【保險(xiǎn)資金的運(yùn)用管理存在的問(wèn)題及優(yōu)化建議分析（定量論文）11000字】

保險(xiǎn)資金的運(yùn)用管理存在的問(wèn)題及完善對(duì)策研究中文摘要保險(xiǎn)資金運(yùn)用向來(lái)是各大保險(xiǎn)公司關(guān)注的焦點(diǎn)，其運(yùn)用是否恰當(dāng)直接關(guān)系到保險(xiǎn)公司的發(fā)展，而資金的合理運(yùn)用可以使保險(xiǎn)公司得到更長(zhǎng)久的發(fā)展，并促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展。近年來(lái)我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展迅速，保險(xiǎn)公司可以算是我國(guó)金融市場(chǎng)規(guī)模最大的機(jī)構(gòu)投資者，但保險(xiǎn)公司在資金運(yùn)用方面仍落后于西方發(fā)達(dá)國(guó)家。本文通過(guò)研究我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)整體的環(huán)境和發(fā)展現(xiàn)狀，結(jié)合我國(guó)主要保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用數(shù)據(jù)，對(duì)行業(yè)存在的問(wèn)題，如保險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)不合理，投資渠道少；投資收益率偏低，波動(dòng)幅度大；投資期限不匹配，資產(chǎn)負(fù)債期長(zhǎng)；保險(xiǎn)資金運(yùn)用上專業(yè)人才匱乏；監(jiān)管體系和規(guī)章制度不完善。針對(duì)這些問(wèn)題結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，提出了一些建議，拓寬投資渠道，改善投資結(jié)構(gòu)；調(diào)整保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策，提高投資收益率；增加長(zhǎng)期投資比例；培養(yǎng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的專業(yè)人才，進(jìn)行專業(yè)化管理，建立健全保險(xiǎn)監(jiān)管體制，完善資金管理的法制建設(shè)關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)資金運(yùn)用；資產(chǎn)配置；投資收益目錄TOC\o"1-2"\h\u13800一、引言 -4-保險(xiǎn)資金的運(yùn)用管理研究引言（一）選題背景在金融市場(chǎng)的支柱是保險(xiǎn)、證券和銀行三大行業(yè)，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，它們會(huì)積累大量的資金，因此這些資金的去處也就影響著這些企業(yè)的前景，資金運(yùn)用得當(dāng)，企業(yè)獲得高額收益；資金運(yùn)用不合理，企業(yè)而保收益減少甚至出現(xiàn)虧損。保險(xiǎn)公司作為我國(guó)目前金融行業(yè)最重要的機(jī)構(gòu)投資者，國(guó)家政府對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展頗為關(guān)注，為推動(dòng)和完善我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)，2006年，國(guó)務(wù)院頒布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的若干意見(jiàn)》指出提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用水平，支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)；2018年保監(jiān)會(huì)新修訂《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》規(guī)范了保險(xiǎn)資金的運(yùn)用形式。由此可見(jiàn)，在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的保險(xiǎn)行業(yè)，資金合理運(yùn)用的重要性就凸現(xiàn)出來(lái)。然而，在我國(guó)當(dāng)下的現(xiàn)實(shí)環(huán)境中，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用受到投資渠道、投資經(jīng)驗(yàn)、投資策略以及市場(chǎng)監(jiān)管等因素的影響和限制，我國(guó)的資金運(yùn)用水平有待提高。因此，我們應(yīng)該探索能夠改進(jìn)保險(xiǎn)資金利用效果的對(duì)策和方法。（二）研究目的和意義1.研究目的近年來(lái)，伴隨著我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)的快速發(fā)展，險(xiǎn)資運(yùn)用也得到很多保險(xiǎn)公司的關(guān)注和重視，但與西方國(guó)家的險(xiǎn)資運(yùn)用水平相比，差距依舊很大。搞好險(xiǎn)資運(yùn)用有利于其更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)實(shí)體，更大程度上發(fā)展金融市場(chǎng)。本文通過(guò)分析我國(guó)目前的資金運(yùn)用環(huán)境和發(fā)展現(xiàn)狀，深入探索其存在的資產(chǎn)配置不合理、投資收益率偏低等問(wèn)題，提出適合我國(guó)資金運(yùn)用及發(fā)展的有力對(duì)策。2.研究意義理論意義：資金運(yùn)用保證了保險(xiǎn)公司利潤(rùn)收益，可以有效的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防并支撐公司產(chǎn)品改進(jìn)。通過(guò)探索保險(xiǎn)資金運(yùn)用現(xiàn)狀并給予對(duì)策分析，這對(duì)進(jìn)一步理解險(xiǎn)資運(yùn)用的重要作用，探索適合中國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)資金運(yùn)用的策略具有一定的理論意義。