現(xiàn)代金融學1貨幣與貨幣政策

2015年3月武漢理工大學出版社經管事業(yè)部電話-mail：wutpcqx@163.com第一章

貨幣與貨幣制度第二章

信用第三章

利息和利率第四章

金融市場第五章

金融機構體系第六章

商業(yè)銀行第七章

中央銀行第八章

貨幣需求第九章

貨幣供給第十章

通貨膨脹與通貨緊縮第十一章

貨幣政策第十二章

外匯與匯率目錄配套教材第一章貨幣與貨幣制度本章學習要點1.掌握貨幣的起源和本質、貨幣的職能、貨幣形態(tài)的演變；2.掌握貨幣制度的概念和形成、貨幣制度及其構成要素、貨幣制度的演變包括“格雷欣法則”；3.了解布雷頓森林體系和牙買加體系、地區(qū)貨幣制度和跨國貨幣制度等。第一節(jié)貨幣的起源和本質一、貨幣的起源（一）中國古代貨幣起源說1.先王制幣說貨幣被認為是圣賢的創(chuàng)造，是先王為解決民間交換困難而創(chuàng)造出來的。2.交換起源說隨著農工商三業(yè)的交換和流通渠道的暢通，貨幣和貨幣流通應運而生。在司馬遷看來，貨幣是用來溝通產品交換的手段，是為適應商品交換的需要而自然產生的。（二）西方貨幣起源說在馬克思之前，西方關于貨幣起源的學說大致有以下三種：1.創(chuàng)造發(fā)明說這種觀點認為貨幣是由國家或先賢創(chuàng)造出來的，如早期的古羅馬法學家J.鮑魯斯（2—3世紀）。2.便于交換說這種觀點認為貨幣是為解決直接的物物交換的困難而產生的。如英國經濟學家亞當·斯密（1723—1790年）。3.保存財富說這種學說認為貨幣是為保存財富而產生的。如法國經濟學家J.西斯蒙第（1773—1842年）。（三）馬克思貨幣起源說馬克思認為，貨幣是交換發(fā)展和與之伴隨的價值形態(tài)發(fā)展的必然產物。從歷史角度看，交換發(fā)展的過程可以濃縮為價值形態(tài)的演化過程。在商品交換中要實現(xiàn)等價交換，就必須要衡量商品的價值量。通常是用一種商品的價值來表現(xiàn)另一種商品的價值，這就是價值表現(xiàn)形式，簡稱價值形式。價值形式經歷了“簡單的偶然的價值形式—擴大的價值形式—一般價值形式—貨幣價值形式”這樣一個歷史沿革。1.簡單的偶然的價值形式2.擴大的價值形式3.一般價值形式4.貨幣價值形式二、貨幣的本質馬克思的勞動價值說通過分析商品，科學地分析了貨幣的本質，揭示了貨幣與其他商品一樣，是人類勞動的產物，是價值和使用價值的統(tǒng)一體；但貨幣與其他商品又是對立的，是一種特殊的商品。因此，貨幣是固定充當一般等價物的特殊商品，并體現(xiàn)一定的社會生產關系。這就是貨幣的本質的規(guī)定。首先，貨幣是商品。這是指貨幣與其他普通商品之間存在著共性，是從眾多商品中分離出來的一種特殊商品。其次，貨幣是一般等價物。即貨幣在商品世界里可以是與所有商品處于等價地位的事物。作為一般等價物，它具有商品的共性，但貨幣不是一般的商品，是從其他商品中分離出來固定充當一般等價物的特殊商品。最后，貨幣體現(xiàn)了一定的社會生產關系。第二節(jié)貨幣的職能貨幣的職能即貨幣本身所具有的功能，它是貨幣本質的具體體現(xiàn)，是商品交換所賦予的，也是人們運用貨幣的依據。一、價值尺度作為交易的對象都具有以一定貨幣金額表示的價格。馬克思把賦予交易對象以價格形態(tài)的貨幣職能定義為價值尺度。這是貨幣最重要、最基本的職能。二、流通手段貨幣的流通手段職能是指貨幣充當商品交換的媒介時所發(fā)揮的職能。三、貯藏手段貨幣的貯藏手段職能是指貨幣退出流通領域，作為獨立的價值形態(tài)和社會財富的一般代表被保存起來時執(zhí)行的職能。人們之所以會選擇貨幣作為貯藏手段，主要是因為貨幣流動性好，交易成本低。四、支付手段貨幣的支付手段職能是指貨幣作為獨立的價值形式進行單方面運動時執(zhí)行的職能。五、世界貨幣當貨幣在世界市場上作為一般等價物發(fā)揮作用時便執(zhí)行世界貨幣的職能。作為世界貨幣，必須要還原金銀的本來面目，并且有十足價值，按其質量來發(fā)揮職能。