工業(yè)機(jī)器人項(xiàng)目投資管理手冊(cè)

工業(yè)機(jī)器人項(xiàng)目

投資管理手冊(cè)

目錄

一、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析...................................................3

二、必要性分析.....................................................4

三、項(xiàng)目概況.......................................................4

四、公司簡(jiǎn)介.......................................................8

公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)........................................10

公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)............................................10

五、投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)的理論基礎(chǔ)......................................10

六、投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)的形成與實(shí)踐...................................20

七、項(xiàng)目評(píng)估......................................................25

八、項(xiàng)目...........................................................38

九、項(xiàng)目投資微觀環(huán)境評(píng)估..........................................45

十、項(xiàng)目投資環(huán)境評(píng)估概述..........................................54

十一、符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃...............................65

十二、符合地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要.....................................66

十三、工程設(shè)計(jì)方案評(píng)估............................................68

十四、軟技術(shù)評(píng)估..................................................70

十五、項(xiàng)目廠址選擇評(píng)估............................................71

十六、項(xiàng)目勞動(dòng)保護(hù)與安全防護(hù)條件評(píng)估.............................78

十七、生產(chǎn)建設(shè)條件評(píng)估概述........................................80

十八、技術(shù)條件評(píng)估概述............................................82

十九、投資估算及資金籌措..........................................83

建設(shè)投資估算表.....................................................85

建設(shè)期利息估算表...................................................86

流動(dòng)資金估算表.....................................................88

總投資及構(gòu)成一覽表.................................................89

項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表......................................90

二十、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益................................................91

營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表................................92

綜合總成本費(fèi)用估算表..............................................93

利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表...................................................95

項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表.................................................97

借款還本付息計(jì)劃表.................................................99

一、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析

我省自身發(fā)展也面臨一些突出問題和制約因素，主要是：經(jīng)濟(jì)發(fā)

展結(jié)構(gòu)性、資源性、體制性矛盾十分突出；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意識(shí)不強(qiáng)、市場(chǎng)

化程度不高、市場(chǎng)主體活力不足等問題明顯存在；發(fā)展環(huán)境還要大力

優(yōu)化；各級(jí)政府部門還存在專業(yè)化不夠，以及不作為、亂作為、不會(huì)

作為的現(xiàn)象。這些問題必須從根本上把握，下大氣力加以解決。

當(dāng)前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速演進(jìn)，新一代信息技術(shù)、

生物技術(shù)、新能源、新材料等與機(jī)器人技術(shù)深度融合，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)迎

來升級(jí)換代、跨越發(fā)展的窗口期。

隨著后疫情時(shí)代的到來，中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出了應(yīng)對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻局

面的強(qiáng)大韌性和活力，工業(yè)機(jī)器人行業(yè)表現(xiàn)逆勢(shì)上揚(yáng)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)

局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量為

36.30萬套,同比增長(zhǎng)44.9%。

《“十四五”機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》指出，我國(guó)已經(jīng)連續(xù)8年成

為全球最大的工業(yè)機(jī)器人消費(fèi)國(guó)。根據(jù)IFR數(shù)據(jù)顯示，2020年我國(guó)工

業(yè)機(jī)器人銷售規(guī)模達(dá)到422.5億元，同比增長(zhǎng)18.9%。2021年底，工

信部、國(guó)家發(fā)改委、科技部等15部門聯(lián)合印發(fā)了《“十四五”機(jī)器人

產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，推動(dòng)我國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)在“十四五”時(shí)期邁向中高端

水平。

《規(guī)劃》明確提出，力爭(zhēng)到2025年，我國(guó)成為全球機(jī)器人技術(shù)創(chuàng)

新策源地、高端制造集聚地和集成應(yīng)用新高地，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入

年均增長(zhǎng)超過20%,制造業(yè)機(jī)器人密度實(shí)現(xiàn)翻番。預(yù)計(jì)到2025年我國(guó)

工業(yè)機(jī)器人銷售規(guī)模將達(dá)到1051億元左右。

從機(jī)械結(jié)構(gòu)看，據(jù)MIR統(tǒng)計(jì)，2020年垂直多關(guān)節(jié)機(jī)器人在中國(guó)市

場(chǎng)中的銷量在各機(jī)型中依然位居首位，全年銷售總銷量的63%；SCARA

機(jī)器人全年銷售占比為30%；另外，協(xié)作機(jī)器人與Delta機(jī)器人銷售占

比分別為4%與3%o

綜合來看，近年來，在國(guó)家政策的支持下，我國(guó)工業(yè)機(jī)器人密度

不斷提高，產(chǎn)量和銷售額逐年增長(zhǎng)。未來，隨著工業(yè)機(jī)器人國(guó)產(chǎn)化進(jìn)

程加速，工業(yè)機(jī)器人行業(yè)發(fā)展空間巨大。

二、必要性分析

1、提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力

項(xiàng)目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充

流動(dòng)資金將提高公司應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性壓力的能力，降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用

水平，提升公司盈利能力，促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí)資金補(bǔ)充流

動(dòng)資金將為公司未來成為國(guó)際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)支

持，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

三、項(xiàng)目概況

（一）項(xiàng)目基本情況

1、承辦單位名稱：XXX有限責(zé)任公司

2、項(xiàng)目性質(zhì)：新建

3、項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)：xx園區(qū)

4、項(xiàng)目聯(lián)系人：余xx

（二）主辦單位基本情況

本公司秉承“顧客至上，銳意進(jìn)取”的經(jīng)營(yíng)理念，堅(jiān)持“客戶第

一”的原則為廣大客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。公司堅(jiān)持“責(zé)任+愛心”的服

務(wù)理念，將誠信經(jīng)營(yíng)、誠信服務(wù)作為企業(yè)立世之本，在服務(wù)社會(huì)、方

便大眾中贏得信譽(yù)、贏得市場(chǎng)。“滿足社會(huì)和業(yè)主的需要，是我們不

懈的追求”的企業(yè)觀念，面對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入快車道的良好機(jī)遇，正以

高昂的熱情投身于建設(shè)宏偉大業(yè)。

公司不斷推動(dòng)企業(yè)品牌建設(shè)，實(shí)施品牌戰(zhàn)略，增強(qiáng)品牌意識(shí)，提

升品牌管理能力，實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品服務(wù)經(jīng)營(yíng)向品牌經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變。公司積極申

報(bào)注冊(cè)國(guó)家及本區(qū)域著名商標(biāo)等，加強(qiáng)品牌策劃與設(shè)計(jì)，豐富品牌內(nèi)

涵，不斷提高自主品牌產(chǎn)品和服務(wù)市場(chǎng)份額。推進(jìn)區(qū)域品牌建設(shè)，提

高區(qū)域內(nèi)企業(yè)影響力。

展望未來，公司將圍繞企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，在“夢(mèng)想、責(zé)任、

忠誠、一流”核心價(jià)值觀的指引下，圍繞業(yè)務(wù)體系、管控體系和人才

隊(duì)伍體系重塑，推動(dòng)體制機(jī)制改革和管理及業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，加強(qiáng)團(tuán)

隊(duì)能力建設(shè)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，努力把公司打造成為國(guó)內(nèi)一流的供應(yīng)

鏈管理平臺(tái)。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜。從國(guó)際看，世界經(jīng)濟(jì)

深度調(diào)整、復(fù)蘇乏力，外部環(huán)境的不穩(wěn)定不確定因素增加，中小企業(yè)

外貿(mào)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，出口增長(zhǎng)放緩。從國(guó)內(nèi)看，發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變使經(jīng)

濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向中高速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

方式從規(guī)模速度型粗放增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型集約增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力

從物質(zhì)要素投入為主轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為主。新常態(tài)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來新挑

戰(zhàn)，企業(yè)遇到的困難和問題尤為突出。面對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新環(huán)境,

公司依然面臨著較大的經(jīng)營(yíng)壓力，資本、土地等要素成本持續(xù)維持高

位。公司發(fā)展面臨挑戰(zhàn)的同時(shí)，也面臨著重大機(jī)遇。隨著改革的深化,

新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、信息化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的推進(jìn)，以及“大眾創(chuàng)業(yè)、

萬眾創(chuàng)新”、《中國(guó)制造2025》、“互聯(lián)網(wǎng)+”、“一帶一路”等重大

戰(zhàn)略舉措的加速實(shí)施，企業(yè)發(fā)展基本面向好的勢(shì)頭更加鞏固。公司將

把握國(guó)內(nèi)外發(fā)展形勢(shì)，利用好國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，抓住發(fā)

展機(jī)遇，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，提高發(fā)展質(zhì)量，依靠創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新開辟發(fā)展新路

徑，贏得發(fā)展主動(dòng)權(quán)，實(shí)現(xiàn)發(fā)展新突破。

（三）項(xiàng)目建設(shè)選址及用地規(guī)模

本期項(xiàng)目選址位于XX園區(qū)，占地面積約94.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)

區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施

條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。

（四）項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成

本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)

慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資41526.01萬元，其中：建設(shè)投資30924.13

萬元，占項(xiàng)目總投資的74.47%；建設(shè)期利息370.03萬元，占項(xiàng)目總投

資的0.89%；流動(dòng)資金10231.85萬元，占項(xiàng)目總投資的24.64%。

（五）項(xiàng)目資本金籌措方案

項(xiàng)目總投資41526.01萬元，根據(jù)資金籌措方案，xxx有限責(zé)任公

司計(jì)劃自籌資金（資本金）26422.86萬元。

（六）申請(qǐng)銀行借款方案

根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，本期工程項(xiàng)目申請(qǐng)銀行借款總額15103.15萬

yGo

（七）項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)

1、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營(yíng)業(yè)收入（SP）：87700.00萬元。

2、年綜合總成本費(fèi)用（TC）：67043.96萬元。

3、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年凈利潤(rùn)（NP）：15144.85萬元。

4、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：28.62%O

5、全部投資回收期（Pt）：4.99年（含建設(shè)期12個(gè)月）。

6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點(diǎn)（BEP）：25694.69萬元（產(chǎn)值）。

（A）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度規(guī)劃

項(xiàng)目計(jì)劃從可行性研究報(bào)告的編制到工程竣工驗(yàn)收、投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)共

需12個(gè)月的時(shí)間。

四、公司簡(jiǎn)介

（一）基本信息

1、公司名稱：XXX有限責(zé)任公司

2、法定代表人：余xx

3、注冊(cè)資本：1100萬元

4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：XXXXXXXXXXXXX

5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局

6、成立日期：2012-12-9

7、營(yíng)業(yè)期限：2012-12-9至無固定期限

8、注冊(cè)地址：xx市xx區(qū)xx

（二）公司簡(jiǎn)介

展望未來，公司將圍繞企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，在“夢(mèng)想、責(zé)任、

忠誠、一流”核心價(jià)值觀的指引下，圍繞業(yè)務(wù)體系、管控體系和人才

隊(duì)伍體系重塑，推動(dòng)體制機(jī)制改革和管理及業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，加強(qiáng)團(tuán)

隊(duì)能力建設(shè)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，努力把公司打造成為國(guó)內(nèi)一流的供應(yīng)

鏈管理平臺(tái)。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜。從國(guó)際看，世界經(jīng)濟(jì)

深度調(diào)整、復(fù)蘇乏力，外部環(huán)境的不穩(wěn)定不確定因素增加，中小企業(yè)

外貿(mào)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，出口增長(zhǎng)放緩。從國(guó)內(nèi)看，發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變使經(jīng)

濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向中高速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

