“新質(zhì)生產(chǎn)力”成長投資系列六-新質(zhì)生產(chǎn)力之“未來產(chǎn)業(yè)拓產(chǎn)品”

新質(zhì)生產(chǎn)力之“未來產(chǎn)業(yè)拓產(chǎn)品”本報告導(dǎo)讀：業(yè)由前沿技術(shù)驅(qū)動，處于孕育萌發(fā)階段或產(chǎn)業(yè)化初期，以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的高端化升級和前沿技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化落地為主線。未來產(chǎn)業(yè)具有戰(zhàn)略性、引領(lǐng)性、顛覆性和不確定性的特征，需要從技術(shù)、市場、資本和制度多方面有力支撐。二十屆三中全會指出加強新領(lǐng)域新賽道制度供給，建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長機制。全會還對強化基礎(chǔ)研究和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，重點領(lǐng)域前瞻性、引領(lǐng)性布局，產(chǎn)學研深度融合和科技成果轉(zhuǎn)化，發(fā)展耐心資本等多領(lǐng)域做了全面改革規(guī)劃。發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)是引領(lǐng)科技進步、帶動產(chǎn)業(yè)升級、培育新質(zhì)生產(chǎn)力和經(jīng)濟新引擎的戰(zhàn)略選擇。加快形成同新質(zhì)生產(chǎn)力更相適應(yīng)的生產(chǎn)關(guān)系。未來產(chǎn)業(yè)高投入、長周期和經(jīng)營不確定性大的特征與創(chuàng)業(yè)投資投早、投小、投硬科技的屬性相匹配。國資國企在發(fā)展耐心資本和培育未來產(chǎn)業(yè)過程中的積金；國資委陸續(xù)開展兩批中央企業(yè)原創(chuàng)技術(shù)策源地建設(shè)和三批中央“科創(chuàng)板八條”等資本市場改革舉措全面助力未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在光刻刻蝕等前道關(guān)鍵環(huán)節(jié)實現(xiàn)重要技術(shù)突破，但仍有較大空間。大硅片、掩膜版和靶材、特氣等先進半導(dǎo)體材料領(lǐng)域，高端數(shù)控機床、新型智能電網(wǎng)、大型船舶、載人航天等先進制造領(lǐng)域和綠氫、核電等先進能源領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)逐步突破。先進裝備、前沿材料、未來能源領(lǐng)域的核心技術(shù)突破為未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展打通關(guān)鍵堵點。件和應(yīng)用場景有待突破；布局天地一體網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，加速民用應(yīng)源材料供應(yīng)鏈安全；構(gòu)建高溫超導(dǎo)、石墨烯材料產(chǎn)學研體系。態(tài)電池。技術(shù)驅(qū)動制輸氫和用氫降成本，加速產(chǎn)業(yè)化和終端應(yīng)用；風險提示：研發(fā)投入體量不及預(yù)期，關(guān)鍵技術(shù)商業(yè)化進程低預(yù)期。方奕(分析師angyi020833@登記編號S0880520120005蘇徽(分析師uhui012865@登記編號S0880516080006相關(guān)報告新質(zhì)生產(chǎn)力之“傳統(tǒng)行業(yè)提效率”2024.08.02新質(zhì)力試驗田：制度創(chuàng)新提速，科創(chuàng)并購升溫2024.08.01補貼力度加大，聚焦高能效和高端化主線2024.07.28基金的動向：調(diào)倉科技藍籌，南下增配港股2024.07.21聚集創(chuàng)新體制機制改革和硬科技方向2024.07.21策略研究策略研究/2024.08.03研A券研究報告請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分2of59A股策略專題 32.未來產(chǎn)業(yè)具有戰(zhàn)略性、引領(lǐng)性、顛覆性和不確定性的特征 53.我國具備未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的豐厚土壤：壯大耐心資本，突破關(guān)鍵技術(shù) 7 7 8 4.未來產(chǎn)業(yè)新賽道：聚焦制造、信息、材料、能源、空間、健康等六大方向 4.1.1.人形機器人：AI賦能加速產(chǎn)業(yè)化進程 4.2.2.衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：全球空天通信科技競爭制高 4.3.2.前沿新材料：布局未來產(chǎn)業(yè)終極材 4.4.1.新興氫能：從綠電、電解水制氫到工業(yè)用氫，氫能商業(yè) 4.5.1.低空經(jīng)濟：空鐵聯(lián)運項目應(yīng)用落地，低空產(chǎn)業(yè)進入 4.6.1.合成生物：打造生物技術(shù)新引擎，創(chuàng)新 4.6.2.腦機接口：腦科學與AI技術(shù) 請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分3of59A股策略專題機制改革領(lǐng)域主要條目主要內(nèi)容健全推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展體制機制健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機制加強關(guān)鍵共性技術(shù)、前沿引領(lǐng)技術(shù)、現(xiàn)代工程技術(shù)、顛覆性技術(shù)創(chuàng)新，加強新領(lǐng)域新賽道制度供給，建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長機制，完善推動新一代信息技術(shù)、人工智能、航空航天、新能加快形成同新質(zhì)生產(chǎn)力更相適應(yīng)的生產(chǎn)關(guān)系，促進各類先進生產(chǎn)要素向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力集聚，大幅提升全要素生產(chǎn)率。鼓勵和規(guī)范發(fā)展天使投資、風險投資、私募股權(quán)投資，更好發(fā)揮政府投資基金作用，發(fā)展耐心資本。