《碳中和入門核心術(shù)語40個名詞解釋》

證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載證券研究報告【宏觀專題】【宏觀專題】一“碳”究竟——碳中和入門核心詞典&邁開碳中和的腳步系列三本篇報告整理碳中和相關(guān)的核心詞，以幫助投資者對相關(guān)概念、術(shù)語有更好的理解。碳中和源于應(yīng)對氣候變暖需要，我們從氣候相關(guān)問題開始，進(jìn)而逐步過渡到碳排放、能源消耗、低碳技術(shù)、綠色金融等，一共是40個小知識。一、氣候變化相關(guān)詞匯我們梳理的知識點包括：氣候變化、《聯(lián)合國氣候變化框架公約》、《京都協(xié)定書》、《巴黎協(xié)定》、氣候雄心峰會、1.5℃溫升目標(biāo)/2℃溫升目標(biāo)、溫度之內(nèi)（相比于工業(yè)革命前水平并努力將氣溫升幅限制在工業(yè)化前水平以上1.5℃之內(nèi)。并且，為了達(dá)到氣溫升幅目標(biāo)，《巴黎協(xié)定》要求締約方盡快達(dá)到溫室氣體排放峰值，并于本世紀(jì)下半葉實現(xiàn)碳中和。二、碳排放相關(guān)詞匯我們梳理的知識點包括：碳/二氧化碳、二氧化碳當(dāng)量、溫室氣體、碳排放、碳足跡、碳預(yù)算總量、碳達(dá)峰、碳中和/凈零排放/凈零碳排放/氣候中和、負(fù)排放/凈負(fù)排放、匯/碳匯、固碳/碳固定、森林蓄積量。值得關(guān)注的是碳達(dá)峰與碳中和。據(jù)WRI數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯、德國和法國等33個國家在2000年以前就已經(jīng)達(dá)峰，其中英國于1991年達(dá)峰。20個國家于2001-2020年間達(dá)峰，其中美國于2007年達(dá)峰。2030年前，全球預(yù)計包括中國在內(nèi)有57個國家能達(dá)峰。從全球?qū)μ贾泻偷某兄Z時間看，132個國家中，法國等121個國家將于2050年實現(xiàn)碳中和，中國、哈薩克斯坦和巴西等3個國家將于2060年實現(xiàn)碳中和。三、能源相關(guān)詞匯我們梳理的知識點包括：能耗/能耗強(qiáng)度、高耗能行業(yè)、能源消費(fèi)雙控制度、化石能源/非化石能源/新能源、一次能源/二次能源、可再生能源/不可再生能源。值得關(guān)注的是能源消費(fèi)雙控制度：“十三五”時期，國家實施能耗總量和強(qiáng)度“雙控”行動，要求到2020年單位GDP能耗比2015年降低15%，能源消費(fèi)總量控制在50億噸標(biāo)準(zhǔn)煤以內(nèi)。十四五時間，要求能耗強(qiáng)度下降13.5%。四、低碳技術(shù)相關(guān)詞匯二氧化碳移除/溫室氣體移除。低碳技術(shù)可分為3個類型：第一類是減碳技術(shù)，是指高能耗、高排放領(lǐng)域的節(jié)能減排技術(shù)，煤的清潔高效利用、油氣資源和煤層氣的勘探開發(fā)技術(shù)等。第二類是無碳技術(shù)，比如核能、太陽能、風(fēng)能、生物五、綠色金融相關(guān)詞匯我們梳理的知識點包括：低碳經(jīng)濟(jì)、綠色建筑、綠色金融、綠色債券、碳中和債、綠色信貸、用能權(quán)/碳排放權(quán)、能源稅/碳稅、碳交易、碳定價。值得關(guān)注的是碳價：據(jù)央行研究《推動我國碳金融市場碳價不斷上漲，但仍低于實現(xiàn)《巴黎協(xié)定》目標(biāo)所需的價格。截至2020年3月末，全球碳價近一半低于10美元/噸，僅不到5％的碳價與的目標(biāo)一致（目標(biāo)：到2020年達(dá)到40-80美元/噸二氧化碳當(dāng)量，2030年達(dá)到50-100美元/噸二氧化碳當(dāng)量）。碳中和進(jìn)度超預(yù)期。宏觀研究電話箱：zhangyu3@執(zhí)業(yè)編號：S0360518090001電話：電話箱：zhangyu3@執(zhí)業(yè)編號：S0360518090001電話箱：luyinbo@執(zhí)業(yè)編號：S0360519100003相關(guān)研究報告《【華創(chuàng)宏觀】邁開碳中和的腳步：各省最新政策梳理》2021-03-01《【華創(chuàng)宏觀】碳中和對制造業(yè)投資影響初探——邁開碳中和的腳步系列2》2021-03-04《【華創(chuàng)宏觀】美國金融市場的風(fēng)險、演化與溢出效應(yīng)——全球央行雙周志第24期》2021-03-14《【華創(chuàng)宏觀】1.9萬億救濟(jì)計劃落地，錢會花在哪？》2021-03-14《【華創(chuàng)宏觀】中國經(jīng)濟(jì)聚哪兒？——大國國情系列一》2021-03-15宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載投資主題報告亮點市場對碳中和的討論如火如荼，但對于資本市場的多數(shù)投資者而言，碳中和本身是個相對陌生又宏大的詞匯，涉及的內(nèi)容包括氣候變化、國際公約、降低碳排放、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、低碳技術(shù)、綠色金融等。我們本篇報告從小處入手，將這些常見的詞匯給予通俗的解釋。以備投資者隨時查閱，作詞報告邏輯碳中和源于應(yīng)對氣候變暖需要，我們從氣候相關(guān)問題開始，進(jìn)而逐步過渡到碳排放、能源消耗、低碳技術(shù)、綠色金融等，一共是40個小知識。每一個知識點，我們盡可能呈現(xiàn)最通俗的解釋，并梳理當(dāng)下的一些現(xiàn)狀，以使投資者得到宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號3 7 72、《聯(lián)合國氣候變化框架公約》 8 94、《巴黎協(xié)定》 9 23、化石能源/非化石能源/新能源 24、一次能源/二次能源 25、可再生能源/不可再生能源 27、零碳電力 28、碳捕捉和儲存技術(shù)（CarbonCaptureandStorage，CCS） 證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號430、二氧化碳移除（Carbondioxideremoval，CDR）/溫室氣體移除(Greenhousegas 40、碳定價 證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號5 7圖表2因氣候變暖導(dǎo)致糧食減產(chǎn)等風(fēng)險加大，低收入國家受到 8 8圖表42030年，我國二氧化碳排放強(qiáng)度、非化石能源等指標(biāo)均 圖表21第三批試點中，大部分城市 圖表242019年中國森林 圖表302018年，六大高耗能行業(yè)占 證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號6圖表34可再生能源/不可再生能源和一次能源/二次能源的范 圖表362019年，非化石能源裝機(jī)容 圖表50征收碳稅的國家包括英國、 宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號7政府間氣候變化專門委員會（Intergovernm世界氣象組織秘書長塔拉斯表示，2020年全球平均氣溫比出現(xiàn)氣候變暖的原因是：人們焚燒化石礦物或砍伐焚燒森林時產(chǎn)生的二氧化碳等溫室氣體及其他空氣污染物進(jìn)入了地球的大氣層。