【中級會計職稱考試】財務管理習題精講班講義(達江主講)10財務分析與評價

第十章財務分析與評價

第01講基本的財務報表分析

知識框架

，講義編號N0DE0H8770010010000010L針對本講義提問］

第一節(jié)財務分析與評價的主要內(nèi)容與方法★★

【14單選；13綜合】

一、基本要求

1.掌握因素分析法；

2.理解比較分析法和比率分析法；

3.理解財務分析的局限性。

講義編號N0DE01187700100100000102：針對本講義提問］

二、重點內(nèi)容回顧

（比校分析法）（比率分析法）（因素分析法）

（一）比率分析法

［/講義編號N0DE01187700100100000107：針對本講義提問］

四、典型題目演練

【例題?判斷題】財務分析中的效率指標，是某項財務活動中所得與所

費之間的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。()

H3隱藏答案-==

『正確答案』v

『答案解析』財務分析中的效率指標，是某項財務活動中所費與所得之

間的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。

［端講義編號N0DE01187700100100000108：針對本講義提問］

【例題?判斷題】在財務分析中，將通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告

中的相同指標，以說明企業(yè)財務狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的方法稱為趨勢分

析法。()

A隱藏答案

『正確答案』V

『答案解析』趨勢分析法是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中的相同

指標，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務況狀或經(jīng)

營成果變動趨勢的一種方法。根據(jù)比較對象的不同，比較分析法分為趨

勢分析法、橫向比較法和預算差異分析法。

［。講義編號N0DE01187700100100000109：針對本講義提問］

第二節(jié)基本的財務報表分析★★★

【15、14(2)、13(2)單選；15、14、13多選；13判斷；15、14計算;

13綜合】

一、基本要求

1.掌握各方面能力評價的指標。

［，講義編號N0DE01187700100100000110：針對本講義提問］

二、重點內(nèi)容回顧

短期營運資金、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率

償債能力

分析資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、利息保

長期

障倍數(shù)

營運能力應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資

分析產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

盈利能力

銷售毛利率、銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率

分析

發(fā)展能力銷售收入增長率、總資產(chǎn)增長率、營業(yè)利潤增長率、資本

分析保值增值率、資本積累率

獲取現(xiàn)金能力銷售現(xiàn)金比率、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量、全部

現(xiàn)金流量分析資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

分析

收益質(zhì)量分析凈收益營運指數(shù)、現(xiàn)金營運指數(shù)

，講義編號N0DE011877001001000001U：針對本講義提問］

三、核心公式

營運資金=流動資產(chǎn)一流動負債

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債

速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-預付款項-一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)-其他流動資產(chǎn)

=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應收款項+應收票據(jù)

現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）+流動負債

講義編號N0DE01187700100100000112：針對本講義提問］

資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額

產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益

權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益

利息保障倍數(shù)=息稅前利潤+全部利息費用

=（凈利潤+利潤表中的利息費用+所得稅）+全部利息費用

，講義編號N0DE0H8770010（H00000113：針對本講義提問］

應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額+應收賬款平均余額

應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)！應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本+存貨平均余額

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額/流動資產(chǎn)平均余額

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額+固定資產(chǎn)平均凈值

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額+平均資產(chǎn)總額

［/講義編號N0DE01187700100100000114：針對本講義提問］

銷售毛利率=銷售毛利+銷售收入

銷售凈利率=凈利潤+銷售收入

總資產(chǎn)凈利率=凈利潤+平均總資產(chǎn)

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤+平均所有者權(quán)益

凈利潤逆迪X銷售收入=銷售:舒I1率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)凈利率=

平均總資產(chǎn)銷售收入平均總資產(chǎn)

凈利潤凈利潤平均^^資產(chǎn)

凈資產(chǎn)收益率==資產(chǎn);疑I］率X權(quán)益秘

平均凈資產(chǎn)平均總?cè)墚a(chǎn)平均凈資產(chǎn)

