2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》　 (十)

『知識框架』

第一節(jié)收入與分配管理概述

一、基本要求

1.了解收益分配的原則；

2.熟悉利潤分配的順序。

二、重點(diǎn)內(nèi)容回顧

（一）收入與分配管理的原則

1.依法分配

2.分配與積累并重

3.兼顧各方利益

4.投資與收入對等

（二）分配管理

彌補(bǔ)以前年度虧損

提取法定公積金

提取任意公積金

向股東（投資者）分配股利（利潤）

r提示1』法定公積金的提取比例為當(dāng)年稅后利潤（彌補(bǔ)虧損后）的io%。當(dāng)年法定公積金的累積

額已達(dá)注冊資本的50%時，可以不再提取。

『提示2』法定公積金提取后，可用于彌補(bǔ)虧損或轉(zhuǎn)增資本，企業(yè)用法定公積金轉(zhuǎn)增資本后，法定

公積金的余額不得低于轉(zhuǎn)增前公司注冊資本的25%。

三、核心公式

四、典型題目演練

［例題?多選題J以下對股利分配順序的說法不正確的有（）。

A.法定公積金必須按照本年凈利潤的10%提取

B.法定公積金達(dá)到注冊資本的50%時，就不能再提取

C.企業(yè)提取的法定公積金可以全部轉(zhuǎn)增資本

D.公司當(dāng)年無盈利不能分配股利

『正確答案』ABCD

『答案解析』法定公積金按照凈利潤扣除彌補(bǔ)以前年度虧損后的10%提取，不一定必須按照本年凈

利潤的10%提取，所以A不正確。B的正確說法是“法定盈余公積金已達(dá)注冊資本的50%時可不再

提取”。企業(yè)提取的法定盈余公積金轉(zhuǎn)增資本時，法定盈余公積金的余額不得低于轉(zhuǎn)增前公司注冊

資本的25%。所以C不正確。公司本年凈利潤扣除公積金后，再加上以前年度的未分配利潤，即為

可供普通股分配的利潤，本年無盈利時，可能還會有以前年度的未分配利潤，經(jīng)過股東大會決議，

也可以發(fā)放股利。所以D不正確。

『例題?多選題J關(guān)于利潤分配順序，說法中正確的有（）。

A.企業(yè)在提取法定公積金之前，應(yīng)先用當(dāng)年利潤彌補(bǔ)以前年度虧損

B.根據(jù)《公司法》的規(guī)定，當(dāng)年法定公積金的累積額已達(dá)注冊資本的50%時，可以不再提取

C.稅后利潤彌補(bǔ)虧損只能使用當(dāng)年實現(xiàn)的凈利潤

D.提取法定公積金的主要目的是為了增加企業(yè)內(nèi)部積累，以利于企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)

『正確答案』ABD

『答案解析』稅后利潤彌補(bǔ)虧損可以用當(dāng)年實現(xiàn)的凈利潤，也可以用盈余公積轉(zhuǎn)入。

第二節(jié)收入管理

總結(jié)

他曼價法

目標(biāo)利潤法

專目今

德爾磔f*^^)V

哭動成本定價三

算術(shù)

價\j622sl￡

邊際分析定價法

趨勢預(yù)邀演

(修正遞幽》定

組合定價

西避空周期定價

「知識點(diǎn)」1銷售預(yù)測分析

一、基本要求

1.理解定性分析法的基本思路;

2.掌握定量分析法的具體運(yùn)用。

二、重點(diǎn)內(nèi)容回顧

(-)銷售預(yù)測的定性分析法

(-)銷售預(yù)測的定量分析法

因果預(yù)測分析法■?回歸直線法

三、核心公式

X-,.+X7,…+x+X

..nix~l?n-?n-1n

Yi=----------------------

ID

Vi=Vx+（Y…-Y”）

Y.-l=aX.+（1-a）Y.

