特種紙生產(chǎn)項目可行性研究報告-特種紙盈利有望維持估值修復空間較大

特種紙生產(chǎn)項目可行性研究報告-特種紙盈利有望維持，估值修復空間較大編制單位：北京智博睿項目管理有限公司1、闊葉漿外盤提漲，木漿價格處于歷史中游水平針葉漿、闊葉漿國內(nèi)價格23年下半年觸底反彈，近期有所上漲：根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至2024年3月1日，針葉漿/闊葉漿外盤平均價格為745/655美元/噸，內(nèi)盤平均價格5940/5245元/噸，同比回落15.44%/9.00%，較年初上漲1.97%/5.89%。針葉漿價格觸底回升闊葉漿價格觸底回升24年春節(jié)后紙漿現(xiàn)貨價格上漲，期現(xiàn)貨價差收窄。根據(jù)Wind及卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，24年春節(jié)前后紙漿期貨價格先跌后漲，春節(jié)后紙漿現(xiàn)貨價格和期貨價格均較節(jié)前有所上漲，期現(xiàn)貨價差較節(jié)前收窄，我們認為主要由于部分外盤供應商提高3月報價。木漿期現(xiàn)貨價格春節(jié)后有所上漲針葉漿3月外盤公開報價持穩(wěn)，闊葉漿部分外盤提漲。根據(jù)Wind及卓創(chuàng)資訊，針葉漿方面南美銀星3月價格持平于745美元/噸；闊葉漿方面南美明星3月價格持平于650美元/噸，Suzano金魚3月提漲30美元/噸。主要木漿品牌外盤報價（美元/噸）春節(jié)期間下游開工率下降，2月國內(nèi)紙漿港口庫存同環(huán)比提升。根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至24年2月底，國內(nèi)主要港口紙漿庫存合計209.14萬噸，同比增加2.67萬噸，環(huán)比增加31.52萬噸，我們認為主要由于臨近春節(jié)，下游部分停產(chǎn)或檢修，使得紙漿庫存增加，總體來說23年以來港口庫存處于去化周期。23年國內(nèi)主要港口紙漿庫存有所去化23年國內(nèi)木漿供給量同比有所提升：根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，24年2月國內(nèi)化機漿及闊葉漿產(chǎn)量合計110.4萬噸，23年累計產(chǎn)量1358萬噸，同比減少0.43%，23年12月木漿進口合計270.2萬噸，23年累計進口2813.6萬噸，同比增長23.36%，整體來看，23年國內(nèi)木漿供給量同比有所提升。23年國內(nèi)木漿產(chǎn)量同比略有減少23年國內(nèi)木漿進口量同比提升23年木漿進口成本回落兌現(xiàn)，四季度有所回升：根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，23年針葉漿、闊葉漿、化機漿進口價格呈現(xiàn)前三季度快速下行，四季度略有回升的走勢，12月針葉漿、闊葉漿、化機漿進口價格較9月分別回升37.7、56.4、17.1美元/噸至705.7、554.2、476.2美元/噸。23年以來木漿進口均價先跌后升2、23年下半年特種紙盈利修復，目前估值處于較低水平總體來說，我們認為23年以來行業(yè)成本端壓力明顯下降，同時23年下半年行業(yè)旺季需求提升明顯，使得特種紙企業(yè)盈利改善，24年至今漿價同比仍有明顯回落，處于歷史中游水平，預計24年特種紙盈利有望維持較好水平。項目可行性研究報告（2023年5月1日新版）編制大綱第一章概論第二章項目建設(shè)背景及必要性第三章項目需求分析與產(chǎn)出方案第四章項目選址與要素保障第五章建設(shè)方案第六章項目運營方案第七章環(huán)境保護第八章節(jié)能分析