方式從規(guī)模速度型粗放增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型集約增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力

從物質(zhì)要素投入為主轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為主。新常態(tài)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來新挑

戰(zhàn)，企業(yè)遇到的困難和問題尤為突出。面對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新環(huán)境,

公司依然面臨著較大的經(jīng)營(yíng)壓力，資本、土地等要素成本持續(xù)維持高

位。公司發(fā)展面臨挑戰(zhàn)的同時(shí)，也面臨著重大機(jī)遇。隨著改革的深化,

新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、信息化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的推進(jìn)，以及“大眾創(chuàng)業(yè)、

萬眾創(chuàng)新”、《中國(guó)制造2025》、“互聯(lián)網(wǎng)+”、“一帶一路”等重大

戰(zhàn)略舉措的加速實(shí)施，企業(yè)發(fā)展基本面向好的勢(shì)頭更加鞏固。公司將

把握國(guó)內(nèi)外發(fā)展形勢(shì)，利用好國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，抓住發(fā)

展機(jī)遇，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，提高發(fā)展質(zhì)量，依靠創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新開辟發(fā)展新路

徑，贏得發(fā)展主動(dòng)權(quán)，實(shí)現(xiàn)發(fā)展新突破。

（三）公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)

項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月

資產(chǎn)總額16987.3013589.8412740.47

負(fù)債總額7489.265991.415616.94

股東權(quán)益合計(jì)9498.047598.437123.53

公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)

項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度

營(yíng)業(yè)收入65937.3552749.8849453.01

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)15001.0112000.8111250.76

利潤(rùn)總額12550.2010040.169412.65

凈利潤(rùn)9412.657341.876777.11

歸屬于母公司所有

9412.657341.876777.11

者的凈利潤(rùn)

五、投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)的理論基礎(chǔ)

研究西方投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)的形成過程和實(shí)踐，我們發(fā)現(xiàn)即使在第

一階段一西方項(xiàng)目評(píng)估學(xué)的形成時(shí)期，就存在著政府的努力方向與學(xué)

術(shù)界的努力方向不一致的問題。這說明用西方福利經(jīng)濟(jì)理論解釋項(xiàng)目

評(píng)估實(shí)踐是不完全的。在項(xiàng)目評(píng)估學(xué)發(fā)展的第二階段一西方項(xiàng)目評(píng)估

學(xué)在發(fā)展中國(guó)家的廣泛應(yīng)用和實(shí)踐時(shí)期，福利經(jīng)濟(jì)理論與項(xiàng)目評(píng)估實(shí)

踐之間的矛盾已經(jīng)激化一定程度，以致西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家斷然否定了西方

福利經(jīng)濟(jì)學(xué)作為項(xiàng)目評(píng)估科學(xué)理論基礎(chǔ)的合理性。他們?cè)噲D提出新的

理論取代福利經(jīng)濟(jì)理論在項(xiàng)目評(píng)估學(xué)中的位置、但是，這方面努力的

成果并不令人滿意。這一階段的項(xiàng)目評(píng)估學(xué)理論帶有很大的拼湊性質(zhì),

既有西方發(fā)展經(jīng)濟(jì)理論的成分，又有效用價(jià)值論的成分，當(dāng)二者均無

濟(jì)于事時(shí)，還求助于經(jīng)濟(jì)專家和發(fā)展中國(guó)家政治領(lǐng)導(dǎo)人的價(jià)值判斷。

那么，項(xiàng)目評(píng)估科學(xué)的理論基礎(chǔ)究竟是什么？我們認(rèn)為，投資項(xiàng)目評(píng)

估科學(xué)應(yīng)該建立在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論、福利經(jīng)濟(jì)理論、勞動(dòng)價(jià)值論和現(xiàn)代

投資理論的基礎(chǔ)上。

(一)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論

(1)從西方項(xiàng)目評(píng)估學(xué)的形成和實(shí)踐看，項(xiàng)目評(píng)估科學(xué)本身就是

建立在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論的基礎(chǔ)上，在引入我國(guó)后，只是為了適應(yīng)我國(guó)當(dāng)

時(shí)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，才在實(shí)踐中被“修正”，具體表現(xiàn)在項(xiàng)目評(píng)估中考

慮計(jì)劃多，考慮市場(chǎng)少。我國(guó)實(shí)行社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制后，有必要

從計(jì)劃向市場(chǎng)回歸，使項(xiàng)目評(píng)估學(xué)建立在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論的基礎(chǔ)上。

(2)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是一種資源最優(yōu)配置的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式，這與項(xiàng)目國(guó)

民經(jīng)濟(jì)評(píng)估的思想是一致的。因?yàn)轫?xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)估就是要使國(guó)家稀

缺資源合理流通，在項(xiàng)目之間實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配置。因此，項(xiàng)目評(píng)估只有以

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論為基礎(chǔ)，才能做到這一點(diǎn)。

(3)西方新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派認(rèn)為，在完全競(jìng)爭(zhēng)的理想市場(chǎng)上，經(jīng)濟(jì)

活動(dòng)會(huì)自發(fā)地產(chǎn)生一種高效率，同時(shí)只要處理得當(dāng)這種高效率，就可

變成高效益。投資和投資項(xiàng)目決策的唯一動(dòng)機(jī)就是獲得更高的經(jīng)濟(jì)效

益，這也正是投資項(xiàng)目評(píng)估的最終目的。

(4)項(xiàng)目評(píng)估的核心問題是項(xiàng)目?jī)r(jià)值的估算問題，而要估算項(xiàng)目

價(jià)值，項(xiàng)目投入、產(chǎn)出物價(jià)格的確定是最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者

應(yīng)用嚴(yán)密的數(shù)學(xué)方法證明：運(yùn)用線性規(guī)劃計(jì)算出來的資源影子價(jià)格等

值于完全競(jìng)爭(zhēng)的理想市場(chǎng)上該資源的市場(chǎng)價(jià)格。因此，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理

論指導(dǎo)下，項(xiàng)目評(píng)估價(jià)格的調(diào)整更加逼近于影子價(jià)格。

(5)從我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的趨勢(shì)看，主要是沿著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

轉(zhuǎn)變。因此，在投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)中以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為其理論基礎(chǔ)，不僅符

合國(guó)家的改革走向，而且也符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律。

(二)福利經(jīng)濟(jì)理論

盡管在項(xiàng)目評(píng)估科學(xué)的形成與實(shí)踐過程中福利經(jīng)濟(jì)理論作為項(xiàng)目

評(píng)估的理論基礎(chǔ)被動(dòng)搖，甚至被否定。但從福利經(jīng)濟(jì)理論的基本思想

看，對(duì)投資項(xiàng)目評(píng)估具體實(shí)踐仍有積極的意義。其理由是：

(1)從投資項(xiàng)目評(píng)估方法看，雖然方法較多，但現(xiàn)代成本效益分

析方法作為投資項(xiàng)目評(píng)估的最主要和最基本的方法，已被人們公認(rèn)。

而現(xiàn)代成本效益法的理論依據(jù)正是西方福利經(jīng)濟(jì)理論。

(2)福利經(jīng)濟(jì)理論主要是研究社會(huì)經(jīng)濟(jì)利益的分配問題。因此，

它與投資項(xiàng)目評(píng)估科學(xué)中社會(huì)效益評(píng)估緊密相關(guān)。項(xiàng)目社會(huì)效益評(píng)估

就是站在全社會(huì)的立場(chǎng)上，分析項(xiàng)目投資建設(shè)為社會(huì)帶來的福利大小,

以及項(xiàng)目的社會(huì)效益在各社會(huì)成員(項(xiàng)目單位、地方、國(guó)家等)之間

的分配。項(xiàng)目社會(huì)效益的增加意味著社會(huì)福利的提高，項(xiàng)目社會(huì)效益

的減少意味著社會(huì)福利的減少。這對(duì)投資項(xiàng)目評(píng)估具有指導(dǎo)意義。

(3)福利經(jīng)濟(jì)理論的精髓一一帕累托最優(yōu)準(zhǔn)則，也是適合投資項(xiàng)

目評(píng)估的。因?yàn)椋粋€(gè)項(xiàng)目的投資建設(shè)，除了給國(guó)家、社會(huì)和項(xiàng)目單

位帶來利益外，也可能為社會(huì)帶來客觀外在副作用。例如，在某流域

的上游實(shí)施一個(gè)化工項(xiàng)目，會(huì)影響下流的農(nóng)業(yè)生態(tài)，造成農(nóng)業(yè)減產(chǎn)。

因此，帕累托提出的“一些人或一個(gè)人好起來，而沒有一些人或一個(gè)

人壞下去，那么就意味著社會(huì)福利的增加”的法則，對(duì)投資項(xiàng)目評(píng)估

有重要的指導(dǎo)作用。

(4)項(xiàng)目的建設(shè)和投資問題，從社會(huì)再生產(chǎn)的角度看，也可以說

是再分配，而這種分配除了考慮它的財(cái)務(wù)商業(yè)效益、國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益外,

還應(yīng)考慮它的社會(huì)效益。這也正是西方福利經(jīng)濟(jì)理論中“效率與公平

重要命題”的基本思想。因此，我們?cè)陧?xiàng)目的立項(xiàng)、區(qū)位選擇等方面,

除了考慮提高項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益外，還要考慮扶持落后地區(qū)和少數(shù)民族

地區(qū)發(fā)展經(jīng)濟(jì)(因?yàn)轫?xiàng)目建設(shè)對(duì)一個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有啟動(dòng)作用)，

提高社會(huì)效益。

(5)在項(xiàng)目評(píng)估實(shí)踐中，福利經(jīng)濟(jì)理論被動(dòng)搖或被否定，其主要

原因并非經(jīng)濟(jì)學(xué)理論本身有什么錯(cuò)誤，而是經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后、經(jīng)濟(jì)環(huán)境

閉塞。

(三)勞動(dòng)價(jià)值理論

項(xiàng)目評(píng)估的核心問題是項(xiàng)目的價(jià)值估算問題，項(xiàng)目評(píng)估思想與方

法的建立必然以一定的價(jià)值理論為其理論前提。價(jià)值理論不同，項(xiàng)目

評(píng)估思想和方法也就不同。

(1)勞動(dòng)價(jià)值論證明了社會(huì)折現(xiàn)率完全等值于勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)

率。從馬克思勞動(dòng)價(jià)值觀點(diǎn)看，項(xiàng)目評(píng)估學(xué)研究的首要問題是在社會(huì)

生產(chǎn)力發(fā)展的情況下，價(jià)值形成的時(shí)滯問題。因?yàn)樵陧?xiàng)目評(píng)估中，由

于項(xiàng)目往往涉及巨額的固定資產(chǎn)，而且耗費(fèi)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，時(shí)滯問題

就顯得非常突出，成為項(xiàng)目評(píng)估學(xué)研究的首要問題。根據(jù)馬克思勞動(dòng)

價(jià)值論，單位商品的價(jià)值量與生產(chǎn)該商品所消耗的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間

成正比，與生產(chǎn)該商品的勞動(dòng)生產(chǎn)率成反比。價(jià)值量決定于勞動(dòng)量，

價(jià)值量的減少即勞動(dòng)量的減少，勞動(dòng)量的減少即勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高。

因此，商品價(jià)值量的下降率就等值于社會(huì)勞動(dòng)力的增長(zhǎng)率，即社會(huì)折

現(xiàn)率完全等值于預(yù)期的社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)的增長(zhǎng)率。這就為投資項(xiàng)目評(píng)估

