2024年全國期貨從業(yè)資格之期貨基礎(chǔ)知識(shí)考試核心強(qiáng)化題（詳細(xì)參考解析）x - 期貨交易策略與風(fēng)險(xiǎn)

姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國期貨從業(yè)資格考試重點(diǎn)試題精編注意事項(xiàng):1.全卷采用機(jī)器閱卷，請(qǐng)考生注意書寫規(guī)范；考試時(shí)間為120分鐘。2.在作答前，考生請(qǐng)將自己的學(xué)校、姓名、班級(jí)、準(zhǔn)考證號(hào)涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請(qǐng)按照題號(hào)在答題卡上與題目對(duì)應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。(參考答案和詳細(xì)解析均在試卷末尾)一、選擇題

1、假設(shè)英鎊的即期匯率為1英鎊兌4839美元，30天遠(yuǎn)期匯率為1英鎊兌4783美元。這表明30天遠(yuǎn)期英鎊（）。A.貼水4.53%B.貼水0.34%C.升水4.53%D.升水0.34%

2、根據(jù)下面資料，回答題在我國，某交易者在4月8日買入5手7月份棉花期貨合約的同時(shí)賣出5手9月份棉花期貨合約，價(jià)格分別為12110元/噸和12190元/噸。5月5日該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉，7月和9月棉花合約平倉價(jià)格分別為12070元/噸和12120元/噸。棉花期貨合約每手5噸。該套利交易屬于（）。A.反向市場(chǎng)牛市套利B.反向市場(chǎng)熊市套利C.正向市場(chǎng)熊市套利D.正向市場(chǎng)牛市套利

3、目前上海期貨交易所大戶報(bào)告制度規(guī)定，當(dāng)客戶某品種投機(jī)持倉合約的數(shù)量達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉量（）以上（含本數(shù)）時(shí)，應(yīng)向交易所報(bào)告。A.50％B.80％C.70％D.60％

4、某交易者以2美元/股的價(jià)格賣出了一張執(zhí)行價(jià)格為105美元/股的某股票看漲期權(quán)（合約單位為100股）。當(dāng)標(biāo)的股票價(jià)格為103美元/股，期權(quán)權(quán)利金為1美元時(shí),該交易者對(duì)沖了結(jié),其損益為（）美元（不考慮交易費(fèi)用）。A.1B.-1C.100D.-100

5、下列關(guān)于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的描述，不正確的是（）。A.對(duì)實(shí)值狀態(tài)的看漲期權(quán)來說，其他條件不變的情況下，執(zhí)行價(jià)格降低，期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值增加B.對(duì)看跌期權(quán)來說，其他條件不變的情況下，當(dāng)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格等于或高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為零C.實(shí)值看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于其標(biāo)的物價(jià)格D.對(duì)看漲期權(quán)來說，標(biāo)的物價(jià)格超過執(zhí)行價(jià)格越多，內(nèi)涵價(jià)值越小

6、在其他條件不變的情況下，一國經(jīng)濟(jì)增長率相對(duì)較高，其國民收入增加相對(duì)也會(huì)較快，這樣會(huì)使該國增加對(duì)外國商品的需求，該國貨幣匯率()。A.下跌B.上漲C.不變D.視情況而定

7、1999年期貨交易所數(shù)量精簡合并為（）家。A.3B.15C.32D.50

8、1000000美元面值的3個(gè)月國債，按照8%的年貼現(xiàn)率來發(fā)行，則其發(fā)行價(jià)為（）美元。A.920000B.980000C.900000D.1000000

9、以下屬于基差走強(qiáng)的情形是（）。A.基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸B.基差從400元/噸變?yōu)?00元/噸C.基差從300元/噸變?yōu)?100元/噸D.基差從-400元/噸變?yōu)?600元/噸

10、修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，用于表示（）變化引起的債券價(jià)格變動(dòng)的幅度。A.票面利率B.票面價(jià)格C.市場(chǎng)利率D.期貨價(jià)格

11、2月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)（A、）,其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為380美分/蒲式耳，權(quán)利金為25美分/蒲式耳;3月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)（B、）,該月份玉米期貨價(jià)格為375美分/蒲式耳,權(quán)利金為15美分/蒲式耳。則下列說法不正確的有（）。A.A期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值等于0B.A期權(quán)的時(shí)間價(jià)值等于25美分/蒲式耳C.B期權(quán)的時(shí)間價(jià)值等于10美分/蒲式耳D.B期權(quán)為虛值期權(quán)

12、—般情況下，同一種商品在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)上的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)（）A.相同B.相反C.沒有規(guī)律D.相同且價(jià)格一致

13、某機(jī)構(gòu)打算用3個(gè)月后到期的1000萬資金購買等金額的A、B、C三種股票，現(xiàn)在這三種股票的價(jià)格分別為20元、25元和60元，由于擔(dān)心股價(jià)上漲，則該機(jī)構(gòu)采取買進(jìn)股指期貨合約的方式鎖定成本。假定相應(yīng)的期指為2500點(diǎn)，每點(diǎn)乘數(shù)為100元，A、B、C三種股票的B系數(shù)分別為0.9、1.1和1.3。則該機(jī)構(gòu)需要買進(jìn)期指合約（）張。A.44B.36C.40D.52

14、當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)橄迌r(jià)指令予以執(zhí)行的指令是()。A.取消指令B.止損指令C.限時(shí)指令D.階梯價(jià)格指令

15、某玻璃經(jīng)銷商在鄭州商品交易所做賣出套期保值，在某月份玻璃期貨合約建倉20手(每手20噸)，當(dāng)時(shí)的基差為-20元/噸，平倉時(shí)基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中（）元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A.凈虧損6000B.凈盈利6000C.凈虧損12000D.凈盈利12000

16、期貨合約是指由()統(tǒng)一制定的，規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。A.中國證監(jiān)會(huì)B.期貨交易所C.期貨行業(yè)協(xié)會(huì)D.期貨經(jīng)紀(jì)公司

17、一位面包坊主預(yù)期將在3個(gè)月后購進(jìn)一批面粉作為生產(chǎn)原料，為了防止由于面粉市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)而帶來的損失，該面包坊主將（）。A.在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行空頭套期保值B.在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行多頭套期保值C.在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上進(jìn)行空頭套期保值D.在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上進(jìn)行多頭套期保值

18、（）的目的是獲得或讓渡商品的所有權(quán)，是滿足買賣雙方需求的直接手段。A.期貨交易B.現(xiàn)貨交易C.遠(yuǎn)期交易D.期權(quán)交易

19、期貨投機(jī)是指交易者通過預(yù)測(cè)期貨合約未來價(jià)格變化，以在期貨市場(chǎng)上獲?。ǎ槟康牡钠谪浗灰仔袨椤.高額利潤B.剩余價(jià)值C.價(jià)差收益D.壟斷利潤

20、大豆經(jīng)銷商在大連商品交易所做賣出套期保值，在大豆期貨合約上建倉10手，當(dāng)時(shí)的基差為-30元／噸，若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損2000元，則其平倉時(shí)的基差應(yīng)變?yōu)椋ǎ┰瘒崱?合約規(guī)模10噸／手，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A.20B.-50C.-30D.-20

21、企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭的情形是（）。A.計(jì)劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)B.持有實(shí)物商品和資產(chǎn)C.以按固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)D.以按固定價(jià)格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)

