上財(cái)投資學(xué)教程第章習(xí)題答案

習(xí)題集第一章判斷題在中國證券市場上發(fā)行股票可以以低于面值的價(jià)格折價(jià)發(fā)行。（F）股東不能直接要求發(fā)行人歸還股本，只能通過二級(jí)市場與其他投資者交易獲得資金。（T）債權(quán)人與股東一樣，有參與發(fā)行人經(jīng)營和管理決策的權(quán)利。（F）通常情況下，證券收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成正比。（T）虛擬投資與實(shí)際投資相同，二者所產(chǎn)生的價(jià)值均能計(jì)入社會(huì)經(jīng)濟(jì)總量。（F）一般而言，政府為了調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)情況，可以直接進(jìn)入證券市場從事證券的買賣。（F）我國的銀行間債券市場屬于場外市場。（T）中國政府在英國發(fā)行、以英鎊計(jì)價(jià)的債券稱為歐洲債券。（F）優(yōu)先股股東一般不能參加公司的經(jīng)營決策。目前中國公司法規(guī)定公司可以發(fā)行優(yōu)先股。（F）中國股票市場目前交易方式有現(xiàn)貨交易、信用交易、期貨交易和期權(quán)交易。（F）金融期貨合約是規(guī)定在將來某一確定時(shí)間，以確定價(jià)格購買或出售某項(xiàng)金融資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約，不允許進(jìn)行場外交易。（T）中國的主板市場集中在上海證券交易所和深圳證券交易所。其中上海證券交易所集主板、中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板于一體的場內(nèi)交易市場。中國創(chuàng)業(yè)板采用指令驅(qū)動(dòng)機(jī)制，屬于場內(nèi)交易市場。（T）中國證監(jiān)會(huì)是依照法律法規(guī)，對(duì)證券期貨市場的具體活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管的國務(wù)院直屬單位。（T）中國證券業(yè)協(xié)會(huì)是營利性社會(huì)團(tuán)體法人。（F）有價(jià)證券即股票，是具有一定票面金額，代表財(cái)產(chǎn)所有權(quán)，并借以取得一定收入的一種證書。（F）證券發(fā)行市場，又稱為證券初級(jí)市場、一級(jí)市場。主要由發(fā)行人、投資者和證券中介機(jī)構(gòu)組成。（T）在中國，場內(nèi)交易采用經(jīng)紀(jì)制進(jìn)行，投資者必須委托具有會(huì)員資格的證券經(jīng)紀(jì)商在交易所內(nèi)代理買賣證券。（T）保護(hù)投資者的利益，關(guān)鍵是要建立公平合理的市場環(huán)境，使投資者能在理性的基礎(chǔ)上，自主地決定交易行為。（T）我國股票發(fā)行實(shí)行核準(zhǔn)制并配之以發(fā)行審核制度和保薦人制度。（T）目前，我國法律規(guī)定地方政府不能擅自發(fā)行地方政府債。（F）政府機(jī)構(gòu)債券的信用由中央政府擔(dān)保，其還款可由中央政府來承擔(dān)。（F）商業(yè)銀行不同于普通的市場中介，它通過分別與資金供求雙方簽訂存款和貸款契約，形成資金供應(yīng)鏈中的一個(gè)環(huán)節(jié)。（T）由于與某上市公司存在合作關(guān)系，金馬信用評(píng)級(jí)有限公司在評(píng)級(jí)報(bào)告中提高了對(duì)該公司的信用等級(jí)。（F）天利會(huì)計(jì)事務(wù)所對(duì)某公司客觀評(píng)價(jià)其財(cái)務(wù)狀況，導(dǎo)致該公司不符合上市要求，無法順利上市。（T）金融遠(yuǎn)期合約是規(guī)定簽約者在將來某一確定的時(shí)間按規(guī)定的價(jià)格購買或出售某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議。假如互換合約中規(guī)定的交換貨幣是同種貨幣，則為利率互換；是異種貨幣，則為貨幣互換。（F）交易所在監(jiān)管體系中的作用顯得日益重要，其監(jiān)管目標(biāo)之一是降低市場的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。（F）證券流通性的特性只是對(duì)活躍二級(jí)市場的交易有幫助，對(duì)一級(jí)市場沒有任何影響。（F）持有到期國債的價(jià)格不受市場利率變動(dòng)的影響。（T）證券投資的收益均是代表社會(huì)真實(shí)財(cái)富的增加。（F）中央政府債券一般不存在違約風(fēng)險(xiǎn)，故國債證券被稱為“無風(fēng)險(xiǎn)證券”，與其相對(duì)應(yīng)的證券收益率被稱為“無風(fēng)險(xiǎn)利率”。（T）保險(xiǎn)公司為了追求較高的利潤率，可以將大部分保險(xiǎn)收入投入到股票等高收益證券。（F）國債利率由于具有無風(fēng)險(xiǎn)的特性，因此最能反映市場資金的供需情況。（F）在我國，回購協(xié)議的交易主要在交易所回購協(xié)議市場和銀行間回購協(xié)議市場內(nèi)進(jìn)行。（T）我國的可轉(zhuǎn)讓存單采用交付方式轉(zhuǎn)讓；記名大額可轉(zhuǎn)讓定期存單必須采用背書方式轉(zhuǎn)讓。（T）金融衍生品交易市場目前只有場內(nèi)市場，如中國上海的金融期貨交易所、美國芝加哥的期權(quán)交易所（CBOE）和商品交易所（CME）。（F）與美國的NASDAQ市場不同，中國的創(chuàng)業(yè)板市場是一個(gè)在深證證券交易所掛牌上市的場內(nèi)交易市場。它的交易方式采用指令驅(qū)動(dòng)機(jī)制。