【現(xiàn)金流視角下的綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范探究（數(shù)據(jù)論文）11000字】

現(xiàn)金流視角下的綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范研究摘要疫情和國(guó)家嚴(yán)格的宏觀調(diào)控政策使得房地產(chǎn)市場(chǎng)深受壓迫，房地產(chǎn)行業(yè)需要面對(duì)更加棘手的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。在更高利潤(rùn)的刺激下，房地產(chǎn)企業(yè)大量投資建設(shè)，供過于求，致使房地產(chǎn)市場(chǎng)空置率高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日益增大，防范和應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)不得不立即提上日程。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)所反映的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況可能存在操縱粉飾的嫌疑，而基于收付實(shí)現(xiàn)制的現(xiàn)金流視角更能地確切反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流的管理水平對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小有重要影響。本文以綠地集團(tuán)為例，從現(xiàn)金流視角分析該企業(yè)的償債能力、盈利能力、發(fā)展能力三個(gè)方面的指標(biāo)；從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量三個(gè)方面分析綠地集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)分析的指標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)得出風(fēng)險(xiǎn)成因后，提出風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策?！娟P(guān)鍵詞】現(xiàn)金流；綠地集團(tuán);風(fēng)險(xiǎn);對(duì)策目錄1緒論 緒論1.1研究背景及意義1.1.1研究背景房地產(chǎn)業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要支撐，具有上下游企業(yè)多、與其他行業(yè)關(guān)系緊密的特點(diǎn)，涉及到的領(lǐng)域有生產(chǎn)、流通和消費(fèi)。近年我國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)額以及商品房銷售額均呈持續(xù)走高，資金和資源紛紛涌向房地產(chǎn)市場(chǎng)，房地產(chǎn)泡沫不斷產(chǎn)生，房地產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出開發(fā)周期長(zhǎng)、高風(fēng)險(xiǎn)、高負(fù)債、資金需求大等特點(diǎn)。使房地產(chǎn)發(fā)展面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越來越高。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)發(fā)展造成的影響最大最直接，企業(yè)的生存與發(fā)展很大程度上要看企業(yè)財(cái)務(wù)管理的好壞?，F(xiàn)金對(duì)房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)非常重要，必然要求保證其現(xiàn)金流平穩(wěn)。我國(guó)的房地產(chǎn)上市公司在現(xiàn)金流量問題上會(huì)出現(xiàn)收不保支、難以籌資的困難。綠地集團(tuán)是我國(guó)一家大型上市企業(yè)，主要經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)，如今金融、基建等產(chǎn)業(yè)是其的業(yè)務(wù)新開辟的業(yè)務(wù)。2021年4月綠地集團(tuán)出了2020年年報(bào)，從年報(bào)數(shù)據(jù)可以看到，綠地集團(tuán)2020年?duì)I業(yè)收入總額達(dá)到4561億元，比上期上升了6.54%。利潤(rùn)總額70.85億元，同比上升0.32%；凈利潤(rùn)總額211.4億元。從其披露的財(cái)務(wù)報(bào)表本身來看，綠地集團(tuán)在房地產(chǎn)行業(yè)領(lǐng)先，盡管這樣，與其他幾個(gè)房地產(chǎn)領(lǐng)頭企業(yè)比較起來，綠地集團(tuán)與他們差距拉的越來越大；2020年年報(bào)顯示，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不如萬(wàn)科、保利這些企業(yè)。另外從2020年年報(bào)中可以初步判斷綠地集團(tuán)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)都不樂觀，與其他房地產(chǎn)巨頭差距較大，其他同行企業(yè)毛利率遠(yuǎn)高于綠地集團(tuán)。根據(jù)國(guó)家對(duì)央企非工業(yè)企業(yè)的要求，這類企業(yè)負(fù)債資產(chǎn)比須低于80%，綠地集團(tuán)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出，再加上綠地不斷加重的債務(wù)，“債務(wù)逾期”事件不時(shí)發(fā)生，可以說綠地集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況不容樂觀?；诖?，綠地集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況有必要進(jìn)行深度探究。1.1.2研究意義本文有兩個(gè)方面的研究意義：一方面，本文分析了綠地集團(tuán)現(xiàn)金流的現(xiàn)狀，提出了綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的問題，并針對(duì)行業(yè)提出了一些切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策。另一方面，本文選取綠地集團(tuán)作為研究對(duì)象。綠地集團(tuán)作為同行業(yè)迅速成長(zhǎng)的上市公司，具有一定的代表性。此外，從上市公司年報(bào)來看，報(bào)告數(shù)據(jù)易于查找收集。從中總結(jié)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制的一些經(jīng)驗(yàn)，可以讓行業(yè)獲益。1.2.1國(guó)內(nèi)外關(guān)于現(xiàn)金流管理的相關(guān)研究國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)現(xiàn)金流量管理的研究開始的比較晚，主要聚焦在現(xiàn)金流量管理理論的不斷拓展、現(xiàn)金流量分析角度的不斷拓展和現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別范疇的不斷拓展，與現(xiàn)金流量有關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算分析及其在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的具體應(yīng)用。趙英杰（2001）以現(xiàn)金流量管理理論為核心，從會(huì)計(jì)主體、管理階段、時(shí)間價(jià)值、持續(xù)經(jīng)營(yíng)、理性管理、現(xiàn)金資源稀缺性、有效性、不確定性和信息不對(duì)稱九個(gè)方面進(jìn)行了管理分析。