22、外匯現(xiàn)匯交易中使用的匯率是（）。A.遠(yuǎn)期匯率B.即期匯率C.遠(yuǎn)期升水D.遠(yuǎn)期貼水

23、某投資者在2月份以500點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為13000點(diǎn)的5月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以300點(diǎn)的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)格為13000點(diǎn)的5月恒指看跌期權(quán)。當(dāng)恒指跌破（）點(diǎn)或恒指上漲（）點(diǎn)時(shí)該投資者可以盈利。A.12800點(diǎn)；13200點(diǎn)B.12700點(diǎn)；13500點(diǎn)C.12200點(diǎn)；13800點(diǎn)D.12500點(diǎn)；13300點(diǎn)

24、下列選項(xiàng)中，其盈虧狀態(tài)與性線盈虧狀態(tài)有本質(zhì)區(qū)別的是（）。A.證券交易B.期貨交易C.遠(yuǎn)期交易D.期權(quán)交易

25、下列選項(xiàng)屬于蝶式套利的是（）。A.同時(shí)賣出300手5月份大豆期貨合約、買入700手7月份大豆期貨合約、賣出400手9月份大豆期貨合約B.同時(shí)買入300手5月份大豆期貨合約、賣出60O手5月份豆油貨期貨合約、賣出300手5月份豆粕期貨舍約C.同時(shí)買入100手5月份銅期冀合約、賣出700手7月份銅期合約、買入400手9月份鋼期貨合約D.同時(shí)買入100手5月份玉米期貨合約、賣出200手7月份玉米期貨合約、賣出100手9月份玉米期貨合約

26、某投資者在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約，同時(shí)以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)合約，9月份時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元/噸，該投資人的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì)）A.盈利10美元B.虧損20美元C.盈利30美元D.盈利40美元

27、在進(jìn)行蝶式套利時(shí)，投機(jī)者必須同時(shí)下達(dá)（）個(gè)指令。A.1B.2C.3D.4

28、1月1日，某人以420美元的價(jià)格賣出一份4月份的標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨合約，如果2月1日該期貨價(jià)格升至430美元，則2月1日平倉時(shí)將（）。（一份標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨單位是250美元，不考慮交易費(fèi)用）A.損失2500美元B.損失10美元C.盈利2500美元D.盈利10美元

29、交易者以0.0106（匯率）的價(jià)格出售10張?jiān)谥ゼ痈缟虡I(yè)交易所集團(tuán)上市的執(zhí)行價(jià)格為1.590的GB、D、/USD、美式看漲期貨期權(quán)。則該交易者的盈虧平衡點(diǎn)為（）A.1.590B.1.6006C.1.5794D.1.6112

30、指數(shù)式報(bào)價(jià)是（）。A.用90減去不帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)B.用100減去不帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)C.用90減去帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)D.用100減去帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)

31、某客戶在中國金融期貨交易所0026號(hào)會(huì)員處開戶，假設(shè)其獲得的交易編碼為002606809872，如果之后該客戶又在中國金融期貨交易所0118號(hào)會(huì)員處開戶，則其新的交易編碼為()。A.011801005688B.102606809872C.011806809872D.102601235688

32、某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時(shí)買入5月份鋁期貨合約，價(jià)格分別為19670元／噸和19830元／噸，平倉時(shí)4月份鋁期貨價(jià)格變?yōu)?9780元／噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)?)元／噸時(shí)，價(jià)差是縮小的。A.19970B.19950C.19980D.19900

33、中國金融期貨交易所5年期國債期貨的當(dāng)時(shí)結(jié)算價(jià)為（）。A.最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)B.最后半小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)C.最后一分鐘成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)D.最后三十秒成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

34、芝加哥期貨交易所的英文縮寫是()。A.COMEXB.CMEC.CBOTD.NYMEX

35、（）是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行會(huì)員大會(huì)決議。A.董事會(huì)B.理事會(huì)C.會(huì)員大會(huì)D.監(jiān)事會(huì)

36、在期貨交易中，根據(jù)商品的供求關(guān)系及其影響因素預(yù)測(cè)期貨價(jià)格走勢(shì)的分析方法為（）。A.江恩理論B.道氏理論C.技術(shù)分析法D.基本面分析法

37、某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價(jià)格為2020元/噸，當(dāng)天平倉5手合約，成交價(jià)格為2030元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2040元/噸，交易保證金比例為5％，則該客戶當(dāng)天需交納的保證金為（）元。A.20400B.20200C.15150D.15300

38、6月1日，美國某進(jìn)口商預(yù)期3個(gè)月后需支付進(jìn)口貨款5億日元，目前的即期市場(chǎng)匯率為USD／JPY=1470，期貨市場(chǎng)匯率為JPY／USD=0．006835，該進(jìn)口商為避免3個(gè)月后因日元升值而需付出更多的美元來兌換成日元，就在CME外匯期貨市場(chǎng)買入40手9月到期的日元期貨合約，進(jìn)行多頭套期保值，每手日元期貨合約代表1250萬日元。9月1日，即期市場(chǎng)匯率為USD／JPY=143.35，期貨市場(chǎng)匯率為JPY／USD=0．007030，該進(jìn)口商進(jìn)行套期保值，結(jié)果為（）。A.虧損6653美元B.盈利6653美元C.虧損3320美元D.盈利3320美元

39、世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所是（）。A.LMEB.COMEXC.CMED.CBOT

40、股指期貨采取的交割方式為（）。A.模擬組合交割B.成分股交割C.現(xiàn)金交割D.對(duì)沖平倉

41、最早推出外匯期貨合約的交易所是（）。A.芝加哥期貨交易所B.芝加哥商業(yè)交易所C.倫敦國際金融期貨交易所D.堪薩斯市交易所

42、假設(shè)大豆每個(gè)月的持倉成本為20～30元／噸，若一個(gè)月后到期的大豆期貨合約與大豆現(xiàn)貨的價(jià)差（）時(shí)，交易者適合進(jìn)行買入現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨合約的期現(xiàn)套利操作。(不考慮交易手續(xù)費(fèi))A.小于20元／噸B.大于20元／噸，小于30元／噸C.大于30元／噸D.小于30元／噸

43、某美國公司將于3個(gè)月后交付貨款100萬英鎊，為規(guī)避匯率的不利波動(dòng)，可以在CME（）。A.賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約B.買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約C.買入英鎊期貨合約D.賣出英鎊期貨合約

44、中國金融期貨交易所是（）制期貨交易所。A.會(huì)員B.公司C.合作D.授權(quán)

45、5月份，某進(jìn)口商以49000元／噸的價(jià)格從國外進(jìn)口一批銅，同時(shí)以49500元／噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元／噸的價(jià)格交易銅。8月10日，電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以47000元／噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)該進(jìn)口商立刻按該期貨價(jià)格將合約對(duì)沖平倉。此時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)銅價(jià)格為46800元／噸。則該進(jìn)口商的交易結(jié)果是（??）。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A.結(jié)束套期保值時(shí)的基差為200元／噸B.與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格為46500元／噸C.基差走弱200元／噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利1000元／噸D.通過套期保值操作，銅的售價(jià)相當(dāng)于49200元／噸

46、以下關(guān)于利率互換的描述中，正確的是（）。A.交易雙方一般在到期日交換本金和利息B.交易雙方一般只交換利息，不交換本金C.交易雙方一般既交換本金，又交換利息D.交易雙方一般在結(jié)算日交換本金和利息