四、典型題目演練

『例題?單選題J下列銷售預(yù)測分析方法中，屬于定量分析法的是（）。

A.專家判斷法B.營銷員判斷法

C.因果預(yù)測分析法D.產(chǎn)品壽命周期分析法

「正確答案』C

r答案解析』定量分析法，也稱為數(shù)量分析法，它一般包括趨勢預(yù)測分析法和因果預(yù)測分析法兩大

類。所以選項c是答案。專家判斷法、營銷員判斷法、產(chǎn)品壽命周期分析法均屬于銷售預(yù)測的定性

分析法。

r例題?單選題」關(guān)于銷售預(yù)測的趨勢預(yù)測分析法，下列說法中正確的是（）。

A.算術(shù)平均法適用于銷售量略有波動的產(chǎn)品預(yù)測

B.移動平均法的代表性較差

C.加權(quán)平均法的權(quán)數(shù)選取應(yīng)遵循“近小遠(yuǎn)大”的原則

I）.采用指數(shù)平滑法時，在銷售量波動較小或進(jìn)行長期預(yù)測時，可選擇較大的平滑指數(shù)

r正確答案』B

r答案解析』算術(shù)平均法適用于每期銷售量波動不大的產(chǎn)品的銷售預(yù)測，而移動平均法則適用于銷

售量略有波動的產(chǎn)品預(yù)測，選項A不正確；移動平均法只選用了n期數(shù)據(jù)中的最后m期作為計算依

據(jù)，代表性較差，選項B正確；加權(quán)平均法的權(quán)數(shù)選取應(yīng)遵循“近大遠(yuǎn)小”的原則，選項C不正確；

采用指數(shù)平滑法時，在銷售量波動較小或進(jìn)行長期預(yù)測時，可選擇較小的平滑指數(shù)，選項D不正確。

『例題?多選題」利用指數(shù)平滑法預(yù)測銷售量時，平滑指數(shù)的取值通常在0.3?0.7之間，其取值

大小決定了前期實際值與預(yù)測值對本期預(yù)測值的影響，下列有關(guān)說法正確的有（）。

A.采用較大的平滑指數(shù)，預(yù)測值可以反映樣本值新近的變化趨勢；采用較小的平滑指數(shù)，則反映了

樣本值變動的長期趨勢

B.平滑指數(shù)就是預(yù)測前期實際銷售量的權(quán)數(shù)

C.在銷售量波動較小或進(jìn)行長期預(yù)測時，可選擇較小的平滑指數(shù)

D.指數(shù)平滑法預(yù)測銷售量實質(zhì)上是預(yù)測前期實際銷售量與預(yù)測銷售量的加權(quán)平均數(shù)

［正確答案』ABCD

［答案解析』采用較大的平滑指數(shù)，預(yù)測值可以反映樣本值新近的變化趨勢；采用較小的平滑指數(shù),

則反映了樣本值變動的長期趨勢。因此，在銷售量波動較大或進(jìn)行短期預(yù)測時，可選擇較大的平滑

指數(shù)；在銷售量波動較小或進(jìn)行長期預(yù)測時，可選擇較小的平滑指數(shù)。指數(shù)平滑法實質(zhì)上是一種加

權(quán)平均法，是以事先確定的平滑指數(shù)a及（l—a）分別作為預(yù)測前期的實際銷量和預(yù)測前期的預(yù)測

銷量的權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計算。

「知識點(diǎn)」2銷售定價管理

一、基本要求

1.熟悉影響產(chǎn)品價格的因素；

2.掌握以成本為基礎(chǔ)的定價方法;

3.熟悉為市場為基礎(chǔ)的定價方法;

4.熟悉定價的策略。

二、重點(diǎn)內(nèi)容回顧

三、核心公式

利潤=銷售量又（單價-單位變動成本）-固定成本

四、典型題目

F例題?單選題J甲企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，本期計劃銷售量為10000件，目標(biāo)利潤總額為200000元，

完全成本總額為370000元,適用的消費(fèi)稅稅率為5%,則運(yùn)用目標(biāo)利潤法測算的單位A產(chǎn)品的價格為（）

7Co

A.57B.60C.37D.39

『正確答案』B

『答案解析』單位A產(chǎn)品價格=（200000+370000）/[10000X（1-5%）]=60（元）

『例題?單選題』某企業(yè)生產(chǎn)丁產(chǎn)品，設(shè)計生產(chǎn)能力為12000件，計劃生產(chǎn)10000件，預(yù)計單位變

動制造成本為150元，單位變動期間費(fèi)用為40元，計劃期的固定成本費(fèi)用總額為950000元，該產(chǎn)品適

用的消費(fèi)稅稅率為5%,成本利潤率必須達(dá)到20虬假定本年度接到一額外訂單，訂購1000件丁產(chǎn)品，

單價300元。下列說法中不正確的是（）。

A.計劃內(nèi)單位產(chǎn)品價格為360元B.計劃外單位產(chǎn)品價格為240元

C.應(yīng)接受這一額外訂單D.不應(yīng)接受這一額外訂單

「正確答案」D

[答案解析』計劃內(nèi)單位產(chǎn)品價格=單位全部成本費(fèi)用X（1+成本利潤率）/（1一適用稅率）=

（950000/10000+150+40）X（1+20%）/（1-5%）=360（元），由于在計算計劃內(nèi)單位產(chǎn)品價

格時，已經(jīng)考慮了全部的固定成本費(fèi)用，因此，計算計劃外單位產(chǎn)品價格時，不用考慮固定成本費(fèi)

