【太龍藥業(yè)利潤質量探析實例11000字（論文）】

太龍藥業(yè)利潤質量分析實例TOC\o"1-2"\h\u16579摘要 119814關鍵詞：利潤質量；利潤；財務分析 1303111引言 2159631.1研究背景及研究意義 2201031.2國內外研究現狀 348862利潤質量相關理論分析 678392.1利潤質量的內涵 618112.2利潤質量的特征 6103632.3利潤質量的評價方法 8363太龍藥業(yè)利潤質量現狀分析 984423.1太龍藥業(yè)公司簡介 9298803.2太龍藥業(yè)利潤質量持續(xù)性指標分析 934993.3太龍藥業(yè)利潤質量獲利性指標分析 1285723.4太龍藥業(yè)利潤質量獲現性指標分析 15144613.5太龍藥業(yè)利潤質量穩(wěn)定性指標分析 17288733.6太龍藥業(yè)利潤質量成長性指標分析 18127744太龍藥業(yè)利潤質量研究的結論及建議 21191344.1太龍藥業(yè)利潤質量研究結論 21238384.2對提升太龍藥業(yè)利潤質量的建議 2131481參考文獻 23摘要部分企業(yè)為了自身的利潤數額更大，開始操縱利潤，以此來維持在行業(yè)中的良好形象。出現了許多上市公司財務造假的案件，通過造假的方法導致利潤數據失去了真實性。失去了真實性的利潤數據帶偏了眾多投資者，給投資者帶來了經濟損失，這樣就嚴重影響了我國市場的未來發(fā)展。本文運用了比率分析和比較分析的方法，把五個特征作為評價準則，結合醫(yī)藥行業(yè)歷年研究的評價指標，從利潤質量的持續(xù)性、獲利性、獲現性、穩(wěn)定性、成長性五個評價指標出發(fā)，結合分析了太龍藥業(yè)2016-2019年的財務信息，得出太龍藥業(yè)利潤質量的穩(wěn)定性較好，但利潤質量的持續(xù)性、獲利性、獲現性、成長性表現較差的結論。由此對太龍藥業(yè)提出了三條建議：一是提高產品市場競爭力；二是加強管理成本；三是加大應收賬款考核力度。關鍵詞：利潤質量；利潤；財務分析1引言1.1研究背景及研究意義1.1.1研究背景市場是一直處于競爭中的，公司是市場的主體。從經濟學的角度來說，任何一家公司都是希望實現公司自身的最大的利益，公司在經營過程中都會樹立一個盈利目標。公司想要實現最大的價值，就必須在市場中保持良好的形象，特別是在同行業(yè)競爭者當中。對于投資者來說，公司的利潤僅僅是以數量的形式呈現出來。利潤信息的使用者只能看到公司利潤的數額，看到信息提供者想要給使用者的信息，看到的是一個公司的利潤表象，只有利潤信息提供者才知道企業(yè)的真實的信息。所以，有許多企業(yè)為了自身的利潤數額更大，開始操縱利潤，以此來維持在行業(yè)中的良好形象。出現了許多上市公司財務造假的案件，通過造假的方法導致利潤數據失去了真實性。失去了真實性的利潤數據，令眾多投資者的決策發(fā)生了偏頗，給投資者帶來了經濟損失。其實，失去真實性的利潤數據不僅給投資者帶來了經濟損失，而且給其他利益相關者帶來了經濟損失。近年來，我們國家的經濟飛速發(fā)展，各行各業(yè)的發(fā)展規(guī)模不斷擴大，但在多重因素的影響下，部分企業(yè)并沒有重視利潤數據在品質上的提升，反而開始瘋狂的追求利潤在數額上的增加，利潤質量的現實狀況令人擔憂。利潤數據的失真損害了眾多利益相關者的利益，這就引起了社會各方面對利潤質量的重視。政府要規(guī)范經濟市場的發(fā)展秩序，投資者要通過利潤來了解公司的發(fā)展?jié)摿?，所以利潤質量受到了越來越多的關注。1.1.2研究意義研究利潤質量可以更好的判斷公司的實際的盈利情況，可以避免投資者盲從投資，這樣也給其他上市公司帶來警告。對利潤質量的研究構建一個評價體系，了解上市公司的真實的財務狀況，可以對公司的利潤質量做出比較全面的評價。因此，對于加強上司公司利潤質量的研究勢在必行，保證上市公司穩(wěn)定持續(xù)的發(fā)展。1.2國內外研究現狀1.2.1國外研究現狀SitiFarihaMuhamad,ZunaidahSulong(2018)在研究中把重點放在盈余質量上。研究了監(jiān)管框架和機制的關系，還研究了它們與財務質量的關系。經過綜合分析表明，伊斯蘭教的風險行為、治理特征、業(yè)績都和盈余質量有著不同的關聯[1]。