2024年全國(guó)期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試高頻題(附答案)

姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國(guó)期貨從業(yè)資格考試重點(diǎn)試題精編注意事項(xiàng):1.全卷采用機(jī)器閱卷，請(qǐng)考生注意書寫規(guī)范；考試時(shí)間為120分鐘。2.在作答前，考生請(qǐng)將自己的學(xué)校、姓名、班級(jí)、準(zhǔn)考證號(hào)涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請(qǐng)按照題號(hào)在答題卡上與題目對(duì)應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無(wú)效:在草稿紙、試卷上答題無(wú)效。一、選擇題

1、債券的面值為1000元，息票率為10%，10年后到期，到期還本。當(dāng)債券的到期收益率為8%時(shí)，各年利息的現(xiàn)值之和為671元，本金的現(xiàn)值為463元，則債券價(jià)格是（）。A.2000B.1800C.1134D.1671

2、假設(shè)今日8月天然橡膠的收盤價(jià)為15560元/噸，昨日EMA（12）的值為16320，昨日EMA（26）的值為15930，則今日DIF的值為（）。A.200B.300C.400D.500

3、在點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂后，基差買方判斷期貨價(jià)格處于下行通道，則合理的操作是（）。A.等待點(diǎn)價(jià)操作時(shí)機(jī)B.進(jìn)行套期保值C.盡快進(jìn)行點(diǎn)價(jià)操作D.賣出套期保值

4、根據(jù)下列國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值表（單位：億元）回答71-73三題。社會(huì)總投資I的金額為（）億元。查看材料A.10B.12C.14D.16

5、如果價(jià)格的變動(dòng)呈“頭肩底”形，期貨分析人員通常會(huì)認(rèn)為（）。A.價(jià)格將反轉(zhuǎn)向上B.價(jià)格將反轉(zhuǎn)向下C.價(jià)格呈橫向盤整D.無(wú)法預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)

6、下列屬于資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)條件的是()。A.所有投資者的投資期限叫以不相同B.投資者以收益率均值來(lái)衡量術(shù)來(lái)實(shí)際收益率的總體水平，以收益率的標(biāo)準(zhǔn)著來(lái)衡量收益率的不確定性C.投資者總是希單期望收益率越高越好；投資者既叫以是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的人，也叫以是喜好風(fēng)險(xiǎn)的人D.投資者對(duì)證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)有相同的預(yù)期

7、()定義為期權(quán)價(jià)格的變化與利率變化之間的比率，用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，計(jì)量利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。A.DeltaB.GammaC.RhoD.Vega

8、中期借貸便利是中國(guó)人民銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，其期限一般是（）。A.3個(gè)月B.4個(gè)月C.5個(gè)月D.6個(gè)月

9、（）是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價(jià)值，得到增加價(jià)值的方法。A.支出法B.收入法C.生產(chǎn)法D.產(chǎn)品法

10、在下列宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，（）是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)。A.采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)B.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)C.生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)D.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值

11、澳元1年期利率為2.75%，美元1年期利率為0.25%，美元兌澳元的到期匯率為1美元=0.9816澳元，則一年期澳元遠(yuǎn)期合約的理論價(jià)格1美元=（）澳元。A.0.9939B.0.9574C.0.9963D.1.0061

12、某交易模型開始交易時(shí)的初始資金是100.00萬(wàn)元，每次交易手?jǐn)?shù)固定。交易18次后賬戶資金增長(zhǎng)到150.00萬(wàn)元，第19次交易出現(xiàn)虧損，賬戶資金減少到120.00萬(wàn)元。第20次交易后，賬戶資金又從最低值120.00萬(wàn)元增長(zhǎng)到了150.00萬(wàn)元，那么該模型的最大資產(chǎn)回撤值為（）萬(wàn)元。A.20B.30C.50D.150

13、某基金經(jīng)理決定買入股指期貨的同時(shí)賣出國(guó)債期貨來(lái)調(diào)整資產(chǎn)配置，該交易策略的結(jié)果為（）。A.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率上升，通脹率下降B.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率上升，通脹率上升C.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降，通脹率下降D.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降，通脹率上升

14、繪制出價(jià)格運(yùn)行走勢(shì)圖，按照月份或者季節(jié)，分別尋找其價(jià)格運(yùn)行背后的季節(jié)性邏輯背景，為展望市場(chǎng)運(yùn)行和把握交易機(jī)會(huì)提供直觀方法的是（）。A.季節(jié)性分析法B.分類排序法C.經(jīng)驗(yàn)法D.平衡表法

15、一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)中央銀行將基準(zhǔn)利率調(diào)高時(shí)，股票價(jià)格指數(shù)將（）。A.上升B.下跌C.不變D.大幅波動(dòng)

16、某結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的主要條款如表9所示。表9某結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的主要條款產(chǎn)品的最高收益率和最低收益率分別是（）。查看材料A.15%和2%B.15%和3%C.20%和0%D.20%和3%

17、回歸分析作為有效方法應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)或者金融數(shù)據(jù)分析中，具體遵循以下步驟，其中順序正確的選項(xiàng)是（）。①參數(shù)估計(jì)；②模型應(yīng)用；③模型設(shè)定；④模型檢驗(yàn)；⑤變量選擇；⑥分析陳述A.①②③④B.③②④⑥C.③①④②D.⑤⑥④①

18、下列關(guān)于合作套保業(yè)務(wù)的說(shuō)法中正確的是（）。A.風(fēng)險(xiǎn)外包模式分為現(xiàn)貨企業(yè)和期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司兩個(gè)端口B.期現(xiàn)合作模式可同時(shí)發(fā)揮現(xiàn)貨企業(yè)的倉(cāng)儲(chǔ)物流優(yōu)勢(shì)和期貨公司的套期保值操作優(yōu)勢(shì)C.風(fēng)險(xiǎn)外包模式也稱資金支持型合作套期保值業(yè)務(wù)D.期現(xiàn)合作模式是指企業(yè)客戶將套期保值操作整體打包給期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司來(lái)操作

19、產(chǎn)品層面的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的核心內(nèi)容是（）。A.識(shí)別各類風(fēng)險(xiǎn)因子的相關(guān)性B.識(shí)別整個(gè)部門的金融衍生品持倉(cāng)對(duì)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子是否有顯著的敞口C.識(shí)別影響產(chǎn)品價(jià)值變動(dòng)的主要風(fēng)險(xiǎn)因子D.識(shí)別業(yè)務(wù)開展流程中出現(xiàn)的一些非市場(chǎng)行情所導(dǎo)致的不確定性

20、對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，假設(shè)期權(quán)的v=0．5658元，則表示（）。A.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值提高0.5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失。B.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值提高0.5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失。C.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率下降1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失D.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率增加1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失

21、在給資產(chǎn)組合做在險(xiǎn)價(jià)值(VaR)分析時(shí)，選擇（）置信水平比較合理。A.5％B.30％C.50％D.95％

22、投資經(jīng)理持有100只高收益?zhèn)瘶?gòu)成的組合，這些債券的年度違約率為5%，使用二聯(lián)式分配對(duì)于違約數(shù)目進(jìn)行刻畫，下年度該債券組合違約數(shù)目Y的標(biāo)準(zhǔn)差為（）。A.5%B.4.7C.D.4.75%

23、上市公司發(fā)行期限為3年的固定利率債券。若一年后市場(chǎng)利率進(jìn)入下降周期，則（）能夠降低該上市公司的未來(lái)利息支出。A.買入利率封底期權(quán)B.買人利率互換C.發(fā)行逆向浮動(dòng)利率票據(jù)D.賣出利率互換

24、以下不屬于影響期權(quán)價(jià)格的因素的是（）。A.標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格B.匯率變化C.市場(chǎng)利率D.期權(quán)到期時(shí)間

25、某可轉(zhuǎn)換債券面值1000元，轉(zhuǎn)換比例為40，實(shí)施轉(zhuǎn)換時(shí)標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)格為每股24元，那么該轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值為（）。A.960元B.1000元C.600元D.1666元

26、根據(jù)下面資料，回答92-95題假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨β=1.20，B=1.15，期貨的保證金比率為12％。將90％的資金投資于股票，其余l(xiāng)0％的資金做多股指期貨。投資組合的總β為()。A.1.86B.1.94C.2.04D.2.86

27、B是衡量證券（）的指標(biāo)。A.相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)B.收益C.總風(fēng)險(xiǎn)D.相對(duì)收益