講義編號N0DE01187700100100000115；針對本講義提問］

銷售收入增長率=本年銷售收入增長額/上年銷售收入X100%

總資產(chǎn)增長率=本年資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額X100%

營業(yè)利潤增長率=本年營業(yè)利潤增長額/上年營業(yè)利潤總額X100%

資本積累率=本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益X100%

資本保值增值率=扣除客觀因素影響后的期末所有者權(quán)益/期初所有者

權(quán)益X100%

銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額+銷售收入

每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額+普通股股數(shù)

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額+平均總資產(chǎn)X100%

凈收益營運指數(shù)=經(jīng)營凈收益+凈利潤

現(xiàn)金營運指數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額+經(jīng)營所得現(xiàn)金

講義編號N0DE01187700100100000n6：針對本講義提問］

四、典型題目演練

【例題?單選題】較高的現(xiàn)金比率一方面會使企業(yè)資產(chǎn)的流動性較強，

另一方面也會帶來（）。

A.存貨購進的減少

B.銷售機會的喪失

C.利息的增加

D.機會成本的增加

隱藏答案I

『正確答案JD

『答案解析』持有大量現(xiàn)金會喪失投資于其他項目的機會。

［［講義編號N0DE01187700100100000117：針對本講義提問］

【例題?單選題】如果流動負債小于流動資產(chǎn)，則期末以現(xiàn)金償付一筆

短期借款所導致的結(jié)果是（）。

A.營運資金減少

B.營運資金增加

C.流動比率降低

D.流動比率提高

會隱藏答案

『正確答案』D

『答案解析』營運資金=流動資產(chǎn)一流動負債，期末以現(xiàn)金償付一筆短

期借款導致流動資產(chǎn)與流動負債同時減少相同數(shù)額，所以營運資金不變;

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債，假設流動資產(chǎn)是600萬元，流動負債是

400萬元，即流動比率是150%,期末以現(xiàn)金200萬元償付一筆短期借款,

則流動資產(chǎn)變?yōu)?00萬元，流動負債變?yōu)?00萬元，流動比率變?yōu)?00%

（提高了），企業(yè)短期償債能力提高。

［J講義編號N0DE01187700100100000118：針對本講義提問］

【例題?單選題】甲企業(yè)2011至2013年，利息費用均保持不變，一直

為20萬元。根據(jù)簡化公式計算得出的2011年、2012年和2013年的財務杠桿

系數(shù)分別為1.5、2.0和3.0,2012年的資本化利息為10萬元，則2012年的

利息保障倍數(shù)為（）。

A.1

B.1.5

C.2

D.4/3

H3隱藏答案-==

『正確答案』A

『答案解析』2013年的財務杠桿系數(shù)=2012年的息稅前利潤/（2012年

的息稅前利潤一利息費用）=2012年的息稅前利潤/（2012年的息稅前

利潤一20）=3.0,由此可知，2012年的息稅前利潤=30（萬元）,2012

年的利息保障倍數(shù)=30/（20+10）=lo

［［講義編號N0DE0H87700100100000119：針對本講義提問］

【例題?多選題】下列有關(guān)償債能力分析的說法中，正確的有（）。

A.計算營運資金使用的流動資產(chǎn)和流動負債，通常可以直接取自資產(chǎn)負

債表

B.流動比率高則短期償債能力強

C.產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負債率對評價償債能力的作用一致

D.如果企業(yè)存在很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)，會增加企業(yè)的短期償債能力

及隱藏答案

『正確答案』AD

『答案解析』流動比率高不意味著短期償債能力一定很強。因為流動比

率假設全部流動資產(chǎn)可變現(xiàn)清償流動負債，實際上，各項流動資產(chǎn)的變

現(xiàn)能力并不相同而且變現(xiàn)金額可能與賬面金額存在較大差異，因此，流

動比率是對短期償債能力的粗略估計，還需進一步分析流動資產(chǎn)的構(gòu)成

項目。選項B不正確。產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負債率對評價償債能力的作用基

本一致，只是資產(chǎn)負債率側(cè)重于分析債務償付安全性的物質(zhì)保障程度，

產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示財務結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風險的承

