2024年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告-2024.08-58正式版

中國貨幣政策執(zhí)行報告2024

年第二季度中國人民銀行貨幣政策分析小組2024

年

8

月

9

日內(nèi)容摘要今年以來，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅強領(lǐng)導(dǎo)下，我國深化改革開放，加強宏觀調(diào)控，有效應(yīng)對風(fēng)險挑戰(zhàn)，經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進，延續(xù)回升向好態(tài)勢。上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長

5.0%，居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲

0.1%，生產(chǎn)穩(wěn)定增長，需求持續(xù)恢復(fù)，就業(yè)物價總體穩(wěn)定，新動能加快成長。中國人民銀行堅持以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，認(rèn)真落實黨中央、國務(wù)院決策部署，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效，強化逆周期調(diào)節(jié)，為經(jīng)濟社會發(fā)展?fàn)I造了良好的貨幣金融環(huán)境。一是保持貨幣信貸合理增長。綜合運用降準(zhǔn)、公開市場操作、中期借貸便利、再貸款再貼現(xiàn)等工具，增設(shè)臨時正、逆回購操作，保持流動性合理充裕。促進信貸均衡投放，盤活低效存量金融資源，整治資金空轉(zhuǎn)和手工補息，提升服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。二是推動社會綜合融資成本穩(wěn)中有降。1

月下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率

0.25

個百分點，7

月下調(diào)公開市場

7

天期逆回購操作利率

0.1

個百分點，繼續(xù)推動存款利率市場化，引導(dǎo)貸款市場報價利率（LPR）等市場利率下行。三是引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化。先后設(shè)立

5000

億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、3000

億元保障性住房再貸款；放寬普惠小微貸款認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，擴大碳減排支持工具支持對象范圍，落實好存續(xù)的各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具；推出房地產(chǎn)支持政策組合，降低個人住房貸款最低首付比例、取消個人房貸利率下限、下調(diào)公積金貸款利率。四是保持匯率基本穩(wěn)定。堅持市場在匯率形成中起決定性作用，發(fā)揮好匯率對宏觀I經(jīng)濟、國際收支的調(diào)節(jié)功能，保持匯率彈性，強化預(yù)期引導(dǎo)，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險。五是加強風(fēng)險防范化解。健全金融風(fēng)險監(jiān)測評估，穩(wěn)妥處置重點區(qū)域和重點機構(gòu)風(fēng)險。有序推進金融支持融資平臺債務(wù)風(fēng)險化解。強化金融穩(wěn)定保障體系建設(shè)。總體看，今年以來貨幣政策立場是支持性的，為經(jīng)濟持續(xù)回升向好提供了金融支持。金融總量合理增長，6

月末社會融資規(guī)模存量、廣義貨幣（M2）同比分別增長

8.1%和

6.2%，上半年新增貸款

13.3萬億元。信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，6

月末普惠小微貸款和制造業(yè)中長期貸款同比分別增長

16.5%和

18.1%，均超過全部貸款增速。融資成本穩(wěn)中有降，6

月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為

3.63%，較上年同期低0.32

個百分點。人民幣對一籃子貨幣穩(wěn)中有升，6

月末中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數(shù)較上年末上漲

2.7%。上半年，外部環(huán)境復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升，帶來的不利影響增多；國內(nèi)有效需求不足，新舊動能轉(zhuǎn)換和結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)深化也造成一定挑戰(zhàn)。同時要看到，前期政策效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，積極因素也在集聚增多，我國經(jīng)濟穩(wěn)定運行、長期向好的發(fā)展態(tài)勢不會改變，要堅定發(fā)展信心。下階段，中國人民銀行將堅持以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，全面貫徹落實黨的二十大、二十屆三中全會、中央經(jīng)濟工作會議和中央金融工作會議精神，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路，加快建設(shè)金融強國，推動金融高質(zhì)量發(fā)展，深化金融體制改革，加快完善中央銀行制度，推進貨幣政策框架轉(zhuǎn)型。穩(wěn)健的貨幣政策要注重平衡好短期和長期、穩(wěn)增長和防風(fēng)險、內(nèi)部均衡和外部均衡II的關(guān)系，增強宏觀政策取向一致性，加強逆周期調(diào)節(jié)，增強經(jīng)濟持續(xù)回升向好態(tài)勢，為完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標(biāo)任務(wù)營造良好的貨幣金融環(huán)境。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。合理把握信貸與債券兩個最大融資市場的關(guān)系，引導(dǎo)信貸合理增長、均衡投放，保持流動性合理充裕，保持社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。把維護價格穩(wěn)定、推動價格溫和回升作為把握貨幣政策的重要考量，加強政策協(xié)調(diào)配合，保持物價在合理水平。完善市場化利率形成和傳導(dǎo)機制，發(fā)揮央行政策利率引導(dǎo)作用，釋放貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調(diào)整機制效能，促進金融機構(gòu)持續(xù)提升自主定價能力，推動企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。堅持聚焦重點、合理適度、有進有退，積極發(fā)展科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融，加大對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。暢通貨幣政策傳導(dǎo)機制，豐富完善貨幣政策工具箱，提高資金使用效率。堅持以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，發(fā)揮市場在匯率形成中的決定性作用，綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，堅決對順周期行為予以糾偏，防止形成單邊一致性預(yù)期并自我強化，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。落實好防范化解房地產(chǎn)、地方政府債務(wù)、中小金融機構(gòu)等重點領(lǐng)域風(fēng)險的各項舉措，堅持在推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中防范化解金融風(fēng)險。III第一部分

貨幣信貸概況2024

年以來，人民銀行以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，全面貫徹落實黨的二十大、中央經(jīng)濟工作會議、中央金融工作會議精神，按照《政府工作報告》部署，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效，強化逆周期調(diào)節(jié)，貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，綜合融資成本穩(wěn)中有降，信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。一、銀行體系流動性合理充裕2024

年上半年，人民銀行綜合運用降準(zhǔn)、公開市場操作、中期借貸便利（MLF）和再貸款再貼現(xiàn)等多種方式投放流動性。其中，2月降準(zhǔn)

0.5

個百分點，釋放中長期流動性超

1

萬億元。靈活把握公開市場操作力度和節(jié)奏，引導(dǎo)貨幣市場利率圍繞央行公開市場逆回購操作利率平穩(wěn)運行。上半年，銀行間市場存款類機構(gòu)

7

天期回購加權(quán)平均利率（DR007）均值為

1.87%，與同期公開市場

7

天期逆回購操作利率相差僅

7

個基點，波動區(qū)間明顯收窄。6

月末，金融機構(gòu)超額準(zhǔn)備金率為

1.5%，銀行體系流動性合理充裕。1數(shù)據(jù)來源：中國貨幣網(wǎng)。圖

1

貨幣市場利率走勢二、金融機構(gòu)貸款量穩(wěn)價降信貸總量合理增長。上半年，人民銀行引導(dǎo)金融機構(gòu)加強信貸均衡投放，并會同國家統(tǒng)計局優(yōu)化季度金融業(yè)增加值核算方式，治理和防范資金空轉(zhuǎn)，雖然短期內(nèi)對金融總量數(shù)據(jù)產(chǎn)生“擠水分”效應(yīng)，但長遠(yuǎn)來看，信貸增長的質(zhì)效和穩(wěn)定性增強，有利于提升貨幣政策傳導(dǎo)效率，緩解資源配置扭曲，促進金融高質(zhì)量服務(wù)經(jīng)濟社會發(fā)展。6

月末，金融機構(gòu)本外幣貸款余額為

255.3

萬億元，同比增長

8.3%，比年初增加

13.1

萬億元。人民幣貸款余額為

250.9

萬億元，同比增長

8.8%，比年初增加

13.3

萬億元。信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。6

月末，企（事）業(yè)單位中長期貸款比年初增加

8.1

萬億元，在全部企業(yè)貸款中占比為

73.5%。制造業(yè)中長期貸款余額同比增長

18.1%，比全部貸款增速高

9.3

個百分點。普惠小微2貸款余額同比增長

16.5%，比全部貸款增速高

7.7

個百分點；普惠小微授信戶數(shù)

6209

萬戶，同比增長

4.5%。表

1

2024

年上半年人民幣貸款結(jié)構(gòu)單位：億元6

月末余額同比增速當(dāng)年新增額人民幣各項貸款住戶貸款25085278156421664013116498.8%3.8%132654145891099573889企（事）業(yè)單位貸款非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款境外貸款10.7%100.7%56.0%172234218注：企（事）業(yè)單位貸款是指非金融企業(yè)及機關(guān)團體貸款。數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行。表

