【基于層次探析法的某公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估實(shí)例14000字（論文）】

基于層次分析法的某公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估實(shí)例目錄TOC\o"1-2"\h\u17911基于層次分析法的某公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估實(shí)例 1260923SE快遞公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估 2261743.1公司簡(jiǎn)況 2279443.2公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 319103.3公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 759811.全面性 7182762.可操作性 7254833.動(dòng)態(tài)性 726641（1）投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) 830329（2）籌資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) 817030（3）營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) 822273（4）分配風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) 821597第四章SE快遞公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的問題及原因分析 15322124.1公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題 15263604.1.1風(fēng)控體系不健全 15236484.1.2籌資不合理 161376（1）籌資結(jié)構(gòu)不合理 1623468（2）籌資規(guī)模不合理 1724081（3）籌資成本高 1770294.2公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問題的原因 18225971.車輛成本管理不足 21150522.倉(cāng)庫(kù)存儲(chǔ)、運(yùn)輸、管理成本高 2183183.成本控制過程中信息化程度低 213SE快遞公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估3.1公司簡(jiǎn)況SE快遞企業(yè)成立于1993年，是從事以快遞業(yè)務(wù)為核心的綜合物流服務(wù)企業(yè)。作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的綜合物流服務(wù)商，SE快遞公司致力于成為獨(dú)立第三方行業(yè)解決方案的數(shù)據(jù)科技服務(wù)公司。經(jīng)過多年發(fā)展，SE快遞公司還向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，為行業(yè)客戶提供貫穿采購(gòu)、生產(chǎn)、流通、銷售、售后的高效、穩(wěn)定、敏捷的數(shù)字化、一體化的供應(yīng)鏈解決方案，助力行業(yè)客戶產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，為客戶提供運(yùn)輸、貨運(yùn)代理、倉(cāng)儲(chǔ)、配送等多種一體化物流服務(wù)。SE快遞公司全球業(yè)務(wù)的飛速發(fā)展離不開我國(guó)大環(huán)境下國(guó)際貿(mào)易的開展，隨著SE快遞公司多年優(yōu)質(zhì)的服務(wù)品質(zhì)導(dǎo)致該公司美譽(yù)度口口相傳，這也必然成為群眾在日?？爝f需求服務(wù)企業(yè)中的首選品牌。因此，SE快遞公司近年來的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和是市占率都有了顯著的增長(zhǎng)，但又因?yàn)楣靖髦Ц删€運(yùn)輸成本的大幅增長(zhǎng)、全球運(yùn)輸過程中的風(fēng)險(xiǎn)也日益增加使得SE快遞公司的凈利潤(rùn)卻呈現(xiàn)表現(xiàn)不佳的狀態(tài)。具體如表3.1所示：表3.1SE快遞公司利潤(rùn)情況單位：千萬元項(xiàng)目2017年2018年2019年2020年?duì)I收總額28596296723053031794毛利19704203412086222211運(yùn)營(yíng)開支總額26461267022797430543運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)2135297125561251稅前利潤(rùn)2104290624511090稅后利潤(rùn)136118201557704扣除特別項(xiàng)目前凈利136118201557704凈利潤(rùn)136118201557704從表中的數(shù)據(jù)可以看出，SE快遞公司的營(yíng)業(yè)總額呈現(xiàn)逐年增加的趨勢(shì)，從凈利潤(rùn)來看，SE快遞公司從2019年開始呈現(xiàn)下降的勢(shì)態(tài)。由此可見，解決經(jīng)營(yíng)管理過程中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是SE快遞公司不得不面臨的問題。在積極管控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)還需要扭轉(zhuǎn)公司投入產(chǎn)出不合理的現(xiàn)狀，這將是SE快遞公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控的重要方向。各個(gè)因素導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都將成為影響和制約SE快遞公司保持可持續(xù)發(fā)展能力和維持可觀的盈利能力的重要原因，故仍需要對(duì)各方面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入研究分析，為公司整體財(cái)務(wù)管理水平的提高提供更科學(xué)更具可操作性的建議。3.2公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別3.2.1籌資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別籌資風(fēng)險(xiǎn)，主要是指企業(yè)在進(jìn)行籌資過程中選擇不同籌資方式面對(duì)的可能風(fēng)險(xiǎn)，主要是在籌資成本和籌資數(shù)額方面。企業(yè)借貸以及應(yīng)用資金的形式在一定程度上與企業(yè)面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)存在明顯關(guān)系。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和市場(chǎng)的進(jìn)步，企業(yè)不能僅單單依賴于自身的資金實(shí)力去經(jīng)營(yíng)，這將會(huì)失去很多良好的機(jī)會(huì)。所以企業(yè)可以根據(jù)自身發(fā)展周期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)考慮適當(dāng)進(jìn)行外部籌資。SE快遞公司2018年至2020年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量表如表3.2所示。表3.2SE快遞公司2018年至2020年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量表單位：千萬元項(xiàng)目2018年2019年2020年取得借款所收到的現(xiàn)金104.97121.56239.55償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金71.87103.26215.1分配股利、利潤(rùn)和償付利息所支付的現(xiàn)的現(xiàn)金2.93.426.63籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~12.2713.8227.66如圖所示，SE快遞公司籌資渠道來源單一，所有的借款都來源于銀行，銀行借款的額度及期限利率等因素會(huì)隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化而變，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。通過觀察籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出，籌集到的絕大部分的資金用于償還到期借款?；I資風(fēng)險(xiǎn)將影響企業(yè)的方方面面，然后影響企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)也不再少數(shù)。首先就是與企業(yè)規(guī)模與資本結(jié)構(gòu)對(duì)應(yīng)的債務(wù)總規(guī)模。