張惠麗（2012）重點(diǎn)分析了企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金流量管理的影響因素。同時(shí)，她發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款對(duì)現(xiàn)金流管理的影響較大，應(yīng)加以把控。郭作星（2019）主要拓展了現(xiàn)金流量分析的范圍，提出現(xiàn)金流量分析可以從現(xiàn)金流量、現(xiàn)金流量速度、現(xiàn)金流量方向和現(xiàn)金流量過程四個(gè)方面進(jìn)行分析。信鈺2017）通過與同行業(yè)公司相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)（償債能力、靈活性、收益質(zhì)量等）的對(duì)比，從經(jīng)營(yíng)、融資和投資的角度進(jìn)一步驗(yàn)證了保證現(xiàn)金流量的重要性。國(guó)外學(xué)者對(duì)現(xiàn)金流量管理的探索較早，其中現(xiàn)金流量的計(jì)算、現(xiàn)金流量所反映的會(huì)計(jì)信息以及現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)功能是研究的熱點(diǎn)。FASB（1987）95號(hào)公告明確規(guī)定現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物是編制現(xiàn)金流量表的基礎(chǔ)，有利于財(cái)務(wù)信息的預(yù)測(cè)和分析，促進(jìn)了現(xiàn)金流量管理理論的發(fā)展。Jimpeal（2012）研究了現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的影響因素，主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果，并提出了相應(yīng)的控制相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素的方法。W。Beaver（2016）研究了提高現(xiàn)金流速度的方法，提出了防止現(xiàn)金沉淀的最佳現(xiàn)金流模型。1.2.2國(guó)內(nèi)外對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)研究相關(guān)學(xué)者正在研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)及其相關(guān)機(jī)制。從狹義上講，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念可以理解解為債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)。隨著理論的不斷完善，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義已不再只局限于發(fā)生債務(wù)償還問題時(shí)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。相反，它認(rèn)為在企業(yè)的整個(gè)存續(xù)生產(chǎn)過程中，任何一個(gè)涉及資本活動(dòng)的環(huán)節(jié)都存有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這意味著企業(yè)在一個(gè)會(huì)計(jì)期間的實(shí)際收益會(huì)不能達(dá)到目標(biāo)，使企業(yè)有可能遭受損失。董克貝（2019）在研究中指出，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有多樣性、客觀性和不確定性的特點(diǎn)，表現(xiàn)為公司可能因財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)或融資方式不合理而遭受風(fēng)險(xiǎn)的可能性。朱慧芳（2019）認(rèn)為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。即使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理很完善，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不可能完全消失，但通過有效的管理，可以將其控制在可接受的范圍內(nèi)。國(guó)外許多專家學(xué)者從20世紀(jì)30年代開始探究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與控制，目前已經(jīng)取得了一定的成果。Whitaker（1999）認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金流不夠償還當(dāng)前到期債務(wù)時(shí)，即存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。之后，Ross（2000）提出，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~無(wú)法償還到期且無(wú)法時(shí)，就意味著企業(yè)出現(xiàn)了較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。隨著相關(guān)研究的不斷發(fā)展，人們對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的探索已經(jīng)追溯到財(cái)務(wù)危機(jī)，又稱財(cái)務(wù)困境。2現(xiàn)金流視角下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述2.1現(xiàn)金流管理2.1.1現(xiàn)金流的概念現(xiàn)金流，就是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)過程中的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。其中，現(xiàn)金流入行為主要包括向銀行借貸、提供勞務(wù)和接受現(xiàn)金、銷售產(chǎn)品和出售固定資產(chǎn)；現(xiàn)金流出行為主要包括償還銀行貸款、為合伙人提供勞務(wù)提供現(xiàn)金、購(gòu)買必要的生產(chǎn)資料和建設(shè)費(fèi)用。現(xiàn)金流量往往被用來直觀地反映一定時(shí)期內(nèi)資金的來源、數(shù)量和支付方向。現(xiàn)金流是企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的血液，一旦出現(xiàn)差錯(cuò)，企業(yè)便會(huì)深陷危機(jī)。2.1.2三大活動(dòng)現(xiàn)金流管理（１）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金流管理企業(yè)管理經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金流量，主要是為了保障資金安全，靈活使用資金，提高資金利用效率。具體表現(xiàn)為：管理庫(kù)存周轉(zhuǎn)期，減少殘次產(chǎn)品的返工、積壓不必要的原材料，減少庫(kù)存，降低成本；生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全過程由專人檢查，盡量促進(jìn)客戶提前還款，提高資金周轉(zhuǎn)率。企業(yè)支付賬單保證及時(shí)、定量，防止生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中信用受損，因而不能與供應(yīng)商進(jìn)一步的合作?；I資活動(dòng)中的現(xiàn)金流管理企業(yè)在進(jìn)行融資活動(dòng)的過程中，也需要對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行管理，這是企業(yè)制定合理融資計(jì)劃的前提。