2024年私募榜單分析報告-培訓(xùn)課件

私募大榜單精編1002024.5目錄主觀多頭指數(shù)增強市場中性沁源

.........................................................P5巨杉..........................................................P7澄明

.........................................................P9黑森........................................................

P11佳岳

.......................................................

P13立本..........................................................P15君之健......................................................P17遠望角......................................................P19靜瑞..........................................................P21小黑妞

.....................................................P24均直..........................................................P26拾貝

.........................................................P28子午..........................................................P30安賢

.........................................................P32源暉

.........................................................P34磐松

.........................................................P36圖靈

.........................................................P38天算

.........................................................P40蝶威

.........................................................P42鳴熙

.........................................................P44托特

.........................................................P46萬維

.........................................................P48銘量

.........................................................P50寬泉

.........................................................P53聚寬

.........................................................P55半鞅

.........................................................P57希格斯

.....................................................P59蒙璽..........................................................P61知行通達

.................................................P63大道投資....................................................P65凱讀

.........................................................P67同溫層

.......................................................P69量魁

..........................................................P71鋒滔

..........................................................P73千衍

..........................................................P75量化選股守正用奇.................................................P782目錄債券CTA期權(quán)鈞富

.........................................................P81寧涌富

....................................................P83優(yōu)美利.......................................................P85紐達

.........................................................P87泓大

.........................................................P100量派..........................................................P102正定..........................................................P104裕錦

.........................................................P106佑維

.........................................................P108宣夜

.........................................................P110東愷

.........................................................P112旌安

.........................................................P114序列

.........................................................P117國優(yōu)..........................................................P119綽瑞

.........................................................P121正瀛..........................................................P123君宜

.........................................................P125潼驍...................................................P89白鯨..........................................................P91國恩

.........................................................P93善擇

.........................................................P95安植

.........................................................P97多策略ETF套利迎水

.........................................................P128殊馥.........................................................P131平凡

.........................................................P13331.

股票多頭4沁源：多市場股票多空公司全稱成立日期備案規(guī)模核心人員浙江沁源私募基金管理有限公司策略特點2014-920-50億吳鼎文主要策略其他策略所占股權(quán)股票多空投資A股、港股、美股三地市場，從互聯(lián)網(wǎng)、消費、電子(通訊)、汽車(新能源)四大行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上下游出發(fā)，通過財報研究和調(diào)研選擇產(chǎn)業(yè)鏈中最有效率和成長性標(biāo)的。-62%投資策略以中線邏輯為主，以年報和季報為基準，重視企業(yè)基本面和財報分析，深入分析公司業(yè)績驅(qū)動因素。每年3-4月基金經(jīng)理吳鼎文都會花費大量時間集中閱讀公司年報。2022年互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域關(guān)注電商更多；2023年放開疫情管控，預(yù)計電商的滲透率會下降，重點關(guān)注游戲行業(yè)和廣告行業(yè)。電子板塊目前比較關(guān)注AI概念，細分行業(yè)包括算力、硬件和應(yīng)用，預(yù)計算力和應(yīng)用后續(xù)會有較大機會。光伏板塊產(chǎn)業(yè)鏈中游競爭激烈。公司簡介浙江沁源私募基金管理有限公司于2014年9月成立,并于2015年1月28日完成私募證券投資基金管理人登記。團隊按產(chǎn)業(yè)鏈分工，集中覆蓋互聯(lián)網(wǎng)、消費、電子、汽車幾大行業(yè)，致力于全球范圍內(nèi)尋找最具賠率的資產(chǎn)；同時通過多市場，多策略，以及對沖實現(xiàn)凈值的平穩(wěn)增長。公司目前管理規(guī)模約20億元，團隊共有13人，其中投研團隊7人。總倉位通常為90-120%，最大為130%，凈多頭倉位通常為40-60%，最大情況為30-70%，個股倉位通常為2-10%，最大不超過20%。2023年總倉位為100-110%，多頭端倉位為80%，空頭端倉位20-30%。凈多頭倉位，A股11%，美股15%，港股20%，中概股13%。以收益互換方式投資美股，成本在1%之內(nèi)。核心團隊合伙人兼基金經(jīng)理吳鼎文，2006年畢業(yè)于杭州電子科技大學(xué)通信工程專業(yè)，2006-2009于杭州

研究所任軟件工程師；2010-2014于杭州拓趣網(wǎng)絡(luò)有限公司經(jīng)理；2014創(chuàng)立沁源投資。風(fēng)控體系以事前和事中為主。事前：產(chǎn)品預(yù)設(shè)預(yù)警止損線；分散投資，單市場凈多頭低于30%，設(shè)置個股行業(yè)持倉上限（20%、40%）；事中：常年持有空頭頭寸；對于持倉股票長期跟蹤公告信息和基本面情況。合伙人兼基金經(jīng)理蘇志響，華東理工大學(xué)計算機科學(xué)與技術(shù)碩士，2005-2007年于投資銀行任網(wǎng)站架構(gòu)工程師，2007-2014年于石化盈科信息技術(shù)有限公司業(yè)務(wù)拓展部任客戶經(jīng)理，2014年加入沁源投資。通常持股30-40只，前五大持倉35-40%；年化換手率雙邊4倍，季度調(diào)半倉。風(fēng)控總監(jiān)傅明，1993-2005年于東方通信股份有限公司

經(jīng)理，2005-2014年于浙江國脈電信有限公司

經(jīng)理；2014年加入沁源投資。5沁源：代表產(chǎn)品業(yè)績沁源全球精選，成立于2017年11月16日。產(chǎn)品年化收益為24.24%，最大回撤-15.64%。產(chǎn)品2021年、2022年、2023年全年收益分別為2.71%、24.03%、15.45%。今年以來，產(chǎn)品收益為4.76%。6巨杉：自上而下的行業(yè)選股公司全稱成立日期備案規(guī)模核心人員巨杉(上海)資產(chǎn)管理有限公司策略特點2014-4主要策略其他策略所占股權(quán)主觀多頭投研流程為深度調(diào)研→基礎(chǔ)股票池搭建→核心股票池搭建→投資組合建立。深度調(diào)研在所覆蓋的行業(yè)內(nèi)進行選擇，研究行業(yè)較為固定，目前主要覆蓋化工、消費、先進制造、醫(yī)藥、科技。整體上深度研究要素可分為四大類：行業(yè)層面、業(yè)務(wù)層面、治理層面和財務(wù)層面；行業(yè)層面確定賽道，細分研究要素包括行業(yè)歷史與發(fā)展趨勢研判、市場空間和產(chǎn)業(yè)鏈分析、周期規(guī)律研究、政策分析與政府監(jiān)管研究、技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)品發(fā)展趨勢研究以及行業(yè)進入壁壘與競爭格局研究。業(yè)務(wù)層面的細分研究要素包括競爭力分析、商業(yè)模式評估、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略評估。治理層面主要考慮上市公司的歷史沿革、管理團隊、股權(quán)結(jié)構(gòu)以及企業(yè)文化價值觀，進行標(biāo)簽處理，不直接用于篩選個股。最后在財務(wù)層面，巨杉資產(chǎn)偏向從估值的維度評價個股，主要采用絕對估值法，此外也有拆解分析（類似杜邦分析法）?；A(chǔ)股票池和核心股票池的搭建可以綜合為系統(tǒng)化選股池搭建體系，在深度調(diào)研后，對每個覆蓋的上市公司進行評分，覆蓋上市公司是全面覆蓋，不會僅考慮業(yè)績優(yōu)秀的公司，以讓研究員對上市公司的優(yōu)劣區(qū)別有更豐富的認識；所有深度調(diào)研打分在所處行業(yè)排序前50%的均作為基礎(chǔ)池，隨后由基金經(jīng)理進行篩選基金經(jīng)理通過調(diào)整預(yù)期財務(wù)數(shù)據(jù)，模擬不同環(huán)境下的個股預(yù)期價格，設(shè)定合理估值區(qū)間，并選擇上漲空間較高、上漲概率較大的股票作為核心股票池。20-50億-齊東超67.05%公司簡介巨杉（上海）資產(chǎn)管理有限公司成立于2014年4月，組合主要投資領(lǐng)域涵蓋A股、港股和美股證券市場。目前團隊共有17人，擁有齊東超、陳人、王致人、王慧娟、李小真等基金經(jīng)理，行業(yè)研究主要覆蓋化工、消費、先進制造、醫(yī)藥等。核心團隊投資總監(jiān)/基金經(jīng)理齊東超，中歐國際工商管理學(xué)院EMBA，清華大學(xué)工學(xué)碩士，17年證券從業(yè)經(jīng)歷。歷任

