注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷8（共344題）

注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷8（共9套）（共344題）注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷第1套一、單項(xiàng)選擇題(本題共14題，每題1.0分，共14分。)1、在股東投資資本不變的情況下，下列各項(xiàng)中能夠體現(xiàn)股東財(cái)富最大化這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的是()。A、利潤(rùn)最大化B、每股收益最大化C、每股股價(jià)最大化D、企業(yè)價(jià)值最大化標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)上升可以反映股東財(cái)富的增加，股價(jià)下跌可以反映股東財(cái)富的減損。因此，每股股價(jià)最大化能夠體現(xiàn)股東財(cái)富最大化這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。2、甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在季節(jié)性，每年的6月到10月是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季，11月到次年5月是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季。如果使用應(yīng)收賬款年初余額和年末余額的平均數(shù)計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，計(jì)算結(jié)果會(huì)()。A、高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度B、低估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度C、正確反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度D、無法判斷對(duì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的影響標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：應(yīng)收賬款的年初余額反映的是1月月初的余額，應(yīng)收賬款的年末余額反映的是12月月末的余額，這兩個(gè)月份都是該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季，應(yīng)收賬款的數(shù)額較少，因此用這兩個(gè)月份的應(yīng)收賬款余額平均數(shù)計(jì)算出的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)會(huì)比較高，一定程度高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度。3、證券市場(chǎng)組合的期望報(bào)酬率是16％，甲投資人以自有資金100萬(wàn)元和按6％的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率借入的資金40萬(wàn)元進(jìn)行證券投資，甲投資人的期望報(bào)酬率是()。A、20％B、18％C、19％D、22．4％標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：總的期望報(bào)酬率=16％×140／100+(1-140／100)×6％=20％。4、假設(shè)銀行利率為i，從現(xiàn)在開始每年年末存款為1元，n年后的本利和為[(1+i)n一1]／i元，如果改為每年年初存款，存款期數(shù)不變，n年后的本利和應(yīng)為()元。A、[(1+i)n+1一1]／iB、[(1+i)n+1一1]／i-1C、[(1+i)n+1一1]／i+1D、[(1+i)n-1一1]／i+1標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：預(yù)付年金終值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，系數(shù)減1。5、假設(shè)折現(xiàn)率保持不變，溢價(jià)發(fā)行的平息債券自發(fā)行后債券價(jià)值()。A、直線下降，至到期日等于債券面值B、波動(dòng)下降，至到期日之前一直高于債券面值C、波動(dòng)下降，至到期日之前可能等于債券面值D、波動(dòng)下降，至到期日之前可能低于債券面值標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：溢價(jià)發(fā)行的平息債券發(fā)行后債券價(jià)值隨著到期日的臨近是波動(dòng)下降的，因?yàn)橐鐑r(jià)債券在發(fā)行日和付息時(shí)點(diǎn)債券的價(jià)值都是高于面值的，而在兩個(gè)付息日之間債券的價(jià)值又是上升的，所以至到期日之前債券的價(jià)值會(huì)一直高于債券面值。6、甲上市公司2013年度的利潤(rùn)分配方案是每10股派發(fā)現(xiàn)金股利12元，預(yù)計(jì)公司股利可按10％的速度穩(wěn)定增長(zhǎng)，股東要求的收益率為12％，于股權(quán)登記日，甲公司股票的預(yù)期價(jià)格為()元。A、60B、61．2C、66D、67．2標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：股票的價(jià)格=1．2×(1+10％)／(12％一10％)+1．2=67．2(元)。7、同時(shí)售出甲股票的1股看漲期權(quán)和1股看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為50元，到期日相同，看漲期權(quán)的價(jià)格為5元，看跌期權(quán)的價(jià)格為4元。如果到期日的股票價(jià)格為48元，該投資組合的凈收益是()元。A、5B、7C、9D、11標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：該投資組合的凈收益=一(50-48)+(4+5)=7(元)。8、甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價(jià)為6元，單位變動(dòng)成本為4元，產(chǎn)品銷量為10萬(wàn)件／年，固定成本為5萬(wàn)元／年，利息支出為3萬(wàn)元／年，甲公司的財(cái)務(wù)杠桿為()。A、1．18B、1．25C、1．33D、1．66標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)／(息稅前利潤(rùn)一利息)=[(6-4)×10-5]／[(6-4)×10-5—3]=1．25。9、甲公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，當(dāng)前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為5％，股東權(quán)益成本為7％，甲公司的企業(yè)所得稅稅率為20％，要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本的區(qū)間為()。A、4％-7％B、5％-7％C、4％-8．75％D、5％-8．75％標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：稅前股權(quán)資本成本=7％／(1—20％)=8．75％，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本應(yīng)在普通債券利率與稅前股權(quán)成本之間，所以選項(xiàng)D正確。10、甲公司向銀行借款900萬(wàn)元，年利率為8％，期限1年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的15％保持補(bǔ)償性余額(銀行按2％付息)，該借款的有效年利率為()。A、7．70％B、9．06％C、9．41％D、10．10％標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：年利息=900×8％-900×15％×2％=72-2．7=69．3(萬(wàn)元)，實(shí)際借款額=900×(1-15％)=765(萬(wàn)元)，所以有效年利率=69．3／765=9．06％。11、甲公司生產(chǎn)某種產(chǎn)品，需2道工序加工完成，甲公司不分步計(jì)算產(chǎn)品成本，該產(chǎn)品的定額工時(shí)為100小時(shí)，其中第一道工序的定額工時(shí)為20小時(shí)，第二道工序的定額工時(shí)為80小時(shí)，月末盤點(diǎn)時(shí)，第一道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為100件，第2道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為200件。如果各工序在產(chǎn)品的完工程度均按50％計(jì)算，月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為()件。A、90B、120C、130D、150標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=100×(20×50％／100)+200×[(20+80×50％)／100]=130(件)。12、甲公司是一家模具制造企業(yè)，正在制定某模具的標(biāo)準(zhǔn)成本。加工一件該模具需要的必不可少的加工操作時(shí)間為90小時(shí)，設(shè)備調(diào)整時(shí)間為1小時(shí)，必要的工間休息為5小時(shí)。正常的廢品率為4％。該模具的直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是()小時(shí)。A、93．6B、96C、99．84D、100標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時(shí)間，包括直接加工操作必不可少的時(shí)間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、調(diào)整設(shè)備時(shí)間、不可避免的廢品耗用工時(shí)等。所以，該模具的直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)=(90+1+5)／(1—4％)=100(小時(shí))。13、甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制，某種產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為3元／小時(shí)，每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為2小時(shí)，2014年9月，該產(chǎn)品的實(shí)際產(chǎn)量為100件，實(shí)際工時(shí)為250小時(shí)，實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用為1000元，變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為()元。A、150B、200C、250D、400標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=(變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率一變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)×實(shí)際工時(shí)=(1000／250—3)×250=250(元)。14、甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每件產(chǎn)品的單價(jià)為5元，單價(jià)敏感系數(shù)為5。假設(shè)其他條件不變，甲公司盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)品單價(jià)是()元。A、3B、3．5C、4D、4．5標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：?jiǎn)蝺r(jià)敏感系數(shù)=利潤(rùn)變動(dòng)百分比／單價(jià)變動(dòng)百分比=5，由于達(dá)到盈虧平衡時(shí)的利潤(rùn)變動(dòng)百分比為一100％，所以單價(jià)變動(dòng)百分比=一100％／5=一20％，(單價(jià)一5)／5=一20％，單價(jià)=4(元)。二、多項(xiàng)選擇題(本題共12題，每題1.0分，共12分。)15、在驅(qū)動(dòng)成本的作業(yè)動(dòng)因中下列表述正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,D知識(shí)點(diǎn)解析：作業(yè)動(dòng)因分為三類：即業(yè)務(wù)動(dòng)因、持續(xù)動(dòng)因和強(qiáng)度動(dòng)因。在這三類作業(yè)動(dòng)因中，業(yè)務(wù)動(dòng)因的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強(qiáng)度動(dòng)因的精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴，而持續(xù)動(dòng)因的精確度和成本則居中。16、下列有關(guān)期權(quán)投資策略的說法中正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C,D知識(shí)點(diǎn)解析：保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低的組合凈收入和組合凈損益，選項(xiàng)A錯(cuò)誤，拋補(bǔ)看漲期權(quán)鎖定了最高的組合凈收入和組合凈損益，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。17、按照我國(guó)《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定的事項(xiàng)有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,D知識(shí)點(diǎn)解析：按照我國(guó)《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股采取固定股息率，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應(yīng)當(dāng)累積到下一個(gè)會(huì)計(jì)年度，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。