【貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利能力探析及優(yōu)化建議探析（定量論文）11000字】

貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利能力分析及完善對(duì)策研究摘要 1TOC\o"1-3"\h\u一、緒論 2（一）選題背景及意義 2（二）文獻(xiàn)綜述 2二、企業(yè)盈利能力分析的理論基礎(chǔ)及杜邦分析 3三、貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利能力分析 4（一）貴州茅臺(tái)酒股份有限公司現(xiàn)狀分析 5（二）貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利能力分析 6四、貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利能力存在問(wèn)題及原因分析 7（一）行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)份額不穩(wěn)定 8（二）發(fā)展方式落后，過(guò)于依賴投資收益 9（三）成本管理體系不健全，成本費(fèi)用較高 9五、結(jié)論及建議 10（一）研究結(jié)論 10（二）建議 10參考文獻(xiàn) 11摘要：在競(jìng)爭(zhēng)激烈的白酒行業(yè)中，誰(shuí)能抓住市場(chǎng)，通過(guò)提升自身的盈利能力獲得生存與發(fā)展，才能在行業(yè)中脫穎而出，并且能給企業(yè)帶來(lái)良好發(fā)展環(huán)境，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。對(duì)于上市公司而言，為了更好地吸引投資者的目光，獲得他們的資金支持，需要通過(guò)不斷提高上市公司的盈利能力和受到投資者的青睞，這樣才能促進(jìn)自身的健康發(fā)展。文中則以貴州茅臺(tái)酒股份有限公司為例，分別從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力、總資產(chǎn)盈利能力和權(quán)益資本盈利能力三個(gè)角度分析貴州茅臺(tái)股份有限公司的盈利能力，并作出評(píng)價(jià)以及建議。關(guān)鍵詞：貴州茅臺(tái)；盈利能力；財(cái)務(wù)指標(biāo)；建議一、引言（一）選題背景及意義企業(yè)盈利能力是企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，也稱之為企業(yè)的資金或資本增值能力。它既可以反映自身的營(yíng)業(yè)狀況及收益水平的高低，又是企業(yè)財(cái)務(wù)工作中重要的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)之一。對(duì)于白酒企業(yè)而言，通過(guò)對(duì)企業(yè)盈利能力分析不僅可以反映企業(yè)現(xiàn)有獲取利潤(rùn)的能力，而且還能進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從而深入分析企業(yè)財(cái)務(wù)問(wèn)題，及時(shí)采取有效的措施。進(jìn)而保證企業(yè)盈利的穩(wěn)定性與成長(zhǎng)性，受到更多的投資者的青睞，保持同行的投資吸引力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)目標(biāo)最大化?，F(xiàn)階段，白酒行業(yè)整體大環(huán)境不甚樂(lè)觀，文中則以貴州茅臺(tái)酒股份有限公司為例，對(duì)企業(yè)的盈利能力指標(biāo)進(jìn)行合理地分析，從中發(fā)現(xiàn)其盈利能力方面存在的問(wèn)題，分析其原因所在，并提出改善措施，這樣有利于分析白酒企業(yè)如何突破財(cái)務(wù)障礙，為企業(yè)贏得利潤(rùn)最大化及實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展目標(biāo)提供借鑒及指導(dǎo)意義。（二）文獻(xiàn)綜述在20世紀(jì)初期就有學(xué)者展開(kāi)了有關(guān)盈利能力影響因素或其評(píng)價(jià)的研。ByronFinch（2008）[1]充分應(yīng)用融資優(yōu)序理論，對(duì)于盈利能力比較高的公司而言，其負(fù)債率趨向于低水平，資金籌集渠道也比較廣闊，資金相對(duì)充。R.Medjoudj（2012）[2]表明企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也是影響企業(yè)的盈利能力因素之一，應(yīng)當(dāng)調(diào)整企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的盈利能力，贏得更多的利潤(rùn)。HussinA.M.Ahmed（2014）[5]認(rèn)為折舊費(fèi)用是影響盈利能力的主要因素，涉及到固定資產(chǎn)累計(jì)折舊，折舊費(fèi)用越高，導(dǎo)致成本偏高，因而企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)折舊費(fèi)進(jìn)行有效控制，降低支出水平。由此看來(lái)，國(guó)外有關(guān)盈利能力文獻(xiàn)研究大多數(shù)集中于企業(yè)盈利能力影響因素方面，借助相關(guān)盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)分析企業(yè)盈利情況，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)更多的利潤(rùn)。張德昌（2015）[14]通過(guò)分析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中披露的數(shù)據(jù)，從中篩選可行性財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，基于企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力視角分析了企業(yè)的盈利能力，為投資者提供可供參考的投資價(jià)值，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)最大化經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。鄭坤月（2013）[7]、劉君（2014）[10]、閆婧（2015）[15]及閆會(huì)（2016）[20]運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表比較法中的比率分析法，以貴州茅臺(tái)/五糧液公司財(cái)務(wù)分析為例，運(yùn)用縱向比較法分析了償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力及發(fā)展能力。由此看來(lái)，國(guó)內(nèi)有關(guān)盈利能力分析，主要是借助企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，篩選相關(guān)評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力字表的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并利用比較分析法來(lái)分析企業(yè)的盈利能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)最大化戰(zhàn)略目標(biāo)。