28、為預(yù)測(cè)我國(guó)居民家庭對(duì)電力的需求量，建立了我國(guó)居民家庭電力消耗量（y，單位：千瓦小時(shí)）與可支配收入（x1，單位：百元）、居住面積（x2，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：＝124.3068＋0.5464x1＋0.2562x2據(jù)此回答以下四題。根據(jù)上述回歸方程式計(jì)算的多重可決系數(shù)為0.9235，其正確的含義是（）。A.在y的總變差中，有92.35%可以由解釋變量x1和x2解釋B.在y的總變差中，有92.35%可以由解釋變量x1解釋C.在y的總變差中，有92.35%可以由解釋變量x2解釋D.在y的變化中，有92.35%是由解釋變量x1和x2決定的

29、財(cái)政支出中的經(jīng)常性支出包括()。A.政府儲(chǔ)備物資的購(gòu)買B.公共消贊產(chǎn)品的購(gòu)買C.政府的公共性投資支出D.政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資

30、某日，某油廠向某飼料公司報(bào)出以大連商品交易所豆粕期貨5月合約價(jià)格+升水600元/噸的來(lái)年2月份之前提貨的豆粕點(diǎn)價(jià)報(bào)價(jià)。當(dāng)日飼料公司所在地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3960元/噸，大商所豆粕5月合約收盤價(jià)3340元/噸，基差為+620元/噸。飼料公司通過對(duì)豆粕基差圖的分析發(fā)現(xiàn)，豆粕期價(jià)通常的貼水值區(qū)間在200～700元/噸。據(jù)此回答以下三題。由此判斷未來(lái)一段時(shí)間豆粕基差（）的可能性較大。查看材料A.走弱B.走強(qiáng)C.不變D.變化不定

31、利用黃金分割線分析市場(chǎng)行情時(shí)，4.236，（）1.618等數(shù)字最為重要.價(jià)格極易在由這三個(gè)數(shù)產(chǎn)生的黃金分割線處產(chǎn)生支撐和壓力。A.0.109B.0.5C.0.618D.0.809

32、下列關(guān)于程序化交易的說(shuō)法中，不正確的是（）。A.程序化交易就是自動(dòng)化交易B.程序化交易是通過計(jì)算機(jī)程序輔助完成交易的一種交易方式C.程序化交易需使用高級(jí)程序語(yǔ)言D.程序化交易是一種下單交易工具

33、2月末，某金屬銅市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格為40000元/噸，期貨價(jià)格為43000元/噸。以進(jìn)口金屬銅為主營(yíng)業(yè)務(wù)的甲企業(yè)以開立人民幣信用證的方式從境外合作方進(jìn)口1000噸銅，并向國(guó)內(nèi)某開證行申請(qǐng)進(jìn)口押匯，押匯期限為半年，融資本金為40000元/噸×1000噸＝4000萬(wàn)元，年利率為5.6%。由于國(guó)內(nèi)行業(yè)景氣度下降，境內(nèi)市場(chǎng)需求規(guī)模持續(xù)萎縮，甲企業(yè)判斷銅價(jià)會(huì)由于下游需求的減少而下跌，遂通過期貨市場(chǎng)賣出等量金屬銅期貨合約的方式對(duì)沖半年后價(jià)格可能下跌造成的損失，以保證按期、足額償還銀行押匯本息。半年后，銅現(xiàn)貨價(jià)格果然下跌至35000元/噸，期貨價(jià)格下跌至36000元/噸。則甲企業(yè)通過套期保值模式下的大宗商品貨押融資最終盈利（）萬(wàn)元。A.200B.112C.88D.288

34、某款收益增強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款如下表所示。請(qǐng)據(jù)此條款回答以下四題。表某收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款假定標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)分別為1500點(diǎn)和3000點(diǎn)時(shí)，以其為標(biāo)的的看漲期權(quán)空頭和看漲期權(quán)多頭的理論價(jià)格分別是8.68元和0.01元，則產(chǎn)品中期權(quán)組合的價(jià)值為（）元。A.14.5B.5.41C.8.68D.8.67

35、如上圖場(chǎng)外期權(quán)的合約標(biāo)的是（）價(jià)格指數(shù)，所以需要將指數(shù)轉(zhuǎn)化為貨幣度量。A.期權(quán)B.基金C.股票D.債券

36、根據(jù)下面資料，回答85-88題投資者構(gòu)造牛市看漲價(jià)差組合，即買人1份以A股票為標(biāo)的資產(chǎn)、行權(quán)價(jià)格為30元的看漲期權(quán)，期權(quán)價(jià)格8元，同時(shí)賣出1份相同標(biāo)的、相同期限、行權(quán)價(jià)格為40元的看漲期權(quán)，期權(quán)價(jià)格0．5元。標(biāo)的A股票當(dāng)期價(jià)格為35元，期權(quán)的合約規(guī)模為100股／份。據(jù)此回答以下四題。85投資者構(gòu)建該組合策略凈支出為（）元。A.4250B.750C.4350D.850

37、ISM通過發(fā)放問卷進(jìn)行評(píng)估，ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項(xiàng)指數(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)計(jì)算得出，通常供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為（）。A.30%B.25%C.15%D.10%

38、某無(wú)息債券的而值為1000元，期限為2年，發(fā)行價(jià)為880元，到期按而值償還。該債券的到期收益率為()。A.6%B.6.6%C.12%D.13.2%

39、假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。一段時(shí)間后，如果滬深300指數(shù)上漲10％，那么該投資者的資產(chǎn)組合市值（）。A.上漲20.4％B.下跌20.4％C.上漲18.6％D.下跌18.6％

40、交易量應(yīng)在()的方向上放人。A.短暫趨勢(shì)B.主要趨勢(shì)C.次要趨勢(shì)D.長(zhǎng)期趨勢(shì)

41、（）是反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)。A.生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)B.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)C.GDP平減指數(shù)D.物價(jià)水平

42、（）是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。A.存款準(zhǔn)備金B(yǎng).法定存款準(zhǔn)備金C.超額存款準(zhǔn)備金D.庫(kù)存資金

43、目前中圍黃金交易體制為由()按國(guó)際慣例實(shí)施管理。A.中國(guó)金融期貨公司B.上海黃金交易所C.中國(guó)黃金協(xié)會(huì)D.中囤人民銀行

44、中國(guó)的固定資產(chǎn)投資完成額由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，每季度第一個(gè)月（）日左右發(fā)布上一季度數(shù)據(jù)。A.18B.15C.30D.13

45、在不完全市場(chǎng)假設(shè)下進(jìn)行期貨定價(jià)時(shí)，當(dāng)借貸利率不等且不存在賣空限制時(shí)，期貨的價(jià)格反問為（）。A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D

46、目前我國(guó)場(chǎng)外利率衍生品體系基本完備，形成了以（）為主的市場(chǎng)格局。A.利率互換B.遠(yuǎn)期利率協(xié)議C.債券遠(yuǎn)期D.國(guó)債期貨

47、某投資者以資產(chǎn)s作標(biāo)的構(gòu)造牛市看漲價(jià)差期權(quán)的投資策略(即買人1單位C1，賣出1單位C2)，具體信息如表2—6所示。若其他信息不變，同一天內(nèi)，市場(chǎng)利率一致向上波動(dòng)10個(gè)基點(diǎn)，則該組合的理論價(jià)值變動(dòng)是（）。A.0.00073B.0.0073C.0.073D.0.73

48、流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。A.狹義貨幣供應(yīng)量M1B.廣義貨幣供應(yīng)量M1C.狹義貨幣供應(yīng)量MoD.廣義貨幣供應(yīng)量M2

49、為了保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。A.零息債券的面值＞投資本金B(yǎng).零息債券的面值＜投資本金C.零息債券的面值＝投資本金D.零息債券的面值≥投資本金

50、下列哪項(xiàng)不是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件？（）A.立即斷開量化交易B.連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件C.當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單D.防止提交任何新的訂單信息二、多選題

51、2014年8月至11月，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)（）預(yù)期大幅升溫，使得美元指數(shù)（）。與此同時(shí)，以美元計(jì)價(jià)的紐約黃金期貨價(jià)格則（）。A.提前加息；沖高回落；大幅下挫B.提前加息；觸底反彈；大幅下挫C.提前降息；觸底反彈；大幅上漲D.提前降息；持續(xù)震蕩；大幅下挫

52、假設(shè)黃金現(xiàn)貨的價(jià)格為500美元，借款利率為8％，貸款利率為6％，交易費(fèi)率為5％，賣空黃金的保證金為12％，則1年后交割的黃金期貨的價(jià)格區(qū)間為（）。A.(443.8，568.7)B.(444.8，568.7)C.(443.8，569.7)D.(A44.8，569.7)

53、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)，該項(xiàng)目若中標(biāo)。則需前期投入200萬(wàn)歐元?？紤]距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對(duì)人民幣升值，此時(shí)歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬(wàn)元。該公司需要（）人民幣/歐元看跌期權(quán)（）手。A.買入；17B.賣出；17C.買入；16D.賣出；16