（T）世界各國對(duì)投資銀行業(yè)的監(jiān)管，一般分為以政府主導(dǎo)的外部監(jiān)管和市場自律監(jiān)管兩個(gè)層次。為保證市場穩(wěn)定，二者都具有強(qiáng)制性。（F）中國證監(jiān)會(huì)是依照法律法規(guī)對(duì)證券期貨市場的具體活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管的國務(wù)院直屬單位。（T）證監(jiān)會(huì)、證券業(yè)協(xié)會(huì)和證券交易所形成了三個(gè)層次的證券市場監(jiān)管架構(gòu)，對(duì)保證中國證券市場的安全高效運(yùn)行起到了重要的作用。同時(shí)，三個(gè)層次的證券市場監(jiān)管架構(gòu)也暴露出一些問題，有待于今后不斷完善。（T）單選題投資者放棄當(dāng)前的消費(fèi)而降資金通過購買證券以期未來獲取利益的方式成為（C）儲(chǔ)蓄B.消費(fèi)C.投資D.支出廣義有價(jià)證券包括貨幣證券、資本證券和（A）商品證券B.憑證證券C.權(quán)益證券D.債務(wù)證券有價(jià)證券是（C）的一種形式商品資本B.權(quán)益資本C.虛擬資本D.債務(wù)資本我們常用以下哪個(gè)概念表示股票的真正價(jià)格（B）股票的票面價(jià)值B.股票的內(nèi)在價(jià)值C.股票的發(fā)行價(jià)格D.股票的賬面價(jià)值股票體現(xiàn)的是（A）所有權(quán)關(guān)系B.債權(quán)債務(wù)關(guān)系C.信托關(guān)系D.契約關(guān)系下列說法中，哪個(gè)是對(duì)股票的正確描述（B）單獨(dú)的投資者可以實(shí)現(xiàn)對(duì)整體實(shí)物資產(chǎn)的占有、使用和處置股票持有者只能通過出席股東大會(huì)來表達(dá)自己作為所有者對(duì)公司資產(chǎn)管理的意見股票同債券一樣，有到期期限股票持有者對(duì)公司承擔(dān)無限責(zé)任債券反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系是債券發(fā)行人與投資者之間的（D）關(guān)系債權(quán)B.所有權(quán)C.債務(wù)D.A和C不是債券要素的是（D）票面價(jià)值B.償還期限C.債券利息率D.債券變現(xiàn)能力發(fā)行人以籌資為目的，按照一定的法律法規(guī)，向投資者出售新證券形成的市場稱為（A）一級(jí)市場B.二級(jí)市場C.三級(jí)市場D.四級(jí)市場2013年初設(shè)立的中國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)屬于（C）一級(jí)市場B.二級(jí)市場C.三級(jí)市場D.四級(jí)市場隨著（D）的建立，標(biāo)志著中國各區(qū)域相繼成立的四板市場開始形成，中國的多層次證券市場體系基本確立。上海證券交易所B.創(chuàng)業(yè)板C.鄭州商品交易所D.深圳前海股權(quán)交易中心有價(jià)證券按（A），可以分為股票、債券和其他證券。證券所代表的權(quán)利性質(zhì)分類募集方式分類是否在證券交易所掛牌交易證券發(fā)行主體的不同下列債券中信用風(fēng)險(xiǎn)最小的是（C）金融債券B.可轉(zhuǎn)換金融債券C.中央政府債券D.地方政府債券2010年3月31日，上海、深圳證券交易所正式向6家試點(diǎn)券商發(fā)出通知，接受券商的（C）申報(bào)。期貨交易B.期權(quán)交易C.融資融券D.遠(yuǎn)期合約期權(quán)交易實(shí)際上是一種權(quán)利的單方面有償讓渡，期權(quán)的買方以支付一定數(shù)量的（B）為代價(jià)而擁有了這種權(quán)利。保證金B(yǎng).期權(quán)費(fèi)C.手續(xù)費(fèi)D.傭金中國的創(chuàng)業(yè)板市場采用（A）的交易方式指令驅(qū)動(dòng)機(jī)制B.報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)機(jī)制C.集合競價(jià)D.連續(xù)競價(jià)以下關(guān)于我國證券市場層次的劃分描述有誤的是（C）第一層一般稱為主板市場第二層稱為二板市場，也稱為創(chuàng)業(yè)板第三層稱為三板市場，主要形式是場內(nèi)交易市場第四層也成為四板市場，主要是區(qū)域性證券交易所，為區(qū)域的中小型企業(yè)提供直接融資，為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供金融服務(wù)以下那個(gè)證券機(jī)構(gòu)為國務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)（C）證券交易所B.中國證券業(yè)協(xié)會(huì)C.中國證監(jiān)會(huì)D.中國證券委員會(huì)根據(jù)（C）劃分，證券市場可分為證券發(fā)行市場和證券交易市場市場的效率B.市場的作用C.市場的功能D.市場的標(biāo)的物二板市場指的是（D）代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)B.主板市場C.中小企業(yè)板塊市場D.創(chuàng)業(yè)板市場在股指期權(quán)市場上，如果預(yù)期股市會(huì)在交易完成后迅速上漲，以下（A）交易風(fēng)險(xiǎn)最大？賣出看漲期權(quán)B.賣出看跌期權(quán)C.買入看漲期權(quán)D.買入看跌期權(quán)有價(jià)證券按（A），可以分為股票、債券和其他證券。證券所代表的權(quán)利性質(zhì)分類B.募集方式分類C.是否在證券交易所掛牌交易D.證券發(fā)行主體的不同23.美國政府對(duì)證券市場的最高監(jiān)管主體是（C）A．美國政府B.