健全提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平制度抓緊打造自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，健全強化集成電路、工業(yè)母機、醫(yī)療裝備、儀器儀表、基礎(chǔ)軟件、工業(yè)軟件、先進材料等重點產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展體制機制，全鏈條推進技術(shù)攻關(guān)、成果應(yīng)用。建立產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全風險評估和應(yīng)對機制。完善產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)梯度有序轉(zhuǎn)移的協(xié)作機制轉(zhuǎn)出地和承接地利益共享。建設(shè)國家戰(zhàn)略腹地和關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)備構(gòu)建支持全面創(chuàng)新體制機制深化教育綜合改革建立科技發(fā)展、國家戰(zhàn)略需求牽引的學科設(shè)置調(diào)整機制和人才培養(yǎng)模式，超常布局急需學科專業(yè)。加強基礎(chǔ)學科、新興學科、交叉學科建設(shè)和拔尖人才培養(yǎng)，著力加深化科技體制改革統(tǒng)籌強化關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，推動科技創(chuàng)新力量、要素配置、人才隊伍體系化、建制化。加強國家戰(zhàn)略科技力量建設(shè)。加快布局建設(shè)一批概念驗證、中試驗證平臺，完善首臺的科技金融體制，加強對國家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)的金融支持，完善長期資本投深化人才發(fā)展體制機制加快建設(shè)國家戰(zhàn)略人才力量，著力培養(yǎng)造就戰(zhàn)略科學家、一流科技領(lǐng)軍人才和創(chuàng)新團隊。著力數(shù)據(jù)來源：新華網(wǎng)，國泰君安證券研究未來產(chǎn)業(yè)是推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的新引擎，是引領(lǐng)科技進步和發(fā)展新質(zhì)生A股策略專題請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分4of59中央和地方政府頂層設(shè)計引領(lǐng)，未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策體系和組織架構(gòu)不斷會議指出“要以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，特別是以顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)催和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》明確提出要謀劃布江等地陸續(xù)出臺培育未來產(chǎn)業(yè)的政策文件。時間部門文件主要內(nèi)容2024年6國務(wù)院辦公廳《促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》一、培育多元化創(chuàng)業(yè)投資主體：加快培育高質(zhì)量創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)。支持專業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)發(fā)展。發(fā)揮政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金作用。落實和完善國資創(chuàng)業(yè)投資管理制度。二、多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金來源：鼓勵長期資金投向創(chuàng)業(yè)投資。支持資產(chǎn)管理機構(gòu)加大對創(chuàng)業(yè)投資的投入。擴大金融資產(chǎn)投資公司直接股權(quán)投資試點范圍。三、加強創(chuàng)業(yè)投資政府引導(dǎo)和差異化監(jiān)管：建立創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目對接機制。四、健全創(chuàng)業(yè)投資退出機制。五、優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資市場環(huán)境。2024年6證監(jiān)會《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》上市公司全鏈條監(jiān)管。八、積極營造良好市場生態(tài)。2024年1工信部《關(guān)于推動未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》一是強化技術(shù)供給。發(fā)揮國家戰(zhàn)略科技力量和領(lǐng)軍企業(yè)作用，加快前沿技術(shù)和顛覆性技術(shù)突破，打造原創(chuàng)技術(shù)策源地。二是打造標志性產(chǎn)品。突破下一代智能終端，發(fā)展適應(yīng)通用智能趨勢的工業(yè)終端、面向數(shù)字生活新需求的消費級終端、智能適老的醫(yī)療健康終端和具備爆發(fā)潛能的超級終端。三是壯大產(chǎn)業(yè)主體。引導(dǎo)領(lǐng)軍企業(yè)前瞻謀劃新賽道，實施中央企業(yè)未來產(chǎn)業(yè)啟航行動計劃。四是2024年6上海市《上海市加快推進新型工業(yè)化的實施方案》加快布局新賽道和未來產(chǎn)業(yè)。支持企業(yè)在生物制造、腦機接口、Web3.0、元宇宙、6G、量子技術(shù)、空間信息、低空經(jīng)濟等新科技變革領(lǐng)域率先突破，培育產(chǎn)業(yè)“核爆點”。打造未來產(chǎn)業(yè)先導(dǎo)區(qū)和綜合性應(yīng)用試驗場，建設(shè)未來產(chǎn)業(yè)研究院和技術(shù)學院，設(shè)立新型工業(yè)化促進中心。2024年6北京市《北京市促進未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展實施方案》面向六大領(lǐng)域，打造未來產(chǎn)業(yè)資源高地。一、未來信息：通用人工智能、第六代移動通量子信息、光電子。二、未來健康：基因技術(shù)、細胞治療與再生醫(yī)學、腦科學與腦機接口、合成生物。三、未來制造：類人機器人、智慧出行。四、未來能源：氫能、新型儲能、碳捕集封存利用。