3.0證券交易實務課件第3章分解

31證券交易實務第3章證券交易管理2024/8/16132本章主要內容本章重點3.1證券公司經(jīng)紀業(yè)務管理3.2證券公司自營業(yè)務管理3.3證券交易的風險管理3.4不正當交易行為之禁止復習思考題本章結束33本章主要內容：證券經(jīng)紀業(yè)務的含義和特點，證券經(jīng)紀業(yè)務的管理與監(jiān)督，證券自營業(yè)務的含義和范圍，證券自營業(yè)務管理規(guī)定，證券交易的風險類型與防范措施，不正當交易行為的表現(xiàn)形式。返回目錄34本章重點：要求同學們掌握:證券經(jīng)紀業(yè)務的管理與監(jiān)督，證券交易的風險類型與防范措施。返回目錄353.1證券公司經(jīng)紀業(yè)務管理3.1.1證券經(jīng)紀業(yè)務的含義和特點1.證券經(jīng)紀業(yè)務的含義依據(jù)業(yè)務范圍，證券公司可分為經(jīng)紀類證券公司和綜合類證券公司兩類，前者只允許專門從事證券經(jīng)紀業(yè)務，后者必須將其經(jīng)紀業(yè)務和自營業(yè)務分開辦理，業(yè)務人員、財務賬戶均應分開，不得混合操作。36證券經(jīng)紀業(yè)務證券經(jīng)紀業(yè)務是指證券公司通過其設立的證券營業(yè)部，接受客戶委托，按照客戶的要求，代理客戶買賣證券的業(yè)務。37證券經(jīng)紀業(yè)務的四要素是：1）委托人2）證券公司3）證券交易所4）證券交易的對象382．當事人的權利與義務（1）委托人的權利與義務：作為證券投資者，在證券公司處進行證券委托交易過程中，應遵守證券交易法規(guī)，履行相關義務。1）如實告知開戶信息。2）了解委托常識3）足額繳存交易結算資金4）接受交易結果5）履行交割清算義務39（2）證券經(jīng)紀商的權利與義務在證券委托交易中，證券經(jīng)紀商作為委托人，必須承擔一定的義務，堅持信譽為本，客戶至上；堅持客戶優(yōu)先，委托優(yōu)先；堅持為客戶負責，但不代替客戶進行決策；堅持公平交易原則，不得以非正當手段謀取私利。310證券經(jīng)紀商應承擔下列義務：1）認真與客戶簽訂證券買賣代理協(xié)議。2）堅持了解客戶原則。3）必須忠實辦理受托業(yè)務。4）保密義務。5）委托憑證。3113．證券經(jīng)紀業(yè)務的特點（1）業(yè)務對象的廣泛性（2）證券經(jīng)紀商的中介性（3）客戶指令的權威性（4）客戶資料的保密性3123.1.2證券經(jīng)紀業(yè)務的管理1．證券經(jīng)紀業(yè)務的內部控制證券公司在從事證券經(jīng)紀業(yè)務時，應嚴格遵循現(xiàn)行法律法規(guī)的有關規(guī)定，嚴格按照國家有關法規(guī)和證券交易所業(yè)務規(guī)則的規(guī)定處理證券買賣委托，穩(wěn)健經(jīng)營，加強內部風險控制。證券公司經(jīng)紀業(yè)務管理的重點在于防范挪用客戶交易結算資金及其他客戶資產(chǎn)、非法融入融出資金以及結算風險等。313證券經(jīng)紀業(yè)務的內部控制制度的主要內容有：（1）關于客戶服務的規(guī)定（2）關于交易安全的規(guī)定（3）關于交易信息系統(tǒng)的規(guī)定3142．證券經(jīng)紀業(yè)務的監(jiān)督與檢查（1）證券公司的自我監(jiān)督（2）證券交易所監(jiān)管（3）證券監(jiān)管部門的監(jiān)管（4）證券業(yè)協(xié)會的監(jiān)督返回目錄3153.2證券公司自營業(yè)務管理證券自營業(yè)務的含義和范圍1．證券自營業(yè)務的含義證券自營業(yè)務是指證券經(jīng)營機構用自有資金和依法籌集的資金，用自己名義開設的證券賬戶買賣有價證券，以獲取利潤的行為。316證券公司的自營業(yè)務具有以下特點：

