【科迪乳業(yè)內部控制現(xiàn)狀及風險評價和控制措施案例13000字（論文）】

科迪乳業(yè)內部控制現(xiàn)狀及風險評價和控制措施案例目錄TOC\o"1-2"\h\u284643科迪乳業(yè)內部控制現(xiàn)狀及籌資風險分析 1132113.2.1內部控制現(xiàn)狀 263283.2.2內部控制存在的問題 3236733.3.1籌資償還風險 4228723.3.2籌資流動性風險 5261144科迪乳業(yè)籌資風險評價及預警 8253764.1.1評價思路 8152644.1.2評價方法 9222734.1.3預警程度的確定 963805內控視角下的科迪乳業(yè)籌資風險控制 1202125.2.1改善企業(yè)內部控制環(huán)境，建立內控和籌資活動的聯(lián)系 3209165.2.2建立全面的籌資風險預警體系 4210865.3.1建立有效預警機制 439195.3.2完善公司股權制衡機制 5201265.3.3完善上市公司股權激勵 6218875.3.4改善持股比例，分散股權 7155825.4.1監(jiān)控公司資金流向 8295505.4.2嚴格把控借款審批程序 8101465.5.1改善資本結構 10270205.5.2合理控制負債規(guī)模 103科迪乳業(yè)內部控制現(xiàn)狀及籌資風險分析3.KediDairyinternalcontrolstatusandfinancingriskanalysis本章主要目的是，在科迪乳業(yè)公司基本情況和內部控制現(xiàn)狀概述的基礎上，著重分析其籌資風險。主要內容包括籌資償還風險，籌資流動性風險和籌資收支性風險分析。從而來完善科迪乳業(yè)籌資風險識別和判斷。3.1科迪乳業(yè)公司基本情況（BasicInformationofKediDairyCompany）河南科迪乳業(yè)股份有限公司（以下簡稱科迪乳業(yè)）在2005年1月成立，母公司為科迪集團?？频先闃I(yè)（010070）在2015年6月在深交所上市?？频先闃I(yè)隸屬的科迪集團由張清海在1985年創(chuàng)立，成立以來科迪乳業(yè)迅速積累資本，漸漸發(fā)展為乳業(yè)巨頭?？频先闃I(yè)之前最主要的產(chǎn)業(yè)為科迪速凍，為科迪乳業(yè)在后續(xù)發(fā)展奠定了深厚的基礎，并且整個品牌得到快速發(fā)展?？频先闃I(yè)奶源優(yōu)質，口感佳，隨著三聚氰胺事件的發(fā)生，倒是給科迪乳業(yè)發(fā)展騰出了空間。公司高管也開始重點推動科迪乳業(yè)的發(fā)展?？频先闃I(yè)為了籌集到更多的資金選擇上市，開始了趨向資本化的道路。3.2科迪乳業(yè)內部控制中存在的問題（ProblemsintheinternalcontrolofCodyDairy）3.2.1內部控制現(xiàn)狀市場經(jīng)濟不斷發(fā)展，一些新興產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進入成長期，隨著公司的不斷壯大和進步，需要有更加完善和立體的內部控制體系，但是一些大型企業(yè)的內控依然沒有得到完善，甚至沒有一個完整的體系?？频先闃I(yè)在企業(yè)發(fā)展中也存在著內控缺陷嚴重的問題，自身內控體系并沒有得以健全，而既定的內控體系在公司內部也沒有得到很好地執(zhí)行?？频先闃I(yè)在內部控制中還存在頗多問題，主要通過以下幾個方面來闡述：控制環(huán)境如同人類的生存環(huán)境一樣，控制環(huán)境也是整個內部控制制度的基礎。他對于內部控制其他要素起到奠定作用。如果控制環(huán)境較差，其他控制要素也很難發(fā)揮作用?？频先闃I(yè)法人代表為張清海，曾被評為全省勞動模范、優(yōu)秀民營企業(yè)家。河南農業(yè)綜合開發(fā)有限公司是科迪乳業(yè)第二大股東，科迪乳業(yè)的股權和行政權過于集中，股權多集中在與之關聯(lián)的母公司，子公司高管手中，形成一個大型“家族企業(yè)”，所以在平時公司出現(xiàn)財務問題時，管理層也并不重視，公司員工信息閉塞，無法獲取到第一手信息，所以公司法律意識，道德觀念都非常薄弱。此外，科迪乳業(yè)籌資的方案一般是由財務提出，經(jīng)過財務總監(jiān)的審批。審批通過之后可交由董事會等決議通過?？频先闃I(yè)本身并沒有設置內部審計部門，所以導致企業(yè)權限大多集中在財務總監(jiān)手中，同時管理人員對于控制環(huán)境沒有明晰的認識，企業(yè)內部控制體系具有很大的隱患。（2）風險評估與控制活動目前，科迪乳業(yè)為了完善內部控制體系，從人事任免到各類生產(chǎn)，采購，銷售等環(huán)節(jié)，制定了一系列系統(tǒng)的規(guī)章制度，但是并沒有設置風險管理機制，科迪乳業(yè)缺乏長期風險預測和重大風險評估，沒有完善、科學、規(guī)范的籌資風險控制體系，使公司表現(xiàn)出很多風險。由于董事會不重視融資風險的預測和評估，科迪乳業(yè)缺乏財務風險和財務評估能力。在企業(yè)的日常經(jīng)營活動中，企業(yè)對每個員工的授權管理并不嚴苛，很多崗位是空設的，這就造成企業(yè)日常經(jīng)營中很多審批事項都沒有真實按流程進行。在工作中很多員工缺乏相應的崗位素質，整體工作效率低下，員工內控意識薄弱，并沒有樹立監(jiān)督意識，對于日常工作中員工違反企業(yè)規(guī)章制度的行為沒有進行監(jiān)督和舉報，導致內部控制體系形同虛設。