2

2024

年上半年分機構(gòu)新增人民幣貸款情況單位：億元當(dāng)年新增額76500中資大型銀行①中資中小型銀行②小型農(nóng)村金融機構(gòu)③外資金融機構(gòu)5649616175-138注：①中資大型銀行是指本外幣資產(chǎn)總量大于等于2萬億元的銀行（以2008年末各金融機構(gòu)本外幣資產(chǎn)總額為參考標(biāo)準(zhǔn)）。②中資中小型銀行是指本外幣資產(chǎn)總量小于2萬億元的銀行(以2008年末各金融機構(gòu)本外幣資產(chǎn)總額為參考標(biāo)準(zhǔn))。③小型農(nóng)村金融機構(gòu)包括農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社。數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行。貸款加權(quán)平均利率持續(xù)處于歷史低位。人民銀行不斷深化利率市場化改革，發(fā)揮貸款市場報價利率（LPR）改革和存款利率市場化調(diào)整機制效能，推動貸款利率穩(wěn)中有降。6

月，1

年期和

5

年期以上

LPR分別為

3.45%和

3.95%，分別較上年

12

月持平和下降

0.25

個百分點。6

月，新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為

3.68%，同比下降

0.51

個百分點。其中，一般貸款加權(quán)平均利率為

4.13%，同比下降

0.35

個百分點；企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為

3.63%，同比下降

0.32

個百分點，金融對實體3經(jīng)濟的支持力度持續(xù)提升。6

月，一般貸款中利率高于

LPR

的貸款占比為

49.55%，利率等于

LPR

的貸款占比為

6.16%，利率低于

LPR

的貸款占比為

44.29%。7

月，1

年期和

5

年期以上

LPR

進一步下降

10個基點。表

3

2024

年

6

月新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率情況單位：%6

月比上年

12

月變化同比變化新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率一般貸款加權(quán)平均利率3.684.133.631.603.45-0.15-0.22-0.120.13-0.51-0.35-0.32-0.43-0.66其中：企業(yè)貸款加權(quán)平均利率票據(jù)融資加權(quán)平均利率個人住房貸款加權(quán)平均利率-0.52數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行。表

4

2024

年

1～6

月金融機構(gòu)人民幣貸款利率區(qū)間占比單位：%加點月份減點LPR(LPR,[LPR+0.5%,

[LPR+1.5%,

[LPR+3%,

LPR+5%小計LPR+0.5%)

LPR+1.5%)

LPR+3%)

LPR+5%)及以上1

月2

月3

月4

月5

月6

月42.3741.7040.4440.6142.4544.296.346.526.746.355.966.1651.2851.7752.8153.0451.5949.5514.6914.2715.6413.7313.3514.0416.7415.9916.7216.3416.1715.849.825.476.195.536.215.895.084.575.034.666.065.834.4710.3010.2610.7110.3510.11數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行。外幣存款利率和貸款利率均有所上升。6

月，活期、3

個月以內(nèi)大額美元存款加權(quán)平均利率分別為

2.64%和

4.93%，分別較上年

12月上升

0.41

個和

0.23

個百分點；3

個月以內(nèi)、3（含）～6

個月美元貸款加權(quán)平均利率分別為

5.93%和

5.84%，分別較上年

12

月上升

0.13個和

0.04

個百分點。4表

5

2024

年

1～6

月大額美元存款與美元貸款平均利率單位：%大額美元存款美元貸款3（含

3

6（含

6個月）~6

個月）

1

年個月

~12

個月3（含

3

6（含

6個月）~6

個月）

1

年個月

~12

個月月份個月年以

3

個月年以上311活期以內(nèi)上以內(nèi)1

月

2.37

4.642

月

2.37

4.743

月

2.46

4.894

月

2.49

4.905

月

2.60

4.876

月

2.64

4.935.245.205.294.954.994.974.924.625.255.375.455.315.44

4.825.00

4.994.73

5.275.19

5.225.39

5.254.10

5.305.915.765.835.905.905.935.425.655.755.785.885.845.295.205.395.505.535.735.05

5.775.34

5.285.32

6.095.46

6.004.93

6.235.25

6.69數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行。專欄

1

建立健全由市場供求決定的存貸款利率形成機制存貸款利率形成機制是貨幣政策傳導(dǎo)的重要環(huán)節(jié)。改革開放后我國開始探索利率市場化，到

20

世紀(jì)

90

年代逐步明確利率市場化改革目標(biāo)與路徑，建立健全由市場供求決定的存貸款利率形成機制，金融機構(gòu)存貸款定價權(quán)限不斷擴大，中央銀行通過運用貨幣政策工具引導(dǎo)市場利率。目前，存貸款利率已基本實現(xiàn)市場化定價。歷史上，存貸款基準(zhǔn)利率曾經(jīng)是重要的貨幣政策工具。1978

年以前，我國實行高度集中的利率管理體制，各類存貸款利率均由政府直接決定。改革開放后，逐步下放利率定價權(quán)限。1984

年人民銀行專門行使中央銀行職能后，根據(jù)宏觀經(jīng)濟形勢和貨幣政策調(diào)控需要，多次調(diào)整各品種、期限存貸款基準(zhǔn)利率。與此同時，人民銀行持續(xù)深化利率市場化改革，不斷擴大利率浮動區(qū)間，2004

年放開金融機構(gòu)貸款利率上限和存款利率下限，直至

2013

年放開貸款利率管制，2015年放開存款利率管制。在此過程中，中央銀行利率調(diào)控模式也逐步向市場化的利率調(diào)控機制過渡，不再直接調(diào)控存貸款利率，而是運用貨幣政策工具間接引導(dǎo)市場利率。2015

年

10

月以來，存貸款基準(zhǔn)利率未再調(diào)整，實際上已逐步淡出。目前，存款利率已主要由金融機構(gòu)自主調(diào)整，輔之以行業(yè)自律來保障理性有序競爭。2013

年

9

月，人民銀行在逐步放松利率管制的同時，借鑒成熟市場利率市場化改革經(jīng)驗，指導(dǎo)建立市場利率定價自律機制，以行業(yè)自律的方式維護市場競爭秩序，保障利率市場化改革有序推進。由于存款同質(zhì)化高，競爭存款主5要靠價格，為避免無序惡性競爭，目前仍通過行業(yè)自律的方式對銀行存款利率進行上限管理。金融機構(gòu)可在自律上限范圍內(nèi)自主確定存款利率。2022

年

4

月，人民銀行指導(dǎo)利率自律機制建立存款利率市場化調(diào)整機制，幫助金融機構(gòu)和市場更加適應(yīng)和習(xí)慣存款利率市場化調(diào)整。截至

2024

年

7

月末，大型銀行已

5

次主動下調(diào)存款利率。貸款利率由金融機構(gòu)自主確定，并形成貸款市場報價利率（LPR），作為浮動利率貸款的主要定價基準(zhǔn)。2013

年

10

月，我國參考美國、日本等主要經(jīng)濟體做法，創(chuàng)設(shè)了

LPR（當(dāng)時稱之為貸款基礎(chǔ)利率），但

LPR

長期與貸款基準(zhǔn)利率同向同幅變動，無法及時反映市場利率變化。為疏通利率傳導(dǎo)機制，2019

年

8月，人民銀行深化

LPR

改革。新的

LPR

由

20

家報價行根據(jù)本行實際發(fā)放的最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率自主報價，取平均數(shù)后每月發(fā)布一次。目前對客戶實際執(zhí)行的貸款利率由金融機構(gòu)自主確定，其中，浮動利率貸款大多參考

LPR

約定重定價規(guī)則。房貸利率方面，2013

年人民銀行取消貸款利率下限時，考慮到當(dāng)時房地產(chǎn)市場過熱，暫時保留了個人房貸利率下限并作為調(diào)控工具使用，為保持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展發(fā)揮了重要作用。2024

年

5

月

17

日，為適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，人民銀行取消全國層面?zhèn)€人住房貸款利率下限，絕大多數(shù)城市均已取消當(dāng)?shù)厥滋缀投追抠J利率下限，金融機構(gòu)可自主確定對客戶的個人住房貸款利率。至此，商業(yè)貸款利率已實現(xiàn)市場化，金融機構(gòu)可根據(jù)經(jīng)營需要自主確定存貸款利率，并保持合理存貸利差。下一步，人民銀行將認(rèn)真貫徹落實黨的二十屆三中全會精神，立足服務(wù)構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制，持續(xù)深化利率市場化改革，破除不適應(yīng)的限制競爭政策，督促指導(dǎo)金融機構(gòu)提升市場化定價能力，更好發(fā)揮市場機制作用。同時，落實完善宏觀調(diào)控制度體系要求，健全市場化利率調(diào)控機制，更好發(fā)揮市場利率定價自律機制作用，規(guī)范市場競爭行為，維護好市場秩序。存款繼續(xù)增加。6