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)可以制定短期計(jì)劃。企業(yè)可以根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表來計(jì)算未來的資本盈余，做出全面的融資計(jì)劃。企業(yè)在開展融資活動(dòng)前，應(yīng)了解自身的償債能力，現(xiàn)金流量是真實(shí)、全面反映企業(yè)償債能力的基準(zhǔn)之一。因此，企業(yè)在開展融資活動(dòng)前，應(yīng)先清理好自己的現(xiàn)金流儲(chǔ)備，避免現(xiàn)金流不足對(duì)融資活動(dòng)乃至企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)造成影響。（３）投資活動(dòng)中的現(xiàn)金流管理企業(yè)在投資活動(dòng)投入資金量較大，因此在決定投資前，企業(yè)需要確保有利可圖。這就要求企業(yè)在做出投資決策前，仔細(xì)了解投資對(duì)象，清楚投資企業(yè)的財(cái)務(wù)政策、發(fā)展能力、盈利能力、資本現(xiàn)值等信息。客觀上避免資金風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在做投資決策時(shí)，還應(yīng)考慮資金時(shí)間價(jià)值，運(yùn)用凈現(xiàn)值法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法來判斷業(yè)務(wù)是否獲利。2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2.2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述企業(yè)最經(jīng)常發(fā)生經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，有關(guān)專家學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定予以特別的關(guān)注。目前，公眾接受的金融風(fēng)險(xiǎn)概念有以下幾種：一是風(fēng)險(xiǎn)是未來事件的不確定性，這種風(fēng)險(xiǎn)的不確定性在于實(shí)際結(jié)果和預(yù)期結(jié)果之間的差異。在此基礎(chǔ)上，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義為企業(yè)償還到期債務(wù)的不確定性，并與此相符合。如果企業(yè)不舉債，就不會(huì)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；其次，從企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和融資活動(dòng)的角度，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義為企業(yè)在融資和資本使用過程中所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。即當(dāng)企業(yè)募集資金沒有得到有效利用或資本結(jié)構(gòu)不合理時(shí)，會(huì)因無(wú)法清償債務(wù)而產(chǎn)生相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)；在資金運(yùn)用過程中，存在資金投入得不到相等的資金回報(bào)、貸款不能按時(shí)收回、銷售收入中現(xiàn)金比率偏低等風(fēng)險(xiǎn)。這一點(diǎn)也指出，由于企業(yè)離不開融資和資本，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)在現(xiàn)金流之間循環(huán)。本文采用第二種方法對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的概念進(jìn)行了界定。2.2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)種類（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)（2）財(cái)務(wù)管理的主體所有者的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（3）資本運(yùn)動(dòng)的過程經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)(4)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可控程度不可控風(fēng)險(xiǎn)、可控風(fēng)險(xiǎn)3現(xiàn)金流視角下綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析3.1綠地集團(tuán)概述綠地集團(tuán)是上海市國(guó)有控股特大型企業(yè)集團(tuán)，于1992年7月18日成立。創(chuàng)立20年以來，綠地集團(tuán)既發(fā)展產(chǎn)業(yè)有發(fā)展資本，形成了“房地產(chǎn)主業(yè)突出，能源、金融等相關(guān)產(chǎn)業(yè)并舉發(fā)展”的產(chǎn)業(yè)布局。綠地集團(tuán)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)是房地產(chǎn)，房地產(chǎn)開發(fā)規(guī)模、品質(zhì)品牌、產(chǎn)品類型均處于全國(guó)優(yōu)秀水平。在確保房地產(chǎn)行業(yè)處于領(lǐng)先位置的同時(shí)，綠地集團(tuán)積極投資能源、金融等次支柱產(chǎn)業(yè)。3.2現(xiàn)金流視角下綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析3.2.1償債能力分析表3–SEQ表\*ARABIC\s11綠地集團(tuán)及房地產(chǎn)行業(yè)償債能力相關(guān)指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率速動(dòng)比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金比率現(xiàn)金流利息保障倍數(shù)綠地集團(tuán)行業(yè)均值綠地集團(tuán)行業(yè)均值綠地集團(tuán)行業(yè)均值綠地集團(tuán)行業(yè)均值201889.49%65.27%0.440.810.22-0.0311.9745.19201988.53%64.88%0.410.830.090.373.71275202088.89%65.24%0.490.850.190.487.3315.09綠地集團(tuán)2020年的資產(chǎn)負(fù)債率為88.89%，高于行業(yè)平均值65.24%，且在行業(yè)中位居前列，意味著綠地集團(tuán)的欠債過多，償債壓力大。綠地集團(tuán)2020年的速動(dòng)比率為0.49，同比上升2.23%，近三年呈曲折上升趨勢(shì)，短期償債能力提高，但仍然遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，短期償債能力較差。綠地集團(tuán)2020年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金比率為0.19，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值0.48，該比率低說明企業(yè)的償債能力較弱，同比上升112.69%，償債能力處于上升狀態(tài)。綠地集團(tuán)的2020年現(xiàn)金流利息保障倍數(shù)為7.33，同比增長(zhǎng)97.73%，行業(yè)均值為15.09，說明綠地集團(tuán)的償債能力在增強(qiáng)但仍處于較低水平。