【基于杜邦分析法的企業(yè)盈利能力研究國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述4000字】

基于杜邦分析法的企業(yè)盈利能力研究國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u26524基于杜邦分析法的企業(yè)盈利能力研究國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 190591國(guó)外研究現(xiàn)狀 123530（1）關(guān)于杜邦財(cái)務(wù)體系的研究 116940（2）對(duì)公司盈利能力評(píng)價(jià)方法的研究 29622（3）基于杜邦分析法的盈利能力研究 2101692國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 33928（1）國(guó)內(nèi)對(duì)杜邦分析體系的研究 329911（2）國(guó)內(nèi)對(duì)企業(yè)盈利能力的研究綜述 431735（3）基于杜邦分析法的盈利能力研究 5229593文獻(xiàn)述評(píng) 622897參考文獻(xiàn) 61國(guó)外研究現(xiàn)狀（1）關(guān)于杜邦財(cái)務(wù)體系的研究杜邦分析由美國(guó)杜邦公司在20世紀(jì)時(shí)提出，這種方法的核心是從凈資產(chǎn)收益率的內(nèi)在聯(lián)系，取決于各種財(cái)務(wù)指標(biāo)，調(diào)查公司的凈資產(chǎn)收益率的戰(zhàn)斗力和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率以及資產(chǎn)端總營(yíng)業(yè)額的三要素的這三個(gè)方面，深入分析了涵蓋不同層次業(yè)務(wù)發(fā)展的指標(biāo)體系的成本效益。Santomero（1997）在發(fā)表的《財(cái)務(wù)分析理論》中，指出杜邦分析法的作用就是分清各個(gè)環(huán)節(jié)中的財(cái)務(wù)比率，在客觀的角度上分析企業(yè)近期的銷售狀況和凈收益[1]。HirotaSUYAMA（2010）認(rèn)為杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)是一個(gè)有代表性的業(yè)務(wù)分析系統(tǒng)，管理質(zhì)量和管理問題是由公司的投資回報(bào)作為核心參數(shù)決定的。雖然作為評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)的主要手段，投資回報(bào)或多或少是一種常見的做法，但有許多方法來(lái)分析這個(gè)參數(shù)[2]。VasileBurja（2014）等認(rèn)為在杜邦分析模型中，組織的回報(bào)在很大程度上是分散的，并且逐漸考慮到銷售回報(bào)、資本回報(bào)、資產(chǎn)回報(bào)等相關(guān)指標(biāo)。他們的論點(diǎn)為應(yīng)用杜邦分析系統(tǒng)提供了理論指導(dǎo)[3]。ZBodie（2017）仔細(xì)分析了杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)的五個(gè)組成部分。在考察了原杜邦分析體系的“三要素”后，提煉為“五要素”。杜邦五要素融資模型中的凈資產(chǎn)回報(bào)率取決于五個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)：股權(quán)比率、資本回報(bào)率、銷售比率、權(quán)益因子[4]。（2）對(duì)公司盈利能力評(píng)價(jià)方法的研究對(duì)于盈利能力分析的方法，國(guó)外研究人員早在20世紀(jì)初就開始進(jìn)行研究。這些研究人員首先分析單一指標(biāo)，然后逐漸轉(zhuǎn)向基于它的綜合分析，以解決前者的缺點(diǎn)。Nissm（2014）認(rèn)為需要注意的是，凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率構(gòu)成了公司的固定資產(chǎn)收益率，其凈利率反映了資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率[5]。Pileup（2011）認(rèn)為要實(shí)現(xiàn)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和公司價(jià)值，需要保持長(zhǎng)期的盈利視角。通過對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的詳細(xì)視角，對(duì)公司主要股東的盈利情況的研究可以看到分析和確定公司收益的重要性。優(yōu)勢(shì)就在那里，直到實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值或附加值[6]。Al-Mwalla（2011）對(duì)盈利能力與經(jīng)濟(jì)杠桿的關(guān)系進(jìn)行透徹分析后，發(fā)現(xiàn)兩者并無(wú)必然聯(lián)系。盈利能力的增長(zhǎng)離不開公司的發(fā)展和經(jīng)營(yíng)范圍[7]。