江蘇白龍馬面業(yè)有限公司債務(wù)重組問題研究

摘要隨著近年來我國對外開放步伐加快，證券市場快速發(fā)展，民營企業(yè)紛紛成立，逐漸發(fā)展擴(kuò)大。民營企業(yè)的建立和發(fā)展對促進(jìn)我國地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要作用，對社會(huì)穩(wěn)定具有重大影響。我國上市公司面臨著資產(chǎn)負(fù)債率高、債務(wù)結(jié)構(gòu)不完善、效率低下、債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重等諸多問題。在證券交易所，債務(wù)重組是解決過度負(fù)債問題的有效途徑。本文通過借鑒相關(guān)債務(wù)重組理論的基礎(chǔ)上，對現(xiàn)有公司債務(wù)重組的影響進(jìn)行了分析，以江蘇白龍馬面業(yè)有限公司債務(wù)重組為案例，展開分析和研究，得出了一些結(jié)論和教訓(xùn)，全文共分為五個(gè)章節(jié)。第一章節(jié)是緒論，主要對本課題研究的背景、研究現(xiàn)狀和意義進(jìn)行闡述。第二章節(jié)主要是對債務(wù)重組相關(guān)理論進(jìn)行介紹，其中介紹了債務(wù)重組的定義和方式。第三部分主要闡述了江蘇白龍馬面業(yè)有限公司案例和現(xiàn)狀。第四部分根據(jù)江蘇白龍馬面業(yè)有限公司現(xiàn)狀進(jìn)行具體分析產(chǎn)生的問題及原因。第五部分是對于江蘇白龍馬面業(yè)有限公司的改進(jìn)建議。提出完善企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)、完善公司會(huì)計(jì)結(jié)構(gòu)、注重中介機(jī)構(gòu)發(fā)展、加強(qiáng)政府監(jiān)管等建議。以期給其他過渡負(fù)債的債務(wù)困難企業(yè)一些借鑒和啟發(fā)。關(guān)鍵詞：債務(wù)重組；負(fù)債；良性發(fā)展AbstractInrecentyears,withtheaccelerationofChina'sopeningupandtherapiddevelopmentofthesecuritiesmarket,privateenterpriseshavebeenestablishedandgraduallyexpanded.Theestablishmentanddevelopmentofprivateenterprisesplayanimportantroleinpromotinglocaleconomicdevelopmentandenterpriseeconomicdevelopment,andhaveasignificantimpactonsocialstability.China'slistedcompaniesarefacingmanyproblems,suchashighassetliabilityratio,imperfectdebtstructure,lowefficiencyandheavydebtburden.Inthestockexchange,debtrestructuringisaneffectivewaytosolvetheproblemofexcessivedebt.Basedonthetheoryofdebtrestructuring,thispaperanalyzestheimpactofdebtrestructuringofexistingcompanies,andtakesthedebtrestructuringofJiangsuBailongnoodleindustryCo.,Ltd.asacasetoanalyzeandstudy,anddrawssomeconclusionsandlessons.Thefulltextisdividedintofivechapters.Thefirstchapteristheintroduction,whichmainlydescribesthebackground,currentsituationandsignificanceofthisresearch.Thesecondchaptermainlyintroducesthetheoryofdebtrestructuring,includingthedefinitionandmethodofdebtrestructuring.ThethirdpartmainlyexpoundsthecaseandcurrentsituationofJiangsuBailongnoodleindustryCo.,Ltd.Inthefourthpart,accordingtothecurrentsituationofJiangsuBailongnoodleCo.,Ltd.,theauthoranalyzestheproblemsandcauses.ThefifthpartistheimprovementsuggestionsforJiangsuBailongnoodleCo.,Ltd.Somesuggestionsareputforward,suchasimprovingtheinternalstructureoftheenterprise,improvingtheaccountingstructureofthecompany,payingattentiontothedevelopmentofintermediaryinstitutions,andstrengtheninggovernmentsupervision.Inordertogivesomereferenceandinspirationtootherenterpriseswithdebtdifficulties.Keywords:debtrestructuring;liabilities;Thebenigndevelopment目錄TOC\o"1-3"\h\u第1章緒論 11.1研究背景 11.2研究的目的及意義 11.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 21.3.1國外研究現(xiàn)狀 21.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 21.4研究內(nèi)容及方法 31.4.1研究內(nèi)容 31.4.2研究方法 3第2章企業(yè)債務(wù)重組相關(guān)理論及概述 42.1債務(wù)重組的定義 42.2債務(wù)重組的方式 42.2.1以資償債 52.2.2以債轉(zhuǎn)資 52.2.3修改其他債務(wù)條件 52.2.4以混合重組方式 5第3章江蘇白龍馬面業(yè)有限公司債務(wù)重組案例分析 63.1公司簡介 63.2債務(wù)重組背景 63.2.1企業(yè)融資受限 63.2.2管理機(jī)制欠佳 63.2.3風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控存在漏洞 63.3債務(wù)重組的目的 73.3.1增加利潤扭虧為盈 73.3.2粉飾報(bào)表規(guī)避退市 7第4章江蘇白龍馬面業(yè)有限公司債務(wù)重組問題及原因分析 84.1債務(wù)重組存在的問題 84.1.1以資抵債 84.1.2以債務(wù)重組為工具盲目追求短期利潤 84.2債務(wù)重組存在問題的原因分析 94.2.1公司內(nèi)部制度不健全 94.2.2企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)控不完善 94.2.3中介機(jī)構(gòu)發(fā)展不完善 9第5章江蘇白龍馬面業(yè)債務(wù)重組問題的解決對策 105.1完善企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu) 105.2完善公司會(huì)計(jì)結(jié)構(gòu) 105.3注重中介機(jī)構(gòu)發(fā)展 105.4加強(qiáng)政府監(jiān)管 11第6章結(jié)論 12參考文獻(xiàn) 13致謝 14附錄一中文譯文 15附錄二外文原文 16第1章緒論1.1研究背景隨著近年來我國資本市場經(jīng)濟(jì)的快速健康發(fā)展，資本市場逐漸完善，市場競爭越來越激烈，財(cái)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)逐漸變多。全球金融危機(jī)、市場上行業(yè)競爭激烈等種種諸多因素導(dǎo)致民營企業(yè)的盈利大大降低，從而出現(xiàn)了資金短缺、債務(wù)難以償還、盈利能力進(jìn)一步下降的問題，它嚴(yán)重阻礙了企業(yè)的發(fā)展，因?yàn)槠髽I(yè)的財(cái)務(wù)狀況處于危險(xiǎn)之中，甚至很有可能因此破產(chǎn)。