用，即計劃外單位產(chǎn)品價格=單位變動成本費(fèi)用X（1+成本利潤率）/（1一適用稅率）=（150

+40）X（1+20%）/（1-5%）=240（元），因為額外訂單單價（300元）高于計劃外單位產(chǎn)品

價格，故應(yīng)接受這一額外訂單。

1例題?多選題」下列屬于折讓定價策略的有()。

A.現(xiàn)金折扣B.團(tuán)購折扣C.預(yù)購折扣D.季節(jié)折扣

『正確答案』ABCD

『答案解析』折讓定價策略，包括現(xiàn)金折扣、數(shù)量折扣、團(tuán)購折扣、預(yù)購折扣、季節(jié)折扣。因此選

項ABCD都是答案。

12018考題?單選題』在生產(chǎn)能力有剩余的情況下，下列各項成本中，適合作為增量產(chǎn)品定價基

礎(chǔ)的是()。

A.全部成本B.固定成本C.制造成本D.變動成本

『正確答案』D

『答案解析』變動成本定價法是指企業(yè)在生產(chǎn)能力有剩余的情況下增加生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品，這些

增加的產(chǎn)品可以不負(fù)擔(dān)企業(yè)的固定成本，只負(fù)擔(dān)變動成本，在確定價格時產(chǎn)品成本僅以變動成本計

算。

［例題?多選題J下列關(guān)于價格運(yùn)用策略的說法中，不正確的有()。

A.現(xiàn)金折扣是按照購買數(shù)量的多少給予的價格折扣，目的是鼓勵購買者多購買商品

B.尾數(shù)定價適用于高價的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品

C.推廣期一般應(yīng)采用高價促銷策略

D.對于具有互補(bǔ)關(guān)系的相關(guān)產(chǎn)品，可以降低部分產(chǎn)品價格而提高互補(bǔ)產(chǎn)品價格

「正確答案』ABC

『答案解析』數(shù)量折扣是按照購買數(shù)量的多少給予的價格折扣，目的是鼓勵購買者多購買商品，所

以A選項錯誤：尾數(shù)定價適用于價值較小的中低檔日用消費(fèi)品定價，所以B選項錯誤；推廣期一般

應(yīng)采用低價促銷策略，所以C選項錯誤。

F2017考題?計算分析題』丙公司是一家汽車生產(chǎn)企業(yè)，只生產(chǎn)C型轎車，相關(guān)資料如下：

資料一：C型轎車年設(shè)計生產(chǎn)能力為60000輛。2016年C型轎車銷售量為50000輛，銷售單價為

15萬元。公司全年固定成本總額為67500萬元。單位變動成本為11萬元，適用的消費(fèi)稅稅率為5%,假

設(shè)不考慮其他稅費(fèi)。2017年該公司將繼續(xù)維持原有產(chǎn)能規(guī)模，且成本性態(tài)不變。

資料二：預(yù)計2017年C型轎車的銷售量為50000輛，公司目標(biāo)是息稅前利潤比2016年增長9沆

資料三：2017年某跨國公司來國內(nèi)拓展汽車租賃業(yè)務(wù)，向丙公司提出以每輛12.5萬元價格購買500

輛C型轎車。假設(shè)接受該訂單不沖擊原有市場。

要求：

(1)根據(jù)資料一和資料二，計算下列指標(biāo)，①2017年目標(biāo)稅前利潤；②2017年C型轎車的目標(biāo)銷

售單價；③2017年目標(biāo)銷售單價與2016年單價相比的增長率。

(2)根據(jù)要求(1)的計算結(jié)果和資料二，計算C型轎車單價對利潤的敏感系數(shù)。

(3)根據(jù)資料一和資料三，判斷公司是否應(yīng)該接受這個特殊訂單，并說明理由。

［答案』

(1)①2016年稅前利潤=50000X15X(1-5%)-50000X11-67500=95000(萬元)

2017年目標(biāo)稅前利潤=95000X(1+9%)=103550(萬元)

②令2017年C型轎車的目標(biāo)銷售單價為X,則：

50000XXX(1-5%)-50000X11-67500=103550

得出：X=15.18(萬元)