YossyOctaDewanti（2019）在研究中一共選取了87家公司，討論了公司的盈余質量對成本的影響，最后證明盈余質量和權益成本成反比的關系[2]。1.2.2國內研究現狀國內學者對利潤質量的研究更加多面，從不同的視角、不同的分析方法研究利潤質量，并且針對不同行業(yè)存在的問題提出相應的建議。吳中山（2016）在研究中討論了部分盈利高的公司沒有資金去完成投資項目，情況嚴重的公司都沒有資金去償還債務。這樣的現象不在少數，公司有那么多的利潤，可是公司的利潤質量卻差強人意?；谶@個原因，作者把利潤質量當作落腳點，分析評價公司的利潤質量，讓利潤信息的使用者了解公司的真實的財務狀況[3]。冷繼波（2017）研究了H電器2013年到2015年的利潤質量，主要從三張報表的內在聯系出發(fā)，運用一體式的方式分析財務信息的各個指標[4]。李昌龍（2017）認為利潤信息的質量低不僅影響投資者的投資，還會影響市場的運行；另一方面，他還認為利潤信息的質量能夠直接影響社會上經濟資金的流向，以至于影響到社會經濟資源的分配問題。我國學者對利潤質量的研究還不是很成熟。反觀美國，眾多美國學者早就分析探討了利潤質量的重要性。作者基于此思想對JZZ公司進行了分析，并且創(chuàng)建了思維分析方法[5]。張波，王民，王媛（2018）認為利潤質量的高低有利于我們發(fā)現公司的真實財務情況，并且高質量的利潤信息對一個公司的持續(xù)經營發(fā)展有著十分重要的意義。作者重點研究了公司利潤和現金流的問題，關注了山東礦機的利潤質量可持續(xù)性和獲利性[6]。高彥彬，阮非凡（2018）認為利潤質量的高低和公司的利潤結構有著莫大的關系，作者從結構三方面研究了公司的利潤質量[7]。石才月（2019）認為近年來上市公司的會計造假不斷發(fā)生。因此，外界人員從一開始關注公司的利潤數量，到后來開始關注利潤的質量。作者從基礎知識出發(fā)，從四個維度選取指標來進行研究[8]。張堯（2019）以生物制藥行業(yè)為背景，結合所研究公司的五年年報，與另外兩家醫(yī)藥公司進行對比分析。最后得出所分析公司存在的利潤質量方面的問題，并給出了許多建議[9]。程子桐（2019）認為利潤不僅代表了公司的經營業(yè)績，也為公司的未來發(fā)展方向提供了數據支持。然而市場上許多公司快速出現，沒有經營多久就消失了。所以，公司的利潤質量就越發(fā)引起人們的注意[10]。駱潤婷（2019）在白酒行業(yè)背景下，把“質量”作為重點，用對比分析的方法對洋河股份進行了利潤方面的研究[11]。趙越（2019）基于我國醫(yī)療的發(fā)展，使用縱向對比的方法，研究了西藏易明醫(yī)藥的財務指標。作者認為利潤質量對于企業(yè)管理者了解公司的信息有很大的作用，以便做出有利于公司成長的決策[12]。李佳佳（2019）認為傳統(tǒng)的研究只能分析利潤的數量，無法分析出企業(yè)所面臨的風險，更是沒有辦法知道企業(yè)利潤的真實質量。作者無論在研究的指標選取上，還是在研究方法上，都有了創(chuàng)新[13]。謝慧秋（2019）認為利潤可以看出一個公司的成長空間和發(fā)展?jié)摿Γ絹碓蕉嗟耐顿Y者更加注重上市公司的未來價值。要分析公司的真正價值，就得了解公司過去和現在的利潤信息，對利潤信息的質量要求很高。利潤質量越高的企業(yè)，就越能得到投資者的青睞[14]。安寧（2019）在研究中說明，我國以前的經濟發(fā)展追求快速高效的增長，現在已經完成了轉變，開始追求經濟的高質量發(fā)展。。上市公司注重利潤的質量問題，也是符合我國資本市場發(fā)展的趨勢[15]。許韞（2019）認為投資者想要獲取公司的經營信息只能依賴于年報。年報中最受關注的就是數字——凈利潤。經部分學者研究發(fā)現，凈利潤和公司的實際經營業(yè)績走向并不完全一致。這樣就要求投資者不僅要注重公司的利潤數值，還要注重利潤的質量[16]。王艷楠（2019）不僅從真實性、持續(xù)性和成長性三個方面探討了天潤乳業(yè)，還從現金流量這一方面分析了天潤乳業(yè)。為天潤乳業(yè)的利益關聯者準備了有幫助的信息，也為制作乳制品的其他公司提供了參考價值[17]。馬慶（2019）在研究中選取了國內知名電器作為案例，分析了此公司2018年的財務數據，表達了電器公司的利潤質量問題[18]。