4貨幣專項：銀行招聘貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)教程

學(xué)習(xí)貨幣銀行學(xué)的重要性：1、金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心經(jīng)濟(jì)的金融化是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個重要特征。經(jīng)濟(jì)的金融化:金融工具或金融資產(chǎn)與國民財富的比率，即金融相關(guān)比率(FinancialInterrelationRatio)。2、金融的基本載體是貨幣貨幣化程度的指標(biāo)——貨幣化率也可以反映一國金融發(fā)展的水平。貨幣化程度是一國經(jīng)濟(jì)中通過貨幣交換而實現(xiàn)的商品與服務(wù)價值占GNP的比重。第一節(jié)貨幣的產(chǎn)生一、貨幣在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的重要地位“貨幣是人類發(fā)明的最偉大的自由工具之一”?！白蚤_天辟地以來，人類社會有三大發(fā)明：火、輪子和中央銀行。”現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是貨幣經(jīng)濟(jì)貨幣（尤其是廣義貨幣）存量占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例，通常被用來衡量金融的“深度”。貨幣的最初形態(tài)是商品貨幣。換言之，貨幣是交換的產(chǎn)物，是作為一般等價物的商品獨(dú)立于物物交換過程之外，僅僅充當(dāng)交換媒介的結(jié)果。貨幣是為了適應(yīng)交換的需要而從交換過程中產(chǎn)生出來的，但只有到了金屬貨幣階段，才產(chǎn)生了真正為流通所需要的貨幣。2.馬克思:貨幣是交換發(fā)展和與之伴隨的價值形態(tài)發(fā)展的必然產(chǎn)物。從歷史角度看，交換發(fā)展的過程可以濃縮為價值形態(tài)的演化過程。價值形式經(jīng)歷了從“簡單的價值形式——擴(kuò)大的價值形式——一般價值形式——貨幣形式”這么一個歷史沿革。3.貨幣形式的演變及其發(fā)展趨勢貨幣自身的發(fā)展主要表現(xiàn)在兩個方面：一條是貨幣形式的演變；一條是貨幣職能的發(fā)展。從貨幣的形式上看，迄今為止，大致經(jīng)歷了“實物貨幣——金屬貨幣——信用貨幣”幾個階段。其演變大致分為三個階段：（1）一般價值形式轉(zhuǎn)化為貨幣形式后，有一個漫長的實物貨幣形式占主導(dǎo)的時期。貝殼、布帛、牛羊等，都充當(dāng)過貨幣。（2）實物貨幣向金屬貨幣轉(zhuǎn)化。金屬貨幣所具有哪些優(yōu)點？（3）金屬貨幣向信用貨幣形式轉(zhuǎn)化。信用貨幣產(chǎn)生于金屬貨幣流通時期。早期的商業(yè)票據(jù)、紙幣、銀行券都是信用貨幣三、關(guān)于貨幣本質(zhì)的理解下列表述中,哪一種使用了經(jīng)濟(jì)學(xué)家的貨幣定義?（1）“上周你掙了多少錢?”（2）“我到店里去時總是確信帶足了錢?！保?）“愛財是萬惡之源。”第二節(jié)貨幣的職能所謂貨幣的職能即貨幣本身所具有的功能，它是貨幣本質(zhì)的具體體現(xiàn)。隨著商品經(jīng)濟(jì)和貨幣的發(fā)展，貨幣的發(fā)展。一、交換媒介（mediumofexchange）這一職能是貨幣克服物物交換交易困難的直接產(chǎn)物。使商品和勞務(wù)的交換以最高效率或最低成本的方式進(jìn)行。二、價值標(biāo)準(zhǔn)（standardofvalue）這一職能是指貨幣發(fā)揮衡量商品的價值量的功能，簡單地所就是我們利用貨幣作為商品和勞務(wù)的價值的工具。而價值量的真正尺度是社會必要勞動時間。商品價值的貨幣表現(xiàn)就是價格。三、價值儲藏（storeofvalue）作為價值儲藏手段職能的貨幣是在賣而不買的情況下產(chǎn)生的。間言之，價值儲藏手段是退出流通處于暫歇狀態(tài)的貨幣?！秘泿抛鲀r值儲藏手段，最怕的是什么？——哪一種價值儲藏手段最好？四、延期支付標(biāo)準(zhǔn)（standarddeferredpayment）指貨幣被用來表示債務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)。作為支付手段職能的貨幣是在商品流通的信用形式下發(fā)生的。貨幣充當(dāng)延期支付標(biāo)準(zhǔn)職能需具備2個條件：一是交易雙方都愿意；二是貨幣必須作為良好的價值儲藏手段，即社會物價水平要相對穩(wěn)定。第三節(jié)貨幣的種類一、貨幣可按不同的標(biāo)準(zhǔn)來劃分二、實物貨幣和信用貨幣1、實物貨幣（商品貨幣),其特點是以自身所包含的價值同其他商品相交換。如其作為貨幣的價值與作為商品的價值完全相等，則稱為實體貨幣，如不完全相等，則稱為代表實物貨幣或代用貨幣。為什么會出現(xiàn)代用貨幣呢?2、信用貨幣（creditmoney）是在信用關(guān)系的基礎(chǔ)上產(chǎn)生，并代表一定價值量發(fā)揮支付手段和流通手段職能的貨幣。(法令貨幣或法償貨幣)法令貨幣：非貨幣用途毫無價值的貨幣，它的價值通常來自于政府法令。法定的貨幣，在支付中不得被拒絕信用貨幣的具體形式：由國家政府和中央銀行發(fā)行的信用貨幣，如輔幣、鈔票（紙幣）；由存款金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的信用貨幣，如銀行券、活期存款?；钇诖婵顦?gòu)成了信用貨幣的主要部分。

由國際金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的信用貨幣，如特別提款權(quán)（SDR）由區(qū)域性國家集團(tuán)發(fā)行的貨幣，如歐元EURO歐元怎樣理解信用貨幣呢？+人們?yōu)槭裁磿邮苄庞秘泿拍?？信用貨幣是指幣材的價值低于其作為貨幣所代表的價值甚至沒有價值，只憑借發(fā)行者的信用而得以流通的貨幣。在今天，貨幣供應(yīng)不是由黃金決定，因為黃金對貨幣供給幾乎沒有什么影響。貨幣只有當(dāng)你能用它買到東西時才是有價值的。而其價值的大小取決于我們所購買的東西的價格水平。小結(jié)信用貨幣是在信用關(guān)系的基礎(chǔ)上產(chǎn)生，并代表一定價值量發(fā)揮支付手段和流通手段職能的貨幣。信用貨幣是代用貨幣演化的結(jié)果。信用貨幣的物質(zhì)基礎(chǔ)就是流通中可供的商品量。就現(xiàn)代而言，信用貨幣主要是指由銀行信用關(guān)系所產(chǎn)生的貨幣。三、貨幣的現(xiàn)在與未來——電子貨幣電子貨幣是指以電子計算機(jī)系統(tǒng)存儲和處理的存款電子貨幣是以金融電子化網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，以商用電子化機(jī)具和各類交易卡為媒介，以電子計算機(jī)技術(shù)和通信技術(shù)為手段，以電子數(shù)據(jù)形式存儲在計算機(jī)系統(tǒng)中，并通過計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以電子信息傳遞形式實現(xiàn)流通和支付功能的貨幣電子轉(zhuǎn)帳系統(tǒng)(EPTS)電子貨幣的顯著特征電子貨幣區(qū)別于紙幣的一個顯著的特征是它的流通不需要借助任何有形的實物，完全屬于無形貨幣。第四節(jié)貨幣本位制“本位”是貨幣制度的一個術(shù)語，表明以什么材料作為標(biāo)準(zhǔn)貨幣的幣材。本位貨幣是國家法律規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)貨幣。一、金本位制Goldstandardsystem1.金幣本位制goldcoinstandardsystem

2.金塊本位制goldbullionstandardsystem3.金匯兌本位制goldexchangestandardsystem

4.國際金匯兌本位制dollar-goldstandardsystem二、銀本位制Silverstandardsystem三、復(fù)本位制Bimetallicstandardsystem

“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，“格雷欣姆定律（Greshaim`slaw）”劣幣—名義價值高于實際價值或高于國外同類貨幣的名義價值(定價過高)良幣--名義價值低于實際價值或低于國外同類貨幣的名義價值(定價過低)四、紙幣本位制Papercurrencystandardsystem1、概念紙幣本位制又稱管理貨幣本位制管理貨幣（紙幣）本位制:以不兌現(xiàn)的紙幣為本位貨幣的貨幣制度。2、特點：它以不兌現(xiàn)的紙幣為本位貨幣，一般由國家授權(quán)中央銀行發(fā)行的。國家法律規(guī)定紙幣是無限法償貨幣，即可用于任何數(shù)額的交易，任何人不得拒收。不兌現(xiàn)的紙幣不代表任何貴金屬，不能兌換黃金等貴金屬。紙幣的發(fā)行實行發(fā)行準(zhǔn)備制度。目前各國中央銀行用作發(fā)行準(zhǔn)備的主要是政府債券、黃金、外匯和商業(yè)票據(jù)等。準(zhǔn)備數(shù)額有政府定。非現(xiàn)金結(jié)算占主導(dǎo)地位。

信用貨幣的性質(zhì)使得保證流通中的貨幣量與經(jīng)濟(jì)增長的需求量相適應(yīng)這一任務(wù)，從金本位制下的金屬貨幣自發(fā)調(diào)節(jié)轉(zhuǎn)移到各國政府機(jī)構(gòu)人為控制。3、紙幣本位制的重要性不兌現(xiàn)信用貨幣制度的實行是貨幣制度發(fā)展史上的一次革命，它對商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了巨大的影響。小結(jié)：貨幣制度的發(fā)展史告訴我們：貨幣制度是對貨幣運(yùn)動的約束和規(guī)范。其核心內(nèi)容是幣值穩(wěn)定，促進(jìn)商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而穩(wěn)定幣值的辦法，在金屬本位制的條件下，以貴金屬做保證，在紙幣本位制下，以社會公眾提供的資源或資產(chǎn)做保證。這個基礎(chǔ)越雄厚，紙幣的價值就越穩(wěn)定。第五節(jié)關(guān)于貨幣的定義一、貨幣的兩種定義方法歸納法:根據(jù)貨幣的顯著特征下定義。實證方法:通過實證方法來研究各種金融資產(chǎn)的流動性,進(jìn)而規(guī)定不同層次的貨幣。西方學(xué)者通過實證方法來研究金融資產(chǎn)的流動性，提出了不同層次的貨幣定義。資產(chǎn)的流動性就是資產(chǎn)在不損失名義價值的情況下轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的難易程度。資產(chǎn)的流動性依賴于：買進(jìn)或賣出的難易程度；買賣交易成本；它的價格的穩(wěn)定性和可預(yù)計性。貨幣供應(yīng)量指標(biāo)的劃分：M1=流通中現(xiàn)金+支票存款（以及轉(zhuǎn)帳信用卡存款）M2=M1+儲蓄存款（包括活期儲蓄存款+定期儲蓄存款）M3=M2+其他短期流動資產(chǎn)（如國庫券、銀行承兌匯票、商業(yè)票據(jù)等）M1=通貨+活期存款+在銀行和所有儲蓄機(jī)構(gòu)的其它支票存款+旅行支票

