國際金融（第四版） 課件 第5、6章 國際貨幣體系、國際金融市場

第五章國際貨幣體系

教學目的與要求:通過本章的學習，要求學生熟練、系統(tǒng)地掌握國際貨幣體系的基本知識和基本理論。學生掌握布雷頓森林體系、牙買加體系的主要內(nèi)容及其存在的缺陷，熟悉歐洲貨幣體系與歐元啟動后的作用和影響，了解國際貨幣體系的改革目標。重點：國際貨幣體系的概念及作用;布雷頓森林體系與牙買加體系的特點難點：國際貨幣體系的優(yōu)缺點；思政目標黨的二十大提出了建設現(xiàn)代化國家和實現(xiàn)中華民族偉大復興的目標，強調(diào)堅持以共建人類命運共同體為引領，在全球治理體系變革和建設中積極參與，推動構建新型國際關系，維護金融安全和國際金融秩序。分析歷史上重大國際貨幣危機和金融危機的背景和原因可以增強對國際貨幣體系改革方向和必要性的認識和支持。黨的二十大還強調(diào)了增強文化自信和培育社會主義核心價值觀的重要性。提升我國在國際金融體系中的核心地位和人民幣在國際貨幣體系中的地位是中國特色社會主義道路、理論、制度和文化的體現(xiàn)，也是實現(xiàn)中華民族偉大復興的重要條件。理解其原因可以培養(yǎng)學生對中國特色社會主義的主觀認同和增強實現(xiàn)中華民族偉大復興的精神力量。導入案例：1967年,一家芝加哥銀行拒絕向一位名為米爾頓·弗里德曼的大學教授提供英鎊貸款,因為他意圖利用這筆資金賣空英鎊。弗里德曼先生察覺到當時英鎊兌美元的比價過高,想先賣出英鎊,然后等英鎊下跌后再買回英鎊來償還銀行,從而能夠迅速大撈一筆。這家銀行拒絕提供貸款的依據(jù)是1944年布雷頓森林會議通過的各項協(xié)定。協(xié)定固定了各國貨幣兌美元的匯率,并將美元與黃金的比價設為35美元兌每盎司黃金。然而,到了20世紀70年代牙買加體系確立以后,這種外匯交易已經(jīng)成為可能。特別是進入20世紀80年代,隨著計算機及相關技術的問世,跨國資本流動加速,將亞、歐、美等洲的市場連成一片。第一節(jié)國際貨幣體系概述一、國際貨幣體系的概念二、國際貨幣體系的產(chǎn)生與作用一、國際貨幣體系的概念

（一）概念國際貨幣體系（InternationalMonetarySystem），又稱國際貨幣制度，是指各國政府為適應國際支付的需要，對本國貨幣在國際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能所確定的原則和組織形式。（二）內(nèi)容

1.貨幣的組織形式2.各國貨幣比價的確定3.貨幣的可兌換性4.黃金外匯轉移的自由性5.國際儲備資產(chǎn)的確定6.國際結算的原則7.國際收支的調(diào)節(jié)二、國際貨幣體系的產(chǎn)生與作用確定國際清算和支付手段來源、形式和數(shù)量、為世界經(jīng)濟發(fā)展提供必要充分的國際貨幣，并規(guī)定國際貨幣及其同各國貨幣相互關系的準則。確定國際收支的調(diào)節(jié)機制，以確促世界的穩(wěn)定和各國經(jīng)濟的平衡增長。該調(diào)節(jié)機制涉及到匯率機制、對國際收支逆差國的資金融通機制，以及對國際貨幣(儲備貨幣)發(fā)行國的國際收支紀律約束機制等不同方面。確立有關國際貨幣金融事務的協(xié)商機制及建立相應的組織機構。

