2024年全國(guó)期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試快速提分卷詳細(xì)參考解析x - 期貨交易策略與風(fēng)險(xiǎn)

姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國(guó)期貨從業(yè)資格考試重點(diǎn)試題精編注意事項(xiàng):1.全卷采用機(jī)器閱卷，請(qǐng)考生注意書寫規(guī)范；考試時(shí)間為120分鐘。2.在作答前，考生請(qǐng)將自己的學(xué)校、姓名、班級(jí)、準(zhǔn)考證號(hào)涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請(qǐng)按照題號(hào)在答題卡上與題目對(duì)應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無(wú)效:在草稿紙、試卷上答題無(wú)效。(參考答案和詳細(xì)解析均在試卷末尾)一、選擇題

1、國(guó)內(nèi)玻璃制造商4月和德國(guó)一家進(jìn)口企業(yè)達(dá)成一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個(gè)月后將制造的產(chǎn)品出口至德國(guó)，對(duì)方支付42萬(wàn)歐元貸款。隨著美國(guó)貨幣的政策維持高度寬松，使得美元對(duì)歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實(shí)施寬松路線。人民幣雖然一直對(duì)美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢(shì)并未顯示出明顯的趨勢(shì)，相反。起波動(dòng)幅度較大。4月的匯率是：1歐元=9.3950元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個(gè)月后到期的人民幣/歐元的平價(jià)看漲期權(quán)4手，買入的執(zhí)行價(jià)是0.1060，看漲期權(quán)合約價(jià)格為0.0017。6月底，企業(yè)收到德國(guó)的42萬(wàn)歐元，此時(shí)的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。假設(shè)人民幣/歐元的即期匯率是0.1053，歐元/人民幣的即期匯率是9.5，那么該企業(yè)付出的成本（）。A.6.2900B.6.3886C.6.3825D.6.4825

2、由于市場(chǎng)熱點(diǎn)的變化，對(duì)于證券投資基金來(lái)說(shuō)，基金重倉(cāng)股可能面臨很大的（）。A.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)B.信用風(fēng)險(xiǎn)C.國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)D.匯率風(fēng)瞼

3、9月15日，美國(guó)芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價(jià)格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價(jià)格為325美分／蒲式耳，套利者決定賣出10手1月份小麥合約的同時(shí)買入10手1月份玉米合約，9月30日，該套利者同時(shí)將小麥和玉米期貨合約全部平倉(cāng)，價(jià)格分別為835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。該套利交易（）。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A.虧損40000美元B.虧損60000美元C.盈利60000美元D.盈利40000美元

4、通過(guò)列出上期結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存、當(dāng)期生產(chǎn)量、進(jìn)口量、消耗量、出口量、當(dāng)期結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存等大量的供給與需求方面的重要數(shù)據(jù)的基本分析方法是（）。A.經(jīng)驗(yàn)法B.平衡表法C.圖表法D.分類排序法

5、()是指模型的誤差項(xiàng)間存在相關(guān)性。A.異方差B.自相關(guān)C.偽回歸D.多重共線性

6、以下商品為替代品的是()。A.豬肉與雞肉B.汽車與汽油C.蘋果與帽子D.鏡片與鏡架

7、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和市場(chǎng)期望收益率分別是0．06利0．12。根措CAPM模型，貝塔值為2的證券X的期望收益率為()。A.0.06B.0.12C.0.132D.0.144

8、基差交易合同簽訂后，（）就成了決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素。A.基差大小B.期貨價(jià)格C.現(xiàn)貨成交價(jià)格D.升貼水

9、構(gòu)成美元指數(shù)的外匯品種中，權(quán)重占比最大的是（）。A.英鎊B.日元C.歐元D.澳元

10、下列選項(xiàng)中，不屬丁持續(xù)整理形態(tài)的是()。A.三角形B.矩形C.V形D.楔形

11、下列關(guān)于價(jià)格指數(shù)的說(shuō)法正確的是（）。A.物價(jià)總水平是商品和服務(wù)的價(jià)格算術(shù)平均的結(jié)果B.在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價(jià)格C.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)反映居民購(gòu)買的消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)數(shù)D.在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大

12、美元指數(shù)中英鎊所占的比重為()。A.11.9%B.13.6%。C.3.6%D.4.2%

13、某日銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元／噸，運(yùn)費(fèi)為55美元／噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元／噸，當(dāng)天LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元／噸，則：據(jù)此回答以下兩題71-72。CIF報(bào)價(jià)為升水（）美元／噸。A.75B.60C.80D.25

14、某日，某油廠向某飼料公司報(bào)出以大連商品交易所豆粕期貨5月合約價(jià)格+升水600元/噸的來(lái)年2月份之前提貨的豆粕點(diǎn)價(jià)報(bào)價(jià)。當(dāng)日飼料公司所在地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3960元/噸，大商所豆粕5月合約收盤價(jià)3340元/噸，基差為+620元/噸。飼料公司通過(guò)對(duì)豆粕基差圖的分析發(fā)現(xiàn)，豆粕期價(jià)通常的貼水值區(qū)間在200～700元/噸。據(jù)此回答以下三題。由此判斷未來(lái)一段時(shí)間豆粕基差（）的可能性較大。查看材料A.走弱B.走強(qiáng)C.不變D.變化不定

15、2005年，銅加工企業(yè)為對(duì)中銅價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，以3700美元/噸買入LME的11月銅期貨，同時(shí)買入相同規(guī)模的11月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3740美元/噸，期權(quán)費(fèi)為60美元/噸。如果11月初，銅期貨價(jià)格下跌到4100美元/噸，此時(shí)銅期貨看跌期權(quán)的期權(quán)費(fèi)為2美元/噸。企業(yè)對(duì)期貨合約和期權(quán)合約全部平倉(cāng)。該策略的損益為（）美元/噸(不計(jì)交易成本)A.342B.340C.400D.402

16、（）最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金。A.美國(guó)B.英國(guó)C.荷蘭D.德國(guó)

17、當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期開始如時(shí)鐘般轉(zhuǎn)動(dòng)時(shí)，所對(duì)應(yīng)的理想資產(chǎn)類也開始跟隨轉(zhuǎn)換。具體而言，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退期，（）。A.商品為主，股票次之B.現(xiàn)金為主，商品次之C.債券為主，現(xiàn)金次之D.股票為主，債券次之

18、從事境外工程總承包的中國(guó)企業(yè)在投標(biāo)歐洲某個(gè)電網(wǎng)建設(shè)工程后，在未確定是否中標(biāo)之前，最適合利用（）來(lái)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。A.人民幣／歐元期權(quán)B.人民幣／歐元遠(yuǎn)期C.人民幣／歐元期貨D.人民幣／歐元互換

19、銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是()美元/噸。A.7660B.7655C.7620D.7680

20、假設(shè)某債券投資組合價(jià)值是10億元，久期為6，預(yù)計(jì)未來(lái)利率下降，因此通過(guò)購(gòu)買200手的五年期國(guó)債期貨來(lái)調(diào)整組合久期，該國(guó)債期貨報(bào)價(jià)為105元，久期為4.8，則調(diào)整后該債券組合的久期為多少？（）A.7B.6C.5D.4

21、根據(jù)下面資料，回答82-83題若滬深300指數(shù)為2500點(diǎn)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為4％，指數(shù)股息率為1％(均按單利計(jì))，據(jù)此回答以下兩題。83若采用3個(gè)月后到期的滬深300股指期貨合約進(jìn)行期現(xiàn)套利，期現(xiàn)套利的成本為20個(gè)指數(shù)點(diǎn)，則該合約的無(wú)套利區(qū)間為（）。A.[2498.82，2538.82]B.[2455，2545]C.[2486.25，2526.25]D.[2505，2545]

22、標(biāo)的資產(chǎn)為不支付紅利的股票，當(dāng)前價(jià)格為每股20美元，已知1年后的價(jià)格或者為25美元，或者為15美元。計(jì)算對(duì)應(yīng)的1年期、執(zhí)行價(jià)格為18美元的歐式看漲期權(quán)的理論價(jià)格為()美元。設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為8％，考慮連續(xù)復(fù)利。A.4.3063B.4.3073C.4.3083D.4.3083

23、進(jìn)山口貿(mào)易對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)和期貨市場(chǎng)的影響主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、商品及原材料需求以及匯率等方面中國(guó)海關(guān)一般在每月的()日發(fā)布上月進(jìn)出口情況的初步數(shù)據(jù)。A.20B.15C.10D.5

