第六章-項(xiàng)目評(píng)估與分析方法

第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法

（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件引導(dǎo)案例某城市擬新建一座大型化工企業(yè)，計(jì)劃投資3000萬(wàn)元，建設(shè)期3年（每年投資金額已知），生產(chǎn)期定為15年（每年現(xiàn)金流量已知），項(xiàng)目的投資收益率不低于12％。

（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件第一節(jié)財(cái)務(wù)杠桿

一、財(cái)務(wù)杠桿的概念當(dāng)息稅前利潤(rùn)增大時(shí)，每一元盈余所負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就會(huì)相對(duì)減少，這能給普通股股東帶來(lái)更多的盈余，這被稱(chēng)為財(cái)務(wù)杠桿。（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

普通股每股利潤(rùn)（EPS）的變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)（EBIT）變動(dòng)率的倍數(shù)。

（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件二、財(cái)務(wù)杠桿在項(xiàng)目評(píng)估中的應(yīng)用

【例1】：某項(xiàng)目投資總額為100萬(wàn)元，其中債務(wù)資本40萬(wàn)元，利率6%，權(quán)益資本60萬(wàn)元；項(xiàng)目有效期4年；采用直線法折舊，無(wú)殘值；項(xiàng)目每年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入110萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本75萬(wàn)元；項(xiàng)目所得稅率40%。（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件假如根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況，資產(chǎn)負(fù)債率允許達(dá)到60%，即債務(wù)資本投入60萬(wàn)元，權(quán)益資本投入40萬(wàn)元。

（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件第二節(jié)敏感性分析

一、敏感性分析的概念和作用就是從眾多不確定性因素中找出對(duì)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量有重要影響的敏感性因素，并分析、測(cè)算其對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量的影響程度和敏感性程度，進(jìn)而判斷項(xiàng)目承受風(fēng)險(xiǎn)能力的一種不確定性分析方法。

（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件作用：（1）確定影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的敏感因素

（2）計(jì)算主要變量因素的變化引起項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)變動(dòng)的范圍

（3）區(qū)別敏感度大或敏感度小的方案

（4）為投資決策者預(yù)測(cè)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)程度

（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件二、敏感性分析在項(xiàng)目評(píng)估中的應(yīng)用

【例2】某城市擬新建一座大型化工企業(yè)，計(jì)劃投資3000萬(wàn)元，建設(shè)期3年，考慮到機(jī)器設(shè)備的有形損耗與無(wú)形損耗，生產(chǎn)期定為15年，項(xiàng)目報(bào)廢時(shí)，殘值與清理費(fèi)正好相等。投資者要求項(xiàng)目的投資收益率不低于12％。試通過(guò)敏感性分析決策該項(xiàng)目是否可行以及應(yīng)采取的措施。（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件1.正常情況下的項(xiàng)目評(píng)估（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件2.投資成本增加的敏感性分析假定該項(xiàng)目由于建筑材料漲價(jià)，導(dǎo)致投資成本上升15％，原來(lái)3000萬(wàn)元的投資額增加為3450萬(wàn)元。

（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件3.項(xiàng)目建設(shè)周期延長(zhǎng)的敏感性分析假定該項(xiàng)目施工過(guò)程中，由于臺(tái)風(fēng)暴雨，造成部分工程返工停工，建設(shè)周期延長(zhǎng)一年，并由此導(dǎo)致投資增加100萬(wàn)元。

（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件4.生產(chǎn)成本增加的敏感性分析假定由于原材料和燃料調(diào)價(jià)，使該項(xiàng)目投產(chǎn)后，生產(chǎn)成本上升5％，其他條件不變。

（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件5.整個(gè)項(xiàng)目的敏感性分析匯總（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件第三節(jié)情景分析

考察一些可能出現(xiàn)的不同情景，且每種情景綜合了多種變量的影響。

（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件【例3】假設(shè)某企業(yè)正在考慮投資于一個(gè)節(jié)能空調(diào)的項(xiàng)目。企業(yè)市場(chǎng)部作出如下預(yù)測(cè)：節(jié)能空調(diào)價(jià)格為每臺(tái)4750元；市場(chǎng)規(guī)模為10萬(wàn)臺(tái)，企業(yè)的市場(chǎng)份額為10%，即企業(yè)預(yù)測(cè)年銷(xiāo)售量為1萬(wàn)臺(tái)，因此總收入每年為4750萬(wàn)元；單位變動(dòng)成本為3750元，因此總的變動(dòng)成本為3750萬(wàn)元；固定成本每年300萬(wàn)元；項(xiàng)目初始投資為2000萬(wàn)元，此外假設(shè)初始投資的生產(chǎn)線可使用10年，并按照直線折舊法對(duì)其進(jìn)行折舊（由此可知每年折舊為200萬(wàn)元）。（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件第四節(jié)蒙特卡羅模擬

一、蒙特卡洛模擬的含義和步驟是考慮所有可能變動(dòng)組合的一種工具，它是一種有效的統(tǒng)計(jì)實(shí)驗(yàn)計(jì)算法。

（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件（1）對(duì)每一項(xiàng)活動(dòng)，輸入最小、最大和最可能估計(jì)數(shù)據(jù)，并為其選擇一種合適的先驗(yàn)分布模型。（2）計(jì)算機(jī)根據(jù)上述輸入，利用給定的某種規(guī)則，快速實(shí)施充分大量的隨機(jī)抽樣。（3）對(duì)隨機(jī)抽樣的數(shù)據(jù)進(jìn)行必要的數(shù)學(xué)計(jì)算，求出結(jié)果。（4）對(duì)求出的結(jié)果進(jìn)行統(tǒng)計(jì)學(xué)處理，求出最小值、最大值以及數(shù)學(xué)期望值和單位標(biāo)準(zhǔn)偏差。（5）根據(jù)求出的統(tǒng)計(jì)學(xué)處理數(shù)據(jù)，讓計(jì)算機(jī)自動(dòng)生成概率分布曲線和累積概率曲線（通常是基于正態(tài)分布）。（6）依據(jù)累積概率曲線進(jìn)行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析。（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件二、蒙特卡洛模擬在項(xiàng)目評(píng)估中的應(yīng)用（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件第五節(jié)決策樹(shù)

每個(gè)決策或事件都可能引出兩個(gè)或多個(gè)事件，導(dǎo)致不同的結(jié)果，這種決策分支畫(huà)成的圖形很像一棵樹(shù)的枝干，故稱(chēng)決策樹(shù)。

（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件二、決策樹(shù)在項(xiàng)目評(píng)估中的應(yīng)用

（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件如果一開(kāi)始公司購(gòu)買(mǎi)了小飛機(jī)

市場(chǎng)需求旺盛的情況下，是否要擴(kuò)張？公司的期望收入為：期望收入=（0.2×10）+（0.8×80）=66萬(wàn)美元如果貼現(xiàn)率為10%，貼現(xiàn)到第一年時(shí)，擴(kuò)張的凈現(xiàn)值為：（本科）第六章項(xiàng)目評(píng)估與分析方法ppt課件如果公司選擇不擴(kuò)張：公司的期望收入為：期望收入=（0.2×18）+（0.8×41）=36.4萬(wàn)美元同