實(shí)踐意義：在我國(guó)保險(xiǎn)可運(yùn)用資金持續(xù)增加且投資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的同時(shí)，資產(chǎn)配置不合理、投資收益率偏低、資金結(jié)構(gòu)不匹配、資金運(yùn)用范圍窄等問(wèn)題日益凸顯，為了我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的健康發(fā)展，必須得及時(shí)解決這類問(wèn)題，并且在追求盈利收益的同時(shí)，保證資金的安全性與流動(dòng)性。因此，進(jìn)行保險(xiǎn)資金運(yùn)用及對(duì)策分析就顯得尤為重要。（三）文獻(xiàn)綜述1.國(guó)外研究現(xiàn)狀發(fā)達(dá)國(guó)家的保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展起步早、時(shí)間久，其資金運(yùn)用理論和監(jiān)管制度相對(duì)完善。HarryM.Markowitzd（1952）發(fā)表《資產(chǎn)組合的選擇》文章投資組合選擇理論，通過(guò)深入分析不同證券投資之間的內(nèi)在關(guān)系，并根據(jù)數(shù)理統(tǒng)計(jì)知識(shí)建立均值—方差模型，根據(jù)此模型探討資產(chǎn)組合的最佳結(jié)構(gòu)，在保證風(fēng)險(xiǎn)最小的基礎(chǔ)上獲得最大收益，以此選擇市場(chǎng)上數(shù)量龐大的證券中的部分證券進(jìn)行組合。但因?yàn)檫@個(gè)方法處于剛起步階段，計(jì)算和應(yīng)用方面受到了限制，從而使該理論的進(jìn)一步發(fā)展收到了限制。SusanX和ZhiminHuang（1996）研究出保險(xiǎn)投資的最佳資本回報(bào)的構(gòu)成模式并發(fā)現(xiàn)了保險(xiǎn)資金的順周期性。1970年，資產(chǎn)負(fù)債管理理論逐漸趨于完備，并引導(dǎo)后期的金融機(jī)構(gòu)運(yùn)作形式，而保險(xiǎn)公司作為金融機(jī)構(gòu)之一，其與商業(yè)銀行有相通的財(cái)政性質(zhì)，因此此理論在保險(xiǎn)行業(yè)的地位不容忽視。使用此理論之后，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用效果有明顯的改善，并且穩(wěn)定健康的收益也得到了保證。并且，該理論的最大優(yōu)勢(shì)是協(xié)調(diào)資產(chǎn)負(fù)債之間的關(guān)系和財(cái)政的盈利與流動(dòng)性等能力。2.國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的起步較晚，所以，現(xiàn)階段發(fā)展與西方發(fā)達(dá)國(guó)際有很大的差距，因此，我國(guó)對(duì)于保險(xiǎn)資金運(yùn)用的研究方向主要趨向?yàn)橥卣狗€(wěn)健的險(xiǎn)資投資渠道和有效防范風(fēng)險(xiǎn)的管理措施。蘇曉東和馬楠(2015)覺(jué)得目前我國(guó)險(xiǎn)資運(yùn)用的主要形式和渠道中，銀行存款占總資金的比例逐年下滑，證券與股票投資保持平穩(wěn)投資，此時(shí)出現(xiàn)了另類投資這一渠道。在進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)，多元化與專業(yè)化相結(jié)合的發(fā)展對(duì)保險(xiǎn)公司甚至整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)有非同一般的意義。李湞（2020）從運(yùn)用規(guī)模、運(yùn)用結(jié)構(gòu)、運(yùn)用收益三方面深入分析，針對(duì)我國(guó)資金運(yùn)用收益率處于低水平，投資渠道和比例受限和人才缺乏等問(wèn)題，提出具體對(duì)策，認(rèn)為可以從借力資本市場(chǎng)保證收益并且可以通過(guò)培養(yǎng)專業(yè)人才，從而提高管理能力。綜上所述，雖然近年來(lái)我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用形式逐漸多元，但投資渠道仍然相對(duì)集中和單一，大多只停留在傳統(tǒng)的投資類型，并未與時(shí)俱進(jìn)，從而資金運(yùn)用收益低，保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展不健康。因此，本文希望結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，給出一些科學(xué)而有效的對(duì)策以緩解我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用所存在的問(wèn)題。保險(xiǎn)資金的相關(guān)理論概述（一）保險(xiǎn)資金運(yùn)用的定義及意義保險(xiǎn)資金包括保險(xiǎn)公司的開(kāi)業(yè)資金即資本金和保險(xiǎn)公司通過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠?jì)算從保費(fèi)中提取的資金即準(zhǔn)備金。保險(xiǎn)資金運(yùn)用是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中將累積的各類保險(xiǎn)資金用于投融資，從而獲得利潤(rùn)，是險(xiǎn)資升值的過(guò)程。通過(guò)資金運(yùn)用，保險(xiǎn)公司從單一的補(bǔ)償機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合補(bǔ)償職能和金融職能的企業(yè)，使其在金融市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力度增強(qiáng)。（二）保險(xiǎn)資金的特點(diǎn)1.負(fù)債性負(fù)債性是保險(xiǎn)資金的最重要的特點(diǎn)，保險(xiǎn)公司中保險(xiǎn)資金的主要來(lái)源是保費(fèi)收入，這不是營(yíng)業(yè)的實(shí)際收入，與普通的營(yíng)業(yè)收入不同，這部分收入就是對(duì)被保險(xiǎn)人的負(fù)債，負(fù)債資金不包括未分配利潤(rùn)、公積金和資本金等權(quán)益性資產(chǎn)。之所以說(shuō)保險(xiǎn)資金具有負(fù)債性，是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)人只能用保費(fèi)收入給付或賠償給被保險(xiǎn)人，而不能以利潤(rùn)的形式進(jìn)行分配和繳稅。2.平穩(wěn)性一般而言，人們不會(huì)頻繁更換保險(xiǎn)需求，所以在一定時(shí)間內(nèi)不會(huì)改變，人們按時(shí)上交保險(xiǎn)金，保險(xiǎn)公司可以估計(jì)每年的收費(fèi)金額，相對(duì)穩(wěn)定，所以說(shuō)保險(xiǎn)資金具有平穩(wěn)性。。