第二節(jié)國際貨幣體系的演變及類型一、國際金本位制度二、布雷頓森林體系三、牙買加體系四、歐洲貨幣體系一、國際金本位制度

（一）國際金本位制度的產(chǎn)生（二）國際金本位制度下的匯率決定及國際收支調(diào)節(jié)（三）國際金本位制度的崩潰（四）對國際金本位制度的評價二、布雷頓森林體系（一）布雷頓森林體系的產(chǎn)生（二）布雷頓森林體系的內(nèi)容1、建立一個永久性的國際金融機構，即國際貨幣基金組織（IMF）2、實行雙掛鉤，即美元與黃金直接掛鉤，而其他國家的貨幣與美元掛鉤，并確立了固定匯率制3、協(xié)助國際收支逆差成員國解決國際收支困難4、廢除外匯管制5、制定稀缺貨幣條款（三）布雷頓森林體系的崩潰布雷頓森林體系從建立到最后崩潰，大致經(jīng)歷了：美元荒——美元災——美元危機三個階段“美元荒”是指各國普遍感到美元匱乏，支付困難“美元災”是指美元在國際上供過于求的現(xiàn)象“美元危機”是指國際金融市場上人們大量拋售美元，引起黃金價格上漲、美元匯率急劇下跌的現(xiàn)象（四）對布雷頓森林體系的評價1、積極作用2、矛盾體系結構本身存在著國際清償力短缺與信心的矛盾，即“特里芬難題”美元享有特殊地位導致美國貨幣政策對各國經(jīng)濟產(chǎn)生重要影響金融紀律約束的內(nèi)在矛盾匯率機制缺乏彈性，導致國際收支調(diào)節(jié)機制失靈三、牙買加體系（一）牙買加體系的產(chǎn)生（二）牙買加體系的主要內(nèi)容增加會員國的基金份額匯率浮動合法化黃金非貨幣化規(guī)定特別提款（SDRs）作為主要的國際儲備資產(chǎn)擴大對發(fā)展中國家的資金融通（三）對牙買加體系的評價1、積極作用2、問題四、歐洲貨幣體系（一）歐洲貨幣體系的產(chǎn)生（二）歐洲貨幣體系的主要內(nèi)容實行統(tǒng)一的匯率機制設立歐洲貨幣單位(ECU)建立歐洲貨幣基金（三）歐元的啟動（四）歐元對國際貨幣體系的影響歐元的啟動將會改變美元獨霸世界的國際貨幣格局歐元的啟動有利于國際匯率體系的穩(wěn)定歐元啟動具有較強的示范意示第三節(jié)國際貨幣體系的改革

一、現(xiàn)行國際貨幣體系改革的必要性二、國際貨幣體系改革方案三、國際貨幣體系的前景展望一、現(xiàn)行國際貨幣體系改革的必要性1．對亞洲發(fā)展中國家來說，實行的是一種特殊的固定匯率制，即釘住匯率制2．多種儲備體系已現(xiàn)雛形，但美元關鍵貨幣的地位仍未消除3．現(xiàn)行的國際貨幣體系所奉行的金融自由化，使大量的國際資本和游資泛濫，鉆了釘住匯率制的空子4．IMF行動遲緩，提供資金的能力有限，貽誤了將金融危機消滅于初期階段的有利時機現(xiàn)行的國際貨幣體系并沒有從根本上解決“特里芬難題”，美元的穩(wěn)定與否，仍是這個體系穩(wěn)定的關鍵6．國際收支不平衡的狀況依然嚴重二、國際貨幣體系改革方案（一）創(chuàng)立國際商品儲備體系（二）建立國際信用儲備制度（三）國際貨幣基金組織“替代賬戶”（四）加強各國經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)以穩(wěn)定匯率（五）設立匯率目標區(qū)三、國際貨幣體系的前景展望（一）國際儲備貨幣的演變（二）國際匯率制度的演變及前景第六章國際金融市場

