【《負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)綠地控股公司價(jià)值影響與對(duì)策案例探究》8200字（論文）】

l負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)綠地控股公司價(jià)值影響與對(duì)策案例分析隨著社會(huì)主義市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，越來越多的企業(yè)注重負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來的價(jià)值，而我國(guó)目前對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)過程中仍然存在著一些財(cái)務(wù)問題對(duì)公司價(jià)值造成一定的影響。論文以綠地控股公司為研究對(duì)象，采用案例分析法，依據(jù)其2016-2020的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)綠地控股公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行分析再對(duì)其負(fù)債經(jīng)營(yíng)與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性進(jìn)行研究，并且提出相關(guān)的優(yōu)化建議。研究發(fā)現(xiàn)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)綠地控股公司的價(jià)值具有明顯的提高作用，呈現(xiàn)出正相關(guān)的走勢(shì)，但是公司依然存在著些不足之處，希望通過本文的研究，更多的公司能夠在負(fù)債經(jīng)營(yíng)與企業(yè)價(jià)值中尋找出相關(guān)性，并且通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)負(fù)債結(jié)關(guān)鍵詞：負(fù)債經(jīng)營(yíng)；企業(yè)價(jià)值；綠地控股公司；債務(wù)結(jié)構(gòu)緒論 1一、公司價(jià)值和負(fù)債經(jīng)營(yíng)相關(guān)理論基礎(chǔ) 1(一)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的含義 2(二)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn) 2(三)公司價(jià)值的含義 2(四)公司價(jià)值衡量指標(biāo) 2二、綠地控股公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀 3(一)綠地控股公司簡(jiǎn)介 3(二)綠地控股公司的負(fù)債經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀 3(三)綠地控股公司短期償債債能力現(xiàn)狀 4(四)綠地控股公司長(zhǎng)期償債債能力現(xiàn)狀 4三、綠地控股公司的公司價(jià)值的現(xiàn)狀 4 4(二)綠地控股公司企業(yè)價(jià)值現(xiàn)狀 5 6 6(二)定量分析 6 7(一)信用程度高 7(二)多元化融資渠道 7(三)資金周轉(zhuǎn)效率高 7(四)完善的管理體系 8 8(一)完善資本結(jié)構(gòu) 8(二)深化改革內(nèi)部決策機(jī)制 8(三)加強(qiáng)公司外部風(fēng)險(xiǎn)防范 8 參考文獻(xiàn) 1殊時(shí)期，雖然國(guó)內(nèi)對(duì)于負(fù)債經(jīng)營(yíng)的研究起步較晚，但是由于國(guó)內(nèi)場(chǎng)越來越完善，企業(yè)更加的重視負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)自身的價(jià)值影響，以取得最佳負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)的價(jià)值具有一定的影響，公司各個(gè)方面經(jīng)營(yíng)價(jià)值產(chǎn)生變化，不同公司的負(fù)債經(jīng)營(yíng)與公司價(jià)值都存在著不同的相關(guān)要研究負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的理論知識(shí)，其中有學(xué)者認(rèn)為在負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于提升企業(yè)價(jià)值，張曉紅[1(2021)在對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)問題研究量力而行，這樣有利提高公司的競(jìng)爭(zhēng)力，為公司帶來更多的效益。也率在百分之三十以內(nèi)是公司的安全運(yùn)營(yíng)范圍，而百分之四十則能高效發(fā)展的狀態(tài)，有利于提高公司的價(jià)值，若資產(chǎn)負(fù)債率大于百面臨負(fù)債所帶來的安全風(fēng)險(xiǎn)。