財務報表與財務評價指標

第二章財務報表與財務評價指標第一節(jié)基本財務報表第二節(jié)財務比率分析第三節(jié)財務分析方法2024/5/191第一節(jié)基本財務報表基本財務報表包括資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。

運營資產(chǎn)負債表投資現(xiàn)金流量表融資利潤表三大活動三大報表2024/5/1921、資產(chǎn)負債表

資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)在某一特定日期財務狀況的財務報表?；蛘哒f是把企業(yè)在某一時日的資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益這三個基本要素的總額及其構(gòu)成的有關(guān)信息列在一個表內(nèi)表示出來的會計信息表。2024/5/193資產(chǎn)負債表基本格式2024/5/1942024/5/195資產(chǎn)負債表項目介紹資產(chǎn)

1.貨幣資金：包括現(xiàn)金和銀行存款等；

2.短期投資：用閑置的流動資金投資于擬在一年內(nèi)變現(xiàn)的有價證券，其的是謀取比存款利息更高的收益；

3.應收帳款：指因銷售商品或提供勞務而收到的尚未兌現(xiàn)的票據(jù)，或應向客戶收取的款項；2024/5/196

4.壞帳準備：企業(yè)對預計可能無法收回的應收帳款所計提的壞帳損失，又稱備抵壞帳；

5.其他應收款：指上述應收項目之外的其他各種應收、暫付項目，如備用金、保證金等；

6.存貨：指企業(yè)因生產(chǎn)、銷售需要而儲備的原材料、包裝物、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、庫存商品等；2024/5/1977.待攤費用：指已經(jīng)支出但應由本期和以后各期分攤的費用，如待攤保險費等；

8.長期投資：用特定來源的資金，通過參股、控股的方式所持有的直接投資與間接投資，其目的是謀取集團的協(xié)同效應與長期利益;

9.固定資產(chǎn)：指企業(yè)購建房屋、設備等固定資產(chǎn)時支付的成本；2024/5/198

10.累計折舊：指固定資產(chǎn)的累計折舊；

11.無形資產(chǎn)：指通過長期使用可以為企業(yè)帶來超額收益的無實物形態(tài)的資產(chǎn)，如專利權(quán),專利技術(shù)；商標權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán),商譽；

