并購(gòu)基金行業(yè)調(diào)研與市場(chǎng)研究報(bào)告2024-2026

2024-2026并購(gòu)基金行業(yè)調(diào)研與市場(chǎng)研究報(bào)告匯報(bào)時(shí)間：2024-08-01匯報(bào)人：張虹倫目錄定義或者分類特點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展歷程政治環(huán)境商業(yè)模式政治環(huán)境目錄經(jīng)濟(jì)環(huán)境社會(huì)環(huán)境技術(shù)環(huán)境發(fā)展驅(qū)動(dòng)因素行業(yè)壁壘行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)痛點(diǎn)問(wèn)題及解決方案行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)前景機(jī)遇與挑戰(zhàn)競(jìng)爭(zhēng)格局定義分類特點(diǎn)01什么是并購(gòu)基金并購(gòu)基金是一類以投資經(jīng)濟(jì)回報(bào)為基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)目標(biāo)的私募股權(quán)投資基金，依據(jù)《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》、《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》等法律法規(guī)以非公開(kāi)方式向合格投資者募集，其基金份額的申購(gòu)、交易與贖回均由基金管理人私下與投資者協(xié)商進(jìn)行。與創(chuàng)業(yè)投資基金不同，并購(gòu)基金通常會(huì)對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行控股或大比例參股，并在此后深度影響企業(yè)運(yùn)營(yíng)，甚至是重組改造企業(yè)后再對(duì)股權(quán)進(jìn)行出售以獲取收益。根據(jù)投資策略的不同，并購(gòu)基金可以分為參股型并購(gòu)基金與控股型并購(gòu)基金。按參與的交易金額計(jì)，參股型并購(gòu)基金在近三年中國(guó)并購(gòu)基金市場(chǎng)中的占比約70%。定義產(chǎn)業(yè)鏈02發(fā)展歷程03政治環(huán)境04描述證監(jiān)會(huì):《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》:各類私募基金募集完成后，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)的規(guī)定，辦理基金備案手續(xù)，報(bào)送基金類別、基金合同、委托管理協(xié)議等信息；該政策對(duì)各類私募基金管理人與并購(gòu)基金的登記備案作出進(jìn)一步的明確規(guī)定，配合《基金法》為中國(guó)并購(gòu)基金的政策監(jiān)管體系奠定了基礎(chǔ):《關(guān)于大力推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新若干政策措施的意見(jiàn)》:根據(jù)2015年《政府工作報(bào)告》的部署，以為大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新掃除障礙搭建平臺(tái)為核心理念，該政策推出了財(cái)政資金支持、所得稅稅收抵免等扶持性政策與激勵(lì)措施，反映了國(guó)家對(duì)創(chuàng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與并購(gòu)的關(guān)注及大力支持，從資產(chǎn)端驅(qū)動(dòng)了并購(gòu)基金市場(chǎng)的發(fā)展人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局:《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（“資管新規(guī)”）:“資管新規(guī)”提高了合格投資者的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)對(duì)并購(gòu)基金的結(jié)構(gòu)化安排作出了全面詳細(xì)的規(guī)定，從投資者適當(dāng)性與基金結(jié)構(gòu)方面加強(qiáng)了對(duì)并購(gòu)基金市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)的控制，對(duì)行業(yè)規(guī)模具有一定的短期性影響政治環(huán)境1政治環(huán)境證監(jiān)會(huì)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》:各類私募基金募集完成后，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)的規(guī)定，辦理基金備案手續(xù)，報(bào)送基金類別、基金合同、委托管理協(xié)議等信息；該政策對(duì)各類私募基金管理人與并購(gòu)基金的登記備案作出進(jìn)一步的明確規(guī)定，配合《基金法》為中國(guó)并購(gòu)基金的政策監(jiān)管體系奠定了基礎(chǔ)《關(guān)于大力推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新若干政策措施的意見(jiàn)》:根據(jù)2015年《政府工作報(bào)告》的部署，以為大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新掃除障礙搭建平臺(tái)為核心理念，該政策推出了財(cái)政資金支持、所得稅稅收抵免等扶持性政策與激勵(lì)措施，反映了國(guó)家對(duì)創(chuàng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與并購(gòu)的關(guān)注及大力支持，從資產(chǎn)端驅(qū)動(dòng)了并購(gòu)基金市場(chǎng)的發(fā)展人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局商業(yè)模式05經(jīng)濟(jì)環(huán)境06我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，幾度趕超世界各國(guó)，一躍而上，成為GDP總量?jī)H次于美國(guó)的唯一一個(gè)發(fā)展中國(guó)家。