（三）研究思路總而言之，綜合國(guó)內(nèi)外企業(yè)盈利能力分析現(xiàn)狀，既有相似之處也有不同點(diǎn)，國(guó)內(nèi)外相關(guān)企業(yè)盈利能力研究都立足盈利能力評(píng)價(jià)視角，只不過(guò)國(guó)外文獻(xiàn)成果傾向于盈利能力影響因素方面，而國(guó)內(nèi)傾向利用企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中相關(guān)數(shù)據(jù)分析與評(píng)價(jià)盈利能力。歸納闡釋企業(yè)盈利能力相關(guān)理論，以貴州茅臺(tái)酒股份有限公司為例，分析貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利情況、問(wèn)題及原因，提出相應(yīng)對(duì)策，立足“發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，解決問(wèn)題”的思維探究貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利能力，值得深入研究。本文基于企業(yè)盈利能力分析的理論基礎(chǔ)，結(jié)合貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利情況，引用其2019-2020年近2年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力、總資產(chǎn)盈利能力及權(quán)益資本盈利能力等三個(gè)方面，具體展開(kāi)貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利能力分析，進(jìn)一步挖掘其問(wèn)題與原因所在，并提出改善措施。研究方法本文站在貴州茅臺(tái)酒股份有限公司持續(xù)健康發(fā)展的角度，對(duì)影響貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利能力方面的問(wèn)題進(jìn)行研究，通過(guò)這樣的研究從而找出貴州茅臺(tái)酒股份有限公司在發(fā)展的過(guò)程中阻礙進(jìn)步的絆腳石。本文在通過(guò)對(duì)貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利能力分析研究時(shí)主要用到以下解決方案：（1）文獻(xiàn)資料法：通過(guò)大量閱讀有關(guān)盈利能力分析的參考文獻(xiàn)、碩士論文以及報(bào)紙和期刊，與此同時(shí)搜集貴州茅臺(tái)酒股份有限公司往年的年度財(cái)務(wù)報(bào)告、公司發(fā)展歷程等以獲得對(duì)論文寫(xiě)作有用的數(shù)據(jù)和信息，確定論文的寫(xiě)作方向，并為該文章的撰寫(xiě)提供了強(qiáng)大的數(shù)據(jù)與理論支撐。（2）數(shù)理統(tǒng)計(jì)法：為了更加清楚地了解宇諾有限公司目前經(jīng)營(yíng)狀況如何、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞以及盈利能力水平的高低，本文在分析過(guò)程中通過(guò)對(duì)該公司近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行比較分析，并結(jié)合趨勢(shì)分析法、杜邦模型對(duì)該公司盈利能力進(jìn)行了更深層次的分析，通過(guò)對(duì)這些財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析比較，總結(jié)出了規(guī)律，使得我們對(duì)貴州茅臺(tái)酒股份有限公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有了進(jìn)一步的了解。（3）多學(xué)科綜合研究法：主要把管理學(xué)、財(cái)務(wù)分析以及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)等多門大學(xué)起期間的的專業(yè)課程結(jié)合在一起加以分析，通過(guò)對(duì)書(shū)本上的相關(guān)理論知識(shí)和研究結(jié)果深入理解，使我們對(duì)盈利能力的內(nèi)涵理解的更加透徹。（4）理論結(jié)合實(shí)踐法：從宇諾有限公司的實(shí)習(xí)掌握了一些該公司的基本情況和論文寫(xiě)作時(shí)用到的2019-20202年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并結(jié)合與相關(guān)理論，對(duì)該公司進(jìn)行了盈利能力分析，從中找出了阻礙該公司發(fā)展的不利條件，進(jìn)而提出相應(yīng)的建議，希望可以對(duì)該公司的發(fā)展有所幫助。二、企業(yè)盈利能力分析的理論基礎(chǔ)盈利能力指的是企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)中取得收入或者賺取利潤(rùn)的能力。企業(yè)的利潤(rùn)的多少，會(huì)直接影響企業(yè)的盈利能力。一般來(lái)說(shuō)，在資產(chǎn)規(guī)模不變的情況下，企業(yè)的利潤(rùn)越多，企業(yè)的盈利能力相應(yīng)越好，反之，企業(yè)利潤(rùn)越少，企業(yè)的盈利能力越差。反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用率、資本收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率。上市公司盈利能力通常是指上市公司在一定時(shí)期內(nèi)，利用其經(jīng)濟(jì)資源獲取利潤(rùn)的能力。根據(jù)杜邦模型分析及結(jié)合當(dāng)前企業(yè)盈利能力實(shí)際情況，將企業(yè)盈利能力分析分為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力、總資產(chǎn)盈利能力及權(quán)益資本盈利能力等三方面深入分析：1.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析包括銷售費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率、管理費(fèi)用率。銷售費(fèi)用率是市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用與銷售額的比率，比率越低，證明企業(yè)的效益越好；財(cái)務(wù)費(fèi)用率是財(cái)務(wù)費(fèi)用與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率，該比率能體現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)；管理費(fèi)用率是企業(yè)管理費(fèi)用與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率。2.