12.遞延資產(chǎn)：指不能全部計入當年損益而應該在以后分期攤銷的長期費用，如開辦費等。2024/5/199負債

1.短期借款：指企業(yè)向銀行或其他單位取得的短期貸款；

2.應付帳款：指企業(yè)購買商品或接受勞務而應付給供應商的款項等；

3.其他應付款：指企業(yè)除上述應付款之外的其他各種應付項目；2024/5/1910

4.預提費用：指企業(yè)于本期計提但尚未支付的各項費用，如預提利息費，預提修理費等；

5.長期借款：指企業(yè)向金融機構(gòu)或非金融機構(gòu)取得的一年以上的貸款；

6.應付債券：指企業(yè)為籌措長期資金而發(fā)行的企業(yè)債務；

7.長期應付款：指企業(yè)因引進設備或融資租入固定資產(chǎn)而發(fā)生的應付款項。2024/5/1911所有者權(quán)益

1.實收資本：即資本金；

2.資本公積：即股本溢價，接受捐贈以及資產(chǎn)重估增值價形成的資本；

3.盈余公積：指企業(yè)依法從利潤中累計計提的保留盈余；

4.未分配利潤：指企業(yè)累計未分配的保留盈余。2024/5/1912解讀資產(chǎn)負債表關(guān)系

資產(chǎn)負債表是一張平衡表，即表格左側(cè)的資產(chǎn)總額等于表格右側(cè)的負債及所有者權(quán)益總額。用公式表示：

資產(chǎn)＝負債＋所有者權(quán)益負債＝資產(chǎn)－所有者權(quán)益所有者權(quán)益＝資產(chǎn)－負債2024/5/1913企業(yè)帶來現(xiàn)金收入的活動稱為資金來源，花費或支出現(xiàn)金的活動稱為資金運用。判斷資產(chǎn)負債表中資金來源與資金運用的規(guī)則是：資產(chǎn)帳戶的增加或負債與所有者權(quán)益帳戶的減少屬于資金運用；資產(chǎn)帳戶的減少或負債與所有者權(quán)益帳戶的增加屬于資金來源。2024/5/1914資產(chǎn)負債表的作用⑴反映資產(chǎn)及其分布狀況；⑵表明企業(yè)所承擔的債務及其償還時間；⑶反映凈資產(chǎn)及其形成原因；⑷反映企業(yè)財務發(fā)展狀況與趨勢。2024/5/1915相關(guān)的幾個重要概念

⑴凈營運資本企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債之差稱為凈營運資本。凈營運資本可以反映企業(yè)流動資金的充裕程度，一個運行正常的企業(yè)，其凈營運資本通常為正值。2024/5/1916

⑵流動性流動性（liquidity）指資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的速度和難易程度。不同的金融資產(chǎn)流動性不同，流動性高的金融資產(chǎn)收益性較低；相反，流動性較低的金融資產(chǎn)要求比較高的收益性。2024/5/1917在財務金融領域，流動性受到投資者的高度關(guān)注，如同一家上市公司發(fā)行的A股和H股股票，A股股價比H股高1/3到1/2，這是因為大陸證券市場狹小，投資者選擇的余地較小，H股市場的流動性高于A股市場的流動性，故A股股價普遍高于H股股價。2024/5/1918

討論金融資產(chǎn)的流動性隱含著一個前提條件，那就是以公允價格（價格為交易各方認可或接受）交換，如果一幢房子賣一塊豆腐的價格，流動性應該不存在問題。資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)項目是按其流動性大小順序排列的，故應特別關(guān)注流動性較差的應收賬款、存貨等項目。2024/5/1919

⑶財務杠桿在企業(yè)經(jīng)營中將負債稱為財務杠桿（financialleverage），企業(yè)負債越多，財務杠桿程度越高。債務發(fā)揮著“杠桿”的作用，利用它能數(shù)倍放大企業(yè)的利得或損失。2024/5/1920

⑷凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)是企業(yè)資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)價值與負債價值之差，從數(shù)值上看凈資產(chǎn)就等于股東權(quán)益或所有者權(quán)益。凈資產(chǎn)指標是衡量企業(yè)賬面價值的基礎，每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率等指標都有著廣泛的應用。2024/5/1921⑸帳面價值與市場價值財務報表中的項目按“歷史成本法”列示，因此，資產(chǎn)負債表上的資產(chǎn)價值叫做“帳面價值”。所謂市場價值，是指該筆資產(chǎn)在交換時的真實價值，市場價值取決于它們的風險大小和可能帶來的現(xiàn)金流動的多少。2024/5/1922由于購買時間較近，流動資產(chǎn)的帳面價值與市場價值比較接近；固定資產(chǎn)的購置時間較早，所以其帳面價值與市場價值相距甚遠。在以交換為目的進行企業(yè)資產(chǎn)評估和企業(yè)價值評估時，一定要注意資產(chǎn)價值計量的這一特點。2024/5/1923

2、利潤表利潤表又稱損益表，是一種“流量”報表，它反映企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果，描述了企業(yè)在一段時間內(nèi)賺取利潤的情況。上市公司的利潤表是最受投資者關(guān)注的財務報表。2024/5/1924利潤表的基本格式2024/5/19252024/5/1926利潤表項目介紹

