2024低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報告

11周永亮機械工業(yè)經(jīng)濟管理研究院強國戰(zhàn)略研究所所長、國裝智庫秘書長、中國制造業(yè)上市公司價值創(chuàng)造論壇秘書長。主要從事制造業(yè)上市公司價值創(chuàng)造研究及企業(yè)戰(zhàn)略咨詢、地方規(guī)劃以及企業(yè)培訓(xùn)工作。曾在世界500強、中央企業(yè)中遠集團從事戰(zhàn)略規(guī)劃及人力資源管理工作、創(chuàng)立北京國富創(chuàng)新管理咨詢公司并擔任董事長兼首席合伙人。昌群大勢執(zhí)行董事，騰云筑科產(chǎn)業(yè)、投資負責人。同時擔任某IDC公司董事長、某網(wǎng)絡(luò)安全公司董事長，曾任中國科技證券有限公司資金清算部執(zhí)行總經(jīng)理、北京瑞和信業(yè)投資有限公司副總裁、合伙人、世紀金源投資集團總裁助理兼直投項目管理委員會執(zhí)行主任、皖通科技股份有限公司董事等職，具備企業(yè)投資戰(zhàn)略、投資策劃、財務(wù)管理、投后管理等中實集團盈谷基金CEO、國域發(fā)縣域經(jīng)濟發(fā)展信息中心副主任。曾在英國戴德梁行有限公司、洛克菲勒家族國內(nèi)基金投資管理公司等國際知名公司任職。參與許多項目投資決策，為許多國內(nèi)外基金、世界500強中的企業(yè)及大型國有企業(yè)投資項目提供盡職調(diào)查、市場調(diào)研、項目投資測算及投資組合建議，具有十年以上的企業(yè)海外上市并購評估顧問經(jīng)驗，協(xié)助企業(yè)融資額達數(shù)十億元，發(fā)起設(shè)立國內(nèi)最早通用航空基金投資管理公司。指導(dǎo)單位:中國科技咨詢協(xié)會實施機構(gòu):北京智囊維實企業(yè)管理有限公司地址：北京市朝陽區(qū)朝陽門外大街20號聯(lián)合大廈918室系列產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究白皮書簡介中國科技咨詢協(xié)會經(jīng)國家民政部注冊登記，于2003年4月正式成立，是我國以科學(xué)技圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)賽道，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)，培育專精特新及精益創(chuàng)業(yè)企業(yè)，打造創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企在此基礎(chǔ)上，我們還將與各地方創(chuàng)建“城市創(chuàng)新實驗室”助推創(chuàng)新型城市建設(shè)與區(qū)域發(fā)展；為大企業(yè)提供創(chuàng)新戰(zhàn)略咨詢與新型領(lǐng)導(dǎo)力賦能，推動內(nèi)部創(chuàng)新，投資孵化等,培育未來產(chǎn)業(yè)新主體；建立建全系統(tǒng)的咨詢能力與職業(yè)訓(xùn)練服務(wù)體系，進行咨詢專業(yè)能力培訓(xùn)、考核及評估等專業(yè)服務(wù)及咨詢業(yè)大學(xué)生職業(yè)化訓(xùn)練。中國科技咨詢協(xié)會為會員及各理事單位的研究成果的集納與在咨詢企業(yè)服務(wù)中的實踐，定期舉辦高端論壇、沙龍等多種形式的活動，樹立咨詢行業(yè)的話語權(quán)，不斷進行研究與實踐成果的發(fā)布與傳播，共同打造具有影響力的咨詢低空通常指距離正下方地平面垂直距離在1000米以內(nèi)的空域，根據(jù)不同地區(qū)特點和實際需低空經(jīng)濟以有人駕駛和無人駕駛航空器的低空飛行活動為牽引，輻射多領(lǐng)域的綜合性經(jīng)濟形態(tài)。低空經(jīng)濟是“航空+”式的新興融合經(jīng)濟形態(tài)，核心是航空器與近年來我國密集出臺相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，推動低空經(jīng)濟從探索走向發(fā)展。根據(jù)新華網(wǎng)測算，2023年我國低空經(jīng)濟規(guī)模超5000億元，2030年有望達到2萬億元。而粵港澳大灣區(qū)數(shù)字經(jīng)濟研究院（IDEA研究院）的低空經(jīng)濟白皮書顯示，到2025年，低空經(jīng)濟對中國國民經(jīng)近年來我國密集出臺相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，推動低空經(jīng)濟從探索走向發(fā)展。低空是寶貴的自然資源，是國家及地區(qū)競爭的新領(lǐng)域，也是經(jīng)濟和文化活動的重要空間。低空通常指距離正下方地平面垂直距離在1000米以內(nèi)的空域，根據(jù)不同地區(qū)特點和實際需要可延伸至3000米以內(nèi)的空域。根據(jù)新華網(wǎng)測算，2023年我國低空經(jīng)濟規(guī)模超5000億元，2030年無人機產(chǎn)業(yè)將是未來低空經(jīng)濟的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，兩者結(jié)合的城市空中交通UAM是發(fā)展熱點，2、低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)構(gòu)成分為四大板塊。低空經(jīng)濟作為綜合體主要包括低空航空器制造（飛行器制造）、低空運營服務(wù)、低空飛行保障為主的四大板塊。低空基建是發(fā)展低空經(jīng)濟的基石，包含監(jiān)管設(shè)施等，其中ADS-B系統(tǒng)隨著雷達的發(fā)展成為新的航空管理設(shè)備。低空航空器的創(chuàng)新則主要在無人機和eVTOL。