2019年順豐控股財(cái)務(wù)分析研究報(bào)告

無線覆蓋市場月度監(jiān)測報(bào)告無線覆蓋市場月度監(jiān)測報(bào)告一、實(shí)現(xiàn)利潤分析(一).利潤總額順豐控股2019年實(shí)現(xiàn)利潤為￥74.26億元，與2018年的￥58.68億元相比大幅增長，增長了26.57%。公司實(shí)現(xiàn)利潤主要來源是內(nèi)部經(jīng)營業(yè)務(wù)，公司有一定的盈利基礎(chǔ)。(二).主營業(yè)務(wù)的盈利能力從主營業(yè)務(wù)收入和成本的變化情況來看，順豐控股2019年主營業(yè)務(wù)收入凈額為￥1,121.93億元，與2018年的￥909.43億元相比大幅增長，增長了23.37%。2019年主營業(yè)務(wù)成本為￥926.50億元，與2018年的￥746.42億元相比大幅增長，增長了24.13%。公司主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)成本同時(shí)增長，但成本的增長幅度大于收入的增長幅度，說明公司主營業(yè)務(wù)盈利能力下降。實(shí)現(xiàn)利潤增減情況表2019年2018年項(xiàng)目名稱數(shù)值(億元)增長率(%)數(shù)值(億元)增長率(%)銷售收入1121.9323.37909.430.00實(shí)現(xiàn)利潤74.2626.5758.680.00營業(yè)利潤74.0927.3458.180.00投資收益10.76-7.7711.660.00營業(yè)外利潤0.18-64.190.490.00補(bǔ)貼收入0.000.000.000.00(三).利潤真實(shí)性判斷從報(bào)表數(shù)據(jù)來看，順豐控股2019年銷售收入大部分是現(xiàn)金收入，收入質(zhì)量是可靠的。(四).結(jié)論在市場份額迅速擴(kuò)大的同時(shí)，公司營業(yè)利潤也有所增長，公司在擴(kuò)大市場方面取得了成功，經(jīng)營業(yè)務(wù)開展良好。二、成本費(fèi)用分析(一).成本構(gòu)成情況2019年順豐控股成本費(fèi)用總額為￥1,050.29億元，其中：主營業(yè)務(wù)成本為￥926.50億元，占成本總額的88.21%；銷售費(fèi)用為￥19.97億元，占成本總額的1.90%；管理費(fèi)用為￥96.99億元，占成本總額的9.23%；財(cái)務(wù)費(fèi)用為￥6.83億元，占成本總額的0.65%。成本構(gòu)成表2019年2018年項(xiàng)目名稱數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)成本費(fèi)用總額1050.29100.00851.69100.00主營業(yè)務(wù)成本926.5088.21746.4287.64銷售費(fèi)用19.971.9018.262.14管理費(fèi)用96.999.2384.149.88財(cái)務(wù)費(fèi)用6.830.652.870.34主營業(yè)務(wù)稅金及附加2.800.272.220.26其他0.000.000.000.00(二).銷售費(fèi)用變化及合理性評價(jià)順豐控股2019年銷售費(fèi)用為￥19.97億元，與2018年的￥18.26億元相比，大幅增長，增長了9.37%。2019年隨著銷售費(fèi)用的增長，主營業(yè)務(wù)收入也有較大幅度的增長，并且收入增長快于投入的增長，公司銷售活動取得了良好效果。(三).管理費(fèi)用變化及合理性評價(jià)順豐控股2019年管理費(fèi)用為￥96.99億元，與2018年的￥84.14億元相比，大幅增長，增長了15.27%。2019年管理費(fèi)用占銷售收入的比例為8.65%，與2018年的9.25%相比，下降了0.60個(gè)百分點(diǎn)。盈利能力水平?jīng)]有變化，控制管理費(fèi)用的效果尚不明確。(四).財(cái)務(wù)費(fèi)用的合理性評價(jià)順豐控股2019年財(cái)務(wù)費(fèi)用為￥6.83億元，與2018年的￥2.87億元相比成倍增長，增長了1.38倍。三、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析(一).資產(chǎn)構(gòu)成基本情況順豐控股2019年資產(chǎn)總額為￥925.35億元，其中：流動資產(chǎn)為￥428.97億元，主要分布在貨幣資金、應(yīng)收賬款、其他流動資產(chǎn)等環(huán)節(jié)，分別占公司流動資產(chǎn)合計(jì)的43.18%、28.20%和19.68%。非流動資產(chǎn)為￥496.38億元，主要分布在其他資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，分別占公司非流動資產(chǎn)的61.92%和38.08%。