24、下列哪項(xiàng)不是指數(shù)化投資的特點(diǎn)？（）A.降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B.進(jìn)出市場(chǎng)頻率和換手率低C.持有期限較短D.節(jié)約大量交易成本和管理運(yùn)營(yíng)費(fèi)用

25、金融機(jī)構(gòu)為了獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是（）。A.設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品B.自營(yíng)交易C.為客戶提供金融服務(wù)D.設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具

26、假設(shè)期貨價(jià)格為29美元，期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為30美元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為年利率15%，期貨價(jià)格的波動(dòng)率為年率25%，根據(jù)B-S-M模型，則6個(gè)月期的歐式看跌期貨期權(quán)價(jià)格為（）美元。A.1.72B.1.50C.2.61D.3.04

27、假定標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)分別為1500點(diǎn)和3000點(diǎn)時(shí)，以其為標(biāo)的的看漲期權(quán)空頭和看漲期權(quán)多頭的理論價(jià)格分別是68元和0．01元，則產(chǎn)品中期權(quán)組合的價(jià)值為()元。A.14.5B.5.41C.8.68D.8.67

28、下表是雙貨幣債券的主要條款。表某款雙貨幣債券的主要條款該雙貨幣債券的目標(biāo)投資者是持有人民幣的中國(guó)投資者，關(guān)于該產(chǎn)品特征說(shuō)法不正確的是（）。A.投資者的利息收入不存在外匯風(fēng)險(xiǎn)B.投資者獲得的利息收入要高于同期的可比的普通債券的利息收入C.投資者的本金收回將承擔(dān)外匯風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)敞口大于投資本金D.投資者可以從人民幣貶值過(guò)程中獲得相對(duì)較高的收益

29、臨近到期日時(shí)，（）會(huì)使期權(quán)做市商在進(jìn)行期權(quán)對(duì)沖時(shí)面臨牽制風(fēng)險(xiǎn)。A.虛值期權(quán)B.平值期權(quán)C.實(shí)值期權(quán)D.以上都是

30、生產(chǎn)一噸鋼坯需要消耗1.7噸的鐵礦石和0.5噸焦炭，鐵礦石價(jià)格為450元/噸，焦炭?jī)r(jià)格為1450元/噸，生鐵制成費(fèi)為400元/噸，粗鋼制成費(fèi)為450元/噸，螺紋鋼軋鋼費(fèi)為200元/噸。據(jù)此回答以下兩題。螺紋鋼的生產(chǎn)成本為（）元/噸。查看材料A.2390B.2440C.2540D.2590

31、己知變量X和Y的協(xié)方差為50，x的方差為180，Y的方差為20，其相關(guān)系數(shù)為()A.0.083B.0.83C.0.001D.0.01

32、被動(dòng)型管理策略主要就是復(fù)制某市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)，最終目的為達(dá)到優(yōu)化投資組合與（）。A.市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差最小B.收益最大化C.風(fēng)險(xiǎn)最小D.收益穩(wěn)定

33、分析兩個(gè)變量之間的相關(guān)關(guān)系，通常通過(guò)觀察變量之間的散點(diǎn)圖和求解相關(guān)系數(shù)的大小來(lái)度量變量之間線性關(guān)系的相關(guān)程度。若相關(guān)系數(shù)是根據(jù)總體全部數(shù)據(jù)計(jì)算出來(lái)的，一般稱為()。A.總體相關(guān)系數(shù)B.相對(duì)相關(guān)系數(shù)C.樣本相關(guān)系數(shù)D.絕對(duì)相關(guān)系數(shù)

34、DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問題是，當(dāng)序列存在（）階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效。A.1B.2C.3D.4

35、（）是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素的變化可能會(huì)對(duì)金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響。A.敏感分析B.情景分析C.缺口分析D.久期分析

36、根據(jù)下面資料，回答91-95題7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購(gòu)1萬(wàn)噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價(jià)格665元／濕噸(含6％水分)。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元／干噸。此時(shí)基差是()元／干噸。(鐵礦石期貨交割品采用干基計(jì)價(jià)，干基價(jià)格折算公式=濕基價(jià)格／(1-水分比例))A.-51B.-42C.-25D.-9

37、美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元兌（）貨幣的匯率變化程度。A.個(gè)別B.ICE指數(shù)C.資產(chǎn)組合D.一籃子

38、中國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布。A.5B.15C.20D.45

39、某金融機(jī)構(gòu)使用利率互換規(guī)避利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，成為固定率支付方，互換期阪為二年。每半年互換一次.假設(shè)名義本金為1億美元，Libor當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)如下表，計(jì)算該互換的固定利率約為（）。A.6.63%B.2.89%C.3.32%D.5.78%

40、中國(guó)的某家公司開始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，計(jì)劃在美國(guó)設(shè)立子公司并開展業(yè)務(wù)。但在美國(guó)影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國(guó)工商銀行貸款5億元，利率5.65%。隨后該公司與美國(guó)花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2018年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0.8億美元，并在每年9月1日，該公司以4%的利率向花旗銀行支付美元利息，同時(shí)花旗銀行以5%的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0.8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。據(jù)此回答以下兩題。計(jì)算每年支付利息的時(shí)候，中國(guó)公司需要籌集（）萬(wàn)美元資金來(lái)應(yīng)對(duì)公司面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)？A.320B.330C.340D.350

41、定量分析一般遵循的步驟，其中順序正確的選項(xiàng)是（）。①參數(shù)估計(jì)；②模型應(yīng)用；③模型設(shè)定；④模型檢驗(yàn)；⑤變量選擇；⑥分析陳述A.①②③④B.③②④⑥C.③①④②D.⑤⑥④①

42、假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=1.20，βf=1.15，期貨的保證金為比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。投資組合的總β值（）。A.1.86B.1.94C.2.04D.2.86

43、一般而言，道氏理論主要用于對(duì)()的研判A.主要趨勢(shì)B.次要趨勢(shì)C.長(zhǎng)期趨勢(shì)D.短暫趨勢(shì)

44、下列不屬于升貼水價(jià)格影響因素的是（）。A.運(yùn)費(fèi)B.利息C.現(xiàn)貨市場(chǎng)供求D.心理預(yù)期

45、倉(cāng)單串換應(yīng)當(dāng)在合約最后交割日后()通過(guò)期貨公司會(huì)員向交易所提交串換申請(qǐng)。A.第一個(gè)交易日B.第二個(gè)交易日C.第三個(gè)交易日D.第四個(gè)交易日

46、基于大連商品交易所日收盤價(jià)數(shù)據(jù)，對(duì)Y1109價(jià)格Y(單位:元)和A1109價(jià)格*(單位:元)建立一元線性回歸方程:Y=-4963.13+3.263*?；貧w結(jié)果顯示:可決系數(shù)R2=0.922，DW=0.384;對(duì)于顯著性水平α=0.05，*的T檢驗(yàn)的P值為0.000，F(xiàn)檢驗(yàn)的P值為0.000.利用該回歸方程對(duì)Y進(jìn)行點(diǎn)預(yù)測(cè)和區(qū)間預(yù)測(cè)。設(shè)*取值為4330時(shí)，針對(duì)置信度為95%.預(yù)測(cè)區(qū)間為(8142.45，10188.87)。合理的解釋是（）。A.對(duì)YO點(diǎn)預(yù)測(cè)的結(jié)果表明，Y的平均取值為9165.66B.對(duì)YO點(diǎn)預(yù)測(cè)的結(jié)果表明，Y的平均取值為14128.79C.YO落入預(yù)測(cè)區(qū)間（8142.45。10188.87）的概率為95%D.YO未落入預(yù)測(cè)區(qū)間（8142.45，10188.87）的概率為95%

47、根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來(lái)黃金期，對(duì)應(yīng)的是美林時(shí)鐘（）點(diǎn)。A.12～3B.3～6C.6～9D.9～12

48、當(dāng)前美元兌日元匯率為115.00，客戶預(yù)期美元兌日元兩周后大幅升值，于是買入美元兌日元看漲期權(quán)。客戶選擇以5萬(wàn)美元作為期權(quán)面值進(jìn)行期權(quán)交易，客戶同銀行簽定期權(quán)投資協(xié)議書，確定美元兌日元期權(quán)的協(xié)定匯率為115.00，期限為兩星期，根據(jù)期權(quán)費(fèi)率即時(shí)報(bào)價(jià)（例1.0%）交納期權(quán)費(fèi)500美元（5萬(wàn)×1.0%＝500）。如果期權(quán)到期日之前，該期權(quán)報(bào)價(jià)變?yōu)?.5%，客戶選擇賣出手中的這個(gè)美元兌日元看漲期權(quán)，則投資回報(bào)率為（）。A.50%B.40%C.30%D.20%