總資產(chǎn)盈利能力總資產(chǎn)盈利能力分析包括總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率一般情況下，總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個(gè)企業(yè)盈利能力越強(qiáng)；總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率是企業(yè)凈利潤(rùn)總額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率，是企業(yè)資產(chǎn)綜合使用效果的評(píng)估指標(biāo)；總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與企業(yè)總資產(chǎn)的比率，體現(xiàn)了企業(yè)的收現(xiàn)能力。3.權(quán)益資本盈利能力權(quán)益資本盈利能力分析包括凈資產(chǎn)收益率、資本收益率、基本每股收益。凈資產(chǎn)收益率是指凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的比率，該指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高；該指標(biāo)反映了企業(yè)自有資本獲得凈收益的能力。資本收益率是指凈利潤(rùn)與平均資本的比率，該指標(biāo)值越高，反映企業(yè)實(shí)際獲得投資額的回報(bào)就越高?；久抗墒找媸侵付惡罄麧?rùn)與股本總數(shù)的比率，該指標(biāo)值越高，表明所創(chuàng)造的利潤(rùn)越多，從而其盈利能力就越好。（一）盈利能力分析的方法（1）盈利穩(wěn)定性的分析這一概念描述的是企業(yè)在一定時(shí)期獲利水平發(fā)生變化的基本狀態(tài)和形勢(shì)。分析盈利的穩(wěn)定性，即以各項(xiàng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)在利潤(rùn)總額中所占的比重作為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)評(píng)價(jià)盈利是否具有穩(wěn)定性，其中各項(xiàng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)組合是最重要的因素。按照業(yè)務(wù)的性質(zhì)可將我國(guó)損益表中的利潤(rùn)劃分為商品(產(chǎn)品)銷售利潤(rùn)、其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)外收支等。上述四種業(yè)務(wù)利潤(rùn)項(xiàng)目的排列順序就代表了獲得利潤(rùn)的穩(wěn)定性排列順序，即位置靠前的利潤(rùn)項(xiàng)目在利潤(rùn)總額中所占的比重越高，表示獲利的穩(wěn)定性越強(qiáng)。原因如下：主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定保證了盈利水平的穩(wěn)定，使得企業(yè)能夠持續(xù)健康的經(jīng)營(yíng)下去，由此可見(jiàn)分析企業(yè)盈利穩(wěn)定性的關(guān)鍵因素是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比重。（2）盈利持久性的分析。盈利的持久性，指的是企業(yè)的盈利水平長(zhǎng)期發(fā)展變化的動(dòng)向，往往通過(guò)將若干期損益項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比來(lái)判斷企業(yè)盈利是否具有持久性。這種方式下不僅可以比較絕對(duì)值，也可以比較相對(duì)值。絕對(duì)值比較是把企業(yè)日常發(fā)生的收入與支出或商品利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的絕對(duì)值進(jìn)行對(duì)照，觀測(cè)盈利能否保持原水平或更上一層樓。相對(duì)值比較是選取某個(gè)會(huì)計(jì)年度作為基準(zhǔn)年，將每個(gè)年度損益表里面各個(gè)收支項(xiàng)目的余額除以與基準(zhǔn)年相同項(xiàng)目的余額，再乘以百分之百，計(jì)算出各個(gè)項(xiàng)目變動(dòng)的百分比，由此推斷企業(yè)的盈利水平有沒(méi)有維持或提高的可能性。如果企業(yè)的對(duì)應(yīng)利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，那就表示企業(yè)盈利的持久性比較強(qiáng)。（二）杜邦分析體系相關(guān)理論（1）杜邦分析法的概念杜邦分析法是20世紀(jì)初美國(guó)一家公司提出的一種財(cái)務(wù)綜合分析手段。它通過(guò)剖析若干個(gè)主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行解讀，以財(cái)務(wù)視角評(píng)估企業(yè)績(jī)效，衡量企業(yè)的盈利能力。杜邦分析法的基本思路是把凈資產(chǎn)收益率逐層分解為多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的乘積，以便深入研究企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。因?yàn)樽钕仁褂迷摲椒ǖ氖敲绹?guó)杜邦公司，所以被命名為杜邦分析法，或者稱之為杜邦財(cái)模型。（2）杜邦分析法的特點(diǎn)杜邦分析法最為突出的特點(diǎn)是由凈資產(chǎn)收益率來(lái)綜合體現(xiàn)多個(gè)能夠判斷經(jīng)營(yíng)效率與財(cái)務(wù)成果的指標(biāo)，這些指標(biāo)彼此之間具有內(nèi)在聯(lián)系，可以組合在一起成為一個(gè)完整的體系。在杜邦分析體系的構(gòu)建下，財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的層次愈加分明、條理也更清楚，便于報(bào)表分析者完整細(xì)致地掌握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和盈利狀況。同時(shí)，將一張結(jié)構(gòu)清晰的路線圖展現(xiàn)在管理層的面前，一方面幫助企業(yè)管理層把握權(quán)益資本收益率的決定因素和各個(gè)財(cái)務(wù)比率之前的勾稽關(guān)系，另一方面為企業(yè)管理層監(jiān)測(cè)公司的資產(chǎn)管理效率及股東投資回報(bào)是否得到最大化提供了便捷方法。杜邦分析體系的結(jié)構(gòu)三、貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利能力分析（一）貴州茅臺(tái)酒股份有限公司現(xiàn)狀分析貴州茅臺(tái)酒股份有限公司是由中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司、貴州茅臺(tái)酒廠技術(shù)開(kāi)發(fā)公司、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社等八家公司共同發(fā)起。公司擁有全資子公司、控股公司30家，并參股21家公司。直至2019年，公司營(yíng)業(yè)收入（含稅）419億元，利稅311億元，企業(yè)總資產(chǎn)1057億元，出口創(chuàng)匯2億美元。這些指標(biāo)創(chuàng)造的利潤(rùn)使得貴州茅臺(tái)酒股份有限公司穩(wěn)居我國(guó)白酒行業(yè)榜首，成為白酒行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。據(jù)了解，在我國(guó)過(guò)去10年中，白酒的銷售是以高端白酒為核心。