18、按照平衡計(jì)分卡，解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價(jià)值”的問題時(shí)可以利用的考核指標(biāo)有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,D知識(shí)點(diǎn)解析：學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價(jià)值”的問題，可用的指標(biāo)有新產(chǎn)品開發(fā)周期、員工滿意度、平均培訓(xùn)時(shí)間、再培訓(xùn)投資和關(guān)鍵員工流失率等。19、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)50元，單位變動(dòng)成本30元，固定成本為5000元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷售量為500件，以下說法中正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：變動(dòng)成本=銷售額×變動(dòng)成本率，在邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動(dòng)成本線的斜率=變動(dòng)成本率=30／50×100％=60％，因此，選項(xiàng)A的說法正確；在保本狀態(tài)下(即盈虧臨界點(diǎn)下)，利潤(rùn)=0，盈虧臨界點(diǎn)銷量=固定成本／(單價(jià)一單位變動(dòng)成本)=5000／(50一30)=250(件)，盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率=250／500×100％=50％，因此，選項(xiàng)B的說法正確；安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于企業(yè)息稅前利潤(rùn)，而息稅前利潤(rùn)=500×50一500×30一5000=5000(元)，所以選項(xiàng)C的說法正確；利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)為經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=1／安全邊際率=1／50％=2，所以選項(xiàng)D的說法正確。20、下列有關(guān)預(yù)算表述中正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,D知識(shí)點(diǎn)解析：財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長(zhǎng)期的資本支出預(yù)算和長(zhǎng)期資金籌措預(yù)算，所以選項(xiàng)A正確；制造費(fèi)用通常分為變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用。變動(dòng)制造費(fèi)用與生產(chǎn)量直接相關(guān)，所以變動(dòng)制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制。固定制造費(fèi)用，通常與本期產(chǎn)量無關(guān)，需要按每期實(shí)際需要的支付額預(yù)計(jì)，所以選項(xiàng)B不正確；滾動(dòng)預(yù)算是不受會(huì)計(jì)年度制約，預(yù)算期始終保持在一定時(shí)間跨度的預(yù)算方法，選項(xiàng)C不正確。21、利用經(jīng)濟(jì)增加值衡量公司業(yè)績(jī)的特點(diǎn)在于()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C知識(shí)點(diǎn)解析：經(jīng)濟(jì)增加值也有許多和投資報(bào)酬率一樣誤導(dǎo)使用人的缺點(diǎn)，例如處于成長(zhǎng)階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值較少，而處于衰退階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值可能較高，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；經(jīng)濟(jì)增加值要對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整，不依賴于會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。22、在保守型籌資策略下，下列結(jié)論不正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D知識(shí)點(diǎn)解析：在保守型籌資策略下，在經(jīng)營(yíng)旺季時(shí)存在凈金融流動(dòng)負(fù)債，所以易變現(xiàn)率小于1，選項(xiàng)C正確；而在經(jīng)營(yíng)低谷時(shí)，存在凈金融流動(dòng)性資產(chǎn)，易變現(xiàn)率大于1，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。選項(xiàng)A、B是激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)。23、下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本表述正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)是標(biāo)準(zhǔn)成本的分類。24、下列有關(guān)認(rèn)股權(quán)證的作用和目的表述正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票；可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票而不是債券。25、下列作業(yè)中屬于產(chǎn)品級(jí)作業(yè)成本的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C,D知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)A屬于單位級(jí)作業(yè)成本；選項(xiàng)B屬于批次級(jí)作業(yè)成本。產(chǎn)品級(jí)作業(yè)是指服務(wù)于某種型號(hào)或樣式產(chǎn)品的作業(yè)。例如，產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定、工藝改造、產(chǎn)品更新等。26、下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)說法正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D知識(shí)點(diǎn)解析：在其他因素一定的情況下，產(chǎn)銷量越小，成本越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大，當(dāng)固定性經(jīng)營(yíng)成本趨近于0時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于1。三、計(jì)算分析題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)27、為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，F(xiàn)公司擬添置一臺(tái)主要生產(chǎn)設(shè)備，經(jīng)分析該項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值大于零。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用6年，公司正在研究是自行購(gòu)置還是通過租賃取得。相關(guān)資料如下：如果自行購(gòu)置該設(shè)備，需要支付買價(jià)1700萬(wàn)元，并需支付運(yùn)輸費(fèi)25萬(wàn)元、安裝調(diào)試費(fèi)75。萬(wàn)元。稅法允許的設(shè)備折舊年限為6年，按直線法計(jì)提折舊，殘值率為0。為了保證設(shè)備的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，每年需支付維護(hù)費(fèi)用30萬(wàn)元。6年后設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值預(yù)計(jì)為0萬(wàn)元。如果以租賃方式取得該設(shè)備，租賃公司要求的租金為每年425萬(wàn)元，在每年年末支付，租期6年，租賃期內(nèi)不得退租。租賃公司負(fù)責(zé)設(shè)備的運(yùn)輸和安裝調(diào)試，并負(fù)責(zé)租賃期內(nèi)設(shè)備的維護(hù)。租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。F公司適用的所得稅稅率為25％，稅前借款(有擔(dān)保)利率為8％。要求：(1)判斷租賃的稅務(wù)性質(zhì)及租賃資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)。(2)計(jì)算租賃凈現(xiàn)值，并判斷F公司應(yīng)當(dāng)選擇自行購(gòu)置方案還是租賃方案。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)由于租期占整個(gè)設(shè)備壽命期(大于75％)，所以該租賃在稅務(wù)上屬于租賃費(fèi)不可在稅前扣除的情況。租賃資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)：由于合同約定了承租人的付款總額，租賃費(fèi)是取得租賃資產(chǎn)的成本，全部構(gòu)成其計(jì)稅基礎(chǔ)。租賃資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)=425×6=2550(萬(wàn)元)(2)租賃資產(chǎn)的年折舊額=2550÷6=425(萬(wàn)元)租賃資產(chǎn)的每年折舊抵稅=425×25％=106．25(萬(wàn)元)自行購(gòu)買年折舊=(1700+25+75)／6=300(萬(wàn)元)自行購(gòu)買的每年折舊抵稅=300×25％=75(萬(wàn)元)折現(xiàn)率=8％×(1—25％)=6％F公司應(yīng)當(dāng)選擇自行購(gòu)買。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析28、D股票當(dāng)前市價(jià)為25．00元／股，市場(chǎng)上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)交易，有關(guān)資料如下：(1)以D股票為標(biāo)的的到期時(shí)間為半年的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為25．30元；(2)根據(jù)D股票歷史數(shù)據(jù)測(cè)算的連續(xù)復(fù)利報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．4；(3)無風(fēng)險(xiǎn)年報(bào)酬率4％；(4)要求：(1)，若年收益的標(biāo)準(zhǔn)差不變，利用兩期二叉樹模型計(jì)算股價(jià)上行乘數(shù)與下行乘數(shù)，并確定以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)的價(jià)格，直接將結(jié)果填入表格內(nèi)：(2)利用看漲期權(quán)一看跌期權(quán)平價(jià)定理確定看跌期權(quán)價(jià)格；(3)若甲投資者預(yù)期未來股價(jià)會(huì)有較大變化，但難以判斷是上漲還是下跌，判斷甲應(yīng)采取哪種期權(quán)投資策略；計(jì)算確保該組合策略不虧損的股票價(jià)格變動(dòng)范圍，如果6個(gè)月后，標(biāo)的股票價(jià)格實(shí)際上漲30％，計(jì)算該組合的凈損益。(注：計(jì)算股票價(jià)格區(qū)間和組合凈損益時(shí)，均不考慮期權(quán)價(jià)格的貨幣時(shí)間價(jià)值)標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)d=1／1．2214=0．8187表中數(shù)據(jù)計(jì)算過程如下：25．00×1．2214=30．5425．00×0．8187=20．4730．54×1．2214=37．3020．47×1．2214=25．0020．47×0．8187=16．76下行概率：1—P=1一0．4750=0．5250Cu=(12．00×0．4750+0×0．5250)／(1+1％)=5．64(元)C0=(5．64×0．4750+0×0．5250)／(1+1％)=2．65(元)(2)看跌期權(quán)價(jià)格P=看漲期權(quán)價(jià)格一標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行價(jià)格+執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值=2．65—25．00+25．30／(1+2％)=2．45(元)(3)應(yīng)采用多頭對(duì)敲策略。股價(jià)一25．3≥(2．65+2．45)或25．3一股價(jià)≥(2．65+2．45)股價(jià)不低于30．4(元)，或股價(jià)不高于20．2(元)時(shí)不會(huì)發(fā)生虧損組合凈損益=[25×(1+30％)一25．3]一(2．65+2．45)=2．1(元)。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析29、乙公司是一家機(jī)械制造企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，該公司要求的最低報(bào)酬率為12％，為了節(jié)約成本支出，提升運(yùn)營(yíng)效率和盈利水平，擬對(duì)正在使用的一臺(tái)舊設(shè)備予以更新。新舊設(shè)備數(shù)據(jù)資料如下表所示(假設(shè)設(shè)備預(yù)計(jì)使用年限與稅法規(guī)定使用年限一致)：要求：(1)計(jì)算購(gòu)置新設(shè)備的各年的現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值(NPV)。