54、夏普比率的計(jì)算公式為（）。A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D

55、()是第一大焦炭出口國(guó)，在田際焦炭貿(mào)易巾具有重要的地位。A.美國(guó)B.中國(guó)C.俄羅斯D.日本

56、2011年5月4日，美元指數(shù)觸及73。這意味著美元對(duì)一攬子外匯貨幣的價(jià)值()。A.與l973年3月相比，升值了27％B.與l985年11月相比，貶值了27％C.與l985年11月相比，升值了27％D.與l973年3月相比，貶值了27％

57、根據(jù)上一題的信息，鋼鐵公司最終盈虧是（）。A.總盈利14萬(wàn)元B.總盈利12萬(wàn)元C.總虧損14萬(wàn)元D.總虧損12萬(wàn)元

58、全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，若美元發(fā)行量增加，物價(jià)水平總體呈上升趨勢(shì)，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格將（）。A.下降B.上漲C.穩(wěn)定不變D.呈反向變動(dòng)

59、考慮一個(gè)40%投資于X資產(chǎn)和60%投資于Y資產(chǎn)的投資組合。資產(chǎn)X回報(bào)率的均值和方差分別為0和25，資產(chǎn)Y回報(bào)率的均值和方差分別為1和12.1，X和Y相關(guān)系數(shù)為0.3，下面（）最接近該組合的波動(dòng)率。A.9.51B.8.6C.13.38D.7.45

60、5月份，某投資經(jīng)理判斷未來(lái)股票市場(chǎng)將進(jìn)入震蕩整理行情，但對(duì)前期表現(xiàn)較弱勢(shì)的消費(fèi)類股票看好。5月20日該投資經(jīng)理建倉(cāng)買入消費(fèi)類和零售類股票2億元，β值為0.98，同時(shí)在滬深300指數(shù)期貨6月份合約上建立空頭頭寸，賣出價(jià)位為4632.8點(diǎn)，β值為1。據(jù)此回答以下兩題。6月10日，假如股票組合上漲了8.3%，該投資經(jīng)理認(rèn)為漲勢(shì)將告一段落，于是將股票全部平倉(cāng)的同時(shí)，買入平倉(cāng)股指期貨合約，成交價(jià)位為4608.2點(diǎn)，則本輪操作獲利（）萬(wàn)元。查看材料A.1660B.2178.32C.1764.06D.1555.94

61、12月1日，某飼料廠與某油脂企業(yè)簽訂合同，約定出售一批豆粕，協(xié)調(diào)以下一年3月份豆粕期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格10元／噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格。同時(shí)該飼料廠進(jìn)行套期保值，以2220元／噸的價(jià)格賣出下一年3月份豆粕期貨。該飼料廠開始套期保值時(shí)的基差為（）元／噸。A.-20B.-10C.20D.10

62、行業(yè)輪動(dòng)量化策略、市場(chǎng)情緒輪動(dòng)量化策略和上下游供需關(guān)系量化策略是采用（）方式來(lái)實(shí)現(xiàn)量化交易的策略。A.邏輯推理B.經(jīng)驗(yàn)總結(jié)C.數(shù)據(jù)挖掘D.機(jī)器學(xué)習(xí)

63、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分／蒲式耳，到岸升貼水為1448美分／蒲式耳，當(dāng)日匯率為1881，港雜費(fèi)為180元／噸。據(jù)此回答下列三題73-75。3月大豆到岸價(jià)格為（）美元／噸。A.410B.415C.418D.420

64、以下（）不屬于美林投資時(shí)鐘的階段。A.復(fù)蘇B.過熱C.衰退D.蕭條

65、金融機(jī)構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務(wù)后，除了可以利用場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外的工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)外，也可以將這些風(fēng)險(xiǎn)（），將其銷售給眾多投資者。A.打包并分切為2個(gè)小型金融資產(chǎn)B.分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)C.打包為多個(gè)小型金融資產(chǎn)D.打包并分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)

66、根據(jù)下面資料，回答77-78題為分析紐約原油價(jià)格(WTI)、黃金ETF持倉(cāng)(噸)和美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)對(duì)黃金價(jià)格的影響，收集了2004年11月21日至2013年11月24日每周末的周度數(shù)據(jù)，樣本容量為471，試對(duì)其進(jìn)行多元線性回歸分析。建立多元線性回歸模型為：其中，變量依次分別為黃金期貨價(jià)格(GO1D)(美元／盎司)、紐約原油價(jià)格(WTI)、黃金ETF持有量(噸)和美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)各自取對(duì)數(shù)?；貧w結(jié)果如下：請(qǐng)根據(jù)上述信息，回答以下兩題。模型F檢驗(yàn)的假設(shè)為()。A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D

67、（）反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)。A.生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)B.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)C.GDP平減指數(shù)D.物價(jià)水平

68、11月初，中國(guó)某大豆進(jìn)口商與美國(guó)某貿(mào)易商簽訂大豆進(jìn)口合同，雙方商定采用基差定價(jià)交易模式。經(jīng)買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的離岸（FOB）升貼水報(bào)價(jià)為110美分/蒲式耳，并敲定美灣到中國(guó)的巴拿馬型船的大洋運(yùn)費(fèi)為73.48美元/噸，約合200美分/蒲式耳，中國(guó)進(jìn)口商務(wù)必于12月5日前完成點(diǎn)價(jià)，中國(guó)大豆進(jìn)口商最終點(diǎn)價(jià)確定的CBOT大豆1月期貨合約價(jià)格平均為850美分/蒲式耳，那么，根據(jù)基差定價(jià)交易公式，到達(dá)中國(guó)港口的大豆到岸（CNF）價(jià)為（）美分/蒲式耳。A.960B.1050C.1160D.1162

69、對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，期權(quán)的p=-0．6元，則表示（）。A.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率下降1％時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.6元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.6元的賬面損失B.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率增加1％時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.6元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.6元的賬面損失C.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降1％時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值提高0。6元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.6元的賬面損失D.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1％時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值提高0.6元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.6元的賬面損失

70、在中國(guó)的利率政策中，具有基準(zhǔn)利率作用的是（）。A.存款準(zhǔn)備金率B.一年期存貸款利率C.一年期國(guó)債收益率D.銀行間同業(yè)拆借利率

71、假設(shè)某金融機(jī)構(gòu)為其客戶設(shè)計(jì)了一款場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品，產(chǎn)品的基本條款如下表所示。某場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品基本條款用敏感性分析的方法，則該期權(quán)的Delta是（）元。A.3525B.2025.5C.2525.5D.3500

72、5月份，某進(jìn)口商以67000元／噸的價(jià)格從國(guó)外進(jìn)口一批銅，同時(shí)利用銅期貨對(duì)該批銅進(jìn)行套期保值，以67500元／噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約，至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元／噸的價(jià)格成交。8月10日，電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以65000元／噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)該進(jìn)口商立刻按該期貨價(jià)格將合約對(duì)沖平倉(cāng)，此時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)銅價(jià)格為64800元／噸，則該進(jìn)口商的交易結(jié)果是（）(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)。A.基差走弱200元／噸，不完全套期保值，且有凈虧損B.與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格為64500元／噸C.通過套期保值操作，銅的售價(jià)相當(dāng)于67200元／噸D.對(duì)該進(jìn)口商來(lái)說(shuō)，結(jié)束套期保值時(shí)的基差為-200元／噸

73、下面關(guān)于利率互換說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A.利率互換是指雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的名義本金按照不同的計(jì)息方法定期交換利息的一種場(chǎng)外交易的金融合約B.一般來(lái)說(shuō)，利率互換合約交換的只是不同特征的利息C.利率互換中存在兩邊的利息計(jì)算都是基于浮動(dòng)利率的情況D.在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動(dòng)利率進(jìn)行計(jì)算的，則另一方支付的利息也是基于浮動(dòng)利率計(jì)算的

74、下表是雙貨幣債券的主要條款。表某款雙貨幣債券的主要條款到期時(shí)該債券所隱含的美元對(duì)人民幣的匯率是（）。A.6.15B.6.24C.6.25D.6.38

75、生產(chǎn)一噸鋼坯需要消耗1.7噸的鐵礦石和0.5噸焦炭，鐵礦石價(jià)格為450元/噸，焦炭?jī)r(jià)格為1450元/噸，生鐵制成費(fèi)為400元/噸，粗鋼制成費(fèi)為450元/噸，螺紋鋼軋鋼費(fèi)為200元/噸。據(jù)此回答以下兩題。螺紋鋼的生產(chǎn)成本為（）元/噸。查看材料A.2390B.2440C.2540D.2590

