外匯項(xiàng)目三教材

項(xiàng)目三外匯行情基本面分析人民幣升值圖05-7-21：1美元=8.11元人民幣08-6-271美元=6.86元人民幣升值幅度18.2%能力目標(biāo)①能通過(guò)基本因素對(duì)外匯行情影響的傳導(dǎo)機(jī)制，針對(duì)具體的實(shí)際案例，對(duì)外匯行情進(jìn)行分析預(yù)測(cè)；②能通過(guò)網(wǎng)絡(luò)或其他渠道及時(shí)準(zhǔn)確地收集主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，能對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行分析，并據(jù)以對(duì)外匯行情進(jìn)行預(yù)測(cè)。知識(shí)目標(biāo)①掌握外匯市場(chǎng)基本面分析的原理、方法和依據(jù)；理解影響外匯行情的主要基本因素；②了解影響外匯行情的主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及其意義。素質(zhì)目標(biāo)①培養(yǎng)學(xué)生搜集信息分析信息處理信息的能力；②培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新意識(shí)和能力；③培養(yǎng)學(xué)生認(rèn)真敏銳、誠(chéng)實(shí)守信的品格和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ髯黠L(fēng)；④培養(yǎng)學(xué)生的團(tuán)體溝通協(xié)作素質(zhì)。項(xiàng)目任務(wù)分解任務(wù)一分析影響匯率的經(jīng)濟(jì)因素任務(wù)二分析影響匯率的非經(jīng)濟(jì)因素任務(wù)三解讀基本分析中的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本面分析是指通過(guò)對(duì)一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、資本市場(chǎng)以及政治因素的綜合分析研究，對(duì)該國(guó)外匯匯率的未來(lái)走勢(shì)做出判斷?；久娣治鲎⒅亟鹑凇⒔?jīng)濟(jì)理論和政局發(fā)展，從而判斷供給和需求要素，側(cè)重于分析判斷某種貨幣的長(zhǎng)期走勢(shì)。基本面分析包括對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、資本市場(chǎng)以及政治新聞因素的研究。宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率等數(shù)據(jù)，由國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、利率、通貨膨脹、失業(yè)率等要素計(jì)算而得，資本市場(chǎng)包括股票、債券及房地產(chǎn)。政治因素會(huì)影響人們對(duì)一國(guó)政府的信任度、社會(huì)穩(wěn)定氣候和信心度。小知識(shí)

1.固定匯率(FixedRate)：是指由貨幣當(dāng)局制定基礎(chǔ)匯率，匯率波動(dòng)幅度被限制在一定范圍以內(nèi)的匯率。

2.浮動(dòng)匯率(FloatingRate)：是貨幣當(dāng)局不再制定法定匯率，而是聽(tīng)任外匯市場(chǎng)供求所決定的匯率。浮動(dòng)匯率自由(清潔)浮動(dòng)匯率有管理(骯臟)浮動(dòng)匯率

固定匯率FixRate浮動(dòng)匯率FloatingRate8.278.27+0.25=8.528.27-0.25=8.02干預(yù)金本位制下的固定匯率制----金鑄幣本位制、金塊本位制金、匯兌本位制布雷頓森林體系下的固定匯率制----以美元為中心的國(guó)際金匯兌本位制

一固定：固定貨幣平價(jià)。

雙掛鉤：指美元與黃金掛鉤，其他國(guó)家貨幣與美元掛鉤。

上下限：指貨幣比價(jià)確定之后，匯率波動(dòng)只能在±1％的幅度內(nèi)進(jìn)行(1971年12月以后變?yōu)椤?．25％)。政府干預(yù)：指匯率波動(dòng)超過(guò)規(guī)定的上下限幅度后，有關(guān)國(guó)家政府則有義務(wù)在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行干預(yù)，以維持匯率的穩(wěn)定?！痹试S調(diào)整：指當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生了根本的變化，各國(guó)政府已無(wú)法通過(guò)外匯市場(chǎng)的干預(yù)來(lái)維持固定平價(jià)時(shí)，在獲得基金組織同意的情況下，一國(guó)可以使其貨幣法定升、貶值，即調(diào)整其貨幣法定平價(jià)。

一固定、雙掛鉤、上下限、政府干預(yù)、允許調(diào)整布雷頓森林體系下固定匯率制特點(diǎn)：

兩種固定匯率制度的比較

1、共同點(diǎn)

兩種固定匯率制都是以各國(guó)貨幣的含金量作為匯率的決定基礎(chǔ)的。黃金都起著貨幣的作用。

2、不同點(diǎn)

首先，在金本位制下固定匯率是自發(fā)形成的。兩國(guó)貨幣之間的中心匯率是按鑄幣平價(jià)決定的。其次，在金本位制度下，各國(guó)貨幣的金平價(jià)是不會(huì)變動(dòng)的，因此各國(guó)之間的匯率能夠保持真正的穩(wěn)定。而在紙幣流通條件下，各國(guó)貨幣的金平價(jià)則是可以調(diào)整的，當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)根本性失衡時(shí)，金平價(jià)可以經(jīng)由國(guó)際貨幣基金組織的核準(zhǔn)而予以變更。因此金本位制度下的固定匯率制是典型的固定匯率制，而紙幣流通條件下種固定匯率制，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)只能稱為力可調(diào)整的盯住匯率制。紙幣流通制度特點(diǎn)（1）紙幣不能向發(fā)行者要求兌換成任何貴金屬。（2）紙幣發(fā)行量沒(méi)有客觀保證，由政府主觀決定。（3）紙幣靠政府權(quán)力強(qiáng)制流通。紙幣流通條件下市場(chǎng)匯率由外匯供求決定◆

