金融基礎(chǔ)知識(shí)講義及習(xí)題（含答案）

金融基礎(chǔ)知識(shí)講義

第一部分：國(guó)際貨幣與國(guó)際金融

一、不同貨幣制度下匯率是如何決定的？

在金本位制下，兩國(guó)貨幣之間的匯率是由兩國(guó)本位幣的含金量之比，即鑄幣平價(jià)決定的。

在紙幣流通條件下，兩國(guó)貨幣間的比價(jià)，是由兩國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)上的供求狀況來(lái)決定的。

二、在紙幣流通條件下，影響各國(guó)匯率變動(dòng)的深層因素有哪些？

在紙幣流通條件下，外匯供求狀況對(duì)匯率變動(dòng)的影響只是表面的，匯率變動(dòng)還有更深層

次的影響因素：

1.國(guó)際收支。國(guó)際收支逆差，對(duì)外債務(wù)增加，對(duì)外匯需求增加，外匯匯率上升，本幣匯率

下降。國(guó)際收支順差，對(duì)外債權(quán)增加，對(duì)本幣需求增加，本幣匯率上升，外匯匯率下降。

2.通貨膨脹。通貨膨脹，紙幣貶值，引起國(guó)際收支虧損，貶值貨幣也會(huì)在市場(chǎng)上遭到拋售,

造成本幣匯率下降。

3.利率。利率的高低調(diào)整會(huì)使外資的流入或流出增加，改變外匯的供求狀況，引起匯率的

變動(dòng)。

4.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在短期內(nèi)會(huì)帶來(lái)更多的進(jìn)口，造成經(jīng)常項(xiàng)目逆差，本幣匯率下

降。長(zhǎng)期看，一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)會(huì)增強(qiáng)對(duì)其貨幣的信心，使其幣值穩(wěn)定堅(jiān)挺。

5.中央銀行的干預(yù)。中央銀行出于某種經(jīng)濟(jì)政策的考慮，可能會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行直接干預(yù),

在短期內(nèi)會(huì)影響外匯市場(chǎng)的供求狀況和匯率的變動(dòng)。

6.市場(chǎng)預(yù)期。在國(guó)際金融市場(chǎng)上，龐大的游資流動(dòng)迅速，受預(yù)期因素的影響很大，預(yù)期因

素成為短期內(nèi)影響匯率變動(dòng)的最主要因素之一。

三、造成國(guó)際收支失衡的原因是什么？

造成國(guó)際收支失衡的原因主要有：

1.經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡。在各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中，由于經(jīng)濟(jì)制度、經(jīng)濟(jì)政策等原因會(huì)印發(fā)

周期性經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，導(dǎo)致國(guó)際收支惡化。這屬于周期性失衡。

2.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性原因。一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與國(guó)際分工結(jié)構(gòu)失調(diào)，無(wú)法適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)的需求，會(huì)

引起該國(guó)的國(guó)際收支的失衡。這屬于結(jié)構(gòu)性失衡。

3.貨幣價(jià)值的變動(dòng)。當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)通貨膨脹，物價(jià)上漲，短期內(nèi)出口商品的價(jià)格沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力，

導(dǎo)致國(guó)際收支惡化，當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)通貨緊縮，物價(jià)下降，短期內(nèi)出口商品具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，

國(guó)際收支順差。這屬于貨幣性失衡。

4國(guó)民收入的變動(dòng)。當(dāng)一國(guó)的國(guó)內(nèi)和國(guó)外的政治和經(jīng)濟(jì)發(fā)生重大變化，引起國(guó)民收入的變

動(dòng)，也成為影響國(guó)際收支不平衡的重要因素。

四、如何對(duì)國(guó)際收支失衡進(jìn)行調(diào)節(jié)？

當(dāng)國(guó)際收支失衡時(shí)，可以采用以下的一些方法進(jìn)行調(diào)節(jié)：

1.商品調(diào)節(jié)。采取對(duì)出口商品給予補(bǔ)貼用優(yōu)惠利率刺激出口等獎(jiǎng)出限入的措施來(lái)改善國(guó)際

收支逆差。

2實(shí)施金融政策。以調(diào)節(jié)利率或匯率的辦法來(lái)平衡國(guó)際收支。當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，就利

用提高再貼現(xiàn)率或使貨幣貶值來(lái)刺激出口，當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)順差，則降低再貼現(xiàn)率或使

貨幣升值以增加進(jìn)口。

3.實(shí)施財(cái)政政策。即以擴(kuò)大和縮小財(cái)政開(kāi)支或調(diào)節(jié)稅率的辦法來(lái)進(jìn)行國(guó)際收支調(diào)節(jié)的政策

措施。一般是采取增稅減支來(lái)扭轉(zhuǎn)國(guó)際收支逆差，采取減稅增支來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支順差。

4.利用國(guó)際貸款。利用國(guó)際貸款來(lái)及時(shí)靈活地融通資金是最普遍使用的措施。

5.直接管制。國(guó)家以行政命令的方式直接干預(yù)國(guó)際收支，包括外匯管制和外貿(mào)管制。

第二部分：貨幣供求及其均衡

一、如何理解貨幣需求的概念？

貨幣需求是指社會(huì)各部門(mén)在既定的收入或財(cái)富范圍內(nèi)能夠而且愿意以貨幣形式持有的

數(shù)量。在理解貨幣需求概念時(shí)我們還要注意把握以下幾點(diǎn)：

1.貨幣需求是一個(gè)存量的概念。它考察的是在特定時(shí)點(diǎn)和空間范圍內(nèi)社會(huì)各部門(mén)在其擁有

的全部資產(chǎn)中愿意以貨幣形式持有的數(shù)量或份額；

2.貨幣需求是一種能力與愿望的統(tǒng)一。只有同時(shí)滿(mǎn)足兩個(gè)基本條件才能形成貨幣需求：一

是有能力獲得或持有貨幣，二是必須愿意以貨幣形式保有其資產(chǎn)；

3.現(xiàn)實(shí)中的貨幣需求包括對(duì)現(xiàn)金和存款貨幣的需求：

4.貨幣需求的職能范疇包括執(zhí)行流通手段、支付手段、貯藏手段職能的貨幣需求。

二、如何掌握馬克思的貨幣需求理論？

馬克思的貨幣需求理論集中反映在他的貨幣必要量公式中。其理論的假設(shè)條件是完全的

金幣流通。在此條件下，馬克思進(jìn)行如下論證：

1）商品價(jià)格取決于商品價(jià)值和黃金的價(jià)值，商品價(jià)值取決于生產(chǎn)過(guò)程，所以商品是帶著

價(jià)格進(jìn)入流通的；

2）商品數(shù)量和商品價(jià)格的多少?zèng)Q定了需要多少金幣來(lái)實(shí)現(xiàn)它；

3）商品與貨幣交換后，商品退出流通，貨幣仍留在流通中多次媒介商品交換，從而一定

數(shù)量的貨幣流通幾次，就可相應(yīng)媒介幾倍于它的商品進(jìn)行交換。

這一論證用公式表示就是：

執(zhí)行流通手段的貨幣必要量=商品價(jià)格總額/同名貨幣的流通次數(shù)

M=PQ/V

這一公式表明：在一定時(shí)期內(nèi)，執(zhí)行流通手段的貨幣必要量主要取決于商品價(jià)格總額和

貨幣流通速度兩類(lèi)因素，它與商品價(jià)格總額成正比，與貨幣流通速度成反比。

馬克思的貨幣需求理論的重要理論意義在于:反映了商品流通決定貨幣流通這一基本原

理。

我們?cè)谡莆者@一理論時(shí)也要注意：

A.本論斷適用于金屬貨幣流通，而在紙幣或信用貨幣流通條件下，商品價(jià)格水平會(huì)隨貨

幣數(shù)量的增減而漲跌。

B.直接運(yùn)用本公式測(cè)算實(shí)際生活中的貨幣需求還存在很多困難。

C.僅反映執(zhí)行流通手段職能的貨幣需要量。

三、凱恩斯的貨幣需求理論（流動(dòng)偏好理論）

凱恩斯研究影響貨幣需求的因素時(shí)假定對(duì)貨幣的需求出于三個(gè)動(dòng)機(jī)，即交易動(dòng)機(jī)、謹(jǐn)慎

動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。

交易動(dòng)機(jī)是人們?yōu)榱巳粘＝灰椎姆奖愣谑诸^保留一部分貨幣。因交易動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的貨

幣需求與收入同方向變動(dòng)。

謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)也叫預(yù)防動(dòng)機(jī)，是人們需要保留一部分貨幣以備未曾預(yù)料的支付。

因謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的貨幣需求，也與收入同方向變動(dòng)。

投機(jī)動(dòng)機(jī)是指由于未來(lái)利息率的不確定，人們?yōu)楸苊赓Y本損失或增加資本收益，及時(shí)調(diào)

整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)而形成的對(duì)貨幣的需求。投機(jī)性貨幣需求同利率的高低呈反方向變化，是利率的

遞減函數(shù)。

由交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的貨幣需求一般用于商品或勞務(wù)交易，稱(chēng)為交易性貨幣需

求，用L1表示，是收入Y的遞增函數(shù)，即L1=L1（Y）；

投機(jī)性貨幣需求L2則與利率有關(guān)，是利率的遞減函數(shù)，即L2=L2（i）；

貨幣總需求L由交易性貨幣需求和投機(jī)性貨幣需求構(gòu)成，即1=口（Y）+L2（i）

表明對(duì)貨幣的總需求是由收入和利率兩個(gè)因素決定的。

四、影響我國(guó)貨幣需求的主要因素是什么？

1）收入：收入與貨幣需求總量呈同方向變動(dòng)。

在經(jīng)濟(jì)貨幣化的過(guò)程中，貨幣需求有增加的趨勢(shì)。

2）價(jià)格：價(jià)格和貨幣需求尤其是交易性貨幣需求之間是同方向變動(dòng)的關(guān)系。

3）利率：利率變動(dòng)與貨幣需求量之間的關(guān)系是反方向的。

4）貨幣流通速度：貨幣流通速度與貨幣總需求是反向變動(dòng)的關(guān)系，并在不考慮其他因素

的條件下，二者之間的變化存在固定的比率。

5）金融資產(chǎn)的收益率：更多的影響貨幣需求的結(jié)構(gòu)

6）企業(yè)與個(gè)人對(duì)利率與價(jià)格的預(yù)期

對(duì)利潤(rùn)的預(yù)期同貨幣呈同方向變化，對(duì)通貨膨脹的預(yù)期同貨幣需求呈反方向變化。

7）財(cái)政收支狀況

收大于支有結(jié)余，對(duì)貨幣需求減少

支大于收有赤字，對(duì)貨幣需求增加。

8）其他因素：信用的發(fā)展?fàn)顩r，金融機(jī)構(gòu)技術(shù)手段的先進(jìn)和服務(wù)質(zhì)量的優(yōu)劣，國(guó)家的政

治形勢(shì)對(duì)貨幣需求的影響等。

五、貨幣供給的層次劃分

現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中存在著形形色色的貨幣，許多新的金融根據(jù)也都不同程度的具有一定的貨幣

性。這就給貨幣供給和貨幣供給量的計(jì)量帶來(lái)新的問(wèn)題，即貨幣供給的層次劃分問(wèn)題。

在各國(guó)對(duì)貨幣供給的層次劃分中，普遍都把金融資產(chǎn)的流動(dòng)性也即是資金融資產(chǎn)能夠及時(shí)轉(zhuǎn)

化為現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力，而使持有人不蒙受損失的能力作為劃分的依據(jù)。