企業(yè)的償債能力與債務(wù)規(guī)模息息相關(guān)，但較少的負(fù)債比率也將導(dǎo)致企業(yè)的盈利能力受到制約。其次考慮的就是細(xì)化債務(wù)規(guī)模后對(duì)應(yīng)的債務(wù)期限。正常來講，企業(yè)更愿意獲得籌資成本低且較易籌集的短期借款，但其由于較短的使用時(shí)限決定了短期借款比長(zhǎng)期借款的償還風(fēng)險(xiǎn)更高。長(zhǎng)短期借款的劃分是依據(jù)是否超過一年的借款期限，超過一年的借款期限是長(zhǎng)期借款，反之則是短期借款。當(dāng)企業(yè)沒有未雨綢繆提前規(guī)劃好資金均衡調(diào)配時(shí)，較弱的償債能力和資產(chǎn)機(jī)構(gòu)的不穩(wěn)定性將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。SE快遞企業(yè)2018年至2020年負(fù)債結(jié)構(gòu)表如表3.3所示。表3.3SE公司2018年至2020年負(fù)債結(jié)構(gòu)表單位：千萬元項(xiàng)目2018年2019年2020年流動(dòng)資產(chǎn)269.63537.35988.46流動(dòng)負(fù)債173.62527.16930.87流動(dòng)比率1.551.021.06資本結(jié)構(gòu)與流動(dòng)資產(chǎn)決定了企業(yè)的短期償債能力，不考慮其他復(fù)雜的行業(yè)因素通常認(rèn)為具備較好的短期償債能力的企業(yè)流動(dòng)比率約為2。假設(shè)債務(wù)規(guī)模和債務(wù)期限相同，企業(yè)將更偏好于選擇利息率更低的籌資方式，這能有效降低企業(yè)籌資成本，節(jié)約籌資費(fèi)用，但是太短的籌資期限也會(huì)制約企業(yè)的可持續(xù)性穩(wěn)健發(fā)展，因此可以通過合理搭配長(zhǎng)短期借款使企業(yè)維持正常經(jīng)營(yíng)。然而于SE快遞企業(yè)而言，從銀行借款是其全部的籌資渠道，且由于市場(chǎng)變化的不可預(yù)見性導(dǎo)致短期借款的利率存在不穩(wěn)定的情況，企業(yè)可能會(huì)因面臨過大的還款壓力導(dǎo)致更多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.2.2投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)未來投資收益的不確定性，在投資中可能會(huì)遭受收益損失甚至本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)投資主體判斷某個(gè)項(xiàng)目是否值得投資時(shí)，除了需要分析投資項(xiàng)目的投入產(chǎn)出比之外，還需要結(jié)合投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)共同評(píng)估，所以投資主體是否會(huì)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資，投資風(fēng)險(xiǎn)是很關(guān)鍵是因素。2018年時(shí)SE快遞公司自有的土地很少，大部分的轉(zhuǎn)運(yùn)中心都是通過租賃場(chǎng)地而來。租賃雖然可以優(yōu)化配置企業(yè)的資金使用率，但租賃而來的資產(chǎn)會(huì)對(duì)企業(yè)使用資產(chǎn)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)性，尤其是對(duì)于不動(dòng)產(chǎn)租賃需求如此旺盛的企業(yè)。如果企業(yè)在某地經(jīng)營(yíng)一切正常，但由于租賃無法繼續(xù)導(dǎo)致對(duì)當(dāng)?shù)氐臉I(yè)務(wù)造成一定的客戶流失時(shí)，此時(shí)企業(yè)不得不面臨重新選址再搬遷裝修等問題。而且，即使在不改變租賃結(jié)構(gòu)的情況下，每年的租賃成本也會(huì)隨著通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水漲船高。SE快遞企業(yè)會(huì)隨著經(jīng)營(yíng)的發(fā)展需要到新的地方進(jìn)行投資新建，但在投資的過程中并未對(duì)投資地及選擇及投入產(chǎn)出比進(jìn)行詳盡數(shù)據(jù)化的分析，導(dǎo)致投資實(shí)際收益與預(yù)期相差甚遠(yuǎn)，還在一定程度上占用了企業(yè)的大量資金。SE快遞公司近三年有關(guān)投資財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)見表3.4所示。表3.4SE快遞公司投資分析表單位：千萬元項(xiàng)目2018年2019年2020年固定資產(chǎn)303.64425.81943.78在建工程79.5284.2441.79無形資產(chǎn)50.8660105.66固定資產(chǎn)的投資規(guī)模隨著對(duì)內(nèi)投資的規(guī)模不斷擴(kuò)大而擴(kuò)大，固定資產(chǎn)的投資主要是用于采購(gòu)運(yùn)輸貨物的大中型貨車、用于倉(cāng)儲(chǔ)的不動(dòng)產(chǎn)廠房和員工辦公自用的廠房等方面；為了有效控制租賃中轉(zhuǎn)場(chǎng)的租金成本不斷增長(zhǎng)，企業(yè)也為購(gòu)置土地建設(shè)中轉(zhuǎn)場(chǎng)提供了大量的資源支持。表3.5SE企業(yè)2018年-2020年成長(zhǎng)能力分析表項(xiàng)目2018年2019年2020年?duì)I業(yè)增長(zhǎng)率6.725.6412.49凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率105.7389.14132.55總資產(chǎn)增長(zhǎng)率5.3513.2827.83凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率3.18.7218.25通過以上內(nèi)容的分析可以獲知，相比于2018年，SE快遞企業(yè)2019年的銷售增長(zhǎng)率相對(duì)比較低，但是，從2020年數(shù)據(jù)可以看出，銷售增長(zhǎng)率呈現(xiàn)出了上升趨勢(shì)。說明SE快遞企業(yè)目前還無法完全適應(yīng)市場(chǎng)變動(dòng)，市場(chǎng)份額有一定下降，在2020年企業(yè)對(duì)以往的運(yùn)營(yíng)方案進(jìn)行了調(diào)整，強(qiáng)化成本控制，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略多元化的發(fā)展，給企業(yè)發(fā)展帶來了新的發(fā)展動(dòng)力。SE快遞企業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率呈現(xiàn)出了波動(dòng)的趨勢(shì)，究其原因主要是運(yùn)輸成本以及租金呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，為了解決以上問題，SE快遞企業(yè)對(duì)運(yùn)輸設(shè)備進(jìn)行了更新，同時(shí)購(gòu)置土地建設(shè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心，這就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率以及凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。但是，部分投資項(xiàng)目并沒有基于預(yù)期的反向進(jìn)行發(fā)展，導(dǎo)致項(xiàng)目無法繼續(xù)發(fā)展，更甚者出現(xiàn)了停工的現(xiàn)象，導(dǎo)致部分資金無法合理應(yīng)用，給企業(yè)帶來了顯著的負(fù)面影響。通過以上內(nèi)容的分析可以看出，導(dǎo)致SE快遞公司存在內(nèi)部投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素有以下兩方面：其一是投資決策不合理，企業(yè)的投資決策可以有效的呈現(xiàn)出企業(yè)未來的發(fā)展方向，同時(shí)可以從中反映出預(yù)期盈利。投資決策的運(yùn)行與各個(gè)單位之間的協(xié)調(diào)以及配合存在明顯關(guān)系，不能按照管理者的偏好以及主觀意識(shí)確定投資方案。SE快遞企業(yè)以私有企業(yè)的形式一直發(fā)展到現(xiàn)在，形成了家族式管理，其中關(guān)鍵的決定都是由董事長(zhǎng)一人確定。但是，董事長(zhǎng)的專業(yè)能力比較低，魯莽的個(gè)性導(dǎo)致很多投資都比較冒進(jìn)，影響企業(yè)資金利用效率，投資的收益都普遍低于預(yù)期情況，這種現(xiàn)象不僅給企業(yè)帶來了投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也給企業(yè)帶來了籌資風(fēng)險(xiǎn)。其二是投資管理不合適。一項(xiàng)投資是否能夠順利進(jìn)行，需要不同單位之間持續(xù)性的管理以及跟進(jìn)，如果發(fā)現(xiàn)預(yù)期與實(shí)際情況之間存在明顯的差距，應(yīng)該進(jìn)行及時(shí)的調(diào)整。