行業(yè)策略-行業(yè)景氣觀察：春節(jié)出行消費熱度提升1月汽車產銷同比增幅擴大-招商證券張夏,陳星宇-20240221

春節(jié)出行消費熱度提升，春節(jié)出行消費熱度提升，1月汽車產銷同比增幅擴大——行業(yè)景氣觀察（0221）相關報告本周景氣度改善的領域主要在中游制造、信息技術和部分消費服務領域。上游資源品同比增幅擴大，出口延續(xù)強勢，新能源車、重卡等均表現(xiàn)亮眼。信息技術中存儲器價居景氣下行；2024年春節(jié)消費出行熱度顯著提升。推薦關注景氣度持續(xù)改善的電子等TMT領域、汽車，以及出行、服務等消費板塊?！颈局荜P注】2024年春節(jié)消費出行熱度顯著提升。交通運輸方面，春運客流或創(chuàng)歷史新高，鐵路和航空出行增長較快，自駕游備受青睞；酒店餐飲、免稅方創(chuàng)歷史同期新高，三四線城市票房份額過半，市場呈現(xiàn)下沉趨勢。春節(jié)服務消費熱度的明顯回暖，除了去年同期較低基數(shù)原因外，主要還在于：1）今年春節(jié)假期較長返鄉(xiāng)出行意愿較高；2）地產銷售仍相對低迷，對消費的擠出效應減弱，重要支撐，尤其節(jié)假日前后可以重點關注消費板塊行情。格上漲，碳酸鋰價格下跌。2024年1月汽車、乘用車、新能源車上行。在生豬養(yǎng)殖利潤方面，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖虧損擴大，外購仔豬養(yǎng)殖利潤下【資源品】本周螺紋鋼價格上行，鋼坯價格下行；唐山鋼坯庫存、鐵礦石港口庫化工產品價格指數(shù)上行，有機化工品期貨價居前，甲醇、PVC、DOP價格跌幅居前。本周工業(yè)金屬價格漲跌互現(xiàn)，銅、房成交面積下行，全國二手房出售掛牌量指《消費出行領域景氣上行，鋼材（0207）》《費城半導體指數(shù)持續(xù)上行，消費服務領域業(yè)績向好率較高（0124）》《12月服務消費改善明顯，汽車《部分工程機械銷量低基數(shù)反彈，家電內外銷保持高景氣（0110）》《元旦消費持續(xù)恢復，建筑鋼材《工業(yè)企業(yè)盈利加速改善，資源《11月民航貨郵運輸量創(chuàng)歷史新高，房屋新開工面積持續(xù)改善（1220）》《BDI指數(shù)較大幅上行，建筑業(yè)《10月工業(yè)企業(yè)盈利持續(xù)修復，叉車等部分工程機械銷量改善（1129）》《10月金屬切削機床產量明顯改（1122）》《10月社會消費品零售總額同比持續(xù)改善，汽車產銷同比增幅擴大（1115）》續(xù)收窄，10月重卡銷量同比增幅zhangxia1@cmschina.敬請閱讀末頁的重要說明2正文目錄 6 6 1、本周費城半導體指數(shù)下行，臺灣半導體行業(yè)指 4、2023年1-12月新接船舶訂單量累計同比增幅收窄，手持船舶訂單量累 5、1月全國建材家居景氣指數(shù)下行，規(guī)模以上建材家居賣場銷額當月同比增幅收窄 7 7 7敬請閱讀末頁的重要說明 7 8 8 8 8 敬請閱讀末頁的重要說明4 敬請閱讀末頁的重要說明 6 8 9 敬請閱讀末頁的重要說明6、本周行業(yè)景氣度核心變化總覽合計量敬請閱讀末頁的重要說明單位：億人2024年2023年00單位：萬人2024年2023年02021年2020年0 較2023年同比增長0較2019年同比增長較2019年同比增長 除夕初一初二初三初四初五初六初七初八敬請閱讀末頁的重要說明0000 086420執(zhí)行航班數(shù):國際航班:中國單位：班次執(zhí)行航班數(shù):國際航班:中國執(zhí)行航班數(shù):國內航班:中國：右旅客量:當期值（百萬人）旅客量:較19年恢復度:右50國示范步行街客流量同比增長26.9%，營業(yè)額同比增長21.7%。