證券研究所分析師，匯添富基金管理有限公司分析師、基金經(jīng)理、投資副總監(jiān)。研究總監(jiān)/基金經(jīng)理陳人，中歐國際工商學(xué)院EMBA，東南大學(xué)自動控制學(xué)士。聚光科技創(chuàng)始團隊成員。后創(chuàng)立上海湖杉資本，在半導(dǎo)體、TMT、消費等領(lǐng)域擁有多個成功投資案例。聯(lián)席投資總監(jiān)/基金經(jīng)理王致人，中歐國際工商學(xué)院EMBA在讀，美國波士頓學(xué)院財務(wù)碩士，臺灣大學(xué)經(jīng)濟學(xué)學(xué)士，CFA，F(xiàn)RM，18年海外市場證券投資經(jīng)驗。歷任國票投顧研究員、美商FinancialScienceInc.研究員，美商AIG南山人壽亞太策略基金經(jīng)理，匯添富基金國際投資副總監(jiān)。投資組合的搭建是以分散化為基礎(chǔ)，單票倉位不超過15%，若漲幅較大，會相應(yīng)的降低倉位。單產(chǎn)品持倉15—20只。7巨杉：代表產(chǎn)品業(yè)績巨杉凈值線2號，成立于2014年8月8日。產(chǎn)品年化收益為14.22%，最大回撤-40.04%。產(chǎn)品2021年、2022年、2023年全年收益分別為10.89%、-0.07%、-11.33%。今年以來，產(chǎn)品收益為-2.74%。8澄明：看好半導(dǎo)體及新能源的主觀多頭管理人公司全稱成立日期備案規(guī)模核心人員北京澄明私募基金管理有限公司策略特點2019-95-10億石天卓主要策略其他策略所占股權(quán)主觀多頭管理人看好中國經(jīng)濟長期的任性，估值已經(jīng)回到了過去五年周期的低點。展望2024年，管理人認為應(yīng)該重點把握兩類機會：一是有獨立產(chǎn)業(yè)周期，受宏觀經(jīng)濟、周期影響較小或者有自身獨立成長邏輯的優(yōu)秀企業(yè)，較多集中在半導(dǎo)體、新能源等領(lǐng)域；另一類是核心競爭力突出，商業(yè)模式優(yōu)秀，估值已經(jīng)很便宜的企業(yè)。在新能源方面，管理人認為除經(jīng)濟基本面不好外，還有卷產(chǎn)能導(dǎo)致的行業(yè)過剩，二者疊加導(dǎo)致行業(yè)下跌。光伏產(chǎn)業(yè)來說，二線廠商和一些成本相對高的廠商一直虧錢最后產(chǎn)能出清，隨后需求與供給重新匹配，到那時行業(yè)才會再迎來機會，因此現(xiàn)在倉位較低。醫(yī)藥方面，核心因素在于從行業(yè)的自上而下的邏輯來看，國內(nèi)非常依賴醫(yī)保，同時老齡化結(jié)構(gòu)壓力很大，可能未來對醫(yī)保的集采的依賴度會更高，導(dǎo)致國內(nèi)整體是對創(chuàng)新器械、創(chuàng)新藥買單的程度不夠。因此管理人不投醫(yī)藥行業(yè)。人工智能行業(yè)，管理人相信這個產(chǎn)業(yè)邏輯的實現(xiàn)，但目前來講整個的產(chǎn)業(yè)機會是在美國發(fā)起的，所以目前來講，對比新能源來的話，中國公司在人工智能方面的核心競爭力相對來講是不強的。但管理人對這個行業(yè)遠期的需求端有信心的，核心的點還是在于國內(nèi)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈到底能不能起來。-100%公司簡介北京澄明私募基金管理有限公司成立于2019年9月16日。管理規(guī)模12億元。目前公司員工共9人，其中投研人員4位，包括基金經(jīng)理石天卓及三位研究員，目前對外開放的產(chǎn)品基本均由基金經(jīng)理石天卓管理。核心團隊創(chuàng)始人石天卓,10年投資與研究經(jīng)驗，北京大學(xué)金融學(xué)碩士學(xué)位、香港中文大學(xué)經(jīng)濟學(xué)碩士學(xué)位、山東大學(xué)物理學(xué)學(xué)士學(xué)位。曾任職于中國民生銀行、源樂晟資產(chǎn)等大型金融機構(gòu)。研究總監(jiān)張英超，北京大學(xué)軟件工程碩士，南開大學(xué)物理學(xué)學(xué)士。擁有9年投資和研究經(jīng)驗，曾就職于國內(nèi)某知名資產(chǎn)管理機構(gòu)和大型保險資產(chǎn)管理公司。從23年底到現(xiàn)在的倉位基本上在90%-95%之間，產(chǎn)品歷史倉位最低點是60%多;港股的倉位開年年初的時候不到20%，近期逐漸增加港股的倉位，現(xiàn)在25%左右。信息技術(shù)總體占比去年年底是34-35%，整體偏硬件，主要是交易風(fēng)格偏左側(cè)交易，年化雙邊換手5-7倍。。9澄明：代表產(chǎn)品業(yè)績澄明平凡3號，成立于2021年6月1日。產(chǎn)品區(qū)間收益30.46%，年化收益為10.16%，最大回撤-26.86%。產(chǎn)品2022年、2023年全年收益分別為16.51%、3.35%。今年以來，產(chǎn)品收益為2.43%。10黑森：量化思維主觀擇股公司全稱成立日期備案規(guī)模核心人員北京黑森投資管理有限公司策略特點2014-25-10億周濤主要策略其他策略所占股權(quán)主觀多頭以基本面為導(dǎo)向，堅持低風(fēng)險價值投資，整體的投資邏輯不會追隨市場的熱點，而是會去關(guān)注目前處在低估狀態(tài)的行業(yè)以及公司。-自下而上進行擇股，設(shè)計了一套多因子打分系統(tǒng)，對已經(jīng)跟蹤了1-2年非常熟悉已經(jīng)入池的約500只股票進行量化思維主觀擇股，股票池中大中小市值股票大約各占三分之一。97%公司簡介第一，用低估+優(yōu)質(zhì)來構(gòu)筑投資的安全邊際。核心邏輯在于遠離擁擠賽道，以逆向思維尋找低估值的好公司。同時在企業(yè)的利潤增長率、核心競爭力、管理層能力以及行業(yè)景氣度等維度進行評價。第二，考慮公司的成長空間，以3-5年的視野尋找符合長期產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，處于行業(yè)階段底部，未來景氣度迎來拐點的標(biāo)的。第三，考慮公司未來增長的確定性。考慮企業(yè)的商業(yè)模式、行業(yè)狀況、歷史沿革、管理團隊、核心競爭力等因素，要求公司的商業(yè)模式是能夠長期維持的，從中尋找增量投資機會。管理人會將以上的基本面信息進行打分，占比占80%。剩余20%關(guān)注短期輪動以及趨勢，做波段交易策略。同時，研究員通過深度調(diào)研，密切跟蹤公司業(yè)績預(yù)期以及行業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)進行驗證，時時把握投資邏輯的高確定性。管理人整體所持行業(yè)較為分散，投資組合構(gòu)成通常為15-20只股票，單只股票上限通常不超過20%，單個行業(yè)集中度上限為1/3。長期以來的倉位平均在50%-60%。人工下單，年化換手在9倍左右。北京黑森投資管理有限公司成立于2014年2月，管理規(guī)模6億，產(chǎn)品均為主觀策略。目前團隊人數(shù)共11人，分為投研部、交易部、風(fēng)控部、運營部以及市場部，其中投研人員中包括1位基金經(jīng)理周濤及4位研究員，基金經(jīng)理周濤有超過十五年的投研經(jīng)驗，對于一級二級市場均有深入研究。核心團隊投資總監(jiān)周濤，清華大學(xué)物理系博士。2007年加入長城證券研究所；2011-2013年擔(dān)任北京銀泰鴻業(yè)體育發(fā)展有限公司投資顧問；2014年北京黑森投資。風(fēng)控總監(jiān)王真真，北京大學(xué)藥學(xué)院理學(xué)學(xué)士。2003年7月至2016年底，在北京市豐臺區(qū)食品藥品安全監(jiān)控中心工作；2017年1月加入黑森投資。投資經(jīng)理鄭朔宇，清華大學(xué)工程物理系學(xué)士，中國原子能科學(xué)研究院碩士。2018年加入黑森投資。11黑森：代表產(chǎn)品業(yè)績黑森三號，成立于2018年1月15日。產(chǎn)品至成立以來累計收益為106.39%，年化收益為12.56%，最大回撤-11.21%。產(chǎn)品2021年、2022年、2023年全年收益分別為35.84%、-5.79%、2.42%。今年以來，產(chǎn)品收益為4.39%。12佳岳：平臺型管理人公司全稱成立日期備案規(guī)模核心人員海南佳岳私募證券基金管理有限公司策略特點2016-120-50億王曉倫主要策略其他策略所占股權(quán)主觀多頭期權(quán)套利、FOF51%公司屬于平臺型公司，主要3條獨立策略線，主觀多頭，期權(quán)策略和組合基金。主觀多頭策略方面，偏自上而下。目前組合7成倉位集中在必選消費上，公共事業(yè)占2成左右，其余在家電、新能源運營(配網(wǎng)改造)，未來會配中藥。公司選擇上，不太在乎敏感數(shù)據(jù)，也不做現(xiàn)場盡調(diào)，更關(guān)心產(chǎn)品、競爭格局、治理思想等，同時考慮估值，投資經(jīng)理自己改進DCF估值模型。投資上偏基本面逆向投資。因市場情緒、業(yè)績意外或者其他短期原因錯殺了長期生意模式好、基本面好的消費股，這時候買入，等業(yè)務(wù)恢復(fù)性價比一般時再賣出獲取收益。公司簡介海南佳岳私募證券基金管理有限公司成立于2016年1月27日。管理規(guī)模18億元。公司投研團隊平均從業(yè)年限近10年，覆蓋多品種多策略的產(chǎn)品線，90%以上私募規(guī)模為機構(gòu)投資者投資。目前團隊24人，屬于平臺型公司，其中投研團隊13人。核心團隊期權(quán)策略屬于統(tǒng)計回歸類套利策略，按佳岳公司分類包括3大子策略：高頻類做市策略、中頻期貨期權(quán)套利策略、低頻波動率曲面套利策略。高頻策略是一種類做市策略（非做市商策略），通過掛單交易，賺取買賣價差，頻率分鐘級別；中頻策略主要是通過研究升貼水的結(jié)構(gòu)規(guī)律，輔以期貨期權(quán)平價關(guān)系，頻率小時級別；低頻通過研究波動率曲面的結(jié)構(gòu)規(guī)律，發(fā)現(xiàn)并抓取波動率曲面的異動機會，構(gòu)建波動率多空組合，賺取穩(wěn)定套利收益，日線級別。目前高頻占比不足20%，中低頻策略資金占比較平均。交易品種涉及剔除部分流通性較差的所有場內(nèi)期權(quán)（ETF期權(quán)、股指期權(quán)和商品期權(quán)），程序化交易，極少人工干預(yù)。收益貢獻上主要來自中低頻策略，品種主要來自商品期權(quán)。正常行情下倉位50%-60%，出現(xiàn)異常波動、機會較多時倉位可能到80%。保持delta敞口動態(tài)中性，delta暴露敞口不超過1手股指。創(chuàng)始人王曉倫，北京郵電大學(xué)學(xué)士、中國人民大學(xué)碩士。從業(yè)十余年，現(xiàn)任職海南佳岳私募證券基金管理有限公司總經(jīng)理、深圳銘哲資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理;曾任職于北京有嘉投資管理有限公司經(jīng)理；中證信息技服務(wù)有限責(zé)任公司業(yè)務(wù)經(jīng)理;中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公業(yè)務(wù)經(jīng)理。期權(quán)套利策略負責(zé)人汪洋