3、“低空經(jīng)濟+”模式下，催生各類應(yīng)用場景。低空經(jīng)濟+農(nóng)業(yè)：助力智慧農(nóng)業(yè)，有利可持續(xù)發(fā)展；低空經(jīng)濟+物流：智慧物流和數(shù)字化配送的加速器；低空經(jīng)濟+旅游：開拓低空消費新業(yè)態(tài)；低空經(jīng)濟+巡檢：整合巡檢服務(wù)、提升巡檢效率；低空經(jīng)濟+消防：打通消防安全“空中通道”.4、低空經(jīng)濟行業(yè)面臨的風(fēng)險包括：政策不達預(yù)期的風(fēng)險、適航審定不及預(yù)期的風(fēng)險、基建配套不及預(yù)期的風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險以及技術(shù)進展不及預(yù)期的風(fēng)險等。 4 6 8 4低空經(jīng)濟是以科技創(chuàng)新為引領(lǐng)，以各種有人駕駛和無人駕駛航空器的各類低空飛行活動為牽并廣泛輻射帶動低空飛行活動相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、飛行服務(wù)、產(chǎn)業(yè)應(yīng)用、技術(shù)創(chuàng)新、安全監(jiān)管它是由技術(shù)革命性突破、生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配高效能、高質(zhì)量特征，符合新發(fā)展理念的先進生產(chǎn)力質(zhì)態(tài)。它的主戰(zhàn)場在天空中，價值也產(chǎn)生于空中，是空天時代競爭的重要一環(huán)，也是打開未低空經(jīng)濟既包含通航、警用和軍用等傳統(tǒng)領(lǐng)域，也包括使用電動垂直起降飛行器（eVTOL）通用航空是低空經(jīng)濟的主體產(chǎn)業(yè)，無人機產(chǎn)業(yè)將是未來低空經(jīng)濟的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，兩者結(jié)合的城市空低空經(jīng)濟交通工具主要包括直升機、無人機和飛行汽車三大類，其中廣義上的飛行汽車包括區(qū)別在于其為純電驅(qū)動，與無人機的區(qū)別在于其陸空兩棲類：兼顧空中飛行和陸地行駛，從車身結(jié)構(gòu)上可分為一體式和分體式兩種類型。目前，投身于這類飛行汽車研發(fā)的企業(yè)數(shù)量有限。對于分體式飛行汽車，小鵬汽車和廣汽已經(jīng)發(fā)布直起降功能的飛行器，是電動航空技術(shù)、無人駕駛、人工智能、信息通訊等相關(guān)領(lǐng)域的跨界技術(shù)融合，其相較汽車、直升機、鐵路等傳統(tǒng)交通工具有飛行安全性、運行可靠性、綠色環(huán)保性、運營經(jīng)濟性、智能自主性、體驗舒適性六大性能優(yōu)勢，未來發(fā)展前景廣闊，有望成為低空經(jīng)濟的重低空經(jīng)濟的核心是航空器與各產(chǎn)業(yè)的“組合5低空經(jīng)濟概覽資料來源：中信證券研究部6低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)構(gòu)成分為四大板塊。低空經(jīng)濟作為綜合體主要包括低空基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、低空航飛行保障為主的四大板塊。低空基建是發(fā)展低空經(jīng)濟的基石，包含監(jiān)管設(shè)施等，其中ADS-B系統(tǒng)隨著雷達的發(fā)展成為新的航空管理設(shè)備。低空上游：主要為構(gòu)建中游各類低空產(chǎn)品的原材料（包括金屬原材料、特種橡膠與高分子材中游：主要為低空產(chǎn)品制造、低空飛行、低裝備方面，以無人機及eVTOL為引領(lǐng)的新通用航空將成為我國低空經(jīng)濟發(fā)展的主要低空經(jīng)濟四大板塊資料來源：朝聞天下（央視網(wǎng)），中信證券研究部7體系方面，以綠色電動為方向的產(chǎn)業(yè)配套體系、低空智聯(lián)為代表的運營支持體系、垂直體量為特征的基礎(chǔ)設(shè)施體系、安全可控為目標的監(jiān)管服務(wù)體系、跨界融合為趨勢的產(chǎn)業(yè)組織體系將是低空經(jīng)濟體系的發(fā)展方向；政策審批積極創(chuàng)新與低空經(jīng)濟相互支撐；區(qū)域融合持續(xù)深化與低空經(jīng)濟相輔相中國低空經(jīng)濟發(fā)展趨勢資料來資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院援引：2023深圳eVTOLWorld大會，中信證券研究部源：朝聞天下（央視網(wǎng)），中信證券研究部8近年來我國密集出臺相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，深化空我國早在2010年就認識到發(fā)展低空經(jīng)濟的重要性，先后密集頒布了一系列相關(guān)支持的政策家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》，首次將“低空經(jīng)濟”的概念寫入國家規(guī)劃，在頂層設(shè)計上為低空經(jīng)濟的發(fā)展創(chuàng)造有利條件，具有標志性意義，至生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等若干戰(zhàn)略性新2023年5月，國務(wù)院、中央軍委頒布《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》，并于2024商業(yè)航天等列為重點發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，預(yù)計到2025年，低空經(jīng)濟對我國國民經(jīng)濟的綜合政部及民航局聯(lián)合發(fā)布《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)年新型通用航空裝備形成萬億級市場規(guī)模，并提出增強產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈競爭力、深化重點領(lǐng)域示范作用、推動基礎(chǔ)支撐體系建設(shè)、構(gòu)建高效融合產(chǎn)業(yè)生態(tài)五大領(lǐng)域201、省級“一把手”密集調(diào)研低空經(jīng)濟，多省政府工作報告重點布局。