此外，因為意識的薄弱使得原有的內控體系在執(zhí)行時效率低下，上傳下達困難，內部控制的執(zhí)行效果不是很理想。信息溝通與監(jiān)督在信息溝通方面，科迪乳業(yè)溝通渠道不暢通，中間人員過分冗余，導致一個信息在傳達過程中耗時很長，并且很難得到理想的效果?？频先闃I(yè)在自身發(fā)展壯大之后聘用了很多員工，這些員工多集中在中層，高層和底層員工溝通很困難。企業(yè)信息系統(tǒng)雖然也請專人進行建立和維護，但是員工對使用信息系統(tǒng)的積極性不高，導致溝通成本很大，溝通效率較低。在企業(yè)內部控制的監(jiān)督方面，科迪乳業(yè)股權多集中在大股東手中，經(jīng)營權也跟著股權集中在高層中，沒有專門的職業(yè)經(jīng)理人對公司進行約束，企業(yè)高層之間缺乏監(jiān)督機制，導致大股東對于公司事務具有很強的話語權。所以在大股東侵占公司資金時中層及下層員工沒有監(jiān)督意識甚至根本不知情。此外，內部審計部門對于公司的監(jiān)督是不言而喻的，內部審計的設置可以使財務部門的信息更加透明，對于一些可能會造成風險的事項，也可以提出修改建議，盡量避免籌資風險。但是科迪乳業(yè)并沒有設立，這就導致企業(yè)財務部信息集中，獲取消息的門檻高，在出現(xiàn)重大財務問題時容易推卸責任。同時財務部由財務主管負責主要審批事項，對于其職責也沒有良好的制衡主體。3.2.2內部控制存在的問題（1）控股股東對外提供擔保截止到2019年年底，科迪乳業(yè)沒有按照規(guī)定程序，進行的違規(guī)擔保高達2.77億元。擔保情況如表3.1所示。表3.1科迪乳業(yè)對外擔保情況被擔保單位金額（萬元）起始日到期日擔保事項是否已終結科迪面業(yè)900.002017-9-162019-9-16否科迪大磨坊食品2,190.362019-2-42020-2-4否商丘市科苑牧業(yè)有限公司3,000.002017-5-82020-5-8否科迪速凍1,500.002019-4-252020-4-25否科迪生物490.002019-4-242020-4-24否科迪集團股份10,000.002017-3-10司法判決否張清海1,745.002018-4-8司法判決否馬強等11個自然人2,971.312019-6-7司法判決否科迪面業(yè)4,920.002017-9-8司法判決否合計27,716.67以上擔保事項沒有按照公司的正常審批流程進行擔保，同時這一系列擔保事項也并沒有及時對外披露。很多員工對這一系列事項并不知情，信息門檻高，員工無法合理監(jiān)督高管的日常工作和決策。（2）資金使用不規(guī)范，被占用金額大可以由公司2019年度報告看出，科迪乳業(yè)在年末累計占用公司及子公司資金18.65億元。并且這些資金在后期監(jiān)管部門提出整改后也只是歸還了一部分?？频先闃I(yè)大量資金被占用，在會計記錄中以其他應收款列式，大額的其他應收款在財務報表中顯得舉足輕重?？毓晒蓶|占用上市公司資金嚴重違反證監(jiān)會對于公司資金的管理制度，內控缺陷表現(xiàn)尤為嚴重。3.3科迪乳業(yè)內控視角下的籌資風險分析（FinancingriskanalysisfromtheperspectiveofinternalcontrolofKediDairy）企業(yè)的籌資風險主要來自兩方面。首先是償債風險，公司到期無法償還債務，并且在資金使用時并不規(guī)范，導致到期債務償還具有壓力，從而導致債務償還風險。公司資本結構不合理，資產(chǎn)變現(xiàn)能力弱，將會導致籌資流動性風險。主要體現(xiàn)在資金使用效能的不確定性。3.3.1籌資償還風險科迪乳業(yè)近5年來與籌資活動有關的部分財務數(shù)據(jù)如表3.2所示。表3.2科迪乳業(yè)籌資活動現(xiàn)金流量表單位（萬元）20152016201720182019吸收投資4069837948取得借款77000992119365012915078485其他-296475-2043籌資活動現(xiàn)金流入小計1176981374549412512915080528償還債務4894188992925929612366101對外支付的現(xiàn)金50346000583571335462其他14668503424971822831籌資活動現(xiàn)金流出小計6864310002610092410343874394籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額4905537429-6799257126134從上表可以看出，科迪乳業(yè)主要的籌資來源依舊是傳統(tǒng)的負債籌資。2015年上市以來，科迪乳業(yè)兩次發(fā)行普通股，現(xiàn)金流量表顯示，2015年與2016年分別籌集了4.098億和3.7948億，IPO信息及第二次發(fā)行普通股的說明書顯示，公司發(fā)行普通股籌集到的資金主要并購河南的巨爾乳業(yè)。從現(xiàn)金流量表總體來看銀行借款是科迪乳業(yè)日常經(jīng)營發(fā)展的主要籌資渠道，多年間所籌集的資金主要由銀行貸款所構成銀行借款不但基數(shù)巨大而且逐年呈上升趨勢。由此可見其籌資渠道單一，太過于依賴借款資金，承受著非常大的還款壓力，應對風險的能力弱，一旦現(xiàn)金流發(fā)生短缺，極意發(fā)生財務風險。