受能力。選項C不正確。

講義編號N0DE01187700100100000120：針對本講義提問］

【2013考題?多選題】在一定時期內(nèi)，應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)

少表明（）。

A.收賬速度快

B.信用管理政策寬松

C.應收賬款流動性強

D.應收賬款管理效率高

?隱藏答案

『正確答案』ACD

『答案解析』通常，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越短表明應收賬款

管理效率越高。在一定時期內(nèi)應收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明：

（1）企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴格；（2）應收賬款流動性強，從

而增強企業(yè)短期償債能力；（3）可以減少收賬費用和壞賬損失，相對增

加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益；（4）通過比較應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信

用期限，可評價客戶的信用程度，調(diào)整企業(yè)信用政策。

［。講義編號N0DE0H87700100100000121：針對本講義提問］

【例題?單選題】某企業(yè)2003年營業(yè)收入為36000萬元，流動資產(chǎn)平均

余額為4000萬元，固定資產(chǎn)平均余額為8000萬元。假定沒有其他資產(chǎn)，則

該企業(yè)2003年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（）。

A.3.0

B.3.4

C.2.9

D.3.2

A隱藏答案什一

『正確答案JA

『答案解析』總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均資產(chǎn)總額，本題中“假

定沒有其他資產(chǎn)”，

所以平均資產(chǎn)總額=流動資產(chǎn)平均余額+固定資產(chǎn)平均余額，所以

2003年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/（流動資產(chǎn)平均余額+固定資

產(chǎn)平均余額）=36000/（4000+8000）=3.0。

［。講義編號N0DE01187700100100000122：針對本講義提問］

【例題?單選題】某公司2012年度銷售收入凈額為1320萬元，在資產(chǎn)

負債表中，2012年應收賬款平均余額為110萬元、應收票據(jù)平均余額為50萬

元；另外，補充資料顯示，2012年的壞賬準備平均余額為10萬元。該公司

2012年應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天。（1年按360天計算）。

A.43.64

B.46.39

C.38.75

D.39.62

會隱藏答案

『正確答案』B

『答案解析』應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=1320/（H0+50+10）=7.76（次），

應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/7.76=46.39（天）。

［」講義編號N0DE01187700100100000123：針對本講義提問］

【例題?多選題】下列關(guān)于應收賬款周轉(zhuǎn)率指標的說法中，正確的有（）。

A.銷售收入指扣除銷售折扣和折讓后的銷售凈額

B.應收賬款包括會計報表中的“應收賬款”和“應收票據(jù)”等全部賒銷

賬款

C.應收賬款為扣除壞賬準備的金額

D.該指標容易受季節(jié)性、偶然性等因素的影響

隱藏答案|

『正確答案』ABD

『答案解析』應收賬款應為未扣除壞賬準備的金額。

講義編號N0DE01187700100100000124；針對本講義提問］

【例題?單選題】愛華公司2012年度銷售收入為15010萬元，資產(chǎn)負債

表中顯示，2012年年末應收賬款為2000萬元、應收票據(jù)為50萬元，2012年

年初應收賬款為1005萬元，應收票據(jù)為65萬元。補充資料中顯示，2012年

年初、年末壞賬準備余額分別為20萬元和30萬元。則2012年愛華公司的應

收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)為（）次。

A.9.47

B.9.62

C.9.83

D.9.99

A隱藏答案［卜=

『正確答案JA

『答案解析』在計算應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)時應注意，其中的應收賬款包括

會計報表中“應收賬款”和“應收票據(jù)”等全部賒銷賬款在內(nèi)，因為應

收票據(jù)是銷售形成的應收款項的另一種形式。另外，應收賬款應為未扣

除壞賬準備的金額。因為，如果按照扣除壞賬準備的金額計算，其結(jié)果

是，計提壞賬準備越多，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，對應收

賬款實際管理欠佳的企業(yè)反而會得出應收賬款周轉(zhuǎn)情況更好的錯誤結(jié)