據(jù)不完全統(tǒng)計，今把手”參與了關(guān)于低空經(jīng)濟的調(diào)研、會議等活動；此外，約20個省級行政區(qū)的2024年政府工作報告提出了積極發(fā)展低空經(jīng)濟的各項政策。省級“一把手”作為地方“關(guān)鍵少數(shù)”密集調(diào)研低空經(jīng)濟，表明了對低空經(jīng)濟的高度重視，而且對促進低空經(jīng)濟健康發(fā)展起著關(guān)鍵作用。地方前瞻展開相關(guān)布局與中央頂層作出戰(zhàn)略部署形成了有效互動，有利于各地搶抓低空經(jīng)濟9我國低空經(jīng)濟相關(guān)政策資料來源：中國政府網(wǎng)，國家發(fā)改委、商務(wù)部、工信部、科技部、財政部、民航局官網(wǎng)，中信證券研究部102、地方低空經(jīng)濟專項政策密集出臺，加速產(chǎn)業(yè)拐點來臨。部分地方已經(jīng)出臺了支持低空經(jīng)濟發(fā)展的政策文件，涵蓋?。ū热绨不帐。⑹校ū热缰楹Ｊ校?、縣（比如長沙縣）三級地方政府，此外更多地方政府正在緊鑼密鼓地研究起草具有一定特色、符合當?shù)貙嶋H情況的政策文件。這些積極舉措將為后續(xù)低空經(jīng)濟健康發(fā)展形成一個個有力的催化節(jié)點，推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的深度融合與協(xié)同發(fā)展，加速低空經(jīng)濟產(chǎn)3、各地積極培育新動能，低空經(jīng)濟相關(guān)項泛在低空技術(shù)應(yīng)用示范基地建設(shè)項目（一期）”的“低空智能融合基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目一期工程”（約5.2億元）開啟了地方低空經(jīng)濟項目建設(shè)的浪潮。2024年3月全國兩會后，各地紛紛加速低空經(jīng)濟項目建設(shè)，僅2024年4月已經(jīng)發(fā)布了廣東廣州黃埔“低空產(chǎn)業(yè)園首期項目”億元）、廣東珠海“珠海市陸海低空空域監(jiān)測運營管控系統(tǒng)的投資建設(shè)”（約5億元）等一系列項目，反映了各地培育低空經(jīng)濟增長“新4、各地發(fā)揮優(yōu)勢稟賦發(fā)展低空經(jīng)濟，實現(xiàn)差異化發(fā)展。各地在發(fā)展低空經(jīng)濟方面都具有一定的獨特優(yōu)勢，包括人才（山東、廣東、河南等省的無人機操控員執(zhí)照考試點和頒發(fā)數(shù)量居前，陜西、四川等省擁有較多的低空經(jīng)濟航空專業(yè)院校）、創(chuàng)新主體（廣東、河南等省擁有較多的低空經(jīng)濟企業(yè)）、空域改革（湖南、江西、安徽是全國三個全域低空空域管理改革試點省份）、航空文化（比如廣東恩平“馮如故里”、河南安陽“飛翔之城”）等優(yōu)勢，各地政府正根據(jù)自身優(yōu)勢積極引導(dǎo)低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)5、各地爭創(chuàng)低空經(jīng)濟示范區(qū)，競逐產(chǎn)業(yè)高地。2024年3月27日消息，近日，中國民用航空局明確支持深圳市建設(shè)“國家低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)綜合示范區(qū)”，為深圳低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了強力支撐。與此同時，河南安陽、江蘇蘇州、遼寧沈陽等地亦在密切跟蹤國家政策，爭取相關(guān)部委支持，推進低空經(jīng)濟示范區(qū)申報建設(shè)。我們認為，后續(xù)國家級示范區(qū)的建設(shè)實施非常重要，相關(guān)示范區(qū)有望爭取到改革先行和政策先試的發(fā)展機遇，突破制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的體制機制障礙，搶占低空經(jīng)濟發(fā)展先機。中國低空經(jīng)濟地方層面政策資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院援引：《中國低空經(jīng)濟發(fā)展（2022-2023）》（國家低空經(jīng)濟融合創(chuàng)新研究中心）11低空經(jīng)濟改革試點省份——安全與發(fā)展經(jīng)濟是首要考慮因素資料來源：國家發(fā)展改革委員會前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理重點區(qū)域發(fā)展經(jīng)驗借鑒資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理12低空經(jīng)濟作為新興的融合經(jīng)濟形態(tài)，產(chǎn)業(yè)輻射面極大，從制造端上游基礎(chǔ)材料橫跨到下游服務(wù)運營，各研究機構(gòu)對其經(jīng)濟體量的估算存在較大差異，但對萬億規(guī)模存在共識。賽迪顧問日前發(fā)布《中國低空經(jīng)濟發(fā)展研），概念與內(nèi)涵、區(qū)域發(fā)展基礎(chǔ)、前沿賽道、發(fā)展建議等層面對低空經(jīng)濟作了分析。