月末，金融機構(gòu)本外幣各項存款余額為

301.7萬億元，同比增長

6.0%，比年初增加

11.8

萬億元。人民幣各項存款余額為

295.7

萬億元，同比增長

6.1%，比年初增加

11.5

萬億元。外幣存款余額為

8365

億美元，比年初增加

387

億美元。6表

6

2024

年上半年人民幣存款結(jié)構(gòu)情況單位：億元當(dāng)年新增額6

月末余額同比增速人民幣各項存款住戶存款29571721462620772130368559555036.1%10.6%-2.9%4.9%11456292725-1446314826-2434221221786非金融企業(yè)存款機關(guān)團體存款財政性存款11.3%11.4%14.0%非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款境外存款27804420317數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行。三、貨幣供應(yīng)量與社會融資規(guī)模合理增長貨幣總量合理增長。6

月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額為

305.0萬億元，同比增長

6.2%。狹義貨幣供應(yīng)量（M1）余額為

66.1

萬億元，同比減少

5.0%。流通中貨幣（M0）余額為

11.8

萬億元，同比增長11.7%。上半年現(xiàn)金凈投放

4292

億元，同比多投放

3503

億元。數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行。圖

2

廣義貨幣（M2）和社會融資規(guī)模存量同比增速社會融資規(guī)模保持合理增長。初步統(tǒng)計，6

月末社會融資規(guī)模存量為

395.1

萬億元，同比增長

8.1%。上半年社會融資規(guī)模增量為

18.1萬億元。主要有以下特點：一是人民幣貸款保持合理增長。上半年金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加

12.5

萬億元，占同期社會7融資規(guī)模增量的

68.8%。二是政府債券融資保持合理規(guī)模，上半年政府債券凈融資為

3.3

萬億元，比上年同期少

393

億元；企業(yè)直接融資同比少增，上半年企業(yè)債券凈融資比上年同期多

2370

億元，非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資比上年同期少

3382

億元。三是表外融資有所減少。上半年信托貸款比上年同期多增

2870

億元，委托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票分別比上年同期多減

1660

億元、3219

億元。四是貸款核銷力度較大，上半年貸款核銷增加

5895

億元，比上年同期多增

1240億元。表

7

2024

年上半年社會融資規(guī)模2024

年

6

月末2024

年上半年存量同比增速（%）8.1增量（億元）180991124567-80（萬億元）395.11247.931.66社會融資規(guī)模其中：人民幣貸款8.3外幣貸款（折合人民幣）-12.2-1.3委托貸款11.184.21-917信托貸款11.8-18.22.23098未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票企業(yè)債券2.25-23651407133390121432.0273.1311.5510.910.95政府債券15.04.1非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資其他融資2.51706其中：存款類金融機構(gòu)資產(chǎn)支持證券貸款核銷-48.315.3-409058959.20注：①社會融資規(guī)模存量是指一定時期末實體經(jīng)濟從金融體系獲得的資金余額。社會融資規(guī)模增量是指一定時期內(nèi)實體經(jīng)濟從金融體系獲得的資金額。②自2023

年

1

月起，人民銀行將消費金融公司、理財公司和金融資產(chǎn)投資公司等三類銀行業(yè)非存款類金融機構(gòu)納入金融統(tǒng)計范圍。由此，對社會融資規(guī)模中“實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款”和“貸款核銷”數(shù)據(jù)進行調(diào)整。③表中同比數(shù)據(jù)按可比口徑計算。數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局、中國證券監(jiān)督管理委員會、中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、銀行間市場交易商協(xié)會等部門。8四、人民幣匯率保持基本穩(wěn)定今年以來，跨境資本流動平穩(wěn)有序，外匯市場供求基本平衡，人民幣匯率預(yù)期總體穩(wěn)定。主要經(jīng)濟體貨幣政策分化，國際地緣政治不確定性增加，美元指數(shù)高位運行，非美貨幣普遍承壓，人民幣匯率在全球主要貨幣中表現(xiàn)相對穩(wěn)健，總體在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。上半年，人民幣匯率以市場供求為基礎(chǔ)，對一籃子貨幣匯率有所升值。6

月末，中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數(shù)報

100.04，較上年末升值

2.7%。2005

年人民幣匯率形成機制改革以來至

2024年

6

月末，國際清算銀行測算的人民幣名義和實際有效匯率分別升值44.3%和

36.2%。6

月末，人民幣對美元匯率中間價為

7.1268

元，較上年末貶值

0.6%，2005

年人民幣匯率形成機制改革以來累計升值16.1%。跨境人民幣業(yè)務(wù)保持增長，收支基本平衡。上半年，跨境人民幣收付金額合計

30.6

萬億元，同比增長

25%，其中實收

14.8

萬億元，實付

15.8

萬億元。經(jīng)常項目下跨境人民幣收付金額合計

7.7

萬億元，同比增長

22%，其中，貨物貿(mào)易收付金額

5.9

萬億元，服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項目下收付金額

1.8

萬億元；資本項目下人民幣收付金額合計22.8

萬億元，同比增長

26%。9數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行。圖

3

經(jīng)常項目人民幣收付金額按月情況第二部分

貨幣政策操作2024

年第二季度，人民銀行堅決貫徹黨中央、國務(wù)院決策部署，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效，強化逆周期調(diào)節(jié)，保持流動性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸總量合理增長、均衡投放，促進社會綜合融資成本穩(wěn)中有降，推動金融資源更多流向重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，支持鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢。一、靈活開展公開市場操作靈活開展公開市場操作。二季度，人民銀行密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟金融運行情況，充分考慮超長期特別國債發(fā)行、繳準(zhǔn)、繳稅以及季末監(jiān)管考核等因素對流動性供求的影響，靈活把握公開市場逆回購操作力度和節(jié)奏，保持銀行體系流動性合理充裕，引導(dǎo)貨幣市場利率圍繞公10開市場操作利率平穩(wěn)運行。6

月下旬，結(jié)合半年末金融機構(gòu)短期資金需求增多，以及債券市場收益率持續(xù)下行等情況，人民銀行靈活調(diào)整公開市場逆回購操作力度，既維護半年末流動性平穩(wěn)，又避免債市情緒進一步過熱。明示并下調(diào)

7

天期逆回購操作利率?？紤]到公開市場

7

天期逆回購操作利率已基本承擔(dān)起主要政策利率的功能，為增強政策利率的權(quán)威性，有效穩(wěn)定市場預(yù)期，7

月

22

日，人民銀行發(fā)布公開市場業(yè)務(wù)公告，宣布即日起公開市場

7

天期逆回購操作采用固定利率、數(shù)量招標(biāo)。同時，為進一步加大金融支持實體經(jīng)濟力度，公開市場

7

天期逆回購操作利率由

1.8%下調(diào)

10

個基點至

1.7%。開展國債借入操作。中央金融工作會議提出，要充實貨幣政策工具箱，在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣。人民銀行認(rèn)真研究并推動落實具體方案，根據(jù)債券市場情況靈活安排配套措施。今年以來，國債收益率持續(xù)較快下行，6

月下旬，10

年期國債收益率逼近2.2%關(guān)口，創(chuàng)

20

年來新低，已明顯偏離合理中樞水平，不斷累積金融風(fēng)險。7

月

1

日，人民銀行發(fā)布公告宣布開展國債借入操作，必要時將擇機在公開市場賣出，平衡債市供求，校正和阻斷金融市場風(fēng)險的累積。增加臨時正、逆回購操作。為提高公開市場操作的精準(zhǔn)性和有效性，7

月

8

日人民銀行發(fā)布公告，將視情況在下午

16:00-16:20

開展臨時正回購或臨時逆回購操作。不同于每日常態(tài)化開展的公開市場

7

天期逆回購操作，臨時正、逆回購操作由人民銀行根據(jù)機構(gòu)需求、市場11情況等靈活開展，操作期限為隔夜，利率分別為

7

天期逆回購操作利率減

20

個基點、加

50

個基點。臨時正、逆回購操作僅針對一級交易商開展，利率相差

70

個基點，在不改變現(xiàn)有利率走廊格局的情況下，既能保持足夠的彈性和靈活性，又有利于引導(dǎo)短端利率更好圍繞政策利率中樞平穩(wěn)運行。此外，二季度，人民銀行繼續(xù)每月開展央行票據(jù)互換（CBS）操作，助力提升銀行永續(xù)債的二級市場流動性。同時，堅持常態(tài)化在香港發(fā)行人民幣央行票據(jù)，上半年央票余額增加

300

億元，對于促進離岸人民幣貨幣市場和債券市場健康發(fā)展發(fā)揮了積極作用。專欄

2

進一步健全市場化的利率調(diào)控機制黨的二十屆三中全會提出，進一步全面深化改革，完善宏觀調(diào)控制度體系，統(tǒng)籌推進財稅、金融等重點領(lǐng)域改革。人民銀行認(rèn)真貫徹三中全會精神，寓改革于調(diào)控，在已基本建立利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機制的基礎(chǔ)上，明確央行主要政策利率，疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，持續(xù)深化利率市場化改革。調(diào)整公開市場操作招標(biāo)方式，強化公開市場