按國(guó)際貨幣基金組織的劃分口徑可以把貨幣供給劃分為：

（現(xiàn)鈔）：是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔，即居民手中的現(xiàn)鈔和企業(yè)單位的備用金,

不包括商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金。

M.（狹義貨幣）：加上商業(yè)銀行活期存款構(gòu)成。

Mz（廣義貨幣）：由此加上準(zhǔn)貨幣構(gòu)成。準(zhǔn)貨幣由銀行的定期存款、儲(chǔ)蓄存款、外幣存

款以及各種短期信用工具如銀行承兌匯票、短期國(guó)庫(kù)券等構(gòu)成。

我國(guó)參照國(guó)際貨幣基金組織的的劃分口徑，把貨幣供給層次劃分如下：

Mo=現(xiàn)金

M,=M0+活期存款

岫=曲+城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款+定期存款+其他存款

六、影響貨幣供給的基本因素是什么？

影響貨幣供給的兩大基本因素是基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)。

基礎(chǔ)貨幣又稱(chēng)強(qiáng)力貨幣和高能貨幣，是指處于流通界為社會(huì)公眾所持有的通貨及商業(yè)銀

行存于中央銀行的準(zhǔn)備金的總和。

貨幣乘數(shù)又叫貨幣供給的擴(kuò)張倍數(shù)，它反映貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣之間的數(shù)量關(guān)系。即

m=M/B

基礎(chǔ)貨幣是貨幣供給擴(kuò)張的決定因素，也是貨幣供給中的外生變量；而貨幣供給的內(nèi)生

性則包含在貨幣乘數(shù)的影響因素之中。

七、基礎(chǔ)貨幣的變化受那些因素的影響？

作為銀行體系內(nèi)存款擴(kuò)張、貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)，基礎(chǔ)貨幣數(shù)量大小對(duì)貨幣供應(yīng)總量有決定

性的影響。

基礎(chǔ)貨幣可以由中央銀行對(duì)其進(jìn)行有效控制,通過(guò)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表就能考察影響

基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)的因素：

資產(chǎn)負(fù)債

國(guó)外凈資產(chǎn)流通中貨幣

對(duì)政府債權(quán)凈額準(zhǔn)備金存款

對(duì)商業(yè)銀行債權(quán)

其他項(xiàng)目?jī)糁?/p>

資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債合計(jì)

基礎(chǔ)貨幣有現(xiàn)金和存款準(zhǔn)備金兩部分構(gòu)成，二者都是中央銀行的負(fù)債。

基礎(chǔ)貨幣的增減變化，通常取決于四個(gè)因素：

1.國(guó)外凈資產(chǎn)。由外匯、黃金占款和中央銀行在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的凈資產(chǎn)構(gòu)成。

如果追求穩(wěn)定匯率目標(biāo)，通過(guò)外匯買(mǎi)賣(mài)投放基礎(chǔ)貨幣受外匯市場(chǎng)供求狀況的影響，具有

相當(dāng)?shù)谋粍?dòng)性。

2.對(duì)政府債權(quán)凈額。中央銀行通過(guò)認(rèn)購(gòu)政府債券或貸款給財(cái)政部門(mén)彌補(bǔ)赤字把基礎(chǔ)貨幣注

入流通領(lǐng)域。

3.對(duì)商業(yè)銀行債權(quán)。即對(duì)商業(yè)銀行再貸款、再貼現(xiàn)。中央銀行對(duì)此項(xiàng)具有較強(qiáng)的控制力。

其他項(xiàng)目?jī)糁?。固定資產(chǎn)的增減變化以及中央銀行在資金清算過(guò)程中應(yīng)收應(yīng)付的增減變

化。會(huì)對(duì)基礎(chǔ)貨幣量產(chǎn)生影響。

八、決定貨幣乘數(shù)的大小的因素有哪些？

對(duì)于決定貨幣乘數(shù)的具體因素，中央銀行不能直接控制，但可以通過(guò)對(duì)其施加影響來(lái)控

制貨幣供應(yīng)量。

決定貨幣乘數(shù)的因素一般有以下5項(xiàng)：

1.現(xiàn)金比率。即流通中現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率?，F(xiàn)金比率對(duì)乘數(shù)的確定有重大影

響，現(xiàn)金比率越高，貨幣乘數(shù)也高，反之，亦然。

2.超額準(zhǔn)備率。商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備率越高，貨幣乘數(shù)就越小，反之，越大。

3.定期和活期存款法定準(zhǔn)備率。法定準(zhǔn)備率越高，貨幣乘數(shù)越小，反之，越大。

4.定期存款對(duì)活期存款的比率上升，貨幣乘數(shù)變小，反之，變大。

十、貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)機(jī)制

在完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)是通過(guò)利率機(jī)制完成的。

利率與貨幣供給量之間存在同方向變化的關(guān)系；同貨幣需求之間是反方向變化的關(guān)系,

當(dāng)貨幣供給與貨幣需求相等時(shí)，即達(dá)到了貨幣均衡，供給曲線和需求曲線的交點(diǎn)為均衡點(diǎn),

此點(diǎn)決定了均衡利率和均衡貨幣量。

市場(chǎng)利率和貨幣供應(yīng)量是經(jīng)常變化的，如果S一—S,,供大于求，利率下降，利率與貨

幣需求反方向變動(dòng)，貨幣需求上升，D——D,,貨幣供給與貨幣需求重新實(shí)現(xiàn)均衡。

第三部分：通貨膨脹及其治理

一、造成通貨膨脹的原因是什么？

造成通貨膨脹的最直接原因就是貨幣供應(yīng)量過(guò)多。貨幣供應(yīng)量與貨幣需求量相適應(yīng)，是

貨幣流通規(guī)律的要求。一旦違背了這一經(jīng)濟(jì)規(guī)律，過(guò)多發(fā)行貨幣，就會(huì)導(dǎo)致貨幣貶值，物價(jià)

水平持續(xù)上漲，通貨膨脹。

通貨膨脹的深層原因則主要有需求拉上、成本推動(dòng)、結(jié)構(gòu)因素以及供給不足、預(yù)期不當(dāng)、

體制制約等。

需求拉上。這是指經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中社會(huì)消費(fèi)支出和投資支出激增，總需求過(guò)度增加，超過(guò)了

即定價(jià)格水平下商品和勞務(wù)等方面的供給，從而引起貨幣貶值、物價(jià)總水平上漲，形成通貨

膨脹。

成本推動(dòng)。這是指由于生產(chǎn)成本上升引起的物價(jià)持續(xù)上漲的現(xiàn)象。成本提高的原因主要

是工會(huì)力量要求提高工資和壟斷行業(yè)和壟斷大公司為追求壟斷利潤(rùn)而制定的壟斷價(jià)格。所以

有把成本推動(dòng)的通貨膨脹分為工資推進(jìn)型通貨膨脹和利潤(rùn)推進(jìn)性通貨膨脹。

結(jié)構(gòu)因素。除了總量因素之外，即便總需求和總供給處于平衡狀態(tài)時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的

問(wèn)題，也會(huì)使物價(jià)水平持續(xù)上漲，導(dǎo)致通貨膨脹。對(duì)于這類(lèi)通貨膨脹的分析主要有兩種模型。

一種是以北歐一些開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的小國(guó)為對(duì)象的北歐模型。由于小國(guó)是世界市場(chǎng)上的價(jià)格接受

者，世界通貨膨脹從小國(guó)的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)部門(mén)傳遞到不開(kāi)放經(jīng)濟(jì)部門(mén)，從而導(dǎo)致全面通貨膨脹。

另一種模型是以傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)部門(mén)和現(xiàn)代工業(yè)部門(mén)并存的發(fā)展中國(guó)家為對(duì)象的二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)模

型。在二元經(jīng)濟(jì)中資本短缺、市場(chǎng)化程度低、貨幣化程度低等結(jié)構(gòu)因素的制約下，要發(fā)展經(jīng)

濟(jì)，往往要靠赤字預(yù)算、多發(fā)貨幣來(lái)積累資金，從而帶動(dòng)物價(jià)全面上漲，引發(fā)通貨膨脹。

如果以消費(fèi)物價(jià)總水平變動(dòng)作為通貨膨脹的代表性指標(biāo)，那么我國(guó)近年來(lái)的通貨膨脹主

要是需求拉上性的，但是成本推進(jìn)、結(jié)構(gòu)失調(diào)、制度變革以及微觀經(jīng)濟(jì)主體的不合理提價(jià)行

為等因素也形成了促使物價(jià)全面上升的強(qiáng)大合力，所以，應(yīng)該說(shuō)我國(guó)近年來(lái)的通貨膨脹的原

因是多種因素混合的。

二、通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

1.通貨膨脹對(duì)生產(chǎn)的影響

通貨膨脹對(duì)生產(chǎn)的影響主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，首先，通貨膨脹破壞社會(huì)再生產(chǎn)的正常進(jìn)

行。在通貨膨脹期間，由于物價(jià)上漲的不平衡造成各生產(chǎn)部門(mén)和企業(yè)利潤(rùn)分配的不平衡使經(jīng)

濟(jì)中的一些稀有資源轉(zhuǎn)移到非生產(chǎn)領(lǐng)域，造成資源浪費(fèi)，妨礙社會(huì)再生產(chǎn)的正常進(jìn)行。同時(shí)，

通貨膨脹妨礙貨幣職能的正常發(fā)揮，由于幣值不穩(wěn)和易變貨幣不能知識(shí)表現(xiàn)價(jià)值，市場(chǎng)價(jià)格

信號(hào)紊亂，不利于再生產(chǎn)的進(jìn)行。其次，通貨膨脹使生產(chǎn)性投資減少，不利于生產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)

定發(fā)展。預(yù)期的物價(jià)上漲回促使社會(huì)消費(fèi)增加、社會(huì)儲(chǔ)蓄減少，從而縮減了社會(huì)投資、制約

生產(chǎn)的發(fā)展。

2.通貨膨脹對(duì)流通的影響

通貨膨脹打破了流通領(lǐng)域原有的平衡，使正常的流通受阻。通貨膨脹會(huì)鼓勵(lì)企業(yè)大量囤

積商品，人為加劇市場(chǎng)的供求矛盾。而且由于幣值的降低，潛在的貨幣購(gòu)買(mǎi)力就會(huì)轉(zhuǎn)化為實(shí)

際的貨幣購(gòu)買(mǎi)力，加快貨幣流通速度，也進(jìn)一步加劇通貨膨脹。

3.通貨膨脹對(duì)分配的影響。

通貨膨脹改變了原有的收入分配的比例和原有的財(cái)富占有比例。依靠固定收入的人群在

整體收入分配中所占的比例變小了。以貨幣形式持有財(cái)富的人也受到損害。通貨膨脹哈影響

到國(guó)民收入的初次分配和再分配環(huán)節(jié)。通貨膨脹通過(guò)“強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)”把居民、企業(yè)持有的

一部分收入轉(zhuǎn)移到發(fā)行貨幣的政府部門(mén)。貨幣供應(yīng)總量增加使社會(huì)總名義收入增加，社會(huì)實(shí)

際總收入不會(huì)增加。不同的階層有不同的消費(fèi)支出傾向，必然回引起國(guó)民收入再分配的變化。

4.通貨膨脹對(duì)消費(fèi)的影響

通貨膨脹使居民的實(shí)際收入減少，這意味這居民消費(fèi)水平的下降，物價(jià)上漲的不平衡性

和市場(chǎng)上囤積居奇和投機(jī)活動(dòng)的盛行使一般消費(fèi)著受到的損失更大。

三、如何治理通貨膨脹？

由于通貨膨脹對(duì)于經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展有相當(dāng)?shù)牟焕绊?，所以許多國(guó)家都十分重視平抑通