北大數(shù)學(xué)學(xué)院畢業(yè)，UCLA數(shù)理金融博士，超過13年海內(nèi)外市場衍生品建模及交易經(jīng)驗。2019年加入佳岳私募。2017年-2019年任明汯投資期權(quán)部負責(zé)人，2014年-2017年在AthenaCapitalResearch全權(quán)負責(zé)亞洲市場場內(nèi)期權(quán)自動做市業(yè)務(wù)，2013年-2014年在歐洲對沖基金B(yǎng)revanHoward負責(zé)股票衍生品定價及風(fēng)控系統(tǒng)，2010年-2013年在野村證券研究股票衍生品定價。13佳岳：代表產(chǎn)品業(yè)績主觀多頭以實投1號B為例，成立于2020年3月25日。產(chǎn)品區(qū)間收益122.13%，年化收益為21.26%，最大回撤-21.75%。產(chǎn)品2021年、2022年、2023年全年收益分別為35.13%、0.46%、0.95%。今年以來，產(chǎn)品收益為3.35%。14立本：價值投資公司全稱立本私募主要策略策略特點成立日期備案規(guī)模核心人員2021-0210-20億張洪銘主觀多頭立本投資組合以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為基礎(chǔ)，通過尋找事件（資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、監(jiān)管政策等）、周期（產(chǎn)能周期、成本周期等）、成長（需求滲透、行業(yè)集中、產(chǎn)能擴張）三種類型的變化，尋找高安全性、高彈性的證券標(biāo)的。投資體系：其他策略所占股權(quán)48%（1）超額收益

：公司簡介事件：二元結(jié)果，期權(quán)思維，逆向切入周期：周期底部，生存思維，逆向切入成長：價值基礎(chǔ)，競爭思維珠海立本私募基金管理合伙企業(yè)(有限合伙)成立于2021年2月8日，于2021年7月16日在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記備案，注冊以及實繳資本500萬元人民幣，管理規(guī)模區(qū)間在10-20億元。公司以價值投資為主，目前共有基金經(jīng)理5人，核心團隊平均從業(yè)時間在十年以上。股權(quán)方面，張洪銘（48%）、常忠風(fēng)（29.7%）、倪小昆（20.8%）。（2）優(yōu)秀資產(chǎn)入選標(biāo)準：自上而下：產(chǎn)業(yè)趨勢、行業(yè)空間、行業(yè)格局自下而上：生意模式、競爭壁壘、企業(yè)管理了解歷史：市場估值與企業(yè)基本面關(guān)系展望未來：理解公司股價長期走勢的邏輯（3）事前風(fēng)控：核心團隊總經(jīng)理、基金經(jīng)理張洪銘，十五年以上證券分析與投資經(jīng)驗。多年私募基金管理和投資經(jīng)歷，形成完整的價值投資體系，對公司經(jīng)營數(shù)據(jù)具有敏銳的洞察力，擅長逆向投資。投資決策委員會制定整體投資戰(zhàn)略和資產(chǎn)配置方案。基金經(jīng)理結(jié)合法律法規(guī)、公司制度和基金合同，落實基金的風(fēng)險控制目標(biāo)。風(fēng)控合規(guī)團隊制定相應(yīng)的風(fēng)險控制指標(biāo)。合伙人、投資總監(jiān)謝鴻波，十年以上投資經(jīng)歷，在個人投資階段形成了一套行之有效的投資體系，取得了遠超市場的業(yè)績回報。對汽車、地產(chǎn)、化工等行業(yè)有深入的研究，擅長對周期行業(yè)的投資。15立本：代表產(chǎn)品業(yè)績?

主觀多頭代表產(chǎn)品-立本成長，成立于2019年3月28日。產(chǎn)品自成立以來累計收益為219.11%，年化收益為25.33%，最大回撤-25.73%。今年以來收益為18.15%。16君之?。簝r值投資公司全稱成立日期備案規(guī)模核心人員廣東君之健投資策略特點2021-0250-100億劉輝主要策略其他策略所占股權(quán)主觀多頭⑴投資理念：堅守價值投資理念，在深入研究的基礎(chǔ)上，挖掘具有安全邊際的低估品種。順勢而為，波段操作，在控制好回撤的同時力求實現(xiàn)絕對收益。⑵投資策略：79%2-1“自上而下”與“自下而上”相結(jié)合的投資體系：基于價值選股，結(jié)合基本面分析，精選核心標(biāo)的。從長期性和階段性經(jīng)濟規(guī)劃出發(fā)--研究貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策和監(jiān)管政策--結(jié)合市場風(fēng)格、受益資產(chǎn)--篩選重點品種--確定核心標(biāo)的。選股流程形成黃金漏斗，最終進入買賣池的公司僅占股票數(shù)量的1%。公司簡介君之健投資成立于2015年，公司注冊地和辦公地在東莞。目前產(chǎn)品線為主觀多頭策略，投資范圍涵蓋A股和港股。管理規(guī)模約50億。團隊人數(shù)15人，其中投研團隊5人，其余為中后臺人員。股權(quán)方面，劉輝持股79%，張勇持股10%，陳艷芬持股8%，林潤娣持股3%。2-2股票方面：偏重藍籌股、低估值優(yōu)先，追求確定性。2-3回撤控制方面：在選股和配置之前，首先要求安全邊際和確定性必須足夠高；在投資過程中，根據(jù)市場行情，從投資風(fēng)險收益和安全邊際的變化去調(diào)整倉位配比。如果出現(xiàn)配置和預(yù)期的走勢差異較大時，會考慮及時止盈和止損；如果配置的個股本身處于正常波動的情況下，不需要考慮回撤問題。如果市場或個股出現(xiàn)大幅下跌的情況下，會積極調(diào)整倉位，在低位重新補回的標(biāo)的。以實現(xiàn)較小的回撤，適當(dāng)提高收益。核心團隊董事長、投資總監(jiān)張友軍，畢業(yè)于華中科技大學(xué)物理系。1993年開始研究證券市場，投資研究跨越幾乎所有牛熊周期，研究品種涉及A股、港股、可轉(zhuǎn)債、A類分級基金等。信奉價值投資理念和風(fēng)控優(yōu)先原則，對長期回報的

和體系有深入研究和獨到見解?？偨?jīng)理、基金經(jīng)理張勇，畢業(yè)于華中科技大學(xué)，曾任暨南大學(xué)校外碩士生導(dǎo)師。擁有注冊資產(chǎn)評估師等執(zhí)業(yè)資格，并有多年管理會計師事務(wù)所、評估公司經(jīng)驗。深耕價值評估、會計、稅務(wù)行業(yè)十五年。1996年進入證券市場，堅持低風(fēng)險價值投資理念和復(fù)利思維，取得過持續(xù)優(yōu)異的投資回報。2、持倉風(fēng)格/交易風(fēng)格：產(chǎn)品都為復(fù)制策略。目前持股30只左右，以低估值藍籌股為主。倉位約9成，其中港股倉位約6成。會根據(jù)市場情況做波段和板塊內(nèi)高股息個股的高低切換。17君之?。捍懋a(chǎn)品業(yè)績?