76、根據(jù)下面資料，回答76-79題假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=4.20，β?=4.15，期貨的保證金比率為12％。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。據(jù)此回答以下四題。78如果投資者非常看好后市，將50％的資金投資于股票，其余50％的資金做多股指期貨，則投資組合的總β為（）。A.4.39B.4.93C.5.39D.5.93

77、7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購(gòu)1萬(wàn)噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價(jià)格665元/濕噸（含6%水分）。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元/干噸。隨后某交易日，鋼鐵公司點(diǎn)價(jià)，以688元/干噸確定為最終的干基結(jié)算價(jià)。期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司在此價(jià)格平倉(cāng)1萬(wàn)噸空頭套保頭寸。當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格為660元/濕噸。鋼鐵公司提貨后，按照實(shí)際提貨噸數(shù)，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司按照648元/濕噸×實(shí)際提貨噸數(shù)，結(jié)算貨款，并在之前預(yù)付貨款675萬(wàn)元的基礎(chǔ)上多退少補(bǔ)。最終期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司（）。查看材料A.總盈利17萬(wàn)元B.總盈利11萬(wàn)元C.總虧損17萬(wàn)元D.總虧損11萬(wàn)元

78、下面關(guān)于利率互換說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A.利率互換是指雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的名義本金按照不同的計(jì)息方法定期交換利息的一種場(chǎng)外交易的金融合約B.一般來(lái)說(shuō)，利率互換合約交換的只是不同特征的利息C.利率互換合約交換不涉及本金的互換D.在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動(dòng)利率進(jìn)行計(jì)算的，則另一方支付的利息也是基于浮動(dòng)利率計(jì)算的

79、根據(jù)下面資料，回答71-72題2010年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)現(xiàn)價(jià)總量初步核實(shí)數(shù)為401202億元，比往年核算數(shù)增加3219億元，按不變價(jià)格計(jì)算的增長(zhǎng)速度為5.4％，比初步核算提高0．1個(gè)百分點(diǎn)，據(jù)此回答以下兩題。71這是由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在2011年（）月公開發(fā)布的。A.4B.7C.9D.11

80、美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元加息的政策，短期內(nèi)將導(dǎo)致（）。A.美元指數(shù)下行B.美元貶值C.美元升值D.美元流動(dòng)性減弱

81、國(guó)際大宗商品定價(jià)的主流模式是（）方式。A.基差定價(jià)B.公開競(jìng)價(jià)C.電腦自動(dòng)撮合成交D.公開喊價(jià)

82、雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)形成的主要功能是()。A.測(cè)算高度B.測(cè)算時(shí)問C.確立趨勢(shì)D.指明方向

83、國(guó)內(nèi)不少網(wǎng)站都公布國(guó)內(nèi)三大商品期貨交易所大部分商品期貨品種的每日基差數(shù)據(jù)表。不過，投資者一般都使用基差圖，這是因?yàn)榛顖D（）。A.各種宣傳材料中強(qiáng)調(diào)應(yīng)利用基差圖B.分析更加嚴(yán)謹(jǐn)C.直觀、便于分析D.可以推算出基差的變化狀況

84、某日銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元／噸，運(yùn)費(fèi)為55美元／噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元／噸，當(dāng)天LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元／噸，則：據(jù)此回答以下兩題71-72。CIF報(bào)價(jià)為升水（）美元／噸。A.75B.60C.80D.25

85、以下關(guān)于通貨膨脹高位運(yùn)行期庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)管理策略的說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。A.要及時(shí)進(jìn)行采購(gòu)活動(dòng)B.不宜在期貨市場(chǎng)建立虛擬庫(kù)存C.應(yīng)該考慮降低庫(kù)存水平，開始去庫(kù)存D.利用期貨市場(chǎng)對(duì)高企的庫(kù)存水平做賣出套期保值

86、美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元加息的政策內(nèi)將導(dǎo)致()。A.美元指數(shù)下行B.美元貶值C.美元升值D.美元流動(dòng)性減弱

87、（）是指企業(yè)根據(jù)自身的采購(gòu)計(jì)劃和銷售計(jì)劃、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在期貨市場(chǎng)建立的原材料買入持倉(cāng)。A.遠(yuǎn)期合約B.期貨合約C.倉(cāng)庫(kù)D.虛擬庫(kù)存

88、當(dāng)()時(shí)，可以選擇賣出基差。A.空頭選擇權(quán)的價(jià)值較小B.多頭選擇權(quán)的價(jià)值較小C.多頭選擇權(quán)的價(jià)值較大D.空頭選擇權(quán)的價(jià)值較大

89、某股票組合市值8億元，β值為0．92。為對(duì)沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價(jià)格為3268點(diǎn)。一段時(shí)間后，10月股指期貨合約下跌到3130點(diǎn)；股票組合市值增長(zhǎng)了73%?；鸾?jīng)理賣出全部股票的同時(shí)，買入平倉(cāng)全部股指期貨合約。此次操作共獲利（）萬(wàn)元。A.8113.1B.8357.4C.8524.8D.8651.3

90、RJ/CRB指數(shù)包括19個(gè)商品期貨品種，并分為四組及四個(gè)權(quán)重等級(jí)，其中原油位于____，權(quán)重為____。（）A.第一組；23%B.第二組；20%C.第三組；42%D.第四組；6%

91、下列關(guān)于Delta和Gamma的共同點(diǎn)的表述正確的有（）。A.兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化B.看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為負(fù)值C.期權(quán)到期日臨近時(shí)，對(duì)于看跌平價(jià)期權(quán)兩者的值都趨近無(wú)窮大D.看跌平價(jià)期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值

92、在持有成本理論模型假設(shè)下，若F表示期貨價(jià)格，S表示現(xiàn)貨價(jià)格，W表示持有成本，R表示持有收益，那么期貨價(jià)格可表示為（）。A.F＝S＋W－RB.F＝S＋W＋RC.F＝S－W－RD.F＝S－W＋R

93、在每個(gè)交易日，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)，剔除最高、最低各（）家報(bào)價(jià)，對(duì)其余報(bào)價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均計(jì)算后，得出每一期限的Shibor。A.1B.2C.3D.4

94、某個(gè)資產(chǎn)組合的下一日的在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）是100萬(wàn)元，基于此估算未來(lái)兩個(gè)星期（10個(gè)交易日）的VaR，得到（）萬(wàn)元。A.100B.316C.512D.1000

95、根據(jù)下面資料，回答91-95題7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購(gòu)1萬(wàn)噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價(jià)格665元／濕噸(含6％水分)。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元／干噸。此時(shí)基差是()元／干噸。(鐵礦石期貨交割品采用干基計(jì)價(jià)，干基價(jià)格折算公式=濕基價(jià)格／(1-水分比例))A.-51B.-42C.-25D.-9

96、下列哪項(xiàng)期權(quán)的收益函數(shù)是非連續(xù)的？（）A.歐式期權(quán)B.美式期權(quán)C.障礙期權(quán)D.二元期權(quán)

97、9月15日，美國(guó)芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價(jià)格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價(jià)格為325美分／蒲式耳，套利者決定賣出10手1月份小麥合約的同時(shí)買入10手1月份玉米合約，9月30日，該套利者同時(shí)將小麥和玉米期貨合約全部平倉(cāng)，價(jià)格分別為835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。該套利交易（）。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A.虧損40000美元B.虧損60000美元C.盈利60000美元D.盈利40000美元

98、某投資者與投資銀行簽訂了一個(gè)為期2年的股權(quán)互換，名義本金為100萬(wàn)美元，每半年互換一次。在此互換中，他將支付一個(gè)固定利率以換取標(biāo)普500指數(shù)的收益率。合約簽訂之初，標(biāo)普500指數(shù)為1189點(diǎn)，當(dāng)前利率期限結(jié)構(gòu)如下表。（2）160天后，標(biāo)普500指數(shù)為12010.10點(diǎn)，新的利率期限結(jié)構(gòu)見下表。則該投資者持有的互換合約價(jià)值為（）美元。A.1.0219B.1.0462C.24000D.12350

99、下列關(guān)于我國(guó)商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)的描述，錯(cuò)誤的是（）。A.管理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)B.扮演做市商C.為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具D.收益最大化

100、一個(gè)完整的程序化交易系統(tǒng)應(yīng)該包括交易思想、數(shù)據(jù)獲取、數(shù)據(jù)處理、交易信號(hào)和指令執(zhí)行五大要素。其中數(shù)據(jù)獲取過程中獲取的數(shù)據(jù)不包括（）。A.歷史數(shù)據(jù)B.低頻數(shù)據(jù)C.即時(shí)數(shù)據(jù)D.高頻數(shù)據(jù)三、判斷題

