期貨市場法律法規(guī)體系介紹

我國期貨市場政策法規(guī)體系

與我所合約規(guī)則體系介紹

法律事務(wù)部

二〇一五年八月十七日

主要內(nèi)容我國期貨市場政策法規(guī)體系第一部分

我國期貨市場的發(fā)展歷程

我國期貨市場的發(fā)展歷程

我國期貨市場的發(fā)展歷程兩次整頓1993年11月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于堅決制止期貨市場盲目發(fā)展的通知》（國發(fā)【[1993】77號），開始對期貨市場進行全面清理整頓。期貨交易所減少至15家期貨經(jīng)紀(jì)機構(gòu)減至300家期貨交易品種35個1998年8月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進一步整頓和規(guī)范期貨市場的通知》（國發(fā)【1998】27號，對期貨市場進行第二次大的結(jié)構(gòu)調(diào)整。期貨交易所減少至3家期貨經(jīng)紀(jì)機構(gòu)減少至160多家期貨交易品種12個第一次整頓第二次整頓廣聯(lián)秈米事件嚴(yán)格控制持倉總量禁止倉單充抵保證金禁止T＋0結(jié)算蘇州紅小豆事件海南中商F703咖啡事件3.27國債事件我國期貨市場風(fēng)險事件取消對實物交割總量的限制長春聯(lián)合玉米事件長春聯(lián)合商品交易所關(guān)閉玉米期貨交易保證金20%透支交易挪用保證金提供虛假信息誤導(dǎo)客戶下單吃點我國期貨市場訴訟案件私下對沖期貨公司強行平倉期貨公司

我國期貨市場的發(fā)展歷程兩次整頓1993年11月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于堅決制止期貨市場盲目發(fā)展的通知》（國發(fā)【[1993】77號），開始對期貨市場進行全面清理整頓。期貨交易所減少至15家期貨經(jīng)紀(jì)機構(gòu)減至300家期貨交易品種35個1998年8月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進一步整頓和規(guī)范期貨市場的通知》（國發(fā)【1998】27號，對期貨市場進行第二次大的結(jié)構(gòu)調(diào)整。期貨交易所減少至3家期貨經(jīng)紀(jì)機構(gòu)減少至160多家期貨交易品種12個第一次整頓第二次整頓大連商品交易所鄭州商品交易所上海期貨交易所中國金融期貨交易所我國期貨交易所上海國際能源交易中心我國期貨市場投資者結(jié)構(gòu)我國期貨市場成交規(guī)模我國期貨市場法規(guī)體系以《期貨交易管理條例》為核心，以證監(jiān)會部門規(guī)章、規(guī)范性文件為主體，以期貨交易所、期貨保證金監(jiān)控中心和期貨業(yè)協(xié)會的自律規(guī)則為補充的法規(guī)體系。我國期貨市場法規(guī)體系司法解釋最高人民法院關(guān)于辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋《期貨法》（缺位）《期貨交易管理條例》（國務(wù)院）十個配套管理辦法（證監(jiān)會）交易所章程交易規(guī)則實施細(xì)則（19個）上期所最高人民法院關(guān)于辦理證券期貨違法犯罪案件工作若干問題的意見最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定我國期貨市場法規(guī)體系我國期貨市場政策法規(guī)演變其他部委規(guī)章及有關(guān)政策

我國期貨市場政策法規(guī)演變的背景1、治理整頓的需要2、使市場有法可依3、規(guī)范發(fā)展的標(biāo)志1、市場內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生變化2、原條例不適應(yīng)市場的發(fā)展3、期貨市場發(fā)展的新里程碑1、市場改革開放2、市場發(fā)展創(chuàng)新3、市場生態(tài)環(huán)境我國期貨市場政策法規(guī)演變法規(guī)期貨法立法必要性我所合約規(guī)則體系第三部分1999年1995年上海石油交易所上海建材交易所上?；そ灰姿?家上海期貨交易所發(fā)展歷程上海金屬交易所上海商品交易所上海糧油商品交易所上海期貨交易所上海期貨交易所上市品種上海期貨交易所會員結(jié)構(gòu)截至2015年8月，上海期貨交易所共有會員203家，其中期貨公司會員151家，占74%；非期貨公司會員52家，占26%。交易所會員的定義與分類

