中級(jí)財(cái)務(wù)管理公式

第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

復(fù)利終值系數(shù):F=(F/P,i,n)=P(1+i)"

復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)：P=(P/F,i,n)=F/(1+i)-

n

年金終值：F=AX-'AX(F/A,i,n)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)

-n

1—(1+i)

年金現(xiàn)值：p=Ax-----：------AX(P/A,i,n)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)

方法1：=同期的普通年金終值X(1+i)=Ax(F/A,i,n)X(1+i)

預(yù)付年金終值

方法2:=年金額X預(yù)付年金終值系數(shù)=AX[(F/A,i,n+1)-1]

方法1：=同期的普通年金現(xiàn)值X(1+i)=AX(P/A,i,n)X(1+i)

預(yù)付年金現(xiàn)值

方法2:=年金額X預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=AX[(P/A,i,n-1)+1]

遞延年金終值只與A的個(gè)數(shù)(n)有關(guān)，/遞延期(m)無(wú)關(guān)。F^AX(F/A,i,n)

遞延年金現(xiàn)值

方法1：兩次折現(xiàn)。

遞延年金現(xiàn)值P=AX(P/A,i,n)X(P/F,i,m)

遞延期m(第一次有收支的前一期)，連續(xù)收支期n

方法2:先加上后減去。

遞延年金現(xiàn)值P=AX(P/A,i,m+n)-Ax(P/A,i,m)

永續(xù)年金終值沒(méi)有，永續(xù)年金現(xiàn)值=A/i

資產(chǎn)收益率=利(股)息收益率+資本利得收益率=[利(股)息收益率+(賣出價(jià)-買入價(jià))"買入價(jià)

必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率.+風(fēng)險(xiǎn)收益率=純梓利率I通貨膨脹補(bǔ)貼+風(fēng)險(xiǎn)收益率

指標(biāo)計(jì)算公式結(jié)論

反映預(yù)計(jì)收益的平均化，不能直接用來(lái)衡量

期望值后5=fXE

f-t風(fēng)險(xiǎn)。

方差。2期望值相同的情況下，方差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大

期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越

標(biāo)準(zhǔn)差。［乙-ryxPt

大

a期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)

標(biāo)準(zhǔn)離差率V

V=險(xiǎn)越大

①組合收益率的方差：說(shuō);班過(guò)+試犬+2%嗎爪06

②組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差：%="；5-+巾戊+2%”仍25%

該項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差

5

X一

5〃

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系：

必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)附加率

資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表達(dá)形式：

本表達(dá)式R=Rf+§X（Rm-Rf）

其中：（Rm-Rf）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬，反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度（或

厭惡程度）。

證券市場(chǎng)線就是關(guān)系式：R=Rf+SX（Rm-Rf）所代表的直線。

證券市場(chǎng)線①軸（自變量）：B系數(shù);

②縱軸（因變量）：R,必要收益率；

第五章籌資管理

因素分析法

又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)項(xiàng)目基期年度的平均資金需要最為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測(cè)年度的生

含義

產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)和資金周轉(zhuǎn)加速的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來(lái)預(yù)測(cè)資金需要量的一種方法。

資金需要量=（基期資金平均占用額-不合理資金占用額）x（1士預(yù)測(cè)期銷售增減率）

計(jì)算公式

X（1土預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率）

特點(diǎn)計(jì)算簡(jiǎn)便，容易掌握，但預(yù)測(cè)結(jié)果不太精確

適用范圍用于品種繁多、規(guī)格復(fù)雜、資金用量較小的項(xiàng)目。

【提示】因素分析法是假設(shè)銷售增長(zhǎng)與資金需用量同向變動(dòng)；資金周轉(zhuǎn)速度與資金需用量反向變動(dòng)。

銷售百分比法（求的）

外部融資需求量=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益

增加的資產(chǎn)=增量收入X基期敏感資產(chǎn)占基期銷售收入的百分比+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)

=基期敏感資產(chǎn)X預(yù)計(jì)銷售收入增長(zhǎng)率+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)

增加的負(fù)債=增量收入X基期敏感負(fù)債占基期銷售收入的百分比

=基期敏感負(fù)債X預(yù)計(jì)銷售收入增長(zhǎng)率

增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷售收入X銷售凈利率X利潤(rùn)留存率

銷售百分比法資金習(xí)性法

資金總需要量y=a+bx

△y二y-y

增加的資金需要量增加的資產(chǎn)-增加的經(jīng)營(yíng)負(fù)債預(yù)基

外部融資需要量增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益Ay-增加的留存收益

ExNy-gxExy

nZx?-(Ex)2

nZxy-ZxZy

b------------------------

回歸直線分析法nEx?-(Ex)z

年資金占用費(fèi)