多地消費市場熱辣滾燙，年味十足，北京市重點監(jiān)娃娃”訂單量同比增長350%。攜程、同程旅行數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期前四天，全國主要縣城的酒店預訂量同比增長表2：春節(jié)假期各省市商圈客流及消費增速敬請閱讀末頁的重要說明9表3：歷年假期海南離島免稅銷售額（?？诤ｊP口徑）額(億元)購物人次(萬)客單價(元)yoy銷售額(億元)yoyyoy2020年國慶(8天)149%44%708473%2021年元且(3天)5.4195%7.681%710563%2021年春節(jié)(7天)261%95%867085%2021年五一(5天)9.9248%141%820744%2021年國慶(7天)67%62%81673%2.12022年春節(jié)(7天)48%25%102772.12022年國慶(7天)-28%-33%88338%2023年春節(jié)(7天)6%9936-3%2.232023年五一(5天)8.8120%158%81012023年國慶(8天)117%143%7824敬請閱讀末頁的重要說明TT5021五一23五一02024年2023年2022年0T旅游景區(qū)等客流量和營業(yè)收入較2019年同期明顯上漲9.74%，較2019年增長6.59%，旅游收入總額為309.93億元，同比增長11.99%，按可比口徑恢復到2019年元，同比增長36.8%，按可比口徑恢復到2019敬請閱讀末頁的重要說明0165101651 十一十一 春節(jié)春節(jié)清明五一端午十一2020春節(jié)春節(jié)清明五一端午十一2021春節(jié)春節(jié)清明五一端午十一2022元旦元旦春節(jié)清明五一端午十一2023元旦元旦春節(jié)20240 0% 0敬請閱讀末頁的重要說明4030.8634.310.814.5218.180影視票房：創(chuàng)歷史同期新高，市場呈下沉趨勢敬請閱讀末頁的重要說明45場歷年春節(jié)檔上座率：右395.460%30002018年2019年2021年2022年2023年202自駕游備受青睞；酒店餐飲、免稅方面，春節(jié)返鄉(xiāng)疊加長假旅游需求驅動線下商圈強勁回暖，海南離島免稅購物人次和銷售收入實現(xiàn)較快增長，但人均消費同比仍下跌，消費能力有待進一步恢復；旅游景氣等出游人數(shù)和旅游創(chuàng)收春節(jié)服務消費熱度的明顯回暖，除了去年同期較低基數(shù)原因外，主要還在于：1）今年春節(jié)假期較長，并且是最近幾年以來第一個不受疫情影響的春節(jié)，返鄉(xiāng)出行意愿較高，帶動消費復蘇，這也和歐美等地區(qū)復蘇一致；2）地產銷售仍相對低迷，對消費的擠出效應減弱，從而使得居民的消費意愿提高；3）世代的更替，逐況相符，這部分群體的消費能力有待進一步提升。后續(xù)來看，消費板塊預計仍然是今年增長的重要支撐，尤其節(jié)假敬請閱讀末頁的重要說明2、行業(yè)景氣度核心變化總覽表4：本周行業(yè)景氣度核心變化總覽趨勢量價唐山鋼坯庫存、鐵礦石港口庫存、主↓↓秦皇島港山西優(yōu)混平倉價周環(huán)比上行，京唐港山西主焦煤庫提價周環(huán)比下行；焦炭期貨-有色庫存漲跌互現(xiàn)，鋁、鋅、鉛庫存上本周工業(yè)金屬價格漲跌互現(xiàn)，銅、錫、鎳價-水泥價格方面，全國水泥價格指數(shù)下行，長江、華東、中南地區(qū)水泥價格指數(shù)下工指數(shù)下行，混凝土價格指數(shù)持平。