2012國內(nèi)外經(jīng)濟展望及對股市影響

管理類115學號111010513解東振2012國內(nèi)外經(jīng)濟展望及對股市影響2012年經(jīng)濟形勢異常復雜嚴峻。”國務院發(fā)展研究中心主任李偉判斷，受歐美債務危機沖擊，世界經(jīng)濟風險很大；中國出口增速將明顯降低，內(nèi)需彌補外需任務艱巨。入世十年的中國經(jīng)濟，已與世界經(jīng)濟融為一體。國際金融危機仍在持續(xù)發(fā)展，這是發(fā)達國家金融財政體制、發(fā)展模式等深層次矛盾長期積累的爆發(fā)，解決起來需要相當?shù)臅r間。“從2012年開始，也許要延續(xù)5到10年，全球經(jīng)濟是低迷的?！敝袊鐣茖W院副院長李揚預計。聯(lián)合國日前發(fā)布的報告預測，2012年發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟將陷入泥潭，新興經(jīng)濟體也無法獨善其身，全球經(jīng)濟正在“二次衰退”的懸崖邊上“蹣跚前行”。報告把對2012年世界經(jīng)濟增速的預計從半年前的3.6％下調(diào)到2.6％。對于世界第二大出口國中國而言，將在較長時期面臨嚴峻的外部環(huán)境。從內(nèi)部環(huán)境看，2012年中國經(jīng)濟發(fā)展也面臨新情況新問題，國家發(fā)展和改革委員會主任張平概括為：需求增長存在下行壓力，物價上漲壓力仍然較大，節(jié)能減排形勢十分嚴峻，一些領(lǐng)域風險隱患逐步顯現(xiàn)。專家分析認為，要素成本持續(xù)上升、部分企業(yè)經(jīng)營困難，制約了未來投資的增長。而汽車、住房消費將低速增長，新的消費熱點一時難以形成。成本推動的價格上漲呈長期化趨勢，加之全球流動性充裕，通脹壓力依然較大。部分在建項目資金緊張，實體經(jīng)濟發(fā)展需要進一步扶持。然而，復雜嚴峻的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境，并沒有改變中國經(jīng)濟的基本面。對于這一點，應當保持堅定的信心?！熬C合分析國際國內(nèi)形勢，我國仍處于發(fā)展的重要戰(zhàn)略機遇期，經(jīng)濟運行的基本面是好的，進一步發(fā)展具備不少有利條件?！睆埰秸J為。穩(wěn)政策穩(wěn)增長穩(wěn)物價“現(xiàn)在用工成本越來越高，工人招不滿，我們7條生產(chǎn)線只有4條半在開工。希望政策上能給企業(yè)發(fā)展更多幫扶，給企業(yè)吃顆‘定心丸’?！迸_灣麥斯集團南寧鞋業(yè)項目負責人張元亨說。面對復雜嚴峻環(huán)境，中央經(jīng)濟工作會議把“穩(wěn)中求進”作為2012年經(jīng)濟社會發(fā)展的工作總基調(diào)。會議指出，穩(wěn)，就是要保持宏觀經(jīng)濟政策基本穩(wěn)定，保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，保持物價總水平基本穩(wěn)定，保持社會大局穩(wěn)定?！霸趪鴥?nèi)外經(jīng)濟形勢不發(fā)生根本性大變化的情況下，不對宏觀政策做大的方向性調(diào)整?！敝醒胴斀?jīng)領(lǐng)導小組辦公室副主任楊偉民說，2011年中國經(jīng)濟運行總體良好，沒有必要在2012年對政策進行方向性調(diào)整。經(jīng)濟學界普遍預計，2011年中國經(jīng)濟增速將略高于9％，而一度快速上漲的居民消費價格（CPI）也轉(zhuǎn)為回落，這些都為2012年中國經(jīng)濟發(fā)展奠定了較好的基礎。中央經(jīng)濟工作會議明確，2012年繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。要把穩(wěn)增長、控物價、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、抓改革、促和諧更好地結(jié)合起來?！?011年增速下滑是主動調(diào)控的結(jié)果，但也不能忽視世界經(jīng)濟低迷對經(jīng)濟下滑影響的可能在加劇。所以2012年要‘穩(wěn)增長’，但還沒有到‘保增長’的階段?！睏顐ッ穹治稣J為。2012年的中國經(jīng)濟，面臨著經(jīng)濟增長下行壓力和物價上漲壓力并存的雙重壓力，決策更加需要統(tǒng)籌協(xié)調(diào)?！拔飪r回穩(wěn)的基礎不是很牢固，推動物價上漲的因素依然存在，所以貨幣政策不能轉(zhuǎn)向?qū)捤?