公募基金行業(yè)發(fā)展報(bào)告2024-2025

匯報(bào)人：黃雅琳2024-08-012024-2025公募基金行業(yè)發(fā)展報(bào)告contents目錄定義或者分類特點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展歷程政治環(huán)境商業(yè)模式政治環(huán)境contents目錄經(jīng)濟(jì)環(huán)境社會(huì)環(huán)境技術(shù)環(huán)境發(fā)展驅(qū)動(dòng)因素行業(yè)壁壘行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)痛點(diǎn)問題及解決方案行業(yè)發(fā)展趨勢前景機(jī)遇與挑戰(zhàn)競爭格局代表性企業(yè)01公募基金定義定義公募基金是指面向社會(huì)不特定投資者公開發(fā)行受益憑證的基金。在我國采取契約型的組織形式。受政府主管部門的監(jiān)管，有信息披露、利潤分配、運(yùn)行限制等行業(yè)規(guī)范方面的制約。公募基金可分成貨幣基金、債券基金、混合基金、股票基金、QDII基金、另類基金、FOF基金，其中貨幣基金可分成傳統(tǒng)貨幣基金、凈值法貨幣基金和類貨幣基金；債券基金可分成短期/中長期純債券基金、一級(jí)和二級(jí)債券基金、可轉(zhuǎn)換債券基金和指數(shù)和指數(shù)增強(qiáng)型債券基金；混合基可分成偏股型混合基金、平衡混合基金、偏債混合基金和靈活配置基金；股票基金和分成全市場股票基金、行業(yè)與主體債券和指數(shù)/指數(shù)型增強(qiáng)型股票基金。公募基金定義02產(chǎn)業(yè)鏈金融機(jī)構(gòu)IT建設(shè)上游中游產(chǎn)業(yè)鏈010203上游環(huán)節(jié)主要為金融機(jī)構(gòu)的IT系統(tǒng)建設(shè)廠商，如金證股份、恒生電子等，隨著公募投顧試點(diǎn)工作的推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)信息系統(tǒng)的投入有望增大，將為IT廠商帶來新的增長機(jī)會(huì)；中游主要為持有試點(diǎn)牌照的機(jī)構(gòu)，主要分布在四大行業(yè)，即基金公司、證券公司、銀行以及第三方代銷機(jī)構(gòu)；下游主要面向廣大投資者。金融機(jī)構(gòu)IT建設(shè)持有試點(diǎn)牌照的機(jī)構(gòu)投資者持有試點(diǎn)牌照的機(jī)構(gòu)投資者下游行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈上游概述行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈中游概述行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈下游概述根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國公募基金投資者占比最重的為30-45歲，占比38%，這個(gè)年齡層有一定的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并且有一定的投資計(jì)劃，占比第二的為30歲以下年齡層，占比27%，該年齡層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好程度相對(duì)較廣，家庭負(fù)擔(dān)相對(duì)較輕，占比第三的為45-60歲，占比28%，60歲以上占比7%。03發(fā)展歷程04政治環(huán)境描述證監(jiān)會(huì):關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見:支持差異化發(fā)展。支持基金管理公司在做優(yōu)做強(qiáng)公募基金主業(yè)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展，促進(jìn)形成綜合性大型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)與特色化專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)協(xié)同發(fā)展、良性競爭的行業(yè)生態(tài)。引導(dǎo)頭部機(jī)構(gòu)切實(shí)發(fā)揮引領(lǐng)表率作用，堅(jiān)持長期主義，努力做難而正確的事，成為“受人尊敬、讓人信服”的行業(yè)領(lǐng)跑者。支持公募主業(yè)突出、合規(guī)運(yùn)營穩(wěn)健、專業(yè)能力適配的基金管理公司設(shè)立子公司，專門從事公募REITs、股權(quán)投資、基金投資顧問、養(yǎng)老金融服務(wù)等業(yè)務(wù)，提升綜合財(cái)富管理能力。