食源性和水源性疾病風(fēng)險、導(dǎo)致脆弱人口的工作能力喪失、勞動效率降低、貧困地區(qū)營宏觀專題資料來源：IPCC《2019中國氣候變化藍(lán)皮書》據(jù)中國氣象局介紹：《公約》是世界上第一個為全對全球氣候變暖給人類經(jīng)濟(jì)和社會帶來不利影響的國際公約，也是是經(jīng)合組織成員）向發(fā)展中國家提供資金和技術(shù)支持。發(fā)展中國家不承擔(dān)具有法律約束《公約》最終目標(biāo)是穩(wěn)定大氣中溫室氣體的濃度，防止氣候系統(tǒng)受到危險的人為干擾，使生態(tài)系統(tǒng)能夠自然地適應(yīng)氣候變化、確保糧食生產(chǎn)免受威脅，并使經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠可持類型責(zé)任義務(wù)澳大利亞、奧地利、白俄羅斯、比利時、保加利亞、加拿大、克羅地亞、捷克、丹麥、歐盟、愛沙尼亞、芬蘭、法國、德國、希臘、匈牙利、冰島、愛爾蘭、意大利、日本、拉脫維亞、列支敦士登、立陶宛、發(fā)達(dá)國家締約方限制人為的溫室盧森堡、摩納哥、荷蘭、新西蘭、挪威、波蘭、葡萄牙、羅馬尼亞、和其他締約方氣體排放俄羅斯、斯洛伐克、斯洛文尼亞、西班牙、瑞典、瑞士、土耳其、烏克蘭、英國、美國（41個）證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號8宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號9澳大利亞、奧地利、比利時、加拿大、丹麥、歐盟、芬蘭、法國、德國、希臘、冰島、愛爾蘭、意大利、日本、盧森堡、荷蘭、新西蘭、挪威、葡萄牙、西班牙、瑞典、瑞士、英國、美國（24個）主要是經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織成員承擔(dān)為發(fā)展中國家提供資金、技術(shù)援助等的義務(wù)資料來源：《聯(lián)合國氣候變化框架公約》，華創(chuàng)證券 個國家和地區(qū)代表在日本東京召開《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第三次會議（COP3黎協(xié)議》明確）：第一承諾期規(guī)定了在2008要求在2013年至2020年內(nèi)將溫室氣），宣布控制溫室氣體排放的行動目標(biāo)，決定到2020年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比年，中國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放將比2005年下降65%以上。年度報告》，“經(jīng)初步核算，2018年中國單位國內(nèi)生產(chǎn)40%—45%的承諾?！?根據(jù)《巴黎協(xié)定》內(nèi)容：《巴黎協(xié)定》第二條要求把全球平均氣溫升幅并且，為了達(dá)到氣溫升幅目標(biāo)，《巴黎協(xié)定》第四條宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號102016年華盛頓氣候行動峰會、2018年舊金山氣候行動峰會以及2019年紐約氣候行動峰聯(lián)合國秘書長古特雷斯在會上表示，《巴黎協(xié)定》是人類在應(yīng)對氣候變化領(lǐng)域的一個重要里程碑，然而，各方卻未能付出足夠的行動將《協(xié)定》加以落心峰會檢閱了各國履行巴黎協(xié)定的成果，督促與會國家主席習(xí)近平在氣候雄心峰會上通過視頻發(fā)表題為《繼往開來，開啟全球應(yīng)對氣候變有力的政策和措施，力爭2030年前二氧化碳排放達(dá)到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中國能源發(fā)展》，中國2019年碳排放強(qiáng)度比2005年降低48.1%。根據(jù)《2020年國民經(jīng)資料來源：《中華人民共和國氣候變化第一次兩年更新報告》，《中華人民共和國氣候變化第二次兩年更新華網(wǎng)《我國今年將制定2030年前碳排放達(dá)峰行動方案》，國家電網(wǎng)《“碳達(dá)峰、碳中和”行動方案》，華創(chuàng)證券；注：CO2/GDP中2005年、2010年和2015年數(shù)據(jù)來源于《中華人民共和國氣候變化第一次兩年更新報告》，2016年數(shù)據(jù)來源于《中華人民共和國氣候變化第二次兩年更新報告》，2017-2020年來源于相應(yīng)年份的《國非化石能源2005年和2019年數(shù)據(jù)來源于《中國氣候變化第一次兩年更新報告》，2025E數(shù)據(jù)來源于國家電宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號11網(wǎng)《“碳達(dá)峰、碳中和”行動方案》；森林積蓄量來源于Wind，風(fēng)電太陽能總裝機(jī)量數(shù)據(jù)來源于《中國能《巴黎協(xié)定》提出把全球平均氣溫升幅控制在工業(yè)化前水平以上低于2℃之內(nèi)（2℃溫升聯(lián)合國政府間氣候變化委員會（IPCC）發(fā)布的《全球升溫1.5℃特別報告》指《全球升溫1.5℃特別報告》也同時指出：相比于溫度升高1.5℃,溫度升高2℃會導(dǎo)致氣候變暖更加嚴(yán)重，所有陸地地區(qū)實質(zhì)性變暖，一些地區(qū)強(qiáng)降雨事件增加，進(jìn)而增加洪水風(fēng)險。此外，一些地區(qū)（例如地中海），升溫2℃將變得更為干燥。此外，冰蓋和冰資料來源：IPCC《常見問題解答》資料來源：WRI《TurningPoints:TrendsInCountries’ReachingPeakGreenhouseGasEmissionsOverTime》，華創(chuàng)證券；注：縱軸為全球溫室氣體排放總量根據(jù)《全球升溫1.5℃特別報告》，實現(xiàn)宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號12二、碳排放相關(guān)詞匯碳是一種非金屬化學(xué)元素，碳元素極為充沛，且它在地球環(huán)境下所能產(chǎn)生的聚合物種類極為繁多，例如，二氧化碳、甲烷等部分溫室氣體均包含碳元氣中的50倍以上?！辟Y料來源：HolliRiebeek.《TheCarbonCycle,；注：圖為每年陸地，大氣，土壤和海洋之間的碳移動量。黃宏觀專題氣體時，會提到二氧化碳當(dāng)量。那么，什么是二氧化碳當(dāng)量呢？二氧化碳當(dāng)量是指一種用作比較不同溫室氣體排放的量度單位，各種不同溫室效應(yīng)氣體對地球溫室效應(yīng)的貢獻(xiàn)度皆有所不同。