貨膨脹。主要的治理措施有：

1.控制貨幣供應(yīng)量。

由于通貨膨脹作為紙幣流通條件下的一種貨幣現(xiàn)象,其最直接的原因就是流通中的貨幣

量過(guò)多，所以各國(guó)在治理通貨膨脹時(shí)所采取的一個(gè)重要對(duì)策就是控制貨幣供應(yīng)量，使之與貨

幣需求量相適應(yīng)，減輕貨幣貶值和通貨膨脹的壓力。

2.調(diào)節(jié)和控制社會(huì)總需求。

對(duì)于需求拉上型通貨膨脹，調(diào)節(jié)和控制社會(huì)總需求是個(gè)關(guān)鍵。這主要通過(guò)實(shí)施正確的財(cái)

政和貨幣政策來(lái)實(shí)現(xiàn)。在財(cái)政政策方面，就是通過(guò)緊縮財(cái)政支出，增加稅收，謀求預(yù)算平衡、

減少財(cái)政赤字來(lái)實(shí)現(xiàn)。在貨幣政策方面，主要是緊縮信貸，控制貨幣投放，減少貨幣供應(yīng)

量。財(cái)政政策和貨幣政策想配合綜合治理通貨膨脹，其重要途徑就是通過(guò)控制固定資產(chǎn)投資

規(guī)模和控制消費(fèi)基金過(guò)快增長(zhǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)控制社會(huì)總需求的目的。

3.增加商品有效供給，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

治理通貨膨脹的另一個(gè)重要方面就是增加有效商品供給，主要的手段有降低成本，減少

消耗，提高經(jīng)濟(jì)效益，提高投入產(chǎn)出的比例，同時(shí)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，支持短缺商品的

生產(chǎn)。

4.其他政策。

治理通貨膨脹的其他政策還包括限價(jià)、減稅、指數(shù)化等。

第四部分：金融市場(chǎng)與金融工具

一、金融市場(chǎng)的分類(lèi)

金融市場(chǎng)是資金供求雙方借助金融工具進(jìn)行各種資金交易活動(dòng)的場(chǎng)所。按照不同的標(biāo)

準(zhǔn)可以對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行不同的分類(lèi)。

按交易工具期限不同，分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。

按交易你的物的不同，分為票據(jù)市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、衍生工具市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市

場(chǎng)。

按交割期限不同，分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)。

按地域劃分為地方性、全國(guó)性、區(qū)域性以及國(guó)際性金融市場(chǎng)。

二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素

與商品市場(chǎng)或要素市場(chǎng)一樣，一個(gè)完整的金融市場(chǎng)需要有一些必備的市場(chǎng)要素，否則，

市場(chǎng)活動(dòng)就難以順暢地運(yùn)行。金融市場(chǎng)的主要構(gòu)成要素有：

1、市場(chǎng)參與者。主要有五個(gè)主體，即政府機(jī)構(gòu)、中央銀行、商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和

個(gè)人。

2、金融工具。金融市場(chǎng)的交易對(duì)象就是貨幣資金，但由于貨幣資金之間不能直接進(jìn)行

交易，需要借助金融工具來(lái)進(jìn)行交易。金融工具最初又稱(chēng)信用工具，它是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系

并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證。金融工具是法律契約，交易雙方的權(quán)利和義務(wù)受法律

保護(hù)。金融工具一般具有廣泛的社會(huì)可接受性，隨時(shí)可以流通轉(zhuǎn)讓。依金融工具與實(shí)體經(jīng)濟(jì)

的關(guān)系，可分為原生金融工具和衍生金融工具。

3、金融工具的價(jià)格。

4、金融交易的組織方式。主要有三種方式：一是有固定場(chǎng)所的有組織、有制度、集中

進(jìn)行交易的方式，如交易所方式；二是在各金融機(jī)構(gòu)柜臺(tái)上買(mǎi)賣(mài)雙方進(jìn)行面議的、分散交易

的方式，如柜臺(tái)交易方式；三是電訊交易方式，即沒(méi)有固定場(chǎng)所，交易雙方也不直接接觸，

主要借助電訊手段來(lái)完成交易的方式。

三、金融市場(chǎng)的地位與功能

金融市場(chǎng)的地位。在整個(gè)市場(chǎng)體系中，一般可分為產(chǎn)品市場(chǎng)（如消費(fèi)品市場(chǎng)、生產(chǎn)資料

市場(chǎng)、旅游服務(wù)市場(chǎng)等）和為這些產(chǎn)品提供生產(chǎn)條件的要素市場(chǎng)（如勞動(dòng)力市場(chǎng)、土地市場(chǎng)、

資金市場(chǎng)等）。在整個(gè)市場(chǎng)體系中，金融市場(chǎng)是最基本的組成部分之一，是聯(lián)系其他市場(chǎng)的

紐帶。金融市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)整個(gè)市場(chǎng)體系的發(fā)展起著舉足輕重的制約作用；市場(chǎng)體系中其他各

市場(chǎng)的發(fā)展則為金融市場(chǎng)的發(fā)展提供了條件和可能。

金融市場(chǎng)的功能主要表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：

1、有效動(dòng)員和籌集資金。

2,合理配置和引導(dǎo)資金。

3、靈活調(diào)度和轉(zhuǎn)化資金。

4、分散風(fēng)險(xiǎn)，降低交易成本。

5、實(shí)施宏觀調(diào)控。

四、金融工具的基本特征及價(jià)格確定

金融工具是在信用活動(dòng)中產(chǎn)生的、能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的

法律憑證。既然是法律的憑證，一證在手，權(quán)利和義務(wù)便具有法律約束力。

金融工具一般具有四個(gè)基本特征，即：

1、期限性，指金融工具都規(guī)定有固定的償還期限。

2、流動(dòng)性，指金融工具在必要時(shí)有迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金而不至使持有者遭受損失的能力。

3、風(fēng)險(xiǎn)性，指購(gòu)買(mǎi)金融工具可能遭受一定程度的損失。

4、收益性，即購(gòu)買(mǎi)金融工具可以帶來(lái)一定的收益。

金融工具的價(jià)格問(wèn)題非常重要，它與上述四項(xiàng)特征有著直接的聯(lián)系。金融工具的發(fā)行

價(jià)格指新發(fā)行的金融工具在發(fā)售時(shí)的實(shí)際價(jià)格。按不同的發(fā)行方式，金融工具的發(fā)行價(jià)格可

分為兩類(lèi)：

1、直接發(fā)行方式下的發(fā)行價(jià)格。按與面額是否相等，可分為平價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行和溢

價(jià)發(fā)行三種主要方式。

2、間接發(fā)行方式下的發(fā)行價(jià)格。采用這種發(fā)行方式的金融機(jī)構(gòu)價(jià)格又分兩種：一種是

中介機(jī)構(gòu)的承銷(xiāo)價(jià)格或中標(biāo)價(jià)格；二是投資者的認(rèn)購(gòu)價(jià)格。不同的價(jià)格各有其不同的決定與

影響因素。

五、證券行市的形成及其波動(dòng)

證券行市是指在二級(jí)巾場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券的實(shí)際交易價(jià)格。證券行市是證券收益的資

本化，是投資者追逐的最主要目標(biāo)，它主要取決于兩個(gè)因素：一是有價(jià)證券的收益；二是當(dāng)

時(shí)的市場(chǎng)利率。證券行市與前者成正比，與后者成反比。用公式表示即：

股票行市=股票預(yù)期收益/市場(chǎng)利息率

債券行市=債券到期收入的本利和/（1+市場(chǎng)利率*到期期限）

上述兩個(gè)公式只是有價(jià)證券的理論公式，并不具有實(shí)戰(zhàn)價(jià)值。因?yàn)橛绊懽C券行巾

的因素是十分復(fù)雜的，證券的供求關(guān)系，通貨膨脹率，國(guó)內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)、軍事形勢(shì)的變化

等等，都會(huì)對(duì)證券行市發(fā)生影響。雖然上述公式只是基本公式，但如果完全偏離這一公式，

錯(cuò)誤就不可避免。

證券行市尤其是股票行市，與經(jīng)濟(jì)周期之間存在著密切聯(lián)系：

一是證券行市的波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期異常敏感。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的來(lái)臨往往以證券行市的下跌為

征兆。

二是對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)，證券行市總要以極端的姿態(tài)作出反映。危機(jī)到來(lái)，證券行市就

一落千丈；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，證券行市又大幅攀升。

由此可見(jiàn)，證券行市對(duì)加劇經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)幅度起著推波助瀾的作用。

六、股票價(jià)格指數(shù)的編制及其重要意義

股票價(jià)格指數(shù)是反映股票行市變動(dòng)的價(jià)格平均數(shù)。由于政治、經(jīng)濟(jì)等多方面原因，股

價(jià)處于經(jīng)常變動(dòng)之中。為了能夠綜合反映這些變化，世界各大金融市場(chǎng)都要編制股票價(jià)格指

數(shù)，將一定時(shí)點(diǎn)上眾多的股票價(jià)格用綜合指標(biāo)表現(xiàn)出來(lái)。

股價(jià)指數(shù)的編制與商品物價(jià)指數(shù)的編制方法墓本相同，即先選定若干有代表性的股票

作樣本，再選某一合適的年份作基期，并以基期的樣本股價(jià)為100,然后用報(bào)告期樣本股票

的價(jià)格與基期價(jià)格作比較，就形成報(bào)告期股價(jià)指數(shù)。

股價(jià)指數(shù)作為一個(gè)綜合性指標(biāo)，可以反映整個(gè)股市價(jià)格總水平的變化及其程度。它不

僅是顯示政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)及其各種因素變化狀況的“晴雨表”，也是政府、企業(yè)、個(gè)人觀

察、分析、研究市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，進(jìn)行金融決策和從事金融活動(dòng)的重要參考數(shù)據(jù)。

第五部分：貨市市場(chǎng)

一、貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)、功能與作用

在金融市場(chǎng)的分類(lèi)中，貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的分類(lèi)法非常重要，貨幣市場(chǎng)或資本市場(chǎng)

的發(fā)展程度成為衡量一國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展水平的重要參數(shù)。

貨幣市場(chǎng)通常是指期限在一年以?xún)?nèi)的短期金融市場(chǎng)。它有三個(gè)顯著特點(diǎn)：

1、交易期限短。多在3—6個(gè)月之間，最多不超過(guò)一年。

2、交易的目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)的需要。

3、交易工具具有較強(qiáng)的貨幣性。

貨幣市場(chǎng)的功能與作用主要體現(xiàn)在：

1、調(diào)劑資金余缺。補(bǔ)充短期融資需要。

2、為各種信用形式的發(fā)展創(chuàng)造條件。

3、為政府宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控提供條件和場(chǎng)所。

二、同業(yè)拆借市場(chǎng)

同業(yè)拆借市場(chǎng)即各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金拆借活動(dòng)所形成的市場(chǎng)。同業(yè)拆借市

場(chǎng)主要是為了滿(mǎn)足金融機(jī)構(gòu)之間在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中經(jīng)常發(fā)生的頭寸余缺調(diào)劑的需要。該市場(chǎng)

特性是最活躍、交易量最大。能敏感地反應(yīng)資金供求關(guān)系和貨幣政策意圖。由于它可以影響

貨幣市場(chǎng)利率，因而倍受金融機(jī)構(gòu)及貨幣當(dāng)局的重視。

從類(lèi)型看，同業(yè)拆借市場(chǎng)有兩種主要類(lèi)型：

一是銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)，即銀行業(yè)同業(yè)之間短期資金的拆借市場(chǎng)。

二是短期拆借市場(chǎng)，又稱(chēng)通知放款市場(chǎng)，主要是商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)（如證券商）

之間的短期資金拆借形式，特點(diǎn)是利率波動(dòng)很大。證券交易所的經(jīng)紀(jì)人大多采用這種方式向

銀行借款。

同業(yè)拆借市場(chǎng)的構(gòu)成要素是：市場(chǎng)參與者即金融機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)交易對(duì)象即貨幣頭寸、拆

借期限與拆借利率。

我國(guó)的同業(yè)拆借市場(chǎng)歷史短卻發(fā)展迅速，近年來(lái)出現(xiàn)了規(guī)模不斷擴(kuò)大、參與者持續(xù)增

加的趨勢(shì)。

三、票據(jù)市場(chǎng)及其重要性

票據(jù)市場(chǎng)是指各類(lèi)票據(jù)發(fā)行、流通及轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所，主要包括商業(yè)票據(jù)的承兌市場(chǎng)和貼

現(xiàn)巾場(chǎng)，也包括其他融資性票據(jù)市場(chǎng)。

在貨幣市場(chǎng)中，票據(jù)市場(chǎng)十分重要，這是因?yàn)椋?/p>

1、票據(jù)市場(chǎng)是貨幣市場(chǎng)中參與者最多的市場(chǎng)。就票據(jù)的購(gòu)買(mǎi)者或投資者而論，就有中

央銀行、商業(yè)銀行、非金融企業(yè)、眾多的非銀行金融機(jī)構(gòu)、其他基金組織以及個(gè)人。

2、企業(yè)是貨幣市場(chǎng)最重要的資金需求者.