7

天期回購操作利率的主要政策利率屬性。近年來公開市場操作主要通過

7

天期逆回購調(diào)節(jié)流動性供求。以往逆回購操作采用利率招標(biāo)，即給定操作數(shù)量，中標(biāo)利率由一級交易商多重價位投標(biāo)確定，理論上中標(biāo)利率的變動能夠較好地反映市場資金面狀況。但考慮到公開市場

7

天期逆回購操作利率已基本承擔(dān)起主要政策利率的功能，不宜頻繁變化擾亂政策信號，故央行需要與一級交易商做好事前溝通，摸清不同價位的需求情況，以便確定合意的操作數(shù)量。隨著金融市場發(fā)展、流動性管理更趨復(fù)雜，這一溝通成本也愈發(fā)增大，有時還會出現(xiàn)合意數(shù)量與穩(wěn)定價格二者沖突的情況。在此背景下，將

7

天期逆回購操作改為固定利率的數(shù)量招標(biāo)，明示操作利率，有助于增強其政策利率地位，提高操作效率，穩(wěn)定市場預(yù)期。增加午后臨時正、逆回購操作，引導(dǎo)市場利率更好圍繞政策利率中樞平穩(wěn)運行。2016

年開始，人民銀行每日連續(xù)開展公開市場操作，較好地適應(yīng)了流動12性管理需要。但僅在每日上午開展一場逆回購操作，有時仍會遇到預(yù)期外日間流動性變化所帶來的沖擊。此次增加臨時正、逆回購操作，流動性管理更為科學(xué)、規(guī)范，操作精細(xì)化水平進一步提高。其中，臨時逆回購提供流動性，臨時正回購回收流動性，目前由人民銀行擇機操作，二者搭配使用可實現(xiàn)流動性雙向調(diào)節(jié)，更好平抑稅期、季末考核等因素對流動性的擾動。同時，臨時正、逆回購操作的利率分別為

7

天期逆回購操作利率減

20bp、加

50bp，在不改變現(xiàn)有利率走廊格局的情況下，既保持足夠的彈性和靈活性，又有利于短期利率運行在相對較窄的區(qū)間，也增強了

7

天期逆回購操作利率作為主要政策利率的作用。完善貸款市場報價利率（LPR），理順由短及長的利率傳導(dǎo)關(guān)系。2019

年

8月人民銀行啟動

LPR

改革初期，從短期政策利率到信貸市場利率的傳導(dǎo)機制不夠健全，LPR

主要參考當(dāng)時的中期政策利率即

1

年期中期借貸便利（MLF）利率，并綜合考慮資金成本、風(fēng)險溢價等市場因素報出。隨著利率市場化改革不斷深化，商業(yè)銀行定價能力進一步提升，市場化利率形成機制更加有效，MLF

利率對

LPR

的參考作用下降。同時，部分報價行報出的

LPR

偏高，與其最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率之間出現(xiàn)較大偏離，一定程度影響了報價質(zhì)量。為此，在明確

7

天期逆回購操作利率作為主要政策利率的同時，中期政策利率正在逐步淡出。以

2024年

7

月為例，當(dāng)月

15

日

MLF

利率未作調(diào)整，22

日

7

天期逆回購操作利率下降10

個基點，同日報出的

LPR

迅速作出反應(yīng)并跟隨調(diào)整，也表明

LPR

報價轉(zhuǎn)向更多參考央行短期政策利率，由短及長的利率傳導(dǎo)關(guān)系在逐步理順?？偟目矗罨适袌龌母锏倪^程整體是漸進式的。下一步，人民銀行將始終保持貨幣政策穩(wěn)健性，進一步健全市場化利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機制，增強政策利率的權(quán)威性，研究適度收窄利率走廊寬度，給市場傳遞更加清晰的利率調(diào)控目標(biāo)信號。同時，持續(xù)改革完善

LPR，著重提高

LPR

報價質(zhì)量，更好發(fā)揮利率自律機制作用，維護理性有序競爭秩序，暢通利率傳導(dǎo)渠道，為經(jīng)濟回升向好和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境。二、開展常備借貸便利和中期借貸便利操作適時開展中期借貸便利（MLF）操作。保障中長期流動性合理供給。上半年，累計開展

MLF

操作

2.3

萬億元，期限均為

1

年，利13率為

2.5%。6

月末，MLF

余額為

7.1

萬億元，比年初減少

20

億元。為滿足金融機構(gòu)流動性需求，7

月

LPR

報價后，7

月

25

日增開一場MLF

操作，中標(biāo)利率下行

0.2

個百分點至

2.3%，淡化

MLF

利率的政策色彩。階段性減免

MLF

質(zhì)押品。7

月

22

日，在

7

天期逆回購操作利率下調(diào)后，人民銀行宣布，自當(dāng)月起，有出售中長期債券需求的

MLF參與機構(gòu)，可申請階段性減免

MLF

質(zhì)押品，增加可交易債券規(guī)模，緩解債市供求壓力。及時開展常備借貸便利（SLF）操作。對地方法人金融機構(gòu)按需足額提供短期流動性支持，穩(wěn)定市場預(yù)期，增強銀行體系流動性的穩(wěn)定性，防范流動性風(fēng)險。上半年，累計開展

SLF

操作

88

億元，6

月末余額為

26

億元。發(fā)揮

SLF

利率作為利率走廊上限的作用，促進貨幣市場平穩(wěn)運行。6

月末，隔夜、7

天、1

個月

SLF

利率分別為

2.65%、2.80%、3.15%。三、下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率降準(zhǔn)

0.5

個百分點。2

月

5

日，為保障春節(jié)前資金供應(yīng)，向銀行體系提供長期穩(wěn)定、低成本資金，人民銀行下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率

0.5

個百分點，釋放中長期流動性超過

1

萬億元。年初降準(zhǔn)有利于傳遞加大宏觀政策調(diào)控力度的政策信號，提振市場信心，也有利于優(yōu)化央行向銀行體系供給流動性的結(jié)構(gòu)。降準(zhǔn)后金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為

7.0%。14四、繼續(xù)完善宏觀審慎制度和管理框架發(fā)揮好宏觀審慎評估（MPA）的導(dǎo)向作用。引導(dǎo)金融機構(gòu)加強信貸均衡投放，適當(dāng)平抑不合理的貸款“沖時點”行為，引導(dǎo)信貸節(jié)奏向歷史平均水平回歸，提升支持實體經(jīng)濟的可持續(xù)性；保持對普惠小微、制造業(yè)中長期融資的信貸支持力度，引導(dǎo)更多信貸資源流向重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。完善系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)監(jiān)管框架。扎實推進制度建設(shè)，研究擬定系統(tǒng)重要性保險公司附加監(jiān)管規(guī)定。加強監(jiān)測分析，密切跟蹤系統(tǒng)重要性銀行經(jīng)營變化。督促落實附加資本要求，提升系統(tǒng)重要性銀行風(fēng)險應(yīng)對能力和水平。指導(dǎo)系統(tǒng)重要性銀行開展恢復(fù)計劃演練，提升實戰(zhàn)性、可操作性和有效性。持續(xù)夯實系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)附加監(jiān)管，發(fā)揮宏觀審慎管理與微觀審慎監(jiān)管合力，鞏固金融體系穩(wěn)定根基。五、發(fā)揮貨幣政策結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用持續(xù)做好普惠金融相關(guān)工作。積極運用支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)，引導(dǎo)地方法人金融機構(gòu)擴大對涉農(nóng)、小微和民營企業(yè)的信貸投放。扶貧再貸款按照現(xiàn)行規(guī)定進行展期，鞏固脫貧攻堅成果，支持鄉(xiāng)村振興。繼續(xù)引導(dǎo)

10

個省份地方法人金融機構(gòu)運用好再貸款等工具，促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。6

月末，全國支農(nóng)再貸款余額為

6771

億元，支小再貸款余額為

1.7

萬億元，扶貧再貸款余額為

1085

億元，再貼現(xiàn)余額為6000

億元。保持綠色金融領(lǐng)域支持力度穩(wěn)定。繼續(xù)實施碳減排支持工具，擴大支持對象范圍，新增納入部分地方法人金融機構(gòu)和外資金融機構(gòu)。15已到期退出的支持煤炭清潔高效利用專項再貸款存量資金繼續(xù)發(fā)揮作用。6

月末，碳減排支持工具余額

5478

億元，累計支持金融機構(gòu)發(fā)放碳減排貸款超

1.1

萬億元，支持煤炭清潔高效利用專項再貸款余額為

2194

億元。繼續(xù)加大科技金融支持力度。推動科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款落地生效，激勵引導(dǎo)金融機構(gòu)向科技型中小企業(yè)以及重點領(lǐng)域的數(shù)字化、智能化、高端化、綠色化技術(shù)改造和設(shè)備更新項目提供信貸支持。已到期退出的科技創(chuàng)新再貸款、設(shè)備更新改造專項再貸款存量資金繼續(xù)發(fā)揮作用。6