為了統(tǒng)一度量整體溫室效應(yīng)的結(jié)果，又因為二氧化碳是人類活動產(chǎn)室效應(yīng)的主要氣體，因此，規(guī)定以二氧化碳當(dāng)量為度量溫室效應(yīng)的基的二氧化碳當(dāng)量是通過把這一氣體的噸數(shù)乘以其全球變暖潛能值(GWP)后得出的(這種方法可把不同溫室氣體的效應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)化)?！睔怏w名稱20年100年500年二氧化碳11172257.6一氧化氮275296一氧化二氮289298三氯二氟甲烷11000109005200二氟一氯甲烷51601810549六氟化硫163002280032600三氟甲烷94001200010000四氟乙烷33001300400資料來源：IPCC，華創(chuàng)證券溫室氣體指任何會吸收和釋放紅外線輻射并存在大氣中的氣體。據(jù)《京都議定書》，溫2017年，全世界溫室氣體排放總量為49947.42MtCO2e（百萬噸二氧化碳當(dāng)量中國二氧化碳是大氣中最重要的人為溫室氣體。根據(jù)世界氣象組織2018年11月發(fā)布的中滯留時間長）造成的總輻射強(qiáng)迫增量中，66%來自二氧化碳，17%來自甲烷。過去十證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號13宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號14溫室氣體排放總量60000(MtCO?e)50000溫室氣體排放總量400003000020000資料來源：CAIT，華創(chuàng)證券最長壽命溫室氣體對全球輻射強(qiáng)迫增加的貢獻(xiàn)（工業(yè)化前-2017年）資料來源：世界氣象組織《WMO溫室氣體公報》，華創(chuàng)證券碳排放中的“碳”有兩個口徑：溫室氣體和二氧化碳。溫室氣體大部分由二氧化碳組成（參見詞條：溫室氣體），因此部分國家提及碳排放時，也可能釋，溫室氣體排放指的是能源活動，工業(yè)生產(chǎn)過程，農(nóng)業(yè)活動，土地利用和林業(yè)，廢棄物處理等五個領(lǐng)域所排放的二氧化碳（CO2甲烷（CH4氧化亞氮（N2O氫氟碳化物（HFCs），全氟化碳（PFCs）和六氟化硫（氣體排放以二氧化碳當(dāng)量表示。億噸，占全球二氧化碳排放總量的28%。但是從1.61.52.4(%) 1.61.52.4(%) 6.25.2512.610.79.179.682.683.52010N2O2-1as資料來源：《中國氣候變化第二次兩年更新報告》，華創(chuàng)證券10090807060501009080706050403020100100806095.6（億噸COeq）82.862.44020020020052010201420052005CO2CH4資料來源：《中國氣候變化第二次兩年更新報告》，華創(chuàng)證券宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號1520192017201520132011200920072005200320012019201720152013201120092007200520032001（%）中國二氧化碳排放同比增速20507040200（億噸）各國二氧化碳年排放量（億噸）資料來源：IEA，華創(chuàng)證券資料來源：資料來源：IEA，華創(chuàng)證券碳足跡指由生產(chǎn)和生活活動造成的溫室氣體總排放量（以二氧化碳為主據(jù)OurworldinData所提供的2016年全球各行業(yè)溫室氣體排放量數(shù)據(jù)。在能源部門、工業(yè)品生產(chǎn)（注：特指水泥生產(chǎn)、化學(xué)品生產(chǎn)，除此之外廢棄物處置和農(nóng)林業(yè)這四大部門中，能源部門是碳排放（為溫室氣體排放口徑，下同）和商業(yè)建筑（6.6％）等。2）工業(yè)品生產(chǎn)：水泥生產(chǎn)（3%用變化和林業(yè)（例如毀林6.5此外，廢棄物處置也會排放碳，例如垃圾填埋場資料來源：OurworldinData，華創(chuàng)證券宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號16），均支出分項測算所得，一個城鎮(zhèn)居民在衣食住行上一年中產(chǎn)生1.8噸左0.200.180.160.140.200.180.160.140.120.100.080.060.040.020.00資料來源：carbonfootprint，華創(chuàng)證券（噸）（噸）(元)800070006000500040003000200000.70.60.50.40.30.20.1(元)800070006000500040003000200000.0食品衣著設(shè)備城鎮(zhèn)人均支出城鎮(zhèn)碳排放（右）醫(yī)療教育食品衣著設(shè)備城鎮(zhèn)人均支出城鎮(zhèn)碳排放（右）農(nóng)村人均支出農(nóng)村碳排放（右）資料來源：carbonfootprint，華創(chuàng)證券量預(yù)算值。全球平均地表氣溫（GAST）可估算出，未來50%概率將有580GtCO2剩余碳預(yù)算，66%國需要在能源、土地、城市和基礎(chǔ)設(shè)施（包括交通和建筑）和工業(yè)系統(tǒng)等各方面進(jìn)行快速轉(zhuǎn)型。據(jù)新華網(wǎng)《多省市“十四五”加碼碳達(dá)峰布局》，碳達(dá)峰是指某個地區(qū)或行業(yè)年度二氧化碳排放量達(dá)到歷史最高值，然后經(jīng)歷平臺期進(jìn)入持續(xù)下降的過程，是二氧化碳排放量由增轉(zhuǎn)降的歷史拐點，標(biāo)志著碳排放與經(jīng)濟(jì)發(fā)展實現(xiàn)脫鉤。歐美多個國家已經(jīng)實現(xiàn)碳達(dá)峰。據(jù)WRI發(fā)布的《TurningPoint:WhichEmissionsHavePeaked?WhichWillintheFuture?》顯示，俄羅斯聯(lián)邦、德國和法國等33個國家在2000年以前就已經(jīng)達(dá)峰，其中英國于1991年達(dá)峰。20個國家于200間達(dá)峰，其中美國于2007年達(dá)峰。2030據(jù)中國國家氣候變化專家委員會副主任何建坤稱，2030年前實現(xiàn)二氧化碳排放達(dá)峰，是指全國范圍的二氧化碳排放達(dá)到峰值，但各地區(qū)肯定有先有后。他認(rèn)為，可能率先實現(xiàn)二氧化碳排放達(dá)峰的有兩類地區(qū)：一類是東部宏觀專題從2010年起，我國先后共開展了三批低碳城市試點工作，涉及資料來源：WRI《TurningPoint:WhichCountries’GHGEmissionsHavePeaked?WhichWillinthe年間達(dá)峰，包含16個國家。試點年份低碳試點城市總計2010廣東、遼寧、湖北、陜西、云南五省和天津、重慶、深圳、廈門、杭州、南昌、貴陽、保定2012北京市、上海市、海南省和石家莊市、秦皇島市、晉城市、呼倫貝爾市、吉林市、大興安嶺地區(qū)、蘇州市、淮安市、鎮(zhèn)江市、寧波市、溫州市、池州市、南平市、景德鎮(zhèn)市、贛州市、青島市、濟(jì)源市、武漢市、廣州市、桂林市、廣元市、遵義市、昆明市、延安市、金昌市、烏魯木齊市2017內(nèi)蒙古自治區(qū)烏海市等45個城市45市資料來源：《第三批低碳城市試點名單及峰值目標(biāo)、創(chuàng)新重點》，華證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號17宏觀專題第三批試點城市達(dá)峰年20302028202620242022202020182016(資料來源：《第三批低碳城市試點名單及峰值目標(biāo)、創(chuàng)新重點》，華創(chuàng)證券；注：金華市是2020年左右，中山市是2023-2025年。