資本成本率=

籌資息額-籌資費(fèi)用

年資金占用費(fèi)年利息X（1一所得稅率）

籌資忌額x（1-籌資費(fèi)用率）憤芬貨不成本中=籌資額xJ—籌資費(fèi)率）

D/1+g）必D為股利，P為籌資額（股價(jià)），f為籌資費(fèi)率，g為股利增長(zhǎng)率

K=------+g=------+g

股利增長(zhǎng)模型：、p?（l-f）p°（l-f）

留存收益資本成本計(jì)算與普通股成本相同

資本資產(chǎn)定價(jià)模型法："Rs=Rf+§(Rn-Rf)

利潤(rùn)的多種形式及相互關(guān)系：

(1)邊際貢獻(xiàn)M(ContributionMargin)=銷售收入-變動(dòng)成本

(2)息稅前利潤(rùn)EBIT(Earningsbeforeinterestandtaxes)二銷售收入-變動(dòng)成本-固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

成本

(3)稅前利潤(rùn)EBT(Earningsbeforetaxes)-EBIT-1

(4)凈利潤(rùn)(NetIncome)=(EBIT-I)X(1-T)

(5)每股收益(EarningsPershare)EPS=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股利)/普通股股數(shù)

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(DegreeofOperatingLeverage):

△EBIT/EBIT(P-V)AQ/EBITQ

DOL—0-■

△Q/QoAQ/Qo=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/銷售變動(dòng)率

=(P-V)Q0/EBIT0

=M0/EBIT0

財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的度量指標(biāo)一財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DegreeOfFinancialLeverage)

AEPS/EPS0_每股收益變動(dòng)率

定義公式：△EBIT/EBIT。息稅前利澗變動(dòng)率

EBIT

DFL=-----------0-----------;--------

如果企業(yè)既存在固定利息的債務(wù)，也存在固定股息的優(yōu)先股時(shí)：EBIT0-I-DD/(l-T)

DTL=DOLXDFL

△EBIT/EBITOYAEPS/EPSo

=AQ/Q^AEBIT/EBITg

AEPS/EPSp=普通股每股收益變動(dòng)率

總杠桿系數(shù)(DegreeOfTotalLeverage)AQ/Q。銷量變動(dòng)率

|銷售收入PXQ

［兇)］變動(dòng)成本vxo

每股收益的無(wú)差別點(diǎn)的含義:每股收益的無(wú)差別點(diǎn)是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)或

業(yè)務(wù)量水平。

■TTP(l-T)-DP」商T-I?)(LT)-DP2

NiN2

——大股數(shù)X大利息-小股數(shù)X小利息

EBIT=------------------------------

大股數(shù)-小股數(shù)

【快速解答公式】:

公司價(jià)值分析法：

①公司市場(chǎng)總價(jià)值（V）=權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值+債務(wù)資本的市場(chǎng)價(jià)值=S+B

賬面價(jià)值

(EBIT-I)(1-T)

S=-------------

②加權(quán)平均資本成本=稅前債務(wù)資本成本X（1-T）XB/V+股權(quán)資本成本XS/V

第六章投資管理

凈現(xiàn)值（NPV）=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值

年金凈流量=現(xiàn)金流量總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=現(xiàn)金流量總終值/年金終值系數(shù)

現(xiàn)值指數(shù)（PVI）=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值

指標(biāo)凈現(xiàn)值年金凈流量現(xiàn)值指數(shù)內(nèi)含報(bào)酬率

是否受設(shè)定貼現(xiàn)率的影響是是是否

是否反映項(xiàng)目投資方案本身報(bào)酬率否否否是

是否直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小是是是否

指標(biāo)性質(zhì)絕對(duì)數(shù)絕對(duì)數(shù)相對(duì)數(shù)，反映投資效率相對(duì)數(shù)，反映投資效率

現(xiàn)金凈流量的確定舊設(shè)備的初始畢資應(yīng)以農(nóng)失的變現(xiàn)流過(guò)與底

「長(zhǎng)期資產(chǎn)投鎮(zhèn)（包括固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)

r投資期現(xiàn)金流時(shí)遞延資產(chǎn)等）

L墊支的營(yíng)運(yùn)資金

營(yíng)業(yè)期=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本所得稅

現(xiàn)金流=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本

S=收入X（1-稅率）-付現(xiàn)成本x（I-稅率）+非付

「壽命期相同:凈現(xiàn)值法現(xiàn)成本X稅率

「互斥方案X_______________________紇結(jié)期現(xiàn)f151收墊支的營(yíng)運(yùn)資金

L壽命期獨(dú)年金凈速建至，盤好回收固定資產(chǎn)的最終殘值

=回收額I.回收固定資產(chǎn)的殘值凈損益對(duì)所得稅的影響（-1

T獨(dú)立方案11內(nèi)含報(bào)酬率法|預(yù)計(jì)殘值與稅法規(guī)定的凈殘值不一致時(shí)）

固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類型

性質(zhì)

【提示】包括替換重置和擴(kuò)建重置。

①限相同時(shí)，采用凈現(xiàn)值法；

如果更新不改變生產(chǎn)能力，"負(fù)的凈現(xiàn)值”在金額上等于“現(xiàn)金流出總現(xiàn)值.，決策時(shí)應(yīng)