49、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局根據(jù)調(diào)查（）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。A.失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口B.16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口C.失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口D.16歲至法定退休年齡的人口與在報(bào)告期內(nèi)無(wú)業(yè)的人口

50、RJ/CRB指數(shù)包括（）個(gè)商品期貨品種。A.17B.18C.19D.20二、多選題

51、某投資者簽訂了一份期限為9個(gè)月的滬深300指數(shù)遠(yuǎn)期合約，該合約簽訂時(shí)滬深300指數(shù)為3000點(diǎn)，年股息連續(xù)收益率為3%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)利率為6%，則該遠(yuǎn)期合約的理論點(diǎn)位是（）。A.3067B.3068.3C.3068D.3065.3

52、當(dāng)價(jià)格從SAR曲線下方向上突破SAR曲線時(shí)，預(yù)示著上漲行情即將開始，投資者應(yīng)該()。A.持倉(cāng)觀望B.賣出減倉(cāng)C.逢低加倉(cāng)D.買入建倉(cāng)

53、DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問題是，當(dāng)序列存在（）階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效。A.1B.2C.3D.4

54、使用支出法計(jì)算國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)商品和服務(wù)的最終去向，其核算公式是（）。A.消費(fèi)＋投資＋政府購(gòu)買＋凈出口B.消費(fèi)＋投資－政府購(gòu)買＋凈出口C.消費(fèi)＋投資－政府購(gòu)買－凈出口D.消費(fèi)－投資－政府購(gòu)買－凈出口

55、（）的貨幣互換因?yàn)榻粨Q的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，只涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。A.浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)B.固定對(duì)浮動(dòng)C.固定對(duì)固定D.以上都錯(cuò)誤

56、根據(jù)下面資料，回答96-97題某金融機(jī)構(gòu)賣給某線纜企業(yè)一份場(chǎng)外看漲期權(quán)。為對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，該金融機(jī)構(gòu)發(fā)行了一款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品獲得看漲期權(quán)的多頭頭寸，具體條款如表8—2所示。表8—2某金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的基本條款96這是一款（）的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。A.嵌入了最低執(zhí)行價(jià)期權(quán)(LEPO)B.參與型紅利證C.收益增強(qiáng)型D.保本型

57、政府采取寬松型財(cái)政政策，降低稅率水平，會(huì)導(dǎo)致總需求曲線()。A.向左移動(dòng)B.向右移動(dòng)C.向上移動(dòng)D.向下移動(dòng)

58、套期保值有兩種止損策略，一個(gè)策略需要確定正常的基差幅度區(qū)間；另一個(gè)需要確定（）。A.最大的可預(yù)期盈利額B.最大的可接受虧損額C.最小的可預(yù)期盈利額D.最小的可接受虧損額

59、跟蹤證的本質(zhì)是（）。A.低行權(quán)價(jià)的期權(quán)B.高行權(quán)價(jià)的期權(quán)C.期貨期權(quán)D.股指期權(quán)

60、用敏感性分析的方法，則該期權(quán)的Delta是（）元。A.3525B.2025.5C.2525.5D.3500

61、下列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，屬于平均量或比例量的是()。A.總消費(fèi)額B.價(jià)格水平C.國(guó)民生產(chǎn)總值D.國(guó)民收入

62、期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)應(yīng)的高收益源于期貨交易的（）。A.T+0交易B.保證金機(jī)制C.賣空機(jī)制D.高敏感性

63、在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線呈（）。A.螺旋線形B.鐘形C.拋物線形D.不規(guī)則形

64、利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常也被稱為（）。A.利率互換協(xié)議B.利率遠(yuǎn)期協(xié)議C.內(nèi)嵌利率結(jié)構(gòu)期權(quán)D.利率聯(lián)結(jié)票據(jù)

65、被動(dòng)型管理策略主要就是復(fù)制某市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)，最終目的為達(dá)到優(yōu)化投資組合與（）。A.市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差最小B.收益最大化C.風(fēng)險(xiǎn)最小D.收益穩(wěn)定

66、某投資者傭有股票組合中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股份分別占比36%、24%、18%和22%，β系數(shù)分別是0.8、1.6、2.1、2.5其投資組合β系數(shù)為（）。A.2.2B.1.8C.1.6D.1.3

67、發(fā)行100萬(wàn)的國(guó)債為100元的本金保護(hù)型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，掛鉤標(biāo)的為上證50指數(shù)，期末產(chǎn)品的平均率為max（0,指數(shù)漲跌幅），若發(fā)行時(shí)上證50指數(shù)點(diǎn)位為2500，產(chǎn)品DELTA值為0.52，則當(dāng)指數(shù)上漲100個(gè)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品價(jià)格（）。A.上漲2.08萬(wàn)元B.上漲4萬(wàn)元C.下跌2.08萬(wàn)元D.下跌4萬(wàn)元

68、根據(jù)上一題的信息，鋼鐵公司最終盈虧是()。A.總盈利14萬(wàn)元B.總盈利12萬(wàn)元C.總虧損14萬(wàn)元D.總虧損12萬(wàn)元

69、根據(jù)下面資料，回答85-88題投資者構(gòu)造牛市看漲價(jià)差組合，即買人1份以A股票為標(biāo)的資產(chǎn)、行權(quán)價(jià)格為30元的看漲期權(quán)，期權(quán)價(jià)格8元，同時(shí)賣出1份相同標(biāo)的、相同期限、行權(quán)價(jià)格為40元的看漲期權(quán)，期權(quán)價(jià)格0．5元。標(biāo)的A股票當(dāng)期價(jià)格為35元，期權(quán)的合約規(guī)模為100股／份。據(jù)此回答以下四題。86若期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的A股票價(jià)格達(dá)到45元，則該投資者收益為（）元。A.1000B.500C.750D.250

70、某基金經(jīng)理決定買入股指期貨的同時(shí)賣出國(guó)債期貨來(lái)調(diào)整資產(chǎn)配置，該交易策略的結(jié)果為（）。A.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率上升，通脹率下降B.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率上升，通脹率上升C.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降，通脹率下降D.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降，通脹率上升

71、在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)量可以增加利潤(rùn)的條件是()。A.邊際成本小于邊際收益B.邊際成本等于邊際收益C.邊際成本大干平均成本D.邊際成本大干邊際收益

72、美國(guó)GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，一般在（）月末進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。A.1B.4C.7D.10

73、對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，期權(quán)的p=-0.6元，則表示（）。A.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率下降1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.6元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.6元的賬面損失B.其他條件不變的情況下。當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率增加1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.6元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.6的賬面損失C.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.6元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.6元的賬面損失D.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.6元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.6元的賬面損失

74、下列市場(chǎng)中，在（）更有可能賺取超額收益。A.成熟的大盤股市場(chǎng)B.成熟的債券市場(chǎng)C.創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)D.投資者眾多的股票市場(chǎng)

75、以下圖（）表示的是運(yùn)用買入看漲期權(quán)保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略的綜合效果示意圖。A.ⅡB.IC.ⅢD.Ⅵ

76、（）是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。A.避險(xiǎn)策略B.權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

77、下列選項(xiàng)中，關(guān)于參數(shù)模型優(yōu)化的說(shuō)法，正確的是（）。A.模型所采用的技術(shù)指標(biāo)不包括時(shí)間周期參數(shù)B.參數(shù)優(yōu)化可以利用量化交易軟件在短時(shí)間內(nèi)尋找到最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)C.目前參數(shù)優(yōu)化功能還沒有普及D.參數(shù)優(yōu)化中一個(gè)重要的原則就是要爭(zhēng)取參數(shù)孤島而不是參數(shù)高原

78、我國(guó)某大型工貿(mào)公司在2015年5月承包了納米比亞M76號(hào)公路升級(jí)項(xiàng)目，合同約定工貿(mào)公司可在公路建設(shè)階段分批向項(xiàng)目投入資金，并計(jì)劃于2016年1月16日正式開工，初始投資資金是2000萬(wàn)美元，剩余資金的投入可根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度決定。考慮到人民幣有可能貶值，公司決定與工商銀行做一筆遠(yuǎn)期外匯交易。2015年5月12日，工貿(mào)公司與工商行約定做一筆遠(yuǎn)期外匯交易，金額為2000萬(wàn)美元，期限為8個(gè)月，約定的美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率為6.5706。2016年1月，交易到期，工貿(mào)公司按照約定的遠(yuǎn)期匯率6.5706買入美元，賣出人民幣。8個(gè)月后，工商銀行美元兌人民幣的即期匯率變?yōu)?.5720/6.5735，工貿(mào)公司通過(guò)遠(yuǎn)期外匯合約節(jié)?。ǎ?。A.5.8萬(wàn)元B.13147萬(wàn)元C.13141.2萬(wàn)元D.13144萬(wàn)元