五、未來材料：石墨烯材料、超導(dǎo)材料、超寬禁帶半導(dǎo)體材料、新一代生物醫(yī)用材料。六、未來空2024年6湖北省《湖北省加快未來產(chǎn)業(yè)發(fā)年）》數(shù)字制造技術(shù)、人形機器人、智能制造系統(tǒng)。二、未來信息：6G、新型計算、虛擬現(xiàn)實、人工智能。三、未來材料：非晶合金材料、生物醫(yī)用新材料、低維電子材料、第四代半導(dǎo)體材料、超導(dǎo)與超構(gòu)材請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分5of59A股策略專題用、深海探采、深地探采。六、未來健康：腦科學與腦機接口、AI+生物醫(yī)藥制造、生物育種。2023年11江蘇省《關(guān)于加快培育發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)意見》加快培育第三代半導(dǎo)體、未來網(wǎng)絡(luò)、氫能、新型儲能、細胞和基因技術(shù)、合成生物、通用智能、虛擬現(xiàn)實、前沿新材料、零碳負碳（碳捕集利用及封存）等10個成長型未來產(chǎn)業(yè)海深地空天、類人機器人、先進核能等一批前沿性未來產(chǎn)業(yè)，初步形成“10+X”未來產(chǎn)業(yè)體系。2023年2浙江省《關(guān)于培育發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)意見》成生物。6、未來醫(yī)療。7、氫能與儲能。8、前沿新材料。9、柔性電子。探索發(fā)展來產(chǎn)業(yè)：量子信息、腦科學與類腦智能、深地深海、可控核聚變及核技術(shù)應(yīng)用、低成本碳捕集利用與封存、智能仿生與超材料。特征A股策略專題請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分6of59數(shù)據(jù)來源：工信部，中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院，國泰君安證券研究百家專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，初步形成符合我國實際的未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式。到2027領(lǐng)域主要內(nèi)容發(fā)展智能制造、生物制造、納米制造、激光制造、循環(huán)制造，突破智能控制、智能傳感、模擬仿真等關(guān)鍵核推動下一代移動通信、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、量子信息等技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，加快量子、光子等計算技術(shù)創(chuàng)新突破，推動有色金屬、化工、無機非金屬等先進基礎(chǔ)材料升級，發(fā)展高性能碳纖維、先進半導(dǎo)體等關(guān)鍵戰(zhàn)略材料聚焦核能、核聚變、氫能、生物質(zhì)能等重點領(lǐng)域，打造“采集-存儲-運輸-應(yīng)用”全鏈條的未來能源裝發(fā)新型晶硅太陽能電池、薄膜太陽能電池等高效太陽能電池及相關(guān)電子專用設(shè)備，加快發(fā)展新型儲能，推動能請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分7of59A股策略專題聚焦空天、深海、深地等領(lǐng)域，研制載人航天、探月探火、衛(wèi)星導(dǎo)航、臨空無人系備，加快深海潛水器、深海作業(yè)裝備、深海搜救探測設(shè)備、深海智能無人平臺等研制及創(chuàng)新應(yīng)用，推動深地數(shù)據(jù)來源：工信部，國泰君安證券研究領(lǐng)域主要內(nèi)容人形機器人量子計算機加強可容錯通用量子計算技術(shù)研發(fā)，提升物理硬件指標和算法糾錯性能，推動量子軟件、量子云平臺協(xié)同新型顯示加快量子點顯示、全息顯示等研究，突破Micro-LED、激光、印刷等顯示技術(shù)并實現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用腦機接口突破腦機融合、類腦芯片、大腦計算神經(jīng)模型等關(guān)鍵技術(shù)和核心開展先進無線通信、新型網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)、跨域融合、空天地一體、網(wǎng)絡(luò)與數(shù)據(jù)安全等技術(shù)研究超大規(guī)模新型智算中心加快突破GPU芯片、集群低時延互連網(wǎng)絡(luò)、異第三代互聯(lián)網(wǎng)推動第三代互聯(lián)網(wǎng)在數(shù)據(jù)交易所應(yīng)用試點，探索利用區(qū)塊鏈技術(shù)打通重點行業(yè)及領(lǐng)域各主體平臺數(shù)據(jù)，研高端文旅裝備研發(fā)支撐文化娛樂創(chuàng)作的專用及配套軟件，推進演藝與游樂先進裝備、水陸空旅游高端裝備、沉浸式體驗設(shè)施先進高效航空裝備推進超聲速、超高效亞聲速、新能源客機等先進概念研究。圍繞未來智慧空中交通需求，加快電動垂直深部資源勘探開發(fā)裝備圍繞深部作業(yè)需求，以超深層智能鉆機工程樣機、數(shù)據(jù)來源：工信部，國泰君安證券研究突破關(guān)鍵技術(shù)三中全會提出加快形成同新質(zhì)生產(chǎn)力更相適應(yīng)的生產(chǎn)關(guān)系，鼓勵發(fā)展耐心A股策略專題請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分8of59國有資本、國有企業(yè)在發(fā)展耐心資本和培育未來產(chǎn)業(yè)過程中的積極作用愈時間會議/文件主要內(nèi)容國務(wù)院政策例行吹風會和“無米下鍋”的問題。率先將國資和政府投資基金培育為耐心資本，發(fā)揮金融監(jiān)管總局：研究提高保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金集中度的比例上限。國務(wù)院國資委：在放寬規(guī)模限制、提高出資比例、注重整體業(yè)績和長期回報考核，明確盡職免責容錯條件等方面，給予中央企業(yè)創(chuàng)投基金更大支持。鼓勵投早、投小、投長期、投硬科技，發(fā)揮長期耐心資本作用。2024陸家嘴論壇壯大耐心資本?？萍紕?chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素，科技創(chuàng)新企業(yè)通常具有高投入、長周期、經(jīng)營不確定性大等特征，與堅持“長資本在本質(zhì)上是高度契合的。