3.長(zhǎng)期性保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的期限一般都很長(zhǎng)，尤其是壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)通常都在15年以上，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)雖然時(shí)間較短在一年左右，但是需求是不斷增長(zhǎng)的，所以財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的需求也是具有長(zhǎng)期性的，不管在任何時(shí)候，保險(xiǎn)資金的金額總會(huì)隨著時(shí)間的發(fā)展不斷上漲，所以保險(xiǎn)資金在收入和支出的過(guò)程中時(shí)間和數(shù)量都有差異，因?yàn)椴町惖拇嬖诹闵⒌馁Y金積累也會(huì)成為巨額資金，在時(shí)間上表現(xiàn)為長(zhǎng)期資金，對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金。4.逐利性保險(xiǎn)資金投資的根本目的就是為了賺取收益，保險(xiǎn)資金一般投資于長(zhǎng)期具有穩(wěn)定收益的證券或其他投資資產(chǎn)，保險(xiǎn)公司由于在未來(lái)某一時(shí)刻支付賠款給投保人。保險(xiǎn)公司的穩(wěn)定發(fā)展歸因于長(zhǎng)期的穩(wěn)定的收益，因此要時(shí)刻防范風(fēng)險(xiǎn)。5.積累性保險(xiǎn)公司充分利用保險(xiǎn)投資，將各種資金積累充足以備不時(shí)之需，才能保證足夠的償付能力。所以說(shuō)保險(xiǎn)資金具有積累性。（三）保險(xiǎn)資金運(yùn)用原則和形式1.原則(1)安全性原則:安全性指保險(xiǎn)資金及其投資收入的穩(wěn)定程度。保險(xiǎn)資金是相當(dāng)于保險(xiǎn)公司的負(fù)債，因此保險(xiǎn)公司必須保證自身的經(jīng)濟(jì)償付能力，以使保險(xiǎn)公司在被保險(xiǎn)人在需要時(shí)，給予賠付，以此來(lái)保證保險(xiǎn)公司的正常運(yùn)作。因此，安全性原則是資金運(yùn)用的最基本原則。(2)收益性原則:保險(xiǎn)公司本質(zhì)上是營(yíng)利性金融企業(yè)，則獲取收益就是險(xiǎn)資運(yùn)用最重要的目標(biāo)。保險(xiǎn)公司只有在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中獲得效益，才能增強(qiáng)企業(yè)的償付能力。因此，保險(xiǎn)公司在投融資時(shí)，必須在風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)效益最大化。(3)流動(dòng)性原則:保險(xiǎn)事故的發(fā)生具有偶然性，保險(xiǎn)公司在確保償付能力的同時(shí)，必須保持流動(dòng)性，以便隨時(shí)能夠滿足被保險(xiǎn)人的償付需求。2.形式(1)債券。保險(xiǎn)公司根據(jù)業(yè)務(wù)特點(diǎn)，投資于長(zhǎng)期或短期債券。(2)銀行存款。安全性高，收益性低，不能獲得較大的利潤(rùn)。(3)股票。險(xiǎn)資運(yùn)用適合優(yōu)先股，有固定收益率，風(fēng)險(xiǎn)較小。(4)貸款。保險(xiǎn)公司一般發(fā)放抵押貸款，安全性高。(5)不動(dòng)產(chǎn)。盈利性和安全性較好，但流動(dòng)性差。保險(xiǎn)資金運(yùn)用形式多樣，保險(xiǎn)公司可根據(jù)對(duì)業(yè)務(wù)的考量，綜合對(duì)安全性、收益性和流動(dòng)性原則，從而原則不同的形式，促進(jìn)保險(xiǎn)公司的發(fā)展。我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理的現(xiàn)狀（一）投資規(guī)模不斷擴(kuò)大我國(guó)恢復(fù)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)至今已有40余年的發(fā)展。在此期間，伴隨著改革開(kāi)放不斷發(fā)展，我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)面貌發(fā)生了突破性的變化。在保費(fèi)收入方面，1980年為4.6億元，2000年為1596億元，2020年為4.53萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.13%。在1980年到2000年，保費(fèi)收入平均增長(zhǎng)33.97%。而從2000年到2020年，保費(fèi)收入平均增長(zhǎng)速度已突破100%，由此可見(jiàn)，我國(guó)保險(xiǎn)資金規(guī)模在近幾年仍然保持了高速增長(zhǎng)。保費(fèi)收入和資金規(guī)模的高速增加為險(xiǎn)資運(yùn)用打下了堅(jiān)定的基礎(chǔ)。自2000年以來(lái)，在保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額方面，2010年為43000億元，2019年為18.52萬(wàn)億元，而到2020年我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額高達(dá)21.68萬(wàn)億元，已經(jīng)突破20萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.02%。在保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模方面，2000年為374億元，2005年為15226億元，2020年為2564652億元，2020年保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額占總資產(chǎn)94.34%，所占比重高，保險(xiǎn)資金運(yùn)用率高，并且規(guī)模逐年擴(kuò)大。以下3表為我國(guó)近兩年來(lái)的保費(fèi)收入狀況。表12020年全年我國(guó)原保費(fèi)收入占比分配表保險(xiǎn)分類財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)壽險(xiǎn)健康險(xiǎn)意外傷害險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入（億元）119292398281731174比例（%）26.365318.062.6表22021年全年我國(guó)原保費(fèi)收入占比分配表保險(xiǎn)分類財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)壽險(xiǎn)健康險(xiǎn)意外傷害險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入（億元）116712357284471210比例（%）2652.518.812.7（二）投資結(jié)構(gòu)多元化近年來(lái)，我國(guó)險(xiǎn)資運(yùn)用趨于分散多元化。