美聯(lián)儲(chǔ)C.美國證券交易委員會(huì)D.紐約交易所24.2013年上半年，中國銀行間市場的“錢荒”問題愈演愈烈，市場流動(dòng)性頻頻告急。以下最能反映金融市場資金供需狀況的一項(xiàng)是（B）存貸款基準(zhǔn)利率同業(yè)拆借率再貼現(xiàn)率短期國債利率企業(yè)投資者進(jìn)入證券投資的目的不包括（A）A.獲取證券增值帶來的收益B.運(yùn)用生產(chǎn)經(jīng)營過程中的間隙閑置資金增加盈利C.穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)成本，套期保值D.進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)或債務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整26.證券的主要特征不包括（B）A.收益性B.波動(dòng)性C.流動(dòng)性D.風(fēng)險(xiǎn)性27.以下不屬于貨幣證券市場的是（D）A.同業(yè)拆借市場B.回購協(xié)議市場C.票據(jù)鐵線市場D.長期國債市場28.下列關(guān)于債券的描述有誤的是？（C）A.債券期限越短，流動(dòng)性越高，反之亦然B.債券可以分為政府債券、金融債券、公司債券三種C．債券是按票面價(jià)值做為發(fā)行價(jià)格發(fā)行的D.債券的流動(dòng)性與債務(wù)人的信用等級(jí)成正比29.美國的NASDAQ市場采用（B）的交易方式。A．指令驅(qū)動(dòng)機(jī)制B．報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)機(jī)制C．集合競價(jià)D．連續(xù)競價(jià)30.在美國，為非上市公眾公司提供報(bào)價(jià)服務(wù)的市場是（C）。A．紐約證券交易所（NYSE）B．納斯達(dá)克（NASDAQ）C．美國場外交易電子報(bào)價(jià)系統(tǒng)（OTCBB）和粉單市場（PINKSHEETs）D．區(qū)域性證券交易所多選題1.證券是指（ACD）A．各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證B．各類證明持有者身份和權(quán)利的憑證C．證明或設(shè)定權(quán)利而做成的書面憑證D．證明持有人或第三者有權(quán)去的該證券擁有的特定權(quán)益的憑證2.證券的共同特征有（ACD）A.收益性B.安全性C.風(fēng)險(xiǎn)性D.；流通性3.虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共同的特點(diǎn)有（ACD）A.都是一種延遲消費(fèi)B.獲得的價(jià)值都計(jì)入經(jīng)濟(jì)總量C.都需要用貨幣購買資產(chǎn)D.都要經(jīng)過一段并承受相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)4.證券市場的基本功能包括（ABC）A.籌資功能B.證券資產(chǎn)的定價(jià)功能C.資源配置功能D.宏觀調(diào)控功能5.證券是指（ACD）A.各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證B.各類證明持有者身份和權(quán)利的憑證C.證明或設(shè)定權(quán)利而做成的書面憑證D.證明持有者或第三者擁有該證券特定權(quán)益的憑證6.企業(yè)投資者進(jìn)入證券投資的目的有（BCD）A.獲取證券增值帶來的收益B.運(yùn)用生產(chǎn)經(jīng)營過程中的間隙閑置資金增加盈利C.穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)成本，套期保值D.進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)或債務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整7.普通股同優(yōu)先股相比具有的特點(diǎn)有（AC）A.決策參加權(quán)B.優(yōu)先清償權(quán)C.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)C.優(yōu)先領(lǐng)取股息8.短期國債市場的特點(diǎn)有（ABCD）A.規(guī)模大B.流通性強(qiáng)C.信用風(fēng)險(xiǎn)低D.在市場上易于變現(xiàn)9．下列屬于證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的有（BCD）A.證券投資機(jī)構(gòu)B.證券投資咨詢機(jī)構(gòu)C.證券登記結(jié)算公司D.資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)10．金融期權(quán)的主要特征有（ABCD）A.交換的是買賣權(quán)利B.買賣雙方的權(quán)利義務(wù)不同C.買賣雙方均無須支付標(biāo)的物的全部價(jià)格D.只有買入方才需支付期權(quán)費(fèi)11.以下債券中，屬于外國債券的有（ACD）A.揚(yáng)基債券B.歐洲債券C.武士債券D.熊貓債券12.股票按照股東的權(quán)益不同，可分為（AB）A.普通股B.優(yōu)先股C.法人股D.國家股13.中國股票市場歷史較短，為了避免交易的不規(guī)范，目前只采用的交易方式為（AC）A.現(xiàn)貨交易B.期貨交易C.信用交易D.期權(quán)交易14.以下各類投資者中，哪些需要交納保證金？（ABD）A.看漲期權(quán)多頭B.看跌期權(quán)多頭C.看跌期權(quán)空頭D.遠(yuǎn)期合約雙方15.以下哪些屬于證券市場的監(jiān)管機(jī)構(gòu)（BCD）A.