，但可針對中小企業(yè)的困難進行預調(diào)微調(diào)，同時更多發(fā)揮積極財政政策的作用，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。”國家發(fā)展改革委宏觀院副院長王一鳴分析道。最近一段時期以來，一系列鼓勵金融機構(gòu)向小微企業(yè)貸款、降低小微企業(yè)稅負的政策措施密集出臺，增值稅擴圍試點2012年在上海開展。日前召開的全國財政工作會議上更是傳來消息，2012年將對小微企業(yè)實施所得稅優(yōu)惠政策。多數(shù)經(jīng)濟學家和機構(gòu)對2012年中國經(jīng)濟增速的預計高于8％。中國社科院《經(jīng)濟藍皮書》預計，若國際經(jīng)濟不再出現(xiàn)顯著惡化，國內(nèi)不出現(xiàn)大范圍嚴重自然災害，中國經(jīng)濟增速將達到8.9％，CPI將上漲4.6％。轉(zhuǎn)方式促改革惠民生“當前的經(jīng)濟形勢確實是有非常嚴峻的一面，翹首看中國，這對中國來說又是機遇大于挑戰(zhàn)，不可多得的機遇?！崩顐シ治稣J為。回顧近現(xiàn)代世界經(jīng)濟發(fā)展歷程，中國在經(jīng)濟、科技發(fā)展方面處在相對落后境地。這次中國能與主要國家在一個基本同步的、新的起點上參與科技革命和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，是重大戰(zhàn)略機遇。中央經(jīng)濟工作會議提出，必須繼續(xù)抓住科學發(fā)展這個主題和加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式這條主線。會議指出，進，就是要繼續(xù)抓住和用好我國發(fā)展的重要戰(zhàn)略機遇期，在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式上取得新進展，在深化改革開放上取得新突破，在改善民生上取得新成效。當前中國經(jīng)濟正處在歷史關(guān)鍵時期。經(jīng)濟學界普遍認為，中國經(jīng)濟發(fā)展有兩個趨勢已基本確定：一是經(jīng)濟增速將逐步有所回落，二是通脹壓力將較長期存在。解決由此引發(fā)的問題的關(guān)鍵，在于加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式。根據(jù)全國發(fā)展和改革工作會議的安排，2012年，國家將編制戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，啟動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)示范基地建設；推進煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)兼并重組，發(fā)布實施重點產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)力布局和調(diào)整規(guī)劃；發(fā)布實施“十二五”服務業(yè)發(fā)展規(guī)劃，研究進一步推進服務業(yè)綜合改革試點的支持政策?！敖Y(jié)構(gòu)調(diào)整進展相對較慢，主要是受體制和機制方面的制約。抓住機遇轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，要抓住機遇推進改革?！睏顐ッ裾f。2012年，國家將深化重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革。在推進資源價格改革方面，將試行居民用電階梯價格制度，擇機推出成品油價格改革方案，實施天然氣價格改革試點；更加重視財稅改革，全面推進資源稅改革，穩(wěn)步推進房產(chǎn)稅改革試點，健全增值稅制度；深化行政審批制度改革，細化、落實鼓勵民間投資的各項政策?！霸诮?jīng)濟增速放緩、通脹壓力較大的情況下，尤其是要把保障和改善民生放在重要位置。”王一鳴強調(diào)。2012年，國家將更加重視保障和改善民生。全年新開工建設保障性住房700萬套以上，確保實現(xiàn)國家財政性教育經(jīng)費支出占GDP4％的目標，繼續(xù)提高企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金標準，盡快提出深化收入分配制度改革總體思路等等?！?012年雖然會困難一些，但我們提出要把這一年作為科技創(chuàng)新年和管理升級年，‘修身養(yǎng)性’。等這段時間調(diào)整完后，企業(yè)會迎來更加美好的前景?！蔽烫旆叫判臐M懷。