2024年全國期貨從業(yè)資格之期貨基礎知識考試快速提分題附答案

姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國期貨從業(yè)資格考試重點試題精編注意事項:1.全卷采用機器閱卷，請考生注意書寫規(guī)范；考試時間為120分鐘。2.在作答前，考生請將自己的學校、姓名、班級、準考證號涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請按照題號在答題卡上與題目對應的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。一、選擇題

1、由于受到強烈地震影響，某期貨公司房屋、設備遭到嚴重損壞，無法繼續(xù)進行期貨業(yè)務，現(xiàn)在不得不申請停業(yè)。如果該期貨公司停業(yè)期限屆滿后仍然無法恢復營業(yè)，中國證監(jiān)會依法可以采取以下()措施。A.接管該期貨公司B.申請期貨公司破產(chǎn)C.注銷其期貨業(yè)務許可證D.延長停業(yè)期間

2、某投資者以3000點開倉買入滬深300股指期貨合約1手，在2900點賣出平倉，如果不考慮手續(xù)費，該筆交易虧損（）元。A.1000B.3000C.10000D.30000

3、在正向市場上，套利交易者買入5月大豆期貨合約的同時賣出9月大豆期貨合約，則該交易者預期（）。A.未來價差不確定B.未來價差不變C.未來價差擴大D.未來價差縮小

4、對賣出套期保值者而言，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利的情形是（）。A.基差從﹣10元/噸變?yōu)?0元/噸B.基差從10元/噸變?yōu)椹?0元/噸C.基差從﹣10元/噸變?yōu)椹?0元/噸D.基差從30元/噸變?yōu)?0元/噸

5、對于多頭倉位，下列描述正確的是（）。A.歷史持倉盈虧=(當日開倉價格-開場交易價格)持倉量B.歷史持倉盈虧=(當日平倉價格-上一日結算價格)持倉量C.歷史持倉盈虧=(當日結算價格-上一日結算價格)持倉量D.歷史持倉盈虧=(當日結算價-開倉交易價格)持倉量

6、在()下，決定匯率的基礎是鑄幣平價，也稱金平價，即兩國貨幣的含金量之比。A.銀本位制B.金銀復本位制C.紙幣本位制D.金本位制

7、以下能夠體現(xiàn)期貨市場的發(fā)展有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營的說法中，錯誤的是（）。A.期貨價格有助于生產(chǎn)經(jīng)營者做出科學合理的決策B.期貨市場可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風險C.期貨價格可以克服市場中的信息不完全和不對稱D.在期貨市場上，生產(chǎn)經(jīng)營者的活動受價格波動干擾非常大

8、某投資者在國內(nèi)市場以4020元/噸的價格買入10手大豆期貨合約，后以4010元/噸的價格買入10手該合約。如果此后市價反彈，只有反彈到（）元/噸時才可以避免損失（不計交易費用）。A.4015B.4010C.4020D.4025

9、在一個正向市場上，賣出套期保值，隨著基差的走強，那么結果會是()。A.盈虧相抵B.得到部分的保護C.得到全面的保護D.沒有任何的效果

10、某投資者上一交易日結算準備金余額為157475元，上一交易日交易保證金為11605元，當日交易保證金為18390元，當日平倉盈虧為8500元，當日持倉盈虧為7500元，手續(xù)費等其他費用為600元，當日該投資者又在其保證金賬戶中存入資金50000元，該投資者當日結算準備金余額為（）元。A.166090B.216690C.216090D.204485

11、目前貨幣政策是世界各國普遍采用的經(jīng)濟政策，其核心是對（）進行管理。A.貨幣供應量B.貨市存量C.貨幣需求量D.利率

12、我國10年期國債期貨合約標的為票面利率為（）名義長期國債。A.1％B.2％C.3％D.4％

13、下列關于期貨交易所調(diào)整保證金比率的通常做法的說法中，不正確的是()。A.距期貨合約交割月份越近，交易保證金的比例越大B.期貨持倉量越大，交易保證金的比例越大C.當某種期貨合約出現(xiàn)漲跌停板的時候，交易保證金比例相應提高D.當連續(xù)若干個交易日的累積漲跌幅達到一定程度時，對會員的單邊或雙邊降低保證金

14、基差的計算公式為（）。A.基差＝期貨價格－現(xiàn)貨價格B.基差＝現(xiàn)貨價格－期貨價格C.基差＝遠期價格－期貨價格D.基差＝期貨價格－遠期價格

15、期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員1年內(nèi)累計()次被中國證監(jiān)會及其派出機構進行監(jiān)管談話的，中國證監(jiān)會及其派出機構可以將其認定為不適當人選。A.3B.4C.5D.6

16、某投資者買入一手股票看跌期權，合約規(guī)模為100股/手，行權價為70元，該股票當前價格為65元，權利金為7元。期權到期日，股票價格為55元，不考慮交易成本，投資者到期行權凈收益為（）元。A.300B.500C.-300D.800

17、關于期貨交易的交割倉庫，下列說法錯誤的是（）。A.交割倉庫是提供期貨合約實物交割服務的機構B.交割倉庫應根據(jù)交易量限制實物交割總量C.交割倉庫不能參與期貨交易D.交割倉庫由期貨交易所指定

18、當標的資產(chǎn)價格在損益平衡點以下時，隨著標的資產(chǎn)價格的下跌，買進看跌期權者的收益（）。A.增加B.減少C.不變D.以上都不對

19、某交易者以9710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時以9780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者虧損。（不計手續(xù)費等費用）A.7月9810元/噸，9月9850元/噸B.7月9860元/噸，9月9840元/噸C.7月9720元/噸，9月9820元/噸D.7月9840元/噸，9月9860元/噸

20、IF1509合約價格為9525，若其可交割券2013年記賬式附息（三期）國債價格為9640，轉(zhuǎn)換因子為0167，則基差為（）。A.0.4783B.3.7790C.2.115D.0.4863

21、下列企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸中，屬于空頭情形的是（）。A.企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)B.企業(yè)持有實物商品或資產(chǎn)，或已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)C.企業(yè)已按固定價格約定在未來出售持有的某商品或資產(chǎn)D.持有實物商品或資產(chǎn)

22、5月份，某進口商以67000元/噸的價格從國外進口一批銅，同時以67500元/噸的價格賣出9月份銅期貨合約進行套期保值。至6月中旬，該進口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準價，以低于期貨價格300元/噸的價格交易銅。該進口商開始套期保值時的基差為（）元/噸。A.-300B.300C.-500D.500