79、已知變量x和y的協(xié)方差為-40，x的方差為320，y的方差為20，其相關(guān)系數(shù)為（）。A.0.5B.-0.5C.0.01D.-0.01

80、對(duì)賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.虧損性套期保值B.期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵C.盈利性套期保值D.套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價(jià)格走勢(shì)來(lái)判斷

81、（）是決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)最重要的因素。A.經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期B.供給與需求C.匯率D.物價(jià)水平

82、下列關(guān)于各種價(jià)格指數(shù)說(shuō)法正確的是（）。A.對(duì)業(yè)界來(lái)說(shuō)，BDI指數(shù)比BDI分船型和航線分指數(shù)更有參考意義B.BDI指數(shù)顯示的整個(gè)海運(yùn)市場(chǎng)的總體運(yùn)價(jià)走勢(shì)C.RJ/CRB指數(shù)會(huì)根據(jù)其目標(biāo)比重做每季度調(diào)整D.標(biāo)普高盛商品指數(shù)最顯著的特點(diǎn)在于對(duì)能源價(jià)格賦予了很高權(quán)重，能源品種占該指數(shù)權(quán)重為70%

83、以下工具中，（）是滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性需求的工具。A.逆回購(gòu)B.SLOC.MLFD.SLF

84、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵是（）。A.隨時(shí)持有多頭頭寸B.頭寸轉(zhuǎn)換方向正確C.套取期貨低估價(jià)格的報(bào)酬D.準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格低估的水平

85、()在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時(shí)，通過(guò)貨幣市場(chǎng)工具限制了風(fēng)險(xiǎn)。A.90／10策略B.備兌看漲期權(quán)策略C.保護(hù)性看跌期權(quán)策略D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

86、某個(gè)資產(chǎn)組合的下一日的在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）是100萬(wàn)元，基于此估算未來(lái)兩個(gè)星期（10個(gè)交易日）的VaR，得到（）萬(wàn)元。A.100B.316C.512D.1000

87、根據(jù)下列國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值表（單位：億元）回答以下題。生產(chǎn)總值Y的金額為（）億元。A.25.2B.24.8C.33.0D.19.2

88、某企業(yè)利用玉米期貨進(jìn)行賣出套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.基差從80元/噸變?yōu)椋?0元/噸B.基差從－80元/噸變?yōu)椋?00元/噸C.基差從80元/噸變?yōu)?20元/噸D.基差從80元/噸變?yōu)?0元/噸

89、一般的，進(jìn)行貨幣互換的目的是（）。A.規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)B.規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)C.增加杠桿D.增加收益

90、假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=20，βf=15，期貨的保證金比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。據(jù)此回答以下四題91-94。投資組合的總β為（）。A.1.86B.1.94C.2.04D.2.86

91、用季節(jié)性分析只適用于（）。A.全部階段B.特定階段C.前面階段D.后面階段

92、根據(jù)下面資料，回答88-89題假設(shè)某金融機(jī)構(gòu)為其客戶設(shè)計(jì)了一款場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品，產(chǎn)品的基本條款如表8—2所示。表8—2某場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品基本條款假如合約到期時(shí)銅期貨價(jià)格上漲到70000元／噸，那么金融機(jī)構(gòu)虧損約（）億元。A.1.15B.1.385C.1.5D.3.5

93、在整個(gè)利息體系中起主導(dǎo)作用的利率是（）。A.存款準(zhǔn)備金B(yǎng).同業(yè)拆借利率C.基準(zhǔn)利率D.法定存款準(zhǔn)備金

94、某投資者與證券公司簽署權(quán)益互換協(xié)議，以固定利率10%換取5000萬(wàn)元滬深300指數(shù)漲跌幅，每年互換一次，當(dāng)前指數(shù)為4000點(diǎn)，一年后互換到期，滬深300指數(shù)上漲至4500點(diǎn)，該投資者收益（）萬(wàn)元。A.125B.525C.500D.625

95、敏感性分析研究的是（）對(duì)金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響。A.多種風(fēng)險(xiǎn)因子的變化B.多種風(fēng)險(xiǎn)因子同時(shí)發(fā)生特定的變化C.一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端的變化D.單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化

96、某發(fā)電廠持有A集團(tuán)動(dòng)力煤倉(cāng)單，經(jīng)過(guò)雙方協(xié)商同意，該電廠通過(guò)A集團(tuán)異地分公司提貨。其中，串換廠庫(kù)升貼水為－100/噸。通過(guò)計(jì)算兩地動(dòng)力煤價(jià)差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為35元/噸。則此次倉(cāng)單串換費(fèi)用為（）元/噸。A.25B.60C.225D.190

97、下列對(duì)利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的正確理解是（）。A.股指期貨遠(yuǎn)月貼水有利于提高收益率B.與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差較大C.需要購(gòu)買一籃子股票構(gòu)建組合D.交易成本較直接購(gòu)買股票更高

98、某投資者以資產(chǎn)S作標(biāo)的構(gòu)造牛市看漲價(jià)差期權(quán)的投資策略(即買入1單位C1，賣出1單位C2)，具體信息如下表所示。若其他信息不變，同一天內(nèi)，市場(chǎng)利率一致向上波動(dòng)10個(gè)基點(diǎn)，則該組合的理論價(jià)值變動(dòng)是（）。A.0.00073B.0.0073C.0.073D.0.73

99、貨幣政策的主要手段包括()。A.再貼現(xiàn)率、公開市場(chǎng)操作和法定存款準(zhǔn)備金率B.國(guó)家預(yù)算、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)和法定存款準(zhǔn)備金率C.稅收、再貼現(xiàn)率和公開市場(chǎng)操作D.國(guó)債、再貼現(xiàn)率和法定存款準(zhǔn)備金率

100、我國(guó)食糖主要包括甘蔗糖和甜菜糖，季節(jié)性生產(chǎn)特征明顯，國(guó)內(nèi)食糖榨季主要集中于()。A.11月至次年7月B.11月至次年1月C.10月至次年2月D.10月至次年4月三、判斷題

101、當(dāng)相關(guān)系數(shù)r=0時(shí)，表示兩者之間沒有關(guān)系。（）

102、大多數(shù)金融時(shí)間序列的是平穩(wěn)序列。（）

103、如果兩個(gè)非金融企業(yè)之間在融資方面沒有比較優(yōu)勢(shì)時(shí)．可以通過(guò)訂立互換協(xié)議來(lái)降低雙方的融資成本。()

104、持倉(cāng)量分析法一般通過(guò)研究?jī)r(jià)格、換手率和最大成交量三者之間關(guān)系，從整體上判斷市場(chǎng)中的買賣意向。（）

105、絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)理論說(shuō)明是當(dāng)前和未來(lái)的“率變動(dòng)，或者說(shuō)未來(lái)匯率預(yù)期對(duì)當(dāng)前匯率的影響。()

106、上升趨勢(shì)線是價(jià)格回落的阻力線。()

107、在多元回歸模型中，進(jìn)入模型的解釋變量越多，模型會(huì)越好。（）

108、當(dāng)產(chǎn)品銷售形勢(shì)大好時(shí)，原材料價(jià)格上漲的概率較大；當(dāng)產(chǎn)品銷售狀況不好時(shí)，原材料價(jià)格下跌的概率大。()

109、?當(dāng)標(biāo)的指數(shù)上漲時(shí)，未對(duì)沖情況下的凈值總是低于對(duì)沖情況下的凈值。（）

110、拉格朗日乘數(shù)檢驗(yàn)可以用來(lái)檢驗(yàn)異方差。（）

111、大多數(shù)期貨的合約約定壽命在兩年以下，實(shí)際交易活躍期的壽命在3個(gè)月以下。（）

112、相反理論認(rèn)為，資本市場(chǎng)中當(dāng)所有人都看好時(shí)，意味著牛市即將到頂。()

113、期貨實(shí)際價(jià)格高于無(wú)套利區(qū)間上限時(shí)，可以在買人期貨同時(shí)賣出現(xiàn)貨進(jìn)行套利。()