M2=M1+小面額定期存款+貨幣市場存款帳戶和在所有儲蓄機(jī)構(gòu)的儲蓄存款+非機(jī)構(gòu)所有的貨幣市場互助基金份額

M3=M2+在所有儲蓄機(jī)構(gòu)的大面額定期存款+機(jī)構(gòu)所有的貨幣市場互助基金份額+定期回購協(xié)議+定期歐洲美元我國貨幣供給量的劃分M0=流通中現(xiàn)金（最狹義貨幣）M1=M0+企業(yè)活期存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊存款+農(nóng)村存款+個人持有的信用卡類存款（狹義貨幣）M2=M1+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款+信托類存款+其他存款（廣義貨幣）（M2減M1是準(zhǔn)貨幣）M3=M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等二、貨幣定義的意義西方學(xué)者之所以規(guī)定不同層次的貨幣定義，是為了探索何種定義的貨幣與國民經(jīng)濟(jì)中的一些重要變量，像物價、名義收入、就業(yè)水平等，關(guān)系最密切，從而為政府當(dāng)局制定貨幣政策提供依據(jù)。流動性越大，表明這中貨幣與國民生產(chǎn)總值的相關(guān)性越高，貨幣性越強(qiáng)。反之亦然。第二章信用與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信用與金融它們是與商品貨幣經(jīng)濟(jì)緊密相聯(lián)的兩個經(jīng)濟(jì)范疇。信用產(chǎn)生于原始社會末期，金融則是在資本主義條件下，信用經(jīng)濟(jì)得到了相當(dāng)程度的發(fā)展，貨幣借貸已成為信用的主要形式的條件下誕生的。信用是現(xiàn)代金融的基石現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)第一節(jié)信用的產(chǎn)生和發(fā)展一、信用的含義經(jīng)濟(jì)學(xué)中的信用有其特定的含義，專門指借貸行為，它包括商品的賒欠買賣與貨幣的借貸。信用是以償還本金和支付利息為條件的借貸行為。任何信用交易都涉及兩個當(dāng)事人：債權(quán)人和債務(wù)人。信用的本質(zhì)是債權(quán)、債務(wù)關(guān)系。2、信用的特征（1）信用不是一般的借貸行為，是以償還本金和支付利息為條件的（2）信用是價值運(yùn)動的特殊形式。信用關(guān)系不是買賣關(guān)系，是通過一系列的借貸——償還——支付過程實現(xiàn)的。信用不是一般的借貸行為，是以償還和支付利息為條件的。信用要借助于信用工具來建立和轉(zhuǎn)移信用關(guān)系。信用的三因素是債權(quán)債務(wù)關(guān)系、時間的間隔、信用工具。二、信用的產(chǎn)生和發(fā)展1.信用最早產(chǎn)生于商品交換之中，并隨著商品貨幣經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而發(fā)展。實物借貸..貨幣借貸信用產(chǎn)生的基本前提條件：私有制條件下的社會分工和大量剩余產(chǎn)品的出現(xiàn)。2.信用產(chǎn)生于商品流通，但又不局限于商品流三、關(guān)于高利貸信用1、高利貸信用是以高額利息為基本特征的借貸活動，是生息資本最古老的形式。高利貸的突出特征：利率極高..非生產(chǎn)性通2、怎樣看高利貸信用的產(chǎn)生？3、為什么今天還存在高利貸信用（1）在現(xiàn)代的廉價的貨幣商品無力到達(dá)的地方，必然存在著高利貸信用（2）在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中世俗關(guān)系的作用4、高利貸的作用對經(jīng)濟(jì)發(fā)展既有積極的作用，也有消極的作用。繼高利貸資本之后的借貸資本運(yùn)動是資本主義信用的主要表現(xiàn)形式。資本主義信用活動成為推動社會生產(chǎn)發(fā)展的有力杠桿四、信用在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的作用1、信用的作用主要表現(xiàn)在其調(diào)節(jié)資源余缺，進(jìn)而實現(xiàn)資源優(yōu)化配置上。2、信用調(diào)劑社會資源的獨(dú)特作用的表現(xiàn)（1）信用調(diào)劑資源具有廣泛性。（2）信用關(guān)系可以把眾多分散的小額貨幣變成龐大的社會資本，提高一個國家的儲蓄水平，（3）信用關(guān)系對國際經(jīng)濟(jì)交往發(fā)揮著重要的作用。如何理解現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)？（1）這是由現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作特點決定的。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)從本質(zhì)上看是一種具有擴(kuò)張性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中債權(quán)債務(wù)關(guān)系是最基本、最普遍的經(jīng)濟(jì)關(guān)系在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，信用貨幣是整個貨幣群體中最基本的形式（2）從信用關(guān)系中的各經(jīng)濟(jì)部門來分析，任何經(jīng)濟(jì)部門都離不開信用關(guān)系。（3）從信用對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的作用來看，雖然有時會有副作用，但主要還是發(fā)揮了積極的推動作用。我國目前面臨的一個重要而緊迫的任務(wù)就是建立和完善信用體系。在一個現(xiàn)代國家的經(jīng)濟(jì)生活中，信用制度是整個市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基礎(chǔ)。市場化程度越高，對社會信用體系的發(fā)育程度的要求也越高。第二節(jié)信用的形式一、商業(yè)信用（commercialcredit）1、含義：商業(yè)信用是指工商企業(yè)之間以賒銷或預(yù)付貨款等形式相互提供的信用。賒銷或預(yù)付貨款是商業(yè)信用的兩種基本形式。商業(yè)信用是企業(yè)間的直接信用。商業(yè)信用內(nèi)涵了兩種同時發(fā)展的經(jīng)濟(jì)關(guān)系：買賣關(guān)系和借貸關(guān)系。2、商業(yè)信用現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是中最基本的信用形式（1）商品交易最基本的形式是預(yù)付貨款或延遲支付（2）商業(yè)信用的主體是社會經(jīng)濟(jì)生活中最基本的主體工商企業(yè)3、商業(yè)信用的特點最基本的特點就是與特定的商品交易緊密地聯(lián)系在一起商業(yè)信用債權(quán)債務(wù)人都是從事生產(chǎn)、流通活動的企業(yè)，所交易的商品是用于生產(chǎn)或流通的目的；商業(yè)信用中的商品資本的價值形態(tài)并未脫離產(chǎn)業(yè)資本的循環(huán)過程；商業(yè)信用的規(guī)模與產(chǎn)業(yè)資本的動態(tài)是一致的；商業(yè)信用具有分散性和自發(fā)性的特點。4、商業(yè)信用的作用（1）商業(yè)信用對經(jīng)濟(jì)的潤滑作用。（2）商業(yè)信用合同化，使分散的、自發(fā)的商業(yè)信用有序可循。5、商業(yè)信用的局限性成立受制于企業(yè)的信用能力。規(guī)模受限于企業(yè)現(xiàn)有資本的數(shù)量。信用期限受到限制。其授信對象有嚴(yán)格限制。6、商業(yè)信用的中介工具商業(yè)信用是通過商業(yè)票據(jù)來完成的票據(jù)是載明債務(wù)人按期無條件支付一定款項給債權(quán)人的信用憑證。商業(yè)票據(jù)是工商企業(yè)之間因信用關(guān)系而形成的短期無擔(dān)保債務(wù)憑證的總稱。包括期票和匯票?！皬?qiáng)制商業(yè)信用”如何看待商業(yè)信用的作用和影響？二、銀行信用1.含義：銀行信用是指銀行或其他金融機(jī)構(gòu)為媒介、以貨幣為對象向其他單位或個人提供的信用。2.特點：銀行信用具有廣泛性.銀行信用具有間接性銀行信用.具有創(chuàng)造信用的能銀行信用.具有綜合性和計劃性銀行信用和商業(yè)信用之間的聯(lián)系商業(yè)信用始終是信用制度的基礎(chǔ)。只有商業(yè)信用發(fā)展到一定階段后才出現(xiàn)了銀行信用。銀行信用的產(chǎn)生又反過來促使商業(yè)信用進(jìn)一步發(fā)展與完善。商業(yè)信用與銀行信用各具特點，各有其獨(dú)特的作用。二者之間是相互促進(jìn)的關(guān)系，不存在相互替代的問題。三、國家信用1．國家信用的含義和種類國家信用是一種古老的信用形式（1）含義國家信用是國家作為主體而形成的借貸行為在現(xiàn)代社會中，國家信用是國家借助于舉債向社會公眾籌資金的一種信用形式從籌款稱為內(nèi)債從國外籌款稱為外債（2）國家信用的種類——中央政府信用——地方政府信用——政府擔(dān)保債券信用國家信用工具：A．中央政府債券（國家債券）短期國家債券稱為國庫券。中長期國家債券稱為公債。B．政府機(jī)構(gòu)債券C．地方政府債券（市政債券）2．國家信用的作用：國家信用的重要性是隨著國家干預(yù)的加深及其財政赤字的增加而同步發(fā)展的。（1）國家信用的最主要作用是彌補(bǔ)財政赤字，平衡財政收支，從而緩解貨幣流通，保持物價穩(wěn)定。彌補(bǔ)財政赤字方法：——發(fā)行貨幣——動用歷年財政結(jié)——向銀行透支——舉借內(nèi)債——舉借外債——增加稅收（2）舉借內(nèi)債影響經(jīng)濟(jì)增長一是投資總量(包括國債投資本身和國債拉動其他投資)二是投資效率3．國家信用與其他信用的關(guān)系：國家信用與銀行信用的關(guān)系最密切四、消費(fèi)信用（consumecredit）1、消費(fèi)信用的定義與形式消費(fèi)信用是企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)向個人提供的、用以滿足其消費(fèi)需求的信用。消費(fèi)信用的形式多種多樣—賒銷，特別是分期付款—消費(fèi)者貸款—信用卡2、消費(fèi)信用的作用（1）消費(fèi)信用促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長（2）消費(fèi)信用的過度發(fā)展會增加經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性美國次貸危機(jī)，全稱應(yīng)該是美國房地產(chǎn)市場上的次級按揭貸款的危機(jī)。