3、工商企業(yè)大部分的流動(dòng)資金需求除由商業(yè)銀行發(fā)放短期貸款加以滿(mǎn)足外，主要依靠

商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)。

4、西方發(fā)達(dá)國(guó)家的許多大公司甚至發(fā)行無(wú)商品交易相對(duì)應(yīng)的融資票據(jù)來(lái)籌集短期資

金。

5、商業(yè)銀行的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)也離不開(kāi)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)。中央銀行也要在票據(jù)市場(chǎng)上進(jìn)行再貼

現(xiàn)政策的操作。

四、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)的含義與特征

國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)又稱(chēng)短期政府債券市場(chǎng)，它是貨幣市場(chǎng)中最重要的組成部分之一。國(guó)庫(kù)券

市場(chǎng)的發(fā)行量和交易量都非常巨大，在滿(mǎn)足政府短期資金周轉(zhuǎn)的需要方面發(fā)揮著重要作用。

它具有以下主要特征：

1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小。由于它是由政府發(fā)行，因而被稱(chēng)為零風(fēng)險(xiǎn)的金邊債券，這同私人部門(mén)

發(fā)行的貨幣市場(chǎng)工具不可同日而語(yǔ)。

2、流動(dòng)性強(qiáng)。它的高組織性、高效率和充分競(jìng)爭(zhēng)性非其他短期金融工具所能比擬，迅

速變現(xiàn)能力強(qiáng)化了這一特征。

3、稅收優(yōu)惠。即它的免稅特征，這一特征有利于增強(qiáng)國(guó)庫(kù)券的吸引力。

五、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)及其交易特點(diǎn)

回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)是指通過(guò)回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期資金融通交易的場(chǎng)所，市場(chǎng)活動(dòng)由回購(gòu)與逆

回購(gòu)組成。這里的回購(gòu)協(xié)議是指資金融入方在出售證券的同時(shí)和證券購(gòu)買(mǎi)者簽訂的、在一定

期限內(nèi)按原定價(jià)格或約定價(jià)格購(gòu)回所賣(mài)證券的協(xié)議。從本質(zhì)上看，回購(gòu)協(xié)議是一種質(zhì)押貸款

協(xié)議。在此大家應(yīng)該把握兩個(gè)要點(diǎn)：

一是雖然回購(gòu)交易是以簽訂協(xié)議的形式進(jìn)行交易的，但協(xié)議的標(biāo)的物卻是有價(jià)證券：

二是我國(guó)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)上回購(gòu)協(xié)議的標(biāo)的物是經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的，可用于在回購(gòu)

協(xié)議市場(chǎng)進(jìn)行交易的政府債券、中央銀行債券及金融債券。

回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的交易特點(diǎn)：

1、流動(dòng)性強(qiáng)。協(xié)議多以短期為主。

2、安全性高。交易場(chǎng)所為規(guī)范性的場(chǎng)內(nèi)交易，交易雙方的權(quán)利、責(zé)任和業(yè)務(wù)都有法律

保障。

3、收益穩(wěn)定并較銀行存款收益為高?；刭?gòu)利率是市場(chǎng)公開(kāi)競(jìng)價(jià)的結(jié)果，一般可獲得平

均高于銀行同期存款利率的收益。

4、融入資金免交存款準(zhǔn)備金。這一特點(diǎn)使之成為銀行擴(kuò)大籌資規(guī)模的重要方式。

六、我國(guó)國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)及其意義

我國(guó)國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)是隨著國(guó)債發(fā)行規(guī)模的擴(kuò)大而逐步建立起來(lái)的。目前的市場(chǎng)類(lèi)型主

要包括：上海證券交易所和深圳證券交易所中形成的國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)；天津、武漢、大連等各

地證券交易中心形成的市場(chǎng)；銀行間國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)以及市場(chǎng)參與人直接聯(lián)系形成的場(chǎng)外市

場(chǎng)。

對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)的建立有其特殊意義。由于我國(guó)國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)尚未建立，公

開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的操作工具匱乏，從而導(dǎo)致國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)傳導(dǎo)中央銀行貨幣政策、體現(xiàn)貨幣當(dāng)局政

策意圖的作用難以發(fā)揮，國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)有效地彌補(bǔ)了這一不足，可以有效調(diào)節(jié)市場(chǎng)上的貨幣

供應(yīng)量，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。

第六部分：資本市場(chǎng)

一、資本市場(chǎng)及其特點(diǎn)

資本市場(chǎng)是指以期限1年以上的金融工具為媒介進(jìn)行長(zhǎng)期性資金交易的市場(chǎng)，又稱(chēng)長(zhǎng)

期資金市場(chǎng)。廣義的資本市場(chǎng)包括兩大部分：一是銀行中長(zhǎng)期存貸款市場(chǎng)，另一個(gè)是有價(jià)證

券市場(chǎng)，包括債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)；狹義的資本市場(chǎng)專(zhuān)指發(fā)行和流通股票、債券、基金等證

券的市場(chǎng)，統(tǒng)稱(chēng)證券市場(chǎng)。

同貨幣市場(chǎng)相比，資本市場(chǎng)具有以下特點(diǎn)：

1、交易期限較長(zhǎng)。少則一年，長(zhǎng)則數(shù)十年。

2、交易目的主要為解決長(zhǎng)期資本需求。

3、資金借貸量大。

4、市場(chǎng)交易工具特殊。具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性和投機(jī)性。

二、資本市場(chǎng)的功能

1、資本市場(chǎng)是籌集資金的重要渠道。

2、資本市場(chǎng)是資源合理配置的有效場(chǎng)所。

3、資本市場(chǎng)有利于企業(yè)重組。

4、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級(jí)化方向發(fā)展。

三、證券發(fā)行人和證券投資人的證券選擇

對(duì)于證券發(fā)行人來(lái)說(shuō)，首先要確定發(fā)行股票還是發(fā)行債券，其次是選擇發(fā)行何種股票或

者何種債券。發(fā)行人要考慮的因素主要有：

1、適用范圍。凡有預(yù)期收益的經(jīng)濟(jì)單位都能發(fā)行債券，但股票只有股份制企業(yè)才能發(fā)

行。

2、資金使用性質(zhì)。發(fā)行債券所籌措的資金是借入性資金，到期必須償還；發(fā)行股票所

籌資金則可以長(zhǎng)期使用，無(wú)須歸還。

3、資金成本。一般說(shuō)來(lái)，股票的籌資成本要高于債券，原因是股票不用歸還，但要向

認(rèn)購(gòu)人提供相對(duì)較高的收益。

4、提供的權(quán)利。發(fā)行股票要向認(rèn)購(gòu)人提供直接參與公司經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)利；發(fā)行債券只

提供了按期索取本息的權(quán)利。

5、發(fā)售的難易程度。由于股票沒(méi)有償還期，只有轉(zhuǎn)讓才能收回投資；而債券無(wú)論期限

長(zhǎng)短都要還本。

6、在流通市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的情況下，股票發(fā)行比債券困難得多，不同種類(lèi)的股票或債券發(fā)

行的難易程度也各不相同。

對(duì)于證券投資者來(lái)說(shuō)，在選擇購(gòu)買(mǎi)何種證券時(shí)需要考慮以下因素：

1、安全性.即要根據(jù)發(fā)行人的資信程度，考察債券的償還能力或股票收益的保障程度。

2、流動(dòng)性。債券因有償還期限，自身?yè)碛幸欢ǔ潭鹊牧鲃?dòng)性；而股票的流動(dòng)性首先依

賴(lài)于二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度，其次才是股票自身的質(zhì)量。

3、盈利性。與債券相比，股票是一種高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券。在股票中，普通股

又比優(yōu)先股有較高的收益和風(fēng)險(xiǎn)。在債券中，信用債券的收益高于抵押債券；長(zhǎng)期債券的收

益高于中短期債券。

4、對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)的預(yù)測(cè)。在經(jīng)濟(jì)已發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生動(dòng)蕩時(shí)，債券因收益固定、到期

償還，比股票更為可取。

四、證券交易的一般程序

1、開(kāi)設(shè)股東賬戶(hù)和資金賬戶(hù)。

2、委托買(mǎi)賣(mài)。

3、競(jìng)價(jià)成交。

4、清算、交割與過(guò)戶(hù).

五、證券投資的基本面分析

證券投資的基本面分析是對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)生命周期以及上市公

司自身狀況同市場(chǎng)之間關(guān)系的研究。

1、宏觀經(jīng)濟(jì)周期性運(yùn)行與證券市場(chǎng)。證券價(jià)格的變動(dòng)大體上與經(jīng)濟(jì)周期相一致。一般

是：經(jīng)濟(jì)繁榮，證券價(jià)格上漲；經(jīng)濟(jì)衰退，證券價(jià)格下跌。

2、宏觀經(jīng)濟(jì)政策與證券市場(chǎng)。貨幣政策的調(diào)整會(huì)直接、迅速地影響證券市場(chǎng)。財(cái)政政

策的調(diào)整對(duì)證券市場(chǎng)具有持久但較為緩慢的影響。匯率政策的調(diào)整從結(jié)構(gòu)上影響證券市場(chǎng)價(jià)

格。匯率對(duì)證券市場(chǎng)的影響主要體現(xiàn)在：匯率上升，本幣貶值，本國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，出

口型企業(yè)將受益，此類(lèi)公司的證券價(jià)格就會(huì)上揚(yáng)。

3、企業(yè)生命周期與證券行市。一個(gè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷的由產(chǎn)生到成長(zhǎng)再到衰落的發(fā)展演變過(guò)程

稱(chēng)為產(chǎn)業(yè)的生命周期。初創(chuàng)期的產(chǎn)業(yè)，如信息網(wǎng)絡(luò)業(yè)、生物制藥業(yè)等的風(fēng)險(xiǎn)較大，因而其證

券價(jià)格的大幅波動(dòng)不可避免；處于成長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)由于利潤(rùn)快速成長(zhǎng)，因而其證券價(jià)格也呈現(xiàn)