然而在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，高端白酒出現(xiàn)了供不應(yīng)求的現(xiàn)象。這樣卻引發(fā)了各個(gè)白酒行業(yè)大量生產(chǎn)高端白酒的銷售量，使得價(jià)格不斷攀升。在2019年，白酒股票價(jià)格不斷調(diào)整，使得企業(yè)產(chǎn)量增速下調(diào)，收入增速不斷上升?？v觀白酒行業(yè)，低端白酒不僅自身品牌在不斷升級(jí)，產(chǎn)量在持續(xù)增速，而且中低端白酒的價(jià)格也未受到明顯的影響。以下選取了幾家知名白酒企業(yè)2019年的盈利能力數(shù)據(jù)如表1所示：表12019年國(guó)內(nèi)知名酒業(yè)盈利能力比較知名品牌營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)貴州茅臺(tái)326.59155.03五糧液216.5961.64瀘州老窖69.0014.72洋河160.0553.65沱牌11.560.13數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)從國(guó)內(nèi)知名酒業(yè)來(lái)看，貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、洋河及沱牌等公司的盈利能力有所差異，由于貴州茅臺(tái)酒在白酒行業(yè)內(nèi)占據(jù)了一定的市場(chǎng)，2015年的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)分別為326.59億元與155.03億元，都領(lǐng)先于其他幾家國(guó)內(nèi)知名酒業(yè)，對(duì)白酒行業(yè)的盈利能力分析具有一定的影響力，進(jìn)而需要利用其詳細(xì)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，深入分析其盈利能力。（二）貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利能力分析

1、貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利能力指標(biāo)數(shù)據(jù)處理（1）盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取在運(yùn)用盈利指標(biāo)對(duì)上市公司的盈利能力進(jìn)行分析時(shí)需要確立的原則：1）進(jìn)行指標(biāo)分析時(shí)所選取的指標(biāo)既要具有較強(qiáng)的橫向與縱向的可比性，也要盡可能排除指標(biāo)分析受到偶發(fā)或異常事項(xiàng)的影響。2）每個(gè)盈利指標(biāo)應(yīng)該要在整體均衡的基礎(chǔ)上進(jìn)行分析，這樣可以突現(xiàn)在均衡的制度上是具備此消彼漲的內(nèi)在機(jī)制。3)根據(jù)上市公司披露的財(cái)務(wù)報(bào)告,挖掘上市公司在財(cái)務(wù)指標(biāo)方面存在的問(wèn)題，并上市公司的財(cái)務(wù)狀況做客觀和公允的評(píng)價(jià)，進(jìn)而提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。結(jié)合貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利能力實(shí)際情況，選取的盈利能力指標(biāo)統(tǒng)計(jì)如表2所示：表2貴州茅臺(tái)2006年-2015年盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力總資產(chǎn)盈利能力權(quán)益資本盈利能力銷售費(fèi)用率總資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)收益率財(cái)務(wù)費(fèi)用率總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率資本金收益率管理費(fèi)用率總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率基本每股收益數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)（2）盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的數(shù)據(jù)處理本文基于企業(yè)盈利能力分析的理論基礎(chǔ)，結(jié)合貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利情況，引用其2019-2020年近2年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，主要從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力、總資產(chǎn)盈利能力及權(quán)益資本盈利能力三個(gè)方面分析貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利能力。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力指標(biāo)選取銷售費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率及管理費(fèi)用率等盈利能力指標(biāo)，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水平高低；總資產(chǎn)盈利能力指標(biāo)選取總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率及總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率等盈利能力指標(biāo)，反映了企業(yè)向長(zhǎng)期資金提供者支付報(bào)酬的能力，以及吸引未來(lái)資金投資者的能力；權(quán)益資本盈利能力指標(biāo)選取凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率及基本每股收益等盈利指標(biāo)，反映企業(yè)運(yùn)用所有者投資資本進(jìn)而獲取利潤(rùn)的能力。2、貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利能力指標(biāo)分析（1）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析對(duì)上市公司而言，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力通常是指公司投入一定數(shù)額的資本，來(lái)賺取其數(shù)額利潤(rùn)的能力。