報告認為，低空經(jīng)濟主要包括低空基礎(chǔ)設(shè)施、低空飛行器制造、低空運營服務(wù)和低空飛行保障四個環(huán)節(jié)。低空要素化、要素場景化、場景經(jīng)濟化是當前發(fā)展低空經(jīng)濟的本質(zhì)。據(jù)測增速達33.8%。隨著低空飛行活動日益增多，低空基礎(chǔ)設(shè)施投資拉動成效逐步顯現(xiàn)，未來幾年，我國低空經(jīng)濟仍將保持快速增長態(tài)勢。預(yù)計到2026年，低空經(jīng)濟規(guī)模有望突破萬億元，達到10644.6億元。其中，在低空經(jīng)濟規(guī)模貢獻中，低空飛行器制造和低空運營服務(wù)貢獻最交通等經(jīng)濟活動帶來的貢獻接近40%，而低空基礎(chǔ)設(shè)施和飛行保障的發(fā)展?jié)摿ι形闯浞诛@現(xiàn)。2021年-2026年中國低空經(jīng)濟規(guī)模與增長預(yù)測數(shù)據(jù)來源：賽迪智庫低空經(jīng)濟三大核心市場及規(guī)模資料來源：全景財經(jīng)，中泰證券研究所13eVTOL（ElectricVerticalTakeoffandLanding）是指能夠在垂直方向起降和著陸、并且在低空范圍內(nèi)飛行的電動飛行器（簡稱：電垂飛）。eVTOL飛行器具有垂直起降、快捷機動、低成本、零排放、易維護等特點，相對傳統(tǒng)飛行器在飛行性能與經(jīng)濟效益上優(yōu)勢顯著，能在城市交通、醫(yī)療運輸、物流配送、旅游觀eVTOL的發(fā)展順應(yīng)了電氣化、綠色化、智能化打造三維立體、綠色低碳、高效智能的生態(tài)網(wǎng)在全球范圍內(nèi)引發(fā)了eVTOL浪潮，隨后大量初創(chuàng)公司和汽車、航空產(chǎn)業(yè)巨頭開始投入eVTOL市場，我國民用eVTOL市場在這一時期也深受其影響。2020年以來，大量城市空中交通試點項目迅速落地，以驗證eVTOL及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施在城市交通中的可行性和效益，推動eVTOL的傳統(tǒng)或新興車企、互聯(lián)網(wǎng)科技公司均在eVTOL領(lǐng)域加速布局。國內(nèi)外初創(chuàng)企業(yè)加速崛起，數(shù)量眾多；行業(yè)第一梯隊逐漸顯現(xiàn)，處于適航取證認證計劃階段，其余處于原型機開發(fā)階段及eVTOL未來發(fā)展可以劃分為三個階段，據(jù)化進入第一階段；③2030年后，成熟的自動駕按照航程能力，eVTOL的目標市場有三個方向：個人市場、區(qū)域交通市場和短程共享交城際通航和軍政市場。目前，全球有超過50個城市正在考慮城市空中客運的可行性。14資料來源：36氪、大象投顧，中信證券研究部eVTOL四類玩家第一梯隊漸漸顯現(xiàn)資料來源：Wind，中信證券研究部4.應(yīng)用場景eVTOL應(yīng)用場景主要有三個關(guān)鍵：人口密集的城市地區(qū)、100-1000米的低空領(lǐng)域、點對點。eVTOL運行分為無人駕駛、有人駕駛兩種模式，制造商主要聚焦城市客運與貨運兩個主要方向，并結(jié)合目標應(yīng)用場景不斷通過技術(shù)創(chuàng)緊急醫(yī)療服務(wù)、私用飛行器等多種場景模式，大致可分為載人客運、載物貨運、公共服務(wù)、警務(wù)15eVTOL應(yīng)用場景示意圖和衍生服務(wù)三大領(lǐng)域。中短期還是以傳統(tǒng)航空航天供應(yīng)商為主。長期看，尤其國內(nèi)，部分智能電飛機制造方面，一般由主機廠自主設(shè)計，并工程服務(wù)配套、基礎(chǔ)設(shè)施等共同開發(fā)完成。根據(jù)身與內(nèi)飾約占25%，航電與飛控約占20%，電低空經(jīng)濟發(fā)展進入戰(zhàn)略機遇期，eVTOL作為低空經(jīng)濟重要載體之一，是全新增量市場，我們預(yù)計2024年開啟示范導(dǎo)入期，2025年實現(xiàn)eVTOL試點運行。當前，全球已涌現(xiàn)924型裝備巨頭、傳統(tǒng)或新興車企、互聯(lián)網(wǎng)科技公司均獲得三證，略超我們此前預(yù)期，這是全球首張入量產(chǎn)階段。綜合以上分析，建議關(guān)注以下投資一是eVTOL制造商，尤其是研發(fā)測試和取證較快、現(xiàn)金流相對充足、企業(yè)經(jīng)營相對穩(wěn)健的二是產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)潛在供應(yīng)商，具備適航三是基礎(chǔ)設(shè)施及運營商，受益潛在降本或新16eVTOL產(chǎn)業(yè)鏈六大核心環(huán)節(jié)資料來源：中信證券研究部17利用空氣動力承載飛行、可攜帶有效載荷、在遠程控制或自主規(guī)劃的情況下完成指定任務(wù)的航空器。根據(jù)中國民用航空局飛行標準司規(guī)定：無人機，是一架由遙控站管理（包括遠程操縱或自主飛行）的航空器，也稱遙控駕駛航空器。UAS）則是由無人機以及相關(guān)地面系統(tǒng)、任務(wù)載荷和控制鏈路等組成的復(fù)雜空地系統(tǒng)，主要包含飛行平臺、動力裝置、航電系統(tǒng)、任務(wù)載荷系統(tǒng)、地面系統(tǒng)、綜合保障系統(tǒng)等部分。無人機按照用途，可以分為軍用無人機和又可以分為消費級和工業(yè)級兩個類別。隨著越來越多的應(yīng)用場景不斷被挖掘，工業(yè)級無人機展現(xiàn)了前所未有的巨大市場潛力與商業(yè)價值。物流無人機或在低空經(jīng)濟發(fā)展下迎來放量，無人機配送有可能最早實現(xiàn)大規(guī)模落復(fù)合材料和電力驅(qū)動是民用無人機設(shè)計關(guān)鍵。