23、下列不是會員制期貨交易所的是（）。A.上海期貨交易所B.大連商品交易所C.鄭州商品交易所D.中國金融期貨交易所

24、在我國，某交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約同時賣出10手7月銅期貨合約，價格分別為65800元/噸和66600元/噸。3月9日，該交易者將上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為66800元/噸和67100元/噸。該交易者盈虧情況是（）。(不計手續(xù)費等費用)A.盈利50000B.盈利25000C.虧損50000D.虧損25000

25、歐美市場設置股指期貨合約月份的方式是（）。A.季月模式B.遠月模式C.以近期月份為主，再加上遠期季月D.以遠期月份為主，再加上近期季月

26、下列關于跨期套利的說法中，不正確的是()。A.利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價差進行交易B.可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利三種C.正向市場上的套利稱為牛市套利D.若不同交割月份的商品期貨價格間的相關性很低或根本不相關，進行牛市套利是沒有意義的

27、金融期貨最早生產(chǎn)于（）年。A.1968B.1970C.1972D.1982

28、現(xiàn)貨交易者采取“期貨價格+升貼水”方式確定交易價格時，主要原因為期貨價格具有（）。A.公開性B.連續(xù)性C.權威性D.預測性

29、“風險對沖過的基金”是指（）。A.風險基金B(yǎng).對沖基金C.商品投資基金D.社會公益基金

30、下列關于匯率政策的說法中錯誤的是（）A.通過本幣匯率的升降來控制進出口及資本流動以達到國際收支平衡目的B.當本幣匯率下降時，有利于促進出口C.一國貨幣貶值，受心理因素的影響，往往使人們產(chǎn)生該國貨幣匯率上升的預期D.匯率將通過影響國內(nèi)物價水平、短期資本流動而間接地對利率產(chǎn)生影響

31、假設美元兌人民幣即期匯率為6.2022，美元年利率為3%，人民幣年利率為5%。按單利計，1年期美元兌人民幣遠期匯率的理論價格約為（）。A.6.5123B.6.0841C.6.3262D.6.3226

32、如果進行賣出套期保值，結束保值交易的有利時機是（）。A.當期貨價格最高時B.基差走強C.當現(xiàn)貨價格最高時D.基差走弱

33、移動平均線的英文縮寫是（）。A.MAB.MACDC.DEAD.DIF

34、點價交易是指以某商品某月份的（）為計價基礎，確定雙方買賣該現(xiàn)貨商品價格的交易方式。A.批發(fā)價格B.政府指導價格C.期貨價格D.零售價格

35、期權合約中，買賣雙方約定以某一個價格買入或賣出標的資產(chǎn)的價格叫做（）。A.執(zhí)行價格B.期權價格C.權利金D.標的資產(chǎn)價格

36、（）期貨是大連商品交易所的上市品種。A.石油瀝青B.動力煤C.玻璃D.棕櫚油

37、某交易者在5月30日買入1手9月份銅合約，價格為17520元／噸，同時賣出1手11月份銅合約，價格為17570元／噸，7月30日，該交易者賣出1手9月份銅合約，價格為17540份銅合約，價格為17540元／噸，同時以較高價格買入1手11月份銅合約。已知其在整個套利過程中凈虧損100元，且交易所規(guī)定1手=5噸，則7月30日的11月份銅合約價格為（）元／噸。A.17610B.17620C.17630D.17640

38、關于利用期權進行套期保值，下列說法中正確的是（）。A.期權套期保值者需要交納保證金B(yǎng).持有現(xiàn)貨者可采取買進看漲期權策略對沖價格風險C.計劃購入原材料者可采取買進看跌期權策略對沖價格風險D.通常情況下，期權套期保值比期貨套期保值投入的初始資金更少

39、某公司于3月10日投資證券市場300萬美元,購買ABC三種股票,各花費100萬美元,三只股票與S&P500的貝塔系數(shù)分別為0.9、1.5、2.1。此時的S&P500現(xiàn)指為1430點。因擔心股票下跌造成損失,公司決定做套期保值。6月份到期的S&P500指數(shù)合約的期指為1450點,合約乘數(shù)為250美元,公司需要賣出()張合約才能達到保值效果。A.7B.10C.13D.16

40、關于國內(nèi)上市期貨合約的名稱，下列表述正確的是（）。A.大連商品交易所菜籽油期貨合約B.上海期貨交易所燃料油期貨合約C.上海期貨交易所線型低密度聚乙烯期貨合約D.鄭州商品交易所焦炭期貨合約

41、只有交易所的會員方能進場交易，其他交易者只能委托交易所會員，由其代理進行期貨交易，體現(xiàn)了期貨交易的（）特征。A.雙向交易B.場內(nèi)集中競價交易C.杠桿機制D.合約標準化

42、我國5年期國債期貨合約的最低交易保證金為合約價值的（）。A.1％B.2％C.3％D.4％

43、江恩通過對數(shù)學、幾何學、宗教、天文學的綜合運用建立了一套獨特分析方法和預測市場的理論，稱為江恩理論。下列不屬于江恩理論內(nèi)容的是（）。A.江恩時間法則B.江恩價格法則C.江恩趨勢法則D.江恩線

44、下面對套期保值者的描述正確的是（）。A.熟悉品種，對價格預測準確B.利用期貨市場轉(zhuǎn)移價格風險C.頻繁交易，博取利潤D.與投機者的交易方向相反

45、7月初，某套利者在國內(nèi)市場買入9月份天然橡膠期貨合約的同時，賣出11月份天然橡膠期貨合約，成交價分別為28175元／噸和28550元／噸。7月中旬，該套利者同時將上述合約對沖平倉，成交價格分別為29250元／噸和29550元／噸，則該套利者（）。A.盈利75元／噸B.虧損75元／噸C.盈利25元／噸D.虧損25元／噸

46、交叉套期保值的方法是指做套期保值時，若無相對應的該種商品的期貨合約可用，就可以選擇（）來做套期保值。A.與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但負相關性強的期貨合約B.與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但正相關性強的期貨合約C.與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關不強的期貨合約D.與被套期保值商品或資產(chǎn)相關的遠期合約

47、結算擔保金是指由結算會員以期貨交易所規(guī)定繳納的，用于應對結算會員違約風險的共同擔保資金。我國實行會員分級結算制度的期貨交易所，應當向()收取結算擔保金。A.結算非會員B.結算會員C.散戶D.投資者

48、若市場處于反向市場，做多頭的投機者應（）。A.買入交割月份較近的合約B.賣出交割月份較近的合約C.買入交割月份較遠的合約D.賣出交割月份較遠的合約

49、期貨交易在一個交易日中報價時，超過期貨交易所規(guī)定的漲跌幅度的報價（）。A.無效，但可申請轉(zhuǎn)移至下一交易日B.有效，但須自動轉(zhuǎn)移至下一交易日C.無效，不能成交D.有效，但交易價格應調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)