浮動(dòng)匯率制度下，外匯供求直接決定市場(chǎng)匯率水平；◆固定匯率制度下，政府通過(guò)影響外匯供求將匯率維持在某一水平上。外匯供求匯率FSFdE對(duì)固定與浮動(dòng)匯率制度的概括

固定匯率制度的利弊利：匯率相對(duì)穩(wěn)定，有利于國(guó)際商品價(jià)格的決定、貿(mào)易成本的匡算和債權(quán)債務(wù)的清償；減少匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，抑制外匯投機(jī)；促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。弊：人為規(guī)定的平價(jià)和匯率波動(dòng)范圍，不能正確反映兩國(guó)貨幣的實(shí)際購(gòu)買力，造成貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值和對(duì)外價(jià)值的脫節(jié)；一國(guó)國(guó)際收支逆差易導(dǎo)致黃金外匯的大量流失；匯率的變動(dòng)調(diào)節(jié)以犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)為代價(jià);易于在國(guó)際間傳播通貨膨脹；易于引起對(duì)貨幣的單向投機(jī)；貨幣法定升貶值對(duì)一國(guó)外貿(mào)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位均有影響。固定匯率制利弊分析匯率具有相對(duì)的穩(wěn)定性有利于國(guó)際商品價(jià)格的決定、國(guó)際貿(mào)易成本的計(jì)算保證國(guó)際債權(quán)債務(wù)清償?shù)姆€(wěn)定進(jìn)行減少匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，抑制外匯投機(jī)活動(dòng)上下限及法定平價(jià)都是人為規(guī)定的，匯率不能正確反映兩國(guó)貨幣實(shí)際購(gòu)買力影響一國(guó)對(duì)內(nèi)對(duì)外的同時(shí)均衡傳播通貨膨脹造成單向性貨幣投機(jī)

利

弊單獨(dú)浮動(dòng):

指本國(guó)貨幣不與外國(guó)任何貨幣發(fā)生固定聯(lián)系，其匯率根據(jù)外匯市場(chǎng)的供求狀況單獨(dú)浮動(dòng)。聯(lián)合浮動(dòng):

指貨幣體系或集團(tuán)各成員國(guó)貨幣之間保持固定匯率，而對(duì)非成員國(guó)貨幣則采取共同浮動(dòng)的做法。浮動(dòng)匯率制度的利弊利：匯率變動(dòng)反映兩國(guó)貨幣間購(gòu)買力的對(duì)比；本國(guó)貨幣政策自主性增強(qiáng)；通過(guò)匯率變動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支無(wú)需犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，也避免了黃金外匯的大量流失；對(duì)世界性通貨膨脹有一定的絕緣作用；避免了一國(guó)大量保有外匯儲(chǔ)備或采取強(qiáng)硬的貿(mào)易管制措施，避免了資源配置的扭曲。浮動(dòng)匯率制度的利弊弊：匯率的頻繁波動(dòng)給貿(mào)易和投資帶來(lái)較大的不確定性；匯率非正常波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)資源配置有不利影響；助長(zhǎng)金融投機(jī)活動(dòng)的盛行，影響金融市場(chǎng)及金融體系的穩(wěn)定；若引發(fā)競(jìng)爭(zhēng)性貶值，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)與合作不利。浮動(dòng)匯率制利弊分析

弊：不利于國(guó)際貿(mào)易成本的核算。不利于國(guó)內(nèi)資源的配置。助長(zhǎng)金融市場(chǎng)投機(jī)活動(dòng)的盛行，不利于整個(gè)金融體系的健康發(fā)展。

利：匯率比較能反映兩國(guó)間貨幣購(gòu)買力的對(duì)比增加了本國(guó)貨幣政策的自主性對(duì)世界性通貨膨脹具有一定的絕緣作用減少貨幣公開(kāi)升貶值的壓力任務(wù)一分析影響匯率的經(jīng)濟(jì)因素購(gòu)買力平價(jià)國(guó)際收支通貨膨脹利率水平經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?活動(dòng)1：影響匯率的基礎(chǔ)分析——購(gòu)買力平價(jià)掌握購(gòu)買力平價(jià)對(duì)匯率影響的基礎(chǔ)性作用，理解其影響匯率的原理和方式?！净局R(shí)】1、影響匯率的因素有哪些？（經(jīng)濟(jì)、政治、人氣）2、購(gòu)買力平價(jià)的含義購(gòu)買力平價(jià)理論(PurchasingPowerParity)指出，貨幣匯率應(yīng)該按照每個(gè)國(guó)家之間的相對(duì)物價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)，也就是說(shuō)，兩個(gè)貨幣的匯率應(yīng)該等于這兩個(gè)國(guó)家的物價(jià)水平（以一固定籃子的貨物和服務(wù)來(lái)計(jì)算）的比例。一般來(lái)說(shuō)，購(gòu)買力平價(jià)的公式如下：甲幣兌乙?guī)艆R率=乙國(guó)的物價(jià)水平/甲國(guó)物價(jià)水平如：一罐可樂(lè)在法國(guó)要2歐元，在美國(guó)要3美元，則以購(gòu)買力為基礎(chǔ)，2歐元=3美元即1歐元=1.5美元。購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)PbPaR=式中，R為A,B兩國(guó)貨幣的匯率；Pa、Pb分別為兩國(guó)的物價(jià)水平。如果兩國(guó)之一發(fā)生了通貨膨脹，或兩國(guó)同時(shí)發(fā)生了程度不同的通貨膨脹，則其貨幣購(gòu)買力就會(huì)發(fā)生變化，從而匯率也會(huì)發(fā)生變化。新匯率等于舊匯率乘以兩國(guó)通貨膨脹程度之商。即，R·Pbt/Pb