論。還要注意的是，應收賬款在財務報表上按凈額列示。所以，本題答

案為：應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=15010/［（2000+50+30+1005+65+20）

/2］=9.47（次）o

［J講義編號N0DE01187700100100000125：針對本講義提問］

【2013考題?單選題】假定其他條件不變，不列各項經(jīng)濟業(yè)務中，會導

致公司總資產(chǎn)凈利率上升的是（）。

A.收回應收賬款

B.用資本公積轉(zhuǎn)增股本

C.用銀行存款購入生產(chǎn)設備

D.用銀行存款歸還銀行借款

A隱藏答案J

『正確答案』D

『答案解析J總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均總資產(chǎn)，選項D會使得銀行存

款下降，從而使得總資產(chǎn)下降，所以總資產(chǎn)凈利率會提高。

講義編號N0DE01187700100100000126；針對本講義提問］

【例題?單選題】下列有關(guān)盈利能力分析和發(fā)展能力分析的有關(guān)說法中，

錯誤的是（）。

A.企業(yè)可以通過提高銷售凈利率、加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)來提高總資產(chǎn)凈利率

B.一般來說，凈資產(chǎn)收益率越高，股東和債權(quán)人的利益保障程度越高

C.銷售收入增長率大于1,說明企業(yè)本年銷售收入有所增長

D.資本積累率越高，表明企業(yè)的資本積累越多，應對風險、持續(xù)發(fā)展的

能力越強

A隱藏答案——

『正確答案JC

『答案解析』銷售收入增長率大于0,說明企業(yè)本年銷售收入有所增長。

［。講義編號N0DE01187700100100000127：針對本講義提問］

【例題?計算分析題】甲公司2012年的凈利潤為4000萬元，非付現(xiàn)費

用為500萬元，處置固定資產(chǎn)損失20萬元，固定資產(chǎn)報廢損失為100萬元，

財務費用為40萬元，投資收益為25萬元。經(jīng)營資產(chǎn)凈增加200萬元，無息

負債凈減少140萬元。

要求：

（1）計算經(jīng)營凈收益和凈收益營運指數(shù)；

（2）計算經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額；

（3）計算經(jīng)營所得現(xiàn)金；

（4）計算現(xiàn)金營運指數(shù)；

（5）分析說明現(xiàn)金營運指數(shù)小于1的根本原因。

會隱藏答案…

『正確答案』

（1）非經(jīng)營凈收益=投資活動凈收益+籌資活動凈收益

=投資收益一處置固定資產(chǎn)損失一固定資產(chǎn)報廢損失一財務費用

=25-20-100-40=-135（萬元）

經(jīng)營凈收益=凈利潤一非經(jīng)營凈收益=4000+135=4135（萬元）

凈收益營運指數(shù)=經(jīng)營凈收益/凈利潤=4135/4000=1.03

（2）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

=經(jīng)營凈收益+非付現(xiàn)費用一經(jīng)營資產(chǎn)凈增加一無息負債凈減少

=4135+500-200-140

=4295（萬元）

（3）經(jīng)營所得現(xiàn)金

=經(jīng)營凈收益+非付現(xiàn)費用=4135+500=4635（萬元）

（4）現(xiàn)金營運指數(shù)

=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/經(jīng)營所得現(xiàn)金=4295/4635=0.93

（5）現(xiàn)金營運指數(shù)小于1的根本原因是營運資金增加了，本題中，

營運資金增加=經(jīng)營資產(chǎn)凈增加一無息負債凈增加=200—（-140）=

340（萬元），導致經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（4295萬元）比經(jīng)營

所得現(xiàn)金（4635萬元）少340萬元。

講義編號N0DE01187700100100000128：針對本講義提問］

【例題?綜合題】已知某公司2012年資產(chǎn)負債表有關(guān)資料如下（單位:

萬元）：

資產(chǎn)年初年末負債及所有者權(quán)益年初年末

流動資產(chǎn)：流動負債合計17501500

貨幣資金500450長期負債合計24502000

應收賬款400800負債合計42003500

應收票據(jù)200100

存貨9201440

預付賬款230360所有者權(quán)益合計28003500

流動資產(chǎn)合計22503150

固定資產(chǎn)凈值47503850

總計70007000總計70007000

［匕講義編號N0DE01187700100100000129：針對本講義提問］

該公司2011年度、2012年度銷售收入分別為4000萬元、5200萬元。2012

年銷售毛利率20%,實現(xiàn)凈利潤780萬元，非經(jīng)營凈收益為180萬元。2012

年現(xiàn)金流量凈額為2600萬元。

2012年年初和年末的累計折舊分別為300萬元和400萬元，壞賬準備余

額分別為100和150萬元。該公司所得稅稅率25%o

講義編號N0DE01187700100100000130：針對本講義提問]

要求：

(1)計算2012年的銷售收入增長率和資本保值增值率；

(2)計算2012年的銷售現(xiàn)金比率和全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率；

(3)計算2012年的凈收益營運指數(shù)；

(4)計算2012年末的營運資金、流動比率、速動比率；

(5)計算2012年末的資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)；

(6)計算2012年的應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；

(7)計算2012年的銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率。

灸隱藏答案:=

『正確答案』

(1)銷售收入增長率

=(5200-4000)/4000X100%=30%

資本保值增值率=3500/2800X100%=1.25

(2)銷售現(xiàn)金比率=2600/5200=0.5

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=2600/7000=0.37

(3)凈收益營運指數(shù)=(780-180)/780=0.77

(4)2012年末的營運資金=流動資產(chǎn)一流動負債

=3150-1500=1650(萬元)

2012年末的流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債=3150/1500=2.1

2012年末的速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債

=(450+800+100)/1500=0.9

(5)2012年末的資產(chǎn)負債率=(負債總額/資產(chǎn)總額)X100%=

3500/7000X100%=50%

2012年末的產(chǎn)權(quán)比率

=負債總額/所有者權(quán)益X100%=3500/3500=l

2012年末的權(quán)益乘數(shù)

=總資產(chǎn)/股東權(quán)益=7000/3500=2

(6)2012年的應收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/[(期初應收賬款+

期初應收票據(jù)+期末應收賬款+期末應收票據(jù)十期初壞賬準備+期末壞

賬準備)/2]=5200/[(400+100+200+800+150+100)/2]=5,94

2012年的存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額

=5200X(1-20%)/[(920+1440)/2]=3,53

2012年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均流動資產(chǎn)

=5200/[(2250+3150)/2]=1.93

2012年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值

=5200/[(4750+3850)/2]=1.21

2012年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均資產(chǎn)總額

=5200/[(7000+7000)/2]=0,74

(7)2012年的銷售凈利率=凈利潤/銷售收入=780/5200=15%

2012年的總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均總資產(chǎn)

=780/[(7000+7000)/2]=11.14%

2012年的凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)

=780/[(2800+3500)[2]=24.76%

，講義編號N0DE01187700100100000131：針對本講義提問]

第02講上市公司財務分析、財務評價與考核

第三節(jié)上市公司財務分析★★

【14判斷】

一、基本要求

1.掌握上市公司的特殊財務分析指標；

2.熟悉管理層討論與分析。

，講義編號N0DE01187700100200000101：針對本講義提問]

二、重點內(nèi)容回顧

基本每股收益

稀釋每股收益

，講義編號N0DE01187700100200000102；針對本講義提問]

三、核心公式

基本每股收益

=歸屬于公司普通股股東的凈利潤/當期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)

每股股利=現(xiàn)金股利總額/期末發(fā)行在外的普通股股數(shù)

市盈率=每股市價/每股收益

每股凈資產(chǎn)=期末凈資產(chǎn)/期末發(fā)行在外的普通股股數(shù)

