期貨市場(chǎng)期權(quán)交易服務(wù)考核試卷

期貨市場(chǎng)期權(quán)交易服務(wù)考核試卷考生姓名：________________答題日期：________________得分：_________________判卷人：_________________

一、單項(xiàng)選擇題（本題共20小題，每小題1分，共20分，在每小題給出的四個(gè)選項(xiàng)中，只有一項(xiàng)是符合題目要求的）

1.期貨合約與期權(quán)合約的本質(zhì)區(qū)別是（）

A.權(quán)利與義務(wù)的區(qū)別

B.合約時(shí)間的區(qū)別

C.交割方式的不同

D.交易地點(diǎn)的不同

2.期權(quán)交易中，買(mǎi)方支付給賣(mài)方的費(fèi)用稱(chēng)為（）

A.期權(quán)費(fèi)

B.權(quán)利金

C.保證金

D.交易稅

3.以下哪個(gè)不是期權(quán)的基本類(lèi)型？（）

A.看漲期權(quán)

B.看跌期權(quán)

C.雙向期權(quán)

D.空倉(cāng)期權(quán)

4.當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)（）

A.一定會(huì)被執(zhí)行

B.一定會(huì)虧損

C.有利可圖

D.不會(huì)被執(zhí)行

5.期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是指（）

A.期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值

B.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值

C.期權(quán)執(zhí)行后能獲得的收益

D.期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者支付的期權(quán)費(fèi)

6.以下哪種情況下，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值最大？（）

A.市場(chǎng)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格

B.市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)離執(zhí)行價(jià)格

C.剩余到期時(shí)間較短

D.剩余到期時(shí)間較長(zhǎng)

7.期權(quán)交易中，買(mǎi)方和賣(mài)方的風(fēng)險(xiǎn)（）

A.相同

B.買(mǎi)方風(fēng)險(xiǎn)大，賣(mài)方風(fēng)險(xiǎn)小

C.買(mǎi)方風(fēng)險(xiǎn)小，賣(mài)方風(fēng)險(xiǎn)大

D.與市場(chǎng)行情無(wú)關(guān)

8.期權(quán)交易中，哪種策略可以用于對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)？（）

A.買(mǎi)入看漲期權(quán)

B.買(mǎi)入看跌期權(quán)

C.賣(mài)出看漲期權(quán)

D.賣(mài)出看跌期權(quán)

9.以下哪個(gè)因素不會(huì)影響期權(quán)價(jià)格？（）

A.市場(chǎng)價(jià)格

B.執(zhí)行價(jià)格

C.到期時(shí)間

D.交易手續(xù)費(fèi)

10.在期權(quán)交易中，哪個(gè)指標(biāo)用于衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)？（）

A.隱含波動(dòng)率

B.實(shí)際波動(dòng)率

C.歷史波動(dòng)率

D.預(yù)期波動(dòng)率

11.期權(quán)交易中，哪個(gè)策略被稱(chēng)為“保險(xiǎn)策略”？（）

A.買(mǎi)入看漲期權(quán)

B.買(mǎi)入看跌期權(quán)

C.賣(mài)出看漲期權(quán)

D.賣(mài)出看跌期權(quán)

12.以下哪個(gè)不是期權(quán)交易的基本操作？（）

A.開(kāi)倉(cāng)

B.平倉(cāng)

C.對(duì)沖

D.套利

13.在期權(quán)交易中，執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系是（）

A.執(zhí)行價(jià)格高于市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，期權(quán)價(jià)值越大

B.執(zhí)行價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，期權(quán)價(jià)值越大

C.執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格相等時(shí)，期權(quán)價(jià)值最大

D.執(zhí)行價(jià)格與期權(quán)價(jià)值無(wú)關(guān)

14.以下哪種情況下，看跌期權(quán)買(mǎi)方會(huì)選擇執(zhí)行期權(quán)？（）

A.市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格

B.市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格

C.市場(chǎng)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格

D.期權(quán)到期時(shí)間已過(guò)