中確定和使用折現(xiàn)率問題找到了科學(xué)的理論依據(jù)。

(2)勞動(dòng)價(jià)值論揭示了“貨幣時(shí)間價(jià)值學(xué)說”的神秘面紗。一個(gè)

具體的建設(shè)項(xiàng)目總是投資支出發(fā)生在前，一系列的收入發(fā)生在后，如

果考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，現(xiàn)在值的投資支出和將來值的項(xiàng)目收入就不

存在可比性，因而也無法進(jìn)行正確的經(jīng)濟(jì)效益分析。為了得出正確的

結(jié)論，我們就有必要將不同時(shí)間發(fā)生的收入和支出放在同一時(shí)點(diǎn)上考

察，也就是把不同時(shí)期的貨幣價(jià)值換算成相同時(shí)期的貨幣價(jià)值。這就

是貨幣時(shí)間價(jià)值學(xué)說在項(xiàng)目評(píng)估中的意義所在。從馬克思勞動(dòng)價(jià)值論

看，貨幣時(shí)間價(jià)值并不意味著貨幣本身能增值，也并非由于通貨膨脹、

現(xiàn)時(shí)消費(fèi)偏好和投資風(fēng)險(xiǎn)的表面因素，而是因?yàn)樨泿糯硪欢康奈?/p>

化勞動(dòng)，充當(dāng)生產(chǎn)資本參與再生產(chǎn)過程，并在生產(chǎn)和流通中與勞動(dòng)相

結(jié)合，才產(chǎn)生增值。這里主要是與勞動(dòng)結(jié)合，是勞動(dòng)創(chuàng)造了價(jià)值。所

謂貨幣時(shí)間價(jià)值，是貨幣隨時(shí)間推移在不同的時(shí)點(diǎn)上形成的價(jià)值差。

那么，這種價(jià)值差從何而來呢？這里問題的焦點(diǎn)在于貨幣概念上的差

別。在馬克思勞動(dòng)價(jià)值論中，貨幣是科學(xué)意義上的貨幣，即貨幣是價(jià)

值的表現(xiàn)形式，一定量的貨幣表示一定量的價(jià)值；而在貨幣時(shí)間價(jià)值

學(xué)說中，貨幣是社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)統(tǒng)計(jì)工具意義上的貨幣，是商品使用價(jià)

值的數(shù)量表示，即一定量的貨幣表示一定量的使用價(jià)值。因此，如果

把貨幣時(shí)間價(jià)值所說的“現(xiàn)在的1元錢比將來的1元錢價(jià)值大”這句

令人費(fèi)解的話翻譯過來，就是說，現(xiàn)在與將來相比，同等數(shù)量的商品

所包含的價(jià)值量現(xiàn)在要比將來大。顯然，這是社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展或勞動(dòng)

生產(chǎn)率提高的結(jié)果。由此可見，馬克思勞動(dòng)價(jià)值論與貨幣時(shí)間價(jià)值說

并不矛盾，馬克思勞動(dòng)價(jià)值論更能揭示貨幣時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)。

(3)馬克思勞動(dòng)價(jià)值論中的價(jià)值與西方項(xiàng)目評(píng)估學(xué)中的影子價(jià)格

具有趨同性。所謂影子價(jià)格，有三種解釋：一是把既能反映資源的必

要?jiǎng)趧?dòng)消耗，即價(jià)值，又能反映資源的稀缺程度，即供求關(guān)系的價(jià)格。

二是指完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上的商品價(jià)格。三是指線性規(guī)劃對(duì)偶問題的最優(yōu)

解，是資源的一種估價(jià)值。從上述三種解釋可知，影子價(jià)格就是價(jià)值。

在項(xiàng)目評(píng)估中，對(duì)于最終消費(fèi)品而言，影子價(jià)格就表現(xiàn)為消費(fèi)者愿付

代價(jià)，即消費(fèi)者對(duì)最終消費(fèi)品價(jià)值的評(píng)估價(jià)格；對(duì)于資源、生產(chǎn)要素

而言，影子價(jià)格就表現(xiàn)為生產(chǎn)者的機(jī)會(huì)成本，即生產(chǎn)者對(duì)資源或生產(chǎn)

要素價(jià)值的評(píng)估價(jià)格。價(jià)值是商品的社會(huì)屬性，其內(nèi)涵體現(xiàn)了商品生

產(chǎn)者之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。同樣，影子價(jià)格在生產(chǎn)資料等作為最優(yōu)化的約

束條件下，無論它們的具體形式如何千差萬別，只要都用貨幣表示，

只要這些生產(chǎn)資料都參與社會(huì)周轉(zhuǎn)，都會(huì)表現(xiàn)為一定的生產(chǎn)關(guān)系和經(jīng)

濟(jì)關(guān)系，都可以歸結(jié)為單位生產(chǎn)資料可能獲得的邊際價(jià)值或收益。

影子價(jià)格與商品價(jià)值的外延也相差不大。有人認(rèn)為只有作為商品

的勞動(dòng)產(chǎn)品才具有價(jià)值，而任何具有使用價(jià)值的物品，任何社會(huì)需求

的對(duì)象，不論是人類勞動(dòng)產(chǎn)品，還是自然力作用的結(jié)果，只要構(gòu)成社

會(huì)生產(chǎn)要素，就有影子價(jià)格。這樣一來，好像影子價(jià)格比價(jià)值的外延

范圍要大。其實(shí)不然，我們說勞動(dòng)產(chǎn)品有價(jià)值，影響勞動(dòng)生產(chǎn)力的自

然力也與價(jià)值有關(guān)。馬克思在《資本論》第三卷中詳細(xì)地研究了自然

力與價(jià)值的關(guān)系，并指出：“自然力不是超額利潤(rùn)的源泉，而是超額

利潤(rùn)的一種自然基礎(chǔ)。因?yàn)樗翘貏e高的勞動(dòng)生產(chǎn)力的自然基礎(chǔ)?！?/p>

同時(shí)，還要注意一個(gè)事實(shí)，資源盡管沒有價(jià)值，但有使用價(jià)值（或稱

效用價(jià)值）和稀缺價(jià)值，隨著時(shí)間發(fā)展，資源將會(huì)凝結(jié)更多的人類勞

動(dòng)，資源成為商品，具有價(jià)值，參與市場(chǎng)流通。另外，商品貨幣關(guān)系

有一種波及作用，使一些沒有價(jià)值的東西能夠具有價(jià)格。這說明資源

的價(jià)值性是與資源商品化的前提相伴而生。

（四）現(xiàn)代投資理論

投資項(xiàng)目評(píng)估源于投資學(xué)中的投資決策問題，因此，投資項(xiàng)目評(píng)

估的理論基礎(chǔ)應(yīng)從現(xiàn)代投資理論中尋找。

1、投資活動(dòng)的含義和構(gòu)成要素

從西方投資經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，投資是對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的注入，是形成凈

資本或凈生產(chǎn)力的一種經(jīng)濟(jì)行為，是積累資本的潛在功能在現(xiàn)實(shí)中的

表現(xiàn)?，F(xiàn)代投資概念告訴我們，投資活動(dòng)的實(shí)現(xiàn)涉及三個(gè)要素，即投

資者、資本、投資機(jī)會(huì)。項(xiàng)目作為投資活動(dòng)的有機(jī)整體，其運(yùn)行和實(shí)

現(xiàn)同樣少不了投資者（金融機(jī)構(gòu)、項(xiàng)目單位等）、資本（自有資本、

借貸資本等）、投資機(jī)會(huì)（科技進(jìn)步的誘發(fā)）三要素的共同配合和協(xié)

調(diào)發(fā)展。

2、投資與項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的關(guān)系

從世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程來看，資本已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和發(fā)展

的主要源泉，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)足發(fā)展寄希望于資本存量的不斷增加，也

就是投資的增加。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家利用嚴(yán)密的投資乘數(shù)理論和加速原理

證明，投資是啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要力量，認(rèn)為投資對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的有效

增長(zhǎng)具有內(nèi)在作用，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)也會(huì)促進(jìn)投資的增長(zhǎng)。這一結(jié)論

說明，在投資項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)估中，項(xiàng)目的評(píng)估方法、評(píng)估價(jià)格、評(píng)

估參數(shù)、評(píng)估目標(biāo)、評(píng)估指標(biāo)的制定都應(yīng)以國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為依據(jù)。

3、把握投資體制是項(xiàng)目評(píng)估的前提

隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的建立和完善，我國(guó)投資體制正

在發(fā)生根本性變化，諸如投資對(duì)象、投資機(jī)制、投資政策、投資管理、

投資規(guī)模、投資主體、投資環(huán)境、投資渠道等都有大的改觀。因此，

項(xiàng)目評(píng)估工作要適應(yīng)國(guó)家的投資體制改革，從總體目標(biāo)上把握，以市

場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向，根據(jù)國(guó)家總量資金的情況投放資金，配置資源，保持

總資金供給與需求的平衡，既不能過分赤字投資，也不能減縮投資從

而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，應(yīng)根據(jù)競(jìng)爭(zhēng)性、基礎(chǔ)性、公益性三類項(xiàng)目配置資金

來源，建立投資主體，采取有差別的投資政策、管理制度，形成以國(guó)

家投資為導(dǎo)向，銀行信貸為支柱，企業(yè)投資為基礎(chǔ)，利用外資和橫向

吸收資金為補(bǔ)充的多層次、多渠道、全方位的網(wǎng)絡(luò)化的投資格局。

4、投資評(píng)估是項(xiàng)目評(píng)估的主題

盡管我國(guó)投資體制依據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求做了大的改革，但從目前

我國(guó)具體的投資過程看，我們面臨著兩大難題：一是投資機(jī)制問題，

即投資主體由單一主體變?yōu)槎嘣?，?guó)家應(yīng)采用怎樣的投資機(jī)制改

變目前投資供給不足的現(xiàn)狀，提高投資主體的積極性的問題。二是投

資決策問題，即投資主體如何將有限的資金投資于最合理、最經(jīng)濟(jì)的

產(chǎn)業(yè)、地區(qū)和項(xiàng)目上，并使投資項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)取得最優(yōu)的經(jīng)濟(jì)效

益。這不僅涉及投資項(xiàng)目的選擇，而且涉及投資項(xiàng)目的監(jiān)控。投資機(jī)

制問題屬投資經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的內(nèi)容，而投資決策問題是投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)

研究的中心主題。

從以上的論述中，我們不難看出，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論、福利經(jīng)濟(jì)理論、

勞動(dòng)價(jià)值論和現(xiàn)代投資理論不僅解決了投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)中的指導(dǎo)思想

和評(píng)估方法問題，而且奠定了投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)的理論基礎(chǔ)。因此，在

我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，以這四大基礎(chǔ)一理論指導(dǎo)投資項(xiàng)目評(píng)

估工作將具有重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。

六、投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)的形成與實(shí)踐

（一）投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)的形成

項(xiàng)目評(píng)估源于投資學(xué)中的投資決策問題。在最初的投資決策活動(dòng)

中，一個(gè)富有經(jīng)驗(yàn)的投資決策者足以憑經(jīng)驗(yàn)解決他所面臨的復(fù)雜問題。

但是，隨著社會(huì)化大生產(chǎn)和工業(yè)資本的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐漸復(fù)雜起來,

在這種情況下單憑決策者的經(jīng)驗(yàn)已不能滿足投資決策的需要，于是，

初級(jí)階段的項(xiàng)目評(píng)估理論和方法開始產(chǎn)生，那就是以西方福利經(jīng)濟(jì)學(xué)