次級按揭款是相對于給資信條件較好的按揭貸款而言的。因為相對來說，按揭貸款人沒有（或缺乏足夠的）收入/還款能力證明，或者其他負(fù)債較重，所以他們的資信條件較“次”，這類房地產(chǎn)的按揭貸款，就被稱為次級按揭貸款。信用、資信、誠信、信譽(yù)的含義：*信用是履約狀況和守信程度*資信是信用的履約能力和可信程度*誠信是信用的意愿、道德和價值觀*信譽(yù)是信用的社會聲譽(yù)第三章利率第1節(jié)利息的含義及實質(zhì)1、利息的含義利息是借貸關(guān)系中由借入方支付給貸出方的報酬。2、利息的實質(zhì)利息的來源?利息同信用一樣，在不同的社會生產(chǎn)方式下反映著不同的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。凱恩斯:利息是放棄流動偏好(靈活偏好)所得的報酬。馬克思:利息就其本質(zhì)而言，是剩余價值的特殊表現(xiàn)形式，是利潤的一部分。第2節(jié)利率的含義與種類利率就是利息率，是指借貸期間內(nèi)利息額同本金（貸出資本額）之間的比率。利率是衡量利息量的尺度。1．利率的表示方法與計息方法利率的表示方法有3種:年利率（%）月利率（‰）日利率（‰0）計算利息通常有2種基本方法單利:利息=本金×利率×期限復(fù)利:利息=本金[（1+利率）期限-1]2.利率的種類（利率體系）（1）長期利率和短期利率：通常以一年期以內(nèi)為短期，一年期以上為長期（2）固定利率和浮動利率*固定利率是指在整個借貸期內(nèi)，不作調(diào)整的利率*浮動利率是指在借貸期內(nèi)可以進(jìn)行調(diào)整的利率利息率=基準(zhǔn)利率+貼水利息率=b×參考利率+貼水LIBOR倫敦同業(yè)拆借利率:指設(shè)在倫敦的銀行相互之間短期貸款的利率逆浮動利率：利息率=固定值-1個月的LIBOR基準(zhǔn)利率越高，逆浮動利率越低基準(zhǔn)利率越低，逆浮動利率越高固定利率債券和浮動利率債券的利弊?固定利率債券籌資成本和投資收益可以事先預(yù)計，不確定性較小，但債券發(fā)行人和投資者仍然必須承擔(dān)市場利率波動的風(fēng)險。浮動利率債券往往是中長期債券。可以避免債券的實際收益率與市場收益率之間出現(xiàn)重大差異，使發(fā)行人的成本和投資者的收益與中場變動趨勢相一致。但發(fā)行人的實際成本和投資者的實際收益事前帶有很大的不確定性，從而導(dǎo)致較高的風(fēng)險。（3）官定利率、市場利率和公定利率官定利率:由中央銀行或政府金融管理部門確定的利率市場利率:利率的變化由市場的供求關(guān)系來決定的利率公定利率:是由非政府部門的民間金融組織或金融行業(yè)組織確定和公布的利率（4）一般利率和優(yōu)惠利率一般利率：按照正常標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行的利率優(yōu)惠利率：低于正常標(biāo)準(zhǔn)的利率（5）名義利率和實際利率*名義利率是指不考慮通貨膨脹因素，以名義貨幣所表示的利率*實際利率是指名義利率扣除通貨膨脹率后的利率*實際利率是指物價不變從而貨幣購買力不變條件下的利率*名義利率則是包含了通貨膨脹因素的利率對實際利率的計算通常會出現(xiàn)三種情況：名義利率高于通貨膨脹率時，實際利率為正利率。名義利率等于通貨膨脹率時，實際利率為零。名義利率低于通貨膨脹率時，實際利率為負(fù)利率區(qū)分名義利率和實際利率的經(jīng)濟(jì)意義*在不同的利率狀態(tài)下，借貸雙方會有不同的經(jīng)濟(jì)行為。*只有正利率才符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求。名義利率與通貨膨脹率之間存在很復(fù)雜的關(guān)系一般情況下，名義利率會因物價上漲而上漲，又會因物價的回落而回落。但名義利率與通貨膨脹率之間的變化并非是同步的就實際利率來看,有兩種:事后的實際利率：名義利率－實際發(fā)生的通貨膨脹率事前的實際利率：名義利率－預(yù)期的通貨膨脹率(6)存款利率和貸款利率利差：貸款利率與存款利率之間的利率差(7)市場平均利率與基準(zhǔn)利率*市場平均利率代表市場利率的整體水平*基準(zhǔn)利率是指在利率體系中帶動和影響其他利率的利率大多數(shù)國家的基準(zhǔn)利率為中央銀行再貼現(xiàn)率，即中央銀行向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)辦理票據(jù)貼現(xiàn)所收取的利息率*基準(zhǔn)利率決定了市場利率（8）利率的頂（cap）、底（floor）和箍（collar）*利率的頂是指借款人支付的最高利率*利率的底是指借款人支付的最低利率*利率的箍是指借款人支付利率的最高限和最低限第3節(jié)影響利率的其他因素利率管制的基本特征是由政府有關(guān)部門直接制定利率或規(guī)定利率變動的上下限。實施利率管制的原因有哪些？——經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)，資金供給嚴(yán)重不只；——控制通貨膨脹或通貨緊縮；——不發(fā)達(dá)的金融市場和銀行信用的壟斷帶來利率的壟斷，并發(fā)展為利率管制——外匯匯率的高低第4節(jié)利率的作用1、利率影響貨幣需求利率與貨幣需求的遞減函數(shù)關(guān)系是明確的，但利率變動對貨幣需求的影響程度取決于一國的利率環(huán)境——利率彈性的大小。2、利率對貨幣供給的影響利率與貨幣供給沒有接的相關(guān)關(guān)系，因為貨幣供給是一國金融管理當(dāng)局的政策工具。貨幣供給量取決于一國的基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)的大小，而基礎(chǔ)貨幣是由中央銀行調(diào)控的?；A(chǔ)貨幣與利率之間存在間接的關(guān)系。利率與貨幣乘數(shù)也不存在直接的關(guān)系。利率提高，社會存款總額會增大，現(xiàn)金量會縮小，也就是信用回籠使基礎(chǔ)貨幣中現(xiàn)金量減少?；A(chǔ)貨幣也叫高能貨幣，是中央銀行對社會公眾的負(fù)債總額。基礎(chǔ)貨幣=公眾手持現(xiàn)現(xiàn)金+商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金（法定準(zhǔn)備金+超額準(zhǔn)備金）在現(xiàn)代信用貨幣制度下，中央銀行新增的向商業(yè)銀行的貸款及增發(fā)的紙幣是基礎(chǔ)貨幣增加的主要來源。法定準(zhǔn)備金：是商業(yè)銀行根據(jù)中央銀行制定的法定準(zhǔn)備率從存款貨幣的中計提出來上繳中央銀行的準(zhǔn)備金。它體現(xiàn)為商業(yè)銀行在中央銀行的存款，中央銀行一般不對此支付利息。超額準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行在法定準(zhǔn)備金以外自愿持有的準(zhǔn)備金。廣義的超額準(zhǔn)備金：庫存現(xiàn)金和用于貸款、貼現(xiàn)、投資的資金；狹義超額準(zhǔn)備金：銀行可用而未用出去而保留在銀行內(nèi)的庫存現(xiàn)金，主要用于應(yīng)付提現(xiàn)和其他臨時支用。利率與貨幣乘數(shù)之間也不存在直接的關(guān)系，因為影響貨幣乘數(shù)的直接因素是現(xiàn)金漏出率、存款準(zhǔn)備率、超額準(zhǔn)備率等。但利率提高后，商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備的機(jī)會成本會增大，因此超額準(zhǔn)備率也會降低，進(jìn)而使貨幣乘數(shù)所謂貨幣乘數(shù)，是指在一定約束條件下貨幣量擴(kuò)張或收縮的倍數(shù)。增大，增加貨幣供給如果不考慮其他影響因素，商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的倍數(shù)正好等于法定準(zhǔn)備率的倒數(shù)。活期存款現(xiàn)金漏出率是指活期存款的提現(xiàn)比率。利率提高會使貨幣乘數(shù)因使現(xiàn)金漏出率和超額準(zhǔn)備金率降低而增大，從而加大貨幣供給。3、利率與中央銀行貨幣政策中央銀行的經(jīng)濟(jì)手段包括存款準(zhǔn)備率、再貼現(xiàn)政策和公開市場業(yè)務(wù)。再貼現(xiàn)政策實際上是中央銀行的利率政策。4、利率與匯率的關(guān)系二者都是經(jīng)濟(jì)生活中敏感的經(jīng)濟(jì)變量，并存在較密切的密切關(guān)系。利率平價理論：兩國利率之差等于匯率的變動率5、利率與金融資產(chǎn)的價格密切相關(guān)金融資產(chǎn)的價格是指金融資產(chǎn)的市場價格或?qū)嶋H價格。金融資產(chǎn)價格有票面價格和市場價格之分。金融資產(chǎn)的價格是指金融資產(chǎn)的市場價格或?qū)嶋H價格。票面價格是指金融資產(chǎn)票面表明的金額。金融資產(chǎn)的市場價格，就是金融資產(chǎn)在市場上出售或購買的貨幣額，即實際融通資金的數(shù)額?！?dāng)利率提高，股票價格、債券價格都將下降；當(dāng)利率降低，股票價格、債券價格都將上升?！煌N類的股票、債券的利率風(fēng)險是不一樣的?！?dāng)利率提高，股票價格、債券價格都將下降；當(dāng)利率降低，股票價格、債券價格都將上升?！煌N類的股票、債券的利率風(fēng)險是不一樣的。1、利率市場化的含義利率市場化是指利率的決定權(quán)交給市場、由市場主體自主決定利率的過程。利率市場化包括3個層面的內(nèi)容：（1）市場供求關(guān)系決定利率（2）中央銀行要引導(dǎo)、調(diào)控市場利率（3）貨幣政策工具是中央銀行引導(dǎo)、在利率市場化條件下，如果市場競爭充分，則任何單一的經(jīng)濟(jì)主體都不可能成為利率的單方面制定者，而只能是利率的接受者。2、利率市場化的意義普通商業(yè)的價格機(jī)制影響的只是一個市場的局部均衡，而金融市場作為最重要的生產(chǎn)要素市場，其價格機(jī)制將會影響到整個社會的資源配置效率。（1）有利于利率反映并覆蓋借款人的風(fēng)險（2）有利于培養(yǎng)我國商業(yè)銀行的產(chǎn)品定價能力（3）有利于疏通貨幣政策的傳導(dǎo)渠道（4）有利于協(xié)調(diào)直接融資和間接融資的關(guān)系3、中國人民銀行公布利率市場化改革總體思路2003年2月20日中國人民銀行在發(fā)布的《二00二年中國貨幣政策執(zhí)行報告》中公布了中國利率市場化改革的總體思路：先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額。中國利率市場化改革的目標(biāo)：逐步建立由市場供求決定金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機(jī)制，中央銀行通過運(yùn)用貨幣政策工具控和引導(dǎo)市場利率，使市場機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。