101、在進(jìn)行期貨價(jià)格區(qū)間判斷的時(shí)候，不可以把期貨產(chǎn)品的生產(chǎn)成本線作為確定價(jià)格運(yùn)行區(qū)間底部或項(xiàng)部的重要參考指標(biāo)。（）

102、通常情況下，基本金屬體現(xiàn)的是其金融屬性。()

103、某基金經(jīng)理持有30%國(guó)債、70%股票的投資組合。若預(yù)計(jì)股票市場(chǎng)將走強(qiáng)，則運(yùn)用轉(zhuǎn)移阿爾法策略可獲得更高的組合收益。

104、匯豐PMI指數(shù)與中國(guó)官方PMI指數(shù)相比，更偏重于國(guó)有大中型企業(yè)。()

105、在國(guó)際期貨市場(chǎng)上，從相關(guān)性看，歐元與大宗商品價(jià)格的相關(guān)性不及美元。()

106、貨幣供給是一個(gè)經(jīng)濟(jì)過程，即中央政府向經(jīng)濟(jì)中注人貨幣的過程。()

107、當(dāng)大豆價(jià)格穩(wěn)定的時(shí)候，受下游需求的影響，豆油和豆粕價(jià)格一般呈現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。（）

108、在情景分析的過程中，不需要考慮各種頭寸的相關(guān)關(guān)系和相互作用。（）

109、在建立的多元回歸模型時(shí)，增加與實(shí)際問題有關(guān)的觶釋變量，模型的R2增大。(

110、期貨市場(chǎng)的定性分析，要解決的是期貨價(jià)格的運(yùn)動(dòng)方向問題，即趨勢(shì)問題。（）

111、中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)，由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)共同合作編制，每月的最后一個(gè)工作日為發(fā)布日。()

112、從事金融衍生品交易相關(guān)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，當(dāng)其建立了衍生品頭寸或者其他金融產(chǎn)品頭寸時(shí)，就會(huì)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。

113、核心CI一般是剔除了食品和居住價(jià)格影響的CPI指數(shù)。()

114、黃金的二次資源主要包括再生金、央行售金和生產(chǎn)商對(duì)沖三個(gè)方而。()[2011年5月真題]

115、持有成本理論的基本假設(shè)包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率相同且維持不變，基礎(chǔ)資產(chǎn)不允許賣空等條件。（）

116、季節(jié)性分析法在任何情況下均適用。（）

117、采用三重交叉法進(jìn)行技術(shù)分析時(shí)，在下降趨勢(shì)中，如果4天平均線同時(shí)向上突破了9天和18天平均線后，則構(gòu)成賣出的預(yù)警信號(hào)。()

118、信用違約互換（CDS）交易中，標(biāo)的違約率越高，買方支付的保費(fèi)越少。（）

119、信用違約互換(CDS)是最基本的信用衍生品合約。通過這種合約的買賣，買方相當(dāng)于向賣方轉(zhuǎn)移了參考實(shí)體的信用風(fēng)險(xiǎn)。（）

120、WMS指標(biāo)和RSI指標(biāo)的計(jì)算只用到了收盤價(jià)。()

參考答案與解析

1、答案：C本題解析：本金現(xiàn)值+利息現(xiàn)值=671+463=1134。這種計(jì)算就是按必要報(bào)酬率或企業(yè)資本成本計(jì)算折現(xiàn)現(xiàn)金流現(xiàn)值之和。

2、答案：B本題解析：今日EMA（12）=2/（12+1）×今日收盤價(jià)+11/（12+1）×昨日EMA（12）=2/13×15560+11/13×16320=16203；今日EMA（26）=2/（26+1）×今日收盤價(jià)+25/（26+1）×昨日EMA（26）=2/27×15560+25/27×15930=15903；DIF=EMA（12）-EMA（26）=16203-15903=300

3、答案：A本題解析：基差交易合同簽訂后，基差大小就已經(jīng)確定了，期貨價(jià)格就成了決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素，而且期貨價(jià)格一般占到現(xiàn)貨成交價(jià)格整體的90%以上。因此，點(diǎn)價(jià)成了基差買方最關(guān)注的因素。要想獲得最大化收益，買方的主要精力應(yīng)放在何時(shí)點(diǎn)定對(duì)自己最為有利的期貨價(jià)格，也就是對(duì)點(diǎn)價(jià)的時(shí)機(jī)選擇。當(dāng)期貨價(jià)格處于下行通道時(shí)，對(duì)基差買方有利，此時(shí)應(yīng)等待點(diǎn)價(jià)操作時(shí)機(jī)，當(dāng)預(yù)期期貨價(jià)格觸底時(shí)再進(jìn)行點(diǎn)價(jià)。

4、答案：C本題解析：凈出口=出口-進(jìn)口=10-12=-2，GDP=最終消費(fèi)+總投資+凈出口，所以總投資I=GDP-最終消費(fèi)-凈出口=33-21-（-2）=14億元.考點(diǎn)：GDP

5、答案：A本題解析：期貨分析人員通常認(rèn)為，突破了頭肩底頸線，宣告著牛市的來(lái)臨；跌破頭肩頂部的頸線，那么牛市就反轉(zhuǎn)為熊市了。

6、答案：D本題解析：資本資產(chǎn)定價(jià)模型是建立在若干假設(shè)條件摹礎(chǔ)上的，其中包括以下四項(xiàng)基本假設(shè)：①所有投資者都采用預(yù)期收益率和收益率的標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)衡量資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)；②所有的投資者具有同質(zhì)預(yù)期，即他們對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和協(xié)方差等具有相同的預(yù)期，對(duì)證券的評(píng)價(jià)和經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的看法都是一致的；③所有的投資者都是理性的，或者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的；④所有投資者的投資期限均相同。

7、答案：C本題解析：Rho是用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的。Rh0隨著期權(quán)到期，單調(diào)收斂到0。也就是說(shuō)，期權(quán)越接近到期，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小。

8、答案：A本題解析：中期借貸便利的期限是3個(gè)月，臨近到期可能會(huì)重新約定利率并展期，各借款銀行可以通過質(zhì)押利率債和信用債獲取借貸便利工具的投放。

9、答案：C本題解析：生產(chǎn)法是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價(jià)值，得到增加價(jià)值的方法。

10、答案：A本題解析：采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，涵蓋生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域，主要用于預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)的短期運(yùn)動(dòng)，具有很強(qiáng)的前瞻性。

11、答案：D本題解析：1美元期末為1.0025，1澳元期末為1.0275，所以到期理論價(jià)格為：0.9816*1.0275/1.0025=1.0061。

12、答案：B本題解析：最大資產(chǎn)回撤值=前期最高點(diǎn)-創(chuàng)新高前的最低點(diǎn)=150-120=30萬(wàn)考點(diǎn)：主要測(cè)試評(píng)估指標(biāo)

13、答案：B本題解析：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率上升，股票會(huì)表現(xiàn)好，所以買入股指期貨；通貨膨脹上升，會(huì)引導(dǎo)利率上升，國(guó)債價(jià)格下跌，所以賣出股指期貨。

14、答案：A本題解析：季節(jié)性分析法最直接的就是繪制出價(jià)格運(yùn)行走勢(shì)圖，按照月份或者季節(jié)，分別尋找其價(jià)格運(yùn)行背后的季節(jié)性邏輯背景，為展望市場(chǎng)運(yùn)行和把握交易機(jī)會(huì)提供直觀的方法。

15、答案：B本題解析：一般而言，利率水平越低，股票價(jià)格指數(shù)越高；反之利率水平越高，股票價(jià)格指數(shù)越低。

16、答案：D本題解析：當(dāng)指數(shù)漲幅低于或等于20%時(shí)，產(chǎn)品收益率為Max（指數(shù)收益率，3%），則投資者此時(shí)的最高收益率為20%，最低收益率為3%；當(dāng)指數(shù)上浮高于20%時(shí)，產(chǎn)品收益為5%。綜合可得，產(chǎn)品的最高收益率為20%，最低收益率為3%。

17、答案：C本題解析：回歸分析作為有效方法應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)或者金融數(shù)據(jù)分析中，具體遵循以下步驟：①模型設(shè)定；?②參數(shù)估計(jì)；③模型檢驗(yàn)；④模型應(yīng)用。

18、答案：B本題解析：A項(xiàng)，期現(xiàn)合作分為兩個(gè)端口：現(xiàn)貨企業(yè)和期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司；C項(xiàng)，期現(xiàn)合作模式，也稱資金支持型合作套期保值業(yè)務(wù)；D項(xiàng)，風(fēng)險(xiǎn)外包模式是指企業(yè)客戶將套期保值操作整體打包給期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司來(lái)操作。

