PE潮退天津-北京政策吸引民間資本來京投資-眾多投資者紛紛來京投資

PE潮退天津——北京政策吸引民間資本來京投資，眾多投資者紛紛來京投資導語：就如當初潮水般涌入天津一樣，從去年下半年至今，許多PE機構(gòu)開始撤離天津，另覓其他生存之地。經(jīng)濟觀察報記者胡中彬注冊在天津的PE基金錦尚匯富合伙企業(yè)（下稱“錦尚匯富”）在它一歲生日將來之時，決定遠走他鄉(xiāng)。北京銘志咨詢專業(yè)專業(yè)注冊基金公司專業(yè)代辦工商注冊、企業(yè)變更、集團公司及分公司設(shè)立。聯(lián)系人盛經(jīng)理春節(jié)前夕，錦尚匯富發(fā)給基金投資人的信中除了回顧了過去一年投資情況外，最后還特意提到了撤離天津的決定。“在與政府相關(guān)部門多次溝通無果的情況下，我們經(jīng)過對寧波、上海崇明、拉薩、新疆烏魯木齊的考察，決定遷址烏魯木齊?！贝藭r，錦尚匯富去意已決，名字也悄然變成了新疆錦尚匯富股權(quán)投資有限合伙企業(yè)。錦尚匯富是在PE熱潮中興起的，它的規(guī)模并不算太大，目標規(guī)模約2億元，知名度也不算高，去年至少已經(jīng)投資了一個項目。錦尚匯富并不是唯一的撤離者。就如當初潮水般涌入天津一樣，從去年下半年至今，許多PE機構(gòu)開始撤離天津，另覓其他生存之地。新政來襲錦尚匯富執(zhí)行合伙人李旭東在該信中的表述描述了他們的心境，“2010至2011年，由于政府監(jiān)管不嚴，天津許多股權(quán)投資企業(yè)鉆了政策的空子，引發(fā)了天津市政府對股權(quán)投資企業(yè)的大力整頓。我們設(shè)立和運作都規(guī)范，對政府的舉措也大力支持，但是下半年的整頓愈演愈烈，政府對所有企業(yè)實行了一刀切，不遵守退稅承諾，人為對合規(guī)企業(yè)的發(fā)展設(shè)置了大量的障礙，致使大量的股權(quán)投資企業(yè)開始遷出?！北姸郟E將矛頭直指天津港保稅區(qū)，稱其“鐵腕”整頓做法有矯枉過正之嫌。一份天津港保稅區(qū)管委會去年8月下發(fā)的一份文件顯示，該區(qū)明確要求“股權(quán)投資企業(yè)的注冊資本不低于2億元人民幣，15個工作日內(nèi)首期到位資金不低于1億元人民幣”；“單個機構(gòu)投資者的出資額不得低于2000萬元，自然人出資人應(yīng)提供1000萬元以上的自有金融資產(chǎn)證明，該證明應(yīng)由相應(yīng)金融機構(gòu)出具”；“股權(quán)投資企業(yè)注冊時應(yīng)簽署《合法合規(guī)募集資本的承諾函》，并由區(qū)工商局向其出具《風險提示書》”；“在區(qū)內(nèi)具備與其經(jīng)營規(guī)模匹配的實際辦公場所，注冊地址和經(jīng)營地址須一致”。還要求PE基金須強制托管，“托管銀行原則上應(yīng)當位于空港經(jīng)濟區(qū)范圍內(nèi)”。在天津港保稅區(qū)注冊的另一家PE基金合伙人稱，上述監(jiān)管要求太過嚴苛，不僅是國內(nèi)從來沒有如此嚴厲，在國外也根本沒這么嚴?！笆灼趯嶋H到位的資金必須達到1億元，這對中小型PE基金來說不是易事，80%以上的PE基金而言都難以達到。”自然人提供資產(chǎn)證明的做法也被認為顯得非常另類，目前國內(nèi)LP市場不成熟，擁有1000萬資產(chǎn)的自然人LP很少。這位基金合伙人抱怨說，讓PE基金必須在天津辦公經(jīng)營也不符合行業(yè)普遍做法，大部分注冊在天津的PE基金主要是為了享受政策支持和優(yōu)惠，但從實際經(jīng)營、辦公的便利性來說，PE并不青睞天津。這些政策，在眾多PE基金看來，是天津港保稅區(qū)在進行PE整頓?！坝捎谄髽I(yè)一般年檢時間是在3月—6月份，天津港保稅區(qū)明確要求沒達到監(jiān)管要求的PE不予年檢，因此很多中小型PE無法合法存續(xù)經(jīng)營，只能撤離?！碧旖蚴泄蓹?quán)投資協(xié)會秘書長阮班會告訴本報。