然而大多數(shù)公司不愿意進(jìn)行破產(chǎn)清算，面臨財(cái)務(wù)的困境，企業(yè)不得不找尋別的方法生存下去，但是，他們必須克服嚴(yán)重的財(cái)政困難。與其他形式的重組相比，債務(wù)重組更容易，風(fēng)險(xiǎn)更低，而破產(chǎn)清算則需要很長的時(shí)間和精力，且最終回款成果難以保證。因此，企業(yè)往往選擇通過債務(wù)重組來解決糾紛。債務(wù)重組對債務(wù)人和債權(quán)人同樣有利，一方面，對債權(quán)人而言，債務(wù)重組活動(dòng)不僅可以最大限度地收回債權(quán)，保護(hù)其合法權(quán)益，另一方面，通過債務(wù)減免的雙穩(wěn)態(tài)優(yōu)化資源，對債務(wù)人而言，債務(wù)重組活動(dòng)不僅有助于解決債務(wù)糾紛，而且有助于從長遠(yuǎn)來看改善其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和結(jié)構(gòu)。江蘇白龍馬面業(yè)有限公司受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，公司的盈利呈逐年下降的趨勢，再加上資金緊張，最終陷入了嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)，甚至到了發(fā)不出工資的地步。為為了使企業(yè)能夠克服財(cái)政困難，綜合考慮到各方面的利益，避免被退市，江蘇白龍馬面業(yè)于2018年進(jìn)行債務(wù)重組，在維持社會(huì)穩(wěn)定的同時(shí)，避免了進(jìn)一步的損失。使得債權(quán)人和投資人的利益也得到了保證。本文以2018年江蘇白龍馬面業(yè)債務(wù)重組案例為研究對象，通過分析其債務(wù)重組過程，對債務(wù)重組的必要性和其他面臨債務(wù)重組的企業(yè)提供了一些參考。1.2研究的目的及意義本文以2018年江蘇白龍馬面業(yè)有限公司的債務(wù)重組為例，通過了解重組前的實(shí)證分析，我們可以了解其為何選擇債務(wù)重組而非破產(chǎn)清算，研究整個(gè)債務(wù)重組的方式和過程，分析比較重組前后的財(cái)務(wù)指標(biāo)，并結(jié)合企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展情況，對債務(wù)重組的績效進(jìn)行評價(jià)。通過總結(jié)我國企業(yè)債務(wù)重組中常見的一些問題，可以從中找到更好的解決方案。通過個(gè)案分析，可以為許多高負(fù)債企業(yè)提供一些有價(jià)值的經(jīng)驗(yàn)。由于我國證券市場發(fā)展時(shí)間相對較短，市場發(fā)展不完善，制度不完善，內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)差，管理水平不高，企業(yè)負(fù)債率高。當(dāng)資金鏈斷裂的這種情況發(fā)生時(shí)，公司就面臨破產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)。所以很多公司利用債務(wù)重組生存下來。債務(wù)重組直接關(guān)系到各方的切身利益，因而涉及債權(quán)人、債務(wù)人、投資者和政府等多方廣泛的實(shí)際利益。而且，制度方面還不夠健全，市場發(fā)展還不完善。債務(wù)重組被越來越多的公司作為過渡使用的謀生工具，不僅對證券市場的健康發(fā)展有利，而且對發(fā)展周期不利。為此，如何運(yùn)用債務(wù)重組這把“雙刃劍”，盡快實(shí)現(xiàn)公司真正的“再生產(chǎn)”，恢復(fù)可持續(xù)經(jīng)營能力，保護(hù)雙方的最大利潤，是目前市場的一個(gè)大問題。1.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1國外研究現(xiàn)狀外國學(xué)者Dewatripont和Maskin將銀行和一家從事長期項(xiàng)目融資的企業(yè)作為研究對象。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，銀行希望收回盡可能多的貸款，借款人預(yù)計(jì)對破產(chǎn)信貸的影響最小。這也闡明了債務(wù)重組的原因，為了使債權(quán)人和債務(wù)人能夠通過債務(wù)重組實(shí)現(xiàn)雙贏的目標(biāo)。研究表明，債權(quán)人的信譽(yù)和債務(wù)人財(cái)務(wù)困境中的經(jīng)濟(jì)活力是重要因素。Lemon和Gulnur對債務(wù)重組模式的選擇起著至關(guān)重要的作用，他們解釋說，債務(wù)重組的主要原因之一是民營企業(yè)的財(cái)務(wù)困難。也就是說，民營企業(yè)財(cái)務(wù)越困難，越容易開展債務(wù)重組活動(dòng)[3]。1.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀王云表示，轉(zhuǎn)移不良的金融資產(chǎn)是導(dǎo)致民營企業(yè)債務(wù)重組的主要原因之一。王天東、盧文淵分析了民營企業(yè)債務(wù)重組活動(dòng)的動(dòng)機(jī)，可以提高了管理績效，減輕了債務(wù)負(fù)擔(dān)，實(shí)現(xiàn)了互惠互利的目標(biāo)。實(shí)證分析表明，這三個(gè)動(dòng)機(jī)并不是民營企業(yè)債務(wù)重組的根源，均衡利潤的需要對民營企業(yè)債務(wù)重組沒有顯著影響。陳濤認(rèn)為，債務(wù)重組是解決中國企業(yè)債務(wù)糾紛的重要手段，但許多企業(yè)希望債務(wù)重組能將赤字轉(zhuǎn)化為利潤，幫助企業(yè)恢復(fù)元?dú)狻＿@是一些民營企業(yè)債務(wù)重組的重要原因。1.4研究內(nèi)容及方法1.4.1研究內(nèi)容本文以2018年江蘇白龍馬面業(yè)債務(wù)重組案例為研究對象，參考債務(wù)重組的相關(guān)理論，研究探討江蘇白龍馬面業(yè)債務(wù)重組過程及效應(yīng)。論文章節(jié)分配安排如下:第一章緒論。簡述研究的背景、研究的目的和意義、研究的內(nèi)容及研究的框架。緒論主要是通過分析江蘇白龍馬面業(yè)債務(wù)重組所面臨的國內(nèi)外大環(huán)境，進(jìn)而提出相應(yīng)的研究思路及其內(nèi)容、方法。第二章債務(wù)重組理論基礎(chǔ)。介紹債務(wù)重組定義、方式，為進(jìn)一步針對江蘇白龍馬面業(yè)債務(wù)重組實(shí)際情況的深入研究奠定理論基礎(chǔ)。第三章江蘇白龍馬面業(yè)債務(wù)重組案例介紹。通過對江蘇白龍馬面業(yè)的文獻(xiàn)收集、案例分析，總結(jié)出江蘇白龍馬面業(yè)債務(wù)重組的背景和目的。第四章江蘇白龍馬面業(yè)債務(wù)重組問題及原因分析。通過對上文收集文獻(xiàn)和調(diào)查的結(jié)果進(jìn)行分析，提出江蘇白龍馬債務(wù)重組中出現(xiàn)的問題，以及分析問題原因。第五章江蘇白龍馬面業(yè)債務(wù)重組問題解決對策。針對第四章提出的問題，尋找適合江蘇白龍馬面業(yè)的建議解決對策。第六章總結(jié)。1.4.2研究方法本文主要采取三種方法進(jìn)行研究：（1）文獻(xiàn)研究法。本文搜集了大量與江蘇白龍馬面業(yè)有限公司和債務(wù)重組相關(guān)的資料文獻(xiàn)，其中主要來源有學(xué)校的校圖書館、知網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)搜索引擎等等，為本文的研究中所需要的論證提供理論基礎(chǔ)。（2）案例研究法。本文以2018年江蘇白龍馬面業(yè)有限公司債務(wù)重組案例為例，宏觀環(huán)境和行業(yè)分析方法對區(qū)域范圍內(nèi)的行業(yè)環(huán)境進(jìn)行分析、產(chǎn)業(yè)競爭環(huán)境分析方法對研究對象的產(chǎn)業(yè)環(huán)境與核心競爭力進(jìn)行分析。第2章企業(yè)債務(wù)重組相關(guān)理論及概述2.1債務(wù)重組的定義各國學(xué)者對于如何闡述債務(wù)重組的基本概念和制定債務(wù)重組的具體定義有自己的看法和觀點(diǎn)，目前還沒有完全達(dá)成一致。但是目前總體來說有兩種主要定義，一種是廣義的債務(wù)重組，另一種是狹義的債務(wù)重組。