2024中國(guó)企業(yè)赴美上市白皮書

3/51一、政策支持 5（一）國(guó)家層面 5（二）部分地方政策 5（三）困境與破局 8二、涉及監(jiān)管機(jī)構(gòu)和法律法規(guī) （一）監(jiān)管機(jī)構(gòu) （二）相關(guān)美國(guó)合規(guī)法律法規(guī) 三、在美國(guó)上市的優(yōu)勢(shì) 22（一）成本合理 （二）上市周期較短 （三）市場(chǎng)流動(dòng)性大 （四）法律嚴(yán)謹(jǐn) （五）利于提高公司知名度 （六）投資者成熟而有經(jīng)驗(yàn) （七）上市確定性更高 四、基本流程概述 24 五、上市路徑 24（一）IPO （二）SPAC和de-SPAC （三）反向并購(gòu)（RTO） 六、擬上市企業(yè)合規(guī)的必要性和關(guān)注重點(diǎn) 32（一）建立健全合規(guī)管理體系，增強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)抵抗力 4/51（二）解決公司的治理問題，增強(qiáng)投資信心 （三）解決歷史遺留問題，符合風(fēng)險(xiǎn)披露要求 （四）VIE—限制性或禁止類行業(yè)的紅籌架構(gòu)搭建 七、中國(guó)企業(yè)在美國(guó)上市后的合規(guī)管理必要性和關(guān)注重點(diǎn) 34（一）全面識(shí)別合規(guī)要求，健全合規(guī)管理架構(gòu) （二）制定合規(guī)管理制度，完善合規(guī)運(yùn)行機(jī)制 （三）防范應(yīng)對(duì)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)改進(jìn)合規(guī)管理體系 （四）識(shí)別監(jiān)管措施，事前及時(shí)規(guī)避 （五）關(guān)注第三方合規(guī)，降低各方合規(guī)風(fēng)險(xiǎn) （六）監(jiān)管機(jī)構(gòu)推行舉報(bào)制度，違法違規(guī)更易查出處 （七）提高高管合規(guī)意識(shí)，防范“長(zhǎng)臂管轄” 八、中國(guó)企業(yè)赴美上市違規(guī)案例 38（一）上市失敗案例 （二）上市后因違規(guī)受罰 作者介紹 41編輯委員會(huì) 43參考資料 5/51一、政策支持（1）主要內(nèi)容：包括完善監(jiān)管制度、明確備案要求、加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)同、明確6/51一次性給予補(bǔ)貼資金人民幣300萬(wàn)元。境外主要證券交易所包括紐約證券交易）；），7/51），2023年亳州市人民政府發(fā)布《關(guān)于印發(fā)亳州市鼓勵(lì)企業(yè)上市掛牌獎(jiǎng)勵(lì)辦法8/51），最短用時(shí)38天。22/xwzx/hg/202406/t209/51市場(chǎng)并購(gòu)重組主渠道作用，助力上市公司加3/sites/default/files/2024-01/Chinese_Companies_Listed_on_US_Stock_Ees_01_2024.pdf4/research/chinese-companies-listed-major-us-stock-ex5/2392692329/2840726066/jjxw/2024-07-04/doc-incaxnrp6077477/xwzx/hg/202406/t20240620_64188http://www.csrc.10/51二、涉及監(jiān)管機(jī)構(gòu)和法律法規(guī)11/51成后3個(gè)工作日內(nèi)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案；而若發(fā)行人選擇在其他境外市場(chǎng)發(fā)行上中國(guó)證監(jiān)會(huì)在收到備案材料后5個(gè)工作日內(nèi)告知發(fā)行人需要補(bǔ)充的材料；11/li12/51準(zhǔn)潤(rùn)元////元/////史///13/51ofSecuritiesDealersAutomatedQ），選市場(chǎng)）、NASDAQGlobalMarket（納斯達(dá)克全球市場(chǎng)）和NASDAQCapital準(zhǔn)元//////14/51/元////////價(jià)準(zhǔn)5405（a）和5405（a）和和5405（b3）5405（a）和///15/51////元/和財(cái)政年度或///和元東3344/////16/51////334），officer（s和主要財(cái)務(wù)官（principalfinancial17/51第六，負(fù)責(zé)人簽署的報(bào)告中，必須包含對(duì)發(fā)行人內(nèi)部控制系統(tǒng)有效性的評(píng)份年度報(bào)告之前不需要遵守與財(cái)務(wù)報(bào)告和內(nèi)部控制有關(guān)的管理層或?qū)徲?jì)師報(bào)告18/51入了新的發(fā)行人類別——新興成長(zhǎng)型公司（EmergingGrowthCompany,簡(jiǎn)稱億美元的非可轉(zhuǎn)債（也即上述條件③)將立即使發(fā)行人失去其EGC地位。