1.主營業(yè)務收入與成本：指企業(yè)從事商品生產(chǎn)銷售或服務等主營業(yè)務的收入與成本；

2.主營業(yè)務稅金：指企業(yè)主要經(jīng)營業(yè)務應負擔的營業(yè)稅、消費稅、城市維護建設稅等；2024/5/1927

3.營業(yè)費用：指企業(yè)在銷售商品和商品流通企業(yè)在購入商品等過程中發(fā)生的費用；

4.管理費用：指企業(yè)在生產(chǎn)與銷售時發(fā)生的間接費用；

5.財務費用：指企業(yè)的貸款利息及銀行手續(xù)費用等；

6.投資收益：指企業(yè)對外投資所獲得的回報；2024/5/1928

7.營業(yè)外收入：指企業(yè)發(fā)生的與其經(jīng)營無直接關(guān)系的各項收入，包括固定資產(chǎn)盤盈、處置固定資產(chǎn)凈收益、出售無形資產(chǎn)收益、罰款凈收入等；8.營業(yè)外支出：如固定資產(chǎn)盤虧、處置固定資產(chǎn)損失、出售無形資產(chǎn)損失、債務重組損失、計提固定資產(chǎn)減值準備、罰款支出、捐贈支出、非常損失等。2024/5/1929利潤表依據(jù)“收入－費用＝利潤”來編制，主要反映一定時期內(nèi)公司的營業(yè)收入減去營業(yè)支出之后的凈收益。通過利潤表，我們一般可以對公司的經(jīng)營業(yè)績、管理的成功程度作出評估，從而評價投資者的投資價值和報酬。2024/5/1930

利潤表項目按“主營業(yè)務→其他業(yè)務→非常項目”順序排列，大致反映了從“核心業(yè)務”到“非核心業(yè)務”的擴展，這種利潤層次體系有助于報表使用者形象地理解不同范圍經(jīng)營成果形成的原因，因為每一利潤層次都可分解為相應收入與費用項目的比較。2024/5/1931利潤表中指標間的關(guān)系

主營業(yè)務利潤＝主營業(yè)務收入－主營業(yè)務成本－主營業(yè)務稅金及附加營業(yè)利潤=主營業(yè)務利潤+其他業(yè)務利潤－營業(yè)費用－管理費用－財務費用利潤總額=營業(yè)利潤+投資收益+補貼收入+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出。凈利潤＝利潤總額－所得稅＝利潤總額（1－所得稅率）2024/5/1932

可分配利潤=凈利潤+年初未分配利潤可供股東分配的利潤=可分配的利潤—法定公積金按照公司法規(guī)定，公司必須根據(jù)當年稅后利潤減去彌補虧損后所剩余額的10%強制計提的公積金，法定公積累計額達到公司注冊資本的50%以上的，可以不再提取。未分配利潤=可供股東分配的利潤—已分配優(yōu)先股股利—任意公積—已分配普通股股利2024/5/1933利潤表計量的原則⑴配比原則指企業(yè)將一定時期的收入和費用，依據(jù)權(quán)責發(fā)生制(應計制)相互對應，將營業(yè)收入與營業(yè)成本按因果關(guān)系相配比，借以確定企業(yè)的本期凈收益。2024/5/1934例如，某企業(yè)某年1月一次發(fā)放工作服價值2.4萬元，工作服的使用期限為一年。該例中，盡管工作服已經(jīng)發(fā)放，費用已經(jīng)支付，但因為該工作服的受益期為一年，所以其費用亦應該在一年中平均分攤，本期只應該分攤2000元。其余2.2萬元的工作服價值分別由以后各月負擔到次年12月分攤完畢。2024/5/1935

權(quán)責發(fā)生制和收付實現(xiàn)制會計核算中有兩大會計核算原則——權(quán)責發(fā)生制和收付實現(xiàn)制。權(quán)責發(fā)生制是以應收應付作為標準來處理會計業(yè)務、確定本期收入和費用以計算本期盈虧的會計處理方式。2024/5/1936

在權(quán)責發(fā)生制下，凡屬本期已獲得的收入，不管是否已收到現(xiàn)款均作為本期的收入處理（如賒銷）；凡屬本期應負擔的費用，不管是否付出了現(xiàn)款都作為本期的費用處理（如應付稅金）。2024/5/1937反之，凡不應歸屬于本期的收入，即使現(xiàn)款已經(jīng)收到并且已經(jīng)入賬也不作為本期收入處理；凡不屬于本期的費用，即使已付了現(xiàn)款并且已登記入賬也不作為本期費用處理。2024/5/1938

