創(chuàng)業(yè)財務分析

九、財務分析八、財務分析8.1公司財務概況極光綠色物資循環(huán)責任有限公司是一家注冊資金為100萬元的小中型公司，是進行對廢品資源進行充分的回收利用與銷售，同時在傳統(tǒng)廢品回收的基礎上增加二手交易、閑置物代售以及廢品制作等一系列售后服務的勞務型公司，早期的啟動資金主要來自風險投資、個人投資和銀行貸款。關于公司的財務情況有以下幾個簡表來反映：資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)簡表：項目第一年第二年第三年第四年流動資產(chǎn)合計693375678019519019795362資產(chǎn)總計781328770572605731840996流動負債合計507324473040336673629548負債合計624077596149493721747915所有者權益合計157250174423112009230809利潤表主要數(shù)據(jù)簡表：項目第一年第二年第三年第四年營業(yè)總收入377060318549421150480963營業(yè)總成本355965291317329651450076營業(yè)利潤105905156500203780298713利潤總額（虧損以“-”號填列）109905159550188914298000所得稅費用27400398104710274241凈利潤（虧損以“-”號填列）82505119740141812223759現(xiàn)金流量表主要數(shù)據(jù)簡表：項目第一年第二年第三年第四年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額50691766935074239903613投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額499870579634680320703422籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額688284404390556389770425現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額365936457604568321502369期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額7535506071657173927206452公司的相關能力分析公司的償債能力償債能力分析是指企業(yè)償還各種到期債務的能力。償債能力是企業(yè)財務能力分析的重要內容，通過償債能力的分析，可以揭示企業(yè)的財務風險。1、流動比率流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力最通用的比率。它表明企業(yè)的短期債務可由預期在該項債務到期前變?yōu)楝F(xiàn)金的資產(chǎn)來償付的能力。一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)資本變現(xiàn)能力越強，即短期償還債務能力越強，債權人權益越有保證，表明企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大，債權人遭受的損失風險小。根據(jù)西方的經(jīng)驗，一般認為流動比率維持在2比1，才足以表明企業(yè)財務狀況穩(wěn)妥可靠。從理論上講，只要流動比率大于1，企業(yè)便具有償還短期債務的能力。我國目前較好的水平在1.5比1。其計算公式如下：流動比率=流動資產(chǎn)／流動負債極光公司連續(xù)四年的流動比率：第一年693375÷624077＝1.11；第二年678019÷473040=1.43；第三年519019÷336673=1.54；第四年795362÷629548=1.26；由以上連續(xù)四年的流動比率看，都大于1，且都在1.5比1上下波動，可見，該公司的流動資產(chǎn)能及時足額地實現(xiàn)其變現(xiàn)能力，流動負債的清償是有保證的。2、資本結構構成與償債能力估量公司財務風險的常用方法就是資本結構組成分析，利用結構百分比報表即用比率來進行分析。資本結構是指公司的負債融資與權益融資，資本結構常用于計量各種融資渠道的規(guī)模，公司的財務穩(wěn)定性和欠債風險取決于融資渠道及其所擁有資產(chǎn)的類型和規(guī)模。極光綠色物資循環(huán)責任有限公司的資本結構：結構百分比分析由上表可見，極光公司主要通過負債和權益資本進行融資，其中，總負債與權益資本的比率連續(xù)四年分別為：624077/157250=3.97，596149÷174423=3.42493721÷112009=4.41747915÷230809=3.24以第一年為例，該公司的總負債是其權益資本的3.97倍，也就是說，極光公司每一元的權益資本能籌集到3.97元的負債，融資能力較強。負債代表了投資損失的風險，負債在資本總額中比例越高，固定費用支出及償還要求就越高，這也增加了公司無力支付到期本息的可能性。但財務杠桿可以使用負債來增加收益，所以這種風險也可從財務杠桿的潛在收益中得到補償。3、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率，起計算公式為：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金＋現(xiàn)金等價物）÷流動負債現(xiàn)金是企業(yè)償還債務的最終手段，如果企業(yè)現(xiàn)金缺乏，就可能出現(xiàn)支付困難，將面臨財務危機，因而現(xiàn)金比率越高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務是有保障的。因此該比率是最能反映企業(yè)直接償付流動負債能力的，由此而計算的現(xiàn)金比率來衡量企業(yè)的短期償債能力則更為保險盒安全。此公司中，現(xiàn)金比率連續(xù)四年分別為：753550÷507324=1.49；607165÷473040=1.28；717392÷336673=2.13；720645÷629548=1.14；以第一年的現(xiàn)金比率來分析，說明極光公司第一年末每一元流動負債，有1.49元現(xiàn)金類資產(chǎn)可以保證償還。