（1）決策的自主性（2）交易的風險性（3）收益的不穩(wěn)定性3172．證券自營業(yè)務的范圍（1）上市證券的自營買賣（2）柜臺自營買賣（3）承銷業(yè)務中的自營買賣3183.2.2證券自營業(yè)務管理1．證券自營業(yè)務的資格證券經(jīng)營機構從事證券自營業(yè)務，應當取得證監(jiān)會認定的證券自營業(yè)務資格并領取證監(jiān)會頒發(fā)的《經(jīng)營證券自營業(yè)務資格證書》。未取得證券自營業(yè)務資格的證券經(jīng)營機構不得從事證券自營業(yè)務。3192．證券自營業(yè)務的內部控制（1）充分發(fā)揮集體智慧的決策能力，堅決避免由一個部門或主管全權決定證券投資策略或投資品種（2）建立恰當?shù)呢熑畏蛛x制度（3）嚴格控制自營業(yè)務的股東賬戶和專用席位（4）自營業(yè)務必須使用自有資金和依法籌集的資金（5）嚴格自營業(yè)務的風險評估和控制制度（6）公司全體職工必須嚴格執(zhí)行公司各項保密制度，不得利用職位便利為自已及他人買賣證券或提供咨詢意見。3203．證券自營業(yè)務的報告與檢查（1）證券公司的報告制度與職責（2）中國證監(jiān)會的監(jiān)管（3）證券交易所的監(jiān)管（4）中國證券業(yè)協(xié)會的監(jiān)管返回目錄3213.3證券交易的風險管理3.3.1證券交易風險的種類證券交易風險一般是指證券公司在證券自營或代理買賣業(yè)務過程中由于各種主、客觀原因而造成損失的可能性。主觀原因造成的風險主要是因證券公司自身的管理、操作失誤引起的；客觀原因引起的風險主要是指因證券市場不可預見的、客觀因素的變化所帶來的風險。3221．證券交易風險的種類依據(jù)引起證券交易風險的原因，證券交易風險可分為以下類型：（1）法律風險指在自營或經(jīng)紀業(yè)務經(jīng)營中違反國家法律，如《刑法》中關于證券犯罪的界定和《證券法》關于證券業(yè)務的規(guī)定等，可能受到法律制裁而導致?lián)p失。323（2）政策風險：指違反國家有關主管部門關于證券市場管理的有關規(guī)定，可能導致監(jiān)管部門的處罰而造成的損失。324（3）市場風險：指由于影響證券市場的諸多因素發(fā)生不可預見的變化，如政治、經(jīng)濟及社會環(huán)境變化而導致市場波動，可能造成經(jīng)營損失。這種風險是由證券市場的基本特征所決定的，即證券市場是一個高風險的交易場所。325（4）經(jīng)營風險：指在業(yè)務經(jīng)營中由于經(jīng)營水平的差異，可能導致對市場變化把握不準，決策或操作失誤而造成經(jīng)營上的損失。326（5）管理風險：指由于管理不善、違規(guī)操作而導致業(yè)務經(jīng)營損失等。3272．證券自營業(yè)務的風險在證券自營買賣過程中，由于各種原因會導致證券公司發(fā)生損失，這種發(fā)生損失的可能性就是自營業(yè)務風險。328（1）市場風險：證券自營的市場風險是指由于證券市場不可預見的、客觀因素的變化所帶來的風險，又稱基本風險或證券投資風險。證券投資風險又可分為兩大類：一類是系統(tǒng)性風險，另一類是非系統(tǒng)性風險。329系統(tǒng)性風險系統(tǒng)性風險是指由于政治、經(jīng)濟及社會環(huán)境的變動而影響證券市場上所有證券的風險。它一般包括：利率風險，是指由于市場利率的變動而引起的證券價格波動的風險；購買力風險，又稱通貨膨脹風險，是指由于物價水平持續(xù)上升、貨幣貶值、貨幣購買力下降而使投資者承擔的風險；政治風險，是指由于證券所屬國家的政治事件，如領導人的變動、大政方針的轉變、法令規(guī)章的更改等給投資者帶來的損失。330非系統(tǒng)性風險非系統(tǒng)性風險是指只對某個行業(yè)或個別證券產(chǎn)生影響的風險。它通常是由某一特殊的因素引起，與整個證券市場的價格不存在系統(tǒng)的全面聯(lián)系，而只對個別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響。331（2）證券管理風險：證券自營業(yè)務中的證券管理風險是指證券公司在證券自營買賣過程中因主觀的經(jīng)營水平不高、管理不善所帶來的風險。332（3）政策法律風險：證券自營業(yè)務應遵守國家有關法律、法規(guī)和監(jiān)管部門的有關規(guī)定，如果在經(jīng)營過程中違規(guī)操作，如內幕交易、操縱市場、欺詐客戶、超比例持倉等，就可能受到監(jiān)管、司法部門的查處，導致經(jīng)營損失和有關人員受到處罰。