114、法國(guó)數(shù)學(xué)家巴舍利耶首次提出了股價(jià)s應(yīng)遵循幾何布朗運(yùn)動(dòng)。()

115、中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)共包括十一個(gè)指數(shù)：新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨、新出口訂單、采購(gòu)、產(chǎn)成品庫(kù)存、購(gòu)進(jìn)價(jià)格、進(jìn)口、積壓訂單。（）

116、ADF檢驗(yàn)可以用來(lái)檢驗(yàn)含有高階序相關(guān)的序列是否平穩(wěn)性問題。（）

117、當(dāng)上影線極長(zhǎng)而下影線極短時(shí)，表明市場(chǎng)上買方力量較強(qiáng)，對(duì)賣方予以壓制。（）

118、互換協(xié)議可以用來(lái)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，也可以用來(lái)構(gòu)造新的資產(chǎn)組合。（）

119、順勢(shì)指標(biāo)由唐納德蘭伯特創(chuàng)立，是一種長(zhǎng)線超買超賣指標(biāo)。()

120、在多元回歸模型巾，進(jìn)入模型的解釋變量越多，模型會(huì)越好。()

參考答案與解析

1、答案：B本題解析：匯率下降，低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，企業(yè)不會(huì)執(zhí)行手中的外匯期權(quán)，損失為全部權(quán)利金：0.0017×4×100=0.68歐元；即0.68歐元×9.3950=6.3886萬(wàn)元

2、答案：A本題解析：對(duì)于證券投資基金來(lái)說(shuō)，由于市場(chǎng)熱點(diǎn)的變化，基金重倉(cāng)股可能面臨很大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

3、答案：D本題解析：該套利交易屬于賣出套利，所以價(jià)差縮小套利者有凈盈利80105000=4000000(美分)=40000(美元)。

4、答案：B本題解析：平衡表列出了大量的供給與需求方面的重要數(shù)據(jù)，如上期結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存、當(dāng)期生產(chǎn)量、進(jìn)口量、消耗量、出口量、當(dāng)期結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存。

5、答案：B本題解析：對(duì)于不同的樣本點(diǎn)，隨機(jī)誤差項(xiàng)之間存在某種相關(guān)性，則出現(xiàn)序列相關(guān)性。如果只出現(xiàn)則認(rèn)為模型存在自相關(guān)。自相關(guān)是指模型的誤差項(xiàng)間存在相關(guān)性。一旦發(fā)生自身相關(guān)，意味著數(shù)據(jù)中存在自變量所沒有解釋的某種形態(tài)。由于這個(gè)原因，自相關(guān)的存在，說(shuō)明模型還不夠完善。

6、答案：A本題解析：相關(guān)商品可分為替代品和互補(bǔ)品。當(dāng)種商品價(jià)格下降減少了另種商品的需求時(shí)，這兩種物品被稱為替代品；當(dāng)種商品價(jià)格下降增加了另種商品的需求時(shí)，這兩種物品被稱為互補(bǔ)品。BD兩項(xiàng)，二者為互補(bǔ)品；C項(xiàng)，二者為不相關(guān)商品。

7、答案：C本題解析：證券X的期望收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+2×（市場(chǎng)期望收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率）=0.06+12×(0.12-0.06)

8、答案：B本題解析：基差交易合同簽訂后，基差大小就已經(jīng)確定了，期貨價(jià)格就成了決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素，而且期貨價(jià)格一般占到現(xiàn)貨成交價(jià)格整體的90％以上。

9、答案：C本題解析：1999年1月1日歐元誕生，美元指數(shù)的組成在2000年也進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整，調(diào)整后的美元指數(shù)的外匯品種權(quán)重如表1—2所示。表1—2美元指數(shù)所對(duì)應(yīng)的外匯品種權(quán)重分布單位：％

10、答案：C本題解析：V形形態(tài)是反轉(zhuǎn)突破形態(tài)之一。持續(xù)整理形態(tài)包括三角形、矩形、旗形和楔形、持續(xù)型頭肩形。

11、答案：B本題解析：在我國(guó)，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)及程度的相對(duì)數(shù)，是對(duì)城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行綜合匯總計(jì)算的結(jié)果。在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價(jià)格。

12、答案：A本題解析：美元指數(shù)南歐元、同元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗和瑞十法郎6個(gè)外匯品種構(gòu)成。其中，英鎊的權(quán)重11.9%，同元權(quán)重為13.6%，瑞典克朗的權(quán)重為42%，瑞十法郎權(quán)重為3.6%，歐元權(quán)重57.6%，加拿大元權(quán)重9.1%。

13、答案：C本題解析：定價(jià)模式如下：到岸CIF升貼水價(jià)格=FOB升貼水價(jià)格+運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)=20+55+5=80(美元／噸)。

14、答案：A本題解析：采用“期貨價(jià)格+升貼水”的基差定價(jià)方式是國(guó)際大宗商品定價(jià)的主流模式。從基差定價(jià)模式中可以看出，升貼水及期貨價(jià)格是決定基差交易中最終現(xiàn)貨成交價(jià)的兩個(gè)關(guān)鍵項(xiàng)。當(dāng)點(diǎn)價(jià)結(jié)束時(shí)，對(duì)升貼水報(bào)價(jià)一方來(lái)說(shuō)，最終現(xiàn)貨價(jià)格=期貨價(jià)格+升貼水；升貼水=最終現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=基差。因此，升貼水實(shí)際上也是基差的一種表現(xiàn)形式。豆粕期價(jià)通常的貼水值區(qū)間在200～700元/噸，表明豆粕基差通常在200～700元/噸。當(dāng)日豆粕基差為620元/噸，較其正常值來(lái)說(shuō)偏高，因此未來(lái)豆粕基差走弱的可能性較大。

15、答案：A本題解析：參考期權(quán)交易。套期保值策咯.期貨價(jià)格上漲到4100，期貨頭寸獲利=4100-3700=400美元/噸，期權(quán)頭寸虧損=60-2=58美元/噸，總損益=400-58=342美元/噸。

16、答案：A本題解析：存款準(zhǔn)備金制度是在中央銀行體制下建立起來(lái)的，美國(guó)最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金。

17、答案：C本題解析：當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期開始如時(shí)鐘般轉(zhuǎn)動(dòng)時(shí)，所對(duì)應(yīng)的理想資產(chǎn)類也開始跟隨轉(zhuǎn)換。具體而言，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于過(guò)熱期，商品為主，股票次之；處于滿漲期，現(xiàn)金為主，商品次之；處于衰退期，債券為主，現(xiàn)金次之；處于復(fù)蘇期，股票為主，債券次之。

18、答案：A本題解析：本題中，一旦企業(yè)中標(biāo)，前期需投入歐元外匯，為規(guī)避歐元對(duì)人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)有兩種方案可供選擇：一是賣出人民幣／歐元期貨；二是買人人民幣／歐元看跌期權(quán)。第一種方案利用外匯期貨市場(chǎng)，價(jià)格靈活，操作簡(jiǎn)單。但是利用外匯期貨無(wú)法管理未中標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)于前期需投入的歐元的匯率風(fēng)險(xiǎn)不能完全規(guī)避。第二種方案中，外匯期權(quán)多頭只要付出一定的權(quán)利金，就能獲得遠(yuǎn)期以執(zhí)行價(jià)格的匯率來(lái)買賣外匯的權(quán)利。因此，除了能夠規(guī)避歐元／人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)外，也能夠規(guī)避未來(lái)不能中標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。

19、答案：D本題解析：目前，電解銅國(guó)際長(zhǎng)單貿(mào)易通常采用的定價(jià)方法是：以裝船月或者裝船月的后一個(gè)月倫敦金屬交易所(1ME)電解銅現(xiàn)貨月平均價(jià)為基準(zhǔn)價(jià)。電解銅國(guó)際長(zhǎng)單貿(mào)易定價(jià)=1ME銅3個(gè)月期貨合約價(jià)格+CIF升貼水價(jià)格=7600+80=7680(美元/噸)。

20、答案：A本題解析：購(gòu)買的國(guó)債期貨不記入組合的市值，根據(jù)計(jì)算公式，可得：調(diào)整后組合久期＝[100000萬(wàn)×6＋（200×105）萬(wàn)×4.8]/100000萬(wàn)≈7。

21、答案：A本題解析：

22、答案：B本題解析：

23、答案：D本題解析：中國(guó)海關(guān)總署一般在每月的10日發(fā)布上月逝山口情況的初步數(shù)據(jù)，詳細(xì)數(shù)據(jù)在每月下旬發(fā)布。