15.以下哪個(gè)因素會(huì)影響期權(quán)的隱含波動(dòng)率？（）

A.市場(chǎng)供求關(guān)系

B.市場(chǎng)價(jià)格

C.到期時(shí)間

D.所有以上因素

16.在期權(quán)交易中，哪個(gè)策略被稱(chēng)為“末日輪策略”？（）

A.買(mǎi)入近期到期的期權(quán)

B.賣(mài)出近期到期的期權(quán)

C.買(mǎi)入遠(yuǎn)期到期的期權(quán)

D.賣(mài)出遠(yuǎn)期到期的期權(quán)

17.以下哪個(gè)期權(quán)交易策略風(fēng)險(xiǎn)最高？（）

A.買(mǎi)入看漲期權(quán)

B.買(mǎi)入看跌期權(quán)

C.賣(mài)出看漲期權(quán)

D.賣(mài)出看跌期權(quán)

18.在期權(quán)交易中，哪個(gè)概念用于描述期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度？（）

A.隱含波動(dòng)率

B.希臘字母Delta

C.希臘字母Gamma

D.希臘字母Theta

19.以下哪個(gè)期權(quán)交易策略可以實(shí)現(xiàn)“零成本”？（）

A.買(mǎi)入看漲期權(quán)

B.買(mǎi)入看跌期權(quán)

C.賣(mài)出看漲期權(quán)

D.賣(mài)出看跌期權(quán)

20.在期權(quán)交易中，哪個(gè)策略被稱(chēng)為“套利策略”？（）

A.買(mǎi)入看漲期權(quán)，賣(mài)出看跌期權(quán)

B.買(mǎi)入看跌期權(quán)，賣(mài)出看漲期權(quán)

C.同時(shí)買(mǎi)入和賣(mài)出相同執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)

D.買(mǎi)入低執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)，賣(mài)出高執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)

二、多選題（本題共20小題，每小題1.5分，共30分，在每小題給出的四個(gè)選項(xiàng)中，至少有一項(xiàng)是符合題目要求的）

1.期貨期權(quán)交易具有以下哪些特點(diǎn)？（）

A.杠桿作用

B.有限的風(fēng)險(xiǎn)和無(wú)限的收益

C.交易雙方權(quán)利義務(wù)不對(duì)等

D.價(jià)格波動(dòng)大

2.期權(quán)交易中，期權(quán)的價(jià)值可以分為哪兩部分？（）

A.內(nèi)在價(jià)值

B.時(shí)間價(jià)值

C.隱含價(jià)值

D.市場(chǎng)價(jià)值

3.以下哪些因素會(huì)影響期權(quán)的時(shí)間價(jià)值？（）

A.標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率

B.期權(quán)的到期時(shí)間

C.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

D.市場(chǎng)利率

4.以下哪些情況下，看漲期權(quán)的買(mǎi)方會(huì)選擇行權(quán)？（）

A.市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格

B.市場(chǎng)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格

C.市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格

D.期權(quán)到期時(shí)間已過(guò)

5.以下哪些策略屬于保護(hù)性看漲期權(quán)？（）

A.買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)

B.賣(mài)出看漲期權(quán)

C.買(mǎi)入看跌期權(quán)

D.賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)

6.以下哪些情況下，期權(quán)交易者會(huì)選擇對(duì)沖？（）

A.降低風(fēng)險(xiǎn)

B.增加收益

C.保持當(dāng)前的市場(chǎng)中性位置

D.預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)