引導(dǎo)更好投早、投小、投硬科加快培育高質(zhì)量創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金來源，鼓勵長期資金投向創(chuàng)業(yè)投資，增強創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)籌集長期穩(wěn)定資金的能力，支持資產(chǎn)管請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分9of59A股策略專題中共中央政治局會議業(yè)，超前布局建設(shè)未來產(chǎn)業(yè)，賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。積極發(fā)展風險投資，《關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意大力推動中長期資金入市，持續(xù)壯大長期投資力量。建立培育長期投資的市場生態(tài)，完善適配長期投資的基礎(chǔ)制度，構(gòu)建數(shù)據(jù)來源：工信部，國泰君安證券研究發(fā)展機遇。創(chuàng)業(yè)投資基金是推動未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基金的認繳規(guī)模共計6140.6億美元，同比下降9.4%，新400020000單筆募資規(guī)模（萬美元）右軸129191196988258730832257482014201520162017201820192020202120222023400020000A股策略專題投資案例規(guī)模（億美元）投資案例數(shù)量（起）右軸30002500200050003015227824652278246520982095209820951832176718321767167515481675154811591159201420152016201720182019202020212022202390005000-3000圖4：2023年我國VC/PE市場各行業(yè)及部分細分賽道投資數(shù)量及規(guī)模投資數(shù)量（起）投資規(guī)模（億美元）右軸8006004002000250200500-50-100本、產(chǎn)業(yè)資本的崛起。根據(jù)投資界發(fā)布的融資消息，2021年領(lǐng)投機構(gòu)以紅杉、高瓴等知名投資機構(gòu)居多，2023年領(lǐng)投機構(gòu)主要是國投創(chuàng)新、國投創(chuàng)業(yè)、國新等國資背景投資機構(gòu)。A股策略專題90%70%50%30%20%10%0%u知名機構(gòu)u國資產(chǎn)業(yè)u金融/險資u國際資金其他其他17%其他,其他,15%產(chǎn)業(yè)14%金融/險資,金融/險資,16%國資,國資,10%20192023基金名稱規(guī)模管理人集成電路母基金（投向芯片設(shè)計、制造和封測、裝備材料和零部件等領(lǐng)域）上海國投生物醫(yī)藥母基金（投向創(chuàng)新藥物及高端制劑、高端醫(yī)療器械、生物技術(shù)、高端制藥裝備等領(lǐng)域）上海國投人工智能母基金（投向智能芯片、智能軟件、自動駕駛、智能機器人等領(lǐng)域）上海國投890億北京機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金京西創(chuàng)業(yè)北京信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金君聯(lián)資本北京人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金啟明創(chuàng)投北京市醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)投資基金康橋資本北京市綠色能源和低碳產(chǎn)業(yè)投資基金北汽產(chǎn)投北京市商業(yè)航天和低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)投資基金達晨財智北京市新材料產(chǎn)業(yè)投資基金中關(guān)村資本北京市先進制造和智能裝備產(chǎn)業(yè)投資基金基石資本杭州科創(chuàng)基金杭州市科創(chuàng)集團杭州創(chuàng)新基金杭州產(chǎn)業(yè)投資有限公司杭州并購基金（金融、金融科技、產(chǎn)業(yè)并購、重大項目協(xié)同投資，投資階段以成熟期的產(chǎn)業(yè)并購為主）A股策略專題廣州產(chǎn)業(yè)投資母基金新消費等）廣州產(chǎn)投集團廣州創(chuàng)新投資母基金（投早、投小、投科技、投創(chuàng)新）廣州產(chǎn)投集團數(shù)據(jù)來源：投中網(wǎng)，國泰君安證券研究地區(qū)重點引導(dǎo)基金和政策上海二期引導(dǎo)母基金(首期規(guī)模71億元)，引領(lǐng)區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金發(fā)起設(shè)立的三大產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)母基金悉數(shù)成立。三大引服務(wù)浦東引領(lǐng)區(qū)建設(shè)。深圳安徽3000億產(chǎn)業(yè)基金落地：首批基金中省級母基金出資300億元，撬動市、縣（區(qū)）資金、金融機構(gòu)成都將組建天使投資引導(dǎo)基金，布局人工智能、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：設(shè)立成都天使投資引導(dǎo)基金，開展“投數(shù)據(jù)來源：投資界，國泰君安證券研究動以應(yīng)用示范牽引人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有序推進智算中心和算力調(diào)度運營平臺建設(shè)。A股策略專題央國企上市公司全部A股公司54321654321020192020202120222023立科技創(chuàng)新局，并遴選出首批29戶“重點支持類”原創(chuàng)技術(shù)策源地布局建設(shè)，在量子信息、類腦智能、生物制業(yè)承建97個原創(chuàng)技術(shù)策源地。