3333．證券經(jīng)紀業(yè)務的風險（1）信用交易風險：證券經(jīng)紀業(yè)務的主要風險是信用交易風險，它是指證券營業(yè)部在經(jīng)紀業(yè)務中由于給予客戶融資、融券而可能給其帶來的損失。按照我們現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)定，這種信用交易是被嚴格禁止的。334（2）交易差錯風險：在證券經(jīng)紀業(yè)務經(jīng)營中，由于操作環(huán)節(jié)較多或管理不嚴，很有可能產(chǎn)生操作失誤，交易結果違背委托人意愿，導致交易差錯風險的發(fā)生。335交易差錯風險主要有以下情形：1）受托時因約定不明、證券公司審核憑證不慎而造成的風險。2）證券公司工作人員申報差錯引起的風險。3）無權或越權代理而造成的風險。4）交割失誤引起的風險。336（3）系統(tǒng)保障風險：系統(tǒng)保障風險是指證券公司交易保障系統(tǒng)在容量、運作等方面不能保障交易業(yè)務正常、有序、高效、順利地進行，從而完不成經(jīng)紀業(yè)務而帶來的損失。337（4）其他風險：開戶風險包括開戶對象風險和開戶數(shù)量風險。開戶對象風險是指由于開戶者本身不符合國家法規(guī)規(guī)定的條件，如內幕人員不得參與證券交易等，從而影響證券公司正常業(yè)務的開展。開戶數(shù)量風險是指開戶數(shù)量過多或過少，與經(jīng)營規(guī)模不適應而造成的風險，從而影響證券公司的規(guī)模效益。服務質量風險是指因服務質量較差而造成的經(jīng)濟損失。3383.3.2證券交易風險防范1．證券交易的風險防范風險防范是有目的、有意識地通過計劃、組織、控制和監(jiān)察等活動來阻止風險損失的發(fā)生，削弱損失發(fā)生的影響程度，以獲取最大利益。339（1）制度防范：證券交易風險的制度防范包括全額交易結算資金制度、風險準備金制度和壞帳準備等幾個方面。3401）全額交易結算資金制度目前，我國的證券交易嚴禁進行信用交易。滬、深兩地交易所對證券公司的自營業(yè)務和委托代理業(yè)務都實行全額交易結算資金制度，要求證券公司在清算賬戶內必須繳存為證券清算所需的足額資金，否則，作違法違規(guī)處理。3412）風險準備金制度由于證券交易具有高風險性的特點，為了防止風險損失產(chǎn)生后對證券公司正常經(jīng)營活動的沖擊，各國證券市場的主管部門一般都要求證券公司建立風險準備金制度。3423）壞帳準備壞帳準備的作用、功能與風險準備金制度相似。證券公司根據(jù)有關法律、法規(guī)的規(guī)定，按一定比例提取壞帳準備。343（2）風險監(jiān)察證券交易風險防范體系的有效性在很大程度上取決于對風險防范的監(jiān)察以及對于風險的跟蹤控制的有效性。一個有效的風險監(jiān)察系統(tǒng)要保證有關管理層能及時地了解和掌握證券公司證券交易的風險承擔情況，如風險資產(chǎn)的范圍、風險程度的高低、潛在的風險損失的數(shù)額等。3441）事先預警事先預警主要是指有關管理層針對可能出現(xiàn)的風險，預先采取或擬訂一些必要的防范措施。3452）實時監(jiān)控實時監(jiān)控是指有關管理層借助于現(xiàn)代化的電子監(jiān)控系統(tǒng)，并根據(jù)預先設定的各種指標對整個交易過程實施追蹤監(jiān)控，以及實時發(fā)現(xiàn)證券交易過程中的各種異常情況。3463）事后監(jiān)查事后監(jiān)查是指有關管理層就有關證券交易活動實施事后的或階段性的總結、調查，去弊存利。347（3）自律管理：自律管理是防范交易風險的重要環(huán)節(jié)，是證券公司內部和行業(yè)內部主動采取各種積極措施所進行的風險防范。3481）制度建設制度建設始終是證券市場得以健康發(fā)展的重要前提，也是防范證券交易風險的重要手段。3492）內部監(jiān)查一是抓好經(jīng)常性的督促檢查。證券公司內部的督促檢查應是一項經(jīng)常性的工作，要做到常抓不懈，絕不能等出了問題才去檢查。督促檢查應制度化。