銀監(jiān)會(huì)B.證監(jiān)會(huì)C.證券業(yè)協(xié)會(huì)D.上海證券交易所16.證券市場的自律性組織包括（AB）A.證券交易所B.證券業(yè)協(xié)會(huì)C.證券登記公司D.證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)17.證券的收益在理論上可以分為（BC）A.流動(dòng)性收益B.持有時(shí)間收益C.承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)收益D.資本收益18.下列哪些是貨幣市場工具的特征？（ABC）A.流動(dòng)性B.可銷售性C.短期性D.高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)19.證券公司作為市場中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)包括A.為證券發(fā)行者和投資者提供代理服務(wù)為投資者提供證券交易的經(jīng)紀(jì)服務(wù)證券自營業(yè)務(wù)以提供咨詢和策劃等中介服務(wù)20.股票市場包括（CD）A.場內(nèi)市場B.場外市場C.發(fā)行市場D.交易市場簡答題請(qǐng)簡述證券的概念與特點(diǎn)參考答案：證券是各類財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的通稱，是用來證明證券持有人有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。凡根據(jù)一國政府有關(guān)法規(guī)發(fā)行的證券都具有法律效力。人們通常所說的證券主要是指股票、債券等有價(jià)證券。而有價(jià)證券又是具有一定票面金額、代表財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)，并借以取得一定收入的一種證書。什么是直接金融投資和間接金融投資？二者的區(qū)別是什么參考答案：直接金融投資是指投資者在證券市場上直接購買股票、債券、商業(yè)票據(jù)等有價(jià)證券形式進(jìn)行的金融投資。股票、債券是直接金融投資最主要的形式，直接金融投資的中介機(jī)構(gòu)是證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)。間接金融投資是投資者不直接購買股票、債券等有價(jià)證券，而是通過購買基金、期貨、期權(quán)、備兌權(quán)證等金融衍生品而獲得收益的投資方式。請(qǐng)簡述證券市場的特點(diǎn)與概念參考答案：證券市場是股票、債券、投資基金券等各種有價(jià)證券發(fā)行和交易的場所。廣義的金融市場包括貨幣市場、資本市場等，貨幣市場是融通短期資金的市場，資本市場是融通長期資金的市場，資本市場又可以進(jìn)一步分為中長期信貸市場和證券市場。證券市場通過證券信用的方式融通資金，通過證券的買賣活動(dòng)引導(dǎo)資金流動(dòng)，有效合理地配置社會(huì)資源，支持和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因而是資本市場的核心與基礎(chǔ)，是金融市場的重要組成部分。證券市場有三個(gè)顯著的特點(diǎn)：（1）證券市場是價(jià)值直接交換的場所（2）證券市場是產(chǎn)權(quán)直接交換的場所（3）證券市場是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場所。請(qǐng)簡述遠(yuǎn)期合約與期貨合約的區(qū)別參考答案：遠(yuǎn)期合約與期貨合約區(qū)別如下圖所示區(qū)別遠(yuǎn)期合約期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化程度不同遵循“契約自由”原則，具有很大的靈活性；但是流動(dòng)性較差，二級(jí)市場不發(fā)達(dá)標(biāo)準(zhǔn)化合約，流動(dòng)性強(qiáng)交易場所不同沒有固定的交易場所，是一個(gè)效率較低的無組織分散市場在交易所內(nèi)交易，一般不允許場外交易。期貨市場是一個(gè)有組織的、有秩序的、統(tǒng)一的市場違約風(fēng)險(xiǎn)不同合約的履行僅以簽約雙方的信譽(yù)為擔(dān)保，違約風(fēng)險(xiǎn)很高合約的履行由交易所或清算公司提供擔(dān)保，違約風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零價(jià)格確定方式不同交易雙方直接談判并私下確定，存在信息不對(duì)稱，定價(jià)效率很低在交易所內(nèi)通過公開競價(jià)確定，信息較為充分、對(duì)稱、定價(jià)效率較高履約方式不同絕大多數(shù)只能通過到期實(shí)物交割來履行絕大多數(shù)是通過平倉來了結(jié)合約雙方關(guān)系不同必須對(duì)雙方的信譽(yù)和實(shí)力等方面作充分的了解可以對(duì)對(duì)方完全不了解結(jié)算方式不同到期才能進(jìn)行交割清算，期間均不進(jìn)行清算每天結(jié)算，浮動(dòng)盈利或浮動(dòng)虧損通過保證金賬戶提現(xiàn)2010年4月，滬深300股指期貨有中國金融期貨交易所正式推出，標(biāo)志著中國金融衍生品市場又一重大突破。請(qǐng)簡述股票價(jià)格指數(shù)的概念和股票價(jià)格指數(shù)期貨的交易特點(diǎn)參考答案：股票價(jià)格指數(shù)是表明股票夯實(shí)變動(dòng)的價(jià)格平均數(shù)，是反映和衡量股票市場變動(dòng)趨勢和變動(dòng)水平的重要指標(biāo)。