50、通常情況下，賣出看漲期權者的收益（）。（不計交易費用）A.最大為權利金B(yǎng).隨著標的物價格的大幅波動而增加C.隨著標的物價格的下跌而增加D.隨著標的物價格的上漲而增加二、多選題

51、共用題干某套利者買人6月份銅期貨合約，同時他賣出7月份的銅期貨合約，上面兩份期貨合約的價格分別為19160元/噸和19260元/噸，則兩者的價差為()。A.100元/噸B.200元/噸C.300元/噸D.400元/噸

52、若某年11月，CBOT小麥市場的基差為-3美分/蒲式耳，到了12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，這種基差變化稱為（）。A.走強B.走弱C.不變D.趨近

53、下列利率期貨合約中，一般采用現(xiàn)金交割的是（）。A.3個月英鎊利率期貨B.5年期中國國債C.2年期T-NotesD.2年期Euro-SCh，Atz

54、大連大豆期貨市場某一合約的賣出價為2100元／噸，買入價為2103元／噸，前一成交價為2101元／噸，那么該合約的撮合成交價應為（）元／噸。A.2100B.2101C.2102D.2103

55、9月10日，我國某天然橡膠貿(mào)易商與馬來西亞天然橡膠供貨商簽訂一批天然橡膠訂貨合同，成交價格折合人民幣31950元／噸。由于從訂貨至貨物運至國內(nèi)港口需要1個月的時間，為了防止期間價格下跌對其進口利潤的影響，該貿(mào)易商決定利用天然橡膠期貨進行套期保值。于是當天以32200元／噸的價格在11月份天然橡膠期貨合約上建倉。至10月10日，貨物到港，現(xiàn)貨價格跌至30650元／噸，該貿(mào)易商將該批貨物出售，并將期貨合約平倉。通過套期保值操作該貿(mào)易商天然橡膠的實際售價是32250元／噸，那么，平倉價是（??）元／噸。(不計手續(xù)費等費用)A.32200B.30350C.30600D.32250

56、對賣出套期保值者而言，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利的情形是（）。A.基差從-10元/噸變?yōu)?0元/噸B.基差從30元/噸變?yōu)?0元/噸C.基差從10元/噸變?yōu)?20元/噸D.基差從-10元/噸變?yōu)?30元/噸

57、如果投資者在3月份以600點的權利金買入一張執(zhí)行價格為21500點的5月份恒指看漲期權，同時又以400點的期權價格買入一張執(zhí)行價格為21500點的5月份恒指看跌期權，其損益平衡點為（）。（不計交易費用）A.21300點和21700點B.21100點和21900點C.22100點和21100點D.20500點和22500點

58、某投資者買入的原油看跌期權合約的執(zhí)行價格為12.50美元/桶，而原油標的物價格為12.90美元/桶。此時，該投資者擁有的看跌期權為（）期權。A.實值B.虛值C.極度實值D.極度虛值

59、由于期貨結算機構的擔保履約作用，結算會員及其客戶可以隨時對沖合約而不必征得原始對手的同意，使得期貨交易的（）方式得以實施。A.實物交割B.現(xiàn)金結算交割C.對沖平倉D.套利投機

60、3月2日，某交易者買入10手5月份A期貨合約同時賣出10手7月份該期貨合約，價格分別為12500元/噸和12900元/噸。3月19日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為12350元/噸和12550元/噸。該套利交易（）元。（每手5噸，不計手續(xù)費等費用）A.虧損20000B.虧損10000C.盈利20000D.盈利10000

61、某股票組合現(xiàn)值100萬元，預計2個月后可收到紅利1萬元，當時市場年利率為12%，則3個月后交割的該股票組合遠期合約的凈持有成本為（）元。A.20000B.19900C.29900D.30000

62、某股票當前市場價格為64.00港元，該股票看漲期權的執(zhí)行價格為67.50港元，權利金為2.30港元，其內(nèi)涵價值為（）港元。A.61.7B.0C.-3.5D.3.5

63、國債期貨交割時，發(fā)票價格的計算公式為（）。A.期貨交割結算價×轉(zhuǎn)換因子-應計利息B.期貨交割結算價×轉(zhuǎn)換因子+應計利息C.期貨交割結算價/轉(zhuǎn)換因子+應計利息D.期貨交割結算價×轉(zhuǎn)換因子

64、期貨交易是從（）交易演變而來的。?A.互換B.遠期C.掉期D.期權

65、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定的期貨平倉價須在（）限制范圍內(nèi)。A.審批日期貨價格B.交收日現(xiàn)貨價格C.交收日期貨價格D.審批日現(xiàn)貨價格

66、某鋁型材廠計劃在三個月后購進一批鋁錠，決定利用鋁期貨進行套期保值。3月5日該廠在7月份到期的鋁期貨合約上建倉，成交價格為20500元/噸。此時鋁錠的現(xiàn)貨價格為19700元/噸。至6月5日，期貨價格為20800元/噸，現(xiàn)貨價格為19900元/噸。則套期保值效果為（）。A.買入套期保值，實現(xiàn)完全套期保值B.賣出套期保值，實現(xiàn)完全套期保值C.買入套期保值，實現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利D.賣出套期保值，實現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利

67、期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠期合約的最本質(zhì)區(qū)別是（）。A.占用資金的不同B.期貨價格的超前性C.期貨合約條款的標準化D.收益的不同

68、我國期貨交易所根據(jù)工作職能需要設置相關業(yè)務，但一般不包括（）。A.交易部門B.交割部門C.財務部門D.人事部門

69、如果合約（），投機者想平倉時，經(jīng)常需等較長的時間或接受不理想的價差。A.價值低B.不活躍C.活躍D.價值高

70、國際貿(mào)易中進口商為規(guī)避付匯時外匯匯率上升，則可（），進行套期保值。A.在現(xiàn)貨市場上買進外匯B.在現(xiàn)貨市場上賣出外匯C.在外匯期貨市場上買進外匯期貨合約D.在外匯期貨市場上賣出外匯期貨合約

71、下列在本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時間上的延伸的交易方式是()。A.分期付款交易B.即期交易C.期貨交易D.遠期交易

72、某機構打算用3個月后到期的1000萬資金購買等金額的A、B、C三種股票，現(xiàn)在這三種股票的價格分別為20元、25元和60元，由于擔心股價上漲，則該機構采取買進股指期貨合約的方式鎖定成本。假定相應的期指為2500點，每點乘數(shù)為100元，A、B、C三種股票的β系數(shù)分別為0.9、1.1和1.3。則該機構需要買進期指合約（）張。A.44B.36C.40D.52