資產(chǎn)構(gòu)成各項(xiàng)增量表項(xiàng)目名稱2019年流動資產(chǎn)￥109.75長期投資￥-39.46固定資產(chǎn)￥49.37無形及遞延資產(chǎn)￥0.00其他資產(chǎn)￥50.08資產(chǎn)構(gòu)成表2019年2018年項(xiàng)目名稱數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)總資產(chǎn)925.35100.00716.15100.00流動資產(chǎn)428.9746.36319.2244.57長期投資47.075.0986.5212.08固定資產(chǎn)189.0420.43139.6719.50無形及遞延資產(chǎn)0.000.000.000.00其他資產(chǎn)307.3533.21257.2635.92(二).流動資產(chǎn)構(gòu)成特點(diǎn)公司擁有的貨幣資產(chǎn)數(shù)額較大，約占公司流動資產(chǎn)的43.18%，說明公司擁有較強(qiáng)的支付能力和應(yīng)變能力。應(yīng)當(dāng)關(guān)注貨幣資金的去向。流動資產(chǎn)構(gòu)成表2019年2018年項(xiàng)目名稱數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)流動資產(chǎn)428.97100.00319.22100.00存貨8.822.068.182.56應(yīng)收賬款120.9728.2073.5323.03其他應(yīng)收款0.000.000.000.00短期投資0.000.000.000.00應(yīng)收票據(jù)0.430.100.210.07貨幣資金185.2143.18161.3150.53其他流動資產(chǎn)84.4419.6875.8423.76流動資產(chǎn)構(gòu)成各項(xiàng)增量表單位：(億元)項(xiàng)目名稱2019年存貨￥0.64應(yīng)收賬款￥47.44其他應(yīng)收款￥0.00短期投資￥0.00應(yīng)收票據(jù)￥0.22貨幣資金￥23.90其他流動資產(chǎn)￥8.60(三).資產(chǎn)增減變化2019年資產(chǎn)總額為￥925.35億元，與2018年的￥716.15億元相比大幅增長，增長了29.21%。(四).總資產(chǎn)增減變化原因具體來說，以下項(xiàng)目的變動使資產(chǎn)總額增加：固定資產(chǎn)增加￥49.37億元；其他資產(chǎn)增加￥50.08億元；存貨增加￥0.64億元；應(yīng)收賬款增加￥47.44億元；應(yīng)收票據(jù)增加￥0.22億元；貨幣資金增加￥23.90億元；其他流動資產(chǎn)增加￥8.60億元；共計(jì)增加￥180.25億元。以下項(xiàng)目的變動使資產(chǎn)總額減少：長期投資減少￥39.46億元；共計(jì)減少￥39.46億元。增加項(xiàng)與減少項(xiàng)相抵，使資產(chǎn)總額增長￥140.79億元。(五).資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性評價(jià)從資產(chǎn)各項(xiàng)構(gòu)成與主營業(yè)務(wù)收入的比例關(guān)系來看，2019年應(yīng)收賬款的占比情況基本合理。存貨的占比情況基本合理。固定資產(chǎn)投入使用時(shí)間較短。2019年公司資金占用不合理的項(xiàng)目較少，擁有較強(qiáng)的資產(chǎn)的盈力能力，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理。(六).資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動情況2019年與2018年相比，2019年存貨占收入的比例下降?？偠灾?，與2018年相比，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并沒有明顯的惡化或改善的情況。主要資產(chǎn)項(xiàng)目變化情況表2019年2018年項(xiàng)目名稱數(shù)值(億元)增長率(%)數(shù)值(億元)增長率(%)流動資產(chǎn)428.9734.38319.220.00長期投資47.07-45.6086.520.00固定資產(chǎn)189.0435.35139.670.00存貨8.827.788.180.00應(yīng)收賬款120.9764.5273.530.00貨幣資金185.2114.82161.310.00四、負(fù)債及權(quán)益結(jié)構(gòu)分析(一).負(fù)債及權(quán)益構(gòu)成基本情況順豐控股2019年負(fù)債總額為￥500.42億元，資本金為￥44.15億元，所有者權(quán)益為￥424.94億元，資產(chǎn)負(fù)債率為54.08%。在負(fù)債總額中，流動負(fù)債為￥309.82億元，占負(fù)債和權(quán)益總額的33.48%；付息負(fù)債合計(jì)占資金來源總額的27.14%。