市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)

［/講義編號N0DE01187700100200000103：針對本講義提問］

四、典型題目演練

【例題?多選題】下列各項中，屬于企業(yè)計算稀釋每股收益時應當考慮

的潛在普通股有（）。

A.認股權(quán)證

B.股份期權(quán)

C.公司債券

D.可轉(zhuǎn)換公司債券

會隱藏答案-

『正確答案』ABD

『答案解析J潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證和股份

期權(quán)等。不包括公司債券。所以選項C錯誤。

［［講義編號N0DE01187700100200000104；針對本講義提問］

【例題?單選題】下列各項財務指標中，能夠提示公司每股股利與每股

收益之間關(guān)系的是（）。

A.市凈率

B.股利支付率

C.每股市價

D.每股凈資產(chǎn)

會隱藏答案-==

『正確答案』B

『答案解析』每股股利與每股收益之間用股利支付率來衡量。

［J講義編號N0DE01187700100200000105：針對本講義提問］

【例題?單選題】關(guān)于稀釋每股收益的說法中，錯誤的是（）。

A.潛在普通股主要包括可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證和股份期權(quán)等

B.可轉(zhuǎn)換債券的分子調(diào)整項目為可轉(zhuǎn)換公司債券當期已確認為費用的利

息等的稅前影響額

C.只有當認股權(quán)證的行權(quán)價格低于當期普通股平均市場價格時，才應考

慮其稀釋性

D.送紅股不會導致稀釋性

?隱藏答案

『正確答案』B

『答案解析』對于可轉(zhuǎn)換公司債券，計算稀釋每股收益時，分子的調(diào)整

項目為可轉(zhuǎn)換公司債券當期已確認為費用的利息等的稅后影響額。

［。講義編號N0DE01187700100200000106：針對本講義提問］

【例題?計算分析題】甲公司2010年年初的資產(chǎn)總額為4500萬元、股

東權(quán)益總額為3000萬元，年末股東權(quán)益總額為3900萬元、資產(chǎn)負債率為40%；

2010年實現(xiàn)銷售收入8000萬元、凈利潤900萬元，年初的股份總數(shù)為600萬

股（含20萬股優(yōu)先股，優(yōu)先股賬面價值80萬元），2010年2月10H,經(jīng)公

司年度股東大會決議，以年初的普通股股數(shù)為基礎(chǔ)，向全體普通股股東每10

股送2股；2010年9月1日發(fā)行新股（普通股）150萬股；2010年年末普通

股市價為15元/股。甲公司的普通股均發(fā)行在外，優(yōu)先股股利為100萬元/年,

優(yōu)先股賬面價值在2010年沒有發(fā)生變化。

［，講義編號N0DE01187700100200000107：針對本講義提問］

2010年6月1日甲公司按面值發(fā)行了年利率為3%的可轉(zhuǎn)換債券12萬份,

每份面值1000元，期限為5年，利息每年末支付一次，可轉(zhuǎn)換債券利息直接

計入當期損益，所得稅稅率為25%,發(fā)行結(jié)束一年后可以轉(zhuǎn)換股票，轉(zhuǎn)換比率

為50。假設不考慮可轉(zhuǎn)換債券在負債成份和權(quán)益成份之間的分拆，且債券票

面利率等于實際利率。

［，講義編號N0DE01187700100200000108：針對本講義提問］

要求：

（1）計算2010年的基本每股收益、稀釋每股收益、年末的市盈率、年

末的普通股每股凈資產(chǎn)和市凈率；

（2）簡要說明影響企業(yè)股票市盈率的因素；

（3）計算2010年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)；（時點指

標使用平均數(shù)計算）

（4）已知2009年銷售凈利率為12%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.2次，權(quán)益乘數(shù)