73、某投資者通過蝶式套利，買入2手3月銅期貨，同時賣出5手5月銅期貨，并買入3手7月銅，價格為68000、69500、69850元／噸，當3、5、7月價格變?yōu)椋ǎ┰瘒嵲撏顿Y都平倉后能盈利150元／噸。A.67680；68980；69810B.67800；69300；69700C.68200；70000；70000D.68250；70000；69890

74、（）是金融衍生產(chǎn)品中相對簡單的一種，交易雙方約定在未來特定日期按既定的價格購買或出售某項資產(chǎn)。A.金融期貨合約B.金融期權合約C.金融遠期合約D.金融互換協(xié)議

75、在我國，期貨公司業(yè)務實行許可制度，由（）按照其商品期貨、金融期貨業(yè)務種類頒發(fā)許可證。A.國務院期貨監(jiān)督管理機構B.中國期貨業(yè)協(xié)會C.中國證監(jiān)會D.中國證監(jiān)會監(jiān)督管理機構

76、3月5日，某套利交易者在我國期貨市場賣出5手5月份鋅期貨合約同時買入5手7月份鋅期貨合約，價格分別為15550元/噸和15650元/噸。3月9日，該交易者對上述合約全部對沖平倉。5月份和7月份鋅合約平倉價格分別為15650元/噸和15850元/噸。該套利交易的價差（）元/噸。A.擴大100B.擴大90C.縮小90D.縮小100

77、中國金融期貨交易所5年期國債期貨的當時結算價為（）。A.最后一小時成交價格按照成交量的加權平均價B.最后半小時成交價格按照成交量的加權平均價C.最后一分鐘成交價格按照成交量的加權平均價D.最后三十秒成交價格按照成交量的加權平均價

78、2月份到期的執(zhí)行價格為680美分/葡式耳的玉米看跌期貨期權，當該期權標的期貨價格為690美分/葡式耳，玉米現(xiàn)貨價格為670美分/葡式耳時，期權為（）。A.實值期權B.平值期權C.不能判斷D.虛值期權

79、下列關于會員制期貨交易所的組織架構的表述中，錯誤的是（）。A.理事會由交易所全體會員通過會員大會選舉產(chǎn)生B.理事長是負責期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員C.會員大會由會員制期貨交易所的全體會員組成D.理事會下設若干專業(yè)委員會，一般由理事長提議，經(jīng)理事會同意設立

80、某投資者通過買入A股票看漲期權交易來規(guī)避風險，當前A股票的現(xiàn)貨價格為20美元，則下列股票期權中，時間價值最高的是（）。A.①B.②C.③D.④

81、我國期貨合約的開盤價是在交易開始前（）分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價格，集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后第一筆成交價為開盤價。A.30B.10C.5D.1

82、甲、乙雙方達成名義本金為2500萬美元的1年期美元兌人民幣貨幣互換協(xié)議，美元兌人民幣的協(xié)議價格為4766。約定每3個月支付一次利息，甲方以固定利率29％支付人民幣利息，乙方以3個月Libor+30bps支付美元利息。若當前3個月Libor為35％，則該互換交易首次付息日（）。(1bp=0．01％)A.乙方向甲方支付約52萬元人民幣，甲方向乙方支付約48萬美元B.甲方向乙方支付約52萬美元，乙方向甲方支付約311萬元人民幣C.乙方向甲方支付約52萬美元，甲方向乙方支付約336萬元人民幣D.甲方向乙方支付約336萬元人民幣，乙方向甲方支付約48萬美元

83、點價交易是以（）加上或減去雙方協(xié)商的升貼水來確定買賣現(xiàn)貨商品的價格的定價方式。A.現(xiàn)貨價格B.期貨價格C.期權價格D.遠期價格

84、某投機者賣出2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為0．006835美元／日元，半個月后，該投機者將2張合約買入對沖平倉，成交價為0．007030美元／日元。則該筆投機的結果是（）美元。A.盈利4875B.虧損4875C.盈利5560D.虧損5560

85、榨油廠要在3個月后購買191噸大豆做原料，為套期保值，該廠需要購入()手大豆期貨。A.190B.19C.191D.19.1

86、某套利者在4月1日買入7月鋁期貨合約的同時賣出8月鋁期貨合約，價格分別為13420元／噸和13520元／噸，持有一段時間后，價差擴大的情形是（）。A.7月期貨合約價格為13460元／噸，8月份期貨合約價格為13500元／噸B.7月期貨合約價格為13400元／噸，8月份期貨合約價格為13600元／噸C.7月期貨合約價格為13450元／噸，8月份期貨合約價格為13400元／噸D.7月期貨合約價格為13560元／噸，8月份期貨合約價格為13300元／噸

87、5月初，某交易者進行套利交易，同時買入100手7月菜籽油期貨合約，賣出200手9月菜籽油期貨合約，買入100手11月菜籽油期貨合約；成交價格分別為8520元／噸、8590元／噸和8620元／噸。5月13日對沖平倉時的成交價格分別為8540元／噸、8560元／噸和8600元／噸，該交易者的凈收益是（）元。(每手10噸，不計手續(xù)費等費用)A.100000B.60000C.50000D.30000

88、某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價分別為2800點和2850點，上一交易日的結算價分別為2810點和2830點。（不計交易手續(xù)費等費用）（2）如果該投資者當日不平倉，當日3月和4月合約的結算價分別為2840點和2870點，則該交易持倉盈虧為（）港元。A.30000B.-30000C.20000D.60000

89、如果違反了期貨市場套期保值的（）原則，則不僅達不到規(guī)避價格風險的目的，反而增加了價格風險。??A.商品種類相同B.商品數(shù)量相等C.月份相同或相近D.交易方向相反

90、3月15日，某投機者在交易所采取蝶式套利策略，賣出3手6月份大豆合約，買入8手7月份大豆合約，賣出5手8月份大豆合約，價格分別為1740元/噸、1750元/噸和1760元/噸。4月20日，三份合約的價格分別以1730元/噸、1760元/噸和1750元/噸的價格平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機者的凈收益是（）元。（1手=10噸）A.300B.500C.800D.1600

91、2015年10月，某交易者賣出執(zhí)行價格為1.1522的CME歐元兌美元看跌期權（美式）,權利金為0.0213.不考慮其它交易費用。期權履約時該交易者（）。A.賣出歐元兌美元期貨合約的實際收入為1.1309B.買入歐元兌美元期貨合約的實際成本為1.1309C.賣出歐元兌美元期貨合約的實際收入為1.1735D.買入歐元兌美元期貨合約的實際成本為1.1522