24、答案：C本題解析：指數(shù)化投資是一種被動(dòng)型的投資策略，其最終目的是使優(yōu)化投資組合與市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差最小，而非最大化收益。因此，指數(shù)化投資可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而且持有期限較長(zhǎng)，進(jìn)出市場(chǎng)頻率和換手率低，從而節(jié)約大量交易成本和管理運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。

25、答案：B本題解析：金融產(chǎn)品和服務(wù)中所蘊(yùn)含的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指相關(guān)資產(chǎn)或風(fēng)險(xiǎn)因子隨著市場(chǎng)行情的變動(dòng)而變動(dòng)，從而導(dǎo)致金融產(chǎn)品的價(jià)值發(fā)生變化，使金融機(jī)構(gòu)在未來(lái)承擔(dān)或有支付義務(wù)。金融機(jī)構(gòu)自身也有一部分資金用于自營(yíng)交易，即通過(guò)主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲得一定的預(yù)期收益。

26、答案：B本題解析：由題干可知：S=29，K=30，r=0.15，σ=0.25，T=6/12=0.5，歐式期貨看跌期權(quán)的價(jià)值為：，代入數(shù)據(jù)求得d1=0.32，d2=0.14，P=30N（-0.14）e-0.15×0.5-29N（-0.32）=12.3653-10.8605≈1.50。

27、答案：D本題解析：該產(chǎn)品中含有兩個(gè)期權(quán)，一個(gè)是看漲期權(quán)空頭，它的行權(quán)價(jià)是指數(shù)期初值l500，期限是1年，每個(gè)產(chǎn)品中所含的份額是“l(fā)00／指數(shù)期初值”份；另一個(gè)期權(quán)是看漲期權(quán)多頭，它的行權(quán)價(jià)是指數(shù)期初值的兩倍3000，期限也是1年，每個(gè)產(chǎn)品中所含的份額也是“100／指數(shù)期初值”份。這兩個(gè)期權(quán)都是普通的歐式期權(quán)，每個(gè)產(chǎn)品所占的期權(quán)份額的理論價(jià)格分別為4.68元和0．Ol元，所以產(chǎn)品中期權(quán)組合的價(jià)值是4.67元。

28、答案：C本題解析：C項(xiàng)，投資者的本金收回將承擔(dān)外匯風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)敞口等于投資本金，因?yàn)樵趥狡跁r(shí)，投資者將收到美元作為本金償還，所以需要將美元轉(zhuǎn)換成人民幣。

29、答案：B本題解析：當(dāng)平值期權(quán)在臨近到期時(shí)，期權(quán)的De1ta會(huì)由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的小幅變化而發(fā)生較大幅度的變動(dòng)，因?yàn)殡y以在收盤前確定該期權(quán)將會(huì)以虛值或?qū)嵵档狡?，所以用其他工具?duì)沖時(shí)就面臨著不確定需要多少頭寸的問題，或者所需的頭寸數(shù)量可能在到期當(dāng)日或前一兩日劇烈地波動(dòng)，從而產(chǎn)生對(duì)沖頭寸的頻繁和大量調(diào)整。這就是期權(quán)做市商賣出期權(quán)之后面臨的牽制風(fēng)險(xiǎn)。

30、答案：C本題解析：螺紋鋼的生產(chǎn)成本＝450×1.7＋1450×0.5＋400＋450＋200＝2540（元/噸）。

31、答案：B本題解析：

32、答案：A本題解析：被動(dòng)型管理策略主要就是復(fù)制某市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)，最終目的為達(dá)到優(yōu)化投資組合與市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差最小，新版章節(jié)練習(xí)，考前壓卷，更多優(yōu)質(zhì)題庫(kù)用，實(shí)時(shí)更新，軟件考，而非最大化收益。

33、答案：A本題解析：相關(guān)系數(shù)分為總體相關(guān)系數(shù)和樣本相關(guān)系數(shù)。若相關(guān)系數(shù)是根據(jù)總體全部數(shù)據(jù)計(jì)算出來(lái)的。稱為總體相關(guān)系數(shù)，記為p;根據(jù)樣本數(shù)據(jù)計(jì)算出來(lái)的，稱為樣本相關(guān)系數(shù)，簡(jiǎn)稱相關(guān)系數(shù)，記為r。

34、答案：A本題解析：DF檢驗(yàn)存在一個(gè)問題：當(dāng)序列存在1階滯后相關(guān)時(shí)才有效，但大多數(shù)時(shí)間序列存在高級(jí)滯后相關(guān)，直接使用DF檢驗(yàn)法會(huì)出現(xiàn)偏誤。

35、答案：A本題解析：敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化對(duì)金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響。最常見的敏感性指標(biāo)包括衡量股票價(jià)格系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的β系數(shù)、衡量利率風(fēng)險(xiǎn)的久期和凸性以及衡量衍生品風(fēng)險(xiǎn)的希臘字母等。

36、答案：D本題解析：根據(jù)基差的計(jì)算公式，基差=現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格?，F(xiàn)貨濕基價(jià)格為665元/濕噸，折算為干基價(jià)格為665／(1-6％)707(元／干噸)，期貨價(jià)格為716元/千噸，因此基差=707-716≈-9(元/千噸)。

37、答案：D本題解析：美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元兌“一籃子貨幣”的匯率變化程度。

38、答案：B本題解析：中國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后15天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，最終核實(shí)數(shù)據(jù)在年度GDP最終核實(shí)數(shù)據(jù)發(fā)布后45天內(nèi)完成。

39、答案：A本題解析：互換的固定利率=2（1-0.8772）/（0.9732+0.9434+0.9112+0.8772）=6.63%

40、答案：A本題解析：從上述數(shù)據(jù)中可以算出公司為應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)所需籌集的資金＝8000×4%＝320（萬(wàn)美元）。

41、答案：C本題解析：定量分析一般遵循以下步驟：第一步，模型設(shè)定；第二步，參數(shù)估計(jì)；第三步，模型檢驗(yàn)；第四步，模型應(yīng)用。

42、答案：C本題解析：根據(jù)β計(jì)算公式，投資組合的總β為：0.90*1.20＋0.1/12%*1.15=2.04

43、答案：A本題解析：道氏理論從來(lái)就不是用來(lái)指出應(yīng)該買賣哪只股票，而是在相關(guān)收盤價(jià)的基礎(chǔ)上確定出股票市場(chǎng)的主要趨勢(shì)。因此，道氏理論對(duì)大形勢(shì)的判斷有較大的作用，但對(duì)于每日每時(shí)都在發(fā)生的小波動(dòng)則顯得無(wú)能為力。道氏理論甚至對(duì)次要趨勢(shì)的判斷作用也不大。

44、答案：D本題解析：影響升貼水定價(jià)的主要因素之一是運(yùn)費(fèi)。各地與貨物交接地點(diǎn)的距離不同導(dǎo)致了升貼水的差異。另外，利息、儲(chǔ)存費(fèi)用、經(jīng)營(yíng)成本和利潤(rùn)也都會(huì)影響升貼水價(jià)格，買賣雙方在談判協(xié)商升貼水時(shí)需要予以考慮。影響升貼水定價(jià)的另一個(gè)重要因素是當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨市場(chǎng)的供求緊張狀況。當(dāng)現(xiàn)貨短缺時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)期貨價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)上漲，表現(xiàn)為基差變強(qiáng)；反之則表現(xiàn)為基差變?nèi)酰瑥亩绊懮N水的報(bào)價(jià)和最終定價(jià)結(jié)果。

45、答案：A本題解析：申請(qǐng)串換的客戶、非期貨公司會(huì)員應(yīng)當(dāng)在合約最后交割日后第一個(gè)交易13當(dāng)天(9：30-14：30)通過(guò)期貨公司會(huì)員向交易所提交串換申請(qǐng)(非期貨公司會(huì)員直接向交易所辦理申報(bào)手續(xù))，串換申請(qǐng)包括擬串換倉(cāng)庫(kù)及擬串換數(shù)量等內(nèi)容。交易所在收到串換申請(qǐng)當(dāng)日16：00前代為排序并通知客戶、非期貨公司會(huì)員是否可以與企業(yè)開展串換業(yè)務(wù)。

46、答案：A本題解析：對(duì)YO點(diǎn)預(yù)測(cè)的結(jié)果表明，Y的平均取值為（8142.45+10188.87）/2=9165.66.