收付實現(xiàn)制是以款項的實際收付為標準來處理會計業(yè)務、確定本期收入和費用、計算本期盈虧的會計處理方式。2024/5/1939在現(xiàn)金收付實現(xiàn)制的條件下，凡在本期實際以現(xiàn)款付出的費用，不論其應否在本期收入中獲得補償均應作為本期應計費用處理；凡在本期實際收到的現(xiàn)款收入，不論其是否屬于本期均應作為本期應計的收入處理。2024/5/1940

反之，凡本期還沒有以收到現(xiàn)款的收入和沒有用現(xiàn)款支付的費用，即使它歸屬于本期，也不作為本期的收入和費用處理。2024/5/1941利潤表是按權(quán)責發(fā)生制原則編制的，而后面要講到的現(xiàn)金流量表是按收付實現(xiàn)制原則編制的?，F(xiàn)金流量與凈利潤之所以存在差異，主要也就在于權(quán)責發(fā)生制與收付實現(xiàn)制計量原則的差別。2024/5/1942⑵一致性原則指不同時期的會計程序和計量方法保持一致，如資產(chǎn)計價方法、折舊方法、遞延帳項的處理方法等，要求前后保持一致，以利于對不同時期的會計報表進行比較，從而較客觀地反映企業(yè)的盈利能力。2024/5/1943關(guān)于成本與費用核算的說明成本與費用都是經(jīng)營中的耗費，一般都表現(xiàn)為資金的支出。在會計核算中，會計人員傾向于將成本劃分為產(chǎn)品成本和期間成本兩項內(nèi)容。比如在利潤表中，產(chǎn)品成本和期間成本就是分別計量的。2024/5/1944產(chǎn)品成本是形成產(chǎn)品實體所花費的成本，包括原材料費用、直接人工費（直接生產(chǎn)人員工資）和制造費用（包括折舊）等。期間成本是指為直接生產(chǎn)服務、但并不與生產(chǎn)直接關(guān)聯(lián)的花費，比如銷售費用、管理費用和財務費用，后者也稱為期間費用。2024/5/1945但財務經(jīng)理傾向于將成本區(qū)分為固定成本和變動成本兩種類型。前者指在較長的一段時間中變動不大的成本項目，如固定資產(chǎn)折舊、管理人員工資、財務費用等；后者指隨著生產(chǎn)產(chǎn)品數(shù)量的變動而頻繁變動的成本項目，如原材料費用、能源消耗、計件工資等。2024/5/1946變動成本大體上相當于產(chǎn)品成本，固定成本大體上相當于期間成本，但兩者不存在嚴格對應關(guān)系：一些期間成本可能是變動的，一些產(chǎn)品成本可能相對固定，而且變動與固定都是相對的。因此，在使用時應注意兩者的區(qū)別。2024/5/1947

3、現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物（以下簡稱現(xiàn)金）流入和流出的報表?，F(xiàn)金流量表按照經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流量分類分項列示。2024/5/1948現(xiàn)金流量表基本格式2024/5/19492024/5/1950現(xiàn)金流量表計量方法

直接法：以銷售中的現(xiàn)金收入為起點，逐項加減，有關(guān)信息可直接從會計記錄中獲得，將經(jīng)營活動、投資活動及融資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分別列示，清晰明了，是我國財政部倡導的方法。

間接法：以凈利潤為起點，進行逐項調(diào)整。2024/5/1951

現(xiàn)金流量表項目介紹

經(jīng)營現(xiàn)金流量

現(xiàn)金流入：包括銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金；收到的稅費返還；收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金。

現(xiàn)金流出：包括購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金；支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金；支付的所得稅；支付除所得稅外的各項稅款；支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金。2024/5/1952投資現(xiàn)金流量

現(xiàn)金流入：包括收回投資所收到的現(xiàn)金凈額；收到已到期于金融機構(gòu)的定期存款；取得投資收益所收到的現(xiàn)金；處置固定資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額；收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金。

