中級會計職稱考試《中級財務管理》預測題

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預測六

單項選擇題（每題1分）

1.下列各項中，不屬于速動資產(chǎn)的是0。

A.應收賬款

B.貨幣資金

C.預付賬款

D.交易性金融資產(chǎn)

答案：C

解析：預付賬款是預付的購貨款，不能直接變現(xiàn)，需要先轉(zhuǎn)化為存貨，變現(xiàn)速度比存貨還差。所以，不屬于速動資產(chǎn)。

筆記：

2.股票上市的目的不包括。。

A.便于籌措新資金

B.促進股權流通和轉(zhuǎn)讓

C.便于確定公司價值

D.降低企業(yè)資本成本

答案：D

解析：股票上市的目的包括：（1）便于籌措新資金；（2）促進股權流通和轉(zhuǎn)讓；（3）便于確定公司價值。所以本題的正確答案是

選項D。

筆記：

3.下列各種風險應對措施中，能夠轉(zhuǎn)移風險的是0。

A.業(yè)務外包

B.多元化投資

C.放棄虧損項目

D.計提資產(chǎn)減值準備

答案：A

解析：轉(zhuǎn)移風險是指企業(yè)以一定代價，采取某種方式，將風險損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔，以避免可能給企業(yè)帶來災難性損失。如

向?qū)I(yè)性保險公司投保；采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風險共擔；通過技術轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、

戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務外包等實現(xiàn)風險轉(zhuǎn)移。

筆記：

4.某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，預計單位產(chǎn)品的制造成本為200元，單位產(chǎn)品的期間費用為50元，銷售利潤率不能低于15%,該產(chǎn)品適

用的消費稅稅率為5%,運用銷售利潤率定價法，該企業(yè)的單位產(chǎn)品價格為。元。

答案：B

解析：單位產(chǎn)品價格=單位成本/（1-銷售利潤率-適用稅率）=（200+50）/（1-15%-5%）=（元）

筆記：

5.下列各項中，屬于回收期法優(yōu)點的是0。

A.計算簡便，易于理解

B.考慮了風險

C.考慮貨幣的時間價值

D.正確反映項目總回報

答案：A

解析：回收期法的優(yōu)點是計算簡便，易于理解，所以選項A正確。靜態(tài)回收期法沒有考慮時間價值，也就沒有考慮風險，所

以選項B、C不正確。不管是靜態(tài)還是動態(tài)回收期，都沒有考慮超過原始投資額的部分，所以不能正確反映項目的總回報。

筆記：

6.下列各項中，不會稀釋公司每股收益的是0。

A.發(fā)行認股權證

B.發(fā)行短期融資券

C.發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券

D.授予管理層股份期權

答案：B

解析：企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應當計算稀釋每股收益。潛在普通股包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權證和股份期權等。

因此選項B是本題的正確答案。

筆記：

7.下列關于債券投資的說法中，不正確的是0。

A.債券的投資收益率是債券投資項目的內(nèi)含報酬率

B.如果購買價格高于債券價值，則債券投資收益率高于市場利率

C.利息再投資收益屬于債券投資收益的一個來源

D.債券真正的內(nèi)在價值是按市場利率貼現(xiàn)所決定的內(nèi)在價值

答案：B

解析：按照債券投資收益率對未來現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)得到的是債券的購買價格，按照市場利率對未來現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)得到

的是債券的價值。由于未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值與折現(xiàn)率反向變動，所以，如果購買價格高于債券價值，則債券投資收益率低于市場

利率。

筆記：

8.下列屬于企業(yè)的社會責任中企業(yè)對員工責任的是0。

A.完善工會、職工董事和職工監(jiān)事制度，培育良好的企業(yè)文化

B.誠實守信，不濫用公司人格

C.確保產(chǎn)品質(zhì)量，保障消費安全

D.招聘殘疾人到企業(yè)工作

答案：A

解析：B是對債權人的責任；C是對消費者的責任；D是對社會公益的責任。

筆記：

9.在其他因素一定，且息稅前利潤大于0的情況下，下列可以導致本期財務杠桿系數(shù)提高的是0。

A.提高基期息稅前利潤

B.降低基期的銷售量

C.降低本期的銷售量

D.降低基期的變動成本

答案：B

解析：本期財務杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤-基期利息-基期稅前優(yōu)先股股利）=1/[1-（基期利息+基期稅前