47、答案：D本題解析：當(dāng)經(jīng)濟(jì)告別衰退步入復(fù)蘇階段，經(jīng)濟(jì)雖然開始增長(zhǎng)，但由于過(guò)剩產(chǎn)能還沒有完全消化，因此通貨膨脹程度依然較低。隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來(lái)黃金期，對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的9～12點(diǎn)。

48、答案：A本題解析：客戶賣出手中的這個(gè)美元兌日元看漲期權(quán)，收取期權(quán)費(fèi)為：50000×1.5%＝750（美元），總盈利為：750－500＝250（美元），投資回報(bào)率為：（250/500）×100%＝50%。

49、答案：A本題解析：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局根據(jù)調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口的比率得出調(diào)查失業(yè)率，并同時(shí)推算出有關(guān)失業(yè)的各種結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，如長(zhǎng)期失業(yè)人員比重、各種學(xué)歷失業(yè)人員比重等。由于調(diào)查失業(yè)率采用國(guó)際通用標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，不以戶籍為標(biāo)準(zhǔn)，更加接近事實(shí)，但目前尚不對(duì)外公布相關(guān)數(shù)據(jù)。

50、答案：C本題解析：RJ/CRB指數(shù)包括19個(gè)商品期貨品種。

51、答案：B本題解析：合約簽訂時(shí)該遠(yuǎn)期合約的理論點(diǎn)位為：

52、答案：D本題解析：當(dāng)價(jià)格從SAR曲線下方向上突破SAR曲線時(shí)，為買入信號(hào)，預(yù)示著上漲行情即將開始，應(yīng)迅速及時(shí)地買入建倉(cāng)；當(dāng)價(jià)格向上突破SAR曲線后繼續(xù)上行，同時(shí)，SAR曲線也向上運(yùn)動(dòng)時(shí)，價(jià)格上漲趨勢(shì)已經(jīng)形成，SAR曲線對(duì)價(jià)格形成強(qiáng)勁支撐，應(yīng)堅(jiān)決持倉(cāng)待漲或逢低加倉(cāng)。

53、答案：A本題解析：DF檢驗(yàn)存在一個(gè)問題：當(dāng)序列存在1階滯后相關(guān)時(shí)才有效，但大多數(shù)時(shí)間序列存在高級(jí)滯后相關(guān)，直接使用DF檢驗(yàn)法會(huì)出現(xiàn)偏誤。

54、答案：A本題解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)成果。其中，支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)商品和服務(wù)的最終去向，包括消費(fèi)、投資、政府購(gòu)買和凈出口四部分。核算公式為：GDP＝消費(fèi)＋投資＋政府購(gòu)買＋凈出口。

55、答案：C本題解析：固定對(duì)固定的貨幣互換因?yàn)榻粨Q的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，只涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。

56、答案：C本題解析：收益增強(qiáng)型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約，其中期權(quán)空頭結(jié)構(gòu)最為常用。期權(quán)空頭使得投資者獲得期權(quán)費(fèi)收入，將該收入疊加到票據(jù)的利息中，就產(chǎn)生了更高的利息流。

57、答案：B本題解析：當(dāng)政府減少征稅時(shí)，比如降低稅率或者直接減少稅收的絕對(duì)量，人們的可支配收入增加，消費(fèi)需求增加，在每物價(jià)水平上總需求增大，總需求曲線向右移動(dòng)；當(dāng)政府增加征稅時(shí)，人們的可支配收入減少，消費(fèi)需求減少，在每物價(jià)水平上總需求減少，總需求曲線向左移動(dòng)。

58、答案：B本題解析：一般來(lái)說(shuō)，套期保值有以下兩種止損策：①基于歷史基差模型，通過(guò)歷史模型，確定正常的基差幅度區(qū)間，一旦基差突破歷史基差模型區(qū)間，表明市場(chǎng)出現(xiàn)異常，就應(yīng)該及時(shí)止損；②確定最大的可接受虧損額，一旦達(dá)到這一虧損額，及時(shí)止損。

59、答案：A本題解析：最簡(jiǎn)單的參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是跟蹤證，其本質(zhì)上就是一個(gè)低行權(quán)價(jià)的期權(quán)。

60、答案：C本題解析：由于金融機(jī)構(gòu)當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)暴露就是價(jià)值1150萬(wàn)元的期權(quán)合約，主要的風(fēng)險(xiǎn)因子是銅期貨價(jià)格，銅期貨價(jià)格的波動(dòng)率和金融機(jī)構(gòu)的投融資利率等。根據(jù)B1ack-Scho1es期權(quán)定價(jià)公式，用敏感性分析的方法，可以得出期權(quán)的Delta，即：Delta=5000×0．5051=2525.5(元)。即銅期貨價(jià)格在當(dāng)前的水平上漲了1元，合約的價(jià)值將會(huì)提高約2525.5元，相當(dāng)于金融機(jī)構(gòu)的或有債務(wù)提高了2525.5元。

61、答案：B本題解析：總量是反映整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況的經(jīng)濟(jì)變量，包括兩個(gè)方面：一是個(gè)量的總和。例如，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）所有常住單位新創(chuàng)造價(jià)值的總和，總投資是全社會(huì)私人投資和政府投資的總和。二是平均量或比例量。例如，價(jià)格指數(shù)是衡量任何一個(gè)時(shí)期與基期相比，物價(jià)總水平的相對(duì)變化，價(jià)格水平主要指一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中商品和服務(wù)的價(jià)格經(jīng)過(guò)加權(quán)后的平均價(jià)格。

62、答案：B本題解析：期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于其他投資工具，期貨投資足高風(fēng)險(xiǎn)、高利潤(rùn)和高門檻的投資。高風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)應(yīng)的高收益源于期貨交易的保證金杠桿機(jī)制。

63、答案：B本題解析：資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線是鐘形曲線，呈現(xiàn)正態(tài)分布。

64、答案：D本題解析：利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常也被稱為利率聯(lián)結(jié)票據(jù)?？键c(diǎn)：逆向浮動(dòng)利率票據(jù)

65、答案：A本題解析：被動(dòng)型管理策略主要就是復(fù)制某市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)，最終目的為達(dá)到優(yōu)化投資組合與市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差最小，新版章節(jié)練習(xí)，考前壓卷，更多優(yōu)質(zhì)題庫(kù)用，實(shí)時(shí)更新，軟件考，而非最大化收益。

66、答案：C本題解析：投資組合β系數(shù)=36%*0.8+24%*1.6+18%*2.1+22%*2.5=1.6。

67、答案：A本題解析：指數(shù)上漲，產(chǎn)品獲得收益，因此產(chǎn)品價(jià)格上漲。產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)幅度=指數(shù)變動(dòng)幅度*DELTA，所以價(jià)格上漲=1000000*（1/2500）*0.52*100=2.08萬(wàn)元。

68、答案：B本題解析：由上題計(jì)算結(jié)果可知，鋼鐵公司可降低采購(gòu)成本12萬(wàn)元。

69、答案：D本題解析：標(biāo)的A股票價(jià)格達(dá)到45元，投資者會(huì)執(zhí)行買人的看漲期權(quán)，獲得收益為：(45-30-8)×100=700(元)；行權(quán)價(jià)格為40元的看漲期權(quán)也會(huì)被交易對(duì)手執(zhí)行，投資者的損失為：(45-40-0．5)×100=450(元)；則投資者的總收益為：700-450=250(元)。

70、答案：B本題解析：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率上升，股票會(huì)表現(xiàn)好，所以買入股指期貨；通貨膨脹上升，會(huì)引導(dǎo)利率上升，國(guó)債價(jià)格下跌，所以賣出股指期貨。

71、答案：A本題解析：在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，當(dāng)企業(yè)產(chǎn)量為邊際收益大于邊際成本對(duì)應(yīng)的產(chǎn)量時(shí)，企業(yè)增加一單位產(chǎn)量所增加的收益大于增加單位產(chǎn)量所增加的成本，這時(shí)企業(yè)可以通過(guò)增加產(chǎn)量來(lái)增加利潤(rùn)。

72、答案：C本題解析：美國(guó)GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個(gè)月。一般在7月末還進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。

73、答案：D本題解析：期權(quán)的P的含義是指在其他調(diào)價(jià)不變的情況下，當(dāng)利率水平增減1%時(shí)，每份產(chǎn)品中的期權(quán)價(jià)值的增減變化。p=-0.6元的含義是其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1%時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.6元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.6元的賬面損失。