4、利率市場化應(yīng)具備的條件——充分有效的金融監(jiān)管——宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定——微觀基礎(chǔ)的完善（微觀基礎(chǔ)是指經(jīng)營性金融機(jī)構(gòu)和一般企業(yè)）——建立完善的金融市場5、我國利率市場化的障礙——國有銀行不良資產(chǎn)的比重仍較大——國有企業(yè)的運(yùn)營效率有待提——匯率市場化和資本項目的開放——金融市場需要進(jìn)一步規(guī)范和完善——需加快發(fā)展金融衍生產(chǎn)品第5節(jié)利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu)1、利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)相同期限金融產(chǎn)品因風(fēng)險差異而產(chǎn)生的不同利率，被稱為利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)。（1）違約風(fēng)險（信用風(fēng)險）債券發(fā)行人有可能違約，即不能支付利息或在債券到期時不能清償面值。*違約風(fēng)險是債券的主要風(fēng)險之一*不同債券的違約風(fēng)險是不同——中央政府的債券(無違約風(fēng)險債券)——地方政府的債券——公司債券不同公司債券有不同的信用級別，公司債券的信用風(fēng)險可以用該公司的信用級別來反映。提高信用級別，降低違約的風(fēng)險，是降低發(fā)行成本的必要條件，因為違約風(fēng)險高，就必須向投資者支付高的違約風(fēng)險溢價。承諾的到期收益率=無風(fēng)險利率+違約可能帶來的損失風(fēng)險溢價（風(fēng)險補(bǔ)償、風(fēng)險升水）即人們?yōu)槌钟心撤N風(fēng)險債券必須獲得額外的利息。它隨著該債券違約風(fēng)險的增加而增加。（該債券的利率與無違約風(fēng)險的國債的利率的差額）信用評級機(jī)構(gòu)在評級過程中主要考慮三項原則：*債券發(fā)行人的償債能力*投資風(fēng)險。*發(fā)行人的資信從美國權(quán)威信用評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司和穆迪公司的評級分類來看，債券評級一般分為3個等級9個級別：AAA、AA、ABBB、BB、BCCC、CC、C通常把最高四級(如AAA至BBB)作為投資級，在此以下為投機(jī)級。金融機(jī)構(gòu)在證券上的投資一般只限于投資級的證券。Baa級/Bbb級以下的債券具有較大的違約風(fēng)險，也被稱為垃圾債券。垃圾債券：指信譽(yù)相當(dāng)差，違約風(fēng)險相當(dāng)高的企業(yè)發(fā)行的債券。違約風(fēng)險除了包括違約的可能性的大小之外，還包括兩個方面：——信用風(fēng)險溢價發(fā)生變化——信用級別發(fā)生變化關(guān)于債券的市場價值債券的市場價值則與一般債券的到期收益率與無風(fēng)險債券與無風(fēng)險債券到期收益率之間的差價有關(guān)系(相反的變化)（2）流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險是指債券因其流動性不足而在交易債券時可能遭受的損失。流動性強(qiáng)的證券，需求就會增加，價格會上升；流動性弱的證券，需求就會下降，價格會降低。所謂做市商（marketmaker）指的是承擔(dān)證券買進(jìn)和賣出義務(wù)的交易商，也稱為莊家。流動性風(fēng)險的大小，與一些因素有關(guān)，如證券自身的特點、投資者的數(shù)量、證券的發(fā)行規(guī)模等有很大的關(guān)系。（3）購買力風(fēng)險債券有一個較明確的現(xiàn)金流入量，但債券很難回避物價上漲帶來的影響。（4）稅收風(fēng)險稅后收益率是指相同投資者購買不同證券的納稅之后的收益率。稅后收益率=稅前收益率（1-邊際稅率）等稅收益率=免稅收益率/1（1-邊際稅率）（4）稅收風(fēng)險稅后收益率是指相同投資者購買不同證券的納稅之后的收益率。稅后收益率=稅前收益率（1-邊際稅率）等稅收益率=免稅收益率/1（1-邊際稅率）名義收益率也叫面值收益率，即債券本身所規(guī)定的利率。只有當(dāng)國際債券的發(fā)行價格等于其面值時，名義收益率才與實際收益率一致。當(dāng)前收益率也叫即期收益率，即賣出或購買債券當(dāng)時的收益率，它等于債券每年的利息收入除以該債券當(dāng)時的市場價格。當(dāng)前收益率＝債券的年票面利息÷債券價格×100％期滿收益率，即債券購買者買進(jìn)債券并保存到其期滿時所能得到的實際收益率。債券收益率主要受以下因素的影響：1)債券的利債券利率與其收益率成正比關(guān)系2)債券的價格與其面值的差額3)債券的還本期限4)匯率風(fēng)險3、利率的期限結(jié)構(gòu)(1)利率的期限結(jié)構(gòu)與到期收益率曲利率的期限結(jié)構(gòu)(TermStructureofInterestRates)是指信用風(fēng)險相同，但期限不同的證券收益率之間的關(guān)系。收益率曲線的變化本質(zhì)上體現(xiàn)了債券的到期收益率與期限之間的關(guān)系，即債券的短期利率和長期利率表現(xiàn)的差異性。利率與期限的關(guān)系有三種類型：水平型——說明利率與期限沒有關(guān)系III漸降型——說明利率是期限的減函數(shù)II(2)預(yù)期理論它對不同期限債券利率不同的原因的解釋在于對未來短期利率不同的預(yù)期值。預(yù)期理論的出發(fā)點是：長期證券到期收益率等于現(xiàn)行短期利率（spotinterestrate）和未來預(yù)期短期利率的幾何平均。如果當(dāng)前的1年期利率為10%，同時人們預(yù)期1年后的1年期即期利率為8%，2年后的1年期即期利率為6%，那么，當(dāng)前的3年期債券的利率就應(yīng)該為8%。根據(jù)這一論點，收益率曲線的形狀取決于投資者對未來短期利率趨勢的共同看法。如果預(yù)期短期利率上升，收益率曲線向上傾斜。反之，如果預(yù)期短期利率下降，則收益率曲線向下傾斜。如果預(yù)期短期利率不發(fā)生變化，則收益率曲線呈水平狀。預(yù)期理論的兩種投資策略：1）購買1年期債券，1年期滿時，再購買1年期債券2）購買2年期債券并持至期滿假定——如果人們既持有1年期債券也持有2年期債券，則兩種投資策略必然帶來相同的預(yù)期回報，2年期債券利率等于兩個1年期債券利率的平均值。——如果兩個策略的收益率存在差異，人們就會選擇收益率較高的策略。這樣，最終兩個策略的收益率會相同。米仕金：預(yù)期理論是一種精巧的理論，它對利率的期限結(jié)構(gòu)（用收益率曲線表示）在不同時期變動的原因提供了一種解釋。(3)風(fēng)險溢價理論美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓(JamesTobin)將人們分為三種類型：風(fēng)險回避者，他們注重安全，盡可能避免風(fēng)險；風(fēng)險愛好者，他們喜歡冒險，熱衷追逐意外收益；風(fēng)險中立者，他們既追求收益，也注重安全。在現(xiàn)實中，投資者為了降低風(fēng)險，往往會舍棄預(yù)期收益。短期債券的利率風(fēng)險低，長期債券的利率風(fēng)險高，為了鼓勵投資者購買長期債券，必須給投資者以貼水，這實際上是風(fēng)險溢價，屬于流動性和再投資收益率雙重風(fēng)險的溢價風(fēng)險溢價理論認(rèn)為，收益率曲線無論是上升的、下降的還是水平的，都不是由投資者對未來短期利率預(yù)期所造成的，風(fēng)險溢價在收益率曲線形成過程中著非常大的作用。但當(dāng)收益率曲線出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點時，即由上升轉(zhuǎn)為下降，或下降轉(zhuǎn)為上升時，才是由投資者未來短期利率的預(yù)期所造成的。4)市場分割理論（segmentedmarketstheory）市場分割（隔離）理論又稱期限偏好理論，該理論強(qiáng)調(diào)了交易成本在投資中的重要性。市場分割理論將不同期限的債券視為完全獨(dú)立和分割開來的市場。各種期限債券的利率由該種債券的供求所決定，不受其他期限債券預(yù)期收益率的影響。第四章金融市場第1節(jié)金融市場概述一、金融市場的含義1、金融市場的定義金融是資金融通的交易活動，也就是交易的一方將多余的資金借貸、融通給資金短缺的另一方。在金融市場中，實現(xiàn)資金的集中與配置。金融市場有廣義和狹義之分。廣義的金融市場，包括了一切融資活動，指能夠從事資金集中與分配的一切場所，其中包括銀行對資金的集中與貸款。狹義的金融市場，指通過金融工具的買賣而實現(xiàn)資金的集中與配置的場所。不包括銀行通過存款和放款所形成的那部分交2、金融市場的3個特征（1）以貨幣和資本為交易對象（2）并不一定是一個具體的市場（3）以直接融通資金為主要特征資金的融通方式包括直接融資與間接融資——間接融資（間接金融）含義：是指資金供求雙方通過銀行為代表的金融中介機(jī)構(gòu)實現(xiàn)資金融通的活動。間接證券：由間接金融產(chǎn)生的金融工具稱為間接證券?！苯尤谫Y（直接金融）含義：是指資金供求雙方通過一定的金融工具直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系的融資形式。直接證券：由直接金融產(chǎn)生的金融工具稱為直接證券。二、金融市場的基本要素1、交易主體——金融市場的參與者（1）家庭/個人（2）非金融企業(yè)（3）政府及所屬機(jī)構(gòu)（4）金融機(jī)構(gòu)家庭：金融市場上絕大多數(shù)資金來源于家庭的儲蓄。家庭是金融市場資金的凈供給者。非金融企業(yè)：金融市場上首要的大宗的資金需求者，是金融市場上的資金凈借入者。金融機(jī)構(gòu)：通常是作為中介機(jī)構(gòu)為金融交易雙方服務(wù)，其中商業(yè)銀行是金融市場上舉足輕重的主體。政府及其機(jī)構(gòu)：主要是以籌資者的身份出現(xiàn)。中央銀行是以雙重身份出現(xiàn)在金融市場上：普通參與者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)。為什么分散投資能夠減少風(fēng)險呢？因為影響各種直接證券收益的因素不同，使各種證券收益的變化存在著時間、方向以及幅度等方面的差異。2、交易對象——貨幣與資本貨幣與資本的區(qū)別是期限金融工具是金融市場的客體金融工具是在信用活動中產(chǎn)生的、能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并借以進(jìn)行貨幣資金交易的法律憑證。金融工具多種多樣，如，商業(yè)票據(jù)、公司債券、政府債券、金融債券、股票、遠(yuǎn)期合約、互換、期貨、期權(quán)等。3、交易活動受交易價格的支配各種利率通過市場會把各種金融工具的價格比較公平地反映出來三、金融市場的重要性金融市場的充分發(fā)展對一國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著重要的推動作用。