優(yōu)先股股利）/基期息稅前利潤],降低基期的銷售量可以降低基期的息稅前利潤，從而提高本期財務杠桿系數(shù)。

筆記：

企業(yè)2012年的現(xiàn)金流量凈額為500萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為420萬元，2012年初該企業(yè)所有者權益為1200萬元，年初

資產(chǎn)負債率為40%。2012年末資產(chǎn)總額為2200萬元，則該企業(yè)2012年的全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率為。。

%

答案：D

解析：2012年初資產(chǎn)總額=1200/（1-40%）=2000（萬元），平均資產(chǎn)總額=（2000+2200）/2=2100（萬元），則全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收

率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/平均總資產(chǎn)*100%=420/2100*100%=20%。

筆記：

11.下列預算中，不涉及現(xiàn)金收支的是（）。

A.銷售預算

B.生產(chǎn)預算

C.制造費用預算

D.直接人工預算

答案：B

解析：生產(chǎn)預算以實物量指標反映預算期的生產(chǎn)量，不涉及現(xiàn)金收支。

筆記：

12.下列各項中，不屬于預計利潤表編制依據(jù)的是0。

A.業(yè)務預算

B.現(xiàn)金預算

C.專門決策預算

D.預計資產(chǎn)負債表

答案：D

解析：預計利潤表用來綜合反映企業(yè)在計劃期的預計經(jīng)營成果，是企業(yè)最主要的財務預算表之一。編制預計利潤表的依據(jù)是

各業(yè)務預算、專門決策預算和現(xiàn)金預算，而不包括預計資產(chǎn)負債表。

筆記：

13.各所屬單位的資金不得自行用于資本性支出，這一規(guī)定體現(xiàn)了集權與分權相結(jié)合型財務管理體制的0。

A.集中籌資、融資權

B.集中用資、擔保權

C.集中固定資產(chǎn)購置權

D.集中投資權

答案：C

解析：集權與分權相結(jié)合型財務管理體制要求集中固定資產(chǎn)購置權，各所屬單位需要購置固定資產(chǎn)必須說明理由，提出申請

報企業(yè)總部批準，經(jīng)批準后方可購置，各所屬單位資金不得自行用于資本性支出。

筆記：

14.下列關于融資租賃的說法中，不正確的是（）。

A.包括直接租賃、售后回租和杠桿租賃三種基本形式

B.直接租賃是融資租賃的主要形式

C.從出租人的角度來看，杠桿租賃與其他租賃形式并無區(qū)別

D.在杠桿租賃中，如果出租人不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權就要轉(zhuǎn)歸資金的出借者