廣義上講，債務(wù)重組是指無論債務(wù)人是否面臨財(cái)務(wù)困難，在債務(wù)重組或與債務(wù)變動(dòng)有關(guān)的規(guī)定中可以處理的所有問題，無論債務(wù)人在財(cái)政困難或債務(wù)人是否不存在財(cái)政困難。概念會(huì)計(jì)準(zhǔn)則債務(wù)償還期的重新安排，不僅意味著債務(wù)的取消和轉(zhuǎn)換，還意味著債務(wù)人當(dāng)時(shí)行為的償還和變更。狹義上講，債務(wù)重組是指債權(quán)人只有在債務(wù)人陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)才愿意向債權(quán)人作出讓步。目前，這一理念在國際上被廣泛應(yīng)用的是美國，美國是最有代表性的國家。在這方面，這一概念在國際法中得到廣泛應(yīng)用。根據(jù)《國際金融管理標(biāo)準(zhǔn)通報(bào)》重新安排償債期限，這包括債權(quán)人因法律或其他原因遇到財(cái)務(wù)困難時(shí)，一般不愿意處理債務(wù)人的債務(wù)。在中國，債務(wù)重組的定義因時(shí)間而異。1998年，債務(wù)重組涉及到債權(quán)人通常不愿根據(jù)人民法院的有關(guān)判決或與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議作出讓步，以防出現(xiàn)困難。發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)這個(gè)定義反映了債務(wù)重組的狹義定義。2001年，財(cái)政部頒布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-企業(yè)債務(wù)重組》，債務(wù)重組的定義是債權(quán)人同意修改特許權(quán)協(xié)議，通過法院指令或當(dāng)事人協(xié)議償還債務(wù)人債務(wù)。本文研究的白龍馬債務(wù)重組的案例具體發(fā)生在2018年，在定義中屬于狹義的債務(wù)重組。2.2債務(wù)重組的方式債務(wù)重組的選擇的方式多種多樣，我國債務(wù)重組準(zhǔn)則可以分為以下的四種[7]:2.2.1以資償債用資金來償還債務(wù)，是指當(dāng)債務(wù)人企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難時(shí)，但擁有某些本企業(yè)可以不用，卻又具有一定的社會(huì)價(jià)值或者經(jīng)濟(jì)可利用價(jià)值的固定資產(chǎn)，這種固定資產(chǎn)由代理人轉(zhuǎn)移給債權(quán)人以清償債務(wù)?？梢灾苯佑糜谇鍍敾蛘叩咒N債務(wù)的資產(chǎn)，因以前的資產(chǎn)交易或者其他直接受其他企業(yè)控制或者債權(quán)人所有的企業(yè)業(yè)務(wù)事項(xiàng)所產(chǎn)生的資產(chǎn)，對企業(yè)的未來可能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益。2.2.2以債轉(zhuǎn)資債務(wù)轉(zhuǎn)為資本俗稱債轉(zhuǎn)股，債務(wù)企業(yè)由于資金短缺，無法按期償還債務(wù)，通過談判協(xié)商，將部分或全部債權(quán)轉(zhuǎn)為所有者的資產(chǎn)和資本，債務(wù)人轉(zhuǎn)為債權(quán)人，債權(quán)人轉(zhuǎn)為公司股東，在債權(quán)人公司實(shí)現(xiàn)利潤時(shí)可以取得一定的投資回報(bào)。這不僅可降低債務(wù)企業(yè)的利息及無法按期償還資金的壓力，此外，債權(quán)人可以通過將其債權(quán)轉(zhuǎn)換為股東而成為公司的股東。企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的改善可以從根本上增強(qiáng)企業(yè)在市場中的實(shí)力和競爭力，拯救瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)。2.2.3修改其他債務(wù)條件修改其他債務(wù)條件，是指不包括以資償債，債務(wù)條件包括重新安排債務(wù)償還期限，如延長還本付息期限、延長還本付息期限、減少新增債務(wù)利息、延長還本付息期限等。暫時(shí)減少還本付息或者增加債務(wù)利息。其他債務(wù)部分主要是小規(guī)模調(diào)整。這次債務(wù)重組可以考慮到一些中小企業(yè)，因?yàn)樗鼈兒芸赡芤蚶щy而還債。臨時(shí)基金。2.2.4以混合重組方式\o"添加到收藏夾"最常見的方法是合并和重組，將債務(wù)分解成不同的部分，然后重組。一般情況如下。（1）一部分債務(wù)用現(xiàn)金進(jìn)行清償，另一部分則以其他方式進(jìn)行清償。（2）一部分債務(wù)用現(xiàn)金進(jìn)行清償，另一部分將債務(wù)轉(zhuǎn)為股份。（3）一部分債務(wù)以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償，另一部分將債務(wù)轉(zhuǎn)為股份。（4）一部分債務(wù)用現(xiàn)金進(jìn)行清償，一部分債務(wù)以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償，另一部分將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本構(gòu)成。（5）一部分債務(wù)以現(xiàn)金、非現(xiàn)金資產(chǎn)、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)股等形式清償，另一部分債務(wù)以修改其他條件清償。在實(shí)踐中，混合重組模式有效地避免了單一重組模式對債權(quán)人的不利影響，實(shí)現(xiàn)了債權(quán)人利益的最大化，降低了債務(wù)重組的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)了重組效率的最大化。因此大多數(shù)民營企業(yè)選擇混合重組模式進(jìn)行債務(wù)重組。第3章江蘇白龍馬面業(yè)有限公司債務(wù)重組案例分析3.1公司簡介江蘇白龍馬面業(yè)有限公司（以下簡稱公司、白龍馬面業(yè)或白龍馬公司），于2010年03月08日在東?？h市場監(jiān)督管理局登記成立。郝小雷為法定代表人，公司經(jīng)營范圍包括面粉（通用）生產(chǎn)；糧食收購；一般貨運(yùn)；一般貨物倉儲(chǔ)等。企業(yè)地址在東海縣山左口鄉(xiāng)團(tuán)林村，注冊號(hào)320722000052303，營業(yè)執(zhí)照號(hào)碼91320722551213299C，注冊資本4000萬元。生產(chǎn)地址:江蘇省連云港市東?？h山左口鄉(xiāng)團(tuán)林村，所屬行業(yè)：食品加工業(yè)[9]。3.2債務(wù)重組背景3.2.1企業(yè)融資受限在江蘇白馬發(fā)展過程中，自身籌集的資金不能滿足自身發(fā)展的需要，需要外部貸款。外部貸款的第一個(gè)途徑是資本市場融資。資本市場主要包括股票、債券、風(fēng)險(xiǎn)投資和私人股本。但由于我國資本市場尚不完善，主板企業(yè)在股市中的份額較高，而中小企業(yè)的二板市場尚處于起步階段，債券貸款嚴(yán)格限制在發(fā)行條件上。二是商業(yè)銀行貸款難。目前，江蘇白龍馬很難通過資本市場貸款。銀行貸款尤其重要。因?yàn)榻K白龍馬是一家小企業(yè)，信用水平不比大公司高，會(huì)受到銀行的審查更嚴(yán)格。3.2.2管理機(jī)制欠佳隨著江蘇省白龍企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)所采用的傳統(tǒng)粗放的管理方法已經(jīng)不適應(yīng)企業(yè)和時(shí)代的變化，以前的管理框架也不沒有隨著企業(yè)的發(fā)展而改變管理結(jié)構(gòu)。管理者還在使用以前的老辦法管理企業(yè)，無法跟上市場和行業(yè)的變化，白龍馬面行業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品技術(shù)含量低，導(dǎo)致整體抗壓能力差。在競爭激烈的市場中，不進(jìn)步就是退步，企業(yè)的生存空間越來越小，很快也很容易就會(huì)被社會(huì)淘汰。公司組織結(jié)構(gòu)混亂。江蘇龍白龍是一家小型企業(yè)，采用所有權(quán)和合伙制，企業(yè)規(guī)模小。大多數(shù)管理者對企業(yè)的內(nèi)部管理制度不熟悉，導(dǎo)致了多層次管理和制度混亂。