③2017年目標(biāo)銷售單價與2016年單價相比的增長率

=(15.18-15)/15X1OO%=1.2%

(2)C型轎車單價對利潤的敏感系數(shù)=9%/l.2%=7.5

(3)企業(yè)還有剩余生產(chǎn)能力，接受特殊訂單不影響固定成本，按變動成本計算的單價=11/(1-

5%)=11.58(萬元)，該特殊訂單的單價12.5萬元高于按變動成本計算的單價11.58萬元，所以應(yīng)該

接受這個特殊訂單。

「2017考題?綜合題』己公司長期以來只生產(chǎn)X產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：

資料一：2016年度X產(chǎn)品實際銷售量為600萬件，銷售單價為30元，單位變動成本為16元，固

定成本總額為2800萬元，假設(shè)2017年X產(chǎn)品單價和成本性態(tài)保持不變。

資料二：公司按照指數(shù)平滑法對各年銷售量進(jìn)行預(yù)測，平滑指數(shù)為0.7。2015年公司預(yù)測的2016

年銷售量為640萬件。

資料三：為了提升產(chǎn)品市場占有率，公司決定2017年放寬X產(chǎn)品銷售的信用條件，延長信用期，

預(yù)計銷售量將增加120萬件，收賬費(fèi)用和壞賬損失將增加350萬元，應(yīng)收賬款年平均占有資金將增加1

700萬元，資本成本率為6%。

資料四：2017年度公司發(fā)現(xiàn)新的商機(jī)，決定利用現(xiàn)有剩余生產(chǎn)能力，并添置少量輔助生產(chǎn)設(shè)備，

生產(chǎn)一種新產(chǎn)品Y。預(yù)計Y產(chǎn)品的年銷售量為300萬件，銷售單價為36元，單位變動成本為20元，固

定成本每年增加600萬元，與此同時，X產(chǎn)品的銷售會受到一定沖擊，其年銷售量將在原來基礎(chǔ)上減少

200萬件。

要求：(1)根據(jù)資料一，計算2016年度下列指標(biāo)：①邊際貢獻(xiàn)總額；②保本點(diǎn)銷售量；③安全邊

際額；④安全邊際率。

(2)根據(jù)資料一和資料二，完成下列要求：①采用指數(shù)平滑法預(yù)測2017年度X產(chǎn)品的銷售量；②

以2016年為基期計算經(jīng)營杠桿系數(shù)；③預(yù)測2017年息稅前利潤增長率。

(3)根據(jù)資料一和資料三，計算公司因調(diào)整信用政策而預(yù)計增加的相關(guān)收益(邊際貢獻(xiàn))、相關(guān)

成本和相關(guān)利潤，并據(jù)此判斷改變信用條件是否對公司有利。

(4)根據(jù)資料一和資料四，計算投產(chǎn)新產(chǎn)品Y為公司增加的息稅前利潤，并據(jù)此做出是否投產(chǎn)新

產(chǎn)品Y的經(jīng)營決策。

f解析』

(1)①邊際貢獻(xiàn)總額=600X(30—16)=8400(萬元)

②保本點(diǎn)銷售量=2800/(30—16)=200(萬件)

③安全邊際額=(600-200)X30=12000(萬元)

④安全邊際率=(600-200)/600=0.67

(2)①2017年度X產(chǎn)品的預(yù)計銷售量=0.7X600+(1-0.7)X640=612(萬件)

②以2016年為基期計算的經(jīng)營杠桿系數(shù)=8400/(8400-2800)=1.5

③預(yù)計2017年銷售量增長率=(612-600)/600X100%=2%

預(yù)測2017年息稅前利潤增長率=1.5X2%=3%

(3)增加的收益=120X(30-16)=1680(萬元)

增加的相關(guān)成本=350+1700X6%=452(萬元)

增加的相關(guān)利潤=1680—452=1228(萬元)

改變信用條件后公司利潤增加，所以改變信用條件對公司有利。

(4)增加的息稅前利潤=300X(36-20)-600-200X(30-16)=1400(萬元)