《上海期貨交易所會員管理辦法》第二條會員是指根據(jù)期貨交易有關(guān)法律、法規(guī)和交易所章程的有關(guān)規(guī)定，經(jīng)交易所審核批準(zhǔn)，在交易所進行期貨交易活動的企業(yè)法人或者其他經(jīng)濟組織。

《上海期貨交易所會員管理辦法》第四條交易所會員按業(yè)務(wù)范圍分為期貨公司會員和非期貨公司會員。

上海期貨交易所指定存管銀行指定期貨保證金存管銀行工行、交行、建行、中行、農(nóng)行新增指定期貨保證金存管銀行浦發(fā)銀行、平安銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、招商銀行、中信銀行、光大銀行期貨合約期貨合約是交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來的某一特定時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約的主要條款包括：合約名稱、交易品種、交易單位、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、合約交割月份、交易時間、最后交易日、交割日期、交割品級、交割地點、最低交易保證金、交易手續(xù)費、交割方式、交易代碼。期貨合約的附件與期貨合約具有同等法律效力。上海期貨交易所陰極銅標(biāo)準(zhǔn)合約上海期貨交易所陰極銅標(biāo)準(zhǔn)合約一、交割單位陰極銅標(biāo)準(zhǔn)合約的交易單位為每手5噸，交割單位為每一倉單25噸，交割必須以每一倉單的整數(shù)倍交割。二、質(zhì)量規(guī)定（1）1號標(biāo)準(zhǔn)銅（Cu-CATH-2）的各項規(guī)定，其中主成分銅加銀含量不小于99.95%。（2）外型及塊重?？捎糜诮桓畹年帢O銅應(yīng)為塊狀，每塊重量不小于15公斤，中心部位的厚度不小于5毫米。（3）每張倉單的溢短不超過±2%，磅差不超過±0.2%。（4）每一倉單的銅，必須是同一生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)、同一牌號、同一注冊商標(biāo)、同一質(zhì)量品級、同一塊形、捆重近似的商品組成。（5）每一倉單的陰極銅，必須是本所批準(zhǔn)的注冊品牌，須附有質(zhì)量證明書。（6）倉單須由本所指定交割倉庫按規(guī)定驗收合格后出具。三、交易所認(rèn)可的生產(chǎn)企業(yè)和注冊品牌用于實物交割的陰極銅，必須是交易所注冊的品牌。A級銅(Cu-CATH-1)可替代交割。具體的注冊品牌和升貼水標(biāo)準(zhǔn)，由交易所另行規(guī)定并公告。四、指定交割倉庫由交易所指定并另行公告，異地交割倉庫升貼水標(biāo)準(zhǔn)由交易所規(guī)定并公告。注：根據(jù)上期發(fā)〔2013〕175號文修訂上海期貨交易所規(guī)則體系框架章程交易規(guī)則會員管理辦法交易細(xì)則交割細(xì)則違規(guī)處理辦法指定交割倉庫管理辦法結(jié)算細(xì)則風(fēng)險控制管理辦法套期保值交易管理辦法標(biāo)準(zhǔn)倉單管理辦法燃料油交割實施細(xì)則（試行）指定交割油庫管理辦法（試行）會員大會審議通過，報證監(jiān)會批準(zhǔn)理事會審議通過向證監(jiān)會報告?zhèn)渲付ń桓罱饚旃芾磙k法（試行）黃金期貨交實施割細(xì)則（試行）指定鋼材廠庫交割辦法（試行）保稅交割實施細(xì)則（試行）連續(xù)交易細(xì)則石油瀝青交割實施細(xì)則（試行）指定存管銀行管理辦法上海期貨交易所章程框架第一章總則第二章設(shè)立、變更與終止第三章會員第四章會員大會第五章理事會第六章總經(jīng)理第七章業(yè)務(wù)管理第八章財務(wù)管理第九章處罰與爭議處理第十章附則章程的框架交易所權(quán)力機構(gòu)交易所的性質(zhì)交易所職能處罰與爭議基本制度主要內(nèi)容上海期貨交易所章程主要內(nèi)容交易所的性質(zhì)與職能交易所的組織性質(zhì)：上海期貨交易所指依照《期貨交易管理條例》和《期貨交易所管理辦法》規(guī)定條件設(shè)立的會員制交易所，履行《期貨交易管理條例》和《期貨交易所管理辦法》規(guī)定的職能，按照其章程實行自律性管理的法人。交易所的職能：一、提供期貨交易的場所、設(shè)施和服務(wù);二、制定并實施期貨交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則;三、設(shè)計期貨合約、安排期貨合約上市;四、組織、監(jiān)督期貨交易、結(jié)算和交割;五、制定并實施風(fēng)險管理制度、控制市場風(fēng)險;六、保證期貨合約的履行;七、發(fā)布市場信息;八、監(jiān)管會員期貨業(yè)務(wù)，查處會員違規(guī)行為;九、監(jiān)管指定交割倉庫的期貨業(yè)務(wù)；十、監(jiān)管結(jié)算銀行與本所有關(guān)的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)；十一、中國證監(jiān)會規(guī)定的其它職能。會員、會員大會、理事會會員：會員分為期貨公司會員和非期貨公司會員。會員應(yīng)當(dāng)向交易所出資認(rèn)繳50萬元，取得會員資格。會員大會：會員大會是交易所的權(quán)力機構(gòu)，由全體會員組成。會員大會由理事會召集，一般情況下每年召開一次。會員大會應(yīng)當(dāng)有三分之二以上會員參加方為有效，每一會員享有一票表決權(quán)。