(2)計(jì)算使用舊設(shè)備的各年的現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值(NPV)。(3)根據(jù)上述計(jì)算，做出固定資產(chǎn)是否更新的決策，并說明理由。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)①初始的現(xiàn)金凈流量=一4800(萬(wàn)元)②稅后年?duì)I業(yè)收入=2800×(1—25％)=2100(萬(wàn)元)稅后年付現(xiàn)成本=1500×(1—25％)=1125(萬(wàn)元)每年折舊抵稅=700×25％=175(萬(wàn)元)第1～5年各年的現(xiàn)金凈流量=2100—1125+175=1150(萬(wàn)元)③殘值變價(jià)收入=600萬(wàn)元?dú)堉祪羰找婕{稅=(600—600)×25％=0(萬(wàn)元)第6年的現(xiàn)金凈流量=1150+600—0=1750(萬(wàn)元)④NPV=一4800+1150×(P／A，12％，5)+1750×(P／F，12％，6)=一4800+1150×3．6048+1750×0．5066=232．07(萬(wàn)元)(2)①目前賬面價(jià)值=4500—400×4=2900(萬(wàn)元)目前資產(chǎn)報(bào)廢損失=2900—1900=1000(萬(wàn)元)資產(chǎn)報(bào)廢損失抵稅=1000×25％=250(萬(wàn)元)初始的現(xiàn)金凈流量=一(1900+250)=一2150(萬(wàn)元)②第1～5年各年的現(xiàn)金凈流量=2800×(1—25％)一2000×(1—25％)+400×25％=700(萬(wàn)元)③殘值報(bào)廢損失減稅=(500—400)×25％=25(萬(wàn)元)第6年的現(xiàn)金凈流量=700+400+25=1125(萬(wàn)元)④NPV=一2150+700×(P／A，12％，5)+1125×(P／F，12％，6)=一2150+700×3．6048+1125×0．5066=943．29(萬(wàn)元)(3)因?yàn)槔^續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值大于購(gòu)置新設(shè)備的凈現(xiàn)值，所以應(yīng)選擇繼續(xù)使用舊設(shè)備，不應(yīng)更新。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析30、ABC公司2015年12月31日有關(guān)資料如下：根據(jù)歷史資料顯示，企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債占銷售收入的比不變。2015年度公司銷售收入為4000萬(wàn)元，所得稅稅率25％，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為100萬(wàn)元，分配股利為60萬(wàn)元；公司期末股數(shù)為100萬(wàn)股，每股面值為1元，股票市價(jià)為每股20元。要求：(1)采用銷售百分比法計(jì)算：①維持2015年銷售凈利率、股利支付率和金融資產(chǎn)不變條件下，不打算外部籌資，則2016年預(yù)期銷售增長(zhǎng)率為多少?②當(dāng)2016年銷售增長(zhǎng)率為30％，銷售凈利率和股利支付率與2015年相同，企業(yè)不保留金融資產(chǎn)，求外部融資額?(2)若公司不發(fā)行股票，且維持2015年經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策：①2016年預(yù)期銷售增長(zhǎng)率為多少?②公司預(yù)計(jì)的股權(quán)資本成本為多少?(3)假設(shè)2016年計(jì)劃銷售增長(zhǎng)率為30％，回答下列互不相關(guān)問題：①若不發(fā)行股票，且保持2015年財(cái)務(wù)政策和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，則銷售凈利率應(yīng)達(dá)到多少?②若想保持2015年經(jīng)營(yíng)效率、資本結(jié)構(gòu)和股利政策不變，需從外部籌集多少股權(quán)資金?③若不打算從外部籌集權(quán)益資金，并保持2015年經(jīng)營(yíng)效率和總資產(chǎn)負(fù)債率不變，則股利支付率應(yīng)達(dá)到多少?④若不發(fā)行股票，且保持2015年財(cái)務(wù)政策和銷售凈利率不變，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)達(dá)到多少?⑤若不打算從外部籌集權(quán)益資金，并保持2015年經(jīng)營(yíng)效率和股利支付率不變，則資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)達(dá)到多少?(要求權(quán)益乘數(shù)保留4位小數(shù)，計(jì)算結(jié)果保留2位小數(shù)。)標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)①經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=(320—18)÷4000=7．55％經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比=(25+7)÷4000=0．8％銷售凈利率=100／4000=2．5％利潤(rùn)留存率=1—60／100=40％設(shè)內(nèi)含增長(zhǎng)率為X，則：鋸得：X=17．39％②銷售增加額=4000×30％=1200(萬(wàn)元)預(yù)計(jì)銷售收入=4000+1200=5200(萬(wàn)元)外部融資額=1200×7．55％一1200×0．8％一18—5200×2．5％×40％=11(萬(wàn)元)(2)①銷售凈利率=2．5％總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=4000÷320=12．5(次)期末權(quán)益乘數(shù)=320÷(100+57+35)=1．6667利潤(rùn)留存率=40％由于滿足可持續(xù)增長(zhǎng)的五個(gè)假設(shè)條件，2016年銷售增長(zhǎng)率=2015年可持續(xù)增長(zhǎng)率==26．32％②由于滿足可持續(xù)增長(zhǎng)的五個(gè)假設(shè)條件，所以預(yù)期股利增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率=26．32％股權(quán)資本成本=60／100×(1+26．32％)／20+26．32％=30．11％(3)①設(shè)銷售凈利率為y，則：y=2．77％②2016年銷售收入=5200萬(wàn)元曲于保持總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率=30％由于保持權(quán)益乘數(shù)不變，所以股東權(quán)益增長(zhǎng)率=總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=30％基期股東權(quán)益=100+57+35=192(萬(wàn)元)則：預(yù)計(jì)股東權(quán)益=192×(1+30％)=249．6(萬(wàn)元)由于增加的留存收益=5200×2．5％×40％=52(萬(wàn)元)外部籌集權(quán)益資金=249．6一(192+52)=5．6(萬(wàn)元)③設(shè)利潤(rùn)留存率為z，則：z=44．31％股利支付率=1-44．31％=55．69％④2016年銷售收入=5200萬(wàn)元由于不增發(fā)股票，所以預(yù)計(jì)股東權(quán)益=期初股東權(quán)益+增加的留存收益=192+5200×2．5％×40％=244(萬(wàn)元)由于權(quán)益乘數(shù)不變，所以預(yù)計(jì)資產(chǎn)=244×1．6667=406．67(萬(wàn)元)所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=5200／406．67=12．79(次)⑤2016年銷售收入=5200萬(wàn)元由于不增發(fā)股票，所以預(yù)計(jì)股東權(quán)益=期初股東權(quán)益+增加的留存收益=192+5200×2．5％×40％=244(萬(wàn)元)由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以預(yù)計(jì)資產(chǎn)=5200／12．5=416(萬(wàn)元)則：預(yù)計(jì)負(fù)債=416—244=172(萬(wàn)元)資產(chǎn)負(fù)債率=172／416=41．35％。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析31、A公司12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：公司收到大量訂單并預(yù)期從銀行取得借款。一般情況下，公司每月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(按期末時(shí)點(diǎn)數(shù)計(jì)算)保持不變。當(dāng)月形成的應(yīng)收賬款次月收回。公司在銷售的前一個(gè)月購(gòu)買存貨，購(gòu)買數(shù)額等于次月銷售額的50％，并于購(gòu)買的次月付款60％，再次月付款40％。預(yù)計(jì)1～3月的工資費(fèi)用分別為150萬(wàn)元，200萬(wàn)元和150萬(wàn)元。預(yù)計(jì)1—3月的其他各項(xiàng)付現(xiàn)費(fèi)用為每月600萬(wàn)元，該公司為商業(yè)企業(yè)，其銷售成本率為60％。11~12月的實(shí)際銷售額和次年1～4月的預(yù)計(jì)銷售額如下表：要求：(1)若公司期末最佳現(xiàn)金余額為50萬(wàn)元，現(xiàn)金不足向銀行取得短期借款，現(xiàn)金多余時(shí)歸還銀行借款，借款年利率為10％，借款在期初，還款在期末，借款、還款均為1萬(wàn)元的整數(shù)倍，所有借款的應(yīng)計(jì)利息均在每季度末支付，要求編制1～3月的現(xiàn)金預(yù)算。(2)3月末預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款為多少?標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)因?yàn)閼?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不變，12月的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1060／530=2(次)則：預(yù)計(jì)1月末的應(yīng)收賬款=1200／2=600(萬(wàn)元)預(yù)計(jì)2月末的應(yīng)收賬款=2000／2=1000(萬(wàn)元)預(yù)計(jì)3月末的應(yīng)收賬款=1300／2=650(萬(wàn)元)所以：預(yù)計(jì)1月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=530+1200—600=1130(萬(wàn)元)預(yù)計(jì)2月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=600+2000—1000=1600(萬(wàn)元)預(yù)計(jì)3月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=1000+1-300—650=1650(萬(wàn)元)(2)通過第(1)問計(jì)算可知，3月末應(yīng)收賬款=1300／2=650(萬(wàn)元)由于銷售成本率為60％則：1月末存貨=1000+1000—1200×60％=1280(萬(wàn)元)2月末存貨=1280+650—2000×60％=730(萬(wàn)元)3月末存貨=730+750—1300×60％=700(萬(wàn)元)3月末應(yīng)付賬款=1500×50％+650×40％=1010(萬(wàn)元)。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析四、綜合題(本題共1題，每題1.0分，共1分。)32、A公司是一個(gè)化工生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)甲、乙、丙三種主要產(chǎn)品和丁一種副產(chǎn)品。甲、乙、丙三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品，本月生產(chǎn)甲、乙、丙、丁四種產(chǎn)品發(fā)生的共同成本為752500元，根據(jù)估算丁產(chǎn)品的數(shù)量約為50噸，每噸單價(jià)80元。該公司采用可變現(xiàn)凈值法分配聯(lián)合生產(chǎn)成本。由于在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)不大，在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算。本月的其他有關(guān)數(shù)據(jù)如下：要求：(1)分配本月聯(lián)合生產(chǎn)成本；(2)假設(shè)甲產(chǎn)品本月一部分銷售，其余部分可以作為生產(chǎn)A產(chǎn)品的半成品進(jìn)一步進(jìn)行深加工，假定A產(chǎn)品生產(chǎn)分兩個(gè)步驟，分別由兩個(gè)車間進(jìn)行，產(chǎn)品成本計(jì)算采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法。第一車間生產(chǎn)甲半成品，交半成品庫(kù)驗(yàn)收；第二車間按所需數(shù)量從半成品庫(kù)領(lǐng)用，所耗半成品費(fèi)用按全月一次加權(quán)平均單位成本計(jì)算。第二車間的月末在產(chǎn)品按定額成本計(jì)價(jià)。同時(shí)假設(shè)本月生產(chǎn)的甲產(chǎn)品的成本構(gòu)成比例為：直接材料占60％，直接人工占30％，制造費(fèi)用占10％。第二車間本月領(lǐng)用甲產(chǎn)品500千克，其他有關(guān)資料如下：假設(shè)本月完工產(chǎn)成品數(shù)量為100件，根據(jù)以上資料計(jì)算本月生產(chǎn)A產(chǎn)品的完工產(chǎn)品成本并進(jìn)行成本還原。