負(fù)債及權(quán)益構(gòu)成表2019年2018年項(xiàng)目名稱數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)負(fù)債及權(quán)益總額925.35100.00716.15100.00所有者權(quán)益424.9445.92369.1451.55流動負(fù)債309.8233.48263.6936.82長期負(fù)債190.6020.6083.3111.63少數(shù)股東權(quán)益0.740.083.530.49(二).流動負(fù)債構(gòu)成情況在流動負(fù)債的構(gòu)成中，應(yīng)付賬款占38.69%、其他流動負(fù)債占35.83%、短期借款占19.54%，其中應(yīng)付賬款占最大的比例。流動負(fù)債各項(xiàng)增量表單位：(億元)項(xiàng)目名稱2019年短期借款￥-25.32應(yīng)付賬款￥41.01應(yīng)付票據(jù)￥0.30其他應(yīng)付款￥0.00應(yīng)交稅金￥5.00預(yù)收賬款￥2.02其他流動負(fù)債￥23.11(三).負(fù)債的增減變化順豐控股2019年負(fù)債總額為￥500.42億元，與2018年的￥347.01億元相比大幅增長，增長了44.21%。公司負(fù)債規(guī)模有大幅度的增加，相應(yīng)的負(fù)債壓力也有大幅度的上升。負(fù)債變化情況表2019年2018年項(xiàng)目名稱數(shù)值(億元)增長率(%)數(shù)值(億元)增長率(%)負(fù)債總額500.4244.21347.010.00短期借款60.53-29.4985.850.00應(yīng)付賬款119.8851.9978.870.00其他應(yīng)付款0.000.000.000.00長期負(fù)債190.60128.7783.310.00其他負(fù)債129.4030.7598.970.00(四).負(fù)債增減變化原因具體來說，使負(fù)債總額增加的項(xiàng)目包括：應(yīng)付賬款增加￥41.01億元；應(yīng)付票據(jù)增加￥0.30億元；應(yīng)交稅金增加￥5.00億元；預(yù)收賬款增加￥2.02億元；長期負(fù)債增加￥107.28億元；其他流動負(fù)債增加￥23.11億元；合計(jì)增加￥178.73億元。使負(fù)債總額減少的項(xiàng)目包括：短期借款減少￥25.32億元；合計(jì)減少￥25.32億元。增加項(xiàng)與減少項(xiàng)相互抵消，使負(fù)債總額共增長￥153.41億元。(五).權(quán)益的增減變化順豐控股2019年所有者權(quán)益為￥424.94億元，與2018年的￥369.14億元相比大幅增長，增長了15.12%。所有者權(quán)益變化表2019年2018年項(xiàng)目名稱數(shù)值(億元)增長率(%)數(shù)值(億元)增長率(%)所有者權(quán)益424.9415.12369.140.00資本金44.15-0.0944.190.00資本公積161.240.34160.700.00盈余公積6.010.026.010.00未分配利潤197.3731.93149.600.00(六).權(quán)益變化原因具體來說，使所有者權(quán)益增加的項(xiàng)目包括：資本公積增加￥0.54億元；盈余公積增加￥0.00億元；未分配利潤增加￥47.77億元；合計(jì)增加￥48.32億元。使所有者權(quán)益減少的項(xiàng)目包括：資本金減少￥0.04億元；合計(jì)減少￥0.04億元。增加項(xiàng)與減少項(xiàng)相互抵消，使所有者權(quán)益共增長￥48.27億元。五、償債能力分析(一).支付能力從支付能力來看，順豐控股2019年是擁有現(xiàn)金支付能力。用發(fā)展的眼光來看，按照公司當(dāng)前資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和盈利能力水平，公司償還短期借款的能力較強(qiáng)。(二).流動比率從總體上來看，順豐控股的流動比率有下降的趨勢，且已超出了合理范圍，公司應(yīng)及時(shí)對此采取措施，避免情況惡化。從變化情況來看，順豐控股2019年流動比率為1.3846，與2018年的1.2106相比有較大幅度增長，增長了0.174。2019年流動比率比2018年有較大幅度增長的主要原因是：2019年流動資產(chǎn)為￥428.97億元，與2018年的￥319.22億元相比大幅增長，增長了34.38%。2019年流動負(fù)債為￥309.82億元，與2018年的￥263.69億元相比有較大幅度增長，增長了17.49%。流動資產(chǎn)的增長速度快于流動負(fù)債的增長速度，致使流動比率較大提高。雖然當(dāng)期流動比率有較大的增長，但是與行業(yè)較好水平相比仍然偏低，公司償債能力不足。(三).速動比率從總體上來看，順豐控股的速動比率有下降的趨勢，不過仍在合理范圍之內(nèi)，公司應(yīng)提前進(jìn)行合理的調(diào)整，避免出現(xiàn)不良后果。