3.2.3風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控存在漏洞財(cái)務(wù)管理與控制是整個(gè)企業(yè)管理體系的基石，尤其是在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制領(lǐng)域尤其重要。江蘇白龍馬有限公司首先資金管理意識(shí)差，資金管理不善。江蘇白龍財(cái)政收支不足，亂用資金。財(cái)務(wù)人員認(rèn)為現(xiàn)金越少越好。他們利用企業(yè)過剩的資本購買固定資產(chǎn)，但流動(dòng)性不足導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境。其次是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低。沒有建立嚴(yán)格的信用銷售系統(tǒng)，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款超過銀注的形式來解決，甚至有其應(yīng)收賬款不能兌現(xiàn)或形成壞賬，加上沒有過剩的流動(dòng)性，將很快使企業(yè)成為一個(gè)死胡同。最后是庫存管理不規(guī)范。企業(yè)擁有的庫存最終是要出售的。無論是產(chǎn)成品還是半成品，庫存都是有形資產(chǎn)，是流動(dòng)資產(chǎn)。因此，庫存管理對提高企業(yè)競爭力具有重要意義。最后一點(diǎn)，最后是庫存管理不規(guī)范。企業(yè)擁有的庫存最終是要出售的。無論是產(chǎn)成品還是半成品，庫存都是有形資產(chǎn)，是流動(dòng)資產(chǎn)。因此，庫存管理對提高企業(yè)競爭力具有十分重要的意義。江蘇白龍馬面業(yè)有限公司沒有充分重視庫存管理，而高層決策者只關(guān)注生產(chǎn)、技術(shù)、市場等問題。由于被決策者忽視，缺乏對員工和庫存管理系統(tǒng)的支持，庫存管理受到干擾，管理制度混亂。3.3債務(wù)重組的目的9802_WPSOffice_Level23.3.1增加利潤扭虧為盈通過數(shù)據(jù)收集，我們知道江蘇白龍馬的債務(wù)重組活動(dòng)并不是為了大幅改善公司的經(jīng)營狀況，而是更有可能利用債務(wù)重組來緩解或解決眼前的危機(jī)。按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，除控股股東外，債務(wù)重組收益是一種資本投資，計(jì)入資本總額。也就是說，如果2018年江蘇白龍馬面業(yè)公司的無息收入增加到資本金，江蘇白龍馬面業(yè)的利潤就會(huì)變成虧損，利潤也會(huì)變成虧損。由此可見，江蘇白龍馬面業(yè)的信貸和利潤沒有增加，利潤也沒有明顯增加。債務(wù)重組只是增加利潤和損益的一種方式。3.3.2粉飾報(bào)表規(guī)避退市如果公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很快離開市場，它往往會(huì)受益于與控股股東或資金交易的欺詐手段。但這并不能從根本上解決公司的金融危機(jī)，使公司更容易陷入更大的金融危機(jī)。但只要公司債務(wù)規(guī)模較大，他們往往會(huì)選擇償還債務(wù)、償還股東、暫時(shí)延緩公司債務(wù)危機(jī)等方式。在盈余管理中，債務(wù)重組的目的往往是通過相關(guān)交易來實(shí)現(xiàn)的。對白龍馬面行業(yè)就是這樣的。對于白龍馬面行業(yè)而言，在連續(xù)兩年虧損的財(cái)務(wù)狀況下，公司面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，因此白龍馬面行業(yè)選擇債務(wù)重組活動(dòng)進(jìn)行盈余管理。2018年，白龍馬面行業(yè)仍在虧損，但由于債務(wù)減免的利潤，已經(jīng)使該行業(yè)變成盈余。近兩年來，通過債務(wù)重組，企業(yè)管理層的業(yè)績得到美化，使其在兩年內(nèi)的利潤有所增加。因此，白龍馬面行業(yè)有動(dòng)機(jī)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，避免通過債務(wù)重組活動(dòng)退市。2451_WPSOffice_Level1第4章江蘇白龍馬面業(yè)有限公司債務(wù)重組問題及原因分析5105_WPSOffice_Level24.1債務(wù)重組存在的問題4.1.1以資抵債與西方成熟的證券市場相比，我國新的債務(wù)重組標(biāo)準(zhǔn)還存在一些問題。第一，公允價(jià)值的經(jīng)濟(jì)前提是“每一交易性資產(chǎn)或類似資產(chǎn)都有活躍的市場”。特別是在我國目前的市場條件下，資產(chǎn)的公允價(jià)值在任何時(shí)候都不容易獲得。其次，公允價(jià)值的確定能力并非每個(gè)會(huì)計(jì)都具備。會(huì)計(jì)人員只有熟悉財(cái)務(wù)知識(shí)，通過全面的分析和判斷，才能及時(shí)收集和使用當(dāng)前市場上的商品價(jià)格，通過運(yùn)用定價(jià)技術(shù)，才能熟練地確定公允價(jià)值。江蘇白龍面業(yè)的債務(wù)重組活動(dòng)在公允價(jià)值上存在不公平，尤其是以少量資產(chǎn)抵減了大量債務(wù)，公司與股東之間存在關(guān)聯(lián)交易。4.1.2以債務(wù)重組為工具盲目追求短期利潤在此次江蘇白龍馬面業(yè)的債務(wù)豁免交易中，江蘇白龍馬面業(yè)有限公司的第二大股東東?？h恒利面粉廠因負(fù)擔(dān)江蘇白龍馬面粉工業(yè)的債務(wù)而遭受債務(wù)重組損失22541400萬元。然而，東海縣恒利面粉廠在2018年7月至2019年5月期間繼續(xù)減少在江蘇白龍馬面業(yè)有限公司的份額。筆者認(rèn)為，作為債務(wù)重組的一部分，兩家公司將利用股價(jià)操縱損益來補(bǔ)償股價(jià)。因此筆者得出的結(jié)論是，江蘇白龍馬面業(yè)債務(wù)重組的主要問題是盲目追求短期利潤，這是通過重組江蘇白龍馬面業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)的。債務(wù)這一行為有其后果，因?yàn)樗鉀Q了公司的緊迫危機(jī)。由前文第三章表明，除了短期債務(wù)重組的影響外，財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)、債務(wù)結(jié)構(gòu)和企業(yè)資源都沒有得到優(yōu)化。毫無疑問，這可能對長期發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。企業(yè)在未來，不可避免地會(huì)面臨一些風(fēng)險(xiǎn)，如經(jīng)營不善、虧損、退出市場等。另一方面，單純地利用債務(wù)重組來減少企業(yè)的損失，并不能從根本上改善企業(yè)的經(jīng)營結(jié)構(gòu)，同時(shí)，這種制度的規(guī)避可能會(huì)損害企業(yè)在市場上的聲譽(yù)，事實(shí)上，這種流于表面的改善可能會(huì)阻礙企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。4.2債務(wù)重組存在問題的原因分析4.2.1公司內(nèi)部制度不健全江蘇白龍馬對公司內(nèi)部制度不夠重視，長期以來，公司管理層對各項(xiàng)工作的干預(yù)，導(dǎo)致內(nèi)部控制制度流于形式，無法起到良好的監(jiān)督作用。大多數(shù)管理者對公司治理的理論研究不足，思想陳舊，不能適應(yīng)公司發(fā)展的需要。而且公司管理層對制度的建設(shè)也不夠重視，即使有一些制度，但是沒有落實(shí)到每一個(gè)部門，每一個(gè)環(huán)節(jié)，將制度貫徹下去，制約內(nèi)部工作的有效性，導(dǎo)致了問題的積累，最終使江蘇白龍馬的經(jīng)營管理產(chǎn)生極大的風(fēng)險(xiǎn)與問題。4.2.2企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)控不完善公司的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制必須在穩(wěn)定的內(nèi)部制度結(jié)構(gòu)的范圍內(nèi)實(shí)施。