快速上揚(yáng)之勢(shì)；處于成熟期的產(chǎn)業(yè)是藍(lán)籌股的集中地，其證券價(jià)格一般呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升之勢(shì)，

大漲和大跌的可能性都不大，頗具長(zhǎng)線持籌的價(jià)值。

4、企業(yè)自身狀況與證券行市。主要是對(duì)公司進(jìn)行背景分析、會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)分析和財(cái)務(wù)狀況

分析?公司基本背景分析主要包括公司獲利能力分析和公司競(jìng)爭(zhēng)地位分析。會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)分析的

目的是評(píng)估一個(gè)企業(yè)的會(huì)計(jì)記錄是否真實(shí)地反映了其所代表的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。財(cái)務(wù)分析的目的是

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的角度評(píng)估上市公司在何種程度上執(zhí)行了既定戰(zhàn)略，是否達(dá)到了既定目標(biāo)。公司

財(cái)務(wù)分析的基本工具有兩種：比率分析和現(xiàn)金流量分析。

六、證券投資技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)和分析方法

證券投資技術(shù)分析是指對(duì)市場(chǎng)未來(lái)的價(jià)格變化趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)研究活動(dòng)。它是建立在三

大假設(shè)理淪基礎(chǔ)之上的：

1、市場(chǎng)行為包括一切信息。

2、證券價(jià)格沿趨勢(shì)波動(dòng)并在一定時(shí)期保持趨勢(shì)。

3、歷史會(huì)有重復(fù)，或有驚人的相似。

目前市場(chǎng)流行的技術(shù)分析方法有：

1、技術(shù)指標(biāo)法。

2、切線法。

3、形態(tài)法。

4、K線法。

5、波浪理論。

6、循環(huán)周期理論。

第七部分：國(guó)際收支及其均衡

一、國(guó)際收支的概念與內(nèi)涵

國(guó)際收支是指在一定時(shí)期內(nèi)，一個(gè)國(guó)家（地區(qū)）和其他國(guó)家（地區(qū)進(jìn)行的全部經(jīng)濟(jì)交易的

系統(tǒng)記錄。這里既包括國(guó)際貿(mào)易，也包括國(guó)際投資，還包括其他國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往。

國(guó)際收支是一個(gè)流量的概念。

國(guó)際收支反映國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的全部?jī)?nèi)容。

國(guó)際收支反映的是一定時(shí)期內(nèi)居民與居民之間的交易。

二、國(guó)際收支平衡表及其結(jié)構(gòu)

國(guó)際收支平衡表是以某一特定貨幣為計(jì)量單位，全面系統(tǒng)地記錄一國(guó)國(guó)際收支狀況的

統(tǒng)計(jì)報(bào)表。IMF統(tǒng)一規(guī)定，必須定期向基金組織報(bào)送本國(guó)表式統(tǒng)一的國(guó)際收支平衡表。

國(guó)際收支平衡表的編制要遵循四條記賬原理：

1、復(fù)式簿記原理。

2、權(quán)責(zé)發(fā)生制。即交易的記錄時(shí)間以所有權(quán)轉(zhuǎn)移為標(biāo)準(zhǔn)。

3、按照市場(chǎng)價(jià)格記錄.

4、選擇同一種貨幣為核算標(biāo)準(zhǔn)。

國(guó)際收支平衡表的構(gòu)成大致如下：

1、經(jīng)常項(xiàng)目

具體包括貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目四個(gè)子項(xiàng)。其中服務(wù)包括運(yùn)輸、旅游、通

訊、建筑、保險(xiǎn)、金融、計(jì)算機(jī)信息服務(wù)，伴隨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的發(fā)展，服

務(wù)項(xiàng)目在經(jīng)常項(xiàng)目中所占比重有不斷上升的趨勢(shì)。收入包括職工的報(bào)酬和投資收益兩類(lèi)交

易。經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目是按照復(fù)式簿記原理建立的平衡項(xiàng)目。值得注意的是，經(jīng)常轉(zhuǎn)移既包括官

方的援助、捐贈(zèng)和戰(zhàn)爭(zhēng)賠款等，也包括私人的僑匯、贈(zèng)予等以及對(duì)國(guó)際組織的認(rèn)繳款等。除

資本轉(zhuǎn)移以外的所有轉(zhuǎn)移都屬于經(jīng)常轉(zhuǎn)移。

2、資本與金融項(xiàng)目

該項(xiàng)目反映的是資產(chǎn)所有權(quán)在國(guó)際間的流動(dòng)，它包括資本項(xiàng)目和金融項(xiàng)目?jī)纱箢?lèi)，前者

包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的交易。其中，資本轉(zhuǎn)移主要涉及固定資產(chǎn)所有權(quán)的變

更以及債權(quán)債務(wù)的減免，后者包括直接投資、證券投資和其他投資。

3、儲(chǔ)備資產(chǎn)

近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目與資本和金融項(xiàng)目出現(xiàn)的雙順差，使我國(guó)積累了大量的儲(chǔ)備資

產(chǎn)。儲(chǔ)備資產(chǎn)是指一國(guó)貨幣當(dāng)局所擁有的可隨時(shí)用來(lái)干預(yù)外匯市場(chǎng)，支付國(guó)際收支差額的資

產(chǎn)。

4、誤差與遺漏

由于各個(gè)項(xiàng)目的統(tǒng)汁數(shù)據(jù)來(lái)源不一，例如進(jìn)出口的數(shù)據(jù)主要來(lái)自海關(guān)，而相應(yīng)的進(jìn)出

口收入與支出的數(shù)據(jù)則主要來(lái)自銀行；有的數(shù)據(jù)甚至需要進(jìn)行估算，所以，國(guó)際收支平衡表

各個(gè)項(xiàng)目的借方余額與貸方余額經(jīng)常是不相等的，其差額就作為凈誤差與遺漏。

三、國(guó)際收支失衡的原因

1、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況。包括周期性不平衡和收入性不平衡。

2、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性原因，包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性失衡和要素結(jié)構(gòu)性失衡。

3、貨幣性要素。即由于一國(guó)的物價(jià)水平、利率、匯率的變化導(dǎo)致的國(guó)際收支失衡。

4、偶然性因素的變動(dòng).如貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值的降低、反傾銷(xiāo)調(diào)查的影響等。

5、外匯投機(jī)和國(guó)際資本流動(dòng)的影響。

四、國(guó)際收支失衡的經(jīng)濟(jì)影響

國(guó)際收支失衡的經(jīng)濟(jì)影響可分為國(guó)際收支逆差對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響和國(guó)際收支順差對(duì)經(jīng)濟(jì)的

影響兩個(gè)方面。

國(guó)際收支逆差對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響：

1,持續(xù)的國(guó)際收支逆差對(duì)本幣造成強(qiáng)大的貶值壓力。

2、如果一國(guó)動(dòng)用I國(guó)際儲(chǔ)備調(diào)節(jié)國(guó)際收支，這又將導(dǎo)致對(duì)內(nèi)貨幣供給的減少。迫使國(guó)內(nèi)

經(jīng)濟(jì)緊縮。

3、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的緊縮會(huì)導(dǎo)致資本的大量流出，進(jìn)一步加劇本國(guó)資金的稀缺性。

4、促使利率上升、投資下降，導(dǎo)致對(duì)商品市場(chǎng)的需求進(jìn)一步下降。

國(guó)際收支順差對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響：

1、持續(xù)的國(guó)際收支順差將會(huì)促使本幣產(chǎn)生升值的壓力，引致短期資本流入的大量增加。

2、短期資本流入的大量增加，造成匯率波動(dòng)，進(jìn)一步加劇外匯市場(chǎng)的動(dòng)蕩。

3、國(guó)際收支的順差將擴(kuò)大貨幣供給量，有可能導(dǎo)致通貨膨脹。

4、最后，從貿(mào)易伙伴國(guó)的角度考慮，這容易引起國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中的貿(mào)易摩擦和沖突，

從而導(dǎo)致國(guó)際交易成本的上升。

五、國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)政策

1、財(cái)政政策調(diào)節(jié)。如果一國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差，則政府應(yīng)采用緊縮性的財(cái)政政策，減

少財(cái)政支出和提高稅率；政府支出的減少通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)使國(guó)民收入數(shù)倍的減少；稅率的提高

進(jìn)一步降低了企業(yè)的收益和個(gè)人的可支配收入，收入的減少必然導(dǎo)致本國(guó)居民商品和勞務(wù)支

出的下降，從中包括對(duì)進(jìn)口商品和勞務(wù)的需求下降。

2、貨幣政策調(diào)節(jié)。一國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差，運(yùn)用緊縮性的貨幣政策，從而可以降低國(guó)

內(nèi)生產(chǎn)的出口品和進(jìn)口替代品的價(jià)格，增強(qiáng)本國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，從擴(kuò)大出口和減少進(jìn)口兩個(gè)

角度糾正國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目的逆差。再者，緊縮性的貨幣政策將促進(jìn)一國(guó)國(guó)內(nèi)利率水平的提

高，有利于吸引資本流入，改善國(guó)際收支的資本和金融賬戶(hù)。

3、信用政策調(diào)節(jié)。如果經(jīng)常項(xiàng)目逆差，可以有針對(duì)性地直接向出口商提供優(yōu)惠貸款，

鼓勵(lì)其擴(kuò)大出口；中央銀行也可以通過(guò)提高進(jìn)口保證金比例，抑制進(jìn)口。另外，還可以通過(guò)

向外商提供配套貸款吸引投資，通過(guò)資本和金融項(xiàng)目的順差來(lái)平衡經(jīng)常項(xiàng)目的逆差.信用政

策的運(yùn)用還可以通過(guò)影響利率水平的變化，進(jìn)而對(duì)投資、價(jià)格等變量產(chǎn)生影響，并作用于社

會(huì)總供給和總需求。

4、外貿(mào)政策調(diào)節(jié)。比較典型的做法是通過(guò)關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘來(lái)實(shí)施貿(mào)易的管制。前者

主要是通過(guò)提高關(guān)稅來(lái)抑制進(jìn)口，刺激對(duì)本國(guó)進(jìn)口替代品的需求。后者則一方面運(yùn)用配額、

進(jìn)口許可證等措施限制進(jìn)口，另一方面運(yùn)用出口補(bǔ)貼等措施鼓勵(lì)本國(guó)商品的出口，從進(jìn)出口

兩方面雙向調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡。

六、國(guó)際儲(chǔ)備及其作用

國(guó)際儲(chǔ)備是一同貨幣當(dāng)局可用于干預(yù)外匯市場(chǎng)，平衡國(guó)際收支逆差的資產(chǎn)，，主要包括

黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、普通提款權(quán)和特別提款權(quán)。

國(guó)際儲(chǔ)備的作用主要是：

1、一國(guó)發(fā)生國(guó)際收支困難時(shí)起緩沖作用。如果是短期暫時(shí)性的國(guó)際收支困難，一國(guó)政

府可以通過(guò)國(guó)際儲(chǔ)備融資予以解決，而不必采取影響整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的財(cái)政貨幣政策來(lái)調(diào)節(jié)，

因?yàn)楹笳吒冻龅恼{(diào)整代價(jià)較大。

2、用于干預(yù)外匯市場(chǎng)，穩(wěn)定本幣匯率。當(dāng)本幣匯率在外匯市場(chǎng)上由于非正常投機(jī)炒作

而大幅波動(dòng)時(shí)，一國(guó)政府可動(dòng)用外匯儲(chǔ)備加以干預(yù)；一方面，出售外匯儲(chǔ)備購(gòu)入本國(guó)貨幣可