47、從期貨交易所與結(jié)算機(jī)構(gòu)的關(guān)系來看，我國期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)屬于（）。A.交易所與商業(yè)銀行共同組建的機(jī)構(gòu)，附屬于交易所但相對(duì)獨(dú)立B.交易所與商業(yè)銀行聯(lián)合組建的機(jī)構(gòu)，完全獨(dú)立于交易所C.交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)D.獨(dú)立的全國性的機(jī)構(gòu)

48、某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價(jià)分別為2800點(diǎn)和2850點(diǎn)，上一交易日結(jié)算價(jià)分別為2810點(diǎn)和2830點(diǎn)，上一交易日該投資者沒有持倉。如果該投資者當(dāng)日不平倉，當(dāng)日3月和4月合約的結(jié)算價(jià)分別為2840點(diǎn)和2870點(diǎn)，則該交易持倉盈虧為（）元。A.-30000B.30000C.60000D.20000

49、當(dāng)不存在品質(zhì)價(jià)差和地區(qū)價(jià)差的情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，這時(shí)（）。A.市場(chǎng)為反向市場(chǎng)，基差為負(fù)值B.市場(chǎng)為反向市場(chǎng)，基差為正值C.市場(chǎng)為正向市場(chǎng)，基差為正值D.市場(chǎng)為正向市場(chǎng)，基差為負(fù)值

50、在我國．大豆和豆油、豆粕之間一般存在著“100％大豆=18％豆油+（）豆粕+5％損耗”的關(guān)系。A.30％B.50％C.78.5％D.80％二、多選題

51、在美國本土之外，最大的、最有指標(biāo)意義的歐洲美元交易市場(chǎng)在（），歐洲美元已經(jīng)成為國際金融市場(chǎng)上最重要的融資工具之一。A.巴黎B.東京C.倫敦D.柏林

52、關(guān)于股指期權(quán)的說法，正確的是（）。A.股指期權(quán)采用現(xiàn)金交割B.股指期權(quán)只有到期才能行權(quán)C.股指期權(quán)投資比股指期貨投資風(fēng)險(xiǎn)小D.股指期權(quán)可用來管理股票投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

53、可以同時(shí)在銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)進(jìn)行交易的債券品種是（）。A.央票B.企業(yè)債C.公司債D.政策性金融債

54、我國某榨油廠計(jì)劃三個(gè)月后購入1000噸大豆，欲利用國內(nèi)大豆期貨進(jìn)行套期保值，具體建倉操作是（）。（每手大豆期貨合約為10噸）?A.賣出100手大豆期貨合約B.買入100手大豆期貨合約C.賣出200手大豆期貨合約D.買入200手大豆期貨合約

55、在看跌期權(quán)中，如果買方要求執(zhí)行期權(quán)，則買方將獲得標(biāo)的期貨合約的（）部位。A.多頭B.空頭C.開倉D.平倉

56、期貨合約是由（）統(tǒng)一制定的。A.期貨交易所B.期貨公司C.期貨業(yè)協(xié)會(huì)D.證監(jiān)會(huì)

57、（）是某一期貨合約在上一交易日的收盤價(jià)。A.昨結(jié)算B.昨收盤C.昨開盤D.昨成交

58、甲、乙雙方達(dá)成名義本金為2500萬美元的1年期美元兌人民幣貨幣互換協(xié)議，美元兌人民幣的協(xié)議價(jià)格為4766。約定每3個(gè)月支付一次利息，甲方以固定利率29％支付人民幣利息，乙方以3個(gè)月Libor+30bps支付美元利息。若當(dāng)前3個(gè)月Libor為35％，則該互換交易首次付息日（）。(1bp=0．01％)A.乙方向甲方支付約52萬元人民幣，甲方向乙方支付約48萬美元B.甲方向乙方支付約52萬美元，乙方向甲方支付約311萬元人民幣C.乙方向甲方支付約52萬美元，甲方向乙方支付約336萬元人民幣D.甲方向乙方支付約336萬元人民幣，乙方向甲方支付約48萬美元

59、糧食貿(mào)易商可利用大豆期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形是（）。A.擔(dān)心豆油價(jià)格上漲B.大豆現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格C.三個(gè)月后將購置一批大豆擔(dān)心大豆價(jià)格上漲D.已簽訂大豆供貨合同，確定了交易價(jià)格

60、某套利者在黃金期貨市場(chǎng)上以962美元／盎司的價(jià)格買入一份10月的黃金期貨合約，同時(shí)以951美元／盎司的價(jià)格賣出6月的黃金期貨合約。持有一段時(shí)問之后，該套利者以953美元／盎司的價(jià)格將10月合約賣出平倉，同時(shí)以947美元／盎司的價(jià)格將6月合約買入平倉。則10月份的黃金期貨合約盈利為（）。A.-9美元／盎司B.9美元／盎司C.4美元／盎司D.-4美元／盎司

61、我國10年期國債期貨合約的最低交易保證金為合約價(jià)值的（）。A.1％B.2％C.3％D.4％

62、9月15日，美國芝加哥期貨交易所下一年1月份小麥期貨價(jià)格為950美分/蒲式耳，1月份玉米期貨價(jià)格為325美分/蒲式耳，某套利者按此價(jià)格賣出10手1月份小麥合約的同時(shí)買入10手1月份玉米合約。9月30日，該交易者同時(shí)將小麥期貨合約和玉米期貨合約平倉，平倉價(jià)格分別為935美分/蒲式耳、350美分/蒲式耳。則該交易者盈利（）。（1手=5000蒲式耳）A.20000美元B.200000美元C.2000000美元D.2000美元

63、關(guān)于利用期權(quán)進(jìn)行套期保值，下列說法中正確的是（）。A.期權(quán)套期保值者需要交納保證金B(yǎng).持有現(xiàn)貨者可采取買進(jìn)看漲期權(quán)策略對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)C.計(jì)劃購入原材料者可采取買進(jìn)看跌期權(quán)策略對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)D.通常情況下，期權(quán)套期保值比期貨套期保值投入的初始資金更少

64、()的國際貨幣市場(chǎng)分部于1972年正式推出外匯期貨合約交易。A.芝加哥期貨交易所B.堪薩斯期貨交易所C.芝加哥商品交易所D.紐約商業(yè)交易所

65、某美國投資者買入50萬歐元。計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心期間歐元對(duì)美元貶值，該投資者決定用CME歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為15萬歐元)。假設(shè)當(dāng)日歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為4432，3個(gè)月后到期的歐元期貨合約成交價(jià)格EUR/USD為4450。3個(gè)月后歐元兌美元即期匯率為4120，該投資者歐元期貨合約平倉價(jià)格EUR/USD為4101。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)因匯率波動(dòng)該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)（）萬美元，在期貨市場(chǎng)（）萬美元。A.獲利1.56，獲利1.565B.損失1.56，獲利1.745C.獲利1.75，獲利1.565D.損失1.75，獲利1.745

66、關(guān)于期貨交易與現(xiàn)貨交易，下列描述錯(cuò)誤的是（）。A.現(xiàn)貨交易中，商流與物流在時(shí)空上基本是統(tǒng)一的B.并不是所有的商品都能夠成為期貨交易的品種C.期貨交易不受時(shí)空限制，交易靈活方便D.期貨交易的目的一般不是為了獲得實(shí)物商品