選擇現(xiàn)金流出總現(xiàn)值低者。

方法

②年限不同時(shí)，采用年金凈流量法。

如果更新不改變生產(chǎn)能力，"負(fù)的年金凈流量”在金額上等于“年金成本”，決策時(shí)應(yīng)選

擇年金成本低者。

①繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量

初始現(xiàn)金流量=-喪失的變現(xiàn)流量

現(xiàn)=-（變現(xiàn)價(jià)值+變現(xiàn)凈損失抵稅或-變現(xiàn)凈收益納稅）

金營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=-營(yíng)運(yùn)成本X（1-T）+折舊XT

流終結(jié)回收現(xiàn)金流吊:=最終殘值+殘值凈損失抵稅或-殘值凈收益納稅

量【提示】折舊按照稅法的規(guī)定計(jì)算折舊

確②使用新設(shè)備的現(xiàn)金流曷

定初始現(xiàn)金流量=-設(shè)備購(gòu)置成本

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=-營(yíng)運(yùn)成本X（1-T）+折舊XT

終結(jié)回收現(xiàn)金流量=最終殘值+殘值凈損失抵稅或-殘值凈收益納稅

①票面利率》市場(chǎng)利率（溢價(jià)債券），債券期限越長(zhǎng)，價(jià)值越高。

②票面利率〈市場(chǎng)利率(折價(jià)債券)，債券期限越長(zhǎng)，價(jià)值越低。

債券投資收益率即計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率的方法，簡(jiǎn)便算法(不考慮時(shí)間價(jià)值，近似估算)

Z+(B-P)/N

投資收益率R=(B+P)/2x100%

上式中：P表示債券的當(dāng)前購(gòu)買價(jià)格，B表示債券面值。N表示債券持有期限，分母是平均資金占用,

分子是平均收益。

股票的價(jià)值：

預(yù)期收益率:找到使未來(lái)的現(xiàn)金流入現(xiàn)值

模式股票的價(jià)值：未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值

等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的那一點(diǎn)貼現(xiàn)率

零成長(zhǎng)P=D/RSR=D/P。

P=D?X(1+g)/(Rs-g)

固定成長(zhǎng)注意：D°是當(dāng)前的股利，它與P在同一會(huì)R=D/Po+g

計(jì)期，D,是增長(zhǎng)一期以后的股利。

非固定成長(zhǎng)分段計(jì)算非固定成長(zhǎng)股：逐步測(cè)試內(nèi)插法

第七章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理

相關(guān)成本機(jī)會(huì)成本交易成本

與現(xiàn)金持有量關(guān)系正比例變動(dòng)反比例變動(dòng)

圖析法結(jié)論能夠使現(xiàn)金管理的機(jī)會(huì)成本與證券變現(xiàn)的交易成本相等時(shí)，現(xiàn)金管理的相關(guān)總成本最低。

(1)機(jī)會(huì)成本=平均現(xiàn)金持有量x有價(jià)證券利息率=C/2XK

(2)父易成本二父易次數(shù)X母次父易成本二T/CXF

將存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批舁最佳交易次數(shù)N*=T/C*

模型用于確定目標(biāo)現(xiàn)/2XTXF最佳交易間隔期=預(yù)算期天數(shù)/N*

(3)最佳現(xiàn)金持有量："K

金持有量T為現(xiàn)金總需求量

基本計(jì)算公式F為每次交易成本

/2XTXFXKK為有價(jià)證券利息率

(4)最小相關(guān)總成本：7

相關(guān)成本機(jī)會(huì)成本交易成本

與現(xiàn)金持有量關(guān)系正比例變動(dòng)反比例變動(dòng)

企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限

基本原理

和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。

(1)下限(L)的確定：由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)程度、公司借款能力、公

司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補(bǔ)償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。

(2)回歸點(diǎn)R的計(jì)算公式：

隨機(jī)模型b-證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本

基本計(jì)算公式R=[gq+L8一公司每日現(xiàn)金流變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差

i一以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本

(3)最高控制線H的計(jì)算公式為：H=3R-2L

適用范圍隨機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來(lái)需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下

特點(diǎn)計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金持有量比較保守。

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

(1)加快制造與銷售產(chǎn)成品?減少存貨周轉(zhuǎn)期

(2)加速應(yīng)收賬款的回收減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期

減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的措施：(3)減緩支付應(yīng)付賬款，"?延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款占用資金X資本成本

應(yīng)收賬款的逾期天數(shù)=應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)收賬款信用期

「購(gòu)置成本：年需要呈x單價(jià)

取得

成本Y-固定訂貨成本——與訂貨次數(shù)無(wú)關(guān)

L訂貨成本-

變動(dòng)訂貨成本——與訂貨次數(shù)相關(guān)

二年訂貨次數(shù)X每次訂貨成本

存貨

固定儲(chǔ)存成本——與存貨數(shù)量無(wú)關(guān)

成本

變動(dòng)儲(chǔ)存成本一與存貨數(shù)量相關(guān)