主觀多頭代表產(chǎn)品-君之健翱翔安泰，成立于2016年5月9日。產(chǎn)品自成立以來累計收益為161.4%，年化收益為12.73%，最大回撤-17.86%。今年以來收益為15.66%。18遠望角：深度基本面研究公司全稱成立日期備案規(guī)模核心人員遠望角投資管理企業(yè)（有限合伙）策略特點201420-50億曾實主要策略其他策略所占股權(quán)主觀多頭（1）投資風(fēng)格：自下而上、追求有性價比的成長：公司以確定性的角度出發(fā)，以自下而上、追求絕對收益為導(dǎo)向，精選優(yōu)質(zhì)、高性價比個股。90%（2）投資方法論：追求兩類成長：2-1行業(yè)的成長公司簡介行業(yè)的成長目前已經(jīng)被市場挖掘得比較充分，進一步去強調(diào)追逐行業(yè)的成長風(fēng)險收益比不高;但仍然需要堅持做好行業(yè)配置。深圳市遠望角投資管理企業(yè)（有限合伙）于2014年末成立，公司由兩位原公募基金經(jīng)理，一位原上市公司高級管理人員組成核心骨干，從業(yè)年限均在10年以上。公司投研團隊擁有豐富的投資研究經(jīng)驗，成立以來以優(yōu)秀的風(fēng)控以及穩(wěn)健的收益受到多家專業(yè)機構(gòu)的認可，入選多家券商、銀行等機構(gòu)的代銷白名單及FOF投顧。公司目前18人，投研團隊11人，管理規(guī)模約35億。2-2競爭格局所帶來的內(nèi)生增長由公司競爭力所驅(qū)動的增長持久力更強。因此，既要對新的增長動因保持足夠的敏感度，也要以絕對收益及自下而上的視角出發(fā)，挖掘由競爭格局驅(qū)動的非顯性成長股，核心團隊（3）策略回撤控制方法創(chuàng)始人曾實，廈門大學(xué)管理學(xué)碩士，從業(yè)27年，歷任

聯(lián)合證券、平安證券、工銀瑞信基金研究員、投資經(jīng)理。3-1凈值回撤管理：通過基金經(jīng)理自身的管理及風(fēng)控部的管理，嚴格控制回撤，賬戶初始階段凈值力爭不跌破0.93元，當(dāng)積累安全墊后可適度提升權(quán)益資產(chǎn)比例。3-2倉位管理：全賬戶凈值回撤達10%時，若倉位在50%以上，風(fēng)控提示要求降低倉位至50%以內(nèi)。同時，召開投資決策委員會，基金經(jīng)理對風(fēng)險分析、未來應(yīng)對方案等做出說明。對于重倉股同樣有嚴格的回撤控制，持股比例超過15%的股票相對于買入成本價浮虧不得超過15%，當(dāng)浮虧超過閥值時，基金經(jīng)理需強制降低該股票倉位水平至10%以內(nèi)。19遠望角：代表產(chǎn)品業(yè)績?

主觀多頭代表產(chǎn)品-遠望角容遠1號，成立于2015年12月28日。產(chǎn)品自成立以來累計收益為294.18%，年化收益為17.77%，最大回撤-16.02%。今年以來收益為14.26%。20靜瑞：深度基本面研究公司全稱成立日期備案規(guī)模核心人員遠望角投資管理企業(yè)（有限合伙）策略特點2021-820-50億余小波主要策略其他策略所占股權(quán)主觀多頭（1）投資風(fēng)格：偏逆向投資，投資風(fēng)格上無價值或成長偏好，認為價值和成長并不對立，公司長期增長性及內(nèi)在估值才是最重要的核心，跨市場全行業(yè)選股，無行業(yè)偏好，重視定量分析而不是定性，不擇時。通過深入的基本面研究以及風(fēng)險定價的科學(xué)體系自下而上精選個股，重視現(xiàn)金流穩(wěn)定，高分紅，回報率高的股票，因為即便股市不漲，靠分紅和內(nèi)在現(xiàn)金流增長，回報率也能達到投資收益要求。認為風(fēng)險無法被預(yù)測，如果風(fēng)險補償夠高，則愿意承擔(dān)風(fēng)險獲取高額補償。（2）投資理念：追求可持續(xù)、高勝率的時間復(fù)利。投資是要回歸到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的本質(zhì)，可以支付適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險價格去獲取該價值，同時重視科學(xué)的風(fēng)險定價，通過研究企業(yè)未來幾年的現(xiàn)金流折現(xiàn)，如果風(fēng)險補償不夠高，就不值得投資，最好的資產(chǎn)不是表現(xiàn)收益率最高的資產(chǎn)，而是風(fēng)險和內(nèi)在收益率不對稱的資產(chǎn)，不對90%公司簡介靜瑞資本成立于2021年8月，是一家主管多頭類管理人。公司目前管理規(guī)模約25億元。團隊核心人員具有匹配的專業(yè)背景和適當(dāng)?shù)膹臉I(yè)經(jīng)驗，且具有優(yōu)秀的管理能力。公司目前總?cè)藬?shù)12人，其中投研團隊6人，核心團隊畢業(yè)于清華、交大、UCLA等海外高校，擁有豐富海內(nèi)外工作經(jīng)驗和多元化背景，公司堅持自主培養(yǎng)、統(tǒng)一理念、堅守紀律以高效率團隊協(xié)作是靜瑞投研特點，行業(yè)上全覆蓋無偏好。核心團隊稱才是超額收益的。（3）資產(chǎn)配置邏輯：組合的個股權(quán)重取決于風(fēng)險控制和基金限制為主的一系列因素，由首席投資官全權(quán)負責(zé)。在配置上，比起景氣度更關(guān)注產(chǎn)業(yè)供給側(cè)，認為供給比需求更重要，供給更加能夠決定長期資本回報率。目前核心高確信池少于100個，定期回顧調(diào)整。投資組合通常不超過35個目標(biāo)組成。組合倉位在常態(tài)情況下維持高倉位。目前的持倉組合，在平均市盈率只有12倍的基礎(chǔ)上，這些公司年均的凈利潤增速還有15%，同時這個組合還能提供5%的股息。在配置方面，港股配置通常在60-70%左右，A股配置在30%-40%左右行業(yè)上以港股電訊業(yè)、能源業(yè)、科技業(yè)為主?？偨?jīng)理、首席投資官投資余小波，擁有16年大中華地區(qū)的投資經(jīng)驗，曾于A股、港股、美股等市場管理股票基金總規(guī)模近200億元，并取得了長期優(yōu)異的投資業(yè)績；多次獲得金陽光獎、英華獎、金牛獎及彭博離岸中資基金最佳總回報獎等業(yè)界權(quán)威獎項，并帶領(lǐng)惠理中國公司躋身中國內(nèi)地外資前十大資管公司行列；為國內(nèi)中國銀行、招商銀行等多家大型金融機構(gòu)和多家家族辦公室管理基金和專戶，取得優(yōu)異成績。過往管理的基金組合自2015年到2021年3月，超過6年的時間，費后年化回報超過均在20%，年度業(yè)績均穩(wěn)定排在市場同類的前四分之一。21靜瑞：代表產(chǎn)品業(yè)績?