通過觀察2015到2019年的數(shù)據(jù)，得出企業(yè)有大約五分之四的資金都用來償還債務，債務支付占整個資金流出的比例非常大?？梢娍频先闃I(yè)還款壓力巨大。觀察上表數(shù)據(jù)，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額呈遞增狀態(tài)，2017年甚至入不敷出，很明顯可以看出企業(yè)償還負債的壓力在增加，到了2018年有所改善。同時，通過其對外發(fā)布的報告可以看出，科迪乳業(yè)在2019年存在大量股東非經(jīng)營性占用資金的情況，如表3.3所示?？频先闃I(yè)侵占資金的方式屬于直接侵占。這些資金在財務報表上都以其他應收款列示，資金的占用導致科迪乳業(yè)原有的債務很難償還，加劇了籌資風險。3.3科迪乳業(yè)2019年資金被占用情況匯總名稱關聯(lián)關系核算科目占用資金余額形成原因占用性質科迪食品集團母公司其他應收款186,531,11資金往來非經(jīng)營性占用商丘現(xiàn)代牧場全資子公司其他應收款9,869.44資金往來非經(jīng)營性往來科迪生物工程全資子公司其他應收款57,872.70資金往來非經(jīng)營性往來巨爾乳業(yè)全資子公司其他應收款1666.73資金往來非經(jīng)營性往來合計255,939.983.3.2籌資流動性風險負債規(guī)模和負債結構也影響企業(yè)的籌資風險?？频先闃I(yè)近五年負債規(guī)模及結構如表3.4所示。表3.4科迪乳業(yè)資產(chǎn)負債規(guī)模及結構項目20152016201720182019流動負債84189100001114161158482182571非流動負債782911656262423972186資產(chǎn)總額201639266706283121338157342457流動負債占負債總額比重91.4989.5697.7598.5198.82負債總額92019111657116785160879184757資產(chǎn)負債率45.6441.8741.2547.5853.95根據(jù)負債總額看負債規(guī)模，2011年以來科迪乳業(yè)的負債規(guī)模幾乎每年都要增加一倍。此指標說明科迪乳業(yè)在飛速擴張的同時缺少流動資金的支持。資產(chǎn)負債率持續(xù)提高，而負債規(guī)模與償債能力的變化呈反比。這使得擴張的同時可能會因為無法及時償還借款影響企業(yè)的信用，進一步增加籌資風險。流動負債在總負債中占80%以上，最高甚至達到90%以上，在2019年更是達到98.82%，這說明企業(yè)維持生產(chǎn)經(jīng)營的主要途徑是流動負債，企業(yè)的短期償債能力承受著巨大壓力，有較大的籌資風險。同時，如表3.5所示，2012年以來的流動比率和速動比率非常低，企業(yè)的流動資產(chǎn)與速動資產(chǎn)明顯不足?？频先闃I(yè)的短期償債能力與負債規(guī)模不相匹配，造成流動性風險，無法按時償還負債。而本身的資產(chǎn)負債率一直非常高，顯示出科迪乳業(yè)長期償債能力的缺失，而企業(yè)的獲利水平較弱。這些都將提高科迪乳業(yè)的籌資風險。表3.5科迪乳業(yè)短期償債能力行業(yè)比較表項目20152016201720182019流動比率0.941.210.991.131.08行業(yè)平均1.741.381.211.271.24速動比率0.891.140.911.081.05行業(yè)平均1.471.130.981.211.19科迪乳業(yè)在2015年順利上市，公司籌集了大量資金，債務也增加了，它必須償還的債務也不斷增加。2015年，該公司收購了河南省一家大型乳業(yè)公司。在科迪的乳制品上市的短時間內，公司處于工業(yè)擴張的狀態(tài)，導致了大量的籌資和投資活動。研究科迪自2016年首次公開募股以來的財務記錄，發(fā)現(xiàn)該公司正在擴大規(guī)模，大規(guī)模借貸融資。企業(yè)擴張得太快了，無論是資金還是企業(yè)都跟不上產(chǎn)業(yè)擴張的步伐。2016年，公司再次擴大業(yè)務，通過籌集資金來償還債務，使企業(yè)償債負擔更大了。甚至破產(chǎn)。如果科迪的債務負擔在很長一段時間內嚴重超載，那么他將面臨巨大的利息成本，將會損害自身權益資本。此外，直接通過短期借款而放棄長期借款，可能會給企業(yè)帶來融資風險。因為一旦短期貸款耗盡，公司首先必須償還這些短期貸款，為了支持其他項目，必須繼續(xù)借錢來維持資金運轉。這對企業(yè)資產(chǎn)流動非常不利，對企業(yè)資本結構的穩(wěn)定也非常不利。過度負債可能會影響企業(yè)的資本運營，削弱產(chǎn)品競爭力，阻礙企業(yè)發(fā)展?？频先闃I(yè)的債務需要考慮到有利于企業(yè)財務健康的長期負債的占比，這樣可以有效降低它所承擔的籌資成本，從而降低了它所面臨的籌資風險。3.4本章小結本章首先通過介紹科迪乳業(yè)內部控制現(xiàn)狀和其存在的問題，發(fā)現(xiàn)科迪乳業(yè)內部控制存在一定的缺陷，其次從籌資風險進行分析，將科迪乳業(yè)籌資風險通過一些比率進行系統(tǒng)的分析，最后，結合內部控制的視角，分析得出科迪乳業(yè)籌資風險和內控缺陷并存，并且二者在相互影響。 