二年平均庫(kù)存量x單位存貨的年儲(chǔ)存成本

存貨的變動(dòng)儲(chǔ)存成本包括存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利

缺貨

息、存貨的破損變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用。

一成本

-①變動(dòng)儲(chǔ)存成本

經(jīng)基本公式Q為每次訂貨3，D為總需求量

濟(jì)=年平均庫(kù)存量X單位存貨的年儲(chǔ)存成本

訂

相=(Q/2)XKC

貨

關(guān)①經(jīng)濟(jì)訂貨批量:

成

基②存貨相關(guān)總成本=變動(dòng)訂貨成本+變動(dòng)儲(chǔ)存成本

本t提示】單位存貨的年儲(chǔ)存成本人

本TOKXD/Q+Q/2XK：

模②變動(dòng)訂貨成本

型=年訂貨次數(shù)X每次訂貨成本IC=V2KDK

③最小相關(guān)總成本c

,=(D/Q)XK④最佳訂貨次數(shù)N=D/Q

「變動(dòng)訂貨成本=年=訂貨X次K數(shù)x每次訂貨成本

存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型：{1

設(shè)每批訂貨數(shù)為Q,每日送貨最為P,喳動(dòng)儲(chǔ)存成本年平均庫(kù)存量x單位存貨的年儲(chǔ)存成本

每日耗用量d

=*X(1-y-)XKC

Q.=J一—二Jyd

存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨展：

TC(Q*)=癡((1-4)

存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量總成本公式為：々「

零件自制可認(rèn)為是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型

考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn)：

1?=交貨時(shí)間x平均日需求量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備』Xd+B

合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備的確定

（1）最佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備確定的原則：使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本之和達(dá)到最低。

（2）與保險(xiǎn)儲(chǔ)備和缺貨量相關(guān)的總成本

設(shè)單位缺貨成本為K,??次訂貨缺貨量為S,年訂貨次數(shù)為N,保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為B,單位存貨成本為K”則:

相關(guān)總成本=缺貨損失+保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本

TC（S、B）=K,?S-N+B-Kr

【提示】逐次測(cè)試法。

從0開(kāi)始測(cè)，按照需要量的間隔累加，一直測(cè)到無(wú)缺貨為止。

付息方式付息特點(diǎn)含義實(shí)際利率與名義利率的關(guān)系

收款法利隨本清借款到期時(shí)向銀行支付利息。實(shí)際利率=名義利率

即銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從

貼現(xiàn)法

預(yù)扣利息本金中扣除利息，而到期時(shí)借款實(shí)際利率〉名義利率

（折價(jià)法）

企業(yè)再償還全部本金的方法。

分期等額加息法是銀行發(fā)放分期等額償還

加息法實(shí)際利率=2名義利率

償還本息貸款時(shí)采用的利息收取方法

商業(yè)信用政放棄折扣的折扣'X_________受”_________

策決策指標(biāo)信用成本率=1-折扣外人付款期（信用期）-折扣期

放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率大于短期借款利率（或短期投資報(bào)酬率），應(yīng)選擇享受折扣，

放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率小于短期借款利率（短期投資報(bào)酬率），應(yīng)選擇放棄折扣。

決策原則

【提示】對(duì)于多重折扣，要比較銷售折扣的凈收益。

享受折扣的凈收益=享受折扣額-提前付款的應(yīng)計(jì)利息

第八章成本管理

利潤(rùn)=單價(jià)X銷量-單位變動(dòng)成本X銷量-固定成本=（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）X銷售

計(jì)算公式

量-固定成本=PXQ-VXQ-F=（P-V）XQ-F

這個(gè)方程式是最基本也是最重要的方程式，要求給定其中4個(gè)，能夠求出另一個(gè)變

應(yīng)注意的問(wèn)題

量的值

兩個(gè)基本邊際貢獻(xiàn)邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動(dòng)成本=（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）X銷量

概念單位邊際貢獻(xiàn)單位邊際貢獻(xiàn)=單價(jià)-單位變動(dòng)成本

邊際貢獻(xiàn)率邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)/銷售收入

兩個(gè)率變動(dòng)成本率變動(dòng)成本率=變動(dòng)成本/銷售收入

應(yīng)注意的問(wèn)題關(guān)系公式：變動(dòng)成本率+邊際貢獻(xiàn)率=1

拓展利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)-固定成本=銷售收入X邊際貢獻(xiàn)率-固定成本

表示方法保本點(diǎn)安全邊際

實(shí)指標(biāo)保本點(diǎn)銷售量（Q?）安全邊際量

物計(jì)算公式Q產(chǎn)固定成本/（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）=F/安全邊際量=正常銷量（實(shí)際或預(yù)計(jì)）-保

量（P-V）本點(diǎn)銷售量=Q-Q。

金指標(biāo)保本點(diǎn)銷售額（S。）安全邊際額

額計(jì)算公式S產(chǎn)固定成本/邊際貢獻(xiàn)率安全邊際額=正常銷售額（實(shí)際或預(yù)計(jì)）-

保本點(diǎn)銷售額=s-s。

相指標(biāo)保本作業(yè)率安全邊際率

對(duì)計(jì)算公式保本作業(yè)率=QMQ擊或S./S正安全邊際率=(Q正氣)/Q正或(SiE-So)