92、上海證券交易所個股期權合約的標的合約月份為（）。A.當月B.下月C.連續(xù)兩個季月D.當月、下月及連續(xù)兩個季月

93、在期貨行情中，“漲跌”是指某一期貨合約在當日交易期間的最新價與（）之差。A.當日交易開盤價B.上一交易日收盤價C.前一成交價D.上一交易日結算價

94、7月11日，某鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準，以高于鋁期貨價格100元／噸的價格交收。同時鋁廠進行套期保值。以16600元／噸的價格賣出9月份鋁期貨合約。此時鋁現(xiàn)貨價格為16350元／噸。8月中旬，該鋁廠實施點價，以16800元／噸的期貨價格作為基準價，進行實物交收，同時按該價格將期貨合約對沖平倉，此時鋁現(xiàn)貨價格為16600元／噸。通過套期保值交易，該鋁廠鋁的售價相當于（）元／噸。A.16700B.16600C.16400D.16500

95、某投資者以200點的價格買入一張2個月后到期的恒指看跌期權，執(zhí)行價格為22000點，期權到期時，標的指數(shù)價格為21700，則該交易者的行權收益為（）。（不考慮交易手續(xù)費）A.100點B.300點C.500點D.-100點

96、（）可以根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場風險狀況制定和調(diào)整持倉限額和持倉報告標準。A.期貨交易所B.會員C.期貨公司D.中國證監(jiān)會

97、下列關于期貨居問人的表述中，正確的是（）。A.必須是自然人B.可以是自然人或法人C.必須是法人D.可以是期貨公司在職員工

98、（）是指期權的買方向賣方支付一定數(shù)額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權賣方賣出一定數(shù)量的標的物的權利，但不負有必須賣出的義務。A.看漲期權B.看跌期權C.美式期權D.歐式期權

99、下列期貨合約行情表截圖中，最新價表示()。A.期貨合約交易期內(nèi)的加權平均價B.期貨合約交易期內(nèi)的最新結算價C.期貨合約交易期間的最新申報價格D.期貨合約交易期間的即時成交價格

100、6月5日，買賣雙方簽訂一份3個月后交割的一攬子股票組合的遠期合約，該一攬子股票組合與恒生指數(shù)構成完全對應，此時的恒生指數(shù)為15000點，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為50港元，假定市場利率為6%，且預計一個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，則此遠期合約的合理價格為（）點。A.15000B.15124C.15224D.15324三、判斷題

101、人民幣無本金交割遠期以人民幣為標的，以外幣為結算貨幣。（）

102、止損指令是實現(xiàn)“限制損失、累積盈利”的有力工具。只要盈利單運用得當，就可以為投機者提供必要的保護。（）

103、商品期貨交易量占總交易量的份額呈上升趨勢。（）

104、當股指期貨的價格下跌，交易量增加，持倉量下降時，市場趨勢是多頭可能被逼平倉。（）

105、理論上，當期貨合約到期時，持倉費會減小到零，基差也將變?yōu)榱恪＃ǎ?/p>

106、假設在匯率不變的情況下紐約投資市場利率比倫敦高，二者分別為9.8%和7.2%，則英國的投資者會用英鎊買入美元，然后將其投資于3個月期的美國國債，待該國債到期后將美元本利兌換成英鎊，這樣投資者可多獲得2.6%的利息。但是，如果3個月后，美元對英鎊匯率下跌，投資者就得用更多的美元去兌換英鎊，不可能遭受損失（）

107、在利用股指期貨進行套期保值時，股票組合的β系數(shù)越大，所需要的期貨合約數(shù)就越少。（）

108、外匯遠期交易是指交易者根據(jù)不同市場、期限或幣種間的理論性價差的異常波動，同時買進和賣出兩種相關的外匯期貨合約，以期價差朝有利方向變化后將手中合約同時對沖平倉而獲利的交易行為。

109、我國刑法規(guī)定了操縱證券、期貨市場罪。()

110、利用期貨工具進行套期保值操作，要實現(xiàn)“風險對沖”，須具備的條件之一是在套期保值數(shù)量選擇上，要使期貨與現(xiàn)貨市場的價值變動大體相當。（）

111、股票組合的β系數(shù)等于構成組合的股票指數(shù)β系數(shù)的算數(shù)平均值。（）

112、浮動利率計息的資金貸出方，擔心利率下降，貸款收益降低，適合利用國債期貨進行賣出套期保值。

113、理論上，當期貨合約到期時，持倉費會減小到零，基差也將變?yōu)榱恪＃ǎ?/p>

114、從持倉時間區(qū)分，期貨市場中投機者可分為長線交易者.短線交易者.當日交易者和搶帽子者。（）

115、FRA中的協(xié)議利率通常稱為近期利率，即未來時刻開始的一定期限的利率。（）

116、最常見也最重要的是商品互換和股權類互換。（）

117、期權是指期權的買方和賣方有權在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融指標的權利。（）

118、實值美式期權時間價值不存在小于0的情形。（）

119、利率不能夠影響期權的價值。（）

120、具有期貨投資咨詢業(yè)務資格的期貨公司，其控股股東為證券公司。期貨公司建議證券公司客戶做空股指期貨，同時建議期貨公司客戶做多。這一做法并不違規(guī)。（）

參考答案與解析

1、答案：C本題解析：《期貨公司監(jiān)督管理辦法》第三十條規(guī)定，期貨公司因遭遇不可抗力等正當事由申請停業(yè)的，應當妥善處理客戶資產(chǎn)，清退或者轉(zhuǎn)移客戶。期貨公司恢復營業(yè)的，應當符合期貨公司持續(xù)性經(jīng)營規(guī)則。停業(yè)期限屆滿后，期貨公司未能恢復營業(yè)或者不符合持續(xù)性經(jīng)營規(guī)則的，中國證監(jiān)會可以《期貨交易管理條例》第二十一條規(guī)定注銷其期貨業(yè)務許可證。

2、答案：D本題解析：滬深300股指期貨合約的合約乘數(shù)為每點300元，因此，該筆交易盈虧=(2900-3000)300=-30000(元)。

3、答案：D本題解析：買入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約屬于牛市套利。在正向市場進行牛市套利，實質(zhì)上是賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價差要縮小。

4、答案：A本題解析：賣出套期保值，基差走強，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。

5、答案：C本題解析：歷史持倉盈虧=Σ[(上日結算價-當日結算價)交易單位賣出手數(shù)]+Σ[(當日結算價-上日結算價)交易單位買入手數(shù)]，所以，多頭歷史持倉盈虧=Σ[(當日結算價-上日結算價)交易單位買入手數(shù)]=(當日結算價格-上一日結算價格)持倉量。