月末，兩個工具余額分別為

1548

億元、1557

億元。穩(wěn)步推進養(yǎng)老金融發(fā)展。延續(xù)實施普惠養(yǎng)老專項再貸款，擴大試點范圍至全國，并將支持范圍擴大至公益型及普惠型養(yǎng)老機構(gòu)運營、居家社區(qū)養(yǎng)老體系建設(shè)、納入目錄的老年產(chǎn)品制造。6

月末，工具余額為

17

億元，累計支持金融機構(gòu)為

80

家普惠養(yǎng)老服務(wù)機構(gòu)發(fā)放優(yōu)惠貸款

26.5

億元。支持房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展。6

月，人民銀行設(shè)立保障性住房再貸款，激勵引導(dǎo)金融機構(gòu)支持地方國有企業(yè)收購已建成未出售商品房，用于配租配售。同時，租賃住房貸款支持計劃不再實施，1000

億元額度并入保障性住房再貸款，保障性住房再貸款合計

3000

億元。支持的收購標(biāo)的由商品住房擴大到商品房，用途由租賃擴大到可租可售。6

月末，金融機構(gòu)發(fā)放的租賃住房貸款余額為

247

億元，租賃住房貸款支持計劃余額為

121

億元。用好抵押補充貸款支持政策性開發(fā)性金融機構(gòu)為保障性住房建設(shè)、城中村改造、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供信貸支持。6

月末，抵押補充貸款余額為

2.8

萬億元。16專欄

3

支持住房租賃產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展黨的二十大提出，要加快建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度。培育和發(fā)展住房租賃市場，既是構(gòu)建房地產(chǎn)新發(fā)展模式的重要一環(huán)，也有助于促進房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)健康發(fā)展。人民銀行不斷健全住房租賃金融支持體系，聯(lián)合國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于金融支持住房租賃市場發(fā)展的意見》。5月

17

日，聯(lián)合各部門推出房地產(chǎn)支持政策組合，并在前期試點基礎(chǔ)上設(shè)立保障性住房再貸款，用市場化方式支持統(tǒng)籌消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房。租金是影響住房價值的核心變量。資產(chǎn)有價值，是因為會帶來未來現(xiàn)金流收益。理論上，住房的價值主要受未來房租折現(xiàn)的影響，房子的居住屬性和總體穩(wěn)定的房租折現(xiàn)決定了房產(chǎn)的底價和基礎(chǔ)，同時也會受未來房價漲跌預(yù)期的影響。近年來房價預(yù)期發(fā)生重大變化，市場利率水平和貼現(xiàn)利率也趨于下行，房租折現(xiàn)對房產(chǎn)價值的影響愈發(fā)受到關(guān)注。“租售比”，即房租與售價之間的比值，是衡量住房價值的簡化指標(biāo)，近年來總體回升，有市場機構(gòu)測算目前一線城市租售比已接近

2%水平，二三線城市升至

3%左右。但這個指標(biāo)是靜態(tài)的，假定了未來租金不變。實際上，對于長期持有的住房資產(chǎn)，租金的增長率也很重要，會增厚租賃住房的收益回報。疫情以來我國房租增長有所放緩，但隨著經(jīng)濟的逐步恢復(fù)，長期看租金仍有望穩(wěn)步上漲，過去十年我國

CPI

中房租分項年均上漲超

1.2%。若假定未來仍能長期保持這樣的租金增長率，相較于既定的購房成本，租賃住房總的收益率在靜態(tài)租售比基礎(chǔ)上有望提升至

3%以上，將高于多數(shù)資產(chǎn)回報率。住房租賃產(chǎn)業(yè)是未來房地產(chǎn)市場發(fā)展的重要方向。在房地產(chǎn)市場供求關(guān)系深刻轉(zhuǎn)變的新形勢下，我國存量住房規(guī)模已然很大，住房租賃產(chǎn)業(yè)是未來房地產(chǎn)新發(fā)展模式的重要方向。從需求端看，近年來不僅是低收入群體，新市民或是剛畢業(yè)參加工作的青年人，對“好房子”的租賃需求也在上升。有市場機構(gòu)測算，未來我國有租房需求的人口超

2

億人，市場潛力較大。從供給端看，過去我國提供租賃住房的主要是個人，近年來隨著租售比的回升和融資運營成本的下降，住房租賃產(chǎn)業(yè)的商業(yè)可持續(xù)性在增強，越來越多的住房租賃企業(yè)進入市場，規(guī)?；?、集約化經(jīng)營，將有助于提供更優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定的租賃住房服務(wù)。盤活存量去庫存助力啟動住房租賃業(yè)。當(dāng)前我國住房租賃產(chǎn)業(yè)仍處于起步階段，房地產(chǎn)市場也處在調(diào)整的特殊時期，需要發(fā)揮金融和其它政策合力，通過盤17活存量去庫存培育住房租賃產(chǎn)業(yè)。近期人民銀行在原租賃住房貸款支持計劃的基礎(chǔ)上，完善推出了保障性住房再貸款。通過市場化的方式，助力實現(xiàn)三大功能∶一是推動構(gòu)建房地產(chǎn)新發(fā)展模式，支持住房租賃產(chǎn)業(yè)發(fā)展。企業(yè)批量收購存量住房，形成團體購買力，收購價格折扣會進一步提升住房租賃產(chǎn)業(yè)投資回報和企業(yè)參與意愿。二是增加保障性住房供給。收購后的商品房可用作保障性住房配售或租賃，在加快盤活存量和市場去庫存的同時，滿足保障性住房需求。三是與保交房和“白名單”機制形成合力，降低房地產(chǎn)市場風(fēng)險水平。房企自愿參與，回籠的資金須用于保交樓項目和其他在建項目，將推動更多項目滿足“白名單”條件，改善房企資金狀況。截至

6

月末，金融機構(gòu)已發(fā)放

247

億元租賃住房貸款，保障性再貸款余額為

121

億元，后續(xù)貸款投放有望進一步加快。同時，各地方政府還在財稅、土地、配套設(shè)施等方面提供了支持政策，這些都能起到降低企業(yè)成本、增強住房租賃產(chǎn)業(yè)商業(yè)可持續(xù)性的作用。未來隨著房地產(chǎn)市場定價趨于理性，租賃需求進一步釋放，租售比持續(xù)改善回升，住房租賃企業(yè)運營能力不斷提升，住房租賃市場實現(xiàn)商業(yè)化可持續(xù)發(fā)展是有基礎(chǔ)的。下階段，要繼續(xù)發(fā)揮好支持政策對住房租賃產(chǎn)業(yè)的推動作用，完善住房租賃金融支持體系，同時，充分調(diào)動市場化機構(gòu)的積極性，通過更多社會資金的投入，建立可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)模式，支持存量商品房去庫存，助力推動房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。六、提升信貸政策服務(wù)質(zhì)效提升金融支持民營、小微企業(yè)發(fā)展質(zhì)效。抓好《關(guān)于強化金融支持舉措

助力民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的通知》落實落細(xì)，督促金融機構(gòu)制定實施細(xì)則，進一步樹立“一視同仁”理念，持續(xù)加強民營企業(yè)金融服務(wù)。完善金融服務(wù)民營經(jīng)濟效果評估方案，強化對金融機構(gòu)的激勵約束。6

月末，民營經(jīng)濟貸款、普惠小微貸款余額同比分別增長

8.1%、16.5%。6

月新發(fā)放的普惠小微貸款加權(quán)平均利率為

4.4%。繼續(xù)加強金融對鄉(xiāng)村全面振興的支持。錨定建設(shè)農(nóng)業(yè)強國目標(biāo)，加大糧食安全、設(shè)施農(nóng)業(yè)、鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)等重點領(lǐng)域金融資源投入。指導(dǎo)18金融機構(gòu)強化涉農(nóng)信用信息整合和科技手段運用，豐富金融產(chǎn)品供給，更好滿足鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域多元化融資需求。開展

2023

年度金融機構(gòu)服務(wù)鄉(xiāng)村振興考核評估，督促金融機構(gòu)改進體制機制，提升鄉(xiāng)村振興服務(wù)質(zhì)效。5

月末，涉農(nóng)貸款余額

60

萬億元，同比增長

12.1%。提升支持科技創(chuàng)新金融服務(wù)水平。精準(zhǔn)支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，持續(xù)提升科技金融服務(wù)能力、強度和水平。印發(fā)《關(guān)于扎實做好科技金融大文章的工作方案》，為各類創(chuàng)新主體的科技創(chuàng)新活動提供全鏈條、全生命周期金融服務(wù)。指導(dǎo)金融機構(gòu)將更多信貸資源投向科創(chuàng)領(lǐng)域，設(shè)立服務(wù)科技創(chuàng)新的專營組織架構(gòu)、專門風(fēng)控制度、專項考核機制，提高專業(yè)能力。6