在2000年之前，我國(guó)投資形式主要為銀行存款，2000年以后投資形式多樣，包括金融衍生工具、投資基金、不動(dòng)產(chǎn)、股票等領(lǐng)域。在2020年，銀行存款與股票和證券投資基金占總資金比例分別為11.98%和13.76%，份額相對(duì)而言較少；其他類投資以37.67%的占比高居第一位，債券以36.6%的占比居于第二位。由此可見(jiàn)，在我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用追求安全性、收益性和流動(dòng)性的前提上，資金運(yùn)用形式多樣化，投資于銀行存款的份額減少，投資于債券、股票和另類投資的份額逐年增多，在此過(guò)程中，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的結(jié)構(gòu)也得到完善。表32020年12月底我國(guó)保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)資金運(yùn)用占比情況表投資方式分類銀行存款債券股票與證券投資基金其他投資基金運(yùn)用余額（億元）25973793292982281677比例（%）11.9836.613.7637.67數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局（三）投資收益波動(dòng)大我國(guó)保險(xiǎn)投資收益率波動(dòng)幅度較大，尤其2007年，保險(xiǎn)收益率高達(dá)12.17%，在2008年，收益率急劇下降為1.91%，因?yàn)楫?dāng)年發(fā)生了國(guó)際金融危機(jī)，我國(guó)的保險(xiǎn)行業(yè)受到影響從而使收益率降低，在2009年，伴隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)狀況的恢復(fù)，資金收益率有所回升，為6.41%。因此，我國(guó)保險(xiǎn)投資收益在很大程度上會(huì)受到國(guó)際國(guó)內(nèi)金融大環(huán)境的影響。如圖2-2所示，2011-2020年，我國(guó)保險(xiǎn)資金收益率沒(méi)有出現(xiàn)持續(xù)上升或持續(xù)下降的情況，2011-2012年，收益率走低，而在2012年之后，收益率連續(xù)三年持續(xù)走高，在2015年達(dá)到頂峰，在經(jīng)過(guò)兩年的下降，2018年之后又穩(wěn)步回升，此時(shí)，收益率逐漸好轉(zhuǎn)的主要原因是我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)在投資方向方面有了一些轉(zhuǎn)變。而2020年，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行，國(guó)際狀況也不樂(lè)觀的情況下，我國(guó)的資金運(yùn)用收益率相比較2019年有所提升也屬實(shí)不易。圖12011-2020保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率（四）保險(xiǎn)資金投資的資本市場(chǎng)環(huán)境的現(xiàn)狀1.保險(xiǎn)資金投資產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)的不合理,交易工具形態(tài)的落后就當(dāng)下來(lái)看，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)對(duì)資金的投入，主要集中在國(guó)有企業(yè)身上，因此，我們的保險(xiǎn)業(yè)在其他公司的債券中所占的份額，只有百分之十一。在我國(guó)的資本市場(chǎng)中，由于我國(guó)的投資規(guī)模較小，其內(nèi)部結(jié)構(gòu)也不夠完善，因此，我國(guó)金融和政府的融資渠道都是以股票為基礎(chǔ)的，這就導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)的投資活動(dòng)受到了很大的限制。從金融工具的角度來(lái)看，目前的金融工具還很傳統(tǒng)，沒(méi)有現(xiàn)代金融衍生產(chǎn)品如利率期貨和期權(quán)嗎，這些現(xiàn)狀在一定程度上限制了我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展。2.保險(xiǎn)資金投資金融工具期限結(jié)構(gòu)過(guò)于偏短在具體的投資數(shù)字上，銀行存款25973億元，中國(guó)國(guó)債32069億元，金融債券20940億，公司債23654億。在其它方面，股票和房地產(chǎn)的投資也是最多的。目前我國(guó)的保險(xiǎn)資金仍以穩(wěn)健型為主，這種類型的投資期限結(jié)構(gòu)相對(duì)較短，收益率也比較低。就當(dāng)下來(lái)看，我國(guó)證券市場(chǎng)的投資比例只有百分之十三左右，而股市作為一種長(zhǎng)期的投資方式，在證券市場(chǎng)中所占比例較小，對(duì)其投資回報(bào)的影響較小?？傊?，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的投基理財(cái)產(chǎn)品的期限結(jié)構(gòu)太短了，我國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)是以銀行儲(chǔ)蓄和國(guó)債為主要的投資主體，所以在現(xiàn)有的情況下，這兩種融資方式的結(jié)合很難取得較好的效果。3.保險(xiǎn)資金投資資本市場(chǎng)效率低下由于信用風(fēng)險(xiǎn)較高，使得我國(guó)保險(xiǎn)資金的投資效率較低，因此，如何合理地建立一個(gè)合理的投資組合，以分散風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)收益和風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡，成為許多學(xué)者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家所關(guān)注的問(wèn)題。