19、答案：C本題解析：產(chǎn)品層面的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是識(shí)別出單個(gè)金融衍生品所存在的風(fēng)險(xiǎn)，核心內(nèi)容是識(shí)別出影響產(chǎn)品價(jià)值變動(dòng)的主要風(fēng)險(xiǎn)因子。部門層面的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是在產(chǎn)品層面風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上，充分考慮一個(gè)交易部門所持有的所有金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)，核心內(nèi)容是識(shí)別出各類風(fēng)險(xiǎn)因子的相關(guān)性及整個(gè)部門的金融衍生品持倉(cāng)對(duì)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子是否有顯著的敞口。公司層面的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別則是在部門層面風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上，更多地關(guān)注業(yè)務(wù)開展流程中出現(xiàn)的一些非市場(chǎng)行情所導(dǎo)致的不確定性，包括授權(quán)、流程、合規(guī)、結(jié)算等活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)。

20、答案：D本題解析：期權(quán)的1的含義是指當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率增減1%時(shí)，每份產(chǎn)品中的期權(quán)價(jià)值的增減變化。v=-0．5658元的含義是其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率增加1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0．5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0．5658元的賬面損失。

21、答案：D本題解析：在置信水平α％的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的態(tài)度或偏好。較大的置信水平意味著較高的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，希望能夠得到把握較大的預(yù)測(cè)結(jié)果，也希望所用的計(jì)算模型在對(duì)極端事件進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)失敗的可能性更小。

22、答案：C本題解析：二項(xiàng)式分布的均值為np=100*5%=5，方差為=n*p*（1-p）=4.75，標(biāo)準(zhǔn)差就是開平方根。

23、答案：D本題解析：利率互換可分為買入利率互換和賣出利率互換。交易的一方愿意收入浮動(dòng)利率支付固定利率，稱為買入利率互換；反之，愿意支出浮動(dòng)利率收入固定利率，稱為賣出利率互換。由于一年后市場(chǎng)利率進(jìn)入下降周期，若該公司進(jìn)行賣出利率互換，則支付的浮動(dòng)利率小于收取的固定利率，這將使公司獲益，從而能夠降低該上市公司的未來(lái)利息支出。

24、答案：B本題解析：影響期權(quán)價(jià)格的因素主要有標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率、市場(chǎng)利率和期權(quán)到期時(shí)間等。

25、答案：A本題解析：可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值是指實(shí)施轉(zhuǎn)換時(shí)得到的標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)值.轉(zhuǎn)換價(jià)值=標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格*轉(zhuǎn)換比例=40*24=960（元）.

26、答案：C本題解析：根據(jù)β計(jì)算公式，投資組合的總β為：0．90×11.20+0．1／12％×l．15=12.04。

27、答案：A本題解析：β是衡量證券相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。β大于1的證券，其風(fēng)險(xiǎn)大于整體市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)；β小于1的證券，其風(fēng)險(xiǎn)小于整體市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)；β等于1的證券，風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)水平相當(dāng)；β接近于0，該證券的風(fēng)險(xiǎn)就很低。

28、答案：A本題解析：多元線性回歸模型的擬合優(yōu)度檢驗(yàn)常采用多重可決系數(shù)，記為R2。它表示總離差平方和中線性回歸解釋的部分所占的比例，即：

29、答案：B本題解析：財(cái)政支出可以分為兩部分：一部分是經(jīng)常性支出，包括政府的日常性支山、公共消費(fèi)產(chǎn)品的購(gòu)買、經(jīng)常性轉(zhuǎn)移等；另部分是資本性支山，包括政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資、環(huán)境改善方而的投資以及政府儲(chǔ)備物資的購(gòu)買。

30、答案：A本題解析：采用“期貨價(jià)格+升貼水”的基差定價(jià)方式是國(guó)際大宗商品定價(jià)的主流模式。從基差定價(jià)模式中可以看出，升貼水及期貨價(jià)格是決定基差交易中最終現(xiàn)貨成交價(jià)的兩個(gè)關(guān)鍵項(xiàng)。當(dāng)點(diǎn)價(jià)結(jié)束時(shí)，對(duì)升貼水報(bào)價(jià)一方來(lái)說(shuō)，最終現(xiàn)貨價(jià)格=期貨價(jià)格+升貼水；升貼水=最終現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=基差。因此，升貼水實(shí)際上也是基差的一種表現(xiàn)形式。豆粕期價(jià)通常的貼水值區(qū)間在200～700元/噸，表明豆粕基差通常在200～700元/噸。當(dāng)日豆粕基差為620元/噸，較其正常值來(lái)說(shuō)偏高，因此未來(lái)豆粕基差走弱的可能性較大。

31、答案：C本題解析：畫黃金分割線的第一步是記住若干個(gè)特殊數(shù)字.其中.0.618.、1.618和4.236三個(gè)數(shù)字最為重要.價(jià)格極容易在由這三個(gè)數(shù)產(chǎn)生的黃金分割線處產(chǎn)生支撐和壓力。

32、答案：C本題解析：C項(xiàng)，程序化交易可以使用由專業(yè)軟件商提供的程序化交易編程語(yǔ)言，也可以使用相對(duì)復(fù)雜的數(shù)據(jù)處理工具軟件，如Excel、Matlab、R等，還可以使用高級(jí)程序語(yǔ)言，如Java、C語(yǔ)言，甚至匯編語(yǔ)言。它可以執(zhí)行頻度很高的交易，也可以執(zhí)行頻度不高的交易，甚至可以執(zhí)行持倉(cāng)周期數(shù)天及數(shù)月的中長(zhǎng)周期交易。

33、答案：C本題解析：具體分析過程如下：套期保值結(jié)果：[（35000－40000）＋（43000－36000）]×1000＝200（萬(wàn)元）；銀行融資成本：4000×5.6%/360×180＝112（萬(wàn)元）；最終盈利：200－112＝88（萬(wàn)元）。

34、答案：D本題解析：該產(chǎn)品中含有兩個(gè)期權(quán)，一個(gè)是看漲期權(quán)空頭，它的行權(quán)價(jià)是指數(shù)期初值1500點(diǎn)，期限是1年，每個(gè)產(chǎn)品中所含的份額是“100/指數(shù)期初值”份；另一個(gè)期權(quán)是看漲期權(quán)多頭，它的行權(quán)價(jià)是指數(shù)期初值的兩倍3000點(diǎn)，期限也是1年，每個(gè)產(chǎn)品中所含的份額也是“100/指數(shù)期初值”份。這兩個(gè)期權(quán)都是普通的歐式期權(quán)，每個(gè)產(chǎn)品所占的期權(quán)份額的理論價(jià)格分別為8.68元和0.01元，所以產(chǎn)品中期權(quán)組合的價(jià)值是8.67元。

35、答案：C本題解析：場(chǎng)外期權(quán)的合約標(biāo)的是乙方根據(jù)甲方的需求而構(gòu)造的一個(gè)股票價(jià)格指數(shù)，該指數(shù)的成分股就是甲方的資產(chǎn)組合成分股。且由于合約標(biāo)的是股票價(jià)格指數(shù)，所以需要將指數(shù)轉(zhuǎn)化為貨幣度量。

36、答案：B本題解析：該投資者買入一份看漲期權(quán)的支出為：8×100=800(元)；賣出一份看漲期權(quán)的收人為：0．5×100=50(元)；則該投資者的凈支出為：800-50=750(元)。

37、答案：C本題解析：ISM每個(gè)月向全美代表20個(gè)不同工業(yè)部門的大約400家公司發(fā)放問卷，要求采購(gòu)經(jīng)理人針對(duì)新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨、顧客存貨量、價(jià)格、積壓訂單量、新出口訂單和進(jìn)口等方面的狀況進(jìn)行評(píng)估。ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)則是以問卷中的前5項(xiàng)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)計(jì)算得出，各指數(shù)的權(quán)重分別為：新訂單30%、生產(chǎn)25%、就業(yè)20%、供應(yīng)商配送15%、存貨10%。

38、答案：B本題解析：

39、答案：A本題解析：題中，投資組合的總β為2.04，一段時(shí)間之后，如果滬深300指數(shù)上漲10％，那么該投資者的資產(chǎn)組合市值就相應(yīng)上漲20.4％。

40、答案：B本題解析：辨認(rèn)主要趨勢(shì)中的三階段走勢(shì)時(shí)，通常需要與交易量進(jìn)行相互印證，交易量應(yīng)在主要趨勢(shì)的方向上放大。

41、答案：B本題解析：價(jià)格指數(shù)是衡量物價(jià)總水平在任何一個(gè)時(shí)期相對(duì)于基期變化的指標(biāo)。最重要的價(jià)格指數(shù)包括消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)。其中，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)是反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)。