(按照本月所產(chǎn)半成品的成本構(gòu)成進(jìn)行還原)標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一存貨》的規(guī)定，存貨的可變現(xiàn)凈值是指在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，以存貨的估計(jì)售價(jià)減去至完工估計(jì)將要發(fā)生的成本、估計(jì)的銷售費(fèi)用以及相關(guān)稅金后的金額。本題中，給出了單獨(dú)加工成本，可以視為聯(lián)產(chǎn)品分離后各存貨繼續(xù)加工的成本，因此，售價(jià)減去單獨(dú)加工成本可以視為可變現(xiàn)凈值。主產(chǎn)品的聯(lián)合生產(chǎn)成本=752500—50×80=748500(元)甲產(chǎn)品單位單獨(dú)加工成本=1050000／700000=1．5(元)乙產(chǎn)品單位單獨(dú)加工成本=787500／350000=2．25(元)丙產(chǎn)品單位單獨(dú)加工成本=170000／170000=1(元)甲產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值=(銷售單價(jià)一單位單獨(dú)加工成本)×生產(chǎn)量=(4—1．5)×700000=1750000(元)乙產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值=(銷售單價(jià)一單位單獨(dú)加工成本)×生產(chǎn)量=(6—2．25)×350000=1312500(元)丙產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值=(銷售單價(jià)一單位單獨(dú)加工成本)×生產(chǎn)量=(5一1)×170000=680000(元)可變現(xiàn)凈值合計(jì)：1750000+1312500+680000=3742500(元)甲產(chǎn)品分配的聯(lián)合成本=748500×1750000／3742500=350000(元)乙產(chǎn)品分配的聯(lián)合成本=748500×1312500／3742500=262500(元)丙產(chǎn)品分配的聯(lián)合成本=748500×680000／3742500=136000(元)(2)甲產(chǎn)品本月生產(chǎn)成本=350000+1050000=1400000(元)甲產(chǎn)品本月加權(quán)平均單位成本=(36000+1400000)／(18000+700000)=2(元／千克)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷第2套一、單項(xiàng)選擇題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)1、下列關(guān)于“雙方交易原則”的表述中，B的是()。A、“雙方交易原則”的建立依據(jù)包括商業(yè)交易至少有兩方、交易是“零和博弈”B、“自利行為原則”也是“雙方交易原則”的理論依據(jù)之一C、“雙方交易原則”是“自利行為原則”的延伸D、“雙方交易原則”要求在理解財(cái)務(wù)交易時(shí)注意稅收的影響標(biāo)準(zhǔn)答案：4知識(shí)點(diǎn)解析：“雙方交易原則”的理論依據(jù)包括商業(yè)交易各方都是自利的，也就是說“自利行為原則”是“雙方交易原則”的理論依據(jù)之一，因此B選項(xiàng)的表述A；但并不能因此說“雙方交易原則”是“自利行為原則”的延伸，“信號(hào)傳遞原則”才是“自利行為原則”的延伸，因此C選項(xiàng)的表述B，答案為C。2、下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本的表述中，正確的是()。A、在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中，直接材料的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格是指預(yù)計(jì)下年度實(shí)際需要支付的材料市價(jià)B、在成本差異分析中．?dāng)?shù)量差異的大小是由用量脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及實(shí)際價(jià)格高低所決定的C、標(biāo)準(zhǔn)成本制度不僅可以用于制造類企業(yè)．也可以用于服務(wù)類企業(yè)D、分析變動(dòng)制造費(fèi)用差異時(shí)，變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是根據(jù)實(shí)際分配率與標(biāo)準(zhǔn)分配率的差額，乘以實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)計(jì)算得出的標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：直接材料的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格，是預(yù)計(jì)下一年度實(shí)際需要支付的進(jìn)料單位成本，包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等，所以選項(xiàng)A的表述不正確；在成本差異分析中，數(shù)量差異的大小是由用量脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格高低所決定的，所以選項(xiàng)B的表述不正確；標(biāo)準(zhǔn)成本制度原則上可以用于任何類型的企業(yè)，所以選項(xiàng)C的表述正確；“變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異”是根據(jù)“實(shí)際分配率”與“標(biāo)準(zhǔn)分配率”之差，乘以“實(shí)際工時(shí)”計(jì)算求得的，所以選項(xiàng)D的表述不正確。3、一項(xiàng)500萬(wàn)元的借款，借期5年，年利率8%，若每半年復(fù)利一次，年實(shí)際利率會(huì)高出名義利率()。A、4%.B、0.24%.C、0.16%.D、0.8%.標(biāo)準(zhǔn)答案：4知識(shí)點(diǎn)解析：i=(1+r÷M)M-1，根據(jù)題意可知，r=8%，M=2；因此，i=8.16%；該題答案為C。4、ABC公司平價(jià)購(gòu)買剛發(fā)行的面值為1000元(5年期、每半年支付利息40元)的債券，該債券按年計(jì)算的到期收益率為()。A、4％B、7．84％C、8％D、8．16％標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：根據(jù)1000=40×(P／A，i，10)+1000×(P／F，i，10)可知，按半年計(jì)算的到期收益率為4％(也可以直接根據(jù)發(fā)行時(shí)平價(jià)購(gòu)買得出按半年計(jì)算的到期收益率=半年的票面利率=4％)，“按年計(jì)算的到期收益率”指的是有效年到期收益率=(1+4％)2一1=8．16％，所以本題答案為選項(xiàng)D。5、在以下股利政策中,有利于穩(wěn)定股票價(jià)格,從而樹立公司良好形象,但股利支付與公司盈余相脫節(jié)的股利政策是()。A、剩余股利政策B、固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析6、ABC公司擬投資購(gòu)買某企業(yè)發(fā)行債券,在名義利率相同的情況下,對(duì)ABC公司比較有利的復(fù)利計(jì)息期是()。A、1年B、半年C、1季D、1月標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)是實(shí)際利率與名義利率的關(guān)系。在年內(nèi)計(jì)息多次的情況下,實(shí)際利率會(huì)高于名義利率。且計(jì)息次數(shù)越多,實(shí)際利率越高。7、下列關(guān)于財(cái)務(wù)分析方法說法中，不正確的是()。A、包括比較分析法和因素分析法兩種B、財(cái)務(wù)分析的比較分析法按對(duì)象分析可分為與本公司歷史、同類公司和計(jì)劃預(yù)算比較C、財(cái)務(wù)分析的比較分析法按內(nèi)容可分為會(huì)計(jì)要素總量、結(jié)構(gòu)百分比和計(jì)劃預(yù)算的比較D、因素分析法的步驟包括：確定分析對(duì)象、確定驅(qū)動(dòng)因素、確定替代順序和按順序計(jì)算羔異影響標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：財(cái)務(wù)分析的比較分析法按照內(nèi)容可分為：比較會(huì)計(jì)要素總量、比較結(jié)構(gòu)百分比和比較財(cái)務(wù)比率。8、下列各項(xiàng)中，可以提高附帶認(rèn)股權(quán)債券的資本成本的事項(xiàng)是()。A、提高執(zhí)行價(jià)格B、降低債券的票面利率C、延長(zhǎng)贖回保護(hù)期D、延長(zhǎng)債券期限標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率必須處在債務(wù)的市場(chǎng)利率和稅前普通股成本之間，才可以被發(fā)行人和投資人同時(shí)接受。為了提高投資人的報(bào)酬率，發(fā)行公司需要降低執(zhí)行價(jià)格，提高債券的票面利率或者延長(zhǎng)贖回保護(hù)期。9、按照企業(yè)價(jià)值評(píng)估的市價(jià)／收入比率模型，以下四種屬于“收入乘數(shù)”的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是()。A、企業(yè)增長(zhǎng)潛力B、銷售凈利率C、權(quán)益凈利率D、股利支付率標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：收入乘數(shù)的驅(qū)動(dòng)因素：(1)銷售凈利率；(2)股利支付率；(3)增長(zhǎng)率；(4)風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)成本)。其中最主要驅(qū)動(dòng)因素是銷售凈利率。二、多項(xiàng)選擇題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)10、確定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)時(shí)，下列說法正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,D知識(shí)點(diǎn)解析：如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定，則負(fù)擔(dān)固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用將冒較大的風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A不對(duì)；若預(yù)期市場(chǎng)利率會(huì)上升，企業(yè)應(yīng)盡量舉借長(zhǎng)期負(fù)債，從而在若干年內(nèi)把利率固定在較低水平，所以選項(xiàng)C不對(duì)。11、某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品。已知該產(chǎn)品的單價(jià)為10元，單位變動(dòng)成本為4元，銷售量為500件，固定成本總額為1000元，則邊際貢獻(xiàn)率和安全邊際率分別為()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,D知識(shí)點(diǎn)解析：邊際貢獻(xiàn)率=(10—4)／l0×100％=60％，盈虧臨界點(diǎn)銷售量：1000／(10—4)=166．67(件)，安全邊際率=(500一166．67)／500×100％=66．67％。12、在變動(dòng)成本法下，下列各項(xiàng)中應(yīng)計(jì)入產(chǎn)品成本的項(xiàng)目有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B知識(shí)點(diǎn)解析：在變動(dòng)成本法下，應(yīng)計(jì)入產(chǎn)品成本的項(xiàng)目?jī)H包括變動(dòng)性生產(chǎn)成本，不包括固定性制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用。選項(xiàng)A、B屬于變動(dòng)性生產(chǎn)成本，選項(xiàng)C、D屬于固定性制造費(fèi)用。13、下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的說法中，不正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B，C知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)B說的是權(quán)衡理論，所謂權(quán)衡理論，就是強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)B的說法不正確；不動(dòng)產(chǎn)密集性高的企業(yè)財(cái)務(wù)困境成本可能很低，因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值大多數(shù)來自相對(duì)容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)，所以選項(xiàng)C的說法不正確。14、下列屬于受到資本市場(chǎng)制約只能臨時(shí)解決問題，但能達(dá)到支持企業(yè)有效增長(zhǎng)的措施有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：4知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)C屬于提高財(cái)務(wù)杠桿作用，選項(xiàng)A屬于改變股利分配率政策。財(cái)務(wù)杠桿和股利分配率受到資本市場(chǎng)的制約，通過提高這兩個(gè)比率支持高增長(zhǎng)，只能是一次性的臨時(shí)解決辦法，不可能繼續(xù)使用。而選項(xiàng)E通過權(quán)益資金支持高增長(zhǎng)是無效的增長(zhǎng)，單純的銷售增長(zhǎng)，不會(huì)增長(zhǎng)股東財(cái)富，是無效的增長(zhǎng)，所以不選；如果通過技術(shù)和管理創(chuàng)新，使銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高到一個(gè)新水平，則企業(yè)增長(zhǎng)率可以相應(yīng)提高，不是一次性的臨時(shí)解決辦法。