67、在期權(quán)到期前，如果股票支付股利，則理論上以該股票為標(biāo)的的美式看漲期權(quán)的價(jià)格（）。A.比該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格低B.比該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格高C.不低于該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格D.與該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格相同

68、某期貨投機(jī)者預(yù)期大豆期貨合約價(jià)格將上升，決定采用金字塔式建倉策略交易，建倉過程見下表。則該投機(jī)者第2筆交易的申報(bào)數(shù)量最可能為（）手。A.10B.9C.13D.8

69、當(dāng)前某股票價(jià)格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為62.50港元，權(quán)利金為2.80港元，其內(nèi)涵價(jià)值為（）港元。A.-1.5B.1.5C.1.3D.-1.3

70、1月初，3月和5月玉米期貨合約價(jià)格分別是1640元／噸.1670元／噸。某套利者以該價(jià)格同時(shí)賣出3月.買人5月玉米合約，等價(jià)差變動(dòng)到（）元／噸時(shí)，交易者平倉獲利最大。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.70B.80C.90D.20

71、在正向市場(chǎng)上，套利交易者買入5月大豆期貨合約的同時(shí)賣出9月大豆期貨合約，則該交易者預(yù)期（）。A.未來價(jià)差不確定B.未來價(jià)差不變C.未來價(jià)差擴(kuò)大D.未來價(jià)差縮小

72、假設(shè)美元兌人民幣即期匯率為6.2022，美元年利率為3%，人民幣年利率為5%。按單利計(jì)，1年期美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率的理論價(jià)格約為（）。A.6.5123B.6.0841C.6.3262D.6.3226

73、滬深300股指期貨的投資者，在某一合約單邊持倉限額不得超過（）手。A.100B.1200C.10000D.100000

74、下列關(guān)于期貨交易保證金的說法中，正確的是（）。A.保證金交易使期貨交易具有高收益和低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)B.交易保證金比率越低，杠桿效應(yīng)越小C.交易保證金以合約價(jià)值的一定比率來繳納D.交易保證金一般為成交合約價(jià)值的10％～20％

75、某新入市投資者在其保證金賬戶中存入保證金20萬元。當(dāng)日開倉賣出燃料油期貨合約40手，成交價(jià)為2280元/Ⅱ屯，其后將合約平倉10手，成交價(jià)格為2400元/噸，當(dāng)日收盤價(jià)為2458元/噸，結(jié)算價(jià)位2381元/噸。(燃料油合約交易單位為10噸/手，交易保證金比例為8%)（）。A.42300B.18300C.-42300D.-18300

76、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位為0．01個(gè)指數(shù)點(diǎn)，或者50美元。4月20日，某投機(jī)者在CME買入10張9月份標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約，成交價(jià)為1300點(diǎn)，同時(shí)賣出10張12月份標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約，價(jià)格為1280點(diǎn)。如果5月20日9月份期貨合約的價(jià)位是1290點(diǎn)，而12月份期貨合約的價(jià)位是1260點(diǎn)，該交易者以這兩個(gè)價(jià)位同時(shí)將兩份合約平倉，則其凈損益是（）美元。A.虧損75000B.虧損25000C.盈利25000D.盈利75000

77、（），國務(wù)院出臺(tái)新“國九條”，標(biāo)志著中國期貨市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)創(chuàng)新發(fā)展的新階段。A.2013年5月B.2014年5月C.2013年9月D.2014年9月

78、芝加哥期貨交易所交易的10年期國債期貨合約面值的1%為1個(gè)點(diǎn)，即1個(gè)點(diǎn)代表（）美元。A.100000B.10000C.1000D.100

79、某日，鄭州商品交易所白糖期貨價(jià)格為5740元/噸，南寧同品級(jí)現(xiàn)貨白糖價(jià)格為5440元/噸，若將白糖從南寧運(yùn)到指定交割庫的所有費(fèi)用總和為160～190元/噸。則該日白糖期現(xiàn)套利的盈利空間為（）。（不考慮交易費(fèi)用）A.30～110元/噸B.110～140元/噸C.140～300元/噸D.30～300元/噸

80、我國菜籽油期貨合約的最低交易保證金為合約價(jià)值的（）。A.8%B.6%C.10%D.5%

81、改革開放以來，（）標(biāo)志著我國商品期貨市場(chǎng)起步。A.鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制B.深圳有色金屬交易所成立C.上海金屬交易所開業(yè)D.第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立

82、下一年2月12日，該油脂企業(yè)實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以2600元／噸的期貨價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)以該期貨價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉，此時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格為2540元／噸，則該油脂企業(yè)（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.在期貨市場(chǎng)盈利380元／噸B.與飼料廠實(shí)物交收的價(jià)格為2590元／噸C.結(jié)束套期保值時(shí)的基差為60元／噸D.通過套期保值操作，豆粕的售價(jià)相當(dāng)于2230元／噸

83、目前我國期貨交易所采用的交易方式是（）。A.做市商交易B.柜臺(tái)（OTC）交易C.公開喊價(jià)交易D.計(jì)算機(jī)撮合成交

84、3月5日，某套利交易者在我國期貨市場(chǎng)賣出5手5月份鋅期貨合約同時(shí)買入5手7月鋅期貨合約，價(jià)格分別為15550元/噸和15650元/噸。3月9日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉。5月和7月鋅合約平倉價(jià)格分別為15650元/噸和15850元/噸。該套利交易的價(jià)差（）元/噸。A.擴(kuò)大100B.擴(kuò)大90C.縮小90D.縮小100

85、3月中旬，某大豆購銷企業(yè)與一食品廠簽訂購銷合同，按照當(dāng)時(shí)該地的現(xiàn)貨價(jià)格3600元／噸在2個(gè)月后向該食品廠交付2000噸大豆。該大豆購銷企業(yè)，為了避免兩個(gè)月后履行購銷合同采購大豆的成本上升，該企業(yè)買入6月份交割的大豆期貨合約200手(10噸／手)，成交價(jià)為4350元／噸。至4月中旬，大豆現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元／噸，期貨價(jià)格也升至4780元／噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)采購大豆交貨，與此同時(shí)將期貨市場(chǎng)多頭頭寸平倉，結(jié)束套期保值。3月中旬、4月中旬大豆的基差分別是（）。A.①B.②C.③D.④

86、金融時(shí)報(bào)指數(shù)，又稱()，是由英國倫敦證券交易所編制，并在《金融時(shí)報(bào)》上發(fā)表的股票指數(shù)。A.日本指數(shù)B.富時(shí)指數(shù)C.倫敦指數(shù)D.歐洲指數(shù)

87、下列選項(xiàng)中，不屬于實(shí)物交割必不可少的環(huán)節(jié)的是（）。A.交割配對(duì)B.標(biāo)準(zhǔn)倉單與貨款交換C.實(shí)物交收D.增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)

88、（）的所有品種均采用集中交割的方式。A.大連商品交易所B.鄭州商品交易所C.上海期貨交易所D.中國金融期貨交易所

89、9月1日，套利者買入10手A期貨交易所12月份小麥合約的同時(shí)賣出10手B期貨交易所12月份的小麥合約，成交價(jià)格分別為540美分/蒲式耳和570美分/蒲式耳，10月8日，套利者將上述合約全部平倉，成交價(jià)格分別為556美分/蒲式耳和572美分/蒲式耳，該套利交易（）美元。（A、B兩交易所小麥合約交易單位均為5000蒲式耳/手，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.盈利7000B.虧損7000C.盈利700000D.盈利14000