二是注意把問題解決在萌芽狀態(tài)。在抓督查的過程中，要十分注意抓住問題的苗子，集中力量，深入調查研究，采取對策，把問題解決在萌芽狀態(tài)，避免給公司財產(chǎn)造成重大的損失。3503）行業(yè)檢查為保障證券市場的健康發(fā)展，防止證券交易過程出現(xiàn)的風險給整個證券市場帶來的沖擊，證券交易場所、證券業(yè)協(xié)會應對其會員成員進行行業(yè)內部的監(jiān)督與檢查。3512．證券自營交易的風險防范證券自營業(yè)務的風險防范須從改善外部環(huán)境和加強內部防范兩個方面入手。352從外部環(huán)境來看從外部環(huán)境來看，為了有效地降低自營風險，需要為之創(chuàng)造兩個必要條件，那就是證券法規(guī)制度的健全和有效監(jiān)管體系的形成。外部環(huán)境的改善只是為證券公司自營風險防范創(chuàng)造條件，而防范證券自營風險的根本所在還是證券公司自己。證券公司必須在明確風險防范原則的基礎上切實采取有效的防范措施。353證券公司自營風險的防范應堅持兩個原則：一是重點防范原則。二是綜合防范原則。354證券公司自營風險防范的措施從總體上來說包括：一是要明確界定權限范圍；二是要制定各種量化指標和技術性措施；三是要建立健全、完善的內部監(jiān)控體系。355（1）必須明確界定權限范圍：強化投資主題對公司資產(chǎn)運營中監(jiān)控風險的權力，明確董事會對重大投資項目的審批決策權和監(jiān)事會對公司重大投資行為的監(jiān)督權；建立公司內部各部門和各部門內部資產(chǎn)運營崗位權限的授權方式以及超越權限的審批程序，使公司的資產(chǎn)運營和風險防范處于嚴格的規(guī)范化、制度化管理狀態(tài)。356此外，必須有效地解決公司內部資產(chǎn)運營的分級授權和對有限權力運用過程的監(jiān)控問題，設立公司內部各部門資產(chǎn)運營費用的權限標準，明確部門乃至相關個人的有限資金調控權。357（2）制定各種量化指標和技術性措施：要求證券公司在從事自營業(yè)務時，應設立公司內部各種防范的指標，如對心理買出點、買進點、止損點，自營資金回報率，自營資金周轉次數(shù)，資本金充足率，資產(chǎn)速動比率等指標的警戒指數(shù)進行科學設定并建立相應的監(jiān)控體系和組織機構。運用優(yōu)化組合投資和技術性對沖保值等手段解決公司在一定時期內的投資組合，防止單一性投資可能帶來的投資風險。358（3）建立健全、完善的內部監(jiān)控體系：設立公司內部必要的相互監(jiān)督、相互制約的機構。建立重大投資活動的集體決策和科學決策制度，防止因為個別領導的獨斷失誤導致過度風險的產(chǎn)生。對每一個投資項目都要實行過程性風險管理。3593．證券經(jīng)紀交易的風險防范要防范證券經(jīng)紀業(yè)務的風險，主要是必須在證券交易過程中嚴格按照法律、法規(guī)及規(guī)章制度進行合理合法的操作，加強法制觀念，提高操作水平與證券交易管理水平，預防和減少證券交易過程中的差錯。360（1）信用交易風險的防范：由于我國禁止融資、融券業(yè)務，因此，防范信用風險的關鍵就在于制止信用交易。361（2）交易差錯風險防范：1）嚴格操作規(guī)程。2）提高員工素質。3）嚴格內部管理。4）提高差錯或糾紛的處理效率。362（3）系統(tǒng)保障風險的防范：系統(tǒng)保障風險的防范應從交易保障系統(tǒng)的條件、數(shù)量、質量、信息系統(tǒng)的管理等幾方面著手。363從條件來看，各證券營業(yè)部為保障證券交易的正常進行，必須具備一切證券交易所必須的硬件設施。這些硬件設施既包括寬敞的交易場地，也包括高效、先進的電腦、通訊設施等。364從數(shù)量方面看，所有的證券交易設施必須能較好地滿足經(jīng)紀業(yè)務的發(fā)展需要，做到既與業(yè)務量相適應又保留一定余地。對一些特殊的、關鍵的設施，應有備件或替代設施，如供電系統(tǒng)應配有不間斷電源或自備發(fā)電設備，行情傳送除有衛(wèi)星接受設備外，最好同時配有光纜設施等。365從質量方面看，包括硬件質量要求和軟件質量要求兩個方面。