反映貴州茅臺(tái)酒股份有限公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力主要有以下幾項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)：銷售費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率及管理費(fèi)用率，其計(jì)算公式為：銷售費(fèi)用率（%）=銷售費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入；財(cái)務(wù)費(fèi)用率（%）=財(cái)務(wù)費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入；管理費(fèi)用率（%）=管理費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入；具體如下：表1貴州茅臺(tái)2019年-2020年利潤(rùn)表數(shù)據(jù)年份2020年2019年?duì)I業(yè)收入（萬(wàn)元）94915388542957銷售費(fèi)用（萬(wàn)元）254775 327899管理費(fèi)用（萬(wàn)元）678984 616798財(cái)務(wù)費(fèi)用（萬(wàn)元）-23461746表2貴州茅臺(tái)2019年-2020年指標(biāo)計(jì)算年份計(jì)算過(guò)程2020年銷售費(fèi)用率（%）=銷售費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入=254775/9491538=0.0268管理費(fèi)用率（%）=管理費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入=678984/9491538=0.0715財(cái)務(wù)費(fèi)用率（%）=財(cái)務(wù)費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入=-23461/9491538=-0.00252019年銷售費(fèi)用率（%）=銷售費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入=327899/8542957=0.0384管理費(fèi)用率（%）=管理費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入=616798/8542957=0.0722財(cái)務(wù)費(fèi)用率（%）=財(cái)務(wù)費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入=746/8542957=0.0001表3貴州茅臺(tái)2019年-2020年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力指標(biāo)指標(biāo)2020年2019年銷售費(fèi)用率（%）0.02680.0384管理費(fèi)用率（%）0.07150.0722財(cái)務(wù)費(fèi)用率（%）-0.00250.0001數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)由表3得知，2019-2020年期間，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司的三項(xiàng)費(fèi)用增長(zhǎng)率與營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率波動(dòng)較大，由于白酒市場(chǎng)不景氣及受到全球金融危機(jī)的影響，其增長(zhǎng)率不穩(wěn)定。近兩年，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司的銷售費(fèi)用率一直都保持比較低的水平，而管理費(fèi)用率基本保持平穩(wěn)。由此可見(jiàn)，該公司承擔(dān)的管理費(fèi)用多于銷售費(fèi)用，其銷售費(fèi)用由其他的公司承擔(dān)。從這里可看出，不僅貴州茅臺(tái)酒股份有限公司所生產(chǎn)的產(chǎn)品深受大家喜愛(ài)，而且該公司不需要過(guò)多的宣傳也能收入增速。財(cái)務(wù)費(fèi)用在2020年都呈現(xiàn)出負(fù)值的狀態(tài)，這說(shuō)明貴州茅臺(tái)酒股份有限公司的投資收益帶來(lái)的利息收入大于利息支出，在投資方面取得了一定的收益。（2）總資產(chǎn)盈利能力分析對(duì)于上市公司而言，總資產(chǎn)盈利能力分析主要是分析公司投入多少資本，能獲得多少回報(bào)的能力。而上市公司總資產(chǎn)盈利能力反映了公司向長(zhǎng)期資金提供者支付報(bào)酬的能力，以及吸引未來(lái)資金投資者的能力。反映貴州茅臺(tái)酒股份有限公司總資產(chǎn)盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)現(xiàn)金流回報(bào)率。其計(jì)算公式為：總資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/資產(chǎn)平均總額*100%；總資產(chǎn)報(bào)酬率=(利潤(rùn)總額+利息支出)÷資產(chǎn)平均總額×100%；總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/總資產(chǎn)，具體如下：表4貴州茅臺(tái)2019年-2020年財(cái)務(wù)表數(shù)據(jù)年份2020年2019年總資產(chǎn)（萬(wàn)元）2133958118304237利潤(rùn)總額（萬(wàn)元）66196945878255經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(萬(wàn)元)51669074521061利息支出(萬(wàn)元)1111314575資產(chǎn)平均總額1982190917144452表5貴州茅臺(tái)2019年-2020年指標(biāo)計(jì)算年份計(jì)算過(guò)程2020年總資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/資產(chǎn)平均總額*100%=6619694/19821909=33.40%總資產(chǎn)報(bào)酬率=(利潤(rùn)總額+利息支出)÷平均資產(chǎn)總額*100%=（6619694+11113）/19821909=33.45%總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/總資產(chǎn)*100%=5166907/21339581=24.21%2019年總資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/資產(chǎn)平均總額*100%=5878255/17144452=34.29%總資產(chǎn)報(bào)酬率=(利潤(rùn)總額+利息支出)÷平均資產(chǎn)總額*100%=（5878255+14575）/17144452=39.68%總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/總資產(chǎn)*100%=4521061/18304237=24.70%表6貴州茅臺(tái)2019年-2020年總資產(chǎn)盈利能力指標(biāo)指標(biāo)2020年2019年總資產(chǎn)利潤(rùn)率（%）0.33400.3429總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）0.33450.3968總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率（%）0.24210.2470數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)由表6可知，2019-2020年，其總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率與總資產(chǎn)報(bào)酬率的增長(zhǎng)率波動(dòng)呈同向變動(dòng)。在2020年出現(xiàn)了大幅度下降到了6%點(diǎn)多。