15、下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和看漲期權(quán)的說法正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C，D知識(shí)點(diǎn)解析：可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證由發(fā)行公司簽發(fā)，而看漲期權(quán)是由獨(dú)立于股份公司之外的投資機(jī)構(gòu)所創(chuàng)設(shè)，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；認(rèn)股權(quán)證被執(zhí)行時(shí)，其持有者給予發(fā)行公司現(xiàn)金，且收到公司支付的新增發(fā)股票，引起了公司現(xiàn)金流、股權(quán)資本和資本總量的增加，導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率水平降低。而可轉(zhuǎn)換債券的持有者行權(quán)時(shí)，使得公司股權(quán)資本增加的同時(shí)債務(wù)資本減少，屬于公司存量資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，不會(huì)引起公司現(xiàn)金流和資本總量的增加，但會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率水平降低。由此可見，附認(rèn)股權(quán)證的債券和可轉(zhuǎn)換債券對(duì)公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結(jié)構(gòu)有著不同的影響。所以，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；當(dāng)認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券被持有者執(zhí)行時(shí)，公司必須增發(fā)普通股，現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益將會(huì)被稀釋。所以，選項(xiàng)C正確；當(dāng)看漲期權(quán)被執(zhí)行時(shí)，交易是在投資者之間進(jìn)行的，與發(fā)行公司無關(guān)，公司無需增發(fā)新股票，不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋。所以，選項(xiàng)D正確。16、下列關(guān)于金融市場(chǎng)和金融中介機(jī)構(gòu)的說法中，不正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)D，封閉式基金的基金份額總額僅僅是在基金合同期限內(nèi)固定不變。三、判斷題(本題共4題，每題1.0分，共4分。)17、在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算的方法不適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很大的情況。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算的方法適用于月末在產(chǎn)品很小,或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大,但各月之間的在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)不大,月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對(duì)完工產(chǎn)品成本影響不大的情況。18、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的市盈率模型，除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣程度的影響。在整個(gè)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)市盈率上升，整個(gè)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)市盈率下降。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析19、馬克維茨的投資組合理論認(rèn)為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，其風(fēng)險(xiǎn)等于這些股票的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，所以投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：馬克維茨的投資組合理論認(rèn)為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，但其風(fēng)險(xiǎn)要小于這些股票的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，所以投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)。20、單一產(chǎn)品的固定成本增加，在其他因素不變的前提下，盈虧臨界點(diǎn)銷售量一定會(huì)上升。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：盈虧臨界點(diǎn)銷售量的公式為：盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝從公式中可看出，若單價(jià)、單位變動(dòng)成本不變，固定成本增加，則必然使盈虧臨界點(diǎn)銷售量上升。四、計(jì)算分析題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們目前的市價(jià)分別為20元/股、8元/股和5元/股，它們的β系數(shù)分別為2.1、1.0和0.5，它們?cè)谧C券組合中所占的比例分別為50%、40%和10%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0.5元/股，預(yù)期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長(zhǎng)率為5%，若目前的市場(chǎng)收益率為14%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。要求：21、計(jì)算持有A、B、C三種股票投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資組合的β系數(shù)=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.5×(14%-10%)=6%知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析22、若投資總額為30萬(wàn)元，風(fēng)險(xiǎn)收益額是多少?標(biāo)準(zhǔn)答案：投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益額=30×6%=1.8(萬(wàn)元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析23、分別計(jì)算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析24、計(jì)算投資組合的必要收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投資B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投資C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析25、分別計(jì)算A股票、B股票、C股票的內(nèi)在價(jià)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析26、判斷該公司應(yīng)否出售A、B、C三種股票。標(biāo)準(zhǔn)答案：由于A股票目前的市價(jià)高于其內(nèi)在價(jià)值，所以A股票應(yīng)出售，B和C前的市價(jià)低于其內(nèi)在價(jià)值，應(yīng)繼續(xù)持有。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析某公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額1000萬(wàn)元，占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金590萬(wàn)元，現(xiàn)擬以年利率10%向銀行借入5年期借款210萬(wàn)元購(gòu)建一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)，投產(chǎn)使用后，年銷售收入150萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本59萬(wàn)元；該設(shè)備使用期限5年，采用直線折舊法，期滿后有殘值10萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)期內(nèi)每年計(jì)提利息21萬(wàn)元，第5年用稅后凈利潤(rùn)還本付息，該公司所得稅率25%。要求：27、用凈現(xiàn)值法決策該項(xiàng)目是否可行。標(biāo)準(zhǔn)答案：項(xiàng)目第1～5年的凈利潤(rùn)=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(萬(wàn)元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(萬(wàn)元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(萬(wàn)元)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(萬(wàn)元)NPV大于零，所以可行。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析28、假定借款前資金成本率為8%，計(jì)算該公司借款后的綜合資金成本率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析29、假定借款前總資產(chǎn)凈利率為20%，計(jì)算投資后的總資產(chǎn)凈利率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析30、假定借款前流動(dòng)負(fù)債190萬(wàn)元，若改長(zhǎng)期借款為短期借款，然后用于流動(dòng)資產(chǎn)投資，計(jì)算投資后的流動(dòng)比率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)某公司計(jì)劃從國(guó)外引進(jìn)電腦生產(chǎn)線，該項(xiàng)目分兩期進(jìn)行：第一期設(shè)備投資20000萬(wàn)元，于2008年初進(jìn)行，建成后年產(chǎn)銷量為1萬(wàn)臺(tái)，銷售單價(jià)1.2萬(wàn)元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.6萬(wàn)元/臺(tái)，每年固定付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本為400萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，預(yù)計(jì)能夠收回的凈殘值率為原值的4%；第二期設(shè)備投資36000萬(wàn)元，于2011年初進(jìn)行，建成后年產(chǎn)銷量新增1.9萬(wàn)臺(tái)，銷售單價(jià)1.2萬(wàn)元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.58萬(wàn)元/臺(tái)，年固定付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本新增760萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，凈殘值率為原值的3%。該公司兩期投資均為當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，第二期項(xiàng)目的投資決策必須在2009年年底確定。該生產(chǎn)線稅法規(guī)定的折舊方法為直線法，折舊年限為5年，用直線法提折舊，凈殘值率為原值的5%。生產(chǎn)電腦相比公司股票價(jià)格的方差為0.09，該公司要求的最低投資報(bào)酬率為15%(其中無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%)；適用的所得稅稅率為25%。要求：31、在不考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性。標(biāo)準(zhǔn)答案：不考慮期權(quán)①第一期：年息稅前利潤(rùn)=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(萬(wàn)元)年息前稅后利潤(rùn)=1800×(1-25%)=1350(萬(wàn)元)經(jīng)營(yíng)期第1～4年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)+折舊=1350+3800=5150(萬(wàn)元)凈殘值損失抵稅=20000×(5%-4%)×25%=50(萬(wàn)元)經(jīng)營(yíng)期第5年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=1350+3800+20000×4%+50=6000(萬(wàn)元)凈現(xiàn)值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(萬(wàn)元)②第二期：年息稅前利潤(rùn)=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(萬(wàn)元)年息前稅后利潤(rùn)=4180×(1-25%)=3135(萬(wàn)元)經(jīng)營(yíng)期第1～4年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)+折舊=3135+6840=9975(萬(wàn)元)凈殘值損失抵稅=36000×(5%-3%)×25%=180(萬(wàn)元)經(jīng)營(yíng)期第5年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=3135+6840+36000×3%+180=11235(萬(wàn)元)凈現(xiàn)值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(萬(wàn)元)在不考慮期權(quán)的前提下，由于兩期的凈現(xiàn)值均小于0，所以均不可行。