6、答案：D本題解析：在金本位制下，決定匯率的基礎是鑄幣平價，也稱金平價，即兩國貨幣的含金量之比。

7、答案：D本題解析：本題考查期貨市場的作用。通過期貨市場進行套期保值.可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風險，達到鎖定生產(chǎn)成本、實現(xiàn)預期利潤的目的，使生產(chǎn)經(jīng)營活動免受價格波動的干擾。故D項表述錯誤。

8、答案：A本題解析：假設當市價反彈到x元/噸時可以避免損失，則有：|x-4020|=|x-4010|，解得x=4015。即當市價反彈到4015元/噸時，該投資者將以4020元/噸買入的10手大豆期貨合約賣出的損失為：4015-4020=-5（元/噸），將以4010元/噸買入的10手大豆期貨合約賣出的收益為：4015-4010=5（元/噸），此時平倉可以避免損失。

9、答案：C本題解析：在正向市場里，基差為負，基差走強，賣出套期保值者會得到全面的保護。

10、答案：C本題解析：當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=8500+7500=16000（元）。當日結算準備金余額=157475+11605-18390+16000+50000-0-600=216090（元）。

11、答案：A本題解析：目前，貨幣政策是世界各國普遍采用的經(jīng)濟政策，其核心是對貨幣供應量的管理。

12、答案：C本題解析：我國10年期國債期貨合約標的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3％的名義長期國債。故本題答案為C。

13、答案：D本題解析：本題考查期貨交易所控制風險的措施。當連續(xù)若干個交易日的累積漲跌幅達到一定程度時，交易所有權根據(jù)市場情況，對部分或全部的單邊或雙邊、同比例或不同比例提高交易保證金，限制部分會員或全部會員出金，暫停部分會員或全部會員開新倉，調(diào)整漲跌停板幅度，限期平倉，強行平倉等一種或多種措施，以控制風險。故D項表述錯誤。

14、答案：B本題解析：基差=現(xiàn)貨價格－期貨價格。

15、答案：A本題解析：依據(jù)《期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格管理辦法》第五十四條規(guī)定，期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員1年內(nèi)累計3次被中國證監(jiān)會及其派出機構進行監(jiān)管談話的，中國證監(jiān)會及其派出機構可以將其認定為不適當人選。

16、答案：D本題解析：每股行權損益=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格-權利金=70-55-7=8（元），凈收益=8×100=800（元）。

17、答案：B本題解析：交割倉庫是期貨品種進入實物交割環(huán)節(jié)提供交割服務和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務機構。在我國，交割倉庫是指由期貨交易所指定的、為期貨合約履行實物交割的交割地點。期貨交易的交割，由期貨交易所統(tǒng)一組織進行。期貨交易所不得限制實物交割總量，并應當與交割倉庫簽訂協(xié)議，明確雙方的權利和義務。所以，B項的說法錯誤。

18、答案：A本題解析：標的物的市場價格越低，對看跌期權的買方越有利。

19、答案：C本題解析：該交易者賣出價格較高的合約，同時買入價格較低的合約，該策略為賣出套利，價差縮小盈利。建倉時價差＝9780-9710＝70（元/噸）。選項A，平倉價差＝9850-9810＝40（元/噸）；選項B，平倉價差＝9840-9860=-20（元/噸）；選項C，平倉價差＝9820-9720=100（元/噸）；選項D，平倉價差＝9860-9840=20（元/噸）。選項A、B、D價差均縮小，該交易者是盈利的。

20、答案：D本題解析：國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子=99.640-98.525×7.0167=0．4863。

21、答案：A本題解析：現(xiàn)貨頭寸可以分為多頭和空頭兩種情況。當企業(yè)持有實物商品或資產(chǎn)，或者已按固定價格約定在未來購買某種商品或資產(chǎn)時，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的多頭。當企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)時，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的空頭。

22、答案：C本題解析：該進口商5月份開始套期保值時，現(xiàn)貨市場銅價是67000元/噸，期貨市場9月份銅價為67500元/噸，基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=-500（元/噸）。

23、答案：D本題解析：在我國境內(nèi)期貨交易所中，上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所是會員制期貨交易所；中國金融期貨交易所是公司制期貨交易所。

24、答案：B本題解析：該交易者盈虧狀況如表3所示。我國銅期貨交易單位為5噸/手，因此該交易者凈盈利=500×10×5=25000(元)。

25、答案：A本題解析：股指期貨的合約月份是指股指期貨合約到期進行交割所在的月份。不同國家和地區(qū)期貨合約月份的設置不盡相同。在境外期貨市場上，股指期貨合約月份的設置主要有兩種方式：一種是季月模式（季月是指3月、6月、9月、12月）。歐美市場采用的就是這種設置方式。故本題答案為A。

26、答案：C本題解析：當市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，導致較近月份的合約價格上漲幅度大于較遠期的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下降幅度小于較遠期的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約進行套利贏利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。

27、答案：C本題解析：1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所CME）設立了國際貨幣市場分部（IMM），首次推出包括英鎊、加元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約。外匯期貨屬于金融期貨

28、答案：C本題解析：期貨價格被視為一種權威價格，成為現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)，也是國際貿(mào)易者研究世界市場行情的依據(jù)。

29、答案：B本題解析：對沖基金又稱避險基金，是指“風險對沖過的基金”。

30、答案：C本題解析：C項，一國貨幣貶值，受心理因素的影響，往往使人們產(chǎn)生該國貨幣匯率進一步下降的預期，從而引起短期資本外逃，國內(nèi)資金供應減少將推動本幣利率上升；與此相反，一國貨幣升值，短期內(nèi)將導致市場利率下降。

31、答案：D本題解析：{圖1}中R表示利率，d表示交易期限。所以，1年期美元兌人民幣遠期匯率的理論價格為10.2022×[（1+5％×1）／（1+3％×1）]≈10.3226。

32、答案：B本題解析：投資者在賣出套期保值交易中的盈利=（平倉時基差-建倉時基差）×交易數(shù)量，所以基差走強時，投資者將獲得凈盈利，是結束保值交易的有利時機。

33、答案：A本題解析：移動平均線的英文縮寫是MA。

34、答案：C本題解析：點價交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的定價方式。

35、答案：A本題解析：執(zhí)行價格又稱為履約價格、行權價格，是期權合約中約定的、買方行使權利時購買或出售標的資產(chǎn)的價格。

36、答案：D本題解析：大連商品交易所成立于1993年2月28日，上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、焦炭期貨等。

37、答案：A本題解析：假設7月30日的11月份銅合約價格為a(元／噸)，則：9月份合約盈虧情況為：17540-17520=20(元／噸)；10月份合約盈虧情況為：17570-a；總盈虧為：520+5(17570-a)=-100(元)；解得：a=17610(元／噸)。