Almazari（2012）表示杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)基于投資回報(bào)率、資本回報(bào)率和資本金比率三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行了實(shí)證實(shí)施，并在系統(tǒng)分析的基礎(chǔ)上，用數(shù)據(jù)評(píng)估了公司的可持續(xù)性和穩(wěn)定性[8]。Lev（2015）認(rèn)為凈資產(chǎn)收益率具有足夠的確定性，能夠準(zhǔn)確衡量橋梁運(yùn)營(yíng)結(jié)果，分析公司內(nèi)部資源和能力的使用情況，更好地了解公司財(cái)務(wù)狀況，更好地了解公司未來(lái)發(fā)展目標(biāo)[10]。Pileup（2016）對(duì)股東盈利能力的整體評(píng)估，增加公司盈利能力的連續(xù)性，使公司盈利能力最大化，是杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)的重要組成部分[11]。RosarioCanoGarcia（2017）分析財(cái)務(wù)支持與公司發(fā)展方向、公司財(cái)務(wù)管理崗位等的關(guān)系，說(shuō)明什么樣的財(cái)務(wù)支持才能使公司的發(fā)展有利于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的更好發(fā)展[12]。國(guó)際上對(duì)盈利能力指標(biāo)的分析已經(jīng)從研究企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的基本財(cái)務(wù)指標(biāo)方法轉(zhuǎn)向綜合非金融和財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合研究體系。這一關(guān)鍵變化有效地適應(yīng)整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境的發(fā)展，這基本上發(fā)展出了基于公司盈利能力的規(guī)則，以及更好地評(píng)價(jià)公司的業(yè)績(jī)，創(chuàng)造了有利于長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的條件。（3）基于杜邦分析法的盈利能力研究國(guó)外有關(guān)盈利能力的評(píng)論內(nèi)容也越來(lái)越豐富，研究盈利能力的具體方法也越來(lái)越貼近企業(yè)發(fā)展的需要，對(duì)企業(yè)創(chuàng)利能力的評(píng)價(jià)也越來(lái)越關(guān)鍵，所以從杜邦分析角度的關(guān)系出發(fā)，研究公司的運(yùn)營(yíng)管理及可持續(xù)發(fā)展?fàn)顩r。MariannaBotika（2012）對(duì)杜邦分析中的降解指標(biāo)進(jìn)行了詳細(xì)研究，以確定這三個(gè)方面中的哪一個(gè)對(duì)菌株的異常行為具有最明顯的影響。分析結(jié)果表明，盈利能力與資本回報(bào)率之間存在很強(qiáng)的相關(guān)性，但這受多種因素的影響，說(shuō)明杜邦分析的子指標(biāo)是分析異常股本回報(bào)率的有效方法[13]。AsherCurtis等（2015）分析了歷史資產(chǎn)的成本估算是否會(huì)降低杜邦分析對(duì)投資者的有效性。資產(chǎn)周期的變化，即受資產(chǎn)估值影響最大的比例，可能是經(jīng)濟(jì)因素和估值技術(shù)共同作用的結(jié)果。以企業(yè)資產(chǎn)的平均年齡衡量，資產(chǎn)較老的企業(yè)對(duì)營(yíng)業(yè)額的影響更大[14]。Hak-SeonKim（2016）杜邦分析系統(tǒng)試圖評(píng)估食品分銷公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，并使用表格顯示資產(chǎn)負(fù)債表上的凈資產(chǎn)回報(bào)率和凈利率的周期性變化。最終的凈資產(chǎn)收益率和投資收益率是衡量一個(gè)公司盈利能力的最清晰的指標(biāo)[15]。SamuelJebarajBenjamin（2018）等討論了杜邦分析在解釋股利政策時(shí)的信息功能。研究結(jié)果表明，利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都可以解釋同期的股利政策，預(yù)測(cè)公司的股利情況[16]。2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀（1）國(guó)內(nèi)對(duì)杜邦分析體系的研究國(guó)內(nèi)一些研究者使用邦分析體系，分析系統(tǒng)來(lái)研究青島海爾的企業(yè)收益，并使用邦分析法來(lái)處理固定資產(chǎn)，以引入更準(zhǔn)確的杜邦分析法增加銷售額。于靖和方婷利（2018）用杜邦分析法，將美的和海爾的金融數(shù)據(jù)從2015年到2017年進(jìn)行了比較。那兩家公司有自己的優(yōu)勢(shì)，美的需要加強(qiáng)成本管理，而海爾需要加強(qiáng)其銷售收益性[17]。