本周玻璃價格指數(shù)上行，玻璃期貨結算價下↓化工有機化工品期貨價格多數(shù)上漲，其中純苯、甲苯、苯乙烯價格漲幅居前，甲醇、-本周電解液、鋰原材料、鈷產品等價格多數(shù)與上周持平，電解鎳價-↑持較高增速?！袊劭谪浳锿掏铝?、集裝箱吞吐量--↑↑↓主產區(qū)生鮮乳價格持平，白酒、名酒批發(fā)價格總↓信息技術1月臺股電子廠商營收同比多數(shù)向本周費城半導體指數(shù)下行，臺灣半導體行業(yè)NANDflash存儲器價格與上周持平。本周↑↑↑金融地產商品房成交面積下行；全國二手房出↓↓銀行↓↓公用事業(yè)↓↓敬請閱讀末頁的重要說明4,5004504,000400DXI指數(shù)0敬請閱讀末頁的重要說明NAND指數(shù):周DRAM指數(shù):周1,2001,00080060040020002022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-011,2001,0008006004002000懋營收當月同比上行73.52%，增幅擴大21.50個百分點。存儲器廠商南科營收同比增幅擴大4.22個百分點至片臺勝科當月同比由正轉負至-9.39%；封裝日月光當月同比由負轉正至5.01%；PCB廠商景碩電子營收同比由負轉大行業(yè)公司IC設計聯(lián)發(fā)科444.96444.96聯(lián)詠IC制造聯(lián)電世界穩(wěn)懋存儲器華邦電硅片封裝473.90473.90PCB景碩電子被動元件鏡頭大立光玉晶光亞洲光學敬請閱讀末頁的重要說明群創(chuàng)友達億光5000 00敬請閱讀末頁的重要說明1、本周電解液、鋰原材料、鈷產品等價格多數(shù)與上周持平本周電解液、鋰原材料、鈷產品等價格多數(shù)與上周持平，電解鎳價格上漲，碳酸鋰價格下跌。在電解液方面，截至鋰價格與上周持平為85,240元/噸；電解液錳酸鋰價格與上周持平為1.60萬元/噸，三元材料價格與上周持平為碳酸鋰(電池級):國內（現(xiàn)貨價）價格:電解液:錳酸鋰價格:電解液:磷酸鐵鋰鈷產品價格:六氟磷酸鋰02020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-0186420敬請閱讀末頁的重要說明噸現(xiàn)貨平均價:電解鎳:Ni9996:華南噸價格:氫氧化鋰56.5%:國產35長江有色市場:平均價:電解錳:1#5.0價格:鈷粉-200目:國產 價格:氧化鈷:≥72%:國產價格:四氧化三鈷價格:四氧化三鈷:≥72%:國產0現(xiàn)貨平均價:電解鈷:Co99.98:華南70產量產量:汽車:三個月滾動同比：右0銷量:汽車:當月值銷量:汽車:當月值0%0敬請閱讀末頁的重要說明20產量:乘用車三個月滾動同比：右產量:乘用車三個月滾動同比：右0%0圖39：乘用車銷量三個滾動同比增幅擴大至%00銷量:乘用車:三個月滾動同比：右輛，環(huán)比分別下降32.9%和38.8%，同比分別增長85.3%和78.8%，三個月滾動同比增幅分別擴大至54.88%和圖40：新能源汽車產量三個滾動同比擴大至54.88%產量:新能源汽車:當月值產量:新能源汽車:當月值0%0圖41：新能源汽車銷量三個滾動同比擴大至51.%%新能源車銷量：三個月滾動同比：右000敬請閱讀末頁的重要說明2149.26%。