42、答案：A本題解析：存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金比率由中央銀行規(guī)定，是調(diào)控貨幣供給量的重要手段之一。超額準(zhǔn)備金比率由商業(yè)銀行自主決定。

43、答案：B本題解析：2002年中國(guó)黃金交易體制己由中國(guó)人民銀行的統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷管理，轉(zhuǎn)變?yōu)橛缮虾｜S金交易所按國(guó)際慣例實(shí)施管理，初步建立起了中國(guó)的黃金市場(chǎng)交易體系。

44、答案：D本題解析：中國(guó)的固定資產(chǎn)投資完成額由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，每月13日左右公布上月數(shù)據(jù)，每季度第一個(gè)月13日左右發(fā)布上一季度數(shù)據(jù)，每年2月底發(fā)布上年數(shù)據(jù)。

45、答案：B本題解析：

46、答案：A本題解析：目前我國(guó)場(chǎng)外利率衍生品體系基本完備，形成以利率互換為主的市場(chǎng)格局，場(chǎng)外利率衍生品工具主要包括：債券遠(yuǎn)期、利率互換以及遠(yuǎn)期利率協(xié)議。D項(xiàng)，國(guó)債期貨是我國(guó)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的品種。

47、答案：A本題解析：此題中，由于只涉及市場(chǎng)利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，因此無(wú)需考慮其他希臘字母。組合的Rho=114.6-113.87=0．73，表明組合的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露為0．73，因此組合的理論價(jià)值變動(dòng)

48、答案：A本題解析：根據(jù)國(guó)際通用的貨幣度量方法，M0(基礎(chǔ)貨幣)是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣；狹義貨幣M1=M0+活期存款；廣義貨幣M2=M1+準(zhǔn)貨幣+可轉(zhuǎn)讓存單。

49、答案：C本題解析：零息債券的面值等于投資本金，從而保證了到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，這就是保本結(jié)構(gòu)。

50、答案：B本題解析：B項(xiàng)是實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求之一，不是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件。量化交易所需控制機(jī)制的必備條件：①立即斷開量化交易；②當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單；③防止提交任何新的訂單信息（即“停止開關(guān)”）。

51、答案：B本題解析：非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)期貨市場(chǎng)也有一定影響。2014年8月至11月，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前加息的預(yù)期大幅升溫使得美元指數(shù)觸底反彈，4個(gè)月累計(jì)上漲8.29%。與此同時(shí)以美元計(jì)價(jià)的紐約黃金期貨價(jià)格則大幅下挫，11月初更是創(chuàng)下四年半以來(lái)的新低。

52、答案：A本題解析：

53、答案：A本題解析：若項(xiàng)目中標(biāo)，公司需要在2個(gè)月后支付200萬(wàn)歐元。為避免人民幣貶值，歐元升值，應(yīng)買入人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。200萬(wàn)歐元大約兌人民幣為，200萬(wàn)/0.1193=1676（萬(wàn)元），對(duì)應(yīng)大約16.76手期權(quán)合約。該公司應(yīng)選擇買入17手人民幣/歐元看跌期權(quán)。

54、答案：A本題解析：

55、答案：B本題解析：中國(guó)是第一大焦炭出口國(guó)，在國(guó)際貿(mào)易中具有重要的地位，但近年出口在下降。焦炭國(guó)內(nèi)流通總體表現(xiàn)為從北向南，自西向東的格局，以買賣雙方直接交易的方式為主

56、答案：D本題解析：美元指數(shù)的基期是l973年3月，基數(shù)為15.00。任何時(shí)刻的美元指數(shù)都是同1973年3月相比的結(jié)果。題中報(bào)價(jià)為73，則意味著與l973年3月相比，美元對(duì)一攬子外匯貨幣的價(jià)值貶值了27％。

57、答案：B本題解析：由上題計(jì)算結(jié)果可知，鋼鐵公司可降低采購(gòu)成本12萬(wàn)元。

58、答案：B本題解析：全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，美元發(fā)行量增加，物價(jià)水平總體呈上升趨勢(shì)，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，將推動(dòng)原油價(jià)格上漲并帶動(dòng)原油期貨價(jià)格上揚(yáng)。

59、答案：D本題解析：組合的方差為σ^2=(0.4)^2+(0.6)^2*121+2*0.4*0.6*0.3*[(25*121)開方]=55.48。所以，其波動(dòng)率為7.45。

60、答案：C本題解析：本輪操作共獲利200000000×0.083＋（4632.8－4608.2）×141×300＝17640580（元），即1764.06萬(wàn)元。

61、答案：D本題解析：基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與同種的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差，可以用簡(jiǎn)單的公式表示為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格，因而該填料廠開始套期保值時(shí)的基差為10元／噸。

62、答案：A本題解析：采用邏輯推理方式來(lái)實(shí)現(xiàn)量化交易策略，主要基于宏觀基本面信息的研究。量化策略思路通過對(duì)宏觀信息的量化處理，整理出符合宏觀基本面信息的量化模型。比較典型的量化策略例子如行業(yè)輪動(dòng)量化策略、市場(chǎng)情緒輪動(dòng)量化策略、上下游供需關(guān)系量化策略等。

63、答案：B本題解析：根據(jù)估算公式，到岸價(jià)格(美元／噸)=[CBOT(芝加哥期貨交易所)期貨價(jià)格(美分／蒲式耳)+到岸升貼水(美分／蒲式耳)]×0．36475(美分／蒲式耳轉(zhuǎn)換成美元／噸的換算率)，則3月大豆到岸價(jià)格為(991+1417.48)×0．36475=4116.26(美元／噸)。

64、答案：D本題解析：“美林投資時(shí)鐘”理論形象地用時(shí)鐘來(lái)描繪經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段：衰退、復(fù)蘇、過熱、滯脹。沒有蕭條這個(gè)階段。

65、答案：D本題解析：沖風(fēng)險(xiǎn)外，也可以將這些風(fēng)險(xiǎn)打包并分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)，將其銷售給眾多投資者?？键c(diǎn)：創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖

66、答案：D本題解析：

67、答案：B本題解析：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買的生產(chǎn)消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)及程度的相對(duì)數(shù)。

68、答案：C本題解析：美國(guó)貿(mào)易商向國(guó)外出口大豆時(shí)，大多采用以下基差定價(jià)模式：大豆出口價(jià)格＝交貨期內(nèi)任意一個(gè)交易日CBOT大豆近月合約期貨價(jià)格＋CNF升貼水價(jià)格；CNF升貼水＝FOB升貼水＋運(yùn)費(fèi)。因此大豆到岸價(jià)＝850＋110＋200＝1160（美分/蒲式耳）。

69、答案：D本題解析：期權(quán)的P的含義是指在其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平增減1％時(shí)，每份產(chǎn)品中的期權(quán)價(jià)值的增減變化。P=-0．6元的含義是其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1％時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值提高0．6元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0．6元的賬面損失。

70、答案：B本題解析：在中國(guó)的利率政策中，1年期的存貸款利率具有基準(zhǔn)利率的作用，在此基礎(chǔ)上，其他存貸款利率經(jīng)過復(fù)利計(jì)算確定。

71、答案：C本題解析：可以看出，上述的場(chǎng)外期權(quán)合約是一個(gè)銅期貨的普通歐式看漲期權(quán)，由于金融機(jī)構(gòu)當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)暴露就是價(jià)值1150萬(wàn)元的期權(quán)合約，主要的風(fēng)險(xiǎn)因子是銅期貨價(jià)格、銅期貨價(jià)格的波動(dòng)率和金融機(jī)構(gòu)的投融資利率等。根據(jù)Black-Scholes期權(quán)定價(jià)公式，用敏感性分析的方法，可以得出期權(quán)的Delta，即：Delta=5000×0.5051=2525.5（元）。即銅期貨價(jià)格在當(dāng)前的水平上漲了1元，合約的價(jià)值將會(huì)提高約2525.5元，相當(dāng)于金融機(jī)構(gòu)的或有債務(wù)提高了2525.5元。

72、答案：D本題解析：A項(xiàng)，結(jié)束套期保值時(shí)，基差為：64800-65000=-200（元／噸），-200-（-500）=300（元／噸），基差走強(qiáng)，不完全套期保值，有凈盈利；B項(xiàng)，電纜廠實(shí)物交收價(jià)為65000-300=64700（元／噸）；C項(xiàng)，通過套期保值操作，銅的售價(jià)相當(dāng)于=（65000-300）+（67500-65000）=67200（元／噸）；D項(xiàng)，對(duì)該進(jìn)口商來(lái)說(shuō)，結(jié)束套期保值時(shí)的基差為-200元／噸。