答案：C

解析：直接租賃、售后回租和杠桿租賃是融資租賃的三種基本形式，其中直接租賃是融資租賃的主要形式，所以選項A、B的

說法正確；從出租人的角度看，杠桿租賃和其他租賃有區(qū)別，杠桿租賃的出租人只投入購買資產(chǎn)所需的部分資金，其余資金則

以該資產(chǎn)作為擔保向資金出借者借入。因此，他既是債權人又是債務人，用收取的租金償還貸款。如果出租人不能按期償還借

款，資產(chǎn)的所有權就要轉(zhuǎn)歸資金的出借者，所以選項C的說法不正確，選項D的說法正確。

筆記：

15.若甲產(chǎn)品的需求價格彈性系數(shù)為-2,則下列說法中正確的是0。

A.當甲產(chǎn)品價格下降5%時，需求將上升10%

B.當甲產(chǎn)品價格下降5%時，需求將下降10%

C.當甲產(chǎn)品價格下降5%時，需求將上升％

D.當甲產(chǎn)品價格下降5%時，需求將下降%

答案：A

解析：根據(jù)需求價格彈性系數(shù)的公式可知，當需求價格彈性系數(shù)為負時，表示價格的變動方向與需求量的變動方向相反，即

隨著價格的下降，需求量上升，又因為需求價格彈性系數(shù)的絕對值為2,說明需求量的變化幅度是價格變化幅度的2倍。

筆記：

16.下列各項中，會降低原有債權價值的是（）。

A.改善經(jīng)營環(huán)境

B.擴大賒銷比重

C.舉借新債

D.發(fā)行新股

答案：C

解析：舉借新債會相應增加償債風險，從而致使原有債權價值下降，所以選項C是正確答案。

筆記：

17.下列各項中，不屬于現(xiàn)金支出管理措施的是0。

A.推遲支付應付款

B.以支票代替匯票

C.以匯票代替支票

D.爭取現(xiàn)金收支同步

答案：B

解析：現(xiàn)金支出管理的主要任務是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時間，但這種延緩必須是合理合法的，包括使用現(xiàn)金浮游量、推遲

應付款的支付、匯票代替支票、改進員工工資支付模式、透支、爭取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步、使用零余額賬戶。

筆記：

18.某企業(yè)權益和負債資金的比例為6:4,債務資本成本為7%,股東權益資本成本為15%,所得稅稅率為25%,則平均資本成本

為0。

答案：A

解析：平均資本成本=7%*4/10+15%*6/10=%

筆記：

19.如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則由其組成的投資組合（）。

A.不能降低任何風險

B.可以分散部分風險

C.可以最大限度地抵消風險

D.風險等于兩只股票風險之和

答案：A

解析：如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則兩只股票的相關系數(shù)為1,相關系數(shù)為1時投資組合不

能降低任何風險，組合的風險等于兩只股票風險的加權平均數(shù)。

筆記：

20.在不考慮籌資總額限制的前提下，下列籌資方式中個別資本成本最高的通常是（）。

A.發(fā)行普通股

B.留存收益籌資

C.長期借款籌資

D.發(fā)行公司債券

答案：A

解析：整體來說，權益資金的資本成本高于負債資金的資本成本，對于權益資金來說，由于普通股籌資方式在計算資本成本

時還需要考慮籌資費用，所以其資本成本高于留存收益的資本成本，所以選項A為正確答案。

筆記：

21.下列關于每股收益無差別點的決策原則的說法中，不正確的是（）。

A.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計邊際貢獻小于每股收益無差別點的邊際貢獻時，應選擇財務杠桿效應較小的籌資

方式

B.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計銷售額小于每股收益無差別點的銷售額時，應選擇財務杠桿效應較小的籌資方式

C.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計EBIT等于每股收益無差別點的EBIT時，兩種籌資方式均可

D.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計新增的EBIT小于每股收益無差別點的EBIT時，應選擇財務杠桿效應較小的籌資

方式

答案：D

解析：對于負債和普通股籌資方式來說，當預計EBIT（而不是新增的EBIT）小于每股收益無差別點的EBIT時，應選擇財務

杠桿效應較小的籌資方式。因此選項D的說法不正確。而邊際貢獻、銷售額與息稅前利潤之間有一一對應關系，所以用邊際貢

獻和銷售額也可以得到相同的結(jié)論。即選項A和B的說法也正確。

筆記：

22.下列各項中，會使預算期間與會計期間相分離的預算編制方法是0。

A.增量預算法

B.彈性預算法

C.滾動預算法

D.零基預算法

答案：C

解析：滾動預算法又稱連續(xù)預算法或永續(xù)預算法，是指在編制預算時，將預算期與會計期間脫離開，隨著預算的執(zhí)行不斷地

補充預算，逐期向后滾動，使預算期始終保持為一個固定長度（一般為12個月）的一種預算方法。所以選項C是答案。

筆記：

23.在通常情況下，適宜采用較高負債比例的企業(yè)發(fā)展階段是。。

A.初創(chuàng)階段

B.破產(chǎn)清算階段

C.收縮階段

D.擴張成熟階段

答案：D

解析：一般來說，在企業(yè)擴張成熟期，產(chǎn)品市場占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)較小，此時，企業(yè)資本結(jié)構中可擴