第三節(jié)貨幣形態(tài)的演變一、實物貨幣實物貨幣又稱為商品貨幣，它是指以自然界存在的某種物品或人們生產的某種物品來充當貨幣，是貨幣形態(tài)發(fā)展的最原始形式。在古波斯、印度、意大利等地都有用牛、羊作為貨幣的記載，這在荷馬史詩和某些文字中也有所體現(xiàn)。在中國歷史上，龜殼、蚌珠、皮革、齒角、米粟、布帛、農具等都曾作為實物貨幣使用。缺點：或質地不勻，難于分割；或體積笨重，不便攜帶；或容易腐爛，不易儲存；或大小不一，難以比較。二、金屬貨幣金屬貨幣是指以金屬為材料，并鑄成一定形狀的貨幣。金屬冶煉技術的出現(xiàn)與發(fā)展是金屬貨幣廣泛使用的物質前提。與實物貨幣相比，金屬貨幣具有價值穩(wěn)定、易于分割、便于儲藏等優(yōu)點。在歷史上，充當貨幣的金屬主要是金、銀、銅，鐵作為貨幣的情況較少。缺陷：面對不斷增長的進入交換的商品，貨幣的數量卻很難保持同步的增長，因為金屬貨幣的數量受金屬的貯藏和開采量的先天制約。在生產力快速發(fā)展時期，大量商品往往由于貨幣的短缺而難以銷售，引發(fā)蕭條。同時金屬貨幣在進行大額交易時不便攜帶，也影響了金屬貨幣的使用。三、紙幣紙幣是國家發(fā)行和強制流通的價值符號。習慣上認為紙幣本身沒有價值。紙幣產生于貨幣的流通手段職能。最早的紙幣是代用貨幣。所謂代用貨幣是指代表實體貨幣的紙制貨幣，是由政府或銀行發(fā)行的可以隨時兌換金屬貨幣的紙制貨幣。在西方，紙幣最早出現(xiàn)在英國。我國早在宋朝(960年)就有被稱為“交子”(意為交換憑證)的紙幣流通，它是世界上最早的紙幣。宋代在紙幣流通的同時，并不限制銅錢和白銀的流通。元代在全國范圍實行紙鈔流通制度，在大多數年份都不允許銅和金銀的流通。四、信用貨幣所謂信用貨幣就是以信用作為擔保，通過信用程序發(fā)行和創(chuàng)造的貨幣。對于信用貨幣，可以從廣義和狹義兩個方面來理解。廣義上的信用貨幣是指充當支付手段和流通手段的各種信用憑證，包括銀行券、匯票、期票、銀行支票等。而狹義上的信用貨幣僅指銀行信用貨幣，即銀行券和銀行支票。它是目前世界上幾乎所有國家采用的貨幣形態(tài)。信用貨幣可具體分為以下兩種形態(tài)：（1）流通中的現(xiàn)金，即輔幣和紙幣。（2）銀行存款。但是，信用貨幣本身也具有一些不可避免的缺點。五、電子貨幣電子貨幣就是指以金融電子化網絡為基礎，以商用電子化機具和各類交易卡為媒介，以電子計算機技術和通信技術為手段，以電子數據形式存儲在銀行計算機系統(tǒng)中，并通過計算機網絡系統(tǒng)以電子信息傳遞形式實現(xiàn)流通和支付功能的貨幣。電子貨幣具有以下特點：（1）以計算機技術為依托，進行儲存支付和流通；（2）融儲蓄、信貸和非現(xiàn)金結算等多種功能于一體；（3）使用簡便、安全、迅速、可靠和節(jié)約；（4）現(xiàn)階段通常以銀行卡（磁卡、智能卡）為媒體。第四節(jié)貨幣制度貨幣制度簡稱“幣制”，是指一個國家或地區(qū)以法律形式確定的貨幣流通結構、體系與組織形式。一、貨幣制度的形成（一）前資本主義的貨幣流通在前資本主義社會就已經有了廣泛的貨幣流通。前資本主義社會的貨幣流通具有以下兩個特征：（1）鑄造權不統(tǒng)一。（2）鑄幣不斷貶值。上述特性使得貨幣流通變得很不穩(wěn)定，這嚴重阻礙了商品經濟的發(fā)展。（二）資本主義貨幣制度的建立1.統(tǒng)一的貨幣制度資本主義經濟的發(fā)展要求有統(tǒng)一的國內市場，從而更好地發(fā)揮貨幣功能，促進商品生產和商品交換的擴大。貨幣制度統(tǒng)一的標志就是把分散的貨幣鑄造權集中起來，由國家政權壟斷。2.穩(wěn)定的貨幣流通只有穩(wěn)定的貨幣流通才能保證商品交換的順利進行。貨幣流通穩(wěn)定的基本條件就是貨幣價值要穩(wěn)定。3.貨幣流通具有較大的彈性所謂貨幣流通的彈性是指貨幣流通規(guī)模適應國民經濟的周期性變化而能進行擴張和收縮。二、貨幣制度及其構成要素（一）貨幣幣材（貨幣金屬）規(guī)定貨幣材料是貨幣制度的基本內容，也是一種貨幣制度區(qū)別于另一種貨幣制度的依據。哪種或哪幾種商品一旦被規(guī)定為幣材，即稱該貨幣制度為該種或該幾種商品的本位制（standard）。