同時，結合流動比率來進行分析，流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債=693375÷624077＝1.11，由于1.11＜＜1.5，雖不是最佳的流動比率，但可以較好的說明公司的流動資產(chǎn)在短期內轉化成現(xiàn)金的資產(chǎn)對需要在短期內償還的負債的保障程度還是比較高的，即短期償債能力比較強。（二）營運能力分析企業(yè)營運能力的結構分析是從資產(chǎn)結構及其變動對營運能力影響的角度，對企業(yè)資產(chǎn)的營運能力進行分析評價。資產(chǎn)營運能力的結構分析主要從資產(chǎn)類型結構和資產(chǎn)項目結構這兩個方面來進行。分別以流動資產(chǎn)中存貨周轉比率和流動資產(chǎn)主要項目分析為代表。存貨周轉率存貨周轉率又稱存貨利用率，是指企業(yè)在一定時期內存貨占用資金可周轉的次數(shù)。其計算公式為：存貨周轉率=銷售成本÷平均存貨存貨周轉率是反映企業(yè)銷售能力和流動資產(chǎn)流動性的一個指標，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各個環(huán)節(jié)中存貨運營效率的一個綜合性指標。它不僅可以反映企業(yè)的銷售能力，而且能衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的各有關方面運用和管理存貨的工作水平。在存貨水平一定的條件下，存貨周轉率越高，企業(yè)的銷售能力越強。此外，對衡量存貨的儲存是否得當，能否保證生產(chǎn)不間斷地進行和產(chǎn)品有秩序的銷售也有重要的作用。在本公司中，根據(jù)財務報表及附表的相關信息如下表所示：單位：（元）項目第一年第二年第三年第四年銷售成本257803340000408000456000平均存貨650200480200440000400000第一年的周轉率：257803÷650200=0.40次；第二年的周轉率：340000÷480200=0.71次；第三年的周轉率：408000÷440000=0.93次；第四年的周轉率：456000÷400000=1.14次；連續(xù)四年的存貨周轉率三維效果如下圖所示：由上圖明顯的看出，極光公司的存貨周轉率是上升的，但上升幅度不大。存貨周轉率的增加主要是平均存貨的較小幅度的下降，同時銷售成本增加，說明極光公司的存貨管理有了小幅度的提高，但由于連續(xù)四年來上升的幅度較小，存貨量一直較高，易造成存貨的呆滯和積壓。流動資產(chǎn)主要項目的結構比重分析表：（以第二年為例說明）單位：元項目年初比重（%）年末比重（%）變動差異（%）貨幣資金8.512.48-6.03短期投資0.000.000.00應收票據(jù)31.736.70-25.03應收賬款凈額21.7354.6632.93預付賬款0.040.02-0.02其他應收款2.230.71-1.52存貨凈額35.7635.43-0.33待攤費用0.000.000.00流動資產(chǎn)合計1001000.00有分析得知：該公司流動資產(chǎn)主要由，貨幣資金（年初8.51%、年末2.48%）、存貨（年初35.77%、年末35.43%）、應收賬款（年初21.73%、年末54.66%）、應收票據(jù)（年初31.73%、年末6.70%）等構成。從流動資產(chǎn)的構成分析可以看出，存貨項目占得比重較大，年末比年初下降了0.34%；貨幣資金占得比重年末比年初下降了6.03%；應收賬款占得比重年末比年初上升了32.93%。（三）公司的盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)在一定時期內獲取利潤的能力。在企業(yè)財務評價體系中，盈利能力是核心，是衡量企業(yè)是否具有活力和發(fā)展前途的重要內容。1、經(jīng)營杠桿和盈虧平衡分析為了便于分析，預計了連續(xù)六年的費用結構，如下表所示：年度銷售5%收入變動費用固定費用利潤（損失）與前一期間相比增長的百分比銷售收入利潤110000060000100000（60000）————2200000120000100000（20000）100%——3250000150000100000——25%——43000001800001000002000020%無限53600002160001000004400020%120%64320002592001000007280020%65%由于100000的固定費用相當于固定費用60%的變動費用。經(jīng)營杠桿的效果在極光公司中是很明顯的。相對于盈虧平衡期（第3年），第4年得20%的銷售收入增長產(chǎn)生了利潤的無限增加，這是由前一年的零利潤引起的。第5年20%的銷售收入增加，引起相對于第4年120%的利潤增加，而第6年20%的銷售收入增加，使得利潤在第5年得基礎上增加65%。值得注意的是，銷售收入從200000下降到100000（第2年與第一年相比），下降了50%，損失卻較小。利潤表的趨勢分析利潤表的趨勢分析主要通過多個時期的變動趨勢，根據(jù)利潤表的相關項目增減變動情況，分析其變動的原因，并對此企業(yè)的經(jīng)營政策進行評價。第一年到第四年的公司利潤項目趨勢直方圖：從表中可以看到，企業(yè)的利潤一直處于上升階段，而且營業(yè)利潤與利潤總額之間一直保持相對穩(wěn)定的關系，說明公司的經(jīng)營政策和財務政策比較適合本公司的發(fā)展情況，盈利能力比較穩(wěn)定，并以相對穩(wěn)定的增長速度進行。其經(jīng)營方案和管理水平的高標準值得繼續(xù)保持，發(fā)展前景較好。極光公司各年的流動比率平均為1.335極光公司各年的流動比率平均為1.335，速動比率平均為0.981、公司的存貨與銷售的關系通過前面在公司運營能力分析中的存貨周轉率可知，極光公司的存貨周轉率比較低，雖然有較小幅度的增長，存貨的數(shù)量有一定程度的下降，但增長的幅度過小，不利于公司的長期的健康發(fā)展。為有效防止這種存貨很有可能積壓，呆滯可能性，需要市場營銷部門采取切實可行的促銷辦法，擴大銷售，提高公司的銷售收入。只有這樣，公司才會在減少儲存產(chǎn)品花費一定費