如果不以這個(gè)穩(wěn)定的框架為基礎(chǔ)，企業(yè)的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制制度就很難實(shí)施，企業(yè)的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制的效果就會(huì)大幅下降。在管理過程中，一些領(lǐng)導(dǎo)掌握了實(shí)際的管理權(quán)，企業(yè)的決策權(quán)非常集中，不利于公司的決策權(quán)非常集中，不利于實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)決定的內(nèi)部控制。在決策過程中就容易出現(xiàn)失誤，使得企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制無法依據(jù)制度嚴(yán)格落實(shí)，因此給整個(gè)公司造成了巨大的損失。4.2.3中介機(jī)構(gòu)發(fā)展不完善中國目前的法律法規(guī)對會(huì)計(jì)中介機(jī)構(gòu)而言并不完善，由于沒有統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，準(zhǔn)入門檻低，政府監(jiān)管和審查能力不足，所以會(huì)計(jì)中介市場準(zhǔn)入許可的門檻很低。雖然會(huì)計(jì)中介機(jī)構(gòu)很多，但是有好的也有不好的。那些幾乎都屬于中小會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)。與相對正規(guī)的大型會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)相比，中小會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)缺乏市場競爭力。為了生存，只能采用不正當(dāng)競爭的方法，不僅擾亂金融市場的穩(wěn)定，中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展也帶來了障礙和約束。第5章江蘇白龍馬面業(yè)債務(wù)重組問題的解決對策5.1完善企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)目前，我國大多數(shù)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，嚴(yán)重影響了企業(yè)的發(fā)展，這種狀況急需改善，企業(yè)管理體制需要進(jìn)一步完善。第一，完善公司內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)有助于更有效地保護(hù)企業(yè)利益，積極推動(dòng)企業(yè)發(fā)展，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理中存在的問題并提出建議背景：第二，建立和完善有效的激勵(lì)約束機(jī)制有助于內(nèi)部體制的發(fā)展。完善內(nèi)部機(jī)制，實(shí)現(xiàn)一個(gè)有效的激勵(lì)約束機(jī)制，可以有效地管理公司的個(gè)人利益、股東和管理者的利益、股東和管理者之間的差異以及公司之間的利益沖突等。5.2完善公司會(huì)計(jì)結(jié)構(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)困難直接反映了企業(yè)財(cái)務(wù)制度的缺陷和相關(guān)財(cái)務(wù)人員的職業(yè)道德素質(zhì)。這也要求財(cái)務(wù)人員更加專業(yè)，會(huì)計(jì)人員更加專業(yè)。為了提高企業(yè)利潤審計(jì)的質(zhì)量，需要提高企業(yè)外部審計(jì)的整體質(zhì)量。公司審計(jì)師的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和判斷力對公司審計(jì)工作有很大影響，為了減少管理盈余和盈余的違規(guī)行為。為了提高會(huì)計(jì)信息的可靠性，有必要加強(qiáng)對公司的審計(jì)。因此，提高會(huì)計(jì)人員的個(gè)人素質(zhì)，即職業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)道德就顯得非常重要。5.3注重中介機(jī)構(gòu)發(fā)展作為債務(wù)重組過程的一部分，為了準(zhǔn)確確定資產(chǎn)的公允價(jià)值，防止公共資產(chǎn)流失，必須由權(quán)威第三方對資產(chǎn)的公允價(jià)值進(jìn)行評估，評估過程必須嚴(yán)格遵循真實(shí)性、科學(xué)性和可行性三個(gè)原則。也就是說，政府負(fù)責(zé)制定和監(jiān)督政策的執(zhí)行，中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)技術(shù)事務(wù)，保證公共資產(chǎn)不流失。企業(yè)債務(wù)重組才能夠更加科學(xué)有效，對企業(yè)產(chǎn)生積極影響。5.4加強(qiáng)政府監(jiān)管同時(shí)，為了避免以資償債的行為發(fā)生，使債務(wù)重組活動(dòng)更加有序、高效、高效，在整個(gè)股市發(fā)揮更大作用，政府有關(guān)部門必須首先建立相應(yīng)的機(jī)構(gòu)。一個(gè)合法合理的法律框架，這意味著要加強(qiáng)對公共債務(wù)重組稅收管理的監(jiān)督。稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)采取適當(dāng)?shù)恼叻ㄒ?guī)，采取有效措施，加強(qiáng)對債務(wù)重組相關(guān)稅收問題的管理和控制。監(jiān)管主管部門要繼續(xù)深化和加強(qiáng)對證券市場特別是金融、會(huì)計(jì)、審計(jì)等領(lǐng)域的監(jiān)管，建立解決債務(wù)重組標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)問題的機(jī)制。證券市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)整體能力有所提高。第6章結(jié)論本文以江蘇白龍馬面業(yè)有限公司債務(wù)重組為例，分析了民營企業(yè)債務(wù)重組的問題原因及分析，得出了一些結(jié)論。首先，江蘇白龍馬面業(yè)面臨很大的財(cái)務(wù)危機(jī)，只有通過債務(wù)重組的方式，才能使公司生存下去，企業(yè)面臨的最大的問題是生存，只有在市場上生存成功的情況下才能進(jìn)行后續(xù)正確的競爭戰(zhàn)略。其次，通過債務(wù)重組前后的對比，發(fā)現(xiàn)公司進(jìn)行債務(wù)重組只是為了以資抵債，盲目追求短期利潤，并不利于公司的可持續(xù)發(fā)展。最后，提出了完善企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，完善公司會(huì)計(jì)結(jié)構(gòu)，注重中介機(jī)構(gòu)發(fā)展，和加強(qiáng)政府監(jiān)管的建議。由于案例的選取只有江蘇白龍馬面業(yè)有限公司，嚴(yán)格來說，一個(gè)企業(yè)的債務(wù)重組的財(cái)務(wù)問題并不能代表整個(gè)民營企業(yè)，再加上本人水平的限制和文章篇幅有限，民營企業(yè)債務(wù)重組對財(cái)務(wù)問題的影響還沒有得到進(jìn)一步的闡述和分析，研究結(jié)果難免存在一定的局限性，此外，由于證券業(yè)的特殊性及其所處的環(huán)境，市場變動(dòng)較大，本論文對其他公司的借鑒意義有限。因此，在將來的研究工作還可以進(jìn)一步的深入研究。探索更為成熟的債務(wù)重組研究體系，幫助民營企業(yè)順利度過破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。參考文獻(xiàn)[1]Dewatripont.M.ContractRenegotiationinModelsofAsymmetricInformalion[J].EuropeanEconomicReview,2019,311-321.[2]Dong-Kyoon.Doself-servingmanagerschooseChapter11filingoverout-of-courtrestructuring[J].JournalofEconomicsandFinance,2016,30(1):105-114.