教學目的與要求:通過本章的學習，要求學生熟練、系統(tǒng)地掌握國際金融的基本概念和形成的主要條件。掌握國際金融市場的構成及其各自的主要業(yè)務；熟悉傳統(tǒng)的國際金融市場的各子市場的概念及特點，掌握歐洲貨幣市場的概念并了解該市場的形成與發(fā)展，了解國際金融市場的發(fā)展趨勢。重點：國際金融的基本概念和形成的主要條件；國際金融市場的構成及其各自的主要業(yè)務難點：傳統(tǒng)的國際金融市場的各子市場的特點；思政目標黨的二十大報告強調(diào)了堅持互利共贏開放戰(zhàn)略，在新時代新征程上繼續(xù)推進改革開放。改革開放是決定當代中國命運的關鍵一招，也是決定實現(xiàn)中華民族偉大復興的關鍵一招。通過上海國際金融中心建設、香港離岸人民幣市場等閱讀資料，可以展現(xiàn)我國金融開放、人民幣國際化等取得的成果，體現(xiàn)我國在國際金融體系中的影響力和地位。黨的二十大報告還強調(diào)了增強文化自信，培育和踐行社會主義核心價值觀的重要性。我們要激發(fā)全民族文化創(chuàng)新創(chuàng)造活力，增強實現(xiàn)中華民族偉大復興的精神力量，并堅持和平發(fā)展道路，維護國家利益并反對霸權主義和強權政治?；仡櫧陙砻绹e國之力破壞國際規(guī)則，在資本市場和各個領域惡意打壓以華為為代表的中國企業(yè)，妄圖遏制中國崛起的事實，可以喚起學生的愛國熱情和家國情懷，增強對中國特色社會主義道路、理論、制度、文化的主觀認同。導入案例：2007年爆發(fā)的美國次貸危機使得美國部分金融機構經(jīng)營陷入困境,直接引發(fā)了全球金融市場的劇烈動蕩,美元貶值,信貸萎縮,有人估算此次危機將導致金融界損失8000億美元以上。全球眾多金融機構受到不同程度的沖擊,一些中資銀行也未能幸免。據(jù)美國貝爾斯登公司估計,在這次次貸危機中,6家中資銀行共損失約49.3億元人民幣。隨著次貸問題的進一步暴露和世界經(jīng)濟減速,此類損失可能會增加,直接影響我國“走出去”的企業(yè)包括金融機構的一系列海外投資收益。受危機影響,美國房市低迷,失業(yè)人數(shù)增加,消費信心受挫,購買力下降,我國作為全球最大的進口國進口增長乏力。我國經(jīng)濟外向型程度較高,美國又是我國重要的貿(mào)易伙伴,對美出口顯然受阻。2008年,上海新聯(lián)紡公司的美國客戶訂單減少20%;浙江卡森集團估算此次危機使其全年出口銳減2000萬美元;廣東、江蘇等出口大省對美出口均大幅回落。據(jù)統(tǒng)計,2008年第一季度我國對美出口僅增5.4%,2月份甚至下跌5.3%;對歐、日出口也明顯下滑。專家指出,外需動力若下降過快,將影響國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)定。從這些情況我們可以看出,在國際金融市場高度一體化的今天,我國與美國、全球經(jīng)濟之間的聯(lián)系日益密切,在動蕩的國際金融環(huán)境下,我國經(jīng)濟也無法獨善其身。第一節(jié)國際金融市場概述

一、

國際金融市場的概念二、

國際金融市場的形成條件與發(fā)展三、國際金融市場的作用

一、國際金融市場的概念

狹義的國際金融市場是指不同主體進行國際資金借貸與資本交易的場所，因此亦稱國際資金市場，包括短期資金市場（貨幣市場）和長期資金市場（資本市場）廣義的國際金融市場是指從事各種國際金融業(yè)務活動的場所，既包括國際資金市場，也包括外匯市場、黃金市場以及其他衍生金融市場。二、

國際金融市場的形成條件與發(fā)展（一）國際金融市場的形成條件1、穩(wěn)定的經(jīng)濟和政治環(huán)境2、高度發(fā)達的商品經(jīng)濟3、自由寬松的金融制度4、現(xiàn)代化的技術設施（二）國際金融市場的發(fā)展1、倫敦國際金融市場的興起與削弱2、紐約國際金融市場的形成與衰落3、歐洲貨幣市場的形成與發(fā)展三、國際金融市場的作用（一）積極作用有利于促進世界經(jīng)濟的發(fā)展有利于調(diào)節(jié)各國的國際收支加速世界經(jīng)濟一體化進程（二）消極作用第二節(jié)傳統(tǒng)的國際金融市場一、國際貨幣市場