SE快遞企業(yè)的投資一般無法達(dá)到預(yù)期的效果，另外，由于后期管理不到位也是導(dǎo)致問題的關(guān)鍵原因。比如，企業(yè)決定選擇場(chǎng)所構(gòu)建運(yùn)轉(zhuǎn)中心，市場(chǎng)部門對(duì)區(qū)域進(jìn)行了考察，同時(shí)了解了相應(yīng)的生活習(xí)慣，選定地址以后，市場(chǎng)部門將后續(xù)的工作交給了采購(gòu)單位進(jìn)行項(xiàng)目實(shí)施。后續(xù)出現(xiàn)了較多問題，市場(chǎng)部門以項(xiàng)目已經(jīng)交付為理由推脫責(zé)任，一定程度上影響投資順利進(jìn)行，同時(shí)使得投資項(xiàng)目后續(xù)工作人員出現(xiàn)了嚴(yán)重的逆反心理?；谖锪餍袠I(yè)需要不斷投入重資產(chǎn)的特性，企業(yè)會(huì)根據(jù)項(xiàng)目資金缺口和重新投入所需資金將部分資金留于企業(yè)用于經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)，在此期間為了資源利用效率，企業(yè)也會(huì)考慮將此期間的閑置資金投入短期保本的理財(cái)產(chǎn)品。然而近年來，SE快遞企業(yè)為了提升投資回報(bào)率，將閑置的資金同于投資風(fēng)險(xiǎn)較高，收益較大的理財(cái)產(chǎn)品，這就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)增加，如果資金運(yùn)轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，很可能會(huì)出現(xiàn)整個(gè)資金鏈斷層的情況。3.2.3資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別SE快遞企業(yè)輻射的服務(wù)半徑非常廣泛乃至遍布全國(guó)各地，所以，為了有效提升資源利用效率，減少土地、建筑物等各方面重資產(chǎn)的投資，SE快遞公司采用加盟商特許經(jīng)營(yíng)模式。但是，通過調(diào)查可以獲知，SE快遞企業(yè)加盟商運(yùn)營(yíng)效率低下，缺乏統(tǒng)一的加盟培訓(xùn)工作，也沒有標(biāo)準(zhǔn)的收付款流程和機(jī)制，無法合理保障資金的安全，上述各種跡象表現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率非常大。隨著業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，SE快遞公司為了提升企業(yè)的影響力，從而獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，獲得更多的市場(chǎng)份額，忽略經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)盲目承接各種信用不良客戶的業(yè)務(wù)導(dǎo)致賒銷業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)增，占用的資金成本以及壞賬發(fā)生的概率也大幅提升。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低存在一定的壞賬風(fēng)險(xiǎn)甚至造成呆賬損失，從而影響企業(yè)整體資金安排，給企業(yè)的貨款回收帶來一定的成本浪費(fèi)。引起上述問題的主要原因是SE快遞公司為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍對(duì)很多潛在風(fēng)險(xiǎn)視而不見，一度忽略對(duì)外部加盟商的信用資質(zhì)進(jìn)行嚴(yán)格審查，根據(jù)不用的信用等級(jí)授予不用的信用額度及賬期。而且，在合同簽訂的條款中沒有專業(yè)的法務(wù)對(duì)主要財(cái)務(wù)結(jié)算條款進(jìn)行審查，SE快遞公司對(duì)加盟商配備一對(duì)一的人員跟進(jìn)運(yùn)營(yíng)狀況，將無法在心理預(yù)期的時(shí)限內(nèi)收回應(yīng)收賬款。物流企業(yè)由于承載標(biāo)的物的地理位置不停轉(zhuǎn)移不可避免地會(huì)在流轉(zhuǎn)過程中引發(fā)貨物毀損、派送時(shí)效延遲等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，近年來，SE快遞公司貨物毀損率一直保持在較高的水平的主要原因體現(xiàn)如下，一是貨物在中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)出現(xiàn)野蠻搬運(yùn)暴力摔砸等情況，為了有效提升整體搬運(yùn)效率以及速度，一般會(huì)采用拋投的方式，甚至?xí)霈F(xiàn)踩踏現(xiàn)象，導(dǎo)致貨物破損率明顯提升，從而影響整體服務(wù)水平，導(dǎo)致客戶滿意度下降。二是貨物裝卸過程中沒有嚴(yán)格基于相關(guān)制度實(shí)施，如果貨物堆放比較稀松，或者是不穩(wěn)固，車輛出現(xiàn)顛簸，貨物會(huì)發(fā)生碰撞或者是擠壓，從而導(dǎo)致貨物出現(xiàn)破損；三是交通事故的發(fā)生同樣會(huì)導(dǎo)致貨物損毀，甚至?xí)霈F(xiàn)丟失的現(xiàn)象，運(yùn)輸司機(jī)在運(yùn)輸環(huán)節(jié)，如果遇到不要的天氣，地面濕滑等情況，交通事故發(fā)生概率也增大，從而導(dǎo)致貨物損毀。表3.6SE企業(yè)2018年-2020年?duì)I運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)項(xiàng)目2018年2019年2020年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5.567.846.32貨物損毀率1.381.271.213.2.4收益分配風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別收益分配要結(jié)合企業(yè)未來的發(fā)展戰(zhàn)略以及對(duì)應(yīng)所需發(fā)展的資金缺口來看，企業(yè)的收益分配預(yù)示著企業(yè)短期經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)方針，為保障企業(yè)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展必須制定良好的收益分配方案。分配風(fēng)險(xiǎn)主要是指具有投資風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的資金風(fēng)險(xiǎn)。2019年度SE快遞企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為231.16千萬元，然而企業(yè)期末未分配利潤(rùn)為112.63千萬元，意味著企業(yè)將一半的凈利潤(rùn)用于彌補(bǔ)以前年度虧損，一半的凈利潤(rùn)用于留存收益。凈利潤(rùn)并未流入投資者的手中，這就是對(duì)投資者帶來的分配風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)利潤(rùn)不給投資者發(fā)放反而全部留存在企業(yè)備用會(huì)讓廣大潛在投資者誤以為SE快遞公司可持續(xù)性發(fā)展前景不良的信號(hào)，同時(shí)也會(huì)對(duì)SE快遞公司聲譽(yù)帶來不利的影響。3.3公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估3.3.1指標(biāo)選取財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的核心是構(gòu)建合理的評(píng)估指標(biāo)體系，在構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)時(shí)應(yīng)結(jié)合行業(yè)特殊性選擇適宜的評(píng)估指標(biāo)，選取指標(biāo)的原則如下：1.全面性企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能存在經(jīng)營(yíng)過程的方方面面，因此選取的評(píng)估指標(biāo)應(yīng)當(dāng)具備全面性。選取的評(píng)估指標(biāo)應(yīng)當(dāng)能夠反映出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，進(jìn)而根據(jù)其評(píng)估的結(jié)果預(yù)測(cè)企業(yè)未來將面對(duì)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)其進(jìn)行防范和控制。2.可操作性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估所選取的指標(biāo)應(yīng)當(dāng)具備可操作性，又可理解為可落地性?？刹僮餍允秦?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)選取的基礎(chǔ)，只有選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)具有可操作性才能進(jìn)行下一步預(yù)測(cè)及分析。