Pat/PaR’=式中R’為新匯率；R為舊匯率；t和0分別代表報(bào)告期和基期。Pbt/Pb。代表B國(guó)的通貨膨脹率，Pat／Pa。代表A國(guó)的通貨膨脹率。這種以通貨膨脹率計(jì)算出的平價(jià)叫相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)。購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)(TheoryofPurchasingPowerParity)是由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾(G.Cassel)提出的。其基本觀點(diǎn)是：人們之所以愿意對(duì)各種外幣支付一定的價(jià)格，就是因?yàn)樗鼘?duì)發(fā)行該貨幣的國(guó)家的商品、勞務(wù)有一定的購(gòu)買力。同樣，本國(guó)向外國(guó)供給本國(guó)貨幣，實(shí)際上是向外國(guó)提供了對(duì)自己國(guó)家的商品和勞務(wù)的購(gòu)買力。但貨幣的購(gòu)買力與商品價(jià)格成反比。因此，兩國(guó)貨幣的匯率就是兩國(guó)貨幣的內(nèi)在購(gòu)買力之比，也就是兩國(guó)物價(jià)水平之反比。即，思考：購(gòu)買力平價(jià)理論有何不足之處？購(gòu)買力平價(jià)理論較為合理地解釋了匯率的決定基礎(chǔ)，盡管它忽略了國(guó)際資本流動(dòng)等因素對(duì)匯率的影響，但它在基礎(chǔ)分析中被廣泛應(yīng)用于預(yù)測(cè)匯率走勢(shì)的數(shù)學(xué)模型。其不足之外在于其假設(shè)商品能被自由交易，并且不計(jì)交易成本，且只適用于商品，而忽視了服務(wù)?！净顒?dòng)步驟】1、理解購(gòu)買力平價(jià)影響匯率的原理和方式案例分析：按照購(gòu)買力平價(jià)，1歐元＝1.5美元。如果歐元兌美元匯率等于2.0000，假設(shè)貨物在兩國(guó)運(yùn)輸之間沒(méi)有成本，會(huì)出現(xiàn)什么情況呢？因?yàn)榭蓸?lè)在法國(guó)要2歐元，在美國(guó)要3美元，而2歐元可以兌換4美元，比在美國(guó)多賺了1美元，這就產(chǎn)生了套利機(jī)會(huì)。由于同一件商品在法國(guó)賣得貴，美國(guó)人愿意把貨物運(yùn)到法國(guó)出售，獲得歐元之后再換回美元，可以比在美國(guó)出售得到更多的美元。這樣在外匯市場(chǎng)上對(duì)美元的需求就會(huì)增加，對(duì)歐元的需求就會(huì)減少，根據(jù)供求原理，歐元兌美元的匯率就會(huì)下降。思考：如果歐元兌美元的匯率等于1.3000，會(huì)出現(xiàn)什么情況呢？你會(huì)怎么做？根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)理論，如果當(dāng)前匯率高于購(gòu)買力平價(jià)，那么就暗示當(dāng)前匯率高估了基礎(chǔ)貨幣的價(jià)值了，基礎(chǔ)貨幣為高估貨幣，而報(bào)價(jià)貨幣為低估貨幣。所以基礎(chǔ)貨幣就應(yīng)該貶值，直至匯率回落到購(gòu)買力平價(jià)的數(shù)值為止。如果當(dāng)前匯率低于購(gòu)買力平價(jià)，那么就暗示當(dāng)前匯率低估了基礎(chǔ)貨幣的價(jià)值了，基礎(chǔ)貨幣為低估貨幣，而報(bào)價(jià)貨幣為高估貨幣。所以基礎(chǔ)貨幣就應(yīng)該升值，直至匯率上升到購(gòu)買力平價(jià)的數(shù)值為止。2、作用機(jī)制歸納當(dāng)前匯率高于購(gòu)買力平價(jià)外匯供大于求外匯匯率下跌，回歸購(gòu)買力平價(jià)外匯供不應(yīng)求當(dāng)前匯率低于購(gòu)買力平價(jià)外匯匯率上漲，回歸購(gòu)買力平價(jià)巨無(wú)霸指數(shù)是由《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》于1986年9月推出，此后該報(bào)每年出版一次新的指數(shù)。