無人機項目財務(wù)分析表

無人機項目財務(wù)分析表

一、項目投資背景分析

（一）推動管理創(chuàng)新

系統(tǒng)推進全面創(chuàng)新改革試驗。以統(tǒng)籌科技資源改革為主攻方向，

以資本為紐帶、企業(yè)為主體、市場為導向，力爭在軍民深度融合、科

技成果轉(zhuǎn)化、金融創(chuàng)新、人才培養(yǎng)和激勵、開放創(chuàng)新等方面取得重大

突破。

（二）加強科技創(chuàng)新

強化知識創(chuàng)新。加強管理、信息與通訊、材料、航空、航天等重

點學科建設(shè)，建設(shè)一批基礎(chǔ)研究品牌學科和精品專業(yè)。依托國家重點

實驗室、國家工程中心及重點龍頭企業(yè)，建設(shè)國家實驗室。加大基礎(chǔ)

和應(yīng)用基礎(chǔ)研究，圍繞可能產(chǎn)生顛覆性突破的重點領(lǐng)域進行戰(zhàn)略布局。

增強技術(shù)創(chuàng)新。依托國家重大技術(shù)創(chuàng)新工程，組織實施省級重大

科技專項。吸引世界知名跨國公司和創(chuàng)新型企業(yè)來陜設(shè)立研發(fā)機構(gòu)，

鼓勵省內(nèi)企業(yè)、高校、科研院所與國內(nèi)外機構(gòu)建立科技合作機制。

（三）強化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新

圍繞產(chǎn)業(yè)鏈部署創(chuàng)新鏈，圍繞創(chuàng)新鏈拓展產(chǎn)業(yè)鏈，推進創(chuàng)新鏈與

產(chǎn)業(yè)鏈雙向互動，實現(xiàn)技術(shù)鏈、資金鏈、服務(wù)鏈融合發(fā)展。

軍用無人機是由遙控設(shè)備或自備程序控制操縱的不載人飛機。根

據(jù)其控制方式，主要分為無線電遙控、自動程序控制和綜合控制三種

類型。

軍用無人機具有結(jié)構(gòu)精巧、隱蔽性強、使用方便、造價低廉和性

能機動靈活等特點，主要用于戰(zhàn)場偵察，電子干擾，攜帶集束炸彈、

制導導彈等武器執(zhí)行攻擊性任務(wù)，以及用作空中通信中繼平臺、核試

驗取樣機、核爆炸及核輻射偵察機等。

目前全球軍用無人機已經(jīng)有兩百多種型號。軍用無人機可以用來

執(zhí)行各種任務(wù)，如偵察、監(jiān)視、攻擊、攔截等。未來戰(zhàn)爭中，軍用無

人機的使用將會非常廣泛。

無人機最早被應(yīng)用于軍工領(lǐng)域，如今，除航拍外，無人機在農(nóng)業(yè)、

測繪、應(yīng)急救災等民用領(lǐng)域應(yīng)用正在得到拓展，且相對于軍用無人機,

民用型技術(shù)難度相對低、造價低廉。其不斷拓展的需求正在催生一大

批相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，越來越多的資金也盯上了這片藍海。到2025年，全

球無人機市場規(guī)模有望超過600億美元，未來10年增長3倍至4倍。

近年來，中國無人機制造業(yè)快速發(fā)展，無人機在軍事偵察、地質(zhì)

測繪、氣象減災、電力巡查、個人消費等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。

2018年全球無人機市場規(guī)模為141億美元，預計到2024年全球無

人機市場規(guī)模將達431億美元，復合增長率為20.5%。其中軍用無人機

市場不容忽視，2018年軍用無人機市場規(guī)模達12.1億美元，至2025

年市場規(guī)模將達26.8億美元。

美國作為無人機數(shù)量最多、技術(shù)最發(fā)達的國家，對無人機的實戰(zhàn)