現(xiàn)金流出：包括購建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金；投資所支付的現(xiàn)金；支付于金融機構(gòu)的定期存款。2024/5/1953籌資現(xiàn)金流量

現(xiàn)金流入：包括吸收投資所收到的現(xiàn)金；借款所收到的現(xiàn)金；收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金。

現(xiàn)金流出：包括償還債務所支付現(xiàn)金；分配股利、利潤和償付利息所支付的現(xiàn)金；支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金。2024/5/1954匯率變動對現(xiàn)金的影響該項目反映企業(yè)外幣現(xiàn)金流量及境外子公司的現(xiàn)金流量折算為人民幣時，所采用的現(xiàn)金流量發(fā)生日的匯率或平均匯率折算的人民幣金額與“凈現(xiàn)金流量”中外幣現(xiàn)金凈增加額按期末匯率折算的人民幣金額之間的差額。

2024/5/1955

現(xiàn)金流量表指標間關(guān)系

凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額+投資現(xiàn)金流量凈額+籌資現(xiàn)金流量凈額+匯率變動對現(xiàn)金的影響

2024/5/1956現(xiàn)金流量表的作用⑴反映企業(yè)的現(xiàn)金流量，評價企業(yè)未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的能力；⑵評價企業(yè)償還債務、支付投資利潤的能力，謹慎判斷企業(yè)財務狀況；⑶分析凈收益與現(xiàn)金流量間的差異，并解釋差異產(chǎn)生的原因；⑷通過對現(xiàn)金投資與融資、非現(xiàn)金投資與融資的分析，全面了解企業(yè)財務狀況。2024/5/1957第二節(jié)財務比率分析財務比率分析是財務分析常用的方法，既可以用于企業(yè)內(nèi)部分析，也可以用于比較不同類型、不同行業(yè)、不同規(guī)模企業(yè)之間財務狀況。財務比率可區(qū)分為如下五種類型：⑴短期償債能力比率；⑵長期償債能力比率；⑶資產(chǎn)運營能力比率；⑷獲利能力比率；⑸市場價值比率。2024/5/1958

1、短期償債能力（流動性）比率⑴流動比率(CurrentRatio)流動比率用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負債的能力，表明企業(yè)每1元錢流動負債有多少流動資產(chǎn)作為支付的保障。計算公式為：

一般要求流動比率在200%以上。流動負債流動資產(chǎn)流動比率=×100%2024/5/1959

⑵速動比率(QuickRatio，酸性測試)速動比率用于衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即用于償還流動負債的能力。計算公式為：

速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-預付賬款-待攤費用速動比率是對流動比率的補充。如果流動比率較高，而流動資產(chǎn)的流動性卻很低，則企業(yè)償債能力仍然不高。一般要求在100%以上。流動負債速動資產(chǎn)速動比率=×100%2024/5/1960

⑶現(xiàn)金流動負債比率現(xiàn)金與流動負債的比率，表明企業(yè)所持有現(xiàn)金對流動負債償付的保障程度。近年來，由于現(xiàn)金流動受到財務報表使用者的日益重視，短期償債能力的評估，愈來愈側(cè)重于現(xiàn)金與流動負債的比率分析。2024/5/1961

現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物是指庫存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金以及企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金、價值變動風險很少的短期投資。這一比率越高，表明企業(yè)的償債能力越強。（上式中的現(xiàn)金用“經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額”取代是否可以？說明什么問題？）流動負債

現(xiàn)金

現(xiàn)金流動負債比率=

×100%2024/5/1962

2、長期償債能力比率⑴資產(chǎn)負債率（Assets-LiabilitiesRatio)資產(chǎn)負債率也稱總負債率、負債比率或舉債經(jīng)營比率，用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。其計算公式為：資產(chǎn)總額負債總額資產(chǎn)負債率=×100%2024/5/1963

⑵股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率，即所有者權(quán)益比率，其計算公式如下：

由于資產(chǎn)等于負債加所有者權(quán)益，因此，股東權(quán)益比率越大，負債比率就越小，企業(yè)的財務風險也越小。資產(chǎn)總額股東權(quán)益股東權(quán)益比率=×100%2024/5/1964