數(shù)/s正

關(guān)系公式保本點(diǎn)銷量+安全邊際銷量=正常銷量

保本點(diǎn)作業(yè)率+安全邊際率=1

安全邊際與利潤(rùn)的關(guān)系公式

計(jì)算利潤(rùn)利潤(rùn)=安全邊際額x邊際貢獻(xiàn)率

計(jì)算銷售利潤(rùn)率銷售利潤(rùn)率=安全邊際率x邊際貢獻(xiàn)率

多種產(chǎn)品量本利分析：加權(quán)平均法、聯(lián)合單位法、分算法、順序法、主要產(chǎn)品法

=2某種產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)

加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=￡各種產(chǎn)品銷售額X100%

補(bǔ)充：=￡各種產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率x各產(chǎn)品銷售比重

固定成本總額

綜合保本點(diǎn)銷售額=

加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率

聯(lián)合單位法基本計(jì)算步驟與公式

(1)各種產(chǎn)品銷量的最小比例作為聯(lián)合單位

(2)聯(lián)合單價(jià)=一個(gè)聯(lián)合單位的全部收入

聯(lián)合單位變動(dòng)成本一個(gè)聯(lián)合單位的全部變動(dòng)成本

(3)聯(lián)合保本量=1司定成本總額/(聯(lián)合單價(jià)-聯(lián)合單位變動(dòng)成本)

(4)某產(chǎn)品保本點(diǎn)=聯(lián)合保本量X一個(gè)聯(lián)合單位中包含的該產(chǎn)品的數(shù)量

分算法基本步驟與公式

(1)固定成本分配率=固定成本總額/各產(chǎn)品的分配標(biāo)準(zhǔn)合計(jì)

(2)某產(chǎn)品應(yīng)分配的固定成本數(shù)額=分配率X某產(chǎn)品的分配標(biāo)準(zhǔn)

(3)某產(chǎn)品的保本銷量=該產(chǎn)品應(yīng)分配的固定成本數(shù)額/(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)

【提示】分配標(biāo)準(zhǔn)的選擇：鑒于固定成本需要由邊際貢獻(xiàn)來(lái)補(bǔ)償，故按照各種產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)比重分配

固定成本的方法最為常見(jiàn)。

利潤(rùn)敏感性分析：敏感系數(shù)=利潤(rùn)變動(dòng)百分比/因素變動(dòng)百分比

I提示】

對(duì)銷售量進(jìn)行敏感分析，實(shí)質(zhì)上就是分析經(jīng)營(yíng)杠桿現(xiàn)象，利潤(rùn)對(duì)銷售量的敏感系數(shù)其實(shí)就是經(jīng)營(yíng)杠桿

系數(shù)。

實(shí)質(zhì)上是各因素對(duì)利潤(rùn)影響程度分析的反向推算，在計(jì)算上表現(xiàn)為敏感系數(shù)的倒數(shù)。

成本差異的計(jì)算及分析：

成本總差異=實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際成本-實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)成本=p尖Q實(shí)-PMQ標(biāo)

價(jià)差=實(shí)際用量x(實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)=0實(shí)(P實(shí)-P標(biāo))

量差=(實(shí)際數(shù)量-標(biāo)準(zhǔn)用量)X標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格=(Q實(shí)-Q標(biāo))P標(biāo)

價(jià)格EQ

實(shí)際產(chǎn)量下的用量

價(jià)格差異用量差異

直接材料價(jià)直接人工工資率變動(dòng)制造直接材料直接人工變動(dòng)制造

格差異差異費(fèi)用耗費(fèi)用量差異效率差異費(fèi)用效率

差”差異

主要責(zé)任部門采購(gòu)部門勞動(dòng)人事部門-生產(chǎn)部門的責(zé)任

但也不是絕對(duì)的，如采購(gòu)材料質(zhì)量差

注意通常不是生產(chǎn)部門的責(zé)任。

導(dǎo)致材料數(shù)量差異是采購(gòu)部門責(zé)任。

固定制造費(fèi)用成本差異分析:

三差異法兩差異法

⑴實(shí)際數(shù)（已知）

（1）-（2）（1）-（2）

耗費(fèi)差異耗費(fèi)差異

（2）預(yù)算數(shù)

可頁(yè)算產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)XP.