以阻止本幣匯率大幅貶值；另一方面，購(gòu)入外匯儲(chǔ)備而拋出本國(guó)貨幣可防止本幣過(guò)度升值。

3、可作為外債還本付息的最后信用保證，并有助于提高國(guó)際資信。國(guó)際上各大專(zhuān)業(yè)評(píng)

估機(jī)構(gòu)在評(píng)估各國(guó)借款資信和國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，國(guó)際儲(chǔ)備的數(shù)額是其參考的重要指標(biāo)。一國(guó)

持有的國(guó)際儲(chǔ)備數(shù)量，是其國(guó)家信用的充分體現(xiàn)，可以作為該國(guó)政府對(duì)外借款的保證。

七、外債及其管理

外債是一個(gè)國(guó)家對(duì)外債務(wù)的簡(jiǎn)稱(chēng)，是一定時(shí)點(diǎn)上一國(guó)居民所欠非居民的、以外國(guó)貨幣

或本國(guó)貨幣為核算單位的、具有契約性?xún)斶€義務(wù)的全部債務(wù)。

在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)，世界各國(guó)都或多或少地舉借外債，以增強(qiáng)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力。這就要

進(jìn)行外債管理，即規(guī)范外債舉借行為，提供外債資金的使用效率，防范外債風(fēng)險(xiǎn)。外債管理

一般包括如下內(nèi)容：

1、對(duì)外債規(guī)模的管理?是指要合理確定一國(guó)外債的負(fù)債水平，它是保證外債資金的使

用效率，防范外債風(fēng)險(xiǎn)的首要環(huán)節(jié)；既要考慮對(duì)外債資金的需求量，同時(shí)也要考慮一國(guó)對(duì)外

債的承受能力。

2、對(duì)外債結(jié)構(gòu)的管理。外債結(jié)構(gòu)管理的重點(diǎn)：一是融資結(jié)構(gòu)的管理，在國(guó)際借債包括

政府和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款、商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)貸款、債務(wù)債券發(fā)行、國(guó)際融資租賃、出口

借貸和補(bǔ)償貿(mào)易等多種形式中選擇；二是期限結(jié)構(gòu)的管理，重點(diǎn)放在合理安排短期債務(wù)和中

長(zhǎng)期債務(wù)的比率，按照國(guó)際慣例，短期債務(wù)占總債務(wù)的比例不應(yīng)超過(guò)25%。三是國(guó)際融資

利率的管理，債務(wù)國(guó)要根據(jù)債務(wù)的期限長(zhǎng)短、利率的市場(chǎng)走向等因素選擇不同的融資利率。

四是對(duì)幣種和國(guó)別結(jié)構(gòu)的管理，主要是為了防范匯率風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)。

3、對(duì)外債資金投向的管理。能不能按期償還外債在很大程度上取決于外債資金在使用

上能不能產(chǎn)生良好的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益，使用不當(dāng)往往會(huì)產(chǎn)生金融危機(jī)。

八、國(guó)際結(jié)算的主要工具與方式

國(guó)際結(jié)算的工具主要有：

1、票據(jù)。包括匯票、本票和支票。

2、單據(jù)。包括商業(yè)單據(jù)、官方單據(jù)、運(yùn)輸單據(jù)、保險(xiǎn)單據(jù)等。

國(guó)際結(jié)算的主要方式：

1、匯兌?？蓜澐譃殡妳R、信匯和票匯三種方式。

2、托收?？煞譃楣馄蓖惺张c跟單托收。

3、信用證。

4、旅行支票。

5、銀行保函與備用信用證。

第八部分：金融機(jī)構(gòu)

一、金融機(jī)構(gòu)的功能

1、提供支付結(jié)算服務(wù)。

2、融通資金。

3、降低交易成本并提供便利的金融服務(wù)。

4、改善信息不對(duì)稱(chēng)狀況。

5、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與管理。

二、金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的特殊性

金融機(jī)構(gòu)是特殊的企業(yè)，同一般企業(yè)相比，既有共性，又有特殊性，主要體現(xiàn)在以下方

面：

1、經(jīng)營(yíng)對(duì)象與經(jīng)營(yíng)內(nèi)容不同。金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)對(duì)象是貨幣與資本；經(jīng)營(yíng)內(nèi)容是貨幣收

付、信貸往來(lái)等各種金融業(yè)務(wù)。

2、經(jīng)營(yíng)關(guān)系與經(jīng)營(yíng)原則不同。一般經(jīng)濟(jì)單位的經(jīng)營(yíng)對(duì)象是普通商品和勞務(wù)，主要從事

商品生產(chǎn)和流通活動(dòng);金融機(jī)構(gòu)則經(jīng)營(yíng)貨幣資金這種特殊商品，主要從事貨幣的收付與借貸。

一般經(jīng)濟(jì)單位與客戶(hù)之間是商品或勞務(wù)的買(mǎi)賣(mài)關(guān)系；而金融機(jī)構(gòu)與客戶(hù)之間主要是貨幣資金

的借貸或投資的關(guān)系。一般經(jīng)濟(jì)單位要遵循等價(jià)交換原則；金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)中則必須遵循安

全性、流動(dòng)性和盈利性原則。

3、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及影響程度不同。一般經(jīng)濟(jì)單位的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于商品生產(chǎn)、流通過(guò)

程，集中表現(xiàn)為商品是否產(chǎn)銷(xiāo)對(duì)路。這種風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的至多是因商品滯銷(xiāo)、資不抵債而宣布

破產(chǎn)。單個(gè)企業(yè)破產(chǎn)造成的損失對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的影響較小，沖擊力不大，一般屬小范圍、個(gè)體

性質(zhì)。金融機(jī)構(gòu)則因其業(yè)務(wù)大多是以還本付息為條件的貨幣信用業(yè)務(wù)，故風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為信

用風(fēng)險(xiǎn)、擠兌風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。這一系列風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的后果往往超過(guò)對(duì)金融機(jī)

構(gòu)自身的影響。金融機(jī)構(gòu)因經(jīng)營(yíng)不善而導(dǎo)致的危機(jī)，有可能對(duì)整個(gè)金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行構(gòu)成

威脅。甚至?xí)T發(fā)嚴(yán)重的社會(huì)或政治危機(jī)。

三、國(guó)家金融機(jī)構(gòu)體系的一般構(gòu)成

國(guó)家金融機(jī)構(gòu)體系是指在一個(gè)主權(quán)國(guó)家里存在的各種金融機(jī)構(gòu)及其彼此間形成的關(guān)系。

各國(guó)的金融機(jī)構(gòu)體系雖各有特點(diǎn)，但在種類(lèi)和構(gòu)成上基本相同。

國(guó)家金融機(jī)構(gòu)主要由管理性機(jī)構(gòu)、商業(yè)經(jīng)營(yíng)性金融機(jī)構(gòu)和政策性金融機(jī)構(gòu)三大類(lèi)構(gòu)成。

管理性機(jī)構(gòu)是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)具有金融管理、監(jiān)督職能的機(jī)構(gòu)。主要有四類(lèi)：

一是負(fù)責(zé)管理存款貨幣并監(jiān)管銀行業(yè)的中央銀行或金融管理局；

二是按分業(yè)原則設(shè)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)如銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)；

三是金融同業(yè)自律組織如行業(yè)協(xié)會(huì)；

四是社會(huì)性公律組織如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、評(píng)估機(jī)構(gòu)等。

商業(yè)經(jīng)營(yíng)性金融機(jī)構(gòu)是指以經(jīng)營(yíng)工商業(yè)存放款、證券交易與發(fā)行、資金管理等一種或多

種業(yè)務(wù)，以利潤(rùn)為其主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的金融企業(yè)。這類(lèi)金融機(jī)構(gòu)主要有：商業(yè)銀行或存款機(jī)構(gòu)、

商業(yè)性保險(xiǎn)公司、投資銀行、信托公司、投資基金、租賃公司等。商業(yè)經(jīng)營(yíng)性金融機(jī)構(gòu)發(fā)展

初期主要是以特定類(lèi)業(yè)務(wù)為主。近二十年又出現(xiàn)了全能化與多樣化發(fā)展的趨勢(shì)。有實(shí)力的商

業(yè)性金融機(jī)構(gòu)正在開(kāi)展范圍非常廣泛的金融業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行在各國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展中仍是位

居重要地位的金融機(jī)構(gòu)之一。

政策性金融機(jī)構(gòu)是指那些車(chē)門(mén)配合宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，根據(jù)政策要求從事各種政策性金融活

動(dòng)的金融機(jī)構(gòu)。世界各國(guó)都根據(jù)各自發(fā)展需要建立了相應(yīng)的政策性金融機(jī)構(gòu)。我國(guó)的政策性

金融機(jī)構(gòu)主要是政策性專(zhuān)業(yè)銀行，如國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行以

及金融資產(chǎn)管理公司等。

四、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)

國(guó)際金融機(jī)構(gòu)是指由廣義的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)體系包括政府間國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、跨國(guó)銀行、多

問(wèn)銀行集團(tuán)等。狹義的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)體系主要指各國(guó)政府或聯(lián)合國(guó)建立的網(wǎng)際金融機(jī)構(gòu)組

織，主要由全球性和區(qū)域性國(guó)際金融機(jī)構(gòu)組成。多國(guó)共同建立的金融機(jī)構(gòu)的總稱(chēng)。

國(guó)際金融機(jī)構(gòu)是在第二次世界大戰(zhàn)以后逐漸建立的。1944年7月，44個(gè)同盟同家在美

國(guó)新罕布什爾州召開(kāi)國(guó)際金融會(huì)議，在這次會(huì)議上產(chǎn)生的國(guó)際貨幣制度因此被稱(chēng)為布雷頓森

林體系。根據(jù)會(huì)議協(xié)議條款成立了網(wǎng)際貨幣基金組織，此后又建立起一系列新的國(guó)際性金融

機(jī)構(gòu)。

網(wǎng)際金融機(jī)構(gòu)主要有兩大類(lèi)：全球性金融機(jī)構(gòu)和區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)。前者包括國(guó)際貨幣基

金組織、世界銀行、國(guó)際金融公司、國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)、多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)和網(wǎng)際清算銀行?后

者主要有亞洲開(kāi)發(fā)銀行、非洲開(kāi)發(fā)銀行、泛美開(kāi)發(fā)銀行和歐洲中央銀行。

五、金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展趨勢(shì)

1、在業(yè)務(wù)上不斷創(chuàng)新，正在向綜合化方向發(fā)展。

2、兼并重組成為現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行整合的一個(gè)有效手段。

3、金融機(jī)構(gòu)的組織形式不斷創(chuàng)新。

4、金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)造性更強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)性更大、技術(shù)含量更高。

5、金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理頻繁創(chuàng)新。

六、我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)體系

我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)體系構(gòu)成比較復(fù)雜，尤其是港澳臺(tái)地區(qū)由于體制和歷史的原因，以及金

融業(yè)的特殊性，使金融制度、金融機(jī)構(gòu)體系結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化的特征。就中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)體系

而論，應(yīng)該包括祖國(guó)大陸金融機(jī)構(gòu)體系、香港特別行政區(qū)金融機(jī)構(gòu)體系、澳門(mén)特別行政區(qū)金

融機(jī)構(gòu)體系和中國(guó)臺(tái)灣金融機(jī)構(gòu)體系。

祖國(guó)大陸現(xiàn)行金融機(jī)構(gòu)體系的特點(diǎn)是由中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中

國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)作為最高金融管理機(jī)構(gòu)，對(duì)各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)

實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管。商業(yè)經(jīng)營(yíng)性金融機(jī)構(gòu)以銀行業(yè)為主體，又分為商業(yè)銀行和政策性