[3]AmyKam，DavidCitron.GulnurMuradoglu.DistressandrestructuringinChina:Doesownershipmatter[J].ChinaEconomicReview,2018,(19):567-579.[4]王云.運(yùn)用債務(wù)重組手段處置金融不良資產(chǎn)實(shí)例研究[J].金融理論與實(shí)踐,2018,(1):118-120.[5]王天東,盧文淵.新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下我國上市公司債務(wù)重組動(dòng)因研究——基于A股上市公司2010年數(shù)據(jù)[J].南京審計(jì)學(xué)院學(xué)報(bào),2016,(2):72-76.[6]陳濤.債務(wù)重組與盈余管理行為的案例研究[J].經(jīng)濟(jì)管理,2017,(4)：103-105.[7]中華人民共和國財(cái)政部.企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社,2016,(6):62-66.[8]何曉蓉.《經(jīng)濟(jì)研究》上市公司治理評價(jià)體系研究,2017,(5):142-146.[9]企查查.江蘇白龍馬面業(yè)有限公司簡介[EB/OL],2018,(9):233-239.[10]中華人民共和國財(cái)政部.企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社,2019,(12):465-476.[11]湯云為,趙世君.中美債務(wù)重組準(zhǔn)則評析.上海會(huì)計(jì),2017,(2):45-76.[12]財(cái)政部會(huì)計(jì)司.關(guān)于我國債務(wù)重組準(zhǔn)則的有關(guān)問題.會(huì)計(jì)研究,2017,(3):1-6.[13]劉文.《債務(wù)重組》會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的修訂：理論與經(jīng)驗(yàn)研究.清華大學(xué)碩士學(xué)位論文,2016.[14]胡剛.黃工集團(tuán)債務(wù)重組案例分析及其啟示.西安理工大學(xué)碩士學(xué)位論文.2017.[15]上市公司債務(wù)重組如何過關(guān).瞭望新聞周,2016,3.致謝在本次畢業(yè)論文的研究工作中，首先要特別感謝戚老師從選題、申報(bào)、開題、初稿到定稿等各個(gè)環(huán)節(jié)中的指導(dǎo)與幫助，經(jīng)過一次次的檢查、修改與完善，才能保證今日的畢業(yè)論文的順利完成。其次，要感謝中期階段各位指導(dǎo)老師的及時(shí)批閱，才能保證論文工作的有序進(jìn)行；此外，還要感謝論文答辯的各位老師，給予我的肯定與建議。同時(shí)我要感謝我的輔導(dǎo)員在大學(xué)四年的學(xué)習(xí)與生活中給予我的關(guān)心與照顧，感謝院系各位老師的耐心教學(xué)，感謝各位同窗的熱心幫助，正因如此，才會(huì)使得我不斷前進(jìn)，追尋自己的目標(biāo)，不斷地去實(shí)現(xiàn)自身的價(jià)值。還有感謝我的父母，感謝他們培養(yǎng)我長大，支持和鼓勵(lì)我不斷的學(xué)習(xí)和進(jìn)步。四年過去了，我即將離別這所美麗的校園，這座一直以來給我機(jī)會(huì)，給我鼓勵(lì)和給我自信的校園。將來，我必將加倍努力，回報(bào)父母，回報(bào)母校。附錄一中文譯文成本控制HarjeetS.Bhabra,JiayinHuang成本控制，又稱成本管理或成本控制，是一套廣泛的成本核算方法和管理技術(shù)，其共同目標(biāo)是通過降低成本或至少限制成本率來提高的增長。企業(yè)使用成本控制方法來監(jiān)控、評估并最終提高特定領(lǐng)域(如部門、部門或產(chǎn)品線)的效率。在20世紀(jì)90年代，成本控制受到了美國公司的高度重視。成本控制策略通常采取企業(yè)重組、剝離外圍業(yè)務(wù)、大規(guī)模裁員或外包等形式,被視為是保留或提高企業(yè)利潤、維持公司利潤的必要手段的競爭優(yōu)勢。目標(biāo)通常是在一個(gè)給定的低成本生產(chǎn)者在一定的價(jià)格水平上，這通常會(huì)使該公司每單位銷售額的利潤高于競爭對手。一些成本控制的支持者認(rèn)為,這種戰(zhàn)略性的成本削減必須仔細(xì)計(jì)劃，因?yàn)椴⒉皇撬械某杀鞠鳒p技術(shù)都能產(chǎn)生相同的效益。上世紀(jì)90年代末的一個(gè)著名事例是，首席執(zhí)行官阿爾伯特·j·鄧?yán)?AIbertJ.DunLap)盡管采取了大幅削減成本的策略，但仍未能讓這家陷入困境的小家電制造商--日光公司(SunbeamCorporation)恢復(fù)盈利。鄧?yán)盏木b號(hào)是“鏈鋸阿爾”(ChainsawAI)，因?yàn)樗矚g大幅削減自己領(lǐng)導(dǎo)的公司的成本。鄧?yán)战夤土藬?shù)千名員工，并出售了業(yè)務(wù)部門，但在擔(dān)任Sunbeam首席執(zhí)行官的兩年時(shí)間里，他對Sunbeam的競爭地位或股價(jià)幾乎沒有貢獻(xiàn)。因此，1998年Sunbeam的董事會(huì)解雇了鄧?yán)?，因?yàn)猷嚴(yán)諏ψ约旱摹耙徽小惫芾矸绞绞チ诵判摹Ｐ袨楣芾砩婕皢T工的態(tài)度和行為。雖然員工的行為最終會(huì)影響到企業(yè)的成功，但行為管理涉及到某些不適用于會(huì)計(jì)控制功能的問題和假設(shè)。另一方面，績效評估通過將業(yè)務(wù)結(jié)果的實(shí)際結(jié)果與預(yù)先確定的成功標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較來衡量員工行動(dòng)的結(jié)果。通過這種方式，管理識(shí)別出它需要最大化的長處，以及它尋求糾正的短處。這個(gè)評估和補(bǔ)救的過程叫做成本控制。成本控制是一個(gè)連續(xù)的過程，從提出的年度預(yù)算開始。預(yù)算有助于組織和協(xié)調(diào)生產(chǎn)、銷售、分配、服務(wù)和行政職能;(Q)最大限度地利用現(xiàn)有機(jī)會(huì)。隨著本財(cái)政年度的進(jìn)展，管理部門將實(shí)際結(jié)果與預(yù)算中的預(yù)測結(jié)果進(jìn)行比較，并將從對當(dāng)前業(yè)務(wù)的評價(jià)中吸取的教訓(xùn)納入新的計(jì)劃?？刂剖侵腹芾韺优τ绊懾?fù)責(zé)執(zhí)行任務(wù)、承擔(dān)成本和產(chǎn)生收入的個(gè)人的行為。管理是一個(gè)兩階段的過程:計(jì)劃是指管理計(jì)劃和希望人們執(zhí)行的方式，而控制是指用來確定實(shí)際表現(xiàn)是否符合這些計(jì)劃的程序。通過預(yù)算過程和會(huì)計(jì)控制，管理層確立公司的總體目標(biāo)，確定責(zé)任主體，確定各責(zé)任中心的具體目標(biāo)，設(shè)計(jì)流程和標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行重估。一個(gè)企業(yè)應(yīng)該把它分成幾個(gè)部分，每一部分都是由一個(gè)負(fù)責(zé)的人來發(fā)起和控制的。職責(zé)中心代表適用的組織單位、職能、部門和部門。通常，一個(gè)人領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任中心，對中心內(nèi)人員或過程的活動(dòng)實(shí)施實(shí)質(zhì)性的(如果不是完全的)控制，并控制他們活動(dòng)的結(jié)果。成本中心只對費(fèi)用負(fù)責(zé)，也就是說，它們不產(chǎn)生收入。例如會(huì)計(jì)部門、人力資源部門，以及提供內(nèi)部服務(wù)的類似業(yè)務(wù)部門。利潤中心接受收入和費(fèi)用的責(zé)任。例如，一條產(chǎn)品線或一個(gè)獨(dú)立的業(yè)務(wù)單元可能被認(rèn)為是利潤中心。如果利潤中心有自己的資產(chǎn)，也可以認(rèn)為是投資中心，投資的回報(bào)是可以確定的。責(zé)任中心的使用允許管理人員設(shè)計(jì)控制報(bào)告來確定責(zé)任，從而幫助利潤計(jì)劃。預(yù)算還設(shè)定了標(biāo)準(zhǔn)，以表明每個(gè)負(fù)責(zé)人或決策單元所期望的活動(dòng)水平，以及負(fù)責(zé)方應(yīng)在實(shí)現(xiàn)該活動(dòng)水平時(shí)使用的資源數(shù)量。