股票價(jià)格指數(shù)期貨，就是以股票價(jià)格指數(shù)為“商品”的期貨合約；股票價(jià)格指數(shù)期貨交易，就是對(duì)以股票價(jià)格指數(shù)為基礎(chǔ)金融工具的期貨合約的買賣。股票價(jià)格指數(shù)期貨與其他商品期貨、金融期貨有共同的交易規(guī)則和交易機(jī)制，但是也有一些與眾不同的特點(diǎn)。(1)股票價(jià)格指數(shù)期貨代表一組假設(shè)的股票資產(chǎn)而不是買賣某種特定的股票。例如滬深300股指期貨就是以滬深300指數(shù)作為標(biāo)的物的期貨品種。(2)股票價(jià)格指數(shù)期貨合約的價(jià)值是由股票價(jià)格指數(shù)乘以某一固定乘數(shù)決定的，即設(shè)每一點(diǎn)股票價(jià)格指數(shù)的價(jià)值為若干貨幣單位，從而將指數(shù)換算成一定的價(jià)值量。例如滬深300股指期貨的合約乘數(shù)是每點(diǎn)300元。(3)股票指數(shù)期貨無法以某一種股票指數(shù)或組成該指數(shù)的幾十種甚至上千種股票交收，而是采用現(xiàn)金交收的方式。2013年5月，渣打銀行成功發(fā)行新加坡收單離岸人民幣債券。作為一項(xiàng)重要的融資手段，國際債券越來越受到投資者的重視。請(qǐng)簡述國際債券中歐洲債券與外國債券的區(qū)別。參考答案：國際債券是一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國家組織為籌措和融通資金，在國外金融市場上發(fā)行的，以外國貨幣為面值的債券。國際債券的發(fā)行和交易，即可用來平衡發(fā)行國的國際收支，也可用來為發(fā)行過政府或企業(yè)引入資金從事開發(fā)和生產(chǎn)。根據(jù)發(fā)行債券所用貨幣與發(fā)行地點(diǎn)的不同，國際債券又可分為外國債券和歐洲債券。歐洲債券歐洲債券是一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織在國外債券市場上以第三國貨幣為面值發(fā)行的債券。外國債券外國債券是一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織在另一國發(fā)行的以當(dāng)?shù)刎泧泿艦槊嬷蛋l(fā)行的債券。上海、深圳證券交易所在每個(gè)營業(yè)日開始前采用集合競價(jià)形成開盤價(jià)，在交易過程中采用連續(xù)競價(jià)形成交易價(jià)。請(qǐng)簡述兩種價(jià)格形成方式的異同點(diǎn)。參考答案：集合競價(jià)集合競價(jià)是聚集眾多的買方和賣方，在交易所中介經(jīng)紀(jì)人主持下展開集中競價(jià)，擋在某一價(jià)位水平上出現(xiàn)買賣數(shù)量相等時(shí)，交易所主持人當(dāng)場拍板成交的競價(jià)方法。這種方式適合于上市證券種類不多，交易量較少的交易所，一般在證券市場形成初期使用，有的不是例行開市而是定期開市，所以又稱為“定期分盤競價(jià)制”。連續(xù)競價(jià)連續(xù)競價(jià)是證券交易所普遍使用的方法，是在證券交易所交易時(shí)間內(nèi)由眾多的買方和賣方就某一具體證券集中報(bào)出買價(jià)和賣價(jià)，每出現(xiàn)一次買入價(jià)和賣出價(jià)一致的機(jī)會(huì)，就成交一筆，然后競價(jià)，再連續(xù)進(jìn)行下去。2013年上半年，中國金融體系經(jīng)歷了一波又一波的考驗(yàn)，，“熱錢”疑云未消，銀行間“錢荒”又至；理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管升級(jí)，地方負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)暗生，再次顯現(xiàn)出金融體系穩(wěn)定對(duì)經(jīng)濟(jì)的重要影響。請(qǐng)簡述金融體系的功能。參考答案：任何金融體系的基本功能都是在一個(gè)不確定的環(huán)境中，在時(shí)間上和空間上便利經(jīng)濟(jì)資源的配置和拓展?？梢约?xì)分為以下六個(gè)基本功能：(1)金融系統(tǒng)為貨物和服務(wù)的交易提供支付系統(tǒng)；(2)金融系統(tǒng)為從事大規(guī)模、技術(shù)上不可分的企業(yè)提供融資機(jī)制；(3)金融系統(tǒng)為跨時(shí)間、跨地域和跨產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)資源轉(zhuǎn)移提供途徑；(4)金融系統(tǒng)為管理不確定性和控制風(fēng)險(xiǎn)提供手段；(5)金融系統(tǒng)提供有助于協(xié)調(diào)不同經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域分散決策的價(jià)格信息；(6)當(dāng)金融交易的一方擁有信息，而另一方?jīng)]有信息時(shí)，金融系統(tǒng)提供了處理不對(duì)稱信息和激勵(lì)問題。9.請(qǐng)結(jié)合我國實(shí)際，簡述證券發(fā)行市場中各類發(fā)行主體及其特點(diǎn)。證券發(fā)行人是指為了籌措資金而發(fā)行債券和股票的政府及其部門、金融機(jī)構(gòu)、公司和企業(yè)。證券發(fā)行人是證券市場資金的需求者，如果沒有發(fā)行人，證券發(fā)行及其后的交易就無法展開，證券市場也就不可能存在。證券發(fā)行人根據(jù)需要決定發(fā)行證券，并委托證券承銷商將證券推銷給證券投資者，從而構(gòu)成證券的發(fā)行過程。證券發(fā)行人可分為債券發(fā)行人和股票發(fā)行人。債券發(fā)行人有發(fā)行政府債券的中央政府和地方政府，發(fā)行金融債券的金融機(jī)構(gòu)以及發(fā)行企業(yè)債券的公司企業(yè)等。股票發(fā)行人則是股份有限公司。政府是證券市場主要的資金需求者，作為債務(wù)人，其在證券市場上發(fā)行政府債券。政府債券可分為中央政府債券和地方政府債券。中央政府債券也成為國債。中央政府發(fā)行債券的目的通常是為了擴(kuò)大財(cái)政收入來源，彌補(bǔ)財(cái)政赤字，進(jìn)行大型工程項(xiàng)目的政府項(xiàng)目投資

