國際金融課件：外匯與匯率

外匯與匯率第一節(jié)外匯的概念第二節(jié)匯率的標價方法和種類

第一節(jié)外匯的概念外匯的含義由于各國都有自己獨立的貨幣制度和貨幣，一國貨幣不能在另一國流通，從而國與國之間的債權(quán)和債務(wù)在清償時，需要進行本外幣的兌換。含義動態(tài)：國際匯兌靜態(tài)廣義：外幣資產(chǎn)狹義：以外幣表示的、可直接用于國際結(jié)算的支付手段１、外匯的動態(tài)概念一國貨幣通過“匯”和“兌”兩項活動，轉(zhuǎn)換成另一國貨幣，借以清償國際間債權(quán)債務(wù)的銀行業(yè)務(wù)活動。２、外匯的靜態(tài)概念（狹義）以外幣表示的，可用于進行國際之間結(jié)算的支付手段。

3、中國政府的外匯概念（廣義）外匯是指：（1）外國貨幣，包括鈔票、鑄幣等；（2）外幣有價證券，包括政府公債、國庫券、公司債券、股票、息票等；（3）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證；（4）其他外匯資金。外匯應(yīng)具備的要素（1）具有真實的債權(quán)債務(wù)基礎(chǔ)（2）國際性，即必須是以外幣計價的外國資產(chǎn)（3）可償性，即必須在國外能夠得到償付（4）可兌換性，即必須能夠自由兌換為其他國家的貨幣或金融資產(chǎn)常用自由兌換貨幣名稱及標準代碼貨幣符號貨幣名稱中文習慣寫法USDUSDollar美元$/US$EUREURO歐元€GPBPoundSterling英鎊￡JPYYEN日元JP￥CHFSwissFrance瑞士法郎SFCADCanadianDollar加拿大元Can$AUDAustraliaDollar澳大利亞元A$SGDSingaporeDollar新加坡元S$HKDHongKongDollar香港元HK$SDRSpecialDrawingRight特別提款權(quán)SDRs第二節(jié)匯率的標價方法和種類匯率的標價方法法定升值與升值、法定貶值與貶值匯率的種類匯率的標價方法折算兩種貨幣的兌換比率，首先要確定以哪一國貨幣作為標準，即是以本國貨幣表示外國貨幣的價格，還是以外國貨幣表示本國貨幣的價格。常見的匯率標價方法有直接標價法、間接標價法和美元標價法。（一）直接標價法

（DirectQuotationSystem）

它是指以一定單位（1個或100、10000等）的外國貨幣作為標準，折成若干數(shù)量的本國貨幣來表示匯率的方法。也就是說，在直接標價法下，以本國貨幣表示外國貨幣的價格。在直接標價法下，一定單位的外國貨幣折算的本國貨幣的數(shù)額增大，說明外國貨幣幣值上升，或本國貨幣幣值下降，稱為外幣升值（Appreciation），或稱本幣貶值（Depreciation）。在直接標價法下，外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或減少的方向正好相同。例如，我國人民幣市場匯率為：月初：USD1=CNY7.2014月末：USD1=CNY7.2200說明美元幣值上升，人民幣幣值下跌。（二）間接標價法

（IndirectQuotationSystem）

它是指以一定單位的本國貨幣為標準，折算成若干數(shù)額的外國貨幣來表示匯率的方法。也就是說，在間接標價法下，以外國貨幣表示本國貨幣的價格。在間接標價法下，一定單位的本國貨幣折算的外國貨幣數(shù)量增多，稱為外幣貶值，或本幣升值。

在間接標價法下，外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或減少的方向相反。例如，倫敦外匯市場匯率為：月初：GBP1=USD1.8115月末：GBP1=USD1.8010說明美元匯率上升，英鎊匯率下跌。