投產(chǎn)新產(chǎn)品Y后公司的息稅前利潤會增加，所以應(yīng)該投產(chǎn)新產(chǎn)品Y。

第三節(jié)納稅管理

一、基本要求

1.理解運(yùn)用企業(yè)各環(huán)節(jié)納稅籌劃的思路，尤其注意掌握營運(yùn)環(huán)節(jié)納稅籌劃。

二、重點(diǎn)內(nèi)容回顧

四、典型題目演練

r例題?單選題」下列有關(guān)納稅管理的說法中，不正確的是（）。

A.企業(yè)納稅管理是指企業(yè)對其涉稅業(yè)務(wù)和納稅實務(wù)所實施的研究和分析、計劃和籌劃、處理和監(jiān)控、

協(xié)調(diào)和溝通、預(yù)測和報告的全過程管理行為

B.納稅管理的目標(biāo)是規(guī)范企業(yè)納稅行為、合理降低稅收支出、有效防范納稅風(fēng)險

C.納稅管理貫穿財務(wù)管理的各個組成部分

D.納稅籌劃的外在表現(xiàn)是降低稅負(fù)

『正確答案』D

r答案解析』納稅籌劃的外在表現(xiàn)是降低稅負(fù)和延期納稅。

r例題?單選題J下列關(guān)于企業(yè)投資納稅管理的說法中，不正確的是（）。

A.與直接投資相比，間接投資考慮的稅收因素較少，沒有納稅籌劃的空間

B.直接對內(nèi)投資納稅管理中，主要對長期經(jīng)營資產(chǎn)進(jìn)行納稅籌劃

c.投資組織形式的納稅籌劃屬于直接對外投資納稅管理

D.根據(jù)企業(yè)分支機(jī)構(gòu)可能存在的盈虧不均、稅率差別等因素來決定分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立形式，能合法、

合理地降低稅收成本

［正確答案』A

r答案解析』間接投資又稱證券投資，是指企業(yè)用資金購買股票、債券等金融資產(chǎn)而不直接參與其

他企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的一種投資活動，資產(chǎn)負(fù)債表中的交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)和持有

至到期投資等就屬于企業(yè)持有的間接投資。與直接投資相比，間接投資考慮的稅收因素較少，但也

有納稅籌劃的空間。在投資金額一定時，證券投資決策的主要影響因素是證券的投資收益，不同種

類證券收益應(yīng)納所得稅不同，在投資決策時，應(yīng)該考慮其稅后收益。例如，我國稅法規(guī)定，我國國

債利息收入免交企業(yè)所得稅，當(dāng)可供選擇債券的回報率較低時，應(yīng)該將其稅后投資收益與國債的收

益相比，再作決策。

1例題?單選題」納稅籌劃必須堅持的首要原則是（）。

A.合法性原則B.系統(tǒng)性原則

C.經(jīng)濟(jì)性原則D.先行性原則

『正確答案』A

『答案解析』合法性原則要求企業(yè)開展稅務(wù)管理必須遵守國家的各項法律法規(guī)。依法納稅是企業(yè)和

公民的義務(wù)，也是納稅籌劃必須堅持的首要原則。

『例題?多選題J下列關(guān)于基于法人股東的納稅籌劃的說法中，正確的有（）。

A.法人股東主要指具有獨(dú)立法人人格的公司制企業(yè)

B.根據(jù)我國《企業(yè)所得稅法》規(guī)定，投資企業(yè)從居民企業(yè)取得的股息等權(quán)益性收益所得只要符合相

關(guān)規(guī)定都可享受免稅收入待遇，而不論該投資企業(yè)是否為居民企業(yè)

C.投資企業(yè)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式取得的投資收益需要計入應(yīng)納稅所得額，按企業(yè)適用的所得稅率繳

納企業(yè)所得稅

D.被投資企業(yè)進(jìn)行股利分配，投資企業(yè)取得的股息紅利收益需要繳納企業(yè)所得稅

「正確答案』ABC

F答案解析』被投資企業(yè)進(jìn)行股利分配，投資企業(yè)取得的股息紅利收益不需要繳納企業(yè)所得稅，所

以選項D的說法不正確。

『例題?多選題』企業(yè)在不能及時收到貨款的情況下，為了延緩納稅，可以采取的銷售方式包括（）?