研究進(jìn)一步優(yōu)化基金管理公司交易模式，公募基金后臺(tái)運(yùn)營業(yè)務(wù)外包由試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)，支持中小基金管理公司降本增效，聚力提升投研能力。全國人大:《中華人民共和國證券法》:規(guī)定我國將全面推行證券發(fā)行注冊制，這使得公募基金可投標(biāo)更為多元化。證監(jiān)會(huì):《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》:監(jiān)管的基本框架進(jìn)一步得到完善。至此，我國證券投資基金的發(fā)展進(jìn)入了規(guī)范發(fā)展階段，基金規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。以開放式基金為主的基金市場規(guī)模迅速壯大政治環(huán)境1政治環(huán)境1證監(jiān)會(huì)關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見:支持差異化發(fā)展。支持基金管理公司在做優(yōu)做強(qiáng)公募基金主業(yè)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展，促進(jìn)形成綜合性大型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)與特色化專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)協(xié)同發(fā)展、良性競爭的行業(yè)生態(tài)。引導(dǎo)頭部機(jī)構(gòu)切實(shí)發(fā)揮引領(lǐng)表率作用，堅(jiān)持長期主義，努力做難而正確的事，成為“受人尊敬、讓人信服”的行業(yè)領(lǐng)跑者。支持公募主業(yè)突出、合規(guī)運(yùn)營穩(wěn)健、專業(yè)能力適配的基金管理公司設(shè)立子公司，專門從事公募REITs、股權(quán)投資、基金投資顧問、養(yǎng)老金融服務(wù)等業(yè)務(wù)，提升綜合財(cái)富管理能力。研究進(jìn)一步優(yōu)化基金管理公司交易模式，公募基金后臺(tái)運(yùn)營業(yè)務(wù)外包由試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)，支持中小基金管理公司降本增效，聚力提升投研能力。全國人大《中華人民共和國證券法》:規(guī)定我國將全面推行證券發(fā)行注冊制，這使得公募基金可投標(biāo)更為多元化。證監(jiān)會(huì)《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》:監(jiān)管的基本框架進(jìn)一步得到完善。至此，我國證券投資基金的發(fā)展進(jìn)入了規(guī)范發(fā)展階段，基金規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。以開放式基金為主的基金市場規(guī)模迅速壯大05商業(yè)模式06經(jīng)濟(jì)環(huán)境我國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，幾度趕超世界各國，一躍而上，成為GDP總量僅次于美國的唯一一個(gè)發(fā)展中國家。我國經(jīng)濟(jì)趕超我國人口基數(shù)大，改革開放后人才競爭激烈，大學(xué)生就業(yè)情況一直困擾著我國發(fā)展過程中。就業(yè)問題挑戰(zhàn)促進(jìn)社會(huì)就業(yè)公平問題需持續(xù)關(guān)注并及時(shí)解決，個(gè)人需提前做好職業(yè)規(guī)劃、人生規(guī)劃。公平就業(yè)關(guān)注經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境2根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2014年中國居民入市資金為7378億元，占整個(gè)入市資金的比例為28%，到2020年中國居民入市資金為21592億元，占整個(gè)入市資金的比例為63%。顯然，居民入市資金已經(jīng)逐漸成為公募基金的主要來源，居民入市資金成為入市資金的大頭。此外，居民入市的方式較以往也有所不同，過去居民習(xí)慣自行炒股，如今居民轉(zhuǎn)變?yōu)橘徺I基金間接入市，2020年居民入市資金中購買基金入市的比例約為8成，而歷史上如14年-15年中牛市期間這一比例低于20%，反映出權(quán)益財(cái)富管理市場正在加速。