①復(fù)合材料減重性能優(yōu)越，是先進無人機機體主要材料。②動力裝置要求小型化低耗能。電動機是民用無人機普遍使用的動力裝置，隨著無人機載重的逐步提升，大功率電機也在不斷無人機發(fā)展迅速，供應(yīng)商鏈條成熟。作為集成商的鏈長對產(chǎn)業(yè)鏈引導(dǎo)作用明顯：①原材料和元器件/零部件領(lǐng)域：為追求輕量化機身開始大量使用碳纖維復(fù)合材料等，整體上配套同質(zhì)化供應(yīng)商較多，主機廠選擇豐②分系統(tǒng)端：電動-動力裝置領(lǐng)域技術(shù)難度較小且產(chǎn)業(yè)成熟度高，大量民營企業(yè)在該領(lǐng)域扎根；油動-動力裝置領(lǐng)域則主要以生產(chǎn)活塞發(fā)動機和生產(chǎn)各類渦輪型發(fā)動機為主；航電系統(tǒng)領(lǐng)域，由于無人機在該領(lǐng)域的技術(shù)相對開源，所涉技術(shù)提供方和制造商眾多，同時多數(shù)主機廠有能力自給自足，但先進飛控系統(tǒng)仍然是核③載荷方面，多數(shù)配套企業(yè)是基于原有業(yè)務(wù)能力向無人機新興產(chǎn)業(yè)的延申拓展，同時部分主機廠也有能力生產(chǎn)如云臺、攝像機等載荷18④整機領(lǐng)域，多旋翼無人機處于民用無人機市場的主導(dǎo)地位，而其他整機制造企業(yè)相對較多，按照無人機重量級來看，機體越小，整機市場越分散。此外，在各細分應(yīng)用領(lǐng)域中，依然存在部分龍頭整機制造企業(yè)，如航空測繪領(lǐng)域的公司、警用禁毒領(lǐng)域的公司。無人機系統(tǒng)構(gòu)成資料來源：《無人機系統(tǒng)概論》（王耀坤,郭偉豐,高靜《無人機系統(tǒng)概念和關(guān)鍵技術(shù)》（昂海松《2020年中國物流無人機行業(yè)概覽》（頭豹研究院），縱橫股份招股說明書，中信證券研究部繪制資料來源：廣聯(lián)航空招股說明書，中信證券研究部19通用航空領(lǐng)域因其廣泛的應(yīng)用前景和成熟的技術(shù)基礎(chǔ)，已展現(xiàn)出較強的可落地性。同時，汽車輕量化技術(shù)的發(fā)展為飛行汽車的實現(xiàn)提供了有力支撐。原有的汽車配套產(chǎn)業(yè)鏈為飛行汽車的發(fā)從銷售渠道到售后服務(wù)，原有的汽車產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)形成了完整的生態(tài)體系，這將為飛行汽車的快速當前，汽車配套產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)已躍躍欲試，國內(nèi)部分企業(yè)依靠自研和并購等方式爭取賽道中的領(lǐng)先地位，其中不乏傳統(tǒng)汽車主機廠向外延伸。汽車零部件供應(yīng)商近水樓臺，同時在車體部分也具備一定復(fù)用性。根據(jù)我們的不完全統(tǒng)計，目前通過投資者交流互動平臺問答或公告等形式披露20低空經(jīng)濟催生空管產(chǎn)業(yè)發(fā)展資料來源：吳曉文《面向6G的衛(wèi)星通感一體化》，中信證券研究部21資料來源：浙商證券研究所收集整理載貨應(yīng)用場景。針對固定航線、固定時刻的快遞場景，順豐集團旗下豐翼科技已在深圳常態(tài)血清等醫(yī)療物資。針對固定航線、不固定時刻的外賣配送場景，美團也以核心商圈為中心，開通由商場至周邊社區(qū)的航線，配送餐飲、藥品、電子消費品等物資。貨運類無人機盡管在電池、降噪、主動避讓等方面仍需提升，但技術(shù)上已較成熟，可支持大規(guī)模商業(yè)應(yīng)用，未來需核心關(guān)注如載人客運交通。作為直升機運營方的各通航企業(yè)不斷拓展航線及飛行架次，如東部通航建設(shè)境、商務(wù)、城際、游覽、應(yīng)急等眾多場景。但由于安全考量對載人飛行器技術(shù)標準要求更嚴格，城市管理應(yīng)用。大疆也作為行業(yè)級無人機運營方不斷探索與供電局、公安局等部門合作，將無人機批量應(yīng)用于電力巡檢工作，涉及工作包括22資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理1、低空經(jīng)濟+農(nóng)業(yè)：助力智慧農(nóng)業(yè)，有利因此農(nóng)業(yè)是低空經(jīng)濟快速融合的產(chǎn)業(yè)。兩者的結(jié)合有利于提升精細化生產(chǎn)和管理，有利于農(nóng)業(yè)和可以通過植保無人機代替人工勞動，高效精準地完成播種、撒肥、施藥等繁重的農(nóng)事作業(yè)?！耙患苻r(nóng)用無人機，抵得上以前80人的工作量?！辟Y料來源：農(nóng)業(yè)機械工業(yè)協(xié)會前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理23地面物流承載壓力大，而低空智聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)有利于低空物流的發(fā)展。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的2015年，順豐開始組建自主研發(fā)團隊，旗前者著重于物流末端配送，后者著重于支線物流無人機試制和運行。豐翼科技已在深圳常態(tài)化運實現(xiàn)收入同比增長230%。京東的無人機物流項目則聚焦于偏遠地區(qū)的末端配送，通過在城鄉(xiāng)山美團無人機已在深圳、上海等城市8個商圈運營22條航線，累計完成用戶訂單超213．低空經(jīng)濟+旅游：開拓低空消費新業(yè)態(tài)隨著生活水平的提高，人們開始探索更新奇、有趣的旅游休閑項目。