張麗，李愛琴（2019）在文中表達了醫(yī)藥行業(yè)對國民經濟、國民安全和社會穩(wěn)定的重要性，選取易明藥業(yè)作為研究對象，運用橫截面數據對易明藥業(yè)進行了多維度的對比分析[19]。李恩全（2020）從應收賬款這一角度研究利潤質量。作者認為有很多企業(yè)為了增大自身的銷售量，過分的賒銷，致使公司有大量的帳款未收回。過量的賬款未收回會影響企業(yè)的經濟效益。在現行市場中，賒銷已經成為新的競爭因素，但是過多的應收賬款不利于企業(yè)的發(fā)展[20]。勒斯杰（2020）以云南白藥為例，深度研究云南白藥的經營發(fā)展情況，評判公司的利潤質量問題[21]。1.2.3研究評述綜合上述現狀來看，外國學者普遍使用數學模型來研究利潤質量，而且國外學者的研究重點在利潤質量的管理上；我國學者擅長使用小部分回歸分析方法，重點放在利潤指標的分析上，且我國學者側重于研究企業(yè)對利潤的操控。2利潤質量相關理論分析2.1利潤質量的內涵利潤質量長期以來一直吸引著許多學者的注意，國內外學者對其都有較早的分析，外國學者所說的“盈余質量”和“收益質量”就是我們理解的利潤質量。利潤質量關注的重點就是“質量”二字，它體現了會計信息能否為信息使用者提供參考價值。利潤質量越高，為信息使用者提供的參考能力越強，反之則越弱[8]。2.2利潤質量的特征信息使用者做出決策需要較高質量的利潤數據作為依據，那么高質量的利潤需要具備五個特征，包括利潤的持續(xù)性、利潤的獲利性、利潤的獲現性、利潤的穩(wěn)定性、利潤的成長性。2.2.1利潤的持續(xù)性公司財務報告的利潤數據使用者要預測公司未來的發(fā)展情況，要以過去的利潤數據為依據。所以就要求了公司的利潤是具有持續(xù)性的。對于以經營為主營業(yè)務的企業(yè)來說，占企業(yè)主導地位的是企業(yè)的營業(yè)利潤。由此來說，企業(yè)的投資收入和營業(yè)外收支余額占企業(yè)利潤總額的比重較小。利潤數據使用者認為高持續(xù)性的公司利潤是企業(yè)經營成果的具體體現，并且能夠體現企業(yè)經營特點的是利潤數據來源的持續(xù)穩(wěn)定。能夠持續(xù)取得利潤的經營性企業(yè)會得到投資者更多的青睞。公司利潤的形成是資產經營的結果，公司擁有優(yōu)質資源，經營狀況良好，這對實踐管理的發(fā)展具有促進作用。張波、王民、王媛（2018）三位學者在分析山東礦機集團有限公司的利潤質量時，就考慮了公司利潤結構和資產結構的匹配性[6]。2.2.2利潤的獲利性投資者想要投資一個企業(yè)時，首先了解的就是企業(yè)的獲利能力。謝慧秋（2019）在研究企業(yè)利潤質量時提出，投資者分析利潤質量就是為了知道企業(yè)的獲利能力[14]。獲利水平是企業(yè)利潤質量分析的基礎，獲利性和資產運轉狀況有很大的聯系。李佳佳（2019）在研究利潤質量評價體系時就表示，企業(yè)利潤的獲利性可以衡量利潤結果效益性。因此，在探討利潤質量時，應著重分析利潤的獲利質量[13]。綜合來看，評價公司利潤質量的獲利程度，一方面是在利潤實現的絕對數量上，評價利潤規(guī)模如何，能體現公司的產品盈利能力和競爭能力強。另一方面是它不僅僅是分析產品的表現，而資產的表現也是相當重要。資產是公司運營的可用資源。能從有限的資源中創(chuàng)造出更多的效益，說明公司持有高質量的資產，可以為創(chuàng)造利潤質量提供支持。2.2.3利潤的獲現性利潤質量的獲現性反映在其產生現金和資本流入的能力上?，F金流往往被認為是公司的大動脈，一家公司想要生存下去，就得有充足的現金流來維持公司的正常運轉。現金支持的利潤是一家公司真正能夠管理的高質量的利潤。李昌龍（2017）在研究中關注公司的真實經營成果。他認為獲現性是利潤質量的特征之一[5]。公司經營業(yè)務應實現的利益流入以利潤的形式來體現，并且利益流入以現金和現金等價物的形式增加，隨著現金流入的增加更能體現交易事項的真正完成。換句話來說，如果沒有產生現金流入的交易事項，那么公司的利潤質量就是“虛”的?，F金的流入和流出以收付實現制為基礎。想要虛構交易利潤的同時實現現金的真實性比較困難，所以利潤的獲現性能比較真實的反映企業(yè)的利潤質量。2.2.4利潤的穩(wěn)定性公司沒有穩(wěn)定的資金流入會導致資金鏈中斷，利潤盈虧不定會給公司經營帶來一定的風險，這就要求利潤質量要具有穩(wěn)定性。