證券投資組合最優(yōu)問(wèn)題歷來(lái)是金融領(lǐng)域的一個(gè)熱門(mén)課題，其研究的重點(diǎn)是，在金融市場(chǎng)中，如何合理地配置金融資產(chǎn)，使其風(fēng)險(xiǎn)和收益達(dá)到平衡。高收益低風(fēng)險(xiǎn)是投資者最理想的投資對(duì)象，但通常情況下，高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存，這就形成了一種投資組合，將風(fēng)險(xiǎn)分散到最小，最大限度地滿足投資者的需要。投資者在進(jìn)行投資時(shí)，總是想要盡量避免風(fēng)險(xiǎn)，以獲取最大的收益，或當(dāng)收益達(dá)到一定程度時(shí)，把風(fēng)險(xiǎn)降到最低，從而達(dá)到最佳投資組合。目前不良貸款占比約為百分之二十五；由于我國(guó)國(guó)債融資困難等問(wèn)題，使得我國(guó)股市的制度風(fēng)險(xiǎn)呈幾何倍數(shù)增長(zhǎng)。（五）監(jiān)管相對(duì)落后中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)起步較晚，在投資和經(jīng)營(yíng)方面的能力比較薄弱，因此我國(guó)在這一層面上始終對(duì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行全面的投資管理。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展也是越來(lái)越快，而且我們的投資渠道，也得到了極大的改善。2013年7月，保監(jiān)會(huì)對(duì)《保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)中央企業(yè)債券管理辦法》、《保險(xiǎn)公司投資證券投資基金管理暫行辦法》進(jìn)行了修改。我國(guó)于2014年九月開(kāi)始將保險(xiǎn)資金投入股市，《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》是保監(jiān)會(huì)與證監(jiān)會(huì)共同頒布的，其中明確規(guī)定，允許保險(xiǎn)資金在證券市場(chǎng)進(jìn)行投資。2015年二月十五日和十七日，雙方就證券投資中存在的投資交易問(wèn)題以及證券投資業(yè)務(wù)的委托管理等問(wèn)題，簽訂了《關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資交易有關(guān)問(wèn)題的通知》及《保險(xiǎn)公司股票資產(chǎn)托管指引》。在此基礎(chǔ)上，我國(guó)保監(jiān)會(huì)也在引導(dǎo)保險(xiǎn)公司進(jìn)行他們的基金投資。我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理過(guò)程中存在的問(wèn)題（一）保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)缺乏合理性，投資渠道不夠豐富雖然我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)近幾年在逐漸增加投資形式，但現(xiàn)實(shí)情況是投資于高收益資產(chǎn)的資金比例依舊很少，并且發(fā)展速度過(guò)于緩慢。例如平安集團(tuán)從2010年，國(guó)家從放開(kāi)投資渠道至今，投資于高收益資產(chǎn)，如股票等權(quán)益類基的資金比例只是從6.80%增長(zhǎng)到13.70%，10年時(shí)間增長(zhǎng)6.90%，并且在2012年從8.60%降為7.10%,說(shuō)明這個(gè)期間的股票比例并不是持續(xù)增長(zhǎng)。如下圖所示，2020年，債券和定期存款投資比例為56.30%，股權(quán)型投資僅占13.70%。因此投資于股票比例過(guò)低，導(dǎo)致資金沒(méi)有機(jī)會(huì)進(jìn)入我國(guó)股市中的牛市，失去取得高收益的時(shí)機(jī)；投資于低收益性的定期存款和債券的比例有所降低，但降低幅度不夠明顯，其在總資產(chǎn)中仍然占比很高。再者，證券及投資基金也是可以影響企業(yè)收益的一個(gè)大的投資方向，但是由于我國(guó)市場(chǎng)不成熟致使平安集團(tuán)可以投資的渠道受限，導(dǎo)致投資結(jié)構(gòu)單一。圖22020年平安保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)依據(jù)對(duì)平安集團(tuán)和對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)的結(jié)構(gòu)分析，可以看出在我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的大環(huán)境下，我國(guó)保險(xiǎn)資金投資結(jié)構(gòu)發(fā)生了一定程度的變化，從單一的銀行存款發(fā)展為股票、不動(dòng)產(chǎn)、境外投資和金融衍生品等多種形式并存的投資形式。投資結(jié)構(gòu)的多樣化并沒(méi)有影響到占比較大的資金依舊主要集中于銀行存款和債券等固定收益類資產(chǎn)的現(xiàn)狀，基金和股票的規(guī)模較小，金融衍生品和其他另類投資可以說(shuō)是少之又少，這是我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)為了保證資金的多樣性而忽略收益性造成的結(jié)果?？偠灾?，在投資結(jié)構(gòu)多樣化發(fā)展的過(guò)程中，由于我國(guó)金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，投資經(jīng)驗(yàn)少，導(dǎo)致在我國(guó)的資本結(jié)構(gòu)中，收益高的資產(chǎn)占比依舊很小。再者就是，我國(guó)保險(xiǎn)資金規(guī)模不斷擴(kuò)大，與此不同，資金利用規(guī)模增速減緩，資金使用受到多方面的限制，投資渠道少，從而導(dǎo)致資產(chǎn)回報(bào)率低。（二）保險(xiǎn)資金收益率偏低，且波動(dòng)幅度較大保險(xiǎn)公司的收益高低直接影響到保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)狀況。在2011年到2020年，保險(xiǎn)資金收益率最高的一年為7.56%，很明顯低于西方國(guó)家8%~12%的年均收益水平。而在2010年之前，投資收益率大都分布在3%左右，甚至出現(xiàn)1%的情況，部分低于五年期的定期存款利率。由此可見(jiàn)，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用表現(xiàn)并不是很好。