3.2.2盈利能力分析表3–SEQ表\*ARABIC\s12綠地集團(tuán)及房地產(chǎn)盈利能力相關(guān)指標(biāo)凈利潤(rùn)現(xiàn)金流量比率營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金流量比率綠地集團(tuán)行業(yè)均值綠地集團(tuán)行業(yè)均值20182.630.910.120.1220190.920.980.050.1120202.121.210.100.11綠地集團(tuán)凈利潤(rùn)現(xiàn)金流量比率在三年中的變化為，2018年的凈利潤(rùn)現(xiàn)金流量比率為2.63，2019年年疾速下降到0.92，2020年回升到2.12，說明綠地集團(tuán)在2018年和2020年的盈利能力較好，2019年盈利能力較差，盈利能力不穩(wěn)定，大趨勢(shì)在上升。綠地集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金流量比率由2018年的0.12下降到2019年的0.05，到達(dá)一個(gè)谷底，2020年回升至0.10，總體來看是一個(gè)曲折上升的過程，但比值較低，反映出綠地集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入獲現(xiàn)能力不太好。3.2.3發(fā)展能力分析表3–SEQ表\*ARABIC\s13綠地集團(tuán)及房產(chǎn)行業(yè)發(fā)展能力相關(guān)指標(biāo)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率再投資現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率資本累計(jì)率綠地集團(tuán)行業(yè)均值綠地集團(tuán)行業(yè)均值綠地集團(tuán)行業(yè)均值2018--5.482.57--2019-0.540.142.372.540.210.1920201.320.124.972.390.180.13綠地集團(tuán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率2019年為-0.54，2020年上升至1.32，呈現(xiàn)處上升趨勢(shì)，2020年綠地集團(tuán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率突破行業(yè)均值0.12，現(xiàn)金流量增長(zhǎng)能力增強(qiáng)。綠地集團(tuán)再投資現(xiàn)金流量比率2018年為5.48，19年下降至2.37，20年回升至4.97，這三年行業(yè)均值分別為2.57，2.54，2.39。反映出綠地集團(tuán)的再投資創(chuàng)造能力較好。2019年綠地集團(tuán)的資本累計(jì)率為0.21，2020年下降至0.18，2019年行業(yè)均值為0.19，2020年為0.13，說明綠地集團(tuán)的所有者權(quán)益穩(wěn)步增長(zhǎng)，發(fā)展?jié)摿^好。3.3現(xiàn)金流視角下綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析3.3.1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量及風(fēng)險(xiǎn)分析（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流主要分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出結(jié)構(gòu)，以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入結(jié)構(gòu)如表3-4所示：表3–4綠地集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)201820192020銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金419044174542收取利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金3.2782.8443.58收到的稅收返還41963.1498.245收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金164315461751經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)583759696305如上表所示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入金額呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)，2020年達(dá)到最大值。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入主要由銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金、收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金構(gòu)成，其中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金金額占比一直超過70%，說明公司現(xiàn)金流入主要靠商品銷售，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)比較合理。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析表3–5綠地集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金319338263918客戶貸款及墊款凈增加額2.285-3.1526.287支付利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金1361471.9232.3支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金117.6117.2130.8支付的各項(xiàng)稅費(fèi)336.7320.2338.7支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金176515171464經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)5416577758582018年～2020年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出金額總體穩(wěn)步上升。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出主要由購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金、支付給職工支付得多現(xiàn)金、支付的各項(xiàng)稅費(fèi)、支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金構(gòu)成，其中購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金金額占比一直較大，占比一直超過50%，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出比率第二的是支付與其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金，占比超過20%；從以上兩項(xiàng)分析，說明公司現(xiàn)金流出主要用于商品購(gòu)買和其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，表明公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常。