銀行兩大體系。證券業(yè)不斷快速發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)門(mén)類(lèi)齊全。

香港是以國(guó)際金融資本為主體，以銀行、業(yè)為中心，外匯、黃金、期貨、共同基金和保

險(xiǎn)金融市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)的國(guó)際金融中心之一。其金融機(jī)構(gòu)體系分為銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)兩

種。

澳門(mén)的金融機(jī)構(gòu)體系主要由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成，銀行在整個(gè)金融中所占比重較

大。

臺(tái)灣的金融機(jī)構(gòu)體系則分為正式的金融體系和民間借貸兩部分。

第九部分：銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)

一、銀行的產(chǎn)生與發(fā)展

1、銀行的產(chǎn)生與發(fā)展是經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易發(fā)展和繁榮的結(jié)果，是同商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)

的。

2、貨幣經(jīng)營(yíng)業(yè)是現(xiàn)代銀行業(yè)的前身。

3、早期的銀行業(yè)多具有高利貸性質(zhì)。

4、現(xiàn)代銀行通過(guò)兩條途徑形成：一是從高利貸性質(zhì)的銀行演變而來(lái)；二是根據(jù)資本主

義原則組建的新式股份制銀行。后者是現(xiàn)代銀行的主流類(lèi)型。

二、銀行經(jīng)營(yíng)的特殊性

作為金融機(jī)構(gòu)，銀行是以某種方式吸收資金，并以某種方式運(yùn)用資金的企業(yè)。它具有一

般企業(yè)的共同特征，通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)追求最大化利潤(rùn)。同時(shí)，作為經(jīng)營(yíng)貨幣資金的特殊企

業(yè)，它和一般企業(yè)相比，又有其特殊的利益和特殊的風(fēng)險(xiǎn)。

銀行經(jīng)營(yíng)具有特殊利益。銀行的特殊利益大致可以概括為兩點(diǎn)：

一是從行業(yè)特點(diǎn)得到好處，即不需要投入很多的自有資本即可進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并可獲取

可觀的收益；

二是從國(guó)家干預(yù)以及與國(guó)家政權(quán)的密切關(guān)系中得到的好處。

銀行經(jīng)營(yíng)也存在特殊風(fēng)險(xiǎn)。作為經(jīng)營(yíng)貨幣信用的特殊企業(yè)，銀行與客戶(hù)之間是一種以借

貸為核心的信用關(guān)系，相互之間不象一般的商品買(mǎi)賣(mài)關(guān)系那樣表現(xiàn)為等價(jià)交換，而是表現(xiàn)為

以信用為基礎(chǔ)，以還本付息為條件的借貸。即銀行以存款方式向公眾負(fù)債、以貸款方式為企

業(yè)融通資金，銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的這種特殊性，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中會(huì)產(chǎn)生特殊風(fēng)險(xiǎn)：

一是信用風(fēng)險(xiǎn)。即借款人不能或不愿意按期償還貸款而使銀行遭受損失的可能性。

二是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)銀行資產(chǎn)與負(fù)債的安排在總量上或期限結(jié)構(gòu)上出現(xiàn)失衡時(shí)，會(huì)直接造

成銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

三是公信力風(fēng)險(xiǎn)。銀行能吸收不同期限和不同數(shù)量的資金，是基于公眾對(duì)銀行的信任，

一旦失去公眾的信任，馬上就會(huì)擠兌存款，當(dāng)銀行無(wú)法應(yīng)對(duì)眾多存款人的擠兌時(shí)，破產(chǎn)便在

所難免。

四是競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。在電子科技已廣泛應(yīng)用于銀行業(yè)務(wù)研發(fā)之中的今天，信息傳播速度日益

加快，銀行業(yè)在提供的產(chǎn)品中所包含的經(jīng)營(yíng)、管理、價(jià)格以及其他因素方面都將面臨更為廣

泛的競(jìng)爭(zhēng)。

三、銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的種類(lèi)

1、中央銀行。是在商業(yè)銀行的基礎(chǔ)上發(fā)展形成的，它是一國(guó)最高的貨幣金融管理機(jī)構(gòu),

其特點(diǎn)可概括為“發(fā)行的銀行”、“國(guó)家的銀行”、“銀行的銀行”。

2、商業(yè)銀行。是指從事各種存款、放款和匯兌結(jié)算等業(yè)務(wù)的銀行。商業(yè)銀行的特點(diǎn)是

可開(kāi)支票的活期存款在所吸收的各種存款中占相當(dāng)高的比重，商業(yè)銀行存放款業(yè)務(wù)可以派生

出活期存款，增加貨幣供應(yīng)量，所以通常被稱(chēng)為“存款貨幣銀行”，各國(guó)都非常重視對(duì)商業(yè)

銀行行為的調(diào)控和管理。

3、政策性或?qū)I(yè)銀行。是指專(zhuān)門(mén)從事指定范圍內(nèi)的金融業(yè)務(wù)、提供專(zhuān)門(mén)金融服務(wù)的銀

行。專(zhuān)業(yè)銀行一般有其特定的客戶(hù)群和業(yè)務(wù)范圍。目前各國(guó)主要的政策性或?qū)I(yè)銀行有：投

資銀行、不動(dòng)產(chǎn)抵押銀行、開(kāi)發(fā)銀行、儲(chǔ)蓄銀行和進(jìn)出口銀行等。

4、信用合作機(jī)構(gòu)。由于信用合作機(jī)構(gòu)也是以吸收存款為主要負(fù)債，發(fā)放貸款為主要資

產(chǎn)，同時(shí)也辦理結(jié)算等中間業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，故許多國(guó)家也將其列入銀行類(lèi)或存款類(lèi)金融機(jī)

構(gòu)之中。

四、商業(yè)銀行的外部組織形式

1、總分行制。

2、單一銀行制。

3、控股公司制。

4、連鎖銀行制。

五、商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)體制

商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)體制主要有職能分工型和全能型兩種。

職能分工型又稱(chēng)分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，是指在金融機(jī)構(gòu)體系中，各個(gè)金融機(jī)構(gòu)從事的業(yè)務(wù)具有

明確的分工，各自經(jīng)營(yíng)專(zhuān)門(mén)的金融業(yè)務(wù)，有的專(zhuān)營(yíng)長(zhǎng)期金融業(yè)務(wù)，有的專(zhuān)營(yíng)證券業(yè)務(wù)，或信

托、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)。在這種模式下，商業(yè)銀行主要經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)，特別是短期工商信貸業(yè)務(wù)，

與其它金融機(jī)構(gòu)相比，只有商業(yè)銀行能夠吸收使用支票的活期存款。

全能型模式又稱(chēng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，在這種模式下的商業(yè)銀行可以經(jīng)營(yíng)一切銀行業(yè)務(wù)，包括

各種期限的存貸款業(yè)務(wù)，還能經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)、業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)等，早期的銀行都是全

能型的。與職能分工模式下的商業(yè)銀行相比，全能型商業(yè)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域更加廣闊，通過(guò)為客

戶(hù)提供全面多樣化的業(yè)務(wù)，可以對(duì)客戶(hù)進(jìn)行深入了解，減少貸款風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)銀行通過(guò)各項(xiàng)業(yè)

務(wù)的盈虧調(diào)劑，有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，保證經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定。

商業(yè)銀行究竟采用何種模式是由一國(guó)金融體制決定的。自20世紀(jì)70年代后，特別是近

10年來(lái)，隨著金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)U趨激烈，商業(yè)銀行在狹窄的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)利潤(rùn)率不斷降低，越來(lái)

越難以抗衡其它金融機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)，為此商業(yè)銀行不得不突破原有的業(yè)務(wù)活動(dòng)范圍，增加業(yè)務(wù)

種類(lèi)，在長(zhǎng)期信貸領(lǐng)域和投資領(lǐng)域開(kāi)展業(yè)務(wù)，其經(jīng)營(yíng)不斷趨向全能化和綜合化：同時(shí).，許多

國(guó)家金融管理當(dāng)局也逐步放寬了對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)分工的限制，在一定的程度上促進(jìn)了這種全

能化和綜合化的趨勢(shì)。

六、商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)

從商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)成來(lái)看，主要有負(fù)債、資產(chǎn)業(yè)務(wù)；不進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表的還有

中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)。

商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)是銀行吸收資金形成其資金來(lái)源的業(yè)務(wù),包括存款負(fù)債、其他負(fù)債、

白有資本。存款負(fù)債是指商業(yè)銀行吸收的各種活期存款、定期存款和儲(chǔ)蓄存款，它是銀行資

金來(lái)源中的最主要部分。其他負(fù)債是指商業(yè)銀行的各種借入款，屬于主動(dòng)型負(fù)債。從嚴(yán)格意

義上講，銀行資本應(yīng)屬凈值，不應(yīng)算在負(fù)債之內(nèi)，之所以將其列入負(fù)債方，只是為了表明它

與各種負(fù)債共同構(gòu)成了銀行的資金來(lái)源，所以不要因此而將銀行的債權(quán)與所有權(quán)相混淆。

商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)即銀行運(yùn)用資金的業(yè)務(wù)，主要有現(xiàn)金資產(chǎn)、信貸資產(chǎn)和投資三大類(lèi)。

現(xiàn)金資產(chǎn)包括庫(kù)存現(xiàn)金、存放在中央銀行的超額準(zhǔn)備金、存放在同業(yè)的存款以及托收中現(xiàn)金。

信貸資產(chǎn)是指銀行發(fā)放的各種貸款，屬于銀行傳統(tǒng)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行的投資是指商業(yè)銀

行購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券的活動(dòng)，這既是商業(yè)銀行為了獲取收益的需要，也是分散化經(jīng)營(yíng)、降低風(fēng)險(xiǎn)、

減少資本損失和增加資產(chǎn)流動(dòng)性的要求。

中間業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行在資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)以外開(kāi)展的一些提供服務(wù)、旨在收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)

務(wù)。這類(lèi)業(yè)務(wù)通常與資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)有著十分緊密的聯(lián)系，一方面它產(chǎn)生于資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，另

一方面，具有擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債山業(yè)務(wù)規(guī)模的目的和作用。傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)主要是結(jié)算業(yè)務(wù)、承

兌業(yè)務(wù)、保管業(yè)務(wù)等，后又發(fā)展了代理業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、信用卡業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)、信息咨詢(xún)

業(yè)務(wù)等。

表外業(yè)務(wù)顧名思義是商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表上所未曾反映的業(yè)務(wù)。這些業(yè)務(wù)雖然不反映在

商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上，卻能影響銀行當(dāng)期損益，因而是其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中不可分割的組成部

分。表外業(yè)務(wù)有廣義和狹義之分。廣義表外業(yè)務(wù)包括銀行中間業(yè)務(wù)，狹義表外業(yè)務(wù)主要包括

各種擔(dān)保性業(yè)務(wù)、承諾性業(yè)務(wù)（回購(gòu)協(xié)議、信貸承諾、票據(jù)發(fā)行便利）和金融衍生工具交易（期

貨、期權(quán)、互換合約）三個(gè)主要類(lèi)別。

七、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的原則

商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理所遵循的基本原則是：盈利性、流動(dòng)性和安全性，簡(jiǎn)稱(chēng)‘'三性"原則。

商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的三個(gè)原則既是相互統(tǒng)一的，又有一定的矛盾。如果沒(méi)有安全性，流動(dòng)性

和盈利性也就不能最后實(shí)現(xiàn)；流動(dòng)性越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)越小，安全性也越高。但流動(dòng)性、安全性與