依然以平安為例，如圖3所示，平安集團(tuán)在2016-2020年期間，投資收益率的范圍為3.70%~6.90%，兩者相差3.2%。根據(jù)國(guó)外研究表明，要保證保險(xiǎn)公司的正常運(yùn)行，那其保險(xiǎn)資金的運(yùn)用收益率必須得大于7%，因此，平安集團(tuán)近幾年的收益率沒(méi)有一年能達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。從圖中可以看出這五年間，受到外界因素影響，平安保險(xiǎn)與中國(guó)保險(xiǎn)的資金運(yùn)用收益率波動(dòng)都非常大。圖32016-2020年中國(guó)平安與我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)對(duì)比（三）投資期限不匹配，資產(chǎn)負(fù)債久期缺口大從我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)的幾大主要險(xiǎn)企來(lái)看，中國(guó)人壽總保費(fèi)6183億，其中壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)總保費(fèi)4813億，健康險(xiǎn)總保費(fèi)1206億，意外險(xiǎn)總保費(fèi)164億；中國(guó)平安總保費(fèi)收入7603億，其中壽險(xiǎn)4570億，健康險(xiǎn)112億，猜想收入2700億。太平洋保險(xiǎn)保費(fèi)收入3668億，新華保險(xiǎn)總保費(fèi)收入1634億，中國(guó)人?？偙ＹM(fèi)收入5854億，其中占據(jù)大頭的均是壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，因此可以看出，在我國(guó)，保險(xiǎn)行業(yè)的核心是壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的一大特點(diǎn)就是時(shí)限長(zhǎng)，短期變現(xiàn)能力低，且具有長(zhǎng)期負(fù)債性，這就要求保險(xiǎn)集團(tuán)公司往長(zhǎng)期投資的方向發(fā)展。而事實(shí)情況是，國(guó)內(nèi)的保險(xiǎn)集團(tuán)運(yùn)用于短期的資金占比要遠(yuǎn)高于長(zhǎng)期投資的資金占比，這就導(dǎo)致了保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)與負(fù)債的不匹配性，資產(chǎn)負(fù)債久期缺口大，在利率下降時(shí)，公司會(huì)面臨利率風(fēng)險(xiǎn)，從而給公司的運(yùn)營(yíng)帶來(lái)消極性。我國(guó)市場(chǎng)上大多數(shù)保險(xiǎn)公司面臨資產(chǎn)負(fù)債不匹配、久期缺口大的困境。（四）險(xiǎn)資運(yùn)用專業(yè)化程度不高，所需的專業(yè)人才匱乏一方面，保險(xiǎn)資金運(yùn)用和管理的過(guò)程極為復(fù)雜，只有專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)，才能使保險(xiǎn)資金得到充分的利用，發(fā)揮資源的可利用性。而現(xiàn)實(shí)情況是在我國(guó)保險(xiǎn)協(xié)會(huì)注冊(cè)已有的331家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)當(dāng)中，僅有14家資產(chǎn)管理公司，說(shuō)明我國(guó)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用和管理的專業(yè)化程度不高。另一方面，承保業(yè)務(wù)是保險(xiǎn)公司的發(fā)展的基礎(chǔ)，對(duì)保險(xiǎn)公司有至關(guān)重要的影響。保險(xiǎn)公司的崛起最初也是因?yàn)槌斜I(yè)務(wù)，這很大程度上使得保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用局限在承保業(yè)務(wù)中，失去研發(fā)其他另類投資業(yè)務(wù)的積極性。沒(méi)有對(duì)于研發(fā)和另類投資的需求，那保險(xiǎn)公司對(duì)于招聘相關(guān)方向的專業(yè)人才就沒(méi)有很高的意愿，因此，保險(xiǎn)公司在資金運(yùn)用人才方面有很大的空缺。企業(yè)沒(méi)有優(yōu)秀的投資理財(cái)人員對(duì)資金進(jìn)行合理使用，而且在資金運(yùn)用過(guò)程中遇到的巨大風(fēng)險(xiǎn)也不能及時(shí)管控，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的管理水平和收益率受到影響。（五）保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管體系和規(guī)章制度不夠完善我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)起步晚，監(jiān)管體系自然滯后于西方發(fā)達(dá)國(guó)家。具體表現(xiàn)在法律法規(guī)不健全，信息化程度不高，技術(shù)水平不先進(jìn)，監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)不足等。近年來(lái)，隨著金融改革步伐加快，資金投資形式多樣化，投資品種日益豐富，資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，那么此時(shí)，對(duì)于保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管應(yīng)該配合資金結(jié)構(gòu)的變換不斷得到完善。對(duì)于我國(guó)資金運(yùn)用監(jiān)管的法律有《保險(xiǎn)法》、《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》、《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理重大突發(fā)事件應(yīng)急管理指引》、《中華人民共各國(guó)外資保險(xiǎn)公司管理?xiàng)l例》等。這些規(guī)章制度作為我國(guó)保險(xiǎn)公司的行為準(zhǔn)則，在監(jiān)管范圍、監(jiān)管力度方面仍然不夠完善。我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的對(duì)策建議（一）拓寬保險(xiǎn)資金投資渠道，改善保險(xiǎn)資金的投資結(jié)構(gòu)1.