74、答案：C本題解析：隨著市場(chǎng)效率的提高，在成熟的大盤股市場(chǎng)或債券市場(chǎng)上，想賺取超額收益是困難的，只有找到更有可能獲取超額收益的新興市場(chǎng)（如創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)），才有可能獲得超越市場(chǎng)收益的阿爾法收益。

75、答案：C本題解析：保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略是指通過(guò)買入與現(xiàn)貨數(shù)量相等的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，為需要點(diǎn)價(jià)的現(xiàn)貨部位進(jìn)行套期保值，以便有效規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)用買人看漲期權(quán)保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略的綜合效果示意圖如圖5—1所示。通過(guò)買入看漲期權(quán)，可以確立一個(gè)合理的買價(jià)，有效避免了現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲帶來(lái)的采購(gòu)成本上升，而在現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)，又能夠享受點(diǎn)價(jià)帶來(lái)的額外收益。

76、答案：B本題解析：權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略，是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。

77、答案：B本題解析：所謂參數(shù)優(yōu)化，就是通過(guò)尋找最合適的模型參數(shù)使交易模型達(dá)到最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)的優(yōu)化過(guò)程。任何一個(gè)量化模型所采用的技術(shù)指標(biāo)都或多或少地帶有各種時(shí)間周期參數(shù)，例如，均線的時(shí)間周期（是5日均線還是10日均線、20日均線）、RSI或MACD的時(shí)間周期等。參數(shù)優(yōu)化實(shí)際上就是利用量化交易軟件所具有的參數(shù)優(yōu)化功能，在短時(shí)間內(nèi)幫助模型設(shè)計(jì)者對(duì)參數(shù)的各個(gè)值在一個(gè)設(shè)定的數(shù)值范圍內(nèi)進(jìn)行全面測(cè)出，以尋找效果最佳的那個(gè)數(shù)值。參數(shù)優(yōu)化中一個(gè)重要的原則就是要爭(zhēng)取參數(shù)高原而不是參數(shù)孤島。

78、答案：A本題解析：工貿(mào)公司通過(guò)遠(yuǎn)期外匯合約節(jié)?。?.5735－6.5706）×2000＝5.8（萬(wàn)元）。

79、答案：B本題解析：隨機(jī)變量X和Y的相關(guān)系數(shù)為：

80、答案：A本題解析：在基差交易中，作為基差賣出一方，最擔(dān)心的是簽訂合同之前的升貼水報(bào)價(jià)不被基差買方接受，或者是基差賣不出好價(jià)錢，而期貨市場(chǎng)上的套期保值持倉(cāng)正承受被套浮虧和追加保證金的狀態(tài)。有時(shí)基差賣方會(huì)較長(zhǎng)一段時(shí)間尋找不到交易買方，期間所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是基差走勢(shì)向不利于套期保值頭寸的方向發(fā)展。如：在賣出套期保值后基差走弱；或買入套期保值后基差走強(qiáng)，造成虧損性套期保值。

81、答案：A本題解析：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期是決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)最重要的因素。一般來(lái)說(shuō)，在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好的條件下，因?yàn)橥顿Y和消費(fèi)增加，需求增加，商品期貨價(jià)格和股指期貨價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)不斷攀升的趨勢(shì)；反之，在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行惡化的背景下，投資和消費(fèi)減少，社會(huì)總需求下降，商品期貨和股指期貨價(jià)格往往呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢(shì)。

82、答案：D本題解析：A項(xiàng)，BDI只是特別定義下的一個(gè)反映干散貨綜合海運(yùn)價(jià)格的運(yùn)價(jià)指數(shù)。對(duì)業(yè)界來(lái)說(shuō)，更具參考意義的是BDI分船型和航線分指數(shù)；B項(xiàng)，BDI指數(shù)顯示的只是整個(gè)海運(yùn)市場(chǎng)中的一小部分，也就是干散貨海運(yùn)市場(chǎng)的運(yùn)價(jià)走勢(shì)，與定期班輪市場(chǎng)無(wú)關(guān)，油輪、液化氣等海運(yùn)市場(chǎng)則另有運(yùn)價(jià)指數(shù)；C項(xiàng)，RJ/CRB指數(shù)會(huì)根據(jù)其目標(biāo)比重做每月調(diào)整。

83、答案：D本題解析：逆回購(gòu)、SLO屬于短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)，MLF是中期調(diào)節(jié)，而SLF是期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性需求工具，期限介于兩者之間?？键c(diǎn)：中國(guó)人民銀行公開市場(chǎng)操作工具。

84、答案：D本題解析：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策是利用期貨相對(duì)于現(xiàn)貨出現(xiàn)一定程度的價(jià)差時(shí)，期貨現(xiàn)貨進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換。這種策本身是被動(dòng)的，當(dāng)?shù)凸垃F(xiàn)象出現(xiàn)時(shí)，進(jìn)行頭寸轉(zhuǎn)換。該策執(zhí)行的關(guān)鍵是準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格低估的水平。

85、答案：A本題解析：90／10策略將10％的投資資金購(gòu)買看漲期權(quán)，90％的資金用于貨幣市場(chǎng)投資，直到看漲期權(quán)到期為止。這種策略在利用看漲期權(quán)的杠桿作用的同時(shí)，通過(guò)貨幣市場(chǎng)工具限制了風(fēng)險(xiǎn)，使得投資者在股價(jià)朝著預(yù)期方向變化時(shí)獲取超額收益，同時(shí)也減少了下行的風(fēng)險(xiǎn)。

86、答案：B本題解析：計(jì)算VaR至少需要三方面的信息:一是時(shí)間長(zhǎng)度N;二是置信水平;三是資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征。選擇時(shí)間長(zhǎng)度N就是確定要計(jì)算資產(chǎn)在未來(lái)多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的最大損失，這應(yīng)該根據(jù)資產(chǎn)的特點(diǎn)和金融機(jī)構(gòu)的管理政策來(lái)確定。一般而言，流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)往往需要每日計(jì)算VaR，而期限較長(zhǎng)的頭寸則可以每星期或者每月計(jì)算VaR。此外，投資組合調(diào)整、市場(chǎng)數(shù)據(jù)收集和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等的頻率也是影響時(shí)間長(zhǎng)度選擇的重要因素。在實(shí)際中，大多數(shù)資產(chǎn)通常都有每天的報(bào)價(jià)或者結(jié)算價(jià)，可以據(jù)此來(lái)計(jì)算每日的VaR，并在基礎(chǔ)上擴(kuò)展到N天的VaR，可用的擴(kuò)展公式是:。故

87、答案：C本題解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映了國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)成果。其中，收入法是從生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，最終增加值由勞動(dòng)者報(bào)酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營(yíng)業(yè)盈余四部分相加得出。故生產(chǎn)總值Y=18+（4-0.1）+7+4.1=33（億元）

88、答案：C本題解析：對(duì)賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值出現(xiàn)虧損；基差走強(qiáng)，套期保值能實(shí)現(xiàn)凈盈利。ABD三項(xiàng)屬于基差走弱的情形。

89、答案：A本題解析：一般意義上的貨幣互換由于只包含匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以可以用來(lái)管理境外投融資活動(dòng)過(guò)程中產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)，而交叉型的貨幣互換則不僅可以用來(lái)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，也可用來(lái)管理利率風(fēng)險(xiǎn)。考點(diǎn)：利用貨幣互換管理境外融資活動(dòng)

90、答案：C本題解析：根據(jù)β計(jì)算公式，其投資組合的總β為：0．90×6.20+0．1／12%×6.15=7.04。

91、答案：B本題解析：季節(jié)性分析法有容易掌握、簡(jiǎn)單明了的優(yōu)點(diǎn)，但該分析法只適用于特定品種的特定階段，并常常需要結(jié)合其他階段性因素做出客觀評(píng)估。

92、答案：B本題解析：如果合約到期時(shí)銅期貨價(jià)格上漲到70000元/噸，那么金融機(jī)構(gòu)支付給這家線纜企業(yè)的現(xiàn)金額度=合約規(guī)模×(結(jié)算價(jià)格一基準(zhǔn)價(jià)格)=5000摹×(70000-40000)=150000000(元)，扣除最初獲得的1150萬(wàn)元現(xiàn)金收入，金融機(jī)構(gòu)虧損約為8.385億元。

93、答案：C本題解析：基準(zhǔn)利率是在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用的基礎(chǔ)利率，其水平和變化決定其他各種利率和金融資產(chǎn)價(jià)格的水平和變化。

94、答案：A本題解析：權(quán)益互換