4基于功效系數(shù)法的科迪乳業(yè)籌資風險評價及預警4科迪乳業(yè)籌資風險評價及預警4.EvaluationandearlywarningoffinancingriskofKediDairybasedonefficiencycoefficientmethod本章主要目的是針對識別出的籌資風險進行衡量和評價，主要內容是運用改進的功效系數(shù)法對科迪乳業(yè)近三年籌資風險進行評價，通過償債能力和盈利能力兩類單項指標評分變化的分析，進一步凸顯科迪乳業(yè)償債能力和盈利能力的惡化，從而更直觀的表現(xiàn)其籌資風險的水平。4.1基于功效系數(shù)法的科迪乳業(yè)籌資風險評價思路及方法（IdeasandmethodsforfinancingriskassessmentofKediDairybasedonefficiencycoefficientmethod）4.1.1評價思路功效系數(shù)法是一種綜合評估的方法，該方法中選取的因素可以包含財務與非財務，為每個評估指標確定一個不可接受的值和一個令人滿意的值，然后使用一個令人滿意的值為上限，一個不可接受的值為下限，主要作用是為了解決多目標的問題，以評估選取對象的綜合狀況。（1）評價方法可行性功效系數(shù)法已應用于不同部門，以協(xié)助進行籌資風險評估研究。公司財務風險的評估和分析是綜合的、多維的，根據(jù)公司自身的經(jīng)營特點選擇合適的指標。公司的籌資風險是根據(jù)一個單一的指標和一個綜合的指標來分析的。從而保證了財務風險評價體系的長期有效性。有的模型需要大量的計算，相關的理論需要驗證。因此在為單個企業(yè)設計財務風險評估方法時仍然存在許多問題。這表明，功效系數(shù)法雖存在一定的不足，但是在評價籌資風險時已經(jīng)接近準確。因此，將功效系數(shù)法應用于科迪乳業(yè)的財務評價研究是可行的。（2）評價過程可操作性利用功效系數(shù)法對科迪乳業(yè)的籌資風險進行評估，首先必須完成籌資風險評估指標組。本文主要使用相關分析來選擇評價指標組，因此需要大量的財務數(shù)據(jù)?？频先闃I(yè)是一家上市公司，其財務數(shù)據(jù)比較全面，容易獲取，可以保證相關分析的執(zhí)行和運用。為了確保評價結果的準確性，有必要使用功效系數(shù)法對公司的籌資風險進行評價，并制定適當?shù)脑u價標準。（3）評價流程首先根據(jù)本文所要衡量的籌資風險這一指標，選取兩個方面的能力，依次是償債能力，盈利能力，再通過一些具有代表性的指標進行評價。其次采用熵值法計算出權重。最后選用改進的功效系數(shù)法對以上兩種能力進行評價。4.1.2評價方法（1）細化評價標準，增加評價檔次通過對傳統(tǒng)功效系數(shù)法的研究不難發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)功效系數(shù)法在確定標準檔次的時候只設置了上下兩種，而本文通過對傳統(tǒng)功效系數(shù)法優(yōu)化、改進后所運用的功效系數(shù)法（功效函數(shù)法）包含五個檔次，并根據(jù)各個檔次確定好了各自所屬的標準系數(shù)。本文評價的等級如表4.1所示。表4.1財務績效評價標準系數(shù)評價標準檔次標準系數(shù)優(yōu)秀1.0良好0.8合格0.6較差0.4極差0.2（2）優(yōu)化分數(shù)計算公式功率系數(shù)法的初始權重分別為60分和40分，不利于獲得最正確的結果。因此，本文將功效系數(shù)法進行細化。首先，計算出單項指標評分。其次，計算功效系數(shù)。最后，確定綜合評價系數(shù)。（3）評價標準值的確定由于行業(yè)的整體經(jīng)濟狀況每年都有變化，同樣的評價標準值并不適宜用于多年數(shù)據(jù)的分析比較，對科迪乳業(yè)不同時期的財務數(shù)據(jù)的分析也確保準確有效，本文依據(jù)《企業(yè)績效評價標準值》其是中國最全面，最權威，最客觀，最準確的評價標準。每年針對不同行業(yè)劃分不同的標準值作為每一年數(shù)據(jù)計算的參考。這樣動態(tài)的預警研究可以使結果更加具有實際作用，能夠更加科學合理的進行財務風險的預警工作。4.1.3預警程度的確定具體風險等級劃分情況如表4.2所示。表4.2風險狀態(tài)等級說明表級別區(qū)間狀態(tài)說明無警[0.85,1]無各項指標均在正常范圍內，企業(yè)財務狀況良好，目前經(jīng)營穩(wěn)定。輕警[0.70,0.85)關注個別指標在合理區(qū)間之外，但企業(yè)整體穩(wěn)定，經(jīng)營不受影響。中警[0.50,0.70)較大一些指標呈現(xiàn)異常，公司經(jīng)營出現(xiàn)問題，可能會引發(fā)財務風險重警[0.30,0.50)大大量指標不合理，企業(yè)經(jīng)營困難，財務風險加劇巨警[0,0.30)重大所有指標都在惡化，企業(yè)可能面臨破產(chǎn)4.2科迪乳業(yè)籌資風險的功效系數(shù)計算（EfficacycoefficientcalculationoffinancingriskofKediDairy）只有按照程序嚴格遵守模型運用流程，預警結果才會準確靈敏。