石才月（2019）在研究中表明，穩(wěn)定的利潤就是高質量的利潤[8]。利潤的穩(wěn)定性考察了企業(yè)在面對風險時的應對能力，在應對行業(yè)風險時是否做好了充足的準備。所以，公司的管理經營能力越好，公司的利潤越穩(wěn)定，利潤質量越高。公司在面對各種風險時沒有足夠的實力去應對，就會影響公司的生產經營活動，導致利潤波動很大。公司無法控制利潤的穩(wěn)定，就可能滿足不了對于自己發(fā)展所需要的資金。那么，公司未來發(fā)展的不確定性也會更多。2.2.5利潤的成長性利潤的成長性指的是公司利潤的增長能力。投資者會關注公司的成長空間，一個快速成長的企業(yè)，利潤也一定是逐年增長的。程子桐（2019）研究分析利潤質量時表明，公司的利潤成長性越好，利潤質量就越高[10]。企業(yè)的綜合實力就能從成長性體現出來，高質量的利潤可以體現出公司未來盈利有不斷增長的潛力。一個投資者對于公司利潤質量的研究，不僅是為了了解公司現在的情形，更是通過分析利潤質量來判斷公司未來的成長空間。2.3利潤質量的評價方法分析評價制藥行業(yè)利潤質量的影響因素，從多個角度解讀利潤質量，深層解讀利潤數據背后的利潤質量，以此正確判斷公司的盈利能力。本文從五個維度分析評價利潤質量，通過多個指標的數據分析，得出公司盈利能力的現狀和發(fā)展?jié)摿Α?太龍藥業(yè)利潤質量現狀分析3.1太龍藥業(yè)公司簡介河南太龍藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱：太龍藥業(yè)）是由鄭州眾生實業(yè)集團有限公司為主要發(fā)起人，聯合其他五家企業(yè)共同發(fā)起設立的股份有限公司。太龍藥業(yè)位于鄭州高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)，注冊資本31722萬元，是河南省醫(yī)藥行業(yè)首家上市公司（股票代碼：600222）。太龍藥業(yè)是集生產、經營、科研一體的現代化制藥企業(yè)。經營范圍包括藥品生產、銷售；經營本企業(yè)自產產品及相關技術的進出口業(yè)務；保健食品的生產、銷售；衛(wèi)生消費用品的銷售；咨詢服務，技術服務。經過二十多年的發(fā)展，公司規(guī)模不斷擴大，受到各級領導的關懷重視。3.2太龍藥業(yè)利潤質量持續(xù)性指標分析在說明利潤質量的持續(xù)性特征時就表明，利潤質量持續(xù)性要有穩(wěn)定可靠的經營活動來支撐利潤，財務信息的真實可靠可以通過數據分析來進行判斷。3.2.1經營資產占有率日常經營活動才能創(chuàng)造利潤，但日常經營活動的進行需要經營資產的支持，換句話說，日常經營活動的基礎就是經營資產。所以，本文從資本結構方面分析經營資產的重要。經營資產占有率高表明公司在日常經營活動中有較多的資源可以利用，能夠創(chuàng)造利潤的可能性就大。

表3-1太龍藥業(yè)2016-2019年經營資產占有率指標表單位：萬元2016201720182019經營資產253064.58268812.88269556.75265200.32總資產265082.70280817.67283534.24273942.33經營資產占有率95.47%95.73%95.07%96.81%數據來源：新浪財經在經營資產占有率方面，太龍藥業(yè)的經營資產占有率在96%左右，2016-2019年分別為95.47%、95.73%、95.07%、96.81%。經營資產占有率大體上成上升趨勢，但幅度不大，比較平穩(wěn)。出現上升的走勢，是因為經營資產的增速略高于總資產的增速。這說明太龍藥業(yè)在發(fā)展過程中，對經營資產的投入比例在逐漸上升。貨幣資金、業(yè)務往來的應收款、存貨、廠房設備等都是公司的經營性資產，本文在研究太龍藥業(yè)經營資產時，側重研究了貨幣資金、應收賬款。擁有足夠的貨幣資金可以保證公司的正常運轉。太龍藥業(yè)是科研、生產經營一體的醫(yī)藥公司，所以應收賬款在一定程度上反映了公司的經營狀況。表3-2太龍藥業(yè)2016-2019年部分經營資產占資產的比重表2016201720182019貨幣資金22.10%20.26%23.63%14.53%應收賬款13.08%16.92%15.62%19.25%合計35.18%37.18%39.25%33.78%數據來源：新浪財經由上表的計算結果可知，貨幣資金和應收賬款在總資產中的占比并不是很高。