之所以會(huì)下降幅度這么大，是因?yàn)橹醒搿鞍隧?xiàng)規(guī)定”的出臺(tái)以及對(duì)酒駕入罪制定了新規(guī)定的影響。在規(guī)章制度的影響下，使得政府挪用公款消費(fèi)高端酒品的數(shù)量不斷減少，同時(shí)總資產(chǎn)報(bào)酬率與總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率大幅下降。總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率是評(píng)價(jià)公司資產(chǎn)的利用效率。在2019-2020年，其總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率呈下降趨勢(shì)，主要是因?yàn)橥顿Y活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較多，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較少。公司進(jìn)行整頓后，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~有了較大幅度的增長(zhǎng)。在現(xiàn)金流量的帶動(dòng)下，總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率呈快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，說(shuō)明貴州茅臺(tái)投入產(chǎn)出的水平良好，具有良好的盈利性。在對(duì)總資產(chǎn)盈利能力分析時(shí)，還需要了解資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，因?yàn)槊恳活愘Y產(chǎn)所占的比例對(duì)總資產(chǎn)盈利能力影響都不一樣。通過(guò)分析貴州茅臺(tái)主要資產(chǎn)所占比例對(duì)總資產(chǎn)盈利能力的影響，可知存貨和固定資產(chǎn)占有比重較大。在正常經(jīng)營(yíng)情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，公司的銷售能力越強(qiáng)，其流動(dòng)性較好，資金的利用率較高，其盈利能力越強(qiáng)。如果固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明固定資產(chǎn)的利用率越高，其公司的管理水平越好。對(duì)存貨和固定資產(chǎn)進(jìn)行營(yíng)運(yùn)能力分析如表7：

表7貴州茅臺(tái)2019-2020年存貨與固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)指標(biāo)2020年2019年存貨周轉(zhuǎn)率（次）0.300.30存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）1195.621181.88固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）6.055.62固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）60.3364.95數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)由表7可知，相對(duì)于其他行業(yè)，存貨和固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率都不高。因?yàn)榘拙萍庸どa(chǎn)需要經(jīng)歷較長(zhǎng)的時(shí)間發(fā)酵與醞造，所以貴州茅臺(tái)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)大約需要4年左右。在這樣的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率低，存貨的周轉(zhuǎn)速度就越慢，其公司的銷售能力越弱，從而降低了其公司的盈利能力。由于存貨和固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重在上升，這反而使得總資產(chǎn)報(bào)酬率與總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率下降。（3）權(quán)益資本盈利能力分析對(duì)于上市公司而言，權(quán)益資本盈利能力分析主要分析的是公司通過(guò)投資者投入資本的多少來(lái)賺取公司利潤(rùn)的能力。反映貴州茅臺(tái)酒股份有限公司權(quán)益資本盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率、基本每股收益。其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)；資本金收益率=凈利潤(rùn)/平均資本金；基本每股收益=歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)÷當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)，具體如下：表8貴州茅臺(tái)2019年-2020年財(cái)務(wù)表數(shù)據(jù)年份2020年2019年凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）49523334397000凈資產(chǎn)（萬(wàn)元）1677206814187638平均資本金(萬(wàn)元)125620125620表9貴州茅臺(tái)2019年-2020年指標(biāo)計(jì)算年份計(jì)算過(guò)程2020年凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)=4952333/16772068=資本金收益率=凈利潤(rùn)/平均資本金=4952333/125620=2019年凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)=4397000/14187638=資本金收益率=凈利潤(rùn)/平均資本金=4397000/125620=表10貴州茅臺(tái)2019年-2020年總資產(chǎn)盈利能力指標(biāo)指標(biāo)2020年2019年凈資產(chǎn)收益率（%）0.29530.310資本金收益率（%）39.4235.00基本每股收益37.17 32.80 數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)