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析32、在考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性(第二期項(xiàng)目設(shè)備投資額按5%折現(xiàn)，其余按15%的折現(xiàn)率折現(xiàn))。標(biāo)準(zhǔn)答案：考慮期權(quán)在考慮期權(quán)的前提下，可以將第二期投資看作是到期時(shí)間為2年的歐式看漲期權(quán)。期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(萬(wàn)元)預(yù)計(jì)未來經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(萬(wàn)元)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(萬(wàn)元)根據(jù)布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(萬(wàn)元)由于第一期投資考慮期權(quán)后的凈現(xiàn)值=-2313.55+2192.21=-121.34(萬(wàn)元)因此投資第一期和第二期項(xiàng)目均不可行。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷第3套一、單項(xiàng)選擇題(本題共12題，每題1.0分，共12分。)1、下列關(guān)于配股價(jià)格的表述中，正確的是()。A、配股的擬配售比例越高，配股除權(quán)價(jià)也越高B、當(dāng)配股價(jià)格低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，配股權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)C、當(dāng)配股后的股票市價(jià)高于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，如果原股東放棄配股權(quán)，其財(cái)富將因公司實(shí)施配股而受損D、當(dāng)配股后的股票市價(jià)低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，參與配股股東的股份被“填權(quán)”標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：配股除權(quán)價(jià)格=(配股前總股數(shù)×配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格×配股數(shù)量)／(配股前總股數(shù)+配股數(shù)量)=(配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格×配股比率)／(1+配股比率)，由上式可知，配股的擬配售比例提高(即配股比率提高)，配股除權(quán)價(jià)格計(jì)算公式中的分子、分母均在增加，但分母增加的幅度大于分子增加的幅度，最終導(dǎo)致配股除權(quán)價(jià)格降低，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；當(dāng)配股價(jià)格低于配股前市價(jià)時(shí)，配股權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；當(dāng)配股后的股票市價(jià)高于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，如果原股東放棄配股權(quán)，其財(cái)富將因公司實(shí)施配股而受損，選項(xiàng)C正確；當(dāng)配股后的股票市價(jià)低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，參與配股股東的股份被“貼權(quán)”，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。2、下列關(guān)于附帶認(rèn)股權(quán)證債券的表述中，錯(cuò)誤的是()。A、附帶認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本介于等風(fēng)險(xiǎn)普通債券市場(chǎng)利率和稅前普通股成本之間B、發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息C、降低認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格可以降低公司發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本D、公司在其價(jià)值被市場(chǎng)低估時(shí)，相對(duì)于直接增發(fā)股票，更傾向于發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：附帶認(rèn)股權(quán)證債券的稅前債務(wù)資本成本(即投資者要求的報(bào)酬率)必須處在等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率和普通股稅前資本成本之間，才能被發(fā)行公司和投資者同時(shí)接受，即發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的籌資方案才是可行的，選項(xiàng)A正確；發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息，選項(xiàng)B正確；降低認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格會(huì)提高公司發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；公司在其價(jià)值被市場(chǎng)低估時(shí)，相對(duì)于直接增發(fā)股票，更傾向于發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券，因?yàn)檫@樣會(huì)降低對(duì)每股收益的稀釋程度，選項(xiàng)D正確。3、如果半強(qiáng)式有效假說成立，則下列說法不正確的是()。A、在市場(chǎng)中利用技術(shù)分析指導(dǎo)股票投資將失去作用B、利用內(nèi)幕信息可能獲得超額利潤(rùn)C(jī)、在市場(chǎng)中利用基本分析指導(dǎo)股票投資將失去作用D、投資者投資股市不能獲益標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：如果半強(qiáng)式有效假說成立，則在市場(chǎng)中利用技術(shù)分析和基本分析都失去作用，利用內(nèi)幕信息可能獲得超額利潤(rùn)。在一個(gè)半強(qiáng)式有效的證券市場(chǎng)上，并不意味著投資者不能獲取一定的收益，也并不是說每個(gè)投資人的每次交易都不會(huì)獲利或虧損。4、下列關(guān)于產(chǎn)品成本計(jì)算的平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的表述中，正確的是()。A、適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)B、能夠提供各個(gè)步驟的半成品成本資料C、各步驟的產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用伴隨半成品實(shí)物的轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移D、能夠直接提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計(jì)算半成品成本，因此不適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，各個(gè)步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗上一步驟半成品的費(fèi)用，不能全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費(fèi)水平，因此不能夠提供各個(gè)步驟的半成品成本資料，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，隨著半成品實(shí)體的流轉(zhuǎn)，上一步驟的生產(chǎn)成本不結(jié)轉(zhuǎn)到下一步驟，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，能提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料，無需進(jìn)行成本還原，選項(xiàng)D正確。5、某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，預(yù)計(jì)第一季度、第二季度和第三季度的銷售量分別為700件、800件和1000件，每季度末產(chǎn)成品存貨按下一季度銷售量的10％安排，則預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品第二季度生產(chǎn)量為()件。A、800B、830C、820D、900標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：第一季度期末產(chǎn)成品存貨=800×10％=80(件)，第二季度期末產(chǎn)成品存貨=1000×lO％=100(件)，則預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品第二季度生產(chǎn)量=800+100-80=820(件)。6、評(píng)價(jià)利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)時(shí)，不適合部門經(jīng)理的評(píng)價(jià)，而更適合評(píng)價(jià)該部門業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)指標(biāo)是()。A、邊際貢獻(xiàn)B、部門可控邊際貢獻(xiàn)C、部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn)D、經(jīng)濟(jì)增加值標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：評(píng)價(jià)利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)時(shí)，對(duì)部門經(jīng)理進(jìn)行評(píng)價(jià)的最好指標(biāo)是可控邊際貢獻(xiàn)；部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn)指標(biāo)的計(jì)算考慮了部門經(jīng)理不可控固定成本，所以，不適合于部門經(jīng)理的評(píng)價(jià)。而更適合評(píng)價(jià)該部門的業(yè)績(jī)。7、假設(shè)其他因素不變，下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致溢價(jià)發(fā)行的平息債券價(jià)值上升的是()。A、提高付息頻率B、縮短到期時(shí)間C、降低票面利率D、等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率上升標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：對(duì)于溢價(jià)發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高(即付息期越短)價(jià)值越大，所以，選項(xiàng)A正確；溢價(jià)債券的價(jià)值，隨著到期日的臨近，總體上波動(dòng)降低，最終等于債券的票面價(jià)值，即總體上來說債券到期時(shí)間越短，債券價(jià)值越小。反之，債券到期時(shí)間越長(zhǎng)，債券價(jià)值越大，所以，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；債券價(jià)值等于未來利息和本金的現(xiàn)值，降低票面利率會(huì)減少債券的利息，因此會(huì)降低債券的價(jià)值，所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率上升，會(huì)導(dǎo)致計(jì)算債券價(jià)值的折現(xiàn)率上升，進(jìn)而導(dǎo)致債券價(jià)值下降，所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。8、甲公司發(fā)行面值1000元，票面利率10％、每半年付息一次的5年期債券，發(fā)行后在二級(jí)市場(chǎng)流通，假設(shè)市場(chǎng)利率也為10％并保持不變，以下表述正確的是()。A、發(fā)行后，債券價(jià)值始終等于票面價(jià)值B、發(fā)行后，債券價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期波動(dòng)C、發(fā)行后，債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而波動(dòng)下降D、發(fā)行后，債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而波動(dòng)上升標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：票面利率等于市場(chǎng)利率，即為平價(jià)發(fā)行。對(duì)于分期付息的平價(jià)債券，發(fā)行后，在每個(gè)付息日債券價(jià)值始終等于票面價(jià)值，但在兩個(gè)付息日之間債券價(jià)值呈周期波動(dòng)，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤、選項(xiàng)B正確。發(fā)行后，債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而波動(dòng)下降屬于溢價(jià)債券的特征，所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。發(fā)行后，債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而波動(dòng)上升屬于折價(jià)債券的特征，所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。