應(yīng)用也走在世界前列。自二十世紀六七十年代開始，美國就在實際作

戰(zhàn)中使用無人機，從越南戰(zhàn)爭、海灣戰(zhàn)爭主要用于情報搜集，到阿富

汗戰(zhàn)爭中察打一體，再到伊拉克戰(zhàn)爭中的多樣化應(yīng)用，無人機承擔的

功能越來越多。

目前軍用無人機的典型用途包括模擬飛行器、情報偵察、軍事打

擊、信息對抗、通信中繼、空中預警等。軍事領(lǐng)域無人機具有用途多、

生存能力強、作戰(zhàn)環(huán)境要求低等優(yōu)點，是信息戰(zhàn)和網(wǎng)絡(luò)中心戰(zhàn)的重要

裝備。無人機在軍事領(lǐng)域的成功應(yīng)用，也揭開了以智能化遠程攻擊武

器為主導的非接觸戰(zhàn)爭的新篇章。

軍用無人機所具備的人力節(jié)省、減少傷亡和功能擴展等優(yōu)勢，為

無人機在軍事領(lǐng)域的發(fā)展提供了堅實的支撐。從全球范圍來看，軍用

無人機的地位越來越突出。隨著無人機在中東戰(zhàn)場上大放異彩，無人

機成為世界各國重點關(guān)注的對象。對于地處局勢動蕩、戰(zhàn)爭頻發(fā)的地

區(qū)的國家，無人機更是亟需裝備。

2020年初，新冠疫情在國內(nèi)爆發(fā)，舉國進入抗疫狀態(tài)，目前國內(nèi)

疫情防控成果顯著，總體情況正在好轉(zhuǎn)。在此次抗疫戰(zhàn)斗中，無人機

的身影出現(xiàn)在高速路口、鄉(xiāng)間村落、城市樓宇、田間農(nóng)地、醫(yī)院工廠

等場景，在抗疫前線發(fā)揮了重要的作用，工業(yè)無人機的場景應(yīng)用全面

爆發(fā)，在這次疫情里，其用途與優(yōu)勢得到很好的發(fā)揮與驗證，工業(yè)無

人機的應(yīng)用不會是疫情黑天鵝事件下的曇花一現(xiàn)，預計未來工業(yè)無人

機將迎來行業(yè)的快速發(fā)展階段；同時，無人機也進入公眾的視野，一場

無人機的普及課也通過網(wǎng)絡(luò)悄無聲息地進行著，對消費級無人機市場

的拓展也起到了重要的作用。

2020年新冠疫情爆發(fā)，無人機作為智能無人化工作的代表，具有

高效無休的工作能力、零接觸的工作特點，成為阻斷疫情傳播的防控

利器，在安防巡檢、消殺作業(yè)、物流配送、宣傳喊話、照明測溫、農(nóng)

