期貨套期保值案例

期貨套期保值案例案例一：一家菜籽油生產(chǎn)企業(yè)時(shí)刻憂慮產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低，這可能對(duì)他們的利潤(rùn)造成損害。因此，企業(yè)通常會(huì)選擇通過賣出菜籽油期貨的方式來對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)在6月11日，某地國(guó)標(biāo)四級(jí)菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格為每噸8800元，當(dāng)?shù)匾患艺ビ蛷S每月可生產(chǎn)菜籽油2000噸。鑒于菜籽油價(jià)格已處于歷史高位，該榨油廠對(duì)未來數(shù)月內(nèi)菜籽油銷售價(jià)格能否維持高位表示擔(dān)憂。為了規(guī)避后期現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，該廠決定在菜籽油期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值交易。當(dāng)日，9月菜籽油期貨合約價(jià)格在每噸8900元附近波動(dòng)，該廠即刻以每噸8900元的價(jià)格賣出400手（每手等于5噸）9月菜籽油期貨合約進(jìn)行套期保值。正如榨油廠所預(yù)料，隨著油廠加速菜籽壓榨進(jìn)程和菜籽油的大量上市，菜籽油價(jià)格開始回落。7月11日，菜籽油期貨709合約與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格均跌至每噸8000元。此時(shí)，該廠在現(xiàn)貨市場(chǎng)上以每噸8000元的價(jià)格拋售了2000噸菜籽油，同時(shí)在期貨市場(chǎng)上以相同價(jià)格買入400手9月菜籽油合約平倉(cāng)。盡管現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)下跌，油廠的銷售價(jià)格也隨之降低，但由于該廠已在期貨市場(chǎng)進(jìn)行了套期保值，企業(yè)的銷售利潤(rùn)在油價(jià)下跌中得到了保護(hù)。案例一：一家油脂廠計(jì)劃在9月前采購(gòu)30萬噸大豆，以滿足第四季度的榨油需求。當(dāng)前是6月份，該油脂廠預(yù)測(cè)原料價(jià)格在9月前將上漲。為了避免因價(jià)格上漲可能帶來的損失，該油脂廠決定在大連商品交易所購(gòu)買大豆期貨合約。不出所料，在該油脂廠尚未購(gòu)足第四季度生產(chǎn)所需的全部大豆原料之前，價(jià)格開始上漲。然而，由于這家工廠具備遠(yuǎn)見，已在6月份購(gòu)買了期貨合約，期貨合約的增值抵消了該油脂廠購(gòu)買大豆所需支付的較高價(jià)格。案例二：吉林省九臺(tái)市一家鄉(xiāng)級(jí)糧庫(kù)表示愿意從農(nóng)民手中收購(gòu)50萬噸玉米，4個(gè)月后玉米收割時(shí)交貨。作為合約的一部分，糧庫(kù)與農(nóng)民商定了一個(gè)收購(gòu)價(jià)格。為了確保能按一個(gè)特定的價(jià)格向農(nóng)民收購(gòu)玉米，并避免承擔(dān)在簽訂合約至收割期間市價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，該糧庫(kù)在大連商品交易所出售玉米期貨合約。這樣，該糧庫(kù)既可以向農(nóng)民提供一個(gè)固定的價(jià)格，又不必?fù)?dān)心玉米價(jià)格在該糧庫(kù)出售玉米之前下跌而影響盈利。案例三：黑龍江農(nóng)墾局某農(nóng)場(chǎng)預(yù)計(jì)1998年9月大豆的成本為每斤0.90元。1998年4月，他們注意到1998年9月大豆合約期貨以每噸2400元的價(jià)格交易，便想利用這個(gè)有利的價(jià)格。該農(nóng)場(chǎng)隨即通過出售一個(gè)9月大豆期貨合約而售出部分預(yù)計(jì)的大豆收成。大豆價(jià)格在收割前顯著下跌。該農(nóng)場(chǎng)在當(dāng)?shù)厥鄢?萬噸大豆，每噸低于成本100元。然而，其期貨合約的增值幫助沖銷了他們出售實(shí)物大豆所得到的較低價(jià)格。案例四：某糧油公司計(jì)劃從美國(guó)進(jìn)口5萬噸大豆，由于大豆需要三個(gè)月到貨，該進(jìn)口商擔(dān)心三個(gè)月后大豆價(jià)格會(huì)下跌，于是在大連商品交易所賣出大豆期貨合約5000手。果然，進(jìn)口大豆到貨后，價(jià)格已比以前跌200元/噸，不過沒關(guān)系，他在期貨市場(chǎng)的利潤(rùn)抵消了現(xiàn)貨市場(chǎng)較低價(jià)格銷售的虧損。案例一：某糧油公司計(jì)劃從美國(guó)進(jìn)口5萬噸大豆，由于大豆需要三個(gè)月到貨，該進(jìn)口商擔(dān)心三個(gè)月后大豆價(jià)格會(huì)下跌，于是在大連商品交易所賣出大豆期貨合約5000手。果然，進(jìn)口大豆到貨后，價(jià)格已比以前跌200元/噸，不過沒關(guān)系，他在期貨市場(chǎng)的利潤(rùn)抵消了現(xiàn)貨市場(chǎng)較低價(jià)格銷售的虧損。案例二：精煉廠作為四級(jí)菜籽油的買方，總是希望以最低的成本購(gòu)得原料，以實(shí)現(xiàn)成本最優(yōu)化。如果菜籽油價(jià)格持續(xù)上漲，精煉廠的采購(gòu)成本將不斷攀升，迫使企業(yè)為了保證利潤(rùn)而不得不提高售價(jià)，這又會(huì)影響精煉油的銷售。因此，精煉加工企業(yè)可以在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行買入套期保值，以規(guī)避四級(jí)菜籽油價(jià)格上漲帶來的風(fēng)險(xiǎn)損失。通常情況下，這些企業(yè)在菜籽油期貨市場(chǎng)上會(huì)選擇買入套期保值。假設(shè)某精煉企業(yè)在8月1日發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時(shí)的菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格為每噸7300元，市場(chǎng)價(jià)格顯示出反彈跡象，預(yù)計(jì)到9月1日企業(yè)的庫(kù)存將降至低點(diǎn)，需要補(bǔ)庫(kù)1000噸。由于前期菜籽收購(gòu)價(jià)較高，壓榨利潤(rùn)逐漸減少，導(dǎo)致多數(shù)油廠降低了壓榨量，相應(yīng)地，菜籽油供給量也會(huì)減少。與此同時(shí)，各精煉企業(yè)的庫(kù)存較低，企業(yè)擔(dān)心到9月份菜籽油價(jià)格可能會(huì)上漲。此時(shí)，菜籽油期貨市場(chǎng)9月合約報(bào)價(jià)為每噸7300元，該企業(yè)在8月1日以每噸7300元的價(jià)格買入200手9月菜籽油期貨合約。9月1日，菜籽油期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格均出現(xiàn)上漲，且期貨市場(chǎng)的漲幅超過了現(xiàn)貨市場(chǎng)，此時(shí)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每噸7800元，期貨市場(chǎng)9月合約報(bào)價(jià)漲至每