梁艷霞（2019）公司的盈利能力被認(rèn)為是影響公司長(zhǎng)期發(fā)展的重要因素，也是公司股東或投資者認(rèn)為重要的因素。在某些領(lǐng)域，公司的利益代表著發(fā)展的機(jī)會(huì)，是評(píng)估和管理公司利益的一種方式[18]。紀(jì)慧麗和姚芊（2019）以2015年至2017年，杜邦對(duì)生物金融數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析和研究，所得明細(xì)分析、資產(chǎn)負(fù)債分析、其他方法研究企業(yè)的財(cái)務(wù)能力。該公司現(xiàn)有的營(yíng)業(yè)上的問題主要通過杜邦分析法理解，提出了加強(qiáng)企業(yè)營(yíng)銷和管理成本和費(fèi)用的提案[19]。王嬌嬌（2019）認(rèn)為杜邦分析法作為一種評(píng)估企業(yè)整體能力的經(jīng)濟(jì)分析方法，已成為許多現(xiàn)代企業(yè)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析的重要工具。通過對(duì)杜邦分析系統(tǒng)的簡(jiǎn)單介紹，以比亞迪公司為例，運(yùn)用杜邦分析法分析公司財(cái)務(wù)狀況，找出其中存在的問題，從加快資本流通，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)研發(fā)創(chuàng)新能力，打造長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展幾個(gè)方面來(lái)改進(jìn)公司的現(xiàn)狀[20]?？偟膩?lái)說(shuō)，研究公司財(cái)務(wù)能力方法有很多，而杜邦分析法是這理論的進(jìn)步，杜邦分析系統(tǒng)首次在海外亮相，海外研究主要是分析杜邦分析法的理論，基于國(guó)外的研究，雖然分析方法存在一些缺點(diǎn)，但國(guó)內(nèi)外學(xué)者一直在改進(jìn)和試驗(yàn)。（2）國(guó)內(nèi)對(duì)企業(yè)盈利能力的研究綜述在21世紀(jì)初期，國(guó)內(nèi)有專家指出，企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力與其盈利能力密切相關(guān)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力代表企業(yè)從營(yíng)運(yùn)資金中獲利的能力。王傳冬（2012）考慮如何利用模型利益來(lái)評(píng)估業(yè)務(wù)管理的有效性和內(nèi)部能力，包括生產(chǎn)能力，將內(nèi)部財(cái)務(wù)指標(biāo)的不同要素聯(lián)系起來(lái)，這將導(dǎo)致建立一個(gè)綜合評(píng)價(jià)和業(yè)務(wù)的制度，使經(jīng)營(yíng)者更清楚地了解利潤(rùn)的決定因素，并確定采取措施提高企業(yè)盈利能力的方法[21]。薛德余和高雷（2014）公司盈利能力有望從三個(gè)方面改善：一是公司資產(chǎn)和權(quán)益的盈利能力將有所提升，因?yàn)楣举Y產(chǎn)和權(quán)益的盈利能力最能反映公司的整體盈利能力。二是提高企業(yè)短期償債能力，降低負(fù)債率。三是控制公司規(guī)模，控制公司成本，提高成本費(fèi)用利潤(rùn)率，提高資產(chǎn)使用效率，進(jìn)而提高公司盈利能力[22]。王品翔（2017）運(yùn)用“結(jié)構(gòu)一行為一績(jī)效分析框架”，當(dāng)證券集中度指數(shù)作為盈利能力的解釋變量時(shí)，得出國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)規(guī)模變量與盈利能力負(fù)相關(guān)，市場(chǎng)集中度與資產(chǎn)盈利能力顯著正相關(guān)的結(jié)論[23]。趙選民和張夢(mèng)（2017）選取了39家國(guó)內(nèi)上市媒體公司的三年財(cái)務(wù)信息，從資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)成長(zhǎng)性和經(jīng)營(yíng)效率等多項(xiàng)指標(biāo)入手，選取了可能影響盈利能力的幾個(gè)指標(biāo)。對(duì)變量的實(shí)證分析最終得出結(jié)論，整體資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度放緩和資產(chǎn)負(fù)債率較高會(huì)削弱公司的盈利能力[24]。祝雯雯（2017）考察了上交所上市的38家傳媒公司，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)盈利能力有很強(qiáng)的相關(guān)性，發(fā)現(xiàn)應(yīng)確定最優(yōu)資產(chǎn)負(fù)債率，實(shí)施合理的債務(wù)管理，控制擴(kuò)張的步伐和調(diào)整。規(guī)避影響上市公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的開發(fā)方法[25]。