硬件質量要求是指所有硬件設施必須先進、可靠、高效，如電腦設備型號、容量必須先進，有一定的超前性，行情接收設施必須安全、可靠等。軟件質量要求一般包括業(yè)務處理效率是否快捷、行情分析系統(tǒng)是否齊全等。366從信息系統(tǒng)管理方面看，證券公司應建立信息系統(tǒng)的管理制度、操作流程、崗位手冊和風險控制制度，加強信息技術人員、設備、軟件、數(shù)據(jù)、機房安全、病毒防范、防黑客攻擊、技術資料、操作安全、事故防范與處理、系統(tǒng)網(wǎng)絡等的管理。367（4）證券經(jīng)紀業(yè)務風險的其他防范措施：為了切實防范證券代理買賣的風險，證券公司還應對開戶對象事先加強調查。.在開戶后，對客戶尤其是大戶的交易資料、交易過程、資金狀況以及在市場活躍時的交易表現(xiàn)等及時進行了解，發(fā)現(xiàn)問題及時采取響應措施。同時，還應提高代理業(yè)務過程中的服務質量，禮貌待客、微笑服務、專業(yè)規(guī)范。最后，證券公司應加強全員風險意識的教育，使工作人員在其日常生活中牢固樹立風險意識和風險管理意識。返回目錄3683.4不正當交易行為之禁止3.4.1不正當交易行為1．內幕交易行為內幕信息是指為內幕人員所知悉的，尚未公開并可能影響證券市場價格的重大信息。禁止證券交易內幕信息的知情人員利用內幕信息進行證券交易活動。知悉證券交易內幕信息的知情人員或者非法獲取內幕信息的其他人員，不得買入或者賣出所持有的該公司的證券，或者泄露該信息或者建議他人買賣該證券。369內幕交易包括下列行為：1）內幕人員利用內幕信息買賣證券或者根據(jù)內幕信息建議他人買賣證券；2）內幕人員向他人泄露內幕信息，使他人利用該信息進行內幕交易；3）非內幕人員通過不正當?shù)氖侄位蛘咂渌緩将@得內幕信息，并根據(jù)該信息買賣證券或者建議他人買賣證券；4）其他內幕交易行為。3702．市場操縱行為1）通過單獨或者合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價格；2）與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進行證券交易或者相互買賣并不持有的證券，影響證券交易價格或者證券交易量；3）以自己為交易對象，進行不轉移所有權的自買自賣，影響證券交易價格或者證券交易量；4）以其他方法操縱證券交易價格。3713．證券交易欺詐行為投資者證券投資與交易，相關的法律法規(guī)保護公眾投資者利益，違反這些法規(guī)規(guī)則，尤其是通過各種欺騙性的行為與計劃從投資者那里獲得利潤，顯然這就是證券欺詐。372經(jīng)紀人向客戶提供投資建議是否構成欺詐有三個條件：1）經(jīng)紀人有虛假陳述的行為。2）有虛假陳述的故意。3）客戶因經(jīng)紀人虛假陳述而陷入錯誤，并基于錯誤實施了有違其本來意思的投資行為。373證券交易中的欺詐行為表現(xiàn)為：違背客戶的委托為其買賣證券；不在規(guī)定時間內向客戶提供交易的書面確認文件；挪用客戶所委托買賣的證券或者客戶賬戶上的資金；私自買賣客戶賬戶上的證券，或者假借客戶的名義買賣證券；為牟取傭金收入，誘使客戶進行不必要的證券買賣；其他違背客戶真實意思表示，損害客戶利益的行為。3744．虛假陳述禁止任何單位或者個人對證券發(fā)行、交易及其相關活動的事實、性質、前景、法律等事項作出不實、嚴重誤導或者含有重大遺漏的、任何形式的虛假陳述或者誘導、致使投資者在不了解事實真相的情況下作出證券投資決定。3755．證券經(jīng)紀業(yè)務中的禁止行為證券公司對客戶負有誠信義務，不得侵犯客戶的財產(chǎn)權、選擇權、公平交易權、知情權及其他合法權益。證券公司不得挪用客戶交易結算資金，不得挪用客戶委托管理的資產(chǎn)，不得挪用客戶托管在公司的證券。3766．證券自營業(yè)務中的禁止行為1）將自營業(yè)務與代理業(yè)務混合操作。2）以自營賬戶為他人或以他人名義為自己買賣證券。3）委托其他證券經(jīng)營機構代為買賣證券。4）證監(jiān)會認定的其他違反自營業(yè)務管理規(guī)定的行為。3773.4.2證券交易違規(guī)的處罰《中華人民共和國證券法》中，對有關證券交易的違法行為作出了如下處罰規(guī)定：