主觀多頭代表產(chǎn)品（援引朝陽永續(xù)數(shù)據(jù)），成立于2022年12月30日。產(chǎn)品自成立以來累計收益為23.51%，年化收益為16.21%，最大回撤-19.96%。今年以來收益為17.9%。222.指數(shù)增強23小黑妞：衍生品和量化投資公司全稱成立日期備案規(guī)模核心人員上海小黑妞資產(chǎn)管理有限公司策略特點2015-3主要策略其他策略所占股權(quán)指數(shù)增強公司目前包括三類策略：期權(quán)策略、期權(quán)指數(shù)增強策略及主觀CTA策略。期權(quán)策略：包括四類型子策略：1）波動率價差套利為主，通過構(gòu)建期權(quán)組合，Delta及Vega保持中性，敞口在Gamma，賺取時間價值收益。若市場波動率較大不適用時會運行后三個子策略。2）波動率交易，基于擇時模型對隱含波動率和股指進行趨勢動量交易；此策略不會每日運行，而是會根據(jù)市場情況靈活開倉，市場波動率較大或上升時，會通過量化模型對于市場動量因子進行監(jiān)測并在日內(nèi)短線波動率上做多。3）波動率曲面套利，賺取不同行權(quán)價、不同期限合約間的套利；4）期權(quán)無風(fēng)險套利，高波動率行情下把握市場錯誤定價的機會；整體來看，后三個策略是與主策略形成互補；收益貢獻層面，主策略占比50%-60%，波動率交易占比20%，其余兩策略共20%左右。近期波動率整體處于均值震蕩狀態(tài)，策略更適用于此類市場狀態(tài)。10-20億CTA75%高男公司簡介上海小黑妞資產(chǎn)管理有限公司成立于2015年3月，專注衍生品和量化投資。公司創(chuàng)始人金融從業(yè)十七年，其核心團隊均出自期貨公司，通過10多年的配合打磨，以黑色產(chǎn)業(yè)為背景，從自營轉(zhuǎn)型為一家專業(yè)資產(chǎn)管理機構(gòu)，目前策略已涵蓋期貨CTA、期權(quán)套利策略、多資產(chǎn)復(fù)合策略及全天候策略。目前團隊20人，投研團隊13人。管理規(guī)模15億。核心團隊期權(quán)指數(shù)增強策略，其底倉以配置300ETF/50ETF/1000股指期權(quán)或股指期貨擬合標(biāo)的為主以賺取Beta收益，疊加上述期權(quán)策略及貼水收益策略賺取Alpha收益。整體來看，貼水收益大概年化9個點左右，但目前由于500及1000上線后貼水有所收斂，后期貼水收益可能會有所減少。Alpha部分主要由期權(quán)策略貢獻，故其超額收益走勢與期權(quán)策略產(chǎn)品基本一致。創(chuàng)始人高男，中歐國際工商學(xué)院EMBA，18年金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗。曾任華安期貨全國財富管理中心總經(jīng)理、馬鞍山營業(yè)部總經(jīng)理；創(chuàng)始人、投資總監(jiān)杜仁華，畢業(yè)于南京大學(xué)，13年二級市場投資經(jīng)驗，曾任華安期貨馬鞍山營業(yè)部期貨研究員。合伙人、總經(jīng)理謝明，中歐國際工商學(xué)院EMBA。23年地產(chǎn)行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，曾在戴德梁行、華潤置地、海亮地產(chǎn)等知名企業(yè)擔(dān)任高管。21年股票投資經(jīng)驗，對房地產(chǎn)和金融市場均有深刻認知。24小黑妞：代表產(chǎn)品業(yè)績指數(shù)增強代表產(chǎn)品小黑妞滬深指數(shù)增強1號，成立于2020年5月13日。產(chǎn)品累計超額收益45.55%，年化收益為11.4%，最大回撤-4.69%。產(chǎn)品2021年、2022年、2023年全年超額收益分別為11.93%、9.49%、4.51%。今年以來，產(chǎn)品超額收益為0.36%。25均直：T0疊加中頻量化策略管理人公司全稱成立日期備案規(guī)模核心人員上海均直資產(chǎn)管理有限公司策略特點（1）量化多頭策略包括量化選股和500指增。①量化選股：數(shù)據(jù)源覆蓋基本面、技術(shù)面、情緒面、逐筆訂單數(shù)據(jù)因子，底層包括中頻Alpha選股策略、高頻股票交易策略、中高頻Beta策略；在10%的波動率目標(biāo)下，基于策略表現(xiàn)及未來預(yù)期動態(tài)調(diào)整子策略權(quán)重。收益