3.動(dòng)態(tài)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的動(dòng)態(tài)性是指當(dāng)企業(yè)的外部環(huán)境變化的情況下，選取的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)隨之改變，即當(dāng)企業(yè)所在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和管理制度等外部因素發(fā)生改變時(shí)，選取的財(cái)務(wù)評(píng)估指標(biāo)也應(yīng)該進(jìn)行調(diào)整。充分的識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)影響因素，建立一個(gè)相對(duì)較為完整的風(fēng)險(xiǎn)源數(shù)據(jù)庫(kù)，是整個(gè)動(dòng)態(tài)集成化風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)?？爝f企業(yè)運(yùn)營(yíng)當(dāng)中資金運(yùn)動(dòng)所形成的財(cái)務(wù)活動(dòng)也會(huì)讓企業(yè)面臨相應(yīng)的籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義，考慮SE公司財(cái)務(wù)并不復(fù)雜，本節(jié)將借鑒專家對(duì)同類型公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和分析，采用頭腦風(fēng)暴法，對(duì)SE快遞公司面臨的以上財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，并根據(jù)識(shí)別的情況，列出風(fēng)險(xiǎn)因素清單。劃分的結(jié)果如表所示。在選擇具體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)時(shí)，本文基于SE快遞公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，在參考有關(guān)文獻(xiàn)的同時(shí)也聽取了公司從各管理線領(lǐng)導(dǎo)的建議和意見，一共選取了包括投資風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面共計(jì)13個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。（1）投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)通過投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，SE快遞公司主要收入來源是提供運(yùn)輸服務(wù)和收派服務(wù)，運(yùn)輸需要投資運(yùn)輸成本，包括自購(gòu)車輛和租賃車輛，故選取的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)為凈資產(chǎn)收益率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和總資報(bào)酬轉(zhuǎn)率。（2）籌資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因借入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤(rùn)及股東收益的可變性，主要是在籌資成本和籌資數(shù)額方面。運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)評(píng)估籌資風(fēng)險(xiǎn)可以幫助SE快遞公司明確籌資過程中的籌資風(fēng)險(xiǎn)，SE快遞公司很大一部分的資產(chǎn)來源于外部負(fù)債，因此選取的籌資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)為資產(chǎn)負(fù)債率、速動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)。（3）營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是指營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)在現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理以及存貨管理等方面所面臨的不確定性。運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)評(píng)估營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)可以幫助SE快遞公司優(yōu)化資產(chǎn)及資金的管理，提高企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。SE快遞公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中流動(dòng)資產(chǎn)比重較大，且公司擁有大量多賬齡的應(yīng)收賬款，因此選取營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估指標(biāo)為資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（4）分配風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)公司分配風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)利用自身造血功能為股東及投資人分配收益的風(fēng)險(xiǎn)，通過風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)可以反映出公司將來的經(jīng)營(yíng)方針和發(fā)展戰(zhàn)略。因此選取分配風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估指標(biāo)為總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率。表3.7SE公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素表項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)類別風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分SE公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)A投資風(fēng)險(xiǎn)A1凈資產(chǎn)收益率A11營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率A12總資產(chǎn)報(bào)酬率A13成本費(fèi)用利潤(rùn)率A14籌資風(fēng)險(xiǎn)A2資產(chǎn)負(fù)債率A21速動(dòng)比率A22利息保障倍數(shù)A23營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)A3現(xiàn)金回收率A31應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率A32流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A33分配風(fēng)險(xiǎn)A4總資產(chǎn)增長(zhǎng)率A41營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率A42營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率A433.3.2指標(biāo)權(quán)重應(yīng)用層次分析法時(shí)，應(yīng)當(dāng)首先將一個(gè)具有多種目標(biāo)或問題的復(fù)雜系統(tǒng)進(jìn)行分解，按照不同的指標(biāo)、準(zhǔn)則或約束將其分解為多種目標(biāo)或問題，并進(jìn)一步劃分為一個(gè)目標(biāo)的多層次或多步驟，根據(jù)定性的指標(biāo)來模糊計(jì)算目標(biāo)層次的權(quán)數(shù)，獲得總權(quán)數(shù)，最后根據(jù)計(jì)算所進(jìn)行決策，在對(duì)具體問題的研究與分析中，層次分析法將與問題相關(guān)的各要素根據(jù)具體屬性特征，從上到下劃分為多個(gè)層，對(duì)于同一層次的要素而言，隸屬于上一層的內(nèi)部要素，同時(shí)控制下一層要素，或者受下一層要素變化而變化。通常，頂層僅僅只存在一個(gè)要素，最下層則是方案層，或內(nèi)容為具體的對(duì)象，頂層與最下層之間可以存在一個(gè)或多個(gè)層，歸屬于規(guī)則或權(quán)重層，如果規(guī)則或權(quán)重?cái)?shù)量較多，那么應(yīng)當(dāng)再次細(xì)分該層。