網(wǎng)絡(luò)社交平臺上不少人曬出了“土耳其熱氣球”、“瑞士滑翔傘”、“紐約直升機”等短視頻，刺激了消費者的欲望，有利資料來源：深圳市無人機協(xié)會前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理24資料來源：深圳市無人機協(xié)會前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理無人巡檢有諸多好處，例如無人夜間值守、高效低空數(shù)據(jù)采集、突發(fā)事件的及時響應(yīng)等，大大提高了巡邏和巡檢的效率。而將其統(tǒng)一囊括在低空經(jīng)濟體系中，有利于巡檢產(chǎn)業(yè)的整合，提升巡檢效率。低空經(jīng)濟的終端應(yīng)用場景主要包括載資料來源：深圳市無人機協(xié)會前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理255．低空經(jīng)濟+消防：打通消防安全“空中通道”資料來源：深圳市無人機協(xié)會前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理26隨著科技的進步和社會經(jīng)濟的發(fā)展，低空經(jīng)濟逐漸成為了一個備受矚目的新興領(lǐng)域。作為低空經(jīng)濟發(fā)展的重要載體，低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園在其中扮演著不可或缺的角色。低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園是以低空經(jīng)濟為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，集研發(fā)、制造、運營、服務(wù)于一體的綜合性產(chǎn)業(yè)園區(qū)。它充分利用無人機、輕型飛行器等低空飛行器的獨特優(yōu)勢，結(jié)合現(xiàn)代信息技術(shù)，推動低空經(jīng)濟在各個領(lǐng)域的應(yīng)用與發(fā)展。低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園不僅是一個產(chǎn)業(yè)集聚的平臺，更是一個創(chuàng)新發(fā)展的高地，為低空經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展提具體來說，低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園主要涵蓋以下低空飛行器研發(fā)與制造：包括無人機、輕型固定翼飛機、直升機等各類低空飛行器的研發(fā)、設(shè)計、制造與測試等環(huán)節(jié)。低空飛行服務(wù)：提供低空飛行器的運營、低空應(yīng)用領(lǐng)域拓展：推動低空經(jīng)濟在航空攝影、農(nóng)業(yè)植保、環(huán)境監(jiān)測、物流配送、應(yīng)急救援等領(lǐng)域的應(yīng)用，促進產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展。低空技術(shù)創(chuàng)新與研發(fā)：依托高校、科研機構(gòu)等資源，開展低空領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新，推動低空經(jīng)濟的科技進步。2．國內(nèi)低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園的發(fā)展現(xiàn)狀多個地區(qū)正積極打造低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的集群和創(chuàng)新生態(tài)，引領(lǐng)該產(chǎn)業(yè)進入新的競爭階段。這些園區(qū)不僅在數(shù)量上有所增加，而且在質(zhì)量上也首先，從產(chǎn)業(yè)規(guī)模來看，國內(nèi)低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園已經(jīng)取得了顯著的成效。據(jù)相關(guān)研究報告顯示，2023年我國低空經(jīng)濟規(guī)模達到了數(shù)千億元，增速高達33.8%。這一數(shù)字不僅反映了低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園的快速發(fā)展，也體現(xiàn)了我國低空其次，從產(chǎn)業(yè)布局來看，國內(nèi)低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園已經(jīng)形成了較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈條。這些園區(qū)涵蓋了無人機研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)等多個環(huán)節(jié)，形成了從上游到下游的完整產(chǎn)業(yè)鏈。同時，園區(qū)還積極引入相關(guān)配套企業(yè)，進一步完善了產(chǎn)業(yè)生態(tài)。這些產(chǎn)業(yè)單位聚集在一起，助推了當?shù)鼗騾^(qū)域的產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，帶動當?shù)氐痛送?，從政策支持來看，國家對于低空?jīng)濟產(chǎn)業(yè)園的發(fā)展給予了高度重視。各級政府出人才引進等，為低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園的發(fā)展提供了這其中涌現(xiàn)了一批規(guī)模較大、產(chǎn)業(yè)配套齊27全的低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園，例如：深圳龍華區(qū)低空經(jīng)濟試驗區(qū)、江西贛州低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園、江西九江共青城市低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園、陜西西安航天城等，各省市也在搶灘布局低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園。