個股alpha占50%，高頻以及市場日內(nèi)或隔夜的方向性收益占50%。②500指增：策略邏輯同量化選股，但隔夜不做過多beta暴露，收益主要

于中頻Alpha選股。跟蹤誤差控制層面，管理人認為A股市場不同于美國，size因子和beta因子對于跟蹤誤差的影響更大，故在此基礎(chǔ)上再加入了部分自研風(fēng)格因子進行組合敞口約束。2015-35-10億楊小雨主要策略其他策略所占股權(quán)量化多頭CTA20%公司簡介上海均直資產(chǎn)管理有限公司成立于2015年3月，在管控風(fēng)險的前提下，通過高質(zhì)量的量化策略以及資產(chǎn)、策略的合理配比，為投資者實現(xiàn)風(fēng)險調(diào)整后的收益。均直組建了超過20人的高素質(zhì)專業(yè)團隊，專業(yè)成員均畢業(yè)于海內(nèi)外各大名校，大多數(shù)曾長期在境內(nèi)外頂尖金融和專業(yè)服務(wù)機構(gòu)工作。目前管理規(guī)模5億。核心團隊（2）量化CTA：底層包括趨勢跟蹤、截面多空、套利策略10多個子策略，2021年增加了基于事件驅(qū)動的子策略。各部分基于風(fēng)險平價分配權(quán)重。交易信號覆蓋短中長期，最短的日內(nèi)信號幾分鐘到幾小時，最長的2-3周長周期信號，平均3-5天。模型層面，較前幾年數(shù)據(jù)量有進一步提升，在原有基本面、技術(shù)面、情緒面、逐筆訂單數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，增加社交媒體和政府網(wǎng)站新聞等輿情數(shù)據(jù)，基于自然語言處理模型，對文本進行標(biāo)簽化處理后，提煉出多空信號。交易層面，在原來自研交易系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，增加了極速交易系統(tǒng)，目前部分日內(nèi)信號會在極速交易系統(tǒng)上執(zhí)行，降低交易滑點。日間信號軋差后執(zhí)行交易。投研總監(jiān)/基金經(jīng)理楊小雨，1998-2005年在瑞士信貸銀行（紐約）任職IT工程師，2005-2006年在美國加州大學(xué)伯克利分校讀書，2006-2011年在法國巴黎銀行（紐約）固定收益部任職交易員，2012-2015年在NineChaptersCapitalMgmt任職首席策略官。2015年創(chuàng)辦公司。創(chuàng)始合伙人季翔，曾任方達律師事務(wù)所合伙人，20年投資和風(fēng)險管理領(lǐng)域法律服務(wù)經(jīng)驗。不在公司任職，目前主要通過個人資源幫助公司維護客戶關(guān)系。創(chuàng)始合伙人楊宇翔，曾任平安證券董事長兼CEO。不在公司任職，主要通過個人資源幫助公司維護客戶關(guān)系。量化多頭策略持股：500只，個股持倉上限1%。量化CTA資金使用率20%以內(nèi)，其余資金配置貨基。商品全品種交易，持倉品種數(shù)量幾十個。量化選股策略雙邊換手70-100倍，500指增略低一些。量化CTA平均持倉周期3-526天。均直：代表產(chǎn)品業(yè)績指數(shù)增強代表產(chǎn)品均直中證500指數(shù)增強，成立于2022年3月21日。產(chǎn)品累計超額收益50.67%，年化收益為14.2%，最大回撤-10.69%。產(chǎn)品2022年、2023年全年超額收益分別為12.56%、24.39%。今年以來，產(chǎn)品超額收益為6.66%。27拾貝：主觀百億私募的量化策略公司全稱成立日期備案規(guī)模核心人員上海拾貝能信私募基金管理合伙企業(yè)(有限合伙)策略特點2014-350-100億胡建平主要策略其他策略所占股權(quán)主觀多頭指數(shù)增強、中性63.75%公司量化策略覆蓋指數(shù)增強、市場中性、量化選股、股票多空等，其中500指增3億規(guī)模，市場中性5億規(guī)模。各策略使用同一套選股模型，僅風(fēng)控閾值不同。目前阿爾法策略持股數(shù)量1000只左右，全市場范圍選股，從2023年的持倉來看，整體偏向小票。個股倉位不超過2%，行業(yè)偏離度不超過5%，風(fēng)格因子控制在1倍標(biāo)準差以內(nèi)。超額占比方面，公司簡介purealpha占比90%左右，其余為風(fēng)險敞口貢獻。每日交易基準為TWAP。中性策略目前多頭端僅使用500指增，空頭端為500期指對沖。多空策略全市場選股，空頭端為融券做空。因子庫覆蓋因子10000個左右，中高頻量價為主，占比70%以上，其余為基本面及另類因子，實盤因子占比20%左右。因子預(yù)測周期主要為日頻。因子挖掘?qū)用?，人工挖掘占?0%左右，要求有邏輯支撐，機器學(xué)習(xí)挖掘非理性量價因子占比80%左右。因子組合層面，目前非線性占比60%左右，對方稱未來一年非線性占比將持續(xù)提升。對方認為目前公司量化策略目標(biāo)是最大程度累計超額收益，較激進，在風(fēng)險敞口控制方面比較放松。公司2014.2.28成立，辦公城市北京，目前管理規(guī)模110億，其中主觀策略100億，量化策略10億。以主觀和量化股票策略為主，團隊成員52人，投研21人。6位個人股東均為主觀多頭策略核心投研人員。量化策略負責(zé)人陳璞贊未持股。核心團隊量化策略負責(zé)人陳璞，北京大學(xué)數(shù)學(xué)本科、碩士，6年量化行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，曾就職于世坤投資，任高級研究員。系統(tǒng)架構(gòu)負責(zé)人葉敏嬌，浙江大學(xué)計算機博士，10+年體系及系統(tǒng)架構(gòu)從業(yè)經(jīng)驗，7年量化從業(yè)經(jīng)驗。滿倉運作，年化雙邊換手率80-100倍。量化風(fēng)控負責(zé)人王特，浙江大學(xué)軟件工程本科，BostonCollegeMBA，10+年金融科技行業(yè)經(jīng)驗，7年量化從業(yè)經(jīng)驗。李芊，負責(zé)量化數(shù)據(jù)及交易，浙江大學(xué)本科，10+年金融科技行業(yè)經(jīng)驗，6年量化從業(yè)經(jīng)驗。28拾貝：代表產(chǎn)品業(yè)績拾貝中證500指數(shù)增強1號，成立于2023年1月12日。產(chǎn)品區(qū)間收益4.54%，超額收益14.5%,年化收益3.36%,年化超額10.6%,產(chǎn)品最大回撤-22.22%,超額回撤-7.7%。29子午：中國最早的A股融券T0交易參與者公司全稱成立日期備案規(guī)模核心人員上海子午投資管理有限公司策略特點2013-1020-50億朱嘉琦主要策略其他策略所占股權(quán)指數(shù)增強目前產(chǎn)品體系分為500/1000指增、小市值指增以及中性策略。其中500指增和中性策略底層是同一套策略，票池相同，1000指增和小市值指增的模型與500指增有所不同，小市值指增對標(biāo)萬得小市值指數(shù)。股票中性50%子午投資在2013-2016年以T0策略作為主策略，2015年把融券T0放在躍然科技，開發(fā)了人工智能T0算法，2017年做個股期權(quán)做市策略，賣個股期權(quán)，這兩方面背景對當(dāng)前運行的指增和氣囊指增策略有較大影響。公司簡介上海子午投資管理有限公司成立于2013年10月，登記時間2015年4月。管理規(guī)模30億，其中量化策略（指增、中性）為目前主要對外策略。公司管理規(guī)模30億，團隊共26人，其中投研17人，策略方面以三位未披露信息的博士及其帶領(lǐng)團隊為核心。首先，在指增的信號預(yù)測方面，信號預(yù)測為T+0至T+5，對3000多只個股進行短期時序預(yù)測，選出排名靠前的500-600只股票作為500和中性的底倉，數(shù)據(jù)用到Level2的盤口數(shù)據(jù)，顆粒度最精細到Tick級別。1000指增持票300多只，小市值指增持票500-700只。核心團隊因子共5000-6000個，人工和機器學(xué)習(xí)挖掘各一半，存在一些非理性因子，由于策略偏高頻，80%以上為量價因子，其余為基本面、輿情、另類數(shù)據(jù)。每天會做三次換倉，主要是由模型來觸發(fā)，在早盤開盤和下午收盤前觸發(fā)信號的可能較大，如果當(dāng)天盤中有特殊事件觸發(fā)換倉信號，可能會做四次換倉。在模型組合層面，線性和非線性組合均有，會用到樹模型、深度學(xué)習(xí)等，底層以非線性組合為主，頂層以線性組合為主。風(fēng)格敞口在0.3-0.5個標(biāo)準差，行業(yè)偏離度在2%以內(nèi)。中性策略多頭端對標(biāo)500，對沖端采用IC。公司合伙人朱嘉琦，南京農(nóng)業(yè)大學(xué)數(shù)學(xué)學(xué)士學(xué)位。畢業(yè)后就職于加拿大SwiftTrade公司，后創(chuàng)辦HLTrading。2012年創(chuàng)立子午投資。公司合伙人許忞，英國牛津大學(xué)數(shù)學(xué)學(xué)士，碩士學(xué)位。2008年起就職于德意志銀行倫敦總部，擔(dān)任股指期權(quán)交易員。回國后共同創(chuàng)辦子午投資。衍生品部總經(jīng)理GeorgeCorbett，1991年開始在芝加哥CBOE、CBOT和倫敦LIFFE、EUREX交易所做市，曾管理過3GT基金、LovickTrading等，有二十多年的做市、交易、風(fēng)控經(jīng)驗，擅長于股票期權(quán)的策略和建模。2015年加入子午投資，擔(dān)任衍生品部總經(jīng)理，開發(fā)了系列場內(nèi)場外期權(quán)做市算法30子午：代表產(chǎn)品業(yè)績指增代表產(chǎn)品--子午500指數(shù)增強定制一號，成立于2021年8月9日。產(chǎn)品至成立以來累計收益為19.28%，超額收益51.59%,年化收益為6.57%，年化超額16.2%最大回撤-21.82%,超額最大回撤-7.69%。中性策略以子午安心三號為例：該產(chǎn)品成立于2021年4月21日。產(chǎn)品自成立以來累計收益為45.55%，年化收益14.02%，最大回撤為-9.46%。31安賢：中高頻量化策略公司全稱成立日期備案規(guī)模核心人員北京安賢私募基金管理有限公司策略特點2018-55-10億賴雨澄主要策略其他策略所占股權(quán)市場中性指數(shù)增強、CTA50%管理人主要是指數(shù)增強、市場中性和量化CTA策略。指數(shù)增強策略包括300指增、500指增和1000指增，均為全市場選股，但會剔除掉ST、新股和流動性最差的15%的股票，數(shù)據(jù)方面會用到level2、tick、秒、分鐘、小時、日等多頻段數(shù)據(jù)，使用過去五年樣本，用近六個月數(shù)據(jù)做樣本外對比。