【債券違約的影響探析綜述2400字】

債券違約的影響分析綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u12656債券違約的影響分析綜述 1322541.1對(duì)企業(yè)自身的影響 1320（1）再融資困難 123144（2）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受限 13352（3）管理層結(jié)構(gòu)發(fā)生改變 2178541.2對(duì)銀行的影響 218461（1）信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加 28380（2）理財(cái)產(chǎn)品受到?jīng)_擊 224601.3對(duì)債券承銷商的影響 2246（1）業(yè)務(wù)發(fā)展受限 29833（2）聲譽(yù)受損 3284711.4對(duì)投資者的影響 35705（1）經(jīng)濟(jì)利益受損 321966（2）風(fēng)險(xiǎn)偏好改變 31.1對(duì)企業(yè)自身的影響企業(yè)自己發(fā)行的債券發(fā)生了違約，往往意味著企業(yè)的資金鏈出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的問(wèn)題，這必然會(huì)對(duì)企業(yè)自身產(chǎn)生較大的影響，如企業(yè)融資、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、管理層結(jié)構(gòu)等方面。（1）再融資困難在企業(yè)融資方面，融資方式一般來(lái)說(shuō)可以分為債務(wù)性融資和權(quán)益性融資兩大類。債務(wù)性融資具體方式包括銀行貸款、發(fā)行債券等，權(quán)益性融資主要指股權(quán)融資。在企業(yè)發(fā)生債券違約后，企業(yè)的信用評(píng)級(jí)很大可能會(huì)被下調(diào)，這向市場(chǎng)傳遞出企業(yè)自身信用風(fēng)險(xiǎn)增大的信號(hào)。而企業(yè)在進(jìn)行債務(wù)性融資時(shí)，企業(yè)自身的信用風(fēng)險(xiǎn)是重要的指標(biāo)之一。一旦企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，那么企業(yè)就很難通過(guò)債務(wù)融資獲得所需的資金。而通過(guò)股權(quán)融資所需條件苛刻，不僅需要找到合適的投資方，同時(shí)也要面臨著控制權(quán)被分散等風(fēng)險(xiǎn)。這樣的情況，對(duì)于那些本身就處于財(cái)務(wù)困境的企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是雪上加霜，嚴(yán)重的甚至?xí)蛊髽I(yè)的資金鏈斷裂，面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。（2）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受限在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況方面，企業(yè)發(fā)生了債券違約本身就意味著企業(yè)自身的狀況不良，而一旦債券違約的消息曝光后，會(huì)使企業(yè)的上下游供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的還款能力產(chǎn)生嚴(yán)重懷疑，很有可能出現(xiàn)中止供貨的情況。同時(shí)，對(duì)于企業(yè)自身的員工來(lái)說(shuō)，如果企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況惡劣，那么員工對(duì)于自身薪資發(fā)放以及企業(yè)未來(lái)發(fā)展都會(huì)產(chǎn)生較大疑問(wèn)，倘若企業(yè)本身已經(jīng)出現(xiàn)拖欠工資的情況，那么企業(yè)員工很可能采取罷工或者離職的行為。無(wú)論是上下游供應(yīng)商還是企業(yè)員工，他們所采取的行為都會(huì)嚴(yán)重影響到企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。（3）管理層結(jié)構(gòu)發(fā)生改變?cè)诠芾韺咏Y(jié)構(gòu)方面，正如前文所述，由于企業(yè)在債務(wù)性融資方式上困難重重，很多企業(yè)會(huì)選擇進(jìn)行股權(quán)融資的方式。同時(shí)為了償還部分債務(wù)，企業(yè)可能會(huì)選擇出售部分股權(quán)或資產(chǎn)。這樣的行為會(huì)使得企業(yè)的控制權(quán)分散，也同時(shí)會(huì)影響著管理層結(jié)構(gòu)。而且企業(yè)發(fā)生債券違約本身在一定程度上就意味著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)不善，那么股東就很可能要求更換部分管理層，以期望新的管理層能作出改變，帶領(lǐng)企業(yè)走出困境。1.2對(duì)銀行的影響（1）信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加債券違約往往也會(huì)使得銀行信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增減。近幾年，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)處于轉(zhuǎn)型期，企業(yè)的融資方式也發(fā)生了較大變化。原來(lái)大部分企業(yè)的融資方式都是通過(guò)銀行進(jìn)行貸款，而隨著各類資本市場(chǎng)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的專項(xiàng)，企業(yè)的融資方式逐擴(kuò)展為銀行信貸、債券和股票發(fā)行、其他直接融資等形式相結(jié)合的多渠道融資。