經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境07社會(huì)環(huán)境關(guān)注就業(yè)公平與提前規(guī)劃促進(jìn)社會(huì)就業(yè)公平問題需持續(xù)關(guān)注并及時(shí)解決，對(duì)于個(gè)人來說提前做好職業(yè)規(guī)劃、人生規(guī)劃也是人生發(fā)展的重中之重。政治體系與法治化進(jìn)程自改革開放以來，政治體系日趨完善，法治化進(jìn)程也逐步趨近完美，市場經(jīng)濟(jì)體系也在不斷蓬勃發(fā)展?？傮w發(fā)展穩(wěn)中向好我國總體發(fā)展穩(wěn)中向好，宏觀環(huán)境穩(wěn)定繁榮，對(duì)于青年人來說，也是機(jī)遇無限的時(shí)代。就業(yè)問題與人才競爭我國人口基數(shù)大，就業(yè)問題一直是發(fā)展過程中面臨的挑戰(zhàn)，人才競爭激烈，大學(xué)生畢業(yè)后就業(yè)情況、失業(yè)人士困擾國家發(fā)展。當(dāng)前的環(huán)境下我國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展趕超世界各國，成為第二大經(jīng)濟(jì)體我國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，幾度趕超世界各國，一躍而上，成為GDP總量僅次于美國的唯一一個(gè)發(fā)展中國家。就業(yè)問題與人才競爭我國人口基數(shù)大，就業(yè)問題一直是發(fā)展過程中面臨的挑戰(zhàn)，人才競爭激烈，大學(xué)生畢業(yè)后就業(yè)情況、失業(yè)人士困擾國家發(fā)展。關(guān)注就業(yè)公平與提前規(guī)劃促進(jìn)社會(huì)就業(yè)公平問題需持續(xù)關(guān)注并及時(shí)解決，對(duì)于個(gè)人來說提前做好職業(yè)規(guī)劃、人生規(guī)劃也是人生發(fā)展的重中之重。08技術(shù)環(huán)境技術(shù)驅(qū)動(dòng)技術(shù)環(huán)境的發(fā)展為行業(yè)帶來了新的機(jī)遇，是行業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。創(chuàng)新動(dòng)力技術(shù)環(huán)境的不斷創(chuàng)新和進(jìn)步，為行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展提供了有力支持。人才需求技術(shù)環(huán)境的發(fā)展促進(jìn)了人才的需求和流動(dòng)，為行業(yè)的人才隊(duì)伍建設(shè)提供了機(jī)遇。團(tuán)隊(duì)建設(shè)技術(shù)環(huán)境的發(fā)展要求企業(yè)加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，提高員工的技能和素質(zhì)，以適應(yīng)快速變化的市場需求。合作與交流技術(shù)環(huán)境的發(fā)展促進(jìn)了企業(yè)間的合作與交流，推動(dòng)了行業(yè)的整體發(fā)展。技術(shù)環(huán)境010203040509發(fā)展驅(qū)動(dòng)因素10行業(yè)壁壘11行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)12行業(yè)現(xiàn)狀市場情況描述行業(yè)現(xiàn)狀目前我國公募基金總凈值已達(dá)211萬億，公募基金按投資方向分類可分為股票型、混合型、債券型、貨幣市場型、另類投資型、QDII型、FOF基金和REITs等，其中凈值占比較高的是貨幣型、債券型、混合型和股票型基金，合計(jì)占據(jù)整個(gè)市場凈值的的972%。市場中一般把股票型和混合型基金歸為主動(dòng)管理型基金，這類基金的業(yè)績與基金經(jīng)理的選股能力息息相關(guān)。從各基金公司的不同類別的基金規(guī)模來看，基金公司的總規(guī)模排名與其分種類排名呈現(xiàn)出較好的一致性，基金的運(yùn)作方式和盈利方式?jīng)Q定了人才是基金公司的核心，明星基金經(jīng)理會(huì)吸引更多投資者，優(yōu)秀的業(yè)績讓基金經(jīng)理募集到更多的資金。頭部基金股債型產(chǎn)品業(yè)績俱佳，龍頭效應(yīng)顯露。截至2022年5月9日，市場上共有偏股型基金5954只，凈值合計(jì)38萬億，占市場總凈值的243%；債券型基金2797只，凈值12萬億，占市場總凈值的239%。