未來：國資委將推動各中央企業(yè)加大第一、A股策略專題牽頭央業(yè)引領(lǐng)攻關(guān)項目參與企業(yè)中國石油未來空間深層超深層油氣勘探開發(fā)領(lǐng)域創(chuàng)新聯(lián)合體中國石化未來空間深部地熱領(lǐng)域創(chuàng)新聯(lián)合體中國有研未來產(chǎn)業(yè)納米材料創(chuàng)新聯(lián)合體中核集團可控核聚變創(chuàng)新聯(lián)合體航天科工集團、兵器工業(yè)集團、國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、三峽集團、中國寶武、五礦集團、機械研究總院、中國鋼研科中建材集團、中國有色集團、中國能建、中國電氣裝備技大學、四川大學、大連理工大學、西南交通大學、西中國鐵建深部地下空間利用創(chuàng)新聯(lián)合體團有限公司未來啟航深潛裝備領(lǐng)域創(chuàng)新聯(lián)合體招商局集團未來健康產(chǎn)業(yè)合成生物領(lǐng)域及基因治療領(lǐng)域創(chuàng)新聯(lián)合體兵器工業(yè)集腦機接口領(lǐng)域創(chuàng)新聯(lián)合體航天科工、中國電科、中國電子、中國一汽、新興際華、兵器裝中國移動中國華能超臨界二氧化碳循環(huán)發(fā)電技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)合體中國電科未來產(chǎn)業(yè)聯(lián)合體指揮部A股策略專題表9：新“國九條”強調(diào)資本市場高質(zhì)量發(fā)展，加強監(jiān)管防范風險的同時提出做好科技金融等“五大篇章”主要任務(wù)主體內(nèi)容總體要求場，投資者合法權(quán)益得到更加有效的保護。到本世紀中葉，資本市場治理體系和治理能力現(xiàn)代化水平進一步提高，建嚴把發(fā)行上市準入關(guān)嚴格上市公司持續(xù)監(jiān)管加大退市監(jiān)管進一步嚴格強制退市標準。建立健全不同板塊差異化的退市標準體系?？茖W設(shè)置重大違法退市適用范圍。收緊財務(wù)類退市指標。完善市值標準等交易類退市指標。加大規(guī)范類退市實施力度。進一步暢通多元退市渠道。完善吸收合并等政策規(guī)定，鼓勵引導(dǎo)頭部公司立足主業(yè)加大對產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的整合力度。進一步削減“殼”資源價值。加強并購重組監(jiān)管，強化主業(yè)相關(guān)性，嚴把注入資產(chǎn)質(zhì)量關(guān)，精準打擊各類違規(guī)“保殼”行為。進一步強化退市監(jiān)管。嚴格退市執(zhí)行，嚴厲打擊加強證券基金機構(gòu)監(jiān)管推動證券基金機構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展。引導(dǎo)行業(yè)機構(gòu)樹立正確經(jīng)營理念和投資文化。完善與經(jīng)營績效、業(yè)務(wù)性質(zhì)、貢獻水平、合規(guī)風控、社會文化相適應(yīng)的證券基加強交易監(jiān)管促進市場平穩(wěn)運行。強化股市風險綜合研判。加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)定機制建設(shè)。加強交易縱市場的監(jiān)管標準。出臺程序化交易監(jiān)管規(guī)定，加強對大力推動中長期資金入市服務(wù)高質(zhì)量發(fā)形成促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展的合力推動加強資本市場法治建設(shè)，大幅提升違法違規(guī)成本。推動修訂證券投資基金法。出臺上市公司監(jiān)督管理條例，修訂證券公司監(jiān)督管理條例，加快制定公司債券管理條例，研究制定不動產(chǎn)投資信托基金管理條例。加大對證券期貨違法犯罪的聯(lián)合打擊力度。完善證券執(zhí)法司法體制機制，強化行政監(jiān)管、行政審判、行政檢察之間的高效協(xié)同。深化央地、部際協(xié)調(diào)聯(lián)A股策略專題數(shù)據(jù)來源：新華網(wǎng)，國泰君安證券研究識產(chǎn)權(quán)組織數(shù)據(jù)，我國PCT專利申請量十年來大0 50數(shù)據(jù)來源：世界知識產(chǎn)權(quán)組織，國泰君安證券研究數(shù)據(jù)來源：世界知識產(chǎn)權(quán)組織，國泰君安證券研究A股策略專題領(lǐng)域增速較快（件）6,0004,0002,0000機械工程(運輸)電子通信儀器(醫(yī)療技術(shù))半導(dǎo)體視聽技術(shù)電動機械/儀器/能源計算機技術(shù)數(shù)字通信 4,0002,000Vivo*OPPO*A股策略專題究院發(fā)布的《2024-2029年中國半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)市場供需趨勢及發(fā)展戰(zhàn)略研 00半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)具有典型的全球化分工特征，但在全球科技摩擦持續(xù)升溫的背從全球晶圓制造的地區(qū)分布看，我國大陸地區(qū)晶圓廠整體占據(jù)16%的市場A股策略專題地區(qū)半導(dǎo)體前道設(shè)備市場規(guī)模從2017年的450.4億元增長到2022年的領(lǐng)域細分領(lǐng)域領(lǐng)域細分領(lǐng)域光刻設(shè)備硅材料刻蝕設(shè)備電子特氣PVD/CVD設(shè)備光刻膠去膠設(shè)備>90%光掩模清洗設(shè)備CMP拋光材料離子注入機氧化擴散設(shè)備靶材熱處理包裝材料量測設(shè)備鍵合絲涂膠顯影設(shè)備原子層沉積設(shè)備（ALD）封裝基板引線框架硅晶圓數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院、前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、深圳市電子商會，國泰君請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分20of59A股策略專題90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%不同檔次數(shù)控機床國產(chǎn)化率（%）82%65%65%低檔數(shù)控機床中檔數(shù)控機床高檔數(shù)控機床請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分21of59A股策略專題發(fā)布時間政策發(fā)布部門政策內(nèi)容關(guān)于提高集成電路和工業(yè)母機企業(yè)研發(fā)費用加計扣除比例的公告機械行業(yè)穩(wěn)增長工作方布局建設(shè)一批工業(yè)母機、儀器儀表等產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)共性共性技術(shù)研發(fā)和推廣應(yīng)用。