劉聰L3](2018)在對(duì)房地產(chǎn)實(shí)證研究中發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)價(jià)值呈現(xiàn)出正相關(guān)的趨勢(shì)，即資產(chǎn)負(fù)債率越高，夠提高公司的每股收益，在房地產(chǎn)企業(yè)中應(yīng)該增加短期地控股公司為特定研究對(duì)象采用案例分析法從負(fù)債經(jīng)營(yíng)方面探索其對(duì)企業(yè)本文以綠地控股有限公司2016-2020的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為例，計(jì)算出負(fù)債經(jīng)營(yíng)與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性，分析對(duì)其企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生的影響，可對(duì)綠地控股公司當(dāng)下的經(jīng)性及負(fù)債經(jīng)營(yíng)的合理性作出評(píng)估和評(píng)價(jià)，對(duì)其將來調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以提一、公司價(jià)值和負(fù)債經(jīng)營(yíng)相關(guān)理論基礎(chǔ)(一)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的含義負(fù)債經(jīng)營(yíng)是指公司利用企業(yè)貸款、銀行貸款、發(fā)行債券等不行公司的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，并且能夠利用外來資金讓公司能夠持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，產(chǎn)能夠持續(xù)獲得補(bǔ)充以提高公司價(jià)值的運(yùn)營(yíng)方式。當(dāng)公會(huì)阻礙公司高效率運(yùn)營(yíng)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)能夠有效彌補(bǔ)資金的不足，從而實(shí)現(xiàn)公司擴(kuò)如今，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)于公司運(yùn)營(yíng)有著非常重要的作研究控制，不但能夠使得融資成本降低，還能夠防范企業(yè)運(yùn)營(yíng)管2(二)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)公司運(yùn)營(yíng)不能夠只靠?jī)?nèi)部資金去發(fā)展，要想持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展必須要借來提高公司的利潤(rùn)，這就要使用負(fù)債經(jīng)營(yíng)來提高公司的盈利能力；負(fù)債經(jīng)面性的，雖然有諸多優(yōu)點(diǎn)但是融資的風(fēng)險(xiǎn)非常高，公司會(huì)使得投資回報(bào)率低于債務(wù)成本從而加大公司負(fù)擔(dān)，使得公司無力償還債務(wù)，營(yíng)，此時(shí)的企業(yè)只能獲得資金的使用權(quán)，對(duì)公司的價(jià)值有權(quán)不屬于企業(yè)但是債權(quán)人不得出于任何理由干涉此項(xiàng)資金的使用權(quán)，所以說所有權(quán)企業(yè)與債權(quán)人簽訂合同就必須在規(guī)定的時(shí)間將固定的金額償還，在此過程致公司的利潤(rùn)流出，通常情況下公司的負(fù)債越多，在補(bǔ)償這種債(三)公司價(jià)值的含義場(chǎng)價(jià)值，也可以說是公司的市值，是公司所有的證券價(jià)值總和其中包含了償債能力以及盈利能力。從管理學(xué)領(lǐng)域講，企業(yè)價(jià)值是企業(yè)遵循價(jià)值規(guī)律，通業(yè)價(jià)值為核心的管理，使所有與企業(yè)利益相關(guān)者(管理者、股東、債權(quán)人、政府等)(四)公司價(jià)值衡量指標(biāo)產(chǎn)收益率反映的是股票價(jià)格和股票價(jià)值水平關(guān)系的有效凈利率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)之間的乘積計(jì)算求得，這三第二種用公司的股權(quán)價(jià)值和凈負(fù)債的和來進(jìn)行表示，這種方法能夠?qū)⑵髽I(yè)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確的計(jì)算出，具體的表示方式為“企業(yè)價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+凈負(fù)債=3二、綠地控股公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀(一)綠地控股公司簡(jiǎn)介綠地控股有限公司上市于1992年3月27日，注冊(cè)資本有1216820萬元，距今發(fā)展已有29年。公司以房地產(chǎn)開發(fā)為主業(yè)，并且是位于世界500強(qiáng)綜合性企業(yè)集團(tuán)，多中的龍頭企業(yè)，同時(shí)還涉及基建，消費(fèi)，金融，汽車服務(wù)等眾多業(yè)務(wù)綜合性集團(tuán)。