央行三年內(nèi)首降存款準(zhǔn)備金率

央行三年來

首降

存款準(zhǔn)備金率第十組中國人民銀行3年來首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率11月30日晚間，中國人民銀行決定:

從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0．5個(gè)百分點(diǎn)。如果沒有差別化的操作，此次調(diào)整后：大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率將降至21%中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率將降至17.5%按照央行數(shù)據(jù)，10月末，我國金融人民幣存款余額為79.21萬億元，以此初步計(jì)算，考慮到今年8月，央行調(diào)整了存款準(zhǔn)備金率的繳存范圍，保證金被納入其中，此次下調(diào)所釋放的資金將超過3960億元。

2008年12月25日（應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)）不到3個(gè)月的時(shí)間里曾4次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率此后，中國貨幣政策在2010年“寬松”“穩(wěn)健”央行在2010年和2011年連續(xù)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，其中僅2011年就密集地6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率

什么是存款準(zhǔn)備金率？存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備在中央銀行的存款中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率原因影響預(yù)期央行緣何3年來首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率一、是“救市之必須”二、意在釋放流動(dòng)性三、傳遞穩(wěn)增長信號(hào)四、央行貨幣政策“預(yù)調(diào)微調(diào)”的首選五、全球的影響一、是“救市之必須”

股市暴跌,民企困頓,為救市之必須.

資本市場(chǎng)暴跌

平復(fù)市場(chǎng)的恐慌情緒

人民幣升值預(yù)期趨淡后國際資本外流壓力相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，自2010年起，為應(yīng)對(duì)通脹壓力，我國央行連續(xù)12次上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，但一定程度上帶來今年以來市場(chǎng)流動(dòng)性普遍趨緊的局面。根據(jù)央行最新數(shù)據(jù)顯示，10月末我國廣義貨幣(M2)余額81.68萬億元,同比增長12.9%，狹義貨幣(M1)余額27.66萬億元,同比增長8.4%貨幣供應(yīng)量的同比增速均處于近年來的低點(diǎn)二、意在釋放流動(dòng)性此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的直接原因:

是為了緩解銀行體系流動(dòng)性偏緊的局面，充分體現(xiàn)了貨幣政策的針對(duì)性、靈活性和前瞻性

——國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長、中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松目前GDP增速從一季度的9.7%

二季度的9.5%

三季度的9.1%匯豐銀行日前公布的11月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)創(chuàng)出32個(gè)月以來最低歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)向深度蔓延從９月份開始，我國出口已連續(xù)２個(gè)月負(fù)增長

三、傳遞穩(wěn)增長信號(hào)第一、外匯占款的下降比原先提前第二、近期歐債危機(jī)的持續(xù)發(fā)酵，歐洲作為中國出口的第一大市場(chǎng)，毫無疑問，需求將受到持續(xù)的影響

第三、國內(nèi)企業(yè)正在經(jīng)歷最困難的時(shí)候第四、國際環(huán)境：全球經(jīng)復(fù)蘇的不均衡壓力四、央行貨幣政策“預(yù)調(diào)微調(diào)”的首選首先，中國“保增長”的壓力正在加大：

歐美經(jīng)濟(jì)未見起色、甚至不斷惡化新興國家面臨通脹和外部環(huán)境的雙重壓力中國“控通脹”的任務(wù)已有所緩解

金融領(lǐng)域自身也要求貨幣政策有所調(diào)整五、全球的影響近期歐洲主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇，意大利和西班牙國債收益率相繼突破7%，導(dǎo)致全球資金出于避險(xiǎn)需要回流美元和美元資產(chǎn)的趨勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)，這對(duì)于各國家尤其是新興經(jīng)濟(jì)體的市場(chǎng)將會(huì)產(chǎn)生重要影響。自9月份以來，為應(yīng)對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)下滑帶來的影響，主要新興經(jīng)濟(jì)體開始了新一輪的寬松貨幣政策。11月初，澳大利亞進(jìn)行了金融危機(jī)以來的首次降息；此外，巴西、印尼、新加坡和泰國近期不約而同的采取降息措施。

專家解讀存準(zhǔn)率下調(diào)對(duì)各方影響一、貨幣政策是否轉(zhuǎn)向引激辯二、對(duì)主要行業(yè)的影響：給股市投資者帶來暖意？