加強(qiáng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富保險(xiǎn)資金的投資范圍和投資品種我們國(guó)家想要投資的產(chǎn)品有限，當(dāng)前銀行存款的利率與國(guó)債利率不容樂(lè)觀，而且，我們國(guó)家的保險(xiǎn)資金投資的周期很長(zhǎng)還容易受到通貨膨脹的影響，這樣以來(lái)我們國(guó)家的基金想要增值保值就極其艱難。就目前情況來(lái)看，我們國(guó)家應(yīng)對(duì)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新加以重視，所以，我國(guó)必須拓寬保險(xiǎn)資金投資范圍，增加保險(xiǎn)資金投資品種。加快對(duì)各類金融產(chǎn)品的創(chuàng)新以及對(duì)各類新型產(chǎn)品的組合加以創(chuàng)新，是保險(xiǎn)資金投資產(chǎn)品多元化。2.培育金融市場(chǎng)，拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)營(yíng)方向和渠道當(dāng)即時(shí)代，相對(duì)于國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家我們國(guó)家的投資渠道就少之又少，局限于銀行存款、購(gòu)買(mǎi)國(guó)債等。國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家眼光長(zhǎng)遠(yuǎn)，把保險(xiǎn)資金投資于金融市場(chǎng)獲取收益。我們國(guó)家應(yīng)借鑒國(guó)外的一些情況，結(jié)合我們國(guó)家的自身情況，培育我們國(guó)家的金融市場(chǎng)，打造適合我們國(guó)家國(guó)情的金融市場(chǎng)，以此開(kāi)闊我們國(guó)家的基金運(yùn)用的方向，開(kāi)闊我們國(guó)家的投資運(yùn)營(yíng)渠道。特別是完善資本市場(chǎng)，加快保險(xiǎn)資金上市步伐。實(shí)現(xiàn)規(guī)范運(yùn)作，盡快實(shí)現(xiàn)我國(guó)保險(xiǎn)資金在資本市場(chǎng)中的運(yùn)用。而且，我國(guó)保險(xiǎn)資金可以在保證基金安全的基礎(chǔ)上，我們國(guó)家要對(duì)一些信托市場(chǎng)、資本市場(chǎng)進(jìn)行投資來(lái)取得投資收益。比如，增加未來(lái)行情良好的股票投資以及風(fēng)險(xiǎn)分散、收益穩(wěn)定的組合型基金投資；其次，為了擴(kuò)大服務(wù)范圍，降低對(duì)利率型產(chǎn)品的依賴，可以適當(dāng)提高基礎(chǔ)建設(shè)和不動(dòng)產(chǎn)方面的投資，這可以降低利率風(fēng)險(xiǎn)；再次，投資領(lǐng)域可擴(kuò)展到金融衍生品，自從金融衍生品在1970年出現(xiàn)至今，已發(fā)展的足夠成熟，成為金融市場(chǎng)主要的套期保值工具，保險(xiǎn)資金投資這一領(lǐng)域，可起到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用；最后，可適當(dāng)加大海外投資領(lǐng)域，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r好的國(guó)外市場(chǎng)獲得投資收益。（二）調(diào)整保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策從當(dāng)下的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的低收益將是最大的障礙。為了增加保險(xiǎn)資金的投資回報(bào)率，本文提出了如下建議：第一，要加速建立成熟的資本市場(chǎng)。建立健全的法律法規(guī)、建立健全的監(jiān)督體系、健全的管理體系、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制和合理的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，通過(guò)建立健全的法律法規(guī)、建立健全的監(jiān)管體系、健全的金融體系、健全的運(yùn)行體系，為國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金的投資提供了有利的投資環(huán)境。第二，要積極引導(dǎo)保險(xiǎn)資金向海外資本市場(chǎng)發(fā)展，因?yàn)槲覈?guó)成熟的資本市場(chǎng)建設(shè)尚需一定的時(shí)間，所以，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)當(dāng)適當(dāng)放寬對(duì)境外資本市場(chǎng)的投資限制，采取外匯期貨等金融衍生品的方式，以應(yīng)付海外資金市場(chǎng)所產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)。第三，我們要在這方面起到積極的作用。從我國(guó)實(shí)際情況看，我國(guó)的保險(xiǎn)資金來(lái)源比較穩(wěn)定，而且隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，保險(xiǎn)資金的來(lái)源也比較穩(wěn)定，其規(guī)模不斷擴(kuò)大。然而，目前我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)面臨的主要問(wèn)題有：投資回報(bào)率低。此時(shí)，我國(guó)政府對(duì)保險(xiǎn)資金的合理引導(dǎo)，恰恰是保險(xiǎn)業(yè)所急需的。在具備一定條件的情況下，可以對(duì)保險(xiǎn)資金進(jìn)行適當(dāng)?shù)闹С?，比如，通過(guò)對(duì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行中長(zhǎng)期專項(xiàng)債券的定向發(fā)行，使其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮更大作用。（三）增大長(zhǎng)期投資比例，提升投資期限匹配度壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)是我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的主要組成部分，而其時(shí)限長(zhǎng)，短期變現(xiàn)能力弱的特點(diǎn)要求保險(xiǎn)公司在運(yùn)用資金時(shí)應(yīng)關(guān)注長(zhǎng)期投資方向，增大長(zhǎng)期投資占比，改變用于短期的資金占比要遠(yuǎn)高于用于長(zhǎng)期投資的資金占比的現(xiàn)狀，使保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債更加匹配，減小資產(chǎn)負(fù)債久缺口。