公司房地產(chǎn)開發(fā)規(guī)模、產(chǎn)品類型、品質(zhì)品牌均處于全國(guó)行業(yè)領(lǐng)先地位，特別是在超高層、大型城市綜合體、高鐵站商務(wù)區(qū)及產(chǎn)業(yè)園開發(fā)等領(lǐng)(二)綠地控股公司的負(fù)債經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀根據(jù)綠地控股公司集團(tuán)近年來的年報(bào)披露，本文從中選取了2016年到2020年的表1:綠地控股公司資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬元項(xiàng)目/日期資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債合計(jì)實(shí)收資本資本公積盈余公積未分配利歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)負(fù)債和所有者權(quán)2016年的65566183.1萬元增加到124206240.9萬元，其中流動(dòng)負(fù)債規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于非4相關(guān)公司借款、融資租賃等，其中銀行貸款為主要的融資方式，公司(三)綠地控股公司短期償債能力現(xiàn)狀表2:綠地控股公司短期償債能力趨勢(shì)分析表流動(dòng)比率而速動(dòng)比率是先增加后減少再增加，流動(dòng)比率這五年緩慢的下降，速提高，主要因?yàn)榻鼛啄甑拇尕浵鄬?duì)減少，從數(shù)據(jù)上分析，公司的流動(dòng)比率整體上相對(duì)而言沒有太大的變化，但是在房地產(chǎn)行業(yè)中屬于償債能力較高現(xiàn)這樣的情況主要由于房地產(chǎn)公司資金回款周期長(zhǎng)使得負(fù)債往往的大(四)綠地控股公司長(zhǎng)期償債能力現(xiàn)狀資產(chǎn)負(fù)債率由上表數(shù)據(jù)顯示得知，綠地控股公司資產(chǎn)負(fù)債率在2016-2020年期間，資產(chǎn)負(fù)債率出現(xiàn)緩慢波動(dòng)并呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，表明公司債務(wù)負(fù)擔(dān)有所減少降低，這種趨勢(shì)說明了綠地控股公司的長(zhǎng)期帶來的的風(fēng)險(xiǎn)，但是總體的資產(chǎn)負(fù)債率嚴(yán)重偏高，就會(huì)對(duì)綠地控三、綠地控股公司的公司價(jià)值的現(xiàn)狀(一)綠地控股公司收益情況現(xiàn)狀表4:綠地控股公司凈資產(chǎn)收益率情況5日期凈資產(chǎn)收益年期間處于上升階段.12.81%上升到18.69%,但是在2019-2020年又出現(xiàn)下降，近五年來看，收益率是有所上升的。在2019-2020年凈資產(chǎn)出現(xiàn)下跌的主要是由不可控原因造成的，受新冠疫情影響，國(guó)內(nèi)房產(chǎn)銷售業(yè)績(jī)下滑，雖然商品房銷售仍處但是增速放緩，從綠地控股公司整體的凈資產(chǎn)收益率來看，綠地控股資本效率呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，這也說明，綠地控股公司的控股公司償還債務(wù)的能力上升。進(jìn)一步的反應(yīng)出了公司的效益良好，有利(二)綠地控股公司的企業(yè)價(jià)值現(xiàn)狀負(fù)債經(jīng)營(yíng)是否得到了合理的管理和運(yùn)用，可以從某個(gè)時(shí)期該來衡量。由于綠地控股公司為上市公司，再加上本文只選擇了綠地控股公業(yè)的負(fù)債案例，以及對(duì)涉及到的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，所以選擇“企業(yè)價(jià)凈負(fù)債”計(jì)量公式并結(jié)合綠地控股公司年報(bào)中的相關(guān)數(shù)據(jù)通圖1公司價(jià)值變化趨勢(shì)圖單位：萬元通過上面的柱形圖可以看出，綠地控股公司的企業(yè)價(jià)值這幾年來的趨勢(shì)，穩(wěn)定的增長(zhǎng)，2016年的56564209萬元增長(zhǎng)到2020年的99437864萬元，其中6(一)定性分析從上面對(duì)綠地控股公司的負(fù)債情況和公司價(jià)值的情況進(jìn)圖2公司價(jià)值和負(fù)債總額變化趨勢(shì)圖單位：萬元從上圖我們可以看出負(fù)債總額和公司價(jià)值整體上都呈現(xiàn)負(fù)債總額從2016年的65566183萬元增長(zhǎng)到2020年的124206241萬元，公司價(jià)值從2016年的56564209萬元增長(zhǎng)到2020年的99437864萬元，二者均是穩(wěn)定的增長(zhǎng)，從折現(xiàn)圖(二)定量分析通過對(duì)綠地控股公司負(fù)債總額和公司價(jià)值的數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)系數(shù)的表2相關(guān)系數(shù)計(jì)算表：表5綠地控股公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)與公司價(jià)值的相關(guān)系數(shù)計(jì)算表負(fù)債總額公司價(jià)值總計(jì)7相關(guān)系數(shù)r(X,Y)的取值在1的絕對(duì)值之間，當(dāng)r>0時(shí)，表明兩個(gè)變量呈現(xiàn)正相從上述數(shù)據(jù)可以計(jì)算出r的值為0.96,該值大于0且非常接近1,這表示著綠地控股公在定性分析中可以直觀的看出負(fù)債總額和企業(yè)價(jià)值都是逐年遞增的，并且額始終是大于企業(yè)價(jià)值的，二者存在著一定的相