7.以下哪些是期權(quán)的希臘字母風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)？（）

A.Delta

B.Gamma

C.Theta

D.Vega

8.以下哪些因素會(huì)影響期權(quán)的Delta值？（）

A.標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格

B.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

C.到期時(shí)間

D.標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率

9.以下哪些策略屬于期權(quán)組合策略？（）

A.牛市價(jià)差

B.熊市價(jià)差

C.飛鷹式價(jià)差

D.日歷價(jià)差

10.以下哪些情況下，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會(huì)減少？（）

A.到期時(shí)間縮短

B.標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率下降

C.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格接近

D.市場(chǎng)利率的變化

11.期權(quán)交易中，哪些策略可以幫助投資者在市場(chǎng)波動(dòng)中獲利？（）

A.買(mǎi)入跨式套利

B.賣(mài)出蝶式套利

C.買(mǎi)入飛鷹式套利

D.賣(mài)出日歷套利

12.以下哪些是期權(quán)賣(mài)方需要考慮的風(fēng)險(xiǎn)？（）

A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)

B.時(shí)間價(jià)值的減少

C.被迫行權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)

D.市場(chǎng)流動(dòng)性

13.以下哪些因素會(huì)影響期權(quán)的Vega值？（）

A.標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率

B.到期時(shí)間

C.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

D.標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格

14.期權(quán)交易中，哪些情況下投資者會(huì)使用Straddle策略？（）

A.預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格將出現(xiàn)大幅波動(dòng)

B.預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格將保持穩(wěn)定

C.不確定市場(chǎng)方向

D.預(yù)期市場(chǎng)波動(dòng)性將下降

15.以下哪些是期權(quán)交易中的風(fēng)險(xiǎn)管理工具？（）

A.對(duì)沖

B.套利

C.組合策略

D.風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)

16.以下哪些情況下，看跌期權(quán)的買(mǎi)方會(huì)選擇行權(quán)？（）

A.市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格

B.市場(chǎng)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格

C.市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格

D.期權(quán)到期時(shí)間已過(guò)

17.以下哪些策略可以幫助投資者在市場(chǎng)橫盤(pán)時(shí)獲利？（）

A.賣(mài)出跨式套利

B.買(mǎi)入蝶式套利

C.賣(mài)出飛鷹式套利

D.買(mǎi)入日歷套利

18.以下哪些因素會(huì)影響期權(quán)交易的利潤(rùn)？（）

A.期權(quán)的買(mǎi)入和賣(mài)出價(jià)格

B.期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值

C.標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率

D.交易成本

19.以下哪些情況下，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會(huì)增加？（）

A.到期時(shí)間延長(zhǎng)

B.標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率上升

C.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格相差較大

D.市場(chǎng)利率的變化

20.以下哪些是期權(quán)交易中的常見(jiàn)策略？（）

A.買(mǎi)入看漲期權(quán)

B.賣(mài)出看跌期權(quán)

C.買(mǎi)入看跌期權(quán)

D.賣(mài)出看漲期權(quán)

三、填空題（本題共10小題，每小題2分，共20分，請(qǐng)將正確答案填到題目空白處）

1.期權(quán)合約中規(guī)定的買(mǎi)賣(mài)雙方執(zhí)行交易的時(shí)間是_______。

（）

2.期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是指期權(quán)執(zhí)行時(shí)，買(mǎi)方能夠獲得的價(jià)值，它與_______和_______有關(guān)。

（）

3.在期權(quán)交易中，_______是指期權(quán)的價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度。

（）

4.當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的_______相同。

（）

5.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值隨著_______的臨近而逐漸減少。

（）

6.在期權(quán)交易中，_______策略是一種利用不同執(zhí)行價(jià)格期權(quán)的買(mǎi)賣(mài)來(lái)獲利的策略。

（）

7.期權(quán)的Delta值在_______時(shí)為最大，在_______時(shí)為最小。

（）

8.期權(quán)交易中，_______是指同時(shí)買(mǎi)入和賣(mài)出相同數(shù)量的同一標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。

（）

9.期權(quán)的Vega值反映了期權(quán)價(jià)格對(duì)_______變化的敏感度。

（）

10.在期權(quán)交易中，如果預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格將出現(xiàn)大幅波動(dòng)，投資者可能會(huì)使用_______策略。