38、答案：D本題解析：利用買進看漲期權進行套期保值比買進期貨合約套期保值具有更大的杠桿效用，故D項正確。期權套期保值者不需要交納保證金，只需支付一定的權利金，故A項錯誤。持有現(xiàn)貨者可采取買進看跌期權策對沖價格風險，故B項錯誤。計劃購人原材料者可采取買進看漲期權策對沖價格風險，故C項錯誤。

39、答案：C本題解析：股票組合的貝塔系數(shù)β=X1β1+X2β2+…+xnβn=0.9/3+1.5/3+2.1/3=1.5,則應該買進的合約數(shù)=β*現(xiàn)貨總價值/(期貨指數(shù)點*每點乘數(shù))=1.5*300萬美元/(1450點*250美元)≈12.41=13(張)。

40、答案：B本題解析：菜籽油是鄭州商品交易所的。線型低密度聚乙烯、焦炭是大連商品交易所的。

41、答案：B本題解析：期貨交易的基本特征可歸納為6個方面：①合約標準化；②場內(nèi)集中競價交易；③保證金交易；④雙向交易；⑤對沖了結；⑥當日無負債結算。只有交易所的會員方能進場交易，其他交易者只能委托交易所會員，由其代理進行期貨交易，體現(xiàn)了期貨交易的場內(nèi)集中競價交易特征。

42、答案：A本題解析：我國5年期國債期貨合約的最低交易保證金為合約價值的1％。故本題答案為A。

43、答案：C本題解析：江恩理論包括江恩時間法則、江恩價格法則和江恩線等諸多內(nèi)容。

44、答案：B本題解析：套期保值者（Hedger）是指通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖現(xiàn)貨市場價格風險的機構和個人。他們可以是生產(chǎn)者.加工者.貿(mào)易商和消費者，也可以是銀行.券商.保險公司等金融機構。

45、答案：A本題解析：9月份天然橡膠期貨盈利=29250-28175=1075（元／噸）；11月份天然橡膠期貨盈利=28550-29550=-1000（元／噸），所以盈利為75元／噸。

46、答案：B本題解析：如果不存在與被套期保值的商品或資產(chǎn)相同的期貨合約，企業(yè)可以選擇其他的相關期貨合約進行套期保值，選擇的期貨合約頭寸的價值變動與實際的、預期的現(xiàn)貨頭寸的價值變動大體上相當。這種選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關的期貨合約進行的套期保值，稱為交叉套期保值（CrossHedging）。例如，企業(yè)利用螺紋鋼期貨對鋼坯現(xiàn)貨進行的套期保值。一般的，選擇作為替代物的期貨品種最好是該現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的替代品，相互替代性越強即正相關性強，交叉套期保值交易的效果就會越好。

47、答案：B本題解析：本題考查結算擔保金的來源。結算擔保金是指由結算會員以期貨交易所規(guī)定繳納的，用于應對結算會員違約風險的共同擔保資金。我國實行會員分級結算制度的期貨交易所，應當向結算會員收取結算擔保金。

48、答案：C本題解析：無

49、答案：C本題解析：漲跌停板制度又稱每日價格最大波動限制制度，即期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將被視為無效報價，不能成交。

50、答案：A本題解析：賣出看漲期權的損益如下：①當標的物市場價格小于等于執(zhí)行價格時，看漲期權買方不行使期權，賣方最大收益為權利金；②隨著標的物市場價格的下跌，看漲期權的市場價格下跌，賣方也可在期權價格下跌時買入期權平倉，獲取價差收益；③當標的物的市場價格高于執(zhí)行價格，看漲期權的買方執(zhí)行期權時，賣方必須履約，以執(zhí)行價格將標的物賣給買方。

51、答案：A本題解析：差價為：19260-19160=100(元/噸)。

52、答案：A本題解析：基差從負值變?yōu)檎?，即基差變大，這種基差變化為“走強”。

53、答案：A本題解析：短期利率期貨一般采用現(xiàn)金交割，中長期利率期貨采用實物交割，選項B、C、D都是中長期利率期貨。

54、答案：B本題解析：成交價為賣出價，買入價和前一成交價中的居中價格。2103>2101>2100，因此，撮合成交價為2101元／噸。

55、答案：C本題解析：設平倉價為x，則該貿(mào)易商在期貨市場上的盈虧為：（32200-x）元／噸。通過套期保值操作該貿(mào)易商天然橡膠的實際售價為30650+（32200-x）=32250（元／噸），可得x=30600（元／噸）。所以，該交易的平倉價為30600元／噸。

56、答案：A本題解析：賣出套期保值基差不變完全套期保值，兩個市場盈虧剛好完全相抵；基差走強不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利；基差走弱不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損。

57、答案：C本題解析：買進看漲期權的損益平衡點＝執(zhí)行價格＋權利金＝21500＋600＝22100（點）買進看跌期權的損益平衡點＝執(zhí)行價格-權利金＝21500-400＝21100（點）

58、答案：B本題解析：當看跌期權的執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時，該期權是實值期權；反之，則為虛值期權?？吹跈嗪霞s的執(zhí)行價格為12.50美元/桶，小于原油標的物價格12.90美元/桶，因此屬于虛值期權。當看跌期權的執(zhí)行價格遠遠低于當時的標的物價格時，為極度虛值期權。

59、答案：C本題解析：當期貨交易成交之后，買賣雙方繳納一定的保證金，結算機構就承擔起保證每筆交易按期履約的責任。交易雙方并不發(fā)生直接關系，只和結算機構發(fā)生關系，結算機構成為所有合約賣方的買方和所有合約買方的賣方。也正是由于結算機構替代了原始對手，結算會員及其客戶才可以隨時對沖合約而不必征得原始對手的同意，使得期貨交易的對沖平倉方式得以實施。

60、答案：D本題解析：

61、答案：B本題解析：股票組合遠期合約的凈持有成本=資金占用成本－持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利=1000000×12%/4-10000×（1+12%/12）=19900（元）。

62、答案：B本題解析：看漲期權的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格=64-67.5=-3.5。計算結果小于0，則內(nèi)涵價值為0。

63、答案：B本題解析：發(fā)票價格=國債期貨交割結算價×轉(zhuǎn)換因子+應計利息。

64、答案：B本題解析：遠期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠期交易的基礎上發(fā)展起來的。

65、答案：A本題解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程如下：①尋找交易對手。②交易雙方商定價格。找到對方后，雙方首先商定平倉價（須在審批日期貨價格限制范圍內(nèi)）和現(xiàn)貨交收價格。③向交易所提出申請。④交易所核準。⑤辦理手續(xù)。⑥納稅。