本文為科迪乳業(yè)建立的基于功效系數(shù)法的籌資風險預警模型主要通過以下步驟來實現(xiàn)：第一步，對科迪乳業(yè)2017年到2019年的財務報表進行整理，由于本文主要衡量籌資風險，所以主要選取一些體現(xiàn)償債能力和盈利能力的指標，具體指標和計算過程如表4.3：表4.3部分指標計算過程類型計算公式償債能力速動比率=（速動資產(chǎn)/流動負債）×100%資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）×100%現(xiàn)金流動負債比率=（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/流動負債）×100%已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+財務費用）/財務費用盈利能力總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+財務費用）/平均資產(chǎn)總額×100%主營業(yè)務利潤率=（主營業(yè)務收入-主營業(yè)務成本-主營業(yè)務稅金及附加）/主營業(yè)務收入×100%凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%第二步，根據(jù)科迪乳業(yè)的原始報表數(shù)據(jù)，對其進行計算處理，根據(jù)上述計算公司，得到近三年的具體財務指標數(shù)值，如表4.4所示：表4.4科迪乳業(yè)2017-2019重要財務指標風險類別指標201720182019籌資風險速動比率0.91061.08051.1539現(xiàn)金流動負債比率0.28020.27980.052資產(chǎn)負債率41.249347.575251.9904總資產(chǎn)報酬率13.013213.0745-1.3995已獲利息倍數(shù)436.1186450.354726.1113主營業(yè)務利潤率25.066823.823917.0311凈資產(chǎn)收益率22.149924.9395-2.9151第三步，這個重要環(huán)節(jié)就是給指標分配權重。學術界普遍認為運用《企業(yè)績效評價標準值》來為預警指標的權重進行分配，這一方法較為科學。各項指標的權重分配如表4.5-4.7所示。表4.52019年標準值指標優(yōu)秀良好平均較低較差速動比率107.589.267.449.833.2現(xiàn)金流動負債比率21.217.011.64.60.1資產(chǎn)負債率49.054.059.069.084.0主營業(yè)務利潤率16.49.83.0-1.8-11.4凈資產(chǎn)收益率13.910.15.42.8-2.0總資產(chǎn)報酬率9.18.34.01.5-2.0已獲利息倍數(shù)5.64.02.4-0.1-3.8表4.62018年標準值指標優(yōu)秀良好平均較低較差速動比率115.296.975.157.540.9現(xiàn)金流動負債比率17.112.97.50.5-4.1資產(chǎn)負債率49.554.559.569.584.5主營業(yè)務利潤率20.714.17.32.5-7.1凈資產(chǎn)收益率13.910.15.42.8-2.6總資產(chǎn)報酬率8.37.53.31.1-2.5已獲利息倍數(shù)5.43.82.2-0.3-4.0表4.72017年標準值指標優(yōu)秀良好平均較低較差速動比率113.194.973.155.538.9現(xiàn)金流動負債比率20.015.810.43.4-1.1資產(chǎn)負債率50.055.060.070.085.0主營業(yè)務利潤率23.717.110.35.1-4.0凈資產(chǎn)收益率13.49.65.02.3-2.2總資產(chǎn)報酬率8.57.73.50.8-2.8已獲利息倍數(shù)5.43.82.2-0.3-4.0第四步，根據(jù)科迪乳業(yè)2017至2019年三年的財務數(shù)據(jù)，運用各指標的計算方法得出真實有效的值，用熵值法為指標配以權重；其中，熵權法原理如下：首先，要對數(shù)據(jù)進行處理，在運用熵值法時，要對指標進行標準化處理。其原理如下：當指標為正向指標時，yij=xij當指標為逆向指標時，yij=x其次，計算各指標熵值pij=ej式中，ej為第j個指標的熵值；pij為第j個指標下第i個系統(tǒng)的特征比重；其中，若pij最后，確定各評價指標權重：wj=1?式中，wj同時，實際值按照上文中已經(jīng)計算出的指標值填列；而標準系數(shù)是根據(jù)等級除以財務指標確定的。根據(jù)第二步中計算出的指標值和第三步中的標準系數(shù)，計算出指標體系中各指標的功效系數(shù)。通過標準系數(shù)和上一部確定的功效系數(shù)，就可以得出各個指標得分。最后，通過單項指標得分和指標權重相除就可以得到評價系數(shù)。同時指標組和最后的綜合得分也可以依次推出。由此得出2017年-2019年三年的指標評分表，見表4.8-4.10所示。