使用哪種材料制作本位幣不是任意規(guī)定的，而是由客觀經濟條件所決定的。在很長的歷史時期，往往有兩三種幣材并行流通，反映在法令上，也往往是對幾種幣材同時予以承認。隨著經濟的發(fā)展，貨幣金屬必然由賤金屬向貴金屬遞進。（二）貨幣單位在確定了用什么材料來鑄造貨幣之后，一國還要確定貨幣單位，也就是價格標準，規(guī)定貨幣單位所含金屬的質量。比如英國的貨幣單位定名為“鎊”，1816年5月的金本位法案規(guī)定，1英鎊含成色11比12的黃金123.7447格令、純金113.0016格令。在金屬貨幣流通條件下，價格標準是鑄造單位貨幣的法定含金量。價格標準最初是以金質質量單位的名稱命名的，如中國古代的“兩”。貨幣單位必須有一個貨幣名稱。目前世界上的貨幣名稱有一百多種，其中用元、鎊作為貨幣名稱的居多。按照國際慣例，一國貨幣的名稱往往就是該國貨幣單位的名稱；幾個國家同用一個貨幣單位名稱，則在前面加上國家名號。（三）貨幣的鑄造、發(fā)行和流通程序1.本位幣本位幣是一個國家的基本通貨和法定的計價結算貨幣。本位幣是一國的主幣，是用法定貨幣金屬按規(guī)定的貨幣單位鑄成的鑄幣。本位幣的名義價值和實際價值基本一致，這是本位幣的基本特征。在現(xiàn)在流通中不兌現(xiàn)的鈔票也稱之為本位幣。關于本位幣鑄造和流通的規(guī)定：（1）金屬貨幣制度下，本位幣可以自由鑄造。（2）本位幣具有無限法償力，即法律規(guī)定的無限制償付能力。（3）規(guī)定本位幣有磨損公差。2.輔幣所謂輔幣，是指本位幣以下的小額通貨，供小額周轉使用。各國貨幣制度對輔幣一般都有以下規(guī)定：第一，輔幣只能由國家來鑄造，不允許自由鑄造。第二，輔幣只具有有限法償力。第三，輔幣可以與本位幣自由兌換，輔幣與主幣的兌換比率通過法律形式固定下來。（四）發(fā)行保證制度發(fā)行保證制度也稱發(fā)行準備制度，是指國家規(guī)定把貴金屬集中到國庫或中央銀行。1973年以后，各國都取消了貨幣發(fā)行保證制度。準備金制度的主要作用只是作為世界貨幣的準備金。三、貨幣制度的演變（一）銀本位制（5—16世紀）銀本位制是以白銀作為本位幣幣材的貨幣制度，這種貨幣制度主要是在西歐的中世紀，即從西羅馬帝國滅亡到文藝復興時期。銀本位制是最早的金屬貨幣制度，也是實施時間最長的一種貨幣制度。在這種貨幣制度下，白銀可以流通，黃金不是貨幣金屬，不進入流通。銀本位制的基本特征是：(1)銀幣可以自由鑄造和熔化；(2)銀幣具有無限法償力；(3)白銀和銀幣可以自由輸出、輸入；(4)輔幣和其他各種貨幣可以自由兌換銀幣或等量白銀。（二）金銀復本位制（16—18世紀）隨著商品貨幣經濟的發(fā)展，在商品交易中對金、銀兩種貴金屬的需求都增加了，白銀主要用于小額交易，黃金則用于大宗買賣，形成了白銀與黃金都作為主幣流通的局面，客觀上產生了建立金銀復本位制的要求。16—18世紀，歐洲國家紛紛建立金銀復本位制度。金銀復本位制的基本特征是:(1)金、銀都是由法律認定的鑄造本位幣的材料；(2)金、銀兩種本位貨幣都可以自由鑄造與自由熔化；(3)金、銀兩種本位貨幣都具有無限法償力；(4)輔幣和其他各種貨幣都可以自由兌換金、銀兩種本位貨幣；(5)金、銀都可以自由地輸出、輸入。金銀復本位制前后經歷過以下三種形態(tài)：1.平行本位制平行本位制即金幣與銀幣是按照它們所包含的金銀的實際價值流通的，也就是說金幣和銀幣是按照市場比價進行交易的，國家沒有法律規(guī)定。2.雙本位制通常所說的復本位制主要是指雙本位制。雙本位制在理論上仍然存在重大缺陷。規(guī)定法定比價雖然可以避免由于金銀實際價值波動帶來的金銀幣交換比例的波動，克服平行本位制下“雙重價格”帶來的弊病，但卻違背了價值規(guī)律。當金銀的法定比價與市場比價不一致時，就會產生“劣幣驅逐良幣”的現(xiàn)象。“劣幣驅逐良幣”的現(xiàn)象是由16世紀英國財政大臣湯姆斯·格雷欣發(fā)現(xiàn)并提出的，他在給英國女王的改革鑄幣的建議中用到“劣幣驅逐良幣”一語，后被英國經濟學家麥克勞德加以引用，并命名“格雷欣法則”。