郝喜存（2017）建議多方面提高公司的盈利能力。一是可以提高公司的營(yíng)銷能力，建立重點(diǎn)產(chǎn)品的管理機(jī)制，二是要完善員工管理機(jī)制，提升人力資源管理能力，三是加快企業(yè)信息化建設(shè)向更高層次邁進(jìn)。成本管理能力，最終塑造良好的企業(yè)形象，提高市場(chǎng)地位[26]。（3）基于杜邦分析法的盈利能力研究21世紀(jì)初，國(guó)內(nèi)有專家指出，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力與其盈利能力息息相關(guān)，資本化能力代表企業(yè)依靠資本實(shí)現(xiàn)盈利的能力。一些專家將剩余價(jià)值模型方程與內(nèi)部會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和背景分析方法相結(jié)合，創(chuàng)建了一種新的財(cái)務(wù)分析體系來(lái)分析公司的可持續(xù)增長(zhǎng)能力。張龍等（2014）將制藥行業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表與杜邦分析方法相結(jié)合，以凈資產(chǎn)收益率為基礎(chǔ)，考察行業(yè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率的內(nèi)部關(guān)系，采用橫向和縱向?qū)?biāo)方法，綜合評(píng)估制藥行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和生存能力[27]。鄭焰（2014）以某醫(yī)院的財(cái)務(wù)體系作為研究對(duì)象，認(rèn)為醫(yī)院財(cái)務(wù)分析的關(guān)鍵內(nèi)容是政權(quán)的會(huì)計(jì)工作，并且結(jié)合杜邦財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的科學(xué)模型構(gòu)建，突出醫(yī)院、償債能力、盈利能力、發(fā)展等領(lǐng)域進(jìn)行建模的適當(dāng)報(bào)告為提高醫(yī)院管理水平，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展[28]。陳瑩瑩（2015）分析了啤酒生產(chǎn)企業(yè)的兩年財(cái)務(wù)狀況，擴(kuò)大了杜邦邦公司的范圍。對(duì)影響凈資產(chǎn)回報(bào)的因素、主要因素的原因和變化進(jìn)行了分析，并提出了一種合理化制度以提高公司未來(lái)的盈利能力[29]。丁一琳（2016）表示杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中應(yīng)用廣泛，但在該系統(tǒng)框架內(nèi)，各項(xiàng)指標(biāo)之間的內(nèi)在依賴規(guī)律對(duì)于沒有適當(dāng)財(cái)務(wù)知識(shí)的人來(lái)說(shuō)是難以理解的。通過將智能卡應(yīng)用于杜邦分析系統(tǒng)，您可以簡(jiǎn)化復(fù)雜的財(cái)務(wù)信息，使其更加直觀易懂，提高財(cái)務(wù)信息用戶的效率，并進(jìn)行財(cái)務(wù)決策[30]。龔瑾?jiǎng)偅?017）認(rèn)為杜邦分析體系是以一種分析方法基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，企業(yè)必須在其中進(jìn)行分析和內(nèi)部會(huì)計(jì)信息的全面整合，來(lái)闡明這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并形成一個(gè)基于股權(quán)薪酬評(píng)估模式[31]。王曉瑋（2017）以傳統(tǒng)杜邦分析法對(duì)蘇寧公司進(jìn)行盈利分析，建立了基于每股收益的全新杜邦分析系統(tǒng)。并使用全新杜邦分析系統(tǒng)重新審視蘇寧的財(cái)務(wù)狀況，并從理論上研究其可行性[32]。吳婷（2017）對(duì)公立醫(yī)院的財(cái)政管理、盈利預(yù)測(cè)未來(lái)收益率和適應(yīng)當(dāng)前和今后的行動(dòng)，并進(jìn)行了認(rèn)定指標(biāo)匯總信息，更好的詮釋能力了每個(gè)組件的管制部門和非管制[33]。葛勇（2017）結(jié)合杜邦模型并根據(jù)某集團(tuán)四年的整體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算和解釋每個(gè)零售，零售的比率的目標(biāo)和價(jià)值觀的重要性如何，每個(gè)指標(biāo)的背景下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，影響公司的盈利能力，運(yùn)用因子分析方法，通過財(cái)務(wù)分析的結(jié)論和建議改善盈利能力[34]。朱偉民（2018）通過選取兩家服裝企業(yè)近年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用杜邦分析系統(tǒng)，對(duì)兩家企業(yè)的財(cái)務(wù)信息指標(biāo)進(jìn)行比較分析，判斷兩家企業(yè)盈利能力的優(yōu)劣勢(shì)[35]。