（）

四、判斷題（本題共10小題，每題1分，共10分，正確的請(qǐng)?jiān)诖痤}括號(hào)中畫(huà)√，錯(cuò)誤的畫(huà)×）

1.期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)利但無(wú)義務(wù)在約定的日期按照約定的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)。（）

2.期權(quán)的賣(mài)方有義務(wù)在買(mǎi)方行權(quán)時(shí)按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)。（）

3.看漲期權(quán)的價(jià)值隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的上漲而增加。（）

4.看跌期權(quán)的價(jià)值在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)增加，而在價(jià)格上漲時(shí)減少。（）

5.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值在到期日為零。（）

6.期權(quán)的Delta值對(duì)于買(mǎi)方來(lái)說(shuō)始終為正，對(duì)于賣(mài)方來(lái)說(shuō)始終為負(fù)。（）

7.在期權(quán)交易中，使用對(duì)沖策略可以完全消除風(fēng)險(xiǎn)。（）

8.期權(quán)的Gamma值表示期權(quán)Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度。（）

9.期權(quán)交易中，Straddle策略是指同時(shí)買(mǎi)入看漲和看跌期權(quán)。（）

10.在期權(quán)交易中，套利策略總是能夠保證無(wú)風(fēng)險(xiǎn)獲利。（）

五、主觀題（本題共4小題，每題5分，共20分）

1.請(qǐng)簡(jiǎn)述期貨市場(chǎng)期權(quán)交易的基本原理，并說(shuō)明期權(quán)交易與期貨交易的主要區(qū)別。

（）

2.描述看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值的概念，并分析在什么情況下，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值會(huì)發(fā)生變化。

（）

3.以一個(gè)具體的例子說(shuō)明如何使用期權(quán)Delta值進(jìn)行對(duì)沖策略，并解釋Delta中性策略的含義和作用。

（）

4.討論期權(quán)交易中的套利策略，包括至少兩種常見(jiàn)的套利方式，并分析這些策略在何種市場(chǎng)條件下能夠獲利。

（）

標(biāo)準(zhǔn)答案

一、單項(xiàng)選擇題

1.A

2.A

3.C

4.C

5.C

6.D

7.C

8.C

9.D

10.A

11.B

12.D

13.B

14.B

15.D

16.A

17.C

18.B

19.C

20.A

二、多選題

1.AD

2.AB

3.ABC

4.A

5.AB

6.AC

7.ABCD

8.ABC

9.ABCD

10.ABC

11.AC

12.ABCD

13.AB

14.AC

15.ABC

16.A

17.BCD

18.ABCD

19.AB

20.ABCD

三、填空題

1.到期日

2.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、執(zhí)行價(jià)格

3.Delta

4.時(shí)間價(jià)值

5.到期日

6.套利

7.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格接近執(zhí)行價(jià)格、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格遠(yuǎn)離執(zhí)行價(jià)格

8.對(duì)沖

9.標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率

10.Straddle

四、判斷題

1.√

2.√

3.√

4.√

5.√

6.×

7.×

8.√

9.√

10.×

五、主觀題（參考）

1.期權(quán)交易是基于買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)未來(lái)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)預(yù)測(cè)的一種金融衍生品交易。與期貨交易的區(qū)別在于，期權(quán)交易中買(mǎi)方有權(quán)利無(wú)義務(wù)執(zhí)行交易，而期貨交易雙方有義務(wù)在到期時(shí)按照約定價(jià)格交割。期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)和收益不對(duì)稱(chēng)，期貨交易風(fēng)險(xiǎn)和收益相對(duì)對(duì)稱(chēng)。

2.內(nèi)在價(jià)值是期權(quán)執(zhí)行時(shí)能夠獲得的即時(shí)利潤(rùn)，與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格有關(guān)。時(shí)