美國進入政策不確定期美國總統(tǒng)、整個眾議院和三分之一的參議院都面臨改選。如果某個政黨控制了白宮和國會，那么執(zhí)政黨的選擇可能會對經(jīng)濟產(chǎn)生巨大的后果。兩黨之間日益加大的黨派和意識形態(tài)分歧構(gòu)成了對今后經(jīng)濟決策最重要的影響因素。在與商界打交道時，共和黨人和民主黨人曾號召行動一致。大多數(shù)共和黨領(lǐng)導人逐漸放棄曾經(jīng)治療蕭條的標準方法。他們現(xiàn)在選擇治療經(jīng)濟停滯的方法包括大幅降低公共開支和新一輪縮小國家對經(jīng)濟干預的范圍，但這些策略遭到了民主黨人的堅決反對。兩黨之間的深刻分歧使得它們難以選擇和執(zhí)行一種連貫的政策來應對蕭條。我們可能會面臨一場政治僵局，使得政府沒有履行基本聯(lián)邦職能的預算和為正常運行提供資金的借款能力。這個國家已經(jīng)進入了政策不確定期，除非某個黨派獲得了毫無疑問的選舉優(yōu)勢，否則這個時期還將繼續(xù)下去。全球風險中心位于歐洲2012年的一個主要趨勢是動蕩。這是一個兩種情況幾乎勢均力敵的環(huán)境，而全球風險的中心位于歐洲。在一種情況中，歐洲央行對主權(quán)債務市場進行直接干涉，防止收益提高把一個可控的財政和增長挑戰(zhàn)變?yōu)橐粋€償還能力的問題，從而支持核心歐洲通過意大利等關(guān)鍵國家的改革計劃來成功穩(wěn)定主權(quán)債務市場。在另一種情況中，歐盟就財政集中化展開爭論，同時收益上漲，破壞銀行資本化、改革動力，并最終影響歐元區(qū)的穩(wěn)定。在第一種情況中，美國將出現(xiàn)增長緩慢和高失業(yè)率，直到總統(tǒng)選舉后才會采取大量政策行動，造成財政穩(wěn)定、增長和就業(yè)在很大程度上無人過問，結(jié)構(gòu)調(diào)整落入私營部門手中，而沒有大量公共部門的投資或支持。新興經(jīng)濟體降至接近危機前的增長模式，并仍是全球經(jīng)濟不完整的增長引擎。在第二種情況中，核心歐元區(qū)開始破裂，導致經(jīng)濟增長急劇下降，然后傳導到美國脆弱的復蘇以及增加新興經(jīng)濟體的發(fā)展阻力。日本經(jīng)濟發(fā)展形勢在談到日本經(jīng)濟時認為，由于實施災后重建，今年4月以后，日本經(jīng)濟增長將重新進入恢復軌道，政府在今后5年將投入19萬億日元用于災后重建，預計實際國民生產(chǎn)總值（GDP）年增長率將提升至2%以上。同時，如果在受災地區(qū)設立的放寬限制和稅收優(yōu)惠的“復興特區(qū)”正式啟動的話，通過災后復興也將對經(jīng)濟恢復產(chǎn)生效果。

但是，主要企業(yè)經(jīng)營者在做出樂觀預測的同時，也對日本經(jīng)濟面臨的問題表示擔憂，主要是歐債危機以及日元升值、朝鮮半島風險等。其中，通過削減成本應對日元升值作用非常有限，歐債危機尚無法指望停止，企業(yè)也就不會進行設備投資。

三團體負責人一致認為，日本政府今年面臨的最大課題是包括消費稅增稅在內(nèi)的社會保障?稅制的一體化改革，希望日本政府積極努力并向市場傳達出“實現(xiàn)政府財政健全化”的聲音，并認為必須通過增稅來解決日本的債務問題。

關(guān)于通商政策，經(jīng)團聯(lián)會長期待在推擠環(huán)太平洋經(jīng)濟合作協(xié)定（TPP）以及東盟+6的框架內(nèi)的亞洲?太平洋地區(qū)貿(mào)易自由化方面取得進展。投資者尋求安全的資產(chǎn)把自2007年以來連續(xù)出現(xiàn)金融危機歸咎于投機者和不負責任的債權(quán)人具有啟發(fā)性，且在一定程度上是正確的，但最近繁榮與蕭條的交替循環(huán)可能與尋求安全資產(chǎn)而不是尋求風險更加密切相關(guān)。與互聯(lián)網(wǎng)泡沫不同，家庭和主權(quán)信貸繁榮更多地受到了安全承諾的推動，而不是巨大增長夢想的驅(qū)使。人們設想金融管理可以把風險抵押變成安全的房產(chǎn)和3A級別的債券；同樣，人們設想歐元可以把之前不負責任的國家變成遵守德國財政紀律的模范。隨著這些假象的破滅，2012年將出現(xiàn)儲蓄者偏好和借款者需求的差距加大。由于世界經(jīng)濟風險更為突出，儲蓄者會更加努力尋求安全資產(chǎn)。他們所購資產(chǎn)的安全性可能會跟3A次級債務的安全性一樣虛無縹緲。對中國股市影響股市將恢復性上漲，預計滬指運行區(qū)間的下限在2200點一線，上限在3900點一線。在2011年深幅調(diào)整的基礎上，2012年股市有望恢復性上漲。這將是對2009年以來連續(xù)2年多調(diào)整行情的修正。