90、我國期貨合約漲跌停板的計(jì)算以該合約上一交易日的（）為依據(jù)。A.開盤價(jià)B.收盤價(jià)C.結(jié)算價(jià)D.成交價(jià)

91、利用期貨市場(chǎng)對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的原理是()。A.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反，且臨近交割日，兩價(jià)格間差距擴(kuò)大B.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近交割日，價(jià)格波動(dòng)幅度縮小C.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近交割日，兩價(jià)格間差距縮小D.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反，且臨近交割日，價(jià)格波動(dòng)幅度擴(kuò)大

92、4月1日，某股票指數(shù)為1400點(diǎn)，市場(chǎng)年利率為5%，年股息率為1.5%，若采用單利計(jì)算法，則6月30日交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格為（）點(diǎn)。A.1400B.1412.25C.1420.25D.1424

93、8月底，某證券投資基金認(rèn)為股市下跌的可能性很大，為回避所持有的股票組合價(jià)值下跌風(fēng)險(xiǎn)，決定利用12月份到期的滬深300股指期貨進(jìn)行保值。假定其股票組合現(xiàn)值為3億元，其股票組合與該指數(shù)的β系數(shù)為0.9，9月2日股票指數(shù)為5600點(diǎn)，而12月到期的期貨合約為5750點(diǎn)。該基金應(yīng)（）期貨合約進(jìn)行套期保值。A.買進(jìn)119張B.賣出119張C.買進(jìn)157張D.賣出157張

94、期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量稱為（）。A.合約名稱B.最小變動(dòng)價(jià)位C.報(bào)價(jià)單位D.交易單位

95、一筆1M／2M的美元兌人民幣掉期交易成交時(shí)，報(bào)價(jià)方報(bào)出的即期匯率為18310／18312，(1M)近端掉期點(diǎn)為4101／123(bp)，(2M)遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)為115／6100(bp)。若發(fā)起方近端買入、遠(yuǎn)端賣出，則遠(yuǎn)端掉期全價(jià)為（）。A.6.836223B.6.837215C.6.837500D.6.835501

96、依據(jù)期貨市場(chǎng)的信息披露制度，所有在期貨交易所達(dá)成的交易及其價(jià)格都必須及時(shí)向會(huì)員報(bào)告并公之于眾。這反映了期貨價(jià)格的（）。A.預(yù)期性B.連續(xù)性C.公開性D.權(quán)威性

97、最早推出外匯期貨合約的交易所是（）。A.芝加哥期貨交易所B.芝加哥商業(yè)交易所C.倫敦國際金融期貨交易所D.堪薩斯市交易所

98、基差的計(jì)算公式為（）。A.基差＝期貨價(jià)格－現(xiàn)貨價(jià)格B.基差＝現(xiàn)貨價(jià)格－期貨價(jià)格C.基差＝遠(yuǎn)期價(jià)格－期貨價(jià)格D.基差＝期貨價(jià)格－遠(yuǎn)期價(jià)格

99、期貨傭金商負(fù)責(zé)執(zhí)行（）發(fā)出的交易指令，管理期貨頭寸的保證金。A.CPOB.CTAC.TMD.FCM

100、某廠商在豆粕市場(chǎng)中，進(jìn)行買入套期保值交易，基差從250元／噸變動(dòng)到320元／噸，則該廠商（）。A.盈虧相抵B.盈利70元／噸C.虧損70元／噸D.虧損140元／噸三、判斷題

101、內(nèi)涵價(jià)值是指立即執(zhí)行期權(quán)合約時(shí)可獲得的收益（不計(jì)交易費(fèi)用）。（）

102、在風(fēng)險(xiǎn)管理子公司提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)或產(chǎn)品時(shí)，其可以選擇的自然人客戶也要符合條件，即可投資資產(chǎn)高于50萬元的高凈值自然人客戶。（）

103、遠(yuǎn)期交易是在期貨交易的基礎(chǔ)上衍生出來的。（）

104、強(qiáng)行平倉分為交易所對(duì)會(huì)員持倉和期貨公司對(duì)客戶持倉實(shí)行的兩種強(qiáng)行平倉。()

105、遠(yuǎn)期合約是期貨和互換的基礎(chǔ)，期貨和互換是對(duì)遠(yuǎn)期合約在不同方面創(chuàng)新后的衍生工具。（）

106、利率互換的實(shí)質(zhì)是將未來兩組利息的現(xiàn)金流量進(jìn)行交換。（）

107、股指期貨期權(quán)是以股票指數(shù)期貨為標(biāo)的的期權(quán)。

108、浮動(dòng)利率計(jì)息的資金貸出方，擔(dān)心利率下降，貸款收益降低，適合利用國債期貨進(jìn)行賣出套期保值。

109、標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格越低，看漲期權(quán)空頭盈利越大。（）

110、分時(shí)圖是指在某一交易日內(nèi)，按照時(shí)間順序?qū)?duì)應(yīng)的期貨成交價(jià)格進(jìn)行連線所構(gòu)成的行情圖。()

111、會(huì)員制期貨交易所是以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的營利性法人。（）

112、現(xiàn)貨市場(chǎng)中的商品和金融工具不計(jì)其數(shù)，但并非都適合作為期貨合約的標(biāo)的。（）

113、期權(quán)交易的買方必須交納保證金。（）

114、價(jià)格發(fā)現(xiàn)特點(diǎn)是期貨市場(chǎng)所特有的。（）

115、在期貨交易中，只有買方必須繳納一定的保證金，用于結(jié)算和保證履約。（）

116、套期保值的實(shí)質(zhì)是用較大的基差風(fēng)險(xiǎn)代替較小的現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。（）

117、隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約的交易保證金比例來控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（）

118、編制股票指數(shù)時(shí)，通常的計(jì)算方法有算術(shù)平均法、加權(quán)平均法和移動(dòng)平均法。()

119、對(duì)于一個(gè)買入套期保值者來說，期貨價(jià)格上漲，而現(xiàn)貨價(jià)格下跌，其結(jié)果是雙重的損失。（）

120、無論是近期合約還是遠(yuǎn)期合約，隨著各自交割月的臨近，期貨和現(xiàn)貨價(jià)格的差異都會(huì)逐漸擴(kuò)大，出現(xiàn)背離。（）

參考答案與解析

1、答案：A本題解析：升(貼)水=(遠(yuǎn)期匯率-即期匯率)/即期匯率×(12/月數(shù))=(15.4783-15.4839)/15.4839×(12/1)=-0．0453=-16.53%，即30天英鎊的遠(yuǎn)期貼水為16.53%。

2、答案：D本題解析：題中，7月份棉花期貨合約價(jià)格小于9月份棉花期貨合約價(jià)格，屬于正向市場(chǎng)；該交易者選擇買入7月份期貨合約，賣出9月份期貨合約，為牛市套利。所以該交易者的行為屬于正向市場(chǎng)牛市套利。

3、答案：B本題解析：大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海期貨交易所規(guī)定：當(dāng)會(huì)員或客戶的某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量80％以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會(huì)員報(bào)告。

4、答案：C本題解析：該交易者以2美元/股賣出期權(quán)，以1美元/股買入期權(quán)平倉.則平倉損益=權(quán)利金賣出價(jià)-權(quán)利金買入價(jià)=（2-1）1100=100（美元）。