理論為基礎(chǔ)，以財(cái)務(wù)分析為主要手段，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行分析決策。財(cái)

務(wù)分析主要是從企業(yè)（或項(xiàng)目單位）盈利角度所進(jìn)行的分析，它對(duì)私

人投資有極其重要的意義。但是，資本主義私人經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)也帶來了

政府對(duì)公用事業(yè)投資的增長(zhǎng)。對(duì)公用事業(yè)投資的分析，就不能完全用

財(cái)務(wù)分析的方法。隨著資本主義生產(chǎn)力發(fā)展帶來的一系列大的公用投

資項(xiàng)目的開發(fā)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)這些項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估做了較深入的研

究，其結(jié)果就形成了不應(yīng)從項(xiàng)目本身，而應(yīng)從整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的角

度去評(píng)價(jià)一個(gè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益的思想。

其后，在20世紀(jì)五六十年代，一些發(fā)達(dá)國(guó)家，特別是一些國(guó)際金

融組織在幫助發(fā)展中國(guó)家建設(shè)一些工程項(xiàng)目時(shí)，發(fā)現(xiàn)用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分

析的方法已無法正確進(jìn)行投資項(xiàng)目的決策。這些發(fā)展中國(guó)家商品市場(chǎng)

發(fā)育不完善，物資供給短缺，為了保護(hù)本國(guó)的工

農(nóng)業(yè)發(fā)展又都實(shí)行了經(jīng)濟(jì)保護(hù)價(jià)格和保護(hù)匯率制度，因而各種資

源與產(chǎn)出物的價(jià)格往往是扭曲的，并不能反映它們的真正價(jià)值。因此,

用這樣的價(jià)格進(jìn)行分析計(jì)算，無法正確確定一個(gè)投資項(xiàng)目對(duì)這個(gè)國(guó)家

經(jīng)濟(jì)發(fā)展的真正貢獻(xiàn)。

正是在上述背景下，項(xiàng)目評(píng)估從單純的財(cái)務(wù)分析向著眼于整個(gè)經(jīng)

濟(jì)系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)分析發(fā)展。20世紀(jì)60年代末，具有實(shí)用價(jià)值的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)

評(píng)估理論正式誕生。1968年，英國(guó)牛津大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授李特爾和數(shù)學(xué)

教授米爾利斯聯(lián)合編寫了《發(fā)展中國(guó)家工業(yè)項(xiàng)目分析手冊(cè)》一書，系

統(tǒng)地提出了進(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)估的理論和方法。1972年，聯(lián)合國(guó)工業(yè)發(fā)

展組織出版了《項(xiàng)目評(píng)價(jià)準(zhǔn)則》一書。此書是由倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院的帕薩,

達(dá)斯古普塔、阿馬泰亞，森和哈佛大學(xué)的斯蒂芬，馬格林三人合作撰

寫的，是項(xiàng)目評(píng)估中的又一本重要著作。1974年，李特爾和米爾利斯

對(duì)他們1968年出版的《發(fā)展中國(guó)家工業(yè)項(xiàng)目分析手冊(cè)》一書做了修訂

和補(bǔ)充，改名為《發(fā)展中國(guó)家項(xiàng)目評(píng)價(jià)和規(guī)劃》。1975年，世界銀行

工作人員林恩，斯夸爾和赫爾曼，G.范德塔克合作出版了《項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)

分析》一書。這本書推動(dòng)了項(xiàng)目評(píng)估理論的發(fā)展。1972年，世界銀行

出版了J.普賴斯，吉延格撰寫的《農(nóng)業(yè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析》，第一次將項(xiàng)

目評(píng)估的理論和方法引入農(nóng)業(yè)（1982年又做了修訂）。1980年，聯(lián)合

國(guó)工業(yè)發(fā)展組織與阿拉伯工業(yè)發(fā)展中心聯(lián)合編寫出版了《工業(yè)項(xiàng)目評(píng)

價(jià)手冊(cè)》一書。這本書提出了一套比較適合發(fā)展中國(guó)家使用的項(xiàng)目評(píng)

估理論和方法。

以上所提及的這些項(xiàng)目評(píng)估的經(jīng)典性著作，為項(xiàng)目評(píng)估的發(fā)展做

出了重要的貢獻(xiàn)，同時(shí)它們也分別代表了不同的理論學(xué)派。

總之，項(xiàng)目評(píng)估科學(xué)的形成是沿著從財(cái)務(wù)評(píng)估到經(jīng)濟(jì)評(píng)估再到社

會(huì)評(píng)估的思想路線。這三個(gè)不同的評(píng)估層次具有不同的著眼點(diǎn)、不同

的利益主體和不同的廣度和深度。同時(shí)，在項(xiàng)目評(píng)估科學(xué)的發(fā)展中形

成了四大評(píng)估學(xué)派，它們的理論主張和操作方法在具體的項(xiàng)目評(píng)估實(shí)

踐中得到廣泛應(yīng)用。

（二）投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)的實(shí)踐

大規(guī)模的投資項(xiàng)目評(píng)估實(shí)踐是從20世紀(jì)30年代美國(guó)開發(fā)治理田

納西河流域開始的。美國(guó)政府在1936年通過了《洪水控制法案》，對(duì)

項(xiàng)目評(píng)估的社會(huì)成本效益法做了總結(jié)。《洪水控制法案》稱：控制洪

水事關(guān)全國(guó)福利。控制洪水項(xiàng)目的效益應(yīng)當(dāng)包括所有個(gè)人得到的收益。

聯(lián)邦政府決定是否實(shí)施控制洪水項(xiàng)目的一般準(zhǔn)則是：項(xiàng)目的效益必須

超過其成本。但是《洪水控制法案》并沒有提出一套完整的項(xiàng)目評(píng)估

方法。1950年美國(guó)聯(lián)邦河谷委員會(huì)成本收益分委會(huì)發(fā)表《對(duì)河谷項(xiàng)目

進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析的建議》，試圖總結(jié)出一套大家一致同意的比較成本和

效益的規(guī)則，使項(xiàng)目評(píng)估程序標(biāo)準(zhǔn)化。1952年，美國(guó)預(yù)算局發(fā)表《A—

47號(hào)預(yù)算周期文件》，正式提出了指導(dǎo)預(yù)算局評(píng)估預(yù)算的各種考慮。

在20世紀(jì)50年代甚至60年代，該文件一直是項(xiàng)目評(píng)估的官方指南。

1958年圍繞著治水問題，美國(guó)同時(shí)出版了三本重要著作：?？怂固沟?/p>

《水利資源的發(fā)展》、麥克基恩的《系統(tǒng)分析中的政府效率》及克魯

提納和?？怂固购暇幍摹俄?xiàng)目評(píng)估案例研究》。這三本書都試圖把項(xiàng)

目評(píng)估實(shí)踐與福利經(jīng)濟(jì)學(xué)理論緊密聯(lián)系起來。20世紀(jì)60年代初，在馬

斯所作的《哈佛水利資源規(guī)劃》中，項(xiàng)目評(píng)估實(shí)踐和福利經(jīng)濟(jì)學(xué)理論

之間的聯(lián)系得到了進(jìn)一步加強(qiáng)。

第二次世界大戰(zhàn)后，世界上出現(xiàn)了一大批新興的發(fā)展中國(guó)家，發(fā)

展成為國(guó)際社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)問題。當(dāng)時(shí)，幾個(gè)主要發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家

出于冷戰(zhàn)及其自身經(jīng)濟(jì)利益的考慮，決定向發(fā)展中國(guó)家提供一定的經(jīng)

濟(jì)援助。這便促使發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究發(fā)展中國(guó)家

的實(shí)際問題。面對(duì)發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活之間

的巨大反差，西方經(jīng)濟(jì)理論，特別是福利經(jīng)濟(jì)學(xué)的項(xiàng)目評(píng)估理論基礎(chǔ)

被項(xiàng)目評(píng)估的實(shí)踐動(dòng)搖。另外，由于發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家為發(fā)展中國(guó)家

提供的雙邊和多邊資金援助大都采取項(xiàng)目貸款的形式，因而西方項(xiàng)目

評(píng)估學(xué)便隨著項(xiàng)目貸款一起輸入發(fā)展中國(guó)家，并得到進(jìn)一步的實(shí)踐。

同時(shí)，根據(jù)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，項(xiàng)目評(píng)估理論在福利經(jīng)濟(jì)學(xué)的基

礎(chǔ)上逐漸引入西方發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)和邊際分析等新的經(jīng)濟(jì)理論。

在項(xiàng)目評(píng)估工作的實(shí)際推行方面，世界銀行發(fā)揮了極大的作用，

做了多方面有益的實(shí)踐。世界銀行成立于1945年，從1947年起成為

聯(lián)合國(guó)的專門機(jī)構(gòu)，現(xiàn)有成員約140個(gè)。世界銀行下設(shè)的兩大業(yè)務(wù)機(jī)

構(gòu)是國(guó)際金融公司和國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)，前者著重對(duì)成員的私人企業(yè)提供

長(zhǎng)期貸款，后者主要對(duì)發(fā)展中國(guó)家提供優(yōu)惠的長(zhǎng)期貸款，具有援助性

質(zhì)，所以十分重視貸款的經(jīng)濟(jì)效益。在成立后的前20年中，貸款的

2/3用于援助電力和運(yùn)輸?shù)然A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。它當(dāng)時(shí)認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家只

要有了充分的基礎(chǔ)設(shè)施和逐步實(shí)現(xiàn)工業(yè)化，就可以帶來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和

人民生活的改善。但事實(shí)是，這樣的做法并沒有增加發(fā)展中國(guó)家的就

業(yè)機(jī)會(huì)，沒有減輕貧困和迅速改變經(jīng)濟(jì)落后的狀況。相反，由于忽視

了農(nóng)業(yè)，這些國(guó)家的糧食儲(chǔ)備不足，從而被迫大量進(jìn)口糧食，國(guó)際收

支逆差不斷增加。通過貸款實(shí)踐，世界銀行認(rèn)識(shí)到，農(nóng)業(yè)落后確實(shí)是

發(fā)展中國(guó)家急待解決的一大問題。資助發(fā)展中國(guó)家發(fā)展經(jīng)濟(jì)，必須與

農(nóng)業(yè)發(fā)展緊密結(jié)合起來，才能使他們逐步擺脫貧困落后的面貌。因而

世界銀行對(duì)農(nóng)業(yè)貸款的比重也逐年增長(zhǎng)。1960年農(nóng)業(yè)項(xiàng)目貸款占世界

銀行全部貸款總額的7%,到1985年增加到40%以上。

世界銀行的貸款主要是項(xiàng)目貸款，只在“特殊情況下”才提供非

項(xiàng)目貸款。多年來，世界銀行在項(xiàng)目的投資管理方面積累了比較豐富

的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，形成了一套完整而又嚴(yán)格的制度、程序和方法。世界銀

行進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估的具體方法主要是成本效益分析法。同時(shí)，為了確保

貸款項(xiàng)目具有盈利能力和償還能力，對(duì)每一項(xiàng)目從計(jì)劃到實(shí)現(xiàn)，要經(jīng)

過六個(gè)階段的“項(xiàng)目周期”，即項(xiàng)目的選定、準(zhǔn)備、評(píng)估、談判、執(zhí)