以上分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量主要來源于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量流向分析表3–6綠地集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流向201820192020經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入+++經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出+++經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量+++通過上表分析，我們進(jìn)一步捋清企業(yè)的現(xiàn)金流量情況，發(fā)現(xiàn)雖然公司的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)進(jìn)入成熟區(qū)。2018年～2020年現(xiàn)金流量?jī)纛~都為正值，說明公司的銷售回款能力增強(qiáng)。分析公司收入的構(gòu)成，公司收入主要來自于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，其他業(yè)務(wù)收入占比都非常小，表明企業(yè)收入比較集中，說明公司戰(zhàn)略比較集中，沒有開展多元化業(yè)務(wù)，從而也說明該企業(yè)投資的產(chǎn)業(yè)是相對(duì)穩(wěn)定的，并且都集中在主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍內(nèi)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量流速分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入結(jié)構(gòu)如表7所示：表3–7綠地集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流速201820192020平均值應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期53.5165.1477.1165.25存貨周轉(zhuǎn)期677.6629.8643.2650.2該企業(yè)在2018年～2020年期間的平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期65.25，應(yīng)收賬款周期持續(xù)上升，說明公司的信貸政策變得寬松，也說明公司在交易環(huán)節(jié)中弱勢(shì)地位。且2019年和2020年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期均高于行業(yè)均值，說明公司的應(yīng)收賬款回收周期長(zhǎng)。公司在2018年～2020年期間的平均存貨周轉(zhuǎn)期650.2，并且2018年～2020年存貨周轉(zhuǎn)期比較穩(wěn)定，變化不大。在同行業(yè)中處于領(lǐng)先水平，低于20年行業(yè)均值2075.7，說明公司的營(yíng)運(yùn)能力較好，存貨未造成嚴(yán)重積壓。3.3.2籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量及風(fēng)險(xiǎn)分析1)籌資結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)如表所示：表3–8綠地集團(tuán)的籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)201820192020吸收投資收到的現(xiàn)金39.51108.2142.9其中:子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金39.51108.2142.9取得借款收到的現(xiàn)金110514281346發(fā)行債券收到的現(xiàn)金176.1168116.8收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金73.17165.4134.1籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)139418701740如表3-8所示，2018年-2020年，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入金額有大幅度上升。2019年達(dá)到最大值。企業(yè)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入主要是取得借入款項(xiàng)收取的現(xiàn)金；2019年～2020年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量除了借款，其余部分分布較為均勻，綜合上述可以知道，企業(yè)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，大部分來源于借款，資本結(jié)構(gòu)偏重于債務(wù)融資，說明企業(yè)的股權(quán)集中，較少通過股權(quán)融資，到期債務(wù)償還壓力會(huì)比較大。2)籌資活動(dòng)流出結(jié)構(gòu)分析籌資結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)如表9所示：表3–9籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)201820192020償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金142814691619分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金197.5206.2254其中:子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤(rùn)17.7515.8614.57支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金37.66144.3216.3籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)166318192089可以看到企業(yè)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出主要由償還債務(wù)、分配股利、償付利息支出的現(xiàn)金構(gòu)成，其中償還債務(wù)的現(xiàn)金支付占比最大，近三期都超過70%；企業(yè)籌資活動(dòng)支出的現(xiàn)金流量比較穩(wěn)定，各部分的數(shù)額比例大致不變。從以上分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入主要是借款，表明公司通過借債擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，而企業(yè)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出的主要去向是償還債務(wù)支付?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~在2018年、2020年均為負(fù)值，2019年為正值，總體呈下降趨勢(shì)，籌資現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)的負(fù)債程度在不斷的下降。(2)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流向分析籌資活動(dòng)現(xiàn)金流向如表所示表3–10綠地集團(tuán)的籌資活動(dòng)現(xiàn)金流向201820192020籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)+++籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)+++籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-+-公司主要經(jīng)營(yíng)范圍為房地產(chǎn)的開發(fā)經(jīng)營(yíng)，基建，金融等。