73、答案：D本題解析：D項(xiàng)，在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動(dòng)利率進(jìn)行計(jì)算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率計(jì)算的。在某些情況下，兩邊的利息計(jì)算都是基于浮動(dòng)利率，只不過各自參考了不同的浮動(dòng)利率。

74、答案：C本題解析：人民幣本金為5億元，債券到期時(shí)回收的本金卻是0.8億美元，這相當(dāng)于美元兌人民幣的匯率為5/0.8＝6.25。

75、答案：C本題解析：螺紋鋼的生產(chǎn)成本＝450×1.7＋1450×0.5＋400＋450＋200＝2540（元/噸）。

76、答案：C本題解析：根據(jù)β計(jì)算公式，投資組合的總盧為：0．50×18.20+0．5／12％×18.15=19.39。

77、答案：B本題解析：鐵礦石基差交易過程如表12所示。表12鐵礦石基差交易過程

78、答案：D本題解析：D項(xiàng)，在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動(dòng)利率進(jìn)行計(jì)算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率計(jì)算的。在某些情況下，兩邊的利息計(jì)算都是基于浮動(dòng)利率，只不過各自參考的浮動(dòng)利率不同。

79、答案：C本題解析：中國(guó)季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后15天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，最終核實(shí)數(shù)在年度GDP最終核實(shí)數(shù)發(fā)布后45天內(nèi)完成。年度GDP初步核算數(shù)在年后20天公布，而獨(dú)立于季度核算的年度GDP核算初步核實(shí)數(shù)據(jù)在年后9個(gè)月公布，最終核實(shí)數(shù)據(jù)在年后17個(gè)月公布。

80、答案：C本題解析：美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元兌“一籃子貨幣”的匯率變化程度。它通過計(jì)算美元和對(duì)選定的“一籃子貨幣”的綜合的變化率來(lái)衡量美元的強(qiáng)弱程度，從而間接反映美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)能力和進(jìn)口成本的變動(dòng)情況。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元加息的政策會(huì)導(dǎo)致對(duì)美元的需求增加，美元流動(dòng)性增加，從而美元升值，美元指數(shù)上行。

81、答案：A本題解析：采用“期貨價(jià)格+升貼水”的基差定價(jià)方式是國(guó)際大宗商品定價(jià)的主流模式。國(guó)際豆類等谷物貿(mào)易都往往通過“期貨價(jià)格+升貼水”的交易模式進(jìn)行操作。8項(xiàng)為期貨定價(jià)方式，C、D兩項(xiàng)為公開競(jìng)價(jià)的兩種形式。

82、答案：A本題解析：雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)一旦形成，具有預(yù)測(cè)高度的功能，測(cè)算方法是，自突破點(diǎn)開始，股價(jià)將至少耍跌到與形態(tài)高度相等的距離。

83、答案：C本題解析：從直觀、便于分析的角度衡量，投資者一般都使用基差圖。基差圖有兩種形式：①以時(shí)間為橫坐標(biāo)，以價(jià)格為縱坐標(biāo)，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)資料，在同一坐標(biāo)系內(nèi)繪出現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)曲線和期貨價(jià)格的變動(dòng)曲線，兩線之間的差距即為基差，這種圖形的優(yōu)點(diǎn)在于能夠直觀地顯示出現(xiàn)貨價(jià)格、期貨價(jià)格及其基差三者之間的關(guān)系；②以時(shí)間為橫坐標(biāo)、以基差值為縱坐標(biāo)的基差變動(dòng)軌跡圖形，這種圖形的優(yōu)點(diǎn)在于可以直接看出基差的大小及變化狀況，同時(shí)還可把若干年的歷史基差變動(dòng)情況繪于同一圖中，從中找出規(guī)律。

84、答案：C本題解析：定價(jià)模式如下：到岸CIF升貼水價(jià)格=FOB升貼水價(jià)格+運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)=20+55+5=80(美元／噸)。

85、答案：A本題解析：當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于通貨膨脹高位運(yùn)行期，商品期貨價(jià)格在上漲到一定高位后會(huì)滯漲或在高位運(yùn)行一段時(shí)間，但不會(huì)很長(zhǎng)，如果不是生產(chǎn)急用的原材料、成品半成品則不宜急于采購(gòu)，待價(jià)格從高位回落后再進(jìn)行采購(gòu)活動(dòng)。

86、答案：C本題解析：美元指數(shù)(USDX)是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)的匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元對(duì)一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計(jì)算美元和對(duì)選定的一攬子貨幣的綜合變化率來(lái)衡量美元的強(qiáng)弱程度，從而間接反映美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)能力和進(jìn)口成本的變動(dòng)情況。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元加息的政策會(huì)導(dǎo)致對(duì)美元的需求增加，美元流動(dòng)性增加，從而美元升值，美元指數(shù)上行。

87、答案：D本題解析：虛擬庫(kù)存是指企業(yè)根據(jù)自身的采購(gòu)計(jì)劃和銷售計(jì)劃、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在期貨市場(chǎng)建立的原材料買入持倉(cāng)。

88、答案：D本題解析：基差的空頭，是國(guó)債期貨的多頭，相當(dāng)于賣出了國(guó)債期貨的空頭選擇權(quán)。在市場(chǎng)收益率波動(dòng)比較小的情況下，最便宜可交割券較少發(fā)生變化，因此，當(dāng)空頭選擇權(quán)的價(jià)值較大時(shí)，可以選擇賣出基差。

89、答案：B本題解析：此次Alpha策的操作共獲利：80000000022.73%+（32621.8-31320.0）752300=83523.4（萬(wàn)元）。

90、答案：A本題解析：RJ/CRB指數(shù)包括19個(gè)商品期貨品種，分為4組及4個(gè)權(quán)重等級(jí)，除第一組的原油在指數(shù)中的權(quán)重高達(dá)23%之外，其他每組中各期貨品種所占權(quán)重相同。

91、答案：A本題解析：A項(xiàng)，Delta是用來(lái)衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，可以理解為期權(quán)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，Gamma值衡量Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的敏感度，兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化；BD兩項(xiàng)，看漲期權(quán)的Delta∈（0，1），看跌期權(quán)的Delta∈（－1，0），而看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的Gamma值均為正值；C項(xiàng)，期權(quán)到期日臨近，平價(jià)期權(quán)的Gamma值趨近無(wú)窮大，看跌平價(jià)期權(quán)（標(biāo)的價(jià)格＝行權(quán)價(jià)）Delta收斂于－0.5。

92、答案：A本題解析：在持有成本理論模型假設(shè)條件下，期貨價(jià)格形式如下：F＝S＋W－R。其中，F(xiàn)表示期貨價(jià)格；S表示現(xiàn)貨價(jià)格；W表示持有成本；R表示持有收益。持有成本包括購(gòu)買基礎(chǔ)資產(chǎn)所占用資金的利息成本、持有基礎(chǔ)資產(chǎn)所花費(fèi)的儲(chǔ)存費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用等。持有收益，指基礎(chǔ)資產(chǎn)給其持有者帶來(lái)的收益，如股票紅利、實(shí)物商品的便利收益等。

93、答案：D本題解析：Shibor利率的發(fā)布流程是，在每個(gè)交易日，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)，剔除最高、最低各4家報(bào)價(jià)，對(duì)其余報(bào)價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均計(jì)算后，得出每一期限的Shibor，并于11:00通過中國(guó)外匯交易中心暨全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心網(wǎng)站發(fā)布。

94、答案：B本題解析：計(jì)算VaR至少需要三方面的信息:一是時(shí)間長(zhǎng)度N;二是置信水平;三是資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征。選擇時(shí)間長(zhǎng)度N就是確定要計(jì)算資產(chǎn)在未來(lái)多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的最大損失，這應(yīng)該根據(jù)資產(chǎn)的特點(diǎn)和金融機(jī)構(gòu)的管理政策來(lái)確定。一般而言，流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)往往需要每日計(jì)算VaR，而期限較長(zhǎng)的頭寸則可以每星期或者每月計(jì)算VaR。此外，投資組合調(diào)整、市場(chǎng)數(shù)據(jù)收集和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等的頻率也是影響時(shí)間長(zhǎng)度選擇的重要因素。在實(shí)際中，大多數(shù)資產(chǎn)通常都有每天的報(bào)價(jià)或者結(jié)算價(jià)，可以據(jù)此來(lái)計(jì)算每日的VaR，并在基礎(chǔ)上擴(kuò)展到N天的VaR，可用的擴(kuò)展公式是:。故

95、答案：D本題解析：根據(jù)基差的計(jì)算公式，基差=現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格?，F(xiàn)貨濕基價(jià)格為665元/濕噸，折算為干基價(jià)格為665／(1-6％)70