（三）美元標價法

（U.S.DollarQuotationSystem）

它是指以美元和其他國家的貨幣來表示各國貨幣匯率的方法。目的是為了簡化報價并廣泛地比較各種貨幣的匯價。例如瑞士蘇黎士某銀行面對其他銀行的詢價，報出的各種貨幣匯價為：USD1=CHF5.5540GBP1=USD1.8332USD1=CAD1.1860標價法中的基準貨幣和標價貨幣人們將各種標價法下數(shù)量固定不變的貨幣叫做基準貨幣（BasedCurrency），把數(shù)量變化的貨幣叫做標價貨幣（QuotedCurrency）。顯然，在直接標價法下，基準貨幣為外幣，標價貨幣為本幣；在間接標價法下，基準貨幣為本幣，標價貨幣為外幣；在美元標價法下，基準貨幣可能是美元，也可能是其他各國貨幣。法定升值與升值

法定升值（Revaluation）是指政府通過提高貨幣含金量或明文宣布的方式，提高本國貨幣對外的匯價。升值（Appreciation）是指由于外匯市場上供求關(guān)系的變化造成的貨幣對外匯價的上升。法定貶值與貶值法定貶值（Devaluation）是指政府通過降低貨幣含金量或明文宣布的方式，降低本國貨幣對外的匯價。貶值（Depreciation）是指由于外匯市場上供求關(guān)系的變化造成的貨幣對外匯價的下降。HardCurrency和SoftCurrency當某貨幣的匯價持續(xù)上升時，我們習慣稱之為“趨于堅挺”（hardening），稱該貨幣為“硬通貨”（HardCurrency）或“硬幣”。反之則習慣稱之為“趨于疲軟”（weakening）和“軟通貨”（SoftCurrency）或“軟幣”。匯率的種類按制訂匯率的方法不同，劃分為基本匯率與套算匯率從銀行買賣外匯的角度，劃分為買入?yún)R率、賣出匯率和現(xiàn)鈔匯率按外匯的匯付方式不同，劃分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率按外匯交易交割日不同，劃分為即期匯率和遠期匯率名義匯率、實際匯率和有效匯率（一）按制訂匯率的方法不同，劃分為基本匯率與套算匯率

1、基本匯率（BasicRate）：選擇出一種與本國對外往來關(guān)系最為緊密的貨幣即關(guān)鍵貨幣（KeyCurrency），并制訂或報出匯率。本幣與關(guān)鍵貨幣間的匯率稱為基本匯率。大多數(shù)國家都把美元當作關(guān)鍵貨幣，把本幣與美元之間的匯率作為基本匯率

2、套算匯率（CrossRate），又稱為交叉匯率。有兩種含義：（1）各國在制定出基本匯率后，再參考主要外匯市場行情，推算出的本國貨幣與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率。例如：我國某日制定的人民幣與美元的基本匯率是：

USD1=CNY8.2270而當時倫敦外匯市場英鎊對美元匯率為：GBP1=USD1.7816這樣，就可以套算出人民幣與英鎊間的匯率為：GBP1=CNY（1.7816×8.2270）=CNY14.6572（2）由于西方外匯銀行報價時采用美元標價法，為了換算出各種貨幣間的匯率，必須通過各種貨幣對美元的匯率進行套算。例如香港某外匯銀行的外匯買賣報價是：USD1=DEM1.7720USD1=CHF1.5182據(jù)此可以套算出馬克和瑞士法郎之間的匯率：DEM1=CHF（1.5182/1.7720）=CHF0.8568（二）從銀行買賣外匯的角度，劃分為買入?yún)R率、賣出匯率和現(xiàn)鈔匯率買入?yún)R率（BuyingRate），也稱買入價（theBidRate），即銀行從同業(yè)或客戶買入外匯時所使用的匯率。賣出匯率（SellingRate），也稱賣出價（theOfferRate），即銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時所使用的匯率。中間匯率（MiddleRate），指銀行買入價和銀行賣出價的算術(shù)平均數(shù)，即兩者之和再除以2。中間匯率主要用于新聞報道和經(jīng)濟分析?，F(xiàn)鈔匯率（BankNotesRate），即銀行買賣外國鈔票的價格。如何區(qū)分買入價和賣出價？例如，某日巴黎外匯市場和倫敦外匯市場的報價如下：巴黎USD1=FRF5.7505～5.7615