行和評(píng)價(jià)總結(jié)。世界銀行采用的成本效益分析法，經(jīng)實(shí)踐證明是一套

成功的方法，目前世界各國(guó)都在使用。為了幫助各國(guó)提高項(xiàng)目管理水

平，特別是提高項(xiàng)目評(píng)估水平，世界銀行在許多國(guó)家舉辦了項(xiàng)目評(píng)估

的培訓(xùn)學(xué)習(xí)班。我國(guó)恢復(fù)了世界銀行的席位以來，也在世界銀行的幫

助下培訓(xùn)了項(xiàng)目管理人員，并在全國(guó)范圍內(nèi)開展了項(xiàng)目評(píng)估實(shí)踐。

七、項(xiàng)目評(píng)估

（一）項(xiàng)目評(píng)估的含義

項(xiàng)目評(píng)估是在可行性研究的基礎(chǔ)上，根據(jù)有關(guān)政策、法律法規(guī)、

方法與參數(shù)，從項(xiàng)目（或企業(yè)）及國(guó)家的角度出發(fā)，由貸款銀行或有

關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)擬建投資項(xiàng)目的規(guī)劃方案進(jìn)行全面的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證和再評(píng)價(jià),

以判斷項(xiàng)目方案的優(yōu)劣和可行性。項(xiàng)目評(píng)估的結(jié)論是投資決策的重要

依據(jù)。

項(xiàng)目評(píng)估作為一門技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)科，起源于西方發(fā)達(dá)國(guó)家，并在世

界范圍內(nèi)得到了廣泛的應(yīng)用，收到了顯著的效果。

我國(guó)項(xiàng)目評(píng)估工作是在世界銀行的幫助下開展起來的。1980年，

我國(guó)恢復(fù)在世界銀行的合法席位以后，開始利用世界銀行貸款獲取資

金。同時(shí)，為了適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對(duì)外開放的需要，熟悉和吸收國(guó)

際上經(jīng)濟(jì)管理方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)政府與世界銀行經(jīng)濟(jì)發(fā)展學(xué)院開

始合作，在我國(guó)培訓(xùn)經(jīng)濟(jì)管理人員。

1981年，我國(guó)投資銀行率先開始開展項(xiàng)目評(píng)估工作。1984年，

《中國(guó)人民建設(shè)銀行工業(yè)項(xiàng)目評(píng)估試行辦法》規(guī)定，凡是利用建設(shè)銀

行信貸資金的貸款項(xiàng)目，未經(jīng)建設(shè)銀行評(píng)估，或者未經(jīng)建設(shè)銀行指定

的咨詢部門進(jìn)行評(píng)估，建設(shè)銀行有權(quán)拒絕貸款。由此，進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估

成為該類項(xiàng)目申請(qǐng)貸款的必要條件。1985年，國(guó)務(wù)院決定，重大建設(shè)

項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告和大型工程的設(shè)計(jì)，都要由國(guó)家計(jì)委委托中國(guó)

國(guó)際工程咨詢公司進(jìn)行評(píng)估，再由國(guó)家計(jì)委研究決定是否列入建設(shè)計(jì)

劃。1986年以后，項(xiàng)目評(píng)估的理論與方法在我國(guó)進(jìn)一步得到推廣和運(yùn)

用，成為我國(guó)科學(xué)投資決策的重要手段。在我國(guó)的項(xiàng)目評(píng)估理論和方

法的發(fā)展過程中，我國(guó)政府給予了高度重視，國(guó)家計(jì)委于1987年首次

正式公布了《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》，并于1990年進(jìn)行了修

訂。此后，我國(guó)項(xiàng)目評(píng)估的方法越來越成熟，并受到人們的重視，成

為實(shí)現(xiàn)投資決策科學(xué)化、民主化和規(guī)范化的重要手段。

（二）項(xiàng)目評(píng)估的原則

投資項(xiàng)目評(píng)估是一個(gè)由多人參與的系統(tǒng)工程，為搞好投資項(xiàng)目評(píng)

估工作，項(xiàng)目評(píng)估人員必須遵循以下原則。

1、系統(tǒng)性原則

任何一個(gè)投資項(xiàng)目，不論是大型和小型，還是外部環(huán)境和內(nèi)部結(jié)

構(gòu)，都具有系統(tǒng)性。這就要求我們?cè)陧?xiàng)目評(píng)估中必須樹立系統(tǒng)觀念，

遵循系統(tǒng)分析的原則，在錯(cuò)綜復(fù)雜的環(huán)境因素中，把項(xiàng)目建設(shè)的目的、

功能、環(huán)境、費(fèi)用、效益等聯(lián)系起來進(jìn)行綜合分析和判斷，從而保證

投資項(xiàng)目方案選擇的科學(xué)性。

2、效益最大化原則

經(jīng)濟(jì)效益是人類從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的根本目的，投資項(xiàng)目評(píng)估也不例

外。我們知道，一個(gè)投資項(xiàng)目在建廠規(guī)模、工作流程、原材料供應(yīng)等

方面客觀上存在許多方案，為了達(dá)到以較小投入獲得較大產(chǎn)出的目的,

我們必須堅(jiān)持效益最大化原則，要采用科學(xué)的比選方法，找出最優(yōu)方

案。

3、指標(biāo)統(tǒng)一性原則

指標(biāo)統(tǒng)一性原則是指在投資項(xiàng)目評(píng)估中使用的國(guó)家參數(shù)、效益指

標(biāo)應(yīng)該統(tǒng)一。如果采用的評(píng)估指標(biāo)不統(tǒng)一，其結(jié)果必然不同。因此，

在項(xiàng)目評(píng)估中，我們必須以國(guó)家權(quán)威性機(jī)關(guān)制定的統(tǒng)一參數(shù)和指標(biāo)為

標(biāo)準(zhǔn)，并針對(duì)不同性質(zhì)的項(xiàng)目，參考不同行業(yè)的參數(shù)和指標(biāo)。

4、價(jià)格合理性原則

投資項(xiàng)目評(píng)估必然涉及大量的價(jià)格問題。要使評(píng)估科學(xué)，我們必

須采用合理的價(jià)格，即采用既符合價(jià)值又反映供求關(guān)系的價(jià)格。目前,

我國(guó)的價(jià)格體系仍然不盡合理，針對(duì)這一狀況，對(duì)涉外項(xiàng)目的主要投

入與產(chǎn)出，我們可采用國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格；對(duì)產(chǎn)品主要是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售

的項(xiàng)目，我們可參照國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行調(diào)價(jià)，以保證評(píng)估工作符合實(shí)

際。

5、方法科學(xué)性原則

進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估，我們可采用多種方法。這些方法既有傳統(tǒng)的經(jīng)驗(yàn)

判斷方法，也有現(xiàn)代科學(xué)方法。為了保證評(píng)估的正確性，我們采用科

學(xué)的方法，也就是說，評(píng)估時(shí)采用的方法必須符合客觀實(shí)際，并能夠

揭示事物內(nèi)在的規(guī)律。目前，投資項(xiàng)目評(píng)估中使用的方法，經(jīng)實(shí)踐證

明是科學(xué)的，但我們還要進(jìn)一步完善。

6、立場(chǎng)公正性原則

公正性是指在項(xiàng)目評(píng)估中，要尊重客觀實(shí)際，不帶主觀隨意性，

不受外界干擾，不屈服于任何壓力。投資項(xiàng)目評(píng)估本身是一項(xiàng)公正性

極強(qiáng)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證過程，不但為各部門、各單位的經(jīng)濟(jì)利益負(fù)責(zé)，

更重要的是為國(guó)家、社會(huì)的經(jīng)濟(jì)利益負(fù)責(zé)，沒有公正性，也就失去了

科學(xué)性和可靠性。

目前，不講社會(huì)經(jīng)濟(jì)利益的一些爭(zhēng)投資、爭(zhēng)項(xiàng)目的現(xiàn)象依然存在,

行政干預(yù)仍在投資項(xiàng)目決策中發(fā)揮作用，在這種狀況下，堅(jiān)持公正性

原則就顯得更為重要。

（三）項(xiàng)目評(píng)估的程序

投資項(xiàng)目的評(píng)估工作，要根據(jù)基本建設(shè)前期工作程序進(jìn)行。我國(guó)

基本建設(shè)前期工作的一般程序是：①項(xiàng)目建議書；②可行性研究和設(shè)

計(jì)任務(wù)；③擴(kuò)大初步設(shè)計(jì)；④施工圖設(shè)計(jì)。為了使項(xiàng)目評(píng)估起到參與

投資決策的作用，項(xiàng)目評(píng)估工作要抓住時(shí)機(jī)，分別在項(xiàng)目建議書、可

行性研究和設(shè)計(jì)任務(wù)書階段進(jìn)行，要在任務(wù)書被批準(zhǔn)之前完成。一般

來說，項(xiàng)目建議書相當(dāng)于國(guó)外的機(jī)會(huì)研究，即對(duì)投資效益前景做粗略

的預(yù)測(cè)和分析。①自企業(yè)提送項(xiàng)目建議書起，銀行就開始著手項(xiàng)目評(píng)

估工作，如選擇備選貸款項(xiàng)目，建立備選貸款項(xiàng)目檔案等。②在項(xiàng)目

建議書得到批準(zhǔn)，并進(jìn)行可行性研究之時(shí)，銀行就應(yīng)搞好調(diào)查研究工

作，廣泛收集與項(xiàng)目有關(guān)的文件、數(shù)據(jù)資料和有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)參數(shù),

為及時(shí)、準(zhǔn)確編寫項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告做準(zhǔn)備。③拿到項(xiàng)目的可行性研究報(bào)

告后，銀行應(yīng)對(duì)可行性研究報(bào)告進(jìn)行分析和評(píng)估。

項(xiàng)目評(píng)估一般分為以下幾個(gè)程序。

(1)組織評(píng)估小組。項(xiàng)目評(píng)估是在項(xiàng)目可行性研究基礎(chǔ)上，主要

依據(jù)項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告進(jìn)行的。因此，簡(jiǎn)單的項(xiàng)目，指定專人負(fù)

責(zé)即可。重點(diǎn)項(xiàng)目或比較復(fù)雜的項(xiàng)目，則應(yīng)組織評(píng)估小組，要有各方

面專業(yè)人員參加，明確分工，并制訂好評(píng)估工作計(jì)劃。

(2)制訂評(píng)估工作計(jì)劃。項(xiàng)目評(píng)估工作計(jì)劃一般應(yīng)包括：①評(píng)估

目的，即根據(jù)項(xiàng)目的性質(zhì)、特點(diǎn)，提出需要解決的問題和要達(dá)到的目

的；②評(píng)估方法，即為了達(dá)到評(píng)估目的，確定通過什么方法，采用什

么資料，進(jìn)行哪些調(diào)查及所要達(dá)到的基本要求；③評(píng)估進(jìn)度，即按照

調(diào)查、評(píng)估和審查分析的內(nèi)容、范圍，安排項(xiàng)目評(píng)估的時(shí)間進(jìn)度。

(3)開展調(diào)查研究，收集資料數(shù)據(jù)。在項(xiàng)目評(píng)估工作中，開展調(diào)

查研究和收集資料數(shù)據(jù)是一項(xiàng)難度、業(yè)務(wù)量都比較大的基礎(chǔ)工作。盡

管項(xiàng)目評(píng)估所需的大部分資料數(shù)據(jù)在企業(yè)報(bào)送的可行性研究報(bào)告中已

經(jīng)具備，但是，銀行必須站在公正的立場(chǎng)上，一方面要根據(jù)項(xiàng)目的可

行性研究報(bào)告中的資料和數(shù)據(jù)進(jìn)行查證，以估計(jì)它們的真實(shí)性和準(zhǔn)確

性；另一方面，又必須從自身的角度出發(fā)，通過深入的調(diào)查研究，廣

泛收集、補(bǔ)充必要的文件、資料和有關(guān)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)參數(shù)，力求各