10.目前中國市場上流通的A股大部分均是普通股。請(qǐng)簡述普通股股東所擁有的權(quán)利。參考答案：股票是指股份公司發(fā)行的，表示股東按其持有的股份享受權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓憑證。股票代表股東對(duì)公司的所有權(quán)，并作為股份公司資本的構(gòu)成部分，可以轉(zhuǎn)讓、買賣或作價(jià)抵押。具體來說，普通股股東主要享有以下權(quán)利（1）經(jīng)營決策的參與權(quán)。普通股票股東有權(quán)參加股東大會(huì)，聽取董事會(huì)提交的工作報(bào)告和財(cái)務(wù)報(bào)告并提出自己的意見和建議；有權(quán)選舉公司董事會(huì)和監(jiān)事；有權(quán)對(duì)公司重大經(jīng)營決策進(jìn)行投票表決。普通股票股東可以通過親自參加股東大會(huì)實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營決策的參與權(quán)，也可以填寫授權(quán)委托書，委托代理人行使其權(quán)利。（2）公司盈余的分配權(quán)。普通股票股東有權(quán)從公司的利潤分配中得到股息（3）剩余資產(chǎn)索取權(quán)。當(dāng)公司破產(chǎn)或清算時(shí)，公司資產(chǎn)在滿足債權(quán)人的清償權(quán)和優(yōu)先股股東的索取權(quán)后還有剩余的，普通股股東有按持有股份的比例索取剩余資產(chǎn)的權(quán)利（4）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。當(dāng)公司增發(fā)普通股時(shí)，現(xiàn)有普通股股東有權(quán)按低于市價(jià)的某個(gè)特定價(jià)格及其持股比例購買一定數(shù)量的新發(fā)行的股票以維持其在公司的持股比例不變。因?yàn)樵霭l(fā)新股對(duì)原股東所持股票市值進(jìn)行了“稀釋”，公司為了彌補(bǔ)原股東的這一損失，把優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)格定得較低，作為對(duì)原股東的補(bǔ)償。原股東若不愿意購買新股，也可以以一定的價(jià)格出售轉(zhuǎn)讓優(yōu)先認(rèn)股權(quán)或是放棄該項(xiàng)權(quán)利。論述題2013年7月16日，中國證券公司分類結(jié)果出爐，全國96家證券公司中，有21家成為AA級(jí)券商。作為證券市場中介機(jī)構(gòu)的組成部分之一，證券公司發(fā)揮著越來越重要的作用，特別是在證券承銷業(yè)務(wù)中。請(qǐng)簡述當(dāng)前證券公司承銷的方式與其特點(diǎn)。參考答案：（1）承購報(bào)銷，又稱全額報(bào)銷。它是一種由一家或數(shù)家承銷商與證券發(fā)行人簽訂承購包銷合同，由承銷商以雙方協(xié)商決定的價(jià)格將準(zhǔn)備發(fā)行的證券全額買下，并按合同規(guī)定的時(shí)間將價(jià)款一次付給發(fā)行公司，然后承銷商再以略高的價(jià)格向社會(huì)公眾出售的發(fā)行方式。這種承銷方式的特點(diǎn)是：承銷商與發(fā)行人是一種買賣關(guān)系，而不是代理關(guān)系；承銷商賺取的收益來源于購買與銷售證券之間的差價(jià)，而不是手續(xù)費(fèi)；發(fā)行人在向承銷商出售證券時(shí)已取得全部價(jià)款，全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)由承銷商承擔(dān)（2）助銷。助銷又可分為定額包銷和余額包銷兩種：定額包銷是指承銷商承購發(fā)行者所發(fā)行的部分證券，然后再向社會(huì)公眾發(fā)售的方式。采用這種方式，發(fā)行者能及時(shí)得到部分資金，又可以支付較少的發(fā)行費(fèi)，但要承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。余額包銷是指承銷商承諾在證券按約定的發(fā)行條件向社會(huì)公眾公開銷售后，以發(fā)行價(jià)格買進(jìn)剩余部分證券的方式。采用這種發(fā)行方式，發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)由承銷商承擔(dān)，承銷商必須先向社會(huì)發(fā)售，在發(fā)售期結(jié)束時(shí)，如有剩余證券才可收購，而不能預(yù)留部分證券自行收購。由于承銷商承擔(dān)了證券無法出售的風(fēng)險(xiǎn)，它的發(fā)行手續(xù)費(fèi)比全額包銷發(fā)售低，比代銷發(fā)售高。這種承銷方式的特點(diǎn)是：承銷商與發(fā)行人之間總體上是一種代理關(guān)系，但承銷商購買部分證券又是一種買賣關(guān)系；定額包銷由發(fā)行人承擔(dān)證券發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，余額包銷則由承銷商承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)；承銷商所取得的收益主要來自于手續(xù)費(fèi)。（3）代銷。它是指承銷商并不保證證券的全部發(fā)行，只是利用自己的網(wǎng)點(diǎn)和專業(yè)力量盡力代替籌資企業(yè)發(fā)售新證券，在發(fā)售期結(jié)束后，將籌集的資金和未能銷售的剩余證券退還給發(fā)行人的方式。