其中2019年速動比率為1.3561，與2018年的1.1795相比有較大幅度增長，增長了0.1766。2019年速動比率比2018年有較大幅度增長的主要原因是：2019年速動資產(chǎn)為￥420.15億元，與2018年的￥311.04億元相比大幅增長，增長了35.08%。2019年流動負(fù)債為￥309.82億元，與2018年的￥263.69億元相比有較大幅度增長，增長了17.49%。速動資產(chǎn)的增長速度快于流動負(fù)債的增長速度，致使速動比率較大提高。公司用當(dāng)期速動資產(chǎn)償還流動負(fù)債沒有困難，償債能力較好，速動比率比較合理。(四).短期償債能力變化情況公司短期償債能力提高，償債壓力下降，這是由公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快、經(jīng)營活動創(chuàng)造的現(xiàn)金增長帶來的，是可靠的。(五).短期付息能力從短期的角度來看，順豐控股支付利息的能力較強(qiáng)。償債能力指標(biāo)表項(xiàng)目名稱2019年2018年2017年流動比率1.38461.21061.4616速動比率1.35611.17951.4409利息保障倍數(shù)11.873221.462242.8353資產(chǎn)負(fù)債率0.54080.48450.4323流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.99912.86834.5154(六).長期付息能力從盈利的角度來看，公司盈利對利息的保障倍數(shù)為11.8732倍。從實(shí)現(xiàn)利潤和利息支付的關(guān)系來看，順豐控股有較強(qiáng)的盈利能力，利息支付有保證。(七).負(fù)債經(jīng)營可行性從資本結(jié)構(gòu)和資金成本的角度出發(fā)，順豐控股2019年的付息負(fù)債為￥60.53億元，實(shí)際借款利率水平為11.28%，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1.092。從公司的資本結(jié)構(gòu)、實(shí)際借款利率和盈利能力水平三者的關(guān)系來看，增加負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營能夠給公司帶來利潤的增長，負(fù)債經(jīng)營可行。六、盈利能力分析(一).盈利能力基本情況順豐控股2019年的營業(yè)利潤率為6.6%，資產(chǎn)報(bào)酬率為9.88%，凈資產(chǎn)收益率為14.17%，成本費(fèi)用利潤率為7.07%。公司實(shí)際投入到自身經(jīng)營業(yè)務(wù)的資產(chǎn)為￥832.04億元，經(jīng)營資產(chǎn)的收益率是8.9%，對外投資的收益率是22.86%。盈利能力指標(biāo)表(%)項(xiàng)目名稱2019年2018年2017年主營業(yè)務(wù)利潤率6.66.49.07營業(yè)利潤率6.66.49.07成本費(fèi)用利潤率7.076.899.9資產(chǎn)報(bào)酬率9.889.5223.09凈資產(chǎn)收益率14.1712.8229.03經(jīng)營性資產(chǎn)利潤率8.99.4913.06對外投資收益率22.86100100(二).內(nèi)部資產(chǎn)的盈利能力順豐控股2019年經(jīng)營性資產(chǎn)利潤率為8.9%，與2018年的9.49%相比有較大幅度下降，下降了0.59個(gè)百分比。(三).對外投資盈利能力沒有對外投資或投資收益為零。(四).內(nèi)外部盈利能力比較從公司內(nèi)外部資產(chǎn)的盈利情況的角度出發(fā)，對外投資的收益率大于內(nèi)部經(jīng)營資產(chǎn)收益率和公司實(shí)際貸款利率，說明對外投資的盈利能力很好。但是內(nèi)部經(jīng)營資產(chǎn)收益率小于公司實(shí)際貸款利率，公司應(yīng)該調(diào)整經(jīng)營策略。(五).凈資產(chǎn)收益率變化情況2019年凈資產(chǎn)收益率為14.17%，與2018年的12.82%相比有較大幅度增長，增長了1.35個(gè)百分比。(六).凈資產(chǎn)收益率變化原因2019年凈資產(chǎn)收益率比2018年提高的主要原因是：2019年凈利潤為￥56.25億元，與2018年的￥44.64億元相比大幅增長，增長了26%。2019年平均所有者權(quán)益為￥397.04億元，與2018年的￥348.23億元相比大幅增長，增長了14.02%。凈利潤的增長速度快于平均所有者權(quán)益的增長速度，致使凈資產(chǎn)收益率提高。(七).資產(chǎn)報(bào)酬率變化情況2019年資產(chǎn)報(bào)酬率為9.88%，與2018年的9.52%相比變化不大。(八).資產(chǎn)報(bào)酬率變化原因2019年資產(chǎn)報(bào)酬率比2018年提高的主要原因是：2019年息稅前利潤為￥81.09億元，與2018年的￥61.54億元相比大幅增長，增長了31.77%。