重點提升工業(yè)母機用絲杠、導(dǎo)軌業(yè)機械用精密排種器，工程機械用數(shù)字液壓件，工業(yè)機器人器等專用零部件，高端軸承、精密齒輪等通用基礎(chǔ)零部件可關(guān)于工業(yè)母機企業(yè)增值稅加計抵減政策的通知機、關(guān)鍵功能部件、數(shù)控系統(tǒng)的增值稅一般納稅人，允許按當制造業(yè)可靠性提升實施意見基礎(chǔ)產(chǎn)品可靠性“筑基”工程：重點提升工業(yè)母機用滾珠絲杠、主軸、轉(zhuǎn)臺、刀庫、光柵編碼器、數(shù)控系統(tǒng)、大功率激光器、用基礎(chǔ)零部件的可靠性水平；整機裝備與系統(tǒng)可靠性倍增工程升立/臥式加工中心、五軸聯(lián)動加工中心、車銑復(fù)合加工中心、半導(dǎo)體材料的突破是推動集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵所在，需要長周期的大請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分22of59A股策略專題代表的第三代半導(dǎo)體材料在中國展現(xiàn)出強勁的發(fā)展勢頭。2022年，中國第坦化的要求越來越高。我國大陸半導(dǎo)體靶材市場規(guī)模在全球市場中占比從33%9%10%33%13%CabotHitachiFujimiVersum安集科技其他術(shù)突破A股策略專題請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分23of59建設(shè)的技術(shù)、裝備、材料和系統(tǒng)領(lǐng)域有望受益。網(wǎng)相關(guān)的發(fā)電/輸配電技術(shù)裝備升級?？春么蠊β嗜嵝暂斪冸娧b備、長時儲9070604030200223213874662232138746657522010201520202022數(shù)據(jù)來源：電力規(guī)劃設(shè)計總院，國泰君安證券研究數(shù)據(jù)來源：電力規(guī)劃設(shè)計總院，國泰君安證券研究請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分24of59A股策略專題10008006004002000市場規(guī)模（億元）1077.2979.4854.6796.3545.8727.6545.85752017201820192020202120222023并網(wǎng)，該項目每年生產(chǎn)的2萬噸綠氫全部就近供應(yīng)中國石化塔河煉化公工程成套技術(shù)，將為風、光等可再生能源綠電制綠氫產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供可復(fù)A股策略專題請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分25of59天然氣工業(yè)副產(chǎn)氫電解水煤制氫天然氣制工業(yè)副產(chǎn)電解水制參數(shù)電解水制氫滲透率PEM水電解制氫規(guī)模（萬噸)AE電解制氫規(guī)模（萬噸）544PEM水電解制氫總耗電量(億度)AE電解制氫總耗電量（億度)PEM電解槽裝機量(GW)AE電解槽裝機量(GW)電解槽總裝機量(GW)PEM電解槽市場空間（億元)AE電解槽市場空間（億元）電解槽市場空間（億元電解槽市場空間（億元）請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分26of59A股策略專題間、健康等六大方向4.1.1.人形機器人：AI賦能加速和線性執(zhí)行器兩種，旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器結(jié)構(gòu)為減速器+伺服電機，線性執(zhí)行器包括傳感器環(huán)節(jié)：國產(chǎn)機器人廠商有望加速導(dǎo)入。六維力/力矩請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分27of59A股策略專題數(shù)據(jù)來源：科學啟蒙、浙江大學官網(wǎng)、網(wǎng)易、數(shù)據(jù)來源：特斯拉AIDAY，國泰君安證券研究產(chǎn)業(yè)升級請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分28of59A股策略專題應(yīng)用，包括相機、照片、備忘錄、語音備忘錄、提醒事項、郵件、Safari、年后改變了GPU架構(gòu)，并將所有新技術(shù)集成在單臺計算機上提升千倍（TFLOPS）0數(shù)據(jù)來源：英偉達，國泰君安證券研究數(shù)據(jù)來源：OpenAI，國泰君安證券研究大的HBM容量和帶寬、雙die設(shè)計外，數(shù)據(jù)精度的降低起到關(guān)鍵作用。A股策略專題請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分29of59MoE-1.8T，速度是64個HopperGPU的30倍模型提供4倍的訓(xùn)練性能數(shù)據(jù)來源：NVIDIABlackwell架構(gòu)技術(shù)簡報口大，國家推動“人工智能+”行動背景下，多地政府發(fā)布算力基礎(chǔ)設(shè)施投中國移動2024-2025年新型智算中心集采中國移動2024-2025年新型智算中心集采采購量（臺）神州鯤泰（廈門)信息技術(shù)有限公司請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分30of59A股策略專題4.2.1.量子計算：科研攻關(guān)與軟硬件研發(fā)進入加速期大力支持量子計算。英國、日本、加拿大等國也在量子計算領(lǐng)域有所建設(shè)?！澳犹枴表樌?，標志著我國在量子通信領(lǐng)域的巨大進步。面取得了諸多重要進展和亮點成果。請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分31of59A股策略專題數(shù)據(jù)來源：Retailx請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分32of59A股策略專題臺和行業(yè)應(yīng)用。1、產(chǎn)業(yè)上游主要包含環(huán)境支撐系統(tǒng)、測控系統(tǒng)、各類關(guān)鍵請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分33of59A股策略專題基于中等規(guī)模含噪量子處理器（NISQ）和專用量子計算機的應(yīng)用案例探索隨著量子計算機硬件的不斷升級和算法的不斷優(yōu)化，更多的軟硬件企業(yè)將加大研發(fā)投入，以爭取在全球量子計算領(lǐng)域的競爭優(yōu)測2027年末-2028年初會是全行業(yè)一個重要的請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分34of59A股策略專題計算機的技術(shù)進步和專用量子計算機在特定領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，到2035市場規(guī)模有望達到8117億美元。