各個(gè)市場(chǎng)之間往往也是存在著一定的關(guān)聯(lián)性，如果債券市場(chǎng)頻頻發(fā)生違約事件，那么有可能也會(huì)對(duì)其他市場(chǎng)產(chǎn)生不良影響。對(duì)于銀行信貸來(lái)說(shuō)，債券違約的頻發(fā)意味著許多企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況堪憂，已經(jīng)借出去的信貸資產(chǎn)的違約風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增加，那么在這種情況下為了保證信貸資產(chǎn)的安全，銀行會(huì)進(jìn)一步收縮貸款規(guī)模，企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)加大，商業(yè)銀行的信貸資金安全受到影響。（2）理財(cái)產(chǎn)品受到?jīng)_擊銀行除了開展信貸業(yè)務(wù)以外，還有一個(gè)重要的業(yè)務(wù)就是理財(cái)業(yè)務(wù)。銀行推出的各種理財(cái)產(chǎn)品就是在保障客戶資金安全的同時(shí)盡可能地創(chuàng)造高收益。銀行會(huì)將客戶的資金集中起來(lái)，然后在資本市場(chǎng)上進(jìn)行投資，通過(guò)投資組合，分散風(fēng)險(xiǎn)，盡可能地實(shí)現(xiàn)高收益、低風(fēng)險(xiǎn)。因此對(duì)于銀行的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，企業(yè)債券是其中的重要的一項(xiàng)。在我國(guó)目前的銀行理財(cái)資產(chǎn)配置中，債券作為一種標(biāo)準(zhǔn)化的固定收益資產(chǎn)占了非常大的比重，而較高收益率的信用債成為銀行穩(wěn)固資金、維持理財(cái)產(chǎn)品收益率的首選。一旦信用債發(fā)生違約現(xiàn)象，勢(shì)必對(duì)銀行的相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生極大的沖擊，使其面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。1.3對(duì)債券承銷商的影響（1）業(yè)務(wù)發(fā)展受限同時(shí)隨著金融市場(chǎng)改革的不斷深化，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)債券融資的需求迅速增長(zhǎng)，債券違約事件頻繁發(fā)生，投資者信心受到一定的沖擊，債券市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒加劇，在投資者對(duì)債券需求下降的情況下，發(fā)行主體會(huì)相應(yīng)縮減發(fā)債規(guī)模。對(duì)于債券承銷商而言，其所賺取的發(fā)行費(fèi)用往往與發(fā)行債券的總體規(guī)模相關(guān)，發(fā)債規(guī)模越大，其所賺取的手續(xù)費(fèi)也越高。當(dāng)大量的債券違約事件發(fā)生后，監(jiān)管部門可能會(huì)采取手段提高發(fā)債門檻，同時(shí)投資者對(duì)債券的投資信心也會(huì)受到影響。這都會(huì)使債券承銷商的相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展受限，中間業(yè)務(wù)收入減少。（2）聲譽(yù)受損不僅如此，在債券發(fā)行過(guò)程中債券承銷商對(duì)債券信息披露的完整性、真實(shí)性、及時(shí)性和準(zhǔn)確性負(fù)有不可推卸的責(zé)任。國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)上，債券的募集說(shuō)明書由債券承銷商負(fù)責(zé)撰寫。但與發(fā)達(dá)國(guó)家的債券市場(chǎng)相比，目前我國(guó)信用債市場(chǎng)信息披露仍然存在的問(wèn)題較多。同時(shí)，債券承銷商在進(jìn)行前期準(zhǔn)備工作中還需要對(duì)發(fā)債企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查工作。債券承銷商需要對(duì)企業(yè)運(yùn)作規(guī)范性與內(nèi)部管理、財(cái)務(wù)狀況等都應(yīng)當(dāng)有一個(gè)詳盡的了解。相關(guān)機(jī)構(gòu)作為承銷商在盡職調(diào)查、信息披露、持續(xù)督導(dǎo)等工作中一定要勤勉盡責(zé)，避免存在疏漏，否則，當(dāng)債券違約的情況出現(xiàn)時(shí)，投資者遭受損失的責(zé)任將可能由債券承銷商來(lái)承擔(dān)，對(duì)承銷商的聲譽(yù)形成重大風(fēng)險(xiǎn)隱患。1.4對(duì)投資者的影響（1）經(jīng)濟(jì)利益受損首先，在債券違約事件發(fā)生后，作為投資者將會(huì)受到最直接的影響，即在債券到期日債券的本金和利息無(wú)法獲取。即使企業(yè)后續(xù)能夠通過(guò)各種措施將本金和利息支付給投資者，但這期間的機(jī)會(huì)成本仍有一定損失。對(duì)于一些機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資者來(lái)說(shuō)，如果無(wú)法按時(shí)獲取相應(yīng)的報(bào)酬，那么其本身的財(cái)務(wù)狀況就會(huì)承受一定的壓力。倘若最后發(fā)債企業(yè)無(wú)力支付相應(yīng)的金額，那么無(wú)論對(duì)個(gè)人投資者還是機(jī)構(gòu)和企業(yè)這樣的投資者來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)利益上都會(huì)嚴(yán)重受損。（2）風(fēng)險(xiǎn)偏好改變其次，由于債券違約事件的頻發(fā)，