業(yè)植保等方面發(fā)揮了重要的作用。

近年來，我國出臺了多項無人機相關(guān)政策及規(guī)劃為工業(yè)無人機的

發(fā)展提供巨大的推動力。特別是近兩年，政策對于低空空域的開放持

正面態(tài)度，無人機相關(guān)政策正在加速制定和實施，政策的完善將規(guī)范

這一快速發(fā)展的市場，有望助推行業(yè)發(fā)展提速。

從行業(yè)投資情況來看，2014年被稱為中國“無人機元年”，彼時,

無人機市場爆發(fā)，資本不斷涌入，2016年無人機行業(yè)全年融資次數(shù)達

到100次。而進入2018年，專業(yè)級無人機市場需求加速釋放，消費級

市場爆發(fā)式增長，全年融資次數(shù)為71次，融資金額達293.44億元，

較2017年大幅增長，更是有大疆10億美元的大額融資。在資本的助

推下，中國無人機行業(yè)發(fā)展如火如荼。2019年行業(yè)融資次數(shù)為41次，

融資金額為200.75億元，其中億航智能于2019年12月12日在美國

納斯達克IP0上市，此次IP0融資金額為4000萬美金，億航也成為中

國無人機行業(yè)第一股。2020年2月19日，中航金城無人機獲得中航科

工6658萬元人民幣的戰(zhàn)略投資；2020年3月2日，微納新空獲得比鄰

創(chuàng)投領(lǐng)頭的1億元A+輪融資。未來我國無人機行業(yè)在政策和資本的雙

加持下，行業(yè)還將繼續(xù)蓬勃發(fā)展。

近年來，隨著集成制造的普及，無人機基礎(chǔ)零部件生產(chǎn)開始邁向

小型化、低成本、低能耗方向發(fā)展，無人機制造成本不斷走低，同時

伴隨著人工智能、5G通信等新技術(shù)的逐步完善應(yīng)用，無人機行業(yè)迎來

新的發(fā)展機遇，行業(yè)在良好的發(fā)展環(huán)境中迅速增長，行業(yè)規(guī)模不斷擴

大。2015年我國無人機行業(yè)整體市場規(guī)模僅為66.4億元，2018年無

人機行業(yè)整體市場規(guī)模增長至257.2億元，年均復合增長率達57.05%0

2019年中國無人機行業(yè)整體市場規(guī)模達359億元。

無人機在中國的起步較晚，且開始于中國軍用領(lǐng)域。無人機可分

為軍用、民用和消費級三大類。無人機產(chǎn)業(yè)鏈可分為研發(fā)、生產(chǎn)、銷

售、服務(wù)等細分領(lǐng)域，無人機產(chǎn)業(yè)鏈參與者主要包括兩類：一類是像

大疆、GoPro這樣的整制造商；另一類則是為無人機提供硬、軟件的上

游制造商，包括芯片、飛控、電池、傳感器、GPS、陀螺儀、動力系統(tǒng)、

數(shù)據(jù)系統(tǒng)、圖傳系統(tǒng)、電子元器件、無人機培訓等等。作為無人機的

領(lǐng)軍國家（以消費無人機技術(shù)和市場占有率來說），無人機在中國市場

的也呈幾何增長的趨勢。

2014年，中國無人機行業(yè)貢獻度主要以軍用無人機為主，貢獻率

高達90%,而民用領(lǐng)域則僅占10%左右。但民用領(lǐng)域的需求規(guī)模在近兩

年得到較大的釋放，截止到目前，我國民用無人機市場規(guī)模占比超過

軍用無人機，達58.5%,未來，行業(yè)市場結(jié)構(gòu)仍將不斷改變，民用無人

機市場將不斷擴大。

中國無人機憑借優(yōu)異的性能和較低的價格，迅速成為全球無人機

市場的寵兒。目前我國無人機出口產(chǎn)品主要為彩虹、翼龍兩款無人機:

2003-2019年在SIPRI注冊過的我國無人機出口訂單及其數(shù)量分別為：

CH-1（2架，占比1%）、CH-3（49架，占比18%）、CH-4（41架，占

比15%）、WL-1（63架,占比23%）、WL-2（97架,占比36%）、ASN-

209（18架，占比7%）；主要客戶所在國包括埃及、巴基斯坦、沙特

阿拉伯、阿聯(lián)酋等。

我國無人機出口數(shù)量穩(wěn)中有增，2018年是我國無人機出口訂單簽

訂的歷史最高峰。從2003-2018年歷史數(shù)據(jù)來看，我國無人機出口訂

單近年整體呈現(xiàn)較好增長，年均出口量達16.88架。2018年是我國無

人機出口訂單簽訂最多的一年，訂單總數(shù)達82架，是2017年的4.6

倍，是歷年平均值的4.9倍。

未來十年，全球偵察型和攻擊型無人機的市場價值將達到709億

美元，其中生產(chǎn)產(chǎn)值為392億美元，研發(fā)產(chǎn)值為287億美元，其他與

無人機相關(guān)的新興市場價值20億-30億美元。國內(nèi)無人機市場需求90%

來自于軍方和警方，而其它方向需求僅占10%,機型以無人靶機和帶有

電子光學/紅外線偵察平臺的無人偵察機為主。工信部2017年12月發(fā)