由表10得知，凈資產(chǎn)收益率和資本金收益率的增長(zhǎng)率波動(dòng)較小。其中凈資產(chǎn)收益率在2019年呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。而凈資產(chǎn)收益率是公司的總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率與權(quán)益乘數(shù)的乘積。由表10得知，在2020年，總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率呈下降趨勢(shì)，而權(quán)益乘數(shù)一直在呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。在總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率呈下降趨勢(shì)的情況下，權(quán)益乘數(shù)的提高并不沒(méi)有填補(bǔ)凈利潤(rùn)，而是使凈資產(chǎn)收益減少。隨著總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率的提高，凈資產(chǎn)收益率也大幅度提高。而資本金收益率越高，說(shuō)明公司投入的資本總額回報(bào)就越高。在2020年，資本收益率逐漸上升，其增長(zhǎng)率大于同類公司，從基本每股收益也可看出，這就說(shuō)明對(duì)貴州茅臺(tái)進(jìn)行投資的合作伙伴，投入的資本得到了一定的回報(bào)?？偠灾?，雖說(shuō)外部市場(chǎng)環(huán)境改變與白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇都在一定程度上影響了貴州茅臺(tái)酒股份有限公司的銷售，但是其營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)一直以來(lái)都處于酒類企業(yè)領(lǐng)先地位，盈利能力也位列酒類企業(yè)前茅。雖然大部分是利潤(rùn)是來(lái)自于同行業(yè)投資者的投入資本，但隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的回暖，在這樣的情勢(shì)下，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司收獲頗豐，使得投資者非常滿意。此外，從貴州茅臺(tái)酒股份有限公司目前的盈利能力來(lái)看，其未來(lái)還可以繼續(xù)為投資者帶去更為豐厚的回報(bào)。即便外部市場(chǎng)環(huán)境與酒類行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇對(duì)貴州茅臺(tái)酒股份有限公司的盈利能力造成了一定影響，但是其仍舊可以取得較好的銷售成績(jī)，這在很大程度上和其樹(shù)立的品牌效應(yīng)息息相關(guān)。作為我國(guó)白酒行業(yè)的典型代表，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司的品牌效應(yīng)對(duì)于其產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售有著極為重要的影響。然而，最近幾年公司越發(fā)依賴其項(xiàng)目投資收益，同時(shí)管理費(fèi)用較高等現(xiàn)象也在一定程度上降低了公司的盈利能力。四、貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利能力存在問(wèn)題及原因分析在實(shí)際工作中，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司雖然在同行業(yè)中占據(jù)一定程度上的優(yōu)勢(shì)，但是受到諸多因素的影響，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定，權(quán)益資本較高，運(yùn)營(yíng)能力相對(duì)其他類別企業(yè)而言較低，這對(duì)貴州茅臺(tái)酒股份有限公司的盈利能力產(chǎn)生了較強(qiáng)的限制，呈現(xiàn)行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)份額不穩(wěn)定，發(fā)展方式落后，過(guò)于依賴投資收益，成本管理體系不健全，成本費(fèi)用較高等一系列問(wèn)題。（一）行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)份額不穩(wěn)定由表3得知，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司的三項(xiàng)費(fèi)用增長(zhǎng)率與營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率波動(dòng)較大，尤其是前五年，由于白酒市場(chǎng)不景氣及受到全球金融危機(jī)的影響，其增長(zhǎng)率不穩(wěn)定。隨著經(jīng)濟(jì)全球化，越來(lái)越多的國(guó)外企業(yè)開(kāi)始進(jìn)軍我國(guó)市場(chǎng)，與我國(guó)企業(yè)相競(jìng)爭(zhēng)，瓜分中國(guó)市場(chǎng)。就酒類領(lǐng)域而言，主要外來(lái)產(chǎn)品包括啤酒、葡萄酒、威士忌等等，再加之我國(guó)居民生活水平的快速提高，消費(fèi)觀念產(chǎn)生了顯著變化，對(duì)于外國(guó)商品有著更強(qiáng)的接受能力。因此，外國(guó)酒類產(chǎn)品也對(duì)我國(guó)白酒市場(chǎng)造成了巨大的威脅。除此之外，中央反腐倡廉“八項(xiàng)規(guī)定”和酒駕入罪等政策對(duì)我國(guó)高檔白酒市場(chǎng)銷售環(huán)境造成了顯著影響。尤其是“八項(xiàng)規(guī)定”的出臺(tái)，快速的降低了高檔白酒的市場(chǎng)銷售額。同時(shí)，酒類企業(yè)之間的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，雖說(shuō)貴州茅臺(tái)是我國(guó)白酒的典型代表但是仍有其市場(chǎng)勁敵，例如五糧液、紅星、口子窖等等。2011年，就產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率而言貴州茅臺(tái)僅排在第二，2012年則滑落到第三名?？梢?jiàn)，白酒行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)份額不穩(wěn)定。（二）發(fā)展方式落后，過(guò)于依賴投資收益由表7可知，相對(duì)于其他行業(yè)，存貨和固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率都不高。因?yàn)榘拙萍庸どa(chǎn)需要經(jīng)歷較長(zhǎng)的時(shí)間發(fā)酵與醞造，所以貴州茅臺(tái)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)大約需要4年左右，因此盈利能力有待提高。又由表10得知，貴州茅臺(tái)凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率伴隨自身的發(fā)展，呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2020年凈資產(chǎn)收益率與資本金收益率分別為29.53%與39.42%，查看報(bào)表附注可知，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司的總投資收益大部分來(lái)自于貴州茅臺(tái)銷售有限公司，利潤(rùn)來(lái)源過(guò)于單一。除此之外，母公司的應(yīng)收賬款也存在源頭單一的問(wèn)題，排名第一和第二兩家應(yīng)收賬款企業(yè)的欠款數(shù)額占據(jù)整個(gè)集團(tuán)的半數(shù)以上，可見(jiàn)貴州茅臺(tái)酒股份有限公司發(fā)展方式落后，過(guò)于依賴投資收益。（三）成本管理體系不健全，成本費(fèi)用較高分析貴州茅臺(tái)酒股份有限公司的會(huì)計(jì)期間費(fèi)用得知，通過(guò)表3得知，管理費(fèi)用顯著偏高，并且在201年至2020年間，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司管理費(fèi)用不斷上升，說(shuō)明公司管理層沒(méi)有對(duì)過(guò)高的成本費(fèi)用進(jìn)行良好控制。