成都市、普洱市思茅區(qū)是2025年之前。平衡的狀態(tài)。我國所說的碳中和并未明確“碳”是指代溫室氣體還是二氧化碳，據(jù)新華網(wǎng)《碳中和路線圖確定，車企開足馬力順勢而變》，碳中和是指企業(yè)、團(tuán)體或個人測算在一定時間內(nèi)直接或間接產(chǎn)生的溫室氣體排放總量，通過植樹造林、節(jié)能減排等形式，以抵消自身產(chǎn)生的二氧化碳排放量。據(jù)發(fā)改委能源研究所熊華文，如果要達(dá)到IPCC的1.5℃溫升要求（全球二氧化碳排放在2050年左右凈零，其他溫室氣體排放在2060年左右凈零），并向發(fā)達(dá)國家保持同步（承諾溫室氣體中和），那么我國的碳中和也應(yīng)該包凈零排放：據(jù)IPCC，凈零排放指人類活動造成的全溫室氣體(GHGs)排放與人為排放吸學(xué)方法實現(xiàn)氣候中和》，該報告將企業(yè)實現(xiàn)凈零排放描述為：“企業(yè)價值鏈中的活動不的減排路徑減少溫室氣體排放，并通過碳移除抵消剩余溫室氣體排放量。凈零排放和凈零碳排放范圍更大，它還必須考慮區(qū)域或局部的地球物理效應(yīng)，例如輻射效應(yīng)等（飛機(jī)凝結(jié)軌跡）。從IPCC定義出發(fā)，凈零碳排放主要指二氧化碳中和，而凈零排放指溫室氣體的中和，而我國碳中和的含義未明確。鄧旭等在《何謂“碳中和”》一文中解釋：各國對于氣候中和、碳中和、凈零碳排放和凈零排放這幾類概念的理解各不相同，多數(shù)國家的目標(biāo)定義與IPCC定義不同。絕大多數(shù)國家雖然使用了不同的目標(biāo)表述，但其實質(zhì)均是指溫室從全球?qū)μ贾泻偷某兄Z時間看，132個國家中，瑞典、冰島、芬蘭等8個國家于2050年哈薩克斯坦和巴西等3個國家將于2060年實現(xiàn)碳證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號18宏觀專題目標(biāo)表述及對應(yīng)國家IPCC表述定義國家/地區(qū)包含氣體范圍是否包含國際抵氣候中和(4個)指人類活動對于氣候系統(tǒng)沒有凈影響的一種狀態(tài)，需要在人類活動引起的溫室氣體排放量、排放吸收量(主要是CO2)以及人類活動在特定區(qū)域?qū)е碌纳锏厍蛭锢硇?yīng)之間取得平衡挪威未明確是（2030年）/否（2050年）丹麥GHGs未明確斯洛伐克GHGs未明確匈牙利GHGs未明確碳中和(5個)指人類活動造成的CO2排放與全球人為CO2吸收量在一定時期內(nèi)達(dá)到平衡不丹CO2、CH4、N2O未明確冰島未明確未明確智利GHGs未明確葡萄牙GHGs未明確未明確未明確凈零碳排放(3個)指人類活動造成的CO2排放與全球人為CO2吸收量在一定時期內(nèi)達(dá)到平衡斐濟(jì)未明確未明確瑞士GHGs未明確西班牙未明確未明確凈零排放(9個)指人類活動造成的全溫室氣體(GHGs)排放與人為排放吸收量在一定時期內(nèi)實現(xiàn)平衡馬紹爾群GHGs未明確加拿大GHGs是新西蘭GHGs(除生物CH4)是英國GHGs未明確哥斯達(dá)黎加未明確未明確新加坡GHGs未明確韓國未明確未明確愛爾蘭未明確未明確南非未明確未明確其他表述（3個）德國（溫室氣體中和）GHGs未明確瑞典（凈零溫室氣體排放）GHGs是烏拉圭（凈負(fù)排放）CO2、CH4、N2O否提出中和目標(biāo)但暫無目標(biāo)詳細(xì)信息來其他歐盟成員國(16個)：比利時、保加利亞、塞浦路斯、克羅地亞、捷克、愛沙尼亞、希臘、意大利、拉脫維亞、立陶宛、盧森堡、馬耳他、荷蘭、波蘭、羅馬尼亞、斯洛文尼亞；非歐盟成員國(41個)：安提瓜和巴布達(dá)、阿根廷、巴哈馬、巴巴多斯、伯利茲、貝寧、佛得角、科摩羅、庫克群島、多米尼克、多米尼加共和國、埃塞俄比亞、密克羅尼西亞聯(lián)邦、格拉納達(dá)、圭亞那、牙買加、基里巴斯共和國、黎巴嫩、馬爾代夫、毛里求斯、墨西哥、摩納哥、納米比亞、瑙魯、尼加拉瓜、紐埃、帕勞、巴布亞新幾內(nèi)亞、薩摩亞、塞舌爾、所羅門群島、南蘇丹、圣基茨和尼維斯、圣盧西亞、圣文森特和格林納丁斯、蘇里南、東帝汶、湯加、特立尼達(dá)和多巴哥、圖瓦盧、瓦努阿圖資料來源：鄧旭《何謂“碳中和”》，華創(chuàng)證券；注：1)表中信息的更新時間至2020年10月31日；2)挪威提出在2030年包含國際氧化亞氮(N2O)，以及含氟氣體(F-gas)證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號19宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號20和Suriname。通過自然碳循環(huán)過程。氣的溫室氣體。如果涉及多種溫室氣體，則負(fù)排放的量化可以采用全球變暖潛勢、全球匯：存儲溫室氣體、氣溶膠或溫室氣體化合物的庫，例如土壤碳匯：《聯(lián)合國氣候變化框架公約》將碳匯定義為：從大氣中清除溫室氣體、氣溶膠或溫室氣體前體物（能經(jīng)過化學(xué)反應(yīng)生成溫室氣體的有機(jī)物）的過程、活動或機(jī)制。碳源與碳匯概念相對，是指向大氣中釋放溫室氣體的過程、活動或機(jī)制。碳匯有兩個相關(guān)概念，即森林碳匯和碳匯林業(yè)，據(jù)中國綠色碳匯基金會：森林碳匯是指森林植物通過光合作用，吸收固定大氣中的二氧化碳，將其固定在植被與碳匯林業(yè)是指以應(yīng)對氣候變化、積累碳匯為主要目的的林業(yè)活動。與普通的造林相比，碳匯造林突出森林的碳匯功能，具有碳匯計量與監(jiān)測等特殊技術(shù)要求，強(qiáng)調(diào)森林的多重宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號21含量的措施，包括物理固碳（將二氧化碳長期儲存在開采過的油氣井、煤層和深海里）和生物固碳（光合作用）。增加碳匯的主要方法是采用固碳技術(shù)。森林：據(jù)生態(tài)系統(tǒng)固碳項目群首席科學(xué)家、中國科學(xué)院院士方精云介紹，中國森林生態(tài)據(jù)統(tǒng)計局的指標(biāo)解釋，森林蓄積量為森林生長著的林木樹干材積總量，即某類型有林地單位面積上活立木材積之和乘以該類型總面積。它是反映一個國家或地區(qū)森林資源總規(guī)億立方米，連續(xù)30年保持“雙增長”，為森林資源增長最多的國家。日，國家林草局副局長劉東生表示，力爭到202森林面積（百萬公頃）815俄羅斯u巴西森林面積（百萬公頃）8151375u加拿大美國1375u中國澳大利亞497a剛果印度尼西亞秘魯727234792126134220310u印度尼西亞727234792126134220310資料來源：FAO&UNEP《2020年世界森林狀況》，華創(chuàng)證券40200 （億立方米）中國森林蓄積量200320052007200920112013201520172019資料來源：Wind，華創(chuàng)證券能源消費(fèi)也稱作能源消耗。