5、答案：D本題解析：就看漲期權(quán)而言，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格。標(biāo)的物價(jià)格超過執(zhí)行價(jià)格越多，內(nèi)涵價(jià)值越大。

6、答案：A本題解析：在其他條件不變的情況下，一國經(jīng)濟(jì)增長率相對(duì)較高，其國民收入增加相對(duì)也會(huì)較快，這樣會(huì)使該國增加對(duì)外國商品的需求，該國貨幣匯率下跌。

7、答案：A本題解析：1999年期貨交易所數(shù)量精簡合并為3家。

8、答案：B本題解析：1000000美元面值的3個(gè)月期國債，按照8%的年貼現(xiàn)率發(fā)行，3個(gè)月貼現(xiàn)率為2%，則其發(fā)行價(jià)為1000000×（1-2%）=980000（美元）。

9、答案：A本題解析：基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差，用公式可表示為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格。當(dāng)基差變大時(shí)，稱為“走強(qiáng)”?；钭邚?qiáng)的情形可概括為：①基差為負(fù)，絕對(duì)值越來越??；②基差由負(fù)變正；③基差為正，絕對(duì)值越來越大。

10、答案：C本題解析：修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，刻畫的是市場(chǎng)利率或債券到期收益率變化引起的債券價(jià)格的變動(dòng)幅度，是用來衡量債券價(jià)格對(duì)市場(chǎng)利率變化敏感程度的指標(biāo)。

11、答案：D本題解析：B期權(quán)，是執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的看跌期權(quán)，其為實(shí)值期權(quán)。B期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=380-375=5（美分）,B期權(quán)時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=15-5=10（美分）。

12、答案：A本題解析：一般情況下，同一種商品在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)上的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同。

13、答案：A本題解析：該組合的β=X1β1+X2β2+…+Xnβn=0.9×1/3+1.1×1/3+1.3×1/3=1.1，需要買進(jìn)期貨合約數(shù)量=現(xiàn)貨總價(jià)值÷（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）×β=10000000/（2500x100）x1.1=44（張）

14、答案：B本題解析：本題考查止損指令的定義。止損指令是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令?？蛻衾弥箵p指令，既可有效地鎖定利潤，又可以將可能的損失降至最低程度。

15、答案：C本題解析：基差變化為：-50-(-20)=-30(元／噸)，即基差走弱30元／噸。進(jìn)行賣出套期保值，如果基差走弱，兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈虧損。期貨合約每手為20噸，所以凈虧損=302020=12000(元)。

16、答案：B本題解析：期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

17、答案：B本題解析：買入套期保值的操作主要適用的情形：①預(yù)計(jì)未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價(jià)格尚未確定時(shí)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，使其購入成本提高。②目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價(jià)格將該商品或資產(chǎn)賣出（此時(shí)處于現(xiàn)貨空頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。

18、答案：B本題解析：現(xiàn)貨交易的目的是獲得或讓渡商品的所有權(quán)，是滿足買賣雙方需求的直接手段；期貨交易的目的一般不是為了獲得實(shí)物商品，而是為了轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)或者追求風(fēng)險(xiǎn)收益。敵此題選B。

19、答案：C本題解析：期貨投機(jī)是指交易者通過預(yù)測(cè)期貨合約未來價(jià)格變化，以在期貨市場(chǎng)上獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。

20、答案：B本題解析：進(jìn)行賣出套期保值，如果基差走弱，兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈虧損，它將使套期保值者承擔(dān)基差變動(dòng)不利的風(fēng)險(xiǎn)，其價(jià)格與其預(yù)期價(jià)格相比要略差一些。該經(jīng)銷商出現(xiàn)了凈虧損，所以其基差是走弱的。凈虧損額為2000元，則有2000(1010)=20(元／噸)。建倉時(shí)基差為-30元／噸，盈虧=平倉基差-建倉基差=-20(元／噸)，所以平倉基差=-50元／噸。

21、答案：C本題解析：企業(yè)已按某固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)時(shí)，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的空頭。

22、答案：B本題解析：外匯現(xiàn)匯交易中使用的匯率是即期匯率。故本題答案為B。

23、答案：C本題解析：本題兩次購買期權(quán)共支出權(quán)利金：500+300=800（點(diǎn)），該投資者持有的都是買權(quán)，當(dāng)對(duì)自己不利時(shí)，可以選擇不行權(quán)，因此其最大虧損額不會(huì)超過購買期權(quán)的支出。平衡點(diǎn)時(shí)，期權(quán)的盈利就是為了彌補(bǔ)這800點(diǎn)的總支出。價(jià)格高于13000時(shí)，看漲期權(quán)執(zhí)行，盈虧平衡點(diǎn)為:13000+800=13800（點(diǎn)）；價(jià)格低于13000時(shí)，看跌期權(quán)執(zhí)行，盈虧平衡點(diǎn)為:13000-800=12200（點(diǎn)）。

24、答案：D本題解析：期權(quán)具有獨(dú)特的非線性損益結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，其盈虧狀態(tài)為非線性。這與證券交易、期貨交易等線性的盈虧狀態(tài)有本質(zhì)區(qū)別。

25、答案：A本題解析：蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時(shí)賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。

26、答案：B本題解析：權(quán)利金盈利：-20-10=-30（美元/噸）；由于期貨合約價(jià)格上漲，執(zhí)行看漲期權(quán)，則盈利為：150-140=10（美元/噸）；總的盈利為：-30+10=-20（美元/噸）。

27、答案：C本題解析：蝶式套利必須同時(shí)下達(dá)3個(gè)買空/賣空/買空的指令，并同時(shí)對(duì)沖。

28、答案：A本題解析：一份標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨合約為250單位的合約，此時(shí)平倉的損失為250×(420-430)=-2500(美元)。

29、答案：B本題解析：賣出看漲期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為：執(zhí)行價(jià)格＋權(quán)利金＝1.590＋0.0106=1.6006

30、答案：B本題解析：指數(shù)式報(bào)價(jià)，即用100減去不帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)。故本題答案為B。

31、答案：C本題解析：交易編碼由12位數(shù)字構(gòu)成，前4位為會(huì)員號(hào)，后8位為客戶號(hào)。客戶在不同的會(huì)員處開戶的，其交易編碼中客戶號(hào)相同。

32、答案：D本題解析：建倉時(shí)價(jià)差等于高價(jià)-低價(jià)，平倉時(shí)的價(jià)差計(jì)算公式套用建倉時(shí)的公式。建倉時(shí)價(jià)差=19830-19670=160（元／噸）；平倉時(shí)，假設(shè)5月份鋁期貨合約價(jià)格為X，價(jià)差=X-19780；價(jià)差縮小，則X-19780＜160，則X＜19940。

33、答案：A本題解析：中國金融期貨交易所規(guī)定，當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約最后-4,時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。

34、答案：C本題解析：芝加哥期貨交易所的英文縮寫是CBOT。

35、答案：B本題解析：理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行會(huì)員大會(huì)決議。

36、答案：D本題解析：對(duì)于商品期貨而言，基本面分析法根據(jù)商品的產(chǎn)量、消費(fèi)量和庫存量(或者供需缺口)，即通過分析期貨商品的供求狀況及其影響因素，來解釋和預(yù)測(cè)期貨價(jià)格走勢(shì)的方法。