這種承銷方式的特點(diǎn)是：承銷商與發(fā)行人之間是一種純粹的委托代理關(guān)系；證券發(fā)行的全部風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行人自行承擔(dān)；承銷商所取得的收益為代銷證券的手續(xù)費(fèi)，且手續(xù)費(fèi)較低。2.請(qǐng)?jiān)嚁⑹鲋袊鹑诒O(jiān)管制度架構(gòu)金融監(jiān)管是一個(gè)國家和地區(qū)的金融法律制度和金融管理當(dāng)局依法對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理活動(dòng)的總稱。金融監(jiān)管體制是由一系列監(jiān)管法律法規(guī)和監(jiān)管組織機(jī)構(gòu)組成的。金融監(jiān)管的制度結(jié)構(gòu)對(duì)監(jiān)管的有效性、直接和間接成本以及實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的目標(biāo)都有直接的影響。隨著我國金融體系的建立和鞏固，我國確立了“一行一局三會(huì)”的分業(yè)監(jiān)管模式：具體監(jiān)管架構(gòu)如下：另外，中國金融業(yè)行業(yè)自律組織也是對(duì)監(jiān)管當(dāng)局實(shí)施金融監(jiān)管的重要補(bǔ)充，包括：中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)，中國保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)，中國信托業(yè)協(xié)會(huì)，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)。當(dāng)然，還有法律法規(guī)體系（金融法律、金融法規(guī)、金融規(guī)章、規(guī)范性文件）為之服務(wù)。3.2010年，滬深300指數(shù)期貨的發(fā)行，標(biāo)志著中國衍生品市場的又一長足進(jìn)步。金融期貨和金融期權(quán)在金融衍生品市場中占有重要的地位。請(qǐng)?jiān)嚁⑹龆叩穆?lián)系與區(qū)別。參考答案：權(quán)利和義務(wù)期貨合約雙方都被賦予相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)，除非用相反的合約對(duì)沖，這種權(quán)利和異物在到期日必須行使，也只能在到期日行使，期貨的空方甚至還擁有在交割月選擇在哪一天交割的權(quán)利。而期權(quán)合約只賦予買方權(quán)利，賣方無任何權(quán)利，他只有在對(duì)方履約時(shí)進(jìn)行相應(yīng)的標(biāo)的物買賣的義務(wù)。特別是美式期權(quán)的賣者可以在約定期限內(nèi)任何時(shí)間執(zhí)行權(quán)利，也可以不行使；期權(quán)的賣者則須準(zhǔn)備隨時(shí)履行相應(yīng)的義務(wù)。標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的，因?yàn)樗际窃诮灰姿薪灰椎?，而期?quán)合約則不一定。在美國，場外交易的現(xiàn)貨齊全是非標(biāo)準(zhǔn)化的，但在交易所交易的現(xiàn)貨期權(quán)和所有的期貨期權(quán)則是標(biāo)準(zhǔn)化的。盈虧風(fēng)險(xiǎn)期貨雙方所承擔(dān)的盈虧風(fēng)險(xiǎn)都是無限的。而期權(quán)交易賣方的虧損風(fēng)險(xiǎn)可能是無限的（看漲期權(quán)），也可能是有限的（看跌期權(quán)），盈利風(fēng)險(xiǎn)是有限的（以期權(quán)費(fèi)為限）；期權(quán)交易的買方的虧損風(fēng)險(xiǎn)是有限的（以期權(quán)費(fèi)為限），盈利風(fēng)險(xiǎn)可能是無限的（看漲期權(quán)），也可能是有限的（看跌期權(quán)）。保證金期貨交易的買賣雙方都須交納保證金。期權(quán)的買者則無須繳納保證金，因?yàn)樗奶潛p不會(huì)超過他已支付的期權(quán)費(fèi)，而在交易所交易的期權(quán)賣者則也需要交納保證金，這跟期貨交易一樣。場外的期權(quán)賣者是否需要交納保證金則取決于當(dāng)事人的意見。買賣匹配期貨合約的買方到期必須買入標(biāo)的資產(chǎn)，而期權(quán)合約的買方在到期日或到期前則有買入（看漲期權(quán)）或賣出（看跌期權(quán)）標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。期貨合約的賣方到期必須賣出標(biāo)的資產(chǎn)，而期權(quán)合約的賣方在到期日或到期前則有根據(jù)買方意愿相應(yīng)賣出（看漲期權(quán)）或買入（看跌期權(quán)）標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。套期保值運(yùn)用期貨進(jìn)行套期保值的時(shí)候，在把不利風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去的同時(shí)，也把有利風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。而在運(yùn)用期權(quán)進(jìn)行套期保值的時(shí)候，只把不利風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去而把有利風(fēng)險(xiǎn)留給自己。4．2013年6月，由于央行從緊的經(jīng)濟(jì)政策以及外圍市場環(huán)境，中國銀行間市場發(fā)生巨大波動(dòng)。