據(jù)統(tǒng)計局，能源消費(fèi)是指一定地域內(nèi)，各行業(yè)和居民家庭所消費(fèi)的原煤、原油、天然氣、水能、核能、和同時產(chǎn)生的其他產(chǎn)品；其他化石能源、可再生能源和新能源。其中水能、風(fēng)能、太陽宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號22能、地?zé)崮?、生物質(zhì)能等可再生能源，是指人們通過一定技術(shù)手段獲得的，并作為商品據(jù)國新辦《中國的能源狀況與政策》白皮書指出，1980—2006年，中國能源消費(fèi)以年均5.6%的增長支撐了國民經(jīng)濟(jì)年均9.8%的增長，且隨著中國經(jīng)濟(jì)的較快發(fā)展和工業(yè)化、城據(jù)BP公布的數(shù)據(jù)顯示，相比于其他國家，我國是能源消耗大國，2019年消耗了141.7從我國各省能耗情況看，山東耗能總量最高，2018年耗能約為4.1億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，占全國之比為8.6%，其次是廣東（7.0%）、河北（6.8%）、江蘇（6.7%）-(艾焦)各國一次能源消耗總量-(艾焦)各國一次能源消耗總量90906060303000(201820172016201520142013201220112010201820172016201520142013201220112010交通運(yùn)輸交通運(yùn)輸資料來源：中國能源統(tǒng)計，華創(chuàng)證券資料來源：中國能源統(tǒng)計，華創(chuàng)證券資料來源：統(tǒng)計局，華創(chuàng)證券資料來源：統(tǒng)計局，華創(chuàng)證券資料來源：統(tǒng)計局，華創(chuàng)證券宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號23據(jù)統(tǒng)計局關(guān)于工業(yè)統(tǒng)計的常見問題解答，高耗能行業(yè)是指生產(chǎn)過程中，所消耗的一次能源或二次能源比重比較高，能源成本在產(chǎn)值中占成分比較高的產(chǎn)業(yè)，也可稱為消耗能源數(shù)據(jù)顯示，2018年，六大高耗能行業(yè)占能源消耗總量49.4%，較資料來源：中國能源統(tǒng)計，華創(chuàng)證券2015年10月，黨的十八屆五中全會提出實行能義，能源消費(fèi)雙控制度為控制能源消費(fèi)總量及能耗強(qiáng)度（單位GDP能耗）。國務(wù)院將全國“雙控”目標(biāo)分解到了各地區(qū)，對“雙控2021年全國能源工作會指出，“十三五”期間，我國積極和質(zhì)量大幅提升，能源自主保障能力始終保持在80%以上。同時，嚴(yán)格落實能源消費(fèi)總發(fā)改委發(fā)布了各個地區(qū)雙控目標(biāo)完成形勢，2019年，超額完成目標(biāo)的有北京、天津、上吉林、黑龍江、江蘇、浙江、江西、山東、湖北、湖南、廣西、海南、貴州、云南、陜宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號24升4.7%，能耗累計增量4318萬噸標(biāo)準(zhǔn)據(jù)中國水力發(fā)電工程學(xué)會，能源按照是否可再生分為可再生能源/不可再生能源、按照利理分為化石能源和非化石能源。煤炭、石油、天然氣這些能源是十幾億年才形成，像化據(jù)統(tǒng)計局，非化石能源指非煤炭、石油、天然氣等經(jīng)長時間地質(zhì)變化形成，只供一次性使用的能源類型外的能源，包括風(fēng)能、太陽能、水能、生物質(zhì)能、地?zé)崮?、海洋能等可再生能源及核能等新能源（注：太陽能、風(fēng)能、地?zé)崮堋⒑Ｑ竽?、生物能等也屬于新能源）?！?019年中國可再生能源發(fā)展展望》指出，可再生能源在非化石能源中占比超過85%。較“十二五”期間的增量占比上升了14）；10.9%和26.5%。分類標(biāo)準(zhǔn)具體能源按照是否可再生可再生能源風(fēng)能、水能、海洋能、太陽能、地?zé)崮芎蜕镔|(zhì)能不可再生能源煤炭、石油、天然氣按照形成機(jī)理化石能源煤炭、石油、天然氣非化石能源風(fēng)能、太陽能、水能、生物質(zhì)能、地?zé)崮堋⒑Ｑ竽艿瓤稍偕茉醇昂四艿刃履茉窗凑绽梅绞揭淮文茉疵禾?、石油、天然氣、水能、核能和可再生能源二次能源電力、煤氣、蒸汽及各種石油制品等按照開發(fā)利用時期常規(guī)能源煤炭、石油、天然氣、水能等新能源太陽能、風(fēng)能、地?zé)崮堋⒑Ｑ竽?、生物能、氫能等資料來源：中國水力發(fā)電工程學(xué)會，華創(chuàng)證券據(jù)統(tǒng)計局，一次能源是指自然界中以原有形式存在的、未經(jīng)加工轉(zhuǎn)換的能天然能源，包括煤炭、石油、天然氣、水能、核能和可再生能源等，其中水能、核能和宏觀專題二次能源指由一次能源加工轉(zhuǎn)換而成的能源產(chǎn)品，如電力、煤氣、蒸汽及各種石油制品等。二次能源和一次能源不同，它不是直接取自自然界，主要由一次能源加工轉(zhuǎn)換以后得到，同時也包括由一種二次能源加工轉(zhuǎn)換的另一種二次能源。（10焦耳）全球一次能源消耗700600500400300200（10焦耳）全球一次能源消耗700600500400300200086420能源消耗量增速（右）0焦耳）一次能源消耗石油天然氣煤核水電可再生資料來源：BP，華創(chuàng)證券資料來源：BP，華創(chuàng)證券據(jù)國際可再生能源協(xié)會，可再生能源為來自大自然的能源，是風(fēng)能、水能、海洋能、潮汐能、太陽能和生物質(zhì)能等能源總稱，是取之不盡，用之不竭的能源，會自動再生，是相對于會窮盡的不可再生能源的一種能源。可再生能源和非再生能源（煤炭、石油、天互有交叉。例如煤炭、天然氣和原油既是不可再生能源又是一次能源，而煤制品、石油產(chǎn)品則既為不可再生能源，又是二次能源?！文茉炊文茉床豢稍偕茉从裁好褐破泛置耗嗵恐破纺嗵繜拸S原料油頁巖石油產(chǎn)品天然氣利用化石燃料燃燒生產(chǎn)的電力和熱力常規(guī)原油利用化學(xué)反應(yīng)熱和核熱生產(chǎn)的電力天然氣凝析液（NGL）利用一次/二次不可再生能源產(chǎn)品生產(chǎn)的任何其他產(chǎn)品添加劑和氧化劑工業(yè)廢物部分城市廢棄物核熱證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號25宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號26化學(xué)反應(yīng)產(chǎn)生的熱量可再生能生物燃料（木炭除外）木炭部分城市廢棄物利用生物燃料燃燒生產(chǎn)的電力和熱力來自可再生能源的熱力,生物燃料燃燒除外利用地?zé)岷吞柲芄鉄嵘a(chǎn)的電力來自可再生能源的電力，地?zé)?、大陽能光熱或生物燃利用一?