2019年平均總資產(chǎn)為￥820.75億元，與2018年的￥646.37億元相比大幅增長，增長了26.98%。息稅前利潤的增長速度快于平均總資產(chǎn)的增長速度，致使資產(chǎn)報(bào)酬率提高。(九).成本費(fèi)用利潤率變化情況2019年成本費(fèi)用利潤率為7.07%，與2018年的6.89%相比變化不大。2019年期間費(fèi)用經(jīng)濟(jì)效益為59.99%，與2018年的55.74%相比有較大幅度增長，增長了4.25個(gè)百分比。(十).成本費(fèi)用利潤率變化原因2019年成本費(fèi)用利潤率比2018年提高的主要原因是：2019年實(shí)現(xiàn)利潤為￥74.26億元，與2018年的￥58.68億元相比大幅增長，增長了26.57%。2019年成本費(fèi)用總額為￥1,050.29億元，與2018年的￥851.69億元相比大幅增長，增長了23.32%。實(shí)現(xiàn)利潤的增長速度快于成本費(fèi)用總額的增長速度，致使成本費(fèi)用利潤率提高。七、營運(yùn)能力分析(一).存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)順豐控股2019年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為3.3481天，2018年為3.0915天，2019年比2018年增長0.2566天。(二).存貨周轉(zhuǎn)變化原因2019年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)比2018年增長的主要原因是：2019年平均存貨為￥8.50億元，與2018年的￥6.32億元相比大幅增長，增長了34.43%。2019年主營業(yè)務(wù)成本為￥926.50億元，與2018年的￥746.42億元相比大幅增長，增長了24.13%。平均存貨的增長速度快于主營業(yè)務(wù)成本的增長速度，致使存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增長。存貨相對水平增加，產(chǎn)供銷體系的營運(yùn)效率下降。(三).應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)順豐控股2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為31.6386天，2018年為26.403天，2019年比2018年增長5.2356天。(四).應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)變化原因2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比2018年增長的主要原因是：2019年平均應(yīng)收賬款為￥97.25億元，與2018年的￥65.79億元相比大幅增長，增長了47.83%。2019年?duì)I業(yè)收入為￥1,121.93億元，與2018年的￥909.43億元相比大幅增長，增長了23.37%。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度減慢，而盈利能力水平在提高。(五).應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)順豐控股2019年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為39.1507天，2018年為36.1682天，2019年比2018年增長2.9825天。(六).應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)變化原因2019年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比2018年增長的主要原因是：2019年平均應(yīng)付賬款為￥99.38億元，與2018年的￥73.96億元相比大幅增長，增長了34.36%。2019年主營業(yè)務(wù)成本為￥926.50億元，與2018年的￥746.42億元相比大幅增長，增長了24.13%。(七).現(xiàn)金周期順豐控股2019年現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)為56.367天，2018年為67.125天，2019年比2018年縮短10.758天。(八).營業(yè)周期順豐控股2019年?duì)I業(yè)周期為34.99天，2018年為29.49天，2019年比2018年增長5.5天。營運(yùn)能力指標(biāo)表(天)項(xiàng)目名稱2019年2018年2017年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)3.34813.09151.4336應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)39.150736.168222.1783應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)31.638626.40314.8993營業(yè)周期34.9929.4916.33(九).