大債務資本比重，在較高程度上使用財務杠桿。所以本題選擇D選項。

筆記：

24.甲項目收益率的標準離差率大于乙項目收益率的標準離差率，則（）。

A.甲項目的風險小于乙項目的風險

B.甲項目的風險等于乙項目的風險

C.難以判斷二者的風險大小

D.甲項目的風險大于乙項目的風險

答案：D

解析：收益率的標準離差率越大，風險越大。所以甲項目的風險大于乙項目的風險。

筆記：

25.如果流動負債小于流動資產(chǎn)，則以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導致的結(jié)果是。。

A.營運資金減少

B.營運資金增加

C.流動比率降低

D.流動比率提高

答案：D

解析：流動負債小于流動資產(chǎn)，假設流動資產(chǎn)是300萬元，流動負債是200萬元，即流動比率是，以現(xiàn)金100萬元償付一筆

短期借款，則流動資產(chǎn)變?yōu)?00萬元，流動負債變?yōu)?00萬元，流動比率變?yōu)?（大于）。原營運資金=300-200=100（萬元），

變化后的營運資金=200-100=100（萬元）（不變）。

筆記：

多項選擇題（每題2分）

26.上市公司引入戰(zhàn)略投資者的主要作用有0。

A.優(yōu)化股權結(jié)構

B.提升公司形象

C.提高資本市場認同度

D.提高公司資源整合能力

答案：ABCD

解析：上市公司引入戰(zhàn)略投資者的作用包括四點：（1）提升公司形象，提高資本市場認同度；（2）優(yōu)化股權結(jié)構，健全公司法

人治理；（3）提高公司資源整合能力，增強公司的核心競爭力；（4）達到階段性的融資目標，加快實現(xiàn)公司上市融資的進程。

筆記：

27.現(xiàn)階段，股權激勵模式主要有。。

A.股票期權模式

B.限制性股票模式

C.股票增值權模式

D.業(yè)績股票模式

答案：ABCD

解析：現(xiàn)階段，股權激勵模式主要有：股票期權模式、限制性股票模式、股票增值權模式、業(yè)績股票模式和虛擬股票模式等。

筆記：

28.為了適應投資項目的特點和要求，實現(xiàn)投資管理的目標，作出合理的投資決策，需要制定投資管理的基本原則，據(jù)以保證

投資活動的順利進行。下列各項中，屬于投資管理原則的有0。

A.可行性分析原則

B.結(jié)構平衡原則

C.動態(tài)監(jiān)控原則

D.利潤最大化原則

答案：ABC

解析：投資管理的原則包括：可行性分析原則、結(jié)構平衡原則、動態(tài)監(jiān)控原則。利潤最大化是財務管理的目標，不是投資管

理的原則。

筆記：

29.下列關于營運資金管理原則的說法中，正確的有0。

A.營運資金的管理必須把滿足正常合理的資金需求作為首要任務

B.加速資金周轉(zhuǎn)是提高資金使用效率的主要手段之一

C.要節(jié)約資金使用成本

D.合理安排資產(chǎn)與負債的比例關系，保證企業(yè)有足夠的長期償債能力是營運資金管理的重要原則之一

答案：ABC

解析：合理安排流動資產(chǎn)與流動負債的比例關系，保持流動資產(chǎn)結(jié)構與流動負債結(jié)構的適配性，保證企業(yè)有足夠的短期償債

能力是營運資金管理的重要原則之一。所以，選項D的說法不正確。

筆記：

30.在下列各項中，屬于業(yè)務預算的有（）。

A.銷售預算

B.生產(chǎn)預算

C.現(xiàn)金預算

D.管理費用預算

答案：ABD

解析：業(yè)務預算是指與企業(yè)日常經(jīng)營活動直接相關的經(jīng)營業(yè)務的各種預算。它主要包括銷售預算、生產(chǎn)預算、直接材料預算、