公司在2019年籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于0，說明公司通過籌資行為擴(kuò)大公司的投資規(guī)模和經(jīng)營(yíng)規(guī)模；而2018年和2020年籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量都小于0，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小于籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出金額，公司發(fā)生大量的償債行為。3.3.3投資活動(dòng)現(xiàn)金流量及風(fēng)險(xiǎn)分析（1）投資活動(dòng)現(xiàn)金結(jié)構(gòu)分析投資活動(dòng)現(xiàn)金結(jié)構(gòu)主要分析投資活動(dòng)流入結(jié)構(gòu)、投資活動(dòng)流出結(jié)構(gòu)，以及投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量。1）投資活動(dòng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)如表所示表3–12綠地集團(tuán)的投資活動(dòng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)2018年2019年2020年收回投資收到的現(xiàn)金444.7597.22228取得投資收益收到的現(xiàn)金7.94718.0825.51處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額2.0014.9312.675處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金207.26310.88收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金237.1236367.8投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)711.7863.526352018年～2020年，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入金額在前兩年變動(dòng)較小，后一年表動(dòng)非常大，2020年達(dá)到最大值，投資活動(dòng)流入金額主要是收回了投資，說明公司在分析完投資效益后決定撤回投入資金，投資項(xiàng)目收益低于資本成本。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流流出結(jié)構(gòu)分析表3–13綠地集團(tuán)的投資活動(dòng)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)2018年2019年2020年購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金76.9381.1990.01投資支付的現(xiàn)金447.2642.22296取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額40.7547.7242.39支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金254.5247.6225.4投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)819.510192654我們發(fā)現(xiàn)2018年～2020年投資活動(dòng)現(xiàn)金流出金額中，2020年投資支付的金額猛增，這是由于公司發(fā)現(xiàn)了投入產(chǎn)出高的項(xiàng)目并投入了資金。企業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金流入來自于收回投資收到的現(xiàn)金，表明公司之前的投資不是合理有效的；而投資活動(dòng)現(xiàn)金流出都用于投資活動(dòng)，表明公司將收回的投資投入了預(yù)期增值項(xiàng)目。投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分析投資活動(dòng)流出凈額如表所示：表3–15綠地集團(tuán)的投資活動(dòng)現(xiàn)金凈額2018年2019年2020年投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)711.7863.52635投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)385.5265497.12投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-158-18.92-46.39公司的投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~三年來一直為負(fù)，從絕對(duì)值角度分析，負(fù)值較小說明企業(yè)的投資活動(dòng)流入現(xiàn)金大致和流出現(xiàn)金相當(dāng)，說明投資活動(dòng)的效果不是太理想，處于成熟期的企業(yè)投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流本應(yīng)為正才能保持財(cái)務(wù)狀況良好。這樣的話說明綠地集團(tuán)的投資活動(dòng)并沒有太大收益也沒有太大虧損。4綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)原因分析4.1防范風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足從其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來看，并沒有太高，會(huì)帶來一種表面上的安全感，分析其內(nèi)在可以發(fā)現(xiàn)更多的原因。綠地的利潤(rùn)收入主要來源于綠地的核心產(chǎn)業(yè)，但是近幾年綠地對(duì)它的大基建、大金融、大消費(fèi)這三大板塊的投入量可以說不比房地產(chǎn)板塊少，但其回報(bào)卻沒能與其投資匹配，甚至達(dá)不到房地產(chǎn)的一半。企業(yè)管理處處存在風(fēng)險(xiǎn)，防范意識(shí)是房地產(chǎn)企業(yè)管理人員所必備的。綠地集團(tuán)對(duì)業(yè)績(jī)的重視很大程度上超過了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管控的重視程度，導(dǎo)致企業(yè)不太在意風(fēng)險(xiǎn)防范，管理人員已沒有培養(yǎng)出良好的防風(fēng)險(xiǎn)防范能力。房地產(chǎn)行業(yè)是我國(guó)的國(guó)民產(chǎn)業(yè)，處在錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境之中，也因此要求企業(yè)財(cái)務(wù)人員綜合素質(zhì)必須過硬，財(cái)務(wù)人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的忽視很可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。4.2企業(yè)資本結(jié)構(gòu)失衡近年來，綠地集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率普遍偏高，產(chǎn)權(quán)比例重度失衡。過重負(fù)債給企業(yè)造成了超高水平的利息支出和財(cái)務(wù)運(yùn)行壓力。2019年12月，總負(fù)債已達(dá)1.1萬(wàn)億元，披露的報(bào)表顯示，截至2020年12月31日，總負(fù)債將達(dá)1.4萬(wàn)億元，一方面如此高的負(fù)債水平可以提供給綠地大量資金，使綠地能夠開發(fā)各種新項(xiàng)目，完成綠地的多元化產(chǎn)業(yè)布局，但這無(wú)疑是一件非常冒險(xiǎn)的事情。