公司管理層必須對(duì)過(guò)高的成本費(fèi)用加以足夠重視。另外近十年由于制造白酒所需的糧食等原材料價(jià)格都或多或少有所漲，在一定程度上增加了公司的成本。雖然從表3可以看出，2019-2020年，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司的銷售費(fèi)用率增加，總體成本費(fèi)用還保持在15%左右，財(cái)務(wù)費(fèi)用率逐漸增高，公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較大，可見(jiàn)三大成本費(fèi)用較高。此外，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司在控制生產(chǎn)成本與營(yíng)業(yè)成本上的基礎(chǔ)上，仍需要對(duì)潛在的原材料市場(chǎng)價(jià)格做準(zhǔn)備。五、結(jié)論及建議（一）研究結(jié)論貴州茅臺(tái)公司無(wú)愧為質(zhì)量?jī)?yōu)質(zhì)的白酒釀造企業(yè)，在盈利能力指標(biāo)都顯著高于其絕大多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。此外，因?yàn)橘F州茅臺(tái)酒股份有限公司年度收益較為客觀，因此其在控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的能力也顯著強(qiáng)于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。雖說(shuō)如此，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司近年來(lái)在各項(xiàng)盈利性財(cái)務(wù)指標(biāo)上都呈現(xiàn)于不同程度的下滑，而白酒行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)份額不穩(wěn)定，發(fā)展方式落后，過(guò)于依賴投資收益，成本管理體系不健全，成本費(fèi)用較高等問(wèn)題突出，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司不斷完善自身競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，創(chuàng)新符合自身的發(fā)展戰(zhàn)略，增強(qiáng)盈利成長(zhǎng)性，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部成本管理，完善成本控制系統(tǒng)，以提高企業(yè)盈利能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)最大化目標(biāo)，凸顯在白酒行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。（二）建議1.不斷完善自身競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，增強(qiáng)盈利穩(wěn)定性因?yàn)槊┡_(tái)酒口味獨(dú)特、生理感受良好，因此其在長(zhǎng)久以來(lái)就是我國(guó)醬香型白酒的典范，并且享譽(yù)全球。特別是在我國(guó)，茅臺(tái)這一品牌幾乎家喻戶曉，所以其對(duì)于特定顧客群體有著非常強(qiáng)大的吸引力，使得茅臺(tái)一直處于賣方市場(chǎng)對(duì)于外部環(huán)境對(duì)于銷售環(huán)境的影響應(yīng)該更快的適應(yīng)這樣的變化并且不能只是被動(dòng)的接受，而是更為積極的穩(wěn)固其銷售市場(chǎng)，不斷開(kāi)發(fā)中等價(jià)位酒類產(chǎn)品和其他類別的酒品，例如藥酒、功能酒等等，進(jìn)而更好地保持其市場(chǎng)份額、擴(kuò)大銷售額。其次，為進(jìn)一步穩(wěn)固集團(tuán)的市場(chǎng)份額，必須確保集團(tuán)產(chǎn)品具有較為上乘的品質(zhì)，同時(shí)具備其市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。除此之外，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司還應(yīng)不斷拓展其銷售渠道，在發(fā)展實(shí)體店鋪的同時(shí)注重網(wǎng)絡(luò)銷售渠道的發(fā)展，以更好地滿足消費(fèi)者購(gòu)買需求。2.創(chuàng)新符合自身的發(fā)展戰(zhàn)略，增強(qiáng)盈利成長(zhǎng)性自加入WTO以來(lái)，再加之經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深化，我國(guó)的國(guó)際影響力不斷提升。作為我國(guó)白酒行業(yè)的代表性企業(yè)，茅臺(tái)集團(tuán)應(yīng)將其產(chǎn)品與這一時(shí)代機(jī)遇相融合，對(duì)外宣傳時(shí)將我國(guó)源遠(yuǎn)流長(zhǎng)的歷史文化融入到茅臺(tái)酒中，不斷拓展其海外市場(chǎng)。上文提到，目前貴州茅臺(tái)酒股份有限公司在投資收益方面過(guò)分依賴于貴州茅臺(tái)銷售有限公司，為分散投資風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)應(yīng)將資金投資于相互之間不具有關(guān)聯(lián)性的諸多行業(yè)當(dāng)中。同時(shí)，集團(tuán)不能單單依賴于貴州茅臺(tái)銷售有限公司的投資收益，而應(yīng)選取具有發(fā)展?jié)摿Φ亩嗉易庸具M(jìn)行分散投資。同時(shí)，還需嚴(yán)加管控企業(yè)收益避免受到人為操控。此外，對(duì)于應(yīng)收賬款問(wèn)題，應(yīng)訂立相應(yīng)的責(zé)任機(jī)制，誰(shuí)將產(chǎn)品銷售出去，就應(yīng)由誰(shuí)負(fù)責(zé)將欠款收回。與此同時(shí)，集團(tuán)還應(yīng)不斷拓展提高對(duì)于投資者的吸引力，拓展其融資渠道。3.加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部成本管理，完善成本控制系統(tǒng)首先，在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)同時(shí)還應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化成本控制，尤其是要控制企業(yè)的管理費(fèi)用成本，進(jìn)而提升集團(tuán)的盈利能力。主要手段應(yīng)包括削減非必要的管理環(huán)節(jié)和實(shí)施費(fèi)用層層節(jié)約機(jī)制，以不斷提升貴州茅臺(tái)酒股份公司的市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。其次，對(duì)于原輔材料價(jià)格上漲問(wèn)題，貴州茅臺(tái)可以自行投資糧食生產(chǎn)基地，與糧食產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)簽訂價(jià)格防波動(dòng)合同，確保成本波動(dòng)處于可接受范圍內(nèi)。參考文獻(xiàn)：[1]ByronFinch.Operation