布的《關(guān)于促進和規(guī)范民用無人機制造業(yè)發(fā)展的指導意見》提出，到

2020年，民用無人機產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，年產(chǎn)值達到600億元，年均

增速達40%以上，消費類無人機技術(shù)保持國際領(lǐng)先，行業(yè)應(yīng)用類無人機

技術(shù)達到國際先進水平，并培育一批行業(yè)應(yīng)用類無人機國際知名企業(yè)。

未來為保障中國經(jīng)濟的迅速發(fā)展，海洋安全、邊境安全、國土信息快

速普查和更新被提升到一個前所未有的高度，上述領(lǐng)域的發(fā)展對無人

機均有需求，因此，未來十年，國內(nèi)無人機市場規(guī)模會在上述因素影

響下快速增長。

二、公司介紹

公司在“政府引導、市場主導、社會參與”的總體原則基礎(chǔ)上，

堅持優(yōu)化結(jié)構(gòu)，提質(zhì)增效。不斷促進企業(yè)改變粗放型發(fā)展模式和管理

方式，補齊生態(tài)環(huán)境保護不足和區(qū)域發(fā)展不協(xié)調(diào)的短板，走綠色、協(xié)

調(diào)和可持續(xù)發(fā)展道路，不斷優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，提高發(fā)展質(zhì)量和效益。牢

固樹立并切實貫徹創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，以提

質(zhì)增效為中心，以提升創(chuàng)新能力為主線，降成本、補短板，推進供給

側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

公司自成立以來，堅持“品牌化、規(guī)?；?、專業(yè)化”的發(fā)展道路。

以人為本，強調(diào)服務(wù)，一直秉承“追求客戶最大滿意度”的原則。多

年來公司堅持不懈推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和管理變革，實現(xiàn)了企業(yè)持續(xù)、健康、

快速發(fā)展。未來我司將繼續(xù)以“客戶第一，質(zhì)量第一，信譽第一”為

原則，在產(chǎn)品質(zhì)量上精益求精，追求完美，對客戶以誠相待，互動雙

贏。

三、項目基本情況

樹立并切實貫徹創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，加

快轉(zhuǎn)變產(chǎn)業(yè)發(fā)展方式和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，培育新型產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，提

質(zhì)增效，由資本驅(qū)動型產(chǎn)業(yè)向創(chuàng)新驅(qū)動型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變。參與國家“一帶

一路”戰(zhàn)略，走國際化發(fā)展道路。

本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹

慎財務(wù)估算，項目總投資100941.28萬元，其中：建設(shè)投資78325.66

萬元，占項目總投資的77.60%；建設(shè)期利息908.10萬元，占項目總投

資的0.90%；流動資金21707.52萬元，占項目總投資的21.51%。

項目正常經(jīng)營年份每年營業(yè)收入199200.00萬元，綜合總成本費

用157502.23萬元,稅金及附加1061.47萬元,凈利潤30477.22萬元,

財務(wù)內(nèi)部收益率23.46%,財務(wù)凈現(xiàn)值39727.94萬元，全部投資回收期

5.36年。

四、投資估算的編制說明

（-）投資估算的依據(jù)