以龍華區(qū)最近公布的：《龍華區(qū)低空經(jīng)濟試驗2024年底，試驗區(qū)圍繞物流配送、醫(yī)療救援、城市空中交通、觀光體驗、科普教育等打造一批應(yīng)用示范場景，力爭開通35條以上區(qū)內(nèi)無人機航線，載貨無人機商業(yè)飛行突破30萬架次/實驗基地，加快推動電子科技大學(xué)風(fēng)洞試驗基地落地啟用，推動重點企業(yè)建設(shè)低空研發(fā)中心。加速推動2家重點低空經(jīng)濟企業(yè)落地建設(shè)，引導(dǎo)10個以上低空產(chǎn)業(yè)項目在龍華落地，加快產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展。實現(xiàn)300米以下低空空域通信一張網(wǎng)，與市低空智能融合基礎(chǔ)設(shè)施（SILAS）深度融合建設(shè)低空空中交通數(shù)據(jù)管理中心，構(gòu)建試驗航路和重點航線通信導(dǎo)航監(jiān)視一體化感知系統(tǒng)，實現(xiàn)城市場景下多主體融合運行的全要素保障體系。屆時預(yù)計將成為國內(nèi)低空產(chǎn)業(yè)配套最為齊全的低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園區(qū)。盡管國內(nèi)低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園已經(jīng)取得了一定的發(fā)展成果，但仍存在一些問題和挑戰(zhàn)。例如，部分園區(qū)在產(chǎn)業(yè)定位上存在同質(zhì)化競爭的現(xiàn)象，缺乏特色和差異化；同時，部分園區(qū)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、人才培養(yǎng)等方面還存在不足。低空經(jīng)濟類產(chǎn)業(yè)園的建設(shè)，遠比電商、數(shù)字經(jīng)濟等主題的產(chǎn)業(yè)園建設(shè)難度更高，需要考慮區(qū)位環(huán)境內(nèi)的機場、空域、航空類院校、經(jīng)濟形態(tài)等多方面資源，甚至還要考慮一些對發(fā)展低空經(jīng)濟相對不利的因素，比如某地空軍訓(xùn)練頻繁，那可能就不宜在附近發(fā)展低空產(chǎn)業(yè)園。業(yè)數(shù)字化”兩種區(qū)別一樣，低空經(jīng)濟的發(fā)展同如果城市在航空產(chǎn)業(yè)資源方面并無優(yōu)勢，建議28不要抱有通過產(chǎn)業(yè)園快速聚集低空產(chǎn)業(yè)的期待，而是更多想想，怎樣在現(xiàn)有的經(jīng)濟形態(tài)上充分發(fā)揮低空經(jīng)濟的優(yōu)勢，實現(xiàn)對現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的降本增效，比如農(nóng)業(yè)大市多考慮利用植保無人機實現(xiàn)智慧農(nóng)業(yè)的發(fā)展；交通不發(fā)達地區(qū)怎樣用好物流無人機和載人無人機；旅游景區(qū)充分做好低空載客觀光路線的開發(fā)等等。在應(yīng)用場景之外，地方還可在產(chǎn)業(yè)鏈配套環(huán)節(jié)重點發(fā)展，如碳纖維等材料制造，無人機、eVTOL所需的新能源電池和傳感器制造等方面；賽事、教育、會展這樣的橫向場景也是可以大做文章的，比如福州舉辦的“好年華聚福州”榕創(chuàng)匯系列賽，通過比賽吸引人才，后來又成立了福州無人機（系統(tǒng)）孵化器；以及深圳在低空經(jīng)濟、無人機領(lǐng)域定期舉辦的各類會展活動，經(jīng)過持續(xù)的經(jīng)營，都獲得了良好的效益。低空經(jīng)濟發(fā)展建議-政府端：做好政策保障資料來源：中國民用航空飛行學(xué)院中國通航報告前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理29資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理在先進復(fù)合材料、高性能電機、高能電池、智能飛控、芯片等高端核心技術(shù)的發(fā)展和積累相對薄弱，在飛行器續(xù)航、輕量化等問題上仍存在較大的挑戰(zhàn)。相關(guān)技術(shù)的研發(fā)存在面臨瓶頸導(dǎo)致發(fā)展緩慢的風(fēng)險。此外，如eVTOL這類新興飛行器尚處于發(fā)展初期，行業(yè)內(nèi)整機企業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的設(shè)計種類繁多甚至差異明顯，可能存在下游應(yīng)用和管理難以統(tǒng)一從而拖累產(chǎn)品投入市場的風(fēng)險。核心技術(shù)方面，電池、飛控、輕量化等挑戰(zhàn)持續(xù)存在；尤其在電池環(huán)節(jié)，我們預(yù)計系統(tǒng)能量密度達際運營場景，且還需要更快的充電速度和更更長的循環(huán)壽命?，F(xiàn)有的電池體系難以滿足，亟需固態(tài)、硅/鋰陽極或其他新技術(shù)路線突破。此外，在高性能電機、飛控、先進復(fù)合材料等環(huán)節(jié)我國積累薄弱，考慮eVTOL中部分涉及軍用場景，2．降本和商業(yè)化不及預(yù)期：我們認為畢、技術(shù)水平和制造直接成本更低的同級別主流30大規(guī)模的量產(chǎn)。