表4.8科迪乳業(yè)2019年各指標評分表（1）要素層指標財務預警指標指標權重實際值標準系數(shù)功效系數(shù)本檔基礎分償債能力速動比率0.11711.15390資產(chǎn)負債率0.210551.99040.80.401920000.1684000現(xiàn)金流動負債比率0.01220.05200.40.085714290.004880已獲利息倍數(shù)0.458426.11130.40.144440000.1833600盈利能力總資產(chǎn)報酬率0.1156-1.39950.20.437574550.02312000主營業(yè)務利潤率0.013717.03111-9.643750000.01370000凈資產(chǎn)收益率0.0725-2.91510表4.8科迪乳業(yè)2019年各指標評分表（2）要素層指標財務預警指標調整分單項指標得分指標組評價系數(shù)償債能力速動比率00.46841084資產(chǎn)負債率0.016920830.18532083現(xiàn)金流動負債比率0.000209140.00508914已獲利息倍數(shù)0.013242260.19660226盈利能力總資產(chǎn)報酬率0.010116720.033236720.04164732主營業(yè)務利潤率-0.02642388-0.01272388凈資產(chǎn)收益率0 表4.9科迪乳業(yè)2018年各指標評分表（1）分類指標權重實際值標準系數(shù)功效系數(shù)本檔基礎分償債能力速動比率0.10531.08050.22.640518080.0753412資產(chǎn)負債率0.275247.57520.80.904000000.27520000現(xiàn)金流動負債比率0.03050.27980.8-0.63625730.03050000已獲利息倍數(shù)0.3789450.35470.80.439716880.30312000盈利能力總資產(chǎn)報酬率0.117213.07450.20.730762500.02344000主營業(yè)務利潤率0.009823.82391-0.15091300.00980000凈資產(chǎn)收益率0.083124.93951-0.79388480.08310000表4.9科迪乳業(yè)2018年各指標評分表（2）分類指標調整分單項指標得分指標組評價系數(shù)償債能力速動比率0.055609310.055609310.74362605資產(chǎn)負債率0.049756160.32495616現(xiàn)金流動負債比率-0.003881170.02661883已獲利息倍數(shù)0.033321740.33644174盈利能力總資產(chǎn)報酬率0.017129070.040569070.11997892主營業(yè)務利潤率-0.000295790.00950421凈資產(chǎn)收益率-0.013194370.06990563表4.10科迪乳業(yè)2017年各指標評分表（1）分類指標權重實際值標準系數(shù)功效系數(shù)本檔基礎分償債能力速動比率0.10720.91060.62.340874040.00000000資產(chǎn)負債率0.26780.4124931現(xiàn)金流動負債比率0.02970.28020.20.867111110.00594000已獲利息倍數(shù)0.3962436.11860.80.350741250.31696000盈利能力總資產(chǎn)報酬率0.10520.1301320.20.813925560.02104000主營業(yè)務利潤率0.00780.2506681凈資產(chǎn)收益率0.11310.2214990.20.538110890.02262000表4.10科迪乳業(yè)2017年各指標評分表（2）要素層指標財務預警指標調整分單項指標得分指標組評價系數(shù)償債能力速動比率0.050188340.050188340.68320547資產(chǎn)負債率1現(xiàn)金流動負債比率0.005150640.01109064已獲利息倍數(shù)0.027792740.34475274盈利能力總資產(chǎn)報酬率0.017124990.038164990.08066710主營業(yè)務利潤率1凈資產(chǎn)收益率0.012172070.03479207 4.3科迪乳業(yè)籌資風險的功效系數(shù)預警（EfficacycoefficientwarningoffinancingriskofKediDairy）根據(jù)上文中提到預警程度的確定，將計算得出的各指標評價系數(shù)進行預警程度劃分，如表4.11所示。表4.11科迪乳業(yè)2017-2019風險等級劃分年份201720182019綜合指標得分0.763872560.803604960.40752507等級輕警輕警重警同時，針對單項指標得分從償債能力和盈利能力兩方面進行分析，其指標得分變化趨勢如圖4.1所示。圖4.1單項指標得分近三年變化趨勢（1）科迪乳業(yè)償債能力分析?？频先闃I(yè)2017、2018、2019年償債能力的評價指數(shù)分別為0.46（重警）、0.11、（輕警），0.68（中警），3年均有一定的風險。通過對科迪乳業(yè)償債能力單項評價指標的分析發(fā)現(xiàn)，科迪乳業(yè)速動比率變化很大，其主要原因是因為2019年公司大股東占用資金導致企業(yè)其他應收款難以快速變現(xiàn)，從而加劇籌資風險。此外，現(xiàn)金流動債務比也呈現(xiàn)下降的態(tài)勢，主要是因為企業(yè)在發(fā)生資金占用的事件后，公司股票大跌，導致產(chǎn)品滯銷，很難獲取利潤，所以現(xiàn)金流量凈額大幅降低。（2）科迪乳業(yè)盈利能力分析科迪乳業(yè)2017、2018、2019年盈利能力的評價指數(shù)分別為0.08、0.11、0.04。都處于巨警狀態(tài)，從數(shù)據(jù)可看出，科迪乳業(yè)2019的盈利能力非常差。依靠科迪乳業(yè)盈利能力單項指標評分不難發(fā)現(xiàn)，2019年凈資產(chǎn)收益率得分為0，,這一年科迪乳業(yè)嚴重虧損，虧損的最主要原因是公司面臨很多訴訟，股價大跌，營業(yè)收入的連年大幅度下降。