A.委托代銷B.分期收款

C.全額包銷D.余額包銷

I1正確答案』AB

『答案解析』企業(yè)在不能及時收到貨款的情況下，可以采用委托代銷、分期收款等銷售方式，等收

到代銷清單或合同約定的收款日期到來時再開具發(fā)票，承擔(dān)納稅義務(wù)，從而起到延緩納稅的作用。

1例題?單選題」下列關(guān)于利用稅收優(yōu)惠政策進(jìn)行納稅籌劃的說法中，不正確的是（）。

A.利用免稅籌劃方法能直接免除納稅人的應(yīng)納稅額，技術(shù)簡單，但使用范圍狹窄，且具有一定的風(fēng)

險性

B.利用減稅方法籌劃以盡量爭取更多的減稅待遇并使減稅最大化和減稅期最長化為要點(diǎn)

C.利用稅收扣除進(jìn)行納稅籌劃，技術(shù)較為復(fù)雜、適用范圍較大、具有相對確定性

D.利用稅率差異籌劃的技術(shù)要點(diǎn)在于盡量尋求稅率最低化，以及盡量尋求稅率差異的穩(wěn)定性

『正確答案』D

『答案解析』利用稅率差異籌劃的技術(shù)要點(diǎn)在于盡量尋求稅率最低化，以及盡量尋求稅率差異的穩(wěn)

定性和長期性，所以選項D的說法不正確。

第四節(jié)分配管理

「知識點(diǎn)」1股利政策與企業(yè)價值

一、基本要求

1.熟悉股利分配理論；

2.掌握股利分配政策。

二、重點(diǎn)內(nèi)容回顧

（-）股利分配理論

股利無關(guān)論應(yīng)用于剩余股利政策

股利相關(guān)論“手中鳥”理論；信號傳遞理論；所得稅差異理論；代理理論

（-）股利政策

剩余股利政策

固定或穩(wěn)定增長的股利政策

固定股利支付率政策

低正常股利加額外股利政策

三、核心公式

四、典型題目演練

［例題?單選題J下列不屬于收益分配應(yīng)遵循的原則是（）。

A.依法分配B.股東利益優(yōu)先

C.分配與積累并重D.投資與收入對等

「正確答案』B

『答案解析』收益分配的原則包括：依法分配、分配與積累并重、兼顧各方利益、投資與收入對等,

故選項B不正確。

『例題?單選題』某企業(yè)在進(jìn)行收入分配時，注意統(tǒng)籌兼顧，維護(hù)各利益相關(guān)者的合法權(quán)益，這體

現(xiàn)了收入與分配管理的（）原則。

A.依法分配B.分配與積累并重

C.兼顧各方利益D.投資與收入對等

I1正確答案』C

『答案解析』兼顧各方利益原則是指企業(yè)進(jìn)行收入分配時，應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌兼顧，維護(hù)各利益相關(guān)者的合

法權(quán)益，所以選項C是答案；依法分配原則是指企業(yè)應(yīng)當(dāng)認(rèn)真執(zhí)行國家頒布的相關(guān)法規(guī)中規(guī)定的企

業(yè)收入分配的基本要求、一般程序和重要比例；分配與積累并重原則是指恰當(dāng)處理分配與積累之間

的關(guān)系，留存一部分凈利潤，能夠增強(qiáng)企業(yè)抵抗風(fēng)險的能力，也可以提高企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性與安全

性；投資與收入對等原則是指收入分配應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)“誰投資誰受益”、收入大小與投資比例相對等的

原則，所以選項ABD不是答案。

1例題?多選題」下列各項股利政策中，股利水平與當(dāng)期盈利直接關(guān)聯(lián)的有（）。

A.固定股利政策

B.穩(wěn)定增長股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加額外股利政策

『正確答案』CD

『答案解析』固定或穩(wěn)定增長的股利政策下，公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在

此基礎(chǔ)上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長，由此可知，股利的支付與企業(yè)的盈利相脫節(jié)。固定股利

支付率政策下，公司將每年凈利潤的某一固定百分比作為股利分派給股東。低正常股利加額外股利

政策下，在公司盈余較多、資金較為充裕的年份向股東發(fā)放額外股利，所以本題的答案為選項CD。

（2018考題?單選題』有種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)支付高現(xiàn)金股利可以減少管理者對自由現(xiàn)金流量的支