直接人工預算、制造費用預算、產(chǎn)品成本預算、銷售費用預算和管理費用預算等?，F(xiàn)金預算屬于財務預算。

筆記：

31.相對于股權融資而言，長期銀行借款籌資的優(yōu)點有0。

A.籌資風險小

B.籌資速度快

C.資本成本低

D.籌資數(shù)額大

答案：BC

解析：股權融資不需要定期支付利息，也無需到期歸還本金，因此，其籌資風險小于長期銀行借款籌資，即選項A不是答案；

相對于長期銀行借款籌資而言，股權融資的程序比較復雜，所花的時間較長，因此，選項B是答案；由于股東承受的投資風險

大于銀行承受的投資風險，所以，股權融資的資本成本高于長期銀行借款籌資，即選項C是答案；長期銀行借款的數(shù)額往往受

到貸款機構資本實力的制約，不可能像發(fā)行股票那樣一次籌集到大筆資金，因此，選項D不是答案。

筆記：

32.企業(yè)在調(diào)整預算時，應遵循的要求包括0。

A.調(diào)整的全面性，只要出現(xiàn)不符合常規(guī)的地方，都需要調(diào)整

B.調(diào)整方案應當在經(jīng)濟上能夠?qū)崿F(xiàn)最優(yōu)化

C.調(diào)整重點應放在預算執(zhí)行中出現(xiàn)的重要的、非正常的、不符合常規(guī)的關鍵性差異方面

D.調(diào)整事項不能偏離企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略

答案：BCD

解析：對于預算執(zhí)行單位提出的預算調(diào)整事項，企業(yè)進行決策時，一般應遵循以下要求：（1）預算調(diào)整事項不能偏離企業(yè)發(fā)展

戰(zhàn)略；（2）預算調(diào)整方案應當在經(jīng)濟上能夠?qū)崿F(xiàn)最優(yōu)化；（3）預算調(diào)整重點應當放在預算執(zhí)行中出現(xiàn)的重要的、非正常的、不符

合常規(guī)的關鍵性差異方面。

筆記：

33.下列關于股東財富最大化和企業(yè)價值最大化的說法中，正確的有（）。

A.都考慮了風險因素

B.對于非上市公司都很難應用

C,都可以避免企業(yè)的短期行為

D.都不易操作

答案：ABC

解析：由于對于上市公司而言，股價是公開的，因此，以股東財富最大化作為財務管理的目標很容易操作。選項D的說法不

正確。

筆記：

34.協(xié)調(diào)所有者與債權人之間利益沖突的方式包括。。

A.市場對公司強行接收或吞并

B.債權人通過合同實施限制性借款

C.債權人收回借款

D.債權人停止借款

答案：BCD

解析：為協(xié)調(diào)所有者與債權人之間的利益沖突，通常采用的方式是：限制性借債；收回借款或停止借款。選項A是協(xié)調(diào)所有

者與經(jīng)營者利益沖突的方法。

筆記：

公司銷售當季度收回貨款55%,下季度收回貨款40%,下下季度收回貨款5%,預算年度期初應收賬款金額為28萬元，其中包括

上年第三季度銷售的應收賬款10萬元，第四季度銷售的應收賬款18萬元，則下列說法正確的有0。

A.上年第四季度的銷售額為40萬元

B.上年第三季度的銷售額為200萬元

C.第一季度收回的期初應收賬款為28萬元

D.上年第三季度銷售形成的應收賬款10萬元在預計年度第一季度可以全部收回

答案：ABD

解析：本季度銷售有1-55%=45%在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應收賬款中。因此，上年第四季度銷售額的45%為18

萬元，上年第四季度的銷售額為18/45%=40（萬元），其中的40%在預算年度第一季度收回（即第一季度收回40*40%=16萬元），

5%在預算年度第二季度收回（即第二季度收回40*5%=2萬元）；上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款55%,在上年

的第四季度收回40%,到預算年度第一季度期初時，還有5%未收回（數(shù)額為10萬元），因此，上年第三季度的銷售額為10/5%=200

（萬元），在預算年度第一季度可以全部收回。所以，預算年度第一季度收回的期初應收賬款=16+10=26（萬元）。

筆記：

判斷題（每題1分）

36.證券資產(chǎn)不能脫離實體資產(chǎn)而完全獨立存在，證券資產(chǎn)的價值由實體資產(chǎn)的現(xiàn)實生產(chǎn)經(jīng)營活動決定。（）