四、金融市場的分類1、按金融交易期限的不同，金融市場可分為貨幣市場（moneymarket）和資本市場（Capitalmarket）（1）貨幣市場又稱短期資金市場，是指期限在一年以內(nèi)的貨幣資金融通市場。主要包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、國庫券市場、回購協(xié)議市場、大額可轉(zhuǎn)換定期存單市場等。貨幣市場的參加者，主要是短期資金供需者1)拆借市場offermarket——指銀行之間或銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金借貸的市場，它主要表現(xiàn)為銀行之間買賣在中央銀行的存款帳戶上的余額，用以調(diào)劑準(zhǔn)備金頭寸的余額。——銀行同業(yè)拆借市場形成的根本原因是存款準(zhǔn)備金制度的確立。同業(yè)拆借方式的分類，主要有兩種：頭寸拆借和同業(yè)借貸頭寸拆借主要用于彌補(bǔ)、調(diào)劑資金頭寸，或其他臨時性資金需求。同業(yè)借貸，一般出自臨時性或季節(jié)性的資金需求而相互進(jìn)行的資金融通調(diào)劑。間接拆借和直接交易同業(yè)拆借市場對資金供求狀況十分敏感，利率變動頻繁，直接反映了準(zhǔn)備金的供求狀況，間接反映了銀行信貸、市場銀根和整個經(jīng)濟(jì)的狀況，因而它被中央銀行視為反映貨幣市場情形的“晴雨表”。2）貼現(xiàn)市場——貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)——貼現(xiàn)的實質(zhì)：一種短期資金的融通票據(jù)貼現(xiàn)市場是由票據(jù)以貼現(xiàn)方式轉(zhuǎn)讓或交易而形成的市場。主要作用：融通資金，滿足企業(yè)和商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)短期融資的要求；調(diào)節(jié)信用和控制貨幣資金的一個重要手段。3）國庫券市場國庫券（TreasuryBills－TB）：由政府發(fā)行并提供信用擔(dān)保的期限在一年或一年以內(nèi)的融資工具。國庫券市場就是國庫券發(fā)行和流通的市場。國庫券市場的作用：*為政府財政融通資金*為商業(yè)銀行的安全性投資和流動性安排提供了方便*為企業(yè)和個人投資者創(chuàng)造了投資機(jī)會*為中央銀行的金融宏觀調(diào)控提供了市場基礎(chǔ)4）貨幣市場的主要作用從總體上看，貨幣市場的作用主要有兩個方面：——解決市場參與者的短期資金供求矛盾——為政府的金融宏觀調(diào)控提供政策傳導(dǎo)的機(jī)制發(fā)達(dá)、有效的貨幣市場所形成的合理短期利率，在西方國家利率體系中充當(dāng)基準(zhǔn)利率，成為其他金融工具和資金融通的利率的重要參考。一國貨幣市場的發(fā)展程度（貨幣化程度），通常以M2/GDP來表示。2）資本市場又稱長期資金市場，是指期限在一年以上的金融商品交易的市場，包括以債券和股票為主的有價證券市場和銀行中長期借貸市場。資本市場主體是長期資金的需求者和供給者狹義的資本市場即證券市場，是股票、債券及其它有價證券的發(fā)行與交易的市場。廣義的資本市場可能包括整個金融市場。資本市場的主要工具：——抵押貸款——股票——債券1、資本市場的資金融通具有期限長、風(fēng)險大、流動性低和收益高等特點。2、按交易的層次，金融市場可劃分為發(fā)行市場和流通市場。前者又稱初級市場，后者又稱次級市場或二級市場。3、按金融交易成立后是否立即交割，金融市場可分為現(xiàn)貨市場和期貨市場4、按交易的具體對象，金融市場可分為票據(jù)市場、證券市場、金融衍生品市場、外匯市場、黃金市場等。5、按金融活動的范圍，金融市場可分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場國內(nèi)金融市場的活動范圍限于本國領(lǐng)土之內(nèi)，雙方當(dāng)事人都為本國居民（自然人和法人）國際金融市場的活動范圍則超越了國界，其范圍可能是區(qū)域性的，也可能是世界性的。國際金融市場是指在居民與非居民或非居民與非居民之間，按照市場機(jī)制進(jìn)行貨幣資金融通和交易的場所或營運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。6、按場所特征劃分，金融市場可分為有形市場和無形市場有形市場是指具有固定的空間或場地，集中進(jìn)行有組織交易的市場。無形市場是指沒有固定的空間或場地，而是通過電信、電腦網(wǎng)絡(luò)等現(xiàn)代化通訊設(shè)備實現(xiàn)交易的市場。7、按市場服務(wù)的對象來分，金融市場還可以分為主板市場(MainBoard)和二板市場(SecondBoard，GrowthEnterpriseMarket，GEM)。從廣義上講，凡屬于針對大型成熟公司的股票市場，稱之為主板市場，而面向中小公司的市場都可稱為二板市場第2節(jié)短期金融工具一、短期金融工具的特征1、短期金融工具的含義，指期限在一年以內(nèi)的金融工具長期金融工具指期限在一年以上的金融工具2、金融工具的基本特征（特性）1）償還性：指金融工具到期時，債務(wù)人要承擔(dān)償還的責(zé)任。償還期限是指債務(wù)人必須全部歸還本金之前所經(jīng)歷的時間。2）流動性：指金融工具在必要時有迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金而不致使持有者遭受損失的能力。3）風(fēng)險性：這里指金融工具交易價格的波動性。信用風(fēng)險又稱個別風(fēng)險是指金融工具的發(fā)行不履行合約而給投資者或債權(quán)人帶來損失的可能性市場風(fēng)險也稱系統(tǒng)風(fēng)險是指由于金融工具的市場價格波動而給投資者帶來損失的可能性1987年10月紐約股市暴跌1987年10月19日，星期一，世界金融中心華爾街再次掀起震驚世界的金融風(fēng)暴：紐約股票交易所的道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)暴跌508、32點，降幅達(dá)22、62%，超過了1929年10月28日暴跌12、82%的記錄。6個小時之內(nèi)，5030億美元的股票面值煙消云散。在這一天里紐約股票交易所掛牌的1600種股票中，除52種股票上升外，其余全部下跌。其中1192種股票跌到52個星期以來的最低水平，幾乎所有大公司股票都下跌30%左右。如美國通用電器公司股票下跌了33、1%，可口可樂公司股票下跌36、3%，西屋公司下跌了45、8%，柯達(dá)膠卷公司股票下跌36、5%，波音公司股票下跌了24、9%。損失慘重的投資者不計其數(shù)。10月19日當(dāng)天，倫敦、東京、香港、巴黎、法蘭克福、多倫多、悉尼、惠靈頓等地的股市也紛紛告跌。國際金融界把這一天稱之為“黑色星期一”。中國式股災(zāi)*1996年國慶節(jié)后，股市全線飄紅。從4月1日到12月9日，上證綜合指數(shù)漲幅達(dá)120%，深證成份指數(shù)漲幅達(dá)340%。證監(jiān)會連續(xù)發(fā)布了后來被稱作“12道金牌”的各種規(guī)定和通知，意圖降溫，但行情仍節(jié)節(jié)攀高。12月16日《人民日報》發(fā)表特約評論員文章《正確認(rèn)識當(dāng)前股票市場》，給股市定性：“最近一個時期的暴漲是不正常和非理性的?！睗q勢終于被遏止。上證指數(shù)開盤就到達(dá)跌停位置，除個別小盤股外，全日封死跌停，次日仍然跌停。全體持倉股民三天前的紙上富貴全部蒸發(fā)。*2001年7月26日，國有股減持在新股發(fā)行中正式開始，股市暴跌，滬指跌32、55點。到10月19日，滬指已從6月14日的2245點猛跌至1514點，50多只股票跌停。當(dāng)年80%的投資者被套牢，基金凈值縮水了40%，而券商傭金收入下降30%。4）收益性。金融工具是資金需求者的融資工具，也是資金供給者獲取收益的工具。收益率：收益率是指持有金融工具所具有的收益與本金的比率。年均資本損益是反映投資者從面值與買價的差額（資本升值或貶值）中每年得到的收益或虧損。金融工具的流動性、風(fēng)險性和收益率之間的關(guān)系？二、商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)是大公司（或大企業(yè)）為籌集資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期的無抵押擔(dān)保的承諾憑證。三、銀行票據(jù)銀行票據(jù)是指銀行直接簽發(fā)或由銀行承諾由其承擔(dān)付款義務(wù)的票據(jù)。包括本票和銀行匯票。銀行承兌匯票（Banker‘sAcceptance）是商業(yè)匯票的一種。它是應(yīng)購貨人或銷貨人的請求，由購貨人或銷貨人開出的以某銀行為付款人的遠(yuǎn)期匯票。匯票一旦經(jīng)銀行承兌（Accepted），銀行便成為主債務(wù)人，而出票人則成為第二債務(wù)人。四、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CDs）大額可轉(zhuǎn)讓存單是指銀行發(fā)行的不記名的、金額固定且較大的存款單?？赊D(zhuǎn)讓大額存單有固定利率的，也有浮動利率的。利率通常高于同期銀行定期存款，可以流通轉(zhuǎn)讓，受到投資者歡迎。五、支票支票是發(fā)票人委托銀行見票時向受款人或持票人無條件支付一定金額的有價證券。六、短期債券短期債券是指期限不超過1年的債券。一般是由政府發(fā)行的國庫券，它是貨幣市場中最重要的信用具。第3節(jié)債券的種類一、按發(fā)行主體來劃分1、政府債券2、公司債券3、金融債券4、國際債券公司債券1）發(fā)行公司債券的目的減輕公司的利息負(fù)擔(dān)償還已到期的債務(wù)購回公司已發(fā)行的債擴(kuò)大公司的投資規(guī)模金融債券金融債券是商業(yè)銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)為籌集短期資金向投資者出具的一種債務(wù)憑證。目的是彌補(bǔ)資金來源不足，主要是為了用于長期貸款。國際債券：在國際債券市場上發(fā)行與交易的債券。按照面值貨幣與發(fā)行債券市場所在國的關(guān)系，國際債券可以分為外國債券、歐洲債券和全球債券。外國債券（ForeignBond)外國債券是指一國籌資者在另一個國家發(fā)行并交易的，以該國貨幣為面值的債券。歐洲債券(Eurobond)是指一國籌資者在本國以外的國際債券市場上發(fā)行的，以歐洲貨幣為面值的債券。歐洲債券屬于無保證債券，因此發(fā)行者基本上都信譽(yù)卓著。歐洲貨幣(境外貨幣)：指在本國境外銀行存貸的貨幣。歐洲貨幣市場(EUROCURRENCYMARKET)，又稱為離岸金融市場(OFF-SHOREFINIANCIALMARKET)或境外市場(EXTERNALMARKET)，是指在一國境外，進(jìn)行該國貨幣存儲和貸放的市場。特點：不受所在國政府的管制，成為真正意義上的國際金融市場。1）狹義的歐洲貨幣市場2）廣義的歐洲貨幣市場全球債券(G1obalBonds)全球債券是指在全世界各主要資本市場同時大量發(fā)行，并且可以在這些市場內(nèi)部和市場之間自由交易的一種國際債券。