理事會：理事會是會員大會的常設(shè)機構(gòu)，對會員大會負(fù)責(zé)。理事會會議至少每半年召開一次。理事會會議應(yīng)當(dāng)有三分之二以上理事出席方為有效，其決議應(yīng)當(dāng)經(jīng)全體理事二分之一以上表決通過。處罰與爭議處理交易所可以根據(jù)本章程、交易規(guī)則及其實施細(xì)則，對期貨市場參與者的違規(guī)、違約行為進行處理。交易所對違規(guī)行為，視情節(jié)輕重和后果大小，可單處或并處警告、通報批評、強行平倉、暫停期貨業(yè)務(wù)、罰款、沒收違規(guī)所得、取消會員資格或市場禁止進入等處罰。會員、客戶、指定交割倉庫、指定期貨保證金存管銀行之間因期貨交易發(fā)生爭議，協(xié)商無效的，可以提請交易所調(diào)解或者直接依法提請仲裁或訴訟。會員與交易所之間發(fā)生爭議，協(xié)商無效的，可以依法提請仲裁或訴訟。上海期貨交易所交易規(guī)則框架第一章總則第二章上市品種和期貨合約第三章交易大廳管理第四章經(jīng)紀(jì)和自營第五章交易業(yè)務(wù)第六章風(fēng)險控制第七章結(jié)算業(yè)務(wù)第八章交割業(yè)務(wù)第九章異常情況處理第十章信息管理第十一章監(jiān)督管理第十二章爭議處理第十三章附則交易規(guī)則框架交易規(guī)則的主要內(nèi)容交易制度席位管理交易大廳管理遠(yuǎn)程交易價格交易編碼信息管理連續(xù)交易相關(guān)制度套保交易管理套利交易管理交易制度交易細(xì)則連續(xù)交易細(xì)則套保交易管理辦法套利交易管理辦法交易業(yè)務(wù)的主要規(guī)定連續(xù)交易：交易所規(guī)定交易時間的交易。目前為10個品種。

連續(xù)交易時間為：21:00-02:30套保交易：套期保值交易頭寸實行審批制度。套期保值交易頭寸分為一般月份套期保值

交易頭寸和臨近交割月份套期保值交易頭寸。非套保交易：套利交易和投機交易套利交易分為跨期套利和跨品種套利。套利交易頭寸分為一般月份套利交易

頭寸和臨近交割月份。

同一客戶在不同期貨公司會員處非套期保值持倉的合計數(shù)，不得超過期貨合

約在不同時期的限倉比例規(guī)定加上該時期對應(yīng)的套利交易頭寸之總和或者持

倉限額規(guī)定加上該時期對應(yīng)的套利交易頭寸之總和。保證金制度第四條交易所實行交易保證金制度。陰極銅（以下簡稱銅）、鋁、鋅、天然橡膠期貨合約的最低交易保證金為合約價值的5%，螺紋鋼、線材期貨合約的最低交易保證金為合約價值的7%，黃金期貨合約的最低交易保證金為合約價值的7%，燃料油期貨合約的最低交易保證金為合約價值的8%。經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)交易所可以調(diào)整交易保證金。第五條交易所根據(jù)某一期貨合約持倉的不同數(shù)量和上市運行的不同階段（即：從該合約新上市掛牌之日起至最后交易日止）制定不同的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)。（總的來說，隨著交割日的臨近，保證金將越收越高）