9、在激進(jìn)型籌資策略下，臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債的資金來源用來滿足()。A、全部穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要B、全部波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和部分穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要C、全部資產(chǎn)的資金需要D、部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：本題的主要考核點(diǎn)是激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)。激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)是：臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債不但融通全部波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分穩(wěn)定性資產(chǎn)的資金需要。10、在其他條件不變的情況下，下列情形中，可能引起普通股資本成本下降的是()。A、無風(fēng)險(xiǎn)利率上升B、普通股當(dāng)前市價(jià)上升C、權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升D、預(yù)期現(xiàn)金股利增長(zhǎng)率上升標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：根據(jù)計(jì)算普通股資本成本的資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，無風(fēng)險(xiǎn)利率、權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)均與普通股資本成本正相關(guān)，所以，選項(xiàng)A和C錯(cuò)誤。根據(jù)計(jì)算普通股資本成本的股利增長(zhǎng)模型可知，普通股當(dāng)前市價(jià)與普通股資本成本負(fù)相關(guān)；而預(yù)期現(xiàn)金股利增長(zhǎng)率與普通股資本成本正相關(guān)，所以，選項(xiàng)B正確、選項(xiàng)D錯(cuò)誤。11、下列關(guān)于美式看漲期權(quán)的表述中，正確的是()。A、美式看漲期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行B、無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，美式看漲期權(quán)價(jià)值越低C、美式看漲期權(quán)的價(jià)值通常小于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價(jià)值D、對(duì)于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán)，可以直接使用布萊克一斯科爾斯模型進(jìn)行估值標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：美式看漲期權(quán)可以在到期日?qǐng)?zhí)行，也可以在到期日前任一時(shí)間執(zhí)行，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，美式看漲期權(quán)價(jià)值越高，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；美式看漲期權(quán)的價(jià)值通常大于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價(jià)值，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；布萊克一斯科爾斯模型主要用于歐式看漲期權(quán)的估值，對(duì)于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán)，也可以直接使用布萊克一斯科爾斯模型進(jìn)行估值，選項(xiàng)D正確。12、甲公司經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1．5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，在銷售收入增長(zhǎng)40％的情況下，每股收益增長(zhǎng)()倍。A、1．2B、1．5C、2D、3標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率÷銷售收入變動(dòng)率，或：聯(lián)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，則：每股收益變動(dòng)率=聯(lián)合杠桿系數(shù)×銷售收入變動(dòng)率=1．5×2×40％=1．2。二、多項(xiàng)選擇題(本題共11題，每題1.0分，共11分。)13、下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和看漲期權(quán)的說法正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C，D知識(shí)點(diǎn)解析：可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證由發(fā)行公司簽發(fā)，而看漲期權(quán)是由獨(dú)立于股份公司之外的投資機(jī)構(gòu)所創(chuàng)設(shè)，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；認(rèn)股權(quán)證被執(zhí)行時(shí)，其持有者給予發(fā)行公司現(xiàn)金，且收到公司支付的新增發(fā)股票，引起了公司現(xiàn)金流、股權(quán)資本和資本總量的增加，導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率水平降低。而可轉(zhuǎn)換債券的持有者行權(quán)時(shí)，使得公司股權(quán)資本增加的同時(shí)債務(wù)資本減少，屬于公司存量資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，不會(huì)引起公司現(xiàn)金流和資本總量的增加，但會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率水平降低。由此可見，附認(rèn)股權(quán)證的債券和可轉(zhuǎn)換債券對(duì)公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結(jié)構(gòu)有著不同的影響。所以，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；當(dāng)認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券被持有者執(zhí)行時(shí)，公司必須增發(fā)普通股，現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益將會(huì)被稀釋。所以，選項(xiàng)C正確；當(dāng)看漲期權(quán)被執(zhí)行時(shí)，交易是在投資者之間進(jìn)行的，與發(fā)行公司無關(guān)，公司無需增發(fā)新股票，不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋。所以，選項(xiàng)D正確。14、A債券票面年利率為10％，若半年付息一次，到期還本，平價(jià)發(fā)行，則下列說法正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C，D知識(shí)點(diǎn)解析：本題的主要考核點(diǎn)是有效年利率和報(bào)價(jià)利率的關(guān)系。由于每半年付息一次，所以，票面年利率10％為A債券的報(bào)價(jià)年利率，其計(jì)息期利率為5％(10％／2)。又由于平價(jià)發(fā)行，所以，A債券的報(bào)價(jià)折現(xiàn)率=A債券的報(bào)價(jià)票面利率=10％，其半年有效折現(xiàn)率為5％(即計(jì)息期利率為10％／2)。A債券的年有效折現(xiàn)率==10．25％。15、下列各項(xiàng)影響項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率計(jì)算的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C知識(shí)點(diǎn)解析：內(nèi)含報(bào)酬率是使投資方案現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，因?yàn)槌跏纪顿Y額和付現(xiàn)成本都會(huì)影響現(xiàn)金流出量的數(shù)額，銷售收入會(huì)影響現(xiàn)金流入量的數(shù)額，所以它們都會(huì)影響內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算。投資者要求的報(bào)酬率對(duì)內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算沒有影響。16、A公司以市值計(jì)算的債務(wù)資本與股權(quán)資本比率為4。目前的稅前債務(wù)資本成本為8％，股權(quán)資本成本為14％。公司利用增發(fā)新股的方式籌集的資本來償還債務(wù)，公司以市值計(jì)算的債務(wù)資本與股權(quán)資本比率降低為2，同時(shí)企業(yè)的稅前債務(wù)資本成本下降到7．4％。在完美的資本市場(chǎng)下，該項(xiàng)交易發(fā)生后的公司加權(quán)平均資本成本和股權(quán)資本成本分別為()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B知識(shí)點(diǎn)解析：在完美的資本市場(chǎng)下，公司加權(quán)平均資本成本不因資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)而變動(dòng)，依然為×14％+×8％=9．2％；根據(jù)無稅MM理論命題Ⅱ，資本結(jié)構(gòu)調(diào)整后的股權(quán)資本成本=9．2％+2×(9．2％-7．4％)=12．8％。17、計(jì)算()時(shí)，通常對(duì)公司內(nèi)部所有經(jīng)營(yíng)單位使用統(tǒng)一的資本成本。標(biāo)準(zhǔn)答案：B，C知識(shí)點(diǎn)解析：計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值和特殊的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，通常對(duì)公司內(nèi)部所有經(jīng)營(yíng)單位使用統(tǒng)一的資本成本。真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值要求對(duì)每一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位使用不同的資本成本，以便更準(zhǔn)確地計(jì)算部門的經(jīng)濟(jì)增加值。18、關(guān)于最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機(jī)模式，下列說法中正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C，D知識(shí)點(diǎn)解析：根據(jù)最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機(jī)模式的特點(diǎn)可知。19、某公司正在開會(huì)討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對(duì)以下收支發(fā)生爭(zhēng)論，你認(rèn)為不應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B，C知識(shí)點(diǎn)解析：本題的主要考核點(diǎn)是現(xiàn)金流量的確定。這是一個(gè)面向?qū)嶋H問題的題目，提出4個(gè)有爭(zhēng)議的現(xiàn)金流量問題，從中選擇不應(yīng)列入投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的事項(xiàng)，目的是測(cè)試對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量和機(jī)會(huì)成本的分析能力。選項(xiàng)A，營(yíng)運(yùn)資本的增加應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流出量；選項(xiàng)B和選項(xiàng)C，由于是否投產(chǎn)新產(chǎn)品不改變企業(yè)總的現(xiàn)金流量，不應(yīng)列入項(xiàng)目現(xiàn)金流量；選項(xiàng)D，額外的資本性支出(運(yùn)輸、安裝、調(diào)試等支出)應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流出量。20、某公司2015年1—4月份預(yù)計(jì)的銷售收入分別為100萬(wàn)元、200萬(wàn)元、300萬(wàn)元和400萬(wàn)元，每月材料采購(gòu)按照下月銷售收人的80％采購(gòu)，采購(gòu)當(dāng)月付現(xiàn)60％，下月付現(xiàn)40％。假設(shè)沒有其他購(gòu)買業(yè)務(wù)，則2015年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目金額和2015年3月的材料采購(gòu)現(xiàn)金流出分別為()萬(wàn)元。標(biāo)準(zhǔn)答案：C，D知識(shí)點(diǎn)解析：本題的主要考核點(diǎn)是資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目金額和材料采購(gòu)現(xiàn)金流出的確定。2015年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目金額=400×80％×40％=128(萬(wàn)元)2015年3月的采購(gòu)現(xiàn)金流出=300×80％×40％+400×80％×60％=288(萬(wàn)元)。