66、答案：C本題解析：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格，3月5日基差=19700-20500=-800（元/噸）；6月5日基差=19900-20800=-900（元/噸），基差走弱100元/噸。該鋁型材廠計劃將來購入鋁錠，擔心的是鋁錠將來價格上升，因此做的是買入套期保值。買入套期保值，基差走弱，實現(xiàn)不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。

67、答案：C本題解析：現(xiàn)貨合同和遠期合約條款是可以約定的．而期貨合約的條款是標準化的。故此題選C。

68、答案：D本題解析：本題考查會員制期貨交易所的組織架構。交易所根據(jù)工作職能需要設置相關業(yè)務部門，一般包括交易、交割、研究發(fā)展、市場開發(fā)、財務等部門。

69、答案：B本題解析：如果合約不活躍，投機者想平倉時，經(jīng)常需等較長的時間或接受不理想的價差。

70、答案：C本題解析：外匯期貨買入套期保值適合的情形主要包括：(1)外匯短期負債者擔心未來貨幣升值。(2)國際貿(mào)易中的進口商擔心付匯時外匯匯率上升造成損失。

71、答案：D本題解析：本題考查遠期交易的定義。遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時間進行實物商品交收的一種交易方式。遠期交易在本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時間上的延伸。

72、答案：A本題解析：該組合的β=X1β1+X2β2+…+Xnβn=0.9×1/3+1.1×1/3+1.3×1/3=1.1，需要買進期貨合約數(shù)量=現(xiàn)貨總價值÷（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）×β=10000000/（2500×100）×1.1=44（張）。

73、答案：B本題解析：如題，可用排除法或試算法。排除法：從價差來分析，可以比較快的辨別出哪些選項明顯不對，然后再計算。因為蝶式套利實際上是一個賣空一個買空，兩個都應該盈利，或者說至少不能虧損。賣出套利，價差肯定縮??；買入套利，價差肯定擴大。所以從這兩點來看，C和D明顯不對，排除。再大體從價差來判斷計算一下，就可知選B。試算法：此辦法有點死板，但比較實用，將A、B、C、D分別代入計算，其中將B代入可知：盈利：-200×2+200×5-150×3得總盈利=-200×2+200×5-150×3=150(元／噸)，故選B。

74、答案：C本題解析：金融遠期合約是金融衍生產(chǎn)品中相對簡單的一種，交易雙方約定在未來特定日期按既定的價格購買或出售某項資產(chǎn)。故此題選C。

75、答案：A本題解析：在我國，期貨公司業(yè)務實行許可制度，由國務院期貨監(jiān)督管理機構按照其商品期貨、金融期貨業(yè)務種類頒發(fā)許可證。

76、答案：A本題解析：該套利者的套利操作為熊市套利，建倉時的價差=15650-15550=100（元/噸），平倉時的價差=15850-15650=200（元/噸），因此價差擴大100元/噸。

77、答案：A本題解析：中國金融期貨交易所規(guī)定，當日結算價是指某一期貨合約最后-4,時成交價格按照成交量的加權平均價。

78、答案：D本題解析：看跌期權內(nèi)在價值=max（K—S，0），其中，S是標的資產(chǎn)的即期價格，K是期權的執(zhí)行價格，題中看跌期權的內(nèi)在價值為0，而虛值期權是指內(nèi)涵價值等于0，而且標的資產(chǎn)價格不等于期權的執(zhí)行價格的期權，題中標的資產(chǎn)價格不等于期權的執(zhí)行價格，所以該期權為虛值期權。

79、答案：B本題解析：本題考查會員制期貨交易所的組織架構?？偨?jīng)理是負責期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員。

80、答案：B本題解析：看漲期權的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格，其中虛值期權和平值期權的內(nèi)涵價值為0，時間價值=權利金-內(nèi)涵價值。題干中，四種情形的分析結果如下表，可知時間價值最大的為②此種情形.

81、答案：C本題解析：開盤價是當日某一期貨合約交易開始前5分鐘集合競價產(chǎn)生的成交價。如集合競價未產(chǎn)生成交價，則以集合競價后的第一筆成交價為開盤價。

82、答案：D本題解析：根據(jù)題意，該互換交易首次付息日，甲方向乙方支付的人民幣利息為：2500萬美元×11.4766×13.29％X(3÷12)≈336(萬人民幣)。乙方向甲方支付的美元利息為：2500萬美元×(12.35％+30×0．01％)×(3÷12)≈48(萬美元)。

83、答案：B本題解析：點價交易是以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商的升貼水來確定買賣現(xiàn)貨商品的價格的定價方式。

84、答案：B本題解析：該投資者的平倉盈虧=（賣出成交價-買入成交價）×合約乘數(shù)×平倉手數(shù)=（0．006835-0．007030）×12500000×2=-4875（美元）。所以，該投資者投機的結果是損失4875美元。

85、答案：B本題解析：大豆期貨合約每手10噸：期貨合約買賣必須是整數(shù)倍，則要購進191噸大豆，期貨合約需要取19手。

86、答案：B本題解析：建倉時，價差=價格高的月份-價格低的月份，本題中建倉時價差=8月份價格-7月份價格=13520-13420=100(元／噸)。選項A價差為40元／噸；選項B價差為200元／噸；選項C價差為-50元／噸；選項D價差為-260元／噸。因此，價差擴大的只有選項B。

87、答案：B本題解析：蝶式套利損益如表所示。

88、答案：D本題解析：當日持倉盈虧=∑[（賣出成交價-當日結算價）×合約乘數(shù)×賣出手數(shù)]+∑[（當日結算價-買入成交價）×合約乘數(shù)×買入手數(shù)]=（2850-2870）×10×300+（2840-2800）×10×300=60000（港元）。

89、答案：D本題解析：期貨頭寸應與現(xiàn)貨頭寸相反，或作為現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，只有這樣才能夠達到規(guī)避價格風險的目的。

90、答案：D本題解析：6月份大豆合約的盈利是：（1740-1730）×3×10=300（元）；7月份大豆合約的盈利為：（1760-1750）×8×10=800（元）；8月份大豆合約的盈利是：（1760-1750）×5×10=500（元）。因此，投機者的凈收益是：300+800+500=1600（元）。

91、答案：B本題解析：賣出看跌期權，執(zhí)行價格為1.1522，權利金為0.0213；即獲得0.0213的權利金，有按照1.1522的執(zhí)行價格買入期貨合約的義務。因此賣出看跌期權履約時，買入歐元兌美元期貨合約的實際支出為1.1522-0.0213=1.1309。

92、答案：D本題解析：上海證券交易所個股期權合約的標的合約月份為當月、下月及連續(xù)兩個季月。故本題答案為D。

93、答案：D本題