二次可再生能源產(chǎn)品生產(chǎn)的源料燃燒除外任何其他產(chǎn)品資料來源：IEA，華創(chuàng)證券據(jù)吉林自然資源廳，低碳技術(shù)是指有效控制溫室氣體排放的新技術(shù)，涉及的部門包括電力、交通、建筑、冶金、化工、石化等，涉及的開發(fā)領(lǐng)域包括可再生能源及新能源、煤的清潔高效利用、油氣資源和煤層氣的勘探開發(fā)據(jù)吉林自然資源廳，低碳技術(shù)可分為3個類型：第一類是減碳放領(lǐng)域的節(jié)能減排技術(shù)，煤的清潔高效利用、油氣資源和煤里，世界太陽能電池產(chǎn)量年均增長38%，超過IT產(chǎn)業(yè)。全球風(fēng)電裝機(jī)容量2008年在金碳電力主要包括光伏、風(fēng)電、水電以及核電。在這些發(fā)電方式中，目前光伏發(fā)電成本最伏發(fā)電有望低至0.1元/kWh以下。風(fēng)電目前最低成本也已經(jīng)可以接近0.還將進(jìn)一步下降。在第三代技術(shù)規(guī)?；ㄔO(shè)以后，核考慮到核電發(fā)展地區(qū)的不確定性，水電的成本下降空間不足，同時水電的布局也和目前的產(chǎn)業(yè)布局不相匹配，風(fēng)電成本下降潛力有限，光伏發(fā)電可能將成為最具成本優(yōu)勢和可碳或近零碳電力系統(tǒng)。我國同樣重視零碳電力系統(tǒng)建設(shè)。2019年，我國非化石能源發(fā)電宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號274003002000（2000=100（2000=100）199019952000200520102015201822（億千瓦）全國電力裝機(jī)結(jié)構(gòu)2220864202010201120122013201420152016201720182019水電火電核電風(fēng)電光電資料來源：IEA，華創(chuàng)證券資料來源：能源情報研究中心《中國能源大數(shù)據(jù)報告》，華創(chuàng)證券道等途徑封存起來，最終注入底下儲存起來，達(dá)到減排的目的。發(fā)電廠、天然氣生產(chǎn)、合成燃料工廠以及基于化石燃料的制氫工廠相關(guān)行業(yè)，具體過程是將CO2從相關(guān)排放燃燒源捕獲等地點進(jìn)行長期封存，從而阻止或顯著減少CO2向大并不是所有的地質(zhì)結(jié)構(gòu)都可以接受CCS，通常來棄或開采到后期的氣油田；第二，深度含鹽水層；第三，不可采的貧瘠煤層和海洋。布了《“十三五”控制溫室氣體排放工作方案》，提出“在煤基行業(yè)和油氣開采行業(yè)開展碳捕集、利用和封存的規(guī)?；a(chǎn)業(yè)示范”、“推進(jìn)工業(yè)領(lǐng)域碳捕集、利用和封存試點8080個706050403020100全球CCS設(shè)施數(shù)量（建造中及運(yùn)行中）()20102011201220132014201520162017201820192020資料來源：CO2RE，華創(chuàng)證券資料來源：MI《IC3:CARBON資料來源：CO2RE，華創(chuàng)證券宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號28介紹，氫還原法指用氫代替焦炭和天然氣作為還原劑，消除煉鐵和煉鋼過程中的絕大部分碳排放的過程。隨著可再生能源成本下降，以及制氫工藝的成熟，或能夠?qū)崿F(xiàn)可再生能源電解水制氫，在軋鑄環(huán)節(jié)使用可再生能源發(fā)電，最后基本可以實現(xiàn)鋼鐵生產(chǎn)的凈零氫能能否大規(guī)模應(yīng)用主要在于制氫成本。根據(jù)國網(wǎng)能源研究院數(shù)據(jù)，電解水制氫成本受碳價的高低也決定了氫能利用的經(jīng)濟(jì)性。根據(jù)彭博新能源財經(jīng)發(fā)布的《2020氫能經(jīng)濟(jì)展碳時，制氨的化工企業(yè)也會轉(zhuǎn)用氫氣供能；碳價至1美元/千克，則船只會采用清潔氫氣。到203比柴油更低。但對于乘用車、公共汽車和輕型卡車而言，純電驅(qū)動的成本更低。資料來源：BNEF《2020hydrogeneconomyoutlook》注：清潔氫氣指可再生氫氣，也指低碳?xì)錃猓ń?jīng)過CCS處理的化石燃料重整制取的氫氣）。氫氣的減排成本為1美元/千克（7.5美元/百萬英熱單位以美元計算。30、二氧化碳移除（Carbondioxide據(jù)IPCC，CDR指人為移除大氣中的CO2，并將其持久地儲存在地質(zhì)、陸地或海氣體的有機(jī)物）。宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號292018年英國皇家學(xué)會關(guān)于溫室氣體清除的報告中討論了各種樹造林、生物炭、土壤固碳、生物能與碳捕獲和封存（BECCS）、直接空氣碳捕獲和儲存（DACCS）和強(qiáng)化風(fēng)化作用等。五、碳金融相關(guān)詞匯據(jù)上?？萍嘉?，低碳經(jīng)濟(jì)指在可持續(xù)發(fā)展理念指導(dǎo)下，通過技術(shù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、新能源開發(fā)等多種手段，盡可能地減少煤炭、石油等高碳能源消耗，減少溫室氣體排放，達(dá)到經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護(hù)雙贏的一種經(jīng)濟(jì)發(fā)展形態(tài)。來———構(gòu)建一個低碳社會》。這是英國決心以能源環(huán)境為首要目標(biāo)，建設(shè)低碳經(jīng)濟(jì)和耗、低污染、低排放。這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式對中國經(jīng)濟(jì)帶來巨大的挑戰(zhàn)。以煤為主的能源結(jié)構(gòu)是中國向低碳發(fā)展模式轉(zhuǎn)變的一個長期制約因素，相比于美國，中國的能源結(jié)構(gòu)一直呈現(xiàn)高碳結(jié)構(gòu)，煤炭占中國整體能源供應(yīng)的62%，而美國這一比例僅中國正處在工業(yè)化、城市化、現(xiàn)代化進(jìn)程之中，高碳?xì)怏w排放的大量增加難以避免。3500000(ktoe)中國能源供應(yīng)的不同來源3500000300000025000002000000100000050000001990199520002005201020152018煤炭天然氣水電風(fēng)、光生物燃料和廢棄物油核電資料來源：IEA，華創(chuàng)證券2500000(ktoe)美國能源供應(yīng)的不同來源250000020000001500000100000050000001990199520002005201020152019煤炭天然氣核電水電風(fēng)、光生物燃料和廢棄物油資料來源：IEA，華創(chuàng)證券據(jù)住建部《綠色建筑評價標(biāo)準(zhǔn)》，綠色建筑是在全壽命期內(nèi)，節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境、減少污染，為人們提供健康、適用、高效的使用空間，最大限度地實現(xiàn)人與自然和諧共生我國自2006年形成綠色建筑認(rèn)證體系——“中宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號30評價標(biāo)識項目連續(xù)三年新增超過3000個，分別為3256個、3692個以及3556個。