（2）-（3）

產(chǎn)量差異

（2）-（4）

（3）實(shí)際工時(shí)XP由能量差異

（3）-（4）

效率差異

⑷實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)f或本

=實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)XP歸

第九章收入與分配管理

銷售預(yù)測(cè)分析

營(yíng)銷員判斷法個(gè)別專家意

見(jiàn)匯集法

預(yù)測(cè)對(duì)象的歷

定性分析法史資料不完的

專家判斷法［專家小組法

（非數(shù)量分析）或無(wú)法進(jìn)行定

量分析時(shí)

產(chǎn)品壽命周期德?tīng)柗品?/p>

分析法

預(yù)

趨勢(shì)分析法?歷史時(shí)期的實(shí)際銷班測(cè)對(duì)

象

關(guān)

定量分析法有

資

完

（數(shù)僦分析）影響產(chǎn)品銷售量（因料

因果分析法變量）的相關(guān)因素備

（自變量）

兌術(shù)平均法

加權(quán)平均法

移動(dòng)平均法

定量分

析法指數(shù)平滑法

回歸分析法

預(yù)測(cè)原理指數(shù)平滑法實(shí)質(zhì)上是一種加權(quán)平均法，是以事先確定的平滑指數(shù)a及（1-a）作為權(quán)數(shù)進(jìn)行

加權(quán)計(jì)算，預(yù)測(cè)銷售量的一種方法。

計(jì)算公式Y(jié)?,,=aX?+(1-a)Y.=aX前期實(shí)際值+(1-a)X前期預(yù)測(cè)值

平滑指數(shù)的一般地，平滑指數(shù)的取值通常在之間。

取值（1）采用較大的平滑指數(shù)，預(yù)測(cè)值可以反映樣本值新近的變化趨勢(shì)（在銷售量波動(dòng)較

大或進(jìn)行短期預(yù)測(cè)時(shí)用）；

（2）采用較小的平滑指數(shù)，則反映了樣本值變動(dòng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)。（在銷售量波動(dòng)較小或

進(jìn)行長(zhǎng)期預(yù)測(cè)時(shí)用）。

特點(diǎn)該方法運(yùn)用比較靈活，適用范圍較廣，但在平滑指數(shù)的選擇上具有一定的主觀隨意性。

在其他條件不變的情況下，某種產(chǎn)品的需求量隨其價(jià)格的升降而變

含義

動(dòng)的程度，就是需求價(jià)格彈性系數(shù)。

需求價(jià)格彈性

系數(shù)計(jì)算公△Q/Q。

式E=AP/Po

價(jià)格確定的P就1

s

計(jì)算公式P=Qa=IEI

第三節(jié)納稅管理

含企業(yè)納稅管理是指企業(yè)對(duì)其涉稅業(yè)務(wù)和納稅實(shí)務(wù)所實(shí)施的研究和分析、計(jì)劃和籌劃、處理

義和監(jiān)控、協(xié)調(diào)和溝通、預(yù)測(cè)和報(bào)告的能過(guò)程管理行為。

(1)規(guī)范企業(yè)納稅行為；

目

(2)合理降低稅收支出；

標(biāo)

(3)有效防范納稅風(fēng)險(xiǎn)。

納稅籌劃，是指在納稅行為發(fā)生之前，在不違反稅法及相關(guān)法律法規(guī)的前提下，對(duì)納稅主

含

體的投資、籌資、營(yíng)運(yùn)及分配行為等涉稅事項(xiàng)作出事先安排，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

義

的一系列謀劃活動(dòng)。

表(1)降低稅負(fù)

現(xiàn)(2)延期納稅

1.合法性依法納稅是稅納稅籌劃必須堅(jiān)持的首要原則。

原則

也稱為整體原則、綜合性原則。，方面要將籌劃活動(dòng)置于財(cái)務(wù)管理的大系統(tǒng)下，與企業(yè)的

2.系統(tǒng)性投資、籌資、營(yíng)運(yùn)及分配策略相結(jié)合；另一方面，企業(yè)需要繳納的稅種之間常常相互關(guān)聯(lián)，

原則?種稅的節(jié)約可能引起另一種稅的增加，納稅籌劃要求企業(yè)必須從整體角度考慮納稅負(fù)擔(dān)，

在選擇納稅方法時(shí)，要著眼于整體稅負(fù)的降低。

3.經(jīng)濟(jì)性也稱成本效益原則。納稅籌劃方法的實(shí)施，在為企業(yè)帶來(lái)稅收利益的同時(shí)，必然發(fā)行相應(yīng)

原則的成本支出。企業(yè)在進(jìn)行納稅籌劃相關(guān)決策時(shí)，必須進(jìn)行成本效益分析，選擇凈收益最大

的方案。

4.先行性是指籌劃策略的實(shí)施通常在納稅義務(wù)發(fā)生之前。

原則

利用稅收優(yōu)惠政策

減少應(yīng)納稅額的方1

轉(zhuǎn)讓定價(jià)籌劃法

遞延納稅的方法

納稅籌劃的方法:

要點(diǎn)解釋

內(nèi)部籌資是減少股東從稅收角度來(lái)看，內(nèi)部籌資雖然不能減少企業(yè)的所得稅負(fù)擔(dān)，但

(―)內(nèi)部

稅收的一種有效手段，若將這部分資金以股利分配的形式發(fā)放給股東,股東會(huì)承擔(dān)雙重

籌資納稅管

有利于股東財(cái)富最大稅負(fù)，若將這部分資金繼續(xù)留在企業(yè)內(nèi)部獲取投資收益，投資者

理

化的實(shí)現(xiàn)?？梢宰杂蛇x擇資本收益的納稅時(shí)間，可以享受遞延納稅帶來(lái)的收

-xz.