本期項目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資

金，估算的主要依據(jù)包括：

1、《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）》

2、《投資項目可行性研究指南》

3、《建設(shè)項目投資估算編審規(guī)程》

4、《建設(shè)項目可行性研究報告編制深度規(guī)定》

5、《建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范》

6、《企業(yè)工程設(shè)計概算編制辦法》

7、《建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費管理規(guī)定》

（二）項目費用與效益范圍界定

本期項目費用界定為工程建設(shè)費用和項目運營期所發(fā)生的各項費

用；項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴格遵循財務(wù)評價

過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。

五、建設(shè)投資估算

本期項目建設(shè)投資78325.66萬元，包括：工程建設(shè)費用、工程建

設(shè)其他費用和預備費三個部分。

（-）工程費用

工程建設(shè)費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設(shè)備購置費、

安裝工程費等；工程建設(shè)其他費用包括：建設(shè)管理費、勘察設(shè)計費、

生產(chǎn)準備費、其他前期工作費用，合計65994.94萬元。

1、建筑工程投資估算

根據(jù)估算，本期項目建筑工程投資為26954.44萬元。

2、設(shè)備購置費估算

設(shè)備購置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程

設(shè)備價格，同時參照《機電產(chǎn)品報價手冊》和《建設(shè)項目概算編制辦

法及各項概算指標》規(guī)定的相應(yīng)要求進行，并考慮必要的運雜費進行

估算。本期項目設(shè)備購置費為37007.57萬元。

3、安裝工程費估算

本期項目安裝工程費為2032.93萬元。

（二）工程建設(shè)其他費用

本期項目工程建設(shè)其他費用為10222.45萬元。

（三）預備費

本期項目預備費為2108.27萬元。

六、建設(shè)期利息

按照建設(shè)規(guī)劃，本期項目建設(shè)期為12個月，其中申請銀行貸款

37065.33萬元，貸款利率按4.9%進行測算，建設(shè)期利息908.10萬元。

七、流動資金

流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進行正常運營，用于購買輔助

材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資

金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據(jù)企業(yè)流動資金周

轉(zhuǎn)情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算

參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項詳細測算

法進行測算。

根據(jù)測算，本期項目流動資金為21707.52萬元。

流動資金估算表

單位：萬元

序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年

1流動資產(chǎn)81838.3694428.88107019.39125905.17125905.17125905.17125905.17125905.17125905.17

1.1應(yīng)收賬款36827.2642493.0048158.7356657.3356657.3356657.3356657.3356657.3356657.33

1.2存貨28643.4333050.1137456.7944066.8144066.8144066.8144066.8144066.8144066.81

1.2.1原輔材料8593.039915.0311237.0313220.0413220.0413220.0413220.0413220.0413220.04

1.2.2燃料動力429.65495.75561.85661.00661.00661.00661.00661.00661.00

1.2.3在產(chǎn)品13175.9715203.0517230.1220270.7320270.7320270.7320270.7320270.7320270.73

1.2.4產(chǎn)成品6444.777436.278427.789915.039915.039915.039915.039915.039915.03

1.3現(xiàn)金6547.077554.318561.5510072.4110072.4110072.4110072.4110072.4110072.41

1.4預付賬款9820.6011331.4712842.3315108.6215108.6215108.6215108.6215108.6215108.62

2流動負債67728.4778148.2488568.00104197.65104197.65104197.65104197.65104197.65104197.65

2.1應(yīng)付賬款24382.2528133.3631884.4837511.1537511.1537511.1537511.1537511.1537511.15

2.2預收賬款43346.2250014.8856683.5366686.5066686.5066686.5066686.5066686.5066686.50

3流動資金14109.8916280.6418451.3921707.5221707.5221707.5221707.5221707.5221707.52

4流動資金增加14109.892170.752170.753256.13

5鋪底流動資金24551.5128328.6632105.8237771.5537771.5537771.5537771.5537771.5537771.55

八、項目總投資

本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹

慎財務(wù)估算，項目總投資100941.28萬元，其中：建設(shè)投資78325.66

萬元，占項目總投資的77.60%；建設(shè)期利息908.10萬元，占項目總投

資的0.90%；流動資金21707.52萬元，占項目總投資的21.51%。

總投資及構(gòu)成一覽表

單位：萬元

序號項目指標占總投資比例

1總投資100941.28100.00%

1.1建設(shè)投資78325.6677.60%

1.1.1工程費用65994.9465.38%

1.1.1.1建筑工程費26954.4426.70%

1.1.1.2設(shè)備購置費37007.5736.66%

1.1.1.3安裝工程費2032.932.01%

1.1.2工程建設(shè)其他費用10222.4510.13%

1.1.2.1土地出讓金5183.185.13%

1.1.2.2其他前期費用5039.274.99%

1.2.3預備費2108.272.09%

1.2.3.1基本預備費1125.381.11%

1.2.3.2漲價預備費982.890.97%

1.2建設(shè)期利息908.100.90%

1.3流動資金21707.5221.51%

九、資金籌措與投資計劃

本期項目總投資100941.28萬元，其中申請銀行長期貸款

37065.33萬元，其余部分由企業(yè)自籌。

十、經(jīng)濟測算基本假設(shè)及參數(shù)選取

(-)生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案

本期項目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎(chǔ)，項目運營期內(nèi)

