銀行業(yè)2024年6月月報(bào)：交易風(fēng)格切換下的投資選擇

此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分證券研究報(bào)告行業(yè)月度點(diǎn)評(píng)行業(yè)月度點(diǎn)評(píng)銀行交易風(fēng)格切換下的投資選擇202重202重點(diǎn)股票5E評(píng)級(jí)招商銀行買入寧波銀行買入建設(shè)銀行買入評(píng)級(jí)同步大市評(píng)級(jí)變動(dòng)：維持行業(yè)漲跌幅比較——銀行——滬深30022%12% 2023-062023-092023-122024-3M12M銀行3.43劉敏析師執(zhí)業(yè)證書編號(hào):S0530520010001liumin83@研究助理hongxinjiao@相關(guān)報(bào)告3A2022024E3A2022024E資料來源：同花順資料來源：同花順I(yè)Find，財(cái)信證券5月，申萬(wàn)銀行錄得漲跌幅2.96%，跑贏上升/下降了-9BP/-10BP/-9BP。1銀行業(yè)點(diǎn)評(píng)：禁止“手工補(bǔ)息”影響測(cè)算1銀行業(yè)點(diǎn)評(píng)：禁止“手工補(bǔ)息”影響測(cè)算資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂。二是財(cái)富管理市場(chǎng)已有復(fù)蘇跡象，如理財(cái)債基等的規(guī)?；卣雇罄m(xù)，2024年銀行業(yè)基本面依舊承壓，但壓力最大的時(shí)點(diǎn)已經(jīng)過去，后風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期；實(shí)體信貸需求疲弱；資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化。此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-2-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分 3 42.1同業(yè)存單到期收益率 42.2理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年收益率 52.3銀行間同業(yè)拆借加權(quán)平均利率 6 6 7 8 3 3 3 4 5 5 6 6此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-3-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分1行情回顧圖1：銀行板塊與大盤漲跌幅（截至5月31日）5月漲跌幅（%）2024年度漲跌幅（%）20.00-5.0018.294.593.482.963.48-0.58-0.68-0.58-1.62-2.87-2.32-2.87-3.80銀行(申萬(wàn))上證指數(shù)滬深300深證成指創(chuàng)業(yè)板指資料來源：同花順I(yè)Find，財(cái)信證券較上月末上升0.07X,相比A股估值折價(jià)67.72%；板塊整體市凈率0.65X,較上月末略升7.57.06.56.05.55.04.54.026.024.022.020.018.016.014.012.010.07.57.06.56.05.55.04.54.026.024.022.020.018.016.014.012.010.02019-062020-042021-022021-122022-102023-082024-06銀行同花順滬深全A圖3：銀行與A股PB估值2.02018-082019-062020-042021-022021-122022-102023-082024-06銀行同花順滬深全A資料來源：同花順I(yè)Find，財(cái)信證券資料來源：同花順I(yè)Find，財(cái)信證券幅最大；農(nóng)商行排名第2位，月平均漲跌幅為3.87%，其中滬農(nóng)商行（幅最大；國(guó)有大行漲跌幅相對(duì)靠后，月漲跌幅為0.44%，郵儲(chǔ)銀此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-4-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖4：個(gè)股漲跌幅（%）u5月漲跌幅（%）a年度漲跌幅（%）40.0030.0020.00滬農(nóng)商行南京銀行渝農(nóng)商行浦發(fā)銀行寧波銀行上海銀行蘇農(nóng)銀行成都銀行興業(yè)銀行蘇州銀行張家港行無錫銀行杭州銀行江陰銀行長(zhǎng)沙銀行廈門銀行齊魯銀行重慶銀行郵儲(chǔ)銀行青島銀行北京銀行貴陽(yáng)銀行平安銀行光大銀行華夏銀行交通銀行江蘇銀行瑞豐銀行紫金銀行工商銀行招商銀行農(nóng)業(yè)銀行西安銀行青農(nóng)商行浙商銀行蘭州銀行鄭州銀行建設(shè)銀行滬農(nóng)商行南京銀行渝農(nóng)商行浦發(fā)銀行寧波銀行上海銀行蘇農(nóng)銀行成都銀行興業(yè)銀行蘇州銀行張家港行無錫銀行杭州銀行江陰銀行長(zhǎng)沙銀行廈門銀行齊魯銀行重慶銀行郵儲(chǔ)銀行青島銀行北京銀行貴陽(yáng)銀行平安銀行光大銀行華夏銀行交通銀行江蘇銀行瑞豐銀行紫金銀行工商銀行招商銀行農(nóng)業(yè)銀行西安銀行青農(nóng)商行浙商銀行蘭州銀行鄭州銀行建設(shè)銀行常熟銀行資料來源：同花順I(yè)Find，財(cái)信證券2市場(chǎng)利率此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-5-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分——CD(AAA):1M——CD(AAA):3M——CD(AAA):6M3.102.902.902.702.502.302.101.901.702023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-01資料來源：同花順I(yè)Find，財(cái)信證券——CD(AA):1MCD(AA):3M——CD(AA):6M2.101.502023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-03資料來源：同花順I(yè)Find，財(cái)信證券2.2理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年收益率此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-6-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖7：理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年收益率（截至5月31日，%）2周1個(gè)月2個(gè)月3個(gè)月4個(gè)月6個(gè)月9個(gè)月——1年資料來源：同花順I(yè)Find，財(cái)信證券2.3銀行間同業(yè)拆借加權(quán)平均利率圖8：銀行間同業(yè)拆借加權(quán)平均利率（%）1天7天14天30天90天120天6個(gè)月1年資料來源：同花順I(yè)Find，財(cái)信證券3行業(yè)回顧此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-7-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分企業(yè)的貸款（包括小微型企業(yè)貸款、個(gè)體工商戶長(zhǎng)21.1%。三、商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量基本穩(wěn)定。20較上季末上升0.63個(gè)百分點(diǎn)。平均資產(chǎn)房貸款最低首付款比例調(diào)整為不低于15%，二套住房商業(yè)例調(diào)整為不低于25%。在此基礎(chǔ)上，中國(guó)人民銀行各各派出機(jī)構(gòu)根據(jù)城市政府調(diào)控要求，按照因城施策原則，自主確定轄區(qū)各城市首套和二中國(guó)人民銀行發(fā)布《關(guān)于調(diào)整商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策的通知》。通知顯示，銀行各省級(jí)分行按照因城施策原則，指導(dǎo)各省級(jí)市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制，根據(jù)轄區(qū)內(nèi)各4投資建議家”將帶來銀行負(fù)債端成本的下行。展望后續(xù)，2024年銀行業(yè)基本面此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-8-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分股價(jià)走勢(shì)不僅取決于靜態(tài)基本面，也要關(guān)注基本面與破凈估值間存在的預(yù)期差，正是由5風(fēng)險(xiǎn)提示此報(bào)告僅供內(nèi)部客戶參考-9-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分評(píng)級(jí)系統(tǒng)說明投資評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)說明投資評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)說明領(lǐng)先大市免責(zé)聲明本公司具