iirto

納稅籌劃的最終目的權(quán)衡理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值是無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上抵稅收

是企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)益的現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值。其表達(dá)式為：

(二)外部的實(shí)現(xiàn)而非稅負(fù)最小V尸Vi+PV(利息抵稅)-PV(財(cái)務(wù)困境成本)

籌資納稅管化，因此，在進(jìn)行債務(wù)出于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的考慮，在采用債務(wù)籌資方式籌集資金時(shí)，不

理籌資納稅籌劃時(shí)必須僅要將資本結(jié)構(gòu)股控制在相對(duì)安全的范圍內(nèi)，還要確?？傎Y產(chǎn)報(bào)

要考慮企業(yè)的財(cái)務(wù)困酬率(息稅前)大于債務(wù)利息率。

境成本，選擇適當(dāng)?shù)馁Y

本結(jié)構(gòu)。

1.直接對(duì)外投資納稅管理

(1)投資組織①公司制企業(yè)與合伙企業(yè)的選擇：

形式的納稅籌公司制企業(yè)股東面臨著雙重稅收問(wèn)題。而合伙企業(yè)不繳納企業(yè)所得稅，只課征各個(gè)合伙

劃人分得收益的個(gè)人所得稅。

②子公司與分公司的選擇：

子公司需要獨(dú)立申報(bào)企業(yè)所得稅，分公司的企業(yè)所得稅由總公司匯總計(jì)算并繳納。

(2)投資行業(yè)應(yīng)盡可能選擇稅收負(fù)擔(dān)較輕的行業(yè)。

的納稅籌劃【提示】對(duì)于國(guó)家重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)，按15%的稅率征收企業(yè)所得稅；對(duì)于創(chuàng)業(yè)

投資企業(yè)進(jìn)行國(guó)家重點(diǎn)扶持和鼓勵(lì)的投資，可以按投資額的??定比例抵扣應(yīng)納稅所得

額。

(3)投資地區(qū)企業(yè)在選擇注冊(cè)地點(diǎn)時(shí)，應(yīng)考慮不同地區(qū)的稅收優(yōu)惠政策。

的納稅籌劃【提示】對(duì)設(shè)在西部地區(qū)屬于國(guó)家鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，在2011年1月1日至2020年

12月31日期間，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。

(4)投資收益在選擇回報(bào)方式時(shí)，投資企業(yè)可以利用其在被投資企業(yè)中的地位，使被投資企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)

取得方式的納金股利分配，這樣可以減少投資企業(yè)取得投資收益的所得稅負(fù)擔(dān)。而企業(yè)賣出股份所取

稅籌劃得的投資收益則需要交納企業(yè)所得稅。

【提示】根據(jù)企業(yè)所得稅法規(guī)定，居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得股息、紅利等

權(quán)益性投資收益為企業(yè)的免稅收入,不包括連續(xù)持有居民企業(yè)公開(kāi)發(fā)行并上市流通的股

票不足12個(gè)月取得的投資收益。

2.直接對(duì)內(nèi)投資納稅管理

固定資產(chǎn)稅法對(duì)固定資產(chǎn)的涉稅事項(xiàng)處理均有詳細(xì)的規(guī)定，在投資環(huán)節(jié)的納稅籌劃較少。

投資

無(wú)形資產(chǎn)企業(yè)在具備相應(yīng)的技術(shù)實(shí)力時(shí)，應(yīng)該進(jìn)行自主研發(fā)，從而享受加計(jì)扣除優(yōu)惠。

投資【提示】為了鼓勵(lì)自主研發(fā)和創(chuàng)新，我國(guó)企業(yè)所得稅法規(guī)定：企業(yè)為開(kāi)發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、

新工藝發(fā)生的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用，未形成無(wú)形資產(chǎn)的計(jì)入當(dāng)期損益、在按照規(guī)定據(jù)實(shí)扣除的基礎(chǔ)

上，再按照研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用的50給加計(jì)扣除；形成無(wú)形資產(chǎn)的，按照無(wú)形資產(chǎn)成本的150%攤銷。

(二)間接投資納稅管理

與直接投資相比，間接投資考慮的稅收因素較少，但也有納稅籌劃的空間。

【提示】我國(guó)國(guó)債利息收入免交企業(yè)所得稅，當(dāng)可供選擇債券的回報(bào)率較低時(shí)，應(yīng)該將其稅后投資收益

與國(guó)債的收益相比，再作決策。

(-)采購(gòu)的納稅管理

1.增值稅納稅人的納稅籌劃

(1)增值率的確定

設(shè)X為增值率，S為不含稅銷售額，P為不含稅購(gòu)進(jìn)額，假定一般納稅人適用的增值稅稅率為a,小規(guī)