在此基礎(chǔ)上分析下層中各個(gè)因素對(duì)上層因素的影響程度并進(jìn)行評(píng)估，兩兩比較后，構(gòu)造判斷矩陣，通過計(jì)算得到兩兩比較元素相對(duì)于該準(zhǔn)則的相對(duì)權(quán)重值，并進(jìn)行一致性檢驗(yàn)。在建立了SE公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素評(píng)估體系層次結(jié)構(gòu)模型之后，就可以通過兩兩比較法構(gòu)造判斷矩陣，以確定各二級(jí)指標(biāo)關(guān)于一級(jí)指標(biāo)的權(quán)重，以及各三級(jí)指標(biāo)關(guān)于二級(jí)指標(biāo)的權(quán)重。邀請(qǐng)相關(guān)20位專家對(duì)各個(gè)二級(jí)指標(biāo)和三級(jí)指標(biāo)進(jìn)行比較打分，得到判斷矩陣如表所示。準(zhǔn)則層判斷矩陣：表3.8準(zhǔn)則層判斷矩陣A1A2A3A4A111/322A23122A31/21/212A41/21/21/21其中A1為投資風(fēng)險(xiǎn)，A2為籌資風(fēng)險(xiǎn)，A3為營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，A4為分配風(fēng)險(xiǎn)，λ=4.2148，CI=0.0716，CR=0.0805<0.1。指標(biāo)層判斷矩陣：表3.9A1指標(biāo)層判斷矩陣A1A11A12A13A14A1111/232A122132A131/31/312A141/21/21/21其中A11為凈資產(chǎn)收益率，A12為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，A13為總資產(chǎn)報(bào)酬率，A14為成本費(fèi)用利潤(rùn)率，λ=4.2148，CI=0.0716，CR=0.0805<0.1。表3.10A2指標(biāo)層判斷矩陣A2A21A22A23A21133A221/311A231/311其中A21為資產(chǎn)負(fù)債率，A22為速動(dòng)比率，A23為利息保障倍數(shù)，λ=3.0506，CI=0.0253，CR=0.0487<0.1。表3.11A3指標(biāo)層判斷矩陣A3A31A32A33A3111/41/2A32412A3321/21其中A31為現(xiàn)金回收率，A32為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，A33為流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，λ=3.0605，CI=0.0303，CR=0.0582<0.1。表3.12A4指標(biāo)層判斷矩陣A4A41A42A43A41122A421/212A431/21/21其中A41為總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，A42為營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，A43為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率，λ=3.0809，CI=0.0404，CR=0.0778<0.1。層次分析法的最后一個(gè)步驟就是綜合考慮各層次的元素，對(duì)各項(xiàng)三級(jí)指標(biāo)求出對(duì)一級(jí)指標(biāo)影響的最終權(quán)重。計(jì)算方法是，每個(gè)三級(jí)指標(biāo)的權(quán)重乘以每個(gè)二級(jí)指標(biāo)的權(quán)重，然后加總求和。最終權(quán)重計(jì)算結(jié)果如下表所示：表3.13SE公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系指標(biāo)相對(duì)權(quán)重表項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)類別權(quán)重風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分權(quán)重最終權(quán)重SE公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)A投資風(fēng)險(xiǎn)A10.2458凈資產(chǎn)收益率A110.29520.0726營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率A120.41750.1026總資產(chǎn)報(bào)酬率A130.15400.0379成本費(fèi)用利潤(rùn)率A140.13340.0328籌資風(fēng)險(xiǎn)A20.4258資產(chǎn)負(fù)債率A210.53270.2268速動(dòng)比率A220.23370.0995利息保障倍數(shù)A230.23370.0995營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)A30.1924現(xiàn)金回收率A310.18150.0349應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率A320.51330.0988流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A330.30520.0587分配風(fēng)險(xiǎn)A40.136總資產(chǎn)增長(zhǎng)率A410.45310.0616營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率A420.32040.0436營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率A430.22650.03083.3.3綜合評(píng)估SE公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系具有三個(gè)層次，所以，對(duì)于其中的每個(gè)二級(jí)指標(biāo)都有其模糊綜合評(píng)價(jià)的過程。因此，首先分別對(duì)每個(gè)二級(jí)指標(biāo)所屬的三級(jí)指標(biāo)進(jìn)行單因素一級(jí)模糊綜合評(píng)價(jià)，然后與二級(jí)指標(biāo)的權(quán)重值進(jìn)行復(fù)合運(yùn)算，獲得二級(jí)模糊綜合評(píng)價(jià)的結(jié)果。（一）構(gòu)建集合A1={A11，A12，A13，A14}A2={A21，A22，A23}A3={A31，A32，A33}A4={A41，A42，A43}需要把定性指標(biāo)變?yōu)槎炕笜?biāo)，使其以數(shù)據(jù)分析的形式展現(xiàn)出來，根據(jù)評(píng)分的登記建立評(píng)語(yǔ)集：V={V5，V4，V3，V2，V1}={很高，較高，一般，較低，極低}評(píng)語(yǔ)集對(duì)應(yīng)的數(shù)值集N＝{N5，N4，N3，N2，N1}根據(jù)層次分析法可以得到每個(gè)指標(biāo)的權(quán)重，并且權(quán)重集向量的結(jié)果也有，以下就是權(quán)重以及權(quán)重向量集：ωA1=[0.2952，0.4175，0.1540，0.1334]ωA2=[0.5327，0.2337，0.2337]ωA3=[0.1815，0.5133，0.3052]ωA4=[0.4531，0.3204，0.2265]（二）構(gòu)建模糊關(guān)系矩陣這部分的數(shù)據(jù)問卷回收是打分評(píng)判，每個(gè)指標(biāo)的評(píng)判結(jié)果如表3.14所示：表3.14專家調(diào)查數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表指標(biāo)層很高5較高4一般3較低2極低1凈資產(chǎn)收益率A1134733營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率A1255631總資產(chǎn)報(bào)酬率A1314654成本費(fèi)用利潤(rùn)率A1424833資產(chǎn)負(fù)債率A2166521速動(dòng)比率A2244741利息保障倍數(shù)A2334643現(xiàn)金回收率A3122943應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率A3244642流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A3323843總資產(chǎn)增長(zhǎng)率A4134742營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率A4234643營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率A4323654根據(jù)上述表格的內(nèi)容，可以在A準(zhǔn)則層各指標(biāo)因素的得分結(jié)果中發(fā)現(xiàn)，A1準(zhǔn)則層的隸屬子集也可以得出分析結(jié)果，見表：表3.15A1準(zhǔn)則層評(píng)估統(tǒng)計(jì)表指標(biāo)層很高5較高4一般3較低2極低1分?jǐn)?shù)凈資產(chǎn)收益率A110.150.20.350.150.153.05營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率A120.250.250.30.150.053.5總資產(chǎn)報(bào)酬率A130.050.20.30.250.22.65成本費(fèi)用利潤(rùn)率A140.10.20.40.150.152.95根據(jù)以上分析，可以得到A1準(zhǔn)則層二級(jí)指標(biāo)的隸屬矩陣：根據(jù)層次分析法，得出A1準(zhǔn)則層的二級(jí)指標(biāo)權(quán)重向量，該向量是ωA1=[0.2952，0.4175，0.1540，0.1334]進(jìn)行模糊矩陣的復(fù)合運(yùn)算：A1=ωA1RA1=[0.1697，0.2209，0.3281，0.1654，0.1160]由此可知，16.97%的專家認(rèn)為SE公司的投資風(fēng)險(xiǎn)A1非常高，22.09%認(rèn)為較高，32.81%認(rèn)為一般，16.54%認(rèn)為較低，11.6%認(rèn)為極低。