月末，高技術(shù)制造業(yè)中長期貸款余額2.9

萬億元，同比增長

16.5%；5

月末，科技型中小企業(yè)貸款余額

2.7萬億元，同比增長

19.2%；全國“專精特新”企業(yè)貸款余額

4.1

萬億元，同比增長

15.9%，均明顯高于全部貸款增速。發(fā)揮綠色金融牽引作用。充分發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具和綠色債券的政策導(dǎo)向作用，推動綠色金融產(chǎn)品和市場發(fā)展。建立健全綠色金融服務(wù)美麗中國建設(shè)工作機制，持續(xù)加強產(chǎn)業(yè)部門、金融部門、市場主體協(xié)同合作，促進綠色貸款較快增長。6

月末，綠色貸款余額

34.8萬億元，同比增長

28.5%。加強綠色債券評估認(rèn)證機構(gòu)自律管理，持續(xù)推動綠色債券市場高質(zhì)量發(fā)展。6

月末，綠色債券累計發(fā)行

3.71

萬億元，其中綠色金融債累計發(fā)行

1.54

萬億元，為金融機構(gòu)投放綠色信貸提供穩(wěn)定資金來源。加大重點消費領(lǐng)域信貸支持力度。召開大規(guī)模設(shè)備更新和消費品19以舊換新金融工作推進會，配合出臺《推動消費品以舊換新行動方案》，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大汽車、家電、家居以舊換新支持力度，深化重點消費領(lǐng)域金融服務(wù)。6

月末，住戶消費貸款（不含個人住房貸款）余額

20.0

萬億元，同比增長

6.6%。七、健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機制深化利率市場化改革。持續(xù)釋放

LPR

改革效能，促進貸款利率穩(wěn)中有降。繼

2

月引導(dǎo)

5

年期以上

LPR

下降

0.25

個百分點后，7

月進一步引導(dǎo)

1

年期和

5

年期以上

LPR

均下降

0.1

個百分點，促進降低實際貸款利率水平。6

月，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為

3.63%，同比下降

0.32

個百分點，繼續(xù)保持歷史低位。發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機制作用，規(guī)范存款市場競爭秩序，引導(dǎo)存款利率下降。自

4

月上旬指導(dǎo)自律機制啟動違規(guī)手工補息整改工作，截至

6

月末，21

家全國性銀行整改進度已超

9

成。經(jīng)測算，整改工作完成后，銀行節(jié)省的利息支出接近一次降低存款利率的效果。規(guī)范銀行存款手工補息行為，有利于強化存款利率調(diào)整效果，提高銀行利率定價能力，維護市場合理競爭秩序，緩解銀行凈息差收窄壓力，增強其支持實體經(jīng)濟的能力。7

月，主要銀行根據(jù)自身經(jīng)營需要和市場供求狀況，主動下調(diào)存款利率，這是繼

2022

年

9

月以來，商業(yè)銀行第

5

輪主動調(diào)整存款掛牌利率，存款利率市場化程度和利率傳導(dǎo)效率進一步提高。調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)相關(guān)政策。5

月

17

日，調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)相關(guān)宏觀審慎政策，各地及時取消個人住房貸款利率下限、降低首付比例、下調(diào)住房公積金貸款利率。截至

6

月末，除北京、上海、深圳

3

個一20線城市外，其余城市首套和二套房貸利率下限均取消，推動房貸利率進一步下降，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。從全國看，6

月新發(fā)放個人住房貸款利率為

3.45%，同比下降

0.66

個百分點。八、深化人民幣匯率市場化改革完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。堅持市場在匯率形成中起決定性作用，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟、國際收支的自動穩(wěn)定器和減震器功能。綜合采取措施，加強預(yù)期管理，平衡外匯市場供求，防范匯率超調(diào)風(fēng)險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。上半年，人民幣對美元匯率中間價最強為

7.0770

元，最弱為

7.1270

元，118

個交易日中

55

個交易日升值、63

個交易日貶值。最大單日升值幅度為

0.1%（69

點），最大單日貶值幅度為

0.3%（232

點）。人民幣對國際主要貨幣匯率有升有貶，雙向浮動。6

月末，人民幣對美元、歐元、英鎊、日元匯率中間價分別較上年末貶值

0.6%、升值

2.6%、貶值

0.02%、升值

12.2%。2005

年人民幣匯率形成機制改革以來至

2024

年

6

月末，人民幣對美元、歐元、英鎊、日元匯率分別累計升值

16.1%、30.7%、59.4%和

63.3%。銀行間外匯市場人民幣直接交易成交較為活躍，流動性平穩(wěn)，降低了企業(yè)的匯兌成本，促進了雙邊貿(mào)易和投資。表

8

2024

年上半年銀行間外匯即期市場人民幣對各幣種交易量單位：億元人民幣幣種美元歐元日元港元英鎊澳大利亞元交易量284223.464223.452007.51893.92191.01432.51馬來西亞林吉特幣種新西蘭元新加坡元瑞士法郎加拿大元澳門元交易量187.74697.15100.80341.7031.9817.8321俄羅斯盧布阿聯(lián)酋迪拉姆44.89沙特里亞爾12.60土耳其里拉匈牙利福林幣種交易量幣種南非蘭特9.71韓元25.1767.47波蘭0.92墨西哥比索丹麥克朗9.24瑞典克朗33.30挪威克朗茲羅提3.65交易量幣種4.53哈薩克斯坦堅戈1.378.15蒙古泰銖印尼盧比

柬埔寨瑞爾越南盾圖格里克0交易量134.978.2900.0010數(shù)據(jù)來源：中國外匯交易中心。九、防范化解金融風(fēng)險提升金融風(fēng)險監(jiān)測評估能力。健全系統(tǒng)性金融風(fēng)險監(jiān)測評估框架，完善金融穩(wěn)定監(jiān)測評估指標(biāo)體系，建立判定金融機構(gòu)風(fēng)險是否具有系統(tǒng)性影響的分析框架。優(yōu)化銀行風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警體系，建立分級分段管理框架。對安全邊際內(nèi)的

1-7

級銀行，繼續(xù)開展銀行風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警；對

8-10

級的高風(fēng)險銀行，區(qū)分增量和存量，對存量高風(fēng)險機構(gòu)推動各方形成合力，采取多種措施壓降，對增量高風(fēng)險機構(gòu)，建立硬約束早期糾正機制，防止風(fēng)險淤積。持續(xù)提升非銀行金融機構(gòu)及交叉性金融業(yè)務(wù)風(fēng)險監(jiān)測效果，研究開展影子銀行風(fēng)險監(jiān)測評估。強化金融穩(wěn)定保障體系建設(shè)。強化處置資源保障，扎實開展存款保險費率核定與保費歸集，繼續(xù)推進金融穩(wěn)定保障基金籌集。存款保險機制平穩(wěn)運行，有效發(fā)揮存款保險防范擠兌、早期糾正、風(fēng)險處置等核心功能。推動全球系統(tǒng)重要性銀行落實總損失吸收能力（TLAC）達(dá)標(biāo)要求。十、提升跨境貿(mào)易和投融資服務(wù)能力便利跨境貿(mào)易外匯收支結(jié)算。國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于進一步22優(yōu)化貿(mào)易外匯業(yè)務(wù)管理的通知》，優(yōu)化貿(mào)易外匯收支企業(yè)名錄登記管理，簡化企業(yè)貿(mào)易收支手續(xù)，放寬銀行辦理貨物貿(mào)易特殊退匯權(quán)限等，提升服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效，助力對外貿(mào)易促穩(wěn)提質(zhì)。深化對外貨幣金融合作。穩(wěn)步推進雙邊本幣互換，優(yōu)化本幣互換框架，發(fā)揮互換對支持離岸人民幣市場發(fā)展和促進貿(mào)易投資便利化的作用。以周邊及“一帶一路”共建國家為重點，加強央行間本幣結(jié)算合作，優(yōu)化境外人民幣使用環(huán)境。6