主權(quán)債券（Sovereignbond）主權(quán)債券是一國中央政府發(fā)行的債券，也稱為金邊債券。二、按付息方式來劃分1、付息債券規(guī)定了票面利率的。2、零息債券票面利率為零的債券，債券價格低于面值。三、按償還有無擔(dān)保來劃分1、無擔(dān)保債券也稱為信用債券。最典型的是政府債券2、有擔(dān)保債券以抵押、質(zhì)押或保證等形式作為擔(dān)保而發(fā)行的債券?？煞譃榈盅簜①|(zhì)押債券、保證債券。四、按募集方式來劃分1、公募債券公募(PublicPlacement)是指向市場上大量的非特定的投資者，即社會大眾公開發(fā)售。2、私募債券私募(PrivateP1acement)是指只向少數(shù)特定的投資者發(fā)行五、附權(quán)債券1、可購回債券指債券的發(fā)行者可以在到期之前按事先約定的價格買回的債券。2、可回賣債券指債券的投資者可以在到期之前按事先約定的價格回賣給債券的發(fā)行者。3、可轉(zhuǎn)換債券指可以兌換成股票或其他債券的債券。4、附新股認(rèn)購權(quán)債券指賦予債券持有者購買公司新增股份權(quán)利的債券。六、資產(chǎn)支撐證券（資產(chǎn)證券化Assetsecuritization）資產(chǎn)證券化，在狹義上是指，以資產(chǎn)為依托而發(fā)行的證券。這些資產(chǎn)包括住房按揭貸款、消費(fèi)貸款、商貸款、各類應(yīng)收帳款、信用卡余額等。銀行信貸資產(chǎn)的證券化是資產(chǎn)證券化的典型形式，銀行和儲蓄貸款機(jī)構(gòu)是資產(chǎn)證券化的主要受益者。公司通過資產(chǎn)的證券化的方式來融通資金的原因（1）對于低信用級別的公司而言，由于負(fù)債率很高，申請銀行貸款較難（2）由于公司的信用級別低，也許根本無法在市場中發(fā)行債券，或者是發(fā)行債券的代價太高（3）由于證券的流動性要比一般資產(chǎn)的流動性好得多提升證券信用的途徑：外部信用提升的途徑：——公司擔(dān)保；——銀行信用證支持；——債券保險。內(nèi)部信用提升的途徑：——設(shè)立準(zhǔn)備基金；——超額抵押；——設(shè)置高低兩個或多個層次等。第4節(jié)股票一、股票的定義及與債券的區(qū)別1、股票的定義股票是股份公司發(fā)給股東的入股憑證，是一種借以取得股息的有價證券。馬克思：“股票，如果沒有欺詐，它們就是對一個股份公司擁有的實際資本的所有權(quán)證書和索取每年由此生出的剩余價值的憑證?！惫善笔情L期金融工具，股票體現(xiàn)著所有權(quán)關(guān)系。股票的收益來自于何處？股票的收益來自于兩個渠道：一是定期獲得股利；二是從股價的變動中獲取資本增值。2、股票和債券的區(qū)別它們同屬有價證券，都是證明持券人取得一定收入的憑證，但兩者的性質(zhì)不同。1）從投資性質(zhì)看，債券所表示的只是一種債權(quán)，無法過問發(fā)行者的業(yè)務(wù)活動；而股東卻有選舉董事會，并通過董事會確定的經(jīng)營人員進(jìn)行對企業(yè)的控制，憑股票對企業(yè)享有所有權(quán)。2）從投資收益看，投資于同一企業(yè)，債權(quán)收益先于股票收益，亦即企業(yè)發(fā)放股息前，須先償還債券利息，而當(dāng)企業(yè)破產(chǎn)時，亦須首先償還債券本金。作為股票持有者，雖然沒有以上的優(yōu)先權(quán)，但在企業(yè)盈利增加時，不僅可以獲取股息，還可以分得紅利。3）從投資風(fēng)險看，在一般情況下，債券沒有多大風(fēng)險，除拿固定利息外，還可以索回本金；而股票認(rèn)購后是不能退股的，股金歸企業(yè)永久性支配，體現(xiàn)股本的不可逆反性。股票獲利多少，全憑企業(yè)經(jīng)營好壞而定。二、股票的種類1、按股東享有的權(quán)利和承擔(dān)的風(fēng)險，股票可分為普通股和優(yōu)先股普通股采取一股一票的原則，同時賦予股東以參與公司經(jīng)營管理決策的權(quán)利和分享公司剩余利潤的權(quán)利。優(yōu)先股賦予其股東在公司利潤分配和破產(chǎn)清償順序上先于普通股的這種優(yōu)先權(quán)，相應(yīng)地優(yōu)先股股東不參與公司經(jīng)營管理。后配股，是僅次于普通股而享受派息或分配公司剩余財產(chǎn)的股票。又稱干股2、按是否記名，股票可分為記名股票和無記名股票3、按有無面值，股票可分為有面值（額）股票和無面值（額）股票有面值股票：票面注明了股數(shù)和金額無面額股票：在票面上不注明股數(shù)和金額，只標(biāo)明它占股本總額的比例的股票，又稱為份額股A股：即人民幣普通股票，是在我國國內(nèi)股票市場上市流通的，僅供國內(nèi)投資者購買的股票B股：人民幣特種股票，是在我國國內(nèi)股票市場上市流通的，專供境外投資者用外匯購買的股票。三、股票的風(fēng)險股票投資者面臨哪些風(fēng)險？（1）來自股份公司——股息紅利多少取決于其經(jīng)營狀況和獲利能力（2）來自股票市場——股市行情波動（3）來自投資者——投資者由于其錯誤的投資決策和錯誤的投資行為而蒙受損失四、股票價值種類（1）股票的面值（票面價值）股票正面所載明的股票價值。證明每股金額在公司的凈資本額中占的比例。（2）股票的帳面價值（股票的資本凈值）公司資產(chǎn)總額—負(fù)債=（公司的凈資產(chǎn)）股票的帳面價值普通股每股帳面價值=（公司資產(chǎn)凈值—優(yōu)先股總面值）/普通股總股數(shù)（3）清算價值：公司終止時清算后股票所具有的價值。（4）內(nèi)在價值：由股票發(fā)行公司未來收益來確定的股票價值。五、股票價格指數(shù)——描述股票市場總的價格水平變化的指標(biāo)。六、影響股價的因素股票價格——是股票在交易過程中由供求雙方所決定的影響股票價格的因素？第五章金融體系與管理第1節(jié)市場經(jīng)濟(jì)體制下的金融金融體系是有關(guān)資金的集中、流通、分配和再分配的一個系統(tǒng)，是由相互聯(lián)系、相互作用的金融機(jī)構(gòu)組成。金融體系關(guān)系到資金的流向，它的有效運(yùn)轉(zhuǎn)是經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的一個關(guān)鍵一、金融機(jī)構(gòu)體系的框架市場經(jīng)濟(jì)國家金融機(jī)構(gòu)體系的框架包括三個方面：——中央銀行——銀行體系——非銀行體系中央銀行是一國金融體系的中心環(huán)節(jié)，是管理國家金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。銀行具有什么特殊利益和特殊風(fēng)險？（1）銀行的特殊利益一是從行業(yè)特點得到的好處，即不需要投入很多的自有資本即可進(jìn)行經(jīng)營活動，并可獲取可觀的收益；二是從國家的干預(yù)以及與國家政權(quán)的密切關(guān)系中得到的好處。（2）銀行的特殊風(fēng)險：信用風(fēng)險，即借款人不能或不愿按期償還貸款而使銀行遭受損失的可能性；來自資產(chǎn)與負(fù)債失衡的風(fēng)險；來自公眾信任的風(fēng)險；市場競爭的風(fēng)險。二、銀行體系銀行體系與非銀行金融機(jī)構(gòu)的差異（1)從經(jīng)營業(yè)務(wù)內(nèi)容來看，銀行以存貸業(yè)務(wù)為本源業(yè)務(wù)，吸收存款是其主要的資金來源。非銀行性金融機(jī)構(gòu)一般不能吸收存款（信用社除外），其資金來源主要通過發(fā)行有價證券或契約的方式取得，并以某種方式運(yùn)用資金并從中獲利。（2）從業(yè)務(wù)范圍來看，銀行的業(yè)務(wù)范圍較廣，是貨幣市場的主要參與者。而非銀行金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍較窄，是資本市場的主要參與者。（3）從創(chuàng)造貨幣的能力來看，銀行具有較強(qiáng)的存款貨幣創(chuàng)造能力，而非銀行金融機(jī)構(gòu)的貨幣創(chuàng)造能力較弱。（4）從金融中介的功能來看，銀行具有的功能比非銀行金融機(jī)構(gòu)多。（5）從發(fā)展的歷史看，銀行的產(chǎn)生遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于非銀行金融機(jī)構(gòu)。（6）從重要性來看，以前是以間接融資為主，銀行在金融體系中具有主導(dǎo)作用。隨著市場經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)展，直接融資比重增大，非銀行金融機(jī)構(gòu)的作用日益增強(qiáng)。1、儲蓄銀行——以吸收居民儲蓄存款為主要資金來源的銀行。2、開發(fā)銀行——專門為滿足社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展而設(shè)立的銀行。一般為政府的政策銀行。3、投資銀行——專門對工商企業(yè)辦理投資和長期業(yè)務(wù)的銀行。投資銀行是從事長期投資和貸款業(yè)務(wù)的銀行，資金主要依靠發(fā)行有價證券，包括股票和債券。4、抵押銀行——專門從事以房地產(chǎn)和其他不動產(chǎn)抵押物的長期貸款的銀行。5、農(nóng)業(yè)銀行——農(nóng)業(yè)銀行是政策性銀行。6、進(jìn)出口銀行三、非銀行金融機(jī)構(gòu)體系1、保險公司2、養(yǎng)老及退休基金會3、投資信托公司4、租賃公5、信用合作社第2節(jié)我國的金融機(jī)構(gòu)體系一、我國金融機(jī)構(gòu)體系的框架中央銀行：中國人民銀行我國的政策性銀行：國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行國有銀行系統(tǒng)占主導(dǎo)地位二、我國金融機(jī)構(gòu)體系的發(fā)展1、國有商業(yè)銀行實力雄厚，但市場份額不斷下降1949-1979年，只有大統(tǒng)一的中國人民銀行。1979年后，恢復(fù)3家國有銀行，1984年建立了工商銀行。1999年成立了4家資產(chǎn)管理公司：信達(dá)、長城、東方、華融。中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會主席劉明康：——國有商業(yè)銀行股份制改革將堅持國家絕對控股——銀監(jiān)會將完善國有商業(yè)銀行管理制度，使之成為資本充足、運(yùn)營安全、服務(wù)和效益良好、具有國際爭力的現(xiàn)代化股份制商業(yè)銀行。商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)(Nonperformingasset)是指處于非良性經(jīng)營狀態(tài)的、不能給銀行帶來正常利息收入甚至難以收回的銀行資產(chǎn)。商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)包括兩類：——不良信貸資產(chǎn)（不良貸款）——不良非信貸資產(chǎn)商業(yè)銀行的不良貸款(Nonperformingloan)是指借款人不能按原定的貸款協(xié)議按時償還商業(yè)銀行的貸款本息而形成的問題貸款。