我國(guó)經(jīng)濟(jì)趕超我國(guó)人口基數(shù)大，改革開(kāi)放后人才競(jìng)爭(zhēng)激烈，大學(xué)生就業(yè)情況一直困擾著我國(guó)發(fā)展過(guò)程中。就業(yè)問(wèn)題挑戰(zhàn)促進(jìn)社會(huì)就業(yè)公平問(wèn)題需持續(xù)關(guān)注并及時(shí)解決，個(gè)人需提前做好職業(yè)規(guī)劃與人生規(guī)劃重中之重。公平就業(yè)關(guān)注經(jīng)濟(jì)環(huán)境社會(huì)環(huán)境07總體發(fā)展穩(wěn)中向好我國(guó)總體發(fā)展穩(wěn)中向好，宏觀環(huán)境穩(wěn)定繁榮，對(duì)于青年人來(lái)說(shuō)，也是機(jī)遇無(wú)限的時(shí)代。關(guān)注就業(yè)公平與提前規(guī)劃促進(jìn)社會(huì)就業(yè)公平問(wèn)題需持續(xù)關(guān)注并及時(shí)解決，對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)提前做好職業(yè)規(guī)劃、人生規(guī)劃也是人生發(fā)展的重中之重。就業(yè)問(wèn)題與人才競(jìng)爭(zhēng)我國(guó)人口基數(shù)大，就業(yè)問(wèn)題一直是發(fā)展過(guò)程中面臨的挑戰(zhàn)，人才競(jìng)爭(zhēng)激烈，大學(xué)生畢業(yè)后就業(yè)情況、失業(yè)人士困擾國(guó)家發(fā)展。政治體系與法治化進(jìn)程自改革開(kāi)放以來(lái)，政治體系日趨完善，法治化進(jìn)程也逐步趨近完美，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系也在不斷蓬勃發(fā)展。中國(guó)當(dāng)前的環(huán)境下描述了當(dāng)前技術(shù)發(fā)展的日新月異，包括人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等前沿技術(shù)的涌現(xiàn)。技術(shù)環(huán)境需求增長(zhǎng)、消費(fèi)升級(jí)、技術(shù)創(chuàng)新等是行業(yè)發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)因素，推動(dòng)了行業(yè)的進(jìn)步。發(fā)展驅(qū)動(dòng)因素行業(yè)壁壘包括資金、技術(shù)、人才、品牌、渠道等方面的優(yōu)勢(shì)，提高了新進(jìn)入者的難度。行業(yè)壁壘我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展技術(shù)環(huán)境08技術(shù)驅(qū)動(dòng)技術(shù)環(huán)境的發(fā)展為行業(yè)帶來(lái)了新的機(jī)遇，是行業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。創(chuàng)新動(dòng)力技術(shù)環(huán)境的不斷創(chuàng)新和進(jìn)步，為行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展提供了有力支持。人才需求技術(shù)環(huán)境的發(fā)展促進(jìn)了人才的需求和流動(dòng)，為行業(yè)的人才隊(duì)伍建設(shè)提供了機(jī)遇。團(tuán)隊(duì)建設(shè)技術(shù)環(huán)境的發(fā)展要求企業(yè)加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，提高員工的技能和素質(zhì)，以適應(yīng)快速變化的市場(chǎng)需求。合作與交流技術(shù)環(huán)境的發(fā)展促進(jìn)了企業(yè)間的合作與交流，推動(dòng)了行業(yè)的整體發(fā)展。技術(shù)環(huán)境0102030405發(fā)展驅(qū)動(dòng)因素09行業(yè)壁壘10行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)11行業(yè)現(xiàn)狀12行業(yè)現(xiàn)狀01市場(chǎng)份額變化2015年以來(lái)，中國(guó)積極進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)及產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)化再分配。在宏觀戰(zhàn)略的引導(dǎo)下，國(guó)家大力支持大眾創(chuàng)業(yè)及企業(yè)并購(gòu)重組。在創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目涌現(xiàn)，行業(yè)頻繁整合的背景下，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)交易規(guī)模由2015年的7萬(wàn)億元增長(zhǎng)至2019年的8萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到16%。