月末，在人民銀行與境外貨幣當(dāng)局簽署的雙邊本幣互換協(xié)議下，境外貨幣當(dāng)局動用人民幣余額

1045億元，人民銀行動用外幣余額折合

4.81

億美元，對促進雙邊貿(mào)易投資發(fā)揮了積極作用。第三部分

金融市場運行2024

年上半年，金融市場整體平穩(wěn)運行。貨幣市場利率總體平穩(wěn)，市場交易有序發(fā)展。國債和企業(yè)債券發(fā)行利率下降，發(fā)行規(guī)模有所上升。股票市場成交量和籌資額同比減少。外匯市場交易活躍，黃金市場量價齊升。一、金融市場運行概況（一）貨幣市場利率總體平穩(wěn)，市場交易有序發(fā)展貨幣市場利率總體平穩(wěn)。6月，同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為1.87%，質(zhì)押式回購月加權(quán)平均利率為1.89%，較3月分別低1個和2個基點。銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)間利率債質(zhì)押式回購月加權(quán)平均利率為1.8%，低于質(zhì)押式回購月加權(quán)平均利率9個基點。6月末，隔夜和1周Shibor分23別為1.89%和2.1%，較上年末分別上升14個和23個基點?；刭彉I(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展。上半年，銀行間市場債券回購累計成交795.3萬億元，日均成交6.5萬億元，同比下降0.1%；同業(yè)拆借累計成交51.3萬億元，日均成交4168億元，同比減少30.8%。從期限結(jié)構(gòu)看，隔夜回購成交量占回購總量的84.6%，比重較上年同期下降2.2個百分點，隔夜拆借成交量占拆借總量的84.4%，比重較上年同期下降5.9個百分點。交易所債券回購累計成交234.3萬億元，同比增長4.1%。表

9

2024

年上半年金融機構(gòu)回購、同業(yè)拆借資金凈融出、凈融入情況單位：億元回購市場同業(yè)拆借2024

年上半年

2023

年上半年

2024

年上半年

2023

年上半年中資大型銀行中資中型銀行中資小型銀行①②③-3515461-510217370643118925513955511852-3447118-613901261586103371210346230671-20900221621251861490581054-261347-4637353756213447571證券業(yè)機構(gòu)保險業(yè)機構(gòu)外資銀行④⑤-1250224585-8916其他金融機構(gòu)及產(chǎn)品⑥2314374263158748863注：①中資大型銀行包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、國家開發(fā)銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行。②中資中型銀行包括政策性銀行、招商銀行等

9

家股份制商業(yè)銀行、北京銀行、上海銀行、江蘇銀行。③中資小型銀行包括恒豐銀行、浙商銀行、渤海銀行、其他城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行、民營銀行、村鎮(zhèn)銀行。④證券業(yè)機構(gòu)包括證券公司、基金公司和期貨公司。⑤保險業(yè)機構(gòu)包括保險公司和企業(yè)年金。⑥其他金融機構(gòu)及產(chǎn)品包括城市信用社、農(nóng)村信用社、財務(wù)公司、信托投資公司、金融租賃公司、資產(chǎn)管理公司、社保基金、基金、理財產(chǎn)品、信托計劃、其他投資產(chǎn)品等，其中部分金融機構(gòu)和產(chǎn)品未參與同業(yè)拆借市場。⑦負(fù)號表示凈融出，正號表示凈融入。數(shù)據(jù)來源：中國外匯交易中心。同業(yè)存單和大額存單業(yè)務(wù)有序發(fā)展。上半年，銀行間市場發(fā)行同業(yè)存單

1.4

萬期，發(fā)行總量為

16.3

萬億元，二級市場交易總量為

115.2萬億元，6

月末同業(yè)存單余額為

17.5

萬億元。3

個月期同業(yè)存單發(fā)行24加權(quán)平均利率為

2.1%，比同期限

Shibor

低

5

個基點。上半年，金融機構(gòu)發(fā)行大額存單

4.6

萬期，發(fā)行總量為

10.8

萬億元，同比增加

2.2萬億元。利率互換市場平穩(wěn)運行。上半年，人民幣利率互換市場達(dá)成交易15.5

萬筆，同比下降

7.1%；名義本金總額

15.5

萬億元，同比增加

2.4%。從期限結(jié)構(gòu)來看，1

年及

1

年以下交易最為活躍，名義本金總額達(dá)

10.8萬億元，占總量的

69.6%。人民幣利率互換交易的浮動端參考利率主要包括

7

天回購定盤利率和

Shibor，與兩者掛鉤的利率互換交易名義本金占比分別為

95.2%和

4.1%。上半年，以

LPR

為標(biāo)的的利率互換共成交

468

筆，名義本金

863.3

億元。表

10

2024

年上半年利率互換交易情況年度交易筆數(shù)（筆）交易量（億元）2024

年上半年2023

年上半年155257167162154642.2151031.9數(shù)據(jù)來源：中國外匯交易中心。利率期權(quán)業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展。上半年，利率期權(quán)交易共計成交

216

筆、427.8

億元，其中，利率互換期權(quán)成交

4

筆

、18

億元，利率上限/下限期權(quán)成交

212

筆、409.8

億元。（二）債券發(fā)行利率下降，發(fā)行量和交易量同比增加債券發(fā)行利率回落。6月，財政部發(fā)行的10年期國債收益率為2.24%，較上年12月下降35個基點；主體評級

AAA

的企業(yè)發(fā)行的一年期短期融資券平均利率為2.34%，較上年12月下降75個基點。國債收益率整體下行，期限利差小幅走擴。6月末，1年期、3年25期

、5年期、7年期、10年期國債收益率分別為1.54%、1.80%、1.98%、2.10%、2.21%，較3月末分別下行18個、24個、22個、21個、8個基點；1年期和10年期國債利差為67個基點，較3月末擴大10個基點。數(shù)據(jù)來源：中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司。圖

4

銀行間市場國債收益率曲線變化情況專欄

4

資管產(chǎn)品凈值機制對公眾投資者的影響今年以來，銀行理財?shù)雀鞣N資管產(chǎn)品規(guī)模增長較快，尤其是債市火熱背景下，一些投向債券市場的資管產(chǎn)品受到投資者的追捧。在凈值化管理機制下，資管產(chǎn)品凈值波動對投資者行為也帶來了影響。凈值化有助于明確資管產(chǎn)品風(fēng)險和收益歸屬，促進市場健康發(fā)展。根據(jù)合同，資管產(chǎn)品的風(fēng)險與收益本應(yīng)歸屬于投資者。資管新規(guī)前，許多資管產(chǎn)品有“預(yù)期收益率”，且與到期實際收益率通常一致，其中就隱含著剛性兌付。為了實現(xiàn)穩(wěn)定的預(yù)期收益率，資管產(chǎn)品管理人往往會采取激進投資策略承受更大風(fēng)險，或用收益較好產(chǎn)品的“豐”去補虧損產(chǎn)品的“欠”，投資者對其中的具體操作并不知情，也不關(guān)心，管理人實際上承擔(dān)了所有的剩余風(fēng)險，但又不計入管理人自身的資產(chǎn)負(fù)債表，積累了系統(tǒng)性的金融風(fēng)險。2018

年

4

月資管新規(guī)出臺，明確要求金融機構(gòu)對資管產(chǎn)品實行凈值化管理。凈值化機制下，產(chǎn)品管理人根據(jù)實際投資運作情況，定期或不定期披露單位份額凈值，產(chǎn)品收益率變動信息更加透明。同時，投資者按照凈值申購、贖回產(chǎn)品，最終投資收益由申購日和贖回日的產(chǎn)品26凈值確定，產(chǎn)品管理人與產(chǎn)品的投資風(fēng)險分離，風(fēng)險由投資者自擔(dān)，收益和風(fēng)險更加對等，真正體現(xiàn)“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的資管本質(zhì)。2019-2023

年，我國凈值型銀行理財產(chǎn)品存續(xù)余額大約由

10

萬億元增加至

26

萬億元，占比由

43%上升至

97%，凈值化管理成為大勢所趨。凈值化管理對資管產(chǎn)品管理人和投資者都提出更高要求。在凈值化機制下，投資者的收益率隨底層資產(chǎn)實際價值的變化而波動，不再有剛性兌付。對管理人而言，需要適應(yīng)金融市場資產(chǎn)價格變化，科學(xué)制定投資策略，為各類投資者提供適當(dāng)產(chǎn)品與優(yōu)質(zhì)服務(wù)，包括及時的信息披露和必要的咨詢顧問等。對投資者而言，需要逐步轉(zhuǎn)變過度依賴穩(wěn)定預(yù)期收益的傳統(tǒng)觀念，更深入理解產(chǎn)品預(yù)期收益率與最終實際收益率的本質(zhì)差異及風(fēng)險，樹立更加科學(xué)、理性的投資理念。但是，在凈值化管理初期，投資者對產(chǎn)品凈值變化的關(guān)注度和敏感性上升，容易出現(xiàn)短期非理性交易和市場“羊群效應(yīng)”。2022

年資管新規(guī)過渡期結(jié)束后正式實施，投資者尚未完全適應(yīng)凈值化機制，對理財產(chǎn)品出現(xiàn)虧損風(fēng)險還沒有充分思想準(zhǔn)備。當(dāng)時，不少銀行理財資金投向債市，隨著市場利率上行，債券價格下跌，部分產(chǎn)品凈值回撤乃至“破凈”，市場產(chǎn)生恐慌情緒，大規(guī)模贖回潮伴隨出現(xiàn)，底層金融資產(chǎn)價格與資管產(chǎn)品凈值波動又形成共振，市場螺旋下行循環(huán)進一步放大。2022