一旦經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下滑，城市發(fā)展進(jìn)程受阻，綠地集團(tuán)就會(huì)受到高負(fù)債的負(fù)面影響，面臨嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。格陵蘭集團(tuán)近三年資產(chǎn)負(fù)債率在80%以上。資本結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重失衡增加了綠地集團(tuán)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。未來綠地集團(tuán)開發(fā)房地產(chǎn)項(xiàng)目需要大量資金，這將導(dǎo)致企業(yè)陷入債務(wù)惡性循環(huán)。綠地集團(tuán)利用債務(wù)獲取開發(fā)資金并無(wú)不妥。但是，一旦過度使用債務(wù)，不控制好債務(wù)規(guī)模，會(huì)給企業(yè)帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)。4.3風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制缺失近年來，綠地集團(tuán)的現(xiàn)金流為負(fù)。當(dāng)企業(yè)快速發(fā)展到一定階段時(shí)，現(xiàn)金流量就顯得越來越重要。它聯(lián)系著企業(yè)各個(gè)部門和行業(yè)的運(yùn)作。綠地集團(tuán)完全依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流入。另外兩個(gè)方面的凈現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)。一般來說，擴(kuò)張中的房地產(chǎn)企業(yè)投入的資金比收回的資金少是正常的。其他幾家同樣規(guī)模的房地產(chǎn)公司也存在這種情況，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)。除投資活動(dòng)產(chǎn)生的負(fù)現(xiàn)金流外，綠地集團(tuán)融資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流也為負(fù)，持續(xù)三年。如果一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)時(shí)間投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為負(fù)，那么它就會(huì)愈來愈依賴于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。一旦經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不能維持日常經(jīng)營(yíng)的需要，企業(yè)將面臨破產(chǎn)。房地產(chǎn)企業(yè)普遍缺乏風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。對(duì)于綠地集團(tuán)這樣的大型企業(yè)來說，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是企業(yè)中期發(fā)展中需要關(guān)注的問題。至于風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，目前的財(cái)務(wù)理論也存在不足。綠地集團(tuán)更注重化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而不是防控風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范的關(guān)注過少，會(huì)增加企業(yè)面臨突發(fā)情況的風(fēng)險(xiǎn)。綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析不到位，風(fēng)險(xiǎn)分析的準(zhǔn)確性不足，是綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因。每個(gè)企業(yè)都面臨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)往往有規(guī)律可循。企業(yè)需要尋找財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)律，在防范和控制上做好充分的準(zhǔn)備。5對(duì)策和建議5.1增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)盡管綠地集團(tuán)保持了財(cái)務(wù)杠桿的正效應(yīng)，但種種跡象表明，風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)的缺失，存在著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從綠地集團(tuán)不斷提高的資產(chǎn)負(fù)債率可以看出，企業(yè)不僅沒有采取相應(yīng)的措施降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，反而加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?；诜康禺a(chǎn)企業(yè)成本回收緩慢的特點(diǎn)，一旦經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的某些環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，很可能帶來重大的財(cái)務(wù)危機(jī)。企業(yè)控制和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的第一步和基礎(chǔ)是提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。在管理企業(yè)財(cái)務(wù)時(shí)，要注重培養(yǎng)財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，提高財(cái)務(wù)人員的整體素質(zhì)，定期開展業(yè)務(wù)培訓(xùn)。科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)還反映在財(cái)務(wù)預(yù)算的科學(xué)性上。企業(yè)在合理拓寬融資渠道時(shí)，需要平衡各利益相關(guān)者的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)態(tài)度，確保風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向一致，確保后續(xù)資金安全，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，緩解償債壓力。5.2提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力風(fēng)險(xiǎn)伴隨機(jī)遇存在，既然不能避免風(fēng)險(xiǎn)的存在，那么只有加強(qiáng)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高企業(yè)的息稅前利潤(rùn)率。綠地集團(tuán)盈利能力隨著息稅前利潤(rùn)率的提高而提高，當(dāng)企業(yè)盈利能力得到提高時(shí)，才能給企業(yè)帶來更多的收益。綠地集團(tuán)息稅前利潤(rùn)率足夠高，才能在高負(fù)債的情況下穩(wěn)定發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的正效應(yīng)。