答案：N

解析：證券資產(chǎn)不能脫離實體資產(chǎn)而完全獨立存在，但證券資產(chǎn)的價值不是完全由實體資本的現(xiàn)實生產(chǎn)經(jīng)營活動決定的，而

是取決于契約性權利所能帶來的未來現(xiàn)金流量，是一種未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資本化價值。

筆記：

37.固定股利支付率政策可以使企業(yè)具有較大的財務彈性。（）

答案：N

解析：低正常股利加額外股利政策的一個優(yōu)點是賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地，并具有較大的財務

彈性。而固定股利支付率政策下，公司將每年凈利潤的一定百分比作為股利分派給股東。在這一股利政策下，只要公司的稅后

利潤一經(jīng)計算確定，所派發(fā)的股利也就相應確定了，因此缺少財務彈性，所以題干的說法不正確。

筆記：

38.在企業(yè)承擔總風險能力一定且利率相同的情況下，對于經(jīng)營杠桿水平較高的企業(yè)，應當保持較低的負債水平，而對于經(jīng)營杠

桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負債水平。0

答案：Y

解析：在總杠桿系數(shù)（總風險）一定的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務杠桿系數(shù)此消彼長。因此，經(jīng)營杠桿水平較高的企業(yè)，

應保持較低的負債水平，以降低財務杠桿水平；而對于經(jīng)營杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負債水平，以充分利用財

務杠桿效應。即本題的表述正確。

筆記：

39.資產(chǎn)負債率越高，則權益乘數(shù)越低，財務風險越大。（）

答案：N

解析：權益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負債率），所以資產(chǎn)負債率越高，權益乘數(shù)越大，財務風險越大。

筆記：

40.在經(jīng)濟衰退階段，企業(yè)一般應當出售多余設備，壓縮管理費用。（）

答案：N

解析：壓縮管理費用是企業(yè)在經(jīng)濟蕭條階段應該采取的財務管理戰(zhàn)略，所以本題說法不正確。

筆記：

41.處于衰退期的企業(yè)在制定利潤分配政策時，應當優(yōu)先考慮企業(yè)積累。0

答案：N

解析：衰退期的企業(yè)沒有新項目投資，原有項目陸續(xù)結(jié)束，不再需要大量資金，應該以多分配股利為主，所以本題的說法不

正確。

筆記：

42.財務分析可以測算各項生產(chǎn)經(jīng)營方案的經(jīng)濟效益，為決策提供可靠的依據(jù)。（）

答案：N

解析：財務預測可以測算各項生產(chǎn)經(jīng)營方案的經(jīng)濟效益，為決策提供可靠的依據(jù)，所以本題說法不正確。

筆記：

43.通過橫向和縱向?qū)Ρ?，每股凈資產(chǎn)指標可以作為衡量上市公司股票投資價值的依據(jù)之一。（）

答案：Y

解析：每股凈資產(chǎn)顯示了發(fā)行在外的每一普通股股份所能分配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價值。利用該指標進行橫向和縱向?qū)Ρ龋?/p>

可以衡量上市公司股票的投資價值。

筆記：

44.在不同規(guī)模的投資中心之間進行業(yè)績比較時，使用剩余收益指標優(yōu)于投資報酬率指標。（）

答案：N

解析：剩余收益指標彌補了投資報酬率指標會使局部利益與整體利益相沖突這一不足之處，但是由于其是一個絕對指標，故

而難以在不同規(guī)模的投資中心之間進行業(yè)績比較。

筆記：

45.當企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1時，企業(yè)的固定性經(jīng)營成本為零，此時企業(yè)沒有經(jīng)營風險。（）

答案：N

解析：當企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1時，企業(yè)的固定性經(jīng)營成本為零，此時企業(yè)沒有經(jīng)營杠桿效應，但并不意味著企業(yè)沒有

經(jīng)營風險。因為引起經(jīng)營風險的主要原因是市場需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報酬率不確定的

根源，它只是放大了經(jīng)營風險。

筆記：

計算分析題(每題1分)

46.