倫敦GBP1=USD1.8870～1.8890注意：從銀行還是客戶的角度？哪種貨幣？

（三）按外匯的匯付方式不同，劃分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率1、電匯匯率（TelegraphicTransferRate，簡稱T/TRate）是以電匯方式買賣外匯時所使用的匯率。2、信匯匯率（MailTransferRate，簡稱M/TRate）是以信匯方式買賣外匯時所使用的匯率。3、票匯匯率（DraftRate）是以票匯方式買賣外匯時所使用的匯率。思考:電匯匯率與信匯匯率和票匯匯率相比,哪個高哪個低?（四）按外匯交易交割日不同，劃分為即期匯率和遠期匯率所謂交割（Delivery），是指買賣雙方履行交易契約，進行錢貨兩清的授受行為。同其他交易一樣，交割日期不同，則買賣價格也不同。即期匯率（SpotRate），也稱現(xiàn)匯匯率，是指買賣雙方成交后，在兩個營業(yè)日（WorkingDay）以內(nèi)辦理交割所使用的匯率。2.遠期匯率（ForwardRate），也稱期匯匯率，是指買賣雙方成交時，約定在未來某一時間進行交割所使用的匯率。一般而言，期匯的買賣差價要大于現(xiàn)匯的買賣差價。

對遠期匯率的報價有兩種方式：

其一是直接報價（OutrightRate），即直接將各種不同交割期限的期匯的買入價和賣出價表示出來，這與現(xiàn)匯報價相同。其二是用遠期差價（ForwardMargin）或掉期率（SwapRate）報價，即報出期匯匯率偏離即期匯率的值或點數(shù)。升水（atpremium）表示期匯比現(xiàn)匯貴；貼水（atdiscount）表示期匯比現(xiàn)匯便宜；平價（atpar）表示兩者相等。銀行報出的遠期差價值在實務(wù)中常用點數(shù)表示，每點（point）為萬分之一，即0.0001。例一：在巴黎外匯市場上，美元即期匯率為USD1=FRF5.1000，三個月美元升水500點，六月期美元貼水450點。則在直接標價法下，三月期美元匯率為USD1=FRF（5.1000+0.0500）=FRF5.1500，六月期美元匯率為USD1=FRF（5.1000-0.0450）=FRF5.0550。

例二，在倫敦外匯市場上，美元即期匯率為GBP1=USD1.5500，一月期美元升水300點，二月期美元貼水400點。則在間接標價法下，一月期美元匯率為：GBP1=USD（1.5500-0.0300）=USD1.5200二月期美元匯率為：

GBP1=USD（1.5500+0.0400）=USD1.5900在實際外匯交易中，也要報出遠期外匯的買入價和賣出價。這樣，遠期差價的升水值或貼水值也都有一大一小兩個數(shù)字。在直接標價法下，如遠期外匯為升水，則報出的遠期差價形如“小數(shù)～大數(shù)”；如遠期外匯為貼水，則報出的遠期差價形如“大數(shù)～小數(shù)”。在間接標價法下，如遠期外匯為升水，則報出的遠期差價形如“大數(shù)～小數(shù)”；如遠期外匯為貼水，則報出的遠期差價形如“小數(shù)～大數(shù)”

例一某日香港外匯市場外匯報價如下：即期匯率：USD1=HKD7.7800～7.8000 （直接標價法）一月期USD升水：30～50（小數(shù)～大數(shù)）三月期USD貼水：45～20（大數(shù)～小數(shù)）例二某日紐約外匯市場外匯報價為：即期匯率：USD1=FRF7.2220～7.2240 （間接標價法）六月期FF升水：200～140（大數(shù)～小數(shù)）九月期FF貼水：100～150（小數(shù)～大數(shù)）例三有些外匯銀行在報價時并不說明遠期差價是升水還是貼水。例如巴黎某外匯銀行報價為：即期匯率：USD1=DEM1.8410～1.8420

三個月：200～300六個月：300～100本章小結(jié)

1、動態(tài)的外匯是指人們?yōu)榱饲鍍攪H間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，將一種貨幣兌換成另一種貨幣的行為。廣義的靜態(tài)外匯泛指可以清償對外債務(wù)的一切以外國貨幣表示的資產(chǎn)或債權(quán)。狹義靜態(tài)外匯的前提條件有兩個：第一，以外幣表示的資產(chǎn)；第二，可直