項(xiàng)數(shù)據(jù)資料的質(zhì)和量不影響評(píng)估分析的準(zhǔn)確性。對(duì)于收集所得的資料

數(shù)據(jù)銀行應(yīng)進(jìn)行加工整理和匯總歸類，編制出各種調(diào)查表、測(cè)算表、

分析表及簡(jiǎn)要的文字說明，以供正式開展審查分析和評(píng)估時(shí)選用。

(4)進(jìn)行技術(shù)、經(jīng)濟(jì)審查分析和評(píng)估。在開展調(diào)查研究和收集資

料數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，銀行根據(jù)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告，按照項(xiàng)目評(píng)估的內(nèi)

容和要求，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)、經(jīng)濟(jì)審查分析和評(píng)估。在審查分析時(shí)銀

行要注意以下幾點(diǎn)：①要根據(jù)所得資料的時(shí)間順序、異常數(shù)字、突變

情況、同業(yè)對(duì)比等找出疑點(diǎn)和問題。②對(duì)發(fā)現(xiàn)的疑點(diǎn)和問題進(jìn)行調(diào)查,

找出原因，加以證實(shí)。③針對(duì)原因，研究問題的實(shí)質(zhì)，分清主次，分

清內(nèi)因與外因，判斷問題是否可以克服等。④綜合判斷。首先是尊重

已核實(shí)的各種資料和客觀事實(shí)；其次要從長(zhǎng)遠(yuǎn)觀點(diǎn)預(yù)測(cè)各種因素的未

來變化和發(fā)展趨勢(shì)，以及這些變動(dòng)和趨勢(shì)對(duì)項(xiàng)目會(huì)產(chǎn)生何種影響；最

后是考慮各種因素間的相互關(guān)系及其變化對(duì)項(xiàng)目的影響程度。

(5)編寫評(píng)估報(bào)告。在完成各項(xiàng)審查分析和評(píng)估之后，銀行便可

根據(jù)審查分析和評(píng)估的結(jié)果編寫項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告。評(píng)估報(bào)告要對(duì)擬建項(xiàng)

目進(jìn)行多方案比較，確定最優(yōu)方案，提出貸款項(xiàng)目的評(píng)估結(jié)論。

(四)項(xiàng)目評(píng)估的基本內(nèi)容

因?yàn)轫?xiàng)目評(píng)估的對(duì)象是可行性研究報(bào)告，所以評(píng)估的內(nèi)容與可行

性研究的內(nèi)容基本一致。為了使投資決策的依據(jù)較為充分，項(xiàng)目評(píng)估

主要從建設(shè)必要性、生產(chǎn)建設(shè)條件、財(cái)務(wù)效益、國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)

效益五個(gè)方面對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行全面的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證。

1、項(xiàng)目建設(shè)必要性評(píng)估

項(xiàng)目建設(shè)必要性評(píng)估是分析項(xiàng)目是否能夠設(shè)立的前提條件，只有

當(dāng)前提條件基本具備時(shí)，項(xiàng)目的設(shè)立才有真實(shí)的意義。建設(shè)必要性評(píng)

估涉及以下具體內(nèi)容：

（1）企業(yè)（或項(xiàng)目）概況及其發(fā)展目標(biāo)。對(duì)于純粹的新設(shè)項(xiàng)目，

只需說明推出項(xiàng)目的背景；對(duì)于現(xiàn)有企業(yè)開發(fā)的項(xiàng)目，則需要同時(shí)說

明企業(yè)的概況和提出項(xiàng)目的緣由。這類背景資料包括項(xiàng)目發(fā)起者的身

份財(cái)務(wù)狀況，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀、組織機(jī)構(gòu)及其運(yùn)作模式，目前的技術(shù)

水平、資信程度，項(xiàng)目的服務(wù)目標(biāo)及其對(duì)企業(yè)的影響，項(xiàng)目大致的坐

落位置、未來所在地的地理?xiàng)l件、基礎(chǔ)設(shè)施條件、一般的人文社會(huì)條

件等。

（2）與項(xiàng)目有關(guān)的政府政策、法律法規(guī)和規(guī)章制度。無論提出什

么樣的項(xiàng)目設(shè)想，我們都應(yīng)注意與政府政策的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。有關(guān)的政策

包括政府的產(chǎn)業(yè)政策、國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中長(zhǎng)期規(guī)劃和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)

劃等，努力使項(xiàng)目的開發(fā)目標(biāo)與政府的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)相吻合，這是項(xiàng)

目成立的首要前提。此外，了解與項(xiàng)目有關(guān)的法律法規(guī)和規(guī)章制度，

是明確項(xiàng)目存在的外界條件，任何違反現(xiàn)有法律體系和制度的項(xiàng)目,

即使勉強(qiáng)成立也無法長(zhǎng)久地存在下去。

(3)項(xiàng)目的市場(chǎng)需求分析和生產(chǎn)規(guī)模分析。項(xiàng)目提供的產(chǎn)品(或

服務(wù))是否為社會(huì)需要，這是項(xiàng)目建設(shè)的核心問題。項(xiàng)目的市場(chǎng)分析

應(yīng)在市場(chǎng)調(diào)查的基礎(chǔ)上，就項(xiàng)目產(chǎn)品(或服務(wù))供需雙方的現(xiàn)狀進(jìn)行

全面的描述，并在預(yù)測(cè)市場(chǎng)整體未來發(fā)展變化趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，結(jié)合項(xiàng)

目自身的競(jìng)爭(zhēng)能力，確定項(xiàng)目合理的生產(chǎn)規(guī)模。

2、項(xiàng)目生產(chǎn)建設(shè)條件評(píng)估

項(xiàng)目生產(chǎn)建設(shè)條件評(píng)估是分析項(xiàng)目的建設(shè)施工條件和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條

件能否滿足項(xiàng)目實(shí)施的需要，一般包括以下內(nèi)容。

(1)項(xiàng)目可利用資源的供應(yīng)條件。這里僅指各類投入物，包括能

源，原材料、公用設(shè)施和基礎(chǔ)設(shè)施等，應(yīng)說明資源的供應(yīng)地、可能的

供應(yīng)商、可選擇的供應(yīng)方式、可持續(xù)的供應(yīng)數(shù)量及供應(yīng)價(jià)格、國(guó)內(nèi)外

可能的替代品等。

(2)項(xiàng)目的總體設(shè)計(jì)及生產(chǎn)技術(shù)的選擇。在項(xiàng)目廠址選擇的基礎(chǔ)

上，企業(yè)要說明項(xiàng)目的總體布局與施工范圍、土建工程內(nèi)容和工程量;

結(jié)合國(guó)內(nèi)外技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，企業(yè)要選擇適合項(xiàng)目

要求的生產(chǎn)工藝和制造設(shè)備。

(3)實(shí)施項(xiàng)目的組織機(jī)構(gòu)。組織機(jī)構(gòu)的評(píng)估是項(xiàng)目實(shí)施的制度保

障，不同性質(zhì)的項(xiàng)目，其組織機(jī)構(gòu)形式也不盡相同，企業(yè)應(yīng)結(jié)合項(xiàng)目

特點(diǎn)選擇適合項(xiàng)目高效運(yùn)行的組織機(jī)構(gòu)形式。同時(shí)企業(yè)應(yīng)說明與所選

組織機(jī)構(gòu)相適應(yīng)的管理模式和管理制度。

3、項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估

項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估是從項(xiàng)目(或企業(yè))的角度出發(fā)，以現(xiàn)行價(jià)格

為基礎(chǔ)，根據(jù)收集、整理與估算的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，分析比較項(xiàng)目在整

個(gè)壽命期內(nèi)的成本和收益，以此判斷項(xiàng)目在財(cái)務(wù)方面的可行性。項(xiàng)目

財(cái)務(wù)效益評(píng)估包括以下內(nèi)容。

(1)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料的收集、分析整理和測(cè)算。根據(jù)相關(guān)項(xiàng)目

或企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)歷史，評(píng)估要測(cè)算項(xiàng)目建設(shè)和經(jīng)營(yíng)所需的投入及可

能獲得的產(chǎn)出，構(gòu)建各類基本財(cái)務(wù)分析報(bào)表。

(2)基本經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的測(cè)算與評(píng)估。評(píng)估要根據(jù)預(yù)測(cè)的財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)

算相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，就項(xiàng)目的盈利能力、償債能力做出說明。

(3)不確定性分析。為了彌補(bǔ)主、客觀因素造成的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)與實(shí)

際情況的偏差，增強(qiáng)項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，評(píng)估要找到合理的應(yīng)變措施,

對(duì)項(xiàng)目面臨的不確定因素進(jìn)行分析。

4、項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估

項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)全局的角度出發(fā)，以影子價(jià)

格為基礎(chǔ)，分析比較國(guó)民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目建設(shè)和經(jīng)營(yíng)付出的全部代價(jià)和項(xiàng)

目為國(guó)民經(jīng)濟(jì)做出的全部貢獻(xiàn)，以此判斷項(xiàng)目建設(shè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的合理

性。

5、項(xiàng)目社會(huì)效益評(píng)估

項(xiàng)目社會(huì)效益評(píng)估多從促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步的角度出發(fā)，分析項(xiàng)目為實(shí)

現(xiàn)國(guó)家和地方的各項(xiàng)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)所做的貢獻(xiàn)和產(chǎn)生的影響，以及項(xiàng)

目與社會(huì)的相互適應(yīng)程度。

（五）項(xiàng)目評(píng)估的作用

項(xiàng)目評(píng)估在投資管理中的重要地位，是由其本身的科學(xué)性決定的。

在項(xiàng)目管理全過程中，投資的前期尤為重要，而投資決策是前期管理

的關(guān)鍵所在，決策中評(píng)估又是核心。這是多年來從投資項(xiàng)目管理中總

結(jié)出來的一條基本規(guī)律。

項(xiàng)目評(píng)估的作用可歸納為以下幾個(gè)方面。

（1）評(píng)估是減少或避免投資決策失誤的關(guān)鍵。評(píng)估是最后的決策

環(huán)節(jié)，工作人員之前做了大量的調(diào)查研究，通過調(diào)查掌握了大量的數(shù)

據(jù)和資料，并進(jìn)行周密的科學(xué)分析。企業(yè)只有在此基礎(chǔ)上進(jìn)行決策，

才能減少或避免投資失誤。

(2)評(píng)估是項(xiàng)目取得貸款的依據(jù)。按我國(guó)現(xiàn)行規(guī)定，未經(jīng)評(píng)估的

項(xiàng)目，銀行不能發(fā)放貸款。凡是需要貸款的項(xiàng)目，銀行都要進(jìn)行項(xiàng)目

評(píng)估。通過評(píng)估，銀行可以把握貸款總額、支用時(shí)間，并確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)和

貸款回收期。

(3)評(píng)估是投資管理向兩頭延伸的需要。開展項(xiàng)目評(píng)估是投資管

理的重要環(huán)節(jié)。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，投資銀行對(duì)固定資產(chǎn)

投資進(jìn)行管理，將由過去側(cè)重于項(xiàng)目實(shí)施階段的監(jiān)督，逐步向兩頭延

伸。一頭是向建設(shè)前期延伸，參與項(xiàng)目可行性研究和評(píng)估，參與投資

決策；另一頭是向生產(chǎn)領(lǐng)域延伸，參與貸款企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理,