這一接近萬億級請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分35of59A股策略專題衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是指在外太空鋪設(shè)衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)，地面用戶通過終端設(shè)備實現(xiàn)互聯(lián)請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分36of59A股策略專題劃在6G領(lǐng)域以衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)參與下一代競爭。美國“星鏈”計劃啟動請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分37of59A股策略專題建設(shè)單位規(guī)劃數(shù)量（顆）軌道高度應(yīng)用領(lǐng)域當前進展12,992508-1,145移動通信、寬帶通信等星網(wǎng)試驗星已成功發(fā)射G60星鏈上海市松江區(qū)、聯(lián)和投資、臨港集團12,000（一期1,296顆）---多媒體衛(wèi)星銀河Galaxy銀河航天1,000500-1,200寬帶通信已發(fā)射通信衛(wèi)星8顆，InSAR衛(wèi)天啟38900窄帶物聯(lián)網(wǎng)已發(fā)射21顆衛(wèi)星九天微星星座九天微星72600窄帶物聯(lián)網(wǎng)已完成系統(tǒng)級認證翔云歐科微28500窄帶物聯(lián)網(wǎng)已發(fā)射首顆試驗星行云工程航天科工80800-1,400窄帶物聯(lián)網(wǎng)2022年實現(xiàn)小規(guī)模組網(wǎng)鴻雁星座航天科技3241,070移動通信已發(fā)射首顆試驗星虹云工程航天科工1561,000寬帶通信已發(fā)射首顆試驗星天象星座中電科120590-630天地一體化“天象”試驗1星、2星已成功進入預(yù)定軌道吉林一號長光衛(wèi)星138500-700遙感截至2023年6月，“吉林一號”4.3.1.關(guān)鍵戰(zhàn)略材料：先進材料引領(lǐng)半導(dǎo)體等戰(zhàn)略行業(yè)自主可控請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分38of59A股策略專題請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分39of59A股策略專題121086420市場規(guī)模（萬億元）增速（%）1023%1020%18%20%8.1615%6.34.57%2018201920202021202220232025E25%20%15%10%5%0%次將第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)列為國家戰(zhàn)略發(fā)展產(chǎn)業(yè)；2016年國務(wù)院國家新產(chǎn)業(yè)請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分40of59A股策略專題射頻產(chǎn)值達70億元，我國第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)電力電子和射頻電子兩個領(lǐng)域片制備、功率器件、模塊封裝和應(yīng)用等環(huán)節(jié)。根據(jù)CASA公布的數(shù)據(jù)，2022年我國第三代半導(dǎo)體功率電子和微波射請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分41of59A股策略專題規(guī)?；蜻_到855億元，年均復(fù)合增長率約30%。4.3.2.前沿新材料：布局未來產(chǎn)業(yè)終極材料，超導(dǎo)材料從低溫走向高溫請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分42of59A股策略專題鐵基超導(dǎo)材料是產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，為下游電力傳輸、醫(yī)療器械、電子通A股策略專題請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分43of59磁共振、電力傳輸、高速磁浮交通和可控核聚變等領(lǐng)域數(shù)據(jù)來源：Conectus，36氪研究院，國泰君安證券研究數(shù)據(jù)來源：Gmi，36氪研究院，國泰君安證券研究706050300市場規(guī)模（億歐元）增速%（右軸）20122014201620182020202276.565.554.54我國在關(guān)鍵戰(zhàn)略材料和前沿新材料領(lǐng)域國產(chǎn)化水平整體偏低，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級和新興未來產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要關(guān)鍵領(lǐng)域材料的自主化為引領(lǐng)。先進飛行請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分44of59A股策略專題加速風光電制氫-氫儲運-工業(yè)/電力/交通領(lǐng)域用氫，綠氫為實現(xiàn)碳中和發(fā)揮關(guān)鍵煉鋼、發(fā)電等領(lǐng)域需求占比高。當前我國制氫仍以灰氫（煤制氫/工業(yè)副產(chǎn)A股策略專題請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分45of59圖59：重卡/合成氨/煉鋼/發(fā)電等領(lǐng)域需求占比高圖60：我國電解水制氫,1%工業(yè)富產(chǎn)氫,1煤制氫,62%天然氣制氫,19%數(shù)據(jù)來源：中國煤炭工業(yè)協(xié)會，國泰君安證券研究數(shù)據(jù)來源：中國煤炭工業(yè)協(xié)會，國泰君安證券研究純電重卡（萬輛）燃料電池重卡零碳混合動力滲透率%（右軸）6050403020051050%5103512%3522%10260%50%40%30%20%10%0%20222025E2030E數(shù)據(jù)來源：中國汽車報，國泰君安證券研究數(shù)據(jù)來源：清華大學，國泰君安證券研究請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分46of59A股策略專題向二：氫能上下游環(huán)節(jié)打通，看好氫儲運相關(guān)的長管拖車/儲氫罐等。