營業(yè)周期結(jié)論從存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款三者的資金占用情況及其周轉(zhuǎn)速度的關(guān)系來看，公司經(jīng)營活動的資金占用公司經(jīng)營活動占用的資金有較大幅度的增加，營運(yùn)能力明顯下降。(十).流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)順豐控股2019年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為121.7041天，2018年為127.251天，2019年比2018年縮短5.5469天。(十一).流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因2019年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2018年縮短的主要原因是：2019年平均流動資產(chǎn)為￥374.09億元，與2018年的￥317.06億元相比有較大幅度增長，增長了17.99%。2019年?duì)I業(yè)收入為￥1,121.93億元，與2018年的￥909.43億元相比大幅增長，增長了23.37%。平均流動資產(chǎn)的增長速度慢于營業(yè)收入的增長速度，致使流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短。(十二).總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)順豐控股2019年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為267.0154天，2018年為259.4231天，2019年比2018年增長7.5923天。公司資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度的增長，但營業(yè)收入?yún)s沒有相應(yīng)的增長，致使公司總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度下降。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度表(天)項(xiàng)目名稱2019年2018年2017年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)267.0154259.4231148.0144固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)53.46951.898130.5345流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)121.7041127.25180.8343現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)56.36767.12544.4564(十三).總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2018年增長的主要原因是：2019年平均總資產(chǎn)為￥820.75億元，與2018年的￥646.37億元相比大幅增長，增長了26.98%。2019年?duì)I業(yè)收入凈額為￥1,121.93億元，與2018年的￥909.43億元相比大幅增長，增長了23.37%。(十四).固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)順豐控股2019年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為53.469天，2018年為51.8981天，2019年比2018年增長1.5709天。(十五).固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因2019年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2018年增長的主要原因是：2019年平均固定資產(chǎn)凈額為￥164.35億元，與2018年的￥129.31億元相比大幅增長，增長了27.1%。2019年?duì)I業(yè)收入為￥1,121.93億元，與2018年的￥909.43億元相比大幅增長，增長了23.37%。八、發(fā)展能力分析(一).可動用資金總額順豐控股2019年新創(chuàng)造的可動用資金總額為￥56.25億元。