協(xié)助企業(yè)盡快掌握新增生產(chǎn)能力，提高盈利水平，增強(qiáng)企業(yè)的償還能

力。這樣，風(fēng)險(xiǎn)將大大降低。

(4)評(píng)估是抓好重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的保證。重點(diǎn)項(xiàng)目，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)建

設(shè)的中樞。抓好重點(diǎn)規(guī)劃項(xiàng)目決策前的評(píng)估工作，是重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目成

功的關(guān)鍵，同時(shí)也是投資銀行做好重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目投資管理工作的必要

前提。貸款銀行主動(dòng)參與重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的建設(shè)前期工作，對(duì)每個(gè)項(xiàng)目

都要做好全面深入細(xì)致的評(píng)估分析，為重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的投資決策和經(jīng)

營(yíng)管理提供科學(xué)可靠的資料數(shù)據(jù)，從而保證重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目能實(shí)現(xiàn)較高

的經(jīng)濟(jì)效益。

(5)評(píng)估是統(tǒng)一宏觀效益和微觀效益的手段。在投資領(lǐng)域里，投

資結(jié)構(gòu)不合理是目前較為突出的問題。結(jié)構(gòu)不合理是微觀效益與宏觀

效益發(fā)生矛盾的根源。評(píng)估工作既要評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)效益，又要評(píng)估國(guó)

民經(jīng)濟(jì)效益，而且兩者均要達(dá)到良好的程度，這才合乎項(xiàng)目的要求。

例如，企業(yè)效益好，國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益不好，則項(xiàng)目就不能通過，這樣就

把微觀和宏觀效益統(tǒng)一起來了。在實(shí)際工作中，微觀和宏觀的效益問

題是相當(dāng)復(fù)雜的。我們只有采用科學(xué)的方法才能克服主觀判斷上的失

誤，而評(píng)估恰好提供了較為科學(xué)的判斷方法。

(6)評(píng)估是項(xiàng)目實(shí)施科學(xué)管理的基礎(chǔ)。進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估，要收集擬

建項(xiàng)目所在地的自然的、社會(huì)的、經(jīng)濟(jì)的大量資料，要從類似企業(yè)及

科研設(shè)計(jì)部門索取建設(shè)和生產(chǎn)方面的技術(shù)經(jīng)濟(jì)資料，還要從主管部門

和各級(jí)國(guó)家機(jī)關(guān)那里獲得大量的技術(shù)經(jīng)濟(jì)方面的方針政策及規(guī)劃發(fā)展

方面的數(shù)據(jù)資料等。評(píng)估人員要對(duì)這些原始資料和數(shù)據(jù)進(jìn)行加工整理

并進(jìn)行分析研究，形成系統(tǒng)的檔案、資料。這不僅是項(xiàng)目評(píng)估的必備

工作，也是項(xiàng)目實(shí)施管理的依據(jù)和基礎(chǔ)。在項(xiàng)目實(shí)施過程中，管理人

員把實(shí)際發(fā)生的情況和數(shù)據(jù)與評(píng)估所掌握的資料進(jìn)行對(duì)比分析，及時(shí)

發(fā)現(xiàn)設(shè)計(jì)施工、項(xiàng)目進(jìn)度、資本金使用、物資供應(yīng)等方面的問題，采

取措施，糾正偏差，促進(jìn)項(xiàng)目順利完成。在項(xiàng)目投產(chǎn)后，管，理人員

還可以將評(píng)估時(shí)預(yù)測(cè)的情況和實(shí)際發(fā)生的情況進(jìn)行對(duì)比分析，找出生

產(chǎn)方面存在的問題和差距，以總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，改進(jìn)工作，提高項(xiàng)目管理水

平。

八、項(xiàng)目

（一）項(xiàng)目的含義及其特征

1、項(xiàng)目的含義

項(xiàng)目的一般概念是指在規(guī)定的時(shí)間和預(yù)算范圍內(nèi)，按照一定的質(zhì)

量要求實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)的一項(xiàng)一次性任務(wù)。例如，建造一家工廠、一棟

樓房、一座橋梁、一條道路，改建或擴(kuò)建一個(gè)企業(yè)，設(shè)計(jì)制造一套新

設(shè)備，開展一項(xiàng)科學(xué)研究等，都屬于項(xiàng)目的范疇。通俗來講，項(xiàng)目就

好像是一顆經(jīng)過精心選育的種子，我們把它栽植在適宜生長(zhǎng)的土壤里,

在陽光雨露滋潤(rùn)下，種子開始發(fā)芽，長(zhǎng)出充滿活力的根、莖、葉，經(jīng)

過澆水、施肥和修剪，最后開花結(jié)果。種子的生長(zhǎng)史告訴我們，要達(dá)

到開花、結(jié)果的目的，種子的選擇是十分重要的，一顆干癌的種子無

論如何也不會(huì)生根發(fā)芽。但僅有良種還不行，我們還必須選擇適宜生

長(zhǎng)的土地，必須有陽光和水肥、氣候等保證；否則，仍然不會(huì)開花結(jié)

果。種子的生長(zhǎng)史是內(nèi)在因素與外在因素相互作用的過程，項(xiàng)目的發(fā)

展也不例外。

從經(jīng)濟(jì)角度看，項(xiàng)目是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本組件，沒選定很好的項(xiàng)目

并實(shí)施，經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃不過是一種愿望，國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展將停滯不前甚

至倒退。因此，世界銀行把項(xiàng)目稱作“經(jīng)濟(jì)發(fā)展的刀刃”。聯(lián)合國(guó)稱:

”規(guī)劃和項(xiàng)目在發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和發(fā)展中的作用不斷增加，它們?cè)?/p>

發(fā)展計(jì)劃的形成和實(shí)施方面是一個(gè)決定性要素?！表?xiàng)目構(gòu)成國(guó)民經(jīng)濟(jì)

發(fā)展的基石，項(xiàng)目的成敗，直接影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)和國(guó)民生活

水平的提高。

2、投資項(xiàng)目

投資項(xiàng)目是項(xiàng)目的主要存在載體與表現(xiàn)形式，在項(xiàng)目中占非常大

的比重。我們可以這樣理解，所謂投資項(xiàng)目，是指同時(shí)具有投資屬性

與項(xiàng)目屬性的活動(dòng)與任務(wù)，即投入一定量的貨幣資金以獲取預(yù)期效益

的全部投資活動(dòng)與任務(wù)。投資項(xiàng)目作為承擔(dān)具體投資活動(dòng)的主體，既

符合項(xiàng)目的一般要求，也體現(xiàn)了投資固有的特點(diǎn)。本書中的“項(xiàng)目”

若沒有特別說明是指“投資項(xiàng)目”，主要是指偏重于以形成固定資產(chǎn)

為主要目標(biāo)的建設(shè)項(xiàng)目，即以建設(shè)投資形式投資興建的工程建設(shè)項(xiàng)目,

也就是必須按照規(guī)劃、決策、設(shè)計(jì)施工、竣工驗(yàn)收及投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等一系

列程序，在規(guī)定的建設(shè)期、投資預(yù)算限額及設(shè)定的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等目標(biāo)前

提下完成的投資活動(dòng)與任務(wù)。通常一個(gè)項(xiàng)目大致可以包括以下內(nèi)容。

（1）具有對(duì)土建工程、設(shè)備或者二者均有的資金投入；

（2）具有為工程設(shè)計(jì)技術(shù)方案、監(jiān)督施工、改善經(jīng)營(yíng)和維修等方

面提供服務(wù)的能力;

(3)擁有一個(gè)負(fù)責(zé)實(shí)施各項(xiàng)活動(dòng)的、高效精干的組織機(jī)構(gòu)，并能

協(xié)調(diào)有關(guān)各方的關(guān)系；

(4)能夠改善有關(guān)的政府政策如價(jià)格、稅收、補(bǔ)貼和成本回收等,

使項(xiàng)目與所屬部門和整個(gè)改建的發(fā)展目標(biāo)保持一致，并提高項(xiàng)目自身

的經(jīng)濟(jì)效益；

(5)具備明確的項(xiàng)目目標(biāo)和具體的實(shí)施計(jì)劃。

3、項(xiàng)目的特征

(1)項(xiàng)目的唯一性。項(xiàng)目的唯一性是指從時(shí)間角度與空間范圍來

看，項(xiàng)目只出現(xiàn)一次或只有一項(xiàng)，不可能重復(fù)出現(xiàn)或被復(fù)制。

(2)項(xiàng)目的相對(duì)性。項(xiàng)目既然作為組織形式和單次性任務(wù)，那么

就不是一個(gè)固定的目的物。例如，我們可以將正在建設(shè)中的某項(xiàng)道路

的任務(wù)作為一個(gè)項(xiàng)目，而不能說已經(jīng)建設(shè)好的某條道路是一個(gè)項(xiàng)目。

項(xiàng)目總是相對(duì)于確定的主體而存在的，因此說項(xiàng)目具有相對(duì)性。

(3)項(xiàng)目的臨時(shí)性。項(xiàng)目是一定的管理主體在一定時(shí)期里的組織

形式，只在一段有限的、短暫的時(shí)間內(nèi)存在，因此具有臨時(shí)性，即在

經(jīng)過一定的生命周期之后，原來構(gòu)成一個(gè)項(xiàng)目的各種要素就不再作為

這個(gè)項(xiàng)目而存在。例如，建設(shè)某建筑物的任務(wù)可能構(gòu)成一個(gè)項(xiàng)目，隨

著建設(shè)任務(wù)的開始而確立，隨著建設(shè)任務(wù)的完成而終結(jié)。

(4)項(xiàng)目的目標(biāo)性。項(xiàng)目既然作為一個(gè)任務(wù)，那么就有明確的目

標(biāo)。項(xiàng)目的目標(biāo)就是項(xiàng)目的管理主體在完成項(xiàng)目的任務(wù)時(shí)所要實(shí)現(xiàn)的

目的。一般，項(xiàng)目的最終統(tǒng)一目標(biāo)是效益目標(biāo)，而我們通常提到的項(xiàng)

目的時(shí)間(或進(jìn)度)、成本、質(zhì)量目標(biāo)應(yīng)是服從于效益目標(biāo)的項(xiàng)目的

二級(jí)目標(biāo)。

(5)項(xiàng)目的生命周期性。項(xiàng)目任務(wù)的單件性屬性決定了項(xiàng)目有一

個(gè)起始、實(shí)施和終結(jié)的過程，且在此過程中各階段的任務(wù)、工作之間

是按一定的順序進(jìn)行的，這就構(gòu)成了項(xiàng)目的生命周期。對(duì)于一般項(xiàng)目

來說，項(xiàng)目的生命周期可分為三個(gè)階段：第一階段是項(xiàng)目起始階段，

一般包括項(xiàng)目規(guī)劃、策劃，即要明確項(xiàng)目的任務(wù)、基本要求、所需投

入要素、目標(biāo)及成本效益分析論證；第二階段是項(xiàng)目實(shí)施階段，即具

體組織項(xiàng)目的實(shí)施，以實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的目標(biāo)；第三階段是項(xiàng)目終結(jié)階段，