擴張后遺癥一時間，以前對PE放開懷抱的天津港保稅區(qū)被業(yè)內(nèi)稱之為“PE監(jiān)管最嚴的地方”。事實上，天津港保稅區(qū)只是天津市整頓PE乃至全國嚴格監(jiān)管PE政策取向下，一個現(xiàn)實投射。去年7月11日，天津市發(fā)改委印發(fā)了《天津股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理機構(gòu)管理辦法》（下稱“天津PE管理辦法”），成為國內(nèi)第一個針對PE監(jiān)管的地方性法規(guī)。“天津PE管理辦法”的一些規(guī)定讓注冊地在當?shù)氐暮芏郟E機構(gòu)有些始料不及，如機構(gòu)投資者作為LP不應(yīng)低于1000萬元、自然人投資者出資額不應(yīng)低于200萬元等，PE在天津注冊的門檻大大抬高。今年2月，PE最為集中的天津濱海新區(qū)又出臺新規(guī)，再次抬高了PE的門檻，一是PE基金管理機構(gòu)最低注冊資本為1000萬元人民幣，且應(yīng)實繳；二是自然人作為股權(quán)投資基金或基金管理企業(yè)出資人時，需提交獲其認可的信用評級公司出具的《出資人出資能力征信報告》，以便于工商部門審核出資者的收入來源是否合法合規(guī)，并通過獨立第三方機構(gòu)了解其后續(xù)出資能力。一直以來，天津因其政策上的先行先試、稅收優(yōu)惠和一站式的注冊便利等，成就了它與北京、上海等地相比吸引PE機構(gòu)的優(yōu)勢，天津的PE注冊門檻較低，一時成為了“PE天堂”。天津股權(quán)投資基金協(xié)會的數(shù)字顯示，目前天津市帶有“股權(quán)投資”字樣的企業(yè)和管理機構(gòu)約有2400多家，占全國同類機構(gòu)的近半壁江山。PE家數(shù)的迅速膨脹，數(shù)千家PE魚龍混雜，問題也接踵而來。由于在全民PE熱的帶動下，全國各地PE傳銷等非法融資現(xiàn)象此起彼伏，曾轟動一時的“活立木非法融資案”引起了天津當?shù)卣闹匾暋！盎盍⒛净鹗录?，天津濱海新區(qū)不斷加強對區(qū)內(nèi)注冊基金的整頓與管理?！鼻蹇蒲芯恐行谋硎?。在阮班會看來，此前門檻太低監(jiān)管過于寬松，造成了許多非法融資案件的發(fā)生。據(jù)他所知，政策出臺前，大量PE鉆政策空子，公司制基金出現(xiàn)虛假、抽逃出資的情況很常見，有限合伙制由于是承諾出資又沒有嚴格的實繳資本限制，因此工商注冊牌照往往被不法分子當成合法背書開展違法活動?！扒罅俊钡健扒筚|(zhì)”加強PE監(jiān)管已經(jīng)成為全國自上而下的政策取向。但不同級別、不同區(qū)域的監(jiān)管部門對PE整頓的力度不一。國家發(fā)改委出臺了強制備案的政策，而天津市在執(zhí)行時制定了比國家發(fā)改委更嚴的措施（如提高LP門檻），天津市濱海新區(qū)在執(zhí)行中又制定了更嚴格的監(jiān)管政策（如注冊資本要求更高，自然人LP須提供第三方資信證明），濱海新區(qū)下轄的天津港保稅區(qū)又進一步在濱海新區(qū)的政策上繼續(xù)加碼，單獨出臺了文件。實際上阮班會也并不認為目前的監(jiān)管政策真正嚴格，據(jù)他了解，天津市股權(quán)投資協(xié)會下的數(shù)十家PE機構(gòu)幾乎都未受到影響。他曾在天津市去年出臺新規(guī)定之前也參與了政策起草的調(diào)研。事實上，他還提出了更加嚴格的監(jiān)管建議，比如對PE從業(yè)人員的資質(zhì)進行認定，如證券從業(yè)人員、注冊會計師等，但最終未能被天津市方面采納。不過，天津市發(fā)改委、天津市股權(quán)投資協(xié)會及天津業(yè)界受訪時幾乎都一致表示，天津市對于發(fā)展PE產(chǎn)業(yè)的決心并未改變，對于PE的支持態(tài)度也從未改變。但天津市對PE發(fā)展的思路卻是由“求量”變成了“求質(zhì)”?！按笮蚉E基金基本上沒有受到任何影響，因為它們基本上都能夠達到這些要求?！