19/51EGC公司可以采用任何新的或修訂的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，依此適用與私營(yíng)公司相同國(guó)公司需要接受美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PublicCompanyAccounting兩點(diǎn)要求，則美國(guó)證券交易委員會(huì)（UnitedStatesSecuritiesandExchange20/51SEC可以要求該等審計(jì)機(jī)構(gòu)向其提供文件，以證明此審計(jì)機(jī)構(gòu)若該公司的無(wú)法檢查年度持續(xù)三年，SEC將有權(quán)同時(shí)對(duì)該公司在全美交易），21/514.《多德-弗蘭克法案》（Dodd-FrankWallStreetReformandConsumer22/51a）委員會(huì)應(yīng)根據(jù)規(guī)定，要求每個(gè)發(fā)行人在其年度股東大會(huì)的委托書或征求三、在美國(guó)上市的優(yōu)勢(shì)23/5124/51四、基本流程概述五、上市路徑25/5126/51E.修改注冊(cè)登記書27/51因沒有在指定的期限內(nèi)完成收購(gòu)而宣告解散并把可用的資金退回股東。新的每單位的發(fā)行價(jià)，目的是降低權(quán)益被攤薄的影響。認(rèn)股權(quán)的有效期一般是完成IPO的一年內(nèi)或完成并購(gòu)的四年內(nèi)。如集資額不低于4,000萬(wàn)美元，可申請(qǐng)于12/CN/booksdetail.aspx?type=06001&keyid=00000000000000006106&PageUok&Lan=CN的資金將如何用于后繼公司實(shí)施這些策略，SP14一般而言，目標(biāo)公司與SPAC還需要向SEC提交：28/51會(huì)提交另一份文件，即8-K表。8-K表宣布交易結(jié)束，此標(biāo)公司的公平價(jià)值必須超過IPAC的資產(chǎn)屬于外國(guó)私人發(fā)行人（foreignprivateissuer但一般會(huì)2.交易雙方的歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；4.收購(gòu)后公司結(jié)構(gòu)描述；5.與de-SPAC相關(guān)的任何債務(wù)融資協(xié)議29/51或?qū)⒁虬l(fā)起人集團(tuán)發(fā)行的證券價(jià)格和數(shù)量、發(fā)起人集團(tuán)與公眾股東之間有關(guān)15/zh/insights/alerts-publications/sec-adopts-new-rules-for-16安全港規(guī)則：只要公司滿足相關(guān)信息披露要求，包括明確標(biāo)識(shí)相關(guān)披露為前瞻性聲明并配以充示性提示時(shí)，公司即可免于就在信息披露文件中對(duì)其所做出的前瞻性聲明承30/51其他更具吸引力的目標(biāo)機(jī)會(huì)時(shí)依然尋求與其存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的目標(biāo)公司進(jìn)行de-31/51標(biāo)公司的業(yè)務(wù)ii）目標(biāo)公司的財(cái)產(chǎn)iii）涉及目標(biāo)公司的法律訴訟iv）會(huì)計(jì)師的變動(dòng)以及在會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)信息披露方面與會(huì)計(jì)師存在的分歧v）假設(shè)和管理層的持股情況；以及（vi）目標(biāo)公司未注冊(cè)證券的近期銷售情況等。17/zh/insights/alerts-publications/sec-adopts-new-rules-for-32/51六、擬上市企業(yè)合規(guī)的必要性和關(guān)注重點(diǎn)33/51（1）協(xié)議控制架構(gòu)設(shè)立的合規(guī)性，包括但不限18/s/IQ34/51七、中國(guó)企業(yè)在美國(guó)上市后的合規(guī)管理必要性和關(guān)注重點(diǎn)35/51美國(guó)上市的中國(guó)公司而言成了“外國(guó)官員”。如果赴美國(guó)上市的中國(guó)公司向中國(guó)規(guī)行為的同時(shí)展示公司在合規(guī)管理及/或體系建設(shè)所做的努力，以求減輕，甚至事后的自我披露只是獲得減輕或者免除處罰等合規(guī)紅利的危機(jī)管控措施之36/51不當(dāng)支付的民事指控。2016年總部在美國(guó)某參數(shù)技術(shù)公司及其兩家在華子公司元的判決前利息。SEC還宣布與該公司在華子公司的某前雇員達(dá)成延遲起訴協(xié)），19觀察者網(wǎng)，美科技公司在華行賄被美證監(jiān)會(huì)罰款2800萬(wàn)美元，https://ww6_02_17_351313.shtm37/51（七）提高高管合規(guī)意識(shí)，防范“長(zhǎng)臂管轄”am[R/OL].[2021-10-14]./files/2038/51及利用美國(guó)設(shè)施工具進(jìn)行賄賂等都會(huì)成為美國(guó)管轄的連接電匯欺詐和銀行欺詐等方面的法規(guī)指控相關(guān)方涉嫌濫用美國(guó)金融體系。目前在八、中國(guó)企業(yè)赴美上