（四）培養(yǎng)聚集資金運(yùn)用專業(yè)人才，進(jìn)行專業(yè)化資金管理 保險(xiǎn)公司本質(zhì)是營(yíng)利性企業(yè)，那最終的目的就是要取得高收益，因此就要對(duì)保險(xiǎn)資金進(jìn)行專業(yè)化管理，為了達(dá)到這個(gè)目的，吸收專業(yè)人才，提升資金管理能力就顯得尤為重要。企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，可以說(shuō)是人才之間的競(jìng)爭(zhēng)。首先，保險(xiǎn)公司可結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展，通過(guò)制定詳細(xì)的培養(yǎng)方案，加大對(duì)人才的投資，形成嚴(yán)格的人才激勵(lì)機(jī)制，從而形成專業(yè)的投資管理團(tuán)隊(duì)，提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用的專業(yè)性。其次，金融市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)環(huán)境無(wú)疑是多變的，保險(xiǎn)公司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)優(yōu)秀人才的培訓(xùn)，緊跟時(shí)代發(fā)展的腳步，提升他們資產(chǎn)管理的能力?？傊?，保險(xiǎn)公司未來(lái)的發(fā)展前景與專業(yè)人才的吸納培養(yǎng)密不可分，保險(xiǎn)公司不能忽視這一方面。（五）建立健全保險(xiǎn)監(jiān)管體制，完善資金管理的法制建設(shè) 1.完善內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制我國(guó)對(duì)于投資公司的內(nèi)部管理還沒(méi)有那么嚴(yán)格，我們的內(nèi)部監(jiān)管制度并不能直接影響到投資公司的自我管理，所以，我們必須要加強(qiáng)監(jiān)管，讓國(guó)內(nèi)的投資公司能夠自覺(jué)的進(jìn)行自我約束。完善國(guó)內(nèi)的投資監(jiān)管體系，是目前最快捷的方式。在我國(guó)國(guó)內(nèi)監(jiān)管制度的制訂工作中，應(yīng)特別強(qiáng)調(diào)以下幾點(diǎn)：一方面，設(shè)立可以承擔(dān)投資過(guò)程中的內(nèi)部監(jiān)管職責(zé)的機(jī)構(gòu)；另一方面，具體列舉了監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部監(jiān)管的方法和具體的監(jiān)管流程。同時(shí)，嚴(yán)格防范保險(xiǎn)資金的非法挪用。2.完善保險(xiǎn)資金投資運(yùn)營(yíng)的行政監(jiān)管機(jī)制我國(guó)在保險(xiǎn)資金投資運(yùn)作中存在著管理上的缺陷，應(yīng)根據(jù)我國(guó)國(guó)情，借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，建立健全保險(xiǎn)資金投資監(jiān)管體系。首先，健全了保險(xiǎn)資金的信息披露機(jī)制。目前，我國(guó)關(guān)于保險(xiǎn)資金的投資信息披露僅限于籠統(tǒng)的表述，并未對(duì)其監(jiān)管機(jī)構(gòu)在投資過(guò)程中的信息進(jìn)行明確的披露。此外，保險(xiǎn)業(yè)主管部門(mén)也應(yīng)當(dāng)向社會(huì)公開(kāi)有關(guān)保險(xiǎn)資金投資單位所提供的資料（除特殊情況外）。其次，健全保險(xiǎn)資金投資運(yùn)作的全過(guò)程跟蹤監(jiān)測(cè)機(jī)制。近年來(lái)我國(guó)在投資運(yùn)作中，多采用“事后監(jiān)督”的方式，即通過(guò)對(duì)投資活動(dòng)中的違規(guī)行為進(jìn)行有效的處置，從而降低風(fēng)險(xiǎn)。因此，忽視了在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的投資風(fēng)險(xiǎn)和缺少事中監(jiān)督的問(wèn)題，也沒(méi)有事先做好相應(yīng)的對(duì)策——“事前監(jiān)管”、“事中監(jiān)管”。在監(jiān)管的各個(gè)階段，各有其獨(dú)特的作用，需要對(duì)其進(jìn)行事前、事中、事后監(jiān)管。以確保對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)管。結(jié)語(yǔ)近年來(lái)，隨著我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)飛速發(fā)展，但由于起步比較晚、經(jīng)驗(yàn)不足等因素的影響，在保險(xiǎn)資金的運(yùn)用方面依舊存在很多問(wèn)題。本文通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外保險(xiǎn)資金運(yùn)用的現(xiàn)狀及問(wèn)題進(jìn)行分析，依據(jù)我國(guó)國(guó)情，提出保險(xiǎn)資金運(yùn)用的相關(guān)對(duì)策。本文通過(guò)查詢近十年來(lái)保險(xiǎn)資金運(yùn)用相關(guān)數(shù)據(jù)和分析資金運(yùn)用在投資規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)、投資收益、市場(chǎng)環(huán)境、監(jiān)管狀況等方面進(jìn)行了分析，指出了我國(guó)保險(xiǎn)資金投資運(yùn)用的問(wèn)題，保險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)不合理，投資渠道少；投資收益率偏低，波動(dòng)幅度大；投資期限不匹配，資產(chǎn)負(fù)債期長(zhǎng)；保險(xiǎn)資金運(yùn)用上專業(yè)人才匱乏；監(jiān)管體系和規(guī)章制度不完善。針對(duì)這些問(wèn)題結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，提出了一些建議，拓寬投資渠道，改善投資結(jié)構(gòu)；調(diào)整保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策，提高投資收益率；增加長(zhǎng)期投資比例；培