21、假設(shè)ABC公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為50元，而在一年后的價(jià)格可能是60元和40元兩種情況。再假定存在一份100股該種股票的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價(jià)格為50元。購(gòu)進(jìn)上述股票且按無風(fēng)險(xiǎn)利率10％借入資金，同時(shí)售出一份100股該股票的看漲期權(quán)。則按照復(fù)制原理，下列說法正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C知識(shí)點(diǎn)解析：購(gòu)進(jìn)H股上述股票且按無風(fēng)險(xiǎn)利率10％借人資金，借款數(shù)額設(shè)定為Y，期權(quán)的價(jià)值為C。。若股價(jià)上升到60元時(shí)，售出1份該股票的看漲期權(quán)的清償結(jié)果：-100×(60-50)=-1000(元)，同時(shí)出售H股股票，償還借人的Y元資金的清償結(jié)果：H×60一Y×(1+10％)=60H-1．1Y；若股價(jià)下降到40元時(shí)，售出1份該股票的看漲期權(quán)的清償結(jié)果為0，同時(shí)出售H股股票，償還借入的Y元資金的清償結(jié)果：H×40-Y×(1+10％)=40H-1.1Y。任何一種價(jià)格情形，其現(xiàn)金凈流量為零。則：60H-1．1Y-1000=0(1)40H-1．1Y-0=0(2)解得：H=50(股)，Y=1818．18(元)目前購(gòu)進(jìn)H股上述股票且按無風(fēng)險(xiǎn)利率10％借入資金，借款數(shù)額設(shè)定為Y，期權(quán)的價(jià)值為C0，其現(xiàn)金凈流量=50H-C0-Y=0，則C0=50H-Y=50×50-1818．18=681．82(元)。22、某公司是一家生物制藥企業(yè)，目前正處于高速成長(zhǎng)階段。公司計(jì)劃發(fā)行10年期限的附認(rèn)股權(quán)債券進(jìn)行籌資。下列說法中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，C，D知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)A是正確的：布萊克一斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5—10年不分紅很不現(xiàn)實(shí)，因此不能用布萊克一斯科爾斯模型定價(jià)；選項(xiàng)B是錯(cuò)誤的：附帶認(rèn)股權(quán)債券發(fā)行的主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)；選項(xiàng)C是正確的：使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資時(shí)，債券持有人行權(quán)會(huì)增加普通股股數(shù)，所以，會(huì)稀釋股價(jià)和每股收益；選項(xiàng)D是正確的：使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資時(shí)，如果內(nèi)含報(bào)酬率低于債務(wù)市場(chǎng)利率，投資人不會(huì)購(gòu)買該項(xiàng)投資組合，如果內(nèi)含報(bào)酬率高于稅前普通股成本，發(fā)行公司不會(huì)接受該方案，所以，附認(rèn)股權(quán)債券其內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場(chǎng)利率和稅前普通股成本之間。23、下列有關(guān)因素變化對(duì)盈虧臨界點(diǎn)的影響表述不正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，D知識(shí)點(diǎn)解析：本題的主要考核點(diǎn)是盈虧臨界點(diǎn)的影響因素。盈虧臨界點(diǎn)銷售量=固定成本總額÷(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)=固定成本總額÷單位邊際貢獻(xiàn)。由上式可知，單價(jià)與盈虧臨界點(diǎn)呈反向變化；單位變動(dòng)成本和固定成本與盈虧臨界點(diǎn)呈同向變化；而銷售量與盈虧臨界點(diǎn)沒有關(guān)系。三、計(jì)算分析題(本題共12題，每題1.0分，共12分。)24、某公司擬采用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備，舊設(shè)備原價(jià)14950元，當(dāng)前估計(jì)尚可使用5年，每年操作成本2150元，預(yù)計(jì)最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價(jià)值8500元，購(gòu)置新設(shè)備需花費(fèi)13750元，預(yù)計(jì)可使用6年，每年操作成本850元，預(yù)計(jì)最終殘值2500元。該公司必要報(bào)酬率12％，所得稅稅率25％，稅法規(guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10％。要求：進(jìn)行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計(jì)算分析過程。標(biāo)準(zhǔn)答案：因新舊設(shè)備使用年限不同，應(yīng)運(yùn)用考慮資金時(shí)間價(jià)值的平均年成本比較二者的優(yōu)劣。(1)繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值=2150×(1-25％)×(P／A，12％，5)=2150×(1-25％)×3．6048=5812．74(元)年折舊額=(14950-14950×10％)÷6=2242．50(元)折舊抵稅的現(xiàn)值=2242．50×25％×(P／A，12％，3)=2242．50×25％×2．4018=1346．51(元)殘值變現(xiàn)凈流量的現(xiàn)值=[1750-(1750-14950×10％)×25％]×(P／F，12％，5)=[1750-(1750-14950×10％)×25％]×0．5674=956．78(元)目前舊設(shè)備變現(xiàn)凈流量=8500-[8500-(14950-2242．50×3)]×25％=8430．63(元)繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=5812．74+8430．63-1346．51-956．78=11940．08(元)繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本=11940．08÷(P／A，12％，5)=11940．08÷3．6048=3312．27(元)。(2)更換新設(shè)備的平均年成本購(gòu)置成本=13750元每年付現(xiàn)操作成本現(xiàn)值=850×(1-25％)×(P／A，12％，6)=850×(1-25％)×4．1114=2621．02(元)年折舊額=(13750-13750×10％)÷6=2062．50(元)折舊抵稅的現(xiàn)值=2062．50×25％×(P／A，12％，6)=2062．50×25％×4．1114=2119．94(元)殘值變現(xiàn)凈流量的現(xiàn)值=[2500-(2500-13750×10％)×25％]×(P／F，12％，6)=[2500-(2500-13750×10％)×25％]×0．5066=1124．02(元)更換新設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=13750+2621．02-2119．94-1124．02=13127．06(元)更換新設(shè)備的平均年成本=13127．06÷(P／A，12％，6)=13127．06÷4．1114=3192．84(元)因?yàn)楦鼡Q新設(shè)備的平均年成本(3192．84元)低于繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本(3312．27元,故應(yīng)更換新設(shè)備。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析假設(shè)ABC公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為24元，而在一年后的價(jià)格可能是35元和16元兩種情況。再假定存在一份100股該種股票的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價(jià)格為30元。購(gòu)進(jìn)上述股票且按無風(fēng)險(xiǎn)利率10％借人資金，同時(shí)售出一份100股該股票的看漲期權(quán)。要求：25、根據(jù)復(fù)制原理，計(jì)算購(gòu)買股票的數(shù)量、按無風(fēng)險(xiǎn)利率借入資金的數(shù)額以及一份該股票的看漲期權(quán)的價(jià)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：根據(jù)復(fù)制原理：購(gòu)買股票數(shù)量H==26．32(股)借入資金數(shù)額=382．84(元)一份該股票的看漲期權(quán)的價(jià)值=購(gòu)買股票支出-借款=H×S0-Y=26．32×24-382．84=248．84(元)。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析26、根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性原理，計(jì)算一份該股票的看漲期權(quán)的價(jià)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性概率公式：期望報(bào)酬率=上行概率×股價(jià)上升百分比+下行概率×股價(jià)下降百分比=上行概率×股價(jià)上升百分比+(1-上行概率)×股價(jià)下降百分比股價(jià)上升百分比=(35-24)／24=45．83％，股價(jià)下降百分比=(16-24)／24=-33．33％假設(shè)上行概率為W，則：r=W×45．83％+(1-W)×(-33．33％)即：10％=W×45．83％+(1-W)×(-33．33％)求得：W=0．5474期權(quán)一年后的期望價(jià)值=0．5474×[(35-30)×100]+(1-0．5474)×0=273．7(元)期權(quán)的價(jià)值=273．7／(1+10％)=248．82(元)。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析27、若目前一份100股該股票看漲期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格為306元，按上述組合投資者能否獲利。標(biāo)準(zhǔn)答案：由于目前一份100股該股票看漲期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格為306元，高于期權(quán)的價(jià)值，所以，該組合可以盈利。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析某公司是一家上市公司，其未來連續(xù)五年預(yù)計(jì)的利潤(rùn)表和簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表如下：該公司目前的投資資本負(fù)債率為40％，權(quán)益β值為2，金融負(fù)債平均稅后成本為7％，公司全部所得的所得稅稅率為25％，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5％，無風(fēng)險(xiǎn)利率為2％。假設(shè)該公司未來能夠保持目前的資本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)程度不變，能夠繼續(xù)按照目前的負(fù)債成本籌資。假設(shè)該公司在5年后實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量均能夠保持4％的固定增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。要求：28、編制未來連續(xù)5年實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量計(jì)算表。標(biāo)準(zhǔn)答案：未來連續(xù)5年實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量計(jì)算表：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析29、計(jì)算股權(quán)資本成本和加權(quán)平均資本成本。標(biāo)準(zhǔn)答案：股權(quán)資本成本Rs=2％+2×5％=12％加權(quán)平均資本成本R=12％×60％+7％×40％=10％知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析30、分別根據(jù)實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量計(jì)算該公司的實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：①實(shí)體價(jià)值==245×(P／F，10％，1)+278．75×(P／F，10％，2)+248．5×(P／F，10％，3)+261．75×(P／F，10％，4)+217．5×(P／F，10％，5)+×(P／F，10％，5)=245×0．9091+278．75×0．8264+248．5×0．7513+261．75×0．6830+217．5×0．6209+3770×0．6209=3294．40(萬(wàn)元)②股權(quán)價(jià)值==264×(P／F，12％，1)+294．75×(P／F，12％，2)+285．56×(P／F，12％，3)+245．81×(P／F，12％，4)+243．75×(P／F，12％，5)+×(P／F，12％，5)=264×0．8929+294．75×0．7972+285．56×0．7118+245．81×0．6355+243．75×0．5674+3168．75×0．5674=2766．43(萬(wàn)元)。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析某企業(yè)本月生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，其中甲產(chǎn)品技術(shù)工藝過程較為簡(jiǎn)單，生產(chǎn)批量較大；乙產(chǎn)品工藝過程較為復(fù)雜