楊珉灃（2019）在文獻(xiàn)中講解了杜邦分析體系基本研究思路以及如何進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析，文中提到了傳統(tǒng)的杜邦存在只能處理財(cái)務(wù)事后問題，并根據(jù)這個(gè)問題提出公司在進(jìn)行杜邦分析法的時(shí)候?yàn)榱烁珳?zhǔn)分析可以引進(jìn)可持續(xù)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益效益報(bào)酬率和對(duì)銷售凈利率指標(biāo)進(jìn)行二次分析三種方法[36]。孟娜茹（2019）利用杜邦分析法財(cái)務(wù)指標(biāo)和改進(jìn)后的杜邦分析法指標(biāo)對(duì)萬(wàn)科上市公司盈利能力進(jìn)行分析，得出萬(wàn)科公司盈利能力較強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)情況不錯(cuò)但是資產(chǎn)綜合利用效率有待提高[37]。3文獻(xiàn)述評(píng)綜上所述，杜邦財(cái)務(wù)分析體系的早期研究是在國(guó)外開始的，國(guó)內(nèi)研究人員在這方面的工作相對(duì)較晚。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)研究人員的重點(diǎn)是將這一制度應(yīng)用于公司財(cái)務(wù)分析，并研究國(guó)內(nèi)上市公司的實(shí)際情況，希望能夠?yàn)楣芾碚咛峁┘皶r(shí)有效的信息，為公司未來(lái)的發(fā)展制定更合適、更有效的發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)于公司盈利能力的增長(zhǎng)和長(zhǎng)期發(fā)展都非常重要。傳統(tǒng)的純財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要側(cè)重于對(duì)公司業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，具有一定的局限性。杜邦的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)也根據(jù)各行業(yè)上市公司的實(shí)際特點(diǎn)進(jìn)行了完善，在系統(tǒng)中引入了上市公司的現(xiàn)金流和每股收益等重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。參考文獻(xiàn)[1]SantomeroAAM.Thetheoryoffinancialintermediation[J].JournalofBanking&Finance,1997.[2]SuyamaH.ANEWTECHNOLOGYOFFINANCIALANALYSIS[J].KanseiEngineeringInternationalJournal,2010,1.[3]BurjaC,BurjaV.Sustainabledevelopmentofruralareas:AchallengeforRomania[J].EnvironmentalEngineering&ManagementJournal,2014,13(8):1861-1871.[4]BodieZ,KaneA,MarcusAJ.Essentialsofinvestments[J].2017.[5]EvaVítková,TatianaSemenova.TheImpactofKeyParametersChangeonEconomicDevelopmentoftheCompany[J].ProcediaComputerScience,2015,64.[6]J.Z.Liang.DynamicMechanicalPropertiesandCharacterizationofInorganicParticulate-filledPolymerComposites.2011,24(2):207-220.[7]Oberholzer.Amodeltocomparefirms’efficiencyincreatingshareholders’value[J].SouthAfricanJournalofAccountingResearch,2010,24(1).[8]A.K?nigs,T.Radtke,J.Braun,X.Chen,H.Dressel,C.Benden.ABumpyRoad:WorkIntegrationofPeoplewithCysticFibrosisafterLungTransplantation[J].JournalofHeartandLungTransplantation,2020,39(4).[9]SubmissionforReview:3206-0138,ReinstatementofDisabilityAnnuityPreviouslyTerminatedBecauseofRestorationtoEarningCapacity,RI30-9[J].TheFederalRegister/FIND,2020,85(067).[1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