該指數(shù)在英語(yǔ)國(guó)家里衍生了Burgernomics（漢堡包經(jīng)濟(jì)）一詞。在2004年1月，《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》推出了TallLatteindex（中杯鮮奶咖啡指數(shù)）；計(jì)算原理一樣，但巨無(wú)霸被一杯星巴克咖啡取代，標(biāo)志著該連鎖店的全球擴(kuò)展。在1997年，該報(bào)出版了一份［可口可樂(lè)地圖］，用每個(gè)國(guó)家的人均可樂(lè)飲用量，比較國(guó)與國(guó)間的財(cái)富；該圖顯示可樂(lè)飲用量越多，國(guó)家就越富有。用漢堡包測(cè)量購(gòu)買力平價(jià)是有其限制的；比方說(shuō)，當(dāng)?shù)囟愂?、商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力及漢堡包材料的進(jìn)口關(guān)稅可能無(wú)法代表該國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)善。在許多國(guó)家，像在麥當(dāng)勞這樣的國(guó)際快餐店進(jìn)餐要比在當(dāng)?shù)夭宛^貴，而且不同國(guó)家對(duì)巨無(wú)霸的需求也不一樣。例如在美國(guó)，低收入的家庭可能會(huì)一周幾次在麥當(dāng)勞進(jìn)餐，但在馬來(lái)西亞，低收入者可能從來(lái)不會(huì)去吃巨元霸。盡管如此，巨無(wú)霸指數(shù)廣為經(jīng)濟(jì)學(xué)家引述。思考2007年，麥當(dāng)勞（6.20日）、好倫哥（5.1日）、星巴克（4.28日）在不到兩個(gè)月內(nèi)紛紛“調(diào)價(jià)”，且均強(qiáng)調(diào)他們的“調(diào)價(jià)”和中國(guó)近期的原材料價(jià)格上漲沒(méi)有關(guān)系。按照英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》近日說(shuō)法，中國(guó)大陸乃全球麥當(dāng)勞漢堡包“巨無(wú)霸”賣得最便宜的地區(qū)，每個(gè)只售11元人民幣，在“巨無(wú)霸”指數(shù)排名中居于末席。按照這一指數(shù)所蘊(yùn)含的結(jié)論，人民幣的匯率被低估了58％。那么，人民幣的匯率真是否被嚴(yán)重低估了呢？巨無(wú)霸指數(shù)相關(guān)數(shù)據(jù)以下數(shù)據(jù)摘自《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》於2007年所發(fā)表的數(shù)據(jù)，所有單位已換算成為美元。最昂貴的五個(gè)國(guó)家冰島-US7.44挪威-US6.63瑞士-US5.05丹麥-US4.84瑞典-US4.59最實(shí)惠的五個(gè)國(guó)家中華人民共和國(guó)-US1.41香港-US1.54馬來(lái)西亞-US1.57委內(nèi)瑞拉-US1.58埃及-US1.60上網(wǎng)查詢每隔幾年，經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織（OrganizationforEconomicCoorperationandDevelopment）都會(huì)出版所有貨幣的購(gòu)買力平價(jià)。他們的一攬子包括：2500種貨物和服務(wù)，34種政府，教育和醫(yī)療的行業(yè)，186項(xiàng)器材貨物，及20項(xiàng)建造工程。你可以在經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織的報(bào)告里，找到目前的購(gòu)買力平價(jià)價(jià)值。網(wǎng)址：。注意購(gòu)買力平價(jià)只適宜用作長(zhǎng)線貨幣分析，但是對(duì)短線買賣用途不大。?活動(dòng)2：影響匯率的因素分析——國(guó)際收支掌握國(guó)際收支對(duì)匯率影響的原理和方式?！净局R(shí)】1、什么是國(guó)際收支？2、什么是國(guó)際收支平衡表？3、什么是儲(chǔ)備項(xiàng)目？