同時(shí)，為了降低創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)發(fā)展融資對(duì)傳統(tǒng)金融市場(chǎng)及金融工具的依賴，鼓勵(lì)私募股權(quán)投資基金及并購(gòu)基金發(fā)展，有關(guān)部門及行業(yè)協(xié)會(huì)就私募股權(quán)投資市場(chǎng)募資、投資、退出等環(huán)節(jié)積極出臺(tái)相關(guān)政策及法律法規(guī)，并購(gòu)基金在法律、監(jiān)管方面的經(jīng)營(yíng)環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。2019年至2024年中國(guó)并購(gòu)基金行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率為7%，略低于2015-2019年年復(fù)合增長(zhǎng)率行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)分布特征以交易金額計(jì)，2015至2019年中國(guó)的并購(gòu)交易主要集中在行業(yè)向頭部企業(yè)加速集中的工業(yè)及材料行業(yè)，以及率先應(yīng)用新型技術(shù)、代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能的信息技術(shù)、金融、可選消費(fèi)行業(yè)。其中，可選消費(fèi)行業(yè)指除了食品、飲料及家庭個(gè)人用品等基本生活用品（統(tǒng)稱“主要消費(fèi)品”）以外的消費(fèi)品行業(yè)，包括服裝、家電及汽車等。01地域分布特征以交易金額計(jì)，除香港、澳門特別行政區(qū)外，2015至2019年中國(guó)的并購(gòu)交易主要集中在北京市、廣東省，及以江蘇省、浙江省、上海市為核心的長(zhǎng)三角地區(qū)。其中，北京、上海、廣東三地的并購(gòu)交易額超過(guò)10,000億元。以廣東、浙江、江蘇等為代表的東部沿海省市產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平全國(guó)領(lǐng)先、創(chuàng)業(yè)活動(dòng)活躍，充分具備支持并購(gòu)交易發(fā)生的各方面條件。02行業(yè)痛點(diǎn)13問(wèn)題及解決方案14行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)前景15發(fā)展趨勢(shì)前景描述投資領(lǐng)域向新興行業(yè)集中:以并購(gòu)交易事件涉及的金額計(jì)算，工業(yè)、信息技術(shù)、金融、可選消費(fèi)及材料行業(yè)是2019年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)中的主流行業(yè)，5大行業(yè)合計(jì)在整體中占比超過(guò)70%。未來(lái)，隨著金融去杠桿政策的陸續(xù)落地、針對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的鼓勵(lì)性措施的持續(xù)出臺(tái)，此前高度依賴債務(wù)借貸維持運(yùn)營(yíng)的落后產(chǎn)能將在競(jìng)爭(zhēng)中被逐漸淘汰，具備資金優(yōu)勢(shì)頭部企業(yè)及掌握核心科技的創(chuàng)新型企業(yè)則將進(jìn)一步獲取更大的市場(chǎng)份額。在醫(yī)療健康、清潔環(huán)保、信息技術(shù)等技術(shù)密集型細(xì)分行業(yè)中，行業(yè)整合與技術(shù)獲取的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)將會(huì)凸顯，帶動(dòng)行業(yè)并購(gòu)活躍度提升，其中并購(gòu)基金將作為專業(yè)的金融服務(wù)提供方促進(jìn)交易實(shí)現(xiàn)。行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)前景機(jī)遇與挑戰(zhàn)16競(jìng)爭(zhēng)格局17競(jìng)爭(zhēng)格局根據(jù)主要資金來(lái)源、運(yùn)營(yíng)目標(biāo)、募資地點(diǎn)等方面的不同，中國(guó)并購(gòu)基金市場(chǎng)的主要參與者可以分為獨(dú)立并購(gòu)基金、產(chǎn)業(yè)合作并購(gòu)基金、外資并購(gòu)基金。按參與的并購(gòu)交易規(guī)模計(jì)，三者在近三年中國(guó)并購(gòu)基金市場(chǎng)中的占比依次約為44%、49%、7%。代表企業(yè)天堂硅谷資產(chǎn)管理集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天堂硅谷”）成立于2000年11月，是一家專業(yè)從事股權(quán)投資及資產(chǎn)管理的民營(yíng)控股資產(chǎn)管理集團(tuán)。天堂硅谷公司總部位于杭州，并在北京、上海、深圳、武漢、寧波等地設(shè)立有分支機(jī)構(gòu)。天堂硅谷現(xiàn)有六位企業(yè)法人股東，均為上市公司，分別是硅谷天堂資產(chǎn)管理集團(tuán)股份有限公司、錢江水利開(kāi)發(fā)股份有限公司、浙江東方金融控股集團(tuán)股份有限公司、民豐特種紙業(yè)股份有限公司、正泰集團(tuán)股份有限公司、浙江省化工研究院有限公司。深圳市高特佳投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“高特佳”）成立于2001年3月，其前身為深圳市高特佳創(chuàng)業(yè)投資有限公司，后于2004年改組為集團(tuán)架構(gòu)并嘗試戰(zhàn)略性