（五）某一期貨合約上市運行階段時間段的劃分方法

如Cu0305，其運行階段是從2002年5月16日起至2003年5月15日止，其中：2002年5月16日為該合約新上市掛牌之日、2003年5月15日為最后交易日、2003年5月14日為最后交易日前一個交易日，2003年5月13日為最后交易日前二個交易日，2003年5月為交割月份、2003年4月為交割月前第一月、2003年3月為交割月前第二月、2003年2月為交割月前第三月。示意圖如下：本辦法有關(guān)條款時間段的劃分方法參照本款執(zhí)行。

……………交割月前第三月交割月前第二月交割月前第一月交割月份合約新上市掛牌當(dāng)月結(jié)算制度結(jié)算機構(gòu)存管銀行管理日常結(jié)算實物交割結(jié)算有價證券結(jié)算制度結(jié)算細(xì)則指定存管銀行管理辦法結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)則

交易所實行每日無負(fù)債結(jié)算制度。當(dāng)日交易結(jié)束后，交易所對每一會員的盈虧、交易保證金、稅金、交易手續(xù)費等款項進行結(jié)算。會員可通過會員服務(wù)系統(tǒng)獲取相關(guān)的結(jié)算數(shù)據(jù)。當(dāng)日盈虧為平倉盈虧與持倉盈虧之和。會員的保證金余額低于交易所規(guī)定的結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額的，應(yīng)當(dāng)追加保證金。會員必須在下一個交易日開市前補足至結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額，未補足的，若結(jié)算準(zhǔn)備金余額大于零而低于結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額，禁止開新倉；若結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，則交易所將對該會員強行平倉。有價證券充抵保證金業(yè)務(wù)交割制度

交割流程入庫與出庫各品種交割具體規(guī)定交割結(jié)算期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割費用交割違約倉庫、廠庫交割保稅交割標(biāo)準(zhǔn)倉單管理交割制度交割細(xì)則燃料油期貨交割實施細(xì)則黃金期貨交割實施細(xì)則瀝青期貨交割實施細(xì)則保稅交割實施細(xì)則標(biāo)準(zhǔn)倉單管理辦法交割業(yè)務(wù)規(guī)則

實物交割是指期貨合約到期時，根據(jù)交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉合約的過程。各期貨合約最后交易日后未平倉合約必須進行交割。到期合約的交割只能以會員的名義進行。投資者交割，須通過會員辦理。會員進行實物交割必須在交易所規(guī)定的時間內(nèi)將貨款或交割單據(jù)交到交易所。交易所按照“時間優(yōu)先、數(shù)量取整、就近配對、統(tǒng)籌安排”原則將標(biāo)準(zhǔn)倉單向買方會員進行分配。在交易所規(guī)定的時間內(nèi)，賣方會員交出標(biāo)準(zhǔn)倉單和相應(yīng)的增值稅專用發(fā)票后，交易所付給賣方會員貨款；買方會員交入貨款后，交易所付給買方會員標(biāo)準(zhǔn)倉單，一收一付，先收后付。交易所在收到賣方會員標(biāo)準(zhǔn)倉單和相應(yīng)的增值稅專用發(fā)票或買方會員貨款后將應(yīng)清退的保證金部分劃轉(zhuǎn)賣方會員或買方會員。買方會員在收到標(biāo)準(zhǔn)倉單后如有異議，應(yīng)在交易所規(guī)定的時間內(nèi)至指定交割倉庫完成標(biāo)準(zhǔn)倉單所列標(biāo)的物的驗收。交割結(jié)算價為該期貨合約交割結(jié)算的基準(zhǔn)價。發(fā)生允許范圍內(nèi)的數(shù)量溢短時，以最后交易日結(jié)算價計算溢短貨款。會員管理會員資格會員變更監(jiān)督管理會員管理會員管理辦法交割倉庫管理指定交割倉庫申請和審批權(quán)利和義務(wù)日常業(yè)務(wù)監(jiān)督管理廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單管理交割倉庫管理指定交割倉庫管理辦法指定交割金庫庫管理辦法指定交割油庫管理辦法指定鋼材廠庫交割辦法風(fēng)控制度