房地產(chǎn)行業(yè)是不是看到曙光？

中小企業(yè)：“錢荒”困境或舒緩三、疑問一、貨幣政策是否轉(zhuǎn)向引激辯

甲方：央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌表示，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率并不意味著放松銀根，也不是放松房地產(chǎn)調(diào)控，中國仍有巨量的貨幣存量，這決定了今后幾年都必須實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇也表示，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率不應(yīng)被理解為貨幣政策發(fā)生方向性變化，央行下調(diào)存準(zhǔn)率可謂是考慮到物價(jià)尚在高位、結(jié)構(gòu)調(diào)整、房地產(chǎn)調(diào)控等因素，政策仍需保持穩(wěn)健的流動(dòng)性對(duì)沖政策。乙方：國泰君安宏觀首席研究員姜超表示，這一舉措說明貨幣政策明確轉(zhuǎn)向，未來準(zhǔn)備金率仍然有下調(diào)可能?！澳壳柏泿欧潘梢呀?jīng)明確無疑，這也是為下一步信貸放松做準(zhǔn)備。”澳新銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛認(rèn)為這不僅表明央行已注意到經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)，也是貨幣政策轉(zhuǎn)向的開端，同時(shí)，此次調(diào)降在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議前，表明政策已經(jīng)超前反應(yīng)。二、對(duì)主要行業(yè)的影響：（一）、給股市投資者帶來暖意？（二）、房地產(chǎn)行業(yè)是不是看到曙光？（三）、中小企業(yè)：“錢荒”困境或舒緩公布日大型金融機(jī)構(gòu)中小金融機(jī)構(gòu)股市調(diào)整前調(diào)整后幅度調(diào)整前調(diào)整后幅度滬指11年06月14日21%21.50%0.50%17.50%18%0.50%-4.12%11年05月12日20.50%21%0.50%17.00%17.50%0.50%0.95%11年04月17日20%20.50%0.50%16.50%17.00%0.50%0.22%11年03月18日19.50%20.00%0.50%16.00%16.50%0.50%0.08%11年02月18日19.00%19.50%0.50%15.50%16.00%0.50%1.12%11年01月14日18.50%19.00%0.50%15.00%15.50%0.50%-3.03%10年12月20日18.00%18.50%0.50%14.50%15.00%0.50%1.41%10年11月19日17.50%18.00%0.50%14.00%14.50%0.50%0.81%10年11月10日17.00%17.50%0.50%13.50%14.00%0.50%1.04%10年05月02日16.50%17.00%0.50%13.50%13.50%0.00%-1.23%10年02月12日16.00%16.50%0.50%13.50%13.50%0.00%-0.49%10年01月12日15.50%16.00%0.50%13.50%13.50%0.00%-3.09%08年12月22日16.00%15.50%-0.50%14.00%13.50%-0.50%-4.55%08年11月26日17.00%16.00%-1.00%16.00%14.00%-2.00%-2.44%08年10月08日17.50%17.00%-0.50%16.50%16.00%-0.50%-0.84%08年09月15日17.50%17.50%0.00%17.50%16.50%-1.00%-4.47%08年06月07日16.50%17.50%1.00%16.50%17.50%1.00%-7.73%08年05月12日16.00%16.50%0.50%16.00%16.50%0.50%-1.84%08年04月16日15.50%16.00%0.50%15.50%16.00%0.50%-2.09%08年03月18日15.00%15.50%0.50%15.00%15.50%0.50%2.53%08年01月16日14.50%15.00%0.50%14.50%15.00%0.50%-2.63%中信建投證券首席策略分析師劉獻(xiàn)軍分析，一次存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)，對(duì)股市的實(shí)質(zhì)性影響有限，需要關(guān)注這次調(diào)整會(huì)不會(huì)真正成為貨幣政策的“拐點(diǎn)”。投資者還是應(yīng)當(dāng)保持謹(jǐn)慎姿態(tài)，對(duì)影響股市運(yùn)行的因素進(jìn)行綜合權(quán)衡，不應(yīng)被消息面過多干擾。

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)：調(diào)低存準(zhǔn)率而沒有急于靠加息來解決負(fù)利率問題，這可能是因?yàn)檠胄懈械搅送s的壓力。盡管如此，我還是認(rèn)為存準(zhǔn)率下調(diào)是暫時(shí)的。雖然它會(huì)給股市帶來短暫的利好。要知道在歐債危機(jī)平息后，歐美政府救市所投放的流動(dòng)性很有可能會(huì)卷土重來，通脹問題會(huì)更加嚴(yán)重。二、房地產(chǎn)行業(yè)是不是看到曙光？