因子庫目前1500個，均為人工挖掘，從收益貢獻來看，量價類因子占50%，基本面類因子占30%，事件驅(qū)動和另類因子占20%。通過機器學(xué)習(xí)組合成30個左右的子策略，權(quán)重每4周訓(xùn)練一次，子策略間通過線性模型按照夏普最大化目標(biāo)函數(shù)做權(quán)重優(yōu)化。子策略預(yù)測周期0.4小時，模型每分鐘運行發(fā)出交易信號。交易層面，日內(nèi)分散下單，自研算法拆單，統(tǒng)計上長期優(yōu)于vwap，每筆算法單都會經(jīng)過風(fēng)控系統(tǒng)審核。中性策略多頭端在4000+的合格股票池中篩選，空頭端使用IF、IC、IM近月和遠月共6個合約進行完全市值對沖，模型通過最大化收益優(yōu)化確定股票組合和權(quán)重。CTA策略交易品種包括商品、股指、國債期貨，只做上市滿1年的品種，持倉品種30-50；金融期貨收益貢獻25%，商品期貨占75%（其中日內(nèi)15%，隔夜40%，一周以上20%）。趨勢策略占95%，套利策略占5%，包含跨期和跨品種套利。周期上包括日內(nèi)、隔夜、長周期，以隔夜策略為主。趨勢策略包括多因子機器學(xué)習(xí)的截面策略和量價策略，截面策略關(guān)注基本面，量價策略偏重趨勢突破支撐阻力位的機會。指增和市場中性策略滿倉運作，多頭端持股1500只。量化CTA產(chǎn)品持倉品種30-50個，單個標(biāo)的占比不超15%，杠桿率1.5-2.5之間。公司簡介北京安賢私募基金管理有限公司成立于2018年5月，2022年6月備案，安賢投研和技術(shù)團隊均來自于國內(nèi)外一流名校（普林斯頓大學(xué)，哥倫比亞大學(xué)，芝加哥大學(xué)，北京大學(xué)和清華大學(xué)等），目前私募公司總?cè)藬?shù)23人，投研團隊共17人。核心團隊CEO/基金經(jīng)理賴雨澄，清華大學(xué)物理學(xué)學(xué)士，哥倫比亞大學(xué)金融經(jīng)濟學(xué)碩士。2011-2013交銀國際（亞洲）有限公司投資銀行部分析員，2016-2018東興證券股份有限公司衍生品部投資經(jīng)理助理，2018年6月任安賢總經(jīng)理&基金經(jīng)理。投資總監(jiān)/基金經(jīng)理鄭搏蕭，清華大學(xué)物理學(xué)學(xué)士，普林斯頓大學(xué)理論化學(xué)博士。2017-2018JumpTradingLLCQuantitativeTradingDesk量化研究員，2018年11月任安賢投資總監(jiān)。股票策略年化雙邊換手率140倍。CTA策略平均持倉周期1-5天。32安賢：代表產(chǎn)品業(yè)績安賢中證500指數(shù)增強2號，成立于2020年5月27日。產(chǎn)品區(qū)間超額收益45.53%，年化超額收益為11.4%，最大回撤-5.97%。產(chǎn)品2021、2022、2023年超額收益分別為17.7%、7.6%、9.3%。今年以來，產(chǎn)品超額收益為2.79%。33源暉：基本面量化策略公司全稱成立日期備案規(guī)模核心人員北京源暉投資管理有限公司策略特點201720-50億楊暉穎主要策略其他策略所占股權(quán)指數(shù)增強市場中性70%1、指數(shù)增強策略：包括500、1000指增。代表產(chǎn)品【源暉500指數(shù)增強】。全市場選股，平均持倉300-350只。單票持倉占比1.5%以內(nèi)。指數(shù)成分股占比沒有硬性要求，一般在10%-50%。行業(yè)偏離度在5%以內(nèi)，風(fēng)格、市值敞口有一定暴露。選股模型以基本面量化為主，主要數(shù)據(jù)來自財報。模型在判斷市場風(fēng)格之后，自適應(yīng)切換策略組合方式，組合的收益由因子收益率驅(qū)動。2、因子方面：公司簡介源暉投資成立于2017年，公司注冊地和辦公地在北京。目前產(chǎn)品線涵蓋指數(shù)增強、市場中性和ETF套利策略。管理規(guī)模約50億。團隊成員35人，其中投研20多人，其余為市場、運營等中后臺人員。股權(quán)方面，楊暉穎持股70%，山西轉(zhuǎn)型綜改示范區(qū)源暉德厚企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）持股30%。楊暉穎是公司實控人。核心團隊實盤因子個數(shù)200多個，其中基本面因子占比80%以上。以基本面因子為主要收益。貢獻方面，基本面因子約70%，量價因子約20%，另類因子約10%。實盤因子均為人工挖掘，再進行非線性組合，整體偏截面。3、持倉風(fēng)格/交易風(fēng)格聯(lián)合創(chuàng)始人郭毅，清華大學(xué)計算機系本科、碩士、博士，人工智能方向。曾擔(dān)任匯豐全球互聯(lián)網(wǎng)科技行業(yè)研究負責(zé)人、中信證券互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)首席分析師，兼任中國人工智能學(xué)會認知與系統(tǒng)專委會委員。⑴平均持倉300-350只。個股倉位占比1.5%以內(nèi)。⑵中頻換手率，持倉周期1周左右，年化換手率雙邊70-100倍。聯(lián)合創(chuàng)始人賈曉瑋，清華大學(xué)數(shù)學(xué)系本科、新加坡國立大學(xué)計算數(shù)學(xué)博士。曾任職于全球知名量化對沖基金WorldQuant股票量化研究員、螞蟻金服算法專家。聯(lián)合創(chuàng)始人、宏觀研究劉萌萌,清華大學(xué)電子系本科、清華大學(xué)微電子系博士。12年股票投資經(jīng)驗，曾擔(dān)任國內(nèi)大型公募基金基金經(jīng)理，2016年獲“混合型持續(xù)優(yōu)勝金?；稹?。34源暉：代表產(chǎn)品業(yè)績源暉中證500指數(shù)增強1期，成立于2021年10月13日。產(chǎn)品區(qū)間超額收益58.49%，年化超額收益為19.8%，最大超額回撤-9.81%。產(chǎn)品2023年超額收益為22.33%。今年以來，產(chǎn)品超額收益為-3.5%。35磐松：低頻量化策略公司全稱成立日期備案規(guī)模核心人員磐松資產(chǎn)策略特點2018-520-50億張瀟主要策略其他策略所占股權(quán)指數(shù)增強股票多空59%1、策略分類：以指數(shù)增強和股票多空為主。全市場選股，使用同一套低頻量化選股模型。⑴指數(shù)增強策略：主要有300指增、500指增和1000指增。持股200-500只。指數(shù)成分股占比方面，300指增約60%，500指增和1000指增約30%。自建風(fēng)險因子模型，嚴控風(fēng)險因子暴露，行業(yè)、風(fēng)格等均接近中性。行業(yè)偏離度6.5%以內(nèi)，單股持倉上限2.5%以內(nèi)。每日雙邊換手率約5%，年化跟蹤誤差控制在5%內(nèi)。公司簡介磐松資產(chǎn)成立于2022年，公司有兩位創(chuàng)始人張瀟和吳確。兩人是哥倫比亞大學(xué)同學(xué)，之后同在阿洛斯瑞特資本任職，后歸國創(chuàng)立磐松資產(chǎn)。公司目前產(chǎn)品線涵蓋指數(shù)增強、股票多空和中性策略。管理規(guī)模50億。公司團隊人數(shù)32人，其中投研21人，其余為市場、運營等人員。股權(quán)方面，張瀟持股59.90%，為公司實控人。核心團隊2、因子模型：⑴因子方面，實盤因子100多個，分為7個因子組：高頻/量價關(guān)系、價值、質(zhì)量、動量、間接動量、情緒、事件驅(qū)動。其中高頻/量價關(guān)系因子占比約10%，其余因子各占15%左右。因子權(quán)重盤中會有微調(diào)，長期來看維持穩(wěn)定。因為預(yù)測周期長（未來1個月左右），所以要求因子符合經(jīng)濟學(xué)含義。對因子的邏輯性和可解釋性要求較高。因子每年迭代5%-10%。創(chuàng)始人，投資總監(jiān)張瀟，上海財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)學(xué)士，哥倫比亞商學(xué)院金融經(jīng)濟學(xué)碩士。9年投資經(jīng)驗。曾任阿洛斯瑞特資本研究部主管，任職期間負責(zé)研發(fā)模型用于預(yù)測全球股票的收益、風(fēng)險、交易成本等;負責(zé)開發(fā)回測系統(tǒng)，用于研究將模型預(yù)測轉(zhuǎn)化為實際投資組合的最佳方式。加入阿洛斯瑞特資本前，曾任職于MorganStanley、UBS等大型金融機構(gòu)量化部。⑵因子挖掘方面，全部由人工挖掘，不使用機器學(xué)習(xí)挖掘因子。⑶模型層面，全部由人工構(gòu)建，純線性模型。3、持倉風(fēng)格/交易風(fēng)格創(chuàng)始人，總經(jīng)理吳確，計算機競賽國家金牌，保送北京大學(xué)。北京大學(xué)金融、計算機雙學(xué)位學(xué)士，哥倫比亞商學(xué)院金融經(jīng)濟學(xué)碩士。7年投資經(jīng)驗。曾任阿洛斯瑞特資本組合管理部主管。任職期間負責(zé)交易系統(tǒng)設(shè)計和投資組合管理。持股200-500只。單股持倉上限2.5%以內(nèi)。指增策略日換手率約5%，年化雙邊換手率12倍。36磐松：代表產(chǎn)品業(yè)績磐松中證500指數(shù)增強1號，成立于2022年12月20日。產(chǎn)品區(qū)間超額收益24.77%，年化超額收益為16.5%，最大回撤-9.41%。產(chǎn)品2023年超額收益分別為13.43%。今年以來，產(chǎn)品超額收益為9.39%。37圖靈：基于量價因子的機器學(xué)習(xí)策略公司全稱成立日期備案規(guī)模核心人員圖靈私募基金管理有限公司策略特點2015-1220-50億王亞民主要策略其他策略所占股權(quán)量化多頭量化選股策略：（1）數(shù)據(jù)：數(shù)據(jù)源覆蓋范圍廣，包括萬得、通聯(lián)、level2行情、基本面數(shù)據(jù)、市場中性另類數(shù)據(jù)、頻率較高的數(shù)據(jù)。另類數(shù)據(jù)主要于電商、券商研究部的采購等。99%（2）策略框架：策略采用傳統(tǒng)多因子框架，強調(diào)復(fù)合周期。目前采用的周期頻率為1日、3日、5日、10日，每一個周期的策略占比不多，權(quán)重上不會偏向某一個周期策略，也不是完全等權(quán)，基本多采用線性組合方式。策略對于非線性模型使用較少，占比約20%，多用于日內(nèi)策略。