預(yù)算建立責(zé)任中心，委派相應(yīng)的責(zé)任，并決定組織內(nèi)的決策點(diǎn)。管理層的職責(zé)是對公司未來的發(fā)展方向和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的方式進(jìn)行預(yù)測，并做出明確的決策，協(xié)調(diào)和指導(dǎo)員工的活動(dòng)。管理層也監(jiān)督收集、記錄和評估反饋的程序的發(fā)展。因此，有效的管理控制是通過人格力量和說服來領(lǐng)導(dǎo)人們的結(jié)果;提供和維持適當(dāng)?shù)呐嘤?xùn)、規(guī)劃和資源;通過評估和反饋提高質(zhì)量和結(jié)果。資料來源：BhabraHS,HuangJ.AnempiricalinvestigationofmergersandacquisitionsbyChineselistedcompanies,1997-2007[J].JournalofMultinationalFinancialManagement,2013,23(3):186-207.附錄二外文原文COSTCONTROLRogerJ.AbiNaderReferenceforBusiness，EncyclopediaofBusiness,2nded.Costcontrol,alsoknownascostmanagementorcostcontainment,isabroadsetofcostaccountingmethodsandmanagementtechniqueswiththecommongoalofimprovingbusinesscost-efficiencybyreducingcosts,oratleastrestrictingtheirrateofgrowth.Businessesusecostcontrolmethodstomonitor,evaluate,andultimatelyenhancetheefficiencyofspecificareas,suchasdepartments,divisions,orproductlines,withintheiroperations.Duringthe1990scostcontrolinitiativesreceivedparamountattentionfromcorporateAmerica.Oftentakingtheformofcorporaterestructuring,divestmentofperipheralactivities,masslayoffs,oroutsourcing,costcontrolstrategieswereseenasnecessarytopreserve—orboost—corporateprofitsandtomaintain—orgain—acompetitiveadvantage.Theobjectivewasoftentobethelow-costproducerinagivenindustry,whichwouldtypicallyallowthecompanytotakeagreaterprofitperunitofsalesthanitscompetitorsatagivenpricelevel.Somecostcontrolproponentsbelievethatsuchstrategiccost-cuttingmustbeplannedcarefully,asnotallcostreductiontechniquesyieldthesamebenefits.Inanotablelate1990sexample,chiefexecutiveAlbertJ.Dunlap,nicknamed"ChainsawAl"becauseofhispenchantfordeepcostcuttingatthecompaniesheheaded,failedtorestoretheailingsmallappliancemakerSunbeamCorporationtoprofitabilitydespitehisdrasticcostreductiontactics.Dunlaplaidoffthousandsofworkersandsoldoffbusinessunits,butmadelittlecontributiontoSunbeam'scompetitivepositionorsharepriceinhistwoyearsasCEO.Consequently,in1998Sunbeam'sboardfiredDunlap,havinglostconfidenceinhis"one-trick"approachtomanagement.Behavioralmanagementdealswiththeattitudesandactionsofemployees.Whileemployeebehaviorultimatelyimpactsonsuccess,behavioralmanagementinvolvescertainissuesandassumptionsnotapplicabletoaccounting'scontrolfunction.Ontheotherhand,performanceevaluationmeasuresoutcomesofemployee'sactionsbycomparingtheactualresultsofbusinessoutcomestopredeterminedstandardsofsuccess.Inthiswaymanagementidentifiesthestrengthsitneedstomaximize,andtheweaknessesitseekstorectify.Thisprocessofevaluationandremedyiscalledcostcontrol.Costcontrolisacontinuousprocessthatbeginswiththeproposedannualbudget.Thebudgethelps:(1)toorganizeandcoordinateproduction,andtheselling,distribution,service,andadministrativefunctions;and(2)totakemaximumadvantageofavailableopportunities.Asthefiscalyearprogresses,managementcomparesactualresultswiththoseprojectedinthebudgetandincorporatesintothenewplanthelessonslearnedfromitsevaluationofcurrentoperations.Controlreferstomanagement'sefforttoinfluencetheactionsofindividualswhoareresponsibleforperformingtasks,incurringcosts,andgeneratingrevenues.Managementisatwo-phasedprocess:planningreferstothewaythatmanagementplansandwantspeopletoperform,whilecontrolreferstotheproceduresemployedtodeterminewhetheractualperformancecomplieswiththeseplans.Throughthebudgetprocessandaccountingcontrol,managementestablishesoverallcompanyobjectives,definesthecentersofresponsibility,determinesspecificobjectivesforeachresponsibilitycenter,anddesignsproceduresandstandardsforreportingandevaluation.Abudgetsegmentsthebusinessintoitscomponentsorcenterswheretheresponsiblepartyinitiatesandcontrolsaction.Responsibilitycentersrepresentapplicableorganizationalunits,functions,departments,anddivisions.Generallyasingleindividualheadstheresponsibilitycenterexercisingsubstantial,ifnotcomplete,controlovertheactivitiesofpeopleorprocesseswithinthecenterandcontrollingtheresultsoftheiractivity.Costcentersareaccountableonlyforexpenses,thatis,theydonotgeneraterevenue.Examplesincludeaccountingdepartments,humanresourcesdepartments,andsimilarareasofthebusinessthatprovideinternalservices.Profitcentersacceptresponsibilityforbothrevenueandexpenses.Forexample,aproductlineoranautonomousbusinessunitmightbeconsideredprofitcenters.Iftheprofitcenterhasitsownassets,itmayalsobeconsideredaninvestmentcenter,forwhichreturnsoninvestmentcanbedetermined.Theuseofresponsibilitycentersallowsmanagementtodesigncontrolreportstopinpointaccountability,thusaidinginprofitplanning.Abudgetalsosetsstandardstoindicatethelevelofactivityexpectedfromeachresponsiblepersonordecisionunit,andtheamountofresourcesthataresponsiblepartyshoulduseinachievingthatlevelofactivity.Abudgetestablishestheresponsibilitycenter,delegatestheconcomitantresponsibilities,anddeterminesthedecisionpointswithinanorganization.Theplanningprocessprovidesfortwotypesofcontrolmechanisms:Feedforward:providingabasisforcontrolatthepointofaction(thedecisionpoint);andFeedback:providingabasisformeasuringtheeffectivenessofcontrolafterimplementation.Management'sroleistofeedforwardafuturisticvisionofwherethecompanyisgoingandhowitistogetthere,andtomakecleardecisionscoordinatinganddirectingemployeeactivities.Managementalsooverseesthedevelopmentofprocedurestocollect,record,andevaluatefeedback.Therefore,effectivemanagementcontrolsresultsfromleadingpeoplebyforceofpersonalityandthroughpersuasion;providingandmaintainingpropertraining,planning,andresources;andimprovingqualityandresultsthroughevaluationandfeedback.Controlreportsareinformationalreportsthattellmanagementaboutanentity'sactivities.Managementrequestscontrolreportsonlyforinternaluse,and,therefore,directstheaccountingdepartmenttodeveloptailor-madereportingformats.Accountingprovidesmanagementwithaformatdesignedtodetectvariationsthatneedinvestigating.Inaddition,managementalsoreferstoconventionalreportssuchastheincomestatementandfundsstatement,andexternalreportsonthegeneraleconomyandthespecificindustry.Controlreports,then,needtoprovideanadequateamountofinformationsothatmanagementmaydeterminethereasonsforanycostvariancesfromtheoriginalbudget.Agoodcontrolreporthighlightssignificantinformationbyfocusingmanagement'sattentiononthoseitemsinwhichactualperformancesignificantlydiffersfromthestandard.Becausekeysuccessfactorsshiftintypeandnumber,accountingrevisescontrolreportswhennecessary.Accountingalsovariesthecontrolperiodcoveredbythecontrolreporttoencompassaperiodinwhichmanagementcantakeusefulremedialaction.Inaddition,accountingdisseminatescontrolreportsinatimelyfashiontogivemanagementadequatetimetoactbeforetheissuanceofthenextreport.Managersperformeffectivelywhentheyattainthegoalsandobjectivessetbythebudget.Withrespecttoprofits,managerssucceedbythedegreetowhichrevenuescontinuallyexceedexpenses.Inapplyingthefollowingsimpleformula,managers,especiallythoseinoperations,realizethattheyexercisemorecontroloverexpensesthantheydooverrevenue.Whiletheycannotpredictthetimingandvolumeofactualsales,theycandeterminetheutilizationrateofmostoftheirresources,thatis,theycaninfluencethecostside.Hence,theevaluationofmanagement'sperformanceanditsoperationsiscostcontrol.Forcostcontrolpurposes,abudgetprovidesstandardcosts.Asmanagementconstructsbudgets,itlaysoutaroadmaptoguideitsefforts.Itstatesanumberofassumptionsabouttherelationshipsandinteractionamongtheeconomy,marketdynamics,theabilitiesofitssalesforce,anditscapacitytoprovidetheproperquantityandqualityofproductsdemanded.Accountingplaysakeyroleinallplanningandcontrol.Itdoesthisinfourkeyareas:(1)datacollection,(2)dataanalysis,(3)budgetcontrolandadministration,and(4)consolidationandreview.Theaccountantsplayakeyroleindesigningandsecuringsupportfortheproceduralaspectsoftheplanningprocess.Inaddition,theydesignanddistributeformsforthecollectionandbookingofdetaileddataonallaspectsofthebusiness.Althoughoperatingmanagershavethemainresponsibilityofplanning,accountingcomp