37、答案：D本題解析：大豆期貨每手10噸，需交納的保證金為：2040×15×10×5％=15300（元）。

38、答案：A本題解析：該進(jìn)口商進(jìn)行的是外匯期貨多頭套期保值。6月1日，即期市場(chǎng)：即期匯率USD／JPY=1418.70，則5億日元價(jià)值=5000000001418.70=3408316(美元)；期貨市場(chǎng)：買入40手9月到期合約，成交價(jià)=0．0068319.000001=6835(點(diǎn))。9月1日，即期市場(chǎng)：從即期市場(chǎng)買入5億日元，需付出美元=5000000001417.35=3512469(美元)，比6月1日多支付3512469-3408316=104153(美元)，即成本增加104153美元。期貨本增加104153美元。期貨市場(chǎng)：賣出40手9月到期合約平倉，成交價(jià)=0．007030O．000001=7030(點(diǎn))，共獲利7030-6835=195(點(diǎn))，每點(diǎn)代表120.5美元，共盈利195120.540=97500(美元)。即期市場(chǎng)成本的增加與期貨市場(chǎng)的盈利，相互抵消后虧損：104153-97500=6653(美元)。

39、答案：D本題解析：隨著谷物遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的不斷發(fā)展，1848年82位糧食商人在芝加哥發(fā)起組建了世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所——芝加哥期貨交易所(ChicagoBoardofTrade，CBOT)

40、答案：C本題解析：指數(shù)期貨沒有實(shí)際交割的資產(chǎn)，指數(shù)是由多種股票組成的組合；合約到期時(shí)，不可能將所有標(biāo)的股票拿來交割，故而只能采用現(xiàn)金交割。

41、答案：B本題解析：1972年5月芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場(chǎng)分部推出了第一張外匯期貨合約。

42、答案：C本題解析：期現(xiàn)套利具體有兩種情形：①如果價(jià)差遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于持倉費(fèi)，套利者就可以通過買入現(xiàn)貨，同時(shí)賣出相關(guān)期貨合約，待合約到期時(shí)，用所買入的現(xiàn)貨進(jìn)行交割。獲取的價(jià)差收益扣除買入現(xiàn)貨后所發(fā)生的持倉費(fèi)用之后還有盈利，從而產(chǎn)生套利利潤。②如果價(jià)差遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于持倉費(fèi)，套利者則可以通過賣出現(xiàn)貨，同時(shí)買入相關(guān)期貨合約，待合約到期時(shí)，用交割獲得的現(xiàn)貨來補(bǔ)充之前所賣出的現(xiàn)貨，價(jià)差的虧損小于所節(jié)約的持倉費(fèi)，因而產(chǎn)生盈利。C項(xiàng)屬于①所描述的情形。

43、答案：C本題解析：適合做外匯期貨買入套期保值的情形主要包括：①外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值；②國際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付匯時(shí)外匯匯率上升造成損失。本題中，為規(guī)避英鎊升值的風(fēng)險(xiǎn)。該公司應(yīng)買入英鎊期貨合約或買入英鎊期貨看漲期權(quán)合約。

44、答案：B本題解析：按照《期貨交易管理?xiàng)l例》的規(guī)定，期貨交易所可以采取會(huì)員制或公司制的組織形式。中國金融期貨交易所是公司制期貨交易所。

45、答案：D本題解析：實(shí)物交收的價(jià)格為：47000-300=46700(元／噸)。5月份基差=49000-49500500(-元／噸)，8月10日基差=46700-47000=-300(元／噸)，基差走強(qiáng)200元／噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧=46700-49000=-2300(元／噸)。銅的實(shí)際售價(jià)=交收價(jià)格+期貨市場(chǎng)盈利=46700+(49500-47000)=49200(元／噸)。

46、答案：B本題解析：利率互換是指交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)同種貨幣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流按事先確定的某一浮動(dòng)利率計(jì)算，另一方的現(xiàn)金流按固定利率計(jì)算。在整個(gè)利率互換交易中，一般不用交換本金，交換的只是利息款項(xiàng)。

47、答案：C本題解析：根據(jù)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)與期貨交易所的關(guān)系不同，結(jié)算機(jī)構(gòu)一般可分為兩種形式：（1）結(jié)算機(jī)構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，僅為該交易所提供結(jié)算服務(wù)；（2）結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨(dú)立的結(jié)算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)。目前，我國采取第一種形式。

48、答案：C本題解析：當(dāng)日持倉盈虧=∑[（賣出成交價(jià)－當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣出手?jǐn)?shù)×合約乘數(shù)]+∑[（當(dāng)日結(jié)算價(jià)－買入成交價(jià)）×買入手?jǐn)?shù)×合約乘數(shù)]=（2850－2870）×300×10＋（2840－2800）×300×10=60000（元）。

49、答案：D本題解析：當(dāng)不存在品質(zhì)價(jià)差和地區(qū)價(jià)差的情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格大于近期期貨合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為正向市場(chǎng)，此時(shí)基差為負(fù)值。

50、答案：C本題解析：在我國，大豆和豆油、豆粕之間一般存在著“100％大豆=18％豆油+722.5％豆粕+21.5％損耗”的關(guān)系。故本題答案為C。

51、答案：C本題解析：在美國本土之外，最大的、最有指標(biāo)意義的歐洲美元交易市場(chǎng)在倫敦，歐洲美元已經(jīng)成為國際金融市場(chǎng)上最重要的融資工具之一。

52、答案：A本題解析：B項(xiàng)，在美國，股指期權(quán)有美式期權(quán)，也有歐式期權(quán)，而美式期權(quán)可在到期前行權(quán)；C項(xiàng)，股指期權(quán)投資的賣方盈利有限，虧損無限，風(fēng)險(xiǎn)較大；D項(xiàng)，股指期權(quán)可用來管理股票投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

53、答案：B本題解析：企業(yè)債可以同時(shí)在銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)進(jìn)行交易。故此題選B。

54、答案：B本題解析：該榨油廠計(jì)劃三個(gè)月后購入1000噸大豆，為規(guī)避大豆價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入套期保值操作，買入大豆期貨合約數(shù)量為1000/10=100（手）。

55、答案：B本題解析：期權(quán)多頭可以通過對(duì)沖平倉、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)?？礉q期權(quán)買方行權(quán)，按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的期貨合約，從而成為期貨多頭；看跌期權(quán)買方行權(quán)，按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的期貨合約，從而成為期貨空頭。

56、答案：A本題解析：期貨合約，是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

57、答案：B本題解析：昨收盤是某一期貨合約在上一交易日的收盤價(jià)。

58、答案：D本題解析：根據(jù)題意，該互換交易首次付息日，甲方向乙方支付的人民幣利息為：2500萬美元×23.4766×25.29％X(3÷12)≈336(萬人民幣)。乙方向甲方支付的美元利息為：2500萬美元×(24.35％+30×0．01％)×(3÷12)≈48(萬美元)。

59、答案：D本題解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：已經(jīng)按固定價(jià)格買入未來交收的商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值下降或其銷售收益下降。