國(guó)際收支概念的內(nèi)涵隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而不斷發(fā)展，由最初的貿(mào)易收支概念發(fā)展到以收支為基礎(chǔ)的狹義的國(guó)際收支概念，進(jìn)而再發(fā)展到以交易為基礎(chǔ)的廣義的國(guó)際收支概念。

在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，一個(gè)國(guó)家對(duì)外既有收入，又有支出。對(duì)外的收入和支出及其變化，會(huì)影響一個(gè)國(guó)家內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。國(guó)際貿(mào)易國(guó)際借貸國(guó)際結(jié)算國(guó)際收支1、國(guó)際收支廣義的國(guó)際收支概念

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（InternationalMonetaryFund，IMF）制定的《國(guó)際收支手冊(cè)》，國(guó)際收支是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)與世界上其他國(guó)家或地區(qū)之間由于貿(mào)易、非貿(mào)易和資本往來(lái)而引起的國(guó)際間資金移動(dòng)，從而發(fā)生的一種國(guó)際間資金收支行為，即國(guó)際收支是一個(gè)國(guó)家的居民在一定時(shí)期（通常為一年）與非居民之間全部經(jīng)濟(jì)交往（交易）的系統(tǒng)記錄。

這種經(jīng)濟(jì)交易不管有無(wú)現(xiàn)金支付，有無(wú)對(duì)等償付，均包括在一國(guó)一定時(shí)期的國(guó)際收支范疇之內(nèi)。要理解此概念，必須把握以下幾點(diǎn)：☆國(guó)際收支是一個(gè)流量概念，是一個(gè)事后概念?！顕?guó)際收支反映的內(nèi)容是國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易，是對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易系統(tǒng)的貨幣記錄?！钜粐?guó)國(guó)際收支記載的經(jīng)濟(jì)交易必須是該國(guó)居民與非居民之間發(fā)生的。理解提示居民（Resident），是指在一個(gè)國(guó)家居住時(shí)間在一年以上的自然人、法人、政府機(jī)構(gòu)和非盈利團(tuán)體，反之是非居民（Nonresident）。公民與居民并不是同一個(gè)概念。公民是一個(gè)法律概念；而居民則以居住地為標(biāo)準(zhǔn)，包括個(gè)人、政府、非盈利團(tuán)體和企業(yè)四類。即使外國(guó)人，只要他在本國(guó)長(zhǎng)時(shí)期（一年以上）從事生產(chǎn)、消費(fèi)行為，也屬于本國(guó)居民。包括居民自然人和居民法人。國(guó)際借貸(InternationalIndebtedness)：

亦稱國(guó)際投資狀況，是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定日期對(duì)外資產(chǎn)和對(duì)外負(fù)債的匯總記錄。區(qū)別：

1．國(guó)際收支反映的是貨幣收支的綜合狀況；國(guó)際借貸反映的是債權(quán)債務(wù)的綜合狀況。

2．國(guó)際收支反映的是一定時(shí)期的流量，是個(gè)動(dòng)態(tài)的概念；國(guó)際借貸反映的是一定日期的存量，是個(gè)靜態(tài)的概念。

3．國(guó)際收支的范圍比國(guó)際借貸的范圍大(如對(duì)外捐贈(zèng)屬國(guó)際收支范疇，但并未體現(xiàn)國(guó)際借貸關(guān)系)。聯(lián)系：

國(guó)際借貸是因，國(guó)際收支是果。它們之間是一對(duì)因果關(guān)系。國(guó)際收支又會(huì)反作用于國(guó)際借貸，兩者之間相輔相成、互為因果。

國(guó)際收支與國(guó)際借貸的區(qū)別與聯(lián)系：2、國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支平衡表（BalanceofPaymentsStatement）是在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）一國(guó)與其他國(guó)家間所發(fā)生的國(guó)際收支按項(xiàng)目分類統(tǒng)計(jì)的一覽表，它集中反映了該國(guó)國(guó)際收支的具體構(gòu)成與總貌。國(guó)際收支平衡表是特定時(shí)期內(nèi)的一種統(tǒng)計(jì)報(bào)表，它反映：1、一國(guó)與它國(guó)之間的商品、勞務(wù)和收益等的交易行為；2、該國(guó)所持有的貨幣、黃金、特別提款權(quán)的變化以及與它國(guó)債券、債務(wù)關(guān)系的變化；3.凡不需償還的單方轉(zhuǎn)移的項(xiàng)目和相對(duì)應(yīng)的科目，會(huì)計(jì)上必須用來(lái)平衡的尚未抵消的交易，以及不易抵消的交易。編制原理

國(guó)際收支平衡表按照復(fù)式記賬原理編制。以借貸作為符號(hào),每個(gè)項(xiàng)目都記入借方和貸方兩欄。所有的支出項(xiàng)目都記錄在借方；所有的收入項(xiàng)目都記錄在貸方。凡是資產(chǎn)增加、負(fù)債減少、損失的發(fā)生記借方，凡是資產(chǎn)減少、負(fù)債增加、收入的發(fā)生記貸方。每發(fā)生一筆經(jīng)濟(jì)交易都以同一金額分記有關(guān)的借貸方，即“有借必有貸,借貸必相等”。記賬方法國(guó)際收支平衡表的記錄時(shí)間采用國(guó)際上通用的權(quán)責(zé)發(fā)生制，即不管有無(wú)實(shí)際收付，只要債權(quán)債務(wù)發(fā)生變動(dòng)即刻記賬。因此，每一筆交易登錄的日期原則，按照IMF的規(guī)定，以商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)所有權(quán)變更日期為準(zhǔn)：①在編表時(shí)期內(nèi)發(fā)生并已全部結(jié)清的交易②在這一時(shí)期已經(jīng)到期必須結(jié)清部分③在這一時(shí)期已經(jīng)發(fā)生(所有權(quán)已變更)但需跨期結(jié)清的交易對(duì)國(guó)際收支平衡表登錄的價(jià)格原則，IMF明確規(guī)定：商品的進(jìn)出口以各國(guó)的海關(guān)統(tǒng)計(jì)為準(zhǔn)，并以離岸價(jià)格（FOB）計(jì)價(jià)。

自主性交易----是指交易當(dāng)事人自主地為了某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)而進(jìn)行的交易(如商品輸出入、捐贈(zèng)、長(zhǎng)期投資等)，這類交易亦稱事前交易(Ex-anteTransaction)。

調(diào)節(jié)性交易-----亦稱事后交易(Ex-postTransaction)，是指為了彌補(bǔ)自主性交易形成的缺口而進(jìn)行的交易(如短期資本、儲(chǔ)備資產(chǎn)等)。兩類交易自主性交易(AutonomousTransaction調(diào)節(jié)性交易(CompensatoryTransaction國(guó)際收支借貸項(xiàng)目判斷借方貸方外匯收支本國(guó)對(duì)國(guó)外支付外匯本國(guó)從國(guó)外獲得外匯收入外匯供求引起外匯需求引起外匯供給具體內(nèi)容本國(guó)商品進(jìn)口和服務(wù)輸入、本國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)的增加和對(duì)外負(fù)債的減少本國(guó)商品進(jìn)口和服務(wù)輸出、本國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)的減少和對(duì)外負(fù)債的增加國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容