25銷量:重型卡車:三個月滾動同比5004、2023年1-12月新接船舶訂單量累計同比增幅敬請閱讀末頁的重要說明220新接船舶訂單量:中國:三個月滾動同00手持船舶訂單量:中國:三個月滾動同 05、中國港口貨物吞吐量、集裝箱吞吐量均環(huán)比下行本周中國港口貨物吞吐量、集裝箱吞吐量均環(huán)比下行。本周中國港口貨物吞吐量為18704.2萬噸，周環(huán)比下行050500敬請閱讀末頁的重要說明23波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)原油運輸指0敬請閱讀末頁的重要說明24單位:元/公斤單位:%平均價:生鮮乳:主產區(qū)5.0平均價:生鮮乳:主產02、豬肉、雞肉價格下行為24.50元/公斤，周環(huán)比上行2.68%。在生豬養(yǎng)殖利潤方 單位：元/公斤平均批發(fā)價:豬肉單位：元/500批發(fā)平均價:仔豬克086864200敬請閱讀末頁的重要說明252021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-0207654321圖54：36個城市平均雞肉零售價格周環(huán)比下行0.圖55：中國壽光蔬菜價格指數(shù)周環(huán)比下行10.97%0 0期貨結算價(活躍合約):NYBOT2 單位：美單位：美03、電影票房收入、觀影人數(shù)、電影上映場次均上行敬請閱讀末頁的重要說明26004、本周中藥材價格指數(shù)上行本周中藥材價格指數(shù)上行。本周中藥材價格指數(shù)為3261.17，5、1月全國建材家居景氣指數(shù)下行，規(guī)模以上建材家居賣場銷額當月同比增幅收窄敬請閱讀末頁的重要說明27圖全國建材家居景氣指數(shù)(BHI)單位：億全國規(guī)模以上建材家居賣場銷售額:當月值元00敬請閱讀末頁的重要說明28本周螺紋鋼價格上行，鋼坯價格下行；唐山鋼坯庫存、鐵礦石港口庫存、主要鋼材品種合計庫存均上行；價格方面，價格庫存:鋼坯:唐山:合計 單位：元/噸價格:螺紋鋼:HRB40012mm:全國00庫存:鋼坯:唐山:右軸2、秦皇島港山西優(yōu)混平倉價上行，秦皇島港煤炭庫存上行價格方面，秦皇島港山西優(yōu)混平倉價周環(huán)比上行，京唐港山西主焦煤庫提價周環(huán)比下行；焦炭期貨結算價、焦煤期單位本周值周環(huán)比(%)月環(huán)比(%)價格敬請閱讀末頁的重要說明29庫存單位：元/噸單位：元單位：元/噸0秦皇島港:平倉價:山西優(yōu)混(Q5500K)京唐港:庫提價(含稅):主焦煤：右00單位：元/噸單位：元單位：元/噸0期貨結算價期貨結算價(活躍合約):焦炭期貨結算價(活躍合約):焦煤0單位：萬噸煤炭庫存:秦皇島港0敬請閱讀末頁的重要說明30點點點點04、全國施工指數(shù)下行，混凝土價格指數(shù)持平點施工指數(shù):全國點0敬請閱讀末頁的重要說明31點點0價格單位本周值周環(huán)比月環(huán)比供給單位數(shù)值周環(huán)比（%）月環(huán)比（%）鉆機數(shù)量:總計:美國:當周值部0單位：美元/桶Brent-WTI價差：右軸Brent原0敬請閱讀末頁的重要說明32硫酸有機化工原料敬請閱讀末頁的重要說明33石油及制品單位：元/噸期貨結算價(連續(xù)):純堿07、工業(yè)金屬價格、庫存漲跌互現(xiàn)周環(huán)比上行1.65%；倫敦白銀現(xiàn)貨價格為23.06美價格噸噸噸噸噸敬請閱讀末頁的重要說明34噸單位：千元/單位：千元/單位：千元/00單位：美元/盎司單位：美元/盎司單位：千元/噸單位：千元/噸單位：千噸0 9876543210單位：美元/盎司元/單位：美元/盎司元/盎司敬請閱讀末頁的重要說明3501