貨幣資金在總資產中的占比分別為22.10%、20.26%、23.63%、14.53%；應收賬款在總資產中的占比分別為13.08%、16.92%、15.62%、19.25%。所以，貨幣資金和應收賬款在總資產中的比重合計分別為35.18%、37.18%、39.25%、33.78%，2016到2018年段是呈上升趨勢，從合計占比35.18%升到39.25%，但上升空間并不是很大。在2019年，貨幣資金和應收賬款在總資產中的占比下降。且從表中結果發(fā)現，2018年以前貨幣資金的占比高于應收賬款的占比。在2019年，貨幣資金在總資產中的占比驟然下降，而應收賬款在總資產中的占比增加，貨幣資金的占比低于應收賬款的占比。經查閱資料得知，貨幣資產與總資產的比率合理范圍在15%-25%。一般情況下，貨幣資金占總資產的比重越高，就說明企業(yè)的償債能力強，經營風險越小。2016年-2018年太龍藥業(yè)貨幣資金占比較為合理，2019年太龍藥業(yè)貨幣資金的占比下降迅速，占比過低可能給太龍藥業(yè)帶來一定的資金壓力。表3-3太龍藥業(yè)2016-2019年部分經營資產狀況表單位：萬元2016201720182019貨幣資金58570.2156905.5967010.7839809.13應收賬款34661.0147501.5344287.9952722.14合計93231.22104407.12111298.7792531.27數據來源：新浪財經在貨幣資金方面，2016-2019年分別為58570.21、56905.59、67010.78、39809.13。2016年-2018年太龍藥業(yè)的貨幣資金數額較為穩(wěn)健，說明太龍藥業(yè)的現金流較為充足。2019年太龍藥業(yè)的貨幣資金減少，貨幣資金減少代表現金流減少。在應收賬款方面，2016年-2019年太龍藥業(yè)的應收賬款大體呈上升走勢，數值分別為34661.01、47501.53、44287.99、52722.14。2019年時應收賬款達到52711.14萬元，比貨幣資金的金額還要大。相對于貨幣資金來說，應收賬款的流動性較低。太龍藥業(yè)持有大規(guī)模的應收賬款，說明太龍藥業(yè)的經營規(guī)模擴大，當期賒銷商品過多，資金回收比較慢。3.2.2經營利潤貢獻率經營利潤貢獻率反映的是利潤總額中經營利潤的作用。經營利潤的貢獻較大時，說明公司主營業(yè)務經營成果較好。如果太龍藥業(yè)的收入主要來自于主營業(yè)務，就表明公司有可靠的業(yè)績來支持利潤的增長。表3-4太龍藥業(yè)2016-2019年經營利潤貢獻率指標表單位：萬元2016201720182019經營利潤1085.682564.358711.2512092.08利潤總額1041.231050.22-11534.075123.37經營利潤貢獻率104.27%244.17%-75.53%236.02%數據來源：新浪財經太龍藥業(yè)2016-2019年的經營利潤貢獻率分別為104.27%、244.17%、-75.53%、236.02%。太龍藥業(yè)在2018年注銷了子公司河南河洛太龍制藥有限公司的《藥品生產許可證》，計提固定資產資產減值準備12542.50萬元、計提在建工程減值準備353.27萬元，影響太龍藥業(yè)2018年的經營利潤。除此之外，太龍藥業(yè)的經營利潤貢獻率較高，判斷出經營利潤是太龍藥業(yè)利潤的主要來源。基于利潤貢獻率來說，太龍藥業(yè)的利潤質量持續(xù)性較可靠。3.3太龍藥業(yè)利潤質量獲利性指標分析3.3.1營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率從利潤表的方向來分析營業(yè)收入有多少轉化成了營業(yè)利潤。營業(yè)利潤是企業(yè)最基本的經營活動的成果。從營業(yè)利潤的公式可以看出成本費用的重要性，利潤質量獲利性指標可以在考慮費用時得出公司的盈利水平。