說明在沒有外部資金來源的情況下，企業(yè)用于投資發(fā)展的資金如果不超過這一數(shù)額，則不會影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動；相反，如果企業(yè)的新增的投資超過這一數(shù)額時(shí)，在沒有其它外部資金來源的情況下，必然會占用生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金，從中消耗一部分營運(yùn)資本，引起經(jīng)營活動的資金緊張。(二).挖潛發(fā)展能力從企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度來看，現(xiàn)在流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.9991，如果能夠讓公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度提高0.05次，則可以縮短流動資產(chǎn)占用天數(shù)2.00天，由此可以節(jié)約￥6.13億元資金，用于企業(yè)今后發(fā)展。九、經(jīng)營協(xié)調(diào)分析(一).投融資活動的協(xié)調(diào)情況從長期投資和融資的角度出發(fā)，順豐控股長期投、融資活動能給企業(yè)帶來￥119.15億元的營運(yùn)資本，投融資活動是協(xié)調(diào)的。營運(yùn)資本增減變化表2019年2018年項(xiàng)目名稱數(shù)值(億元)增長率(%)數(shù)值(億元)增長率(%)營運(yùn)資本119.15114.6055.520.00所有者權(quán)益424.9415.12369.140.00少數(shù)股東權(quán)益0.74-79.063.530.00長期負(fù)債190.60128.7783.310.00固定資產(chǎn)189.0435.35139.670.00長期投資47.07-45.6086.520.00其它長期資產(chǎn)5.6313.084.980.00(二).營運(yùn)資本變化情況順豐控股2019年?duì)I運(yùn)資本為￥119.15億元，與2018年的￥55.52億元相比，增長了￥63.63億元。企業(yè)經(jīng)營實(shí)力增加，營運(yùn)資本的充足性提高，提高了經(jīng)營效率。(三).經(jīng)營協(xié)調(diào)性及現(xiàn)金支付能力從順豐控股經(jīng)營業(yè)務(wù)的資金協(xié)調(diào)的角度出發(fā)，公司經(jīng)營業(yè)務(wù)正常開展，能夠給企業(yè)帶來流動資金￥34.76億元，經(jīng)營業(yè)務(wù)是協(xié)調(diào)的。(四).營運(yùn)資金需求的變化2019年?duì)I運(yùn)資金需求為負(fù)￥34.76億元，與2018年的負(fù)￥20.29億元相比，經(jīng)營活動給企業(yè)帶來的資金大幅增長，增長了71.3%。營運(yùn)資金占用下降，銷售收入?yún)s在增長，經(jīng)營活動管理效率有提高，經(jīng)營形勢有改善。(五).現(xiàn)金支付情況從企業(yè)的現(xiàn)金支付能力來看，企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的開展，能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來￥34.76億元的資金。而企業(yè)投融資活動又為企業(yè)提供了￥119.15億元的流動資金，結(jié)果出現(xiàn)資金閑置，當(dāng)期閑置支付能力￥153.91億元。(六).整體協(xié)調(diào)情況從兩期的數(shù)據(jù)來看，企業(yè)的資金狀況是協(xié)調(diào)的，各項(xiàng)活動所需的資金有保證。但要注意防止出現(xiàn)資金閑置。十、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分析(一).經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)順豐控股2019年盈虧平衡點(diǎn)的主營業(yè)務(wù)收入為￥720.95億元，表示當(dāng)公司主營業(yè)務(wù)收入超過這一數(shù)值時(shí)公司會有盈利，低于這一數(shù)值時(shí)公司會虧損。營業(yè)安全水平為35.74%，表示公司主營業(yè)務(wù)收入下降只要不超過￥400.98億元，公司仍然會有盈利。從營業(yè)安全水平來看，從營業(yè)安全水平來看，公司擁有較強(qiáng)的承受銷售下降的能力，經(jīng)營業(yè)務(wù)的安全水平較高。(二).財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從資本結(jié)構(gòu)和資金成本的角度出發(fā)，順豐控股2019年的付息負(fù)債為￥60.53億元，實(shí)際借款利率水平為11.28%，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1.092。