方向固態(tài)電池具備高能量密度和高安全性的優(yōu)勢，我國固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)處于加速固態(tài)電池發(fā)展正處于加速研發(fā)階段，使用全固態(tài)鋰電池能量密度具備突破固/固界面接觸性和穩(wěn)定性差、金屬鋰可充性問題等。根據(jù)IEA初步預(yù)計，到2025年，固態(tài)電池技術(shù)將實現(xiàn)商業(yè)化。近幾年越來越多的企業(yè)參與請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分47of59A股策略專題數(shù)據(jù)來源：集邦固態(tài)電池，國泰君安證券研究企業(yè)的半固態(tài)電池的量產(chǎn)裝車，標志著半固態(tài)電池在2023年實現(xiàn)了經(jīng)濟學意義上的產(chǎn)業(yè)化。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，預(yù)計2029年中國固請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分48of59A股策略專題數(shù)據(jù)來源：中商情報網(wǎng)鐵聯(lián)運項目在深圳北站樞紐東廣場正式開航，將為旅客提供深圳空鐵交通請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分49of59A股策略專題發(fā)布時間發(fā)布單位文件/會議月《廣東省推動低空經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展行動方數(shù)字低空建設(shè)。匯聚整合三維地理信息、城市信息模型（CI數(shù)據(jù)，構(gòu)建全省一體化數(shù)字低空底座，為低空管理服務(wù)體系提供數(shù)撐。建立健全低空數(shù)據(jù)管理制度和標準，完善對接規(guī)則。加強低空數(shù)據(jù)生產(chǎn)、傳月《北京市促進低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行稿）》標識度大幅提高，產(chǎn)業(yè)集聚集群發(fā)展取得明顯成效，低空產(chǎn)業(yè)體系更加健全技術(shù)創(chuàng)新、標準政策、應(yīng)用需求、安防反制等領(lǐng)域形成全國引領(lǐng)示范，帶動無人機及電動垂直起降航空器（eVTOL）等領(lǐng)域形成一批具有國際競爭力和品牌影月《浙江信息通信行業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展創(chuàng)新賦能新型工業(yè)化實施方案設(shè)試點及規(guī)模推廣，逐步建成高質(zhì)量的通感一張網(wǎng)；加快5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融合應(yīng)月《關(guān)于促進低空經(jīng)濟發(fā)展的指導(dǎo)意見》強調(diào)要充分發(fā)揮四川省研發(fā)、制造、空域、賽道上加力加速沖刺，探索形成一批創(chuàng)新性引領(lǐng)性強的經(jīng)驗配套政策措施，推動低空經(jīng)濟盡早“飛起來”，加快形成新參與相關(guān)法規(guī)標準制定，構(gòu)建全過程安全監(jiān)管體系，確?？赵抡勾髸稉P州市低空經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展實施意見》月公廳《推動浙江服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三十條措施》航空產(chǎn)業(yè)集群，到2027年基本建成高水平民航強省。加快推進即時配發(fā)展，鼓勵有條件地方將低空應(yīng)急救援、醫(yī)療救護、智慧巡檢等服務(wù)納入政府購買服務(wù)目錄。強化物流用地保障，適當降低現(xiàn)代物流類項目畝均投資、稅收等考數(shù)據(jù)來源：新華網(wǎng)，財聯(lián)社，深圳市無人機協(xié)會，國泰君安證券研究我國低空產(chǎn)業(yè)發(fā)展具備完整的產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)，頂層設(shè)計打破產(chǎn)業(yè)發(fā)展關(guān)鍵堵經(jīng)濟規(guī)模突破萬億元，其中eVTOL(電動垂直起降飛行器）市場2026年起A股策略專題請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分50of59與地理信息30%巡檢與地理信息30%巡檢11%安防監(jiān)控12%其他8%應(yīng)急應(yīng)急5%測繪快遞物流8%農(nóng)林植保26%數(shù)據(jù)來源：中國民用機場協(xié)會，國泰君安證券研究數(shù)據(jù)來源：中國民航局0數(shù)據(jù)來源：賽迪研究院，國泰君安證券研究數(shù)據(jù)來源：中國民航局，摩根士丹利，頭豹研究院請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分51of59A股策略專題發(fā)射頻率并降低成本商業(yè)航天是指采用市場化機制以獲取商業(yè)利潤為首要目標而開展的航天活我國航天發(fā)射市場運載能力缺口較大。以衛(wèi)星規(guī)模12,000顆、單星質(zhì)量的需求將達到343t/700km。而根據(jù)火箭運力統(tǒng)計表估算，20球發(fā)射的所有衛(wèi)星中，通信衛(wèi)星數(shù)量最多達2337顆，遙感衛(wèi)星236顆，科請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分52of59A股策略專題發(fā)射次數(shù)（2023年）發(fā)射入軌質(zhì)量（噸）美國1244.46123.38俄羅斯79.77714.34歐洲313.6834.9朝鮮3韓國20.32伊朗20.02以色列1數(shù)據(jù)來源：艾瑞咨詢，國泰君安證券研究2005002222676725642564203956252039562539213039213034873422513444513422272220162017201820192020202120222023據(jù)美國衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)協(xié)會(SIA)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)收入達到請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分53of59A股策略專題4.6.1.合成生物：打造生物技術(shù)新引