盈利性存在一定的矛盾。一般而言，流動(dòng)性強(qiáng)，安全性高的資產(chǎn)其盈利性則較低，而盈利性

較強(qiáng)的資產(chǎn)，則流動(dòng)性較弱，風(fēng)險(xiǎn)較大，安全性較差。由于三個(gè)原則之間的矛盾，使商業(yè)銀

行在經(jīng)營(yíng)中必須統(tǒng)籌考慮三者關(guān)系，綜合權(quán)衡利弊，不能偏廢其一。一般應(yīng)在保持安全性、

流動(dòng)性的前提下，實(shí)現(xiàn)盈利的最大化。

八、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理

商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)管理中面臨著許多風(fēng)險(xiǎn)，主要有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家政策風(fēng)險(xiǎn)和

主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)等，這就要求商業(yè)銀行要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。

商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理主要有三個(gè)方面的內(nèi)容：風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)衡量和風(fēng)險(xiǎn)控制。

目前常用的風(fēng)險(xiǎn)管理方法有：風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法、信貸矩陣系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益法、全

面風(fēng)險(xiǎn)管理法、資產(chǎn)組合調(diào)整法等。

九、政策性銀行及其表現(xiàn)特征

政策性銀行是指由政府投資建立，按照國(guó)家宏觀政策要求在限定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域從事信貸融

資業(yè)務(wù)的政策性金融機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是幫助政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行。

政策性銀行在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中通常表現(xiàn)出以下特點(diǎn)：

1、不以盈利為業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

2、資金運(yùn)用有特定的領(lǐng)域和對(duì)象。

3、不以吸收存款為主要資金來(lái)源。

4、不沒(méi)立分支機(jī)構(gòu)。

一國(guó)是否設(shè)立政策性銀行取決于經(jīng)濟(jì)制度和經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展水平。

我國(guó)目前的政策性銀行主要有：中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和中國(guó)進(jìn)出口銀

行。

十、信用合作機(jī)構(gòu)及其作用

信用合作機(jī)構(gòu)是由個(gè)人集資聯(lián)合組成的以互助為主要宗旨的合作金融組織，又稱(chēng)信用合

作社。作為群眾性信用合作組織，信用合作社的主要資金來(lái)源是合作社成員交納的股金、公

積金和吸收的存款。

信用合作社在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的作用主要表現(xiàn)在如下兩個(gè)方面：

1、增強(qiáng)個(gè)體經(jīng)濟(jì)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的生存能力。

2、降低個(gè)體經(jīng)濟(jì)獲取金融服務(wù)的交易成本。

信用合作社又可分為城市信用合作社和農(nóng)村信用合作社。

第十部分：非銀行金融機(jī)構(gòu)

一、保險(xiǎn)公司在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用

在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，保險(xiǎn)公司是一種非常重要的非銀行金融機(jī)構(gòu)，它是以收取保費(fèi)并承擔(dān)風(fēng)

險(xiǎn)補(bǔ)償責(zé)任，擁有專(zhuān)業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的金融組織機(jī)構(gòu)。

保險(xiǎn)公司在承保風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中，具有獨(dú)特的社會(huì)功能和重要的經(jīng)濟(jì)功能：

一是提供有形的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償；

二是提供無(wú)形的、精神上的安全保障；

三是強(qiáng)化投保人的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

在整個(gè)運(yùn)作過(guò)程中，保險(xiǎn)公司向金融市場(chǎng)提供了大量資金，促進(jìn)了儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。

保險(xiǎn)公司在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用集中體現(xiàn)在以下方面：

1、集聚風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)、降低個(gè)體損失。這是保險(xiǎn)公司在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的基本作用。保

險(xiǎn)公司將眾多個(gè)體投保人的風(fēng)險(xiǎn)集中，然后運(yùn)用特有的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)將其分散和轉(zhuǎn)移，并給

予在約定范圍內(nèi)出險(xiǎn)的投保人進(jìn)行一定經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，從而就降低了個(gè)體投保人在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中所

承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和損失。

2、融通長(zhǎng)期資金、促進(jìn)資本形成、重新配置資源。這個(gè)作用是在保險(xiǎn)公司基本作用的

基礎(chǔ)上衍生出來(lái)的。

3、提供經(jīng)濟(jì)保障、穩(wěn)定社會(huì)生活。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來(lái)看，保險(xiǎn)公司為社會(huì)再生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)

節(jié)（生產(chǎn)、交換、分配、消費(fèi)）提供經(jīng)濟(jì)保障，充當(dāng)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)與個(gè)人生活的穩(wěn)定器。

二、投資基金及其作用

投資基金是一種專(zhuān)門(mén)為投資者服務(wù)的投資機(jī)構(gòu)，它匯集眾多分散資金，通過(guò)多元化的投

資組合進(jìn)行投資，使投資基金成為資本市場(chǎng)土重要的資金供給者。其作用表現(xiàn)在：

1、提供高效的投資途徑。在個(gè)體投資活動(dòng)中，投資者可能遇到時(shí)間和投資專(zhuān)業(yè)知識(shí)不

足等方面的問(wèn)題，并直接影響投資效果。而基金管理公司是由專(zhuān)家經(jīng)營(yíng)的，基金經(jīng)理人員學(xué)

有專(zhuān)長(zhǎng)，在投資領(lǐng)域有富經(jīng)驗(yàn)。

2、能夠更有效地分散投資風(fēng)險(xiǎn)。在投資中有一個(gè)重要的投資原則就是進(jìn)行投資組合，

即不要把所有的錢(qián)全部投資于某個(gè)特定的股票，而投資者自身無(wú)法實(shí)現(xiàn)有效的投資組合和風(fēng)

險(xiǎn)分散，投資基金管理公司可以集中巨額資金投資于多種品種，能夠較充分分散投資風(fēng)險(xiǎn)，

同時(shí)投資基金對(duì)資金的運(yùn)作還能夠獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，降低單位資金交易成本。

3、有利于資源的優(yōu)化配置。投資基金管理公司經(jīng)營(yíng)的過(guò)程同時(shí)也是基金資金在上市公

司之間配置過(guò)程?；鸬耐顿Y一般傾向于那些運(yùn)作規(guī)范、資產(chǎn)質(zhì)量高、贏利能力較強(qiáng)、發(fā)展

潛力較好的公司。有利于資源配置和市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰。

4、有利于監(jiān)督上市公司的運(yùn)作?；鹜顿Y作為機(jī)構(gòu)投資者持股量一般都較大，能夠以

大股東身份參加股東大會(huì)，積極參與公司治理，如對(duì)上市公司的某些作發(fā)表評(píng)論，向上市公

司股東大會(huì)、董事會(huì)等提出建議報(bào)告等，促使上市公司的運(yùn)作符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本規(guī)范，適

應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的新變化并努力提高運(yùn)作效率。

三、證券公司及其主要業(yè)務(wù)

證券公司是為投資者在證券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)證券提供服務(wù)的投資機(jī)構(gòu)，其主要業(yè)務(wù)是：

1、證券承銷(xiāo)。

2、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

3、自營(yíng)業(yè)務(wù)。

4、企業(yè)兼并與收購(gòu)業(yè)務(wù)。

5、咨詢(xún)業(yè)務(wù)。

6、開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)。

7、其他業(yè)務(wù)。包括證券的登記、代保管、過(guò)戶(hù)、簽證，代理證券還本付息或支付股利

等。

四、其他金融機(jī)構(gòu)

1、信托機(jī)構(gòu)，即從事信托業(yè)務(wù)、充當(dāng)受托人的法人機(jī)構(gòu)。信托機(jī)構(gòu)的主要職能是財(cái)產(chǎn)

事務(wù)管理，即接受客戶(hù)委托，代客戶(hù)管理、經(jīng)營(yíng)、處置財(cái)產(chǎn)，可概括為“受人之托、為人管

業(yè)、代人理財(cái)二

2、融資租賃機(jī)構(gòu)，是指專(zhuān)門(mén)為承租人提供資金融通的租賃公司，該類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的有序

發(fā)展對(duì)宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展都有重要影響。

3、財(cái)務(wù)公司，是指由大型企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部成員單位出資組建并為各成員單位提供金融服

務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，以支持國(guó)家重點(diǎn)企業(yè)、企業(yè)集團(tuán)或重點(diǎn)行業(yè)的發(fā)展。

4、金融資產(chǎn)管理公司，是指主要清理銀行不良資產(chǎn)的金融中介機(jī)構(gòu)。該類(lèi)機(jī)構(gòu)通常由

政府在銀行出現(xiàn)危機(jī)時(shí)設(shè)立，不以贏利為目的。主要運(yùn)作是通過(guò)審慎地收購(gòu)資產(chǎn)，有效地管

理資產(chǎn)，妥善地處置不良資產(chǎn)來(lái)進(jìn)行。

5、郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)，即吸收存款的郵政機(jī)構(gòu)。主要業(yè)務(wù)是吸收儲(chǔ)蓄存款、辦理國(guó)內(nèi)外匯

兌和代付代收類(lèi)中間業(yè)務(wù)，郵政儲(chǔ)蓄為城鄉(xiāng)居民以及家庭、個(gè)人提供了便利的進(jìn)入服務(wù)。

6、信用服務(wù)機(jī)構(gòu)，是指專(zhuān)門(mén)提供信息咨詢(xún)和征信服務(wù)的一類(lèi)機(jī)構(gòu)，主要包括信息咨詢(xún)

公司、投資咨詢(xún)公司、征信公司、信用評(píng)估機(jī)構(gòu)等。

第十一部分：國(guó)際資本流動(dòng)與國(guó)際金融市場(chǎng)

一、當(dāng)前國(guó)際資本流動(dòng)的新特征

國(guó)際資本流動(dòng)是指資本跨越國(guó)界并從一個(gè)國(guó)家向另一個(gè)國(guó)家的運(yùn)動(dòng)，包括資本流人和資

本流出兩個(gè)方面。國(guó)際資本流動(dòng)的歷史最早可以追溯到十九世紀(jì)。就目前而言，呈現(xiàn)出以下

特征：

1、國(guó)際資本流動(dòng)規(guī)模急劇增長(zhǎng)，并日益脫離實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)。具體表現(xiàn)在：

其一，國(guó)際資本供給不斷增加，國(guó)際資本需求不斷擴(kuò)大。

其二，突出地體現(xiàn)在衍生工具交易產(chǎn)生的國(guó)際資金流動(dòng)數(shù)量已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)傳統(tǒng)方式交易產(chǎn)

生的國(guó)際資金流動(dòng)數(shù)量，居于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。

2、國(guó)際資本流動(dòng)結(jié)構(gòu)急速變化，并呈現(xiàn)出證券化、多元化特征。具體表現(xiàn)在：

其一，結(jié)構(gòu)急速變化。在20世紀(jì)70年代，國(guó)際資本主要流入到發(fā)展中國(guó)家。80年代

以后，流向發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)的閑置資本則大為減少。90年代以來(lái)，國(guó)際資金又大量流入

中國(guó)、東南業(yè)、拉美、東歐、俄羅斯等國(guó)家和地區(qū)。東南亞金融危機(jī)以后，大量資金又從危

機(jī)地區(qū)撤出。從以上：國(guó)際資本流動(dòng)的發(fā)展變化過(guò)程可以看出，國(guó)際資本具有更加明顯的逐

利特性，而且變化無(wú)常。

其二,證券化趨勢(shì)。以證券方式流動(dòng)的國(guó)際資本逐步超過(guò)了以債權(quán)方式流動(dòng)的國(guó)際資本,

其主要原因是證券融資可以從根本上克服銀行融資流動(dòng)性差的缺點(diǎn)。

其三，多元化發(fā)展態(tài)勢(shì)。除了傳統(tǒng)的資本流動(dòng)方式如銀行貸款