依照國(guó)際貨幣基金組織出版的《國(guó)際金融統(tǒng)計(jì)》，一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支平衡表主要包括五個(gè)方面的內(nèi)容：①經(jīng)常項(xiàng)目；②資本與金融項(xiàng)目；③錯(cuò)誤與遺漏；④總差額；⑤儲(chǔ)備和相關(guān)項(xiàng)目。經(jīng)常賬戶資本和金融賬戶錯(cuò)誤與遺漏賬戶國(guó)際收支賬戶

貨物收益經(jīng)常轉(zhuǎn)移服務(wù)金融賬戶資本賬戶(1)經(jīng)常賬戶（CurrentAccount）

又稱往來(lái)項(xiàng)目,是國(guó)際收支平衡表中最基本最重要的項(xiàng)目，反映一國(guó)與他國(guó)之間實(shí)際資源的轉(zhuǎn)移，和一國(guó)的國(guó)民收入賬戶關(guān)系極為密切，包括四個(gè)主要項(xiàng)目:

貨物/商品(Goods）

服務(wù)(Service）

收益(Income)

經(jīng)常轉(zhuǎn)移（CurrentTransfers）

貨物服務(wù)收益經(jīng)常轉(zhuǎn)移貨物出口貨物進(jìn)口運(yùn)輸、旅游、通訊、金融、保險(xiǎn)、計(jì)算機(jī)服務(wù)、其它商業(yè)服務(wù)與投資收入有關(guān)的對(duì)外金融資產(chǎn)和負(fù)債的收入與支出支付給非居民的雇員報(bào)酬除了資本轉(zhuǎn)移以外的各種轉(zhuǎn)移包括政府無(wú)償轉(zhuǎn)移和私人轉(zhuǎn)移

經(jīng)常賬戶(二)資本和金融賬戶

1.資本賬戶

(1)資本轉(zhuǎn)移（投資捐贈(zèng)、債務(wù)注銷）

(2)非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/出售

2.金融賬戶：反映金融資產(chǎn)在一國(guó)與他國(guó)之間的轉(zhuǎn)移，即國(guó)際資本流動(dòng)，包括資本流入與資本流出。

(1)直接投資（DirectInvestment）是指在國(guó)外直接設(shè)立分支企業(yè)或收購(gòu)國(guó)外企業(yè)（收購(gòu)股份占股份總數(shù)的25%以上）形成實(shí)物資產(chǎn)的行為。直接投資包括本國(guó)在國(guó)外的直接投資和國(guó)外在本國(guó)的直接投資。直接投資的特征是投資者對(duì)非居民企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)擁有有效的發(fā)言權(quán)。

(2)證券投資（PortfolioInvestment）是指本國(guó)居民買入外國(guó)債券或股票等有價(jià)證券（外國(guó)居民買入本國(guó)有價(jià)證券）形成金融資產(chǎn)的行為。

(3)其他投資資本賬戶金融賬戶資本轉(zhuǎn)移非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買和放棄直接投資證券投資其它投資固定資產(chǎn)所有權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移與固定資產(chǎn)收買或放棄相聯(lián)系或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移債務(wù)人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)各種無(wú)形資產(chǎn)的交易資本和金融賬戶

錯(cuò)誤與遺漏賬戶(3)凈錯(cuò)誤與遺漏

（NetErrorsandOmissions）

A、國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)出現(xiàn)錯(cuò)漏的原因①統(tǒng)計(jì)資料來(lái)源不一②統(tǒng)計(jì)資料不完整③統(tǒng)計(jì)數(shù)字的重復(fù)和遺漏

④有的數(shù)字是估計(jì)的B、對(duì)國(guó)際收支錯(cuò)漏的處理

為使統(tǒng)計(jì)數(shù)字相等，國(guó)際收支平衡表人為的創(chuàng)設(shè)了“錯(cuò)誤與遺漏”這個(gè)項(xiàng)目，以軋平平衡表借貸方總額。錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)目的具體金額為經(jīng)常賬戶與資本和金融賬戶的總和與下述儲(chǔ)備與相關(guān)項(xiàng)目數(shù)額之間的差額。(4)總差額（OverallBalance）

總差額是一個(gè)匯總項(xiàng)目，反映報(bào)告期內(nèi)一國(guó)的國(guó)際收支狀況對(duì)儲(chǔ)備的影響。一般情況下，我們說(shuō)一國(guó)國(guó)際收支順差或者逆差，就是指總差額是順差或者是逆差?？偛铑~是經(jīng)常項(xiàng)目差額、資本與金融項(xiàng)目差額以及錯(cuò)誤與遺漏三項(xiàng)之和。(5)儲(chǔ)備與相關(guān)項(xiàng)目