⑶權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額相當于股東權(quán)益的倍數(shù)，乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)總額中所占的比重越小。其計算公式為：計算中，資產(chǎn)總額和股東權(quán)益數(shù)值即可用期末數(shù)，也可以采用平均數(shù)。股東權(quán)益資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)=2024/5/1965

⑷債務權(quán)益率債務權(quán)益率是債務總額相當于股東權(quán)益的倍數(shù)，數(shù)值越大，說明股東權(quán)益在資產(chǎn)總值中所占比重越小。計算公式：

計算中，資產(chǎn)總額和股東權(quán)益數(shù)值即可用期末數(shù)，也可以采用平均數(shù)。股東權(quán)益?zhèn)鶆湛傤~債務權(quán)益率=2024/5/1966

上述四個指標間有著密切的關(guān)系：資產(chǎn)負債率和股東權(quán)益比率之和等于1，而權(quán)益乘數(shù)與債務權(quán)益率之差等于1，股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)是互為倒數(shù)關(guān)系。上述指標可以相互推算。2024/5/1967

⑸長期負債率

長期負債與權(quán)益總額之和也稱為“資本化總額”，這一指標的重要價值是分母的含義，它是企業(yè)資本的真正內(nèi)涵。長期負債+股東權(quán)益長期負債率=長期負債2024/5/1968

⑹利息保障倍數(shù)（TimesInterestEarned，TIE)利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費用的比率，它是衡量企業(yè)償付負債利息能力的指標。

利息保障倍數(shù)用于衡量企業(yè)盈余尚能支付利息的程度，無法應付這筆債務可能促使債權(quán)人采取法律行動而導致企業(yè)破產(chǎn)。利息支出利息支出利潤總額+利息保障倍數(shù)=2024/5/1969

⑺現(xiàn)金涵蓋率考慮到息稅前利潤并不能涵蓋企業(yè)現(xiàn)金的全部內(nèi)容，因為折舊也是企業(yè)現(xiàn)金的一個組成部分，故現(xiàn)金涵蓋率的公式中在利息保障倍數(shù)基礎上增加了折舊一項：

該指標用于反映企業(yè)可實際動用現(xiàn)金對利息的保障程度。利息支出利息支出利潤總額+折舊+現(xiàn)金涵蓋率=2024/5/1970

3、資產(chǎn)運營能力比率⑴存貨周轉(zhuǎn)率（InventoryTurnover)存貨周轉(zhuǎn)率用于衡量企業(yè)在一定時期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是反映企業(yè)購、產(chǎn)、銷平衡效率的一種尺度。該指標也有兩種表示方法：

平均存貨=(期初存貨余額+期末存余額)÷2平均存貨銷售成本存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=2024/5/1971存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多越好，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好，這兩種情況統(tǒng)稱為存貨周轉(zhuǎn)率高。存貨周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度快，資產(chǎn)流動能力強，在經(jīng)營正常的情況下，企業(yè)有較強的獲利能力。計算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=2024/5/1972

⑵應收賬款周轉(zhuǎn)率（ReceivableTurnover)應收賬款周轉(zhuǎn)率也稱收賬比率，反映企業(yè)應收賬款的周轉(zhuǎn)速度。應收賬款周轉(zhuǎn)率有兩種表示方法，一種是應收賬款在一定時期內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)（通常為一年）：

賒銷收入=銷售收入－現(xiàn)銷收入－銷售退回、

折讓、折扣平均應收賬款賒銷收入應收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)=2024/5/1973

另一種是應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，即所謂應收賬款帳齡（AgeofReceivable)，其計算公式：

周轉(zhuǎn)次數(shù)越多越好，說明企業(yè)回收現(xiàn)金能力強，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好，說明應收賬款變現(xiàn)的速度越快，管理效率越高。計算期天數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=2024/5/1974