保證金制度漲跌停板制度當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度持倉限額制度大戶報告制度強行平倉制度異常情況處理制度風(fēng)險準(zhǔn)備金制度違規(guī)違約處罰制度風(fēng)險警示制度

十大風(fēng)險控制制度風(fēng)險控制管理辦法強行平倉制度交易所實行強行平倉制度，對會員或投資者違規(guī)超倉的或者未按規(guī)定及時追加保證金的，以及其他違規(guī)行為的，交易所對違規(guī)會員采取強行平倉措施。具體實施細(xì)則另行制定。強行平倉盈利部分按有關(guān)規(guī)定處理，發(fā)生的費用及損失由違規(guī)者承擔(dān)。因市場原因無法強行平倉造成的損失擴大部分也由違規(guī)者承擔(dān)。

當(dāng)會員、投資者出現(xiàn)下列情況之一時，交易所對其持倉實行強行平倉：（一）會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補足的；（二）持倉量超出其限倉規(guī)定的；（三）相關(guān)品種持倉沒有在規(guī)定時間內(nèi)按要求調(diào)整為相應(yīng)整倍數(shù)的（四）因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的；（五）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強行平倉的；（六）其他應(yīng)予強行平倉的。連續(xù)三個交易日出現(xiàn)單邊市

連續(xù)三個交易日出現(xiàn)單邊市，D4交易日該銅、鋁、鋅、天然橡膠、螺紋鋼、線材、黃金、燃料油期貨合約暫停交易一天。交易所在D4交易日根據(jù)市場情況決定對該銅、鋁、鋅、天然橡膠、螺紋鋼、線材、黃金、燃料油期貨合約實施下列兩種措施中的任意一種：措施一：D4交易日，交易所決定并公告在D5交易日采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金，暫停部分會員或全部會員開新倉，調(diào)整漲跌停板幅度，限制出金，限期平倉，強行平倉等措施中的一種或多種化解市場風(fēng)險，但調(diào)整后的漲跌停板幅度不超過20%。在交易所宣布調(diào)整保證金水平之后，保證金不足者須在D5交易日開市前追加到位。若D5交易日該期貨合約的漲跌幅度未達(dá)到當(dāng)日漲跌停板，則D6交易日該期貨合約的漲跌停板和交易保證金比例均恢復(fù)正常水平；若D5交易日該期貨合約的漲跌幅度與D3交易日同方向再達(dá)到當(dāng)日漲跌停板，則交易所宣布為異常情況，并按有關(guān)規(guī)定采取風(fēng)險控制措施；若D5交易日該期貨合約的漲跌幅度與D3交易日反方向達(dá)到當(dāng)日漲跌停板，則視作新一輪單邊市開始，該日即視為D1交易日，下一日交易保證金和漲跌停板參照本辦法第十二條規(guī)定執(zhí)行。措施二：在D4交易日結(jié)算時，交易所將D3交易日閉市時以漲跌停板價申報的未成交平倉報單，以D3交易日的漲跌停板價，與該合約凈持倉盈利投資者（或非經(jīng)紀(jì)會員，下同）按持倉比例自動撮合成交。同一投資者持有雙向頭寸，則首先平自己的頭寸，再按上述方法平倉。正常日D1D2D3漲跌停板5％5％7％9％收盤結(jié)算時交易保證金8.5％10％12％12％一、銅單邊市漲跌停板和保證金調(diào)整情況投機頭寸限倉制度交易所實行投機頭寸限倉制度，套期保值頭寸不限倉。規(guī)定一般月份合約和交割月前一個月份合約同時按會員和投資者編碼限倉，經(jīng)紀(jì)會員的限倉由交易所根據(jù)其注冊資本、信譽、抗風(fēng)險能力、以前年度交易情況和投資者數(shù)量核定。交割月份合約實行對會員和投資者絕對量限倉。投資者在不同經(jīng)紀(jì)會員處開戶，其持倉量應(yīng)合并計算。具體實施細(xì)則另行制定。

持倉限制

表中某一期貨合約持倉量為雙向計算，期貨公司會員、非期貨公司會員、客戶的持倉限額為單向計算；經(jīng)紀(jì)會員的持倉限額為基數(shù)。

合約掛牌至交割月前第二月最后一個交易日

交割月前第一月交割月份某一期貨合約持倉量限倉比例（

）

期貨公司會員非期貨公司會員客戶期貨公司會員非期貨公司會員客戶期貨公司會員非期貨公司會員客戶

銅

12