（ReservesandRelatedItems）

是為了平衡總差額而設(shè)立的項(xiàng)目。總差額如為順差，本項(xiàng)目或儲(chǔ)備資產(chǎn)增加，或官方負(fù)債減少；如為逆差，則相反。因此又叫平衡和結(jié)算項(xiàng)目（BalancingItems）。該項(xiàng)目要反向記錄，即，增加記入借方，減少記入貸方。包括:①外匯儲(chǔ)備與其他債權(quán)；②貨幣性黃金；③在IMF的儲(chǔ)備頭寸；④特別提款權(quán)。貨幣性黃金外匯資產(chǎn)與其他債權(quán)在IMF的儲(chǔ)備頭寸特別提款權(quán)

儲(chǔ)備資產(chǎn)【活動(dòng)步驟】（一）解讀國(guó)際收支平衡表借方貸方經(jīng)常項(xiàng)目商品進(jìn)口和服務(wù)輸入商品出口和服務(wù)輸出資本與金融賬戶本國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)的增加和對(duì)外負(fù)債的減少本國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)的減少，本國(guó)對(duì)外負(fù)債的增加（如外國(guó)直接投資）錯(cuò)誤與遺漏儲(chǔ)備項(xiàng)目?jī)?chǔ)備資產(chǎn)增加儲(chǔ)備資產(chǎn)減少2001-2005年中國(guó)貨物貿(mào)易情況1、國(guó)際收支平衡表的分析的主要內(nèi)容包括：（1）分析貿(mào)易收支差額；（2）分析經(jīng)常項(xiàng)目差額；（3）分析資本與金融賬戶差額；（4）分析綜合差額（或總差額）。其中經(jīng)常項(xiàng)目是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的重要指標(biāo)，也是外匯交易基本分析的重要指標(biāo)之一。

貿(mào)易逆差和經(jīng)常帳戶赤字的加劇會(huì)導(dǎo)致該國(guó)的貨幣貶值。貿(mào)易順差：出口>進(jìn)口；貿(mào)易逆差：出口<進(jìn)口。A、國(guó)際收支盈余（順差）是指國(guó)際綜合收入大于綜合支出的國(guó)際收支狀況。國(guó)際收支赤字（逆差）是指國(guó)際綜合支出大于綜合收入的國(guó)際收支狀況。B、國(guó)際收支平衡是指國(guó)際綜合收入等于綜合支出的國(guó)際收支狀況。C、國(guó)際收支差額是指國(guó)際收支處在盈余或者赤字的記錄狀況。如果差額發(fā)生在個(gè)別項(xiàng)目，這種差額稱為局部差額；如果從整個(gè)國(guó)際收支平衡表分析發(fā)生差額，這種差額就稱為綜合差額。通常經(jīng)常帳戶差額可由資本帳戶的差額來(lái)彌補(bǔ)，從而達(dá)到國(guó)際收支的綜合均衡。2、國(guó)際收支失衡的影響A、國(guó)際收支逆差的影響：

(1)本國(guó)貨幣匯率下跌

(2)影響本國(guó)國(guó)際清償能力

(3)引發(fā)通貨緊縮國(guó)際收支逆差的三種情況一是資本和金融項(xiàng)目順差不足以彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目的逆差；二是經(jīng)常項(xiàng)目順差不足以彌補(bǔ)資本和金融項(xiàng)目逆差；三是經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目雙逆差。B、國(guó)際收支順差的影響

(1)引起本國(guó)貨幣匯率上揚(yáng)不利于出口

(2)引發(fā)或者加重通貨膨脹

(3)招致國(guó)際貿(mào)易摩擦（如20世紀(jì)80年代以來(lái)，美日、美歐貿(mào)易摩擦便是典型的例子。）

(4)過(guò)度出口會(huì)影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展國(guó)際收支順差的三種情況一是經(jīng)常項(xiàng)目順差彌補(bǔ)資本和金融帳戶的逆差而有余；二是資本和金融帳戶順差彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目逆差而有余；三是經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目雙順差。如何看待國(guó)際收支順逆差

國(guó)際收支的失衡是指國(guó)際收支的順差、逆差，具體是指國(guó)際收支的總差額。但在各國(guó)政府、貨幣當(dāng)局眼中，特別地重視國(guó)際收支的逆差。認(rèn)為逆差才是國(guó)際收支的失衡，因?yàn)轫槻畈粫?huì)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)立即產(chǎn)生或帶來(lái)不利影響，而且順差的調(diào)節(jié)比逆差的調(diào)節(jié)容易得多。逆差會(huì)造成國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)萎縮，失業(yè)增加，外匯儲(chǔ)備枯竭，因而逆差的弊大于順差的弊，對(duì)嚴(yán)重逆差的調(diào)節(jié)尤為迫切。3、國(guó)際收支平衡表的分析方法包括：（1）靜態(tài)分析：指分析某國(guó)在一定時(shí)期（一年、一季或一月）的國(guó)際收支平衡表。（2）動(dòng)態(tài)分析：指按時(shí)間序列連續(xù)分析一國(guó)不同時(shí)期的國(guó)際收支平衡表。（3）比較分析：指對(duì)不同國(guó)家在相同時(shí)期的國(guó)際收支平衡表進(jìn)行比較分析。4、理解國(guó)際收支影響匯率的原理和方式由于外匯通常不能自由地在本國(guó)市場(chǎng)上流通，所以需要把外幣兌換成本幣才能投入國(guó)內(nèi)流通，這就形成了外匯市場(chǎng)上的外匯供給。由于某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易或資本交易引起外匯支出，因而要以本幣兌換成外幣方能滿足各自的經(jīng)濟(jì)需要，在外匯市場(chǎng)上便產(chǎn)生了對(duì)外匯的需求。外匯收入－外匯供給外匯支出－外匯需求5、作用機(jī)制歸納國(guó)際收支順差國(guó)際收支逆差外匯收大于支外匯供過(guò)于求外匯匯率下跌外匯收小于支外匯供不應(yīng)求外匯匯率上升思考：國(guó)際收支順差或逆差都是國(guó)際收支不平衡的表現(xiàn)。當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)失衡時(shí)如何進(jìn)行調(diào)節(jié)措施的選擇？國(guó)際收支失衡原因周期性原因:是指一國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)所引起的國(guó)際收支失衡。收人性原因:

是指由于國(guó)民收入的變化，使一國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)生變動(dòng)，從而造成國(guó)際收支的不平衡。貨幣性原因:

是指由于貨幣價(jià)值的變動(dòng)而使一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)的不平衡。結(jié)構(gòu)性原因:

是指國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場(chǎng)的變化而發(fā)生的國(guó)際收支失衡。國(guó)際收支調(diào)節(jié)的一般原則

遵循針對(duì)性、匹配性、非他性原則。

(1)針對(duì)失衡原因采取相應(yīng)政策形成原因政策措施季節(jié)性變化等暫時(shí)因素外匯緩沖政策國(guó)內(nèi)通貨膨脹加重貨幣貶值的匯率政策國(guó)內(nèi)總需求>總供給(GNP變化)緊縮性財(cái)政、貨幣政策經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失調(diào)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、直接管制資本的國(guó)際移動(dòng)調(diào)整利率、匯率政策

(2)統(tǒng)籌考慮本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和相關(guān)社會(huì)問(wèn)題

各項(xiàng)政策調(diào)節(jié)措施都是相互關(guān)聯(lián)相互影響的,單獨(dú)采取某一項(xiàng)

調(diào)節(jié)措施,往往存在一定局限性,且可能產(chǎn)生其他經(jīng)濟(jì)或社會(huì)問(wèn)題。采取的政策帶來(lái)的問(wèn)題緊縮的財(cái)政政策,壓縮投資規(guī)模失業(yè)、經(jīng)濟(jì)下降降低本幣匯率,擴(kuò)大出口限制了必要物資的進(jìn)口貿(mào)易、外匯管制遭到抵制、報(bào)復(fù)(3)加強(qiáng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融合作

國(guó)際收支不平衡問(wèn)題的最終解決，要在國(guó)際收支規(guī)模動(dòng)態(tài)擴(kuò)大過(guò)程中進(jìn)行。要消除國(guó)際收支不平衡對(duì)一國(guó)對(duì)內(nèi)和對(duì)外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不利影響，而不是消除不平衡本身。解決國(guó)際收支不平衡問(wèn)題的最高層次是加強(qiáng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作，通過(guò)創(chuàng)造良好的國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。如加強(qiáng)國(guó)際清算制度，促進(jìn)自由貿(mào)易，促進(jìn)生產(chǎn)要素的自由流動(dòng)，加速世界經(jīng)濟(jì)的一體化。補(bǔ)充內(nèi)容：國(guó)際儲(chǔ)備外匯儲(chǔ)備是國(guó)際儲(chǔ)備的重要組成部分。外匯儲(chǔ)備狀況是外匯交易基本分析的一個(gè)重要因素，其重要功能是維持外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定。一國(guó)貨幣穩(wěn)定與否，在很大程度上取決于特定市場(chǎng)條件下其外匯儲(chǔ)備所能保證的外匯流動(dòng)性。另外，外債的結(jié)構(gòu)和水平也是外匯交易基本分析的重要因素之一。7/8/202484

1、國(guó)際儲(chǔ)備的概念、特征與作用

概念國(guó)際儲(chǔ)備是一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的，用于支付國(guó)際收支逆差、干預(yù)外匯市場(chǎng)、維持本幣匯率穩(wěn)定的流動(dòng)性資產(chǎn)。廣義的國(guó)際儲(chǔ)備分為自有儲(chǔ)備和借入儲(chǔ)備，兩者之和被稱為國(guó)際清償能力，反映了一國(guó)貨幣當(dāng)局干預(yù)外匯資金的總體能力。特征官方持有性充分流動(dòng)性普通接受性7/8/202485國(guó)際儲(chǔ)備的作用（一）調(diào)節(jié)國(guó)際收支調(diào)節(jié)國(guó)際收支是一國(guó)政府持有國(guó)際儲(chǔ)備的首要作用；經(jīng)常用于調(diào)節(jié)暫時(shí)國(guó)際收支。（二）干預(yù)外匯市場(chǎng)，維持本國(guó)貨幣匯率的穩(wěn)定指一國(guó)貨幣當(dāng)局用來(lái)干預(yù)外匯市場(chǎng)以維持其貨幣匯率的外匯資產(chǎn)，是支持與加強(qiáng)本國(guó)貨幣信譽(yù)的物質(zhì)基礎(chǔ)。（三）信用保證可將外匯儲(chǔ)備兌換或直接用于支付對(duì)外債務(wù);它的多