模納稅人的征收率為b,

增值率x=(S-P)+S

一般納稅人與小規(guī)模納稅人的無(wú)差別平衡點(diǎn)的增值率為b/a,

(2)決策原則

若“增值率X”>“b/a”，選擇小規(guī)模納稅人較為有利；

若“增值率X”<“b/a”，選擇一般納稅人較為有利；

若“增值率X"=“b/a”，選擇成為一般納稅人或小規(guī)模納稅人的應(yīng)納增值稅額相同。

2.購(gòu)貨對(duì)象的納稅籌劃

一般納稅人從一般納稅人處采購(gòu)的貨物，增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額可以抵扣；

一般納稅人從小規(guī)模納稅人采購(gòu)的貨物，增值稅不能抵扣(由稅務(wù)機(jī)關(guān)代開(kāi)的除外)。

3.結(jié)算方式的納稅籌劃

結(jié)算方式包括賒購(gòu)、現(xiàn)金、預(yù)付等。在購(gòu)貨價(jià)格無(wú)明顯差異時(shí)，要盡可能選擇賒購(gòu)方式。

4.增值稅專用發(fā)票管理

根據(jù)進(jìn)項(xiàng)稅額抵扣時(shí)間的規(guī)定，對(duì)于取得防偽稅控系統(tǒng)開(kāi)具的增值稅專用發(fā)票，需要認(rèn)證抵扣的企業(yè),

在取得發(fā)票后應(yīng)該盡快到稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行認(rèn)證。

(二)生產(chǎn)的納稅管理

雖然從長(zhǎng)期看來(lái)，存貨的計(jì)價(jià)方法不會(huì)對(duì)應(yīng)納增值稅總額產(chǎn)生影響，但是不同的存貨

計(jì)價(jià)方法可以通過(guò)改變銷售成本，繼而改變所得稅納稅義務(wù)在時(shí)間上的分布來(lái)影響企

1.存貨計(jì)價(jià)的納

業(yè)價(jià)值。

稅籌劃

當(dāng)企業(yè)處于非稅收優(yōu)惠期間時(shí)，應(yīng)選擇使得存貨成本最大化的計(jì)價(jià)方法，以達(dá)到減少

當(dāng)期應(yīng)納稅所得額、延遲納稅的目的。

對(duì)于盈利企業(yè)，新增固定資產(chǎn)入賬時(shí)，其賬面價(jià)值應(yīng)盡可能低，盡可能在當(dāng)期扣除相

2.固定資產(chǎn)的納關(guān)費(fèi)用，盡量縮短折舊年限或采用加速折舊法。

稅籌劃對(duì)于虧損企業(yè)和享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)，盡量在稅收優(yōu)惠期間和虧損期間少提折舊，以

達(dá)到抵稅收益最大化。

(三)銷售的納稅管理

1.結(jié)算方式的納企業(yè)在不能及時(shí)收到貨款的情況下，可以采用委托代銷、分期收款等銷售方式，等收

稅籌劃到代銷清單或合同約定的收款日期到來(lái)時(shí)再開(kāi)具發(fā)票，承擔(dān)納稅義務(wù)，從而起到延緩

納稅的作用。

2.促銷方式的納不同促銷方式下，同樣的產(chǎn)品取得的銷售額有所不同，其應(yīng)交增值稅也有可能不一樣。

稅籌劃從稅負(fù)角度考慮，企業(yè)適合選擇折扣銷售方式。

五、企業(yè)利潤(rùn)分配納稅管理

(-)所得稅的納稅管理

虧損彌補(bǔ)的納稅籌劃，最重要的就是正確把握虧損彌補(bǔ)期限。稅法規(guī)定，納稅人發(fā)生年度虧損，可以

用下一納稅年度的所得彌補(bǔ)；下一年度的所得不足以彌補(bǔ)的，可以逐年延續(xù)彌補(bǔ)，但延續(xù)彌補(bǔ)期最長(zhǎng)不得

超過(guò)5年。

(-)股利分配的納稅管理

1.基于自然人股東的納稅籌劃

上市公司發(fā)放股利有利于長(zhǎng)期持股的個(gè)人股東獲得納稅方面的好處。

【提示】據(jù)財(cái)稅[2015]101號(hào)文件的規(guī)定，個(gè)人從公開(kāi)發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)取得的上市公司股票：持股期限

超過(guò)1年的，股息紅利所得暫免征收個(gè)人所得稅。持股期限在1個(gè)月以內(nèi)(含1個(gè)月)的，其股息紅利所

得金額計(jì)入應(yīng)納稅所得額；持股期限在1個(gè)月以上至1年(含1年)的，暫減按50%計(jì)入應(yīng)納稅所得額；

上述所得統(tǒng)一適用20%的稅率計(jì)征個(gè)人所得稅。如果投資個(gè)人不是獲取現(xiàn)金或股票股利，而是通過(guò)股票交

易獲得投資收益，對(duì)股票轉(zhuǎn)讓所得不征個(gè)人所得稅，即暫不征收資本利得稅，但投資個(gè)人在股票交易時(shí)需

承擔(dān)成交金額的1%。的印花稅。

【總結(jié)】基于自然人股東的納稅籌劃

投資收益持股期限適用的個(gè)人所得稅率交易時(shí)印花稅

1個(gè)月以內(nèi)