隔夜拆借利率年化最高達(dá)到30%。作為中國債券發(fā)行交易市場重要組成部分之一的銀行間債券市場也受到猛烈沖擊，一時(shí)間，企業(yè)債“銷聲匿跡”。請(qǐng)結(jié)合中國實(shí)際，試敘述債券市場的概念、特點(diǎn)和分類。參考答案：債券市場是發(fā)行和買賣債券的場所。債券市場是金融市場的一個(gè)重要組成部分。根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，債券市場可分為不同的類別。最常見的分類有以下幾種：(1)根據(jù)債券的運(yùn)行過程和市場的基本功能，可將債券市場氛圍發(fā)行市場和流通市場。債券發(fā)行市場，又稱一級(jí)市場，是發(fā)行單位初次出售新債券的市場。債券流通市場，又稱二級(jí)市場，指已發(fā)行債券買賣轉(zhuǎn)讓的市場。債券一經(jīng)認(rèn)購，即確立了一定期限的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，但通過債券流通市場，投資者可以轉(zhuǎn)讓債權(quán)，把債券變現(xiàn)。(2)根據(jù)市場組織形式，債券流通市場又可進(jìn)一步分為場內(nèi)交易市場和場外交易市場。證券交易所是專門進(jìn)行證券買賣的場所，如我國的上海證券交易所和深圳證券交易所。在證券交易所內(nèi)買賣債券所形成的市場，就是場內(nèi)交易市場。場外交易市場是在證券交易所以外進(jìn)行的證券交易的市場。柜臺(tái)市場為場外交易市場的主體。許多證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)都設(shè)有專門的證券柜臺(tái)，通過柜臺(tái)進(jìn)行債券買賣。在柜臺(tái)交易市場中，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)既是交易的組織者，又是交易的參與者。此外，場外交易市場還包括銀行間交易市場，以及一些機(jī)構(gòu)投資者通過電話、電腦等通訊手段形成的市場等。目前，我國債券流通市場由三部分組成，即滬深證券交易所市場、銀行間交易市場和證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)柜臺(tái)交易市場。(3)根據(jù)債券發(fā)行地點(diǎn)的不同，債券市場可以劃分為國內(nèi)債券市場和國際債券市場。國內(nèi)債券市場的發(fā)行者和發(fā)行地點(diǎn)屬于同一個(gè)國家，而國際債券市場的發(fā)行者和發(fā)行地點(diǎn)不屬于同一個(gè)國家。5．從2012年中國第一支中小企業(yè)私募債“12蘇鍍膜”面市，至2013年6月市場中有197只中小企業(yè)私募債處于存續(xù)期，私募發(fā)行以其各項(xiàng)優(yōu)勢越來越受到發(fā)行人的親睞。請(qǐng)?jiān)嚁⑹鏊侥及l(fā)行與公募發(fā)行的區(qū)別與各自的優(yōu)勢。參考答案：公募發(fā)行又稱公開發(fā)行，是指發(fā)行人向不特定的社會(huì)公眾投資者發(fā)售證券的發(fā)行。在公募發(fā)行的情況下，任何合法的投資者都可以認(rèn)購擬發(fā)行的證券。采用公募發(fā)行的有利之處在于：首先，以眾多投資者為發(fā)行對(duì)象，證券發(fā)行的數(shù)量多，籌集資金的潛力大；其次，投資者范圍大，可避免發(fā)行的證券過于集中或被少數(shù)人操縱；再次，只有公開發(fā)行的證券可以申請(qǐng)?jiān)诮灰姿鲜?，公開發(fā)行可以增強(qiáng)證券的流動(dòng)性，有利于提高發(fā)行人的社會(huì)信譽(yù)。公募發(fā)行的不足之處在于發(fā)行程序比較復(fù)雜，登記核準(zhǔn)的時(shí)間比較長，發(fā)行費(fèi)用較高。為了保障投資者的利益，一般對(duì)公募發(fā)行的要求比較嚴(yán)格，只有具有較高信用、經(jīng)營狀況良好并經(jīng)證券主管部門核準(zhǔn)的發(fā)行人才能進(jìn)行公募發(fā)行。私募發(fā)行又稱不公開發(fā)行或私下發(fā)行、內(nèi)部發(fā)行，是指以特定少數(shù)投資者為對(duì)象的發(fā)行。私募發(fā)行的對(duì)象有兩類，一類是公司的老股東或發(fā)行人的員工，一類是投資基金、社會(huì)保險(xiǎn)基金、保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)以及與發(fā)行人有密切往來的企業(yè)等機(jī)構(gòu)投資者。私募發(fā)行有確定的投資者，發(fā)行手續(xù)簡單，可以節(jié)省發(fā)行時(shí)間和發(fā)行費(fèi)用。其不足之處是投資數(shù)量有限，證券流通性差，而且不利于提高發(fā)行人的社會(huì)信譽(yù)。公募發(fā)行和私募發(fā)行各有優(yōu)劣。公募發(fā)行是證券發(fā)行中最常見、最基本的發(fā)行方式，適合于證券發(fā)行數(shù)量較多、籌資額大、準(zhǔn)備申請(qǐng)證券上市的發(fā)行人。然而在成熟的證券市場中，隨著投資基金、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者的增加，私募發(fā)行也呈逐年增長的趨勢。計(jì)算分析題2012年1月1日，金馬公司股票價(jià)格為10.30元，天利公司股票價(jià)格為50.21元。2012年3月31日，金馬公司股票價(jià)格為12.56元，并發(fā)放現(xiàn)金股利1元，而天利公司股票價(jià)格為55.32元。若某投資者在2012年1月1日購買股票，并持有到2012年3月31日賣出，請(qǐng)根據(jù)以上信息，回答下列問題。請(qǐng)分別計(jì)算金馬公司與天利公司每股絕對(duì)收益，并比較兩只股票