A1準(zhǔn)則層風(fēng)險(xiǎn)綜合得分為3.1629。同理，得到A2準(zhǔn)則層的隸屬子集如下：表3.16A2準(zhǔn)則層評(píng)估統(tǒng)計(jì)表指標(biāo)層很高5較高4一般3較低2極低1分?jǐn)?shù)資產(chǎn)負(fù)債率A210.30.30.250.10.053.7速動(dòng)比率A220.20.20.350.20.053.3利息保障倍數(shù)A230.150.20.30.20.153根據(jù)以上分析，可以得到A2準(zhǔn)則層二級(jí)指標(biāo)的隸屬矩陣：根據(jù)層次分析法，得出A2準(zhǔn)則層的二級(jí)指標(biāo)權(quán)重向量，該向量是ωA2=[0.5327，0.2337，0.2337]進(jìn)行模糊矩陣的復(fù)合運(yùn)算：A2=ωA2RA2=[0.2416，0.2533，0.2851，0.1467，0.0734]由此可知，24.16%的專家認(rèn)為SE公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)A2非常高，25.33%認(rèn)為較高，28.51%認(rèn)為一般，14.67%認(rèn)為較低，7.34%認(rèn)為極低。A2準(zhǔn)則層風(fēng)險(xiǎn)綜合得分為3.443。同理，得到A3準(zhǔn)則層的隸屬子集如下：表3.17A3準(zhǔn)則層評(píng)估統(tǒng)計(jì)表指標(biāo)層很高5較高4一般3較低2極低1分?jǐn)?shù)現(xiàn)金回收率A310.10.10.450.20.152.8應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率A320.20.20.30.20.13.2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A330.10.150.40.20.152.85根據(jù)以上分析，可以得到A3準(zhǔn)則層二級(jí)指標(biāo)的隸屬矩陣：根據(jù)層次分析法，得出A3準(zhǔn)則層的二級(jí)指標(biāo)權(quán)重向量，該向量是ωA3=[0.1815，0.5133，0.3052]進(jìn)行模糊矩陣的復(fù)合運(yùn)算：A3=ωA3RA3=[0.1513，0.1666，0.3577，0.2，0.1243]由此可知，15.13%的專家認(rèn)為SE公司的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)A3非常高，16.66%認(rèn)為較高，35.77%認(rèn)為一般，20%認(rèn)為較低，12.43%認(rèn)為極低。A3準(zhǔn)則層風(fēng)險(xiǎn)綜合得分為3.0206。同理，得到A4準(zhǔn)則層的隸屬子集如下：表3.18A4準(zhǔn)則層評(píng)估統(tǒng)計(jì)表指標(biāo)層很高5較高4一般3較低2極低1分?jǐn)?shù)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率A410.150.20.350.20.13.1營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率A420.150.20.30.20.153營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率A430.10.150.30.250.22.7根據(jù)以上分析，可以得到A4準(zhǔn)則層二級(jí)指標(biāo)的隸屬矩陣：根據(jù)層次分析法，得出A3準(zhǔn)則層的二級(jí)指標(biāo)權(quán)重向量，該向量是ωA4=[0.4531，0.3204，0.2265]進(jìn)行模糊矩陣的復(fù)合運(yùn)算：A4=ωA4RA4=[0.1387，0.1887，0.3227，0.2113，0.1387]由此可知，13.87%的專家認(rèn)為SE公司的分配風(fēng)險(xiǎn)A4非常高，18.87%認(rèn)為較高，32.27%認(rèn)為一般，21.13%認(rèn)為較低，13.87%認(rèn)為極低。A4準(zhǔn)則層風(fēng)險(xiǎn)綜合得分為2.9773。根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，可以確定具體各層次指標(biāo)得分如表：表3.19SE公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得分項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)類別分?jǐn)?shù)風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分分?jǐn)?shù)SE公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

3.2295投資風(fēng)險(xiǎn)A13.1629凈資產(chǎn)收益率A113.05營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率A123.50總資產(chǎn)報(bào)酬率A132.65成本費(fèi)用利潤(rùn)率A142.95籌資風(fēng)險(xiǎn)A23.443資產(chǎn)負(fù)債率A213.70速動(dòng)比率A223.30利息保障倍數(shù)A233.00營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)A33.0206現(xiàn)金回收率A312.80應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率A323.20流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A332.85分配風(fēng)險(xiǎn)A42.9773總資產(chǎn)增長(zhǎng)率A413.10營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率A423.00營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率A432.70本章以SE公司為研究對(duì)象，運(yùn)?層次分析法對(duì)SE公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。通過研究發(fā)現(xiàn)：根據(jù)一級(jí)指標(biāo)評(píng)估數(shù)值大小可得出，籌資風(fēng)險(xiǎn)是最主要的風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)分3.443分，同樣大于3分的還有投資與營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)；根據(jù)二級(jí)指標(biāo)評(píng)估數(shù)值大小可得出，影響公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要量化指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及速動(dòng)比率等，且重要性逐漸遞減。第四章SE快遞公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的問題及原因分析4.1公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題4.1.1風(fēng)控體系不健全隨著SE快遞公司運(yùn)營(yíng)時(shí)間的延長(zhǎng)，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)節(jié)積累了較多的經(jīng)驗(yàn)以及教訓(xùn)，但是與國(guó)外先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系相比，依然存在較多的不足。SE快遞公司財(cái)務(wù)人員結(jié)合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估結(jié)果對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控措施進(jìn)行制定和提出。