⑶資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（AssetsTurnover)①凈營運資本周轉(zhuǎn)率=銷售收入/凈營運資本②流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)③固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)凈額④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)總額反映各種口徑資本在一定時期內(nèi)的周轉(zhuǎn)速度，指標數(shù)值越大，說明周轉(zhuǎn)越快。2024/5/1975

4、獲利能力比率分析⑴利潤率（profitmargin)利潤率是用來衡量企業(yè)銷售收入的獲利水平。計算公式為：該比率越高，說明企業(yè)獲利的能力越強。銷售收入凈利潤×100%利潤率=2024/5/1976

⑵資產(chǎn)報酬率（ReturnonAssets,ROA)資產(chǎn)報酬率是用于衡量企業(yè)運用全部資產(chǎn)獲利能力的指標。計算公式為：

平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)÷2上式是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績最概括的指標。平均資產(chǎn)總額凈利潤資產(chǎn)報酬率=×100%2024/5/1977

⑶凈資產(chǎn)收益率（ReturnonEquity,ROE)凈資產(chǎn)收益率也稱權(quán)益報酬率，是指企業(yè)運用投資者投入資本獲益的能力。計算公式為：

一般認為，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲利能力越強，運營效益越好。平均凈資產(chǎn)凈利潤平均股東權(quán)益凈利潤×100%×100%凈資產(chǎn)收益率==2024/5/1978

5、市場價值比率⑴每股收益（EarningsPerShare,縮寫EPS)每股收益也稱每股盈余，計算公式為：

普通股股數(shù)凈利潤每股收益=2024/5/1979此外也可以計算每股現(xiàn)金流量（CashFlow

PerShare)指標，計算公式如下：每股現(xiàn)金流量=經(jīng)營凈現(xiàn)金流量普通股股數(shù)2024/5/1980

⑵每股股利（DividendsPerShare,DPS)每股股利可按下式計算：

上式的分子一般采用現(xiàn)金股利而不考慮股票股利，因為一般股東投資的目的在于收取現(xiàn)金收益。該指標數(shù)值越大，越能受到股東的歡迎。普通股股數(shù)現(xiàn)金股利總額每股股利=2024/5/1981

⑶每股凈資產(chǎn)（BookValuePerShare)

每股凈資產(chǎn)又稱每股賬面價值，是普通股權(quán)益與普通股股數(shù)的比值。如企業(yè)發(fā)行有優(yōu)先股，應先將優(yōu)先股扣除。計算公式：該比率的高低，可以反映該股票的投資潛力和發(fā)展?jié)摿Γg接表明企業(yè)獲利能力的大小。每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額普通股股數(shù)2024/5/1982

⑷市盈率（Price-EarningRatio,縮寫P/E）市盈率是普通股每股市場價格與每股利潤的比率，反映的是投資者對單位收益所愿支付的價格，其計算公式為：

每股收益每股市價市盈率=2024/5/1983市盈率是反映股票盈利狀況的重要指標，可用來估計股票的投資報酬和風險。在每股市價確定的情況下，每股利潤越高，市盈率越低，投資風險越小。按市盈率指標投資股票有兩個假設：一是假設公司未來利潤水平不變；二是假設公司所獲利潤全部分配給股東。這兩個假設都是不成立的，故意市盈率標準投資是有風險的。2024/5/1984

⑸市凈率市凈率是股票價格與每股凈資產(chǎn)的比值，是投資者用以衡量、分析個股是否具有投資價值的工具之一。計算公式：

一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低。但有時也說明此類個股的預期不好，不為市場資金所重視。每股市價每股凈資產(chǎn)市凈率=2024/5/1985

綜合案例：甲公司去年實現(xiàn)息稅前利潤500萬元。本年度資本結(jié)構(gòu)與去年相同，資本總額1000萬元，其中，債務300萬元（利息率10%）；普通股70萬股（原始股每股價格10元）。息稅前利潤比去年增長30%，預計按稅后利潤的20%發(fā)放現(xiàn)金股利，年末股東權(quán)益總額預計為490萬元。甲公司市盈率為12，所得稅率33%。