為1.5,用差額分析法依次分析2010年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益

乘數(shù)變動對于凈資產(chǎn)收益率的影響。

會隱藏答案

『正確答案』

（1）歸屬于普通股股東的凈利潤

=凈利潤一優(yōu)先股股利=900—100=800（萬元）

年初發(fā)行在外的普通股股數(shù)=600—20=580（萬股）

2月10日向全體股東送的股數(shù)=580X2/10=116（萬股）

2010年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)

=580+116+150X4/12=746（萬股）

基本每股收益=800/746=1.07（元）

假設2010年6月1日全部轉(zhuǎn)股：

增加的凈利潤（即減少的稅后利息）

=12X1000X3%X7/12X（1-25%）=157.5（萬元）

增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)=12X50X7/12=350（萬股）

稀釋每股收益=（800+157.5）/（746+350）=0.87（元）

年末的市盈率=15/1.07=14.02（倍）

年末的普通股每股凈資產(chǎn)

=(3900-80)/(580+116+150)=4.52(元)

年末的普通股市凈率=15/4.52=3.32(倍)

(2)影響企業(yè)股票市盈率的因素有三個：

一是上市公司盈利能力的成長性；

二是投資者所獲取報酬率的穩(wěn)定性；

三是利率水平的變動。

(3)銷售凈利率=900/8000X100%=11.25%

年末的資產(chǎn)總額=3900/(1-40%)=6500(萬元)

平均總資產(chǎn)=(4500+6500)/2=5500(萬元)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=8000/5500=1.45(次)

平均股東權(quán)益=(3000+3900)/2=3450(萬元)

權(quán)益乘數(shù)=5500/3450=1.59

(4)2009年的凈資產(chǎn)收益率=12%X1.2X1.5=21.6%

2010年的凈資產(chǎn)收益率=11.25%X1.45X1.59=25.94%

銷售凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響

=(11.25%-12%)XI.2X1.5=-1,35%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響

=11.25%X(1.45-1.2)XI.5=4.22%

權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響

=11.25%X1.45X(1.59-1.5)=1.47%

講義編號N0DE01187700100200000109：針對本講義提問］

第四節(jié)財務評價與考核★★

【13綜合】

一、基本要求

1.掌握杜邦分析體系；

2.掌握因素分析法在杜邦體系中的運用；

3.熟悉綜合績效評價指標

［，講義編號N0DE01187700100200000110：針對本講義提問］

二、重點內(nèi)容回顧

杜邦分析法

沃爾評分法

［J講義編號N0DE01187700100200000111：針對本講義提問］

9

講義編號N0DE01187700100200000112：針對本講義提問］

管理績效

財務績效（70%）

（30%）

評價內(nèi)容與

權(quán)重

評議指

基本指標權(quán)重修正指標權(quán)重權(quán)重

標

銷售（營業(yè)）利潤

率10戰(zhàn)略管

盈利能力凈資產(chǎn)收益率20利潤現(xiàn)金保障倍9理

34

狀況總資產(chǎn)報酬率14數(shù)8發(fā)展創(chuàng)

成本費用利潤率7新

資本收益率經(jīng)營決18

策15

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不良資產(chǎn)比率9風險控16

資產(chǎn)質(zhì)量10

22應收賬款周轉(zhuǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7制13

狀況12

率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率6基礎(chǔ)管14

理8

速動比率人力資8

6

現(xiàn)金流動負債比源8

債務風險資產(chǎn)負債率126

22率行業(yè)影

狀況已獲利息倍數(shù)105

帶息負債比率響

5

或有負債比率社會貢

獻

經(jīng)營增長22銷售（營業(yè)）12銷售（營業(yè)）利潤10

狀況禾1」?jié)櫬?0增長率7

資本保值增值總資產(chǎn)增值率5

率技術(shù)投入比率

［Q講義編號N0DE01187700100200000113：針對本講義提問］

三、核心公式

凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)

講義編號N0DE01187700100200000114：針對本講義提問］

四、典型題目演練

【例題?多選題】下列關(guān)于杜邦分析體系的說法中，正確的有（）。

A.該體系以凈資產(chǎn)收益率為起點

B.該體系以總資產(chǎn)凈