對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估有助于預(yù)先防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)起到事前規(guī)避的效果。但從SE快遞公司存在局限性的識(shí)別和評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法來看，不利于后續(xù)提出精準(zhǔn)的管控措施。由于SE公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體系建設(shè)時(shí)間比較短，不同內(nèi)容存在較大的差異，構(gòu)建不完善的內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系必然會(huì)導(dǎo)致組織結(jié)構(gòu)混亂、權(quán)責(zé)不清晰，影響資金應(yīng)用效率。缺乏運(yùn)行有效的內(nèi)部控制，導(dǎo)致SE公司會(huì)更多得選擇采用消極的應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的方式處理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)節(jié)出現(xiàn)了金融危機(jī)或者是市場(chǎng)中較多因素發(fā)生改變背景下，這些方案無法滿足風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的需求，引發(fā)重大風(fēng)險(xiǎn)。所以，SE公司當(dāng)前存在的被動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系以及預(yù)防措施，也是未來發(fā)展以及建設(shè)過程中急需要解決的問題。通過長(zhǎng)期的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)可以獲知，SE公司對(duì)企業(yè)整體重視程度比較低，出現(xiàn)了對(duì)某些風(fēng)險(xiǎn)比較關(guān)注，忽視了其他風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象。對(duì)于企業(yè)自身而言，其比較重視市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于操作風(fēng)險(xiǎn)的重視程度比較低，更甚者對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)還存在錯(cuò)誤性的認(rèn)知。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：對(duì)于操作過程中的風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏數(shù)據(jù)化可視化的分析，導(dǎo)致無法預(yù)先對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理性評(píng)估；解決操作風(fēng)險(xiǎn)要結(jié)合其他與之相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)一起評(píng)估，而非只抓住眼前顯而易見的部分，要深挖問題本質(zhì)。另外，不用部門之間的操作可能都會(huì)引發(fā)操作風(fēng)險(xiǎn)，但各部門之間溝通機(jī)制往往存在時(shí)效延誤的情形。缺少統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管控部門對(duì)公司的各風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行統(tǒng)籌應(yīng)對(duì)，這便會(huì)造成多部門可能在處理各自部門相同的風(fēng)險(xiǎn)，造成人力資源的嚴(yán)重浪費(fèi)，管理層更是對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理無法做到準(zhǔn)確、合理的決策。4.1.2籌資不合理根據(jù)上一章一級(jí)指標(biāo)評(píng)分的數(shù)值大小可得出，籌資風(fēng)險(xiǎn)是最主要的風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)分3.443，說明SE快遞公司籌資風(fēng)險(xiǎn)較高。通過分析SE快遞公司縱向與橫向的對(duì)比分析，可以發(fā)現(xiàn)SE快遞公司的長(zhǎng)期負(fù)債金額均保持在2000萬元以上，根據(jù)SE快遞公司的總資產(chǎn)規(guī)模評(píng)估，存在籌資方面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌資活動(dòng)是企業(yè)運(yùn)作發(fā)展的動(dòng)力源，擁有良好償債能力的企業(yè)一般也會(huì)擁有較好的籌資能力，二者關(guān)系是密切相關(guān)的，償債能力強(qiáng)的企業(yè)，投資人更放心去對(duì)其注資，自然更容易籌集到資金。企業(yè)的償債能力可以分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力，兩者對(duì)企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)影響有所不同。企業(yè)的短期償債能力主要是指用流動(dòng)資產(chǎn)在短期內(nèi)償還負(fù)債的能力，衡量企業(yè)短期償債能力可以通過流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來分析。表4-1SE快遞公司的償債能力指標(biāo)年份流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率2018年1.340.9581%2019年1.251.0983%2020年1.090.9686%由表4-1可以看出SE快遞公司連續(xù)三年的流動(dòng)比率均低于國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)值2，不過該公司速動(dòng)比率均十分接近國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)值1，可見SE快遞公司的短期償債能力略有不足，仍需警惕風(fēng)險(xiǎn)的可能性。長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)對(duì)債務(wù)的承擔(dān)能力和對(duì)償還債務(wù)的保障能力。長(zhǎng)期償債能力決定企業(yè)能否繼續(xù)籌集資金，我們?cè)谶@里主要通過資產(chǎn)負(fù)債率來分析長(zhǎng)期償債能力。國(guó)際公認(rèn)的資產(chǎn)負(fù)債率一般為50%，從表4-1可以看出SE快遞公司連續(xù)三年的資產(chǎn)負(fù)債率不僅大大超出國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)值，而且均在國(guó)資委監(jiān)管紅線70%以上。很明顯可以看出公司存在較大的長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)，如果公司擴(kuò)張加劇、過度經(jīng)營(yíng)，將會(huì)導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)不靈，甚至是資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。綜合來看，短期償債能力較弱的SE快遞公司，其長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較高，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防應(yīng)保持高度警惕，正視未來潛在的籌資風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)分析和研究籌資存在的問題，主要原因如下：（1）籌資結(jié)構(gòu)不合理設(shè)計(jì)和規(guī)劃的籌資資本結(jié)構(gòu)不合理，將導(dǎo)致SE快遞公司打亂預(yù)設(shè)良好路徑的發(fā)展計(jì)劃，籌資資本結(jié)構(gòu)預(yù)示著企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資金來源。當(dāng)SE快遞公司的籌資成本比企業(yè)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的利潤(rùn)多時(shí)，此時(shí)的企業(yè)是虧損狀態(tài)，投資者和股東獲取不到任何利潤(rùn)，則當(dāng)下企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)顯然已經(jīng)不合理，不能再繼續(xù)對(duì)外籌集借款資金，這表明此時(shí)的企業(yè)已經(jīng)存在大量的債務(wù)并且承擔(dān)很大的籌資產(chǎn)本。