碧旖蚪鹬Z律師事務(wù)所律師謝瓊表示，目前大型基金進入天津基本上還是“一事一議”，原有的稅收等支持政策沒有變化。PE業(yè)界的惶恐不安也引起了天津市的注意，尤其是對于去年《管理辦法》出臺之前就已經(jīng)注冊的PE機構(gòu)，天津在3月6日給予了明確的政策指示。天津市發(fā)布了一個補充規(guī)定，明確要求實收資本達到2000萬元的存量PE基金，LP只要出資達到100萬元即可備案，而已有項目投資的存量PE，其備案條件并不強調(diào)2000萬之限。至于存量股權(quán)投資企業(yè)的規(guī)范整改和備案工作，則規(guī)定在2013年9月1日之前完成。阮班會認為天津市給足了中小型PE基金適應(yīng)和調(diào)整的時間。但中小型PE基金依舊壓力重重，在門檻不斷抬高背景下，撤離成了最終的選擇。未經(jīng)證實的數(shù)字稱此次受到波及的PE機構(gòu)至少達到了數(shù)百家，錦尚匯富只是其中之一。而就在天津大力整頓PE的同時，全國其他多個地方卻伸出了橄欖枝，如錦尚匯富所遷往的新疆，就給予了該基金非常優(yōu)厚的政策。通過自治區(qū)下轄的開發(fā)區(qū)管委會同錦尚匯富簽訂了為期10年的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，其中包含退稅優(yōu)惠。而另一家在天津港保稅區(qū)注冊的PE機構(gòu)目前也正在重點考察江蘇的PE支持政策，該公司合伙人說很有可能會將其基金遷往江蘇蘇州吳中經(jīng)濟開發(fā)區(qū)。北京新政誘人，民間資本紛紛到京投資！北京實施1+3+N吸引民間資本來京投資。北京市政協(xié)副主席、北京市金融服務(wù)工作領(lǐng)導小組常務(wù)副組長黎曉宏在26日舉辦的2011中國股權(quán)投資基金發(fā)展論壇上表示，通過設(shè)立引導基金發(fā)揮國有資金的杠桿作用，北京市已逐步形成了“13N”股權(quán)投資發(fā)展體系。所謂“13N”指的是北京市設(shè)立一只總規(guī)模達100億元的人民幣政府引導基金，在基金下設(shè)立三只產(chǎn)業(yè)投資基金，分別涉及科技、綠色和文化創(chuàng)意等領(lǐng)域，此三只產(chǎn)業(yè)投資基金再與優(yōu)秀的股權(quán)投資管理公司合作，設(shè)立多只股權(quán)投資基金。據(jù)黎曉宏介紹，代表“1”的政府引導基金已經(jīng)簽約，將在7月份正式掛牌；“3”中已有兩支產(chǎn)業(yè)投資基金掛牌。目前總規(guī)模為100億元人民幣的股權(quán)投資發(fā)展基金運作平穩(wěn)，與凱雷、高盛、摩根大通等知名股權(quán)投資機構(gòu)開展了深度合作，為業(yè)界提供了高質(zhì)量的資金支持。此外，北京市還設(shè)立了中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金，海淀、石景山等區(qū)縣設(shè)立了區(qū)縣創(chuàng)業(yè)投資引導基金，增加創(chuàng)業(yè)投資資本的供給，引導社會資金進入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。據(jù)悉，目前在北京聚集的各類股權(quán)投資機構(gòu)已超過500家，管理資產(chǎn)總規(guī)模折合人民幣超過1萬億元，國務(wù)院批準的產(chǎn)業(yè)基金過半數(shù)落戶北京，國內(nèi)外影響力較大的股權(quán)投資機構(gòu)的中國區(qū)總部亦大多集聚在京。全國社保基金理事會副理事長王忠民在論壇上介紹：“社?；鹉壳坝?家PE（私募股權(quán)投資）管理人，對11家基金承諾出資170億元，實際出資額100億元，所投企業(yè)100家。目前1家已進入簽約程序，2家正在進行盡職調(diào)查，2家納入前期投決會，同時