公司簡介圖靈私募基金成立于2015年12月17日，目前管理規(guī)模約33億，其中量化多頭策略跟市場中性策略加起來規(guī)模近30億。目前團隊共有27-28位人員，其中有18位投研人員。整體策略發(fā)展規(guī)劃穩(wěn)健，風(fēng)控嚴格。團隊為單PM結(jié)構(gòu)，核心人員具有海外投行高頻交易研究經(jīng)驗。股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，實際控制人為王亞民。核心團隊（3）因子層面：因子類型以量價因子為主。量價因子占90%，基本面因子占10%，基本不做擇時。因子挖掘以人工挖掘為主，AI算法技術(shù)在高頻策略中使用較多。每個策略使用的因子類型不同，因子庫中有約5000個因子，實盤使用接近1000個。另類因子等事件驅(qū)動因子歸入基本面因子。另類因子覆蓋面較小，例如電商數(shù)據(jù)在全A股中僅對200多支股票有效（汽車日銷售量，公告等），因此歸入基本面因子。因子迭代沒有明確周期，但有明確的出庫條件。因子回測窗口為10年，若在回測窗口內(nèi)的最大回撤超過閾值，則剔除該因子，不會做過多擇時方面的判斷。統(tǒng)計指標(biāo)會關(guān)注，如IC、IR、RankIC等，但更多的是關(guān)注因子底層邏輯，尤其是對于偏長周期的因子?？偨?jīng)理王亞民，具有海外投行高頻交易研究經(jīng)驗。英國倫敦大學(xué)數(shù)學(xué)系，大學(xué)生數(shù)學(xué)建模競賽全球前10。曾在摩根士丹利(倫敦)外匯電子交易組研究盧布和英鎊的高頻做市商策略，后進入瑞士信貸（倫敦）IT部門下的大數(shù)據(jù)研究組，從事交易者交易行為的大數(shù)據(jù)分析。2015年回到上海成立公司，從事期貨高頻交易；2018年從事股票量化策略研究。（4）持倉數(shù)量：持倉800-1000支股票。38圖靈：代表產(chǎn)品業(yè)績圖靈進取中證500指數(shù)增強1號，成立于2023年7月28日。截至2024年5月17日，產(chǎn)品區(qū)間超額收益10.83%，年化超額收益為13.6%。39天算：小市值賽道上的量化選股策略公司全稱成立日期備案規(guī)模核心人員天算量化主要策略策略特點201550-100億何天鷹指數(shù)增強市場中性、CTA53.8%策略包括指數(shù)增強、量化選股、市場中性和量化CTA。⑴指數(shù)增強策略：其他策略所占股權(quán)指增策略有300、500指增，規(guī)模以500指增為主。全市場選股，使用同一套選股模型，持股1500只左右。整體行業(yè)敞口在2%左右，大部分小于3%。風(fēng)格敞口在0.5個標(biāo)準差以內(nèi)，市值因子的風(fēng)格暴露在1個標(biāo)準差以內(nèi)。⑵量化選股策略：公司簡介天算量化成立于2015年，是國內(nèi)最早一批使用人工智能技術(shù)，進行股票和期貨量化投資的私募基金公司。目前產(chǎn)品線涵蓋指數(shù)增強、量化選股、市場中性和量化CTA。管理規(guī)模60億以上。公司人數(shù)30人，其中投研人員20人，投研團隊20人，80%以上畢業(yè)于麻省理工、清華大學(xué)、北京大學(xué)。投研模式是多PM制。每個小組進行因子挖掘和組合，形成子策略，何天鷹再將子策略進行上線融合。股權(quán)方面，何天鷹（實控人）持股53.75%，懷化天算上水網(wǎng)絡(luò)科技合伙企業(yè)（有限合伙）持股12.25%，北京天算眾智科技合伙企業(yè)（有限合伙）持股8%。量化選股策略全市場選股，不對標(biāo)指數(shù)，持股1000只以上，持倉偏向小市值股票。⑶市場中性策略：多頭端是40%的500指和60%的1000指增，空頭端使用500和1000股指期貨對沖。因子方面，因子庫有核心庫、備選庫和試錯庫。核心庫月度更新，備選庫周度更新，試錯庫日度更新。核心因子庫5000多個，實盤因子2000多個。其中量價因子占比70%左右，基本面因子占比20%左右，輿情、分析師、另類因子占比10%左右。模型構(gòu)建層面，采用深度學(xué)習(xí)模型，非線性模型占比80%左右，線性模型占比20%左右。核心團隊策略核心負責(zé)人何天鷹，清華大學(xué)經(jīng)濟學(xué)學(xué)士,師從經(jīng)濟學(xué)家錢穎一教授；麻省理工金融學(xué)碩士，師從期權(quán)定價模型創(chuàng)始人、諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主RobertMerton。曾任職于中金公司從事海外對沖基金投資業(yè)務(wù)，負責(zé)基金盡調(diào)和研究，覆蓋TwoSigma，Winton，AQR等；后任職于全球第二大基金公司富達基金，從事股票量化策略研究，包括多因子選股，風(fēng)控優(yōu)化模型等。2015年成立天算量化。持倉風(fēng)格/交易風(fēng)格方面，指增策略持股1500只左右；量化選股持股1000只以上。單只個股持倉占比0.3%以內(nèi)。年化雙邊換手率60-80倍，相對以往有所下降。40天算：代表產(chǎn)品業(yè)績天算指數(shù)增強1號，成立于2019年5月8日。產(chǎn)品區(qū)間超額收益（相對中證500）46.41%，最大超額回撤-15.30%。產(chǎn)品2023年超額收益為18.47%。今年以來，產(chǎn)品超額收益為-2.76%。41蝶威：基本面量化選股策略公司全稱成立日期備案規(guī)模核心人員浙江蝶威資產(chǎn)管理有限公司策略特點2018-45-10億魏銘三主要策略其他策略所占股權(quán)基本面量化（1）換手率與持股情況低頻策略，年化雙邊換手20倍，財報季換手率相對較高，非財報季持倉周期在雙周到數(shù)月不等:持股數(shù)量在80-100只左右;股票底倉T49%（2）因子方面50%為基本面類因子，40%為事件驅(qū)動類因子，10%為量價類因子。因子挖掘上主要以人工為主。因子數(shù)量分布上，基本面因子在幾十個，量價類因子相對較多，但是常用的相對較少;公司簡介浙江蝶威資產(chǎn)管理有限公司成立于2018年4月。公司致力于探索數(shù)學(xué)科學(xué)、人工智能與投資實踐、投資邏輯的完美結(jié)合。依托先進的大數(shù)據(jù)分析和數(shù)學(xué)建模技術(shù)，在各類金融產(chǎn)品上進行量化策略研發(fā)，股票策略主要基于基本面信息構(gòu)建量化股票策略。公司目前管理規(guī)模超10億。團隊目前21人，其中投研13名。股權(quán)方面，魏銘三占比49%，是實控人。（3）因子組合財報季使用線性打分的方式進行股票組合;非財報季使用機器學(xué)習(xí)構(gòu)建知識圖譜構(gòu)建組合，構(gòu)建行業(yè)內(nèi)的聯(lián)動因子，考慮股權(quán)、上下游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系等;（4）風(fēng)控方面重新對A股板塊和行業(yè)進行劃分，板塊劃分為成長、周期、消費、金融，對于行業(yè)重新定義22個行業(yè)，單一行業(yè)持倉不超過15%，單一個股持倉不超過4%;行業(yè)控制嚴格，在寬基里面行業(yè)內(nèi)持股數(shù)量不超過基準1倍;股票池會剔除掉ST以及新上市一年以內(nèi)的次新股,整體在3000只左右。核心團隊創(chuàng)始人、投委會主席費革勝，曾任浙江新華期貨公司副總經(jīng)理，淳大集團財務(wù)總監(jiān)，綠地集團副總經(jīng)濟師，淳正資產(chǎn)、博石資產(chǎn)、璞資產(chǎn)創(chuàng)始人?？偨?jīng)理、投資總監(jiān)魏銘三，浙江大學(xué)軟件工程碩士，金融風(fēng)險管理師FRM，超過7年的職業(yè)證券投資經(jīng)驗。42蝶威：代表產(chǎn)品業(yè)績蝶威基本面量化1號，成立于2021年2月8日。產(chǎn)品區(qū)間超額收益（相對中證800）144.35%，最大超額回撤-7.10%。產(chǎn)品2023年超額收益為19.62%。今年以來，產(chǎn)品超額收益為5.01%。43鳴熙：基于經(jīng)濟學(xué)邏輯、量價信號為主的量化策略公司全稱成立日期備案規(guī)模核心人員上海鳴熙資產(chǎn)主要策略策略特點2014-1210-20億張祥方指數(shù)增強市場中性36%基于經(jīng)濟學(xué)邏輯、以量價信號為主的量化股票策略。（1）換手率與持股情況其他策略策略年化雙邊換手在80-100倍;持股數(shù)量在500-1000只左右;（2）因子方面所占股權(quán)量價類因子占比在70%，基本面因子占比15%，另類因子占比15%，突發(fā)事件因子占比10%;注重對信號的提取，追求復(fù)合邏輯、策略整體攻守兼?zhèn)?，與同類型策略保持低相關(guān)性;對于機器學(xué)習(xí)技術(shù)的應(yīng)用更偏向服務(wù)性質(zhì)，在信號的產(chǎn)生過程應(yīng)用了機器學(xué)習(xí)技術(shù)，研究員更多專注于邏輯因子的構(gòu)造;（3）因子組合公司簡介鳴熙資本成立于2014年，具備3+3的投顧資質(zhì)，目前管理規(guī)模是15億，成立以來穩(wěn)健經(jīng)營。鳴熙資產(chǎn)目前有三個產(chǎn)品線：第一是股票策略規(guī)模5億，第二是量化CTA策略是純商品中高頻的CTA策略。目前公司共40人，投研人員30余人，來自Point72、DEShaw、Citadel、Millennium，北清復(fù)交等頂尖對沖基金和高校。股權(quán)方面，張祥方占比36%，是公司的實控人。信號賦權(quán)的方式是一個緩慢變化的偏線性模型:（4）風(fēng)控方面核心團隊使用barra進行風(fēng)險控制，size因子控制在0.5個標(biāo)準差。總經(jīng)理張祥方，清華大學(xué)信息管理專業(yè)，2009年開始專注美國、日本、歐洲等市場的日內(nèi)波動率交易。具備豐富的交易、策略開發(fā)經(jīng)驗及管理經(jīng)驗，曾實現(xiàn)證券年交易額超過萬億，300個交易日無回撤的歷史業(yè)績，2014年12月創(chuàng)辦鳴熙資產(chǎn)，目前專注于國內(nèi)期貨高頻、中高頻交和股票指增策略。股票策略負責(zé)人陳昊煒，美國卡耐基梅隆大學(xué)金融工程碩士。曾就職Point72，作為投資經(jīng)理負責(zé)管理數(shù)十億美元資產(chǎn)，運作大容量中頻量化統(tǒng)計套利股票策略。該團隊源于D.E.Shaw。專注開發(fā)量化多因了alpha股票策略，參與管理近兩千億美元的量化投顧資產(chǎn)。44鳴熙：代表產(chǎn)