此時(shí)，SE快遞公司應(yīng)結(jié)合企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)發(fā)展現(xiàn)狀和企業(yè)對(duì)于債務(wù)結(jié)構(gòu)的規(guī)劃以及企業(yè)內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)因素，適當(dāng)調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)，保障企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。（2）籌資規(guī)模不合理SE快遞公司的籌資規(guī)模不合理包括兩方面：一是籌資過多，盲目籌資導(dǎo)致企業(yè)籌集的資金超過企業(yè)發(fā)展所需資金缺口，造成大量的資金閑置，導(dǎo)致資源浪費(fèi)，一定程度上的資金閑置收益不足以彌補(bǔ)籌資費(fèi)用；二是籌資不足，對(duì)企業(yè)自身發(fā)展及計(jì)劃缺乏有效掌控，導(dǎo)致資金的需求量不能有效地評(píng)估，籌集的資金不滿足企業(yè)現(xiàn)階段的發(fā)展所需，造成錯(cuò)失市場(chǎng)發(fā)展機(jī)會(huì)。因此，SE快遞公司應(yīng)根據(jù)企業(yè)的發(fā)展和規(guī)劃提前做好資金需求籌劃，有計(jì)劃有目的地進(jìn)行籌資，已實(shí)現(xiàn)自己需求與供給的最佳配比。（3）籌資成本高根據(jù)SE快遞公司近年來的籌資成本分析發(fā)現(xiàn)，SE快遞公司由于籌資結(jié)構(gòu)和籌資規(guī)模的不合理導(dǎo)致承擔(dān)的籌資成本遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均籌資水平。較高的籌資成本無疑大大增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾率。4.1.3投資過度SE公司投資風(fēng)險(xiǎn)得分3.1629，處于第二高的位置，投資風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)二級(jí)指標(biāo)評(píng)分大小可看出，影響公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要量化指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及速動(dòng)比率，且重要性逐漸遞減。經(jīng)分析，SE快遞公司長(zhǎng)期股權(quán)投資總額從2017年到2020年，增加了1483萬元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)率，通過企業(yè)的投資回報(bào)率及項(xiàng)目回收期等財(cái)務(wù)分析指標(biāo)開看存在過度投資的風(fēng)險(xiǎn)。通過對(duì)SE快遞公司投資風(fēng)險(xiǎn)原因進(jìn)行了梳理，具體原因如下：一是SE快遞公司沒有對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分有效的評(píng)估，并為決策管理層提供足夠可量化的決策依據(jù)；二是忽略市場(chǎng)環(huán)境變化引起的投資風(fēng)險(xiǎn)。SE快遞公司諸多投資項(xiàng)目出現(xiàn)了兩種情況，一部分是已虧損，由于不合理的投入產(chǎn)出比現(xiàn)已停止對(duì)此部分的項(xiàng)目進(jìn)行再投資；一部分投資是盈利較少，項(xiàng)目的投資回報(bào)率甚至低于同期銀行理財(cái)利率，這也意味著將資金放在銀行里進(jìn)行短期理財(cái)更甚于投資項(xiàng)目，這是典型失敗的投資。應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)的不確定性變化制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。4.1.4營(yíng)運(yùn)成本較高營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是SE公司第三高的風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)分3.0206仍高于一般水平，其中最主要的問題就是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。SE包括短途以及長(zhǎng)途距離的運(yùn)輸，其客戶來源范圍非常廣泛，同時(shí)也比較分散，很難進(jìn)行集中性的管理。首先，SE公司業(yè)務(wù)人員的工資與業(yè)績(jī)之間存在明顯關(guān)系，關(guān)于運(yùn)輸服務(wù)，各行各業(yè)的人員都需要發(fā)展多個(gè)運(yùn)輸客戶。對(duì)于倉(cāng)儲(chǔ)以及租賃服務(wù)而言，各個(gè)業(yè)務(wù)人員需要發(fā)展客戶入駐園區(qū)。所以，業(yè)務(wù)部門為了實(shí)現(xiàn)所有的工作，大部分采用的是賒銷的形式，這種模式會(huì)直接作用于應(yīng)收賬款的管理。其次，SE公司在應(yīng)收賬款當(dāng)前的管理體系中，缺少客戶方的全面信息，例如客戶企業(yè)的資信狀況、財(cái)務(wù)現(xiàn)狀等信息，SE快遞公司對(duì)客戶信息的掌握僅限于客戶企業(yè)的運(yùn)營(yíng)范圍、納稅人識(shí)別號(hào)、聯(lián)系電話以及經(jīng)營(yíng)地址等。再次，對(duì)于客戶的貨款回收，SE公司并沒有委培相應(yīng)的人員進(jìn)行集中化的催收。另外，SE公司應(yīng)收賬款增長(zhǎng)幅度明顯提升，到期無法在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)回收，部分緣由是運(yùn)輸環(huán)節(jié)，運(yùn)輸?shù)呢浳?、產(chǎn)品以及質(zhì)量等方面存在明顯的問題，因此，對(duì)于應(yīng)收賬款的管理的同時(shí)也需要重視運(yùn)輸?shù)馁|(zhì)量。4.2公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問題的原因4.2.1財(cái)務(wù)管理人員經(jīng)驗(yàn)少財(cái)務(wù)管理人員的數(shù)量和質(zhì)量是發(fā)展SE快遞公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基石。只有搭建好了優(yōu)秀的人才梯隊(duì)，才能更好地助力企業(yè)提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平，運(yùn)用科學(xué)有效的分析手段及經(jīng)驗(yàn)提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控質(zhì)量。現(xiàn)階段，30歲-35歲之間的人員結(jié)構(gòu)占據(jù)了SE快遞公司財(cái)務(wù)管理部們超過1/3的比例，但他們與財(cái)務(wù)工作相關(guān)的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)最多只是5年以內(nèi)，具體情況如圖4.1所示。圖4.1財(cái)務(wù)管理部門人員年齡圖4.2財(cái)務(wù)管理部門人員工作時(shí)間圖4.3財(cái)務(wù)管理部門人員學(xué)歷從圖4.1中可以看出，SE快遞公司的財(cái)務(wù)管理人員主要是中青年在風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)上尚處于年輕化。其中具有3年以上工作經(jīng)驗(yàn)的負(fù)責(zé)人占比不足1/5只占到18.18%；在學(xué)歷層次和海外經(jīng)歷上,該公司擁有碩士以上學(xué)歷的財(cái)務(wù)人員僅僅只有1人且占比為9.09%。在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理過程中，不夠重視企業(yè)的應(yīng)收賬款管理，對(duì)于企業(yè)的應(yīng)收賬款在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的正確運(yùn)作意識(shí)不夠。同時(shí)SE公司對(duì)資產(chǎn)運(yùn)作也過于保守，造成公司大量資產(chǎn)閑置，導(dǎo)致公司的盈利水平不高。4.2.2資本結(jié)構(gòu)不合理SE快遞公司近三年來資產(chǎn)負(fù)債率保持在較高的水平，在擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)大量舉債，使公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用逐步上升，利潤(rùn)被進(jìn)一步吞食，進(jìn)而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。與股權(quán)資本相比，債務(wù)具有減稅效應(yīng)，在某種方面上來說可以減少稅收負(fù)擔(dān)，促