表3-5太龍藥業(yè)2016-2019年營業(yè)利潤率表單位：萬元2016201720182019營業(yè)利潤735.612185.75-11311.125445.53營業(yè)收入95330.65116839.05119479.43131181.48營業(yè)利潤率0.77%1.87%-9.47%4.15%數據來源：新浪財經通過表3-4可以看出，2016-2019年營業(yè)利潤分別為735.61、2185.75、-11311.12、5445.53；營業(yè)收入分別為95330.65、116839.05、119479.43、131181.48。經計算得知，2016-2019年的營業(yè)利潤率分別為0.77%、1.87%、-9.47%、4.15%。在2018年，太龍藥業(yè)的子公司河南河洛太龍制藥有限公司的《藥品生產許可證》被注銷，計提減值準備，因此營業(yè)利潤降低。太龍藥業(yè)近四年營業(yè)收入逐漸上升，但營業(yè)收入只有極少數額轉化成了營業(yè)利潤?？傮w來看，太龍藥業(yè)的營業(yè)利潤率特別低，也表明太龍藥業(yè)的獲利能力較差。通過對利潤表的分析，發(fā)現影響營業(yè)利潤較大的三個因素是營業(yè)成本、管理費用、銷售費用。下面對三個因素進行分析，以此來找到營業(yè)收入轉化為營業(yè)利潤較少的原因。

表3-6太龍藥業(yè)2016-2019年營業(yè)成本、期間費用占營業(yè)收入的比重表單位：萬元2016201720182019金額比重金額比重金額比重金額比重營業(yè)收入95330.65100%116839.05100%119479.43100%131181.48100%營業(yè)成本64584.8967.75%81292.6869.58%79264.3966.34%82745.2563.08%銷售費用7661.628.04%11565.159.90%13706.9511.47%17697.8413.49%管理費用14863.7815.59%14852.1712.71%11533.969.65%11520.098.78%數據來源：新浪財經根據上表可知，營業(yè)成本占營業(yè)收入的比重分別為67.75%、69.58%、66.34%、63.08%，總體在67%左右；銷售費用占營業(yè)收入的比重有所升高，從8.04%上升到13.49%，2016-2019年分別為8.04%、9.90%、11.47%、13.49%；管理費用占營業(yè)收入的比重有所下降，從15.59%下降到8.785%，2016-2019年分別為13.49%、12.71%、9.65%、8.78%。由數據可知，營業(yè)成本對營業(yè)收入的占比相當高，近四年的占比在67%左右，所以營業(yè)成本對營業(yè)收入的影響是最大的。與管理費用相比，銷售費用的增加對太龍藥業(yè)獲利性的影響也更為明顯。銷售費用占營業(yè)收入的比重一直處于緩慢上升的趨勢，是營業(yè)利潤率不高的因素之一。管理費用占營業(yè)收入的比重是下降的，所以營業(yè)利潤率不高和管理費用無較大聯系。根據上述分析，太龍藥業(yè)獲利性低的主要原因是營業(yè)成本過高。銷售費用對營業(yè)利潤率也有一定的影響。銷售費用的增加是為了推廣藥品，增加新的顧客，雖然增幅不多，但要注意增加的合理性。3.3.2經營資產報酬率經營資產報酬率反映了公司經營資產在經營運行中創(chuàng)造經營利潤的能力。經營資產報酬率是經營利潤和經營資產的比值。所以，分析利潤質量獲利性可以從分析經營資產獲利能力的角度出發(fā)。經營資產為公司創(chuàng)造的經營利潤越多，即公司的獲利性越好。表3-7太龍藥業(yè)2016-2019年經營資產報酬率表單位：萬元2016201720182019經營利潤1085.682564.358711.2512092.08經營資產253064.58268812.88269556.75265200.32經營資產報酬率0.43%0.95%3.23%4.56%數據來源：新浪財經2016-2019年經營資產報酬率分別為0.43%、0.95%、3.23%、4.56%。太龍藥業(yè)經營資產報酬率和營業(yè)利潤率的表現都不太樂觀，不過經營資產報酬率逐年上升，從0.43%上升到4.56%。后兩年相較于前兩年來說，上升還是比較明顯的。3.4太龍藥業(yè)利潤質量獲現性指標分析3.4.1銷售收入變現效率銷售收入變現效率表示公司銷售商品或提供勞務的現金流入。銷售收入變現效率就是銷售商品或提供勞務收到現金與營業(yè)收入的比值。通常情況下，銷售收入變現效率大于1就認定公司的經營狀況比較好，認為企業(yè)已經收到在銷售商品或提供勞務的應收款項。如果銷售收入變現效率小于1，就說明公司有應收賬款沒有收到，也就表明公司缺少競爭力。