格雷欣法則，也稱“劣幣驅逐良幣”規(guī)律，是指在金銀復本位制下，兩種實際價值不同而名義價值相同的金銀鑄幣同時流通時，人們會將實際價值較高的良幣儲藏或熔化成條塊或輸出國外而退出流通，把實際價值較低的劣幣投入流通，從而造成劣幣充斥市場而良幣斂跡的現(xiàn)象。出現(xiàn)這種現(xiàn)象時，在法律上低估的貨幣（市場價值大于法定價值的貨幣，即良幣）必然被人們收藏、熔化或輸出國外；而在法律上高估的貨幣（法定價值大于實際市場價值的貨幣，即劣幣）會獨占市場。（見圖1-1所示）3.跛行本位制這種貨幣制度的特點是：金銀幣都是本位幣；金幣能自由鑄造，而銀幣不能自由鑄造；金幣具有無限法償力，而銀幣則限制每次支付的最高額度；金幣和銀幣按法定比價交換?？梢姡@種貨幣制度中的銀幣實際上已經成了輔幣。金銀復本位制向金本位制進一步過渡。圖1-1格雷欣法則（三）金本位制（19世紀—20世紀70年代）金本位制，又稱金單本位制，它是以黃金為本位貨幣的一種貨幣制度，主要盛行于19世紀到第二次世界大戰(zhàn)結束后。1.金幣本位制典型的金本位制是金鑄幣制度，其基本特點是：（1）貨幣單位規(guī)定為一定量的黃金，以金幣為本位貨幣。（2）金幣可以自由鑄造，而其他金屬貨幣（包括銀幣）則限制鑄造。（3）金幣可以自由流通，價值符號（輔幣和銀行券）可以自由兌換金幣。（4）黃金在各國之間可以自由輸出、輸入。（5）國家的金屬準備全部是黃金。2.金塊本位制（生金本位制）1924—1928年，英國、法國、荷蘭、比利時等國家實行過金塊本位制。金塊本位制，又稱生金本位制，指沒有金幣的鑄造與流通，而由中央銀行發(fā)行以金塊為準備的紙幣流通的貨幣制度。金塊本位制有以下基本特征：（1）不再鑄造和使用金幣。（2）規(guī)定紙幣的含金量。（3）銀行券在一定條件下能兌換金塊。居民要按規(guī)定的含金量在一定數額以上、一定用途之內，以銀行券兌換金塊。（4）黃金集中儲存于政府。3.金匯兌本位制（虛金本位制）金匯兌本位制又稱虛金本位制。它是指沒有金幣的鑄造與流通，使本國貨幣依附于某一外國貨幣的貨幣制度。這種貨幣制度規(guī)定：不再鑄造金幣，市場上也不流通金幣，只流通價值符號；貨幣單位仍有含金量的規(guī)定；本幣不可兌換為黃金，但本幣可以以固定匯率兌換成某一實行金幣或金塊本位制的國家的貨幣，并在該國兌換黃金。紙幣與黃金之間的關系進一步弱化。實行這種制度的國家在對外貿易和財政金融上必然受到與其相聯(lián)系的國家的控制，所以金匯兌本位制實質上是一種附庸的貨幣制度，一般為經濟發(fā)展比較落后的殖民地國家和附屬國所采用。（四）紙幣制度紙幣制度是以不兌現(xiàn)的紙幣為主幣的信用貨幣制度。也就是說紙幣實質上是由國家強制發(fā)行和流通的，不能和貴金屬相交換的貨幣符號，這是紙幣的典型特征。1.金屬貨幣制度的缺陷其一，金屬貨幣制度需要有足夠的貴金屬作為貨幣發(fā)行準備金和貨幣流通金屬。其二，在金屬貨幣制度下，一國經濟受國際影響較大。2.紙幣的產生紙幣的發(fā)行蘊涵著兩個前提條件：其一，要有集權的民族國家。其二，要有廣闊的民族市場。人民幣制度是一種不兌現(xiàn)的紙幣制度。人民幣由中國人民銀行統(tǒng)一發(fā)行。3.紙幣制度的內容（1）紙幣不能兌現(xiàn)。（2）由國家法律強制流通。（3）紙幣發(fā)行權由國家壟斷。（4）非現(xiàn)金流通構成貨幣流通的主要部分。（5）不具有自我調節(jié)功能。4.紙幣制度的優(yōu)越性（1）紙作為貨幣材料的天然優(yōu)勢。（2）貨幣供應彈性大，不受貴金屬產量的限制。（3）除了可以根據經濟發(fā)展的需要由政府或中央銀行加以規(guī)模調節(jié)，以適應經濟發(fā)展的要求外，它還可以執(zhí)行價值尺度、流通手段、支付手段等多項貨幣職能。（4）為國家宏觀經濟調控提供條件與手段。四、布雷頓森林體系概念：1944年7月，在英國、美國的組織下，在美國新布罕什爾州的布雷頓森林召開了聯(lián)合國貨幣金融會議，即所謂的“布雷頓森林”會議。會上通過了以“懷特計劃”為基礎的《國際貨幣基金協(xié)定》，迫使44個與會國接受了以美元為中心、黃金為后盾的世界貨幣體系，即“布雷頓森林體系”