公募基金管理規(guī)模最大的是易方達(dá)基金，其主動(dòng)型、債券型、QDII基金的市場份額均為第一，而其主動(dòng)權(quán)益公募基金自成立以來簡單平均年化凈值增長率為127%，遠(yuǎn)超同期上證A指數(shù)51%的年化增長率；債券類公募基金年化凈值增長率為45%，遠(yuǎn)超同期中債新綜合財(cái)富指數(shù)39%的年化凈值增長率。行業(yè)現(xiàn)狀01市場份額變化隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國民可支配收入的提高，中國國民對(duì)可支配財(cái)產(chǎn)水平的追求提高，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，中國公募基金市場規(guī)模呈現(xiàn)逐年上漲的態(tài)勢，中國2012年公募基金市場規(guī)模為28667億元，截至2021年末，中國公募基金市場規(guī)模上漲為257219億元，同比2020年上漲299%。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，中國公募基金產(chǎn)品數(shù)量逐年增加，2013年中國公募基金產(chǎn)品數(shù)量為1552只，截至2021年末，中國公募基金產(chǎn)品數(shù)量上漲至9288只，同比2020年上漲138%，截止至2022年5月中國公募基金數(shù)量為9872只。行業(yè)現(xiàn)狀02市場情況根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，中國公墓基金賬戶數(shù)量總體呈現(xiàn)上漲趨勢，2019年有所下降，賬戶數(shù)量為08億戶，下降445%，但在2020年賬戶數(shù)量迅速回暖，2021年中國公墓基金賬戶為12億戶，同比2020年上漲69%。中國公募基金市場份額主要有貨幣市場基金，混合基金，債券基金，股票基金和QDII基金，其中混合基金占比最重，占比為47%，債券基金占比第二，占比為25%，股票基金占比第三，占比為20%，貨幣是市場基金占比5%，QDII基金占比5%。近五年來，偏股型管理規(guī)模在1000億以上的基金公司中，偏股型基金指數(shù)漲幅排名前三的是交易施羅德基金、富國基金和景順長城基金，但三家公司五年內(nèi)最大回撤與其他基金公司相當(dāng)，表明其在把控風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)還能做到高收益；偏債型管理規(guī)模在1000億以上的基金公司中，偏債型基金指數(shù)漲幅排名前三的是興證全球基金、易方達(dá)基金和國壽安?；?，而前兩者五年內(nèi)最大回撤顯著高于行業(yè)其他基金公司，且興證全球偏債型基金業(yè)績指數(shù)漲幅顯著高于其他公司，主要系興證全球基金和易方達(dá)基金偏債混合和混合債券基金配置比例較高。過去五年偏股型和偏債型做的較好的基金公司指數(shù)五年內(nèi)漲幅均大于三年內(nèi)漲幅，且回撤控制在一定范圍之內(nèi)，可見管理規(guī)模較大的基金公司各方面都做的比較優(yōu)秀。13行業(yè)痛點(diǎn)行業(yè)痛點(diǎn)010203針對(duì)當(dāng)前我國公募基金行業(yè)發(fā)展情祝分析，雖然短期投資涉及風(fēng)險(xiǎn)較少,但過多的短期動(dòng)利化投資自的將難以實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展。股票市場好時(shí)，基金公司會(huì)發(fā)行股票基金，反之會(huì)發(fā)行貨幣基金?，F(xiàn)如今，隨著股票市場在基金資產(chǎn)中占據(jù)比例越來越低，致使基金各類資產(chǎn)發(fā)展出現(xiàn)失衡。缺少跨期投資因?yàn)楂@取資金的途徑較少，資金流出入的變化較大,所以并沒有構(gòu)建長期的投資生態(tài)鏈條。從資金角度分析，公募基金大都是散戶投資，而真正意義上的長期機(jī)構(gòu)資金占據(jù)比例非常小，如保險(xiǎn)、養(yǎng)老基金等長期資金會(huì)受各項(xiàng)政策影響難以支持公募基金持續(xù)發(fā)展。了解國外發(fā)達(dá)國家針對(duì)公募基金提出的探究課題可知，很多影響范圍較大的機(jī)構(gòu)投資人員已經(jīng)結(jié)合自身需求構(gòu)建了完善的ESG投資基準(zhǔn),這對(duì)公募基金行業(yè)發(fā)展而言具有積極作用。資金來源單一由于基金中的國有投資人擁有過重的權(quán)利，且薪酬機(jī)制存在缺陷，所以基金只能從短期利益入手進(jìn)行發(fā)展。向時(shí)，夭部分公募基金經(jīng)理人的薪酬是由企業(yè)在同類企業(yè)排名所決定的，因此就算最終獲取效益沒有達(dá)到預(yù)期要求,只要排名靠前經(jīng)理人依舊可以得到一定報(bào)酬。