關(guān)性，負(fù)債總額的增加，進(jìn)一步說明的綠地控股公司的負(fù)債與企業(yè)價(jià)值存在著正相關(guān)的關(guān)系，即企業(yè)存五、綠地控股公司的負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)價(jià)值正影響的原因(一)信用程度高綠地控股公司秉持誠(chéng)信理念，建立公司的信用文化觀念，具有良好的系能夠發(fā)揮至關(guān)重要的作用，具有強(qiáng)大的管理模式意識(shí)強(qiáng)，公司的外來債務(wù)依托于自身的盈利能力能夠高效率在推遲還款期和逃避債款的現(xiàn)象，有內(nèi)部的管理體系規(guī)范公司的信用度，嚴(yán)格款合同的規(guī)定，與銀行建立友好關(guān)系以降低貸款難度，這樣能夠(二)多元化融資方式公司在高速發(fā)展的成長(zhǎng)期各方面能力較強(qiáng)、資本充足、可抵押的不動(dòng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，能夠?qū)で蠖喾N融資途徑。在此基礎(chǔ)化融資渠道，在高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，公司為了自身發(fā)展，減少對(duì)幾年進(jìn)行債券融資，融資租賃，房地產(chǎn)投資信托等方式多種金融工具優(yōu)化組合，充分利用金融工具所帶來的優(yōu)勢(shì)，合理的分散負(fù)(三)資金周轉(zhuǎn)效率高資金的回收期短，周轉(zhuǎn)效率高。存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)能這嚴(yán)重影響企業(yè)的發(fā)展，經(jīng)數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，對(duì)于綠地控股公司的存貨600左右，而同行業(yè)平均水平在1000天，說明該公司能夠高效率的運(yùn)用資金，在高負(fù)債的情況下，有穩(wěn)定的銷售渠道來清理庫存，使資金能夠快速的快，公司就能夠降低自身的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，并且還能夠擴(kuò)大自己的產(chǎn)業(yè)，更好的實(shí)8(四)完善的管理體系公司具有科學(xué)合理的組織結(jié)構(gòu)，責(zé)任明確，管理有效，有助于企業(yè)的定企業(yè)內(nèi)控體系過程中，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)控制因素，建立了相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警度上提高了企業(yè)在面對(duì)環(huán)境變化時(shí)的應(yīng)變能力和適應(yīng)能力，降低負(fù)債六、進(jìn)一步提高負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)公司價(jià)值影響相關(guān)建議(一)完善資本結(jié)構(gòu)為了更好的實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值，公司需要建立合理的資低資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，企業(yè)應(yīng)該增加長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，用長(zhǎng)行許多關(guān)于房地產(chǎn)的宏觀政策，主要政策有兩個(gè)方向，第一是對(duì)房地產(chǎn)公9來源進(jìn)行調(diào)控，信用不同、規(guī)模不同的公司借貸資金都會(huì)受到很大的影響房地產(chǎn)購房條件加以補(bǔ)充，這樣會(huì)影響商品房銷售業(yè)績(jī)，公關(guān)政策走向，面對(duì)宏觀政策應(yīng)積極的做出應(yīng)對(duì)措施，市場(chǎng)環(huán)結(jié)論2016年一2020年間我國(guó)房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)過快，在是一把雙刃劍，能帶來高額的同時(shí)也存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)。本文以綠地控說明綠地控股公司通過負(fù)債經(jīng)營(yíng)使公司價(jià)值得以增加；根據(jù)綠地控股營(yíng)的成功案例，結(jié)合負(fù)債經(jīng)營(yíng)和公司價(jià)值的相關(guān)理論做企業(yè)價(jià)值的相關(guān)建議，因?yàn)樨?fù)債經(jīng)營(yíng)有其普遍的共性，所以這些建議和措施也在著偏差，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的年限可以適當(dāng)增加，來獲取更加有效全面的數(shù)據(jù)。由于知識(shí)積累有限，僅從整體的負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值相關(guān)性進(jìn)行情況與企業(yè)價(jià)值進(jìn)行聯(lián)系，無法準(zhǔn)確判斷具體負(fù)債對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生影夠采用實(shí)證研究并于理論知識(shí)相結(jié)合方式