（3）科迪乳業(yè)綜合能力分析從上述分析結果能夠看出，科迪乳業(yè)在2017、2018的時候財務狀況良好，綜合評分分值達到0.80，但是從2019年科迪乳業(yè)的財務狀況一直處于惡化階段，在2019年低至0.40，達到重警的狀態(tài)，當時科迪乳業(yè)的財務壓力應該是非常大的。造成這種現(xiàn)象的主要原因還是因為科迪乳業(yè)在大股東占用資金后無力償還債務，造成一定的償債壓力?？梢钥闯鲆勋@利息倍數(shù)從2018年的450.3547急劇下降到2019年的26.1113，可見償債能力急劇惡化，籌資風險加劇。4.4本章小結本文主要通過改進的功效系數(shù)法對科迪乳業(yè)的籌資風險現(xiàn)狀進行了分析，通過各類指標得分，對科迪乳業(yè)償債能力和盈利能力進行量化，從而得出科迪乳業(yè)財務狀況和經(jīng)營能力，以此來更好地分析該企業(yè)。5內控視角下的科迪乳業(yè)籌資風險控制5KediDairyFinancingRiskControlfromthePerspectiveofInternalControl本章主要目的是依據(jù)以上兩章識別和評價的籌資風險，針對這些風險提出相對應的控制措施。主要內容包括應對籌資風險的基礎控制措施、結合內部控制提出一些多元化控制措施，從而為科迪乳業(yè)籌資風險應對提供借鑒。5.1內控視角下的科迪乳業(yè)籌資風險控制的基本思路（BasicideasoffinancingriskcontrolofKediDairyfromtheperspectiveofinternalcontrol）以上兩章對科迪乳業(yè)籌資風險已經(jīng)進行合理分析和評價，并且結合內控視角，分析了其籌資風險。首先，企業(yè)存在籌資償還風險，形成這一風險的主要原因是因為企業(yè)股權過于集中，導致大股東對上市公司資金的侵占。所以，可以通過完善持股比例，分散股權等形式來應對。其次，科迪乳業(yè)存在籌資流動性風險，主要原因是因為負債規(guī)模不合理以及企業(yè)資金流缺乏監(jiān)控，導致企業(yè)償債時資產(chǎn)變現(xiàn)能力差。所以，科迪乳業(yè)應該要對借款審批更加規(guī)范，同時對于資金的使用也要進行監(jiān)控。最后，科迪乳業(yè)在經(jīng)營過程中體現(xiàn)出盈利能力和股東收益有很大的不確定性，形成籌資收支性風險。主要原因是其難以償還債務造成很多訴訟，造成股價大幅下跌，經(jīng)營困難。所以，資本結構是改善籌資風險的一大利器，科迪乳業(yè)要適當控制其負債的規(guī)模?？频先闃I(yè)籌資風險控制思路概括如圖5.1所示。企業(yè)內控視角下的籌資風險企業(yè)內控視角下的籌資風險籌資償還風險籌資流動性風險籌資收支性風險形成原因股權集中造成資金占用難以償還債務以及眾多擔保及訴訟事項造成盈利能力下降負債規(guī)模不合理以及企業(yè)資金流缺乏監(jiān)控控制措施完善股權制衡機制、建立有效預警機制、完善股權激勵、改善持股比例，分散股權嚴格把控借款審批程序，監(jiān)控公司的資金流向改善資本結構，合理控制負債規(guī)模營造財務管理內控環(huán)境，保障內控體系與財務管理的協(xié)同溝通構建科學財務風險指標體系，細化內控風險評估5.2重視內部控制與籌資風險的關系（Payattentiontotherelationshipbetweeninternalcontrolandfinancingrisk）5.2.1改善企業(yè)內部控制環(huán)境，建立內控和籌資活動的聯(lián)系市場經(jīng)濟環(huán)境復雜多變，一個企業(yè)想要長期處于良性，積極的發(fā)展過程中，那么內部控制環(huán)境的改善必不可少，一方面，必須財務人員的心理教育和高質量素質教育，提高對財務工作的認識、責任感和態(tài)度，樹立正確的職業(yè)道德和健康的財務理念，以誠實、誠信為導向，提高工作人員的業(yè)務質量。另一方面，加強國內就業(yè)和結構的優(yōu)化，特別是人力資源發(fā)展的風險，結合他們的就業(yè)能力，尋找人力潛力，確保有效實施財務管理機制。同時，必須建立有效和靈活的內部控制機制來防止籌資風險的發(fā)生，如建立年度預算制度、對于關鍵問題引入民主決策機制，以確保實時應對籌資風險。5.2.2建立全面的籌資風險預警體系風險指標是風險評估的基礎，風險指標的科學性與籌資風險控制的有效性有關。針對控制籌資風險時存在的重大問題出發(fā)，需要長遠規(guī)劃，對于風險指標體系進行合理優(yōu)化，將各項關鍵指標作為需重要分析的內容，例如資產(chǎn)負債率，流動比率等。同時還要細化籌資風險評價體系，將籌資風險評價變得更加立體和全面。同時，風險評估是財務內控監(jiān)管的重要組成部分，也是確?；I資風險完整性、科學和有效評估的關鍵。關于籌資活動監(jiān)管機制，一方面，使管理信息系統(tǒng)介入到企業(yè)日常工作中。以此確保信息真實，準確；另一方面，在籌資活動中優(yōu)化風險評估過程，結合具體的業(yè)務流程，實施由籌資活動控制的定期和非定期信息檢查，及時發(fā)現(xiàn)和預防籌資風險。5.3分散股權，防止資金占用（Diversifyequitytopreventcapitaloccupation）5.3.1建立有效預警機制科迪乳業(yè)近幾年資金占用猖獗，其中一大原因就在于上市公司對籌集資金的規(guī)章制度不完善，不合規(guī)。