效信貸指引》政策也將建筑節(jié)能納入綠色信委發(fā)布的《綠色債券發(fā)行指引》更是明確將綠色建筑發(fā)展列為重點支持項目。在國外的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)中，建筑節(jié)能與綠色建筑也同屬于支持范圍內(nèi)。據(jù)《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，“綠色金融是指為支持環(huán)境改善、應(yīng)對氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟(jì)活動，即對環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項目投融資、項目運(yùn)營、風(fēng)險管理等所提供的金融服2015年9月，國務(wù)院制定印發(fā)了《生態(tài)文明體制改革總體方案》。提出要“建立綠色金融體系”，“十三五”規(guī)劃建議進(jìn)一步推進(jìn)綠色金融發(fā)展，“十四五”規(guī)劃建議提出“發(fā)展綠色金融，支持綠色技術(shù)創(chuàng)進(jìn)重點行業(yè)和重要領(lǐng)域綠色化改造?！眻D表422015年9月，中國首次明確提出要“建立綠色中國首次提出中國發(fā)布《綠“建立綠色金融色債券支持項體系”體系”2015.92015.12北京構(gòu)建首都綠色金融體系、國開行綠色金融債券首次向公眾零售2017.9廣西印發(fā)綠色金融改革創(chuàng)新實施方案2019.11廣西印發(fā)綠色金融改革創(chuàng)新實施方案2019.11金融產(chǎn)業(yè)新納入綠色債券和綠色貸款金融產(chǎn)業(yè)2019.22018.62019.2中國正式設(shè)立國家綠色發(fā)展基金2020.7.1↓2016.8↓↓2016.82015.10央行等七部委發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體十三五指出央行等七部委發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》↓2018.5證監(jiān)會強(qiáng)調(diào)落實好《關(guān)于共同開展上市公司環(huán)境信息披露工作的合作協(xié)議》↓2018.12深圳市政府提出構(gòu)建綠色金融體系、中國綠色債券標(biāo)準(zhǔn)委員會成立↓2019.12↓2019.12蘭州獲批中國綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)2019.5發(fā)改委、科技部提出金融對綠色技術(shù)創(chuàng)新的支持、香港發(fā)行首支綠色債券↓2021.1.4提出落實碳達(dá)峰碳中和決策部署，完善綠色金融政策框架和激勵機(jī)制資料來源：國務(wù)院，國新辦，新華網(wǎng)等，華創(chuàng)證券據(jù)新華網(wǎng)，綠色債券是指將所得資金專門用于資助符合規(guī)定條件的綠色項目或為這些項中國乃至全球的綠色債券均處于快速增長的階段。據(jù)《2019年中國綠色債％，要投向交通（37%）和能源（28%），極少用宏觀專題綠色債券資金使用情況(億美元)綠色債券資金使用情況(億美元)全球綠色債券發(fā)行金額20002000020152016201720182019中國-僅符合國內(nèi)綠色定義中國-同時符合CBI和國內(nèi)綠色定義其他國家資料來源：中央結(jié)算公司&CBI《2019年中國綠色債券市場研究報告》，華創(chuàng)證券資料來源：中央結(jié)算公司資料來源：中央結(jié)算公司&CBI《2019年中國綠色債券市場研究報告》，華創(chuàng)證券據(jù)中國銀行間交易商協(xié)會官網(wǎng)，碳中和債作為綠色債務(wù)融資工具的子品種，主要指募集一是清潔能源類項目，包括光伏、風(fēng)電及水電等項目；二是清潔交通類項目，主要氣化的軌道交通類項目；三是低碳改造類項發(fā)行金額合計200億元，平均融資利率在3.5%左右，且基本上用于綠色低碳項目建設(shè)。債券簡稱發(fā)行人用途規(guī)模（億）票面利率發(fā)行起始日債券簡稱發(fā)行人用途規(guī)模（億）票面利率GC京投012021/3/1北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資用于具有碳減排效益的北京軌道交通3號線、12號線、17號線、19號線項目建設(shè)3.50%GC三峽012021/3/1中國長江三峽集團(tuán)不低于70%資金用于滿足金沙江白鶴灘水電站項目，其余補(bǔ)充流動資金3.45%GC天成012021/2/26華能天成融資租賃全部用于光伏發(fā)電站，風(fēng)電電站項目融資租賃款項投放，補(bǔ)充流動資金4.05%21深鐵G12021/2/26深圳市地鐵集團(tuán)全部用于城市電氣化軌道交通項目建設(shè)，屬于清潔交通類項目3.50%GC電投012021/2/25國家電力投資集團(tuán)償還公司山東海陽核電一期工程項目前期金融機(jī)構(gòu)借款53.45%GC華能012021/2/25中國華能集團(tuán)不低于70%資金用于綠色產(chǎn)業(yè)項目建設(shè)，剩余補(bǔ)充流動資金3.35%GC國能012021/2/25國家能源投資集團(tuán)不低于70%資金用于綠色產(chǎn)業(yè)項目建設(shè)，剩余補(bǔ)充流動資金3.45%21南電GN0012021/2/7南方電網(wǎng)用于陽江、梅州抽水蓄能項目，或置換項目建設(shè)貸3.45%證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號31宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號3221華能GN0012021/2/7華能國際電力用于歸還下屬子公司的風(fēng)電綠碳產(chǎn)業(yè)項目的前期金融機(jī)構(gòu)借款3.45%21雅礱江GN0012021/2/7雅礱江流域水電開發(fā)用于兩河口水電項目建設(shè)33.60%21三峽GN0012021/2/7中國長江三峽集團(tuán)用于滿足金沙江白鶴灘水電站項目建設(shè)3.45%21四川機(jī)場GN0012021/2/7四川省機(jī)場集團(tuán)全部用于成都天府國際機(jī)場工程建設(shè)項目53.60%21中電投GN0012021/2/7國家電力投資集團(tuán)全部用于償還風(fēng)電和光伏發(fā)電綠色低碳產(chǎn)業(yè)項目的金融機(jī)構(gòu)借款63.40%GC中核01暫停發(fā)行中國核工業(yè)集團(tuán)主要用于徐大堡核電項目工程建設(shè)、償還風(fēng)電和光伏發(fā)電低碳項目借款-資料來源：南方財經(jīng)網(wǎng)，華創(chuàng)證券盲目擴(kuò)張，聯(lián)合提出了一項信貸政策，即《關(guān)于落實環(huán)境保護(hù)政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險的意見》?！