表3-8太龍藥業(yè)2016-2019年收入變現效率表單位：萬元2016201720182019銷售商品、提供勞務收到的現金98544.62110041.77120469.17130240.40營業(yè)收入95330.65116839.05119479.43131181.48收入變現效率103.37%94.18%100.83%99.28%數據來源：新浪財經收入變現效率指的是企業(yè)銷售商品或提供勞務的變現水平。通過表3-7可以看出，2016-2019年的收入變現效率分別為103.37%，94.18%，100.83%，99.28%。2016年和2018年的收入變現效率均大于1，說明了太龍藥業(yè)不僅收回了當期的銷售收入，在當期也收到了前期的應收賬款，表明了太龍藥業(yè)這兩年經營狀況良好。2017年和2019年的收入變現效率小于1，說明有應收賬款未收回?？傮w來說，太龍藥業(yè)近四年的收入變現效率的表現并不好，對公司的資金周轉會生產不利影響。3.4.2凈利潤現金含量凈利潤現金含量是公司現金流量凈增加額（從現金流量表中提取的籌集活動、投資活動和經營活動現金凈流量的加總）與凈利潤的比值。凈利潤現金含量越大，說明公司的銷售回款能力強。

表3-9太龍藥業(yè)2016-2019年凈利潤現金含量表單位：萬元2016201720182019經營活動現金凈流量7060.212316.9411946.914370.06投資活動現金凈流量-2663.66-8170.85-8380.85-7873.03籌資活動現金凈流量-2859.854389.306429.11-24088.66企業(yè)現金流量凈增加額1536.7-1464.619995.17-27591.63凈利潤185.33736.80-11545.814496.45凈利潤現金含量829.17%-198.78%-86.57%-613.63%數據來源：新浪財經由表3-8可以看出，2016-2019年凈利潤現金含量分別為829.17%、-198.78%、-86.57%、-613.63%。太龍藥業(yè)2016年的現金流量凈增加額是凈利潤的8倍，表明太龍藥業(yè)的變現能力較強。太龍藥業(yè)2017-2019年的凈利潤現金含量均為負數，在2019年竟達到了負6倍，說明太龍藥業(yè)的變現能力極差。3.5太龍藥業(yè)利潤質量穩(wěn)定性指標分析本文直接從利潤的走勢來判斷利潤是否穩(wěn)定，下面分析營業(yè)利潤和凈利潤的走勢來了解太龍藥業(yè)利潤質量的穩(wěn)定性。圖3-1太龍藥業(yè)2016-2019年營業(yè)利潤和凈利潤根據圖3-1可以看出，太龍藥業(yè)的營業(yè)利潤保持著穩(wěn)定的增長，并且增加額很大，特別是2018和2019年的增加額。太龍藥業(yè)在2018年注銷了子公司河南河洛太龍制藥有限公司的《藥品生產許可證》，計提固定資產資產減值準備12542.50萬元、計提在建工程減值準備353.27萬元，使得太龍藥業(yè)2018年的凈利潤驟然下降，除去資產減值的情況下，凈利潤達到了1363.95萬元。2016年、2017年、2018年和2019年的凈利潤相比較，凈利潤是持續(xù)上升的。3.6太龍藥業(yè)利潤質量成長性指標分析3.6.1主營業(yè)務收入增長率主營業(yè)務收入增長率=（本期主營業(yè)務收入-上期主營業(yè)務收入）÷上期主營業(yè)務收入×100%主營業(yè)務收入增長率大于10%，說明公司有較好的增長趨勢，是成長型的公司；主營業(yè)務收入增長率大于5%且小于10%，說明公司快要進入衰敗，需要開發(fā)新的產品，屬于穩(wěn)定型的公司；主營業(yè)務收入增長率小于5%，說明公司保持市場份額已經困難，屬于衰退型的公司。