60、答案：A本題解析：由題可得，該套利者對(duì)10月份期貨合約的操作導(dǎo)致虧損，虧損金額=962-953=9（美元／盎司）。

61、答案：B本題解析：我國10年期國債期貨合約的最低交易保證金為合約價(jià)值的2％。故本題答案為B。

62、答案：A本題解析：

63、答案：D本題解析：利用買進(jìn)看漲期權(quán)進(jìn)行套期保值比買進(jìn)期貨合約套期保值具有更大的杠桿效用，故D項(xiàng)正確。期權(quán)套期保值者不需要交納保證金，只需支付一定的權(quán)利金，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。持有現(xiàn)貨者可采取買進(jìn)看跌期權(quán)策對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。計(jì)劃購人原材料者可采取買進(jìn)看漲期權(quán)策對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，故C項(xiàng)錯(cuò)誤。

64、答案：C本題解析：1972年5月芝加哥商品交易所的國際貨幣市場(chǎng)分部推出外匯期貨合約，標(biāo)志著外匯期貨的誕生。

65、答案：B本題解析：現(xiàn)貨市場(chǎng)損益=50×(26.4120-26.4432)=-26.56(萬美元)，期貨市場(chǎng)獲利=(26.4450-26.4101)×50=26.745(萬美元)。

66、答案：C本題解析：現(xiàn)貨交易覆蓋面廣，不受交易對(duì)象、交易時(shí)間、交易空間等方面制約，交易靈活方便；期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)，是一種高度組織化的交易方式，對(duì)交易對(duì)象、交易時(shí)間、交易空間等方面有較為嚴(yán)格的限定。故此題選C。

67、答案：C本題解析：美式期權(quán)的行權(quán)機(jī)會(huì)多于歐式期權(quán)，所以通常情況下，其他條件相同的美式期權(quán)的價(jià)格應(yīng)該不低于歐式期權(quán)的價(jià)格。

68、答案：A本題解析：金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉后市場(chǎng)行情走勢(shì)與預(yù)期相同并已使投機(jī)者獲利，可增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：①只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。金字塔式建倉的特點(diǎn)是將不斷買入(賣出)的期貨合約的平均價(jià)格保持在較低(高)水平。所以，該投機(jī)者第二次申報(bào)數(shù)量應(yīng)該是介于第一筆交易和第三筆交易的申報(bào)數(shù)量之間，即介于9～12，選項(xiàng)中符合要求的為A項(xiàng)。

69、答案：B本題解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=64-62.5=1.5（港元）。

70、答案：C本題解析：本題屬于正向市場(chǎng)熊市跨期價(jià)差套利，價(jià)差擴(kuò)大時(shí)盈利，且價(jià)差越大，盈利越多。由于初始價(jià)差=1670-1640=30（元／噸），則當(dāng)價(jià)差變動(dòng)到90元／噸時(shí)，交易者平倉獲利最大，為90-30=60（元／噸）。

71、答案：D本題解析：買入較近月份的合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份的合約屬于牛市套利。在正向市場(chǎng)進(jìn)行牛市套利，實(shí)質(zhì)上是賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價(jià)差要縮小。

72、答案：D本題解析：{圖1}中R表示利率，d表示交易期限。所以，1年期美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率的理論價(jià)格為27.2022×[（1+5％×1）／（1+3％×1）]≈27.3226。

73、答案：B本題解析：進(jìn)行投機(jī)交易的客戶號(hào)某一合約單邊持倉限額為1200手；某一合約結(jié)算后單邊總持倉量超過10萬手的，結(jié)算會(huì)員下一交易日該合約單邊持倉量不得超過該合約單邊總持倉量的25%。

74、答案：C本題解析：保證金交易使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，選項(xiàng)A不正確。交易保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大，選項(xiàng)B不正確。交易保證金一般為成交合約價(jià)值的5％～15％，選項(xiàng)D不正確。

75、答案：C本題解析：商品期貨當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式：當(dāng)日盈虧=Σ[(賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)賣出量]+Σ[(當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià))買入量]+Σ[(上一交易日結(jié)算價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià))(上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量)]=(2280-2381)4010+(2381-2400)1010=42300(元)。

76、答案：C本題解析：平倉時(shí)，投機(jī)者盈利：[(1280-1260)-(1300-1290)]×250×10=250013(美元)。

77、答案：B本題解析：2014年5月國務(wù)院出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》（簡稱新“國九條”）。作為資本市場(chǎng)全面深化改革的綱領(lǐng)性文件，新“國九條”對(duì)資本市場(chǎng)改革發(fā)展進(jìn)行了頂層設(shè)計(jì)和戰(zhàn)略規(guī)劃，對(duì)期貨市場(chǎng)改革發(fā)展給予了充分肯定和高度重視，對(duì)于凝聚改革共識(shí)、明確發(fā)展方向、共同推進(jìn)期貨市場(chǎng)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有深遠(yuǎn)的影響，標(biāo)志著中國期貨市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)創(chuàng)新發(fā)展的新階段。

78、答案：C本題解析：芝加哥期貨交易所的10年期國債期貨的合約面值為100000美元，合約面值的1%為1個(gè)點(diǎn)，即1個(gè)點(diǎn)代表1000美元。

79、答案：B本題解析：本題中，不考慮交易費(fèi)用，該日白糖期現(xiàn)套利的盈利空間為：（5740－5440－190）～（5740－5440－160），即110～140元/噸。

80、答案：D本題解析：菜籽油期貨屬于鄭州商品交易所的品種，合約規(guī)定最低交易保證金為合約價(jià)值的5%。

81、答案：A本題解析：1990年10月12日，鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，作為我國第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)開始起步。本題考查：期貨及衍生品交易

82、答案：D本題解析：A項(xiàng)，期貨市場(chǎng)虧損=2600-2220=380（元／噸）；B項(xiàng)，實(shí)物交收；價(jià)格=2600+10=2610（元／噸）；C項(xiàng)，結(jié)束套期保值時(shí)基差=2540-2600=-60（元／噸）；D項(xiàng)，實(shí)際售價(jià)相當(dāng)于2610-380=2230（元／噸）。

83、答案：D本題解析：競(jìng)價(jià)方式主要有公開喊價(jià)方式和計(jì)算機(jī)撮合成交兩種方式。國內(nèi)期貨交易所均采用計(jì)算機(jī)撮合成交方式。

84、答案：A本題解析：該交易者的套利操作為熊市套利，交易結(jié)果如表4所示。

85、答案：B本題解析：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。3月中旬基差=3600-4350=-750（元／噸）；4月中旬基差=4150-4780=-630（元／噸）。

86、答案：B本題解析：金融時(shí)報(bào)指數(shù)（又稱富時(shí)指數(shù)）是由英國倫敦證券交易所編制，并在《金融時(shí)報(bào)》上發(fā)表的股票指數(shù)。

87、答案：C本題解析：實(shí)物交割必不可少的環(huán)節(jié)包括：（1）交易所對(duì)交割月份持倉合約進(jìn)行交割配對(duì)；（2）買賣雙方通過交易所進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)倉單與貨款交換；（3）增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)。

88、答案：C本題解析：我國上海期貨交易所采用集中交割方式；鄭州商品交易所采用滾動(dòng)交割和集中交割相結(jié)合的方式，即在合約進(jìn)入交割月后就可以申請(qǐng)交割，另外，最后交易日過后，對(duì)未平倉合約進(jìn)行一次性集中交割；大連商品交易所對(duì)黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油、玉米合約采用滾動(dòng)交割和集中交割相結(jié)合的方式，對(duì)棕櫚油、線型低密度聚乙烯和聚氯乙烯合約采用集中交割方式。

89、答案：