按貸款的占用形態(tài)分為：正常貸款…逾期貸款（逾期2年以內(nèi)）0…呆滯貸款（逾期2年以上）…呆帳貸款（企業(yè)破產(chǎn)倒閉等因素形成的貸款）（后3類貸款即所謂的不良貸款）。2、股份制銀行迅速成長3、外資銀行發(fā)展勢頭強(qiáng)勁1979年批準(zhǔn)第1家外資銀行——日本輸出入銀行在北京設(shè)立代表處。1982年我國開始引進(jìn)外資金融營業(yè)性機(jī)構(gòu)的試點，當(dāng)年批準(zhǔn)香港南洋商業(yè)銀行在深圳設(shè)立分行，南洋商銀行成為新中國第一家外資商業(yè)銀行。2005、01外資機(jī)構(gòu)首次獲準(zhǔn)在我國境內(nèi)發(fā)行人民幣債券2006年12月11日，作為WTO成員國，中國按照入世承諾，取消外資銀行在中國經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的地域限制和客戶限制，在承諾基礎(chǔ)上對外資銀行實行國民待遇。2006、12、11銀監(jiān)會頒布的《外資銀行管理條例》和《外資銀行管理條例》細(xì)則，正式開始實行4、保險業(yè)迅速發(fā)展5、證券公司的發(fā)展6、基金業(yè)的發(fā)展第3節(jié)金融機(jī)構(gòu)管理一、金融機(jī)構(gòu)管理目標(biāo)維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的安全，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的競爭活力，是對金融機(jī)構(gòu)實施管理的總目標(biāo)。1、安全性管理——保護(hù)存款人與投資人的利益，維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的安全穩(wěn)健、健康的金融環(huán)境，關(guān)系到一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會的穩(wěn)定。美國金融危機(jī)次貸危機(jī)（SubprimeMortgageCrisis）次貸危機(jī)從美國金融業(yè)蔓延到美國實體經(jīng)濟(jì)，并進(jìn)一步的禍害到全球經(jīng)濟(jì)。為了穩(wěn)定金融市場。美聯(lián)儲在9月14日聯(lián)合全球十家金融機(jī)構(gòu)（這十家銀行包括美國銀行、巴克萊、花旗、瑞士信貸、德意志銀行、高盛、摩根大通、美林、摩根士丹利和瑞銀。）宣布組成貸款基金，向金融市場再度注入總額高達(dá)七百億美元，用來為存在破產(chǎn)風(fēng)險的金融機(jī)構(gòu)提供資金保障，確保市場的流動性，以保證市場能夠平穩(wěn)度過這一沖擊。美聯(lián)儲同時宣布，放寬讓金融機(jī)構(gòu)作為抵押品申領(lǐng)緊急貸款的證券類別。美、德、英出臺金融股賣空禁令買空：預(yù)料價格要漲而買進(jìn)后再賣出。賣空：預(yù)料價格要跌而賣出后再買進(jìn)。2、管理金融機(jī)構(gòu)間在平等的基礎(chǔ)上進(jìn)行有效競爭3、形成一個快捷、準(zhǔn)確反映金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營狀況的信息系統(tǒng)二、金融監(jiān)管的內(nèi)容1、對金融機(jī)構(gòu)設(shè)置的管理2、對金融機(jī)構(gòu)清償能力的管理清償能力是指金融機(jī)構(gòu)應(yīng)付客戶擠提存款的能力。也就是金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的流動性。對金融機(jī)構(gòu)清償能力的管理即是對金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)流動性的測定與控制。商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險狹義的流動性是指商業(yè)銀行沒有足夠現(xiàn)金來彌補(bǔ)客戶存款的提取而產(chǎn)生的支付風(fēng)險。廣義的流動性除以上內(nèi)容之外，還包括商業(yè)銀行的資金來源不足，不能滿足客戶合理的信貸需求和其他及時的現(xiàn)金需求而引起的風(fēng)險。對清償能力管理要考慮的因素：（1）是否有足夠的現(xiàn)金來應(yīng)對客戶提取存款和應(yīng)對某項特定的債務(wù)；（2）利率變動給金融機(jī)構(gòu)帶來的損失測定金融機(jī)構(gòu)清償能力的因素一般包括：*存款負(fù)債的突然變動；*對利率變動敏感的資產(chǎn)及借款的頻繁程度和水平；*關(guān)于負(fù)債的運(yùn)籌調(diào)配的技術(shù)能力；*資產(chǎn)的流動性；*接近貨幣市場的程度或易于獲得的現(xiàn)金來源3、對資本充足條件的管理銀行業(yè)是一個特殊的高風(fēng)險的行業(yè)商業(yè)銀行的自有資本金的主要作用是提高銀行的安全性系數(shù)，資本金越充足，破產(chǎn)的可能性就越小。衡量的指標(biāo)：（1）基本資本比率銀行全部資本占銀行總資產(chǎn)的比率（2）資本與存款負(fù)債的比率該比率在很大程度上限制了銀行吸收存款的規(guī)模。（3）資本風(fēng)險資產(chǎn)的比率資本風(fēng)險資產(chǎn)比率的側(cè)重點是為了防備風(fēng)險資產(chǎn)的風(fēng)險，而不是為了防止總資產(chǎn)風(fēng)險。資產(chǎn)應(yīng)被分成不同的風(fēng)險類別4、對證券投機(jī)信用的管理對有關(guān)證券交易中的各種貸款規(guī)定一定的比例5、對金融控股公司的管理金融控股公司主要包括銀行控股公司和投資銀行控股公司。美國對金融機(jī)構(gòu)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)限制1927年頒布了限制商業(yè)銀行跨州設(shè)立分行的《麥克法登法案》1）美國是唯一不擁有全國性銀行體系的國家之一，1992年投保銀行的數(shù)目有11，461家銀行，其他工業(yè)化國家的銀行數(shù)目都低于1000家，日本150家，僅為日本的1%。2）銀行的平均規(guī)模比其他國家的銀行規(guī)模要小得多。1992年，美國最大的10家商業(yè)銀行的資產(chǎn)總和僅占銀行總資產(chǎn)的30%。在美國，銀行控股公司能夠直接或間接擁有或者控制多家銀行25%以上有投票權(quán)的股票，或控制該銀行董事會選票，對銀行經(jīng)營決策有決定性影響。在對銀行控股公司管理中，通常要限制商業(yè)銀行與銀行控股公司的其他子公司的交易。在商業(yè)銀行與證券公司之間形成一道防火墻，讓二者的業(yè)務(wù)分離開。對銀行控股公司的限制的目的，是將銀行同其他子公司所引發(fā)的風(fēng)險在財務(wù)上分離，也是為了確保中央銀行最后貸款人的功能和存款保險公司的保險功能不再擴(kuò)張到銀行以外的部門。三、金融監(jiān)管體制1．正式制度安排與非正式制度安排監(jiān)管的正式制度安排是指官方立法或者行政干預(yù)監(jiān)管的非正式制度安排是指金融機(jī)構(gòu)的行業(yè)自律正式監(jiān)管與非正式監(jiān)管是相輔相成的，二者缺一不可。2．機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管是按照金融機(jī)構(gòu)的類型設(shè)置監(jiān)管機(jī)構(gòu)，不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管不同的金融機(jī)構(gòu)。功能監(jiān)管：特定的金融活動由同一個監(jiān)管機(jī)構(gòu)來負(fù)責(zé)。3．高度集中的金融管理體制與多頭的金融管理體制（1）高度集中的金融管理體制由單一管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理，以英國為代表。（2）多頭的金融管理體制——雙層（中央和地方）多頭的金融管理體制，以美國為代表——單層（中央）多頭的金融管理體制，以法國為代表。4．分業(yè)監(jiān)管與混業(yè)監(jiān)管（1）分離式銀行和全能式銀行分離式銀行是指銀行只經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)，不介入其他金融業(yè)務(wù)，其他各類金融業(yè)務(wù)如保險、證券、信托、租賃等專門的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行專門經(jīng)營，這種經(jīng)營模式也稱分業(yè)經(jīng)營。優(yōu)點：有效地降低整個金融體制運(yùn)行中的風(fēng)險；有益于保障證券市場的公正與合理，并且可以促成金融業(yè)內(nèi)的專業(yè)化分工；分業(yè)經(jīng)營弱化了金融機(jī)構(gòu)間的競爭，客觀上降低了金融機(jī)構(gòu)因競爭被淘汰的概率，從而有利于金融體系的穩(wěn)定。最大的缺點在于限制了銀行的業(yè)務(wù)活動，從而制約銀行的發(fā)展壯大，嚴(yán)重影響了金融機(jī)構(gòu)的國際競爭能力。全能式銀行除了經(jīng)營傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)外，還可以從事證券、保險、信貸、租賃等各項金融業(yè)務(wù)，不受金融業(yè)務(wù)分工的限制，這種經(jīng)營模式也稱混業(yè)經(jīng)營。全能式銀行優(yōu)點：—可以充分利用有限資源，實現(xiàn)規(guī)模效益，降低成本，提高贏利；—有利于降低銀行自身風(fēng)險，保障利潤的穩(wěn)定性；—可以通過貸款業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)充分掌握企業(yè)的經(jīng)營狀況，降低貸款的呆帳率和承銷有價證券的風(fēng)險；—有利于加強(qiáng)銀行業(yè)的競爭，進(jìn)而提高效率?；鞓I(yè)經(jīng)營最大的問題是可能給整個金融體系帶來很大的風(fēng)險。當(dāng)今國際金融業(yè)的發(fā)展趨勢：混業(yè)經(jīng)營（2）混業(yè)監(jiān)管支持統(tǒng)一監(jiān)管的主要理由：成本、范圍經(jīng)濟(jì)、監(jiān)管更有效、避免重復(fù)監(jiān)管等等（3）分業(yè)監(jiān)管支持分業(yè)監(jiān)管的主要理由：并非金融機(jī)構(gòu)都形成了混業(yè)經(jīng)營的局面、更集中、避免官僚主義等關(guān)鍵是從本國國情出發(fā)，并在實踐中不斷總結(jié)和完善。第六章商業(yè)銀行第1節(jié)商業(yè)銀行的職能一、商業(yè)銀行的產(chǎn)生與發(fā)展什么是商業(yè)銀行?1、商業(yè)銀行是以獲取利潤為目標(biāo)，以經(jīng)營金融資產(chǎn)和負(fù)債為手段的綜合性、多功能的金融企業(yè)。