然而初期成本下降不及預(yù)期可能導(dǎo)致售價過高或運營成本較高，使得早期使用大概率針對商務(wù)或高收入群體，普及度會經(jīng)歷緩慢3．適航取證不及預(yù)期：近年來，低空經(jīng)濟所涉及行業(yè)都得到了快速發(fā)展，但行業(yè)整體發(fā)展歷程較短，相關(guān)法律法規(guī)、行業(yè)標準和管理體系仍在不斷完善。我國民航局正積極開展通用航空飛行器、無人飛行器以及eVTOL等的適航審查工作，若后續(xù)難以通過適航審查或未來出臺的其他適航領(lǐng)域法律法規(guī)、行業(yè)標準、產(chǎn)業(yè)政策等對相關(guān)飛行器造成限制，可能會對行業(yè)發(fā)展進程造取證等階段才可取得產(chǎn)品型號合格證，再到真正進入批產(chǎn)、交付、商業(yè)運營階段仍需較長時間。型獲得了型號合格證，而其進展最快部分歸功于知名企業(yè)仍處在第三階段（認證計劃）之前，離考慮到eVTOL公司每年數(shù)億美元的研發(fā)費用和虧損，過久的測試和認證可能會帶來現(xiàn)金流的壓4．規(guī)?；慨a(chǎn)進度不及預(yù)期：一項計劃數(shù)千架的制造計劃只有在最初幾百架生產(chǎn)后才能盈利，導(dǎo)致在生產(chǎn)的早期階段持續(xù)大量現(xiàn)金流然而保證航空航天級性能的生產(chǎn)方法緩慢而昂廠商的產(chǎn)能擴張可能會落后其預(yù)期。億航量產(chǎn)不5．安全性風(fēng)險：高性能電池帶來的熱失控風(fēng)險顯著增加；旋翼動力飛機（通常是直升機）在下降/著陸時可能進入渦環(huán)狀態(tài)，造成旋翼推力的損失。當前eVTOL廠商一般僅有為數(shù)不多的數(shù)架原型機，若在飛行測試過程中發(fā)生安全性6．政策不達預(yù)期的風(fēng)險：低空經(jīng)濟作為國家政策重點支持和鼓勵發(fā)展的戰(zhàn)略行業(yè)之一，近年來國家頒布一系列行業(yè)法規(guī)，強調(diào)要大力發(fā)展低空經(jīng)濟及所涉及通用航空、無人機等行業(yè)。政策的鼓勵和支持有望給低空經(jīng)濟行業(yè)帶來大量投資，進一步拓寬相關(guān)領(lǐng)域的市場空間，但是，低空經(jīng)濟正處于發(fā)展初期，較為依賴政策支持，如果未來國家對低空經(jīng)濟行業(yè)的扶持政策發(fā)生不利新型交通方式需要制定專門的法規(guī)，并與現(xiàn)有法規(guī)統(tǒng)籌結(jié)合；處于安全考慮部分地區(qū)可能不支持空中巴士形態(tài)的交通方式；人員與駕駛技術(shù)管理也需進行規(guī)范。目前我國低空空域改革仍在持續(xù)進行中，當前我國通用航空飛行作業(yè)需提前審批8．行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。低空相關(guān)的主要行業(yè)正處于激烈的市場競爭中，特別是無人機和有豐富的財務(wù)、技術(shù)、制造、營銷和其他資源。31隨著下游替代需求的增加、無人機行業(yè)的持續(xù)全球化和整合、傳統(tǒng)航空/汽車領(lǐng)域不斷涌入新興市場等，若未來行業(yè)競爭加劇，導(dǎo)致原有企業(yè)的將對相關(guān)公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和前企業(yè)眾多，如果后續(xù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)增加，可能會帶來9．基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不及預(yù)期：基礎(chǔ)設(shè)施是低空經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)。作為新興的產(chǎn)業(yè)概念，低空經(jīng)濟以通用航空為主體，目前，相比美國，我國通用機場數(shù)量相對較少且分布不均，部分機場也未達到最優(yōu)的建設(shè)模式，地面保障和配套設(shè)施設(shè)備不完善，也未形成網(wǎng)絡(luò)化運營。對于無人機和系統(tǒng)、空域檢測系統(tǒng)等新設(shè)施的建設(shè)也在持續(xù)探索中。在我國政策鼓勵和扶持下，低空經(jīng)濟的基礎(chǔ)設(shè)施配套正在不斷跟進，但如果后續(xù)運行環(huán)境得不到改善或配套網(wǎng)絡(luò)難以形成，將會對我國低空經(jīng)濟相關(guān)行業(yè)的發(fā)展帶來不利影響。我國還面臨通用機場、低空空域管控系統(tǒng)、飛行信息系統(tǒng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不完善。若未來垂直起降場、充電網(wǎng)絡(luò)等建設(shè)不及預(yù)期，將顯著掣肘eVTOL商游原材料價格大幅上漲；碳纖維在下游領(lǐng)域的滲本報告主要參考研究資料：《詳解“低空經(jīng)濟”：新質(zhì)生產(chǎn)力系列之三》中信證券研究《低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》賽迪研究院《2024年中國低空經(jīng)濟行業(yè)市場前景預(yù)測研究報告》中商產(chǎn)業(yè)研究院《低空經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀與未來展望》羅蘭貝格《低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園：低空產(chǎn)業(yè)成長的沃土》四川省科技成果評價服務(wù)聯(lián)盟免責聲明：本報告所有圖表均來自公開資料，且每張圖表均注明了來源！中國科技咨詢協(xié)會（以下簡稱：中咨協(xié)）經(jīng)國家民政部