某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資，投資期為1年，營業(yè)期為5年，壽命期為6年，該項目的現(xiàn)金流量表(部分)如下：

其他資料：終結(jié)期的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為100萬元。

要求：

(1)計算上表中用英文字母表示的項目的數(shù)值(C的結(jié)果四舍五入保留整數(shù))。

(2)計算或確定下列指標：①包括投資期和不包括投資期的靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期；②凈現(xiàn)值；③現(xiàn)值指數(shù)。

d?4

答案：

(1)計算表中用英文字母表示的項目：A=-2000+100=-1900B=900-(-900)=1800C=100**=89D=+89=

【提示】=/(-1000)

(2)計算或確定下列指標：

①包括投資期的靜態(tài)投資回收期=3+900/1800=(年)

包括投資期的動態(tài)投資回收期=3+=(年)

不包括投資期的靜態(tài)投資回收期==(年)

不包括投資期的動態(tài)投資回收期==(年)

②凈現(xiàn)值=+100=(萬元)

③現(xiàn)值指數(shù)=+/=

解析：

筆記：

47.

甲公司適用的所得稅稅率為25%,目前資本結(jié)構中，長期借款比重20%,公司債券比重30%,長期應付款比重5%,留存收益比重

10%,普通股資本比重35%。

有關資料如下：

(1)長期借款的金額為200萬元，年利率為10%,借款手續(xù)費率為%,期限為5年，每年付息一次，到期一次還本；

(2)公司債券的發(fā)行價格為1100元，債券面值為1000元、期限10年、票面利率為7%。每年付息一次、到期一次還本，發(fā)行費

用率為3%；

(3)長期應付款是由融資租賃形成的，設備價值60萬元，租期6年，租賃期滿時預計殘值5萬元(歸租賃公司)，每年租金131000

元；

(4)公司普通股貝塔系數(shù)為，一年期國債利率為5%,市場平均報酬率為15%。

已知：

(P/A,8%,5)=.(P/A,7%,5)=

(P/F,8%,5)=,(P/F,7%,5)=

(P/A,5%,10)=,(P/A,4%,10)=

(P/F,5%,10)=,(P/F,4%,10)=

(P/A,10%,6)=,(P/A,9%,6)=

(P/F,10%,6)=,(P/F,9%,6)=

要求：

(1)計算長期借款的資本成本(考慮時間價值)；

(2)計算公司債券的資本成本(考慮時間價值)；

(3)計算融資租賃的資本成本；

(4)計算留存收益和普通股的資本成本；

(5)計算加權平均資本成本。

d?

答案：

(i)

200*%)=200*10%*(1-25%)*(P/A,k,5)+200*(P/F,k,5)

即：=15*(P/A,k,5)+200*(P/F,k,5)

當k=8%時：15*(P/A,8%,5)+200*(P/F,8%,5)=15*+200*=

當k=7%時：15*(P/A,7%,5)+200*(P/F,7%,5)=15*+200*=

利用內(nèi)插法可得：(7%-k)/(7%-8%)

解得：k=%

(2)

1100*(1-3%)=1000*7%*(1-25%)*(P/A,k,10)+1000*(P/F,k,10)

即：1067=*(P/A,k,10)+1000*(P/F,k,10)

當k=5%時：*(P/A,5%,10)+1000*(P/F,5%,10)=*+1000*=

當k=4%時：*(P/A,4%,10)+1000*(P/F,4%,10)=*+1000*=

利用內(nèi)插法可得：/解得：k=%

(3)600000=131000*(P/A,k,6)+50000*cP7F,k,6)

當k=10%時131000*(P/A,10%,6)+50000*(P/F,10%,6)=131000*+50000*=

當k=9%時131000*(P/A,9%,6)+50000*(P/F,9%,6)=131000*+50000*=

利用內(nèi)插法可得：/解得：k=%

(4)k=5%+*(15%-5%)=20%

(5)加權平均資本成本=%*20%+%*30%+%*5%+20%*(10%+35%)=%

解析：

筆記：

48.