配，從而在一定程度上抑制管理者的在職消費(fèi)，持這種觀點(diǎn)的股利分配理論是（）。

A.“手中鳥”理論B.信號傳遞理論

C.所得稅差異理論D.代理理論

「正確答案』D

『答案解析』代理理論認(rèn)為，股利的支付減少了管理者對自由現(xiàn)金流量的支配權(quán)，這在一定程度上

可以抑制公司管理者的過度投資或在職消費(fèi)行為，從而保護(hù)外部投資者的利益。

r例題?單選題1下列股利政策中，根據(jù)股利無關(guān)論制定的是（）。

A.剩余股利政策B.固定股利支付率政策

C.穩(wěn)定增長股利政策D.低正常股利加額外股利政策

r正確答案』A

r答案解析』股利無關(guān)論認(rèn)為，在一定的假設(shè)條件限制下，股利政策不會對公司的價值或股票的價

格產(chǎn)生任何影響，投資者不關(guān)心公司股利的分配。公司市場價值的高低，是由公司所選擇的投資決

策的獲利能力和風(fēng)險組合所決定的，而與公司的利潤分配政策無關(guān)。剩余股利政策是指公司在有良

好的投資機(jī)會時，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩

余的盈余作為股利來分配，即凈利潤首先滿足公司的權(quán)益資金融資需求，如果還有剩余，就派發(fā)股

利；如果沒有，則不派發(fā)股利。由此可知，剩余股利政策的理論依據(jù)是股利無關(guān)論。

12018考題?多選題』下列各項中，屬于固定或穩(wěn)定增長的股利政策優(yōu)點(diǎn)的有（）。

A.穩(wěn)定的股利有利于穩(wěn)定股價

B.穩(wěn)定的股利有利于樹立公司的良好形象

C.穩(wěn)定的股利使股利與公司盈余密切掛鉤

D.穩(wěn)定的股利有利于優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)

［正確答案』AB

［答案解析J固定或穩(wěn)定增長股利政策的優(yōu)點(diǎn)有：（1）穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的

信息，有利于樹立公司的良好形象，增強(qiáng)投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格。（2）穩(wěn)定的股

利額有助于投資者安排股利收入和支出，有利于吸引那些打算進(jìn)行長期投資并對股利有很高依賴性

的股東。（3）固定或穩(wěn)定增長的股利政策可能會不符合剩余股利理論，但考慮到股票市場會受多

種因素影響（包括股東的心理狀態(tài)和其他要求），為了將股利或股利增長率維持在穩(wěn)定的水平上，

即使推遲某些投資方案或暫時偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也可能比降低股利或股利增長率更為有利。選項

A、B是答案。

「知識點(diǎn)」2股利支付形式、股票分割和回購

一、基本要求

1.熟悉利潤分配的制約因素；

2.熟悉股利支付的形式；

3.掌握股票股利及股票分割對所有者權(quán)益各項目的影響;

4.了解股權(quán)激勵。

二、重點(diǎn)內(nèi)容回顧

(-)利潤分配的影響因素

法律因素資本保全約束、資本積累約束、超額累積利潤約束、償債能力約束；

公司因素現(xiàn)金流量、資產(chǎn)的流動性、盈余的穩(wěn)定性、投資機(jī)會、籌資因素、其他因素：

股東因素控制權(quán)、穩(wěn)定的收入、避稅；

其他因素債務(wù)契約、通貨膨脹。

(-)股利支付形式

|現(xiàn)金股利財產(chǎn)股利

|負(fù)債股利股票股利

內(nèi)容股票股利股票分割

(1)面值不變(1)面值變小

不同點(diǎn)(2)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)改變(2)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)不變

(3)屬于股利支付方式(3)不屬于股利支付方式

(1)普通股股數(shù)增加(股票分割增加更多)

(2)每股收益和每股市價下降(股票分割下降更多)

相同點(diǎn)

(3)股東持股比例不變

(4)資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、股東權(quán)益總額不變

三、核心公式

四、典型題目演練

『例題?單選題J如果上市公司以其應(yīng)付票據(jù)作為股利支付給股東，則這種股利的方式稱為（）。

A.現(xiàn)金股利B.股票股利C.財產(chǎn)股利D.負(fù)債股利

「正確答案』D

r答案解析』上市公司以其應(yīng)付票據(jù)作為股利支付給股東屬于負(fù)債股利。

r例題?單選題」要獲得收取股利的權(quán)利，投資者購買股票的最遲日期是（）。

A.除息日B.股權(quán)登記日

C.股利宣告日D.股利發(fā)放日

r正確答案』B

r答案解析』股權(quán)登記日是指有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記的截止日期，凡是在此指定日期收