兑庖姟芬?guī)定，對不符合產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境違法的企業(yè)和項目進(jìn)行信貸控商業(yè)銀行要將企業(yè)環(huán)保守法情況作為審批貸款的必備條件之一。據(jù)綠色信貸統(tǒng)計制度，綠色信貸包括兩部分：一是支持節(jié)能環(huán)保、新能源、新能源汽車等3大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)制造端的貸款；二是支持節(jié)能環(huán)保環(huán)保項目包含綠色農(nóng)業(yè)開發(fā)項目，綠色林業(yè)開發(fā)項目，工業(yè)節(jié)能節(jié)水環(huán)保項目，自然保護(hù)、生態(tài)修復(fù)及災(zāi)害防控項目，資源循環(huán)利用項目，垃圾處理及污染防治項目，可再生能源及清潔能源項目，農(nóng)村及城市水項目，建筑節(jié)能及綠色建筑項目，綠色交通運(yùn)輸項目，節(jié)能環(huán)保服務(wù)項目，采用國際慣例或國際標(biāo)準(zhǔn)的境外項目等共12大余額11.5萬億元，存量規(guī)模世界第一。用7萬輛出租車停駛336年，或相當(dāng)于三峽水電站發(fā)電8.4年形成的二氧化碳減排當(dāng)量121086420（萬億）綠色信貸余額（萬億）合計戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)節(jié)能環(huán)保項目資料來源：Wind，華創(chuàng)證券(億噸(億噸)65432102013/122014/062014/122015/062015/122016/062016/122017/06資料來源：Wind，華創(chuàng)證券宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號33據(jù)中國政府網(wǎng)，用能權(quán)是指在能源消費(fèi)總量和強(qiáng)度控制的前提下，用能單位經(jīng)核發(fā)或交易取得、允許其使用或投入生產(chǎn)的綜合能源消費(fèi)量權(quán)益。用能權(quán)有償使用，目的是通過市場化的手段，促進(jìn)企業(yè)節(jié)能減排、轉(zhuǎn)型升級，推動綠色發(fā)展。據(jù)楊澤偉2011年所寫《碳排放權(quán):一種新的發(fā)展權(quán)》，碳排放權(quán)是指權(quán)利主體為了生存和發(fā)展需要,由自然或者法律所賦予的向大氣排放溫室氣體的權(quán)利氣候環(huán)境資源使用權(quán)。每個加盟國為單位向產(chǎn)業(yè)界廣泛賦予氣體排放指標(biāo)，以促進(jìn)區(qū)內(nèi)企業(yè)之間的交易，并最終減少二氧化碳的排放量。能源稅是政府在能源生產(chǎn)，分配或消耗環(huán)節(jié)中所征的稅，能源稅可以以多種形式存在，例如：原油井口使用費(fèi)、汽油消費(fèi)稅，高峰時段的消費(fèi)電費(fèi)附加費(fèi)以及碳稅，OECD將能源稅分為碳稅、燃料消費(fèi)稅和電力消費(fèi)稅三種行為，改變他們能源消耗和生產(chǎn)決策。能源稅還可以通過管理能源使用總量，促進(jìn)燃料和能源的節(jié)約。能源稅還能使某些類型的燃料或能源使用優(yōu)于其他類型。國家，征收電力消費(fèi)稅的國家包括英國、法碳稅的征稅目的是通過提高碳基燃料價格，增加汽油和電力的成本，使企業(yè)更加節(jié)能，使消費(fèi)者轉(zhuǎn)向使用清潔能源。從各國的碳稅征收情況看，無論使道路交通部門還是非道路交通部門，碳稅征稅強(qiáng)度越高的國家，二氧化碳排放強(qiáng)度通常越低（二氧化碳排放量二氧化碳排放/GDP（USD）0.180.140.120.100.080.060.040.020.00道路交通部門◆◆050100150200250300每噸CO2實際有效碳稅稅率（EUR）資料來源：OECD，華創(chuàng)證券二氧化碳排放/GDP（USD）0.20.0-0.2010010203040506070每噸CO2實際有效碳稅稅率（EUR）資料來源：OECD，華創(chuàng)證券宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號340電5力消費(fèi)稅6EUR/0電5力消費(fèi)稅6EUR/GJ7碳稅燃料消費(fèi)稅資料來源：OECD，華創(chuàng)證券碳交易是《京都議定書》所確定的關(guān)于溫室氣體排放權(quán)（減排量）交易的制度，即采用排單位的機(jī)制。發(fā)達(dá)國家和轉(zhuǎn)型國家可以通過清潔發(fā)展降低履行聯(lián)合國氣候變化框架公約承諾的成本；發(fā)展中國家可以通過轉(zhuǎn)讓“排放減量權(quán)減排成本低，通過項目合作，可從發(fā)達(dá)國家獲得一定的資金或有益于環(huán)境的先進(jìn)技術(shù)，從而促進(jìn)本國的發(fā)展?！芭欧艤p量權(quán)證”、“分配數(shù)量單位”、“清除單位”等減排單位核證。據(jù)央行研究《推動我國碳金融市場加快發(fā)展》，宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號35存在差異。復(fù)雜的法律適用和地域管轄增加了市場主體的據(jù)央行研究《推動我國碳金融市場加快發(fā)展用途主要用于支持能效提升、低碳交通、弱勢群體等。發(fā)達(dá)國家碳市場在運(yùn)行過程中，金融機(jī)構(gòu)參與日益廣泛，交易所作用不斷增大，交易的金融工具品種日益豐富。目前，全球碳金融市場每年交易規(guī)模超過600億美元。其中，起步最早、市場交作的通知》，確定在廣東、湖北兩省和北京、天津、上海、重慶、深圳五市開展碳排放2019年末，京、津、滬、渝、粵、鄂、深7省市試2017年12月，發(fā)改委印發(fā)《全國碳排放權(quán)交易發(fā)電行業(yè)為突破口率先啟動全國碳排放交易體系，培育市場主體，完善市場監(jiān)管。2021放權(quán)交易市場覆蓋行業(yè)、年度溫室氣體排放量達(dá)到2.6萬噸二氧化碳當(dāng)量的排放單位列將二氧化碳排放的外部成本（變相成本，如熱浪和干旱造成的農(nóng)作物損失和醫(yī)療費(fèi)用或洪水和海平面上升造成的財產(chǎn)損失）內(nèi)部化的一種市場化手段。碳定價通過市場機(jī)制減排放進(jìn)行明確定價的機(jī)制，包括碳稅、碳排放交易市場體系（ETS）、碳信用機(jī)制和基美元/噸二氧化碳當(dāng)量，2030年達(dá)到50-100美元/噸二氧化碳當(dāng)量）。從國權(quán)被發(fā)達(dá)國家掌握，我國在碳定價和交易中處從屬宏觀專題證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資