不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價格變化，同時，假

設(shè)當年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。

(二)項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定

為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設(shè)及運營情況，本期項目計算期為

10年，其中建設(shè)期1年(12個月)，運營期9年。項目自投入運營后

逐年提高運營能力直至達到預期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。

十一、經(jīng)濟評價財務(wù)測算

(-)營業(yè)收入估算

本期項目正常經(jīng)營年份預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入199200.00萬元。

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表

單位：萬元

序

項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年

號

1營業(yè)收入129480.00149400.00169320.00199200.00199200.00199200.00199200.00199200.00199200.00

2增值稅5315.826324.317332.808845.548845.548845.548845.548845.548845.54

2.1銷項稅16832.4019422.0022011.6025896.0025896.0025896.0025896.0025896.0025896.00

2.2進項稅11516.5813097.6914678.8017050.4617050.4617050.4617050.4617050.4617050.46

3稅金及附加637.90758.92879.941061.471061.471061.471061.471061.471061.47

3.1城市維護建設(shè)稅372.11442.70513.30619.19619.19619.19619.19619.19619.19

3.2教育費附加159.47189.73219.98265.37265.37265.37265.37265.37265.37

3.3地方教育附加106.32126.49146.66176.91176.91176.91176.91176.91176.91

（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算

根據(jù)《中華人民共和國增值稅暫行條例》的規(guī)定和《關(guān)于全國實

施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知》及相關(guān)規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營

年份應(yīng)繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅;銷項稅額-進

項稅額=8845.54萬元。

（三）綜合總成本費用估算

本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、

工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、

其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。

本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為

基點進行，根據(jù)謹慎財務(wù)測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按正常

經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用157502.23萬元，

其中：可變成本130790.47萬元，固定成本267n.76萬元。正常經(jīng)營

年份項目經(jīng)營成本151446.82萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見一《綜合總成

本費用估算表》所示。

固定資產(chǎn)折舊費估算表

單位：萬元

序折舊年

項目12345678910

號限

1房屋、建筑物20年

1.1原值35010.0833347.1031684.1230021.1428358.1626695.1825032.2023369.2221706.2420043.26

1.2當期折舊費1662.981662.981662.981662.981662.981662.981662.981662.981662.981662.98

1.3凈值33347.1031684.1230021.1428358.1626695.1825032.2023369.2221706.2420043.2618380.28

2機器設(shè)備15年

2.1原值39040.5036567.9334095.3631622.7929150.2226677.6524205.0821732.5119259.9416787.37

2.2當期折舊費2472.572472.572472.572472.572472.572472.572472.572472.572472.572472.57

2.3凈值36567.9334095.3631622.7929150.2226677.6524205.0821732.5119259.9416787.3714314.80

3合計

3.1原值74050.5869915.0365779.4861643.9357508.3853372.8349237.2845101.7340966.1836830.63

3.2當期折舊費4135.554135.554135.554135.554135.554135.554135.554135.554135.554135.55

3.3凈值69915.0365779.4861643.9357508.3853372.8349237.2845101.7340966.1836830.6332695.08

（四）稅金及附加

本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設(shè)稅、教育費附加和地

方教育附加。根據(jù)謹慎財務(wù)測算，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及

附加1061.47萬元。

（五）利潤總額及企業(yè)所得稅

根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份利潤總額

（PF0）：利潤總額二營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=40636.30

（萬元）。

企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應(yīng)繳納企業(yè)所

得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅;應(yīng)納稅所得額X稅

?=40636.30X25.00%=10159.08（萬元）。

（六）利潤及利潤分配

該項目正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額40636.30萬元，繳納企業(yè)所

得稅10159.08萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤:正常經(jīng)營年份

利潤總額-企業(yè)所得稅=40636.30-10159.08=30477.22（萬元）。

十二、項目盈利能力分析

（一）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）

項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）,系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈

現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務(wù)內(nèi)部收益率為：

財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=23.46%O

本期項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率23.46%,高于行業(yè)基準內(nèi)部收益率,

表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均

水平，投資使用效率較高。

（二）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）

所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率（采用基

準收益率ic=12.00%）,計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：

財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=39727.94（萬元）。

以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值39727.94萬元（大于0）,說明

本期項目具有較強的盈利能力，在財務(wù)上是可以接受的。

（三）投資回收期（所得稅后）

投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是

財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計

現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù))-1+｛上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當

年凈現(xiàn)金流量｝,本期項目投資回收期：

投資回收期(Pt)=5.36年。

本期項目全部投資回收期5.36年，要小于行業(yè)基準投資回收期，

說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能

夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。

十三、財務(wù)生存能力分析

根據(jù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經(jīng)營活動、投資活動和籌

資活動全部現(xiàn)金流量來看，計算期內(nèi)各年累計盈余資金都大于零，運

營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現(xiàn)金流

量維持正常生產(chǎn)運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現(xiàn)

金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務(wù)盈力能力。

十四、償債能力分析

(-)債務(wù)資金償還計劃

本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款

計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。

(二)利息備付率測算

按照《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）》的規(guī)定，利息

備付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）

的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務(wù)利息的

保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份利息備付率（ICR）為28.97。

本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接

受值，說明本期項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。

（三）償債備付率測算

按照《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）》的規(guī)定，償債

備付率系指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）

與應(yīng)還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還

借款本金和利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份償債備付率

（DSCR）為25.71o

根據(jù)約定的還款方式對本期項目的計算表明，在項目實施后各年

的償債率均高于償債備付率的最低可接受值，說明項目建成后可用于

還本付息的資金保障程度較高。

借款還本付息計劃表

單位：萬元

序

項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年

號

1借款

1.1期初借款余額37065.3337065.3337065.3337065.3337065.3337065.3337065.3337065.3337065.33

1.2當期還本付息908.101816.201816.201816.201816.201816.201816.201816.201816.201816.20

1.2.1還本

1.2.2付息908.101816.201816.201816.201816.201816.201816.201816.201816.201816.20

1.3期末借款余額37065.3337065.3337065.3337065.3337065.3337065.3337065.3337065.3337065.3337065.33

2債券

2.1期初債務(wù)余額

2.2當期還本付息

2.2.1還本

2.2.2付息

2.3期末債務(wù)余額

3借款和債券合計

3.1期初余額37065.3337065.3337065.3337065.3337065.3337065.3337065.3337065.3337065.33

3.2當期還本付息908.101816.201816.201816.201816.201816.201816.201816.201816.201816.20

3.2.1還本

3.2.2付息908.101816.201816.201816.201816.201816.201816.201816.201816.201816.20

3.3期末余額37065.3337065.3337065.3337065.3337065.3337065.3337065.3337065.3337065.3337065.33

4利息備付率28.9728.9728.9728.9728.9728.97

5償債備付率25.7125.7125.7125.7125.7125.71

十五、經(jīng)濟評價結(jié)論

根據(jù)謹慎財務(wù)測算，項目達產(chǎn)后每年營業(yè)收入199200.00萬元，

綜合總成本費用157502.23萬元,稅金及附加1061.47萬元,凈利潤

30477.22萬元，財務(wù)內(nèi)部收益率23.46%,財務(wù)凈現(xiàn)值39727.94萬元,

全部投資回收期5.36年。本期項目具有較強的財務(wù)盈利能力，其財務(wù)

凈現(xiàn)值良好，投資回收期合理。綜上所述，本期項目從經(jīng)濟效益指標

上評價是完全可行的。

主要經(jīng)濟指標一覽表

序號項目單位指標備注

1占地面積m2116667.00約175畝

1.1總建筑面積m2204421.44容積率1.75

1.2