2024/5/1986要求根據(jù)以上資料：1）計算甲公司預期每股收益和每股市價；2）計算甲公司股票獲利率和本年度留存收益；3）計算甲公司每股凈資產(chǎn)和市凈率。2024/5/1987解：

1）本年稅后利潤=［500（1+30%）-300×10%］（1-33%）=415.4（萬元）每股收益=415.4萬元/70萬股=5.93（元）每股市價=5.93×12=71.16（元）2024/5/1988

2）每股股利=415.4萬元×20%/70萬股=1.19（元）股票獲利率=1.19/71.16=1.67%本年度留存收益=415.4（1-20%）=332.32（萬元）3）每股凈資產(chǎn)=490/70萬股=7（元）市凈率=71.16/7=10.172024/5/1989財務比率的評價標準經(jīng)驗標準、歷史標準、行業(yè)標準和預算標準。

經(jīng)驗標準：指的是依據(jù)大量且長期的實踐經(jīng)驗而形成的標準(適當)的財務比率值。例如，通常認為，當流動負債對有形凈資產(chǎn)的比率超過80%時，企業(yè)就會出現(xiàn)經(jīng)營困難；存貨對凈營運資本的比率不應超過80%；資產(chǎn)負債率通常認為應該控制在30%-70%之間。2024/5/1990

歷史標準：指本企業(yè)過去某一時期(上年或上年同期)該指標的實際值。歷史標準可以選擇本企業(yè)歷史最好水平，也可以選擇企業(yè)正常經(jīng)營條件下的業(yè)績水平，或者也可以取以往連續(xù)多年的平均水平。歷史標準對于評價企業(yè)自身經(jīng)營狀況和財務狀況是否得到改善是非常有幫助的。2024/5/1991

行業(yè)標準：可以是行業(yè)財務狀況的平均水平，也可以是同行業(yè)中某一比較先進企業(yè)的業(yè)績水平。行業(yè)標準的優(yōu)點：可以說明企業(yè)在行業(yè)中所處的地位和水平；也可用于判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢。行業(yè)標準的問題：由于多元化經(jīng)營帶來的復雜性，同行業(yè)內(nèi)的兩個公司并不一定是十分可比的，同行業(yè)企業(yè)也可能存在會計差異。2024/5/1992

預算標準：指實行預算管理的企業(yè)所制定的預算指標。預算標準的優(yōu)點：符合戰(zhàn)略及目標管理的要求；對于新建企業(yè)和壟斷性企業(yè)尤其適用。預算標準的不足：外部分析通常無法利用；預算的主觀性/未必可靠。2024/5/1993第三節(jié)財務分析方法財務分析的方法有很多，主要有同比分析、趨勢分析、財務指標分解分析和財務報表比率分析等。比率分析在上一節(jié)已經(jīng)作了介紹，本節(jié)介紹另外三種分析方法。2024/5/1994

1、同比分析法

同比分析法是將財務報表標準化的方法之一。其具體做法是：在資產(chǎn)負債表上用資產(chǎn)的百分比表示所有項目，而在利潤表中用銷售收入的百分比來表示所有的項目，由此所得出的報表稱為同比報表（common-sizestatement）。2024/5/1995P公司某年度利潤表

（單位：100萬美元）銷售收入2311銷售成本1344折舊276息稅前盈余691利息支出141應稅所得額550所得稅（34%）187凈利潤363股利121留存收益增加2422024/5/1996P公司某年度同比利潤表

（單位：%）銷售收入100.0銷售成本58.2折舊11.9息稅前盈余（EBIT）29.9利息支出6.1應稅所得額23.8所得稅（34%）8.1凈利潤15.7股利5.2留存收益增加10.52024/5/1997同比報表消除了企業(yè)規(guī)模大小的影響，既可以用于同行業(yè)不同企業(yè)之間的橫向比較，也可以用于同一個企業(yè)、同一個指標不同時間上的比較，便于發(fā)現(xiàn)問題，為進一步的財務分析奠定基礎。2024/5/1998

2、趨勢分析法