年贖回潮以來，市場對資管產(chǎn)品凈值波動的容忍度有所下降，部分資管產(chǎn)品采取策略平滑凈值，底層資產(chǎn)更加復(fù)雜，使得近兩年來資管產(chǎn)品凈值的波動表面上出現(xiàn)下降。但當(dāng)前市場和底層資產(chǎn)仍復(fù)雜多變，市場的螺旋循環(huán)效應(yīng)也依然存在，對資管產(chǎn)品凈值的波動還需要審慎觀察。投資者宜審慎評估資管產(chǎn)品投資風(fēng)險和收益。今年以來，我國長債利率下行，一些資管產(chǎn)品的長債配置增多，隨著短期內(nèi)債券價格上漲，產(chǎn)品凈值走高。數(shù)據(jù)顯示，7

月末銀行理財平均年化收益率超過

3%，而當(dāng)前銀行

3

年定期存款掛牌利率還不到

2%，吸引部分投資者將存款“搬家”到這類產(chǎn)品。對投資產(chǎn)品的風(fēng)險和收益還需綜合權(quán)衡。首先是如何看風(fēng)險和收益。高收益對應(yīng)著高風(fēng)險，在打破剛性兌付的環(huán)境下，長期看資管產(chǎn)品無法同時兼具“低風(fēng)險”和“高回報”，追求高收益的同時要承擔(dān)高風(fēng)險。其次是如何看底層資產(chǎn)收益和資管產(chǎn)品收益。資管產(chǎn)品的收益最終取決于底層資產(chǎn)。今年以來，部分資管產(chǎn)品尤其是債券型理財產(chǎn)品的年化收益率明顯高于底層資產(chǎn)，主要是通過加杠桿實現(xiàn)的，實際上存在27較大的利率風(fēng)險。未來市場利率回升時，相關(guān)資管產(chǎn)品凈值回撤也會很大。再次是如何看過去的收益率和投資者未來可實現(xiàn)的收益率。理財產(chǎn)品動態(tài)發(fā)布的年化收益率是當(dāng)前時點的預(yù)期收益率，是按過去一段時期的收益率，線性推算出的未來一年收益率，投資者未來贖回產(chǎn)品時實際獲得的收益率是不確定的?，F(xiàn)在凈值越高，意味著是在更高的價格位置投資，未來的損失風(fēng)險可能越大。最后是如何比較選擇不同的產(chǎn)品。投資者應(yīng)結(jié)合自身風(fēng)險承受能力選擇投資產(chǎn)品。比如說，存款收益看似低于當(dāng)前平均的理財收益率，但它是存款人確定可以獲得的收益率；資管產(chǎn)品的收益率是不斷變動的，投資風(fēng)險大于存款，其相對較高的收益率是通過承擔(dān)價格波動風(fēng)險換來的?？偟膩砜?，隨著資管行業(yè)進一步向凈值化方向轉(zhuǎn)型，投資者將逐步承擔(dān)更多凈值波動風(fēng)險。金融機構(gòu)銷售資管產(chǎn)品時有必要做好投資者服務(wù)，提供相關(guān)咨詢，充分向投資者提示風(fēng)險，引導(dǎo)投資者理性看待凈值波動，促進市場平穩(wěn)健康運行。債券發(fā)行量同比增加。上半年，各類債券累計發(fā)行38.1萬億元，同比增長11.1%，比上年同期增加3.8萬億元，主要是國債和同業(yè)存單增加較多。6月末，國內(nèi)各類債券余額165.0萬億元，同比增長9.8%?，F(xiàn)券交易量增長。上半年，債券市場現(xiàn)券總成交218.7萬億元，同比增長34.2%，其中銀行間債券市場現(xiàn)券交易198.2萬億元，同比增長37.9%。交易所債券現(xiàn)券成交20.5萬億元，同比增長6.4%。表

11

2024

年上半年各類債券發(fā)行情況單位：億元債券品種發(fā)行額較上年同期增減國債5816833832013321-82010地方政府債券中央銀行票據(jù)金融債券①21612729228163375723034979039131909-639135268832其中：國家開發(fā)銀行及政策性金融債同業(yè)存單公司信用類債券②其中：非金融企業(yè)債務(wù)融資工具企業(yè)債券4341-195528公司債國際機構(gòu)債券合計173851053-67234438148338206注：①金融債券包括國開行金融債、政策性金融債、商業(yè)銀行普通債、商業(yè)銀行次級債、商業(yè)銀行資本混合債、證券公司債券、同業(yè)存單等。②公司信用類債券包括非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、企業(yè)債券以及公司債、可轉(zhuǎn)債、可分離債、中小企業(yè)私募債，非金融企業(yè)發(fā)行的交易所資產(chǎn)支持證券等。數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行、中國證券監(jiān)督管理委員會、中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司，根據(jù)提供方最新數(shù)據(jù)更新。（三）票據(jù)市場有序運行，票據(jù)融資保持平穩(wěn)票據(jù)市場有序發(fā)展。上半年，企業(yè)累計簽發(fā)商業(yè)匯票10.2萬億元，同比上升55%；期末商業(yè)匯票未到期金額16.5萬億元，同比上升1.3%。票據(jù)承兌余額有所回落，6月末余額較上年末減少6521億元。由中小微企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票占比72.4%。票據(jù)融資業(yè)務(wù)總體平穩(wěn)運行。上半年，金融機構(gòu)累計貼現(xiàn)32.4萬億元，同比上升27%。6月末，票據(jù)融資余額12.8萬億元，同比上升7.5%，占各項貸款的比重為5.1%，同比減少0.1個百分點。上半年，票據(jù)市場利率基本平穩(wěn)。（四）股票市場成交量和籌資額有所減少滬深指數(shù)均有所下跌。6月末，上證綜合指數(shù)收于2967點，比上年末下跌0.3%；深證成份指數(shù)收于8849點，比上年末下跌7.1%。股票市場成交量和籌資額同比減少。上半年，滬、深股市累計成交100.3萬億元，日均成交8577億元，同比減少9.2%，累計籌資1304億元，同比減少74.5%。（五）保險業(yè)保費收入同比增加，資產(chǎn)增長加快2024年上半年，保險業(yè)累計實現(xiàn)保費收入3.5萬億元，同比增長2910.6%，比上年增速高1.5個百分點；累計賠款、給付1.2萬億元，同比增長34.4%，其中，財產(chǎn)險賠付同比增加9.7%，人身險賠付同比增加54.6%。表

12

2024

年

6

月末主要保險資金運用余額及占比情況單位：億元、%余額占資產(chǎn)總額比重2024

年

6

月末

2023

年

6

月末

2024

年

6

月末

2023

年

6

月末資產(chǎn)總額其中：銀行存款投資3379642991529199828967100.08.9100.09.927875223925582.581.9數(shù)據(jù)來源：國家金融監(jiān)督管理總局。保險業(yè)資產(chǎn)增長加快。2024

年

6

月末，保險業(yè)總資產(chǎn)

33.8

萬億元，同比增長

15.7%，增速比上年末高

5.3

個百分點。其中，銀行存款同比增長

3.3%，投資類資產(chǎn)同比增長

16.5%。（六）外匯掉期、遠(yuǎn)期交易量上升上半年，人民幣外匯即期交易累計成交金額折合

4.1

萬億美元，同比下降

16.4%；人民幣外匯掉期交易累計成交金額折合

11.5

萬億美元，同比增長

17.9%，其中隔夜美元掉期交易累計成交金額

7.7

萬億美元，占總成交金額的

66.5%；人民幣外匯遠(yuǎn)期交易累計成交金額折合

960

億美元，同比增長

97.9%?！巴鈳艑Α崩塾嫵山唤痤~折合

1.2萬億美元，同比增長

47.9%，其中成交最多的產(chǎn)品為美元對日元，占市場份額比重為

40.9%。（七）黃金價格上漲，成交量增加6

月末，國際黃金價格收于

2330.90

美元/盎司，較上年末上漲3012.2%；上海黃金交易所

Au99.99

收于

549.88

元/克，較上年末上漲14.7%。二季度，上海黃金交易所黃金成交量

1.4

萬噸，同比增長48.6%；成交額

8.0

萬億元，同比增長

83.8%。二、金融市場制度建設(shè)（一）

債券市場制度建設(shè)推動人民幣債券成為離岸市場可廣泛接受的合格擔(dān)保品。1

月，“債券通”項下的人民幣債券納入香港金管局人民幣流動資金安排合格抵押品，首次在離岸市場確立境內(nèi)債券的擔(dān)保品功能，有利于提升境外機