提高投資眼界，減少過多的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)歷過去十幾年的飛速發(fā)展的房地產(chǎn)企業(yè)，現(xiàn)在的發(fā)展速度處于穩(wěn)步慢增長(zhǎng)狀態(tài)，房地產(chǎn)企業(yè)不適宜過大的風(fēng)險(xiǎn)投資。綠地集團(tuán)應(yīng)在維持本企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)外投資的篩選力度，選擇投資風(fēng)險(xiǎn)較小的來降低自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格控制投資成本，精確投資預(yù)期報(bào)酬率，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。提高企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)能力。綠地集團(tuán)投資活動(dòng)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流近幾年都是負(fù)的，給企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力大打折扣，究其根本是綠地集團(tuán)的存貨周準(zhǔn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均不高。5.3調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，優(yōu)化利用財(cái)務(wù)杠桿，有利于減小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)，房地產(chǎn)業(yè)的外部環(huán)境非常復(fù)雜，隨著國(guó)家不斷出臺(tái)調(diào)控措施，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)可以說帶來了不小的影響。合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，優(yōu)化負(fù)債率，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性非常重要。降低負(fù)債占總資產(chǎn)的比例。資產(chǎn)負(fù)債比例是影響財(cái)務(wù)杠桿的因素之一，而且是分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率增加時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也會(huì)增加，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增加。近三年來，綠地集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢(shì)。過高的資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)給企業(yè)未來舉債帶來困難，也會(huì)給企業(yè)帶來相當(dāng)大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)壓力巨大，需要大量的流動(dòng)資金來保證長(zhǎng)期負(fù)債的償還?；诜康禺a(chǎn)行業(yè)的特殊性，綠地集團(tuán)存貨量大，需要通過控制流動(dòng)比率來調(diào)整流動(dòng)負(fù)債，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)償債能力，調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)的合理份額。從第三章的分析可以看出，綠地集團(tuán)經(jīng)營(yíng)能力不足，存貨周轉(zhuǎn)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)不足。為了提高企業(yè)的生存周轉(zhuǎn)率，企業(yè)應(yīng)調(diào)整銷售方式，減少庫(kù)存。由于房地產(chǎn)企業(yè)的特殊性和房地產(chǎn)政策的特殊性，綠地集團(tuán)需要拓展銷售渠道，經(jīng)營(yíng)能力的提高需要企業(yè)各部門的協(xié)調(diào)發(fā)展。5.4建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制就像對(duì)企業(yè)的天氣預(yù)警一樣，能讓企業(yè)及早了解和應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，做好應(yīng)對(duì)資金短缺的準(zhǔn)備，從而將風(fēng)險(xiǎn)后果降到最低。許多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的不如實(shí)披露、過度自信和不完善的內(nèi)部控制。因此，完善房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，還應(yīng)從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)本身出發(fā)，建立健全企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析機(jī)制，衡量財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、可靠性和準(zhǔn)確性，確保通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析得出的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是準(zhǔn)確的。因此，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制實(shí)質(zhì)上是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的改革。針對(duì)綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制建立主要提出以下幾點(diǎn)建議：(1)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)管理體系，增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析能力。通過理論分析可以看出，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不僅體現(xiàn)在企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，而且還受到許多外部因素的干擾。因此，財(cái)務(wù)人員在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析中是不可依賴的。綠地集團(tuán)應(yīng)注重提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)分析能力，合理分析評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)和數(shù)據(jù)，根據(jù)實(shí)際情況采取防控措施。此外，要形成資金約束機(jī)制，理順融資觀念，夯實(shí)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，企業(yè)要妥善平衡自有資金和債務(wù)資金，提高企業(yè)信用評(píng)級(jí)，拓展企業(yè)融資渠道。(2)建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)系統(tǒng)，保證融資負(fù)債決策的科學(xué)性。財(cái)務(wù)杠桿積極效應(yīng)體現(xiàn)債務(wù)資本的收益大于債務(wù)的利息付