雖然這一環(huán)境有助于調(diào)動(dòng)經(jīng)理人的工作熱情，但也會(huì)增加基金行業(yè)的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。公司治理不達(dá)標(biāo)14問題及解決方案問題及解決方案了解國外成熟市場，構(gòu)建第三方銷售機(jī)構(gòu)了解世界基金行業(yè)變化情況可知，銷售渠道費(fèi)用影響基金公司獲利水平的現(xiàn)象較為顯著。因此，在不斷創(chuàng)新發(fā)展中，如何拓展基金銷售渠道是當(dāng)前行業(yè)探究的重要課題。因?yàn)槲覈鸸救鄙僮陨砬溃源偈广y行渠道占據(jù)重要地位。反觀國外其他發(fā)達(dá)國家，美國在推廣財(cái)務(wù)顧問銷售渠道的基礎(chǔ)上，有效連接了市場資金和財(cái)務(wù)顧問，并由此取代了以往基金銷售渠道，同時(shí)加快養(yǎng)老金公司和基金超市發(fā)展步伐，也可以在一定意義上拓展基金銷售渠道。通過借鑒國外公募基金行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，我國要大力構(gòu)建獨(dú)立的第三方銷售機(jī)構(gòu)，這樣不僅能解決以往發(fā)展難題，而且可以增加銷售渠道。由于現(xiàn)階段我國第三方銷售機(jī)構(gòu)的專業(yè)人才數(shù)量較少，且不具備資金清算資格，所以在日益革新的市場環(huán)境中，高校和企業(yè)要從這一方面入手強(qiáng)化人才培訓(xùn)力度，以此在提高行業(yè)綜合素養(yǎng)的同時(shí)，加快公募基金行業(yè)發(fā)展步伐。了解國內(nèi)市場問題，全面優(yōu)化激勵(lì)機(jī)制針對(duì)當(dāng)前國內(nèi)公募基金行業(yè)涌現(xiàn)出的人才問題分析，導(dǎo)致人才流失越發(fā)嚴(yán)重的原因在于應(yīng)用激勵(lì)機(jī)制不符合要求。雖然傳統(tǒng)行業(yè)法律規(guī)定并不支持股權(quán)激勵(lì)，但隨著時(shí)代發(fā)展，這一約束逐漸被“融化”。尤其是在《證券投資基金管理公司管理辦法》及其配套規(guī)則《關(guān)于實(shí)施〈證券投資基金管理公司管理辦法〉若干問題的通知》修訂草案提出后，行業(yè)開始大力推廣持股與持基兩種激勵(lì)機(jī)制。其中前者在國內(nèi)市場中正處于研發(fā)階段，不管是行業(yè)協(xié)會(huì)還是基金公司都已認(rèn)識(shí)到這一內(nèi)容的重要性；而后者在國外公募基金行業(yè)常見，但國內(nèi)也有很多公司想要推廣類似對(duì)策。在這一背景下，隨著激勵(lì)機(jī)制的不斷優(yōu)化與創(chuàng)新，有助于國內(nèi)公募基金行業(yè)提出具有針對(duì)性的解決措施，進(jìn)而持續(xù)優(yōu)化基金公司發(fā)展水平。了解基金企業(yè)需求，強(qiáng)化工作團(tuán)隊(duì)建設(shè)工作為了留住專業(yè)人才，基金公司在注重人才培養(yǎng)工作的同時(shí)，要選擇多樣化的培訓(xùn)方式，以此提高自身的軟實(shí)力。在行業(yè)發(fā)展中，通過持續(xù)增加后備力量，并豐富人才的實(shí)踐能力和理論知識(shí)，有助于提高整體工作團(tuán)隊(duì)的綜合素養(yǎng)，降低經(jīng)理人離開后產(chǎn)生的負(fù)面影響。因此，基金公司不僅要全面優(yōu)化考評(píng)制度，而且要從長遠(yuǎn)發(fā)展角度入手，為行業(yè)持續(xù)發(fā)展培育更多優(yōu)秀人才。15行業(yè)發(fā)展趨勢前景行業(yè)發(fā)展趨勢前景描述零售資金:頁計(jì)到2025年零售業(yè)務(wù)將為公募基金創(chuàng)造約16萬億元人民幣的增里資金規(guī)模?！盎鹳嶅X、基民虧錢”局面將逐步被打丁破。競爭合作并存:至2025年,包含金融機(jī)構(gòu)和養(yǎng)老金在內(nèi)的全里機(jī)構(gòu)客廣將會(huì)為中國公募基金市場帶來約12萬億元的增里資金。全球化:未來隨著跨夸境投資通路和度的逐步放開,公募基金的全球投資規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)天。權(quán)益產(chǎn)品:資管機(jī)構(gòu)將持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品策略多元化資本市場改革和資管新規(guī)下理財(cái)替代超勢將驅(qū)動(dòng)權(quán)益和固收+產(chǎn)品加速增長。行業(yè)發(fā)展趨勢前景零售資金頁計(jì)到2025年零售業(yè)務(wù)將為公募基金創(chuàng)造約16萬億元人民幣的增里資金規(guī)模。“基