上市公司對資金的占用情況應盡快出臺相應的機制，盡快根據(jù)公司背景和內部財務現(xiàn)狀建立籌資風險的預警。并且每年公司的人員都在變化，公司目標也有所變動，所以公司制定的規(guī)章制度應該要隨時結合公司情況，對于各項財務審批要緊跟時代腳步多利用信息化系統(tǒng)。同時要對人員進行培訓，對于重大的財務問題要嚴格教育，并且多提供一些法律宣傳，讓員工樹立法律意識，對于一些財務違法行為要進行科普。讓員工樹立自覺監(jiān)督本公司財務違法行為，提高監(jiān)督能動性?？频先闃I(yè)的審計部門也要隨著公司財務環(huán)境進一步完善，不能利用個人關系和職務之便來改變審計結果。內部審計部門要不定期實施審計，例如選用中期，月度審計，時刻督促員工提高自身素質。并且審計部也要多學習近期的審計準則和會計準則，對于公司的財務現(xiàn)狀做到積極匯報，不瞞報。本著以公司員工的角度出發(fā)，將審計問題反饋給高層，從而同財務部門一起來達到公司目標。為科迪乳業(yè)制定的預警機制流程如圖5.2所示?？频先闃I(yè)財務部門籌資信息監(jiān)測識別科迪乳業(yè)財務部門籌資信息監(jiān)測識別定量分析定性分析財務部內審部診斷對策選擇警戒狀態(tài)安全狀態(tài)財務風險預警管理對策實施風險管理委員會監(jiān)督5.3.2完善公司股權制衡機制“一股獨大”在科迪乳業(yè)的股權結構中體現(xiàn)的淋漓盡致，政府作為證券市場監(jiān)管主體，應引導乳品行業(yè)發(fā)展，鼓勵更多的乳品行業(yè)投資者。當科迪乳業(yè)擁有實質性股權制衡，那么對于其他股東的股權可以有效分散，從而來改變公司資金占用現(xiàn)狀。目前的情況是，企業(yè)存在資金問題，其他有實力的投資者，有能力約束大股東和第一股東的公司的資金挪用。此外，考慮到科迪乳業(yè)股東大會主要由大股東掌控的特點，公司應確保每一個股東有同等機會來參與公司治理，包括重要人員、公司董事、監(jiān)事的任免權。股東大會網(wǎng)絡可以有效的縮短時間，減少成本，中小股東不會出現(xiàn)矛盾，同時中小股東也可以積極參與到公司事項當中，提升參與感和滿意度，激發(fā)公司內生動力。5.3.3完善上市公司股權激勵通過對科迪乳業(yè)資金占用情況的分析，不難發(fā)現(xiàn)科迪乳業(yè)高管對于公司面臨的這一問題并沒有提出相對應的解決方案。而且科迪乳業(yè)也并沒有將自身信息積極披露出來。在資金占用情況發(fā)生后，科迪乳業(yè)各層級員工也并沒有進行有效溝通，討論解決問題的方式?？梢钥闯隹频先闃I(yè)內部大股東凌駕于公司各項規(guī)章制度之上，公司內部員工職責劃分不明。這其中一大原因就是對管理層人員的激勵措施不夠。不可否認的是，各上市公司如果對其員工制定了良好的員工激勵計劃，并且對于激勵措施也切實得到了落實，那么這一公司的員工積極性將會很高，對于一些公司存在的問題也能積極發(fā)現(xiàn)并上報?？频先闃I(yè)正是缺乏這一措施。對于員工只是停留在薪資保障方面，對于優(yōu)秀的職工沒有采取員工激勵，導致人才流失嚴重，也導致整個企業(yè)員工形成對公司事項不關注，不了解，不過問的現(xiàn)狀。隨著上市公司發(fā)展日趨穩(wěn)定，整個資本環(huán)境和市場也時常變動，證監(jiān)會應根據(jù)各個公司內部情況結合國家出臺最新政策，不斷增加激勵方案的靈活性，適當放寬對股東激勵的限制，使其能夠獨立靈活地運行，滿足不同發(fā)展時期的不同需求。第二，加強公司內外部約束機制，使上市公司股權激勵落到實處。在公司內部，必須不斷加強對獨立董事的監(jiān)督，確保獨立董事的獨立性，公司內部必須建立專門的監(jiān)督程序，適當增加一些限制，以減少對股權激勵的負面影響。從外部看，對于信息披露公司應該提上日程，按照規(guī)定期限對公司各類重大事項進行對外披露，確保信息可以公開透明，使股權激勵可以被每一位中小股東所了解，以此來保障中小股東的利益。為科迪乳業(yè)制定的股權激勵流程如圖5.3所示。1.1.放松股權激勵管制股權激勵的相關限制進行適度的松綁，使上市公司能夠自主靈活地操作以滿足公司不同發(fā)展時期的不同需要。2.約束機制對內：獨立董事監(jiān)督職能、公司內部專門監(jiān)管對外：重大信息披露程序、信息公開透明科迪乳業(yè)資金侵占大股東權力大難以償還債務造成籌資風險需給予中小股東更多權力，增加員工積極性股權激勵圖5.3股權激勵流程圖5.3.4改善持股比例，分散股權大股東對企業(yè)的資金進行占用也需要一系列的條件，需要很多因素的促進，而其中比較重要的一個因素就是大股東所具有的權利，大股東對企業(yè)的控制程度是比較高的，在這種情況下，大股東占用公司巨額資金更方便，所以對企業(yè)股東絕對控制將會適得其反，所以要加強其他股東的權利，每個人都能得到有效控制。企業(yè)的財務狀況越好，企業(yè)成長的機會就越多，企業(yè)的決策也就越明智，可以確保對企業(yè)的運營進行合理控制，為投資者創(chuàng)造更好的條件，進而為企業(yè)吸引更多的投資。市場情況瞬息萬變，不斷出現(xiàn)新角色。機構投資者不斷融入自我價值，為企業(yè)發(fā)展做出貢獻。在市場中機構投資者使投資者結構優(yōu)化，更加理性，擁有更多的市場主體，吸引國外機構投資者需要對他們進行支持，做出相應的政策刺激，放寬他們的審查，開放新的機構投資者心態(tài)。5.4借款審批嚴格按照流程，時刻關注資金流向（Loanapprovalisstrictlyinaccordancewith