對(duì)開發(fā)商的影響對(duì)消費(fèi)者的影響專業(yè)人士提醒甲方：有望緩解資金壓力，但樓市衰退大局難改南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士生導(dǎo)師高波教授認(rèn)為不會(huì)根本改變樓市大局。三個(gè)原因：首先房地產(chǎn)市場(chǎng)的周期性沒有變，樓市目前處于衰退期，接下來還有蕭條期，才會(huì)再度復(fù)蘇、繁榮。二來目前穩(wěn)健的貨幣政策沒有變。第三，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控政策也沒有變。

南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、天津市國土資源和房屋管理局科技專家委員會(huì)委員劉玉錄認(rèn)為.“存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)在全國范圍內(nèi)會(huì)增加4000億的貸款額度，但進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)的只是一部分，款準(zhǔn)備金率的下調(diào)雖然會(huì)給開發(fā)商微妙的心理影響，但從政策預(yù)期來看，房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策近期不會(huì)放松，政策拐點(diǎn)尚未到來。”

北京萬科總經(jīng)理毛大慶表示:“0.5說明不了問題”。

乙方：“重大利好！”

中國房地產(chǎn)經(jīng)理人聯(lián)盟秘書長陳云峰坦陳，通貨膨脹有效抑制后，貨幣開始逐步放開，并大膽預(yù)測(cè)“12月會(huì)每周下調(diào)一次！”經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、北京大學(xué)房地產(chǎn)金融研究中心主任馮科教授認(rèn)為央行這次降低準(zhǔn)備金率是針對(duì)歐債危機(jī)以來對(duì)中國出口企業(yè)的影響，但房地產(chǎn)市場(chǎng)也會(huì)因此而受益。就像2008年一樣，那次政策放松也是因?yàn)榇钨J危機(jī)，房地產(chǎn)市場(chǎng)因此受益很大。對(duì)消費(fèi)者的影響：貸款可能變?nèi)菀?，但很難刺激消費(fèi)者購房存款準(zhǔn)備金率利息的調(diào)整“此次下調(diào)存準(zhǔn)率和房地產(chǎn)行業(yè)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)微調(diào)并沒有直接關(guān)系，并不意味著房地產(chǎn)行業(yè)政策會(huì)有所放松”，全國房地產(chǎn)學(xué)會(huì)副會(huì)長陳國強(qiáng).專業(yè)人士提醒易居中國董事局主席周忻表示：“央行降準(zhǔn)備金率0.5%，是重大利好！但如果就此認(rèn)為房地產(chǎn)的春天不遠(yuǎn)了，樂觀得太早了。對(duì)開發(fā)商而言，還是要快賣房、緩建房、少拿地、現(xiàn)金為王?！敝?cái)經(jīng)評(píng)論員易鵬認(rèn)為，此次下調(diào)準(zhǔn)備金率“不是給開發(fā)商準(zhǔn)備的，松出來的幾千億主要是給小微企業(yè)和保障房建設(shè)?！彼硎?，政府行政手段調(diào)控房價(jià)，是要讓部分開發(fā)商死掉的，到那個(gè)時(shí)候肯定會(huì)有資金大的企業(yè)進(jìn)來“收尸”。三、“錢荒”困境或舒緩中小企業(yè)：“錢荒”困境或舒緩今年以來，因信貸緊縮，中國中小企業(yè)廣泛遭遇“錢荒”困擾。此次下調(diào)存準(zhǔn)率，受政策支持的中小企業(yè)將首先受到信貸支持。四、疑問通脹會(huì)不會(huì)再次抬頭？降準(zhǔn)會(huì)引發(fā)銀行的放貸沖動(dòng)？2012年的房貸政策是否會(huì)松動(dòng)?央行近期會(huì)下調(diào)存貸款利率嗎?通脹會(huì)不會(huì)再次抬頭？國際大宗商品價(jià)格已出現(xiàn)回落國內(nèi)輸入型通脹壓力大大緩解人民幣有回調(diào)趨勢(shì)，部分熱錢開始流出中國熱錢少了，物價(jià)上漲的壓力自然也會(huì)減輕

降準(zhǔn)不會(huì)引發(fā)銀行的放貸沖動(dòng)？2012年的房貸政策是否會(huì)松動(dòng)?降準(zhǔn)貨幣政策發(fā)生方向性變化降準(zhǔn)引發(fā)銀行的放貸沖動(dòng)準(zhǔn)備金調(diào)整對(duì)于銀行個(gè)人房地產(chǎn)按揭貸款業(yè)務(wù)“立竿見影”政府對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控政策仍將持續(xù)明年第一季度央行近期會(huì)下調(diào)存貸款利率嗎?國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