表3-10太龍藥業(yè)和云南白藥2016-2019年主營業(yè)務收入增長率表2016201720182019太龍藥業(yè)-6.30%22.56%2.26%9.79%云南白藥8.07%8.50%9.84%11.07%數據來源：新浪財經根據3-9可以看出，2016-2019年太龍藥業(yè)的主營業(yè)務收入增長率分別為-6.30%、22.56%、2.26%、9.79%；云南白藥的主營業(yè)務收入增長率分別為8.07%、8.50%、9.84%、11.07%。太龍藥業(yè)的主營業(yè)務收入增長率波動幅度較大，最高點在2017年，主營業(yè)務收入增長率達到22.56%，隨后驟然下降到2.26%，在2019年有所回升，達到9.79%。云南白藥的主營業(yè)務收入增長率在逐年上升，從8.07%上升到11.07%。與云南白藥相比，太龍藥業(yè)的利潤成長性并不是很樂觀。3.6.2凈資產增長率凈資產增長率可以看作是公司發(fā)展能力的指標，凈資產增長率越大代表公司的生命力越強。2016201720182019太龍藥業(yè)0.04%0.55%-7.76%-5.71%表3-11太龍藥業(yè)2016-2019年凈資產增長率表數據來源：新浪財經圖3-2太龍藥業(yè)2016-2019年凈資產增長率折線圖由表3-10可知，太龍藥業(yè)2016-2019年的凈資產增長率分別為0.04%、0.55%、-7.76%和-5.71%。由圖3-2可以看出，太龍藥業(yè)2016-2019年的凈資產增長率波動幅度較大。太龍藥業(yè)凈資產增長率較低，在2018年和2019年為負增長，說明太龍藥業(yè)的投資回報率低，也沒有較好的利用閑置資金。4太龍藥業(yè)利潤質量研究的結論及建議4.1太龍藥業(yè)利潤質量研究結論本文使用上市公司的報表信息，從多個指標來分析太龍藥業(yè)的利潤質量情況。經上述分析得出，太龍藥業(yè)的利潤質量穩(wěn)定性較好，但利潤質量持續(xù)性、獲利性、獲現性、成長性的表現不太好?？偨Y得出，除2018年受河南河洛太龍制藥有限公司的影響，太龍藥業(yè)的營業(yè)利潤和凈利潤逐年增加，表現穩(wěn)定增長，具有較好的穩(wěn)定性，因此太龍藥業(yè)利潤質量的穩(wěn)定性較強。經營利潤是太龍藥業(yè)公司收入的基本來源，經營資產占有率較高，但是公司的應收賬款占比過高，且2019年高于貨幣資金，過度影響經營資產，因此太龍藥業(yè)利潤質量的持續(xù)性表現較為欠缺。太龍藥業(yè)的營業(yè)利潤率過低，經營資產報酬率逐漸上升但并不高，營業(yè)收入轉化成營業(yè)利潤較少，公司的獲利能力并不強。銷售收入變現效率高低起伏，在研究的四年中有兩年小于1，凈利潤現金含量大多年份為負數，公司資金周轉會受到影響，沒有充足的現金做支撐，因此太龍藥業(yè)的獲現性水平太差。利潤質量的成長性不足，主營業(yè)務收入增長率波動較大，凈資產增長率降低明顯，甚至出現負增長，公司沒有較好的競爭力，太龍藥業(yè)的成長空間有限。針對太龍藥業(yè)存在的問題，本文將提出幾條建議，希望有助于太龍藥業(yè)的經營發(fā)展情況。4.2對提升太龍藥業(yè)利潤質量的建議4.2.1提高產品市場競爭力在科技研發(fā)方面，保證公司有充足的研發(fā)費用，用來研發(fā)新的產品，實現產品的不可替代性，增加公司產品在市場中的份額；還可以對現在已有的產品進行更深一步的開發(fā)，完善產品質量。制藥行業(yè)有先進的技術，可以較快的實現公司的發(fā)展。在藥品質量方面，應該加強對原料購買的管理，深入了解藥材供應基地的原料質量；加強生產鏈的管理，不僅要規(guī)范生產過程的執(zhí)行程度，還要不定期的檢測生產儀器的衛(wèi)生，確保產品質量。企業(yè)的產品質量高，市場信譽自然較好，有利于提升在同行業(yè)中的競爭力。4.2.2加強成本管理嚴格控制物資采購成本。公司可以分析供貨市場，了解原材料的低價格期。根據企業(yè)購買原材料的預算，盡量規(guī)避原材料價格高的期間。還應制定采購原料計劃，合理規(guī)劃物資的庫存數量。還有比較重要的就是，和一些老客戶建立長期合作關系。在保證公司原料需求的同時，和一些信用良好、原料質量高的公司建立長期合作，能夠得到采購物資的折扣。改變銷售宣傳模式。公司的銷售費用是逐年增加的，要在增加成本的同時將銷售推廣效果達到最大。公司有強大的網銷基礎，也可以推廣線下營銷活動。比如，在線下開展節(jié)日活動。4.2.3加大應收賬款考核力度公司的決策者要樹立應收賬款的風險意識。應注重賒銷問題，對應收賬款的規(guī)模加以合理規(guī)劃，把