二、資本市場

三、黃金市場

一、國際貨幣市場

（一）概念國際貨幣市場又稱為短期金融市場，是進行短期資金融通的市場，資金的借貸期為一年和一年期以內(nèi)。（二）組成同業(yè)拆借市場票據(jù)市場國庫券市場回購協(xié)議市場大額可轉讓定期存單市場（三）國際貨幣市場的特點及作用期限短交易目的是為了解決短期資金周轉的需要金融工具具有較強的貨幣性要求嚴格國際貨幣市場的作用是:國際貨幣市場能起到方便國際短期資金流動,彌補臨時性國際收支逆差和財政支出需要的資金缺口的積極作用。同時強化了各國、各地區(qū)之間在利率、匯率和通貨膨脹等方面的相互傳導機制,為國際游資從事套匯、套利和其他投機活動提供了場所,同時也會加劇外匯市場的動蕩。二、國際資本市場（一）概念國際資本市場是指借貸經(jīng)營期限在1年以上的中長期資金市場，通常1—5年為中期，5年以上為長期（二）構成銀行中長期信貸市場證券市場分為初級證券市場和二級證券市場，初級證券市場也稱證券發(fā)行市場，主要有政府債券、公司債券和公司股票；二級證券市場也稱證券流通市場，是指通過一級市場已經(jīng)發(fā)行的證券的交易市場。按地點可分為場內(nèi)交易與場外交易；交易按方式又可分為現(xiàn)貨交易、信用交易、期貨交易等。（三）特點三、黃金市場（一）概念黃金市場是集中進行黃金買賣和金幣兌換的場所。黃金市場是集中進行黃金買賣和金幣兌換的場所。世界主要黃金市場（1）倫敦黃金市場（2）蘇黎世黃金市場（3）紐約、芝加哥黃金市場（4）香港黃金市場。（二）構成（1）歐式黃金交易市場（2）美式黃金交易市場（3）亞式黃金交易市場（三）黃金價格及影響其變動的因素供求因素通貨膨脹美元匯率油價各國的貨幣政策國際重大政治事件預期與投機第三節(jié)歐洲貨幣市場一、歐洲貨幣市場的概念二、歐洲貨幣市場的形成與發(fā)展三、歐洲貨幣市場的構成四、歐洲貨幣市場的特點與作用一、歐洲貨幣市場的概念（一）概念歐洲貨幣市場（Euro-currencymarket），一般來說，是一種以非居民參與為主的以歐洲銀行為中介的在某種貨幣發(fā)行國國境之外，從事該種貨幣借貸或交易的市場，又稱離岸金融市場。注意點：1．歐洲貨幣市場不單是歐洲區(qū)域內(nèi)的市場2．歐洲貨幣不單指歐洲國家的貨幣3．歐洲貨幣市場實質是貨幣市場二、歐洲貨幣市場的形成與發(fā)展原蘇聯(lián)在歐洲的存款英鎊危機美國的金融管制美國國際收支逆差西歐國家取消外匯管制歐洲國家的金融政策吸引境外美元各國政府和企業(yè)對歐洲貨幣的需求石油美元三、歐洲貨幣市場的構成（一）歐洲短期資金信貸市場期限短起點高條件靈活利率特殊無須簽訂協(xié)議（二）歐洲中長期資金信貸市場必須簽訂貸款協(xié)定,有的還需政府擔保；期限長，數(shù)額大聯(lián)合貸放，即貸款以辛迪加貸款為主利率靈活（三）歐洲債券市場普通固定利率債券浮動利率債券可轉換債券授權證債券合成債券2、特點債券的發(fā)行者、債券面值和債券發(fā)行地點分屬于不同的國家債券發(fā)行方式以辛迪加為主高度自由不影響發(fā)行地國家的貨幣流通貨幣選擇性強債券的發(fā)行條件比較優(yōu)惠安全性較高，流動性強市場反映靈敏，交易成本低金融創(chuàng)新持續(xù)不斷四、歐洲貨幣市場的特點與作用（一）歐洲貨幣市場的特點自由的經(jīng)營環(huán)境方便的調(diào)撥選擇獨特的利率體系較少的稅費負擔可選的貨幣多樣廣泛的資金來源方便的地理位置銀行同業(yè)間的交易占主導（二）歐洲貨幣市場存在的作用1、積極作用歐洲貨幣市場導致了國際金融市場的聯(lián)系更加密切歐洲貨幣市場促進了一些國家的經(jīng)濟發(fā)展歐洲貨幣市場加速了國際貿(mào)易的發(fā)展歐洲貨幣市場幫助了一些國家解決了國際收支