從公司的資本結(jié)構(gòu)、實(shí)際借款利率和盈利能力水平三者的關(guān)系來看，增加負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營能夠給公司帶來利潤的增長，負(fù)債經(jīng)營可行。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)表2019年2018年項(xiàng)目名稱數(shù)值(億元)增長率(%)數(shù)值(億元)增長率(%)盈虧平衡點(diǎn)720.9521.08595.420.00營業(yè)安全水平0.363.500.350.00經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)2.44-8.322.660.00財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)1.094.111.050.00十一、現(xiàn)金流量分析(一).現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析順豐控股2019年現(xiàn)金流入總額為￥2,490.04億元，與2018年的￥2,202.37億元相比有較大幅度增長，增長了13.06%。公司公司當(dāng)期現(xiàn)金流入的最主要來源是：通過銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，金額為￥1,155.64億元，約占公司當(dāng)期現(xiàn)金流入總額的46.41%。公司銷售商品、提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金能夠滿足經(jīng)營活動的現(xiàn)金支出需求，銷售商品、提供勞務(wù)使企業(yè)的現(xiàn)金增加￥91.21億元?，F(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)表2019年2018年項(xiàng)目名稱數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)現(xiàn)金流入總額2490.04100.002202.37100.00銷售商品1155.6446.41956.7443.44稅金返還1.280.050.260.01收回投資4.190.1716.770.76取得投資收益2.590.103.650.17長期資產(chǎn)處置0.490.020.240.01吸收投資4.190.1716.770.76吸收借款0.000.000.000.00其他流入1321.6653.081207.9554.85(二).現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析順豐控股2019年現(xiàn)金流出總額為2019年現(xiàn)金流出總額為￥2,465.60億元，與2018年的￥2,211.68億元相比有較大幅度增長，增長了11.48%?，F(xiàn)金流出最大的項(xiàng)目是支付的其他現(xiàn)金，占現(xiàn)金流出總額的53.63%?，F(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表2019年2018年項(xiàng)目名稱數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)現(xiàn)金流出總額2465.60100.002211.68100.00購買原材料710.2528.81582.7626.35工資性支出213.278.65203.749.21稅金35.231.4330.611.38資產(chǎn)購置0.000.000.000.00對外投資13.260.5430.221.37償還債務(wù)153.426.22129.765.87利潤分配17.910.7315.250.69其他流出1322.2653.631219.3355.13(三).現(xiàn)金流動的協(xié)調(diào)性評價(jià)2019年順豐控股2019年順豐控股投資活動需要的資金為￥140.49億元；經(jīng)營活動創(chuàng)造的資金為￥91.21億元。公司經(jīng)營活動所創(chuàng)造的現(xiàn)金不能滿足投資活動所需要的資金，還需要公司籌集資金。2019年順豐控股從企業(yè)外部籌集的資金凈額為￥73.72億元。經(jīng)營活動和籌資活動共同滿足了投資活動的資金缺口?，F(xiàn)金流量凈額變化表2019年2018年項(xiàng)目名稱數(shù)值(億元)增長率(%)數(shù)值(億元)增長率(%)現(xiàn)金凈流量0.000.000.000.00經(jīng)營現(xiàn)金凈流量91.2168.1454.250.00投資現(xiàn)金凈流量-140.49-50.60-93.290.00籌資現(xiàn)金凈流量73.72147.9629.730.00(四).現(xiàn)金流動的充足性評價(jià)現(xiàn)金償債能力指標(biāo)表項(xiàng)目名稱2