預計上證綜指運行區(qū)間下限在2200點一線，上限在3900點一線。本研究組在2011年中國股市十大預言中預計當年股指下限為2700點，結(jié)果被無情打穿。這充分說明，中國股市依舊處在政策市和情緒市的糾結(jié)之中。那么，非理性下跌會創(chuàng)造投資機會;同樣，非理性上漲也會放大投資風險。2011年下跌行情具有濃重的非理性色彩。在美國經(jīng)濟回穩(wěn)、歐債危機進入解決軌道，中國經(jīng)濟政策適度寬松的背景下，超跌的A股市場出現(xiàn)恢復性上漲是自然的。如果有更為樂觀的因素刺激，不排除上證綜指突破4000點。從題材而言，具有分紅優(yōu)勢的低估值藍籌股將受到追捧。而管理層力促社?；鸬乳L線資金入市，也將為藍籌股行情提供助力。客觀而言，地方社?；稹⒆》抗e金和政府預算余額入市，不可能一蹴而就，需要進行大量的政策、技術(shù)準備;但是，僅憑地方社?；稹⒆》抗e金4萬億元的余額，就足以打開市場的想象空間。債券規(guī)模加快擴張，交易市場或先行統(tǒng)一。2012年，債券市場有望迎來全新的發(fā)展時期，一是發(fā)債規(guī)模進一步擴大，更多企業(yè)有望進入債市融資;二是債市“互聯(lián)互通”可望取得進展;三是地方自行發(fā)債試點可能擴大。去年11月18日，證監(jiān)會就實現(xiàn)債券市場“六統(tǒng)一”談話，表示將推進債券市場統(tǒng)一準入條件，統(tǒng)一信息披露標準，統(tǒng)一資信評估要求，統(tǒng)一安排投資者適當性制度，統(tǒng)一債券市場投資者保護制度，減少交易市場的分割，增強統(tǒng)一互聯(lián)。中國證監(jiān)會將積極協(xié)調(diào)并推動債券市場的統(tǒng)一監(jiān)管。在發(fā)債審批部門尚不能完全實現(xiàn)統(tǒng)一的前提下，實現(xiàn)債券交易市場的統(tǒng)一，應是可行的選擇。證監(jiān)會提出的“六統(tǒng)一”，其中五個“統(tǒng)一”與交易市場相關(guān)。預計在國務院統(tǒng)一指導下，各部門將就債市統(tǒng)一互聯(lián)達成共識，并采取實質(zhì)性步驟。2012年有望取得積極進展。目前，交易所債市交易額僅占債券市場的5%,而債券市場存量有21萬億元。開通統(tǒng)一互聯(lián)的債券交易市場，空間巨大。促進房價合理回歸，房地產(chǎn)市場將“調(diào)中見穩(wěn)”。在房地產(chǎn)調(diào)控取得初步成果之后，中央明確表示，“堅持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖，促進房價合理回歸，促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展”。我們認為，中央對于房地產(chǎn)調(diào)控的一貫性直指市場弊端，即過度投機和超前消費;要強化住房的居住屬性。在年前召開的全國財政工作座談會上，國務院領(lǐng)導表示，要綜合采取財稅、金融、土地、市場監(jiān)管等聯(lián)動措施，繼續(xù)抑制投機投資性需求，增加普通商品房供給。國務院領(lǐng)導在11月25日表示，“建設保障性住房，有利于遏制房價過快上漲，助推城鎮(zhèn)化，這會釋放巨大的消費和投資潛力，推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展”。我們分析認為，房地產(chǎn)調(diào)控有助于促進社會公平，更好地推進城鎮(zhèn)化，而城鎮(zhèn)化是中國經(jīng)濟升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要抓手。我們認為，在進一步鞏固房地產(chǎn)調(diào)控成果的同時，要抓緊建立房地產(chǎn)市場健康運行的長效機制。為此，一方面，要鞏固調(diào)控成果;另一方面，要穩(wěn)定公眾對調(diào)控的預期。預計2012年房地產(chǎn)市場將“調(diào)中見穩(wěn)”。文化傳媒公司掀上市高潮，“北京板塊”將受追捧。2011年10月18日，黨的十七屆六中全會于審議通過了《中共中央關(guān)于深化文化體制改革、推動社會主義文化大發(fā)展大繁榮若干重大問題的決定》，為我國文化產(chǎn)業(yè)大發(fā)展大繁榮提供了戰(zhàn)略指引。2012年，我國文化產(chǎn)業(yè)“倍增計劃”有望出臺，財政、稅收、信貸、資本市場層面的支持措施將有效落實，形成“政策組合拳”。證監(jiān)會近期強調(diào)，要充分發(fā)揮資本市場對文化發(fā)展繁榮的支持服務功能，支持符合條件的文