盤之前取得公司股票，成為公司在冊股東的投資者都可以作為股東享受公司本期分派的股利。在這

一天之后取得股票的股東則無權(quán)領(lǐng)取本次分派的股利。所以選項B是答案。

1例題?多選題」下列關(guān)于利潤分配制約因素的說法中，不正確的有（）。

A.為了防止控制權(quán)被稀釋，股東會傾向于較高的股利支付水平

B.如果企業(yè)的資產(chǎn)有較強(qiáng)的流動性，則公司具有較強(qiáng)的股利支付能力

C.在通貨膨脹時期，企業(yè)一般采取偏松的利潤分配政策

D.一些高股利收入的股東出于避稅的考慮，往往傾向于較低的股利支付水平

「正確答案』AC

『答案解析』公司支付較高的股利導(dǎo)致留存收益減少，當(dāng)公司為有利可圖的投資機(jī)會籌集所需資金

時，發(fā)行新股的可能性增大，新股東的加入必然稀釋公司的控制權(quán)。所以，為了防止控制權(quán)被稀釋,

股東會傾向于較低的股利支付水平，選項A的說法不正確。通貨膨脹會帶來貨幣購買力水平下降，

導(dǎo)致固定資產(chǎn)重置資金不足，此時，企業(yè)往往不得不考慮留用一定的利潤，以便彌補(bǔ)由于購買力下

降而造成的固定資產(chǎn)重置資金缺口。因此，在通貨膨脹時期，企業(yè)一般會采取偏緊的利潤分配政策,

選項C的說法不正確。

『例題?單選題』上市公司授予激勵對象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的條件購買本公司一定數(shù)量

股份的權(quán)利，這種股權(quán)激勵模式是（）。

A.股票期權(quán)模式B.限制性股票模式

C.股票增值權(quán)模式D.業(yè)績股票激勵模式

「正確答案」A

r答案解析』股票期權(quán)模式是指上市公司授予激勵對象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的條件購買本

公司一定數(shù)量股份的權(quán)利。

1例題?多選題」關(guān)于股票期權(quán)激勵模式的表述，正確的是()。

A.實質(zhì)上是公司給予激勵對象的一種激勵報酬，但能否取得該報酬取決于以經(jīng)理人為首的相關(guān)人員

是否通過努力實現(xiàn)公司的激勵目標(biāo)

B.可能帶來經(jīng)營者的短期行為

C.將經(jīng)營者的報酬與公司的長期利益綁在一起，實現(xiàn)了經(jīng)營者與企業(yè)所有者利益的高度一致，并使

二者的利益緊密聯(lián)系起來

D.股票期權(quán)模式比較適合那些初始資本投入較少，資本增值較快，在資本增值過程中人力資本增值

效果明顯的公司

『正確答案』ABCD

『答案解析』股票期權(quán)激勵模式實質(zhì)上是公司給予激勵對象的一種激勵報酬，但能否取得該報酬取

決于以經(jīng)理人為首的相關(guān)人員是否通過努力實現(xiàn)公司的激勵目標(biāo)，A正確；可能帶來經(jīng)營者的短期

行為，B正確；將經(jīng)營者的報酬與公司的長期利益綁在一起，實現(xiàn)了經(jīng)營者與企業(yè)所有者利益的高

度一致，并使二者的利益緊密聯(lián)系起來，C正確；比較適合那些初始資本投入較少，資本增值較快,

在資本增值過程中人力資本增值效果明顯的公司，D正確。選擇ABCD選項。

【2018考題?綜合題』甲公司是一家生產(chǎn)經(jīng)營比較穩(wěn)定的制造企業(yè)，長期以來僅生產(chǎn)A產(chǎn)品，公

司2017年和2018年的有關(guān)資料如下：

資料一：公司采用指數(shù)平滑法對銷量進(jìn)行預(yù)測，平滑指數(shù)為0.6,2017年A產(chǎn)品的預(yù)測銷售量為

50萬噸，實際銷售量為45萬噸，A產(chǎn)品的銷售單價為3300元/噸。

資料二：由于市場環(huán)境發(fā)生變化，公司對原銷售預(yù)測結(jié)果進(jìn)行修正，將預(yù)計銷售額調(diào)整為180000

萬元，公司通過資金習(xí)性預(yù)測法分析，采用高低點(diǎn)法進(jìn)行資金需求量預(yù)測。

資金與銷售額變化情況表單位：萬元

年度2017年2016年2015年2014年2013年2012年

銷售額148500150000129000120000105000100000

資金占用540005500050000490004850047500

資料三:公司在2017年度實現(xiàn)凈利潤50000萬元,現(xiàn)根據(jù)2018年度的預(yù)計資金需求量來籌集資金,

為了維持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)要求所需資金，負(fù)債資金占40%,權(quán)益資金占60%,公司采用剩余股利政策發(fā)放

現(xiàn)金股利。公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為2000萬股。

資料四：公司在2018年有計劃地進(jìn)行外部融資，其部分資金的融資方案如下：溢價發(fā)行5年期公

司債券，面值總額為9000萬元，票面