。內容：布雷頓森林體系的核心內容是“雙掛鉤”，即美元與黃金掛鉤，根據當時1美元的含金量為0.888671克純金，各國確定1盎司黃金等于35美元的官方價格，美國對各國的政府或中央銀行負有隨時用美元按官價兌換黃金的義務，各國也有協(xié)同美國維護市場黃金官價的責任；各國貨幣與美元掛鉤，各國的貨幣則按其含金量與美元定出比價，各國貨幣必須與美元保持固定比價，即“固定匯率”。五、不兌現(xiàn)的信用貨幣制度——牙買加體系1976年1月國際貨幣基金組織臨時委員會在牙買加首都金斯頓達成了協(xié)議，史稱“牙買加協(xié)議”。同年4月，國際貨幣基金組織理事會又通過了《IMF協(xié)定第二次修正案》，從而形成了新的國際貨幣制度。牙買加協(xié)議的主要內容有：第一，浮動匯率合法化，成員國可根據自己的情況選擇匯率制度，但須事先取得基金組織的同意；第二，黃金非貨幣化，即黃金與貨幣徹底脫鉤，不再作為成員國間的支付手段；第三，擴大特別提款權的作用，使特別提款權逐漸成為國際貨幣制度的主要儲備資產；第四，擴大基金組織的份額，在增加總份額的同時，各成員國的份額比例也有所調整；第五，擴大對發(fā)展中國家的資金援助。六、地區(qū)貨幣制度和跨國貨幣制度（一）一國兩制下的地區(qū)貨幣制度1997年和1999年香港和澳門相繼回歸中華人民共和國后，出現(xiàn)了人民幣、港幣、澳元“一國三幣”的特有歷史現(xiàn)象。根據《中華人民共和國香港特別行政區(qū)基本法》和《中華人民共和國澳門特別行政區(qū)基本法》，港幣和澳元分別是香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)的法定貨幣。中國人民銀行不在這兩地設立派出機構，而由香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)政府及相關機構制定和執(zhí)行各自的貨幣政策。人民幣和港幣、澳元的關系，是在一個國家的不同社會經濟制度區(qū)域內流通的三種貨幣，由于這三種貨幣是在不同的地區(qū)流通，所以不會產