包括項(xiàng)目完成、總結(jié)、清理等。

(6)項(xiàng)目的約束性。項(xiàng)目是一件任務(wù)或活動(dòng)，而任何任務(wù)都有其

限定條件。項(xiàng)目有限定條件，構(gòu)成了項(xiàng)目的約束性。項(xiàng)目的限定條件

一般包括項(xiàng)目的投入要素(人、財(cái)、物)、時(shí)間和質(zhì)量等。項(xiàng)目的約

束性為項(xiàng)目任務(wù)的實(shí)施和完成提供了一個(gè)最低的參考標(biāo)準(zhǔn)。

(7)項(xiàng)目的系統(tǒng)性和整體性。一般地，項(xiàng)目的各種要素之間都存

在某種聯(lián)系，我們只有將它們有機(jī)地結(jié)合起來，才能確保項(xiàng)目目標(biāo)有

效實(shí)現(xiàn)，這在客觀上形成了一個(gè)系統(tǒng)。同時(shí)，項(xiàng)目只有一個(gè)最終的統(tǒng)

一的目標(biāo)一效益目標(biāo)，項(xiàng)目的其他要素及其他目標(biāo)都應(yīng)為它服務(wù)并滿

足它的要求。

（二）項(xiàng)目分類

根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，投資項(xiàng)目可以分為不同的類型。我們可以根據(jù)

項(xiàng)目的設(shè)計(jì)能力，將投資項(xiàng)目分為大型項(xiàng)目、中型項(xiàng)目和小型項(xiàng)目：

根據(jù)項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)內(nèi)容，將投資項(xiàng)目分為工業(yè)項(xiàng)目、農(nóng)業(yè)項(xiàng)目、水利項(xiàng)

目、交通項(xiàng)目、郵電項(xiàng)目、公用事業(yè)項(xiàng)目等；根據(jù)項(xiàng)目的投資管理形

式，將投資項(xiàng)目分為政府投資項(xiàng)目和企業(yè)投資項(xiàng)目等。但作為投資項(xiàng)

目評(píng)估，我們關(guān)注的分類是影響評(píng)估內(nèi)容和側(cè)重點(diǎn)的那些分類。這些

分類主要有：

1、根據(jù)項(xiàng)目的目標(biāo)，投資項(xiàng)目分為經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目和非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目

經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目的目標(biāo)是通過投資實(shí)現(xiàn)所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值最大化,

以投資車?yán)麨樾袨閮A向。絕大多數(shù)生產(chǎn)或流通領(lǐng)域的投資項(xiàng)目都屬于

這類項(xiàng)目。非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目不以追求利潤(rùn)為目標(biāo)，其中既包括本身沒有

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、沒有收益的項(xiàng)目，如城市道路、公共綠化建設(shè)等，也包括

本身有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，但產(chǎn)品價(jià)格不由市場(chǎng)機(jī)制形成的為公眾提供基

本生活服務(wù)的項(xiàng)目。對(duì)于經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，我們要分析項(xiàng)目的盈利能力、

償債能力和財(cái)務(wù)生存能力；對(duì)非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，我們主要分析項(xiàng)目的財(cái)

務(wù)生存能力。

2、根據(jù)項(xiàng)目的產(chǎn)出屬性（產(chǎn)品或服務(wù)），投資項(xiàng)目分為公共項(xiàng)目

和非公共項(xiàng)目

公共項(xiàng)目是指為滿足社會(huì)公眾需要，生產(chǎn)或者提供公共物品（包

括服務(wù)）的項(xiàng)目，公共項(xiàng)目的特征是非排他性或者排他無效率。非公

共項(xiàng)目是指除了公共項(xiàng)目以外的其他項(xiàng)目。公共項(xiàng)目的效益常常不能

簡(jiǎn)單地使用經(jīng)濟(jì)效益衡量，而非公共項(xiàng)目的重要特征是供應(yīng)商能夠向

那些想消費(fèi)這種商品的人收費(fèi)，從而得到利潤(rùn)，因而經(jīng)濟(jì)效益是重，

要評(píng)估依據(jù)。

3、根據(jù)項(xiàng)目與企業(yè)原有資產(chǎn)的關(guān)系，投資項(xiàng)目分為新建項(xiàng)目和改

擴(kuò)建項(xiàng)目

新建項(xiàng)目就是建設(shè)一個(gè)與原有資產(chǎn)無關(guān)的完全獨(dú)立的項(xiàng)目，改擴(kuò)

建項(xiàng)目則是在原有資產(chǎn)基礎(chǔ)上對(duì)項(xiàng)目的改造。改擴(kuò)建項(xiàng)目與新建項(xiàng)目

的區(qū)別在于，前者是在原有資產(chǎn)基礎(chǔ)上進(jìn)行建設(shè)的，在不同程度上利

用了原有企業(yè)的資源，以增量帶動(dòng)了存量，以較小的新增投入取得較

大的新增效益，因而其分析的方法多采用增量分析法、有無比較法。

4、根據(jù)項(xiàng)目的融資主體，投資項(xiàng)目分為新設(shè)法人項(xiàng)目和既有法人

項(xiàng)目

新設(shè)法人項(xiàng)目以新組建的項(xiàng)目法人為項(xiàng)目主體進(jìn)行融資，其特點(diǎn)

是：項(xiàng)目投資由新設(shè)立法人籌集的資本金和債務(wù)資金構(gòu)成，以新設(shè)項(xiàng)

目法人承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)，從項(xiàng)目投產(chǎn)后的財(cái)務(wù)效益情況考察償債

能力。既有法人項(xiàng)目要以現(xiàn)有法人為項(xiàng)目主體進(jìn)行融資，其特點(diǎn)是：

擬建項(xiàng)目不組建新的項(xiàng)目法人，既有法人統(tǒng)一組織融資活動(dòng)并承擔(dān)責(zé)

任和風(fēng)險(xiǎn)；擬建項(xiàng)目一般是在既有法人資產(chǎn)和信用的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，

并形成增量資產(chǎn)；從既有法人的財(cái)務(wù)整體狀況考察融資后的償債能力。

5、根據(jù)項(xiàng)目的投資主體，投資項(xiàng)目分為政府投資項(xiàng)目、私人投資

項(xiàng)目、國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目、“三資”項(xiàng)目

政府投資項(xiàng)目資金來源于財(cái)政，私人投資項(xiàng)目資金來源于民間，

因而評(píng)估的角度和內(nèi)容都有差異。國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目是指全部由國(guó)內(nèi)投資

者興建的項(xiàng)目，其資金來源可以是投資者的自有資金，也可以是投資

者在國(guó)內(nèi)外籌集的資金?！叭Y”項(xiàng)目是外商獨(dú)資項(xiàng)目、中外合資經(jīng)

營(yíng)項(xiàng)目和中外合作經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的簡(jiǎn)稱，它們的資金來源也是不同的。根

據(jù)資金來源的不同，項(xiàng)目的具體資產(chǎn)有所差異。例如，中方在中外合

作投資項(xiàng)目中以土地、廠房、勞動(dòng)力等作為資本，外方則以設(shè)備、資

金和技術(shù)等作為資本，但作為一個(gè)完整的投資項(xiàng)目，投資項(xiàng)目評(píng)估需

要考察的是共同興建起的投資項(xiàng)目的整體效益，以及按契約規(guī)定的比

例各方所能得到的收益和需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

九、項(xiàng)目投資微觀環(huán)境評(píng)估

（一）項(xiàng)目的行業(yè)背景和環(huán)境評(píng)估

在前文，我們已經(jīng)介紹了對(duì)投資項(xiàng)目宏觀環(huán)境的分析和評(píng)估，項(xiàng)

目的微觀環(huán)境評(píng)估對(duì)投資項(xiàng)目起著同樣重要的作用。對(duì)于項(xiàng)目進(jìn)行微

觀環(huán)境分析首先要對(duì)該項(xiàng)目的行業(yè)背景進(jìn)行分析。一般來說，行業(yè)是

指一些企業(yè)所構(gòu)成的群體，這些企業(yè)的產(chǎn)品有著眾多相同的屬性，以

至許多企業(yè)為了爭(zhēng)取同樣的一個(gè)買方群體而展開激烈的競(jìng)爭(zhēng)。個(gè)新的

投資項(xiàng)目就是要加入這樣的行業(yè)中去，所以，企業(yè)必須了解這個(gè)行業(yè)

的情況，包括競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、產(chǎn)品需求量、產(chǎn)品發(fā)展前途、產(chǎn)品應(yīng)用范圍、

本項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)地位等，通過這樣的背景資料分析，了解項(xiàng)目所處的微

觀環(huán)境。行業(yè)背景，簡(jiǎn)而言之，就是說這個(gè)行業(yè)是做什么的，以及這

個(gè)行業(yè)所牽扯的部門、人群，產(chǎn)品立足于哪些市場(chǎng)。對(duì)于行業(yè)背景的

研究要對(duì)該行業(yè)做出基本的解釋，并對(duì)該行業(yè)加以分析，從而找出決

定該行業(yè)營(yíng)利性的各種因素、該行業(yè)目前及預(yù)期的營(yíng)利性及這些因素

的變動(dòng)情況。管理層必須確定企業(yè)在以下方面如何與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手區(qū)別開

來：所提供的產(chǎn)品和服務(wù)、提供產(chǎn)品和服務(wù)的方式和地點(diǎn)，以及其在

形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)前希望達(dá)到的行業(yè)規(guī)模。在本書中，我們對(duì)于行業(yè)背景

和環(huán)境的評(píng)估主要從行業(yè)基礎(chǔ)、行業(yè)能力、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及行業(yè)吸引力四

個(gè)方面進(jìn)行分析。

1、行業(yè)基礎(chǔ)評(píng)估

行業(yè)基礎(chǔ)主要是指該項(xiàng)目所在行業(yè)目前的發(fā)展現(xiàn)狀、未來的發(fā)展

前景等一系列的行業(yè)基本特性，一個(gè)行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和基本狀況是該

行業(yè)最為直接也是最為重要的微觀環(huán)境。投資者如果要想對(duì)一個(gè)項(xiàng)目

進(jìn)行投資，首先要判斷該行業(yè)目前的存在和發(fā)展是否合理，在未來是

否有發(fā)展機(jī)會(huì)，即是否有良好的發(fā)展前景。其次要根據(jù)行業(yè)的生命周

期判斷行業(yè)目前所處的發(fā)展階段，行業(yè)是處于起步期、成長(zhǎng)期、成熟

期還是衰退期，這些對(duì)于一個(gè)新的項(xiàng)目來說是非常重要的。一個(gè)項(xiàng)目

只有選對(duì)了行業(yè)，在行業(yè)尚未發(fā)展至成熟時(shí)進(jìn)入該行業(yè)，才能有一個(gè)

良好的發(fā)展基礎(chǔ)。如果選錯(cuò)了行業(yè)，項(xiàng)目是沒有發(fā)展前途的，項(xiàng)目的

建設(shè)是沒有必要的。

2、行業(yè)能力評(píng)估

一個(gè)行業(yè)的外部會(huì)受宏觀環(huán)境變化的影響，行業(yè)內(nèi)部也存在各種

各樣的競(jìng)爭(zhēng)和協(xié)作。一個(gè)行業(yè)想在整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中做大做強(qiáng)，需要這

個(gè)行業(yè)的各個(gè)企業(yè)共同協(xié)作，在競(jìng)爭(zhēng)中走向強(qiáng)大。投資項(xiàng)目在一個(gè)發(fā)

展能力較強(qiáng)的行業(yè)中，可以充分利用該行業(yè)的資源優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，

從而得到較快的發(fā)展；反之，如果所投資項(xiàng)目所處行業(yè)規(guī)模