某公司甲車間采用滾動預算方法編制制造費用預算。

已知2010年分季度的制造費用預算如下(其中間接材料費用忽略不計)：

2010年3月31日公司在編制2010年第二季度?2011年第一季度滾動預算時，預計未來的四個季度中將出現(xiàn)以下情況：

(1)間接人工費用預算工時分配率將上漲50%；

(2)原設備租賃合同到期，公司新簽訂的租賃合同中設備年租金將降低20%；

(3)預計直接人工總工時見“2010年第=1季度?2011年第一季度制造費用預算”表。

假定水電與維修費用預算工時分配率等其他條件不變。

要求：

(1)以直接人工工時為分配標準，計算下一滾動期間的如下指標：①間接人工費用預算工時分配率；②水電與維修費用預算工時

分配率；

(2)根據(jù)有關資料計算下一滾動期間的如下指標：①間接人工費用總預算額；②每季度設備租金預算額。

(3)計算填列下表中用字母表示的項目(可不寫計算過程)：

答案：

(1)

①間接人工費用預算工時分配率=(213048/48420)*(1+50%)=(元/小時)

②水電與維修費用預算工時分配率=174312/48420=(元/小時)

(2)

①間接人工費用總預算額=48420*=319572(元)

②每季度設備租金預算額=38600*(1-20%)=30880(元)

(3)

【提示】

A:12100*=79860；

B=U720*=77352；

C=12100*=43560；

D=11720*=42192；

E=38600*(l-20%)=30880；

管理人員的工資不變，還是原來的數(shù)值，所以F=17400。

解析：

筆記：

49.

某公司上年銷售額為1000萬元，銷售凈利率為12%。

其他有關資料如下：

(1)上年的財務杠桿系數(shù)為，今年的財務杠桿系數(shù)為；

(2)上年固定經(jīng)營成本為240萬元，今年保持不變；

(3)所得稅稅率為25%；

(4)今年的邊際貢獻為600萬元，息稅前利潤為360萬元。

要求：

(1)計算上年的稅前利潤；

(2)計算上年的息稅前利潤；

(3)計算上年的利息；

(4)計算上年的邊際貢獻；

(5)計算今年的經(jīng)營杠桿系數(shù)；

(6)計算今年的總杠桿系數(shù)；

(7)若今年銷售額預期增長20%,計算每股收益增長率。

_d_l/

答案：

(1)上年凈利潤=1000*12%=120(萬元)稅前利潤二120/(1-25%)=160(萬元)

(2)息稅前利潤=*160=240(萬元)

(3)利息、二息稅前利潤二稅前利潤=240-160=80(萬元)

(4)邊際貢獻二息稅前利潤+固定經(jīng)營成本=240+240=480(萬元)

⑸經(jīng)營杠桿系數(shù)二邊際貢獻/息稅前利潤二480/240=2

(6)總杠桿系數(shù)二經(jīng)營杠桿系數(shù)*財務杠桿系數(shù)二2*二3或：總杠桿系數(shù)二邊際貢獻/稅前利潤=480/160=3

(7)每股收益增長率=3*20%=60%

解析：

筆記：

綜合題(每題1分)

50.

B公司目前生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的適銷期預計還有6年，公司計劃6年后停產(chǎn)該產(chǎn)品。生產(chǎn)該產(chǎn)品的設備已使用5年，比較

陳舊，運行成本(人工費、維修費和能源消耗等)和殘次品率較高。目前市場上出現(xiàn)了一種新設備，其生產(chǎn)能力、生產(chǎn)產(chǎn)品的

質(zhì)量與現(xiàn)有設備相同。設備雖然購置成本較高，但運行成本較低，并且可以減少存貨占用資金、降低殘次品率。除此以外的其

他方面，新設備與舊設備沒有顯著差別。B公司正在研究是否應將現(xiàn)有舊設備更換為新設備，有關資料如下：

B公司更新設備投資的資本成本為10%,所得稅稅率為25%；固定資產(chǎn)的會計折舊政策與稅法有關規(guī)定相同。

已知:（P/A,10%,6）=,（P/A,10%,5）=,（P/F,10%,6）=

要求：

（1）填寫下表：繼續(xù)使用舊設備的現(xiàn)金流量折現(xiàn)

（2）填寫下表：更換新設備的現(xiàn)金流量折現(xiàn)

（3）判斷應否實施更