商業(yè)銀行在金融機(jī)構(gòu)中經(jīng)營范圍最大、規(guī)模最大、地位最重要。2、商業(yè)銀行的產(chǎn)生銀行業(yè)起源于古代的銀錢業(yè)和貨幣兌換業(yè)1580年，出現(xiàn)第一家以銀行命名的金融機(jī)構(gòu)——威尼斯銀行最早的商業(yè)銀行：1694年英格蘭銀行。西方商業(yè)銀行的主要組織形式：股份制銀行現(xiàn)代商業(yè)銀行通過兩條途徑產(chǎn)生：一是舊的高利貸性質(zhì)的銀行為適應(yīng)新的快速發(fā)展的資本主義經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變過來的；二是按照資本主義原則組建的股份制銀行3、商業(yè)銀行的發(fā)展經(jīng)營的業(yè)務(wù)日益全能化、綜合化原始銀行成為現(xiàn)代商業(yè)銀行的3個支撐點：1）全額準(zhǔn)備金制度轉(zhuǎn)變?yōu)椴糠譁?zhǔn)備金制度，使商業(yè)銀行的信用中介職能得以產(chǎn)生。2）保管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)榇婵顦I(yè)務(wù)，并使支票制度得以確立，商業(yè)銀的支付中介職能得以完善，信用創(chuàng)造職能得以出現(xiàn)。能否創(chuàng)造信用是區(qū)別原始銀行與現(xiàn)代銀行的根本標(biāo)志。3）保管憑條演進(jìn)為銀行券，使商業(yè)銀行具有了發(fā)行信用貨幣的職能，現(xiàn)代信用貨幣得以產(chǎn)生。二、商業(yè)銀行的職能1、充當(dāng)信用中介——是商業(yè)銀行最基本的職能2、充當(dāng)支付中介——以客戶的會計和出納的資格出現(xiàn)3、創(chuàng)造信用——銀行存款按其來源可分為：原始存款（以現(xiàn)金方式存入銀行的直接存款）派生存款（由商業(yè)銀行從事放款、貼現(xiàn)和投資行為而引申出來的存款）4、提供金融服務(wù)第2節(jié)商業(yè)銀行與信用創(chuàng)造一、金屬貨幣流通與信用創(chuàng)造1、金屬貨幣流通與銀行存款準(zhǔn)備按存款的一定比例保持鑄幣庫存2、金屬貨幣流通條件下的派生存款存款總量取決于兩個因素：——原始存款的大小——金屬貨幣的庫存比例二、紙幣流通與信用創(chuàng)造（一）有關(guān)概念1、原始存款和派生存款（1）原始存款——是指商業(yè)銀行所接受的客戶現(xiàn)金和中央銀行對商業(yè)銀行的再貸款。（2）派生存款——是商業(yè)銀行發(fā)放貸款、辦理貼現(xiàn)或投資等業(yè)務(wù)活動引申出來的存款，又叫衍生存款2、存款貨幣——指存在商業(yè)銀行使用支票可以隨時提取的活期存款（二）紙幣與銀行券的關(guān)系銀行券是銀行發(fā)行的一種以自己為債務(wù)人的不定期的票據(jù)紙幣與銀行券是不同的。商業(yè)銀行的信用貨幣創(chuàng)造過程1、銀行是創(chuàng)造信用貨幣的兩個前提條件（1）部分準(zhǔn)備金制度（2）非現(xiàn)金結(jié)算制度2、貨幣創(chuàng)造過程（假定法定準(zhǔn)備率20%）商業(yè)銀行創(chuàng)造信用貨幣的過程主要受到以下因素的制約：（影響派生存款的因素）（1）法定存款準(zhǔn)備金率（r）（2）提現(xiàn)率（現(xiàn)金漏出率）（c）（3）超額準(zhǔn)備金（q）（4）不同存款結(jié)構(gòu)對派生存款的影響（5）存款派生次數(shù)對派生存款的影響法定存款準(zhǔn)備金率：中央銀行所規(guī)定的商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金存款占該銀行所吸收存款總額的比率?，F(xiàn)金漏出率（c）：現(xiàn)金提取量相對于商業(yè)銀行最初的存款額的比率。D=A/（r+c）超額準(zhǔn)備率：（q）D=A/（r+c+q）活期存款：指那些可以由存戶存取的存款。定期存款：指那些具有確定的到期期限才能提取的存款。儲蓄存款：主要是針對居民個人積蓄貨幣之需所開辦的一種存款業(yè)務(wù)。第3節(jié)商業(yè)銀行的組織制度一、商業(yè)銀行制度1、銀行制度建立的原則（1）經(jīng)營的安全性（2）經(jīng)營的有效性（3）經(jīng)營的規(guī)模性規(guī)模經(jīng)濟(jì)：指企業(yè)或公司的經(jīng)營只有達(dá)到一定的規(guī)模后，平均的經(jīng)營成本才會降低，經(jīng)營效益才會提高。2、商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)（1）股份制商業(yè)銀行（2）私人商業(yè)銀行（3）國有商業(yè)銀行3、商業(yè)銀行的組織制度（1）單一銀行制（獨(dú)家銀行制）（2）分支銀行制（總分行制）（3）銀行控股公司制二、銀行資本的作用1、保護(hù)存款人的利益銀行資本給存款人提供了一個承受損失的緩沖器。銀行資本是為了能夠彌補(bǔ)那些無法預(yù)見的損失。2、覆蓋銀行風(fēng)險損失（1）銀行資本要能夠覆蓋信用風(fēng)險的損失違約風(fēng)險取決于幾個因素：違約率違約損失率違約暴露量或敞口期限（2）銀行資本要能夠覆蓋市場風(fēng)險的損失（3）銀行資本要能夠覆蓋操作風(fēng)險帶來的損失3、維護(hù)銀行體系的健康銀行體系在一個國家社會經(jīng)濟(jì)生活中搬演著極為重要的角色。第4節(jié)銀行資本的內(nèi)涵一、銀行資本的定義1、銀行行長的角度——實物資本2、站在股東的角度——權(quán)益資本銀行的股東關(guān)心的是自己的權(quán)益的多少及其收益能力?！獌糍Y產(chǎn)的收益率，即股東權(quán)益的收益率——股票投資者的收益率3、站在監(jiān)管者的角度——監(jiān)管資本監(jiān)管資本是針對風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)。4、覆蓋意外風(fēng)險的角度——經(jīng)濟(jì)資本經(jīng)濟(jì)資本可以理解為銀行的核心資本，是銀行用于意外損失而需要的資本二、銀行資本的內(nèi)容1、股東的股金（1）普通股優(yōu)先股（2）混合型權(quán)益資本指具有股本資本和債務(wù)資本混合特性的資本工具。長期非累積優(yōu)先股：指如果股息因經(jīng)營狀況不好，無法支付時，將來不再補(bǔ)發(fā)的優(yōu)先股。累積優(yōu)先股：逾期未付的股票必須累積起來，將來補(bǔ)發(fā)。（3）留存收益與資本盈余——留存收益，未分配的利潤——資本盈余，股票發(fā)行時的盈余（4）準(zhǔn)備金——公開準(zhǔn)備(公開儲備)——未公開準(zhǔn)備——重估準(zhǔn)備——普通貸款損失準(zhǔn)備(5)債務(wù)資本長期次級債券：指期限最少在5年以上的次級債券、第5節(jié)巴塞爾協(xié)議與銀行資本比率商業(yè)銀行的資本金的主要作用是提高銀行的安全性系數(shù)，資本金越充足，破產(chǎn)的可能性就越小。銀行業(yè)是一個特殊的高風(fēng)險的行業(yè)。資本充足率，資本規(guī)模體現(xiàn)了銀行抵御風(fēng)險損失的最大能力，是銀行穩(wěn)定的基礎(chǔ)。巴塞爾銀行管理和監(jiān)督委員會簡稱巴塞爾委員會，它作為一個負(fù)責(zé)國際間銀行的法規(guī)與監(jiān)管事務(wù)的委員會，是在1974年-1975年西方金融危機(jī)的背景下成立的。《巴塞爾協(xié)議》是國際清算銀行成員國的中央銀行在瑞士的巴塞爾達(dá)成的若干重要協(xié)議的統(tǒng)稱。其實質(zhì)是為了完善與補(bǔ)充單個國家對商業(yè)銀行監(jiān)管體制的不足，減輕銀行倒閉的風(fēng)險與代價，是對國際商業(yè)銀行聯(lián)合監(jiān)管的最主要形式。歷次巴塞爾協(xié)議的主要內(nèi)容有：①1975年協(xié)議（庫克協(xié)議）該協(xié)議對海外銀行監(jiān)管責(zé)任進(jìn)行了明確的分工、監(jiān)管的重點是現(xiàn)金流量與償付能力，這是國際銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)關(guān)第一次聯(lián)合對國際商業(yè)銀行實施監(jiān)管②1983年協(xié)議協(xié)議的兩個基本思想：一是任何海外銀行都不能逃避監(jiān)管；二是任何監(jiān)管都應(yīng)恰如其份。該協(xié)議對1975年協(xié)議的多數(shù)原則都進(jìn)行了更加具體的說明。③1988年協(xié)議該協(xié)議全稱《巴塞爾委員會關(guān)于統(tǒng)一國際銀行資本衡量和資本標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)議》(1988年7月)。該協(xié)議中的衡量標(biāo)準(zhǔn)和資本水平的規(guī)定，是為了通過減少各國規(guī)定的資本數(shù)量差異，以消除銀行間不公平競爭；同時，委員會認(rèn)為資本比率的高低又直接影響各跨國銀行的償債能力。④1992年7月聲明該聲明是巴塞爾銀行監(jiān)管委員會針對國際商業(yè)信貸銀行倒閉給國際銀行業(yè)監(jiān)管帶來的教訓(xùn)而作的。聲明中設(shè)立了對國際銀行最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，使得各國銀行監(jiān)管機(jī)關(guān)可以遵循這些標(biāo)準(zhǔn)來完成市場準(zhǔn)入、風(fēng)險監(jiān)管、信息取得的要求。我國1995年通過的《商業(yè)銀行法》也規(guī)定商業(yè)銀行的資本充足率不得低于8%。一、1988年巴塞爾協(xié)議誕生的背景在20世紀(jì)70年代以前，銀行受到高度的管制和保護(hù)。20世紀(jì)70年代，布雷頓森林體系崩潰，西方國家開始實行浮動匯率，匯率出現(xiàn)劇烈的波動；利率市場化帶來的利率的劇烈波動，都給銀行帶來很大的壓力。1988年7月１5日，包括美國、英國、法國、聯(lián)邦德國、意大利、日本、荷蘭、比利時、加拿大和瑞典（“十國集團(tuán)”）的中央銀行行長在瑞士巴塞爾達(dá)成關(guān)于銀行資本充足率要求的協(xié)議——8%的最低資本比率要求。巴塞爾協(xié)議規(guī)定，到1992年底，所有簽約國從事國際業(yè)務(wù)的銀行其資本與風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的比率應(yīng)達(dá)到８％，其中核心資本少為４％。1988年的巴塞爾協(xié)議，在三個方面達(dá)成一致：（1）引入了資本計量體系；（2）建立了信用風(fēng)險評價的框架；（3）建立了最低資本比率8%的要求。二、對1988年巴塞爾協(xié)議的修訂以及新協(xié)議的出臺1988年的巴塞爾協(xié)議I有一個致命的缺陷：所有銀行都執(zhí)行一個標(biāo)準(zhǔn)。1996年在原巴塞爾